En la agenda de esta reunin, se inform de que Michael

Strine haba sido elegido miembro suplente de la

Comit Federal de Mercado Abierto y que l haba ejecutado
su juramento del cargo.
La evolucin de los mercados financieros, de Mercado Abierto
Operaciones y Poltica de Normalizacin
En una sesin conjunta de la Federal de Mercado Abierto
Comit (FOMC) y la Junta de Gobernadores de la
Sistema de la Reserva Federal, el gerente del Sistema
Cuenta de Mercado Abierto (SOMA) inform sobre
evolucin de los mercados financieros nacionales y extranjeros.
El subgerente sigui con una discusin de
Operaciones de mercado abierto realizadas por el Sistema Abierto
Escritorio de mercado durante el perodo transcurrido desde el Comit se reuni
de 16 a 17 junio. Inversa durante la noche del escritorio
pacto de recompra (EN PVP) Operaciones continu
para proporcionar un piso blando para las tasas de inters del mercado monetario.
El subgerente tambin ha actualizado la Comisin de
planes para las pruebas de la Facilidad de Depsito a Plazo en agosto
y de PRR plazo al final del tercer trimestre.
El personal siguiente resume algunas de las recientes medidas del
Sistema haba tomado para preparar ms para el proceso de
normalizacin de la poltica monetaria. El personal tambin
propuesto que los cambios futuros en la meta del FOMC
fondos federales gama tasa, as como los cambios asociados en
las tasas de inters, incluyendo administrados relacionados al
las tasas de inters en exceso y las reservas requeridas, la EN
Tasa de PVP y el crdito principal tasa, todo ser eficaz
el da despus de la decisin poltica de la Comisin.
Haciendo todo ese tipo de cambios efectivos en el mismo da
aumentara la claridad de la Reserva Federal
comunicaciones. Tambin ayudara a promover federal
financia el comercio dentro de la nueva gama de destino, en parte por
permitiendo el mostrador para llevar a cabo operaciones SOBRE PVP en el
nueva tasa especificada por el Comit en el mismo da
que el nuevo rango objetivo se haga efectiva. Los participantes
apoy la propuesta del personal.
Por unanimidad, el Comit ratific el Escritorio de
transacciones nacionales durante el perodo entre reuniones.
No hubo operaciones de intervencin en divisas
monedas para la cuenta del sistema sobre el
periodo entre reuniones.
La reunin de la Junta concluy al final de la
discusin de los mercados financieros, las operaciones de mercado abierto,

y cuestiones de normalizacin de la poltica.

Cuenta del Sistema de Mercado Abierto de la Poltica de Reinversin
En los Principios y planes de poltica de normalizacin
aprobada en su 16 a 17 septiembre 2014 reunin, el
Comit indic que espera que cese o
iniciar la eliminacin gradual de las reinversiones de capital en
valores mantenidos en el SOMA despus de que comienza el aumento de la
rango para la tasa de fondos federales objetivo; El momento de esta
la decisin depender de la forma econmica y financiera
condiciones y evolucionar perspectivas econmicas. Un personal
reunin informativa en este contexto reunin prevista en
estrategias alternativas el Comit podra emplear con
respecto a reinversiones. Estas estrategias incluyen
ya sea la caracterizacin cualitativa o especificando
numricamente las condiciones econmicas en las que
reinversiones cesaran, o el establecimiento de una fecha u hora
intervalo siguiente a la firmeza inicial de los fondos federales
tarifa para la nueva poltica de reinversiones para comenzar. Los
informe tambin seal que el Comit podra eliminar
reinversiones gradualmente o reinversiones finales a la vez.
En su discusin, la mayora de los participantes expresaron su
la preferencia que el momento de la cesacin de
reinversiones se basarn en una evaluacin cualitativa de
las condiciones econmicas y las perspectivas. Los participantes
generalmente favorecida reinversiones continuas durante el
primeras etapas de normalizacin, inicialmente usando slo
aumenta en el rango objetivo para la tasa de fondos federales para
reducir alojamiento poltica monetaria. Este enfoque
fue visto como consistentes con los planes de la Comisin a
depender de los cambios en el rango objetivo para los fondos federales
velocidad que el principal indicador de la postura de la poltica monetaria
poltica. La mayora de los participantes pensaron que podra ser mejor
ya sea para relajarse o reinversiones para gestionarlos
de una manera que sera suavizar la disminucin de la
balance de una manera predecible. Sin embargo, algunos
los participantes apoyaron cesar reinversiones de una sola vez
en el momento apropiado. Los participantes indicaron una gama de
puntos de vista sobre diversas cuestiones especficas a la agencia respaldados por hipotecas
valores (MBS) y los mercados del Tesoro. Usando
la misma estrategia para ambos MBS agencia y de Tesorera
vencimientos fueron vistos como ms fcil de comunicar, sino un
serie de consideraciones especficas del mercado podra sugerir
empleando diferentes estrategias para cada clase de activo. No

las decisiones relativas a la estrategia de la Comisin para cesar

o eliminacin gradual de las reinversiones se hicieron en esta reunin.
Los participantes solicitaron un anlisis adicional por parte del personal
relacionada con enfoques alternativos para detener o eliminacin gradual
reinversiones fuera, incluida la consideracin de la
posibles efectos en el mercado, y acordaron que sera
til para seguir debatiendo estas cuestiones en las prximas
reuniones.
Mejoras potenciales para el Resumen de
Proyecciones Econmicas
A continuacin, los participantes consideraron una propuesta de la
subcomit de comunicaciones para unos pocos modesta
modificaciones al Resumen de Proyecciones Econmicas
(SEP) que podra proporcionar ms informacin a la
pblico. Una reunin informativa personal revis el subcomit de
propuesta para la publicacin de valores de la mediana de las proyecciones
comenzando en el momento de la reunin de septiembre, sealando
ese comentario pblico con frecuencia se centra en la
punto medio de la tendencia central de las proyecciones y
que las medianas proporcionaran un resumen ms robusto
medida de la distribucin de puntos de vista de los participantes. Los
subcomit tambin propuso la eliminacin de la
preferido ao de despegue de histograma participantes que representan '
de las exposiciones septiembre en el momento que el Comit
decide iniciar el proceso de normalizacin o en
la primera septiembre a partir de entonces. En sus comentarios, los participantes
observ que la inclusin de las medianas proporcionara una
til resumen estadstico adicional de los participantes '
perspectivas; sin embargo, tambin hicieron hincapi en que la
las medianas no representaran una visin colectiva o
Previsin del Comit. Los participantes por unanimidad
apoyado la adicin de las medianas para todos variablesel crecimiento econmico, la tasa de desempleo, total y el
la inflacin subyacente, y las evaluaciones individuales del
proyectados fondos federales apropiadas tasa a la
Septiembre SEP y la eliminacin del histograma de
ao liftoff preferidas siguientes al inicio de
normalizacin. El informe tambin plante la posibilidad de
finalmente, incluyendo grficos de la SEP que hara
ilustrar la incertidumbre que asiste a los participantes '
proyecciones macroeconmicas, pero seal que la labor futura
se necesitaba antes de una propuesta especfica podra ser
presentado al Comit. El Presidente pidi a la
subcomit de comunicaciones para continuar

