Boletin PDF

BC%
BOLETN SEMANAL
Semana del lunes 19 de enero al viernes 23 de enero de 2015
ltimo Var.Sem. Var.1m Var 2015
Desde
Desde
Mx.12m Mn.12m
Prima de Riesgo
Renta Variable Espaola

IBEX 35
10.581,5
5,4%
1,0%
2,9%
-5,9%
12,9%
IGBM
1.069,2
5,4%
0,6%
2,6%
-6,9%
11,6%
LATIBEX TOP
3.591,1
2,8%
4,6%
3,8%
-20,7%
19,4%
Bienes Consumo
4.027,9
7,1%
9,9%
11,1%
-1,2%
33,2%
Comunicacin
1.087,3
8,5%
6,8%
8,8%
-0,4%
22,9%
Construccin
1.242,8
1,9%
5,7%
7,9%
-13,7%
16,9%
Petrleo y Utilities
1.319,6
7,3%
4,6%
6,2%
-2,7%
22,4%
715,9
3,5%
-7,4%
-4,8%
-19,0%
7,4%
1.429,7
6,2%
9,5%
9,1%
-0,5%
44,5%
11,1%
ndices Sectoriales Espaa
S.Financieros
Servicios
Bolsas Internacionales
AEX GRECIA
840,4
6,3%
-1,5%
1,7%
-39,1%
48.972,6
-0,1%
-3,8%
-2,1%
-21,4%
9,1%
4.640,7
6,0%
7,5%
8,6%
-0,7%
22,5%
DAX
10.649,6
4,7%
7,3%
8,6%
-0,5%
27,5%
DOW JONES
BRAZIL IBOVESPA INDEX

CAC 40
Variacin en
ltimo Sem. 2015 2014 2013
17.759,2
2,5%
-1,5%
-0,4%
-1,9%
15,8%
Espaa
101
-4
-6
-115
-173
EUROSTOXX 50
3.382,6
5,6%
6,0%
7,5%
-0,9%
21,3%
Italia
117
-4
-18
-85
-99
FTSE 100
6.832,8
4,3%
3,6%
4,1%
-1,0%
12,5%
Francia
18
+0
-10
-34
-5
HSCEI (China)
12.260,1
1,5%
5,0%
2,3%
-1,1%
33,8%
Portugal
209
+1
-6
-206
-149
MEXICO
42.806,3
3,4%
-0,7%
-0,8%
-8,1%
13,4%
Reino Unido
112
+4
-10
+12
+58
MIB 30
20.519,8
6,6%
6,0%
7,9%
-9,2%
16,9%
Grecia
805
-85
-116 +271
-409
NASDAQ 100
NIKKEI 225
PSI 20
RTS$ (Rusia)
S&P 500
4.278,5
4,6%
-0,0%
1,0%
-1,6%
25,3%
17.511,8
3,8%
-0,7%
0,3%
-2,9%
26,1%
5.300,6
5,6%
6,9%
10,5%
-32,0%
15,2%
821,0
7,1%
3,3%
3,8%
-42,2%
42,0%
2.059,7
3,4%
-1,1%
0,0%
-1,6%
18,5%
Futuros ndices
BUND 10A
158,7
0,8%
2,3%
1,8%
-0,2%
10,9%
DAX
10.651,0
4,4%
7,3%
8,2%
-0,6%
21,6%
DOW JONES
17.702,0
2,4%
-1,5%
-0,3%
-2,0%
13,7%
EUROSTOXX
3.379,0
5,5%
6,0%
7,9%
-1,0%
18,0%
10.562,0
5,3%
1,2%
3,1%
-6,5%
11,4%
IBEX 35
Variaciones en la Semana
Futuros Petrleo
Brent
49,2
-2,0% -20,3%
-14,2%
-135,2%
8,1%
WTI
46,3
0,0% -19,0%
-13,2%
-132,9%
4,4%
Futuros Commodities
Aluminio
1.859,0
4,3%
-0,4%
1,4%
-13,2%
11,8%
CRB
217,6
-1,3%
-8,8%
-5,4%
-30,5%
0,3%
Cobre
249,4
-2,5% -14,1%
-11,7%
-33,9%
2,8%
Niquel
14.809,0
2,7%
-5,1%
-1,8%
-43,2%
6,8%
1.289,7
2,0%
9,5%
8,9%
-8,0%
12,4%
Plata
18,4
7,5%
16,7%
17,9%
-20,8%
23,2%
Trigo
534,5
0,3% -15,9%
-9,4%
-37,5%
12,8%
Oro
Divisas
GBP/EUR
0,8
-1,7%
-4,3%
-3,3%
11,9%
-1,0%
JPY/EUR
132,9
-2,3%
-9,6%
-8,3%
12,7%
-1,5%
JPY/USD
117,8
0,2%
-2,4%
-1,7%
3,4%
-14,5%
PESO/USD
14,6
0,6%
-0,8%
-0,7%
2,4%
-12,5%
REAL/USD
2,6
-1,5%
-4,1%
-2,8%
6,9%
-15,5%
USD/EUR
1,1
-2,5%
-7,3%
-6,8%
-19,4%
1,5%
Volatilidad
ltimo
Var.Sem.
C.PORTLAND V
6,58
70,5%
CODERE
0,41
28,1%
ADVEO
12,95
14,6%
APERAM
24,13
11,4%
INT.AIRL.GRP
7,14
10,8%
ltimo
Var.Sem.
INYPSA
0,26
-11,9%
SOLARIA
0,77
-7,8%
ABENGOA
2,66
-7,6%
FERSA
0,37
-7,5%
CARBURES
2,57
-7,2%
Variaciones en 2015
ltimo
Var.2015
C.PORTLAND V
6,58
72,3%
NATRA
1,09
70,3%
DAX
22,2
-13,2%
8,6%
-3,5%
-33,8%
83,5%
ABENGOA
2,66
45,3%
Eurostoxx
23,1
-21,2%
4,7%
-11,7%
-35,8%
87,9%
EDREAMS
2,37
41,1%
S&P
16,1
-28,1%
8,8%
-16,1%
-48,2%
56,6%
CODERE
0,41
32,3%
ltimo
Var.2015
Deuda Corporativa
Euro Grado Inversin
210,4
0,1%
0,6%
0,4%
-0,0%
6,4%
CARBURES
2,57
-51,7%
Euro Grado Inversin Ex-Financieras
117,5
0,4%
1,2%
0,8%
-0,1%
6,4%
TUBACEX
2,63
-15,2%
CLIN BAVIERA
7,23
-14,8%
SANTANDER
6,21
-11,2%
ARCEL.MITTAL
8,29
-8,4%
Boletn Anlisis Semanal | Datos a 23/01/2015 17:59 (Mercados internacionales a las 17:44) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:
http://www.renta4.com
1/17
BC%
ltimo
Var.Sem (ptos)
Var.1m (ptos)
Var.2015 (ptos)
Cierre 2014
Cierre 2013
Curvas de Tipos (IRS)

EONIA
-0,07%
-0,00
-0,01
-0,21
0,14%
0,45%
3 Meses
0,00
6 Meses
0,00
12 Meses
0,00
18 Meses
0,00
2 Aos
0,26%
-0,09
-0,19
-0,14
0,40%
1,50%
3 Aos
0,40%
-0,10
-0,18
-0,18
0,58%
1,93%
4 Aos
0,52%
-0,09
-0,16
-0,17
0,69%
2,27%
5 Aos
0,72%
-0,07
-0,17
-0,16
0,88%
2,73%
7 Aos
1,01%
-0,08
-0,20
-0,13
1,14%
3,32%
10 Aos
1,38%
-0,13
-0,30
-0,24
1,61%
4,15%
30 Aos
2,42%
-0,42
-0,57
-0,53
2,94%
4,96%
TIR Bono 10 aos

Alemania
0,36%
-0,09
-0,23
-0,18
0,54%
1,93%
Espaa
1,38%
-0,13
-0,30
-0,24
1,61%
4,15%
Francia
0,54%
-0,09
-0,33
-0,28
0,83%
2,56%
Grecia
8,41%
-0,95
-0,06
-1,34
9,75%
8,42%
Italia
1,53%
-0,13
-0,42
-0,36
1,89%
4,13%
Japn
0,23%
-0,01
-0,10
-0,10
0,33%
0,74%
Portugal
2,45%
-0,08
-0,25
-0,24
2,69%
6,13%
Reino Unido
1,48%
-0,06
-0,37
-0,28
1,76%
3,02%
USA
1,82%
-0,01
-0,44
-0,35
2,17%
3,03%
Tipos de Intervencin - Bancos Centrales

2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
Brasil
12,25%
11,75%
10,00%
7,25%
11,00%
10,75%
8,75%
13,75%
China
5,60%
5,60%
6,00%
6,00%
6,56%
5,81%
5,31%
5,31%
Estados Unidos
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
Eurozona
0,05%
0,05%
0,25%
0,75%
1,00%
1,00%
1,00%
2,50%
Japn
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
0,10%
Noruega
1,25%
1,25%
1,50%
1,50%
1,75%
2,00%
1,75%
3,00%
Reino Unido
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
2,00%
Suecia
0,00%
0,00%
0,75%
1,00%
1,75%
1,25%
0,25%
2,00%
Suiza
-0,75%
-0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,25%
0,25%
0,50%
ltimas subastas del Tesoro

