VAN:

Valor

actual

Neto.

Bsicamente, se determinan los ingresos futuros producto de un proyecto de inversin y se los lleva
a valores actuales. Si la suma de todos esos "flujos" de ingresos actualizados es mayor al "costo"
de inversin del proyecto, entonces el VAN dara positivo (VAN>0) y podra aceptarse el proyecto
de

inversion.

Ac

tenes

la

formula

general

de

la

van

http://es.wikipedia.org/wiki/VAN
No

La

como

TIR:

Tasa

copiarla...

interna

de

Retorno.

Como dice, es una tasa que representa el mnimo de retorno (o ingreso) que un nuevo proyecto
debera

conseguir

para

que

ste

sea

aceptado.

Digamos que hoy tu empresa te genera un "retorno" del 20%, si a vos te sugerieran una nueva
inversin la cual generara un retorno del 15%, entonces uno no debera aceptara, dado que te
encontras "acostumbrado" a que el valor que te genere tu empresa es de un 20%.
Por lo tanto, aquellos proyectos que tengan VAN positivos y una TIR igual o mayor a 20% entonces
podras aceptarlos como parte de un nuevo proyecto de inversin.

Cuando se quiere evaluar un negocio se o puede mirar desde distintos puntos de vista, pero
siempre mirando el flujo neto de fondos futuro. (abuela, lo que me queda en el bolsillo cada ao)
1- La VAN (valor actual neto) es un calculo que se hace de lo que valdra hoy todo ese flujo de
fondos.
No es lo mismo recibir $100 hoy que dentro de un ao, porque si los recibo hoy los pongo a inters
y dentro de un ao tengo los $100 y algo mas. Entonces recibirlos dentro de un ao vale menos.
El valor actual neto de esos $100 dentro de un ao es lo que valdran hoy esos. Va a ser menos, y
la diferencia es la tasa de descuento (o la inversa de la tasa a la que podra colocarlos)
Se calcula el VAN de lo recibido cada ao, se suma, y me da un valor en $. Un tema aparte es
decidir
Abuela,
2-

Ahora,

conque
eso
la

tasa
es

TIR.

el
La

TIR

es

se

va

VAN.

Dame

ver

lo

mismo

descontar.
un
pero

pastelito.
al

reves.

En lugar de definir una tasa de descuento y calcular el VAN, se define que el VAN es cero y se
calcula

la

tasa

de

descuento

que

lo

hace

cero.

Entonces la TIR es la tasa que hace que el valor actual del flujo de fondos sea cero.
3- Cuando se habla de ROI (Return on Investment - Retorno sobre Inversion), lo que se esta
preguntando
"que

voy

realmente
a

obtener

"Cuanto

(return)

por

vale

la

plata

que

es
voy

realmente"

invertir

(investment)"

(el

roi)

Para responder se usan los dos metodos anteriores, (VAN, TIR) y otros. (por ejemplo, payback
period),

inclusive

algunos

no

financieros.

(baja

de

riesgo,

etc)

Lo mismo para costo/ beneficio

TIR es bajo, esto significa que la rentabilidad o los intereses a recibir por
nuestra inversin van a ser muy bajos,

VAN Y TIR
RAFAEL SANCHO ZAMORA

Da 18/02/2013
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Cuando los emprendedores se acercan a CEEI Talavera de la Reina-Toledo porque

tienen una idea de negocio y desean iniciar su actividad emprendedora, deben realizar
un plan de empresa, y una parte importante de ese plan de empresa, que no la nica, es
el estudio de viabilidad econmico-financiera, que nos indicar la viabilidad o no del
proyecto a emprender, y su rentabilidad econmica y financiera.
Cuando hablamos de iniciar una actividad emprendedora, sta normalmente implica
una inversin inicial, mayor o menor dependiendo del proyecto, y una rentabilidad que
se desea recibir en un perodo ms o menos estipulado de tiempo. Esta rentabilidad, en
cualquier caso, debe ser mayor que la que se obtendra de invertir este capital en algn
producto financiero seguro (letras y bonos del tesoro, acciones en empresas solventes
seguras, )
Y cmo se mide la viabilidad y rentabilidad de un proyecto, cuando ste an no se ha
iniciado? Aqu es donde entran en juego el VAN y el TIR, o lo que es lo mismo, el Valor
Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno. Ambos conceptos parten de la misma idea:
estimar los flujos de caja que va a tener la empresa, esto quiere decir, ingresos menos
gastos netos.
Es importante mencionar, que cuando queremos conocer la viabilidad y rentabilidad
de un proyecto, hay otros aspectos importantes a analizar: la relacin coste-beneficio,
el importe a invertir y el tiempo que tardamos en recuperarlo, las exigencias
normativas, pero estos dos conceptos de los que hemos hablado suelen ser el primer
referente a estudiar. Nuestro objetivo no es estudiar su formulacin matemtica,
porque resultara muy complicada, sino entender qu nos aporta el estudio de cada
uno de estos conceptos.
Vamos a intentar explicar ambos conceptos, para que si se desea emprender o invertir
se conozca la utilidad de cada uno de ellos.

VAN: El VAN, tal y como hemos comentado anteriormente, es el Valor Actual Neto,
este valor se obtiene de medir los flujos de caja futuros del proyecto que queremos
poner en marcha o en el que queremos invertir, descontando la inversin inicial que
necesitamos. Si el resultado obtenido es positivo, en este caso el proyecto es viable.
Pero vamos a ahondar un poquito ms en esta explicacin, si lo que queremos es
conocer si va a ser viable o no la inversin hay que tener en cuenta que a estos flujos de
caja futuros que vamos a recibir tenemos que quitarles la tasa de inters que
hubiramos obtenido de haber invertido este capital en un producto financiero seguro.
Si despus de quitarles esta tasa de inters, le restamos la inversin que hemos
realizado y el resultado sigue siendo positivo, est claro, que ganamos ms dinero con
este proyecto que invirtiendo en otros productos de renta fija, por lo tanto el proyecto
es viable econmicamente y puede resultarnos interesante la inversin en el mismo.
Esta misma idea se utiliza si alguien quiere comprarnos un negocio en funcionamiento,
en ese caso medimos el VAN para conocer si es viable la venta en este momento.
TIR: TIR, tambin hemos comentado, es la Tasa Interna de Retorno, y con este
indicador lo que medimos es la rentabilidad del proyecto.
Al igual que ocurre con el VAN, cuanto ms alto sea el TIR mayor rentabilidad vamos a
obtener por el dinero invertido, esto quiere decir, que si tenemos un TIR alto
obtendremos por la inversin un inters alto, que si lo miramos en relacin a un
producto financiero, hoy en da resulta muy difcil de conseguir teniendo en cuenta
como se encuentra actualmente nuestro mercado financiero.
Si por el contrario el TIR es bajo o negativo, esto significa que la rentabilidad o los
intereses a recibir por nuestra inversin van a ser muy bajos, por lo que nos resulte
ms rentable econmicamente hablando, invertirlo en otra idea, o negocio o incluso,
en algn otro producto financiero que nos d una rentabilidad fija ms alta. Tal y como
hemos comentado, estos dos conceptos, son los que se suelen tener en cuenta
inicialmente para conocer la viabilidad y rentabilidad de los proyectos, y por tanto
tenemos que saber su significado si queremos invertir en alguna idea de negocio.