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La curva IS
Curva de pendiente negativa que relaciona la produccin con el tipo de inters.
Es la curva correspondiente a la relacin IS, que es la condicin de equilibrio en el
mercado de bienes. ZZ = Y; condicin que quedara representada entonces por, una
vez la modificada la relacin de inversin:
Y =
Produccin
C(Yd T) + I(Y; i) + G
Demanda
zz
zz
(i > i)
45
Y
Y
Y (Produccin).
El equilibrio se alcanza en el punto en el que la demanda es igual a la
Produccin; por lo tanto, en el punto A, que es la interseccin de ZZ y la recta de 45;
el nivel de produccin es Y, manteniendo constante el valor del tipo de inters.
Si este sube a i, la inversin disminuye, por ende la curva ZZ se desplaza
hacia abajo hasta ZZ y el nuevo equilibrio se encuentra en la interseccin de la nueva
curva y la recta de 45, en el punto A, y el nivel de produccin de equilibrio es Y.
En pocas palabras: iIYCI; es decir la reduccin inicial de la
inversin genera una reduccin mayor de la produccin a travs del efecto
multiplicador.
A
(Demanda) Z
(Tipo de inters) i
i
i
Y
Y
I
I A
I
A
I
ZZ
ZZ
(i> i)
Y (Produccin)
Curva IS
Y
Y
Y (Produccin)
Con el Grfico A se visualiza el valor de la produccin de equilibrio
correspondiente a cualquier valor de tipo de inters; mientras que con el grfico B se
muestra la relacin existente entre la produccin de equilibrio y el tipo de inters.
Desplazamiento de la Curva IS
Una subida de los impuestos, una disminucin del gasto pblico o de la
confianza de los consumidores (que disminuye el consumo dada la renta disponible),
reduce el nivel de produccin de equilibrio provocando un desplazamiento de la curva
IS hacia la izquierda, (a cualquier tipo de inters, el nivel de produccin de equilibrio
ahora es mas bajo que antes de T, G, o una C).
En cambio, cualquier factor que, dado el tipo de inters, eleve el nivel de
Produccin, (una reduccin de los impuestos, un incremento de gasto pblico, un
aumento de la confianza de los consumidores), provoca un desplazamiento de la curva
IS hacia la derecha.
En sntesis; la curva IS se desplaza cuando se instrumentan Polticas
Fiscales, estas pueden ser:
Expansivas: G, Tr, o T; en estos casos IS se desplaza hacia la
derecha.
Contractivas: G, Tr, T; en estos casos IS se desplaza hacia la
izquierda.
i
Expansiva
Contractiva
i
IS
IS
IS
Y
IS
Y
IS
IS
IS
Elstica
Y
[> EI(i) <Pte.]
Perf. Inelstica Y
[EI(i) 0]
Perf. Elstica
[EI(i) ]
Inelstica
Y
[>Pmc <Pte.]
B Exc. Dda
IS
Y
Ms
A
Md
i ________A
Md
M/P
M/P
Entonces el equilibrio de los mercados financieros implica que cuanto mas alto
es el nivel de produccin, mayor es la demanda de dinero, y por lo tanto, mas alto es
el tipo de inters de equilibrio.
i
i
i
i
A
A
A
A
M/P
Curva LM
i
M/P
Desplazamiento de la Curva LM
Las variaciones de M/P, independientemente de que se traten de variaciones
de la cantidad nominal de dinero (M), o variaciones del nivel de precios (P), desplazan
la curva LM.
Entonces, esta se desplaza cuando se instrumentan Polticas Monetarias por
parte del gobierno, pudiendo ser:
Expansivas: estas provocan un desplazamiento a la derecha (abajo)de la
curva, ya sea:
Por emisin monetaria (M)
Por una disminucin de los encajes mnimos, ()
Por un aumento de los redescuentos realizada por el BCRA por medio de
una disminucin de la tasa de inters cobrada a los bancos comerciales
(i), o
Por operaciones de mercado abierto: compra de ttulos
Contractivas: que provocan un desplazamiento a la izquierda (arriba) de la
curva LM:
Aumento de encajes mnimos (),
Disminucin de redescuentos (i) y,
Operaciones de mercado abierto: venta de ttulos.
