Avian CA 2012 y 2013

AVIANCA HOLDINGS S.A.
Y SUBSIDIARIAS
(Repblica de Panam)
Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos
Por el periodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2013

Y SUBSIDIARIAS
(Repblica de Panam)
ndice
Estados Consolidados Condensados Interinos de Posicin Financiera....3
Estados Consolidados Condensados Interinos de Resultados Integrales.5
Estados Consolidados Condensados Interinos de Cambios en el Patrimonio..7
Estados Consolidados Condensados Interinos de Flujos de Efectivo..9
Notas a los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos.11

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Posicin Financiera
(En miles de USD, excepto las cifras de las acciones y de los valores por accin)
30 de
septiembre de
Notas
2013
(No auditados)
Activos
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo restringido
Ttulos valores disponibles para la venta
Cuentas por cobrar, neto de estimacin
para cuentas de cobro dudoso
Cuentas por cobrar con partes
relacionadas
Repuestos no reparables y suministros,
neto de provisin por obsolescencia
Gastos pagados por anticipado
Activos mantenidos para la venta
Depsitos y otros activos
Total activos corrientes
Activos no corrientes:
Cuentas por cobrar, neto de estimacin
para cuentas de cobro dudoso
Cuentas por cobrar con partes
relacionadas
Activos intangibles
Impuesto diferido activo
Propiedades y equipo, neto
Total activos no corrientes
Total activos
10
10
11
12
11
12
13
$
580.435
11.844
19.138
31 de
diciembre de
2012
(Auditados)
402.997
6.547
19.460
276.680
202.962
22.479
29.427
53.191
48.796
60.043
17.645
70.928
1.112.383
54.512
9.832
105.028
879.561
14.678
227.478
13.165
221.558
82.565
64.540
22.644
358.160
38.804
3.012.965
3.757.294
4.869.677
24.001
344.908
73.644
2.699.546
3.441.362
4.320.923
Vanse las notas adjuntas a los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos
3

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Posicin Financiera
Notas
Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes:
Porcin circulante de deuda a largo plazo
Cuentas por pagar
Cuentas por pagar con partes
relacionadas
Gastos acumulados
Provisin para litigios
Provisin para condiciones de retorno
Beneficios de empleados
Ingresos por transporte no devengados
Otros pasivos
Total pasivos corrientes
Pasivos no corrientes:
Deuda a largo plazo
Cuentas por pagar
Provisin para condiciones de retorno
Beneficios de empleados
Pasivos por impuesto diferido
Total pasivos no corrientes
Total pasivos
Patrimonio:
Acciones comunes
Acciones preferentes
Capital adicional pagado en acciones
comunes
Capital adicional pagado en acciones
preferentes
Utilidades retenidas
Revaluacin y otras reservas
Total patrimonio atribuible a la
Compaa
Participacin no controladora
Total patrimonio
Total pasivos y patrimonio
30 de
septiembre de
2013
(No auditados)
$
12
21
348.301
480.737
31 de
diciembre de
2012
(Auditados)
$
282.145
488.568
9.303
156.575
8.861
17.368
35.655
611.906
17.356
1.686.062
7.309
181.802
7.903
7.598
57.241
468.789
29.470
1.530.825
1.862.735
2.768
59.035
264.752
7.812
2.197.102
3.883.164
1.572.299
3.041
59.297
400.831
2.528
2.037.996
3.568.821
92.675
19.448
92.675
19.473
263.178
263.178
269.598
270.061
308.772
25.418
68.153
25.418
979.089
7.424
986.513
4.869.677
738.958
13.144
752.102
4.320.923
15
4

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Resultados Integrales
Notas
Ingresos operacionales:
Pasajeros
Carga y otros
Total ingresos operacionales
Por los nueve meses terminados el

30 de septiembre de
2013
2012
(No auditados)
2.833.691
571.464
3.405.155
Gastos operacionales:
Operaciones de vuelo
Combustible de aeronaves
Operaciones terrestres
Arrendamiento de aeronaves
Servicios a pasajeros
Mantenimiento y reparaciones
Trfico areo
Mercadeo y ventas
Generales, administrativos y otros
Salarios, sueldos y beneficios
Depreciacin y amortizacin
Total gastos operacionales
Utilidad de operacin
Otros ingresos (gastos) no operacionales:
Gastos por intereses
Ingresos por intereses
Instrumentos financieros derivados
Diferencial cambiario
Total gastos no operacionales
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
Gasto de impuesto sobre la renta
19
Utilidad neta
2.643.336
513.802
3.157.138
60.720
989.629
254.279
203.913
105.903
153.158
133.336
432.333
191.350
502.043
108.279
3.134.943
270.212
62.573
972.441
237.455
191.007
97.530
154.579
125.938
403.190
154.854
465.804
97.906
2.963.277
193.861
(75.917)
9.140
(9.191)
24.241
(51.727)
218.485
(78.727)
14.852
(18.063)
(57.581)
(139.519)
54.342
(35.104)
(43.835)
183.381
5
10.507

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Resultados Integrales
Notas
Utilidad neta del periodo
Otros resultados integrales (prdida):
Rubros que no sern reclasificados a resultados:
Revaluacin de activos administrativos
Ganancias (prdidas) actuariales
Impuesto sobre la renta

30 de septiembre de
2013
2012
(No auditados)
$
183.381
$
10.507
109.119
(22.085)
87.034
(172)
(28.431)
5.638
(22.965)
(453)
9.317
1.264
2.511
19
(1.055)
(244)
86.790
(2.229)
9.599
(13.366)
15
270.171
(2.859)
190.955
(7.574)
183.381
15.225
(4.718)
10.507
277.745
(7.574)
270.171
1.859
(4.718)
(2.859)
$
$
0,20
0,20
$
$
0,01
0,01
19
Rubros que sern reclasificadas a resultados:

Porcin efectiva de cambios en el valor razonable de
instrumentos de cobertura
Cambio neto en el valor razonable de ttulos valores
disponibles para la venta
Impuesto sobre la renta
Otros resultados integrales (prdidas), neto de
impuesto sobre la renta
Total resultados integrales del periodo, neto de
Utilidad atribuible a:
Tenedores de acciones de la matriz
Total resultados integrales (prdida) atribuibles a:
Tenedores de acciones de la matriz
Total resultados integrales del periodo, neto de
14
Utilidades bsicas y diluidas por accin

Acciones comunes
6
AVIANCA HOLDINGS, S.A.

