Crisis En Grecia

La crisis de la deuda soberana en Grecia (tambin conocida como la depresin

griega) se inici a fines de 2009 como una de las primeras cuatro crisis de
deuda soberana en la zona euro conocida ms adelante como la crisis de
deuda europea.
Los factores desencadenantes de la crisis de la deuda soberana griega incluyen
los efectos de la Gran Recesin, las debilidades estructurales de la economa
griega, una creciente crisis bancaria y una crisis sbita en la confianza de los
acreedores del pas. El crecimiento de la deuda pblica griega desde los aos
ochenta se debi al pago de tipos de inters muy altos a los acreedores, un
excesivo gasto militar, prdida de ingresos fiscales por flujos ilcitos de capital,
la recapitalizacin estatal de los bancos privados y los desequilibrios
internacionales creados por las fallas en el diseo de la eurozona. Los
principales bancos privados europeos y los bancos griegos fueron expuestos a
un aumento drstico de la deuda privada en Grecia, luego de la adopcin del
euro.
La incertidumbre sobre la capacidad de Grecia para cumplir con sus
obligaciones de deuda, se increment luego de revelarse que los datos sobre
los niveles de deuda pblica y dficit presupuestario se haban declarado de
modo inexacto por el gobierno griego desde el ao 2000 antes de ingresar a
la zona euro en 2001 con la complicidad del banco Goldman Sachs, que
promovi transacciones swap para que el gobierno ocultara miles de millones
de euros en deuda a las autoridades europeas.5 Esto llev a una crisis de
confianza, que gener el desplome de la Bolsa de Atenas y aument los
diferenciales de rendimiento de los bonos y el costo del seguro de riesgo sobre
los CDS, en comparacin con los otros pases de la eurozona, particularmente
de Alemania.
Causas
Falsificacin de los datos macroeconmicos
Durante las dos legislaturas del Gobierno conservador de Kostas Karamanls, se
realizaron falsificaciones de los datos macroeconmicos de la contabilidad
nacional.21 Tras las siguientes elecciones en el ao 2009, el candidato
socialista Yorgos Papandreu obtuvo mayora absoluta en el Parlamento
Helnico. Su gobierno sac a la luz que el anterior partido estuvo falseando las
cifras. El partido conservador aseguraba que el dficit griego era del 3,7 %.
Posteriormente, el Gobierno de Papandreu demostr que el dficit real era del
12,7 %, una cifra alarmante.
Dicha falsificacin fue conseguida mediante el uso de derivados complejos,
emitiendo la deuda en otras divisas diferentes al euro (como el yen).23 Como
los pases pertenecientes al euro no tienen obligacin de reportar a Bruselas
dichos derivados, nunca nadie pudo saber las cifras reales. El grupo de banca
de inversin y valores Goldman Sachs estuvo involucrado en dicha falsificacin
y ayud a esconder el dficit de las cuentas griegas.24 Concretamente, Mario
Draghi actual presidente del Banco Central Europeo era vicepresidente
para Europa de Goldman Sachs, con cargo operativo, durante el perodo en que
se practic la ocultacin del dficit.25 26 En junio de 2011, Draghi tuvo que

