Crisis Asiat Efec Peru

LA CRISIS ASITICA, SUS EFECTOS EN EL PER
Y SU IMPACTO EN LA PRXIMA INCORPORACIN

DEL PER AL APEC
Elaborado por Carlos Aquino, Consultor en Economa Asitica. Profesor de Economa de la

Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Traductor Pblico Juramentado del idioma
japons. Publicado en la Revista de la Facultad de Administracin de la Uiversidad Nacional
de San Marcos, en Octubre de 1988.
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LA CRISIS ASITICA, SUS EFECTOS EN EL PER

Y SU IMPACTO EN LA PRXIMA INCORPORACIN
DEL PER AL APEC
CONTENIDO
INTRODUCCIN.............................................................................................................................................3
PRIMERA PARTE
CMO Y POR QU SE INICI LA CRISIS ASITICA?............................................................4
HASTA
CUNDO LA CRISIS ASITICA?.........................................................................................................13
SEGUNDA PARTE
LA CRISIS ASITICA Y SUS EFECTOS EN EL PERU.................................................................28
A.
B.
CMO LA CRISIS ASITICA EST AFECTANDO A LA ECONOMA DEL PER.....................................28

MEDIDAS PARA AFRONTAR LA CRISIS ASITICA.............................................................................34
Frente a los problemas mencionados en las tres reas qu se est haciendo en
el Per?......................................................................................................................................................36
C. LA CRISIS ASITICA: HASTA CUNDO?.......................................................................................37
D. CONCLUSIN: 1999 SER UN AO DIFCIL PARA LA ECONOMA PERUANA..................................38
TERCERA PARTE
EL PER Y EL APEC.....................................................................................................................................40
ORGANIZACIONES EN LA REGIN ASIA - PACFICO................................................................................40
APEC (Asia - Pacific Economic Cooperation)..............................................................................40
Foro de Cooperacin Econmica Asia - Pacfico............................................................40
PECC (Pacific Economic Cooperation Council)...........................................................................40
Consejo de Cooperacin Econmica del Pacfico..........................................................40
PBEC (Pacific Basin Economic Council)........................................................................................41
Consejo Econmico de la Cuenca del Pacfico...............................................................41
POR QU ES IMPORTANTE EL APEC PARA EL PER?............................................................................41
QU ES EL APEC Y CMO HA EVOLUCIONADO EN EL TIEMPO?............................................................42
Qu es APEC.-........................................................................................................................................42
Quines lo conforman.-......................................................................................................................43
Caractersticas.-.....................................................................................................................................43
Evolucin del APEC.-............................................................................................................................44
Por qu el Per ingres al APEC.-..................................................................................................45
Beneficios (y costos) del ingreso del Per al APEC.-.............................................................45
Qu debemos hacer para aprovechar nuestro ingreso al APEC.-.....................................46
CONCLUSIONES........................................................................................................................................ 47
EXPLICACIONES DE LOS CUADROS SOBRE EL APEC Y LAS RELACIONES ECONMICAS DEL PER CON
LAS ECONOMAS MIEMBROS DE ESE FORO..............................................................................................48
INTRODUCCIN
La crisis asitica, que inicialmente afecto a algunos pases de Asia

que hasta ahora mostraban altas tasas de crecimiento econmico como
Indonesia, Tailandia y Corea del Sur, posteriormente se extendi a la
mayora de ellos, y ahora esta afectando a la economa mundial. Despus
de los efectos que tuvo en la economa rusa, ahora amenaza a
Latinoamrica y a otros pases, incluso a los pases industrializados como
los EE.UU.
Los efectos ms visibles de la crisis asitica (que se ha convertido ya en
una crisis econmica mundial) son la baja en la demanda (y en el precio)
por materias primas, presin hacia la devaluacin de las monedas de los
pases emergentes, e inestabilidad en el mercado financiero internacional
(como se ve en las bajas en las Bolsas de Valores en el mundo entero y la
retraccin de capitales hacia los mercados emergentes).
La crisis asitica puede afectar el proceso de integracin econmica
que persigue el APEC (foro de Cooperacin Econmica Asia - Pacfico), al
cual nuestro pas se incorpora en noviembre de 1998. Como se sabe el gran
atractivo de este foro es la creacin de una rea de libre comercio e
inversiones para el ao 2020 entre sus miembros, que van a ser 21 desde
noviembre con la incorporacin oficial del Per, Rusia y Vietnam.
En el presente trabajo veremos en 3 partes el tema de la crisis
asitica y su impacto en el Per y el APEC. Primero, trataremos de describir
como y porque se inicio la crisis asitica; Segundo, que esta causando esto
en el Per; y Tercero, como afectara esto al APEC, con una breve revisin
de lo que es el APEC y lo que significa para el Per.
Primera parte
CMO Y POR QU SE INICI LA CRISIS ASITICA?

Lo que comenz en julio de 1997 en Tailandia con la devaluacin de su moneda,
se ha extendido por casi todos los pases del Este Asitico generando una crisis
econmica en la mayora de stos y con repercusiones a nivel mundial. Que realmente
paso en Asia?
Todo empez con la devaluacin de la moneda de Tailandia en julio de 1997. Esto
se extendi a Malasia, Indonesia, Filipinas y luego Corea del Sur. Estos pases han visto
sus monedas devaluadas en ms del 50% de su valor desde julio de 1997 a octubre de
este ao 1998. Esto repercuti en sus Bolsas de Valores, que ya venan cayendo desde
principios de 1997 y han perdido a la fecha mas del 60% de su valor (ver cuadro 1).
Por qu sucedi esto?.
Cuadro1
Indicadores de la crisis econmica en el Este Asitico
Tailandia MalasiaIndonesiaFilipinas
Corea
del
Sur
Dficitencuenta
corrientecomo%del
delPBIen1996*: 7.9 4.9 3.4 5.5
4.9
ValordelaMoneda,
porUS$: baht ringgit rupia peso
won
1dejulio1997 25.88 2.52 2,431 26.35
887.80
23deenero1988 54.22 4.49 12,900 42.16
1,725
05deoctubrede1998 39.22 3.80 10,500 43.90
1,388
Indicedela
BolsadeValores:
al31dediciembre1996 831 1,237 637 3,170
651
al1dejulio1997 527 1,078 731 2,815
758
23deoctubre1997 500 650 500 2,000
520
05deoctubrede1998 246 360 261 1,166
308
Deudaexterna1996
millonesdeUS$
finesdeao*: 90,824 39,777 129,033 41,214
104,695
Reservasinternac.
1996millonesdeUS$
finesdeao*: 37,731 27,009 17,820 9,902
33,237
Fuente: * "Ajia Keizai 1998", Keizai Kikakucho, junio 1998,
Japn.
RevistaSemanal"FarEasternEconomicReview",HongKong,
variosnmeros.
Tres factores se han sealado para que se desencadene la llamada crisis asitica:
1.- Las monedas de estos pases haban estado casi pegadas al dlar, no habindose
devaluado los ltimos tres aos hacia 1997 (excepto Indonesia), y as se haban
sobrevaluado (y por eso sus exportaciones haban perdido competitividad,
especialmente frente a China que haba devaluado su moneda en enero de 1994), pero
tambin frente a Japn pues su moneda empez a devaluarse desde abril de 1995
(despus de haberse revaluado ininterrumpidamente frente al dlar desde setiembre de
1985, ver cuadros 2 y 3). Esta revaluacin de sus monedas hizo que sus exportaciones
disminuyan su crecimiento, adems estas haban empezado a disminuir en su
crecimiento pues hubo una sobreproduccin en ciertos productos que las compaas
asiticas fabricaban (ejem. microchips en Corea del Sur, sobrecapacidad en la
produccin de autos en la mayora de los pases de Asia, etc.). Esto se ve en los
cuadros 4, 5, 6 y 7.
Cuadro2
TasadecambioenJapnylos4tigres
(unidadesporUS$,promedioanual)
Japn Corea del Sur Taiwn Hong Kong
Singapur
(Yen)
(won)
(dlar taiw.)
(dlar H.K.) (dlar
Sing.)
Promedio
1960's360.0203.540.05.83.1
Promedio
1970's286.9427.338.25.22.6
Promedio
1980's198.9757.835.67.02.1
Promedio
1990's117.9794.426.87.71.6
1960360.063.13.1
1965360.0266.440.05.73.1
1966360.0271.340.05.73.1
1967360.0270.540.06.13.1
1968360.0276.640.06.13.1
1969360.0288.240.06.13.1
1970360.0310.640.06.13.1
1971350.7347.240.06.03.1
1972303.2392.940.05.62.8
1973271.7398.337.95.12.4
1974292.1404.538.05.02.4
1975296.8484.038.04.92.3
1976296.6484.038.04.92.4
1977268.5484.038.04.62.4
1978210.4484.036.04.62.2
1979219.1484.036.05.02.1
1980226.7607.436.04.92.1
1981220.5681.036.95.52.1
1982249.1731.139.16.02.1
1983237.5775.840.17.22.1
1984237.5806.039.67.82.1
1985238.5870.039.97.72.2
1986168.5881.537.87.82.1
1987144.6822.631.97.72.1
6
1988128.2731.528.67.82.0
1989138.0671.526.47.81.9
1990144.8707.826.97.81.8
1991134.7733.426.87.81.7
1992126.7780.725.27.71.6
1993111.2802.726.47.71.6
1994102.2803.526.57.71.5
199594.1771.326.57.71.4
1996108.8804.527.57.71.4
1997121.0951.328.77.71.5
Fuente:KeizaiKikakucho"AjiaKeizai1998",Japn;enbasea
lainformacindelosmismospases.
Cuadro3
TasadecambioenlospasesdeASEANyChina
(unidadesporUS$,promedioanual)
Malasia Tailandia Filipinas Indonesia
China
(ringgit) (baht) (peso) (rupia)
(yuan)
Promedio
1960's 3.06 20.9 3.5 257.3
2.5
Promedio
1970's 2.57 20.5 6.9 431.0
2.0
Promedio
1980's 2.44 24.2 15.4 1,134.8
2.7
Promedio
1990's 2.63 26.1 26.5 2,196.4
6.9
1960 3.06 21.18 2.105
2.46
1965 3.06 20.80 3.909
2.46
1966 3.06 20.80 3.900
2.46
1967 3.06 20.80 3.900 149.58
2.46
1968 3.06 20.80 3.900 296.29
2.46
1969 3.06 20.80 3.900 326.00
2.46
1970 3.06 20.80 5.904 362.83
2.46
1971 3.05 20.80 6.432 391.88
2.46
1972 2.82 20.80 6.675 415.00
2.25
1973 2.44 20.62 6.756 415.00
1.99
7
1974 2.41 20.38 6.788 415.00

1.96
1975 2.39 20.38 7.248 415.00
1.86
1976 2.54 20.40 7.440 415.00
1.94
1977 2.46 20.40 7.403 415.00
1.86
1978 2.32 20.34 7.366 442.05
1.68
1979 2.19 20.42 7.378 623.06
1.56
1980 2.18 20.48 7.511 626.99
1.50
1981 2.30 21.82 7.900 631.76
1.70
1982 2.34 23.00 8.540 661.42
1.89
1983 2.32 23.00 11.113 909.26
1.98
1984 2.34 23.64 16.699 1,025.94
2.32
1985 2.48 21.16 18.607 1,110.58
2.94
1986 2.58 26.30 20.386 1,282.56
3.45
1987 2.52 25.72 20.568 1,643.85
3.72
1988 2.62 25.29 21.095 1,685.70
3.72
1989 2.71 25.70 21.737 1,770.06
3.77
1990 2.71 25.6 24.3 1,842.8
4.8
1991 2.75 25.5 27.5 1,950.3
5.3
1992 2.55 25.4 25.5 2,029.9
5.5
1993 2.57 25.3 27.1 2,087.1
5.8
1994 2.63 25.1 26.4 2,160.7
8.6
1995 2.50 24.9 25.7 2,248.6
8.4
1996 2.52 25.3 26.2 2,342.3
8.3
1997 2.81 31.4 29.5 2,909.4
8.3
Cuadro4
ExportacionesdeJapnylos4tigres
(Tasadecrecimientoanual)
8

Singapur
Promedio
1960's 16.5 39.3 23.4 16.0
3.5
Promedio
1970's 20.5 37.5 31.4 21.4
24.8
Promedio
1980's 10.3 15.3 15.2 17.0
12.1
Promedio
1990's 5.5 10.3 7.9 12.5
13.7
1960 17.3
1965 26.7 46.9 12.1 12,1
8.4
1969 23.3 36.6 32.9 24.5
21.8
1970 20.8 34.0 41.2 15.9
0.3
1971 24.3 27.6 39.0 13.9
13.3
1972 19.0 52.3 45.0 19.6
24.2
1973 29.2 98.2 50.8 46.2
65.8
1974 50.4 38.5 25.0 18.6
60.3
1975 0.4 10.8 5.7 1.1
7.4
1976 20.6 56.0 53.8 40.7
22.4
1977 19.7 30.2 14.6 13.2
25.1
1978 21.2 26.6 39.2 19.5
22.7
1979 5.6 18.4 23.5 32.1
40.8
1980 26.0 16.3 22.8 29.9
36.1
1981 17.1 21.4 13.9 10.9
8.3
1982 8.7 2.8 1.9 4.0
0.9
1983 5.8 11.9 13.6 5.3
5.1
1984 15.8 19.6 21.2 28.1
10.2
1985 3.2 3.5 0.9 6.6
5.2
1986 19.1 14.6 29.8 17.4
1.4
1987 9.6 35.9 34.6 36.8
9
27.2
1988 15.6 28.6 13.0 30.3
37.3
1989 3.9 2.8 9.3 15.8
13.7
1990 4.3 4.2 1.3 12.3
17.6
1991 9.6 10.5 13.5 20.0
12.3
1992 8.0 6.6 7.0 21.2
7.6
1993 6.3 7.3 4.2 13.2
16.5
1994 9.6 16.8 9.4 11.9
30.4
1995 12.0 30.3 20.0 14.8
22.5
1996 7.2 3.7 3.9 4.0
5.8
1997 2.4 5.0 4.8 4.0
0.0
Cuadro5
ExportacionesdelospasesdeASEANyChina
(TasadeCrecimientoanual)
China
Promedio
1960's 3.7 6.3 3.5 0.2
1.9
Promedio
1970's 21.0 22.3 18.3 33.7
20.2
Promedio
1980's 8.5 14.3 5.4 3.6
14.4
Promedio
1990's 15.4 14.1 14.9 11.7
16.8
1960
1965 11.9 4.9 4.8 2.2
16.1
1969 22.6 7.5 0.4 16.8
4.8
1970 2.1 0.4 22.6 29.7
2.7
1971 2.5 16.9 4.9 11.4
16.8
10
1972 4.7 30.2 0.3 44.0

