MEMORIA ANUAL 2009

MEMORIA ANUAL
2009
MAESTRO HOME CENTER S.A.

CONTENIDO
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MEMORIA ANUAL 2009

CARTA A LOS ACCIONISTAS

pgina 3
SECCIN I

pgina 4

Declaracin de Responsabilidad
SECCIN II

pgina 5

Datos Generales de la Empresa

Operaciones y Desarrollo
rganos de Administracin
SECCIN III
pgina 10
Entorno Econmico
Hechos Relevantes
Anlisis de Resultados Financieros de la gestin 2009

ANEXO 1

pgina 15

Estados Financieros Auditados 2009

MEMORIA ANUAL 2009

CARTA A LOS ACCIONISTAS

Seores accionistas:
En cumplimiento de lo establecido en los estatutos de la
empresa, presentamos ante ustedes para su consideracin y
aprobacin, la Memoria Anual y los Estados Financieros
correspondientes al ejercicio econmico del ao 2009, los
cuales han sido auditados por los seores Dongo Soria
Gaveglio y Asociados Sociedad Civil, firma miembro de
PricewaterhouseCoopers.

Jess Zamora Len

Presidente del Directorio

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SECCION I DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD

La informacin presentada en este documento es veraz y
suficiente respecto al desarrollo del negocio de Maestro Home
Center S.A. durante el perodo 2009. Los firmantes se hacen
responsables por los daos que pueda originar el contenido de
esta informacin, dentro del mbito de su competencia y de
acuerdo a las normas del Cdigo Civil.

Roberto Spada Moroni

Jorge Huamn

Uceda
Gerente de Finanzas

Fecha de elaboracin:

Contador General

10 de marzo de 2010

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SECCIN II NEGOCIO
DATOS GENERALES DE LA EMPRESA
a) Denominacin:
MAESTRO HOME CENTER S.A. (Maestro)
b) Direccin:
Repblica de Panam 4679 Surquillo. Central Telefnica 611-1900
c) Fecha de Constitucin:
5 de junio de 1978.
11026418.

Inscrita en los registros pblicos en la Partida

d) Grupo Econmico:
MAESTRO HOME CENTER S.A. tiene como principales accionistas a ACE
INVESTMENT CORPORATION, ENFOCA DESCUBRIDOR 1 FONDO DE
INVERSIN Y A HOME CENTER HOLDING LTD, los cuales al 31 de
diciembre del 2009 posean 82,09%, el 8.96% y el 8.95% del capital
accionario, respectivamente.
MAESTRO HOME CENTER S.A. posee el 99.99% de la titularidad de las
acciones de Inmobiliaria Domel S.A.C. representada en 9,249,900
acciones comunes de una valor nominal de S/. 1 por accin. Esta
empresa subsidiaria tiene como objeto principal el de invertir y
gestionar las inversiones inmobiliarias relacionadas al desarrollo del
negocio de Maestro.
e) Capital Social:
S/. 71496,706.00, totalmente autorizado, suscrito y pagado.
f) Acciones Comunes:
71496,706 acciones comunes en circulacin.
g) Nmero de Acciones:
71496,706 acciones, todas ellas comunes. Valor nominal S/. 1.00 por
accin comn
h) Estructura Accionaria:
Maestro Home Center S.A. es una Sociedad Annima que cuenta con 4
accionistas. Al 31 de diciembre del 2009, la estructura accionaria es
como sigue:
TENENCIA

NMERO DE
ACCIONISTAS

PORCENTAJE DE
PARTICIPACIN
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Menor al 1%
Entre 1-20%
Mayor al 20%

1
2
1

0.00000001%
17.9000009%
82.0999935%

Los accionistas que son titulares de ms del 5% del capital suscrito son
ACE INVESTMENT CORPORATION, ENFOCA DESCUBRIDOR 1 FONDO DE
INVERSIN Y HOME CENTER HOLDING LTD,
los cuales al 31 de
diciembre del 2009 posean 82,09%, el 8.96% y el 8.95% del capital
accionario, respectivamente.

