Compaa de Textiles, S. A. de C. V.

Cuenta de Resultados
(miles de pesos)

2000

2001

2002

2000

2001

2002

Ventas

2,237 2,694 3,561

100%

100%

100%

Costo de la Mercanca Vendida (CMV)

1,578 1,861 2,490

Utilidad bruta

659

833

1,071

Gastos de venta y administrativo

204

261

340

Gastos de distribucin

333

430

568

UAIIDA*

122

142

163

Amortizacin

25

28

39

Utilidad antes de intereses e impuestos

97

114

124

Gastos financieros

65

70

74

32

Productos financieros
Otros gastos
Utilidad antes de impuestos
Impuestos (28%)
Utilidad neta

15

32

29

82

23

23

21

59

Razn de cuenta de resultados

Crecimientos de ventas
Margen bruto en %

Utilidad bruta / ventas

EBITDA* / ventas
ROS, rentabilidad sobre las ventas

Utilidad neta /
ventas

ROE, rentabilidad sobre el capital

Utilidad neta / Capital

ROA, rentabilidad activo

UAII / Activo neto

Flujo de Efectivo Operativo (FEO)

Utilidad neta + amortizacin

UAII / intereses
* Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin
(EBITDA)
Activo

2000

2001

2002

32

28

26

Clientes

281

329

439

Inventarios

397

447

601

Total Activo Circulante (AC)

710

804

1,066

Activo Fijo neto (AF)

257

247

207

Activo total

967

Caja

1,051 1,273

Pasivo
Proveedores

190

212

303

Gastos generales por pagar

55

71

94

12

Crdito bancario

393

428

479

Total Pasivo circulante (PC)

642

715

888

95

85

75

Pasivo total

737

800

963

Capital social

207

230

251

23

21

59

Suma Capital contable

230

251

310

Suma Pasivo ms Capital contable

967

Impuestos por pagar

Deuda a largo plazo

Utilidad del ejercicio

Compras

1,051 1,273

1,719 1,911 2,644

Razn de balance
Das de cobro
Das de inventarios
Das de cuentas por pagar
Apalancamiento
Deuda / UAIIDA

Compaa de Textiles, S. A. de C. V., es un distribuidor de telas al por mayor en

Jalisco. Factura 3,500 millones de pesos. Tamao medio. Sus ventas han crecido
ms de un 25% anual en los ltimos tres aos y un 32% el ltimo ao.
Las ventas, parecen relativamente uniformes a lo largo del ao. En el primer
semestre de 2002 vendi el 44% de las ventas anuales (1,587/3,561). Por tanto,
podemos asumir que cada mes vende ms o menos lo mismo.

1. Anlisis del negocio

En primer lugar, tenemos que procurar entender el negocio que vamos a analizar,
para hacernos una idea de que estamos hablando.

2. Ventas
Qu vende? Cunto vende? Crecen las ventas? Ventas uniformes?
Negocio cclico? Es importante saber de qu va el negocio, que tamao tiene y si

crece o no. Todo esto tendr implicaciones financieras y, sobre todo, implicaciones
de cara al plan de accin si es que la empresa tiene problemas financieros.

3. Clientes y proveedores
Los clientes de la Compaa de Textiles, S. A. de C. V., son los siete grandes
mayoristas de la regin y uno de ellos representa el 30% del mercado.
Los proveedores, dominan sobre el distribuidor e imponen precios y mrgenes.
Aqu, el proveedor tiene ms fuerza que la Compaa de Textiles, S. A. de C. V.,
aunque ste cuente con una ventaja importante.

4. Produccin
El sistema de produccin estacional, uniforme, por pedido, etc.- tienen influencia
en las necesidades operativas de fondos (NOF), puesto que har que tengamos
ms o menos inventarios, que son un componente importante de las NOF. En el
caso de la Compaa de Textiles, S. A. de C. V., el ser una empresa comercial, no
tiene produccin, y esto nos facilita el anlisis.

5. Estrategia de negocio. Puntos clave para triunfar o subsistir

Es vital saber cules son los puntos clave de la empresa, para saber con qu
temas no se puede dejar sin atenderlo. A veces, ocurre que por solucionar un
problema financiero, se toca un punto clave, y todo acaba hundiendo. Por ejemplo,
si es clave tener buen producto y hay pocos proveedores, o uno slo, sera
imprudente financiarse con el proveedor. Si existen problemas financieros y hay
que hacer plan de accin, ste debe ser coherente con la estrategia del negocio.

Anlisis del negocio

Pegunta, que hay que hacerse, antes del anlisis: Qu vende? Cunto vende?
Crecimiento de las ventas. A quien vende? Importancia de los proveedores,
(muchos, pocos) Quin dirige? Tiene experiencia? Sabe? Es de fiar? Cul
es la estrategia o los puntos clave del negocio para que vaya bien?

Anlisis de la Cuenta de resultados. Rentabilidad

Gana dinero? Ventas, tamao, crecimiento. Principales cifras de la cuenta de
resultados y cmo evolucionan: margen, costos fijos, UAIIDA, UAII, gastos

financieros, utilidad neta, tamao y evolucin, ROE, Qu es crtico en la cuenta

de resultados?

Anlisis del Balance General o Estado de la Situacin Financiera

Ver las cifras importantes del balance Qu ha pasado? Diferencia entre
Balances, desde el ltimo periodo en que la empresa funcionaba bien hasta el
presente. Calcular las razones de operacin de las partidas significativas
destacadas (das de clientes, inventarios, cuentas por pagar, etc.). Tamao de la
deuda. La puede devolver? Evolucin del capital de trabajo neto (Activo
circulante menos Pasivo circulante).

Diagnstico en funcin del anlisis

El problema de la empresa Es econmico o financiero? Cul es el problema o
problemas?