UNIVERSIDAD NACIONAL JOSE FAUSTINO SANCHEZ CARRION

FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL, SISTEMAS E INFRMATICA

Escuela Acadmica Profesional de Ingeniera Industrial

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

Curso: Finanzas

Docente: Ing. Mximo Palomino Tiznado

Integrantes:
Arhuiz Enrriquez, Williams
Cusquisiban Zorrilla, Anthony
Guevara Herrera, Christian Xavier
Navarro Aliaga, Yackelin Carolina
Rivera Romero, Luis Irbynn

Huacho-2015

AGRADECIMIENTO

Esta investigacin es el resultado del esfuerzo conjunto de todos los que

formamos el grupo de trabajo. Por esto agradecemos,
A nuestros padres, quienes a lo largo de toda nuestra vida nos han apoyado y
motivado en nuestra formacin acadmica.
A nuestros

docentes a quienes les debemos gran parte de nuestros

conocimientos, gracias a su paciencia y enseanza;

A nuestra prestigiosa universidad la cual abre sus puertas a jvenes como
nosotros, preparndonos para un futuro competitivo y formndonos como
personas de bien.

Los Alumnos

DEDICATORIA

A nuestros profesores
y padres que nos inculcan
sus conocimientos y a todas
las personas que hicieron
posible este presente trabajo,
por su tiempo prestado.

RESUMEN

El

sistema

financiero

internacional

es

un

factor

fundamental

para

el

funcionamiento de la economa mundial, al proporcionar el marco para el

intercambio de bienes, servicios y capitales. Precisamente una de las
caractersticas ms importantes del actual panorama econmico mundial es la
creciente importancia de los mercados financieros a nivel internacional, en los
cuales los residentes de distintos pases comercian activos, esto es, acciones,
bonos e instrumentos financieros de diferentes pases, as como depsitos
bancarios denominados en distintas monedas.

INDICE
DEDICATORIA.................................................................................................................... 4
RESUMEN.......................................................................................................................... 0
Introduccin......................................................................................................................... 2
Captulo I: Antecedentes.....................................................................................................3
1.1 EL PASADO.............................................................................................................. 3
1.1.1 El Patrn Clsico del Oro, 1870-1914.................................................................3

1.1.2 Tasas Flexibles y Controles 1914-1944..............................................................4

1.1.3 Bretton Woods y el Fondo Monetario Internacional (FMI), 1944-1973................6
1.1.4 El Periodo de Tipos de Cambio Flexibles, 1973-1985.......................................10
1.1.5 La Crisis de Endeudamiento del Tercer Mundo, 1982-1989.............................12
1.1.6 Intervencin cooperativa: la era de los convenios del Hotel Plaza, 1985 y aos
subsecuentes............................................................................................................16
1.2 El Presente..............................................................................................................18
1.3 El Futuro..................................................................................................................18
1.3.1 Cambios en el poder econmico global............................................................18
1.3.2 Desequilibrios Comerciales..............................................................................20
1.3.3 Perjuicios ambientales y finanzas internacionales............................................20
1.3.4 Grado de Flexibilidad de los tipos de cambio: tipos de cambio fijos
versus flexibles.......................................................................................................... 21
Capitulo II: sistema financiero internacional......................................................................25
Funciones...................................................................................................................... 25
Estructura del sistema financiero internacional.............................................................26
A. Organismos mundiales..........................................................................................27
B. Organismos europeos...........................................................................................43
C. Otras Organizaciones...........................................................................................45
CONCLUSIN..................................................................................................................47

Introduccin
La actual situacin caracterizada por la inestabilidad financiera, la brutal cada de
los precios de las materias primas procedentes de los pases en vas de

desarrollo, la creciente profundizacin de la brecha entre pases ricos y pases

pobres por una parte y los poderosos y la mayora de la poblacin en el seno de
los pases, por otra parte, es el resultado de las orientaciones establecidas desde
hace mucho tiempo y reconfirmadas en los ltimos decenios. El funcionamiento
del sistema financiero internacional no ha cesado de degradarse en las ltimas
tres dcadas. Los acuerdos de Bretton Woods (1944) tenan por objeto evitar los
extravos monetarios de los aos treinta, elaborar un sistema menos rgido que el
del "patrn oro", estabilizar las tasas de cambio y financiar la reconstruccin y el
desarrollo. A partir de dichos acuerdos se crearon las Instituciones Financieras
Internacionales para lograr el doble objetivo de alcanzar la estabilidad monetaria
(Fondo Monetario Internacional - FMI) y el financiamiento del desarrollo (Banco
Mundial -FM) El presente trabajo pretende servir de gua al lector para que pueda
comprender el papel que ocupan las instituciones que estn trabajando en el
mundo, para tratar de solventar la crisis que algunos gobiernos estn atravesando,
estas instituciones entre otras son: el Banco Mundial, el Fondo Monetario
internacional y el Banco Interamericano de Desarrollo.

Captulo I: Antecedentes
Diferentes sistemas de tipo de cambio han estado asociados con diferentes
mecanismos de ajuste. El mecanismo de correccin automtica del dficit o del
supervit en la balanza de pagos de un pas, tiene lugar a travs de un proceso de
ajuste de la oferta monetaria nacional u oferta de moneda nacional, de los precios

internos, del ingreso nacional y de las tasas internas de inters. Dicho mecanismo
funciona de manera diferente segn los tipos de cambio se determinen en un
mercado libre de divisas o mediante la intervencin del banco central. A travs de
la historia se han presentado diferentes sistemas para la determinacin de los
tipos de cambio.

1.1 EL PASADO.
1.1.1 El Patrn Clsico del Oro, 1870-1914

Durante casi medio siglo antes de la Primera Guerra Mundial de 1914-1918,

el sistema financiero internacional se condujo de acuerdo con las reglas del
patrn clsico del oro. El xito de este sistema ha sido atribuido a la
credibilidad del compromiso representado por la garanta incondicional para
convertir el papel moneda en oro a un precio fijo. Pocos dudaban de la
disponibilidad de los gobiernos para continuar intercambiando el dinero sin
garanta.
El indicador fundamental es que sin reglas y sin un compromiso creble tendiente a
mantener un nivel de precios estable, se puede afirmar que los gobiernos tratarn
de combatir la inflacin con el fin de inducir a la gente a que les preste fondos a
tasas de inters muy bajas y posteriormente el gobierno abandonar esa promesa.
En caso de que la inflacin inducida por el gobierno no represente una
expectativa, el costo real de los prstamos del gobierno se ver reducido; las
tasas de inters no compensaran a la inflacin realizada. Los prestamistas saben
que el gobierno har una falsa presentacin de sus intenciones, y que
adoptar una poltica inflacionaria an a pesar de sus promesas. Esto
conduce a la economa a un equilibrio ineficiente en el cual el pblico
espera que el gobierno no cumpla mediante la instauracin del proceso
inflacionario; por su parte, el gobierno sabe que el pblico espera esto y que
en realidad incurrir en un engao. Por lo tanto las tasas de inters sern altas
para que se refleje tanto la inflacin esperada como la inflacin efectiva. Este es
el l amado: Equilibrio de Nash las expectativas son consistentes y en ltima
instancia son reivindicadas, y cada participante elige las mejor acciones
disponibles dadas estas expectativas.

De sta manera el oro se desempea como un ancla nominal, un

compromiso creble en trminos de un valor estable del dinero fiduciario. El
pblico razonar que el gobierno no estara de acuerdo en un precio fijo para el
oro o en un precio fijo de una divisa versus el dlar estadounidense bajo el
sistema Bretton Woods, si tiene como intencin incurrir en engaos.

Sin el

ancla nominal, esto no sera posible. Sin embargo, ahora en da, este tipo de
engao se puede dar por medio del control intencional de la moneda respecto a su
tipo de cambio.

1.1.2 Tasas Flexibles y Controles 1914-1944

La credibilidad que el patrn oro le confiri al gobierno, se vi un tanto erosionada

por la Primera Guerra Mundial. Como es comn en pocas de guerra, los
gobiernos imponan controles monetarios y abandonaban su compromiso de
convertir su papel moneda en oro. En 1918, despus de la Primera Guerra
Mundial, en lugar de regresar al oro, hubo un periodo de tipos de cambios flexibles
que dur hasta 1926, durante esta poca muchos pases sufrieron
hiperinflacin.
Finalmente, el patrn oro fue readoptado en 1926 en un esfuerzo por
mantener controlada la inflacin y en ayudar a remediar cierto nmero de
otros problemas econmicos, como un gran proteccionismo, las devaluaciones
competitivas, etc.
Muchos pases empezaron a manipular los tipos de cambio en funcin de sus
propios objetivos nacionales. En 1931, cuando los franceses decidieron que
dejaran de aceptar ms libras esterlinas y que adems intercambiaran
sustenencias actuales de libras esterlinas por oro, hubo muy pocas cosas que
Gran Bretaa pudiera hacer ms al de lograr que la libra esterlina no fuera
convertible en oro. En 1934, slo el dlar estadounidense poda ser intercambiado
por oro.

Puesto que la total recuperacin de la Gran Depresin de 1929-1933 no

ocurri sino hasta el comienzo de la Segunda Guerra Mundial, las
condiciones para una reorganizacin formal del orden financiero internacional
no estuvieron presentes.
La Gran Depresin haba proporcionado un medio en el cual las polticas
de empobrecer al vecino (devaluaciones competitivas y un incremento en la
proteccin de tarifas) siguieron el modelo que estableci inicialmente
Francia.
Puesto que ya no eran posibles las devaluaciones efectivas de larga duracin y ya
que la gran interrupcin del comercio mundial elimin las ganancias que provenan
del comercio internacional, tal ambiente obstaculiz el crecimiento global; no
era posible que todos los pases devaluaran su moneda en forma simultnea
aumentando los precios del oro, y la accin colectiva no hizo otra cosa ms
que devaluar el dinero como causa de la inflacin. En julio de 1944, con la
victoria inminente en Europa, los representantes de Estados Unidos, Gran
Bretaa y de otras potencias aliadas se reunieron en el Hotel Mount
Washington de Bretton Woods, New Hampshire, para disear un nuevo
orden financiero internacional capaz de reemplazar al ya fracasado patrn oro.
La base y soporte del proyecto caera sobre la economa estadounidense,
inyectando grandes cantidades de dinero a sus aliados (el Plan Marshal ) y
permitindo que su dlar sea libremente intercambiable por oro.