LM
LM
LM
i
i
Y
Pendiente de la curva LM
La pendiente de la curva LM depende de dos factores:
De la Elasticidad de la demanda de dinero respecto de la tasa de inters:
Cuando menor sea la elasticidad de la demanda de dinero por motivo
de especulacin respecto de la tasa de inters, mayor ser la pendiente de
la curva, por lo tanto mas inclinada ser la LM
Tenemos dos casos extremos:
Cuando la elasticidad de la demanda de dinero por motivo de
especulacin respecto de la tasa de inters, tiende a cero la curva LM
ser Perfectamente Inelstica, por lo tanto ser vertical.
LM
LM
LM
LM
Perf. Inelstica
[EMd (e) 0]
Perf. Elstica
[Emd (e) ]
LM
Ms > Md i
A
B
Ms < Md i
Y
Mcdo monet.
Mercado de Bienes
C Z Y
Mercado de Bienes.
i
i
i
C
C
i
LM
B
i
i
i
F
A
IS
IS(Para T> T)
IS
IS
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Grfico A:
Curva IS: Corresponde al mercado de bienes antes de la subida de los
impuestos.
B: Punto arbitrario sobre la curva IS.
Teniendo en cuenta como se construye la curva IS, la produccin ( Y), y el
Correspondiente tipo de inters (i), son tales que la oferta de bienes es igual a la
demanda de bienes.
Qu ocurre con la produccin al tipo de inters i, si suben los impuesto de T
a T? como: Yd xq T, C y por lo tanto Y, de Y a Y.
Grfico B: Representa la curva LM en el mercado financiero antes de la subida de los
mpuestos.
D: Punto arbitrario de esta curva.
El tipo de inters (i) y la renta (Y) son tales que la oferta monetaria es
igual a la demanda de dinero.
Qu ocurre con la curva LM cuando suben los impuestos? Nada. Dado el
Nivel de renta Y, el tipo de inters al que la oferta monetaria es igual a la demanda
de dinero es el mismo que antes, a saber i.
Grfico C:
Equilibrio Inicial: se encuentra representado por el punto A, correspondiente
a la interseccin de la curva IS con la curva LM.
T: la curva IS se desplaza hacia la izquierda, y el nuevo punto de equilibrio
se encuentra en la interseccin de IS y LM; es decir, en el punto A.
Y, de Y a Y; i, de i a i; IS se desplaza y la economa se mueve a lo largo
de la curva LM de A a A.
Conclusin: la subida de los impuestos provoca una reduccin de la renta
disponible, lo que lleva a una disminucin del consumo y por lo tanto una reduccin
directa en la produccin; lo cual reduce a su vez la demanda de dinero y provoca un
descenso del tipo de inters; descenso que amortigua esta suba de los impuestos.
Si el tipo de inters no bajara, la economa se trasladara del punto A al F, pero
sin atender a esto, la reduccin de la actividad se detiene en el punto A.
Poltica Fiscal en el modelo Keynesiano Clsico e Intermedio utilizando esquema
IS-LM:
Caso Keynesiano: (zona libre de trampa de liquidez). Aqu la poltica fiscal
es muy eficaz, ya que la misma produce un aumento en la renta, sin que se modifique
i. LM es totalmente horizontal y en este caso el pblico est dispuesto, dado el nivel
de tasa tan baja a mantener cualquier cantidad de dinero que se ofrezca.
IS
CASO
INTERMEDIO
IS
IS
IS
Expulsion
Y
Yp
Yp
Ye Ye Y
Efecto final:
Mercado de Bienes
Y
i
Mcdo. Monet.
Mercado de Bienes
Mercado de bienes
Mcdo. Monet.
Mercado de bienes
LM
LM
LM
i
i
LM
E
E
IS
E
E
i
IS
IS
Y
Ye
Polticas Fiscal y
Monetaria
Contractivas en
su Conjunto
Poltica Fiscal
Expansiva y
Monetaria
Contractiva
Poltica Fiscal
Contractiva y
Monetaria
Expansiva
Ye
(, =, ) s
pend. Y
Fzas.
polticas
(, =, ) s
pend. Y
Fzas.
polticas
Indefinido:
depende
de las
pend. De
las curvas
y las fzas.
Polticas.
Indefinido:
depende
de las
pend. De
las curvas
y las fzas.
Polticas