La econometra aplicada en la macroeconoma:

Funcin de la demanda de dinero

Integrantes:
Garca Espinoza Manuel Antonio (11100696)
Trigos Yaya Mara del Rosario (12100642)

2015

1. MARCO TERICO:
1.1.

Introduccin
Desde la existencia de la economa como materia cientfica independiente y
rigurosa, los economistas se han preocupado por el dinero, los precios, y su
influencia en las variables reales. Sin embargo, Cul es la definicin concreta
de dinero? Qu activos los constituyen? Para contestar las preguntas se tiene
que entender la clasificacin siguiente (segn el grado de liquidez): M1, en el
cual se encuentran los circulantes (monedas y billetes), y los depsitos a la vista
(cuentas corrientes y ahorros); M2, que incluye M1 ms depsitos bancarios a
plazos y; M3, que incluye a M2 ms cesiones temporales, participaciones en
fondos monetarios e instrumentos del mercado monetario. A esta ltima se le
conoce como liquidez ampliada.
Adems es importante entender que el dinero no otorga utilidad al consumidor
directamente sino que es el medio por el cual se puede obtener bienes que
otorguen utilidad. Por ello, se debe especificar los motivos por los que los
agentes pueden demandar dinero.
Keynes fue quien describi los tres motivos de la demanda de dinero (an
vigente):
Para realizar transacciones
Este es el motivo ms bsico y responde a la necesidad de mantener efectivo
para las compras y ventas cotidianas. Este tipo de demanda tiene su origen
en la falta de sincronizacin entre los ingresos y los desembolsos corrientes.
Es decir, el momento en que se obtiene un ingreso no coincide con el de
hacer algn desembolso, y por lo tanto se debe mantener dinero en efectivo
para diferir las compras (fundamentalmente puede ser debido a factores
estacionales, compras navideas, viejas vacaciones, etc.).
La gestin del efectivo por motivo transaccin responde a una decisin de
optimizacin de los agentes.
1 Y
TC=nb+r [
] ; donde n es el nmero de desplazamientos en busca
2 n

( )

de efectivo, b es el coste de cada desplazamiento, r es la remuneracin de los

activos en el banco y (Y/2n) es el balance medio mensual del activo en el
banco. Eligiendo una n que minimice los costes de transaccin (TC),
obtenemos la expresin de la demanda de dinero.

Ld=

M
b .Y
=
P
2r

La demanda de dinero depende positivamente de los costes de

desplazamiento (b) y del nivel de renta, y negativamente de los tipos de
inters.
Para analizar la demanda de dinero por motivo de transaccin, se analiza la
M1, ya que es el agregado ms estrecho y el tipo de dinero que la gente
conserva en efectivo para sus necesidades cotidianas.

Por motivos de precaucin

La gente demanda dinero ante la incertidumbre del futuro. Esto significa que
la gente tiene unas expectativas sobre sus desembolsos futuros y mantiene
dinero en efectivo para evitar el coste de iliquidez. Whalen extiende los
motivos de Keynes en este campo determinado tres factores adicionales: el
coste de liquidez, el coste de oportunidad de tener dinero por motivos de
precaucin, y la variabilidad de los ingresos.
El modelo de demanda de dinero por motivo de precaucin queda
estructurado como una funcin establecida por el tipo de inters y de los
costes de la liquidez de la siguiente forma:
M=F(c,r)
Es un modelo muy similar al anterior en el que los agentes deciden la
cantidad de dinero que quieren mantener en efectivo. Como en el caso
anterior, las decisiones de los agentes dependen de los beneficios de tener
dinero en efectivo y el coste de oportunidad de la no remuneracin de los
activos. Tambin como en el caso anterior, para analizar la demanda de
dinero por motivos de precaucin se utiliza la M1.

Motivo de especulacin
Esto quiere decir que hay situaciones en los que los agentes deciden
mantener dinero para especular con l, siempre que haya oportunidades de
arbitraje habr algn beneficio. La demanda de dinero se ha centrado en la
gestin de carteras con activos arriesgados y otros sin riesgo, y su diferente
grado de liquidez. Tobin sostiene que el activo seguro que tienen los agentes
es el dinero. Demuestra que un aumento del rendimiento esperado de los
activos, disminuye la demanda de dinero debido al mayor coste de
oportunidad que supone mantener efectivo.
Para analizar la demanda de dinero por motivo de especulacin se utiliza la
M3, por ser el agregado ms extenso y que incluye mayor cantidad de
activos con los que especular.

Sin embargo, es difcil distinguir o separar los diferentes motivos por los que se demanda
dinero. No es posible separar el dinero en tres grupos y analizar su demanda por separado.

Un agente dispone una cantidad de dinero y la utiliza indistintamente. En cambio, el

anlisis de la demanda de dinero slo es uno, y debe recoger los tres motivos.
1.2.

El modelo econmico

El objetivo de este trabajo es utilizar el conocimiento de la econometra en un modelo

prctico que en este caso es la demanda de dinero.
Para fines del trabajo, se utilizar la forma ms bsica de la funcin de demanda de dinero
que es la que especific Keynes:
Md P = mY+ r +
Esta funcin expone, en primer lugar, que la demanda de dinero es una demanda de saldos
reales, descontando el efecto de los precios.
Esta funcin determina que la demanda de dinero depende positivamente de la renta ya que
cuanto mayor sea la actividad en un pas (ceteris paribus), los agentes necesitarn ms
dinero con el que realizar sus transacciones. La relacin entre la demanda de dinero y el
tipo de inters debe de ser negativa, ya que cuanto mayor sea la tasa de inters, los agentes
procurarn mantener el mayor tiempo posible el dinero en el banco y no conservarlo en
efectivo, pues esto supone un costo de oportunidad demasiado elevado. Si los tipos de
inters remuneran poco capital, el agente estar dispuesto a tener ms dinero en efectivo y
evitar los costes de transaccin. A mayor tipo de inters, la demanda de dinero ser menor,
y a medida que la rentabilidad disminuya, a la gente le importar menos mantener dinero
lquido, y aumentara la demanda de dinero.
En este trabajo se analizar la demanda de dinero con el agregado monetario M3 debido a
que es el ms comn. Por ello, es importante que las variables queden correctamente
definidas.
Las variables bsicas a considerar son:

PBI: PIB a precios corrientes, indicador ms comn de la actividad econmica.

rc: tipo de inters a corto plazo
rl: tipo de inters a largo plazo
IPC: ndice de precios ms general
: contiene las posibles variables que pueden afectar al modelo pero que no se
puede obtener data de ello.