COSTOS MINEROS

Introduccin
Todo negocio, como la minera y la metalurgia consiste en satisfacer la demanda del
mercado vendindole un producto o servicio por ms dinero de lo que cuesta su
produccin, de manera que permita obtener una utilidad.
Conocer los costos de la empresa es un elemento clave de la correcta gestin
empresarial, para que el esfuerzo y la energa que se invierte en la empresa den los
frutos esperados.
Por otra parte, no existen decisiones empresariales que de alguna forma no influyan en
los costos de una empresa. Es por eso imperativo que las decisiones a tomarse tengan la
suficiente calidad, para garantizar el buen desenvolvimiento de las mismas.
Como se ve, el clculo de costo es uno de los instrumentos ms importantes para la
toma de decisiones y se puede decir que no basta con tener conocimientos tcnicos
adecuados, sino que es necesario considerar la incidencia de cualquier decisin en este
sentido y las posibles o eventuales consecuencias que pueda generar.
El clculo de costo, por ende, es importante en la planificacin de la produccin y
procesos de produccin, la direccin y el control de la empresa y para la determinacin
de los precios.

Los objetivos empresarios

Uno de los objetivos empresariales ms importantes a lograr es la "rentabilidad", sin
dejar de reconocer que existen otros tan relevantes como crecer, agregar valor a la
empresa, etc. Pero sin rentabilidad no es posible la permanencia de la empresa en el
mediano y largo plazo.
Cuando se analizan los Costos, ambos temas - costos y rentabilidad - tienen muchos
puntos en comn.
Rentabilidad es sinnimo de ganancia, utilidad, beneficio y lucro.
Para que exista rentabilidad "positiva", los ingresos tienen que ser mayores a los
egresos. Lo que equivale a decir que los ingresos por ventas son superiores a los costos.
Sin rentabilidad es imposible pensar en inversiones, mejorar los ingresos del personal,
obtener prstamos, crecer, retribuir a los dueos o accionistas, soportar situaciones
coyunturales difciles, etc.

Aplicaciones del clculo de costos

El conocimiento adecuado de los costos de una empresa permitir:

Sirve de base para calcular el precio adecuado de los productos y servicios.

Conocer qu productos o servicios producen utilidades o prdidas, y en que
magnitud.
Se utiliza para controlar los costos reales en comparacin con los costos
presupuestados.
Permite comparar los costos entre:
o Diferentes departamentos de la empresa
o Diferentes empresas
o Diferentes perodos
Localiza puntos dbiles de una empresa.
Determina la parte de la empresa en la que ms urgentemente se debe realizar
medidas de racionalizacin y correctivas.
Disear nuevos productos y servicios que satisfagan las expectativas de los
clientes y, al mismo tiempo, puedan ser producidos y entregados con un
beneficio.
Guiar las decisiones de inversin.
Elegir entre proveedores alternativos.
Negociar con los clientes el precio, las caractersticas del producto, la calidad,
las condiciones de entrega y el servicio a satisfacer.
Utilizar como instrumento de planificacin y control.

Concepto de costo
Costo es el esfuerzo econmico que se debe realizar para obtener un producto o
servicio.
Los objetivos son aquellos de tipo operativos, como por ejemplo: pagar los sueldos al
personal de produccin, comprar materiales, producir un producto, venderlo, prestar un
servicio, obtener fondos para financiarnos, administrar la empresa, etc.
Si no se logra el objetivo deseado, decimos que tenemos una prdida.
La produccin de una mala calidad es una prdida; porque, a pesar del esfuerzo
econmico no tiene un objetivo determinado.
Tambin es necesario precisar algunos conceptos relacionados con el tema como por
ejemplo: Desembolso, Amortizaciones e Inversin.
El costo es fundamentalmente un concepto econmico, que influye en el resultado de la
empresa.
El desembolso es un concepto de tipo financiero, que forma parte del manejo de dinero,
est relacionada con los movimientos (ingresos y egresos) de caja o tesorera.
Uno puede comprar un insumo mediante un pago en dinero, pero hasta que ese insumo
no sea incorporado al producto que se elabora y luego se vende, no constituye un costo.
Es un desembolso.