30.3
1973 75.3 44.5 71.2 80.7
69.2
1974 40.4 56.4 44.6 131.3
19.4
1975 9.0 9.6 16.0 4.4
4.5
1976 37.1 34.9 11.5 20.3
5.6
1977 14.9 17.1 22.4 27.0
10.8
1978 21.3 17.0 8.8 7.3
28.5
1979 50.1 29.7 34.3 33.9
40.1
1980 17.1 22.8 25.7 40.5
32.7
1981 9.2 8.1 1.5 14.9
21.5
1982 2.3 1.2 12.1 11.3
1.4
1983 17.5 8.3 1.6 5.3
0.4
1984 17.3 16.4 7.9 3.5
17.6
1985 7.0 3.9 12.6 15.1
4.6
1986 11.0 24.6 3.6 20.3
13.1
1987 30.4 31.4 18.4 15.7
27.5
1988 17.8 36.9 24.5 12.2
20.5
1989 18.5 25.9 10.3 15.3
10.6
1990 17.4 14.9 4.0 15.9
18.2
1991 16.8 23.2 8.9 13.5
15.8
1992 18.2 14.2 11.0 16.6
18.1
1993 15.9 13.3 15.6 8.4
8.0
1994 24.4 22.7 19.2 8.8
31.9
1995 26.3 25.1 29.3 13.4
22.9
1996 5.8 1.3 18.3 9.7
1.5
1997 0.5 3.4 14.5 7.4
20.9
11
Cuadro6
ExportacionesdeJapnylos4tigres
(enmillonesdedlaresFOB)
Singapur
Promedio
1960's 8,296 216 516 1,312
1,142
Promedio
1970's 56,960 6,170 6,863 7,064
5,947
Promedio
1980's 189,498 34,958 37,078 36,339
26,489
Promedio
1990's 371,599 97,838 93,822 141,182
89,193
1960 4,055 32
1,136
1965 8,451 173 448 1,138
981
1969 15,990 624 1,050 2,178
1,549
1970 19,317 836 1,483 2,525
1,554
1971 23,995 1,067 2,060 2,876
1,761
1972 29,088 1,625 2,988 3,440
2,186
1973 37,017 3,221 4,504 5,029
3,625
1974 55,469 4,462 5,631 5,964
5,809
1975 55,819 4,945 5,310 6,032
5,380
1976 67,304 7,716 8,166 8,490
6,583
1977 81,083 10,048 9,360 9,614
8,236
1978 98,211 12,722 13,032 11,493
10,108
1979 102,299 15,057 16,101 15,180
14,228
1980 130,441 17,512 19,772 19,719
19,359
1981 151,459 21,268 22,518 21,860
20,964
1982 138,385 21,853 22,094 20,988
20,782
1983 146,965 24,446 25,091 22,105
12
21,842
1984 169,700 29,245 30,422 28,312
24,068
1985 177,164 30,282 30,690 30,193
22,807
1986 210,757 34,715 39,826 35,449
22,807
1987 231,286 47,182 53,614 48,524
28,616
1988 264,856 60,696 60,574 63,137
39,282
1989 275,175 62,377 66,179 73,141
44,669
1990 286,948 65,016 67,044 82,144
52,527
1991 314,525 71,870 72,487 98,571
58,9721992339.65076,63281,395119,496
63,444
1993 360,911 82,236 84,668 135,356
73,942
1994 395,600 96,013 93,050 151,398
96,457
1995 442,937 125,058 111,364 173,754
118,185
1996 411,209 129,715 115,690 180,750
125,012
1997 421,010 136,164 121,300 188,059
125,008
Cuadro7
ExportacionesdelospasesdeASEANyChina
(enmillonesdedlaresFOB)
China
Promedio
1960's 1,221 574 718 736
1,945
Promedio
1970's 4,597 2,469 2,280 6,849
6,622
Promedio
1980's 16,078 9,794 5,637 20,434
30,861
Promedio
1990's 55,133 41,959 14,092 39,302
114,280
1960 1,187 407 624 841
1,860
1965 1,236 622 698 708
2,230
13
1969 1,651 707 854 854

2,200
1970 1,687 710 1,047 1,108
2,260
1971 1,644 831 1,098 1,234
2,640
1972 1,722 1,081 1,101 1,777
3,440
1973 3,017 1,563 1,885 3,211
5,820
1974 4,235 2,444 2,726 7,426
6,950
1975 3,856 2,208 2,291 7,102
7,260
1976 5,289 2,980 2,554 8,547
6,850
1977 6,078 3,490 3,127 10,853
7,590
1978 7,372 4,085 3,401 11,643
9,750
1979 11,068 5,298 4,567 15,591
13,660
1980 12,958 6,505 5,744 21,909
18,120
1981 11,765 7,031 5,648 25,165
22,010
1982 12,031 6,945 4,966 22,328
22,320
1983 14,130 6,368 4,917 21,146
22,230
1984 16,590 7,413 5,290 21,888
26,140
1985 15,422 7,121 4,583 18,587
27,350
1986 13,753 8,872 4,777 14,805
30,940
1987 17,939 11,654 5,651 17,135
39,440
1988 21,110 15,953 7,023 19,219
47,520
1989 25,053 20,078 7,772 22,160
52,540
1990 29,410 23,070 8,682 25,675
62,090
1991 34,362 28,428 8,793 29,142
71,840
1992 40,633 32,472 9,736 33,967
85,000
1993 47,090 32,168 11,266 36,823
91,744
1994 58,565 45,130 13,304 40,054
121,000
1995 73,988 56,459 17,371 45,420
14
148,780
1996 78,311 55,722 20,543 49,815
151,070
1997 78,702 57,618 23,524 53,522
182,700
2.- Los pases asiticos en problemas tenan un dficit en cuenta corriente bastante
grande, especialmente Tailandia uno de los mas afectados con un dficit de casi 8% de
su Producto Bruto Interno (PBI) en 1996. En promedio los pases mas afectados tenan
un dficit en cuenta corriente de 4% a 5% del PBI. (ver cuadros 8, 9, 10 y 11)
El dficit en cuenta corriente aumento en los ltimos aos en los pases asiticos
mas afectados por la crisis por dos razones: primero, algunos de ellos como Corea del
Sur y Tailandia aumentaron su dficit comercial e Indonesia disminuy su supervit
comercial, pues sus exportaciones no crecieron al mismo ritmo que sus importaciones
(ver cuadros 12 y 13); y segundo todos los pases asiticos aumentaron su deuda
externa desde 1990 y con ello aumentaron el servicio (intereses) de esta deuda que
tenan que pagar (ver cuadros 14 al 17).
Los casos de Corea del Sur y Tailandia, pases que prcticamente triplicaron el
valor de su deuda externa entre los aos 1990 a 1997, es ilustrativo de esto. Indonesia
tambin incremento grandemente su deuda entre estos aos, y no es casualidad
entonces que justamente estos 3 pases son los que mayor problemas tienen ahora.
3.- Por ltimo el sistema financiero en estos pases tena muchas deudas por cobrar por
prestamos mal hechos, incobrables, a empresas que se expandieron sin ningn control
y con poco criterio tcnico (parte importante de los prstamos para estas inversiones se
hizo con prestamos del exterior, asumiendo deudas a corto plazo, ver cuadro 18).
El gran problema de Asia es su sistema financiero. Sin poca supervisin del
gobierno, protegido de la competencia extranjera, con una tasa de cambio fija para su
moneda y bajas tasas de inters en casa, se prestaron dlares del exterior para
financiar proyectos en casa, muchos de ellos con poco criterio tcnico, que llevo a la
sobreproduccin en algunos tems, aparte que en algunos pases como Tailandia se
invirti ese dinero en especulacin en la compra de acciones en Bolsa y en terrenos
(propiedad inmobiliaria). Es impresionante como rpidamente incrementaron sus
deudas con el exterior varios pases de Asia en los primeros aos del 90 (ver otra vez
cuadros 14 y 15). El caso ya mencionado de Corea del Sur, Tailandia e Indonesia, los 3
pases mas afectados por la crisis es ilustrativo. Pero lo peor es que mucha de esta
deuda se contrat a corto plazo, pagadera a menos de un ao (ver cuadro 18).
Cuando a comienzos de 1997 las Bolsas de Valores en varios pases de Asia
empezaron a bajar (ver cuadro 1), los precios de los terrenos tambin ya haban
empezado a bajar, y los ingresos por exportaciones ya estaban disminuyendo o
estancndose en el ltimo ao (cuadros 6 y 7). Frente a esta situacin de falta o
disminucin de ingresos de empresas (y familias), los bancos no pueden cobrar sus
prestamos mal hechos, la situacin econmica se deteriora, y las monedas
sobrevaluadas comienzan a sufrir presin a la devaluacin. Frente a esto los gobiernos
no quieren devaluar sus monedas pues muchas deudas de sus empresas y bancos
estaban en dlares y una devaluacin brusca llevara a la quiebra a muchas de ellas.
Los gobiernos salen entonces a defender el valor de su moneda vendiendo dlares en el
mercado y comprando sus monedas. Esta accin de los Bancos Centrales lo que hace
mas bien es terminar con las Reservas Internacionales de pases como Tailandia, que a
comienzos del ao 1997 tena mas de 35,000 millones de dlares en Reservas
Internacionales (ver cuadro 1), pero que al 2 de julio de 1997, cuando termina la
15
defensa de su moneda el baht y devala su moneda, se haba quedado con slo 5,000
millones de dlares en Reservas Internacionales.
Lo anterior fue agravada por la accin de algunos especuladores internacionales
que apostaron ya desde comienzos del ao 1997 por la devaluacin de las monedas
asiticas, y esto agudiza la cada de estas. Adems los pases asiticos en problemas
experimentaron una corrida de capitales espectacular en el ao 1997 (ver cuadro 19).
Segn este cuadro, en 1996 entraron a los 5 pases mas afectados por la crisis, como
Corea del Sur, Tailandia, Indonesia, Malasia y Filipinas, 96.1 millones de dlares, pero
en 1997 hubo un saldo negativo de -11.9 mil millones de dlares. Esto es, de 1996 a
1997 hubo una salida de capitales de casi 110 millones de dlares (96.1 mil millones
mas 11.9 mil millones), de estos 5 pases. Esto demuestra la volatilidad del capital
internacional que saca su dinero de un pas o una regin tan rpido como lo deposita en
otro pas o regin.
Al quedarse a partir de julio de 1997 varios pases del Asia sin Reservas
Internacionales al defender intilmente su moneda de una devaluacin, y al salir los
capitales internacionales de estos con tanta rapidez, varios de ellos se quedan sin
fondos para cubrir sus obligaciones externas, y por eso se ven obligados especialmente
Tailandia, Indonesia y Corea del Sur, a pedir ayuda al Fondo Monetario Internacional
(FMI).
Hasta cundo la crisis asitica?
Las recetas dadas por el FMI han sido motivo de discusin pues para algunos
han agravada la crisis. Fundamentalmente el FMI pidi: Primero, que los pases corten
sus gastos para tener un supervit fiscal, pero todos estos pases ya tenan supervit
fiscal antes, adems el problema no era por el lado del gobierno que no tena deudas
sino por el lado privado (ver cuadro 20). Esto para algunos agravo la recesin
econmica en estos pases pues el recorte innecesario del gasto del gobierno hizo que
la economa se recese aun ms.
Segundo, el FMI para defender el valor de las monedas de estos pases que se
devaluaban en picada, pidi que se eleven las tasas de inters que cobraban los bancos.
Esto corto efectivamente el crdito a muchas empresas, paralizando la produccin y
agravando otra vez la recesin econmica en estos pases.
En todo caso las consecuencias de las crisis asitica son severas en la mayora
de los pases de la regin y se espera que esta crisis pueda durar mas de 2 aos,
esperndose que a partir del ao 2000 se puedan recuperar. (ver cuadro 21).
16
Cuadro8
BalanzaenCuentaCorrienteenJapnylos4tigres
(millonesdedlares)
Japn CoreadelSur Taiwn HongKong
Singapur
Promedio
1960's 780 146
88
Promedio
1970's 3,126 1,159 220
597
Promedio
1980's 41,533 1,721 7,835
34
Promedio
1990's 93,729 7,463 8,712 2,602
8,557
1960 13
1965 932 8
59
1969 2,118 549
191
1970 1,970 623
572
1971 5,797 848
724
1972 6,624 368
495
1973 135 306
519
1974 4,692 2,026 1,113
1.021
1975 681 1,889 589
584
1976 3,680 310 292
567
1977 10,918 12 911
295
1978 16,534 1,085 1,639
453
1979 8,754 4,151 181
17
736
1980 10,746 5,321 913
1,563
1981 4,769 4,646 522
1,470
1982 6,850 2,650 2,251
1,296
1983 20,799 1,606 4,416
610
1984 35,003 1,372 6,979
385
1985 49,169 887 9,203
4
1986 85,845 4,617 16,279
318
1987 87,015 9,854 17,999
157
1988 79,631 14,161 10,195
889
1989 56,990 9,056 11,416
2,428
1990 35,870 2,172 10,925
1,197
1991 68,370 8,726 12,458
3,306
1992 112,396 4,529 8,547
3,753
1993 131,915 384 7,042 9,427
5,173
1994 130,540 4,531 6,498 2,527
11,287
1995 110,421 8,948 5,474 4,147
14,531
1996 65,802 23,716 11,027
14,585
1997 94,518 8,851 7,721
14,628
Cuadro9
BalanzaenCuentaCorrienteenlospasesdeASEANyChina
(millonesdedlares)
China
Promedio
1960's 19 46 28 228
Promedio
1970's 77 60| 515 339
Promedio
18
1980's 757 1,643 1,266 2,151

1,791
Promedio
1990's 4,302 8,315 2,306 3,658
7,423
1960 3 4 58
1965 39 15 122 122
1966 12 28 147 108
1967 4 50 42 254
1968 32 142 266 225
1969 239 200 253 366
1970 8 250 48 310
1971 108 175 2 372
1972 248 51 6 334

197310546473476
197454387208598
1975 496 625 932 1,109

19765804001,105907
1977 436 1,098 753 51

1978 108 1,153 1,094 1,413
19799292,0861,495980
1980 285 2,070 1,916 3.011

1981 2,486 2,569 2,096 566
1982 3,601 1,003 3,212 5,324

5,674
1983 3,947 2,874 2,771 6,388
4,240
1984 1,671 2,109 1,294 1.856
2,030
1985 613 1,537 35 1,923
11,417
1986 122 247 954 3,911
7.034
1987 2,636 365 444 2,098
300
1988 1,810 1,655 390 1,397
3,802
1989 258 2,498 1,456 1,108
4,317
1990 918 7,281 2,695 2,988
11,997
19
1991 4,234 7,571 1,034 4,260

13,272
1992 2,207 6,303 1,000 2,780
6,401
1993 3,079 6,364 3,016 2,106
11,902
1994 5,628 8,085 2,950 2,792
7,657
1995 8,715 13,554 1,980 7,023
1,620
1996 4,870 14,350 3,953 7,801
7,242
1997 4,763 3,011 5,824
23,100
Cuadro10
BalanzaenCuentaCorrienteenJapnylos4tigres
(comoporcentajedelPBI)
Singapur
Promedio
1960's0.83.68.4
Promedio
1970's0.60.50.111.5
Promedio
1980's2.40.59.40.2
Promedio
1990's2.31.94.12.411.3
19600.3
19651.00.36.1
19691.27.411.6
19701.07.130.2
19712.58.732.4
19722.23.517.1
19730.02.312.5
19741.910.87.719.8
19750.48.93.810.4
19760.11.11.69.6
19771.70.04.24.5
19781.62.25.95.8
19790.96.40.57.8
19801.08.52.213.3
19810.46.71.110.6
19820.63.64.68.5
19831.82.08.43.5
19842.81.511.82.1
19853.70.914.80.0
20
19864.34.321.61.8
19873.67.217.70.8
19882.77.88.33.5
19892.02.37.78.0
19901.20.96.83.2
19912.23.06.97.6
19923.01.54.07.6
19933.10.13.28.28.9
19942.81.22.71.915.9
19952.12.02.13.017.0
19961.44.94.015.5
19972.32.02.715.2
Cuadro11
BalanzaenCuentaCorrienteenlospasesdeASEANyChina
China
Promedio
1960's 0.3 0.9 0.4 3.9
Promedio
1970's 0.3 3.2 3.3 1.8
Promedio
1980's 2.9 3.9 3.7 2.4
0.5
Promedio
1990's 5.9 6.3 3.9 2.5
1.3
1960 0.1 0.1
1965 1.4 0.4 2.0
1966 0.4 0.6 2.2
1967 0.1 1.0 0.6 4.5