Para una

economa basada en granos, como lo era Argentina en esos tiempos, el

impacto del sistema fue brutal. Sin la posibilidad de vender los grandes
excedentes agrcolas a sus empobrecidos y cerrados vecinos, era incapaz de
importar lo que se necesitaba.

1.1.3 Bretton Woods y el Fondo Monetario Internacional (FMI), 19441973

Un punto de importancia fundamental de la reunin de 1944 en Bretton Woods fue

la prevencin de otra ruptura en el orden financiero internacional. Desde el ao de
1918 hasta bien entrada la dcada de los aos veinte, el mundo haba atestiguado
un incremento en el proteccionismo en un gran escala para proteger el
empleo para aquel os que regresaban de la guerra; las devaluaciones
competitivas diseadas para el mismo propsito y la hiperinflacin masiva como la
incapacidad para aumentar los impuestos convencionales condujo al uso de la
inflacin como un impuesto oculto: los cambios en la inflacin compraban poder
adquisitivo a partir de los tenedores de dinero, y las tenencias de estos ltimos
compraban menos a los emisores de dinero, esto es, los bancos centrales. Las
reservas haban de ser proporcionadas por medio de una institucin creada
para tal propsito. Se
estableci el Fondo Monetario Internacional (FMI) para reunir y distribuir las
reservas con el fin de implantar los Estatutos de Convenio que se firmaron
en Bretton Woods.
a. Promover la cooperacin monetaria internacional.
b. Facilitar el crecimiento del comercio
c. Promover la estabilidad en los tipos de cambio
d. Establecer un sistema multilateral de pagos
e. Crear una base de reserva
Las reservas fueron aportadas por los pases miembros de acuerdo con un
sistema de cuota basado en el ingreso nacional y en la importancia del
comercio en los diferentes pases. De la aportacin original, 25% fue oro y
75% fue en la propia divisa del pas. A cada pas se el permita que solicitara
fondos en prstamo hasta por un monto igual a su aportacin dentro de la
participacin en oro sin la aprobacin del FMI y que solicitara en prstamo
100% adicional de su participacin con base en cuatro pasos, cada uno de
ellos con condiciones notablemente estrictas y que eran establecidas en forma
adicional por el FMI.

1. El Plan de ayuda de financiamiento compensatorio. Presentado en el

ao de 1963, para ayudar a los pases que tenan reservas inadecuadas de
divisas como resultado de eventos como prdidas en las cosechas.
2. El Plan de ayuda de ampliacin de fondos. 1974, proporcionaba
prstamos para los pases que tenan dificultades estructurales y requeran
de mucho tiempo para ser corregidas.
3. El Fondo de fideicomisos. (ao de 1976) del acuerdo de Kingston para dar
curso a la venta de oro, dejara de tener un papel formal en el sistema
financiero internacional. Los fondos resultantes de las ventas de oro se
usaran para la concesin de prstamos aplicables a desarrol os especiales.
4. El Plan de ayuda financiera suplementaria, tambin conocido como el
Plan de ayuda de Witteveen (en atencin al entonces director
administrativo del FMI) ste proporcionaba crditos para la superacin de
dificultades temporales y reemplaz al Plan de ayuda para la importacin
de petrleo de 1974-1976, el cual se estableci para ayudar a los pases
que se encontraban en problemas temporales como resultado de los
incrementos en los precios del petrleo.
5. El Plan de ayuda para la adquisicin de inventarios. Confera prstamos
para capacitar a los pases hacia la compra de inventarios de importancia
bsica.
Estos planes de ayuda se vieron complementados por la decisin que se tom en
el ao de 1980 para permitir al FMI solicitar fondos en prstamo en el mercado de
capitales privados cuando fuera necesario, as por la ampliacin que concedieron
las autoridades en las concesiones de prstamos en virtud de los
Acuerdos generales para solicitar fondos en prstamo del ao de 1990, en

virtud de los cuales se permita al FMI prestar fondos a los pases no afiliados. El
campo de las facultades del FMI para prestar fondos fue ampliado an ms en
1993, cuando se crearon nuevos planes para ayudar a la estabilizacin de los
tipos de cambio.
La caracterstica ms importante del acuerdo de Bretton Woods fue la decisin de
mantener el dlar estadounidense libremente convertible en oro y en hacer que los
valores de otras divisas se mantuvieran fijos en dlares estadounidenses. Los
tipos de cambio se habran de mantener dentro de 1% sobre cualquier
extremo de la paridad oficial, con la intervencin requerida en los puntos de
apoyo. Esto requera que Estados Unidos mantuviera una reserva de oro, y
que los dems pases mantuvieran una reserva de dlares estadounidenses.
El lugar central del dlar estadounidense, fue visualizado por John Maynard
Keynes como una debilidad potencial. En la dcada de los sesenta, vino el
inevitable derrumbe de acuerdo de Bretton Woods, con el fin de que el acervo de
las reservas mundiales crecieran junto con el comercio internacional, el proveedor
de las reservas, Estados Unidos, tuvo que hacer frente a los dficit en las
balanzas de pagos. Estos dficits eran los medios a travs de los cuales otros
pases podran acumular reservas de oro. Aunque los dficits de Estados
Unidos eran necesarios, entre ms ocurran, ms dudaban los tenedores de
dlares de la habilidad de los Estados Unidos para convertir los dlares en oro
al precio convenido.
Entre los tenedores ms escpticos de dlares se encontraba Francia, quien
en 1962 empez a intercambiar dlares por oro an a pesar de las
objeciones de Estados Unidos. Los franceses no solamente tenan dudas del
valor futuro del dlar, sino que tambin objetaban el prominente papel de
Estados Unidos en el sistema Bretton Woods.
El seoreaje es la utilidad que se obtiene por la impresin de dinero y depende

de la capacidad para hacer que la gente mantenga cierta divisa u otros activos a
un rendimiento no competitivo.
Los franceses continuaron convirtiendo sus tenencias de dlares en oro. Esto
condujo a otros pases a preocuparse acerca del hecho de si Estados
Unidos tendra suficiente oro para dar apoyo a su dlar despus de que los
franceses haban terminado de vender sus dlares: bajo un patrn de reserva
fraccional, las reservas de oro representan slo una fraccin de los dlares
mantenidos.
En el ao de 1968, la carrera por el oro l eg a ser de tal magnitud que en una
junta que se celebr en Washington, D.C. en marzo, se estableci un sistema de
fijacin de precios del oro con direccin doble. Aunque el precio oficial del oro en
Estados Unidos haba de permanecer en $35 por onza, se permitira que el precio
del oro del mercado privado encontrara su propio nivel.
Despus de repetidas crisis financieras, incluyendo una devaluacin de la libra en
1967, en 1970 sobrevino un cierto alivio con la asignacin de los Derechos
Especiales de Giro (SDRs). Los SDRs representan asientos contables que
se acreditan a las cuentas de los pases afiliados al FMI de acuerdo con sus
cuotas establecidas. Un pas puede girar sobre sus SDRs en tanto que
mantenga un promedio de ms de 30% de su asignacin acumulativa y se
requerir a cada pas que acepte hasta 3 veces su asignacin total. Se pagan
intereses a aquellos que hacen retiros sobre los mismos, basndose en el
promedio de tasas de inters del mercado de dinero de Estados Unidos, del Reino
Unido, de Alemania, de Japn y de Francia.
La canasta monetaria y los pesos ponderados se revisan cada cinco aos de
acuerdo con la importancia de cada pas en el comercio internacional. El valor de
los SDRs se cotiza diariamente.
El 15 de agosto de 1971, los 10 pases ms grandes, fueron convocados

para celebrar una reunin en el Smithsonian Institute en Washington, D.C.

Como resultado de sta reunin, Estados Unidos aument el precio del oro
a $38 por onza, es decir, devaluaron el dlar.

La devaluacin del dlar fue insuficiente para restaurar la estabilidad del sistema.
La inflacin de Estados Unidos se haba convertido en serio problema. En el ao
de 1973 el dlar se encontraba bajo fuertes presiones de venta an a sus tipos de
cambio devaluados o depreciados, y en febrero de 1973, el precio del oro aument
en 11% de $38 a $42.22 por onza. En el mes siguiente, la mayora de las
principales divisas se encontraban flotando. ste fue el estado de inestabilidad en
el que se encontraba el sistema financiero internacional a medida que se
aproximaba a la crisis petrolera de otoo de 1973.

1.1.4 El Periodo de Tipos de Cambio Flexibles, 1973-1985.

El rpido incremento que se observ en los precios del petrleo despus del
embargo petrolero funcion a favor del dlar estadounidense, Toda vez que
Estados Unidos era relativamente autosuficiente en petrleo en aquel a poca, el
dlar estadounidense fue capaz de aguantar lo peor de la tormenta. La prctica de
pagar el petrleo en dlares estadounidenses significaba que los compradores
necesitaban dlares y que los vendedores, principalmente los miembros de la
Organizacin de los Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), necesitaban invertir
sus ganancias en dlares.
Para 1976, en una reunin que se celebr en Jamaica, el sistema que
haba empezado a surgir en 1971 fue aprobado, con una ratificacin que se
present posteriormente, en abril de 1978. Los tipos de cambio flexibles, los
cuales eran ya ampliamente usados, se consideraron como aceptables para los
miembros del FMI, y se permiti a los bancos centrales que intervinieran y que

administraran sus flotaciones para prevenir la volatilidad indebida. El oro fue

oficialmente desmonetizado y la mitad de las tenencias de oro del FMI fue
regresada a losmiembros. La otra mitad fue vendida y los fondos resultantes
haban de usarse para ayudar a las naciones pobres.