investigar la posibilidad de incorporar una grfica

representacin de la incertidumbre en el septiembre
Personal de Revisin de la Situacin Econmica
La informacin revisada para la reunin de julio 28 a 29
sugerido que el producto interno bruto (PIB) real rosa
moderadamente en el segundo trimestre despus de ribete en
el primer trimestre, y que las condiciones del mercado de trabajo continuas
mejorar. La inflacin de precios al consumidor continu
para funcionar por debajo de objetivo a ms largo plazo del FOMC del 2 por ciento,
restringido por descensos anteriores en los precios de la energa y
nuevos descensos en los precios de importacin no energticos. Encuesta
medidas de expectativas de inflacin a largo plazo se mantuvieron
Si bien las medidas estables, basados en el mercado de la compensacin inflacionaria
estaban siendo baja.
El empleo del empleo no agrcola total sigui creciendo
a un ritmo slido en junio. La tasa de desempleo disminuy
al 5,3 por ciento, su lectura ms baja en lo que va de este ao, y la
proporcin de trabajadores a tiempo parcial empleado bajaba; sin embargo,
la tasa de participacin en la fuerza laboral y la poblacin empleorelacin de ambos se movi hacia abajo. La tasa
de ofertas de trabajo en el sector privado se mantuvo sin cambios en mayo en
un alto nivel, y las tasas de contratacin y renuncias tambin fueron
con pocos cambios. A fin de cuentas, indicadores del mercado laboral sugieren
que la subutilizacin de los recursos laborales haba disminuido
desde principios de este ao.
Despus de disminuir durante cinco meses consecutivos, industrial
la produccin aument en junio, en parte reflejando un incremento en
la salida de las minas. Sin embargo, para el segundo trimestre
como un todo, la produccin minera se contrajo bruscamente y
la produccin manufacturera aument modestamente; ambos sectores
eran dbiles durante la primera mitad del ao, probablemente reflejando
los continuos efectos de los aumentos anteriores en el
valor de cambio del dlar y el crudo baja
precios. Los horarios de montaje fabricantes de automviles apuntaban a una
ganancia de slidos en la produccin de vehculos de motor de luz en la tercera
trimestre, pero los indicadores ms amplios de la produccin manufacturera,
incluyendo lecturas de los nuevos pedidos de nacional
y las encuestas manufactureras regionales, sugirieron general
slo un modesto incremento en la produccin fabril en los prximos
meses.
Gastos de consumo personal reales (PCE) apareci
que han aumentado a un ritmo slido en el segundo trimestre.
Los componentes de los datos de ventas minoristas nominales utilizados por

la Oficina de Anlisis Econmico de construir su estimacin

del PCE filo en junio, pero la disminucin de
ese grupo de componentes sigui una fuerte lectura en
Mayo. Del mismo modo, las ventas de vehculos ligeros en junio parcialmente invertidas
un gran aumento en mayo, pero se mantuvo firme. Entre el
factores que influyen en el gasto de los hogares, real disponible
El ingreso subi en mayo y gana en neto de los hogares
vale la pena fueron apoyados por otros avances en valor de las viviendas.
Por otra parte, la confianza del consumidor en la Universidad de
Encuestas Michigan de consumidores a principios de julio se mantuvieron
cerca de su nivel ms alto desde antes de la recesin ms reciente.
La actividad en el sector de la vivienda ha mejorado algo en los ltimos
meses, pero permanecieron lento. Empieza de nuevo unifamiliares
casas disminuyeron en junio, pero aumentaron en el trimestre
en su conjunto, y el nivel de emisin del permiso sealado
aumenta en aperturas en los meses siguientes. En el multifamiliar
sector, se inicia y permisos se increment fuertemente en
Junio, probablemente reflejando en gran parte un tirn hacia adelante de la actividad
debido a un crdito fiscal que terminar en la ciudad de Nueva York.
Las ventas de viviendas nuevas se redujo en junio; en contraste, existente
las ventas de viviendas aumentaron y las ventas pendientes de casas estaban en un
nivel consistente con pocos cambios en las ventas cerradas durante el
prximo par de meses.
Gastos privados reales para equipos comerciales e intelectual
productos de propiedad parecan elevarse en un modesto
tasa en el segundo trimestre. Envos nominales de no militares
bienes de capital con exclusin de los aviones eran poco
cambiado en junio. Indicadores a futuro, tales como
los nuevos pedidos de estos bienes de capital, junto con nacional
y las encuestas regionales de las condiciones de negocios, sealaron
nuevos aumentos modestos en el gasto equipos comerciales
en el corto plazo. El gasto real para no residencial
con exclusin de las estructuras de perforacin y la minera parecan elevarse
slidamente en el segundo trimestre, ya que los gastos nominales de las empresas
para este tipo de estructuras se incrementaron a un ritmo vigoroso de nuevo en
Mayo. Por el contrario, el gasto empresarial real para la perforacin y
estructuras mineras probablemente cayeron fuertemente ltimo trimestre, en consonancia
con la cada en el nmero de equipos de perforacin de petrleo en operacin.
Sin embargo, el nmero de equipos pareca estar tocando fondo
a cabo en las ltimas semanas.
Nominal datos de gasto federal hasta junio indicado
que las compras reales del gobierno federal probablemente disminuyeron
en el segundo trimestre. Sin embargo, el estado real y el gobierno local