OPERACIONES Y DESARROLLO
a) Actividad Econmica:
MAESTRO HOME CENTER S.A. CIIU 5234.
La actividad econmica de la empresa es la comercializacin de
artculos de ferretera y del hogar tanto en Lima como en provincias bajo
el formato de tiendas para el mejoramiento del hogar. Estas actividades
las realiza a travs de sus diez tiendas en Lima y dos en Provincias.
b) Plazo de Duracin:
Indefinido.
c) Desarrollo:
Antecedentes
La empresa fue constituida en junio de 1978 bajo la razn social de
Costa de Marfil S.A. con el objeto social de desarrollar actividades
comerciales diversas. Posteriormente, en marzo de 2006 adopt el
nombre de Maestro Home Center S.A.C. y en setiembre del 2008 la
sociedad cambia su denominacin a Maestro Home Center S.A.
El capital social de la empresa es de S/. 71496,706, representado en 71
496,706 acciones comunes, con un valor nominal de S/. 1.00 cada una.
Sector
La empresa pertenece al sector de Tiendas de Mejoramiento del Hogar,
siendo sus principales lneas de negocio las de artculos de ferretera y
del hogar. Maestro abri su primera tienda en 1994 y al 31 de diciembre
del 2009 la empresa contaba con diez
tiendas estratgicamente
ubicadas en la ciudad de Lima, una en la ciudad de Arequipa y una en la
ciudad de Piura.
Maestro ofrece a sus clientes diversas soluciones para el mejoramiento
del hogar en sus lneas de productos de electricidad e iluminacin,
grifera y sanitarios, organizacin, muebles y decoracin, pinturas, pisos
y revestimientos, herramientas, materiales de construccin, ferretera,
jardinera y limpieza as como maderas, puertas y ventanas.
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Ventas
Al 31 de diciembre del 2009 la empresa registr ventas por S/. 658MM,
lo que signific un crecimiento del 14% en relacin al ao previo,
cuando las ventas alcanzaron S/. 575MM.
Inversin
Durante el periodo 2009, la empresa realiz inversiones por S/. 12.6 MM
relacionadas a la inauguracin y remodelacin de tiendas as como en
otros activos necesarios para la operacin de la compaa.
Principales Activos
Los principales activos de la empresa son las tiendas de Chacarilla,
Arequipa, Ate y Naranjal, el equipamiento e instalaciones de todas las
tiendas as como la oficina principal ubicada en la Av. Repblica de
Panam 4679.
Nmero de trabajadores
Al 31 de diciembre de 2008 el nmero de colaboradores trabajando en
la compaa fue de 1,865 y al 31 de diciembre de 2009 se termin con
2,222 personas.
ADMINISTRACIN
a) Directorio
La composicin del Directorio, del 01.01.09 al 30.12.09, fue la siguiente:
Presidente del Directorio:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:

Hozkel Vurnbrand Sternberg

Abraham Vurnbrand Spack
Sally Vurnbrand de Treistman
Oscar Bedoya Camere
Julio Csar Campos Arceu
Csar Luna-Victoria Len
Jess Zamora Len
Jos Chlimper Ackerman
Luis Jos Giove Muoz

A partir del 30.12.09, la composicin del Directorio es:

Presidente del Directorio:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:
Director:

Jess Zamora Len

Jorge Basadre Brazzini
Luis Jos Giove Muoz
Angel Becerra Tresierra
Julio Csar Campos Arceu
Jos Chlimper Ackerman
Ivana Karina Romn
Ronaldo Strazzolini
Daniel Grunberg
Gregorio Schneider
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Jess Zamora Len. Miembro del directorio desde el ao 2005.