Entre el os, uno de

los recipientes fue Argentina que trajo consigo el regreso de Pern al frente de la
Republica del Plata.

En 1980, el dlar estadounidense experiment una sustancial apreciacin, lo cual

contribuy a su dficit comercial. Esto ocurri en contra del teln de fondo
de la cada vez peor crisis de endeudamiento del tercer mundo, la cual se vio
agravada por los altos valores del dlar; toda vez que la mayor parte de la
deuda se encontraba denominada en dlares, era ms costoso para las naciones
deudoras, como Brasil y Mxico, adquirir dlares para satisfacer los pagos de la
deuda. Los precios declinantes del petrleo y de otros satisfactores ocasionaron
que los productores produjeran ms para satisfacer los pagos de las deudas,
disminuyendo con el o an ms los precios de los recursos, se traslapa con el
periodo de tipos de cambio flexibles y con el periodo subsiguiente de intervencin
cooperativa, vale la pena sealar los aos de tal endeudamiento, puesto que
dicha crisis ayud a transformar los acuerdos financieros internacionales.

1.1.5 La Crisis de Endeudamiento del Tercer Mundo, 1982-1989

Antecedentes.

Las altas tasas de inters sobre prstamos concedidos a pases como Brasil,
Mxico y Argentina, as como el rpido crecimiento econmico del que
haban disfrutado estos pases en la dcada de los setenta, condujeron incluso a

algunos de los bancos ms conservadores de los pases industrializados a

conceder fracciones sustanciales de sus prstamos a las naciones en desarrol
o. Por ejemplo, en el caso de los 15 bancos ms grandes de Estados
Unidos, los prstamos de los pases en desarrol o a principios de 1982 ascendan
a 7.9% de sus activos y al 150% de su capital. Esto significaba que el
incumplimiento sobre todos estos prstamos colocara a los bancos en un estado
de insolvencia tcnica. Esto se debi a que muchos de los prstamos se hicieron a
los gobiernos o fueron garantizados por el os; es decir, pertenecieron a los
llamados prstamos soberanos.

Lo que los banqueros pasaron por alto en su complacencia era el hecho de

que los pases puedan caer en quiebra en trminos de dlares
estadounidenses, y que la mayora de las deudas del tercer mundo se
encontraban denominadas en dlares estadounidenses.
La crisis del endeudamiento se hizo obvia por primera vez cuando, en agosto de
1982, Mxico anunci que no podra satisfacer los reembolsos programados sobre
sus casi 100 mil mil ones de dlares de deuda externa. En el ao posterior
a tal declaracin, 47 naciones deudoras estaban iniciando negociaciones con
sus acreedores y con organizaciones internacionales tales como el FMI y el
Banco Mundial para reprogramar sus pagos.

Las Causas.

Numerosos factores se combinaron para hacer que la crisis fuera tan severa como
lo fue. Si se consideran los eventos que se suscitaron sin seguir ningn orden en
particular podemos citar los siguientes aspectos:
1. En los aos 1979 y 1980 hubo una disminucin de 27% en los precios de las
mercancas bsicas y empez una recesin tanto en los pases en vas de

desarrollo como en los Pases Desarrollados. Esto signific que los ingresos
por exportaciones de las naciones deudoras que dependan de la venta de
mercancas bsicas en el extranjero, estaban decayendo. Los prstamos
haban sido solicitados y concedidos tomando como base una expectativa
de precios crecientes de mercancas bsicas as como de ingresos
crecientes por exportaciones; sin embargo sucedi exactamente lo opuesto.
2. Las deudas estaban denominadas en dlares estadounidenses y en 1980 el
dlar estadounidense inici un ascenso tan espectacular que en 1985 haba
casi duplicado su valor contra las dems monedas principales. Los banqueros
y los prestatarios no haban anticipado este incremento en el dlar.

3. Las tasas de inters experimentaron un incremento sin precedentes

Despus de que sobrevino el cambio hacia la poltica monetaria
anti inflacionario en el mes de octubre de 1979. Esto hizo que el pago de
intereses se volviera difcil para muchos prestatarios y que el reembolso del
principal se volviera prcticamente imposible.
4. Una parte sustancial de los fondos solicitados en prstamo no se haba
dedicado a aquel os tipos de inversiones que hubieran sido capaces de
generar un ingreso til para el servicio de las deudas. Ms bien, gran parte
de la deuda se haba usado para subsidiar el consumo. Adems era difcil
eliminar estos subsidios y por lo tanto hubo continuidad en la solicitud de
prstamos. En su esfuerzo por obligar a una reorganizacin econmica de
los deudores condicionando la ayuda en el regreso a las fuerzas de
mercado, en muchos pases en vas de desarrol o el FMI se convirti en un
villano ante los ojos de los pobres.

El Manejo de la Crisis.

El hecho de que la dcada de los aos ochenta haya terminado sin el

advenimiento de numerosos fracasos bancarios y sin cuantiosos caos

financieros refleja la reprogramacin paulatina que ocurri, un prolongado
periodo de crecimiento econmico, que fue desde 1982 hasta 1990, y cierto
nmero de medidas tomadas por los bancos y las organizaciones internacionales.
Algunas de las acciones ms notables que se emprendieron se enlistan a
continuacin:
1. En 1982, la Tesorera de Estados Unidos y la Reserva Federal extendieron
$1.7 mil mil ones de dlares en crditos de corto plazo a Mxico para
ayudarlo a mantener sus pagos y participaron con otros gobiernos de pases
desarrollados en la concesin de prstamos a Brasil y Argentina.
2. En 1982 y 1984, el FMI y el Banco Mundial obtuvieron $12 mil mil ones de
dlares en crditos para apoyo transitorio. Los cuales estuvieron disponibles
para las seis naciones ms deudoras de Latinoamrica bajo la condicin de
que adoptaran polticas econmicas austeras. Estas polticas incluan
devaluaciones y la eliminacin de subsidios.
3. En 1983 y en 1984, los bancos acreedores privados estuvieron de acuerdo
entre ellos mismos y con sus deudores en reprogramar los pagos, alargando as el
intervalo de reembolso.
4. En 1985, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, James Baker, propuso
$20 mil mil ones de prstamos bancarios privados adicionales para las
naciones deudoras y se ofreci a hacer los arreglos necesarios para conseguir
$9 mil mil ones de prstamos nuevos del Banco Mundial y del
Banco Interamericano de Desarrol o. La iniciativa Baker mostr el
reconocimiento de que la interdependencia econmica entre naciones
requera que los deudores fueran capaces de continuar comprando grandes
volmenes de importaciones.

5. En 1988, los bancos acreedores ms expuestos, conducidos por el Citibank de

Nueva York, empezaron a cancelar sus deudas incobrables a los pases del tercer
mundo.

6. En 1989, durante las reuniones de los siete grandes (G-7) que se realizaron en
Pars, Japn ofreci $65 mil mil ones a lo largo de 5 aos para las
naciones necesitadas. Una parte de estos recursos fue asignada para dar
apoyo al programa de Estados Unidos tendiente a aligerar la deuda del
tercer mundo.
7. Tambin en 1989, Mxico y un comit que representaba casi a 500 bancos
acreedores estuvo de acuerdo con el Plan Brady, l amado as por el
Secretario del Tesoro estadounidense, Nicholas Brady. Dicho plan permita a cada
acreedor elegir una de tres opciones: poda perdonar 35% del principal de
prstamos antiguos, reducir las tasas de inters a 6.25%, o proporcionar
nuevos prstamos.

La experiencia con la crisis de endeudamiento del tercer mundo muestra la

medida en que se ha vuelto el mundo econmica y financieramente
interdependientes. Las naciones han llegado a reconocer que el fracaso de los
bancos de otros pases se derramar sobre sus propios bancos y que los
recesos econmicos entre sus clientes perjudicarn a sus propias empresas.

1.1.6 Intervencin cooperativa: la era de los convenios del Hotel

Plaza, 1985 y aos subsecuentes

A travs del ascenso en el valor del dlar que se observ a principios de la dcada
de los ochenta, la administracin estadounidense argument repetidamente que la

apreciacin del dlar era un signo de confianza en la economa de Estados Unidos

y que el libre mercado se ocupara de los tipos de cambio si stos se llegaban a
encontrar muy lejos de la lnea establecida. El dficit fiscal requera de la solicitud
de prstamos provenientes de ahorradores extranjeros tales como Japn o
Alemania. Las compras de bonos realizados por los japoneses, alemanes y otros
inversionistas extranjeros significaban una demanda de dlares
estadounidenses cuando se pagaban los bonos y esto impulsaba hacia arriba el
valor del dlar.
A medida que los flujos de entrada de capitales de Estados Unidos y los dficits en
la

cuenta

corriente

aumentaron

de

nivel,

la

respuesta

de

la

Unin

Americana consisti en dejar la poltica fiscal en el lugar en el que se encontraba e

impulsar hacia abajo el dlar mediante una intervencin en el mercado
cambiario. La decisin de asumir este cambio de poltica se tom durante la
reunin que se celebr en el ao de 1985 en el Hotel Plaza de Nueva
York.

Durante

los aos subsiguientes, el dlar vio cancelados sus primeros

aumentos de valor contra las otras divisas bsicas y con gran frecuencia la
disminucin era muy rpida. A pesar de esta espectacular depreciacin, la
balanza comercial de Estados Unidos empeor an ms.