19681.02.53.23.2
1969 6.3 3.2 2.8 4.0
1970 0.2 3.5 0.7 3.4
1971 2.5 2.4 0.0 4.0
1972 4.9 0.6 0.1 3.0

19731.40.44.42.9
19745.70.61.42.3
1975 5.3 4.2 5.8 3.6

21
19765.22.66.12.4
19773.35.53.60.1
19780.74.84.52.7
19794.47.65.11.9
1980 1.2 6.4 5.9 4.2

19819.97.45.90.6
1982 13.5 2.7 8.6 5.6

2.1
1983 11.6 7.2 8.3 7.4
1.4
1984 4.9 5.0 4.1 2.1
0.7
1985 2.0 3.9 0.1 2.2
3.7
1986 0.4 0.6 3.2 4.9
2.4
1987 8.3 0.7 1.3 2.8
0.1
1988 5.2 2.7 1.0 1.7
0.9
1989 0.7 3.5 3.4 1.2
1.0
1990 2.1 8.5 6.1 2.8
3.1
1991 8.8 7.7 2.3 3.7
3.0
1992 3.8 5.7 1.9 2.2
1.3
1993 4.8 5.1 5.5 1.3
2.0
1994 7.8 5.6 4.6 1.6
1.4
1995 10.0 8.1 2.7 3.5
0.2
1996 4.9 7.9 5.5 3.4
0.9
1997 4.8 2.0 2.7
2.6
Cuadro12
BalanzaComercialdeJapnylos4tigres
(millonesdeUS$)
SingapurPromedio
1960's 501 535 104 381
277
Promedio
1970's 2,247 1,846 363 857
22
2,101
Promedio
1980's 41,050 306 8,720 953
4,942
Promedio
1990's 91,119 8,333 9,720 9,639
7,653
1960 436 312
197
1965 282 290 108 426
262
1966 253 465 88 444
22619671,221675167275
299
1968 16 1,006 116 314
389
1969 966 1,200 166 280
491
1970 436 1,148 46 391
908
1971 4,307 1,327 212 517
1.077
1972 5,120 897 468 419
1,205
1973 1,383 1,019 677 583
1,46719746,5752,3901,362812
2,565
1975 2,110 2,329 658 737
2,746
1976 2,427 1,058 547 354
2,485
1977 9,686 763 827 830
2,226
1978 18,200 2,250 1,673 1,951
2,922
1979 7,641 5,282 1,289 1,980
3,408
1980 10,721 4,780 21 2,620
4,625
1981 8,741 4,863 1,387 2,900
6,607
1982 6,900 2,398 3,276 2,554
7,370
1983 20,534 1,746 4,780 2,028
6,317
1984 33,611 1,386 8,430 247
4,591
1985 46,099 854 10,569 480
3,472
1986 83,743 3,130 15,592 74
3,011
1987 79,706 6,163 18,642 11
3,870
1988 77,563 8,885 10,797 734
4.560
23
1989 64,328 912 13,710 985

4.998
1990 52,149 4,828 12,309 314
8,055
1991 77,789 9,655 13,053 1,678
7,128
1992 106,628 5,143 9,176 3,918
8,704
1993 120,241 1,564 7,742 3,410
11,219
1994 120,858 6,335 7,346 10,437
5,938
1995 106,843 10,062 7,805 19,001
6,207
1996 61,941 20,624 13,166 17,800
6,320
1997 82,501 8,452 7,163 20,555
7,404
Cuadro13
BalanzaComercialdelospasesdeASEANyChina
(enmillonesdeUS$)
China
Promedio
1960's 167 216 139 78
15
Promedio
1970's 932 855 637 2,769
179
Promedio
1980's 2,382 2,796 1,571 7,019
4,430
Promedio
1990's 548 10,102 7,390 6,739
10,458
1960 277 48 18 267

90
1965 139 120 107 13
21
1966 152 212 30 152
12
1967 130 386 243 16
12
1968 187 501 305 15
15
1969 474 541 287 73
37
1970 286 588 66 106
70
1971 197 458 83 131
24
440
1972 110 403 174 215
580
1973 589 483 280 482
660
1974 126 699 418 3,584
670
1975 293 1,071 1,148 2,332
230
1976 1,467 592 1,069 2,874
270
1977 1,541 1,126 790 4,623
380
1978 1,480 1,270 1,328 4,953
1,140
1979 3,227 1,860 1,572 8,389
2,010
1980 2,141 2,709 1,942 11,075
1,900
1981 184 2,924 2,991 11,893
8
1982 368 1,604 2,680 5,469
3,036
1983 942 3,919 2,599 4,794
836
1984 2,529 2,985 669 8,006
1,271
1985 3,130 2,121 412 8,328
14,902
1986 2,912 301 275 4,087
11,962
1987 5,236 1,369 1,088 4,766
3,779
1988 4,553 4,332 1,092 5,970
7,752
1989 2,561 5,693 2,664 5,800
6,602
1990 158 10,309 4,138 3,838
8,746
1991 2,303 9,163 3,172 3,273
8,119
1992 740 8,214 4,733 6,687
4,355
1993 1,473 9,147 6,268 8,495
12,215
1994 831 9,329 7,808 8,072
5,391
1995 3,674 14,317 9,168 4,787
16,696
1996 100 16,602 11,884 6,885
12,230
1997 150 3,735 11,949 11,874
40,340
25
Cuadro14
DeudaExternaTotaldeJapnylos4tigres
(saldoafindeao,millonesdeUS$)

Singapur
Promedio
1980's 539,206 36,784 13,111 9,449
3,714
Promedio
1990's 1,659,349 48,802 22,215 18,775
5,430
1980 148,046 27,170

2,071
1981 198,339 32,433
2,263
1982 203,006 37,083 9,631 5,685
3,607
1983 234,697 40,738 10,867 6,580
3,911
1984 266,862 43,053 9,240 6,924
4,128
1985 307,880 46,762 8,661 8,554
4,407
1986 546,955 44,510 12,207 11,784
3,787
1987 830,887 35,568 19,474 12,069
4,196
1988 1,177,601 31,150 17,736 11,864
4,191
1989 1,447,788 29,372 17,071 12,135
4,575
1990 1,529,803 31,699 17,683 12,570
4,204
1991 1,623,449 39,135 19,258 13,455
4,825
1992 1,521,619 42,819 19,880 14,091
4,705
1993 1,570,063 43,870 23,246 17,841
5,511
1994 1,735,257 56,850 26,249 27,027
7,665
1995 1,984,542 78,439 26,974 27,664
8,405
1996 1,878,507 104,695
1997 120,800
26
Cuadro15
DeudaExternaTotaldelospasesdeASEANyChina
(saldoafindeao,millonesdeUS$)

China
Promedio
1980's 16,608 16,175 25,379 37,804
20,353Promedio
1990's 25,997 57,112 36,089 98,273
90,074
1980 6,611 8,297 17,417 20,944

4,504
1981 9,225 10,809 20,881 22,755
5,797
1982 13,397 12,198 24,462 26,508
8,359
1983 17,965 13,868 24,294 30,092
9,609
1984 18,811 14,981 24,242 31,895
12,082
1985 20,449 17,528 26,643 36,750
16,722198621,93918,55428,33043,117
23,746
1987 22,839 20,305 29,786 52,501
35,340
1988 18,567 21,717 29,011 54.079
42,439
1989 16,278 23,486 28,653 59,402
44,933
1990 15,328 28,088 30,580 69,934
52,751
27
1991 17,080 37,705 32,451 79,548

59,779
1992 20,018 41,812 32,999 88,002
69,509
1993 26,149 52,668 35,931 89,172
84,178199429,29465,52240,000107,824
100,536 1995 34,333 83,166 39,446
124,398106,600
1996 39,777 90,824 41,214 129,033
116,280
1997 120,800
130,960
Cuadro16
DeudaexternatotaldeJapnylos4tigres
Singapur
Promedio
1980's 31.0 32.8 16.4 22.3
19.7
Promedio
1990's 40.2 14.5 10.5 17.0
8.7
1980 13.9 43.4

17.7
1981 17.0 46.5
16.3
1982 18.7 49.8 19.8 17.9
23.6
28
1983 19.8 49.5 20.7 22.5

22.5
1984 21.1 47.8 15.6 21.1
22.0
1985 22.6 49.6 14.0 24.5
24.9
1986 27.2 41.0 16.2 29.4
21.2
1987 34.2 26.1 19.2 24.5
20.5
1988 40.3 17.1 14.4 20.4
16.5
1989 51.0 13.2 11.4 18.1
15.1
1990 51.1 12.5 11.0 16.8
11.3
1991 47.6 13.3 10.7 15.6
11.1
1992 40.8 13.9 9.4 14.0
9.5
1993 36.6 13.2 10.4 15.4
9.6
1994 36.9 14.9 10.9 20.7
10.8
1995 38.6 17.2 10.4 19.7
9.8
1996 40.9 21.6
1997 27.3
Cuadro17
DeudaexternatotaldelospasesdeASEANyChina
29
China
Promedio
1980's 54.2 35.6 73.8 44.3
5.9
Promedio
1990's 38.0 42.3 58.9 59.9
14.9
1980 27.0 25.6 53.7 28.9

1.5
1981 36.9 31.0 58.6 24.7
2.1
1982 50.0 33.3 65.9 28.1
3.1
1983 59.6 34.6 73.1 35.2
3.3
1984 55.4 35.8 77.2 36.4
3.9
1985 65.5 45.0 86.7 42.1
5.5
1986 79.1 43.1 94.8 53.9
8.0
1987 72.3 40.2 89.7 69.1
11.0
1988 53.5 35.1 76.6 64.2
10.6
1989 43.0 32.5 67.5 62.9
10.0
1990 35.8 32.9 69.1 65.9
13.6
1991 35.5 38.4 71.4 68.2
14.7
1992 34.3 37.5 62.3 68.7
14.4
1993 40.7 42.1 66.1 56.4
14.0
1994 40.4 45.4 62.4 61.0
18.6
1995 39.3 49.5 53.2 61.5
15.3
1996 40.1 50.1 71.8 56.7
14.3
1997
14.5
30
Cuadro18
EstructuradelaDeudaExternadelospasesasiticos
(finesde1996)
Deuda a Corto Plazo
Deuda a Corto Plazo
Deuda Total*
RIN/M*
como % de las RIN
como % Deuda Total
como % del PBI
Tailandia 169 65 50.1

6.3Indonesia1816156.7
5.0
Filipinas 77 58 71.8
3.7Malasia475040.1
4.1
CoreadelSur 213 67 21.6
2.7
China 36 49 14.3
9.1
Per+ 63 9.8 43.7

14.2
Deudas hacia los bancos que reportan al Bank of

InternationalSettlements
Fuente:BankofInternationalSettlements
Tomado de "What caused the Asian currency and
financialCrisis",deCorsette,PesenteandRubini,
marzode1998.PginaWeb:
www.stern.nyu.edu/~nroubini/asia/AsiaHomepage.html.
*KeizaiKikakucho"AjiaKeizai1998",Japn;enbase
31
alainformacindelosmismospases.
*RIN:ReservasInternacionalesNetas
*M:Importaciones
+ datos del Per para fines de 1997, de la Nota
Semanal No. 38, del 91098, Banco Central de
ReservadelPer
Cuadro19
FlujodeCapitalesprivadoshaciaCoreadelSur,
Indonesia,Tailandia,MalasiayFilipinas
(milesdemillonesdedlares)
1994199519961997*
Inversinen
Acciones12.115.418.72.1
Inversindirecta4.74.96.36.4
Inversinencartera7.410.512.44.3
Acreedoresprivados25.863.878.414.0
BancosComerciales23.449.955.726.9
Acreedoresprivados
noBancarios2.413.822.712.9
Flujosprivados,Neto37.979.297.111.9
*Estimado
Fuente:InstituteofInternationalFinance
tomadodelarevistasemanal"FarEasternEconomic
Review",del16dejuliode1998,HongKong.
32
Cuadro20
IndicadoresdelospasesdelEsteAsitico
1996
InflacinanualSupervitdelgobiernoTasa
(%delPBI)ahorro
(%del
PBI)
CoreadelSur5.00.035.2
Indonesia8.00.230.2
Tailandia5.92.333.7
Malasia3.50.742.6
Filipinas8.40.318.8
Fuente:"AjiaKeizai1998"deKeizaiKikakucho,Tokio,junio
de1998.
33
Cuadro21
PRINCIPALESINDICADORESDELOSPASESDELESTEASITICO
PasTasamediadecrecimientoanual(PBIen%)
1960691970791980891990971998*1999*
Japn 10.45.23.82.12.3
n.d.
Los4tigres:
Singapur8.79.47.48.32.0
0.7
HongKong8.78.97.25.14.6
0.6
Taiwn9.110.28.16.44.7
5.4
CoreadelSur 7.6 9.3 8.0 7.4 7.0
0.7
PasesdeASEAN:
Malasia8.05.78.75.8
0.7
Tailandia 8.2 7.3 7.2 7.3 8.0
1.0
Filipinas 4.8 6.1 1.9 3.1 0.2
2.0
Indonesia 3.0 7.7 5.7 7.1 15.0
0.6
China 9.69.910.27.6
8.3
Per5.93.90.34.23.0
6.0
34
Fuente:"AjiaKeizai1998"deKeizaiKikakucho,Tokio,junio
de1998.
* proyectado de la revista semanal "Far Eastern
Economic Review"deHongKongdel15deoctubrede
1998.
paraelPer:Memoria1997,BCRyotros.
Segunda parte
LA CRISIS ASITICA Y SUS EFECTOS EN EL PERU