Ingeniero Industrial y Electromecnico de la Universidad Autnoma de
Mxico con un Mster en Administracin de Empresas de la Universidad
de Columbia, Estados Unidos. El Sr. Zamora es fundador y presidente de
ENFOCA SAFI as como director de diversas empresas de reconocido
prestigio en el Per.
Julio Csar Campos Arceu. Miembro del directorio desde el ao 2005.
Ingeniero Industrial de de la Universidad Catlica de Chile. El Sr. Campos
tiene una amplia experiencia en tiendas de Mejoramiento del Hogar
habiendo ocupado en el pasado diferentes posiciones gerenciales en la
empresa Home Depot as como la gerencia general de Home Depot
Chile.
Jos Chlimper Ackerman. Miembro del Directorio desde el ao 2005.
Licenciado en Economa y Administracin de la Universidad de Carolina
del Norte, Estados Unidos. El Sr. Chlimper ocupa cargos directivos en
diferentes empresas e instituciones del pas entre las que podemos
mencionar al Banco Central de Reserva, COMEX Per, Drokasa y
Agrokasa. En el pasado el Sr. Chlimper se desempe como Ministro de
Estado en la cartera de Agricultura.
Luis Jos Giove Muoz.
MBA del Graduate School of Business,
Stanford University. Estudios de postgrado en administracin en ESAN y
grado de bachiller en economa Universidad del Pacfico. Trabaj en el
First Interstate Bank y en el Standard Chartered Bank (SCB). Country
Manager de FI/SCB Chile (1984-1998), Bolivia (1993-2002), Ecuador
(1993-2002), Argentina (1985-1990) y Per (1984-2002) y fue miembro
del Directorio de SCB entre enero de 1998 y noviembre de 2002. Desde
2002 se desempea como consultor independiente y director de varias
empresas.
Jorge Basadre Brazzini. Co-fundador y Vicepresidente Ejecutivo de
Enfoca. Es vicepresidente del directorio de Corporacin Miski SA y
director de Cermica Lima SA, Corporacin Cermica SA, Talma SA y
Grupo Salud del Per SA. Anteriormente fue Consultor Asociado Senior
de Booz Allen, asesor de Proinversin y del directorio de Sedapal, The
Boston Consulting Group y Banco de Crdito del Per. Tiene un MBA de
Harvard University Graduate School of Business Administration, donde
fue becado por la OEA, y es bachiller en Administracin de Empresas de
la Universidad del Pacfico.
ngel Becerra Tresierra. Director de Corporacin Aceros Arequipa,
director y miembro de los comits de Desarrollo Corporativo y de
Negocios Mineros de Ferreyros, Grupo Sarfaty, Talma, Yobel, Grupo Salud
del Per, IasaCorp, Paramonga, y GS1 Per. Adicionalmente, es director
de las empresas del Grupo Len Jimnes de Repblica Dominicana y del
Banco de Costa Rica. Tiene un MBA de Marshall School of Business,
University of Southern California, un Master of Science in Operations
Research, University of Southern California y un ttulo de Bachiller en
Ciencias en Ingeniera Industrial, Universidad Nacional de Ingeniera.
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MEMORIA ANUAL 2009

