TITULACIN DE ADMINISTRACIN EN

BANCA Y FINANZAS
SISTEMAS FINANCIEROS Y MERCADO DE
VALORES

Proceso de la emisin de
obligaciones
INTEGRANTES:
o Karina Cabrera
o Alejandro Jimenez
o Pablo Molina
o Daniel Nole
o Bryan Santin
o Luis Yaguachi
DOCENTE:
o Mgtr. ngela Salazr

Octubre 2015-Febrero 2016

LOJA-ECUADOR
PROCESO DE LA EMISIN DE OBLIGACIONES
A. QU SON LAS ACCIONES?
Antes de poder dar a conocer la definicin de una accin, aclaramos que para que
pueda existir una accin tiene que haber como antecedente la existencia de una
empresa.
Segn (Zulema Malo, 2015) establece que:
En trminos societarios, se llama accin a cada una de las partes o fracciones
iguales en que se divide el capital de una compaa. Existen dos tipos de acciones:
Ordinarias y preferentes.
Ordinarias.- Este tipo de acciones le da a su propietario el derecho a voz y voto en
la Junta de Accionistas. De igual forma, le confiere el derecho de recibir dividendos.
Preferentes.- A diferencia de las primeras, ests acciones no le dan derecho a votar
en la Junta de Accionistas, pero le dan un tratamiento preferencial al propietario en
el pago de dividendos o en la eventualidad de quiebra de la empresa.
Caractersticas:
o
o
o
o

Son nominativos
Son bienes muebles
Son indivisibles
Libremente negociables

Rendimiento

La rentabilidad de las acciones no especifica ni es fija, porque depende de diversos

factores como:

Resultados financieros de la compaa, el desempeo de la empresa.

El ambiente econmico del pas, la poltica gubernamental, la inflacin, etc.
Dividendos por accin.
Precio en el mercado.
Amortizacin.

En resumen, la accin es una pequea parte de la empresa, un documento en el cual

autoriza ser dueo de una o varias partes de una compaa, representa un porcentaje del
capital social como un capital que pertenece a la empresa, la persona que posee las acciones
de dicha empresa se vuelve propietario de la misma, tambin se lo conoce con el nombre de
accionista. Mediante la adquisicin de una accin la persona tiene derecho de voz y voto
solo en el caso de que el tipo de accin sea una accin ordinaria y servir para la toma de
decisiones dentro de la empresa, aunque su participacin sea mnima, es decir cada
accionista tiene un porcentaje que le corresponde de la empresa.
La accin tendr un precio asignado para el mercado, debido a que se le asigna un precio a
la accin y conocemos que cada accin representa un parte de la empresa, con este anlisis
se deduce que la accin toma el valor de lo que equivale la empresa. Para asignar un precio
a la accin se tienen que hacer evaluaciones de las empresas, es decir se toman datos
histricos de los estados financieros por lo general se utilizan:
Balance general.- Es un estado financiero que muestra el valor contable de una
empresa en una fecha en particular.
Estado de resultados.- Estado financiero que resume el desempeo de una empresa
durante cierto perodo.
Estado de cambios.- Estado financiero que muestra las variaciones que sufren los
diferentes elementos que componen el patrimonio, en un perodo terminado.
Estado de flujos.- Estado financiero que permite evaluar la capacidad que tiene la
compaa para generar efectivo y determinar necesidades de liquidez.
Las acciones son de gran importancia para una compaa pues sirven como vehculo de
inversin, que pueden otorgar un mayor rendimiento a largo plazo en comparacin a los

instrumentos de deuda, pero hay que tener precaucin frente a ciertos riesgos debido al
comportamiento del mercado, empresa y la poltica.
A travs de las acciones una empresa recauda dinero; es decir usa sus acciones para la
financiacin de sus proyectos.
B. Quines puedes emitir acciones.
Emisin de Obligaciones

La Ley de Mercado de Valores establece que se puede decir que obligaciones son valores
emitidos por una empresa que reconoce una deuda a cargo de la emisora a un inters y
plazo, y los vende en el mercado de valores mediante oferta pblica. Estas obligaciones
pueden representarse en ttulos o cuentas en un depsito centralizado de compensacin y
liquidacin de valores. De manera resumida una emisin de obligaciones opera as:
En el cuadro podemos ver la dinmica de una emisin de obligaciones donde el emisor
utiliza como intermediario a la Casa de Valores para colocar en la bolsa de valores los
ttulos representativos de deuda para su venta a travs de una oferta pblica. Mediante la
Bolsa, la Casa de Valores recepta los recursos para redirigirlos al Emisor.
Podrn realizar oferta pblica primaria de acciones las siguientes compaas:
Las sociedades annimas y de economa mixta que se funden mediante constitucin
sucesiva o suscripcin pblica de acciones.
Las sociedades annimas y de economa mixta existentes que realicen aumentos de
capital por suscripcin pblica.

C. TIPOS DE OFERTA PBLICA DE ACCIONES.

En nuestro pas existen dos tipos de ofertas pblicas las que se detallan a
continuacin:

TIPOS DE OFERTA
PUBLICA

Oferta Publica Primaria

de Acciones

Oferta Publica
Secundaria de
Acciones

Oferta publica de
acciones es la
propuesta dirigida al
publico en general, es
la que se efectua con
el objeto de negociar
por primera vez en el
mercado de acciones.

Es la que con el
objetode negociar en
el mercado aquellas
acciones emitidas y
colocadas
previamnete.