Ocupando la cada del dlar las primeras planas de los peridicos, la atencin se
centr en la manera en que podra evitarse que el dlar decayera an
ms.
Finalmente con el Acuerdo de Louvre que se celebr en Pars en 1987 donde los
siete

grandes pases industriales decidieron

asuntos relacionados con

los tipos de

estabilidad.

marc

Este acuerdo

un

cooperar

cambio
cambio

para
hacia

en

lo

lograr
una

referente
una

flotacin

mayor
sucia

orquestada o hacia una flotacin manejada. La razn para coordinar la

administracin de la flotacin radicaba en el hecho de que los flujos privados de

capitales se haban vuelto tan grandes que para el pas cuya divisa estaba
cayendo se haba vuelto difcil reunir reservas cambiarias suficientes para
mantener estable su tipo de cambio.
El convenio de intervenir de manera conjunta en los mercados cambiarios
sobrevino con el acuerdo de someterse a una mayor consulta y coordinacin en el
mbito de la poltica fiscal y monetaria.
El sistema que emergi del Acuerdo de Louvre, se basa en tipos de cambio
flexibles, pero capacita a las autoridades para que peridicamente divulguen
cules son los rangos comerciales de los tipos de cambio que consideran
como apropiados; entre ms decaiga el dlar hacia el lmite inferior de la zona
objetivo, mayor ser la probabilidad de que sobrevenga una compra oficial
del dlar; esto conduce a los especuladores a comprar dlares antes de que
ocurra

la intervencin, lo cual ayuda a mantener el dlar dentro de la zona

objetivo. En abril de 1995 el dlar decay hasta alcanzar los tpicos niveles bajos
de la posguerra, cotizndose a slo 80 yenes japoneses. Un ejemplo adicional de
intervencin que fracas fue la crisis del peso de diciembre de 1994,
cuando a pesar de las cuantiosas compras que se efectuaron el peso mexicano
decay hasta casi el 40%.

1.2 El Presente
La cuestin ms obvia y que reviste importantes implicaciones para la conduccin
futura de los negocios internacionales es: Hacia dnde nos dirigimos?, puesto
que es probable

que

la

direccin

que

tomemos sea

nuevamente

una

respuesta a las condiciones actuales, la respuesta requiere que se identifiquen

los problemas a los que se enfrentan hoy en da. stos constituyen los siguientes

aspectos:
1. Un posible cambio en el poder econmico global que se manifiesta
ahora con el auge del euro y el debilitamiento del dlar.
2. Desequilibrios comerciales crecientes inherentes con el cambio en el poder
econmico.
3. Preocupaciones ambientales crecientes relacionadas con los flujos financieros
y comerciales de tipo internacional.
4. La necesidad de seleccionar un nivel apropiado de flexibilidad en los tipos
de cambio.

1.3 El Futuro

1.3.1 Cambios en el poder econmico global

La hegemona econmica de Estados Unidos al final de la Segunda Guerra

Mundial se haba visto erosionada por el fenomenal desempeo econmico de los
pases del Sur de Asia Oriental, principalmente Japn, la Repblica Popular
de China y los Cuatro Tigres Asiticos (Hong Kong, Singapur, Taiwn y Corea del
Sur) as como por la fuerza en aumento de una Europa crecientemente integrada.
En la actualidad existe una mayor particin del poder econmico entre Estados
Unidos, Europa y Asia. A esto se agregan las nuevas economas crecientes del
presente siglo, denominadas las BIRC (China, Rusia, India y Brasil) que por
su propia extensin territorial y/o poblacin ya son entes econmicos que deben
tomarse en cuenta. Esto significa que ya no podemos predecir los cambios
econmicos de importancia, como los cambios en la naturaleza del sistema
financiero internacional, simplemente mediante el estudio de las preferencias
de cualquier pas. En una situacin que involucre a varios jugadores que
puedan formar coaliciones, los resultados son notoriamente difciles de predecir.

Una

clara

consecuencia

del

nuevo

equilibrio

del

poder

radica en

la

necesidad de que cada uno de las partes integrantes consulte a los dems.
Ningn poder puede, en forma aislada, correr el riesgo de desencadenar acciones
por parte de los otros dos. Parece ser probable que con una creciente
interdependencia

financiera

y econmica, el evolutivo sistema financiero

internacional implicara una cooperacin an ms estrecha.

Una de las consecuencias de una particin ms equilibrada del poder econmico
es el surgimiento potencial de los tres bloques de comercializacin de monedas,
un bloque de dlares basado en Amrica (que se ve ahora con la dolarizacin de
la economa ecuatoriana), un bloque de yuanes centrado alrededor del
comercio chino, y un bloque en euros centrado en el comercio germano dentro de
la Unin Europea. Obviamente, entre ms grande se vuelvan los bloques
comerciales a nivel regional, mayor ser el peligro de un proteccionismo
comercial, tanto porque los bloques consideran que hay menos que perder por
las restricciones comerciales como porque en las reas comerciales mayores
a

un

nmero

representadas y

ms elevado

de

estas ltimas tienen

circunscripciones comerciales estn

cierto

inters por

mantener

una

competencia para sus productos ms restringidos.

1.3.2 Desequilibrios Comerciales

Aunque siempre han existido los desequilibrios en el comercio, ha habido

una preocupacin creciente desde mediados de la dcada de los ochenta en el
sentido de que los desequilibrios comerciales se han vuelto ms grandes y
ms persistentes.
An cuando los pases tengan desequilibrios generales en el comercio, los
supervits y los dficits bilaterales estn condenados a existir. Lo que sucede

es que los supervits de los cuales disfruta un pas con algunas naciones se
ven correspondidos por los dficits que se observan en otros pases.
El desequilibrio ha sido un factor irritante en las relaciones Estados Unidos-Japn,
culminando con el fracaso para tomar una accin despus de una reunin
de emergencia que se celebr en Washington D.C. en febrero de 1994. El
peligro radica en que a pesar de que los desequilibrios bilaterales sean inevitables,
cuando se percibe que resultan de prcticas comerciales injustas pueden crear un
incentivo para que se tomen acciones comerciales que interfieran con el flujo
internacional de bienes y servicios.

1.3.3 Perjuicios ambientales y finanzas internacionales

Aunque el ambiente natural y las finanzas internacionales podra parecer

desconectados entre s, los dos aspectos se conjuntan alrededor de las acciones
de una importante institucin financiera internacional, el Banco Mundial
(World Bank), el Banco Mundial ha estado asistiendo a las naciones en vas de
desarrol o desde su creacin a partir del acuerdo Bretton Woods en el ao de
1944. Hoy en da los prstamos del Banco Mundial alcanzan un total de $24 mil
mil ones por ao.
Con una creciente preocupacin por el ambiente, podemos esperar una creciente
presin sobre las instituciones nacionales y sobre los gobiernos nacionales para
que asuman prcticas de prstamos y/o prcticas comerciales ms verdes.
1.3.4 Grado de Flexibilidad de los tipos de cambio: tipos de
cambio fijos versus flexibles

A. Argumentos a favor de los tipos de cambio flexibles

Mejor ajuste.- Proporcionan un mecanismo de ajuste menos doloroso para
los desequilibrios comerciales que el de los tipos de cambios fijos. Un dficit
incipiente en los tipos de cambio flexibles causar meramente una disminucin

en el valor cambiario de una divisa. La preferencia por los tipos de cambios

flexibles sobre la base de un mejor ajuste se basa en el potencial para
prevenir las reacciones adversas de los trabajadores reduciendo indirectamente
los salarios reales.
Ms confianza.- Una mayor confianza significa un menor nmero de intentos
por parte de los individuos o de los bancos centrales para reajustar las
carteras de divisas y con ellos se consiguen mercados cambiarios ms
apaciguados.

Mejor liquidez.- Los tipos de cambio flexibles no requieren que los bancos
centrales mantengan reservas de divisas puesto que no existe necesidad de
intervenir en el mercado de divisas.
Ganancias provenientes de un comercio ms libre.- Mediante el mantenimiento de
un equilibrio externo, los tipos de cambio flexibles, evitan la necesidad de imponer
estas regulaciones, las cuales son muy costosas de implantar en forma obligatoria,
entonces se podr disfrutar de las ganancias provenientes del comercio y de
las inversiones internacionales.
Forma de evitar el l amado problema del peso.- Para evitar que los inversionistas
retirarn fondos de Mxico cuando finalmente ocurriera la devaluacin, el gobierno
mexicano tuvo que mantener las tasas de inters a un nivel alto. Estas tasas
fueron la consecuencias de la adopcin de tipos de cambios fijos y sofocaron la
inversin y la creacin de empleos.
Interdependencia creciente de la poltica.- Esta ventaja ha sido expresada
en

el l amado

argumento

del

rea

monetaria

ptima,

desarrollado

principalmente por Robert Mundel y por Ronald McKinnon. Un rea monetaria es

aquel a dentro de la cual se fijan los tipos de cambio. Un rea monetaria ptima es

aquel a dentro de la cual los tipos de cambio deberan fijarse.

B. Argumentos en Contra de los Tipos de Cambio Flexibles.
Los tipos de cambio flexibles causan incertidumbre e inhiben el comercio y
las inversiones internacionales.
Los proponentes de los tipos de cambio fijos han argumentado que si los
exportadores y los importadores no conocen el tipo de cambio futuro, se adherirn
a los mercados locales. Para atacar este argumento, un creyente del sistema
flexible podra afirmar lo siguiente:
1. Los tipos de cambio flexibles no necesariamente fluctan de una manera
muy amplia y los tipos de cambio fijo ciertamente fluctan y con frecuencia en
forma sorprendente.
2. An si los tipos de cambio flexibles son ms voltiles que los tipos de
cambio fijos, hay varias formas relativamente poco costosas para evitar o para
reducir la incertidumbre ocasionada por las variaciones inesperadas en ellos.
Los tipos de cambio flexibles ocasionan una especulacin desestabilizadora.La especulacin ocasionar amplias fluctuaciones en los valores de diferentes
divisas. Estas fluctuaciones son el resultado del desplazamiento del dinero
especulativo.
Al respecto, se pueden establecer dos argumentos en contra:
1. Para ser desestabilizadora, la especulacin, en general, tendr que conducir
a prdidas. Para ocasionar una desestabilizacin, un especulador debe
comprar cuando el precio es alto, para hacer que suba ms, vender cuando es
bajo, para hacer que baje ms.