Hay bienes que se compran y que se utilizan en el sistema productivo, pero que no se
incorporan al producto como insumo, sino que se utilizan durante un tiempo para ayudar
en su elaboracin. Por ejemplo: maquinarias, equipos, instalaciones, bienes de uso, etc.
A estos bienes se les aplica lo que se denomina amortizacin o depreciacin, por un
importe que est relacionado con su vida til, el desgaste, la obsolescencia tcnica, etc.;
y se carga dicho importe en forma proporcional al producto. Esto constituye un costo,
aunque el desembolso se hizo en el pasado.
La compra de una mquina o de una herramienta de trabajo generalmente demanda un
fuerte desembolso inicial que, si fuera tenido en cuenta en ese momento para calcular
los costos producira una fuerte distorsin en los mismos.
El mtodo de la amortizacin evita ese problema, porque distribuye el gasto inicial a lo
largo de todo el perodo de vida til del equipo.
Por ejemplo:
Valor de compra de una mquina: $ 30.000
Vida til estimada: 5 aos
Si queremos averiguar cul es la amortizacin mensual para el clculo de costos,
tenemos:
Amortizacin anual (30.000 5 aos), igual a: $ 6.000 por ao
En la prctica la amortizacin es el dinero que debemos ir reservando para la renovacin
de la mquina cuando se agote su vida til.
La inversin es el costo inicial que permitir que una actividad productiva o de
servicios empiece a funcionar.
Las inversiones en Equipos, Instalaciones, edificios, Muebles y Utiles, etc.; tendrn su
incidencia en los costos mediante el clculo de las depreciaciones que se realicen a lo
largo de su vida til.

Tipos de costos
Es necesario clasificar los costos de acuerdo a categoras o grupos, de manera tal que
posean ciertas caractersticas comunes para poder realizar los clculos, el anlisis y
presentar la informacin que puede ser utilizada para la toma de decisiones.
1. Clasificacin segn la funcin que cumplen
a. Costo de Produccin
Son los que permiten obtener determinados bienes a partir de otros,
mediante el empleo de un proceso de transformacin. Por ejemplo:
Costo de la materia prima y materiales que intervienen en el
proceso productivo

Sueldos y cargas sociales del personal de produccin.

Depreciaciones del equipo productivo.
Costo de los Servicios Pblicos que intervienen en el proceso
productivo.
Costo de envases y embalajes.
Costos de almacenamiento, depsito y expedicin.
b. Costo de Comercializacin
Es el costo que posibilita el proceso de venta de los bienes o servicios a
los clientes. Por ejemplo
Sueldos y cargas sociales del personal del rea comercial.
Comisiones sobre ventas.
Fletes, hasta el lugar de destino de la mercadera.
Seguros por el transporte de mercadera.
Promocin y Publicidad.
Servicios tcnicos y garantas de post-ventas.
c. Costo de Administracin
Son aquellos costos necesarios para la gestin del negocio. Por ejemplo:
Sueldos y cargas sociales del personal del rea administrativa y
general de la empresa
Honorarios pagados por servicios profesionales.
Servicios Pblicos correspondientes al rea administrativa.
Alquiler de oficina.
Papelera e insumos propios de la administracin
d. Costo de financiacin
Es el correspondiente a la obtencin de fondos aplicados al negocio. Por
ejemplo:
Intereses pagados por prstamos.
Comisiones y otros gastos bancarios.
Impuestos derivados de las transacciones financieras.
2. Clasificacin segn su grado de variabilidad
Esta clasificacin es importante para la realizacin de estudios de planificacin y
control de operaciones, son de uso gerencial. Esta referido a la variacin de los
costos, segn los niveles de produccion.