La crisis asitica, que se ha extendido por todo el mundo en estos momentos,
est afectando a todos los pases, a unos menos que otros, pero si la crisis se agudiza,
definitivamente el golpe ser fuerte para todos. El Per ya est sufriendo los efectos de
esta crisis y con algunos pases latinoamericanos en problemas, al parecer la crisis
puede afectarnos aun ms.
El presente capitulo se dividir en 3 partes y una conclusin. Primero, se ver
cmo la crisis asitica est afectando ya al Per; Segundo, que medidas se puede tomar
para enfrentar esta crisis; y finalmente cuales son las perspectivas de que la crisis se
prolongue o agrave mas de lo que est.
A.
Cmo la crisis asitica est afectando a la economa del Per
La crisis financiera que empez en Asia, en Tailandia en julio de 1997 con la

devaluacin de su moneda, se ha extendido a nivel mundial y esta afectando la
economa de todos los pases. El Per ha sido ya afectado y esto se manifiesta en las
cifras macroeconmicas.
La crisis financiera y econmica que empez en Asia ya ha dejado de ser crisis
asitica para transformarse en un fenmeno mundial. La crisis se transmite al Per en 3
reas:
1.- El menor crecimiento econmico de Asia, y de la economa mundial, significa
menores ingresos por nuestras exportaciones, que son mayormente materias primas.
En promedio, el 70% de las exportaciones peruanas son materias primas (en 1996 el
71.4% y en 1997 el 68.8% de lo que el Per exporto fueron los llamados productos
tradicionales, esto es materias primas sin mayor procesamiento ver cuadro 1).
Cuadro1
35
Exportacionesporgrupodeproductos
(enmillonesdedlaresyen%)
19961997
Tradicionales4,213(71.4%)4,692(68.8%)
Mineros2,654(45.0%)2,717(39.9%)
Petrleoyderivados353(6.0%)376(5.5%)
Agrcolas297(5.0%)472(6.9%)
Pesqueros909(15.4%)1,126(16.5%)
NoTradicionales1,590(27.0%)2,043(30.0%)
Otros95(1.6%)79(1.2%)
TOTAL5,898(100.0%)6,814(100.0%)
Fuente: Banco Central de Reserva, Nota Semanal No. 38, 9 de

octubrede1998.(pag.82)
Por ejemplo, de enero a julio de este ao 1998 el Per export slo 3,035
millones de dlares, en comparacin con exportaciones por 4,009 millones de dolares
en ese mismo periodo de 1997. Esto representa una cada de -25.4% en nuestros
ingresos por exportaciones (ver Nota Semanal No. 38 del BCR del 9/10/98).
El menor ingreso por exportaciones en los primeros siete meses de este ao
1998, se debe a la menor venta de nuestros productos (menor volumen exportado,
especialmente la harina de pescado que disminuyo el monto de sus exportaciones en
un 80.1% entre enero y julio de este ao, en comparacin a enero a julio de 1997, esto
fue a causa del fenmeno El Nio), pero tambin por el menor precio que estos mismos
productos, mayormente las materias primas (excepto la harina de pescado), han
experimentado desde que empez la crisis hace mas de un ao. Los precios de la
mayora de las materias primas que el Per exporta han decrecido, y el precio del cobre
por ejemplo, cuyas exportaciones representaron en promedio casi un 20% del total de
las exportaciones peruanas en los ltimos 5 aos, ha decado en mas del 35% desde
julio de 1997 a la fecha (comienzos de octubre de 1998). (ver cuadro 2).
Todas las materias primas que el Per exporta, excepto la plata (y la harina de
pescado), han decrecido de precio en el ltimo ao. El precio de la harina de pescado
ha subido, pero esto se debe a que el recurso primario, los peces, prcticamente
desaparecieron del mar peruano por el fenmeno El Nio. Pero al empezar a exportarse
otra vez harina de pescado ahora que se acabo el fenmeno El Nio se prev que el
precio de este producto tambin podra bajar por la menor demanda en los pases
asiticos donde China, Hong Kong y Japn son los principales compradores de este
producto (ver por ejemplo opinin de Juan Raffo, Presidente de la Sociedad de Comercio
Exterior -Comexper- en el diario Cambio del 12/09/98). De hecho el precio de la
harina de pescado, que subi a 725 US$ por T.M. en febrero de 1998, ha bajado a 680
US$ por T.M. al 6 de octubre de 1998.
Las ventas al exterior, especialmente a los pases de Asia, han decado en lo que
va de este ao, pero por otro lado nuestras compras desde Asia han aumentado en una
gran proporcin. El Per export en 1997 el 21.67% del total de sus exportaciones a 9
pases de Asia: Tailandia, Malasia, Indonesia, Filipinas, Corea del Sur, Japn, Hong
Kong, China y Taiwn. Las importaciones ese mismo ao desde esos 9 pases fueron el
13.83% del total de nuestras compras del exterior. Ese ao 1997 tuvimos un supervit
comercial con los 9 pases de 360.5 millones de dlares (con exportaciones por 1,428.4
millones de dlares e importaciones por 1,057.9 millones de dlares). Pero en la
primera mitad de este ao (enero a junio de 1998) las exportaciones a esos 9 pases
han decrecido de tal forma (y las importaciones han aumentado grandemente por la
36
devaluacin de las monedas de esos pases) que ahora tenemos un dficit comercial de
342.9 millones de dlares con la regin asitica. Las exportaciones en ese perodo
fueron de solo 300.2 millones de dlares mientras que las importaciones llegaron a
643.1 millones de dlares. Esto sumo un dficit comercial con la regin asitica en la
primera mitad de este ao casi igual al monto del supervit comercial que el Per tuvo
en todo el ao 1997 con esa regin. De esta forma el dficit comercial con Asia ha
contribuido a aumentar nuestro dficit comercial global. Esto es en si preocupante pues
el Per tradicionalmente ha tenido un supervit comercial con la regin asitica. (todas
las cifras anteriores son de Aduanas del Per).
Cuadro2
Evolucindelpreciodealgunasmateriasprimas
CotizacinCIFdeproductos
(datospromediodelperodo)
Julio 1997 Octubre 6 de 1998
Variacin
Harinadepescado
(US$/T.M) 590.00 680.00
15.2%
Cobre
(centavos US$/libra) 111.15 71.53
35.6%
Zinc
38.5%
Oro
(US$/onza troy) 324.63 296.20
8.7%
Petrleo
(US$/barril) 16.74 12.13
27.5%
Plomo
20.2%
Plata
(US$/onza troy) 4.36 5.12
17.4%
Caf
(US$/quintal) 190.28 109.43
42.5%
37

octubrede1998.(pag.51)
En general se espera que los precios de las materias primas que el Per exporta
no se recuperen el prximo ao e incluso en ms tiempo (por ejemplo, ver opinin de
experto chileno en el diario Gestin 11/09/98 y de Gonzalo Raffo citada anteriormente).
Si la economa mundial se deteriora mas, incluso se prev podra bajar aun ms los
precios de las materias primas.
Las menores exportaciones han ocasionado un incremento en el dficit comercial
del Per y en nuestro dficit en cuenta corriente. Se prev que el dficit comercial este
ao 1998 sea de 2,800 millones de dlares (segn cifras del gobierno, ver cuadro 3),
aunque otros analistas creen que pueda ser mayor (por ejemplo Comexper predice un
dficit comercial de 3,151 millones de dlares en 1998, con exportaciones de solo
5,736 millones de dlares e importaciones de 8,887 millones de dlares - ver diario
Cambio del 12/09/98).
Cuadro3
IndicadoresMacroeconmicos
(millonesdeUS$)
199619971998*19981999
Balanza
Comercial1,9881,7381,8852,8002.080
Exportaciones5,8986,8143,0355,9007,090
Importaciones7,8868,5524,9208,7009,170
BalanzaenCuenta
Corriente3,6263,4082,2113,800
(como%delPBI)5.95.26.46.55.5
Tasadecambio
afindeperodo
(SolesporUS$)2.602.723.043.003.20
Reservas
Internacionales
Netas(RIN)8,54010,1699,985
Crecimientoanual
delPBIen%2.57.20.136
38
Inflacinanual
acumulada11.86.55.6886.5
octubrede1998.
*Balanzacomercial:eneroajulio
Balanzaencuentacorriente:eneroajunio
Tasadecambioal7/10/98
CifrasdelRINal7/10/98.
CrecimientoanualdelPBI:eneroajulio
Inflacinanualacumuladaasetiembre
las cifras de 1998 y 1999 son proyecciones del
gobierno, dadas en la exposicin del Ministro de
Economa Jorge Baca Campodnico en la sustentacin
delPresupuestodelaRepblica1999enelCongreso
delaRepblica,el11/09/98,yratificadasdespus
porotrasautoridadesdelgobierno.
Las proyecciones de comportamiento de las variables macroeconmicas para 1998 y

1999 del cuadro 3 son del gobierno, y estas cifras, para algunos observadores, son en s
bastante optimistas. Se dice, por ejemplo, que la proyeccin de una tasa de cambio de
un valor de 3.20 soles por dlar para el fin del ao 1999 no es real, tomando en cuenta
que el sol ya lleg a alcanzar en un momento una cotizacin cercana a 3.10 soles por
dlar a fines de agosto de este ao 1998. Principalmente habr una tendencia a la
depreciacin del tipo de cambio pues "el deterioro de los mercados financieros,
traducido en una mayor tasa de inters para las lneas de crdito y en menor ingreso de
capitales para el pas empujara al alza el tipo de cambio" (segn Elmer Cuba, analista
de Macroconsult, en declaraciones al diario El Comercio, 1/09/98). Adems varios pases
de Latinoamrica ya han devaluado su moneda y seria difcil que el Per pueda resistir
si la crisis se agudiza en la mayora de los pases de esta regin.
El crecimiento de 6% del PBI para 1999 tambin parece ser muy optimista para
algunos observadores. Para Jorge Chvez, Presidente de Maximixe, "ser realmente
difcil que la economa crezca un 6% en 1999, lo ms probable es que el PBI crezca slo
4.5%, pues las exportaciones peruanas se vern afectadas por la continua cada de las
cotizaciones internacionales de las materias primas, as como por la reducida afluencia
de capitales externos y el incremento de las tasas de inters" (en declaraciones al diario
El Comercio, 1/09/98).
2.- La turbulencia en los mercados financieros ocasiona la baja en las Bolsa de Valores
en el mundo y en el Per. La Bolsa de Valores de Lima descendi de principios de enero
al 6 de octubre de este ao 1998 un 30.4% en su Indice General y un 30.8% en su
Indice Selectivo. La mayor parte de esta baja fue en el mes de agosto cuando el Indice
General bajo un 26.2% y el Indice Selectivo un 28.9%. (datos de la Nota Semanal del
BCR No. 33 y 38 del 4/09/98 y 9/10/98 respectivamente).
Si bien tenemos una Bolsa de Valores pequea, que negocia en promedio menos de
15 millones de dlares diarios en estos momentos (ahora no llega ni a 10 millones de
dlares, una fraccin de lo que negocian otras Bolsas de Valores en Latinoamrica), y
cuyo impacto en la economa del pas no es muy grande de por s, el verdadero impacto
en la economa puede verse por el hecho de que una cada pronunciada en la Bolsa de
Valores indica una salida de capitales al exterior y/o una reticencia de estos capitales a
venir a mercados emergentes como el Per, y esto esta ocasionando un menor
financiamiento a nuestro pas y encareciendo el crdito. El Per necesita crditos para
financiar las inversiones de sus empresas y tambin para financiar los grandes
39
proyectos mineros que empresas extranjeras planean poner en marcha.

La retraccin del crdito a los llamados mercados emergentes de Latinoamrica,
despus de la crisis en los otros mercados emergentes de Asia y Rusia, pone en riesgo
el financiamiento de los grandes proyectos mineros que se espera poner en marcha.
Con la puesta en marcha de estos grandes proyectos mineros se espera aumentar la
produccin, exportar mas, y as disminuir el creciente dficit en cuenta corriente del
pas. Asimismo, de retrasarse estas inversiones, habra problemas en el financiamiento
del dficit en cuenta corriente.
Por ejemplo, el gobierno espera tener de aqu al ao 2002 grandes inversiones en
proyectos mineros y petroleros. Se habla de una cifra de inversiones por 14,000
millones de dlares y esto, que en promedio son 2,800 millones de dlares al ao, se
espera puedan ayudar a financiar el dficit en cuenta corriente (ver cuadro 4. Varios de
estos proyectos ya estn en marcha).
Cuadro4
Principalesproyectosminerosypetrolerosquesustentanla
proyeccindemayoresexportacionesenelmedianoplazo
ProyectoProductoInversin
(milesdemillones
US$)
SouthernCobre1.5
ProyectosdepetrleoPetrleo1.9
AntaminaZinc/Cobre2.5
YanacochaOro0.2
MichiquillayCobre0.5
CerroVerdeCobre0.3
PierinaOro0.4
CajamarquillaZinc/Cobre0.3
TintayaCobre0.2
OpabanHierro0.2
ToromochoZinc/Cobre0.2
Otrosproyectosmineros1.8
Total10.0
Fuente: Exposicin del Ministro de Economa Jorge Baca
Campodnico ante inversionistas extranjeros: "The
PeruvianEconomy:ChallengeandOutlook",julio1998.
Nota: la cifra de 14,000 millones se alcanza con otros
proyectosmineroscomolaGranja,Quellaveco,GasdeCamisea.
40
3.- El tercer mecanismo de transmisin de la crisis asitica, ha sido a travs de la