compras parecen haber aumentado el ltimo trimestre,

como el gasto nominal construccin repunt siguiente
un descenso en el primer trimestre y las nminas de estos gobiernos
fueron pocos cambios.
Despus de reducir en abril, el comercio internacional de EE.UU.
dficit se ampli en mayo, ya que las exportaciones disminuyeron ms de
las importaciones. La disminucin de las exportaciones refleja en gran medida una cada
en los envos de aviones. La disminucin de las importaciones se debi
por la reduccin de las importaciones de bienes de capital, en particular
computadoras y equipos petroleros. Por contraste, las importaciones
de productos automotrices aumentaron a un nivel rcord.
Mientras que las exportaciones netas reales hicieron una gran contribucin negativa
a la variacin del PIB real en el primer trimestre de
2015, los datos de comercio disponibles indican que el lastre
El crecimiento del PIB ejercida por las exportaciones netas en el segundo trimestre
era considerablemente ms pequeo.
Total de los precios al consumidor de Estados Unidos, medidas por el PCE
ndice de precios, slo se subi en los 12 meses terminados en
Puede, presionada principalmente por anteriores grandes descensos en energa
precios. La inflacin PCE subyacente, que excluye los alimentos
y precios de la energa, fue 1 por ciento durante el mismo perodo,
restringida en parte por la disminucin de los precios de los no energticos
las importaciones. Durante los 12 meses que termin en junio, de consumo total de
precios, medida por el ndice de precios al consumidor
(IPC) fueron pocos cambios, mientras que el IPC subyacente aument
1 por ciento. Las medidas de la inflacin esperada a ms largo plazo
de una variedad de encuestas, incluyendo la encuesta Michigan
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_____________ Pgina 4 Comit Federal de Mercado Abierto
y la Encuesta de escritorio de operadores primarios, se mantuvo estable.
Sin embargo, las medidas basadas en el mercado de la compensacin inflacionaria
estaban siendo baja, aunque eran un poco
ms alto que a principios de ao. Durante los 12 meses que finalizaron
en junio, las ganancias medias por hora nominales para todos los empleados
aumento de 2 por ciento.
El crecimiento econmico de Relaciones Exteriores apareci permanecer apagada
en el segundo trimestre. En Canad, los indicadores sugieren
que los bajos precios del petrleo pesaron sobre la inversin en la energa
sector y la produccin de energa en abril se redujo por
incendios forestales y paradas de mantenimiento. Actividad econmica
Tambin debilitado en algunos pases de Amrica Latina. Por
Por el contrario, el crecimiento econmico en el segundo trimestre fue fuerte en
China y en el Reino Unido, y los indicadores de la zona del euro
fueron consistentes con continua moderada econmica

de expansin. Inflacin externa se mantuvo Encabezado

baja, reflejando importante ltimos descensos de los precios del petrleo.
Personal de Revisin de la Situacin Financiera
Las condiciones financieras se vieron afectados por la evolucin
en el extranjero durante el perodo entre reuniones, pero eran poco
cambiado el equilibrio. Comunicaciones de la Reserva Federal
y la publicacin de datos econmicos, incluyendo el empleo junio
datos de los informes y ventas al por menor, poner un poco a la baja
presin en el camino de la futura esperada de inters a corto plazo
tasas. En 5 aos, y 10 aos los rendimientos del Tesoro netos
fueron algo menores, las medidas de compensacin inflacionaria
en los prximos 5 aos en base a Hacienda InflationProtected
Valores disminuy, precios de las acciones eran poco
cambiada, y el valor cambiario del dlar
subi modestamente.
La trayectoria esperada de la tasa de fondos federales se movi hacia abajo
tras la declaracin de junio del FOMC y el Presidente de
rueda de prensa postmeeting. Los participantes del mercado segn se informa
vio como notables las revisiones a la baja en el
Septiembre junio a las proyecciones de la adecuada participantes del FOMC '
nivel de la tasa de fondos federales a finales de
2015. Los resultados de la Encuesta julio del Escritorio de Primaria
Distribuidores y Encuesta de Mercado Los participantes indicaron que
una mayora de los encuestados en ambas encuestas continu
ver la reunin de septiembre de 2015, como el momento ms probable
para el primer incremento en el rango objetivo para la federal
tasa de los fondos; Sin embargo, los encuestados en ambas encuestas continuaron
colocar probabilidad significativa en escenarios en los
que el primer incremento en el rango meta se produjo a las
reuniones posteriores. Al igual que en la encuesta de junio, despus de la
aumento inicial, los encuestados espera que el rango objetivo para
la tasa de fondos federales se eleve gradualmente.
En el perodo entre reuniones, los rendimientos de mercado fluctuaron
en respuesta a las noticias sobre los acontecimientos en el extranjero, incluyendo
Negociaciones de la deuda griega. Los rendimientos de los 5 y 10 aos
valores nominales del Tesoro cayeron un poco en la red.
Medidas basadas en el mercado de la compensacin inflacionaria ms
los prximos 5 aos se movieron ms abajo en medio de una cada de los precios del petrleo,
mientras que la compensacin inflacionaria 5 a 10 aos por delante era
relativamente estable.
A fin de cuentas, los ndices de precios equidad amplios estadounidenses eran poco
cambiado durante el perodo entre reuniones. Opcin implcita
la volatilidad en el ndice S & P 500 durante el prximo mes se increment

durante un tiempo en respuesta a los acontecimientos extranjeros

antes de caer en el extremo inferior de su rango en el reciente
aos. Sobre la base de los informes de alrededor de 40 por ciento de
las empresas en el ndice S & P 500, las ganancias por accin en el
segundo trimestre fueron de aproximadamente sin cambios o ligeramente superior
que sus niveles del primer trimestre. Los diferenciales de los 10-aos-clasificado TripleB
y bonos corporativos de grado especulativo ms
-madurez comparables bonos del Tesoro se ampliaron un poco
durante el perodo.
Las condiciones de financiacin para las empresas no financieras continuaron
siendo acomodaticia. Emisin de bonos corporativos se mantuvo
fuerte en el segundo trimestre; emisin de institucional
prstamos apalancados recogidos notablemente, probablemente debido en
parte a los diferenciales de prstamo ms estrictas en comparacin con el inicio
del ao. Los prstamos comerciales e industriales en
balances de los bancos continuaron expandindose.
El financiamiento de bienes races comerciales (CRE) se mantuvo
ampliamente disponibles. Prstamos CRE en los libros de los bancos ampliaron
en el segundo trimestre, en consonancia con la demanda de prstamos ms fuerte
reportado en el dictamen de julio de Oficial Superior de Prstamo
Encuesta sobre prcticas de prstamos del Banco (SLOOS). Emisin
valores respaldados por hipotecas de comerciales continuaron
ser robusto.
De acuerdo con las medidas disponibles, hipotecas residenciales
condiciones de prstamo se quedaron acomodaticia para muchos consumidores.
Sin embargo, las condiciones de crdito se mantuvo apretado para
prestatarios de mayor riesgo, como aquellos con bajos puntajes de crdito,
ingreso de indocumentados, o altas relaciones deuda-ingreso.
Las tasas de inters en hipotecas a 30 aos con tasa fija eran poco
cambiado, en lnea con los rendimientos de MBS y otros a ms largo plazo
las tasas de inters.
Los saldos pendientes de prstamos para automviles y estudiantiles continuaron
su expansin a un ritmo vigoroso hasta mayo. Los bancos indicaron
en el SLOOS julio que sus estndares de crdito
para los prstamos de tarjetas de crdito se haba aliviado algo con respecto a la
ltimos aos. Sin embargo, una serie de indicadores sugiere
que los trminos de los prstamos de tarjetas de crdito se mantuvo firme, en especial
para los prestatarios de alto riesgo.
Las condiciones de crdito en los mercados de bonos municipales se mantuvieron estables
durante el perodo entre reuniones. A pesar del anuncio
que Puerto Rico podra tratar de reestructurar al menos
parte de su deuda, se extiende en un ndice de 20 aos en general
obligacin bonos municipales ms de madurez comparable
Valores del Tesoro cambiaron poco, y el ritmo de emisin

de bonos municipales a largo plazo se mantuvieron robustos.