a. Costos Fijos
Son aquellos costos cuyo importe permanece constante, independiente al
volumen de produccin de la empresa. Se pueden identificar y llamar
como costos de "mantener la empresa abierta", de manera tal que se
realice o no la produccin, se venda o no la mercadera o servicio, dichos
costos igual deben ser solventados por la empresa. Por ejemplo:
1. Ventilacin de mina
2. Servicios de vigilancia externo
3. Alquileres de servicios para uso administrativo
4. Amortizaciones o depreciaciones
5. Seguros
6. Impuestos fijos
7. Servicios Pblicos (Luz, TE., Gas, etc.)
8. Sueldo y cargas sociales de encargados, supervisores, gerentes,
etc.

b. Costos Variables
Son aquellos costos que varan en forma proporcional, con el nivel de
produccin o actividad de la empresa. Son los costos por "producir" o
"vender". Por ejemplo:
Mano de obra directa (a destajo, por produccin o por tanto).
Materiales e Insumos directos ( explosivos, llantas, aire
comprimido, energa etc).
Impuestos especficos.
Transporte,
Comisiones sobre ventas.
3 Clasificacin segn su asignacin, son de uso contable.
b. Costos Directos
Son aquellos costos que se asigna directamente a la actividad de
produccin. Por lo general se refieren a los costos variables.
c. Costos Indirectos
Son aquellos que no son asignados directamente a la actividad de
produccin o servicio, pero que son necesaria para la produccin. Se
distribuyen entre las diversas unidades productivas mediante algn
criterio de reparto. En la mayora de los casos los costos indirectos son
costos fijos.
4 Clasificacin segn su comportamiento
a Costo Variable Unitario
Es el costo que corresponde a cada unidad de produccin producido.
Como ejemplo: Costo por cada tonelada de mineral producido, costo por
FCM de aire producido, costo por metro de avance, etc. La formula del
costo unitario:
Costo unitario = Costo produccin total / Cantidad de produccin
b

Costo Variable Total

Es el costo que resulta de multiplicar el costo variable unitario por la
cantidad de mineral producidos o servicios vendidos en un perodo
determinado; sea ste mensual, anual o cualquier otra periodicidad.
La frmula del costo variable total es la siguiente:
Costo Variable Total = Costo Variable Unitario X Cantidad
Para el anlisis de los costos variables, se parte de los valores unitarios
para llegar a los valores totales.
En los costos fijos el proceso es inverso, se parte de los costos fijos
totales para llegar a los costos fijos unitarios.

d. Costo Fijo Total

Es la suma de todos los costos fijos de la empresa
e. Costo Fijo Unitario
Es el costo fijo total dividido por la cantidad de produccion o servicios
brindados.
Costo fijo Unitario = Costo Fijo Total / Cantidad

f. Costo Total
Es la suma del Costo Variable ms el Costo Fijo.
Se puede expresar en Valores Unitarios o en Valores Totales
Costo Total unitario = Costo Variable unitario + Costo Fijo unitario
Costo Total = Costo Variable Total + Costo Fijo Total
COSTO HORARIO Y DE PROPIEDAD

PUNTO DE EQUILIBRIO

ES EL PUNTO EN QUE LAS GANANCIAS SE IGUALAN CON LAS

PERDIDAS .
ES EL PUNTO DONDE LAS VENTA SE IGUALAN CON LOS COSTOS.
PARA DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES NECESARIO
CONOCER:
COSTOS FIJOS, COSTOS VAIABLES, PRECIO UNITARIO.

FORMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DE LA PRODUCCION:

PE = COSTO FIJO TOTAL /(COSTO VARAIBLE UNITARIO

PRECIO UNITARIO DE VENTA)

ELEMENTOS NECESARIOS PARA DETERMINAR EL P.E.

1.-PERIODO U HORIZONTE DEL PY

2.- COSTOS FIJOS Y VARIABLES ( F,V)
3.- PRECIO UNITARIO DE VENTAS (p)
4.- COSTOS UNITARIOS DE VENTA (c)
5.- ESTIMACIN DE PRODUCCIN (Q)
6.- NUMERO TOTAL DE UNIDADES (n)

 7.- COSTO UNITARIO VARIABLE (v)

DETERMINACIN ANALTICA DEL P.E

EL P.E. ES EL PUNTO EN QUE LOS INGRESOS SON IGUALES A LOS COSTOS.