Vencimiento
Fecha
Prximas subastas
Marginal
ltimo
Marginal
Dif.(p.b) Solicitado Adjudicado
anterior
"Bid to
cover"
Letras 3 meses
27/01/2015
Letras 9 meses
27/01/2015
Letras a 3 meses
13/03/2015
16/12/2014
0,209%
0,080%
13
2.306,6
727,6
3,2x
Letras a 6 meses
17/07/2015
20/01/2015
0,115%
0,285%
-17
2.953,9
784,5
3,8x
Letras a 9 meses
18/09/2015
16/12/2014
0,382%
0,304%
4.875,5
1.815,2
2,7x
Letras a 12 meses
22/01/2016
20/01/2015
0,219%
0,369%
-15
9.020,5
4.255,6
2,1x
Bonos a 3 aos
31/10/2017
15/01/2015
0,576%
0,595%
-2
3.806,6
1.555,2
2,4x
Bonos a 5 aos
31/01/2022
15/01/2015
1,158%
1,588%
-43
4.412,5
1.867,2
2,4x
Al 4,40%
31/10/2023
18/12/2014
1,588%
1,941%
-35
1.613,3
727,1
2,2x
Al 2,75%
31/10/2024
18/12/2014
1,752%
1,850%
-10
2.253,5
1.230,2
1,8x
Obligaciones a 15 aos
31/10/2028
08/01/2015
2,283%
2,909%
-63
3.489,9
2.073,0
1,7x
31/01/2037
08/01/2015
2,710%
3,465%
-76
1.891,4
820,5
2,3x
Fecha
... Subasta prxima semana.
... Subasta realizadas esta semana.
2/17
BC%
Var.1m
Var.6m
Var.1a
En
2015
En
2014
En
2013
En
2012
Desde
Mx.12m
Desde
Mn.12m
4,1%
6,4%
12,0%
37,0%
6,5%
3,8%
-0,7%
14,2%
11,6%
0,3%
29,9%
9,0%
25,7%
-0,4%
46,7%
7,1%
56,7%
22,9%
-2,9%
5.501,8
3,8%
2,2%
-1,3%
4,5%
26,1%
1,7%
1,1%
15,1%
14,6%
-3,1%
1.803,1
3,4%
3,1%
-3,7%
8,9%
-0,3%
2,4%
-5,7%
10,5%
10,3%
-4,9%
250,3
3,3%
0,5%
7,9%
-4,7%
-1,3%
2,6%
-7,6%
0,1%
10,9%
-8,3%
HANG SENG
24.850,5
3,1%
4,7%
6,5%
3,7%
9,3%
5,3%
1,3%
2,9%
22,9%
-2,0%
17,6%
HSCEI
12.260,1
1.074,1
1,5%
5,0%
13,3%
21,3%
2,3%
10,8%
-5,4%
15,1%
-1,1%
33,8%
0,1%
7,4%
20,4%
25,4%
4,4%
18,5%
22,1%
25,4%
-0,7%
34,3%
NASDAQ 100
NASDAQ COMP.
4.278,4
4,6%
-0,0%
7,3%
18,4%
1,0%
17,9%
35,0%
16,8%
-1,6%
25,3%
4.760,0
4,1%
-0,1%
6,4%
12,8%
0,5%
13,4%
38,3%
15,9%
-1,1%
CANADA COMP.
20,6%
14.815,7
3,5%
1,5%
-3,8%
6,3%
1,3%
7,4%
9,6%
4,0%
-5,5%
10,2%
2.059,9
3,4%
-1,1%
3,7%
12,7%
0,0%
11,4%
29,6%
13,4%
-1,6%
18,5%
17.759,3
2,5%
-1,5%
3,9%
9,6%
-0,4%
7,5%
26,5%
7,3%
-1,9%
15,8%
ltimo
Var.Sem.
INDIA SENSEX 30
29.278,8
NIKKEI 225
17.511,8
AUSTRALIA 200
MALASIA KLCI
ASIA
COREA KOSPI 200
CHINA SHENZHEN
EEUU/CANADA
S&P 500
DOW JONES
EUROPA
RUSIA RTS
821,0
7,1%
3,3%
-35,5%
-40,6%
3,8%
-45,2%
-5,5%
10,5%
-42,2%
42,0%
20.519,8
6,6%
6,0%
-1,5%
3,6%
7,9%
0,2%
16,6%
7,8%
-9,2%
16,9%
840,4
6,3%
-1,5%
-27,1%
-31,3%
1,7%
-28,9%
28,1%
33,4%
-39,1%
11,1%
CAC 40
4.640,7
6,0%
7,5%
6,0%
8,4%
8,6%
-0,5%
18,0%
15,2%
-0,7%
22,5%
EUROSTOXX50
3.382,6
5,6%
6,0%
5,9%
8,5%
7,5%
1,2%
17,9%
13,8%
-0,9%
21,3%
PSI 20 PORTUGAL
5.300,6
5,6%
6,9%
-16,9%
-22,5%
10,5%
-26,8%
16,0%
2,9%
-32,0%
15,2%
IGBM
1.069,2
5,4%
0,6%
-1,8%
2,3%
2,6%
3,0%
22,7%
-3,8%
-6,9%
11,6%
10.581,5
5,4%
1,0%
-0,7%
3,3%
2,9%
3,7%
21,4%
-4,7%
-5,9%
12,9%
EUROSTOXX600
370,4
5,1%
7,6%
8,0%
11,3%
8,1%
4,4%
17,4%
14,4%
-0,5%
22,4%
HOLANDA AEX
454,6
5,0%
6,5%
11,3%
12,5%
7,1%
5,6%
17,2%
9,7%
-0,6%
23,9%
10.649,6
4,7%
7,3%
9,2%
10,6%
8,6%
2,7%
25,5%
29,1%
-0,5%
27,5%
SUECIA OMX
1.536,4
4,6%
4,5%
9,9%
14,7%
4,9%
9,9%
20,7%
11,8%
-0,3%
23,3%
FTSE 100
6.832,8
4,3%
3,6%
0,5%
0,9%
4,1%
-2,7%
14,4%
5,8%
-1,0%
12,5%
BELGICA BEL20
3.504,6
4,0%
5,6%
10,3%
18,7%
6,7%
12,4%
18,1%
18,8%
-0,8%
24,7%
SUIZA SMI
8.161,2
3,3%
-9,5%
-5,2%
-2,9%
-9,2%
9,5%
20,2%
14,9%
-12,2%
3,9%
AUTOMVILES
573,8
7,9%
13,2%
13,5%
15,2%
14,5%
4,0%
37,3%
35,5%
-0,5%
40,7%
SERVICIOS FINANCIEROS
403,9
6,7%
6,9%
12,9%
19,4%
7,0%
9,8%
35,0%
21,5%
-0,5%
31,5%
TELECOMUNICACIONES
356,0
6,6%
9,7%
19,4%
17,1%
11,2%
7,5%
32,1%
-10,7%
-0,5%
34,2%
VIAJES
240,5
6,5%
9,2%
22,4%
24,1%
8,3%
18,3%
27,9%
30,0%
-0,8%
38,3%
CONSUMO CCLICO
696,0
6,0%
9,4%
13,4%
20,8%
9,3%
9,2%
14,0%
20,9%
-0,0%
27,9%
BANCA
193,5
6,0%
1,6%
0,6%
-4,7%
2,5%
-2,8%
19,0%
23,1%
-7,3%
11,3%
CONTRUCCIN
365,0
5,9%
8,5%
6,3%
11,1%
9,1%
4,7%
21,8%
15,4%
-1,3%
30,6%
MEDIA
298,6
5,9%
9,6%
19,9%
18,2%
9,6%
7,3%
33,7%
17,4%
-0,0%
31,7%
INDUSTRIALES
439,9
5,7%
7,8%
8,1%
5,4%
8,3%
-1,9%
22,5%
21,9%
-0,1%
25,0%
PETRLEO Y GAS
301,1
5,4%
4,2%
-17,5%
-10,6%
5,8%
-15,1%
3,8%
-4,3%
-21,2%
19,0%
SEGUROS
275,2
5,2%
8,7%
18,2%
20,9%
9,8%
9,8%
28,9%
32,9%
-0,8%
28,5%
RETAIL
343,3
5,1%
11,2%
9,7%
5,6%
10,1%
-4,1%
19,6%
8,8%
-0,4%
32,3%
UTILITIES
326,0
4,9%
2,3%
1,2%
15,1%
3,3%
13,3%
7,5%
-0,7%
-1,2%
19,1%
ALIMENTACIN
613,8
4,8%
11,0%
14,9%
22,2%
11,4%
11,2%
8,5%
19,0%
-0,5%
31,2%
TECNOLOGA
328,3
4,6%
5,0%
13,5%
17,2%
5,2%
7,5%
26,7%
21,8%
-0,5%
26,2%
QUMICAS
862,5
4,3%
8,5%
12,6%
14,8%
9,7%
3,8%
13,9%
29,5%
-0,4%
27,4%
INDUSTRIA BSICA
377,5
2,9%
2,2%
-15,8%
-6,9%
0,4%
-6,2%
-13,4%
4,2%
-17,1%
13,8%
SALUD
769,3
2,2%
11,3%
16,6%
27,1%
10,9%
18,2%
20,4%
12,1%
-4,4%
32,6%
MIB 30
AEX GRECIA
IBEX35
DAX
EUROSTOXX SECTORIALES
LATAM
MEXBOL
42.809,5
3,4%
-0,7%
-3,1%
3,1%
-0,8%
1,0%
-2,2%
17,9%
-8,0%
13,4%
CHILE
3.850,7
3,2%
0,8%
-1,8%
4,8%
-0,0%
4,1%
-14,0%
3,0%
-6,5%
14,3%
LATIBEX
3.591,1
2,8%
4,6%
-14,6%
-2,1%
3,8%
-11,1%
-12,4%
-2,6%
-20,7%
19,4%
MERVAL
8.725,8
0,8%
4,2%
7,2%
51,2%
1,7%
59,1%
88,9%
15,9%
-30,7%
64,4%
48.983,7
-0,1%
-3,7%
-14,7%
1,4%
-2,0%
-2,9%
-15,5%
7,4%
-21,4%
9,1%
BOVESPA
Comparativa 6 meses
3/17
BC%
EVOLUCIN 12 MESES
EVOLUCIN EN LA SEMANA
IBEX 35
EUROSTOXX 50
DOW JONES
NASDAQ COMPOSITE
NIKKEI
4/17
BC%
EVOLUCIN 12 MESES
EVOLUCIN EN LA SEMANA
TIR DEL BONO A 10 AOS (ESPAA)
TIR DEL BONO A 10 AOS (ALEMANIA)
TIR DEL BONO A 10 AOS (USA)
DLAR / EURO
BARRIL CRUDO BRENT
5/17
BC%
Principales noticias de la semana
Sector Financiero. El ratio de morosidad se redujo en noviembre 17 pbs hasta situarse en el
12,75% lo que supone mnimos de septiembre 2013, y cuenta con un nivel de cobertura del 59,5%.
El descenso se explica tanto por la reduccin del saldo de dudosos (-0,9% mensual) como por el
incremento del crdito tras 4 meses consecutivos de cadas (+0,4% mensual). En trminos
anuales el saldo de dudosos acumula un descenso del 8,2% vs -5,8% i.a del crdito.
Telefnica. Segn el Confidencial, Telefnica est negociando con el gobierno de Qatar para que
tome una participacin de entre el 7%/10% a travs de QIA (Qatar Investment Authority). Los
accionistas de referencia BBVA (6,9%) y La Caixa (5,4%) estaran a favor de dar entrada a un nuevo
socio con el que hacer frente a posibles OPAs hostiles y reforzar financiacin para crecer. Segn el
diario, QIA adquirira el 2,88% de la autocartera de Telefnica y posteriormente suscribira una emisin
de bonos convertibles de hasta un 7% del capital. Telefnica est actualmente cerrando un acuerdo
de adquisicin de GVT. Noticia positiva.
Telefnica. Ha anunciado que est manteniendo negociaciones exclusivas con Hutchison
Whampoa para vender su negocio en Reino Unido (O2). El precio bajo el que estn negociando es
de 10.250 mln GBP (13.500 mln Eur), equivalente a 7,7x EBITDA 2015 R4e, mediante un pago inicial
en efectivo de 9.250 mln GBP (12.200 mln Eur) al cierre de la operacin y un pago de 1.000 mln
GBP (1.300 mln Eur) una vez la compaa conjunta alcance una cifra de cash flow acumulado
determinado. Se espera que las negociaciones duren varias semanas. Vemos muy positivo que la
gran mayora del importe se pague al cierre de la operacin (dentro de varias semanas) y en efectivo.
Despus de que BT eligiera negociar en exclusividad para comprar EE, Telefnica ha decidido vender
O2 Reino Unido. De este modo, en Europa ya slo contar con presencia relevante en Alemania. En
R4 valorbamos O2 Reino Unido en 10.450 mln Eur (6x EBITDA 2014e). Telefnica utilizar los
fondos captados para reducir deuda y, creemos que tambin para reforzar inversiones en otros
mercados y as fortalecer su posicionamiento. En R4 esperamos que Telefnica cierre 2014 con
una deuda neta de 42.690 mln eur (2,5x EBITDA 2014e). Con esta operacin el mltiplo caera <
2,2x EBITDA Aj. 2015 R4e teniendo en cuenta el pago inicial y < 2,1x EBITDA Aj. 2015 R4e el total
del importe. Valoramos favorablemente la noticia. Telefnica vende su negocio a un precio