presin a la devaluacin que han experimentado las monedas de diferentes pases. La
mayora de los pases asiticos han devaluado su moneda, Rusia lo hizo en forma
traumtica a partir del 17 de agosto, y ya varios pases latinoamericanos como Chile,
Mxico, Colombia, lo han hecho (Venezuela y Brasil tambin lo hicieron aunque en
forma leve y Ecuador lo acaba de hacer en el ltimo mes).
El Per tiene un sistema de tasa de cambio flexible, y la paridad cambiaria de la
moneda se define en el mercado, sin intervencin del gobierno (como las autoridades
gubernamentales se encargan de decir). Pero el Per ya ha experimentado una
devaluacin de su moneda este ao 1998 de mayor magnitud que en aos anteriores.
La paridad cambiaria era el 1 de enero de 1998 de 2.72 soles por dlar, el 7 de octubre
de 1998 la paridad fue de 3.04 por dlar. El ao 1997 la moneda se devalu un 4.6%
(paso de 2.60 soles por dlar a comienzos de ao a 2.72 soles por dlar a fines de ao).
En lo que va del ao 1998 el sol ya se devalu un 12.0% (de 2.72 soles por dlar a
comienzos de ao a 3.04 soles al 7 de octubre de este ao).
El gobierno espera finalizar este ao con una paridad cambiaria de 3.00 soles por
dlar. Para el prximo ao 1999 se espera tener a fin de ao una paridad de 3.20 soles
por dlar (una devaluacin total de 6.6% ese ao, ver cuadro 3)
La devaluacin esta ocurriendo porque hay una menor oferta de dlares en el
mercado (por la reticencia de los capitales extranjeros a venir a mercados emergentes
como el Per, por las menores exportaciones), o porque algunos de estos capitales se
estn retirando de los mercados emergentes como el Per. Adems, la presin
devaluatoria existe, pues los agentes econmicos creen que la situacin econmica
puede empeorar (y la moneda nacional devaluarse) y prefieren tener sus activos en una
moneda fuerte como el dlar.
El problema de una gran devaluacin de la moneda en el Per es que la mayor
parte de la liquidez en el sistema bancario nacional esta en dlares. Al 22 de setiembre
de 1998, del total de liquidez del sistema bancario nacional que ascendi a 39,387
millones de soles, el 69.5% es en moneda extranjera (dlares) y solo el 30.5% en soles
(Banco Central de Reserva, Nota Semanal No. 38, 9/10/98). El Per tiene una economa
dolarizada donde la mayora de los prestamos a las empresas y familias se hacen en
dlares. De ocurrir una devaluacin grande de la moneda nacional, todos se veran
obligados a pagar mas soles por esos prestamos y ah si habra un problema grande
(aparte de que el gobierno necesitara mas soles para comprar los dlares con que pagar
el servicio de la deuda externa que este ao 1998 llega a casi 1,700 millones de
dlares).
Las empresas y familias se prestan en dlares y no en soles por dos razones:
Primero la liquidez en soles es escasa. De enero al 22 de setiembre de este ao la
liquidez en moneda nacional en el sistema bancario nacional decreci en 7.4%,
mientras la liquidez en moneda extranjera aumento en 13.6%. La segunda razn, que
tiene que ver con la primera, es que la tasa de inters activa en soles es altsima
comparada con la tasa de inters activa en dlares. A la primera semana de octubre de
este ao la tasa activa promedio anual en soles hasta 360 das es 33.80% y la tasa en
dlares era de 15.55%. (a mas de 360 das la tasa activa promedio anual en soles es de
53.72% y en dlares solo 16.31%)
B.
Medidas para afrontar la crisis asitica
Para el gobierno del Per, la economa peruana esta en buena posicin, casi
mejor que ningn otro pas latinoamericano, para enfrentar los efectos negativos de la
41
crisis asitica. Para esto el gobierno seala los siguientes tres puntos: Un dficit fiscal
cero, una tasa de cambio flexible, y un gran nivel de Reservas Internacionales Netas.
Adems el sistema financiero peruano al parecer no tiene problemas como los que
originaron la crisis en los pases asiticos. Veamos un poco esto.
a. El pas mantiene un dficit cero del sector publico, e incluso se proyecta un
supervit fiscal el ao 1999 y los aos siguientes. Al no tener un dficit en las
cuentas del gobierno no hay necesidad de que el gobierno tenga que financiar su
dficit (corriendo el peligro de tener mayor emisin monetaria y as generar
inflacin, como era comn hasta antes de 1990), ni necesita prestarse del
extranjero para esto. Entonces el gobierno no necesita financiamiento, que en estos
momentos de crisis es siempre escaso y caro. Adems, en estos tiempos de
turbulencia financiera, el tener un dficit fiscal es visto ahora como un smbolo de
debilidad de la economa y susceptible de fuga de capitales al exterior (ver el caso
actual de Brasil que tiene un gran dficit fiscal, de mas de 7% de su PBI).
b. El pas sigue un sistema de tasa de cambio flexible, en el que el valor de la moneda
frente a la divisa extranjera lo decide el mercado. Segn los analistas econmicos,
este sistema es en gran medida conveniente en pocas de turbulencia financiera y
presin a la devaluacin. Si tuviramos un sistema de tasa de cambio fijo, en el que
el gobierno fija el precio de la moneda y se compromete a defender esta ante los
ataques especulativos para devaluarla, el gobierno perdera divisas (reservas)
tratando de defender el valor fijo de su moneda. Esto le ha pasado a Brasil donde se
calcula que el Banco Central de ese pas ha perdido cerca de 30,000 millones de
dlares (de un total de 70,000 millones de dlares de sus reservas internacionales)
en los ltimos tres meses tratando de defender el valor de su moneda, o le paso
tambin a los pases asiticos como Tailandia e Indonesia que en la primera mitad
de 1997 se quedaron sin reservas defendiendo la paridad fija de su moneda y
tuvieron que acudir por ayuda al Fondo Monetario Internacional.
c. El gobierno tiene un amplio colchn de Reservas Internacionales Netas (RIN) para
defender la economa en momentos de inestabilidad financiera. Al 7 de octubre de
1998 el Per contaba con 9,985 millones de dlares de RIN. Adems, segn la
exposicin del Ministro de Economa Jorge Baca Campodnico en la sustentacin del
Presupuesto de la Repblica 1999 en el Congreso de la Repblica el 11/09/98, el
Per es el nico pas de la regin latinoamericana que ha ganado reservas desde
que la crisis asitica empez a extenderse al mundo (setiembre de 1997). De
setiembre de 1997 a julio de 1998 el Per gan 732 millones de RIN, mientras que
Chile por ejemplo, otra economa vista como slida en la regin, perdi en ese lapso
2,450 millones de dlares. Tambin se menciono que las reservas Internacionales
Netas cubren ms de 6 veces la masa monetaria del pas y ms de 14 meses de
importaciones.
d. Hay que sealar que el sistema financiero peruano no tiene mayores problemas de
solvencia o liquidez y que la Superintendencia de Banca y Seguros tiene estrictas
normas de control del sistema financiero nacional. El Ministro de Economa sealo
en su exposicin ante el Congreso que el sistema financiero es liquido y cuenta con
fondos disponibles que representan el 80% del total de sus obligaciones inmediatas;
adems los bancos peruanos estn debidamente aprovisionados y sus ratios de
capitalizacin sobre activos son ms exigentes que los recomendados por el Acuerdo
de Basilea.
Las apreciaciones anteriores son respaldas por diversos analistas, especialmente
por los analistas de los Bancos de Inversin como Pablo Secada del Santander
Investment, y Alfredo Thorne del J.P. Morgan (ver entrevistas en diarios, por ejemplo el
diario El Comercio del 30/08/98 y 13/09/98).
En todo caso, aunque el Per este en una mejor posicin que varios pases
42
latinoamericanos por ejemplo, la crisis asitica ya esta afectando la economa y varios

sectores del pas (como el sector industrial) reclama que el gobierno haga algo para
disminuir los efectos de la crisis econmica. Por ejemplo se menciona 3 reas que estn
siendo las mas afectadas y que requerirn accin del gobierno:
1. La drstica devaluacin de las monedas en Asia ha incrementado las importaciones
desde esa regin. Esto esta perjudicando a sectores como los textiles, confecciones,
plsticos, etc. Especialmente el sector de textiles y confecciones es el ms afectado.
Se demanda medidas para contener este incremento de las importaciones de Asia
que se dice esta daando la industria nacional.
2. Hay una presin devaluatoria y el sol se ha ya devaluado en lo que va del ao en un
12%. Si hay una devaluacin muy grande esto puede afectar la economa en
general. Algunos analistas demandan de que no se permita una devaluacin brusca
de la moneda (ver por ejemplo declaraciones del economista Julio Velarde del
4/09/98 en el diario El Comercio).
3. La contraccin en la llegada de capitales del exterior, producto de que los capitales
extranjeros no quieren venir a los mercados emergentes como el Per, esta creando
una falta de liquidez en el sistema financiero y adems encarece las lneas de
crdito del exterior. Se pide dar ms liquidez al sistema financiero.
Frente a los problemas mencionados en las tres reas qu se est haciendo en

el Per?
1. Medidas para combatir el sbito incremento de las importaciones asiticas.
El sector industrial textil est pidiendo al gobierno que tome medidas para defender
a este sector que enfrenta serios problemas desde hace mas de un ao, no solo por
el sbito incremento de las importaciones de Asia, sino tambin por el efecto del
fenmeno El Nio.
Segn declaraciones de David Lemor, Presidente del Comit de Confecciones de la
Sociedad Nacional de Industrias, en los ltimos dos aos la industria de textiles,
confecciones y afines ha sufrido una prdida aproximada de 700 millones de dlares
anuales como consecuencia del fenmeno El Nio y la crisis asitica. Por eso se
requiere medidas que impidan un mayor deterioro de la industria, tal y como se
viene realizando en otros pases. "La crisis asitica ha afectado a muchas naciones
que se han visto obligadas a adoptar algunos mecanismos que les han permitido
hacer frente a estos problemas. El Per es el nico pas que no hace nada para
proteger su industria y los resultados estn a la vista" (declaraciones en el diario El
Comercio del 15/09/98).
El sector industrial pide varias medidas para detener este sbito incremento de las
importaciones, especialmente la aplicacin de clusulas de salvaguarda, pero
tambin otras medidas como valores mnimos de aforo, valores por peso, etc.
La aplicacin de clusulas de salvaguarda contra las importaciones de Asia es un
tema que se est debatiendo en estos momentos. No solo los industriales piden esta
medida, tambin Prompex (Comisin de Promocin de las Exportaciones), apoya la
dacin de esta medida y segn manifiesta el Presidente de Prompex, Ricardo
Mrquez, que es tambin el Primer Vicepresidente de la Repblica, hay disposicin
del gobierno para estudiar este tema con seriedad y prontitud.
Sin embargo, en el gobierno hay una corriente contraria a la aplicacin de medidas
43
de salvaguarda. El Ministro de Economa Jorge Baca se opone a esta medida pues la

considera proteccionista, que va a generar represalias contra las exportaciones del
Per, y que fomentara la ineficiencia en el sector industrial. Esto en realidad no es
as pues las clusulas de salvaguarda estn reconocido como una de las medidas
legtimas temporales que pueden tomar los pases miembros de la Organizacin
Mundial del Comercio y como tal no generara represalias.
La industria textil y de confecciones esta en crisis porque adems esta amenazada
por la llegada de ropa usada importada (aunque el Congreso de la Repblica aprob
una ley a fines de setiembre para impedir esto). En todo caso hay serios problemas
econmicos en el sector de textiles y de confecciones, que es el sector ms grande
en trminos del volumen de empleo que genera, y adems es la industria de mayor
valor agregado con que cuenta nuestro pas.
En todo caso, la medida de aplicacin de clusulas de salvaguarda pedida por los
industriales, es solo una medida temporal como los mismos industriales proclaman,
y lo que se requiere para poder competir en igualdad de condiciones con los
productos extranjeros, es la eliminacin de los llamados "sobrecostos" (eliminacin
del FONAVI, Impuesto Extraordinario a los Activos Netos, etc.).
44
2. Frente a la presin devaluatoria contra el sol, el Banco Central de Reserva a

travs de su Presidente Germn Surez, ha reiterado que ante una
especulacin contra el dlar o una brusca devaluacin de la moneda, el Banco
Central de Reserva (BCR) intervendr en el mercado (ver declaraciones de
Germn Surez en el diario Gestin del 13/10/98). Si bien es cierto que la
poltica del gobierno es dejar que la tasa de cambio se determine por el
mercado, hay la decisin poltica de no dejar que la moneda se dispare en su
devaluacin pues esto traer trastornos a la economa.
La devaluacin de la moneda es un tema delicado pues si bien una devaluacin
grande es perjudicial para la economa, hay que tener en cuenta de que
muchos pases latinoamericanos ya han devaluado su moneda, y si el Per no
devala su moneda en una proporcin similar, el pas estar perdiendo
competitividad en sus exportaciones, ya no slo frente a los pases asiticos,
sino tambin frente a los propios pases latinoamericanos (Segn el presidente
del BCR, el Per ya ha ganado algo de competitividad, con una devaluacin de
mas de 12% este ao, y una inflacin interna de menos de 6% hasta ahora,
ver entrevista anterior en el diario Gestin). Adems defender a como de lugar
la tasa de cambio ante presiones reales a una devaluacin har que el pas
pierda reservas internacionales, como ha pasado ya con Brasil, por ejemplo.
3. Para aumentar la liquidez en el sistema bancario y tambin para aliviar la
presin devaluatoria contra el sol el BCR decidi el 7 de setiembre de 1998
bajar la tasa de encaje promedio a los depsitos en moneda extranjera de
43.8% a 42.3%. Esta baja del 1.5% en el encaje en dlares rige a partir del 1
de octubre del presente ao y se calcula liberara recursos por 137 millones de
dlares. Esto podra bajar la tasa de inters en dlares y en todo caso liberara
recursos para ser prestados a las empresas.
Hay que recordar que el gobierno ya hace ms de tres meses haba disminuido
de 45% a 35% la tasa de encaje marginal a los depsitos de moneda
extranjera. Si la crisis econmica a nivel mundial contina y si el flujo de
capital extranjero disminuye hacia el Per, medidas como sta y la anterior
sern necesarias para aliviar la falta de liquidez en el sistema bancario.
En la reunin anual del Banco Mundial (BM) y del Fondo Monetario
Internacional (FMI) de comienzos de octubre, asistieron el Presidente de la
Repblica y el Ministro de Economa entre otras altas autoridades del gobierno
peruano. En esta reunin el Per ha asegurado algunas lneas de crdito del
exterior, como del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), del Banco
Mundial y aun firmo un acuerdo con el FMI para tener alguna lnea de crdito
que pudiera ser usada en caso de emergencia. Se espera que con estas nuevas
lneas de crdito, la escasez de liquidez que actualmente atraviesan las
empresas y el sistema bancario en el pas puedan ser aliviadas.
C.
La crisis asitica: Hasta cundo?
La crisis asitica, que ahora ha dejado de ser una crisis regional para
convertirse en una crisis a nivel mundial, al parecer se prolongara por lo menos el
prximo ao. Los efectos en varios pases de la regin latinoamericana han sido
grandes y algunos calculan que el crecimiento por ejemplo en Latinoamrica
podra ser 1%, o menos en 1999.
El pronstico anterior, de especialistas en Latinoamrica de Wall Street, es
quizs demasiado pesimista, pero la explicacin que dan para este bajo
45
crecimiento es bastante razonable y es principalmente porque los precios de las

materias primas no se recuperaran e incluso podran bajar mas el prximo ao, no
solo por la crisis asitica que es coyuntural, sino porque hay una clara baja en la
demanda a nivel mundial por estos productos, algo que se mantendr por mucho
tiempo. Latinoamrica es una regin que depende mucho de las exportaciones de
materias primas y por eso su crecimiento econmico ser menor. Uno de los pases
bastante dependiente en materias primas es el Per (ver reporte de la reunin en
el diario Gestin del 14/09/98).
Otros hablan incluso de una crisis econmica a nivel mundial similar a la
Gran Depresin de 1929 en adelante. Aunque este panorama tambin es
demasiado pesimista, lo real es que para el Per el factor ms importante es como
evoluciona Latinoamrica y especialmente Brasil. Los capitales extranjeros ven al
Per como parte de la regin emergente de Latinoamrica, y si Latinoamrica
tiene problemas, el Per tambin tendr problemas. Y si Brasil tiene problemas,
Latinoamrica tendr problemas. Y Brasil en estos momentos est en la mira de
todos por su gran dficit fiscal y su moneda para muchos sobrevaluada. Hay una
presin fuerte hacia la devaluacin del real, la moneda brasilea, y el gobierno
brasileo defiende su moneda vendiendo dlares y disminuyendo as
peligrosamente el nivel de sus reservas internacionales. La reeleccin del
Presidente Cardoso en Brasil se espera pueda ver a Brasil tomar algunas medidas
impopulares quizs pero que alejen el fantasma de una crisis mayor en
Latinoamrica.
Como la reunin de especialistas de Wall Street not, la crisis econmica
actual muestra las debilidades de la regin latinoamericana en la que muchos
pases son dependientes de las exportaciones de materias primas. El Per lo es
especialmente pues casi el 70% de lo que exportamos son materias primas.
El Per depende de las materias primas no solo porque constituyen la
mayor parte de nuestras exportaciones, y si los precios de estas materias primas
se mantienen bajos, o bajan aun ms, exportaremos menos y nuestro dficit en
cuenta corriente de por s bastante alto, podra aumentar. Tambin dependemos de
las materias primas pues son la principal atraccin de nuestro pas para los
inversionistas extranjeros. Si los precios de las materias primas se mantienen
bajos, y el financiamiento es escaso por la reticencia del capital extranjero a venir
a pases como el Per, las inversiones hacia la explotacin de estos recursos no
vendrn. El gobierno proyecta que de aqu en adelante el 80% o ms del
financiamiento del dficit en cuenta corriente sea cubierto por inversiones,
principalmente inversiones en proyectos mineros. Pero si los precios de estos
productos siguen bajos, y el financiamiento escasea, la inversin en estos
proyectos disminuir y con esto el financiamiento del dficit en cuenta corriente se
har ms difcil.
D.
Conclusin: 1999 ser un ao difcil para la economa peruana
Para muchos analistas, se hace cada vez ms difcil que el gobierno alcance
la meta de un crecimiento anual del PBI de 3% este ao. Lo ms probable es que
se ubique en el rango de 2% a 2.5% anual. El crecimiento de 6% para el ao 1999
tambin no parece real, y muchos analistas creen que una cifra mas adecuada
seria de 4.5% (aunque s el crecimiento es de solo 2% anual este ao 1998, el
prximo ao se podra crecer un 6% anual pues se estara partiendo de una base
muy baja).
El prximo ao ser un ao difcil para la economa del Per por la secuela
46
de la crisis asitica. Si esta se prolonga (ya no por la crisis de los mismos pases
asiticos, sino por su impacto en la economa de pases como de Latinoamrica e
incluso de los EE.UU.) eso significa bajos precios de las materias primas y menores
ingresos por exportaciones. Esto har que el dficit en cuenta corriente se
mantenga encima del 6% del PBI, un nivel peligroso segn los estndares
internacionales. Para financiar este dficit se espera inversiones que podran
disminuir por las condiciones del mercado internacional.
A lo anterior hay que agregar que 1999 es un ao electoral con miras a las
elecciones del ao 2,000. Todo parece indicar que el Presidente Fujimori postulara
a la reeleccin y entonces habr la tentacin de gastar (como se hizo en 1994
previo a las elecciones generales de 1995). Pero si el gobierno aumenta el gasto
fiscal, habr un dficit fiscal y esto debilitara a la economa y lo har susceptible
de una retraccin del capital extranjero agudizndose mas la crisis.
Si bien el gobierno desde 1990 ha estabilizado la economa del Per, ha
eliminado el dficit fiscal y las inversiones han aumentado grandemente, la crisis
asitica muestra otra vez la vulnerabilidad de la economa peruana que depende
de las exportaciones de materias primas cuyos precios estn ahora en baja. Para
hacer menos vulnerable la economa peruana a los vaivenes de la economa
mundial se debera fomentar exportaciones de productos de mayor valor agregado,
de la industria y la agricultura, y de esta forma crear tambin mas empleo, pues
estos sectores crean ms puestos de trabajo que la simple extraccin de recursos
primarios, y al fin y la cabo la falta de empleo, es quizs el problema ms agudo
de la economa peruana en la actualidad.
47
Tercera parte
EL PER Y EL APEC
El Per ser admitido el prximo noviembre de 1998 al APEC. Esto es el
Foro de Cooperacin Econmica Asia - Pacfico. Pero el APEC es slo una de las
instituciones que actan en la Cuenca del Pacfico (llamada tambin regin Asia Pacfico) de la que el Per es miembro. Primero presentaremos aqu algunas
instituciones de la regin Asia - Pacfico, luego hablaremos algo sobre el APEC y la
importancia para el Per, y luego daremos algunos datos sobre los miembros del
APEC, futuros socios del Per.
Organizaciones en la regin Asia - Pacfico
APEC (Asia - Pacific Economic Cooperation)
Foro de Cooperacin Econmica Asia - Pacfico
La organizacin ms importante en la regin Asia - Pacfico o tambin llamada
la Cuenca del Pacfico. Creado en 1989, agrupa a funcionarios de ms alto nivel de
las economas miembros. Se encarga de disear y ejecutar polticas para lograr un
incremento en las relaciones econmicas (comercio, inversin) y cooperacin entre
los pases miembros. Para el ao 2020 se planea crear un rea de libre comercio e
inversiones entre sus miembros.
Agrupa a 18 economas. A partir de la reunin de Kuala Lumpur de noviembre
de 1998 se incorporaran 3 nuevos miembros: Per, Rusia y Vietnam. Actuales
miembros:
Del continente americano:
EE.UU.
Canad
Mxico
Chile
Del continente asitico:

Japn
Corea del Sur
Taiwn
Singapur
Hong Kong
Tailandia
Malasia
Indonesia
Filipinas
Brunei
China
Papua Nueva Guinea
Australia
Nueva Zelandia
PECC (Pacific Economic Cooperation Council)

Consejo de Cooperacin Econmica del Pacfico
Creado en 1980, es un organismo tripartito que agrupa a funcionarios de
gobierno, empresarios y acadmicos de cada economa miembro.
Agrupa a 22 economas. Per es miembro del PECC desde 1991. Elabora
48
estudios y disea polticas para lograr una mayor relacin en todos los campos entre
los pases miembros.
PBEC (Pacific Basin Economic Council)
Consejo Econmico de la Cuenca del Pacfico
Creada en 1967, agrupa a los empresarios privados de la Cuenca del Pacfico.
Agrupa a 23 economas. Per es miembro del PBEC. Trata de incrementar los
negocios entre los pases miembros a travs del mayor conocimiento mutuo entre los
empresarios de los pases miembros.
Por qu es importante el APEC para el Per?

La admisin oficial del Per al Foro de Cooperacin Econmica Asia - Pacfico
(Asia Pacific Economic Cooperation - APEC) en su prxima reunin en Malasia en
noviembre de este ao 1998, es importante por las siguientes razones:
Primero.- Actualmente el APEC lo forman 18 de las ms dinmicas economas del
mundo. En el continente americano tenemos: EE.UU., Canad, Mxico y Chile. En el
continente asitico, el resto, 14 economas: Japn; Corea del Sur, Taiwan, Hong Kong
(ahora parte de China), Singapur; Malasia, Tailandia, Indonesia, Filipinas, Brunei;
China, Papua Nueva Guinea, Nueva Zelandia y Australia.
A partir de este noviembre se unirn 3 miembros ms: Per, Rusia y
Vietnam.
Segundo: Los pases del APEC buscan tener al ao 2020 un rea de libre comercio e
49
inversiones, donde sus miembros puedan hacer negocios entre s sin ninguna traba.
Esto significar un gran mercado para los productos peruanos y fuente de capital
para las inversiones en nuestro pas.
Tercero.- El APEC rene a las economas ms grandes del mundo. En 1995 se
calcula que sus 18 miembros tenan un PBI de 13 trillones de dlares, que
representa aproximadamente 55% del ingreso mundial, y en 1996 participaban del
50.6% del comercio global (incremento su participacin en el comercio mundial
desde un nivel de 43.4% en 1986). Adems, los 18 miembros actuales del APEC
renen a casi la mitad de la poblacin mundial. Esto significa el mercado ms grande
para un pas como el Per.
Cuarto.- El APEC rene a economas diversas respecto a su nivel de desarrollo
econmico. En el APEC estn las economas ms grandes, ricas e industrializadas del
mundo, como EE.UU. y Japn, por un lado, y Filipinas y Chile, economas en
crecimiento y desarrollo del otro. Obviamente esta diversidad en el nivel de
desarrollo de las economas miembros del APEC significa que las oportunidades de
hacer negocios son amplias en diversos campos, en diversos productos a exportar, en
diferentes consumidores a satisfacer.
Quinto.- El APEC tiene importantes Grupos de Trabajo que trabajan para alcanzar
una liberalizacin ms rpida del comercio y las inversiones entre sus miembros, por
ejemplo, estn el Grupo de Trabajo de Turismo, el Grupo de Trabajo de Pesquera,
campos en los que el Per tiene ventajas que explotar. Pero tambin, el APEC
contempla un Sub Comit de Cooperacin Econmica y Tcnica, el llamado
Ecotech, el cual contempla acuerdos de cooperacin en el desarrollo de diversos
campos, como por ejemplo, la promocin de la pequea y mediana empresa, el
desarrollo de recursos humanos, campos en el que un pas como el Per se puede
beneficiar de las experiencias exitosas de otros miembros ms desarrollados en esos
campos.
Qu es el APEC y cmo ha evolucionado en el tiempo?
Este noviembre de 1998 se reunirn en Kuala Lumpur, Malasia, los pases miembros del
APEC (Asia Pacific Economic Cooperation, o Foro de Cooperacin Econmica Asia - Pacfico)
en su 10ma. reunin general y 6ta. de Jefes de Estado. En esta reunin sern admitidos
como nuevos miembros a este importante Foro el Per, Vietnam y Rusia. Es un gran logro
para el Per el entrar a este exclusivo Foro que agrupa a las economas ms grandes y
dinmicas del mundo pero tambin presenta un gran desafi de ser competitivos para
aprovechar esa oportunidad. La reunin ser sumamente importante pues la mayora de
los pases asiticos del APEC y Rusia estn en serios problemas econmicos que amenazan
la estabilidad econmica del mundo. El cmo el APEC puede considerar este problema
dar la pauta para el futuro avance del APEC en su meta de lograr un rea de libre
comercio e inversiones al ao 2020.
Qu es APEC.El APEC rene a las economas ms grandes y dinmicas del mundo. En 1995 se
calcula que sus 18 miembros tenan un Producto Bruto Interno (PBI) de 13 trillones de
dlares, que representa aproximadamente 55% del ingreso mundial, y en 1996 del 50.6%
del comercio global.
APEC fue creado en 1989 en respuesta a la creciente interdependencia entre las
50
economas de la regin Asia - Pacfico.
Sus objetivos son:

Sostener el crecimiento y desarrollo de la regin para el bien comn de su gente y, de
esta forma, contribuir al crecimiento y desarrollo de la economa mundial.
Para reforzar las positivas ganancias de la regin y de la economa mundial, que
resultan de la creciente interdependencia econmica, y para estimular el flujo de
bienes, servicios, capital y tecnologa.
Desarrollar y fortalecer el sistema multilateral abierto en el inters de la regin Asia Pacfico y de las otras economas; y,
Reducir las barreras al comercio en bienes y servicios entre los participantes en una
manera consistente con los principios de la Organizacin Mundial del Comercio, OMC, y
sin detrimento de las otras economas.
El APEC rene a funcionarios de gobierno del ms alto nivel, a travs de las

reuniones de Ministros de Estado desde su creacin en 1989, y que desde 1993 tambin
congrega en cada reunin anual a los Jefes de Estado.
Quines lo conforman.En el continente americano 4 economas: EE.UU., Canad, Mxico y Chile.
Prximamente Per.
En el continente asitico, el resto, 14 economas: Japn, los cuatro tigres: Corea del
Sur, Taiwan, Hong Kong (ahora parte de China), Singapur: los pases de ASEAN: Malasia,
Tailandia, Indonesia, Filipinas, Brunei; China, Papua Nueva Guinea, Nueva Zelandia y
Australia. Prximamente Vietnam y Rusia.
Caractersticas.
Diversidad de sus economas y acuerdo por consenso.
En el APEC estn las economas ms grandes del mundo como EE.UU. y Japn, por un
lado, y Filipinas y Chile, economas en crecimiento por otro lado. Las economas ms ricas,
como Japn con un Producto Nacional Bruto (PNB) per cpita en 1996 de 40,940 dlares,
y China con solo 750 dlares per cpita ese ao. Economas muy industrializadas como
EE.UU. y Japn, o economas con todava un 60% de su poblacin en el sector agrcola
como China.
Justamente esta diversidad en los niveles de desarrollo econmico hace que los pases
tengan diferentes intereses que defender. Por ejemplo, APEC en 1994 decidi que para el
ao 2020 los pases establecern entre ellos un rea de libre comercio y un rgimen de
liberalizacin de las inversiones. Los pases industrializados como EE.UU. queran que esto
sea alcanzado en una fecha ms cercana. Los pases en desarrollo pidieron ms tiempo
para defender y desarrollar su industria nacional. Al final se acord por consenso que los
pases industrializados abran su mercado en el ao 2010 y se den 10 aos ms para los
pases en vas de desarrollo, hasta el ao 2020.
Los acuerdos por consenso se toman para impedir que los pases ms grandes y ricos
puedan imponer sus intereses frente a pases pequeos y en vas de desarrollo.
Adems de lo anterior, cada pas al comprometerse a abrir su mercado en un tiempo
determinado, no tiene una obligatoriedad de alcanzar esa meta en esa fecha. La razn es
que no hay un organismo supranacional en el APEC, como lo hay en la Unin Europea y la
51
Comunidad Andina por ejemplo, que pueda obligar a un pas a hacer cumplir sus
compromisos. No hay en el APEC una Corte de Justicia o Tribunal Supranacional que
castigue a un pas por el no cumplimiento de un acuerdo. Esto significa que cada pas
tiene la discrecionalidad en el manejo de los acuerdos, lo que permite libertad a un pas
para manejar las fechas-lmite de los acuerdos de liberalizacin conforme a sus intereses
(aunque con el Plan de Accin de Manila de 1996 ver ms abajo, se busca poner
cronogramas a los programas de liberalizacin comercial por sectores).
Regionalismo abierto
Significa que el proceso de cooperacin regional actualmente en marcha tiene como fin
no solo la reduccin de barreras internas (intrarregionales) entre los miembros del APEC,
sino tambin la reduccin de las barreras externas al comercio con aquellas economas
que no son parte de la regin, expresando de esta manera el compromiso con el proyecto
de un sistema internacional de comercio libre y abierto.
Esto significa que el APEC no constituir un "bloque econmico", cerrado al exterior,
proteccionista. A diferencia de la Unin Europea por ejemplo, no dar incentivos especiales
a alguna regin en particular, ni tampoco tendr programas especiales para defender
alguna industria o sector comn (ejemplo, la industria aeronutica o poltica del sector
agrcola de la Unin Europea).
Lo anterior se sustenta en el APEC en el hecho de que la integracin econmica entre
sus miembros no es guiada por los gobiernos sino por el sector privado. Integracin
autnoma que ocurre no por el gobierno sino a veces a pesar de los gobiernos. Las
empresas privadas se mueven libremente en la regin buscando el mximo beneficio, y de
esta forma integran ms las economas.
Evolucin del APEC.El APEC fue creado en 1989 a iniciativa del Primer Ministro Hawke de Australia, y su
primera reunin tuvo lugar en Camberra, en ese mismo pas, en noviembre de ese ao.
Las primeras reuniones fueron de carcter Ministerial, especialmente de los
representantes del rea econmica.
Los miembros iniciales del APEC fueron 12 economas: Brunei, Indonesia, Malasia,
Filipinas, Singapur. Tailandia, EE.UU. Canad, Australia, Nueva Zelandia, Corea del Sur y
Japn.
La segunda reunin en 1990 fue en Singapur, la tercera reunin de 1991 fue en
Sel, Corea del Sur, y aqu fueron admitidos China, Taiwn y Hong Kong, sumando 15 los
miembros.
La cuarta reunin en 1992 fue en Bangkok, Tailandia, y la quinta reunin en 1993,
Seattle, EE.UU., y en esta reunin se admiti a Mxico. Desde 1993 el APEC adquiere un
carcter de primer nivel con las reuniones de jefes de Estado. En la sexta reunin en
1994 en Bogor, Indonesia, se acuerda la formacin de un rea de libre comercio
en el 2020 para todas las economas y 10 aos antes, el 2010 para las economas
industrializadas. En esta reunin se admiti a Papua Nueva Guinea y Chile.
En la sptima reunin de 1995 en Osaka, Japn, se fijan los criterios para empezar
la liberalizacin de las economas. En la octava reunin en Manila, Filipinas, en 1996 se
escogen los sectores a ser primeros liberalizados (el sector de telecomunicaciones a
comienzos del ao 2000). Aqu se adopta el famoso Manila Action Plan for APEC
(MAPA) o Plan de Accin de Manila para el APEC, con el propsito de poner fechas a
52
los programas de liberalizacin especficos a cada sector.