INGRESO (I) = volumen de produccin (Q) x precio unitario( p)

I = Qp
COSTOS TOTAL (CT) = COSTO Fijo (F) + COSTO Variable (V)
CT =

INGRESOS (I) = COSTOS TOTALES (CT) ---- ---> Qp = F + V

Qp=F+Qv
Factorizando Q:

CT = F + V

Q = F / ( p v)

CT/Q = F/Q + V/Q

De las condiciones sealadas:

Q = PE
PE =

F____
(p - v) Q

c = f

Si v = V/Q ----> V = Qv

LA CONTABILIDAD
La contabilidad es la disciplina que se encarga de medir, registrar, comunicar e
interpretar los actos y hechos susceptibles de cuantificacin dentro de una empresa.
la contabilidad es de gran importancia, para los agentes vinculados directa o
indirectamente a la empresa.
La contabilidad de costos es la parte de la ciencia contable dedicada al estudio racional
de los gastos efectuados para obtener un bien de venta o de consumo, ya que sea
producto o servicio.es impoprtante para la evaluacion de los inventarios y en la
determinacin de los beneficios del periodo.
ES una herramienta necesaria para planificar, controlar y evaluar las operaciones.
Podemos decir que la contabilidad de los costos comprende: la determinacin,
acumulacin, registro, anlisis, informacin e interpretacin de los costos de
produccin, distribucin y administracin.
Tipos de sistemas de costos:
sistemas de costos por rdenes especficas: en este sistema se necesita una orden
numerada de los productos que se van a producir y se van acumulando la mano de obra
directa, los gastos indirectos correspondientes y los materiales usados. Este sistema es
aplicado en las industrias que producen unidades perfecta identificadas durante su

perodo de transformacin, siendo as ms fcil determinar algunos elementos del costos

primo que corresponden a cada unidad y a cada orden.
2)sistema de costos por procesos: Este sistema utiliza en las empresas cuya produccin
es continua y en grandes masas, existiendo uno varios procesos para la transformacin
de la materia. Este tipo de sistemas se diferencia con el de orden especfica en que en
este no se identifica los elementos del material directo y la mano de obra directa, hasta
que no est terminada la produccin completa.
3) Sistema de costos por departamento:
es muy parecido al sistemas de costos por procesos, pero con la diferencia que este
sistema depende de los departamentos por lo cuales ha tenido que pasar el producto.
Importancia de los costos en la toma de decisiones
Los costos constituyen un ente muy importante, ya que son una herramienta de la
gerencia en las grandes, medianas y pequeas empresas, en cuanto se refiere a la toma
de decisiones. Los costos son empleados en las tomas de decisiones para:
1)Determinar los precios de los productos, lo cual constituye un proceso muy
complicado, puesto que involucra consideracin, como son la naturaleza. Generalmente
el gerente de la empresa de venta emplea los costos del producto para determinar en que
artculo obtiene mayor ganancia bruta o en cules se pierde. Adems, los costos le
facilitan al gerente de ventas poder presentar presupuesto a los clientes en base al costo
estimado del trabajo. Tambin existen ciertos factores ajenos al costo en la toma de
decisiones, tales como la necesidad del producto, las condiciones econmicas, la
situacin financiera de la empresa y los costos de produccin o venta de un artculo,
debiendo estos ser seleccionados con miras a resolver un problema especfico que se
est considerando.
Permitir a la gerencia medir la ejecucin del trabajo, es decir, comparar el costo real
de fabricacin de un producto, de un servicio o de una funcin con un costo
previamente determinado, este ltimo puede obtenerse realmente en fecha reciente o
puede ser un clculo de que el costo debe representar cuando el trabajo se ejecuta bien.
Evaluar y controlar el inventario; la valorizacin del inventario tiende a ser ms
complicada en las empresas manufactureras, puesto que estn, generalmente, requieren
de tres tipos de inventarios: materiales o sustancias, de los cuales se fabrica el artculo,
el trabajo en proceso, o sea, el producto en distintas etapas de terminacin. A la fecha en
que se toma el inventario y el de artculos terminados listos para su venta. La
valorizacin del artculo terminado comprende la combinacin de los materiales, mano
de obra y gastos de fabricacin, en proporciones adecuadas para cada producto que
forma el inventario; el trabajo en proceso sigue los mismos principios usados para los
artculos terminacin.
El control de inventario se refiere a mantener en existencia las cantidades adecuadas de
los distintos productos en la proporciones necesarias para la venta, pues, si las
cantidades resultan demasiado reducidas, pueden perderse ventas o interrumpirse la