atractivo (7,7x EBITDA 2015 R4e) con casi todo el importe en efectivo, reduce el riesgo al salir de
un mercado que est sufriendo cambios estructurales importantes y le permite reducir deuda de
forma significativa y reforzar inversiones en otros mercados. Esperamos impacto positivo en
cotizacin. Precio objetivo 13,5 Eur. Reiteramos mantener.
NH Hoteles. UBS ha llevado a cabo una colocacin acelerada, por cuenta de Intesa Sanpaolo SpA y
Private Equity International SA, entre inversores cualificados del 7,6% del capital de NH Hoteles. El
precio de colocacin se ha fijado en 4,25 euros/acc lo que supone un descuento del 2,5% frente
al precio de cierre de ayer de la hotelera. La noticia es positiva en la medida en que se reduce la
presin de salida de papel en NH Hoteles dada la estructura accionarial y adems se ha
colocado a un descuento mnimo. A corto plazo deberamos ver un ajuste de la cotizacin al
precio de colocacin.
Repsol. Ha publicado datos operativos correspondientes al 4T14, trimestre en el que el precio del
crudo retrocedi un 30%, parcialmente compensado por la apreciacin del 8% del USD vs
Eur. Destacamos la mejora en los datos de produccin hasta 370,6 kbep/d (+16% interanual y
+1% vs 3T14), que sigue a la subida de +6% interanual en 3T14 y cada de -6% interanual en 2T14
asociada a las interrupciones de produccin en Libia. Asimismo, sealar la importante mejora en los
mrgenes de refino, hasta 5,5 USD/b, +34% interanual y +41% sobre 3T14. Estos dos
factores apoyarn los resultados 4T14 de Repsol, que se publicarn el prximo 26 de febrero
antes de la apertura. Asimismo, y segn prensa, Repsol estara sondeando el mercado
inmobiliario en busca de ofertas para traspasar su nueva sede en Madrid, en una operacin de
sale&leaseback (se mantendra como inquilino). El objetivo sera reforzar la estructura
financiera tras la oferta por la canadiense Talisman, a lo que se aadira la emisin de un bono
6/17
BC%
hbrido (5.000 mln eur) con el fin de mantener una adecuada calificacin crediticia. Reiteramos
nuestra recomendacin de sobreponderar a medio plazo.
Abengoa. Ha anunciado que los bancos colocadores de la segunda venta de acciones de
Abengoa Yield (ABY) ejercitarn su derecho a adquirir las 1.380.000 acciones del Green shoe.
Por tanto, Abengoa vender 10,58 mln acciones (31 USD/accin), con lo que ingresar 327,98 mln
USD (excluyendo gastos). Recordamos que el nmero de acciones que vende ABY en este tramo
equivale a un 13,1% del capital, con lo que Abengoa reducir su participacin hasta el
51,1%. Abengoa. Ha nombrado a Ignacio Garca Alvear nuevo director financiero y de relacin
con inversores, sustituyendo a Brbara Zubira. Ignacio era el director financiero de Abengoa
Bioenerga. Por otro lado, el Consejero Delegado, Manuel Snchez ser el nuevo vice primer
presidente del grupo mientras que Antonio Fornieles, director independiente, ser el nuevo segundo
vicepresidente.
Abengoa. Anunci que ha sido elegida por la empresa Saud AWT (Advanced Water
Technology) para desarrollar conjuntamente la primera gran planta desalinizadora impulsada por
energa solar. El proyecto est valorado en 130 mln USD y producir 60.000 m3 agua/da. Noticia
positiva, que refuerza la cartera de pedidos. Precio objetivo 3,1 eur. Reiteramos sobreponderar.
Ferrovial. El consorcio formado a partes iguales entre el fondo Holcim Canad y Cintra (filial de
Ferrovial) se ha adjudicado la ampliacin y posterior explotacin durante 30 aos de la autopista
de peaje canadiense ETR 407 (mayor concesin del mundo) por importe de 1.000 mln CAD (715
mln EUR). La parte ampliada de la autopista empezar a estar operativa a finales de
2017. Recordamos que el grupo espaol controla un 43,2% del consorcio que gestiona la autopista
desde 1999 (40% fondo de pensiones canadiense y 17% la constructora SNC Lavalin). El proyecto
supone aumentar la cartera de construccin un 9,5%. Noticia positiva que debera apoyar la
cotizacin. Sobreponderar.
ACS. La constructora ha llegado a un acuerdo con fondos gestionados por el fondo de inversin
en infraestructuras Global Infraestructure Partners (GIP) para la venta de un 24,40% de la
sociedad Saeta Yield, S.A., compaa del grupo ACS titular de un conjunto de activos de energas
renovables. Asimismo, GIP tendr una participacin del 49% en una sociedad que va a desarrollar y
en la que se van a integrar activos de energa renovable del rea Industrial del Grupo ACS sobre los
que Saeta Yield S.A. ostentar un derecho de primera oferta. Las condiciones econmicas de estas
participaciones se fijarn, respectivamente, en funcin del precio al que se oferten al mercado las
acciones de Saeta Yield S.A. y en funcin de los activos concretos que se adquieran por la sociedad
de desarrollo y al momento de esas adquisiciones. La operacin est condicionada a la admisin a
cotizacin en bolsa de las acciones de Saeta Yield S.A. y a la autorizacin de
competencia. Sobreponderar.
Para ms informacin respecto a noticias empresariales, consultar la pgina web: www.renta4.com
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BC%
Anlisis Macroeconmico
Si la semana pasada fue el Banco Mundial el que revis a la baja el crecimiento mundial esperado, en
sta le ha tocado el turno al FMI, que tambin ha reducido sus estimaciones de PIB para 2015 y
2016 en -0,3 pp en ambos casos (hasta +3,5% y +3,7% respectivamente). Las revisiones a la baja
en economas como la de China, Eurozona, Rusia y algunos mercados emergentes, no se ven
compensadas por las mayores perspectivas de crecimiento en Estados Unidos (+3,6% en 2015,
+0,5 pp vs octubre) y Espaa (+2% en 2015, +0,3 pp vs octubre).
Durante esta semana destacamos en Estados Unidos los datos del sector inmobiliario que
mostraron un tono mixto. La encuesta adelantada NAHB de enero confirmando estabilidad en
niveles de 57, las ventas de viviendas nuevas de diciembre superando estimaciones al igual que las
de segunda mano, y permisos de construccin del mismo mes con descensos mensuales vs
crecimiento esperado.
En Europa, lo ms importante fueron las encuestas ZEW en Alemania y Europa, en ambos casos
superando las estimaciones y mejorando las cifras anteriores, y los PMIs preliminares de enero. En
la Eurozona, el PMI compuesto supera las expectativas (52,2 vs 51,7e y 51,4 previo) gracias al
PMI de servicios (52,3 vs 52e y 51,6) y un PMI manufacturero que tambin mejora (51 vs 51e y
50,6 anterior). Por pases, cabe sealar el descenso del PMI compuesto en Francia (arrastrado por la
fuerte cada del PMI de servicios), mientras que en Alemania la mejora del PMI de servicios compensa
el ligero deterioro del PMI manufacturero y permite que el dato compuesto alcance los 52,6 puntos (vs
52,4e y 52 previo).
Por otro lado, buena lectura de los datos macro en China: el PIB 4T14 creci +7,3% interanual
(en el conjunto de 2014, +7,4%, en lnea con el objetivo oficial de aproximadamente +7,5%) vs
+7,2%e y +7,3% anterior (en tasa trimestral, +1,5% vs +1,7%e y 1,9% anterior), mientras que otros
indicadores ms adelantados de ciclo han mantenido un tono positivo, con un incremento interanual
de las ventas al por menor de +11,9% vs +11,7%e y anterior y de la produccin industrial +7,9%
vs +7,4%e y +7,2% anterior en el mes de enero.
Para la prxima semana, las referencias por excelencia en Estados Unidos sern, por un lado, el
primer dato del PIB 4T14 (viernes) y sus componentes (ndice de precios, consumo personal y
deflactor del consumo privado) y, por otro, la reunin de la FED (mircoles), donde estaremos
atentos a cualquier cambio en su discurso sobre el inicio de la normalizacin de la poltica monetaria,
si bien el tono debera ser bastante dovish (paloma, sin prisas para empezar a subir los tipos de
intervencin). Asimismo, contaremos con datos de enero de confianza consumidora, cifras del