Despus de haber ampliado en medio de preocupaciones sobre la difcil
las negociaciones entre Grecia y sus acreedores, griego
y otros diferenciales soberanos perifricos de la zona euro se estrecharon,
en la red, en el perodo entre reuniones como noticias
surgido del progreso hacia un acuerdo. En China,
precios de las acciones cayeron sustancialmente, lo que provoc una serie de
polticas y medidas reglamentarias por las autoridades chinas para apoyar
el mercado de valores. Si bien estos acontecimientos atrajeron
atencin de los inversores, la reaccin de los mercados de activos exteriores
Grecia y China se limit a fin de cuentas.
Rendimiento de los bonos soberanos y las expectativas de poltica monetaria
en el Reino Unido cambiado poco, en la red, sobre el
periodo entre reuniones. Por el contrario, los rendimientos en Canad, Nueva
Zelanda, Noruega, y Suecia disminuyeron siguiente
la publicacin de datos macroeconmicos de lo esperado y dbiles
alojamiento de la poltica monetaria adicional. El extranjera
el valor de cambio del dlar estadounidense aument durante
el perodo entre reuniones frente a las monedas de los principales
Los socios comerciales de Estados Unidos. Los mercados de valores en ms avanzada
economas extranjeras terminaron el perodo ms alto. Equidad
Sin embargo los precios en las economas emergentes, en general
movido ms bajo en red.
El personal proporciona su ltimo informe sobre los riesgos potenciales para
estabilidad financiera. La fuerte posicin de capital de los EE.UU.
sector bancario, baja para el uso moderado de apalancamiento en otros lugares
en el sistema financiero, la estabilidad en el nivel de madurez
la transformacin de las instituciones financieras, y stillmoderate
las tasas de los prstamos por parte del no financiero privado
sector fueron vistos como factores de apoyo global financiera
la estabilidad. Sin embargo, el aumento de carga de la deuda para las empresas de mayor riesgo
as como las valoraciones poco elevadas y aflojamiento
normas de prstamo para muchas clases de activos sealaron
a algunas de las preocupaciones cada vez mayores. El efecto de la financiera
tensiones relacionadas con Grecia y China en el ms grande de EE.UU.
las empresas financieras se limitan a la fecha, quizs reflejando el
posicin financiera relativamente fuertes y exposiciones directas bajos
entre esas empresas y una vista entre los participantes del mercado
que las autoridades extranjeras tomaran acciones a
detener derrames.
P
Definiciones de P.
Abreviatura de Padre , sacerdote o religioso, que se usa delante de un nombre propio o un
apellido.

estuvimos en la plaza del P. Salvador Dalmau .

Perspectivas de la economa personal
La previsin econmica de Estados Unidos elaborado por el personal de la
Reunin del FOMC de julio fue bastante similar al preparado
para la reunin de junio del FOMC. El PIB real se esperaba de nuevo
para aumentar ms rpido en el segundo semestre de este ao
que en la primera mitad y ampliar ms rpidamente que
producto potencial en 2016 y 2017, as como la normalizacin
de la orientacin de la poltica monetaria se supone que
proceder. Sin embargo, el crecimiento del PIB real en el mediano
trmino fue revisada a la baja de una pequea cantidad, en parte porque
de un pronstico ligeramente ms fuerte para el valor de cambio de
el dolar. El personal tambin hizo dos pequeos ajustes
sus supuestos relacionados con la oferta. En primer lugar, las tasas proyectadas de
aumento de la productividad y el crecimiento del producto potencial sobre el
a medio plazo se recorta. Con real y potencial
El crecimiento del PIB tanto un poco ms dbil, el estrechamiento proyectado
de la brecha de produccin en el mediano plazo era poco revisado.
En segundo lugar, el personal baj ligeramente su estimacin de
la tasa natural correr ms largo del desempleo. El desempleo
Se espera que la tasa a declinar gradualmente a
esta estimacin revisada.
Pronstico para todo el personal por la inflacin fue revisado a la baja, sobre todo
en el corto plazo, como la cada en el petrleo crudo
se espera que los precios durante el perodo entre reuniones para dar lugar
de los precios ms bajos de energa de los consumidores. Aunque la energa
Se espera que los precios y los precios de las importaciones no petroleras para comenzar
en constante aumento el prximo ao, el personal continu para proyectar
que la inflacin estara por debajo longerrun del Comit
objetivo del 2 por ciento durante 2016 y 2017. La inflacin
fue anticipado a subir gradualmente a un 2 por ciento a partir de entonces,
con las expectativas de inflacin en el largo plazo asumido
para ser consistente con el objetivo del Comit
y holgura en los mercados laborales y de productos proyectada para tener
menguado.
El personal considera la incertidumbre en torno a sus proyecciones de julio
para el crecimiento del PIB real, la tasa de desempleo, y
inflacin como similar a la media de los ltimos 20 aos.
Los riesgos para la previsin para el PIB real y la inflacin eran
visto como inclinado a la baja, lo que refleja la evaluacin del personal
que ni la poltica monetaria ni fiscal fue as
posicionada para ayudar a la economa soportar sustancial
shocks adversos. Al mismo tiempo, el personal de la vista

riesgos en torno a su perspectiva para la tasa de desempleo como

ms o menos equilibrada.
Opiniones de los participantes sobre las condiciones actuales y la
Perspectivas econmicas
En su discusin de la situacin econmica y la
perspectivas, participantes de la reunin visto la informacin recibida
durante el perodo entre reuniones como lo que sugiere que
la actividad econmica se haba estado expandiendo moderadamente en los ltimos
meses. El ritmo de las ganancias en el empleo haba sido slida y
la tasa de desempleo haba disminuido, con un rango de trabajo
indicadores de mercado sugieren que la subutilizacin de
recursos laborales haban seguido disminuyendo. Los participantes
generalmente vistos los datos entrantes como la confirmacin de su
evaluacin antes de que el informe dbil sobre el PIB real en
el primer trimestre reflej factores transitorios y espera
que la actividad econmica real continuara expandindose a
un ritmo moderado durante el resto del ao, lo que
nuevas mejoras en las condiciones del mercado laboral. Sin embargo,
algunos participantes observaron que, si bien el PIB
el crecimiento parece haber repuntado en los ltimos meses en relacin
a la del primer trimestre el ritmo, el nivel del PIB se mantuvo
ms baja que se haba proyectado a principios de ao.
La inflacin continu funcionando por debajo del 2 por ciento Comit
objetivo a ms largo plazo, lo que refleja en parte la disminucin anteriores
de los precios energticos y nuevos descensos en los precios de los
las importaciones no energticas. Medidas basadas en el mercado de la inflacin
la compensacin se mantuvo baja, mientras que en base encuestamedidas de expectativas de inflacin a largo plazo se mantuvieron
estable. En general los participantes anticiparon que la inflacin
se elevara gradualmente hacia 2 por ciento del mercado de trabajo
mejorado y los efectos transitorios de la anterior
cadas en los precios de la energa y de importacin se disiparon. Aunque
muchos siguieron a ver algunos riesgos a la baja derivada
de evolucin econmica y financiera en el extranjero,
participantes generalmente vistos los riesgos para las perspectivas de
la actividad econmica interna y el mercado de trabajo
casi equilibrado.
Con respecto al gasto de los consumidores, los datos entrantes
haba sido irregular pero los participantes citados informes de
contactos que sugieren un repunte desde el primer trimestre. Los participantes
en general, se espera que aumente el gasto del consumidor
moderado en el corto plazo. Las ganancias continuas en el empleo
y los ingresos, el patrimonio neto de los hogares de alto, y

