PROVISIONES DE LAS CAJAS MUNICIPALES: UN

MODELO VAR PARA ANALIZAR LA CALIDAD DE

CARTERA EN EL PERODO
2003 2012
Investigacin realizada en el 2013 por el economista Gino Changano
Rodrguez de la USMP, publicado en el repositorio acadmico de la USMP

INTRODUCCION:

El desarrollo y mayor penetracin del sistema financiero en los ltimos

13 aos ha permitido que el Per tenga un desarrollo sostenido, reflejo
de este fue que el crecimiento del Per no se detuvo a pesar de la crisis
internacional ocurrida en el ao 2008 que gracias a las polticas
monetarias impuestas por el BCRP se asegur el normal
funcionamiento de la cadena de pagos.
Es por medio de la insercin de los agentes econmicos al Sistema
Financiero como medida para el crecimiento de un pas y las entidades
financieras que tienen como nicho de mercado a las pequeas y micro
empresas son las Cajas Municipales.
A partir de esto nace la pregunta de si los microcrditos que dan estas
entidades estn siendo otorgados de manera correcta; es decir que no
se afecte la calidad de la cartera de las Cajas Municipales ya que las
garantas que dan estos empresarios no son muchas veces cien por
cierto seguras.
En una economa en desarrollo como Per es de esperarse altas tasas
de crecimiento en el mercado financiero, pero esto acarrea un problema
de control de calidad de la cartera crediticia, dado que en las etapas del
ciclo econmico donde se presenta un alto nivel de crecimiento (etapa
de expansin) se ve reflejado a nivel micro en mejores niveles de ingreso
para los individuos lo cual les permite asumir un mayor nivel de deuda
y poder asumir sus obligaciones en el momento adecuado (sin atraso ni
mora) y aadiendo las expectativas positivas que tienen sobre sus
futuros ingresos genera incentivos para seguir incrementando su nivel
de deuda, caso similar ocurre con las empresas en general sobre todo
en pequeas y microempresas donde sus ventas de bienes o servicios se
incrementan a causa de un mayor consumo e inversin indiferente si es
extranjero o nacional.
El problema en s mismo no es el aumento en el volumen de crditos o
la mayor penetracin del sistema financiero en la sociedad dado que es
necesario para el crecimiento sostenido de un pas, sino la calidad de

cartera de crditos vigentes y el sobre endeudamiento. Segn ASBANC

el ao 2012 cerr con S/.16.324 millones en deudas con tarjetas de
crdito que es 16.46% ms que el 2011 y se entregaron 5.2% de tarjetas
de crdito (plstico) respecto al ao 2011, los ratios de morosidad
presentan una tendencia creciente y las tasas de inters un tendencia
decreciente he aqu un primer problema, reduccin del costo del crdito
con un posible incremento de mala calidad de cartera.

OPERACIONALIZACIN DE LAS VARIABLES

Se plantea el uso de un modelo VAR el cual endogeniza las variables,
relacionando la variable con sus propios rezagos y los de las dems
variables. Por tanto el modelo se representa de la siguiente manera:
= 0 + 1 + 2 + 1 + 2 + 3 + 4+
Variable Endgena
: Calidad de Cartera de las Cajas Municipales (PROV)
Para este indicador se plantea el uso de un ndice, el cual es el cociente
de la relacin entre Provisiones y Cartera vigente mensual.
Variables Exgenas Macroeconmicas
: Producto Bruto Interno (PBI)
El cul es la variacin del PBI a lo largo de tiempo, es decir; su tasa de
crecimiento mensual y se esperara que exista una relacin positiva en
la calidad de cartera.
: Tasa Activa en Moneda Nacional (TAMN)
Tasa promedio que cobran las entidades financieras al proporcionar un
prstamo al sector privado en nuevos soles. Tasa activa mensual se
espera que el aumento de la TAMN genere un impacto negativo en la
calidad de cartera.

Variables Exgenas Microeconmicas

: Cartera de Crditos Microempresas y Pequeas Empresas (MES)
Composicin de la cartera mensual destinada a microcrditos, los
cuales abarcan a pequeas y microempresas, las cuales generan una
rentabilidad al prestatario para asumir sus obligaciones. Se espera que
se d un impacto negativo en la calidad de la cartera.