sector inmobiliario de diciembre (ventas de viviendas nuevas y ventas pendientes de viviendas,
ndice de precios CaseShiller de noviembre) y pedidos de bienes duraderos tambin de diciembre.
En Europa, la atencin se concentrar en los IPC de enero preliminares (Eurozona, Alemania,
Espaa) donde debera confirmarse la presin a la baja (ya esperada, y que ha llevado al BCE a
anunciar su QE de deuda pblica). Adems, y correspondientes a enero conoceremos el
resultado de la encuesta IFO alemana y datos de confianza en la Eurozona. Sin olvidar el PIB
4T14 preliminar en Espaa. En Japn tendremos balanza comercial, IPC (general y subyacente) y
produccin industrial, todos ellos de diciembre.
Para ms informacin respecto a anlisis macroeconmico, consultar la pgina web: www.renta4.com
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Anlisis de Mercado
Semana de subidas en los mercados europeos que han llevado al Eurostoxx 50, CAC y DAX a
marcar mximos del ao. Asimismo, en esta semana hemos visto un estrechamiento de los
diferenciales, con el espaol en torno a los 100 pbs vs Alemania tras una contraccin de las TIRes
hasta la zona de 1,37% en el caso de Espaa y del 0,36% en el pas germano, y una
depreciacin del euro frente al dlar hasta niveles inferiores al 1,13 $/euro (mnimos desde
octubre 2003). Un comportamiento que se produjo gracias al BCE. Y es que la institucin ms que
cumpli las expectativas del mercado al anunciar un QE por 60.000 mln de euros/mes, lo que
supone un importe total de 1,14 bln euros, y con el que comprar deuda pblica y privada (para mayor
detalle, consultar Nota en www.r4.com, El BCE supera las expectativas).
Lo ms positivo del anuncio del BCE, es que se trata de un programa abierto (QE hasta que la
inflacin mejore de forma sostenida, aproximndose hacia el objetivo de medio plazo del 2%), que el
grado de consenso en el BCE ha sido significativo y que se mejoran las condiciones de
financiacin de los TLTROs (0,05% desde 0,15%). La parte menos positiva, el reparto del riesgo
(80% bancos nacionales), mutualizndose slo un 20% de las compras totales, aunque el BCE
considera que esto no cuestiona la efectividad del QE y permite suavizar los temores de algunos
pases de la Eurozona.
Pero al margen del BCE, seguimos viendo cmo los distintos bancos centrales continan bajando
tipos, siguiendo a la decisin del Banco central de la India o Suiza la semana pasada y ante las
expectativas generadas en torno al BCE. Es el caso del Banco central de Canad (-0,25 pp hasta el
0,75%), Turqua (-0,5 pp hasta 7,75%), Dinamarca (-0,15 pp hasta 0,05%) o Egipto (-0,5 pp hasta el
8,75%). Por su parte, otros ms avanzados en el ciclo monetario (Banco de Inglaterra) podran tardar
en empezar a subirlos ms de lo inicialmente previsto.
Asimismo, en este entorno, se mantienen las buenas condiciones del mercado de deuda. Prueba
de ello fue la subasta del Tesoro de Letras a 6 y 12 meses donde capt 5.050 mln eur (vs rango
4.500-5.500 mln eur) gracias a una slida demanda (bid-to-cover de 3,8x y 2,1x respectivamente) y
pagando unas rentabilidades en nuevos mnimos histricos (0,105% y 0,213%), cayendo a
prcticamente la mitad de las subastas anteriores en estos mismos plazo. En lo que respecta al nuevo
bono sindicado a 10 aos, consigui 9.000 mln eur con una cobertura de 2,5x (demanda de 22.800
mln eur) a un coste en torno al 1,62%, ligeramente por encima del 1,522% del secundario, algo
habitual en este tipo de colocaciones (mayor coste pero tambin mayor volumen).
De cara a la prxima semana, el foco de atencin estar en las elecciones griegas (domingo 25
de enero) y la reunin de la FED (mircoles 28). En el caso de Grecia, nos movemos en un escenario
en el que el mercado empieza a barajar que tanto Syriza como la Unin Europea flexibilicen sus
posturas y que por tanto evitemos escenarios extremos como el Grexit (salida de Grecia del
Euro). Aunque el margen de ventaja de Syriza es estrecho (en torno a 4 puntos sobre Nueva
Democracia) y las encuestas no son siempre fiables (indecisos suponen entre un 7% y un 16% de las
encuestas), hay que tener en cuenta el difcil sistema electoral griego: si un partido obtiene menos del
3% del total, sus votos pasan a los partidos que hayan superado este umbral mnimo, a lo que se
aade que el partido ms votado se lleva un bonus de 50 escaos en un parlamento de 300, por lo
que no es descartable que Syriza pueda formar gobierno en coalicin con partidos ms
pequeos. El partido ms votado tiene tres das para formar gobierno, de no conseguirlo pasa a los
siguientes ms votados y, si finalmente no se consiguiese formar gobierno, se convocaran nuevas
elecciones (28 de febrero). En cuanto al acercamiento de posturas, ste pasara por una
flexibilizacin de los objetivos de consolidacin fiscal por parte de la Comisin Europa
(recientemente lo ha hecho con Italia y Francia) y una mejora de las condiciones de financiacin
para Grecia por parte de los acreedores internacionales (mayores plazos y/o menores tipos de
inters).
Por lo que respecta a la FED, si bien no esperamos cambios en su discurso (debera mantenerse
9/17
BC%
bastante dovish), habr que estar atentos a cualquier detalle que pueda dar alguna pista sobre
una normalizacin de la poltica monetaria, en un contexto en el que el mercado cuenta con un
retraso en el inicio de la subida de tipos a pesar del dinamismo de la economa y del mercado laboral
americano, y debido a los bajos niveles de inflacin en el corto plazo (cada de precios del crudo y
efecto de apreciacin del dlar).
En el plano empresarial, contina la temporada de resultados: en Estados Unidos han publicado un
18% de las compaas del S&P 500, de las cuales un 69% han superado en ventas y un 70% lo han
hecho en BPA. En Espaa comenzamos con Bankinter cuyas cifras se situaron por encima de las
estimaciones de consenso, mostrando un crecimiento del margen de intereses trimestral, una
tendencia que debera confirmarse para prximos trimestres, slidos ratios de capital y mejora de la
calidad crediticia. Esta semana continuaremos con la publicacin de resultados del 4T14, donde
en Estados Unidos destacarn las cifras del sector tecnolgico y en Espaa continuaremos con
la banca domstica (Sabadell, Popular, Caixabank).
En cuanto a nuestra visin de mercado, y en la medida en que el BCE ha superado las
expectativas, esperamos que se mantenga el buen tono de fondo de los mercados, aunque no
exento de volatilidad. Las compras de deuda pblica deberan seguir presionando las TIRes a la
baja, y podramos ver un estrechamiento adicional de los diferenciales vs Alemania. Un entorno
propicio para la renta variable, especialmente si el tiempo que compra el BCE sirve para que el
crecimiento econmico cobre fuerza (para lo cual es preciso que mejore la inversin, para ello la
confianza, previas reformas estructuras). Lo cual no quita que en el corto plazo podamos tener
episodios de cierta volatilidad, fundamentalmente asociados a las elecciones griegas, donde
hasta la conformacin de un gobierno podramos tener cierto ruido que sirva de excusa para
una limitada toma de beneficios.
En cuanto a carteras, en la de 5 grandes reducimos exposicin al sector financiero, para lo que
damos salida a Liberbank y en su lugar entra Repsol aprovechando la relativa estabilizacin del
precio del crudo (+5% desde mnimos) y tras la publicacin de unos datos operativos 4T14
(produccin +16% interanual, mrgenes de refino +34% interanual) que apoyarn los resultados del
prximo 26 de febrero. Asimismo, rotamos dentro de la banca tomando posiciones en BBVA en
lugar de Santander. Mantenemos nuestra visin positiva en BBVA, que cuenta con ratios de capital
cmodos, sin riesgo de ampliacin de capital, exposicin a dlar y mayor peso del negocio en
Espaa. De este modo la Cartera de 5 grandes queda compuesta por BBVA (20%), BME (20%),