2. La especulacin bajo los tipos de cambio fijos es desestabilizadora, y

tambin puede ser rentable. Cuando un pas est agotando sus reservas de
divisas, es probable que su divisa se encuentre bajo diversas presiones de venta,
situndose su tipo de cambio en su punto de apoyo ms bajo.
Cuando los especuladores observen esto, vendern la divisa de que se trate.
Bajo un sistema de tipos de cambio fijo, los especuladores saben en qu direccin
se desplazar el tipo de cambio.
Los tipos de cambio flexibles no funcionarn en las economas abiertas. Este
argumento hace notar que la depreciacin o devaluacin de una divisa favorecer
a la balanza comercial,
servicios localmente

si reduce

producidos.

Sin

los precios relativos de los bienes y

embargo,

una

depreciacin

una

devaluacin aumentarn los precios de los bienes comerciables. A su vez, esto

incrementar el costo de la vida, lo cual ejercer una presin hacia el alza de los
salarios.
Los tipos de cambio flexibles son inflacionarios.- Los tipos de cambio flexibles
permiten que ocurra una inflacin sin que se sobrevenga alguna posible crisis. Por
consiguiente, de este modo existe menos motivacin para que los gobiernos
combatan la inflacin.
De manera alternativa, se ha argumentado que los tipos de cambios flexibles
tienen un sesgo inflacionario inherente porque las depreciaciones aumentan
los precios de los bienes comerciables pero las apreciaciones no causan
reducciones paralelas en los precios. Bajo el sistema de cambios fijos, existen
menos variaciones en los tipos cambiarios que deban sujetarse al efecto trinquete.

Los tipos de cambio flexibles son inestables debido a pequeas inelasticidades en

el comercio.-Si las elasticidades en la demanda de importaciones o en la oferta de

exportaciones son pequeas, el mercado de cambios extranjeros puede ser
inestable en el sentido de que pequeas perturbaciones en los tipos de
cambio pueden derivar en grandes perturbaciones. La inestabilidad es posible
porque, una depreciacin puede incrementar el valor de las importaciones si los
precios de las importaciones aumentan ms de lo que ellos disminuira la cantidad
importada.

Los tipos de cambio flexibles pueden ocasionar un desempleo estructural.Despus del descubrimiento y del desarrollo de amplios suministros de gas natural
en la costa de Holanda, la guilda holandesa aument sustancialmente el valor.
Esto hizo

que

las exportaciones tradicionales

de

Holanda

se

volvieran

costosas, causando un desempleo en estas industrias.

Como es claro, existen argumentos vlidos que se sitan en ambos extremos del
perfil para los tipos de cambios fijos y flexibles. El hecho que se adopten
ideologas inflexibles hacia ellos (caso dado las polticas impuestas por el FMI
a

pases prestamistas), solo causa estragos en pases que intentan adoptar

medidas en sus economas que favorece el otro lado de la moneda.

Capitulo II: sistema financiero internacional

El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones pblicas y

privadas que proporcionan los medios de financiacin a la economa internacional
para el desarrollo de sus actividades. Estas instituciones realizan una funcin de
intermediacin entre las unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los

recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una ms eficiente
utilizacin de los recursos.
Instituciones Pblicas: Bancos Centrales, Organizaciones Supranacionales,
Ministerios de Economa, etc.
Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compaas de
Seguros, Grandes Constructoras.

Funciones
a) Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin
permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en
materia de problemas monetarios.
b) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y
contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos
reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como
objetivos primordiales de poltica econmica.
c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias
entre sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de
competencia.
d) Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en
cuenta corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones
cambiarias que pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial.
e) Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos
del Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de

corregir los desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que
pudieran destruir la prosperidad nacional e internacional.

f) Como consecuencia de la funcin anterior, reducir, la duracin y la intensidad del

desequilibrio de las balanzas de pago internacionales.

Estructura del sistema financiero internacional

El sistema mundial se divide en los siguientes organismos:
Organismos mundiales:
Banco Mundial (The World Bank Group)
Fondo Monetario Internacional
Banco de pagos Internacionales
Organismos de Estados Unidos:

El consejo de la Reserva Federal (Federal Reserve Board)

La Bolsa de valores de Nueva York, New York Stock Exchange (NYSE)
American Stock Exchange (AMEX)
NASDAO
the Chicago Board of Trade
Chicago Mercantile Exchange

Organismos europeos:
Banco Europeo de Inversin (European Investment Bank)
European Association of Securities Dealers Automated Quotation
(EASDAQ)
Otras organizaciones
Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Banco de Desarrollo de Amrica del Norte

A. Organismos mundiales

1. Banco Mundial (The World Bank Group)

El grupo del Banco Mundial promueve la apertura de los mercados y el

fortalecimiento de las economas. Su propsito es mejorar la calidad de vida y
aumentar la prosperidad de las personas en el mundo, y en especial, delas ms
pobres. Los primeros crditos que otorg ayudaron a financiar la reconstruccin de
las economas daadas por la guerra en Europa occidental y en Japn despus de
la Segunda Guerra Mundial. En la actualidad, el banco otorga crditos a pases en
desarrollo de Africa, Asia, Europa Central, Latinoamrica, el Medio Oriente, y la ex
Unin Sovitica.
Los crditos a los gobiernos de los pases en desarrollo son otorgados para
financiar inversiones y promover el crecimiento econmico, por medio de:
Proyectos de infraestructura
Paquetes de reforma econmica
Asistencia tcnica
El Banco Mundial tambin ofrece asistencia tcnica mediante asesora de
expertos para ayudar a los gobiernos a hacer que los sectores especficos de sus
economas sean ms eficientes y relevantes para los objetivos del desarrollo
nacional.
El grupo de Banco Mundial est formado por:

El Banco Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo

La Asociacin Internacional para el Desarrollo
La Corporacin Financiera Internacional
La Agencia de Garantas de Inversiones Multilaterales
El Centro Internacional para la resolucin de Disputas sobre Inversin.

a) Banco Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo

Fundado en 1944, el Banco Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo es
el mayor proveedor de crditos basados en el mercado a pases de ingresos
medios (ingresos per cpita entre 1,506 y 5,435 dlares) y est integrado por 180
pases miembros. Ofrece financiamiento, principalmente, mediante la obtencin de
crditos en los mercados de capital, con tasa de inters de los crditos que se

revisa cada seis meses (en la actualidad, la tasa es aproximadamente 6.54%). Por
lo general, los crditos tienen un periodo de gracia de cinco aos y deben ser
liquidados en un plazo que vara entre 15 y 20 aos.
En el ao fiscal de 1997, el Banco Internacional para la Reconstruccin y el
desarrollo aprob crditos por un total de 14.7 mil millones de dlares para 141
proyectos.
b) Asociacin Internacional para el Desarrollo
Establecida en 1960, esta agencia proporciona crditos sin inters a los pases
ms pobres del mundo, en la prctica, a pases con un ingresos per cpita de
menos de 945 dlares. La integran 159 pases miembros y se financia con
contribuciones gubernamentales y fondos adicionales de las utilidades del Banco
Internacional para la Reconstruccin y el Desarrollo y de pagos de crditos de la
asociacin anteriores. No cobra inters sobre los crditos, los cuales se pagan en
periodos que van entre 35 y 40 aos, con un periodo de gracia de 10 aos.
En el ao fiscal de 1997, los crditos aprobados sumaron un total de 4.6 mil
millones de dlares para 100 proyectos.
c) Corporacin Financiera Internacional
Fundada en 1956, esta corporacin promueve el crecimiento econmico,
prestando recursos directamente al sector privado de los pases en desarrollo.
Est integrada por 172 pases miembros y es la mayor fuente de financiamiento
para el sector privado en los mercados emergentes.
Algunas de sus caractersticas: trabaja para desarrollar los mercados de capitales,
puede asumir posiciones de capital de compaas a las que les presta y es
catalizador para otras inversiones provenientes del sector privado
En el ao fiscal de 1997 aprob el financiamiento por 8.1 mil millones de dlares
para 264 proyectos, en 76 pases y regiones. Lo proyectos aprobados tuvieron
costos totales de inversin de 19.6 mil millones de dlares.

d) Agencia de Garantas de Inversiones Multilaterales

Establecida en 1988, esta agencia promueve la inversin privada en pases en
desarrollo y est integrada por 141 pases miembros. Entre los servicios que
ofrece, se encuentran los de:
Otorgar garantas para proteger a los inversionistas de riesgos no
comerciales.
Ofrecer servicios de asesora par ayudar a los gobiernos a atraer inversin
privada
Diseminar informacin sobre oportunidades de inversin (IPAnet).
En el ao fiscal de 1966:
Ejecut 700 contratos de garanta, en 25 pases, con una cobertura total
equivalente a 614 millones de dlares.
Emiti contratos para facilitar inversin directa total de 6.5 mil millones de dlares,
creando 7,200 empleos en los pases en desarrollo que son miembros.
Promovi la IPAnet, un mercado global de inversin en Internet que facilita el
intercambio de informacin entre miembros de la comunidad inversionista
internacional.
e) Centro Internacional para la Resolucin de Disputas sobre Inversin
Fundado en 1966, este centro ofrece servicios de conciliacin y arbitraje para
disputas entre inversionistas y gobiernos anfitriones, y est integrada por 127
pases miembros.
f) Estructura de gobierno del banco Mundial
Est formada por un Consejo de Gobernadores, los Directores Ejecutivos y la
Oficina del Presidente.
Consejo de Gobernadores est integrado por un gobernador y por un gobernador
alterno nombrado por cada uno de los pases miembros. Se rene anualmente y
sus responsabilidades incluyen:

Admisin y suspensin de miembros

Cambios en el capital
Acuerdos con otras organizaciones internacionales
Distribucin de los ingresos netos.

Directores Ejecutivos. Con excepciones especficas, los gobernadores han

delegado sus poderes en directores ejecutivos que trabajan tiempo completo en la
matriz del banco. Su principal responsabilidad es a aprobacin de proyectos.
En la actualidad existen 24 directores ejecutivos. Alemania, Francia, Japn, el
Reino Unido y Estados Unidos nombran a su propio director ejecutivo. Otros
pases miembros se combinan en grupos para elegir un director ejecutivo.
Oficina del Presidente. Est formada por el presidente y cinco directores
administrativos. Los Directores Ejecutivos y el principal Ejecutivo en Jefe estn
bajo las rdenes del Presidente. Adems, por costumbre, el Presidente es de
nacionalidad estadounidense, es nombrado por el director ejecutivo de Estados
Unidos y aprobado por todos los dems directores ejecutivos.