los bajos precios de la gasolina eran vistos como factores que deben
apoyar el gasto del consumidor en los prximos meses. Consumidor
las condiciones de crdito tambin fueron vistos como favorables, con
contactos de negocios que apunta a crecimiento crediticio constante, especialmente
para los prstamos para automviles y tarjetas de crdito. Sin embargo, un par
de los participantes estaban preocupados por las perspectivas de
gasto de los consumidores, teniendo en cuenta que el gasto haba sido decepcionante
en los ltimos meses a pesar de que el ingreso real
ya haba sido impulsado por los precios de la gasolina ms bajos
y el mercado de trabajo mejorado.
Los participantes consideraron los datos recientes sobre la construccin de nuevas viviendas y
permisos, as como los niveles ms altos de ventas y precios como
indicativo de la recuperacin continu en el sector de la vivienda.
La relajacin de los criterios de prstamos para hipotecas residenciales
se evidencia en los SLOOS ms recientes fue citado como
un factor probable para apoyar un mayor progreso. Sin embargo, una
par de los participantes seal que no esperaban esto
sector a ser un importante contribuyente al crecimiento econmico
durante el resto del ao.
Los participantes tambin observaron que la actividad en otros sectores
de la economa continu siendo sometido. Negocios
la inversin fija se mantuvo suave incluso cuando el arrastre desde
la fuerte contraccin de las plataformas de perforacin en el primer semestre de
este ao pareca estar desapareciendo. Aunque la inversin
Se espera que el gasto para recoger en la segunda mitad
de este ao, algunos participantes les preocupaba que la
nuevo descenso de los precios del petrleo que se haba producido en los ltimos
semana podran seguir mantenga presionada la inversin relacionada con la energa.
Adems, se espera que el gasto del gobierno
aadir muy poco al crecimiento en el gasto agregado
este ao. Los participantes tambin espera que las exportaciones netas continen
restar al crecimiento del PIB en la segunda mitad
del ao, lo que refleja en parte la influencia de amortiguacin
apreciacin anterior del dlar.
Contactos del sector sealaron que los negocios en general slida
condiciones, con empresas en muchas partes del pas para continuar
reportar las evaluaciones positivas de la actividad actual
y el optimismo sobre las ventas futuras. La actividad manufacturera
haba disminuido un poco durante el perodo entre reuniones, pero
condiciones se mezclaron a travs de diferentes industrias.
Esas empresas conectadas a la automotriz, aeroespacial, y la construccin
industrias, por ejemplo, inform de una fuerte demanda.
Sin embargo, las empresas particularmente expuestos a la
apreciacin del dlar o la cada precios- de los productos bsicos

incluidos los de la maquinaria pesada y acero, petrleo y

de extraccin de gas y petroqumica industrias-reportados
actividad ms lento. Los informes del sector servicios fueron en su mayora
positivo. En general, la mayora de los contactos vieron la reciente desaceleracin
en la fabricacin de las mismas probabilidades de ser temporal y
permaneci optimista sobre la demanda futura, a pesar de que
los recientes descensos en los precios del petrleo y la posibilidad de
externalidades negativas de crecimiento econmico ms lento en
China elev algunas preocupaciones. En cuanto a la agrcola
sector, una primavera muy hmeda haba reducido significativamente la
porcentaje de cultivos en buen estado, y la disminucin de
precios de las materias primas haban reducido an ms las expectativas de
los ingresos agrcolas.
En su discusin de las perspectivas econmicas extranjeras, los participantes
generalmente visto los riesgos de la fiscal y
problemas financieros en Grecia como haber disminuido
un tanto, aunque se observ que Grecia todava
enfrentan muchos desafos y que el progreso econmico griego
era probable que sea limitado en el corto plazo. Mientras
la reciente cada del mercado de valores chino pareca tener
haba limitado hasta la fecha implicaciones para las perspectivas de crecimiento
en China, varios participantes sealaron que una desaceleracin de material
de la actividad econmica china podra plantear riesgos para la
las perspectivas econmicas EE.UU.. Algunos participantes tambin discutieron
el riesgo de que una posible divergencia en las tasas de inters
en los Estados Unidos y en el extranjero podra conducir a una mayor
apreciacin del dlar, extendiendo la presin a la baja
sobre los precios de las materias primas y la debilidad de las exportaciones netas.
Los participantes coincidieron en que las condiciones del mercado laboral han mejorado
adems, citando aumentos en el empleo de nmina
y ofertas de trabajo, la disminucin del desempleo
tasa, y algunos reduccin adicional en medidas ms amplias de
subutilizacin del mercado de trabajo. Aunque la fuerza de trabajo
la tasa de participacin se redujo en junio y la contratacin nacional
y las tasas de Quits pocos cambios en mayo, varios participantes
seal que los informes de los contactos de negocios en su
Distritos apuntaban a las continuas ganancias en el empleo y relativamente
fuertes mercados de trabajo. Citaron informes anecdticos de
empresas que tienen preocupaciones sobre la retencin de trabajadores y frente
dificultades para cubrir siquiera a medio y baja cualificacin
puestos de trabajo. Sin embargo, varios participantes afirmaron que, a pesar de
el progreso en los ltimos aos, algunos notable
mrgenes de holgura permanecieron, citando como evidencia el