responder ante el Comit Econmico del Parlamento Europeo por sus

actividades en Goldman Sachs, en relacin al ocultamiento en Grecia.
Desarrollo
En general se sostiene que la crisis de la deuda fue provocada por la
turbulencia generada por la gran recesin, pero que la causa raz para su
erupcin fue una combinacin de debilidades estructurales en la economa
griega junto con la preexistencia por ms de una dcada de elevados niveles
de deuda y dficits estructurales a niveles del PIB con respecto a las cuentas
pblicas griegas.28 29 30 En octubre de 2009, el PASOK liderado por Yorgos
Papandru gana las elecciones legislativas anticipadas y el nuevo gobierno
revisa al alza dos indicadores: el dficit pblico acumulado en 2009 pasa a ser
de un 12,7 % y la deuda pblica se eleva hasta el 113,4 % del PIB.12 El
gobierno del socialdemcrata Papandru contribuy a presentar los elementos
de una crisis bancaria como una crisis de la deuda soberana griega, haciendo
hincapi en el aumento del dficit pblico y la deuda.
A finales de 2009, los temores de impago de la deuda soberana se esparcieron
entre los inversores que vean difcil la capacidad de que el Gobierno griego
cumpliera con sus obligaciones de deuda, debido a un aumento considerable
en niveles de deuda junto con la existencia continuada de dficits estructurales
altos. Esto llev a una crisis de confianza, indicada por un spread de los
diferenciales de rendimiento de los bonos y el costo del seguro de riesgo de los
swaps de incumplimiento crediticio en comparacin a los otros pases de la
zona euro.31 El 8 de diciembre de 2009, la Bolsa de Atenas se desploma un 6
% y la prima de riesgo sobre los bonos a diez aos emitidos por Grecia
aumenta su diferencial con el bono alemn de referencia; la Comisin Europea
llama la atencin al Gobierno griego por la potencial repercusin de estos
hechos en la eurozona, y el BCE insta al primer ministro Papandru a tomar
medidas.
En enero de 2010, un informe de la Comisin Europea acusa a Grecia de
irregularidades sistemticas en el envo de datos fiscales a Bruselas.32 El
gobierno de Papandreu presenta un programa de austeridad para reducir el
dficit pblico del 12,7 % del PIB hasta el 2 % en 2013. En febrero, la Comisin
Europea aprueba el plan de austeridad griego, pero le recomienda recortar los
salarios, lo que genera una jornada de huelga convocada por los sindicatos. El
14 de febrero de 2010, se hace pblico que el banco Goldman Sachs promovi
transacciones que permitieron al anterior Gobierno griego ocultar miles de
millones de euros en deuda a las autoridades europeas.33 En marzo, el
Gobierno griego aprueba nuevas medidas para ahorrar 4800 millones de euros,
mediante recortes en el gasto pblico y aumento de impuestos, y se producen
huelgas en el sector pblico. El 25 de marzo, los jefes de Estado y de Gobierno
de la eurozona acuerdan el mecanismo para proceder, si fuera necesario, al
rescate de Grecia.
En abril de 2010, sumndose a las noticias adversas sobre el dficit y deuda
registrados durante 2008 y 2009, los datos de las cuentas nacionales revelaron
que la economa griega tambin haba sido sacudida por tres recesiones
distintas (tercer y cuarto trimestre de 2007, hasta el segundo trimestre de
2008, primer trimestre de 2009 y una tercera comenzando en el tercer

trimestre de 2009),34 que conllev a perspectivas para una nueva subida de la

relacin entre deuda y PIB del 109 % en 2008 al 146 % en 2010. Las agencias
de calificacin crediticia respondieron rebajando la deuda del Gobierno griego a
la calificacin de bono basura por debajo del grado de inversin, ya que
hallaron indicadores de un riesgo creciente de incumplimiento de las deudas
del Gobierno. El rendimiento del bono del Gobierno respondi con un aumento
a reas insostenibles, haciendo inaccesible al mercado de prstamos de capital
privado como una fuente de financiamiento para Grecia.
Primer programa de rescate
Protestas en Atenas en 2010 por los recortes sociales realizados por el
Gobierno griego. El 21 de abril de 2010 inician oficialmente las negociaciones
entre el Gobierno griego, la Comisin Europea, el BCE y el FMI para el
mecanismo de ayuda. Un da despus, la Eurostat eleva el dficit pblico de
Grecia en 2009 desde el 12,7 % del PIB al 13,6 %, al mismo tiempo que el euro
cae a su nivel ms bajo del ltimo ao. El 30 de abril, el presidente del
Eurogrupo, Jean Claude Trichet, convoca de urgencia una reunin en Bruselas
para el 2 de mayo, con la finalidad de aprobar el paquete de ayudas.