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Cambios en el Patrimonio
Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2012

(No auditados)
Acciones comunes
Notas
Saldo al 31 de diciembre de
2011
Acciones
Monto
Acciones
Monto
Capital adicional
pagado
Acciones
comunes
741.400.000 $ 92.675 159.907.920 $ 19.988 $ 263.178
Utilidad neta
Acciones
preferentes
Revaluacin
y otras
Utilidades
reservas
retenidas
Patrimonio
atribuible a
los
accionistas
de la matriz
Participacin
no
controladora
Total
patrimonio
$ 279.112
$ 27.059
$ 96.167
$ 778.179
$ 12.916
$ 791.095
15.225
15.225
(4.718)
10.507
Otros resultados integrales del

periodo
15
(172)
(13.194)
(13.366)
(13.366)
Dividendos pagados
24
(25.590)
(25.590)
(25.590)
(3.166.639)
(395)
(6.595)
(6.990)
(6.990)
92.675 156.741.281 $ 19.593 $ 263.178
$ 272.517
$ 26.887
$ 72.608
$ 747.458
$ 8.198
$ 755.656
Compra de acciones en tesorera

Saldo al
30 de septiembre de 2012 (no
auditado)
741.400.000$
7

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Cambios en el Patrimonio
Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre del 2013

(No auditados)
Acciones comunes
Nota
Saldo al
31 de diciembre de 2012
Utilidad neta
Acciones
Monto
Acciones
Monto
741.400.000 $ 92.675
155.784.429 $ 19.473
Capital adicional
pagado
Acciones
comunes
Acciones
preferentes
Revaluaci
n y otras
reservas
Utilidades
retenidas
$ 263.178
$ 270.061
$ 25.418
$ 68.153
Patrimonio
atribuible a
los
accionistas
de la matriz
$
Participacin
no
controladora
Total
patrimonio
738.958
$ 13.144
$ 752.102
190.955
190.955
(7.574)
183.381
Otros resultados integrales del

periodo
15
86.790
86.790
86.790
Dividendos pagados
24
(36.921)
(36.921)
(36.921)
Compra de acciones en
tesorera
(197.141)
(25)
(463)
(488)
(488)
Adquisicin de no controlada
(646)
(646)
Adquisicin de subsidiaria sin

inters minoritario
2.500
2.500
Otros efectos de la subsidiaria
(205)
(205)
(205)
Saldo al
30 de septiembre de 2013 (no
auditado)
741.400.000 $ 92.675
155.587.288 $ 19.448 $ 263.178
$ 269.598
$ 25.418
$ 308.772
$ 979.089
$ 7.424
$ 986.513
8

(Repblica de Panam)
Estados Consolidados Condensados Interinos de Flujos de Efectivo
(En miles de USD)

30 de septiembre de
2013
2012
(No auditados)
Flujos de efectivo por actividades de operacin:
Ajustes por:
Estimacin para cuentas de cobro dudoso
Provisin por obsolescencia de inventario
Impuesto diferido
Impuesto corriente
Depreciacin y amortizacin
Derechos sobre la revalorizacin de acciones
Provisiones
Gasto neto de planes de pensiones
Gastos por intereses
Ingresos por intereses
Prdida (ganancia) por disposicin de activos
Valuacin de instrumentos derivados
Diferencial cambiario
Cuentas por cobrar
Repuestos no reparables y suministros
Gastos pagados por anticipado
Cuentas por pagar y gastos acumulados
Pasivo por ingresos por transporte no devengados
Provisiones
Pasivos por pensiones
Efectivo neto provisto por actividades de
operacin
Impuesto sobre la renta pagado
Efectivo neto provisto por actividades de
operacin
$ 183.381
$10.507
9.788
1.748
11.614
23.490
108.279
(2.037)
18.404
30.431
75.917
(9.140)
2.334
9.191
(96.015)
(133.626)
(6.143)
(5.531)
(7.165)
(41.672)
143.121
(11.152)
(41.872)
263.345
8.357
2.119
9.830
34.005
97.906
2.926
25.565
24.256
78.727
(14.852)
(17.466)
18.063
57.792
(89.090)
(5.935)
(3.502)
21.478
3.029
94.342
(5.228)
(38.598)
314.231
(15.774)
247.571
(15.409)
298.822
9

(Repblica de Panam)
Notas a los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos

30 de septiembre de
2013
2012
(No auditados)
Flujos de efectivo de actividades de inversin:
Intereses cobrados
Anticipos en contratos de compra de aeronaves
Adquisicin de propiedades y equipo
Redencin de certificados de depsitos bancarios
Adquisicin de activos intangibles
Procedente de la venta de propiedades y equipo
Procedente de la venta de inversiones
Efectivo neto usado en actividades de inversin
Flujos de efectivo de actividades de financiamiento:
Procedente de nuevos prstamos
Procedente de emisin de bonos
Pagos de prstamos
Pagos de obligaciones por arrendamiento financiero
Dividendos pagados
Otros efectos de la subsidiaria
Adquisicin de subsidiaria sin inters minoritario
Adquisicin de no controlada
Compra de acciones en tesorera
Intereses pagados
Efectivo neto provisto por (utilizado en) las
actividades de financiamiento
Efecto del tipo de cambio sobre el efectivo
Incremento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo
10
(1.191)
(5.297)
30.280
(212.044)
(79.968)
34.845
(15.701)
52.768
1.529
(194.779)
(1.298)
(4.719)
14.166
(130.788)
(87.884)
135.689
(18.166)
84.399
2.878
(5.723)
111.839
300.000
(211.494)
(3.179)
(36.921)
(205)
2.500
(580)
(488)
(67.518)
93.954
173.652
(233.021)
(4.667)
(25.590)
(6.990)
(67.419)
(164.035)
30.692
177.438
402.997
$580.435
(13.502)
115.562
288.726
$404.288