elevado nmero de trabajadores no la bsqueda activa de empleo

pero disponible e interesado en el trabajo, as como el alto
parte de los empleados que trabajan a tiempo parcial por razones econmicas
en comparacin con los niveles previos a la recesin.
El aumento continuo de la demanda de mano de obra todava no pareca
han dado lugar a un reafirmante de amplia base de los aumentos salariales.
Si bien los contactos de negocios en varios distritos continuaron
informar de que el ritmo de aumento de los salarios haba recogido
arriba, los recientes lecturas nacionales sobre la remuneracin por hora y
ganancias medias por hora de los empleados haban mantenido moderada.
El ndice de costo del empleo ms reciente, lanzado
en abril, haba sugerido un aumento en las ganancias salariales. Sin embargo,
Se plantearon preguntas acerca de cmo interpretar este
leyendo porque la camioneta se concentr en el
Noreste y podra ser el resultado de factores particulares
que no se asocian nicamente con un endurecimiento general
las condiciones del mercado de trabajo, como mnimo
los ajustes salariales y las condiciones del mercado en ciertas ocupaciones.
Adems, se observ que considerable
la incertidumbre se mantuvo aproximadamente cuando los salarios podran comenzar a
acelerar y si ese desarrollo podra traducirse
en un aumento de la inflacin de precios.
Los participantes discutieron sobre cmo la evolucin reciente influida
sus expectativas para alcanzar el 2 por ciento del FOMC
objetivo de inflacin en el mediano plazo. Total
La inflacin PCE sigui corriendo por debajo del Comit de
ms largo plazo objetivo. Inflacin de los precios de la base PCE, medida
sobre una base de cambio de 12 meses, tambin se mantuvo bajo, pero
otras medidas, como el PCE media truncada y la mediana
IPC, seguido corriendo a niveles ms altos que los del ncleo
La inflacin PCE. Por otra parte, la inflacin IPC subyacente haba recogido
a lo largo de los ltimos meses. Algunos participantes mencionaron la baja
los riesgos para la inflacin, sealando la ausencia de notable
respuesta de la inflacin a la reduccin de los recursos
holgura en los ltimos aos, los riesgos de una mayor
la disminucin de los precios del petrleo y las materias primas, y la posibilidad
de una mayor apreciacin del dlar. Aunque la mayora
lecturas sobre las expectativas de inflacin a largo plazo eran poco
cambiado recientemente, los participantes discutieron la forma de interpretar
movimientos a la baja en alguna encuesta y basados en el mercado
medidas de expectativas de inflacin en el ltimo
algunos aos. La mayora de los participantes todava espera que la
presin a la baja sobre la inflacin de los descensos anteriores
de los precios de la energa y los efectos de la apreciacin del dlar pasado

resultara ser temporal. Los participantes

generalmente seguido anticipar que, con adecuada
la poltica monetaria, la inflacin se movera hasta el Comit de
objetivo en el mediano plazo, lo que refleja la
ajuste anticipado de los mercados de productos y de trabajo y
las expectativas de inflacin estables a largo plazo.
Los participantes discutieron una serie de temas relacionados con
evolucin del mercado financiero y la estabilidad financiera.
Comentaron sobre temas relacionados con el deterioro
en la liquidez del mercado de bonos lo informado por los participantes del mercado,
la migracin potencial de la suscripcin de prstamos apalancados a
el sector no bancario a la luz de gua de supervisin actual,
y la evaluacin de los riesgos de valoracin cuando plazo
primas eran estrechas, mientras que la mayora de las otras primas de riesgo
no eran. Adems, se observ que Puerto Rico
enfrentan desafos significativos el servicio de sus deudas, aunque
los riesgos de contagio a otros mercados financieros de Estados Unidos
fueron juzgados a ser baja. Los participantes tambin sealaron los desafos
asociada a la identificacin de riesgos emergentes
as como las implicaciones para la poltica monetaria de un hipottico
situacin futura en que los desequilibrios financieros
fueron cada vez mayor.
Durante su discusin de las condiciones econmicas y
la poltica monetaria, los participantes mencionaron una serie de
consideraciones asociadas con la temporizacin y el ritmo de
normalizacin de la poltica. La mayora juzgado que las condiciones
para reafirmar la poltica an no se haba logrado, pero
sealaron que las condiciones estaban acercando a ese punto. Los participantes
observ que el mercado laboral ha mejorado
sobre todo desde principios de este ao, pero muchos alcance sierra para
alguna mejora an ms. Muchos de los participantes indicaron
que su perspectiva para el crecimiento econmico sostenido y
nuevas mejoras en los mercados de trabajo fue clave en el apoyo
su expectativa de que la inflacin subira
a 2 por ciento el objetivo del Comit, y que
estaran buscando pruebas de que las perspectivas econmicas
fue evolucionando a medida que esperaban. Sin embargo, algunos
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_____________ Pgina 8 Comit Federal de Mercado Abierto
los participantes expresaron la opinin de que la informacin entrante
an no haba proporcionado razones para razonable
confianza en que la inflacin se movera de nuevo a un 2 por ciento
en el mediano plazo y que las perspectivas de inflacin
por tanto, podra no tardarn en conocer una de las condiciones establecidas

por el Comit para iniciar un reafirmante de la poltica.

Varios de estos participantes citaron evidencia de que la respuesta
de la inflacin a la eliminacin de la holgura de recursos
podran ser atenuados y expres su preocupacin acerca de los riesgos
de una mayor presin a la baja sobre la inflacin desde el internacional
desarrollos. Otra preocupacin relacionada con el
riesgo de endurecimiento de la poltica prematura fue la capacidad limitada
de la poltica monetaria para contrarrestar los choques a la baja para la inflacin
y la actividad econmica, cuando la tasa de fondos federales
estaba cerca de su efectiva cota inferior.
Algunos participantes, sin embargo, hicieron hincapi en que la economa
haban logrado avances significativos en los ltimos
ao y ver las condiciones econmicas de inicio
para aumentar el rango objetivo para la tasa de fondos federales,
habiendo sido cumplido o estaban seguros de que iban a ser
conocido poco. Algunos de estos participantes juzg que la
orientacin de la poltica monetaria, incluyendo la extraordinaria
bajo nivel de la tasa de fondos federales y el tamao actual de
el balance de la Reserva Federal, era muy acomodaticia.
Un par de los dems pens que un apreciable
retraso en el inicio del proceso de normalizacin pueden
resultar en un aumento indeseable en la inflacin o tener efectos adversos
consecuencias para la estabilidad financiera. Algunos participantes
informado de que el progreso hacia los objetivos del Comit
debe ser visto a la luz de las ganancias acumuladas
realizados hasta la fecha y sin poner demasiado nfasis en meses-tomonth
los cambios en los datos de entrada. Tambin se seal que
el pronto inicio de la normalizacin probablemente transmitir la
La confianza del Comit en las perspectivas de la economa.
En su discusin de la ruta adecuada para el federal
tasa de fondos y asociados comunicaciones en y despus
el momento del primer aumento en el rango meta, los participantes
expresado su apoyo a enfatizar que el curso
de la poltica quedara condicionada a la Comisin de
evaluacin de la evolucin econmica y las perspectivas
en relacin con sus objetivos. Tambin se seal que el Comit
comunicaciones de todo el tiempo de la primera
aumento de la tarifa debe hacer hincapi en que la trayectoria esperada
de la poltica, no el aumento inicial, sera el ms importante
determinante de las condiciones financieras y debe
reconoce que la poltica seguir siendo acomodaticia
para apoyar el progreso hacia el Comit de
doble objetivo. Mientras que los ajustes de poltica monetaria en ltima instancia
sera dependiente de los datos, algunos participantes expresaron