El 2 de mayo de 2010, la Comisin Europea, el Banco Central Europeo y el

Fondo Monetario Internacional, ms tarde apodados como la Troika,
respondieron a la crisis con el lanzamiento de un prstamo de rescate de 110
000 millones de euros para sacar a Grecia del default soberano y cubrir sus
necesidades financieras a lo largo de mayo de 2010 hasta junio de 2013,
supeditada a la ejecucin de medidas de austeridad, reformas estructurales y
la privatizacin de activos del Gobierno.35 La reaccin popular en contra del
plan de austeridad gener ocho huelgas generales durante el ao, con miles de
manifestantes en las calles. El 14 julio de 2010, el Parlamento Helnico aprob
la reforma de las pensiones para los empleados pblicos, que produce
protestas de funcionarios.
Segundo programa de rescate
Un ao ms tarde, el empeoramiento de la recesin, conjuntamente con la
aplicacin retrasada por el Gobierno griego de las condiciones acordadas en el
programa de rescate, revel la necesidad de que Grecia recibiera un segundo
rescate valorado en 130 000 millones de euros incluyendo un paquete de
recapitalizacin de los bancos por valor de 48 000 millones de euros,
mientras que a todos los acreedores privados que tenan bonos del Gobierno
griego se les solicit que firmaran un acuerdo de aceptacin de vencimientos
largos, menores tasas de inters y una prdida de valor nominal de 53,5 %. El
segundo programa de rescate fue aprobado por el Eurogrupo el 21 de julio de
2011 pero con dificultades para concretarse, por ello fue finalmente ratificado
por todas las partes en febrero de 2012, y consecuentemente extendi el
primer programa, lo que signific el desembolso de un total de 240 000
millones de euros, que seran transferidos en tramos regulares durante el
perodo que iba de mayo de 2010 hasta diciembre de 2014. Debido al continuo
deterioro de la recesin y el retraso de la aplicacin de las condiciones en el
programa de rescate, en diciembre de 2012 la Troika acord proporcionar a
Grecia una ltima ronda de medidas significativas para el alivio de la deuda,

mientras que el FMI ampli su apoyo con un desembolso adicional de un

prstamo por 8200 millones de euros a transferir durante el perodo de enero
de 2015 a marzo de 2016.
La cuarta revisin del programa de rescate revel una leve mejora en la
economa griega.36 37 Debido a un supervit primario de las cuentas del
Gobierno tanto en 2013 y 2014 conjuntamente con una disminucin de la tasa
de desempleo y el retorno de un crecimiento econmico positivo en 2014,38 39
40 por lo cual fue posible que el Gobierno griego recuperara el acceso al
mercado de crdito privado por primera vez desde el estallido de la crisis de la
deuda y pudiera realizar una venta de bonos a acreedores privados para
financiar la totalidad del dficit para el 2014.
Gobierno liderado por SYRIZA
Alexis Tsipras, primer ministro y lder de SYRIZA, coalicin de partidos de la
izquierda radical griega La leve mejora econmica result ser un espejismo y
fue reemplazada por una nueva recesin la cuarta desde el comienzo de la
crisis a partir del cuarto trimestre del ao 2014,42 43 y se aduce como una
de sus causas la prematura eleccin parlamentaria convocada por el
Parlamento griego en diciembre de 2014 y la consiguiente formacin de un
Gobierno liderado por Syriza, cuya plataforma poltica se negaba a respetar los
trminos del rescate acordado.43 El aumento de la incertidumbre poltica por lo
que sucedera despus de la eleccin desencaden que la Troika suspendiera
toda la ayuda restante programada a Grecia bajo su esquema actual, hasta el
momento en que el Gobierno griego hubiera aceptado las condiciones de pago
condicional previamente negociadas o, alternativamente, se llegara a un
acuerdo mutuamente aceptado con la actualizacin de algunos trminos con
sus acreedores pblicos. Esta coyuntura provoc una renovada y cada vez ms
creciente crisis de liquidez, tanto para el Gobierno griego como para el sistema
financiero griego, dando lugar a la cada de precios de las acciones en la Bolsa
de Atenas, mientras que las tasas de inters para el Gobierno griego en el
mercado de prstamos privado se dispar, por lo que una vez ms este se hizo
inaccesible como fuente de financiacin alternativa.
Despus de la eleccin, el Eurogrupo concedi un perodo de cuatro meses de
extensin tcnica adicional al programa de rescate a Grecia; aceptando las
condiciones de pago vinculados a que el ltimo tramo del rescate seria
renegociado con el nuevo Gobierno griego antes de finales de abril, para que la
revisin y la ltima transferencia financiera pudiera ser completada antes de
finales de junio de 2015.
Negociaciones sobre el rescate
Ante la amenaza de cesacin de pagos, lo que inevitablemente implicara la
aplicacin de controles de capital para evitar un colapso del sector bancario, y
podra suponer la salida de la zona euro debido a las crecientes restricciones
de liquidez para realizar el pago continuado de pensiones pblicas y salarios en
euros, algunos intentos finales para llegar a un acuerdo de rescate renegociado
fueron realizados por el Gobierno griego en la primera4 y la segunda quincena
de junio de 2015.