(Repblica de Panam)
(1) Entidad informante
Avianca Holdings S.A. (la Compaa o Avianca Holdings S.A.), sociedad panamea con domicilio
social en Calle Aquilino de la Guardia no 8, Edificio IGRA, Ciudad de Panam, Repblica de Panam,
constituida el 5 de octubre de 2009 con el nombre SK Holdings Limited, de conformidad con las leyes
de la Mancomunidad de las Bahamas. Posteriormente, el 10 de marzo de 2010 la Compaa cambi su
razn social a AviancaTaca Limited y el 28 de enero de 2011 volvi a cambiarlo a AviancaTaca
Holding, S.A. y luego el 3 de marzo de 2011 la Compaa cambi su domicilio legal a Panam. En 2011,
AviancaTaca Holding, S.A. cotiz sus acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) como
PFAVTA: CB. El 21 de marzo de 2013 la Compaa cambi su nombre legal de AviancaTaca Holding,
S.A. a Avianca Holdings S.A., y el 22 de julio de 2013 cambi su cdigo en la Bolsa a PFAVH: CB.
La Compaa, a travs de sus subsidiarias, proporciona servicios de transporte nacional e internacional
de pasajeros y de carga, tanto en los mercados locales de Colombia, Ecuador y Per como en rutas
internacionales con destino a Centroamrica, Sudamrica, Norteamrica, el Caribe y Europa. La
Compaa ha establecido varias alianzas bilaterales de cdigo compartido con otras aerolneas (mediante
las cuales los asientos designados en una aerolnea pueden ser comercializados bajo la marca de la otra
aerolnea), ampliando las opciones de viaje para los clientes en todo el mundo. Por lo general, las
alianzas comerciales incluyen: participacin conjunta en programas de viajero frecuente; coordinacin
de reservas, emisin de boletos areos, registro de pasajeros y manejo de equipaje; transferencia de
pasajeros y equipaje en cualquier punto de conectividad, entre otros. Los acuerdos de cdigos
compartidos incluyen Air Canada; Ocean Air Linhas Aereas, S.A.; Iberia; Lufthansa; SATENA; Sky
Airlines; United Airlines; Aeromexico y US Airways. Avianca S.A. y Taca International Airlines S.A. (y
sus aerolneas afiliadas) son miembros de Star Alliance, lo cual les brinda a sus clientes acceso a las
rutas, destinos y servicios de la red de Star Alliance.
La Compaa tambin lleva a cabo operaciones de carga mediante la disponibilidad de espacio en vuelos
de pasajeros y aeronaves de carga. En algunos aeropuertos principales, la Compaa tambin realiza
operaciones en tierra para aerolneas de terceros.
La Compaa opera un programa de viajero frecuente (LifeMiles) que otorga premios de viaje y de
otro tipo a los miembros del programa, con base en los crditos por millas acumuladas. El programa
apoya el crecimiento y garantiza mayor flexibilidad operativa, al maximizar el nmero de socios e
incrementar el atractivo del programa para una mayor cantidad de miembros.
11

(Repblica de Panam)
Al 30 de septiembre de 2013, Avianca Holdings, S.A. oper una flota de 169 aeronaves, compuesta por:
Aeronave
Airbus A-318
Airbus A-319
Airbus A-320
Airbus A-321
Airbus A-330
Airbus A330F
ATR-42
ATR-72
Boeing 767 F
Cessna Grand Caravan
Embraer E-190
Fokker 100
Fokker 50
Propios/
Arrendamiento
financiero
14
31
1
1
3
6
1
4
11
10
5
10
97
Arrendamiento
operativo
Total
10
17
24
4
9
72
10
31
55
5
10
3
11
1
5
11
12
5
10
169
(2) Bases de preparacin

Los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos por los nueve meses terminados el 30 de
septiembre del 2013 han sido preparados de conformidad con la NIC 34 Informacin Financiera
Intermedia.
Los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos no incluyen toda la informacin y las
revelaciones requeridas en los estados financieros anuales y deben leerse conjuntamente con los estados
financieros anuales de la Compaa al 31 de diciembre de 2012.
Estos Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos se presentan en dlares de los Estados
Unidos, que es la moneda funcional de la Compaa. Toda la informacin financiera presentada ha sido
redondeada a los miles ms cercanos, excepto cuando se indique lo contrario.
Los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos de la Compaa por los nueve meses
terminados al 30 de septiembre de 2013 fueron autorizados para emisin por la Junta Directiva el da 12
de noviembre de 2013.
12

(Repblica de Panam)
(3) Nuevas normas, interpretaciones y enmiendas adoptadas por la Compaa
Las polticas contables adoptadas en la preparacin de los Estados Financieros Consolidados
Condensados Interinos son consistentes con los adoptados en la preparacin de los estados financieros
consolidados anuales de la Compaa por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012, excepto por la
adopcin de las nuevas normas e interpretaciones efectivas a partir del 1 de enero de 2013.
La Compaa ha aplicado, por primera vez, ciertas normas y enmiendas. Estas incluyen la NIIF 10
Estados Financieros Consolidados, la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos, la NIIF 13 Medida del Valor
Razonable y modificaciones a la NIC 1 Presentacin de Estados Financieros. Como lo requiere la NIC
34, la naturaleza y el efecto de estos cambios se revelan ms adelante. Adems, la aplicacin de la norma
NIIF 12 Revelacin de Intereses en Otras Entidades podra dar como resultado revelaciones adicionales
en los estados financieros consolidados anuales.
Otras nuevas normas y enmiendas se aplican por primera vez en 2013. Sin embargo, no tienen un
impacto en la posicin financiera consolidada anual o en los resultados integrales de la Compaa sobre
una base anual o intermedia. La naturaleza y el efecto de cada nueva norma y enmienda se describen a
continuacin.
NIC 1 Presentacin de partidas de otros resultados integrales modificaciones a la NIC 1
Las modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupacin de las partidas presentadas en otros resultados
integrales (OCI, por sus siglas en ingls). Las partidas que podran reclasificarse (o reciclarse) como
ganancia o prdida en un momento futuro (por ejemplo, diferencias de cambio en la conversin de
operaciones extranjeras, movimiento neto de coberturas de flujos de efectivo y prdida o ganancia neta
en los activos financieros disponibles para la venta) deben presentarse por separado de las partidas que
nunca van a reclasificarse (por ejemplo, ganancias y prdidas actuariales de los planes de beneficios
definidos y revalorizacin de terrenos y edificios). La adopcin de estas modificaciones en la NIC 1 solo
afecta la presentacin y no tiene ningn impacto en la situacin financiera o el rendimiento de la
Compaa.
NIIF 7 - Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar
La modificacin de la NIIF 7 requiere que se revele informacin sobre los derechos de compensacin de
instrumentos financieros y arreglos relacionados (por ejemplo, acuerdos colaterales). Las nuevas
revelaciones les proporcionaran a los usuarios informacin til para evaluar el efecto del grupo de
acuerdos sobre la situacin financiera de la entidad. Las nuevas revelaciones son necesarias para todos
los instrumentos financieros reconocidos, cuya compensacin se realice de acuerdo con la NIC 32. Las
revelaciones tambin se aplican a los instrumentos financieros reconocidos que estn sujetos a un grupo
contrato maestro de compensacin de saldos o un acuerdo similar, independientemente de si la
compensacin de los instrumentos financieros se realiz de acuerdo con la NC 32. La adopcin de IFRS
7 no tiene un impacto material en la posicin financiera de la Compaa.
13