la opinin de que, a la luz de su perspectiva actual,

probablemente sera apropiado para ajustar los fondos federales
tasa gradualmente despus de que el primer aumento para ayudar a garantizar que
la economa sera capaz de absorber mayor inters
los precios y que la inflacin se mova hacia el Comit de
objetiva.
Comit de Accin Poltica
En su discusin de la poltica monetaria para el perodo
por delante, los miembros juzgaron que la informacin recibida desde
el FOMC se reuni en junio indic que la actividad econmica
haba estado expandiendo moderadamente en los ltimos meses. Los
mercado laboral tambin haba seguido mejorando, con slida
ganancias en el empleo y la disminucin del desempleo. Una gama de la mano de obra
indicadores del mercado, a fin de cuentas, sugirieron que la subutilizacin
de trabajo los recursos haban disminuido desde principios de este
ao. Miembros general vieron estos desarrollos, junto
con alojamiento poltica monetaria adecuada,
el apoyo a sus expectativas para la moderada econmica
el crecimiento en el mediano plazo y para seguir mejorando
en las condiciones del mercado laboral. Tambin continuaron
para ver los riesgos para las perspectivas de actividad econmica
y el mercado laboral ya que casi equilibrado. Inflacin
haba dejado de funcionar por debajo de ms largo plazo de la Comisin
objetivas, pero los miembros esperan que se eleve gradualmente hacia
2 por ciento en el mediano plazo como el mercado de trabajo
mejorado y los efectos transitorios de la anterior
cadas en los precios de la energa y de importacin se disiparon.
Al evaluar si las condiciones econmicas haban mejorado
lo suficiente como para iniciar un reafirmante en la postura de
poltica monetaria, el Comit observ que, en conjunto,
una serie de indicadores del mercado de trabajo sugiri que la subutilizacin
de trabajo los recursos haban disminuido an ms.
La mayora de los miembros vieron espacio para algn progreso adicional
en la reduccin de la atona del mercado laboral, aunque varios mirado
condiciones actuales del mercado de trabajo como en o muy cerca
aquellos consistentes con el mximo empleo. Muchos
miembros pensaban que la subutilizacin laboral
se eliminara en gran medida en el corto plazo si la economa
la actividad se desarroll como ellos esperaban. Sin embargo, varios eran
preocupa que las condiciones del mercado de trabajo en consonancia con
mximo empleo podra tomar ms tiempo para lograr,
sealando, por ejemplo, la falta de signos convincentes de aceleracin
los salarios, lo que podra estar indicando que lo natural
tasa de desempleo actualmente podra ser inferior a

que antes pensaban.

Al considerar los criterios del Comit con respecto a la
inflacin para que comiencen de normalizacin poltica, la mayora de los miembros
vistos los datos entrantes como reforzar su anterior
evaluacin de que, aunque la inflacin continu funcionando por debajo
El objetivo del Comit, la presin a la baja
en la inflacin de los descensos anteriores en precios de la energa
y los efectos de la apreciacin del dlar pasado se abate.
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_____________ Acta de la Reunin del 28 a 29 julio, 2015 Pgina 9
Sin embargo, la inflacin subyacente en una base ao tras ao tambin
todava estaba por debajo de 2 por ciento. Por otra parte, algunos miembros
seguido viendo riesgos a la baja de la inflacin desde el
posibilidad de una mayor apreciacin del dlar y la disminucin en
precios de los commodities. Adems, varios miembros sealaron
que las mayores tasas de utilizacin de recursos pareca tener
slo tena efectos muy limitados hasta la fecha sobre los salarios y los precios,
y subray la incertidumbre en torno a la inflacin
proceso, as como el papel y la dinmica de la inflacin
las expectativas. El Comit acord continuar
seguimiento de la evolucin de la inflacin de cerca, con casi todos
miembros indicando que necesitaran para ver ms
evidencia de que el crecimiento econmico era lo suficientemente fuerte
y las condiciones de los mercados de trabajo haban confirmado suficiente para
que se sientan razonablemente seguros de que la inflacin
volver al objetivo a ms largo plazo de la Comisin sobre el
trmino medio.
El Comit lleg a la conclusin de que, a pesar de que haba visto ms lejos
progreso, las condiciones econmicas que justifiquen un aumento
en el rango objetivo para la tasa de fondos federales tenido
an no han cumplido. Miembros de acuerdo en que adicional
informacin sobre el panorama sera necesario
antes de decidirse a implementar un aumento en el objetivo
gama. Uno de los miembros, sin embargo, indic una disposicin a
dar ese paso en esta reunin, pero estaba dispuesto a esperar
datos adicionales para confirmar un fallo de elevar el objetivo
gama.
En su discusin de idioma para la declaracin postmeeting,
los miembros acordaron que la redaccin debe reflejar
su evaluacin que mostraron continuaron las condiciones econmicas
el progreso hacia los objetivos del Comit. Los
Comit actualiza la declaracin para indicar que econmica
la actividad se haba estado expandiendo moderadamente en los ltimos
meses y que haba visto una mejora adicional en el trabajo

las condiciones del mercado durante el perodo entre reuniones,

apuntando especficamente a las ganancias de empleo slidas y la disminucin del desempleo.
Adems, el Comit acord estado
que una serie de indicadores del mercado laboral sugiere que
subutilizacin de los recursos laborales haba disminuido desde
a principios de este ao, reconociendo el progreso acumulativo
que se haba hecho en el mercado de trabajo. El Comit
tambin modificado la discusin de la evolucin de la inflacin
poco a reconocer los descensos ms recientes en materia de energa
los precios, mientras que replantear la expectativa de que la inflacin
se elevara gradualmente hacia un 2 por ciento en el mediano
plazo ya que el mercado laboral mejor an ms y lo transitorio
efectos de los descensos anteriores en la energa y la importacin
los precios se disiparon.
El Comit acord mantener el rango objetivo para
la tasa de fondos federales en el 0 a por ciento y reafirmar
en el comunicado que la decisin del Comit sobre
cunto tiempo para mantener el rango objetivo actual para el
tasa de los fondos federales dependera de su evaluacin del real
y se espera avanzar hacia sus objetivos de mxima
el empleo y el 2 por ciento de inflacin. Miembros
Tambin acordaron que su evaluacin de los progresos en sus objetivos
tendra en cuenta una amplia gama de informacin,
incluidas las medidas de las condiciones del mercado laboral,
indicadores de presiones de inflacin y las expectativas de inflacin,
y lecturas sobre la evolucin financiera e internacionales.
Para reflejar una evaluacin adicional de la Comisin
que las condiciones econmicas haban seguido avanzando hacia
sus objetivos, el Comit alteraron ligeramente su
caracterizacin de cuando se anticipa que ser apropiado
para comenzar el proceso de normalizacin de la poltica.
En concreto, los miembros acordaron que indique el Comit de
previsin de que sera apropiado para elevar el
rango para la tasa de fondos federales apuntar cuando se ha visto
alguna mejora en el mercado laboral y es
razonablemente seguros de que la inflacin vuelva a su
2 por ciento el objetivo a medio plazo.
El Comit tambin mantuvo su poltica de reinversin
los pagos de principal de la agencia de la deuda y la agencia
valores respaldados por hipotecas en la agencia hipotecaria respaldadosde valores y de rodar sobre valores del Tesoro con vencimiento
en una subasta. Esta poltica, manteniendo del Comit
tenencias de valores a largo plazo a niveles considerables,
debe ayudar a mantener las condiciones financieras acomodaticias.