 : Cartera de Crditos para el Consumo (CONSUMO)

Composicin de la cartera mensual destinada al consumo, los cuales
por tanto no generan una rentabilidad al prestatario para asumir la
obligacin adquirida. Se da un impacto positivo en la calidad de la
cartera.
Variables Constantes
: Ingreso de Estados Unidos (INCOME_ANU)
Se usara como Variable Proxy del PBI de Estados Unidos. Y ser una
constante dado que no depende de las Cajas Municipales adems de ser
una variable totalmente externa.
: Tipo de Cambio (TC)
Se tomara como variable constante ya que no depende necesariamente
de las Cajas Municipales.

POBLACIN Y MUESTRA

Poblacin

Est conformada por la informacin de la estadstica econmica

proveniente del Banco Central de Reserva del Per (BCRP), de la hoja de
balance y del estado de ganancias y prdidas de las cajas municipales
obtenida en las estadsticas de la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP (SBS) y del St. Louis Sistema de Reserva Federal (FED).

Muestra

La muestra comprende el perodo 2003 2012, los datos estn

expresados segn sus variaciones porcentuales de los ltimos doce
meses.

PRUEBA DE RAIZ UNITARIA

A.1 PRUEBA DE DICKEY FULLER AUMENTADO (ADF)

Para realizar la prueba seleccionamos la serie original de la variable, en

este caso la variable con la que vamos iniciar es TAMN, abriendo la
ventana seleccionamos el botn Open -> View -> Unit Root Test

En Test Type seleccionamos Aumented Dickey Fuller, se marcar Level

(sin diferenciar la serie) donde seleccionaremos none (como el
investigador), tambin por la recomendacin mencionada lneas atrs,
en Lag Lenght marcaremos automatic selection, mximo 2 rezagos ->
OK.

 PARA LA VARIABLE TASA ACTIVA EN MONEDA NACIONAL

(TAMN):

Planteamiento de hiptesis:
HP: La serie del TAMN presenta raz unitaria (la serie no es
estacionaria)
HA: La serie del TAMN no presenta raz unitaria (la serie es
estacionaria)

Por lo tanto, Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis

Planteada y se acepta la Hiptesis Alternativa (La serie del TAMN no
presenta raz unitaria).Por lo que se concluye que la serie TAMN es
estacionaria.

 PARA LA VARIABLE TIPO DE CAMBIO (TC)

Planteamiento de hiptesis:
HP: La serie del TC presenta raz unitaria (la serie no es
estacionaria)
HA: La serie del TC no presenta raz unitaria (la serie es
estacionaria)

0.0066

Por lo tanto:
Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis Planteada y se
acepta la Hiptesis Alternativa (La serie del TC no presenta raz
unitaria).Por lo que se concluye que la serie TC es estacionaria.

 PARA LA VARIABLE
(INCOME_ANU):

INGRESO

DE

ESTADOS

UNIDOS

Planteamiento de hiptesis:
HP: La serie del INCOME_ANU presenta raz unitaria (la serie no
es estacionaria)
HA: La serie del INCOME_ANU no presenta raz unitaria (la serie
es estacionaria)

Por lo tanto:
Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis Planteada y se acepta la
Hiptesis Alternativa (La serie del INCOME_ANU no presenta raz unitaria).Por
lo que se concluye que la serie INCOME_ANU es estacionaria.

 PARA LA VARIABLE
CONSUMO (CONSUMO):

CARTERA

DE

CRDITOS

PARA

Planteamiento de hiptesis:
HP: La serie del CONSUMO presenta raz unitaria (la serie no es
estacionaria)
HA: La serie del CONSUMO no presenta raz unitaria (la serie es
estacionaria)

Por lo tanto:
Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis Planteada y se acepta la
Hiptesis Alternativa (La serie del CONSUMO no presenta raz unitaria).Por lo
que se concluye que la serie CONSUMO es estacionaria.

 PARA LA VARIABLE CARTERA DE CRDITOS A MICRO Y

PEQUEA EMPRESA (MES):

Planteamiento de hiptesis:
HP: La serie del MES presenta raz unitaria (la serie no es
estacionaria)
HA: La serie del MES no presenta raz unitaria (la serie es
estacionaria)

Por lo tanto:
Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis Planteada y se
acepta la Hiptesis Alternativa (La serie del MES no presenta
raz unitaria).Por lo que se concluye que la serie MES es
estacionaria.

 PARA LA VARIABLE CALIDAD DE CARTERA DE LAS CAJAS

MUNICIPALES (PROV):

Planteamiento de hiptesis:
H.P: La serie del PROV presenta raz unitaria (la serie no es
estacionaria)
H.A.: La serie del PROV no presenta raz unitaria (la serie es
estacionaria)

Por lo tanto:
Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis Planteada y se
acepta la Hiptesis Alternativa (La serie del PROV no presenta
raz unitaria).Por lo que se concluye que la serie PROV es
estacionaria.