(Repblica de Panam)
NIIF 10 Estados financieros consolidados y NIC 27 Estados financieros individuales
La NIIF 10 establece un modelo nico de control que se aplica a todas las entidades, incluidas las
entidades de propsito especial. La NIIF 10 sustituye las partes anteriores de la NIC 27 "Estados
financieros consolidados e individuales" que se ocupaban de los estados financieros consolidados y la
SIC 12 Consolidacin - Entidades de propsito especial. La NIIF 10 cambia la definicin de control de
modo que un inversionista controla una relacionada cuando ste se encuentra expuesto, o tiene derechos,
a rendimientos variables a raz de su involucramiento con la participada y tiene la capacidad de afectar
tales rendimientos a travs de su poder sobre la misma. Para cumplir con la definicin de control de la
NIIF 10, los siguientes tres criterios deben cumplirse: (a) un inversionista tiene poder sobre una
participada; (b) el inversionista est expuesto o tiene derechos, a rendimientos variables a raz de su
involucramiento con la participada y (c) el inversionista tiene la capacidad de usar su poder sobre la
participada para afectar el monto de los rendimientos del inversionista. La adopcin de la NIIF 10 no ha
tenido ningn impacto significativo sobre la posicin financiera de la Compaa y sus resultados de
operaciones. Sin embargo, como se indica ms adelante en la Nota 4, se consolida una nueva entidad con
base en las disposiciones de esta norma.
NIIF 11 Acuerdos conjuntos y NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
La NIIF 11 sustituye a la NIC 31 "Participaciones en negocios conjuntos" y la SIC 13 "Entidades
controladas conjuntamente - aportes no monetarios de los partcipes". La NIIF 11 elimina la opcin de
contabilizar entidades controladas conjuntamente (ECC) usando la consolidacin proporcional. Por el
contrario, las ECC que cumplan con la definicin de un negocio conjunto segn la NIIF 11 deben
contabilizarse utilizando el mtodo de participacin.
La adopcin de la NIIF 11 no ha tenido ningn impacto significativo sobre la posicin financiera de la
Compaa y sus resultados de operaciones.
NIIF 12 Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades
La NIIF 12 establece los requisitos para las revelaciones que se relacionan con los intereses de una
entidad en subsidiarias, acuerdos conjuntos, entidades asociadas y entidades estructuradas. Ninguno de
estos requisitos se aplica a los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos, puesto que no
ha habido ningn evento o transaccin significativa en el perodo interino que requiera tal revelacin. En
consecuencia, la Compaa no ha llevado a cabo tal revelacin de informacin.
NIIF 13 - Medicin del valor razonable
La NIIF 13 establece una sola fuente de orientacin bajo la NIIF para todas las mediciones de valor
razonable. La NIIF 13 no cambia cuando una entidad debe utilizar el valor razonable, sino que
proporciona una gua de cmo medir el valor razonable segn la NIIF cuando se requiere o se permite el
valor razonable. La aplicacin de la NIIF 13 no ha tenido ningn impacto significativo sobre la posicin
financiera de la Compaa y sus resultados de operaciones.
La NIIF 13 tambin exige revelar informacin especfica sobre los valores razonables; algunas de estas
revelaciones reemplazan los requisitos de revelacin existentes en otras normas, entre ellas la NIIF 7
14

(Repblica de Panam)
Instrumentos financieros: Informacin a revelar. Algunas de estas revelaciones son requisitos especficos
para los instrumentos financieros, tal como lo requiere la NIC 34.16A (j), y de esta manera, afectan el
periodo de los Estados Financieros Consolidados Condensados Interinos. La Compaa releva dicha
informacin en la Nota 18.
Adems de las modificaciones mencionadas anteriormente y de las normas nuevas, la adopcin por
primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF 1 fue modificada con
vigencia por los periodos de reporte que comienzan el 1.ro de enero de 2013 o despus de esa fecha. La
Compaa no adopta por primera vez las NIIF y, por lo tanto, esta modificacin no es aplicable a la
Compaa.
La Compaa no ha adoptado de forma anticipada ninguna otra norma, interpretacin o modificacin que
haya sido emitida pero que an no entre en vigor.
(4) Inversiones en compaas nuevas
El 22 de febrero del 2013, la Compaa firm un acuerdo entre accionistas con Seger Investments Corp
(Seger) para establecer GETCOM International Investments, SL (Getcom), una compaa
constituida en Espaa. Seger es una Compaa constituida en Panam y que funge como el socio
operativo de Getcom. El contrato establece que Avianca Holdings S.A. y Seger tienen participacin
conjunta del 50% en el patrimonio de Getcom, cuya actividad comercial principal es proveer servicios de
call center para ser usados por Avianca Holdings S.A. y sus subsidiarias en Colombia y El Salvador.
Getcom est consolidada en los Estados Financieros Consolidados Condensados de conformidad con lo
dispuesto en las NIIF 10. La Compaa determina que tiene control sobre Getcom despus de evaluar la
capacidad de la Compaa para dirigir las actividades relevantes de Getcom, as como su exposicin y
sus derechos a rendimientos variables, adems de su capacidad para utilizar su poder para influir en los
rendimientos de Getcom.
(5) Emisin de Bonos
El 10 de mayo de 2013, la Compaa emiti bonos en una emisin que est exenta de registro, de
conformidad con la Ley 144A y la Regulacin S de la Ley de Ttulos Valores de los Estados Unidos de
1933 y sus modificaciones. Los bonos se vencen en el 2020 y devengan intereses a una tasa de 8,375%
anual, pagaderos semestralmente a trmino vencido el 10 de mayo y el 10 de noviembre, empezando el
10 de noviembre del 2013.
Las subsidiarias de Grupo Taca Holdings Limited y Avianca Leasing, LLC son responsables
mancomunada y solidariamente de los Ttulos como co-emisores con un monto de $300.000 de capital
total.
15