Ferrovial (20%), Grifols (20%) y Repsol (20%).
En la Cartera Verstil optamos por recoger beneficios en Sacyr y Abengoa tras el buen
comportamiento que acumulan ambos valores desde su inclusin, y que en el caso de Abengoa
le ha llevado a acercarse a nuestro precio objetivo. En su lugar, entran Repsol por las razones
comentadas anteriormente, y A3 Media. Respecto a sta ltima, en nuestra opinin, el gobierno ser
ms favorable a que las dos principales cadenas privadas puedan recuperar los canales cerrados en
2014 (9 en total) y los que se espera que cierre el Tribunal Supremo en 2015 (8 previstos). As,
contamos con que se abra un nuevo proceso de subasta de canales en los prximos meses. Tanto
A3M como MSE estn muy interesados en acudir y recuperar los canales perdidos. Por otro lado,
damos salida a Santander y en su lugar entra Caixabank que publicar resultados el prximo
viernes 30 de enero. Esperamos que las cifras sean positivas con una mejora de mrgenes,
menores provisiones, recuperacin de eficiencia y ms a medio plazo podra actuar como
catalizador el Da del Inversor que celebrar el 3 de marzo para presentar su nuevo Plan
Estratgico hasta 2018. La cartera queda constituida por: A3 Media (10%), BME (10%),
Caixabank (10%), Ferrovial (10%), Grifols (20%), Inditex (10%), Liberbank (10%), Repsol (10%),
Telefnica (10%) y Viscofan (10%).
En la cartera de 10 Europeos, salen ING una vez confirmado el QE y RWE ante la incertidumbre por
su elevada exposicin al negocio de generacin en el actual entorno de bajos precios del crudo. En
su lugar entran Deutsche Post, con exposicin a dlar, reducido apalancamiento y PER15e 15x,
10/17
BC%
y Deustche Boerse, la cual pensamos que cuenta con una valoracin atractiva y debera verse
apoyada por la recuperacin de volmenes negociados y los mayores flujos hacia las bolsas
por mayor apetito inversor en el actual entorno de represin financiera. De este modo la cartera
queda constituida por por BNP (10%), Deutsche Boerse (10%), Deutsche Post (10%), Galp (10%),
Rio Tinto (10%), Sainsbury (10%), Siemens (10%), Vinci (10%), Vodafone (10%) y Volkswagen
(10%). En la Cartera Estados Unidos no realizamos cambios, por lo que sigue formada por
Accenture (10%), Anthem (10%), Baxter International (10%), Colgate Palmolive (10%), Google A
(10%), McDonalds (10%), Metlife (10%), P&G (10%), UPS (10%) y Walgreen (10%).
Nuestros niveles tcnicos son los siguientes: Ibex 8.750 11.250, en el Eurostoxx 2.500-3.300 y
S&P 1.650 2.050 puntos.
Para ms informacin respecto a anlisis de mercado, as como para tener acceso a nuestro
Tcnico global semanal, consultar la pgina web: www.renta4.com
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BC%
Revalorizaciones Espaa
Precios histricos
2013
Revalorizacin
Diferencias
Desde
2014
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
Volumen
8,2%
4,0%
40,6%
55,7%
-9,1%
41,2%
1.687.399
11,4%
-1,2%
80,0% 112,2%
-16,5%
102,2%
16.747
-35,1%
-36,1%
6,9%
2.545.668
29,2%
76,6%
-9,2%
31,9%
105.866
-11,3%
68,0%
-13,4%
24,1%
32.808
9,5%
78,8%
-0,3%
35,1%
34.871.764
47,6% 220,3%
-1,3%
85,5%
13.799.388
ltimo
Sem.
2014
2012 Var.Sem.
ACERINOX
13,00
12,02
12,51
9,25
8,35
APERAM
24,13
21,66
24,43
13,40
11,37
ARCEL.MITTAL
8,29
8,38
9,05
12,94
12,78
-1,0%
-8,4%
-35,9%
LINGOTES ESP
4,45
4,37
4,30
3,45
2,52
1,8%
3,5%
49,39
46,37
41,34
55,70
29,40
6,5%
19,5%
AMADEUS IT
34,06
33,27
33,09
31,11
19,05
2,4%
2,9%
INT.AIRL.GRP
7,14
6,45
6,19
4,84
2,23
10,8%
15,4%
ACERO
AEROESPACIAL
EADS NV
AEROLNEAS
ALIMENTACIN
B.RIOJANAS
4,05
4,12
3,93
5,37
4,50
-1,7%
3,1%
-24,6%
-10,0%
-27,7%
6,0%
1.592
BARON DE LEY
74,00
74,00
75,00
59,00
44,80
0,0%
-1,3%
25,4%
65,2%
-5,1%
19,4%
18.866
CUNE
16,45
16,75
17,20
15,20
14,60
-1,8%
-4,4%
8,2%
12,7%
-16,3%
8,2%
0,40
0,39
0,38
0,47
0,28
3,9%
6,7%
-14,9%
45,5%
-22,3%
9,6%
1.116.851
DEOLEO
DIA
5,80
5,61
5,63
6,50
4,81
3,5%
3,1%
-10,7%
20,6%
-18,4%
29,5%
7.652.077
14,84
14,29
13,71
17,04
15,00
3,9%
8,2%
-12,9%
-1,1%
-13,8%
10,3%
320.880
NATRA
1,09
0,99
0,64
2,21
0,91
10,7%
70,3%
-50,7%
20,4%
-55,5%
80,2%
743.619
NATRACEUTICA
0,22
0,21
0,18
0,29
0,13
8,8%
21,2%
-22,3%
72,9%
-32,8%
34,3%
1.263.734
EBRO FOODS
PESCANOVA
5,91
5,91
5,91
5,91
14,01
0,0%
0,0%
0,0%
-57,8%
0,0%
0,0%
50,50
49,67
44,07
41,35
42,81
1,7%
14,6%
22,1%
18,0%
-0,3%
39,4%
153.353
B. SABADELL
2,36
2,28
2,21
1,88
1,80
3,6%
7,1%
25,6%
31,2%
-13,0%
20,6%
32.326.338
B.POPULAR
3,92
3,91
4,16
4,39
2,93
0,3%
-5,8%
-10,6%
33,8%
-34,1%
3,9%
27.410.303
BANKIA
1,20
1,22
1,24
1,23
4,77
-1,9%
-3,4%
-3,1%
-74,9%
-26,5%
2,5%
48.055.384
BANKINTER
6,52
6,53
6,70
4,99
2,02
-0,1%
-2,7%
30,8% 223,1%
-12,3%
29,9%
10.221.281
BBVA
7,99
7,53
7,85
8,95
6,96
6,1%
1,7%
-10,7%
14,8%
-20,0%
10,8%
55.979.441
CAIXABANK
4,14
4,15
4,36
3,79
2,64
-0,2%
-5,1%
9,3%
57,0%
-17,2%
3,9%
33.461.356
LIBERBANK
0,67
0,63
0,68
0,60
6,2%
-0,4%
12,4%
-21,8%
16,4%
17.002.925
RENTA 4 BCO.
5,78
5,75
5,49
5,05
4,69
0,5%
5,3%
14,5%
23,2%
-5,2%
14,7%
3.424
SAN. RIO B
2,10
2,10
2,10
1,77
1,22
0,0%
0,0%
19,0%
72,3%
0,0%
75,0%
SANTANDER
6,21
6,01
7,00
6,51
6,10
3,4% -11,2%
-4,5%
1,8%
-22,0%
31,89
30,56
28,97
25,02
19,04
4,3%
10,1%
27,4%
67,5%
-7,6%
28,1%
1,15
1,15
1,15
1,15
1,15
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
11,43
11,68
11,75
11,85
6,86
-2,1%
-2,7%
-3,5%
66,5%
-23,5%
25,7%
1.789.963
G.E.SAN JOSE
0,82
0,86
0,82
1,20
1,14
-4,7%
0,0%
-31,7%
-28,1%
-45,0%
24,2%
96.797
SACYR
3,31
3,28
2,86
3,77
1,57
1,0%
15,6%
-12,2% 110,3%
-38,6%
24,4%
12.470.188
CODERE
0,41
0,32
0,31
0,69
3,72
28,1%
32,3%
-40,6%
-89,0%
-66,9%
41,4%
575.611
INDO
0,60
0,60
0,60
0,60
0,60
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
PROSEGUR
5,00
4,65
4,72
4,98
4,44
7,5%
5,9%
0,4%
12,6%
-9,1%
20,2%
648.411
SERV.POINT S
0,07
0,07
0,07
0,09
0,12
0,0%
0,0%
-24,5%
-41,8%
-17,4%
4,4%
VISCOFAN
BANCA
7,5% 137.218.323
CONSTRUCCIN
ACS CONST.
CLEOP
FCC
1.488.876
CONSUMO
DISTRIBUCIN
A. DOMINGUEZ
INDITEX
4,83
4,74
4,96
5,66
3,91
1,9%
-2,6%
-14,7%
23,5%
-26,4%
32,3%
2.311
26,60
24,53
23,71
23,96
21,10
8,5%
12,2%
11,0%
26,1%
-1,8%
38,5%
8.975.855
ELCTRICAS
ELECNOR
8,10
8,11
8,50
11,18
9,47
-0,1%
-4,7%
-27,5%
-14,5%
-31,0%
1,3%
14.387
ENDESA
17,55
16,87
16,55
23,30
16,87
4,0%
6,0%
-24,7%
4,0%
-1,8%
55,6%
3.480.185
GAS NATURAL
20,84
19,45
20,81
18,70
13,58
7,1%
0,1%
11,4%
53,4%
-14,8%
16,9%
3.247.663
6,10
5,59
5,60
4,64
4,20
9,1%
9,0%
31,6%
45,4%
-0,4%
39,8%
47.206.785
IBERDROLA
FARMA
ALMIRALL
15,33
15,15
13,75
11,84
7,45
1,2%
11,5%
-0,5%
44,6%
688.984
BIOSEARCH
0,43
0,42
0,39
0,69
0,38
3,6%
11,7%
-37,7%
29,5% 105,8%
14,7%
-55,2%
14,7%
186.600
FAES
1,81
1,81
1,72
2,54
1,53
0,0%
5,5%
-28,7%
18,6%
-32,4%
10,0%
392.655
GRIFOLS
35,61
33,20
33,12
34,77
26,36
7,3%
7,5%
2,4%
35,1%
-16,3%
27,6%
1.149.709
LABORAT.ROVI
737.769
10,57
10,49
10,30
9,98
5,30
0,8%
2,6%
5,9%
99,4%
-1,2%
33,8%
PRIM
6,33
6,29
6,30
5,76
5,24
0,6%
0,5%
9,9%
20,8%
-8,0%
14,9%
810
ZELTIA
2,96
3,00
2,67
2,31
1,22
-1,3%
10,9%
28,1% 143,6%
-6,0%
27,0%
1.722.559
BOLSAS Y MER
36,26
35,48
32,14
27,66
18,45
2,2%
12,8%
31,1%
96,5%
-2,3%
33,1%
580.445
COR.ALBA
42,20
41,65
40,60
42,50
35,31
1,3%
3,9%
-0,7%
19,5%
-12,9%
11,6%
6.317
DINAMIA
7,71
7,87
8,39
7,00
5,45
-2,0%
-8,1%
10,1%
41,5%
-11,9%
16,6%
20.437
GRAL.INVERS.
1,54
1,55
1,66
1,66
1,58
-0,6%
-7,2%
-7,2%
-2,5%
-13,5%
7,7%
MELIA HOTELS
9,80
9,49
8,86
9,34
5,78
3,2%
10,6%
4,9%
69,6%
-1,4%
34,6%
4.783.345
NH HOTELES
4,30
4,06
3,98
4,29
2,61
5,9%
8,2%
0,4%
64,8%
-18,3%
40,5%
37.475.392
AMPER
0,37
0,34
0,35
1,06
1,60
8,8%
5,7%
-65,1%
-76,9%
-72,2%
15,6%
524.414
APPLUS
8,90
8,87
9,15
0,3%
-2,7%
-49,2%
18,3%
287.433
AZKOYEN
2,00
1,95
1,94
2,10
1,36
2,6%
3,4%
-4,8%
47,1%
-37,7%
20,8%
57.507
HOLDING
HOTELES
INDUSTRIAL
12/17
BC%
Precios histricos
ltimo
CAF
CARBURES
CIE AUTOMOT.
Sem.
2014
2013
Revalorizacin
2012 Var.Sem.
304,60 299,95 302,35 384,30 349,00

