Tarea 1

Rafael Piedra (rpiedra@alumnos.uai.cl)

Yusef Valech (yvalech@alumnos.uai.cl)
Analice la poltica financiera inversiones, financiamiento y reparto- de una empresa que
cotice en bolsa y cuantifique el TSV de los ltimos 5 aos y comprelos con el mercado. Ensayo de 2
carillas. Fecha de entrega Sesin 2.

Empresa ENTEL S.A

INVERSIONES
El ao 2013 se realizaron inversiones por un total de USD 843 millones, de los cuales USD 694 millones
se invirtieron en Chile y USD 149 millones se invirtieron en Per. Principalmente para adjudicarse una
nueva banda llamada AWS y potenciar el desarrollo de datos que existe en el mercado.
En Chile el principal objetivo de las inversiones realizadas fue el de reforzar el negocio mvil, mejorando
las redes 3G e implementando redes 4G, dado el fuerte crecimiento en la demanda de servicios de datos
que se present en el pas. Otra gran inversin tuve que ver con un mejoramiento de infraestructuras de
datos y redes de acceso fijas, expansin de plataformas compartidas y data centers.
Dentro de los principales hitos a destacar el 2013 se pueden nombrar:

Adjudicacin en Per de un bloque de 40 MHz de la banda AWS para el despliegue del servicio
LTE.
Inicio del despliegue de redes 2G y 3G en Per a travs de la banda 1900 de Nextel.
Expansin de red de fibra ptica en Chile para atender a Empresas.
Ampliacin de data center Ciudad de los Valles.
Expansin de capacidad, nuevos carriers y sitios de tecnologa 3G.

Se puede apreciar que dentro de los principales objetivos de la empresa el ao 2013 fue el de mejorar
su infraestructura y capacidad para poder competir en el mercado con ltima tecnologa y as poder
agregar valor a sus servicios, adems de incorporar una mejora en la atencin a sus clientes.

FINANCIAMIENTO
El financiamiento de Entel s.a es debido a recursos propios, recursos por aumento del capital social
mediante la colocacin de acciones y retencion de beneficios , creditos de proveedores, prestamos de
bancos , derechos de aduana diferidos, colocacin de instrumentos de oferta pblica o privada,
operaciones de leasing y leaseback, donde la deuda/ patrimonio =1,5 veces y deuda/ebitda= 3 veces.

La confianza del mercado financiero en Entel el 2013 se reflej en la colocacin de bonos por un total de
USD1.000 millones en Estados Unidos. Esta operacin, es la primera que se realiza en el mercado
externo, logr una demanda 4,5 veces superior al monto requerido y una tasa de 4,97% en USD, para un
plazo promedio de 10 aos, cifra que implica un spread de 2,45% por sobre el bono del Tesoro
Americano correspondiente al plazo. El 57% de esta emisin fue colocado entre inversionistas
institucionales de Estados Unidos, el 19% entre inversionistas de Europa y 13%, de Chile, entre otros. Los
recursos obtenidos a travs de esta operacin sern destinados en su totalidad al refinanciamiento de
pasivos.

Reparto
La junta de accionistas el 25 de abril del 2013 aprob modificar de repartos de dividendos de un 80% a
un 50 % estando por sobre el reparto mnimo que es de un 30%.

Calculo TSV Entel vs IPSA

Sumatoria TSV (2010-2014)

ENTEL: -2,29%
IPSA: 61,09%