produccin; si por el contrario, el inventario es muy elevado, resulta que tendremos

capital de trabajo inmovilizado surgiendo la necesidad de gastarlos de una u otra forma.
la inversin del capital y de seleccin de posibles inversiones, lo cual implica
conocer las alternativas de produccin, pronstico de mercado y determinar los precios
de los productos para la toma de decisiones y financiamiento.

ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son informes contables estandarizados que ponen en evidencia
la situacin financiera y contable de la empresa, ya sea durante un periodo determinado
o en un momento especfico en el tiempo.
Los estados financieros permiten que los usuarios tomar decisiones racionales sobre
inversiones, prstamos, compra de inventarios, reduccin de costos, etc.
Los estados financieros principales son:
-

el estado de ganancias y prdidas

el balance general
el estado de cambios en el patrimonio
el estado de flujo de efectivo.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

El estado de ganancias y prdidas describe la gestin econmica que ha tenido una
empresa durante un periodo de tiempo especfico.
Este reporte, tambin conocido como estado de resultados o estado de ingresos y gastos,
resume todos los ingresos y gastos que se han generado y producido, respectivamente,
durante un periodo, ejercicio, o ciclo contable, independientemente del momento en que
ocurri la entrada o salida efectiva de dinero.
El estado de ganancias y prdidas nos indica, al comparar ingresos y egresos, el
resultado de las operaciones mediante la rentabilidad contable de la empresa:
Si los ingresos son mayores que los egresos entonces, en el periodo en mencin, existir
utilidad. de lo contrario, existir una prdida en dicho ejercicio.
Ingresos Operacionales
(-)
Costos Operacionales
Utilidad Bruta
(-)
Gastos Administrativos
(-)
Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-)
Gastos Financieros (Intereses)
(-)
Otros gastos

Utilidad antes de impuesto a la renta y

participaciones
Participacin Trabajadores
Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Gastos Operacionales
Gastos de Ventas
Gastos de Administracin
Provisin por prdidas por
desvalorizacin de activos
Otros Gastos/Ingresos No Operacionales
- Ingresos Financieros
- Gastos Financieros
- Participacin en los resultados de subsidiarias y afiliadas
- Ganancia o prdida por instrumentos financieros derivados
- Otros ingresos
- Otros Gastos
- Efecto acumulado por cambio en las polticas contables
- Resultado por exposicin a la inflacin
(-)
(-)

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

(+)
(-)
(-)

Ventas
Costo de Ventas
Depreciacin
Utilidad Bruta
(-)
Gastos Administrativos
(-)
Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-)
Gastos Financieros (Intereses)
(-)
Otros gastos
2005
Utilidad antes de impuesto a la renta
Ingresos
OperacionalesImpuesto a la Renta
358.928
(-)
Costos Operacionales Utilidad Neta
135.630

Utilidad Bruta
Gastos de Venta
SOCIEDAD
MINERA CERRO VERDE S.A.A.
Gastos
Administrativos
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Utilidad
Operativa
(miles US$)
EL BALANCE GENERAL
Gastos Financieros
Otros Gastos
Utilidad antes de Impuesto y Partic.
Participaciones
Impuesto Renta
Utilidad Neta