La reunin de Vancouver, Canad, de 1997 fue la Novena reunin general del APEC y
la 5ta. de Jefes de Estado. En esta reunin se vio especialmente la crisis financiera que
viven los pases asiticos pero no se acord nada especfico sobre este tema. En esta
reunin se acord la incorporacin desde 1998 del Per, Vietnam y Rusia.
La prxima reunin del APEC, la 10ma. Reunin General y la 6ta. de Jefes de Estado
se llevarn a cabo en Kuala Lumpur, capital de Malasia, en Noviembre, especficamente los
das 17 y 18 para la reunin de los Jefes de Estado. El Per participar con Rusia y
Vietnam por primera vez en esta Reunin, sumando as 21 miembros en total los
integrantes del APEC.
Por qu el Per ingres al APEC.Per cumpli los requisitos para pertenecer a APEC que eran:
Una economa en crecimiento y abierta al exterior. El Per esta mostrando desde 1990
un crecimiento de su economa y ha liberalizado su mercado en forma creciente.
Crecientes relaciones comerciales con la regin Asia - Pacfico. El Per tambin desde
1990 ha incrementado sus relaciones comerciales con los pases del Asia - Pacfico.
Especialmente nuestro comercio con los pases asiticos se ha incrementado, al punto
que en 1997 China fue nuestro 2do. mayor mercado de exportacin, desplazando a
Japn de este puesto.
Crecientes relaciones diplomticas y polticas. En este punto, el Per desde 1990 ha

mostrado una agresiva poltica de apertura diplomtica y poltica hacia la regin Asia Pacfico. Las visitas del presidente Fujimori a los pases de la regin, las visitas de
dignatarios de esa regin a nuestro pas; la apertura de Embajadas y Consulados del
Per en esos pases, la apertura de Embajadas y Consulados de esos pases en el
nuestro, es una muestra de ello.
Apoyo unnime de los pases del APEC para el ingreso. Per cont con el fuerte apoyo
de Japn y dems pases del APEC. Per, adems, participaba ya en varios Grupos de
Trabajo de APEC sin ser miembro, como en el Grupo de Pesquera, Turismo, y Energa.
Beneficios (y costos) del ingreso del Per al APEC.
El beneficio inmediato es que el "status" del Per, como pas, al ser miembro del APEC,
subir en el concierto internacional. El pertenecer al APEC, "el club de los pases ricos
y de los que se encaminan a serlo" es un gran honor. Per podr aprovechar esta
imagen para poder seguir atrayendo inversin extranjera a nuestro pas.
Otro beneficio es la posibilidad de alcanzar un mayor comercio, mayor inversin,

mayor cooperacin con los pases ms grandes del mundo y de mayor crecimiento
econmico que pertenecen al APEC. Esto no ser inmediato pero es una gran atraccin
de la pertenencia a este Foro. El ao 2020 se ha fijado como meta para liberalizar el
comercio y la inversin entre los pases miembros. Este es una gran oportunidad que
nuestro pas debe aprovechar.
Los costos se darn en la medida de que no seamos competitivos para sacar ventaja
de un mayor comercio con los pases del APEC. Los pases asiticos del APEC estn
entre los ms competitivos del mundo en el sector de exportacin de manufacturas.
53
Tenemos que tomar esto como una oportunidad, como un desafi para ser ms
modernos y competitivos. De no ser as, el mayor comercio con los pases del APEC se
traducir en mayores importaciones nuestras de esos pases, y tendremos un mayor
dficit comercial con esos pases (en 1997 nuestro dficit con los 18 pases del APEC
representaba el 67% de nuestro dficit comercial total, especialmente por nuestro
gran dficit con EE.UU.). Pero tenemos an un supervit comercial con los pases
asiticos del APEC pero este esta disminuyendo (de hecho en la primera mitad de este
ao 1998 tenemos ya un dficit comercial con los pases asiticos del APEC).
Qu debemos hacer para aprovechar nuestro ingreso al APEC.1. Prepararse en el rea poltica-diplomtica. Se ha avanzado mucho en esto y tenemos:
-
Mayores acercamientos polticos.

Ha habido visitas del Presidente Fujimori a la regin asitica desde 1990.
Visitas de dignatarios asiticos desde 1990.
Tenemos la participacin del Per en el Foro Parlamentario Asia - Pacfico (APPF)
Acercamientos diplomticos desde 1990.

Ha habido aperturas de Embajadas y Consulados desde 1990.
De Asia en el Per: Se ha establecido la Embajada de Malasia, un Consulado de
Indonesia, aparte de las existentes Embajadas de Japn, Corea del Sur, China,
Australia, y la Oficina Representativa de Taiwan.
Del Per en Asia: Haba tradicionalmente Embajadas del Per solo en Japn, Corea del
Sur, China y Australia.
Se han abierto nuevas Embajadas en Tailandia, Malasia, Indonesia y Singapur,
Misiones Consulares en Filipinas y Nueva Zelandia.
Tenemos tambin Representaciones Comerciales en Taipei, y concurrencia en Vietnam
(desde la Embajada de Tailandia), Brunei Darussalam, Fiji y Papua Nueva Guinea.
2. Prepararse en el rea econmico-empresarial

Nuestro comercio con Asia ha crecido desde 1990.
Pero seguimos exportando principalmente materias primas y hay el peligro de un
surgimiento de un dficit con la regin asitica.
Necesitamos una mayor participacin en el PBEC (Consejo Econmico de la Cuenca del
Pacfico).
Creado en 1967, el PBEC es un organismo que agrupa a empresarios de la regin Asia
- Pacfico. El Per es miembro desde 1980, y en total participan 1100 miembros
(compaas) de ms de 22 economas.
Nuestros empresarios deben preparase para competir. Pero deben ser apoyados por el
gobierno. Debe haber un trabajo conjunto, como lo demuestra la experiencia de los pases
asiticos (y Chile tambin).
3. Prepararse en el rea acadmica
Debemos tener una mayor participacin en el PECC (Consejo de Cooperacin
Econmica del Pacfico). Organismo tripartito de funcionarios de gobierno, acadmicos y
empresarios.
Creado en 1980, el Per est presente desde 1990, agrupa a 23 economas. Para tener
mayor participacin en el PECC se necesita formar expertos en el rea Asia - Pacfico. Hay
que conocer Asia. Incentivar los estudios sobre Asia y los pases asiticos.
54
Lamentablemente poco se est haciendo en esto.
Conclusiones
El ingreso del Per al APEC es beneficioso para nuestro pas. Es un triunfo personal
del Presidente Fujimori, que desde 1990 ha impulsado un mayor acercamiento de nuestro
pas a la regin Asia - Pacfico, y que desde este noviembre de 1998 se reunir
anualmente con los lideres ms connotados del mundo como son los de EE.UU., Japn,
Rusia, China y otros.
Para sacar provecho a nuestra pertenencia al APEC, y para estar preparados para un
rgimen libre de comercio e inversiones al ao 2020 en la regin, nuestra economa y
nuestra industria tiene que ser competitiva. En esto la tarea es de los empresarios
privados, que deben mirar sobre todo a Asia, donde estn las grandes oportunidades de
negocios. Este debe ser un trabajo conjunto de los empresarios privados con el gobierno.
Chile, que ingreso al APEC en 1995, se preparo desde la dcada del 80 para incursionar en
Asia. Nos toca seguir el ejemplo de Chile, un pas latinoamericano que aumento sus
exportaciones, y diversific sus exportaciones a Asia, gracias al trabajo de sus empresarios
privados, que unieron esfuerzos entre ellos, y donde el gobierno, a travs de instituciones
como Fundacin Chile y ProChile (instituciones parecidas a Prompex y Promperu)
ayudaron a travs de la promocin de exportaciones a incursionar sus empresas en los
pases asiticos.
55
Explicaciones de los cuadros sobre el APEC y las relaciones econmicas del

Per con las economas miembros de ese Foro
Nota: De acuerdo con la terminologa usada en el APEC, los miembros del APEC son
llamados economas miembros (evitndose usar el trmino pas). Asimismo, Hong Kong es
llamado generalmente Hong Kong, China (indicando que Hong Kong ya es parte de China,
aunque participa con su propia representacin en las reuniones del APEC), y Taiwan, es
llamada Taipei, China.
Cuadro 1.
Indicadores bsicos de los pases miembros del APEC, 1996
Muestra el tamao de cada pas en cuanto a su rea geogrfica, poblacin, tamao

de su economa medido por su Producto Nacional Bruto (PNB), y el PNB per capita. Nos
permite ver la diversidad de economas que conforman el APEC, desde los ms ricos e
industrializados como EE.UU. y Japn, hasta las economas emergentes como China (y
Vietnam).
Cuadro 2.
Monto del comercio exterior en las economas miembros del

APEC,
1996.
Muestra el monto de las exportaciones e importaciones en 1996 para cada una de

las economas miembros del APEC.
Cuadro 3.
Incremento del monto de las exportaciones en las economas

miembros del APEC entre 1990 y 1996.
Muestra como el monto de las exportaciones ha crecido en gran proporcin para

todos y cada uno de las economas miembros del APEC. Casi todos han ms que duplicado
el monto de sus exportaciones entre 1990 y 1996.
Cuadro 4.
Porcentaje del Comercio Intra - APEC entre 1993 y 1996
Muestra como el comercio (exportaciones ms importaciones) entre las economas

miembros del APEC, esto es el comercio Intra - APEC, es cada vez ms importante para
cada uno de ellos. Por ejemplo en 1993 el 84% del comercio de Canad fue con otras
economas del APEC, y en 1996 este porcentaje subi al 87%. En suma, las economas
miembros del APEC comercian cada vez ms entre s.
Cuadro 5.
Flujos de Inversin Extranjera Directa

miembros del APEC entre 1991 y 1995.
en
las
economas
EL APEC busca crear el ao 2020 un rea de libre comercio e inversiones entre sus
56
miembros. La inversin extranjera directa (IED) ha cumplido un rol muy importante en el

desarrollo de las economas miembros del APEC, y ha experimentado un gran crecimiento
entre 1991 y 1995. Lo sorprendente es que la inversin se ha incrementado no solo hacia
las economas del APEC (IED hacia) sino desde las economas del APEC (IED desde). Por
ejemplo, China no slo ha recibido una gran cantidad de inversin extranjera directa entre
esos aos (ver por ejemplo IED hacia China que pas de un flujo de 4,366 millones de
dlares en 1991 a 37,500 millones en 1995), sino que se ha convertido en un gran
inversor en el extranjero. Por ejemplo, en IED desde China, el gigante asitico increment
sus inversiones en el extranjero desde 913 millones de dlares en 1991 a 3,467 millones
en 1995.
Cuadro 6.
Stock de la Inversin Extranjera Directa como % del PBI, entre
1980 y 1995
Confirmando el cada vez ms importante rol de la Inversin Extranjera Directa en las
economas miembros del APEC, esta IED como porcentaje de su Producto Bruto Interno
(PBI) se ha incrementado grandemente entre los aos 1980 y 1995. Otra vez el caso de
China es sorprendente, pues en 1980 la IED total (el stock en ese ao) era casi
inexistente en China, pero en 1995 sta lleg a representar el 18.2% de su PBI. (ver IED
hacia China en 1980 y 1995 por ejemplo).
Cuadro 7.
Per: Intercambio Comercial por principales bloques econmicos
Indica que para el Per el APEC representa el bloque econmico ms importante

para su comercio exterior.
Cuadro 8.
Per: Comercio por principales pases
Muestra que en el ranking de nuestros principales socios en el comercio exterior,

varios pases del APEC estn en los primeros lugares.
Cuadro 9.
Per: Principales pases del APEC destino de las exportaciones,

1997.
Muestra que para el Per los pases del APEC representaron en 1997 el 51.08% de
total de nuestras exportaciones. Los pases asiticos del APEC representaron el 22.13%
del total.
Cuadro 10.
Per: Principales pases del APEC origen de las importaciones,

1997.
Muestra que para el Per los pases del APEC representaron en 1997 el 51.87% del
origen de todas nuestras importaciones. Las importaciones desde los pases asiticos del
APEC representaron solo el 14.87% del total.
Cuadro 11.
Per: Principales pases del APEC destino de las exportaciones,

enero a junio de 1998.
Debido a la crisis asitica que baja la demanda por nuestros productos desde los
pases asiticos (y la reduccin notable de las exportaciones de harina de pescado, mucha
de la cual iba a esos pases), nuestras exportaciones a los pases asiticos miembros del
APEC cayeron notablemente y llegaron a representar solo el 12.79% del total en la
57
primera mitad de este ao 1998, en comparacin al 22.13% del total en el ao 1997 (ver
cuadro 9)
Cuadro 12.
Per: Principales pases del APEC origen de las importaciones,

enero a junio de 1998.
Nuestras importaciones desde los pases del APEC y desde los pases asiticos
aumentaron ligeramente en la primera mitad de este ao 1998.
Cuadro 13.
Per: Inversin desde los pases del APEC
Muestra que si bien la inversin extranjera directa en nuestro pas ha aumentado

grandemente entre 1990 y julio de 1998, la inversin desde los pases del APEC es an
pequea, explicada principalmente por la inversin de un solo pas, EE.UU. La inversin
desde los pases asiticos del APEC es nfima (solo 2.43% del total).
Los Cuadros 14 al 16 muestran algunos indicadores econmicos de los principales pases
asiticos del APEC, que sin duda se convertirn en nuestros principales competidores en
este Foro, a pesar de la seria crisis econmica que atraviesan en estos momentos casi
todos ellos (como se ve en el cuadro 15).
58
Cuadro1
IndicadoresbsicosdelaseconomasmiembrosdelAPEC1996
Area Poblacin PNB PNBper