2. Fondo Monetario Internacional

El Fondo Monetario Internacional creado oficialmente el 27 de diciembre de 1945.

Al firmar 29 pases su acta constitutivas, e estableci en una conferencia realizada
en Bretton Woods, New Hampshiere, Estados Undios, del 1 al 22 de junio de 1944
e inicio sus operaciones financieras el 1 de marzo de 1947.
Este organismo fue creado para:

Promover la cooperacin monetaria internacional.

Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional
Promover la estabilidad de los tipos de cambio
Auxiliar en el establecimiento de un sistema multilateral de pagos.
Poner sus recursos generales temporalmente a la disposicin de los
miembros que sufran dificultades en su balanza de pagos, bajo las

salvaguardas indicadas.
Acortar la duracin y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de
pagos internacionales de sus miembros.

a) reas de actividad
Supervisin (surveillance). Es el proceso mediante el cual el Fondo Monetario
Internacional evala las polticascambiarias de sus miembros dentro del a
estructura de un anlisis amplio de la situacin econmica general y de la
estrategia poltica de cada miembro dentro de la estructura de un anlisis amplio
de la situacin econmica general y de la estrategia poltica de cada miembro. El
Fondo cumple con sus responsabilidades de supervisin por medio de
Consultas anuales bilaterales, de acuerdo con el artculo IV de sus estatutos, con
pases individuales. Supervisin multilateral, dos veces al ao, en el contexto de
su ejercicio del Panorama Econmico Mundial.
Acuerdos precautorios, que sirven para fomentar la confianza internacional en las
polticas de los miembros. Supervisin auditada, que ofrece el uso de recursos del
Fondo Monetario Internacional a un miembro con estrecho seguimiento por parte
del Fondo en ausencia del uso de recursos.
Verificacin de programas, que puede incluir el establecimiento de puntos de
referencia bajo un programa a la sombra, pero que no constituye un compromiso
formal con el Fondo Monetario Internacional.

Asistencia financiera. Incluye crditos y prstamos otorgados por el Fondo

Monetario Internacional a pases miembros, con problemas de balanza de pagos
para dar apoyo a polticas de ajuste y reforma. Al 31 de enero de 1998, el Fondo
Monetario Internacional tena acuerdos financieros con 58 pases por un monto
aprobado de derechos especiales de giro de 27,564 millones (aproximadamente
37,083 millones de dlares).

Asistencia tcnica. Consiste en la experiencia y auxilio que ofrece el Fondo

Monetario Internacional a sus miembros en diversas reas globales: el diseo e
implantacin de polticas fiscales y monetarias; fortalecimiento de instituciones
(como el desarrollo de banco centrales o tesoreras); el manejo y contabilizacin
de transacciones con el Fondo Monetario Internacional; la recopilacin y refinacin
de datos estadsticos; la capacitacin de funcionarios ene l instituto del Fondo
Monetario Internacional y, en conjuncin con otras organizaciones financieras
internacionales, por medio del Instituto Conjunto de Viena.
b) Mecanismos financieros
El Fondo Monetario Internacional pone sus recursos financieros a disposicin de
pases miembros por medio de diversas ventanas financieras o facilidades.
Excepto por la facilidad ampliada de ajuste estructural, los miembros tienen
acceso por s mismos a los recursos financieros del Fondo Monetario Internacional
adquiriendo (retirando) divisas o derechos especiales de giro de otros miembros
con una cantidad equivalente de sus propias monedas. El Fondo Monetario
Internacional hace un cargo sobre estos retiros y requiere que los miembros
recompren (repaguen) sus propias divisas del Fondo Monetario Internacional en
un tiempo especificado.
c) Polticas Financieras
Las polticas financieras del Fondo Monetario Internacional presentan las
modalidades de uso de sus recursos financieros de acuerdo con las facilidades
financieras existentes, entre las que se encuentran las siguientes:
Polticas del tramo de reservas. Un miembro tiene una posicin de tramo de
reservas en el Fondo Monetario Internacional en la medida en la que su cuota
excede la tenencia que el Fondo Monetario Internacional tiene de su moneda,
excluyendo los crditos que le ha extendido. Un miembro. Un miembro puede
retirar hasta la totalidad de su posicin de tramo de reserva en cualquier momento,

sujeto slo a la necesidad de su balanza de pagos. Este retiro no constituye un

uso del crdito del Fondo Monetario Internacional y no est sujeto a una obligacin
de pago.
Polticas del tramo de crdito. Los crditos otorgados bajo facilidades normales se
ponen a disposicin de los miembros en tramos (segmentos) de 25% de la cuota.
Para retiros del primer tramo del crdito se requiere que los miembros demuestren
esfuerzos razonables para superar dificultades de balanza de pagos y no se aplica
ningn desfase. Los retiros del tramo superior del crdito (25% superior)
normalmente se desfasan en relacin con los criterios de desempeo, como topes
presupuestales y crediticios.
Polticas sobre asistencia de emergencia. El Fondo Monetario Internacional ofrece
asistencia de emergencia que permite a los miembros hacer retiros para cubrir
necesidades de balanza de pagos que surgen de desastres naturales sorpresivos
e impredecibles y en situaciones de posconflicto. Esa asistencia se puede
otorgar en forma de compras directas de normalmente hasta 25% de la cuota,
suponiendo que el miembro est cooperando con el fondo Monetario Internacional:
No implica criterios de desempeo o el desfase de los desembolsos.
Polticas de deuda y reduccin del servicio de la deuda. Se puede apartar
determinada cantidad de un crdito otorgado a un miembro por el Fondo
Monetario Internacional, con facilidades normales para financiar operaciones
que impliquen reduccin del principal de la deuda y de su servicio. La cantidad
exacta que se aparta se determina en forma individual y su disponibilidad
generalmente se desfasa en lnea con el desempeo del programa.
d) Facilidad normales
Acuerdos pendientes. Diseados para ofrecer asistencia a corto plazo por dficit
de balanza de pagos de naturaleza temporal o cclica.
Estos acuerdos tpicamente son entre 12 y 18 meses. Los retiros se desfasan en

forma trimestral y su liberacin depende del cumplimiento de criterios de

desempeo y de la terminacin de revisiones peridicas del programa.
Las recompras se hacen entre tres aos tres meses, y cinco aos despus de
cada compra.Facilidad de fondo ampliada. Diseada para dar apoyo a programas
de mediano plazo que generalmente durante tres aos. La facilidad de fondo
ampliada pretende superar dificultades de balanza de pagos que surgen por
Problemas macroeconmicos y estructurales. Se aplican criterios de desempeo
similares a los de los acuerdos pendientes y la recompras se hacen entre cuatro
aos seis meses a 10 aos.
Facilidad ampliada de ajuste estructural. Establecida en 1987, extendida y
ampliada en 1994, se dise para pases miembros de bajos ingresos, con
prolongados problemas de balanza de pagos. Los retiros de la facilidad ampliada
de ajuste estructural son crditos y no compras de divisas de los otros miembros.
Se hacen en apoyo de programas de tres aos y conllevan una tasa anual de
inters de 5%, con un periodo de gracia de cinco aos y vencimiento a 10 aos.
Se aplican puntos de referencia trimestrales y criterios semestrales de
desempeo; en la actualidad, 79 pases de ingresos bajos son elegibles para
utiliza la facilidad ampliada de ajuste estructural.

e) Facilidades especiales
Facilidad de transformacin sistmica. Una facilidad temporal del Fondo Monetario
Internacional. Estuvo en efecto de abril de 1993 a abril de 1995 y se dise para
ofrecer asistencia financiera a economas en transicin que estaban
experimentando severas alteraciones en su comercio y en sus pagos. Las
recompensas se haca entre cuatro aos seis meses y 10 aos.
Facilidad de financiamiento compensatorio y de contingencia. Ofrece asistencia
financiera a miembros que sufren bajas temporales en sus exportaciones y otorga

financiamiento compensatorio para costos excesivos de importacin de cereales,

as como para contingencias externas en los acuerdos con el Fondo. Las compras
se hacen entre tres aos tres meses a cinco aos.
Facilidades de reserva complementaria. Ofrece asistencia financiera para
dificultades excepcionales de balanza de pagos debidas a grandes necesidades
de financiamiento a corto plazo, resultado de una prdida sorpresiva y grave de
confianza en el mercado. Los repagos se hacen entre uno y un ao seis meses.

