27/11/2015

ApalancamientoOperativo

ApalancamientoOperativo

Esp.JosDidierVquiroC.

Apalancarsignificalevantar,moveralgoconlaayudadeunapalanca(recordemoslaexpresin:"dameunpuntodeapoyoymoverelmundo").
En la poltica si que tiene connotacin esta palabra: la astucia de los dirigentes ha hecho importante las "palancas" como medio para conseguir
muchos de sus objetivos. Hablando de negocios, y cuando se comenta que una empresa tiene un alto apalancamiento operativo, mantenindose
constante todo lo dems, significar que un cambio en sus ventas relativamente pequeo, dar como resultado un gran cambio en sus utilidades
operacionales.

(Gao)

Seentiendeporapalancamientooperativo,elimpactoquetienenloscostosfijossobrelaestructurageneralde
costos de una compaa. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos fijos se generar una carga fija por
conceptodedepreciacin.Generalmenteestasinversionessehaceconelfindeactualizarlatecnologadela
empresay,comoconsecuenciadeestas inversiones, algunos costos variables, como por ejemplo la mano de
obradirecta,sufrenunadisminucinenlaestructuradecostosdelaempresa.
El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la produccin,
reducireldesperdicio,mejorarlacalidad.Cuandolosresultadossonptimosy
los objetivos fabriles y empresariales se logran, los costos totales unitarios
debendisminuiry,enconsecuencia,lapolticadepreciosdelacompaadebe
reestructurarseconelfindehacerlamscompetitiva.Todoesteprocesoesal
que se le conoce como apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con
elfindeincrementarventasymaximizarlosresultadosoperativosdelafirma.
Pero, qu herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades
operacionalescuandolasempresasincrementansusventasporlasinversiones
ennuevosactivosfijos(tecnologa)?
Aldesplazarmanodeobradirecta(costovariable)pordepreciacin(costofijo), la estructura de costos de la
empresa sufre cambios importantes, repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales. Estos cambios
son evaluados a la luz del Grado de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos
fijos sobre la UAII (utilidad operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en
tecnologa.Conelsiguienteejemplosepodrdarmayorclaridadalrespecto:
Suponga que las ventas corresponden a la persona a la izquierda del balancn y que
lasutilidadesoperacionalesalaspersonasaladerechadelmismo.Unaumentoenlas
ventasocasionadoporunaumentoenloscostosfijospermitirtenerunmayorpesoa
la izquierda del balancn. Esto origina que la utilidad operacional se eleve a niveles
significantes. Pero en caso de no tener las ventas un peso significativo, las utilidades
operacionalessufrirndescensosbruscosquealapostreafectarnlautilidades netas.
El grado de apalancamiento operativo (GAO) es entonces la herramienta que mide el
efectoresultantedeuncambiodevolumenenlasventassobrelarentabilidadoperacionalysedefinecomola
variacinporcentualenlautilidadoperacionaloriginadaporundeterminadocambioporcentualenventas.
AlgebraicamenteelGAOpuedeexpresarsecomo:(1)

Elmargendecontribucin(MC)esigualaladiferenciaentrelasventastotalesyloscostosvariablestotales.
Lautilidadoperacional(UAII),esladiferenciaentreelmargendecontribucinyloscostosfijos.

Otraformulaquetambinpuedeutilizarseeslade(2)

%cambioUAII=variacinrelativa(%)delasutilidadesoperacionales
%cambioventas=variacinrelativa(%)delasventas

Loexpuestohastaahorasepodraplicarenelsiguienteejemplo:

http://www.pymesfuturo.com/Gao.htm

1/3

27/11/2015

ApalancamientoOperativo
Supongaquesetienelasiguienteinformacindepronsticosparaelao2008:
Capacidaddeproduccin15.000unidades
Volumendeproduccinyventas10.000unidades
Preciodeventaunidad$1.500
Costovariableunitario$900
Costoygastosfijodeoperacin$4.050.000
Elestadoderesultadosseraelsiguiente
Ventas(10.000X$1.500)

$15.000.000

Costovariable(10.000X$900)
=Margendecontribucin
Costosygastosfijosdeoperacin
=UtilidadoperacionalUAII