2,57
2,77
5,32
3,27
0,41
1,6%
Diferencias
Desde
2014
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
0,7%
-20,7%
-12,7%
-22,3%
32,4%
5.616
-21,4% 525,8%
-74,3%
123,5%
691.257
73.241
-7,2% -51,7%
52,4% 134,4%
Volumen
12,19
11,90
11,27
8,00
5,20
2,4%
8,2%
-1,7%
69,1%
CORREA
1,21
1,18
1,09
1,30
0,70
3,0%
11,0%
-6,6%
72,9%
-38,7%
13,6%
13.241
D. FELGUERA
3,46
3,55
3,35
4,90
4,81
-2,5%
3,3%
-29,4%
-28,1%
-32,8%
3,3%
199.403
GRAL.ALQ.MAQ
0,23
0,23
0,21
0,72
0,40
0,0%
9,5%
-68,1%
-42,5%
-74,7%
9,5%
1.018.089
INYPSA
0,26
0,30
0,24
0,46
0,36
-11,9%
10,6%
-43,9%
-26,9%
-57,5%
57,1%
469.829
TUBACEX
2,63
2,75
3,10
2,89
1,99
-4,4% -15,2%
-9,0%
32,5%
-40,5%
2,1%
981.727
TUBOS REUNID
1,62
1,63
1,71
1,77
1,80
-0,3%
-5,3%
-8,5%
-9,7%
-43,2%
6,2%
348.955
ZARDOYA OTIS
9,75
9,37
9,20
12,64
9,99
4,1%
6,0%
-22,9%
-2,4%
-24,4%
18,9%
419.892
ABERTIS INFR
17,80
17,23
16,43
15,38
11,27
3,3%
8,3%
15,7%
58,0%
-0,8%
29,7%
1.558.698
FERROVIAL
17,79
17,60
16,43
14,07
11,20
1,1%
8,3%
26,4%
58,8%
-1,7%
28,2%
5.801.929
OBR.H.LAIN
21,14
21,05
18,55
29,45
21,95
0,4%
13,9%
-28,2%
-3,7%
-38,7%
21,9%
1.135.313
10,90
10,30
10,82
5,8%
0,8%
-0,0%
21,8%
26.719
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
11,18
10,70
10,84
4,5%
3,1%
-3,0%
18,3%
1.357.213
INM. DEL SUR
6,25
6,23
6,10
16,00
4,09
0,3%
2,5%
-60,9%
52,8%
-56,9%
11,6%
5.253
INM.COLONIAL
0,60
0,57
0,55
0,26
0,41
4,9%
9,1% 128,4%
46,7%
-39,1%
154,4%
17.921.624
LAR ESPAA
9,00
9,00
9,18
0,0%
-1,9%
-19,5%
7,8%
209.098
MARTINSA FAD
7,30
7,30
7,30
7,30
7,30
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
MERCAL INMUEBLES
33,50
33,50
33,50
0,0%
0,0%
0,0%
13,9%
MERLIN PROPERTIES
10,85
10,63
10,03
2,1%
8,2%
-0,5%
19,2%
2.509.319
MONTEBALITO
1,23
1,17
1,08
1,13
0,53
5,1%
13,9%
8,8% 132,1%
-14,3%
30,3%
26.872
QUABIT INM.
0,06
0,06
0,06
0,12
0,05
-3,2%
1,7%
-48,3%
32,6%
-60,6%
8,9%
4.860.414
REALIA
0,55
0,53
0,51
0,83
0,75
2,8%
6,9%
-34,3%
-27,3%
-66,8%
9,0%
922.316
RENTA CORP.
1,26
1,27
1,17
0,57
0,61
-0,8%
8,2% 121,1% 108,3%
-30,0%
121,1%
170.118
REYAL URBIS
0,12
0,12
0,12
0,12
0,09
0,0%
0,0%
45,9%
0,0%
0,0%
SOTOGRANDE
4,55
4,42
4,42
2,68
2,20
2,9%
2,9%
69,8% 106,8%
-4,2%
74,3%
1.457
TESTA INMUEB
18,51
16,93
17,25
7,56
5,72
9,3%
0,02
0,02
0,02
0,03
0,01
6,3%
13,3%
C.PORTLAND V
6,58
3,86
3,82
5,56
2,99
70,5%
72,3%
FLUIDRA
2,93
2,91
3,07
2,72
2,23
0,7%
-4,7%
7,5%
31,5%
URALITA
0,44
0,41
0,38
1,19
1,59
6,1%
14,5%
-63,4%
VIDRALA
40,60
41,36
38,00
35,66
19,94
-1,8%
6,8%
ATRESMEDIA
12,35
11,70
11,64
12,02
3,90
5,6%
MEDIASET ESP
10,84
10,53
10,45
8,39
5,09
2,9%
PRISA
0,26
0,25
0,26
0,40
0,24
3,6%
-0,4%
-35,8%
VERTICE 360
0,04
0,04
0,04
0,05
0,09
0,0%
0,0%
VOCENTO
1,61
1,72
1,75
1,51
1,03
-6,1%
12,95
11,30
11,75
14,23
10,82
2,40
2,36
2,07
2,64
1,99
INFRAESTRUCTURAS TRANSPORTE
INMOBILIARIAS
AXIA REAL STATE
FERGO AISA
HISPANIA
URBAS
0,0%
7,3% 144,8% 223,6%
0,0%
156,0%
687
30,8%
-57,5%
21,4%
3.387.318
18,3% 120,1%
-29,8%
88,0%
411.585
-20,5%
23,7%
246.255
-72,6%
-67,7%
20,8%
268.806
13,9% 103,6%
-3,8%
32,0%
17.134
6,1%
2,7% 216,7%
-16,6%
30,3%
1.049.689
3,7%
29,2% 112,9%
-1,8%
48,8%
1.796.156
9,4%
-50,0%
49,4%
3.639.187
-4,3%
-50,6%
-30,2%
0,0%
-8,0%
6,6%
56,3%
-43,8%
13,0%
25.578
14,6%
10,2%
-9,0%
19,7%
-27,2%
23,3%
15.147
1,7%
15,9%
-9,2%
20,8%
-13,5%
64,4%
1.734.533
13,7% 120,3%
-32,0%
MATERIALES CONSTRUCCIN
MEDIA
PAPELERAS
ADVEO
ENCE
EUROPAC
4,21
4,01
3,83
3,70
1,91
4,9%
9,8%
-15,4%
19,5%
64.340
IBERPAPEL
12,83
12,60
12,71
15,10
13,10
1,8%
0,9%
-15,0%
-2,1%
-21,8%
11,0%
39.254
MIQUEL COST.
29,40
29,53
32,00
30,50
20,50
-0,4%
-8,1%
-3,6%
43,4%
-18,7%
23,5%
37.860
RENO MEDICI
0,29
0,28
0,27
0,27
0,14
2,5%
7,5%
7,5% 108,0%
-31,7%
18,3%
131.396
SNIACE
0,20
0,20
0,20
0,20
0,64
0,0%
0,0%
0,0%
-69,2%
0,0%
0,0%
REPSOL
16,16
15,21
15,55
18,32
15,34
6,2%
3,9%
-11,8%
5,3%
-19,3%
13,3%
11.432.372
TEC.REUNIDAS
34,04
35,10
36,29
39,49
35,09
-3,0%
-6,2%
-13,8%
-3,0%
-27,0%
3,8%
488.792
127,00 119,00 113,80 102,30
71,00
6,7%
11,6%
24,1%
78,9%
-2,1%
41,0%
1.201
0,40
1,0%
5,1%
-13,1%
3,3%
-24,6%
9,8%
159.236
PETRLEO
QUIMICA
BAYER
ERCROS
0,41
0,41
0,39
0,48
RENOVABLES
ABENGOA
2,66
2,88
1,83
2,18
2,34
-7,6%
45,3%
22,3%
13,8%
-43,7%
195,8%
17.059.730
ACCIONA
62,66
61,15
56,20
41,77
56,21
2,5%
11,5%
50,0%
11,5%
-7,6%
40,6%
279.431
ENEL GREEN P
1,74
1,66
1,67
1,80
1,45
4,5%
3,8%
-3,6%
20,2%
-21,0%
8,6%
14.125
FERSA
0,37
0,40
0,33
0,39
0,34
-7,5%
12,1%
-5,1%
8,8%
-52,9%
17,5%
426.201
GAMESA
8,30
7,77
7,56
7,58
1,66
6,9%
9,9%
9,6% 400,2%
-16,3%
28,9%
4.763.881
SOLARIA
0,77
0,83
0,70
0,77
0,70
-7,8%
9,3%
0,0%
9,3%
-55,0%
10,9%
1.374.028
7,23
7,27
8,49
10,46
3,81
-0,6% -14,8%
-30,9%
89,8%
-40,6%
7,4%
11.921
26,00
24,87
23,99
26,02
13,77
4,5%
8,4%
-0,1%
88,8%
-17,9%
21,8%
54.255
2,99
2,88
2,81
3,11
2,32
3,5%
6,1%
-4,1%
28,9%
-11,7%
24,4%
9.135.005
EZENTIS
0,67
0,68
0,71
1,40
0,54
-1,9%
-6,3%
-52,3%
22,3%
-52,9%
16,8%
901.387
INDRA A
7,81
7,79
8,07
12,16
10,02
0,3%
-3,2%
-35,7%
-22,0%
-48,1%
4,7%
3.916.363
SALUD
CLIN BAVIERA
SEGUROS
G.CATALANA O
MAPFRE
TECNOLOGA
13/17
BC%
Precios histricos
Revalorizacin
ltimo
Sem.
2014
2013
2012 Var.Sem.
Desde
2014
Diferencias
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
61,3% 138,7%
Volumen
TELECOMUNICACIONES
JAZZTEL
12,55
12,60
12,55
7,78
5,26
-0,4%
-0,0%
-2,4%
50,4%
TECNOCOM
1,37
1,38
1,30
1,21
1,07
-0,7%
5,8%
13,2%
28,0%
-28,1%
13,2%
3.871.224
22.686
TELEFONICA
13,19
11,95
11,92
11,84
10,19
10,4%
10,7%
11,4%
29,4%
-1,8%
22,6%
48.325.206
GRUPO TAVEX
0,24
0,24
0,24
0,23
0,21
0,0%
-0,4%
3,5%
13,9%
-27,7%
36,0%
LA SEDA
0,73
0,73
0,73
0,73
0,93
0,0%
0,0%
0,0%
-21,7%
0,0%
0,0%
77,00
73,10
73,21
48,50
37,30
5,3%
5,2%
58,8% 106,4%
-2,3%
50,4%
954.293
28,05
26,30
26,19
19,00
16,14
6,7%
7,1%
47,7%
73,8%
-0,2%
41,5%
1.629.740
2,37
2,45
1,68
-3,1%
41,1%
-80,1%
131,7%
2.187.226
TEXTIL
TRANSPORTE ELECTRICIDAD
RED ELE.CORP
TRANSPORTE GAS
ENAGAS
TURISMO
EDREAMS
VARIOS
FUNESPAA
LOGISTICA
7,33
7,33
7,32
6,00
6,18
0,0%
0,1%
22,2%
18,6%
-1,6%
38,3%
720
16,64
15,62
18,12
6,6%
-8,2%
-9,6%