3. Banco de Pagos Internacionales

Desde su creacin en la conferencia de La Haya, en enero de 1930, el Banco de

Pagos Internacionales siempre ha sido una institucin de banca central, nica en
el mbito internacional. Sus propietarios son bancos centrales, mismos que la
controlan, yo frece diversos servicios altamente especializados a los bancos
centrales y, por medio de ellos, al sistema financiero internacional en forma
general. Actualmente, el Banco de Pagos Internacionales est profundizando
activamente sus relacione con bancos centrales fuera de su concentracin
tradicional en el mundo industrializado.
Las tareas predominantes del Banco estn resumidas brevemente en el artculo
3. De sus estatutos originales, consisten en: Promover la cooperacin de los
bancos centrales y ofrecer facilidades adicionales para operaciones financieras
internacionales... Uno de los principales objetivos de cooperacin internacional de
los bancos centrales ha sido siempre promover la estabilidad financiera
internacional. Actualmente, cuando los mercados financieros mundiales se
integran con creciente rapidez, esa cooperacin es an ms esencial. Por ello, el
Banco de Pagos Internacionales es un foro importante para la cooperacin
financiera y monetaria internacional entre los banqueros centrales y, cada vez
ms, con otros reguladores y supervisores. Al mismo tiempo, el Banco de Pagos
Internacionales es un banco cuyos depositantes se limitan a los bancos centrales

e instituciones financieras internacionales. Una porcin importante de las reservas

de divisas extranjeras del mundo se mantienen den depsito en el Banco de
Pagos Internacionales.
Este banco acta tambin como agente o fiduciario en relacin con diversos
acuerdos financieros internacionales. Con estas acciones como lugar de reunin
y banco de banqueros centrales, y como agente o fiduciario- el Banco de Pagos
Internacionales busca los ms altos estndares de profesionalismo y una
confidencialidad y discrecin totales.
Desde septiembre de 1994, los 11 pases de entre los cuales se elige a los
miembros del Consejo de Directores del banco han sido los mismos que
conforman el Grupo de los 10 (G-10, los 10 pases ms industrializados del
mundo), con los q el banco ha tenido una prolongada y estrecha relacin. La
admisin como miembros, en 1996/97, de nueve bancos centrales adicionales de
Asia, Latinoamrica, Medio Oriente y Europa ha dado final anterior y fuerte
concentracin de bancos centrales con acciones en el Banco de Pagos
Internacionales en el mundo industrializado y Europa Oriental.
El Banco hace negocios y mantiene relaciones con una cantidad
considerablemente superior a los bancos centrales que tienen acciones en l
porque aproximadamente 120 bancos centrales e instituciones financieras
internacionales utilizan al Banco de Pagos Internacionales como banco; tambin,
cada vez ms invita a funcionarios de bancos centrales, de las economas con
mercados emergentes, a participar en los anlisis que se llevan a cabo en el
Banco de Pagos Internacionales. Adems, los bancos centrales o instituciones
monetarias oficiales de todos los pases del mundo (excepto unos cuantos) estn
normalmente representados en la reunin general anual del Banco de Pagos
Internacionales, en junio de cada ao.
a) Por qu se fund el Banco de Pagos Internacionales en 1930

La necesidad de crear una organizacin internacional como el Banco de Pagos

Internacionales se percibi desde principios de siglo. Sin embargo, no fue sino
hasta la adopcin del Plan Young, con base en los acuerdos de La Haya del 20 de
enero de 1930, cuyo propsito principal era la resolucin del problema de las
separaciones alemanas despus de la Primera Guerra Mundial, que se tomaron
las medidas necesarias.
b) Status legal del Banco de Pagos Internacionales, su capital y los bancos
centrales que tienen acciones.
Como a muchos de sus bancos centrales fundadores en 1930, al Banco de Pagos
Internacionales se le dio la estructura legal de una compaa limitada con emisin
de acciones. No obstante, los acuerdos de La Haya establecieron al Banco de
Pagos Internacionales gobernada por leyes internacionales con los privilegios e
inmunidades necesarios para realizar sus funciones. La personalidad legal e
internacional del Banco de Pagos Internacionales y los privilegios e inmunidades
de los que ha disfrutado en Suiza, desde su fundacin, fueron confirmados en el
acuerdo principal, que fue celebrado entre el banco y el Consejo Federal Suizo el
10 de febrero de 1987. En ese acuerdo es evidente que el Banco de Pagos
Internacionales tiene en Suiza un status legal similar al que se otorg a muchas
otras organizaciones que operan ah desde 1930. Adems, se debe agregar que el
banco de Pagos Internacionales no est sujeto ni a la Ley Federal Suiza que se
ocupa de los bancos y de los bancos de ahorro ni a las disposiciones de la Ley
Suiza sobre compaas.

c) Administracin
El Banco tiene tres cuerpos administrativos: la Asamblea General el Consejo de
Directores y los administradores.
La Asamblea General se rene anualmente, por lo general en el segundo lunes de
junio. El consejo de directores incluye a los gobernadores de los bancos centrales

de Blgica, Francia, Alemania, Italia y el Reino Unido, y el presidente del consejo

de gobernadores del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos y
miembros ex officio, cada uno de los cuales nombra a otro miembro de la misma
nacionalidad. Los estatutos contemplan tambin la eleccin al consejo de no ms
de nueve gobernadores de otros bancos centrales miembros. En la actividad, los
gobernadores de los bancos centrales de Canad, Japn, Holanda, Suecia y
Suiza son miembros electos del consejo. El consejo de directores elige a un
presidente de entre sus miembros y nombra al presidente del banco. Desde 1948,
los dos puestos han sido desempeados por una sola persona. En la actualidad,
los ocupa Alfons Verplaetse, gobernador del Banco nacional de Blgica.
d) El Banco de Pagos Internacionales como foro para la cooperacin monetaria y
financiera internacional.
Lugar de reunin para bancos centrales. Las oficinas del Banco en Basle son el
lugar de reunin para los gobernadores y otros oficiales no slo de los bancos
centrales que tienen acciones sino tambin de los bancos centrales de muchos
otros pases del mundo, incluyendo tanto pases industrializados importantes
como, ms recientemente, pases con economas de mercado emergente. El
propsito de estas reuniones es lograr un elevado grado de comprensin mutua
con respecto a las cuestiones monetarias y econmicas y facilitar la cooperacin
internacional en reas de inters comn, en particular con respecto a la revisin y
ala poyo al sistema financiero internacional.
La promocin de la estabilidad financiera internacional: el papel del G.10. La
estabilidad de los sistemas financieros y monetarios internacionales ha sido desde
hace mucho tiempo una preocupacin crucial de las asambleas de los banqueros
centrales d banco de Pagos Internacionales. Por ejemplo, el Banco desempeo un
papel importante tanto en la creacin como en la operacin de diversos acuerdos
de pago al interior de Europa entre 1947 y 1958. Despus, durante el periodo
comprendido entre 1960 y 1971, en particular en momentos en los que tuvieron

lugar olas de especulacin en contra de diferentes divisas, las reuniones de Basle

en muchas ocasiones, dieron como resultado que los Bancos Centrales tomaran
importantes iniciativas.
El secretariado de la Asociacin Internacional de Supervisores de Seguros. Desde
enero de 1998, el BIS ha sido anfitrin del secretariado de la Asociacin
Internacional de Supervisores de Seguros, esta es una organizacin relativamente
nueva, fundada en 1994, similar al Comit Basle de Supervisin Bancaria, pero
dirigida a los negocios de seguros de los miembros de la Asociacin Internacional
de Supervisores de Seguros. Pretende cooperar para asegurar una mejor
supervisin de la industria de los seguros, ofrecer asistencia mutua e intercambio
de informacin sobre sus respectivas experiencias, con el propsito de promover y
desarrollar los mercados nacionales de seguros. En 1997, la Asociacin
internacional de Supervisores de Seguros emiti sus primeros documentos:
Principios de supervisin de seguros; Lineamientos sobre la regulacin de seguros
y supervisin de las economas de mercados emergentes.
Otras reas de cooperacin entre el Banco de Pagos Internacionales y los bancos
centrales. Conforme se ha intensificado la cooperacin entre bancos centrales en
otras partes del mundo, ya sea dentro de asociaciones polticas regionales
existentes o mediante organizaciones de banca central especializadas, el Banco
de Pagos Internacionales ha estado en contacto con la mayor parte de ellos;
notablemente en Latinoamrica con el Centro de Estudios Monetarios Latino
Americanos.

e) El Banco de Pagos Internacionales como centro de investigacin monetaria y

econmica
Aparte de las tareas especficas que realiza el Banco de Pagos Internacionales, y
de los diversos comits y grupos de expertos que organiza, su departamento

monetario y econmico realiza investigaciones particularmente de cuestiones

monetarias y financieras, recopila y pblica datos sobre banca internacional y
desarrollo de mercados financieros y mantiene una base de datos econmicos en
el interior de los bancos centrales, a la que tienen acceso automatizado los bancos
centrales que contribuyen.
f) El Banco de Pagos Internacionales como banco
El Departamento de banca del Banco de Pagos Internacionales realiza una amplia
gama de operaciones bancarias, que surgen de su papel como proveedor de
servicios financieros para ayudar a los bancos centrales en la administracin de
sus reservas de divisas. En la actualidad, aproximadamente 120 bancos centrales
e instituciones financieras internacionales de todo el mundo hacen depsitos en el
Banco de Pagos Internacionales.
El total de los depsitos de divisas colocados en el Banco de Pagos
internacionales sumaron aproximadamente 104.9 miles de millones de dlares a
finales de marzo de 1998, lo cual representa aproximadamente 7% de las reservas
mundiales de divisas.
Servicios de inversin para bancos centrales. En aos recientes, la institucin ha
ampliado los servicios de inversin que ofrece a los bancos centrales: los nuevos
instrumentos desarrollados por el Banco de Pagos Internacionales permiten a los
bancos centrales administrar con mayor eficiencia su liquidez, al tiempo que, para
ayudar con la administracin de reservas a largo plazo, el Banco ofrece esquemas
de administracin de cartera a la medida a los bancos centrales.
Facilidades para bancos centrales y financiamientos puente. Adems de colocar
fondos en los mercados internacionales, el banco de Pagos Internacionales tiene
oportunidad de poner a disposicin de los bancos centrales recursos lquidos.
Estas facilidades normalmente asumen la forma de crditos asegurados contra oro

o depsitos de divisas que el Banco mantiene pero, en otras ocasiones, se pueden

otorgar sin garanta; por ejemplo, en forma de crdito en cuenta corriente sobre el
cual un banco central puede hacer retiros promedio de avisos con muy poca
anticipacin.
g) Banco de Pagos Internacionales, funciones como agencia y fiduciario
Acuerdos crediticios internacionales. En el pasado, el Banco de pagos
Internacionales desempe diversas funciones como fiduciario, agente fiscal o
depositario, con respecto a diferentes acuerdos crediticios internacionales, como
los crditos Dawes and Young, que fueron emitidos por el gobierno alemn.
4. Asociaciones internacionales
Se incluyen en este apartado dos asociaciones muy importantes para los
mercados financieros internacionales:
La Federacin Internacional de Bolsas de Valores
y la Asociacin Internacional de Bancos Centrales.
a) Federacin Internacional de Bolsas de Valores
Es una organizacin mundial para los mercados regulados de valores y de
derivados que promueve el desarrollo profesional de negocios en los mercados
financieros, tanto en el mbito nacional como internacional. Los mercados slo
pueden ser eficientes y transparentes cuando son saludables y es la mejor manera
de proteger los intereses tanto de emisores de valores como del pblico
inversionista. La etiqueta miembro del a Federacin Internacional de Bolsas de
Valores identifica que cada mercado de valores tiene estndares de negocios en
el mundo, reconocidos como los cuerpos de regulacin y supervisin, as como
tambin por los miembros y usuarios de los mercados. Los mercados financieros
organizados y regulados hacen la mejor labor de intermediacin de capital en la
mayor escala posible: desde la captura de rdenes para operar, mediante el
ofrecimiento de acceso a ofertas nuevas de capital de compaas para, despus,
llevar a cabo las operaciones en los mercados primarios y secundarios. Mediante