La oferta pblica primaria se utiliza para los siguientes casos:

o Constitucin sucesiva de compaas annimas a travs de la suscripcin
Pblica de acciones; y,
o Aumentos de capital a travs de la suscripcin pblica de acciones.

D. PROCESO DE EMISIN DE ACCIONES:

Suscripcin pblica primaria de acciones:
La Resolucin General de Accionistas, es la que autoriza la suscripcin pblica primaria de
acciones en el mercado burstil, el proceso para llevar a cabo su suscripcin depende del
caso en que se vaya a efectuar, ya que para la Constitucin Sucesiva de Compaas
Annimas existe un paso que cambia en comparacin al Aumento de Capital; a
continuacin indicaremos el proceso para cada caso:
1) Proceso en la Constitucin sucesiva de compaas annimas:

Firmar la escritura pblica del convenio de promocin y estatuto por parte

de los accionistas promotores.
Elaboracin del Prospecto de Oferta Pblica Primaria y dems documentos
requeridos para la autorizacin de la emisin de acciones.
Opcional: Contratar a una compaa Calificadora de Riesgos para que
realice la calificacin de las acciones. En los casos que no se efectu la
calificacin de riesgo, debern contener la expresa mencin "sin calificacin
de riesgo

Ingresar la documentacin a la Superintendencia de Compaas para

la autorizacin de la Oferta Pblica e inscripcin en el Registro de Mercado

de Valores, adjuntando los documentos requeridos para cada caso.
Superintendencia de Compaas emite la Resolucin mediante la cual
aprueba el proceso de Oferta Publica Primaria de Acciones, contenido del
Prospecto de Oferta Publica y el correspondiente Certificado de Inscripcin
en el Registro de Mercado de Valores.

 Solicitud de inscripcin de la Oferta Pblica de acciones en el Registro de la

Bolsa de Valores de Quito acompaado de los dems requisitos legales.
EL Directorio de la Bolsa de Valores de Quito resuelve aprobar la
inscripcin de la Oferta Pblica de Acciones y fija un da para la negocin
de los valores.
Colocacin de los valores en el mercado burstil.

2) Aumento de capital:

Firmar la Escritura de Aumento de Capital de la compaa.

Elaboracin del Prospecto de Oferta Pblica Primaria y dems documentos

requeridos para la autorizacin de la emisin de acciones.

Opcional: Contratar a una compaa Calificadora de Riesgos para que realice la
calificacin de las acciones. En los casos que no se efectu la calificacin de
riesgo, debern contener la expresa mencin "sin calificacin de riesgo

Ingresar la documentacin a la Superintendencia

de Compaas para la

autorizacin de la Oferta Pblica e inscripcin en el Registro de Mercado de

Valores, adjuntando los documentos requeridos para cada caso.

Superintendencia de Compaas emite la Resolucin mediante la cual aprueba
el proceso de Oferta Publica Primaria de Acciones, contenido del Prospecto de
Oferta Publica y el correspondiente Certificado de Inscripcin en el Registro de

Mercado de Valores.
Solicitud de inscripcin de la Oferta Pblica de acciones en el Registro de la

Bolsa de Valores de Quito acompaado de los dems requisitos legales.

EL Directorio de la Bolsa de Valores de Quito resuelve aprobar la inscripcin

de la Oferta Pblica de Acciones y fija un da para la negocin de los valores.

Colocacin de los valores en el mercado burstil.

Suscripcin pblica secundaria de acciones:

La Junta General de Accionistas es la que autoriza la suscripcin pblica secundaria de
acciones en el mercado burstil, el proceso para su inscripcin es el siguiente:

Elaboracin del Prospecto de Oferta Pblica Secundaria y dems documentos

requeridos para la autorizacin de la Oferta Pblica de acciones.
Opcional: Contratar a una compaa Calificadora de Riesgos para que realice la
calificacin de las acciones. En los casos que no se efectu la calificacin de
riesgo, debern contener la expresa mencin "sin calificaciones riesgo
Ingresar la documentacin a la Superintendencia de Compaas para la
autorizacin de la Oferta Pblica e inscripcin en el Registro de Mercado de
Valores, adjuntando los documentos requeridos para cada caso.
Superintendencia de Compaas emite Resolucin mediante la cual aprueba el
proceso de Oferta Publica Secundaria de acciones, contenido del Prospecto de
Oferta Publica y el correspondiente Certificado de Inscripcin en el Registro de
Mercado de Valores.
Solicitud de inscripcin de la Oferta Pblica de acciones en el Registro de la
Bolsa de Valores de Quito acompaado de los dems requisitos legales.
El Directorio de la Bolsa de Valores de Quito resuelve aprobar la inscripcin de la
Oferta Pblica de Acciones y fija un da para la negocin de los valores.
Colocacin de los valores en el mercado burstil.

Bibliografa
DERECHOSECUADOR.COM. (13 de 01 de 2016). EMISIONES ACCIONES.
Obtenido de EMISIONES ACCIONES:
http://www.derechoecuador.com/articulos/detalle/archive/doctrinas/derec
hopublico/2012/02/08/emision-de-obligaciones
Quito, B. d. (5 de octubre de 2010). Como emitir acciones. Obtenido de
http://www.bolsadequito.info/uploads/inicio/manuales-de-inscripcion-devalores/acciones/110517211242d954f59b4acd424fa9eb0ae4f0a3430c_comoemitiracciones.pdf
Zulema Malo. (2015). Mercado de Valores. Loja : Ediloja.