(Repblica de Panam)
Los bonos estn completa e incondicionalmente garantizados por tres de nuestras subsidiarias: Taca
International Airlines S.A., Lneas Areas Costarricenses, S.A. y Trans American Airlines S.A. Las
obligaciones de Avianca Leasing LLC, como co-emisor de los bonos sern incondicionalmente
garantizadas por nuestra subsidiaria Aerovas del Continente Americano S.A.- Avianca en una cantidad
igual a $200.000. Los bonos y las garantas son obligaciones no asegurados de los co-emisores y de los
garantes respectivamente, y estn clasificados por igual en derecho de pago con todas sus otras
obligaciones no aseguradas presentes y futuras que no estn expresamente subordinadas en derecho de
pago a los bonos y los garantes.
El contrato contiene los siguientes compromisos:
a. Limitaciones en transacciones con afiliadas
b. Limitaciones en consolidacin, fusiones o transferencias de activos.
c. Restriccin de actividades en Avianca Leasing, LLC.
(6) Informacin por segmento
La Compaa reporta la informacin por segmentos segn lo establecido en la NIIF 8 Segmentos de
Operacin. La Compaa ha determinado que tiene un segmento de operacin: transporte areo.
Los ingresos de la Compaa por rea geogrfica para los perodos terminados el 30 de septiembre de
2013 y de 2012 son los siguientes:

30 de septiembre de
2013
2012
Amrica del Norte
Amrica Central y el Caribe
Colombia
Amrica del Sur (excluye a Colombia)
Otros
Total ingresos operacionales
510.759
425.596
1.354.538
882.646
231.616
3.405.155
492.968
349.828
1.330.430
815.047
168.865
3.157.138
La Compaa asigna los ingresos por zona geogrfica con base en el punto de origen del vuelo. Los
activos no corrientes estn compuestos principalmente de aeronaves y equipo aeronutico, los cuales son
utilizados en diferentes pases y por lo tanto, no son asignables a ninguna rea geogrfica en particular.
16

(Repblica de Panam)
(7) Estacionalidad
Los resultados de las operaciones para cualquier periodo interino no necesariamente reflejan aquellos del
ao completo, ya que el negocio est sujeto a fluctuaciones de estacionalidad. Estas fluctuaciones son el
resultado de la alta demanda vacacional y de ocio que ocurren durante el verano en el hemisferio norte,
en el tercer trimestre (principalmente en los meses de julio y agosto) y nuevamente en el cuarto trimestre
(principalmente en diciembre). Adems, por lo general durante el mes de enero existe una alta demanda
de pasajes areos. Los niveles ms bajos de trfico de pasajeros se concentran en los meses de febrero,
abril y mayo. Dada la proporcin de los costos fijos, la Compaa y sus subsidiarias prevn que los
resultados trimestrales de operacin sigan fluctuando cada trimestre. El objetivo de esta informacin es
permitir una mejor comprensin de los resultados; no obstante, la gerencia ha concluido que esto no
constituye una alta estacional, segn lo considerado en la NIC 34.
(8) Diferencial cambiario
La utilidad o prdida en moneda extranjera es derivada principalmente de la apreciacin o depreciacin
del peso colombiano ante el dlar estadounidense, el cual es la moneda funcional de la Compaa. La
subsidiaria de la Compaa, Aerovas del Continente Americano, S.A. Avianca, domiciliada en
Colombia, tiene pasivos denominados en pesos colombianos tales como sus planes de pensiones y una
emisin de bonos. Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2013, la Compaa reconoci
una ganancia neta de $24.241, principalmente como resultado de la devaluacin del peso colombiano
ante el dlar estadounidense de 8.3%, en comparacin con la tasa de cambio al 31 de diciembre de 2012.
Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2012, la Compaa reconoci una ganancia neta
de $57.581, principalmente como resultado de la apreciacin del peso colombiano ante al dlar
estadounidense de 7.3%, en comparacin con la tasa de cambio al 31 de diciembre de 2011.
(9) Beneficios de empleados
La Compaa patrocina planes de pensiones con prestaciones definidas, que requieren que los aportes
sean hechos a fondos administrados por separado. La Compaa tambin ha acordado brindar ciertos
beneficios adicionales posteriores al empleo para los altos cargos en Colombia. Estos beneficios no
cuentan con respaldo financiero. El costo de ofrecer estas prestaciones en virtud de los planes de
prestaciones definidas est determinado por separado para cada uno de los planes usando el mtodo
actuarial de la unidad de crdito proyectada. Las ganancias y prdidas actuariales de los planes de
prestaciones definidas se reconocen en su totalidad en el periodo en el que se incurren en otros
resultados integrales.
Los pasivos de prestaciones definidas abarcan el valor presente de la obligacin de prestacin definida
(usando una tasa de descuento basada en los bonos del gobierno colombiano), menos el valor razonable
de los activos del plan de los que se compensarn las obligaciones. Los activos del plan son activos
mantenidos por el Instituto de Seguridad Social y fondos privados de pensiones. Los activos no estn
disponibles a los acreedores de la Compaa, ni pueden ser pagados directamente a la Compaa. El
valor razonable se basa en la informacin de precio de mercado y en el caso de valores cotizados en el
17