El Comit reiter su expectativa de que,

incluso despus de que el empleo y la inflacin estn cerca mandateconsistent
niveles, las condiciones econmicas puede, para algunos
tiempo, justifiquen mantener la tasa objetivo de los fondos federales a continuacin
niveles de los puntos de vista del Comit de forma normal en el largo plazo.
Al trmino de las deliberaciones, el Comit
vot a favor de autorizar y dirigir el Banco de la Reserva Federal
de Nueva York, hasta que se indique lo contrario, a
ejecutar transacciones en el SOMA, de acuerdo con
la siguiente directiva de poltica interna:
"De acuerdo con su mandato legal, el
Comit de Mercado Abierto busca
las condiciones monetarias y financieras que
empleo mximo de crianza y precio
la estabilidad. En particular, el Comit busca
las condiciones en los mercados de reserva consistentes con
comercio de los fondos federales en un rango de 0 a
por ciento. El Comit dirige el Escritorio
para llevar a cabo operaciones de mercado abierto como
necesaria para mantener tales condiciones. Los
Comit dirige el Escritorio para mantener su
la poltica de vuelco maduracin del Tesoro
valores en nuevos temas y su poltica de
reinvertir los pagos de capital de toda la agencia
valores respaldados por hipotecas y deuda de agencias
en la agencia de valores respaldados por hipotecas. Los
Comit tambin dirige el Escritorio de participar en
transacciones rollo dlar y de swap de cupn como
necesarias para facilitar la liquidacin de la
Agencia respaldados por hipotecas Reserva Federal
las transacciones de valores. El sistema abierto
Mercado gerente de cuentas y el secretario
mantendr informado al Comit de curso
acontecimientos relacionados con el equilibrio del sistema
hoja que podra afectar el logro ms
momento de los objetivos del Comit de
el mximo empleo y la estabilidad de los precios ".
La votacin abarc la aprobacin de la declaracin de abajo
que se publicar a las 2:00 p.m .:
"La informacin recibida desde el Abierto Federal
Comit de Mercado se reuni en junio indica que
la actividad econmica se ha ido expandiendo moderadamente
en los ltimos meses. El crecimiento en los hogares
gasto ha sido moderado y la carcasa

sector ha mostrado una mejora adicional;

Sin embargo, el negocio fijo de inversin y la red
las exportaciones se quedaron suave. El mercado laboral continu
mejorando, con aumentos del trabajo slidos y disminucin
el desempleo. A fin de cuentas, una gama
de indicadores del mercado laboral sugiere que la subutilizacin
de los recursos de mano de obra ha disminuido
desde principios de este ao. La inflacin continu
para funcionar por debajo de objetivo a ms largo plazo del Comit,
lo que refleja en parte la disminucin anteriores en materia de energa
los precios y la disminucin de los precios de los no energticos
las importaciones. Medidas basadas en el mercado de la inflacin
compensacin siguen siendo bajos; surveybased
medidas de expectativas de inflacin a largo plazo
se han mantenido estables.
De acuerdo con su mandato estatutario, el
Comit busca fomentar el mximo empleo
y la estabilidad de precios. El Comit espera
que, con alojamiento poltica adecuada,
la actividad econmica se expandir a una
ritmo moderado, con indicadores del mercado de trabajo
constante de avanzar hacia niveles del Comit
jueces en consonancia con su doble mandato.
El Comit sigue considerando la
riesgos para las perspectivas de la actividad econmica y
el mercado de trabajo ya que casi equilibrado. Inflacin
se prev que permanezca cerca de su mnimo reciente
nivel en el corto plazo, pero el Comit espera
la inflacin se eleve gradualmente hacia el 2 por ciento
en el mediano plazo, el mercado de trabajo
mejora efectos adicionales y transitorias
de principios de descensos en los precios de la energa y de importacin
disiparse. El Comit sigue vigilando
evolucin de la inflacin de cerca.
Para apoyar el progreso continuo hacia el mximo
el empleo y la estabilidad de los precios, la
Reafirm hoy su Comit opina que la
corriente 0 a rango meta por ciento para el
tasa de los fondos federales sigue siendo apropiado. En la determinacin
cunto tiempo se debe mantener este objetivo
gama, el Comit evaluar progresoambas realizadas y esperada hacia sus objetivos
de mximo empleo y el 2 por ciento
la inflacin. Esta evaluacin tendr en cuenta

una amplia gama de informacin, incluyendo

medidas de las condiciones del mercado de trabajo, los indicadores
de las presiones inflacionarias y las expectativas de inflacin,
y lecturas sobre financiera e internacional
desarrollos. El Comit prev
que ser apropiado para elevar el
rango objetivo para la tasa de fondos federales cuando se
ha visto alguna mejora adicional en el trabajo
mercado y es razonablemente seguro de que
la inflacin se mover de nuevo a su objetivo del 2 por ciento
en el mediano plazo.
El Comit mantiene su poltica actual
de reinvertir los pagos de capital de su
tenencias de la agencia de la deuda y por hipotecas de agencia
valores en la agencia hipotecaria respaldadosde valores y de rodar sobre la maduracin del Tesoro
valores en la subasta. Esta poltica, manteniendo
tenencias del Comit a ms largo plazo
ttulos a niveles considerables, deberan ayudar a mantener
condiciones financieras acomodaticias.
Cuando el Comit decida comenzar a quitar
alojamiento de la poltica, que tomar una equilibrada
enfoque coherente con su ms largo plazo
objetivos de mximo empleo y la inflacin
de 2 por ciento. El Comit prev actualmente
que, incluso despus de empleo y la inflacin
son los niveles de mandatos consistentes cerca, econmica
condiciones pueden, por algn tiempo, justificar
mantener la tasa objetivo de los fondos federales a continuacin
niveles El Comit considera normal en el
ms largo plazo ".