Ivana Karina Romn. En 1995 obtiene el ttulo de Contador Pblico en
la Universidad de Buenos Aires, y en 2007 realiza el CEO Programa de la
Northwesterns Kellogg Graduate School of Management. Comienza su
carrera en 1992 en la Consultora Arthur Andersen y contina su
experiencia en Procter & Gamble. Trabaja durante doce aos en las
compaas de ITL Holdings en las reas de planeamiento financiero,
impuestos y lidera operaciones de M&A con socios internacionales. Es
CEO de Exologstica durante dos aos, CEO de Exolgan durante cuatro
aos, y luego CEO de ITL Holding hasta marzo de 2009. Actualmente, es
miembro del Directorio de ITL y Presidente del Directorio de Magna
Capital.
Ronaldo Strazzolini. Licenciado en Administracin de Empresas de la
Universidad Catlica Argentina. MBA (1996) Duke University. Ingresa en
el Citibank Buenos Aires en 1993 como Analista de Crditos. Es Director
del Boston Consulting Group entre 1996 y 1998. Entre 1999 y 2000
trabaja para Southern Cross Private Equity Fund. En 2001 vuelve al
Citigroup a cargo del sector pblico. En 2003 asume como Director a
cargo del sector pblico y corporativo hasta 2005 cuando se hace cargo
de las inversiones corporativas del Banco en el sur de la regin. Ingresa
a Magna Capital en marzo de 2009, focalizando sus actividades en el
desarrollo de negocios de Private Equity y adquisicin de la deuda de
empresas.
Gregorio Schneider. Director Ejecutivo y Head de Emerging Markets
de Och-Ziff. Anteriormente se desempe como Portfolio Manager en el
Grupo Rohatyn. Previamente, fue miembro fundador de Spinnaker
Capital y Vicepresidente de Credit Agricole Indosuez. Tambin trabaj en
la divisin inmobiliaria de Banamex. Tiene un ttulo en Administracin de
Negocios del Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico y un MBA de
Columbia Business School.
Daniel Grunberg. Miembro desde su fundacin del Emerging Market
Group de Och-Ziff. Anteriormente, trabaj en Rohatyn Group en el grupo
dedicado a Latinoamrica. Fue Consejero General en Sojitz Corporation
of America (previamente Nissho Iwai American Corporation).
Anteriormente fue Director Ejecutivo en Illinova Generating Company
(ahora Dynegy). Tiene un grado acadmico en leyes por la Universidad
Catlica Andrs Bello de Venezuela, un Master en Leyes en Tufts
University y un Master en Leyes en Fordham University.

b) Plana Gerencial
La composicin de la Plana Gerencial al 31.12.09 es la siguiente:
Gerente General:
Leonardo Bacherer Fastoni
Gerente Comercial:
Rodrigo Gamero Cussianovich
Gerente de Administracin y Finanzas: Roberto Spada Moroni
Gerente de Operaciones:
Guillermo Garcia Echevarria
Gerente de Recursos Humanos:
Poldi Weil Levy
Contador General:
Jorge Huamn Uceda
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MEMORIA ANUAL 2009

Leonardo Bacherer Fastoni. Ingeniero Industrial de la Escuela Militar
de Ingeniera en Bolivia con Maestra en Administracin de Empresas en
la Rotterdam School of Management en Holanda. Anteriormente trabaj
en Ripley Per liderando el rea de planeamiento financiero y ocup
diversas posiciones gerenciales en el Banco de Crdito del Per en
Bolivia. Esta en Maestro desde julio del 2007 y anteriormente ocup la
Gerencia de Finanzas y la Subgerencia General.
Rodrigo Gamero Cussianovich. Ms de 12 aos de experiencia en la
gestin comercial de empresas de mejoramiento del hogar. Trabaj en
Ace Hardware Corporation, Chicago, Estados Unidos, en diversos
puestos ejecutivos liderando la gestin de compras en Asia. En Maestro
desde julio de 2006.
Roberto Spada Moroni. Licenciado en Economa de la Universidad del
Pacfico, con Maestra en Finanzas de la misma universidad. Trabaj
como Gerente de Riesgos de Banca Minorista del BCP, ocupando
anteriormente diversos cargos gerenciales dentro del Grupo Crdito.
Previamente, ocup cargos gerenciales en empresas como La Fabril y el
Banco Central de Reserva. En Maestro desde 2008.
Poldi Weil Levy. Ingeniero Industrial de la Universidad de Cornell,
Estados Unidos. Anteriormente trabaj en diversas posiciones ejecutivas
del Grupo Hogar S.A. en Per. En Maestro desde el ao 2002,
anteriormente ocup las posiciones de la Gerencia Comercial y Gerencia
de Finanzas.
Guillermo Garcia Echevarra. Ingeniero en Ciencias Navales de
Escuela Naval del Per con Maestra en Administracin de Empresas de
Centrum-Pontificia Universidad Catlica del Per. En Maestro desde junio
del ao 2004. Ocup diversos cargos ejecutivos dentro de Maestro,
trabaj en el rea de operaciones como Gerente de Tienda y en el rea
comercial como Gerente de Lnea. Antes de Maestro se desempe
exitosamente 10 aos ocupando cargos de alta responsabilidad en la
Marina de Guerra del Per.
Jorge Huamn Uceda. Contador Pblico Colegiado de la Universidad
Mayor de San Marcos. Trabaja en Maestro desde diciembre del 2003.
Anteriormente ocup el cargo de contador general en Distribuidora
Dinmica S.A., empresa del Grupo Fierro.