(Repblica de Panam)
precio de oferta publicado. El valor de cualquier activo reconocido de prestaciones definidas est
limitado a la suma de cualesquiera costos de servicios pasados y el valor presente de cualesquiera
beneficios econmicos disponibles en forma de reintegros del plan o de reducciones en los aportes
futuros al plan.
La tasa de descuento indexada con los bonos del gobierno colombiano aument de 6,25% el 31 de
diciembre de 2012 a 8,00% el 30 de septiembre de 2013, disminuyendo los pasivos de prestaciones de
los empleados registrados en los Estados Consolidados Condensados Interinos de Posicin Financiera,
aumentando los otros resultados integrales y disminuyendo los activos relacionados del impuesto sobre
la renta diferido.
(10) Efectivo, equivalentes, y efectivo restringido
El efectivo y los equivalentes de efectivo en los Estados Consolidados Condensados Interinos de
Posicin Financiera comprenden el efectivo en bancos y disponible, as como los depsitos a corto plazo
cuyo vencimiento original sea de tres meses o menos.
Para efectos de los Estados Consolidados Condensados Interinos de Flujos de Efectivo al 30 de
septiembre de 2013 y 2012 y de los Estados Consolidados Condensados Interinos de Posicin Financiera
al 30 de septiembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, el efectivo y los equivalentes de efectivo
constan de lo siguiente:
30 de
septiembre de
2013
Efectivo disponible y depsitos
bancarios
Depsitos a la vista y a plazo
Efectivo y equivalentes de
efectivo
Efectivo, equivalentes, y
efectivo restringido
529.201
30 de
septiembre de
2012
$
327.604
31 de
diciembre de
2012
$
334.621
51.234
580.435
76.684
404.288
68.376
402.997
11.844
6.534
6.547
592.279
18
410.822
409.544

(Repblica de Panam)
(11) Cuentas por cobrar, neto de estimacin para cuentas de cobro dudoso
Las cuentas por cobrar al 30 de septiembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2012 son las
siguientes:
30 de
septiembre de
2013
Comerciales
Impuestos
Crditos de fabricantes
Anticipos a empleados (1)
Otros
Menos estimacin para cuentas de

cobro dudoso
Total
Neto corriente
Neto no corriente
Total
243.826
75.539
13.702
7.310
29.291
369.668
(10.423)
359.245
276.680
82.565
359.245
31 de
diciembre de
2012
$
179.825
54.505
18.454
6.537
21.463
280.784
(13.282)
267.502
202.962
64.540
267.502
(1) Los anticipos a empleados se refieren principalmente a viticos proporcionados como

adelantos a tripulaciones y al personal antes de viajar.
Los cambios durante el perodo, en la estimacin para cuentas de cobro dudoso son los siguientes:
30 de
septiembre de
2013
Saldo al principio del periodo
Gasto por incobrables
Castigos contra la estimacin
Saldo al final del perodo
19
13.282
9.788
(12.647)
10.423
31 de
diciembre de
2012
$
10.707
10.000
(7.425)
13.282

(Repblica de Panam)
(12) Saldos y transacciones con partes relacionadas y compensaciones al personal clave de la gerencia
La siguiente tabla presenta el total de las transacciones que se han realizado con partes relacionadas durante el periodo de nueve
meses terminados el 30 de septiembre de 2013 y 2012, as como los saldos con relacionadas al 30 de septiembre de 2013 y al 31
de diciembre de 2012
Compaa
SPSYN Participaes S.A.
Oceanair Linhas Areas, S.A.
Global Operadora Hotelera, S.A.S
Empresariales S.A.S.
Aeromantenimiento, S.A.
Transportadora del Meta S.A.S.
Otros
Subtotal
Corto plazo
Largo plazo
Saldo total con partes
relacionadas
Pas
Brasil
Brasil
Colombia
Colombia
El Salvador
Colombia
Cuentas
por cobrar
$39.733
3.018
8
198
2.166
$45.123
30 de septiembre de 2013
Cuentas
Ingresos
por pagar
$
$ 1.389
1.640
11.956
269
1
1.364
8
2.162
20
603
3.265
9.303
Cuentas
por cobrar
$22.479
Cuentas
por pagar
$9.303
22.644
$45.123
$9.303
20
3
199
$13.576
30 de septiembre
de 2012
Gastos
$
Ingresos
1
5.144
761
8.994
1.503
$2.040
24.706
11
219
7.037
1.667
$ 25.107
26
32
$27.034
Gastos
$
1.765
759
9.445
6.710
6.964
458
$ 26.101
31 de diciembre
de 2012
Cuentas
Cuentas
por cobrar por pagar
$ 46.490 $
6.255
1.654
1.818
858
683
53.428
1.548
1.431
$ 7.309
Cuentas
Cuentas
por cobrar por pagar
$ $ 7.309
29.427
24.001
$ 53.428
7.309

(Repblica de Panam)
Todas las partes relacionadas son empresas controladas por el mismo accionista final al igual que
Avianca Holdings, S.A. Los ingresos y egresos corresponden principalmente a venta de puntos del
programa de viajero frecuente, arrendamientos, mantenimiento y servicios de transporte de carga La
siguiente es una descripcin de la naturaleza de los servicios prestados por las partes relacionadas y para
ellas, los cuales no han sufrido cambios significativos respecto a los reportados en los estados
financieros consolidados al 31 de diciembre del 2012. Estas transacciones son:
Parte vinculada
SPSYN Participaes S.A.
Oceanair Linhas Areas, S.A.
Global Operadora Hotelera S.A.S

Empresariales S.A.S.
Aeromantenimiento, S.A.
Transportadora del Meta S.A.S.
Naturaleza de los servicios