223.298
1.295
0
222.003
395
-7.613
229.221
19.139
-23.348
233.430

2004
260.782
119.482
141.300
1.089
0
140.211
1.975
-1.117
139.353
11.332
40.358
87.663

EL BALANCE GENERAL
El propsito del balance general, es presentar la situacin financiera de la empresa en
una fecha determinada.
El balance muestra los bienes, derechos y deberes que la empresa tiene en ese momento.
La frecuencia con que se elabora el balance depende de las necesidades de la empresa,
la gerencia puede solicitar este reporte quincenal o mensualmente con la finalidad de
evaluar la tendencia de las relaciones entre el activo y el pasivo.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Ctas por Cobrar
Inventarios

PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Deuda Corto Plazo
PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo

ACTIVO NO CORRIENTE
Activo Fijo Neto
Activo Intangible Neto
ACTIVOS

PATRIMONIO
Capital Social
Utilidades Acumuladas

PASIVOS + PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE
- Caja y Bancos
- Valores negociables
- Cuentas por cobrar comerciales
- Cuentas por Cobrar a vinculadas
- Otras cuentas por cobrar
- Existencias
- Activos por instrumentos financieros derivados
- Gastos pagados por anticipado
ACTIVO NO CORRIENTE
- Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo
- Cuentas por cobrar a vinculadas a largo plazo
- Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo
- Existencias
- Inversiones Permanentes
- Activos por Instrumenmtos Financieros Derivados
- Inversiones en Inmuebles
- Inmuebles, Maquinaria y Equipo neto de depreciacin
- Activos Intangibles Neto de Amortizacin
- Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo
- Crdito Mercantil
- Otros Activos
PASIVO CORRIENTE
- Sobregiros Bancarios
- Prstamos Bancarios
- Cuentas por Pagar Comerciales
- Cuentas por Pagar a Vinculadas
- Otras Cuentas por Pagar
- Parte Corriente de la Deuda a Largo Plazo
- Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados
PASIVO NO CORRIENTE
- Deudas a largo plazo
- Cuentas por pagar a vinculadas
- Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados
- Ingresos Diferidos
- Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
PATRIMONIO
- Capital
- Capital Adicional

Acciones de Inversin
Resultados no realizados
Excedentes de Revaluacin
Reservas Legales
Otras Reservas
Resultados Acumulados
Efecto acumulado por reexpresin a moneda extranjera

MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A.

BALANCE GENERAL
(miles US$)

ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por Cobrar Comerciales
Existencias
Otros Activos Corrientes
Activo Fijo Neto
Activo Intangible Neto
Otros Activos No Corrientes
TOTAL ACTIVO
PASIVO
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

2005

2004

160.381
185.522
54.741
309.291
355.005
5.301
46.462
1.116.703

140.482
27.826
18.606
75.280
312.108
17.523
162.532
754.357

81.738
232.923
314.661
802.042

20.298
131.453
151.751
602.606

FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO MINERO

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS VS FLUJO DE CAJA

el flujo de caja de un proyecto es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas
efectivas de dinero a lo largo de la vida ltil del proyecto, por lo que permite determinar
la rentabilidad del proyecto.
el estado de ganancias y prdidas se rige por el principio del devengado, es decir los
ingresos, costos y gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurre en ellos;
independientemente si se han cobrado o pagado.
la utilidad neta del estado de ganancias y prdidas incluye el efecto de la depreciacin o
de la amortizacin de los activos del proyecto.
la depreciacin y amortizacin al no ser salida real de dinero, slo se consideran en el
flujo de caja de manera indirecta, a travs del impuesto a la renta.
porqu se utiliza el flujo de caja y no la utilidad neta contable de un periodo para
realizar la evaluacin econmica?
debido a que para la evaluacin de la rentabilidad de una inversin, resulta relevante
conocer las cantidades efectivas que el inversionista podra retirar del negocio sin alterar
el funcionamiento del mismo, y no la utilidad estimada bajo ciertas normas contables
que no permiten conocer la disponibilidad efectiva de dinero.
EL ESCUDO FISCAL DE LA DEPRECIACIN
Definicin del Escudo fiscal

COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO

El flujo de caja de un proyecto, muestra en el periodo en que ocurren, los ingresos,
egresos e inversiones del proyecto, que representan salida real de dinero.
ESTRUCTURA:
0

3N

(+) Ingresos del periodo

(-) Inversiones del periodo
(-) Egresos del periodo
(=) Saldo del periodo
FLUJO DE CAJA ECONMICO Y FLUJO DE CAJA FINANCIERO
Flujo Caja Econmico (1)= Flujo de inversin +Flujo operativo
Flujo Caja Financiero (2) = Flujo econmico + Flujo de financiamiento
(1) Tambin llamado flujo de caja libre
(2) Tambin llamado flujo de caja disponible para el accionista

MTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA LIBRE

- El flujo de caja libre, es el flujo de caja operativo del proyecto, esto es es el flujo
de caja generado por las operaciones despus de impuestos.
- Es el dinero que queda disponible para el proyecto despus de haber cubierto sus
necesidades de inversiones en activos fijos, capital de trabajo y sus costos y
gastos operativos, suponiendo que no existe deuda y por lo tanto no hay cargas
financieras.
- Representa el dinero que queda disponible para todos los suministradores de
fondos del proyecto, es decir para los accionistas y los suministradores de
deudas.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD DE PROYECTOS MINEROS

VAN y TIR
1)
2)
3)
4)
5)

valor actual neto (van)

tasa interna de retorno (tir)
relacin beneficios-costos (b/c)
de recupero de la inversin
valor anual equivalente (vae)

VALOR ACTUAL NETO

n
VAN = - Io +

Bj - Cj
i=1
(1+k)n

el van es el valor de los flujos de ingresos y egresos futuros, actualizados a

una tasa de descuento (k)
el proyecto es rentable, si el van >0
en decisiones de rankear proyectos es un mejor criterio que la tir
todos las dems medidas de rentabilidad sern aceptadas (tir, b/c, etc), en la
medida que sean coherentes con el van.

FLUJO DE CAJA

AO 0
Inversin
-10000
Ingresos

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

4000
FLUJO DE
CAJA 2000

4000

5000

7000

Egresos
2000
2000
2000
Valor
recupero
2000
Flujo de caja -10000
6000
6000
7000
7000

TASA

10%

VAN
S/. 9,503.20

Ventajas y desventajas del VAN

VENTAJAS:
es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, es decir,
considera el costo de oportunidad del capital del inversionista
en el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el van permite seleccionar
efizcamente cual ejecutar.

DESVENTAJAS
es necesario una tasa de actualizacin, que es el costo de oportunidad, el cual no
es fcil obtener
el van es mal entendido, ya que no es una tasa sino un valor absoluto.

TASA INTERNA DE RETORNO

n
0
=
- Io +
Bj - Cj
i=1
(1+TIR)n

la tir es la tasa de descuento que hace que el van = 0

previamente es necesario definir una tasa de descuento mnima (k)
el proyecto ser rentable si la tir > k

METODO ALGEBARICO PARA EL CALCULO DE LA TIR

TEA(%)
x
20
10

VAN
0
1282.67
5476.01
X - 10
20 10

X =

24 %

0 5476
1282.67 5476.01

METODO GRAFICO PARA DETERMINAR LA TIR

Ventajas y desventajas de la TIR

VENTAJAS:
PROPORCIONA UN PORCENTAJE DE RENTABILIDAD POR LO QUE
ES FCILMENTE COMPRENSIBLE.
COMPLEMENTA LA INFORMACIN PROPORCIONADA POR EL
VAN

DESVENTAJAS
NO ES APROPIADO PARA PROYECTOS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES SI STOS TIENEN DISTINTA ESCALA O
DURACIN, O DIFERENTE DISTRIBUCIN DE BENEFICIOS.
UN MISMO PROYECTO PUEDE TENER DIFERENTES TASAS DE
RETORNO PORQUE EXISTEN MUCHAS SOLUCIONES A LA
ECACIN (TIR MLTIPLE).