De acuerdo a una declaracin oficial del Eurogrupo, a excepcin de Grecia, el

Gobierno griego rompi unilateralmente las negociaciones que se llevaban a
cabo sobre el programa de rescate con la Troika el 26 de junio,51 52 53
descaminndose de un acuerdo previo de continuar negociando hasta alcanzar
un mutuo compromiso aceptable que poda ser presentado al Eurogrupo en la
tarde del 27 de junio.54 Pocas horas ms tarde el primer ministro griego Alexis
Tsipras, anunci en la televisin local la realizacin de un referndum que se
celebrar el 5 de julio de 2015 para aprobar o rechazar el resultado alcanzado
de la negociacin preliminar la ltima contrapropuesta presentada y ofrecida
por la Troika el 25 de junio para un nuevo conjunto de trminos actualizados
que garanticen el cumplimiento del segundo acuerdo de rescate.55 El Gobierno
griego seal que hara campaa para el rechazo de las nuevas condiciones
ofrecidas en dicho referndum, mientras que cuatro partidos de la oposicin
(PASOK, To Potami, KIDISO y Nueva Democracia) objetaron la convocatoria para
el referndum propuesto porque sera inconstitucional, y abogaron a que el
Parlamento o el presidente griego rechazara la propuesta de referndum sobre
estas causas.56 Mientras tanto, el Eurogrupo notific que el segundo acuerdo
de rescate existente tcnicamente expirar el 30 de junio, segn lo regulado
por su declaracin de 20 de febrero, por lo que si no se actualizan los
trminos dentro de este plazo o se acuerdan nuevos trminos de mutuo
acuerdo, sera demasiado tarde para Grecia organizar un referndum sobre
trminos actualizados cinco das despus de su expiracin.
Tercer programa de rescate
En estas circunstancias, el primer ministro griego Alexis Tsipras anunci la
aplicacin de un corralito bancario y otras medidas de control de capitales para
evitar el pnico bancario o retirada masiva de depsitos. La convocatoria a
referndum fue aprobada el 27 de junio por el Parlamento Helnico. La consulta
se realiz el 5 de julio de 2015, dando como resultado un rotundo rechazo
popular a las condiciones del rescate propuesto por la Comisin Europea, el FMI
y el BCE.
Luego del referndum, el Gobierno griego solicit el tercer rescate al
Mecanismo Europeo de Estabilidad y present una propuesta de reformas
tributarias y ajustes al gasto gubernamental, que fue aprobado el 11 de julio de
2015 en el Parlamento Helnico. El 13 de julio, los jefes de Estado y de
Gobierno de la zona euro acordaron la puesta en marcha de la negociacin del
tercer rescate, recurriendo a la amenaza de una salida de Grecia del euro12 e
imponiendo condiciones de recortes y reformas mucho ms exigentes que las
rechazadas en la consulta del 5 de julio.14 El primer paquete de reformas fue
aprobado el 15 de julio en el parlamento griego, con el respaldo de la oposicin
y el voto en contra de varios diputados disidentes de SYRIZA, en medio de
protestas en Atenas convocadas por los sindicatos.
El 16 de julio de 2015, el Eurogrupo da su visto bueno a la negociacin del
tercer rescate a Grecia, un da despus los pases de la UE aprueban una
financiacin de urgencia de 7160 millones a travs del Mecanismo Europeo de
Estabilidad Financiera y el primer ministro Tsipras hace cambios en su
gabinete, destituyendo a los ministros y viceministros que votaron contra el
rescate. El 22 de julio, el parlamento griego aprueba el segundo paquete de