La Compaa y SPSYN Participaes S.A. firmaron una
renovacin de obligacin de las cuentas por cobrar de
Oceanair Linheas Aereas, S.A., por medio de la cual SPSYN
se convierte en el nuevo deudor.
La Compaa presta y recibe de Oceanair Linheas Aereas,
S.A. los servicios de logstica, mercadeo y publicidad,
mantenimiento y capacitacin. La Compaa ha firmado un
acuerdo de licencia con Oceanair para el uso de la marca
Avianca en Brasil. Adems, la Compaa arrienda las
aeronaves a Oceanair Linheas Aereas, S.A.
Servicios de alojamiento para el personal de vuelo y los
empleados de la Compaa.
Servicios de transporte para empleados de la Compaa.
Empresa de mantenimiento de aeronaves que le proporciona
servicios de revisin y reparacin de aeronaves a la
Compaa.
Proporciona servicios de transporte terrestre de
carga/entregas de correo a la Compaa.
Compensaciones al personal clave de gerencia

Los gastos de compensacin al personal clave de Gerencia reconocidos dentro de "Salarios, sueldos y
beneficios" en el Estado Consolidado Interino de Resultados Integrales para el periodo de nueve meses
terminado el 30 de septiembre de 2013 y 2012 ascienden a $19.710 y $21.121, respectivamente.
(13) Propiedades y equipo, neto
Durante los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2013, la Compaa adquiri un A319, un
A320, dos aviones de carga A330, un ATR 42 y un ATR 72. Adems, la Compaa hizo pagos previos
a la entrega (PDP, por sus siglas en ingls) y adquiri repuestos rotables.
Durante los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2013, la Compaa vendi un A319 y un
Cessna Grand Caravan; adems dos aeronaves B767F fueron clasificadas como puestas en venta de
conformidad con la NIIF 5.
21

(Repblica de Panam)
El equipo de vuelo, la propiedad y dems equipo al 31 de diciembre de 2012 y al 30 de septiembre de
2013, y al 31 de diciembre de 2011 y 30 de septiembre de 2012 son los siguientes:
Equipo
de vuelo
Bruto:
Adiciones
Ventas
Transferencias a activos
mantenidos para la venta
Trasferencias
Depreciacin acumulada:
Adiciones
Ventas
Transferencias a activos
mantenidos para la venta
Saldos netos:
Depreciacin acumulada:
Adiciones
Ventas
Saldos netos:
Repuestos
rotables
Otros
Total
$2.451.664
196.370
(41.834)
$179.791
27.224
(3.035)
$77.761
8.569
(5.047)
$283.162
212.044
(22.300)
157.452
2.741.352
(14.047)
189.933
81.283
(157.452)
337.754
294.582
(36.347)
3.644.904
336.170
61.792
(2.604)
123.197
24.480
9.763
2.907
(711)
94.001
12.166
(2.482)
563.131
101.345
(5.797)
(19.338)
(7.402)
(26.740)
$376.020
$140.275
$11.959
$103.685
$631.939
$2.115.494
$2.365.332
$56.594
$49.658
$67.998
$69.324
$283.162
$337.754
Equipo de
vuelo
Bruto:
Adiciones
Ventas
Trasferencias
Mantenimiento
capitalizado
Pagos
previos a la
entrega de
aeronaves
Mantenimiento
capitalizado
Repuestos
rotables
Pagos
previos a la
entrega de
aeronaves
$2.049.400
203.640
(41.337)
70.849
2.282.552
$184.829
30.716
(11.920)
203.625
$73.357
12.808
(11.155)
75.010
$262.456
130.788
(44.087)
(70.849)
278.308
280.970
52.310
(10.352)
$322.928
123.252
23.566
(924)
$145.894
16.664
4.528
(8.014)
$13.178
$1.768.430
$1.959.624
$61.577
$57.731
$56.693
$61.832
$262.456
$278.308
22
$270.299 $3.262.677
33.537
477.744
(9.254)
(59.170)
$176.298 $2.699.546
$190.897 $3.012.965
Otros
Total
$263.190 $2.833.232
15.670
393.622
(3.699) (112.198)
275.161 3.114.656
102.869
7.136
(4.859)
$105.146
523.755
87.540
(24.149)
$587.146
$160.321 $2.309.477
$170.015 $2.527.510

(Repblica de Panam)
(14) Utilidades por accin
El clculo de las utilidades bsicas y diluidas por accin al 30 de septiembre de 2013 y 2012 se hace de
la siguiente forma:
Utilidad neta atribuible a Avianca Holdings S.A.
30 de septiembre
de 2013
$ 183.381
30 de septiembre
de 2012
$ 10.507
741.400
155.587
741.400
158.404
Promedio ponderado de acciones (bsicas y

diluidas)
(expresado en miles de acciones)
Acciones comunes
Utilidades bsicas y diluidas por accin
Acciones comunes
$
$
0,20
0,20
$
$
0,01
0,01
(15) Otros resultados integrales

El movimiento de otros resultados integrales desde el 31 de diciembre de 2012 hasta el 30 de septiembre
de 2013, y desde el 31 de diciembre de 2011 hasta el 30 de septiembre de 2012 es el siguiente:
(1) Reservas de Cobertura
La reserva de cobertura comprende la porcin efectiva de la variacin neta acumulada del
valor razonable de los instrumentos de cobertura que se utilizan como coberturas de flujo de
efectivo, que tienen pendiente el reconocimiento posterior de los flujos de efectivo de
cobertura. En cuanto a los nueve meses finalizados el 30 de septiembre del 2013 y 2012, se
reconocieron $(453) y $9.317, respectivamente, en relacin con la porcin efectiva de los
cambios en el valor razonable de las coberturas de flujo de efectivo.
(2) Reservas de valor razonable
La reserva de valor razonable comprende el cambio neto acumulado en el valor razonable de
los activos financieros disponibles para la venta, hasta que los activos se dejen de reconocer o
sufran deterioro. En cuanto a los nueve meses finalizados el 30 de septiembre del 2013 y
2012, se reconocieron $1.264 y $2.511, respectivamente, en relacin con los activos
financieros disponibles para la venta.
(3) Reserva en relacin con las prdidas y ganancias actuariales
Comprende las prdidas o ganancias actuariales en planes de prestaciones definidas y las
prestaciones mdicas posteriores a la jubilacin, que se reconocen en la seccin de otros
23