 PARA LA VARIABLE PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI):

Planteamiento de hiptesis:
HP: La serie del PBI presenta raz unitaria (la serie no es
estacionaria)
HA.: La serie del PBI no presenta raz unitaria (la serie es
estacionaria)

Por lo tanto:
Cae en la Zona de Rechazo, se rechaza la hiptesis Planteada y se
acepta la Hiptesis Alternativa (La serie del PBI no presenta
raz unitaria).Por lo que se concluye que la serie PBI es
estacionaria.

ESTIMACIN DEL MODELO VAR:

Click en Quick, luego Estimate var.

El Eviews por defecto, de forma predeterminada, nos coloca 2 rezagos,

luego de escribir nuestras variables le damos OK.

Los resultados del modelo VAR con 2 rezagos son:

Un problema que a menudo ocurre cuando se desean interpretar los

resultados obtenidos mediante un modelo VAR est relacionado con el
nmero de coeficientes estimados. Cuanto mayor sea este nmero,
mayor ser la dificultad en tratar de interpretar los resultados basados
en la interpretacin de cada uno de los coeficientes del sistema. Es por
eso que existen otras formas de analizar los resultados, como por
ejemplo la funcin de impulso-respuesta (FIR) que se presentar ms
adelante.

NMERO DE REZAGOS PTIMO

Para elegir el nmero de rezagos ptimos se us lo indicado segn Los
criterios de informacin de Akaike, Schwarz y Hannan-Quinn, dado
que se tienen 120 observaciones se puede decir que se tiene un nmero
grande de observaciones por tanto justifica el uso de este criterio.
El comando en Eviews es View -> Lag structure -> Lag lenght criteria.

Se deben seleccionar los valores que tienen asterisco, ya que indica el

nmero de lag (REZAGO)

El
resultado
es 2
rezagos.

Segn Los criterios de informacin se debe usar un modelo con 2

rezagos.

TEST DE CAUSALIDAD EN EL SENTIDO DE GRANGER:

Luego de estimar el VAR, la causalidad de GRANGER se obtiene
mediante View -> Lag structure -> Granger causality

De donde obtenemos:

Planteamiento de hiptesis (Primer bloque):

HP: MES, CONSUMO, PBI y PROV no causan en el sentido de Granger a
TAMN.
HA: MES, CONSUMO, PBI y PROV causan en el sentido de Granger a
TAMN.

0.1035

Planteamiento de hiptesis (Segundo bloque):

HP: TAMN. CONSUMO, PBI y PROV no causan en el sentido de Granger
a MES.
HA: TAMN, CONSUMO, PBI y PROV causan en el sentido de Granger a
MES.

0.2237

Planteamiento de hiptesis (Tercer bloque):

HP: TAMN. MES, PBI y PROV no causan en el sentido de Granger a
CONSUMO.
HA: TAMN, MES, PBI y PROV causan en el sentido de Granger a
CONSUMO.

0.3226

Planteamiento de hiptesis (Cuarto bloque):

H.P.: TAMN. MES, CONSUMO y PROV no causan en el sentido de
Granger a PBI.
H.A.: TAMN, MES, CONSUMO y PROV causan en el sentido de Granger
a PBI.

0.1512

Planteamiento de hiptesis (Quinto bloque):

HP: TAMN. MES, CONSUMO y PBI no causan en el sentido de Granger
a PROV.
HA: TAMN, MES, CONSUMO y PBI causan en el sentido de Granger a
PROV.

0.0019

POR LO TANTO:
El bloque primero, segundo, tercero y cuarto no rechaza la Hiptesis
Planteada. El quinto bloque rechaza la Hiptesis Planteada y acepta la
Hiptesis Alternativa, por lo que se concluye que TAMN, MES,
CONSUMO y PBI causan en el sentido de Granger a PROV.

Solo TAMN, MES, CONSUMO y PBI causan a PROV en el sentido de

Granger pero no las otras. Escogemos la probabilidad significativa y ms
pequea.

Organizamos las variables segn el orden de causalidad por lo que se

realiz el Granger Causality test, en el modelo se plantea que el orden de
causalidad de la variable ms exgena a la ms endgena es el
siguiente:

TASA ANTIVA EN MONEDA NACIONAL (TAMN)

Cartera de crditos a Micro y Pequeas empresas (MES)
Cartera de crditos para Consumo (CONSUMO)
Producto Bruto Interno (PBI)
Calidad de Cartera de las Cajas Municipales (PROV)