el reporte, el ajuste y la custodia, los mercados miembros de la Federacin

internacional de Bolsas de Valores han desarrollado soluciones slidas que
ofrecen tanto proteccin a los inversionistas como mercados eficientes. Las
nuevas tecnologas estimulan a los miembros de la Federacin Internacional de
Bolsas de Valores a hacer que sus servicios sean ms eficientes y atractivos en
trminos de costos y ms confiables y amigables para los usuarios.
La cooperacin de las bolsas miembros del a Federacin Internacional de Bolsas
de Valores es fundamental para el desarrollo de la industria. Los mercados
financieros ofrecen su intermediacin en un ambiente cada vez ms competitivo,
pero el desafo de los crecientes volmenes de intermediacin de capital.
Objetivos de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores:
Demostrar el papel., el funcionamiento y la integridad de los mercados regulados.
Mantener una plataforma de profesionales de mercados de valore para evaluar
temas de inters comn, para identificar nuevos enfoques y soluciones que
mejoren la posicin competitiva de los mercados regulados y para desarrollar
programas que den apoyo a las operaciones de las bolsas de valores incluyendo
referencias como estndares de calidad y las mejores prcticas.
Establecer estndares armonizados para los procesos de negocios en las
operaciones internacionales con valores, incluyendo las ofertas pblicas
internacionales.
Crear, desarrollar y mantener una relacin cooperativa con los reguladores, con el
propsito de promover los beneficios de la autorregulacin de las bolsas de
valores, dentro de la estructura total de regulacin, tanto en los mbitos nacional
como internacional; dar apoyo a las bolsas que estn en proceso de desarrollo en
sus esfuerzos para lograr mercados que funcionen de acuerdo con los estndares
de los miembros de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores, y as
contribuir al respeto global de las normas de una industria bien regulada.

B. Organismos europeos
1. Banco Europeo de Inversiones (European Investment Bank)

Fue creado en 1958 como un cuerpo autnomo para financiar inversiones de

capital que promuevan la integracin europea mediante la promocin de las
polticas econmicas del a Unin Europea. Su propsito es contribuir a la
integracin, desarrollo equilibrio y cohesin econmica y social de los pases
miembros. Con este fin, obtiene en los mercados considerables cantidades de
fondos que asigna, en las condiciones ms favorables, al financiamiento de
proyectos de capital acordes con los objetivos de la Unin europea. Fuera de la
Unin, el BancoEuropeo de Inversiones pone en prctica los componentes
financieros de los acuerdos tomados bajo las polticaseuropeas de asistencia y
cooperacin.
2. Cotizaciones Automatizadas de la Asociacin Europea de
Operadores de Valores (European Association of Securities Dealers

Automated Quotation)
EASDQ es el mercado de valores europeo para compaas de elevado
crecimiento. Esta organizada en forma similar al NASDAQ estadounidense y
ofrece acceso a una amplia base institucional y de inversionistas al menudeo.
Las operaciones en la EASDAQ las llevan a cabo sus miembros europeos, que
estn actualmente ubicados en el reino Unido, Francia. Alemania, Holanda, Suiza,
Austria, Blgica, Portugal, Italia, Dinamarca, Finlandia, Grecia y Luxemburgo. Los
fundadores consideran que el futuro econmico de Europa est en el avance de
los sectores con valor agregado y gran crecimiento, como la biotecnologa, la
industria farmacutica y de atencin a la salud, las telecomunicaciones y la
ingeniera y las tecnologas de computacin. Los fundadores y os accionistas de la
EASDAQ provienen del as comunidades financieras de Europa, Israel y estados
Unidos.

En Europa existen ms de 25 bolsas de valores, en donde se hablan cuando

menos 10 idiomas, y donde se utiliza la misma cantidad de estndares y principios
contables distintos. La EASDAQ ofrece operaciones y finiquitos eficientes en toda
Europa, en un mercado altamente regulado y lquido, tambin representa una
colaboracin nica entre capitalistas de riego, banqueros de inversin, corredores
de valores e instituciones e inversin, para ofrecer un mecanismo que fomente el
desarrollo y la innovacin econmica en Europa. Con un slo libro de reglas
y una sola plataforma para las operaciones, la EASDAQ estn en posicin de
ofrecer a los inversionistas, a sus miembros y a las compaas, un mercado de
valores nico y transparente.

C. Otras Organizaciones

1. Banco Interamericano de Desarrollo

Es la ms grande y antigua institucin de desarrollo regional, fue establecida en

diciembre de 1959 con el propsito de impulsar el progreso econmico y social de
Amrica Latina y el Caribe.
Su creacin signific una respuesta a las naciones latinoamericanas que por
muchos aos haba manifestado su deseo de contar con un organismo de
desarrollo que atendiera los problemas acuciantes de la regin. En 1890,
durante la Primera Conferencia Interamericana, celebrada en Washington, se
aprob una resolucin para crear un banco con estas caractersticas. En 1958, el
presidente de Brasil, Juscelino Kubitschek, invit a los pases de Amrica a
emprender un decidido esfuerzo cooperativo que promoviera el desarrollo
econmico y social de Amrica Latina. Su propuesta recibi el respaldo de todo el
hemisferio, y poco tiempo despus una comisin especial de la Organizacin de
Estados Americanos redact el anteproyecto del Convenio Constitutivo del Banco
Interamericano de Desarrollo.
Inicialmente, el Banco estuvo integrado por 19 pases de Amrica Latina y el

Caribe, y Estados Unidos. Luego entraron otro ocho pases del hemisferio,
incluyendo Canad. Desde sus comienzos, el Banco Interamericano de
Desarrollo se vincul con numerosas naciones industrializadas, cuyo ingreso al
Banco se formaliz en 1974 con la firma de la Declaracin de Madrid. Entre 1976 y
1993 ingresaron 18 pases extrarregionales. Actualmente los miembros del banco
suman 46.
Dentro del Grupo del Banco Interamericano de Desarrollo se encuentran la
Corporacin Interamericana de Inversiones y el Fondo Multilateral de Inversiones.
La Corporacin Interamericana de Inversiones fue establecida para contribuir al
desarrollo de Amrica Latina mediante el respaldo financiero a empresas privadas
de pequea y mediana escala. El Fondo Multilateral de Inversiones fue creado en
1992 para promover la viabilidad de las economas de mercado en la regin.
En sus 36 aos de actividades, el Banco se ha transformado en un importante
factor catalizador de la movilizacin de recursos hacia la regin. Su Convenio
Constitutivo establece que las funciones principales de la institucin son destinar
su capital propio, los recursos que obtiene en los mercados financieros y otros
fondos disponibles a financiar el desarrollo de sus pases miembros prestatarios;
complementar la inversin privada cuando el capital privado no est disponible en
trminos y condiciones razonables, y proveer asistencia tcnica para la
preparacin, financiamiento y ejecucin de los programas de desarrollo.
En cumplimiento de su misin, el Banco ha movilizado financiamiento para
proyectos que representan una inversin total de 206,000 millones de dlares. Su
actividad crediticia anual creci drsticamente de 294 millones en prstamos
aprobados en 1961, a 6,700 millones de dlares en 1996.
Las operaciones del Banco abarcan todo el espectro del desarrollo econmico y
social. En el pasado, el banco puso nfasis en los sectores de produccin, como la
agricultura y la industria; los sectores de la infraestructura fsica, como energa y
transporte, y transporte, y los sectores sociales, que incluyen la salud pblica y
ambiental, educacin y desarrollo urbano. En la actualidad, las prioridades de

financiamiento incluyen la equidad social y la reduccin de la pobreza, la

modernizacin y la integracin y el medio ambiente.
Durante las dcadas de los 60 y 70, el Banco fue pionero en el financiamiento de
proyectos sociales, como salud y educacin. Su primer prstamo, aprobado en
febrero de 1961, permiti mejorar el sistema de agua potable y
Alcantarillado de Arequipa, Per. El Banco ha realizado un esfuerzo por
asegurarse que sus operaciones de financiamiento beneficien en forma directa a
poblaciones de bajos ingresos. Adems, el innovador Programa de Pequeos
Proyectos proporciona financiamiento a microempresarios y pequeos
productores, y desde 1990 la institucin ha ampliado su apoyo al sector informal.

CONCLUSIN.

Como bien se sabe en la actualidad la Crisis Econmica afecta a Pases que quiz
aos atrs se pensaba no pasaran por esta situacin, como lo vemos con Grecia
y Espaa, es difcil tratar de establecer un razonamiento lgico de si las
organizaciones que conforman el Sistema Internacional Financiero han sido lo

suficientemente efectivas, como para decir que han contribuido al desarrollo de los
pases en los cuales estn desarrollando sus actividades desde hace tiempo, sera
una falta de responsabilidad, hay que considerar segn el trabajo realizado, que
estas organizaciones se han fortalecido a travs del tiempo, gracias a las
oportunidades que han dado lugar en muchos pases del mundo, Concluyo que las
organizaciones como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y el
Banco Interamericano de Desarrollo de una u otra manera han contribuido a
fortalecer el bienestar social, cultural, poltico y econmico de los pases en vas
de desarrollo y los desarrollados.