32,2%
184.358
14/17
BC%
Revalorizaciones Eurostoxx
Precios histricos
Nombre
Revalorizacin
Diferencias
Desde
2014
Desde
2013
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
Volumen
5,7%
0,4%
14,1%
25,2%
-8,0%
21,8%
9.543.690
ltimo
Sem.
2014
2013
2012 Var.Sem.
19,51
18,45
19,43
17,10
15,58
AGUA
GDF SUEZ
ALIMENTACION
DANONE
60,00
55,62
54,45
52,32
49,91
7,9%
10,2%
14,7%
20,2%
-0,4%
24,1%
3.596.146
NESTLE SA-REG
68,40
64,80
72,95
65,30
59,60
5,6%
-6,2%
4,7%
14,8%
-8,3%
7,1%
10.254.528
UNILEVER NV-CVA
37,04
34,97
32,64
29,28
28,84
5,9%
13,5%
26,5%
28,4%
-1,0%
37,3%
9.699.881
102,80
93,59
89,77
85,22
72,93
9,8%
14,5%
20,6%
41,0%
-0,5%
37,5%
3.804.962
79,66
74,38
68,97
62,90
41,32
7,1%
15,5%
26,6%
92,8%
-0,8%
44,6%
9.144.408
199,50
187,89
180,10
196,90
162,75
6,2%
10,8%
1,3%
22,6%
-0,8%
35,4%
140.912
BANCO BPI SA-REG
0,94
0,89
1,03
1,22
0,94
5,4%
-8,6% -22,9%
-0,5%
-54,5%
13,0%
3.087.495
BANCO COM PORT-R
0,07
0,07
0,07
0,10
0,04
3,4%
6,7% -27,4%
61,1%
-50,2%
AUTOMOVILES
BAYER MOTOREN WK
DAIMLER AG
VOLKSWAGEN AG
BANCA
BANCO ESPIRITO-R
0,12
0,12
0,94
0,81
6,21
6,01
7,00
6,51
6,10
243,15
224,35
243,50
271,95
242,39
8,4%
7,99
7,53
7,85
8,95
6,96
6,1%
BNP PARIBAS
49,00
45,99
49,26
56,65
42,59
6,5%
COMMERZBANK
11,46
10,54
10,98
11,71
10,73
8,7%
4,3%
-2,2%
CREDIT AGRICOLE
4,8%
4,6%
BANCO SANTANDER
BARCLAYS PLC
BBVA
8,7% 392.895.156
3,4% -11,2%
-4,5%
1,8%
-22,0%
-0,1% -10,6%
0,3%
-14,6%
20,5%
43.098.998
1,7% -10,7%
14,8%
-20,0%
10,8%
55.979.441
-0,5% -13,5%
15,1%
-20,7%
13,6%
8.990.523
6,8%
-20,9%
15,5%
20.643.879
7,5% 137.218.323
11,25
10,73
10,76
9,31
6,08
20,9%
84,9%
-7,9%
18,0%
13.706.173
CREDIT SUISS-REG
19,37
18,75
25,08
27,27
21,73
3,3% -22,8% -29,0%
-10,9%
-33,2%
4,3%
10.786.205
DEUTSCHE BANK-RG
26,13
24,71
24,99
33,07
31,43
5,7%
4,6% -21,0%
-16,9%
-28,0%
15,3%
14.204.133
2,61
2,50
2,42
1,79
1,30
4,6%
7,9%
45,7% 101,1%
-2,5%
INTESA SANPAOLO
LLOYDS BANKING
38,4% 247.738.573
75,53
74,44
75,82
78,88
47,92
1,5%
-0,4%
-4,2%
57,6%
-10,2%
380,10
363,00
394,40
338,10
324,50
4,7%
-3,6%
12,4%
17,1%
-5,9%
30,3%
8.299.632
37,81
34,11
34,99
42,22
28,34
10,8%
8,1% -10,4%
33,4%
-22,3%
18,7%
9.886.922
UBS AG-REG
UNICREDIT SPA
5,63
5,23
5,34
5,38
3,71
7,7%
5,4%
4,6%
51,8%
-18,3%
36,26
35,48
32,14
27,66
18,45
2,2%
12,8%
31,1%
96,5%
-2,3%
33,1%
580.445
66,52
63,66
59,22
60,20
46,21
4,5%
12,3%
10,5%
44,0%
-0,7%
33,3%
1.106.153
2.374,00 2.255,00 2.221,00 1.596,35 1.002,21
5,3%
6,9%
48,7% 136,9%
-1,2%
46,9%
518.545
ROYAL BK SCOTLAN
SOC GENERALE
7,9% 129.879.089
16,7% 119.928.118
BOLSAS
BOLSAS Y MERCADO
DEUTSCHE BOERSE
LONDON STOCK EX
CCLICAS
AIR LIQUIDE SA
109,85
104,15
102,85
93,45
86,41
5,5%
6,8%
17,5%
27,1%
-0,1%
31,6%
1.339.149
76,83
72,67
69,88
77,49
71,15
5,7%
9,9%
-0,9%
8,0%
-13,0%
19,5%
6.478.688
128,10
123,70
113,00
101,95
71,89
3,6%
13,4%
25,6%
78,2%
-1,1%
40,3%
4.095.145
ANHEUSER-BUSCH I
107,10
100,75
93,86
77,26
65,74
6,3%
14,1%
38,6%
62,9%
-2,2%
54,9%
2.722.207
155,65
146,65
139,30
127,70
104,90
6,1%
11,7%
21,9%
48,4%
-0,1%
35,9%
1.162.617
LVMH MOET HENNES
141,85
134,20
132,25
119,50
125,09
5,7%
7,3%
18,7%
13,4%
-1,0%
30,1%
1.737.416
16,31
15,76
14,76
14,14
10,98
3,5%
10,5%
15,4%
48,5%
-0,1%
41,0%
4.236.517
28,50
27,38
25,30
28,81
19,35
4,1%
12,6%
-1,1%
47,3%
-3,6%
33,0%
5.184.376
339,80
334,60
325,60
296,20
224,50
1,6%
4,4%
14,7%
51,4%
-0,7%
30,2%
3.479.059
26,60
24,53
23,71
23,96
21,10
8,5%
12,2%
11,0%
26,1%
-1,8%
38,5%
8.975.855
235,30
219,05
189,00
334,35
336,00
7,4%
24,5% -29,6%
-30,0%
-31,1%
51,4%
51.008.830
E.ON SE
13,60
13,11
14,20
13,42
14,09
3,7%
-4,2%
1,4%
-3,5%
-12,0%
11,2%
13.465.336
EDP
3,55
3,40
3,22
2,67
2,29
4,4%
10,3%
33,0%
55,0%
-5,3%
30,0%
8.296.975
ENDESA
17,55
16,87
16,55
23,30
16,87
4,0%
6,0% -24,7%
4,0%
-1,8%
55,6%
3.480.185
ENEL SPA
3,98
3,72
3,70
3,17
3,14
7,1%
7,6%
25,3%
26,8%
-11,3%
21,3%
62.454.545
9,0%
31,6%
45,4%
-0,4%
39,8%
47.206.785
-7,0% -10,3%
-23,6%
-27,6%
10,2%
3.796.406
BASF SE
BAYER AG-REG
CONSUMO
DISTRIBUCION
AHOLD NV
CARREFOUR SA
HENNES & MAURI-B
INDITEX
TESCO PLC
ELCTRICAS
IBERDROLA SA
RWE AG
6,10
5,59
5,60
4,64
4,20
9,1%
23,87
23,50
25,65
26,61
31,24
1,6%
1.500,00 1.431,00 1.376,00 1.611,50 1.335,00
4,8%
9,0%
-6,9%
12,4%
-12,1%
15,7%
10.470.718
4,6%
10,5%
8,4%
17,1%
-7,1%
22,4%
5.492.783
6,9%
FARMACIA
GLAXOSMITHKLINE
SANOFI
83,58
79,93
75,66
77,12
71,39
28,72
26,58
26,86
26,48
30,14
8,1%
8,5%
-4,7%
-7,2%
53,6%
2.293.435
8,30
8,38
9,09
12,97
12,94
-0,9%
-8,6% -36,0%
-35,8%
-36,0%
7,1%
18.708.138
CRH PLC
22,35
19,83
19,90
18,30
15,30
12,7%
12,3%
22,1%
46,1%
-2,0%
46,6%
1.513.966
KONINKLIJKE PHIL
26,75
24,19
24,15
26,65
19,90
10,6%
10,8%
0,4%
34,5%
-3,6%
29,3%
6.477.590
SCHNEIDER ELECTR
68,24
62,87
60,61
63,40
54,83
8,5%
12,6%
7,6%
24,5%
-5,5%
29,8%
3.672.025
4.656.575
INDUSTRIALES
ALSTOM
ARCELORMITTAL
MAT.CONSTRUCCIN
SAINT GOBAIN
UNIBAIL RODAMCO
VINCI SA
38,54
33,44
35,23
39,98
32,22
15,3%
9,4%
-3,6%
19,6%
-16,9%
30,6%
250,05
240,95
212,85
186,25
181,95
3,8%
17,5%
34,3%
37,4%
-0,2%
43,5%
881.232
49,29
47,80
45,51
47,72
35,96
3,1%
8,3%
3,3%
37,1%
-13,2%
24,5%
3.126.326
MAT.PRIMAS
BHP BILLITON PLC
1.425,00 1.388,00 1.388,50 1.869,00 2.129,50
2,7%
2,6% -23,8%
-33,1%
-32,2%
14,2%
10.367.560
RIO TINTO PLC
2.883,00 2.888,50 3.000,00 3.409,50 3.511,50
-0,2%
-3,9% -15,4%
-17,9%
-20,8%
10,9%
5.385.439
24,7%
-0,8%
22,5%
11.213.045
MEDIA
VIVENDI
21,14
20,64
20,69
19,16
16,95
2,4%
2,2%
10,4%
15/17
BC%
Precios histricos
Nombre
ltimo
Sem.
2014
2013
Revalorizacin
2012 Var.Sem.
Desde
2014
Desde
2013
Diferencias
Desde
Desde
Desde
2012 Mx.12m Mn.12m
Volumen
PETROLEO
432,40
413,35
411,00
488,05
424,80
4,6%
5,2% -11,4%
1,8%
-17,9%
18,7%
31.930.420
ENI SPA
BP PLC
15,05
14,47
14,51
17,49
18,34
4,0%
3,7% -14,0%
-17,9%
-26,4%
15,9%
29.492.158
REPSOL SA
16,16
15,21
15,55
18,32
15,34
6,2%
3,9% -11,8%
5,3%
-19,3%
13,3%
11.432.372
29,08
27,66
27,66
25,91
25,98
5,2%
5,1%
12,3%
12,0%
-6,6%
19,7%
11.357.109
45,95
43,30
42,52
44,53
39,01
6,1%
8,1%
3,2%
17,8%
-16,0%
20,1%
12.238.647
10.355.184
ROYAL DUTCH SH-A