reformas, en cumplimiento de las condiciones que permitieron que el 28 de

julio se iniciara la negociacin del tercer rescate entre Grecia y sus acreedores.
El 11 de agosto de 2015 en Atenas, el Gobierno griego y las instituciones
acreedoras (FMI, Comisin Europea, BCE y Mecanismo de Estabilidad)
alcanzaron un acuerdo tcnico con algunas reservas del ministerio de
finanzas de Alemania sobre el plan de rescate y el paquete de acciones que
Grecia deber cumplir a cambio de recibir el primer desembolso,59 que fueron
aprobados tres das despus en el Parlamento Helnico, con los votos de dos
tercios de los legisladores de SYRIZA, de su socio de gobierno ANEL y de tres
partidos de la oposicin.60 El 14 de agosto, en una reunin del Eurogrupo fue
autorizado el tercer rescate de Grecia, lo que supone un nuevo programa de
asistencia financiera de hasta 86 000 millones de euros y tres aos de
duracin, para evitar la quiebra del pas y la salida del euro o Grexit.
El 20 de agosto de 2015 Tsipras renunci al cargo de primer ministro y convoc
a nuevas elecciones para el 20 de septiembre de 2015. Una semana despus
Vasilik Thanou asumi su cargo de forma interina. Los resultados de las
elecciones significaron una nueva victoria para SYRIZA, lo cual permiti a
Tsipras asumir nuevamente el cargo, formando gobierno nuevamente con el
ANEL.
Consecuencias sociales de la crisis
Las consecuencias sociales de la crisis de la deuda, adems del debilitamiento
democrtico institucional y el aumento de la emigracin econmica, se
tradujeron en un deterioro generalizado de los niveles de salud
(empeoramiento de la atencin sanitaria, aumento de los problemas
psicosociales, incremento de los suicidios), disminucin de la esperanza de
vida, aumento de la corrupcin y aumento de los niveles de violencia y
delincuencia.98 99 100
El 5 de abril de 2012, Dimitris Christoulas, un jubilado griego de 77 aos que se
encontraba acosado por las deudas se quit la vida delante del Parlamento
griego y dej una nota de suicidio:
Soy jubilado. No puedo vivir en estas condiciones. Me niego a buscar comida en
la basura. Por eso he decidido poner fin a mi vida.
Para 2013, a raz del derrumbe de los servicios pblicos, los profesionales
mdicos griegos alertan de que un 10% de los nios del pas padecen lo que
denominan inseguridad alimentaria y de que el nmero de nios que acuden
al colegio desnutridos va en aumento.
Para finales de 2014, a causa de la austeridad y la recesin en Grecia, su tasa
de desempleo del 26% es la ms alta de toda la Unin Europea 103 y el 51,2%
de los jvenes entre 15 y 24 aos estn desempleados.104 Aproximadamente
2,5 millones de griegos viven por debajo del umbral de la pobreza situacin
que afecta al 40% de los nios griegos y al 45% de los jubilados y pensionistas
y 3,8 millones de personas estn en riesgo de caer por debajo de ese
umbral.105