$9.000.000
$6.000.000
$4.050.000
$1.950.000

Siutilizamoslaformula1nosdamoscuentaqueelGAOparaestaproyeccinesde3.077.Qusignificaeste
nmero? Muy fcil: por cada punto de incremento en ventas (a partir de 10.000 unidades) la utilidad
operacionalseincrementaren3.077puntos.
Cmocomprobarlo?
AUMENTO EN LA PRODUCCIN Y VENTAS: 1) Tomen el estado de resultado ya
determinadoparaelniveldeventasde10.000unidades.2)Incrementenel nmero
de unidades producidas y vendidas en un 25% (u otro porcentaje si usted lo
prefiere. No modifique el precio de venta). 3) Recuerde que si incrementa el
nmero de unidades vendidas el valor total de los costos variable sufrirn
tambin incrementos en la misma proporcin. Los costos variables unitarios no
debensufrirvariacinalguna4)Loscostosfijosnoseincrementanpueslosnuevos
niveles de produccin no superan la capacidad instalada. 5) Determinen el
resultadodelaUAII.
DISMINUCINENLAPRODUCCINYVENTAS:1)Tomenelestadoderesultado ya
determinado para el nivel de ventas de 10.000 unidades. 2) Disminuyan el nmero de unidades producidas y
vendidasenun25%(oelmismoporcentajeelegidoenelpuntodoscuandoincrementventas. No modifique
elpreciodeventaporunidad).3)Recuerdequesidisminuyenelnmerodeunidadesvendidaselvalortotal
de los costos variables sufrirn disminuciones en la misma proporcin. NO ALTERE EL PRECIO DE LOS
COSTOS VARIABLES UNITARIOS. 4) Los costos fijos no se disminuyen (Por ejemplo: si la empresa tiene
equipos estos se depreciarn, sense o no. Si la empresa para su produccin tiene bodegas arrendadas, se
pagararriendoutilcenseono.5)DeterminenelresultadodelaUAII.

DISMINUCIN25%

Unidades
Ventas

PRONOSTICO
INICIAL

AUMENTO25%

7.500

10.000

12.500

$11.250.000

$15.000.000

$18.750.000
11.250.000

Costovariable

6.750.000

9.000.000

=Margendecontribucin

4.500.000

6.000.000

7.500.000

4.050.000

4.050.000

4.050.000

450.000

1.950.000

3.450.000

Costosygastosfijosdeoperacin
=UtilidadoperacionalUAII

Importante: Deben tener muy en cuenta que loscostosvariablestotales, como dependen de produccin y
ventas, tienen la misma variacin que ventas (25% o el porcentaje por usted elegido). Los costos variables
unitariosnodebensufrircambioalguno.
Utilicenahoralaformula2.

AUMENTO
DISMINUCIN

NUMERADOR
(3.450.0001.950.000)1
1(450.0001.950.000)

DENOMINADOR
(18.750.00015.000.000)1
1(11.250.00015.000.000)

GAO
3.077
3.077

ComosepuedeapreciarelGAOesiguala3.077.
OtraformadedemostrarqueelGAOesde3.077:(%deIncrementoenventas)X(GAO):

http://www.pymesfuturo.com/Gao.htm

2/3

27/11/2015

ApalancamientoOperativo
25%x3.077=76.92%deincrementoenlautilidadoperacional.
Demostracin:UAII*1.7692=1.950.000*(1+0.7692)=3.450.000(INCREMENTO)
UAII*0.23076=1.950.000*(10.7692)=450.000(DECREMENTO)
Como se puede apreciar, en caso de incrementarse las ventas en un 25%, las UAII se incrementarn en un
76.92%, es decir, llegaran a $3.450.000. En caso de un descenso en las ventas en un 25%, las UAII se
reduciran en un 76.92%, es decir, llegaran a un nivel de $450.000. Lo anterior nos lleva a concluir que el
GAOsedaenambossentidos(incrementosydecrementos)apartirdeunmismoniveldeventas.Tambinse
concluye que de no existir costos fijos (algo casi imposible) el GAO ser igual a 1. Un alto grado de
apalancamientooperativonopuededecirquelaempresaestpasandoporbuenosmomentos,essimplemente
una visin de lo excelente que pueden ser las utilidades operacionales en caso de un comportamiento
favorableenventasoporelcontrario,losperjuiciosquetraeraalaUAIIelhechodetenerunosaltoscostos
fijoscomparadoconunbajoniveldeventas.
Bibliografa: Administracin Financiera (Oscar Len Garca) Fundamentos de Administracin Financiera
(WestonyBrigham)

[Regresoapginaprincipal][ApalancamientoFinanciero][Firmarellibrodevisitas][Simuladores]

Participaennuestraencuesta:
IraEncuesta
Copyright20042009[JosDidierVquiroC.].Reservadostodoslosderechos.
Revisado:23deFebruaryde2010.

http://www.pymesfuturo.com/Gao.htm

3/3