capita
mil.Km2.millonesmillonesUS$
deUS$
Repblica
PopularChina9,5611,232.08 906,100750
Indonesia1,905198.34213.4001,080
PapuaNuevaGuinea4634.404,976
1,160
Filipinas30071.9083,3001,160
Tailandia51360.00177,5002,960
Mxico1,95896.58341,7003,670
Malasia33020.5789,8004,370
Chile75714.4270,1004,860
CoreadelSur9945.54483,10010,610
Taiwn3621.47275,14412,872
NuevaZelandia2713.5757,10015,720
Brunei5.70.304,85017,039
Australia7,71318.31367,80018,720
Canad9,97629.97569,90019,020
HongKong16.31153,30024,290
Singapur0.653.7493,00030,500
EE.UU.9,364266.567,433,50028,020
Japn378125.265,149,20040,940
Miembrosdesignados:
Vietnam32575.0021,900290
Federacinde
Rusia16,889148.00356,0002,410
Per1,28024.0058,7002,420
59
Fuente:APECKeyIndicatorsofMembersEconomies
TomadodelapginawebdeAPEC:www.apec.seg.org.sg/
Cuadro2
MontodelcomercioexteriorenlaseconomasmiembrosdelAPEC
(ExportacioneseImportacionesen1996millonesdedlares)
ImportacionesExportaciones
19901996
EE.UU.822,025625,073
Japn336,000443,100
Canad174,962201,636
HongKong198,560180.745
China138,944151,197
CoreadelSur150,676130,346
Singapur125,016131,340
Taiwn102,400115,900
Mxico61,16379,543
Malasia78,41878,254
Australia65,42860,299
Tailandia71,84355,526
Indonesia42,92949,814
Filipinas34,12220,417
Chile17,82815,353
NuevaZelandia14,72514,360
Brunei1,1952,273
PapuaNuevaGuinea1,5002,700
Miembrosdesignados:
Vietnam8,1555,499
Federacinde
Rusia60,91681,137
Per9,2245,575
60
Fuente:APECKeyIndicatorsofMembersEconomies
TomadodelapaginawebdeAPEC:www.apec.seg.org.sg/
Cuadro3
Incrementodelmontodelasexportacionesenlaseconomasdel
APEC,1990y1996millonesdedlares)
19901996
EE.UU.371,466625,073
Japn286,768443,100
Canad125,056201,636
HongKong29,002180.745
China62,091151,197
CoreadelSur64,837130,346
Singapur52,627131,340
Taiwn67,025115,900
Mxico26,71479,543
Malasia29,40978,254
Australia35,97360,299
Tailandia23,00255,526
Indonesia25,55349,814
Filipinas8,68120,417
Chile8,57915,353
NuevaZelandia9.04514,360
Bruneisd2,273
PapuaNuevaGuineasd2,700
Fuente:"WorldDevelopmentReport",delWorldBank,1992yde
APEC"KeyIndicatorsofMembersEconomies"
TomadodelapginawebdeAPEC:www.apec.seg.org.sg/
sd:sindatos
61
Cuadro4
PorcentajesdelComercio*IntraAPEC:1993y1996
19931996
HemisferioOccidental
Canad8487
Chile4850
Mxico8488
EE.UU.6465
NoresteAsitico
China7174
HongKong,China8080
Japn6971
CoreadelSur6967
Taipei,China7574
SudesteAsitico
BruneiDarussalam8790
Indonesia7775
Malasia8067
Filipinas7679
Singapur7474
Tailandia6970
Oceana
Australia7371
NuevaZelandia6560
PapuaNuevaGuineasdsd
APEC7172
Fuente:"1997APECEconomicOutlook",EconomicCommitteeAsia
PacificEconomicCooperation,noviembrede1997.
*ExportacionesmsImportaciones
sd:sindatos
62
Cuadro5
FlujosdeInversinExtranjeraDirecta(IED)enlaseconomas
miembrosdelAPEC,1991y1995.
(millonesdeUS$)
IEDhaciaIEDdesde
1991199519911995
Canad2,74011,1825,6554,782
Chile5233,021123644
Mxicos.d.s.d.167597
EE.UU.22,02060,23633,45695,509
NoresteAsitico
China4,36637,5009133,467
HongKong,China5382,1002,82525,000
Japn1,7303930,70022,700
CoreadelSur1,1801,5001,5003,000
Taipei,China1,2711,4701,8543,822
SudesteAsitico
BruneiDarussalam17
Indonesia1,4824,5001312
Malasia3,9985,8003892,575
Filipinas5441,500269
Singapur4,8795,3021,0242,799
Tailandia2,0142,300167904
Oceana
Australia4,90313,0943,1265,372
NuevaZelanda1,6982,4831,4751,310
PapuaNuevaGuinea20315
Fuente:UNCTAD:"WorldInvestmentReport1997",tomadode"1997
APEC Economic Outlook", Economic Committee Asia
PacificEconomicCooperation,noviembrede1997.
*Notadelautor:LosdatosdeIEDdesdeJapnson
tomadosdeotrafuente.
s.d.=sindatos
63
Cuadro6
StockdelaInversinExtranjeraDirecta(IED)comoporcentaje
delPBI,entre1980y1995
(en%)
IEDhaciaIEDdesde
1980199519801995
Canad20.421.78.518.3
Chile3.223.10.24.1
Mxico4.225.60.11.1
EE.UU.3.17.78.19.2
NoresteAsitico
China18.22.3
HongKong,China6.323.70.588.8
Japn0.30.31.86.0
CoreadelSur1.82.30.22.2
Taipei,China5.87.30.211.2
SudesteAsitico
BruneiDarussalam0.42.2
Indonesia14.225.20.3
Malasia24.852.11.712.6
Filipinas3.89.20.51.6
Singapur52.967.447.738.4
Tailandia3.010.3
Oceana
Australia8.730.81.511.9
NuevaZelanda10.543.95.812.0
PapuaNuevaGuinea27.148.20.40.1
Fuente:UNCTAD:"WorldInvestmentReport1997",tomadode"1997
APEC Economic Outlook", Economic Committee Asia Pacific
EconomicCooperation,noviembrede1997.
64
Cuadro7
Per:IntercambioComercialporprincipalesbloqueseconmicos
1997
BloquesXMX+M
APEC525553
TLC273833
ALADI162823
UE242123
GRUPOANDINO888
MERCOSUR587
X:ExportacionesM:Importaciones
TLC:TratadodeLibreComerciodeAmricadelNorte
ALADI:AsociacinLatinoamericanadeIntegracin
Fuente:BancoCentraldeReserva,Memoria1997
65
Cuadro8
Per:Comercioporprincipalespases
(Estructuraporcentual)
ExportacionesImportacionesX+M
199419951996199719941995199619971994199519961997
EE.UU.16.117.219.923.728.827.230.731.923.123.026.028.2
Espaa1.72.22.42.31.34.25.78.51.53.34.35.7
Japn10.49.16.77.16.75.13.74.08.46.85.05.4
Alemania6.26.05.25.74.63.83.93.65.34.84.44.6
China6.36.47.27.31.22.11.11.43.53.93.84.1
Brasil4.03.64.13.86.45.44.24.15.34.74.24.0
Chile1.92.82.12.07.77.65.75.65.15.64.13.9
Suiza1.23.35.06.11.20.80.81.11.21.82.63.4
Venezuela1.83.02.22.12.64.55.84.42.33.94.23.4
Colombia2.22.22.12.34.47.87.34.23.45.45.03.4
Italia4.44.53.43.42.82.42.22.43.53.22.72.8
Reino
Unido8.97.47.34.41.31.31.31.34.73.93.92.7
Mxico3.71.71.61.72.92.82.83.23.32.32.32.5
Resto31.730.630.828.125.525.124.824.329.927.427.525.9
Total100.0100.0100.0100.0100.0100.0100.0100100.0100.0100.0100.
X:Exportaciones
M:Importaciones
Fuente:BancoCentraldeReserva,Memoria1996,1997
66
Cuadro9
Per:PrincipalespasesdelAPECdestinodelasexportaciones
(milesdedlaresvalorfob)
Enerodiciembre1997
Valor Estructura
porcentual
Totalmundial6,741,752100.0
EstadosUnidos1,576,26023.38
RepblicaPopularChina490,0627.27
Japn473,5787.02
Taiwn159,1112.36
Chile132,0651.96
Canad118,7801.76
Mxico114,1601.69
CoreadelSur91,5021.36
HongKong68,8211.02
Malasia59,7780.89
Filipinas47,9640.71
Indonesia36,3380.54
Tailandia36,2320.54
Australia16,3150.24
Singapur11,9620.18
Rusia9,4830.14
Resto3,298,06548.92
Fuente:AduanasdelPer,
TotalexportacionesalospasesdelAPEC:51.08%
Totalexportacionesalospasesasiticos:22.13%
67
Cuadro10
Per:PrincipalespasesdelAPECorigendelasimportaciones
Enerodiciembre1997
Valor Estructura
porcentual
Totalmundial7,716,795100.0
EstadosUnidos2,000,81125.79
Japn417,9935.48
Mxico321,6104.18
Chile292,0333.70
Canad257,1943.33
Corea230,2593.03
RepblicaPopularChina195,9242.58
Taiwn112,0581.44
Australia33,0970.44
Indonesia26,4080.34
Rusia21,9260.31
Vietnam21,4050.29
Malasia22,5550.28
Tailandia19,2400.25
HongKong17,7450.23
Singapur15,8480.20
Resto3,714,09348.13
Fuente:AduanasdelPer
TotalimportacionesdelospasesdelAPEC:51.87%
Totalimportacionesdelospasesasiticos:14.87%
68
Cuadro11
Per:PrincipalespasesdelAPECdestinodelasexportaciones
EneroJuniode1998
VALOR
TOTAL
EstadosUnidos
China
Japn
Chile
Canad
Mxico
Taiwn
HongKong
CoreadelSur
Malasia
Tailandia
Australia
Singapur
Rusia
Indonesia
Resto
ESTRUCTURA
PORCENTUAL
2,480,475.88
100.00
724,299.98
100,439.61
99,516.76
61,923.44
60,573.07
52,833.57
38,597.73
29,204.10
16,885.48
18,811.46
11,468.71
6,120.49
5,757.78
3,870.42
3,473.42
29.20
4.05
4.01
2.50
2.44
2.13
1.56
1.18
0.68
0.76
0.46
0.25
0.23
0.16
0.14
1,253,700.30
50.54
TotalexportacionesalospasesdelAPEC:49.46%
Totalexportacionesalospasesasiticos:12.79%
69
Cuadro12
Per:PrincipalespasesdelAPECorigendelasimportaciones
Enerojuniode1998
VALOR
ESTRUCTURA
PORCENTUAL
4,238,053.13
100.00
EstadosUnidos
Japn
CoreadelSur
Mxico
Chile
Canad
China
Rusia
Taiwan
NuevaZelanda
Malasia
Indonesia
Australia
Tailandia
Singapur
HongKong
1,117,613.85
259,247.21
167,067.43
161,520.64
143,426.59
115,891.89
97,793.60
49,917.18
45,342.15
31,985.95
25,628.56
24,206.14
18,622.79
9,090.84
8,871.61
5,864.21
26.37
6.12
3.94
3.81
3.38
2.73
2.31
1.18
1.07
0.75
0.60
0.57
0.44
0.21
0.21
0.14
Resto
1,955,962.49
46.15
TOTAL
TotalimportacionesdelospasesdelAPEC
Totalimportacionesdelospasesasiticos
53.85
15.17
70
Cuadro13
Per:InversindesdelospasesdelAPEC
StockdeInversinExtranjeraDirectasegnpasdeorigen
(enmillonesdedlares)
(afinesdecadaperiodo)
199031/07/1998(%en1998)
EE.UU.619.511,522.9820.60
Chile.27293.873.97
China.01122.161.71
Canad49.67128.731.71
Japn37.6444.140.59
Mxico0.1210.200.14
Corea07.840.11
NuevaZelandia0.133.500.04
Australia2.010.03
Rusia0.190.19
Totalgeneral1,302.047,400.89100.00
TotalpasesdeAPEC2,135.4228.85
TotalpasesdeAsia179.842.43
Fuente:CONITE,Boletndejuliode1998
Cuadro14
71
PRINCIPALESINDICADORESDELOSPAISESDELESTEASIATICO
(1997)
PasPoblacinExtensinPBIpercpita
mitad
de
ao
territorial
(millones) (miles de (US$)
km2.)
Japn125.637833,248
Los4tigres:
Singapur3.10.631,036
HongKong6.6126,355
Taiwn21.63613,070
CoreadelSur45.5999,511
PasesdeASEAN*:
Malasia21.13304,545
Tailandia60.15132,535
Filipinas71.93001,132
Indonesia193.71,9051,055
China1,230.09,597733
Per24.31,2852,697
*ASEAN:AsociacindeNacionesdelSudesteAsitico
Fuente:"AjiaKeizai1998",deKeizaiKikakucho,Tokio,junio
de1998
ParaelPer:Memoria1997,BCR.
Cuadro15
72
PasTasamediadecrecimientoanual(PBIen%)
1960691970791980891990971998*1999*
Japn 10.4 5.2 3.8 2.1 2.3
n.d.
Los4tigres:
Singapur 8.7 9.4 7.4 8.3 2.0
0.7
HongKong 8.7 8.9 7.2 5.1 4.6
0.6
Taiwn 9.1 10.2 8.1 6.4 *4.7
*5.4
CoreadelSur 7.6 9.3 8.0 7.4 7.0
0.7
PasesdeASEAN:
Malasia 8.0 5.7 8.7 5.8
0.7
Tailandia 8.2 7.3 7.2 7.3 8.0
1.0
Filipinas 4.8 6.1 1.9 3.1 0.2
2.0
Indonesia 3.0 7.7 5.7 7.1 15.0
0.6
China 9.69.910.27.6
8.3
Per5.93.90.34.23.0
6.0
Fuente:"AjiaKeizai1998"deKeizaiKikakucho,Tokio,juniode
1998.
* proyectado de la revista semanal "Far Eastern
Economic Review"deHongKongdel15deoctubrede
1998.
paraelPer:Memoria1997,BCRyotros.
73
Cuadro16
PasP.B.IExportacionesImportaciones
(millonesdeUS$)
19971997
Japn4,189,932421,010338,509
Los4tigres:
Singapur96,319125,008132,412
HongKong172,999188,059208,614
Taiwn283,392121,300114,138
CoreadelSur442,543136,134144,616
PasesdeASEAN:
Malasia98,47378,70278,552
Tailandia153,90857,61861,353
Filipinas83,20423,52435,473
Indonesia214,59353,52241,648
China901,519182,700142,360
Per65,5386,8148,552
Fuente:"AjiaKeizai1998"deKeizaiKikakucho,Tokio,juniode
1998
paraelPer:Memoria1997,BCR.
74

Crisis Asiat Efec Peru

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LA CRISIS ASITICA, SUS EFECTOS EN EL PER

Y SU IMPACTO EN LA PRXIMA INCORPORACIN

Elaborado por Carlos Aquino, Consultor en Economa Asitica. Profesor de Economa de la

LA CRISIS ASITICA, SUS EFECTOS EN EL PER

CUNDO LA CRISIS ASITICA?.........................................................................................................13

CMO LA CRISIS ASITICA EST AFECTANDO A LA ECONOMA DEL PER.....................................28

La crisis asitica, que inicialmente afecto a algunos pases de Asia

CMO Y POR QU SE INICI LA CRISIS ASITICA?

(dlar H.K.) (dlar

1974 2.41 20.38 6.788 415.00

Japn Corea del Sur Taiwn Hong Kong

1972 4.7 30.2 0.3 44.0

1969 1,651 707 854 854

1980's 757 1,643 1,266 2,151

1965 39 15 122 122

1966 12 28 147 108

1968 32 142 266 225

1969 239 200 253 366

1970 8 250 48 310

1971 108 175 2 372

1972 248 51 6 334

1975 496 625 932 1,109

1977 436 1,098 753 51

1980 285 2,070 1,916 3.011

1982 3,601 1,003 3,212 5,324

1991 4,234 7,571 1,034 4,260

1965 1.4 0.4 2.0

1966 0.4 0.6 2.2

1967 0.1 1.0 0.6 4.5

1969 6.3 3.2 2.8 4.0

1970 0.2 3.5 0.7 3.4

1971 2.5 2.4 0.0 4.0

1972 4.9 0.6 0.1 3.0

1975 5.3 4.2 5.8 3.6

1980 1.2 6.4 5.9 4.2

1982 13.5 2.7 8.6 5.6

1989 64,328 912 13,710 985

1960 277 48 18 267

Japn Corea del Sur Taiwn Hong Kong

1980 148,046 27,170

Malasia Tailandia Filipinas Indonesia

1980 6,611 8,297 17,417 20,944

1991 17,080 37,705 32,451 79,548

1980 13.9 43.4

1983 19.8 49.5 20.7 22.5

1980 27.0 25.6 53.7 28.9

Deuda a Corto Plazo

Deuda a Corto Plazo

como % Deuda Total

como % del PBI

Tailandia 169 65 50.1

Per+ 63 9.8 43.7

Deudas hacia los bancos que reportan al Bank of

LA CRISIS ASITICA Y SUS EFECTOS EN EL PERU

Cmo la crisis asitica est afectando a la economa del Per

La crisis financiera que empez en Asia, en Tailandia en julio de 1997 con la

Fuente: Banco Central de Reserva, Nota Semanal No. 38, 9 de

Fuente: Banco Central de Reserva, Nota Semanal No. 38, 9 de

Las proyecciones de comportamiento de las variables macroeconmicas para 1998 y

proyectos mineros que empresas extranjeras planean poner en marcha.

3.- El tercer mecanismo de transmisin de la crisis asitica, ha sido a travs de la

Medidas para afrontar la crisis asitica

latinoamericanos por ejemplo, la crisis asitica ya esta afectando la economa y varios

Frente a los problemas mencionados en las tres reas qu se est haciendo en