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MEMORIA ANUAL 2009

SECCIN III ESTADOS FINANCIEROS

ENTORNO ECONMICO
Durante el ao 2009, la economa peruana experiment una fuerte
desaceleracin en su tasa de crecimiento. As, luego de crecer a un ritmo
anual promedio de 7% durante los seis aos previos, el crecimiento del PBI
en 2009 cay a 1.1%. La crisis externa, que origin una fuerte contraccin
en la demanda en los pases desarrollados, as como el deterioro en las
expectativas de los agentes econmicos en el Per, explican esta evolucin.
As, la demanda interna de la economa peruana se contrajo en 2009 a una
tasa de 2.9%, siendo sta la primera reduccin en ocho aos. Los
componentes de la demanda interna que explican esta cada son,
bsicamente, la inversin privada, que cay en 15.2%, as como el consumo
privado, que creci slo en 2.4%. Estas reducciones no pudieron ser
compensadas por el gasto pblico, a pesar del programa anticclico puesto
en marcha por el gobierno.
Sectorialmente, uno de los pocos segmentos que mostr una evolucin
positiva en 2009 fue la Construccin, con un crecimiento de 6.1%, aunque
bastante inferior a las cifras de dos dgitos que vena experimentando en los
ltimos aos. Uno de los sectores ms afectados fue la Manufactura, con
una cada anual de 7.2%
Debido a este entorno recesivo, la inflacin continu a la baja, con una tasa
promedio anual de 2.9%, pero de slo 0.25% al mes de diciembre.
La fuerte desaceleracin de la demanda interna determin a su vez una
fuerte cada en las importaciones (18%). Ello signific que, a pesar de que
las exportaciones tambin cayeron por la menor demanda externa, el saldo
de la balanza comercial fue positivo en US$ 5,873 MM.
Consecuencia de lo anterior, el tipo de cambio continu con una importante
tendencia a la baja, especialmente en el segundo semestre. As, pesar de
que en trminos promedio el tipo de cambio se situ por encima del ao
previo, al cierre del ao se observa una revaluacin del sol del orden del
7.6%.

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MEMORIA ANUAL 2009

HECHOS RELEVANTES
a) Nuevas Tiendas
Durante el ao 2009, Maestro Home Center inaugur tres nuevas
tiendas. En el mes de febrero, se inaugur la dcima tienda de la
cadena, ubicada en la Av. Colonial. En el mes de abril, se continu con la
expansin a provincias, iniciando operaciones la tienda ubicada en la
ciudad de Piura. Finalmente, en el mes de junio, se inaugur la dcimo
segunda tienda de la cadena, ubicada en el distrito de Independencia,
en el Centro Comercial Lima Norte.
Con esta ltima inauguracin, Maestro Home Center culmina el ao
2009 con 12 tiendas operando en Lima y Provincias, de acuerdo a su
plan de expansin.