TOTAL SA
SEGUROS
AEGON NV
ALLIANZ SE-REG
AXA
GENERALI ASSIC
6,25
6,09
6,26
6,86
4,80
2,6%
-0,2%
-8,9%
30,1%
-9,6%
9,8%
147,75
142,50
137,35
130,35
104,80
3,7%
7,6%
13,3%
41,0%
-0,4%
28,4%
3.348.684
20,70
19,91
19,21
20,21
13,35
4,0%
7,8%
2,4%
55,0%
-1,1%
26,0%
13.037.750
18,33
17,38
17,00
17,10
13,74
5,5%
7,8%
7,2%
33,4%
-1,6%
27,3%
12.214.925
178,30
171,10
165,75
160,15
136,00
4,2%
7,6%
11,3%
31,1%
-1,3%
26,4%
1.171.238
30,55
29,29
29,51
30,95
22,22
4,3%
3,5%
-1,3%
37,5%
-8,7%
28,8%
533.663
11,39
10,97
10,83
10,10
7,06
3,8%
5,1%
12,7%
61,2%
-4,7%
21,9%
37.915.488
ALCATEL-LUCENT
3,12
2,78
2,97
3,26
0,95
12,4%
5,0%
-9,5%
75,5%
54.058.256
ALTRAN TECH
7,29
8,06
7,85
6,37
5,75
-9,5%
-7,2%
14,3%
26,7%
-14,2%
14,4%
810.643
94,43
88,71
89,50
68,04
48,00
6,4%
5,5%
38,8%
96,7%
-1,4%
64,2%
2.131.393
MUENCHENER RUE-R
SERVICIOS FINANC.
AGEAS
ING GROEP NV-CVA
TECNOLOGA
ASML HOLDING NV
NOKIA OYJ
-4,3% 227,7%
7,09
6,52
6,56
5,82
2,93
8,8%
8,1%
21,8% 142,3%
-1,6%
51,9%
30.473.432
57,49
57,57
58,26
62,31
60,69
-0,1%
-1,3%
-7,7%
-5,3%
-6,7%
14,8%
6.194.543
101,00
95,47
93,75
99,29
79,65
5,8%
7,7%
1,7%
26,8%
-0,4%
26,0%
4.579.996
7,27
6,66
6,20
5,84
5,37
9,2%
17,3%
24,5%
35,5%
-1,9%
48,6%
5.276.049
431,10
409,10
401,50
379,40
231,10
5,4%
7,4%
13,6%
86,5%
-0,3%
23,1%
21.755.000
14,90
14,05
13,25
12,43
8,60
6,0%
12,4%
19,8%
73,3%
-0,5%
48,0%
20.494.065
KPN (KONIN) NV
2,77
2,58
2,63
2,34
2,25
7,2%
5,2%
18,0%
22,7%
-1,4%
29,6%
28.842.151
PORTUGAL TEL-REG
0,88
0,64
0,86
3,16
3,75
37,7%
2,0% -72,1%
-76,5%
-75,2%
55,9%
39.422.067
1,02
0,92
0,88
0,72
0,68
11,0%
15,4%
41,2%
49,0%
-3,0%
38,2% 307.330.830
10,7%
11,4%
29,4%
-1,8%
22,6%
48.325.206
7,7% -18,8%
24,7%
-4,9%
33,9%
84.393.650
SAP AG
SIEMENS AG-REG
STMICROELECTRONI
TELECOMUNICACIONES
BT GROUP PLC
DEUTSCHE TELEKOM
FRANCE TELECOM
TELECOM ITALIA S
TELEFONICA
VODAFONE GROUP
13,19
11,95
11,92
11,84
10,19
10,4%
239,90
227,80
222,65
295,28
192,43
5,3%
* No forman parte del Eurostoxx 50
16/17
BC%
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particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el
mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos especficos de inversin, su posicin financiera o su perfil de riesgo ya que stos no han sido tomados en
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El contenido del presente documento as como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaboradas por el
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... Subasta prxima semana.

... Subasta realizadas esta semana.

COREA KOSPI 200

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TIR DEL BONO A 10 AOS (ALEMANIA)

TIR DEL BONO A 10 AOS (USA)

BARRIL CRUDO BRENT

Para ms informacin respecto a noticias empresariales, consultar la pgina web: www.renta4.com

304,60 299,95 302,35 384,30 349,00

INM. DEL SUR

8,2% 121,1% 108,3%

7,3% 144,8% 223,6%

127,00 119,00 113,80 102,30

BANCO BPI SA-REG

BANCO COM PORT-R

3,3% -22,8% -29,0%

2.374,00 2.255,00 2.221,00 1.596,35 1.002,21

LVMH MOET HENNES

1.500,00 1.431,00 1.376,00 1.611,50 1.335,00

1.425,00 1.388,00 1.388,50 1.869,00 2.129,50

RIO TINTO PLC

2.883,00 2.888,50 3.000,00 3.409,50 3.511,50

ROYAL DUTCH SH-A

* No forman parte del Eurostoxx 50

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