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MEMORIA ANUAL 2009

ANLISIS DE RESULTADOS
Ventas y Utilidad Bruta
Las ventas de Maestro en el 2009 fueron de S/. 658 MM lo que signific un
incremento de 14.4% con respecto al ao previo. Durante el ao, se
abrieron tres nuevas tiendas (Colonial, Piura e Independencia). Con ello, se
culmin el ao con diez tiendas operando en Lima y dos en Provincias.
En cuanto a la utilidad bruta, la empresa culmin el ao 2009 con S/. 170
MM, lo que representa un aumento de 14.9% en relacin al ao 2008. Este
margen bruto, como porcentaje de la venta, ascendi al
25.8%,
ligeramente superior al 25.7% logrado en 2008. Esta mejora es producto de
la mejor gestin de mercadera en tienda as como del incremento en la
participacin de productos importados en la categora.

Utilidad Operativa
La utilidad operativa en 2009 fue de S/. 36.0 MM, lo que signific un
crecimiento en relacin al ao anterior de 17.6%. El gasto de ventas se
increment en 13.7%, por debajo del crecimiento de las ventas, debido a la
optimizacin y control de gastos efectuado durante el ao. Los gastos de
administracin central se elevaron en 23.8%, debido al mayor soporte
operativo asociado a la apertura de nuevas tiendas.
Gasto Financiero Neto
El gasto financiero neto se elev en 2009 a S/. 7.2 MM, comparado con S/.
5.1 MM registrado en 2008. Este crecimiento de 41.2% se explica
bsicamente por los mayores requerimientos de financiamiento para
sustentar la expansin de la cadena de tiendas.

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MEMORIA ANUAL 2009

Utilidad Neta
La utilidad neta en 2009 ascendi a S/. 17.4 MM, comparado con S/. 13.7
MM logrado en 2008, lo que representa un incremento de 27.0%. Con ello, el
margen neto pas de 2.4% en 2008 a 2.6% en 2009.

Activos
Al 31 de diciembre del 2009 Maestro Home Center totaliz activos por S/.
316.9 MM, 12.5% por encima del cierre de 2008, cuando se alcanzaron
activos por S/. 281.4 MM. Se registraron incrementos tanto en el activo
corriente (cuentas por cobrar comerciales y otras), como en el activo fijo
(5.6%), debido a la construccin de nuevas tiendas.
Pasivos
Los pasivos, por su parte, aumentaron de S/. 201.4 MM en 2008 a S/. 219.5
MM en 2009, representado un crecimiento de 9.0%. El pasivo corriente
creci en 10.7%, principalmente por cuentas por pagar a proveedores y
obligaciones financieras, mientras que el pasivo no corriente se redujo,
principalmente por la amortizacin de deudas de mediano plazo.
Patrimonio
El patrimonio de Maestro Home Center en 2009 ascendi a S/. 97.4 MM, lo
que representa un aumento de 21.8% en relacin al cierre de 2008.
Indicadores Financieros
En relacin a los indicadores de solvencia, el apalancamiento de la empresa
se reduce de 2.52 en 2008 a 2.25 veces el patrimonio en 2009. La relacin
Deuda Financiera/EBITDA, por su parte, pasa de 2.28 en 2008 a 1.86 en
2009.
En trminos de rentabilidad, el retorno sobre activos aumenta, al pasar de
5.6% en 2008 a 5.8% en 2009. La rentabilidad sobre el patrimonio, a su vez,
tambin aumenta, al pasar de 18.7% en 2008 a 19.5% en 2009.
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MEMORIA ANUAL 2009

La relacin de Activos Corrientes sobre Pasivos Corrientes disminuye
ligeramente, al pasar de 0.88 a 0.82 en 2009.

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MEMORIA ANUAL 2009

ANEXO 1 ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 2009

Se adjunta como Anexo copia de los Estados Financieros Auditados por los
ejercicios terminados al 31 de diciembre del 2009 y 2008.

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