(Repblica de Panam)
resultados integrales. En cuanto a los nueve meses que terminaron el 30 de septiembre del
2013 y 2012, la Compaa reconoci una ganancia (o prdida) actuarial neta que asciende a
$109.119 y $(28.431), respectivamente.
(4) Impuesto sobre la renta sobre otros resultados integrales
Cuando una partida derivada de otros resultados integrales da lugar a una diferencia temporal,
se reconoce directamente un activo o pasivo de impuesto sobre la renta diferido en otros
resultados integrales. En cuanto a los nueve meses finalizados el 30 de septiembre del 2013 y
2012, se reconocieron $(23.140) y $3.409, respectivamente, para tales transacciones.
(5) Revaluacin de activos administrativos
La revaluacin y otras reservas estn relacionadas con la revaluacin de propiedad y equipos.
La reserva de revaluacin se ajusta por la disminucin del valor razonable. En cuanto a los
nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2012, se reconocieron $(172) como resultado
de la venta de una parte de la propiedad administrativa en Costa Rica.
(16) Derivados que se reconocen como instrumentos de cobertura
Los instrumentos financieros que se reconocen como instrumentos de cobertura al valor razonable a
travs de otros resultados integrales, al 30 de septiembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, son los
siguientes:
30 de septiembre
2013
Coberturas de flujo de efectivo Activos
Coberturas de precio de combustibles
Total
Coberturas de flujo de efectivo Pasivos
Coberturas de precio de combustibles
Total
$
$
7.518
7.518
$
$
1.771
1.771
31 de diciembre
de 2012
$
$
10.085
10.085
$
$
439
439
Los activos y pasivos financieros al valor razonable registrados en otros resultados integrales reflejan el
cambio en el valor razonable de los contratos de derivados de precios de combustible, que se definen
como coberturas de flujo de efectivo para cubrir las variaciones previstas en los precios de los
combustibles para avin, definidas como coberturas de flujo de efectivo para cubrir las compras y ventas
futuras en Colombia y El Salvador, con base en transacciones previstas altamente probables.
La Compaa compra combustible para avin de forma continua, dado que sus actividades de operacin
exigen un suministro continuo de este insumo. La creciente volatilidad en los precios de los
combustibles para avin ha llevado a la Compaa a tomar la decisin de celebrar contratos de cobertura.
Se espera que estos contratos reduzcan la volatilidad atribuible a las fluctuaciones en los precios de los
24

(Repblica de Panam)
combustibles para avin en las compras previstas altamente probables de combustible, de conformidad
con la estrategia de gestin de riesgos tomada por la Junta Directiva. Se busca que los contratos cubran
la volatilidad de los precios de los combustibles para avin durante un perodo entre tres y doce meses,
con base en los acuerdos de compra existentes.
La siguiente tabla indica los perodos en los cuales se prev que se produzcan los flujos de efectivo
relacionados con las coberturas de flujo de efectivo y los valores razonables de los instrumentos de
cobertura relacionados.
Valor
razonable
Precio del combustible
Activos
Pasivos
$
$
7.518
1.771
1-12 meses
$
$
7.518
1.771
Los trminos de los contratos de cobertura han sido negociados para las transacciones previstas
altamente probables, a las cuales se les ha aplicado la contabilidad de cobertura. Al 30 de septiembre de
2013 y 2012, se incluye una prdida neta de $(6.368) y $(4.435) en el Estado Consolidado Condensado
Interino de Resultados Integrales relacionada con los instrumentos de cobertura.
(17) Instrumentos financieros derivados
Los instrumentos financieros derivados al valor razonable, con cambios en resultados al 30 de
septiembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, son los siguientes:
30 de septiembre
de 2013
Derivados que no se designan como de cobertura Activos:
Contratos de derivados de moneda extranjera
Total
$
$
Derivados que no se designan como de cobertura - Pasivos

Contratos de derivados de moneda extranjera
Contratos de derivados de tasa de inters
Total
15.585
15.585
64
64
31 de diciembre
de 2012
$
$
1.183
27.848
29.031
Los instrumentos financieros con cambios en resultado son contratos derivados que no se designan
como contabilidad de coberturas, y cuyo objetivo es reducir los niveles de riesgo cambiario, riesgo
por precios de los combustibles y tasas de inters. La Compaa no mantiene instrumentos
derivados para efectos de negociacin.
25

(Repblica de Panam)
Riesgo cambiario
Ciertos contratos de intercambio de divisas a futuro se miden al valor razonable con cambios en
resultados, y no se designan como instrumentos de cobertura para efectos de contabilidad. Los
saldos de los contratos de intercambio de divisas a futuro varan con el nivel de ventas y compras
previstas de divisas y con los cambios en las tasas de intercambio de divisas a futuro.
Riesgo por tasa de inters
La Compaa est expuesta al riesgo por tasa de inters, principalmente en cuanto a obligaciones
financieras con bancos y arrendadores de aeronaves. Ciertos instrumentos derivados financieros se
reconocen al valor razonable en resultados, y no se designan como instrumentos de cobertura para
efectos de contabilidad. Los contratos de tasas de inters varan de acuerdo al nivel del inters
previsto por pagar y a los cambios en las tasas de inters de las obligaciones financieras. El riesgo
por tasa de inters se maneja mediante una mezcla de tasas fijas y flotantes en prstamos y
contratos de arrendamiento, en combinacin con swaps de tasas de inters y opciones. En virtud de
estos acuerdos, la Compaa paga una tasa fija y recibe una tasa variable.
(18) Mediciones de valor razonable
Valor razonable frente a valor en libros
El valor razonable de los activos y pasivos financieros, junto con los valores en libros que se muestran
en el Estado Consolidado Condensado Interino de Posicin Financiera, son los siguientes:
Valor en
Valor
libros
razonable
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar, neto
Partes relacionadas
Instrumentos derivados
10
10
11
12
16, 17
Pasivos financieros
Cuentas por pagar
Partes relacionadas
Instrumentos financieros derivados
Prstamos a corto y a largo plazo
12
16. 17
26
$ 580.435
11.844
33.816
359.245
45.123
7.582
298.406
$1.336.451
$ 580.435
11.844
33.816
359.245
45.123
7.582
298.406
$1.336.451
$ 483.505
9.303
17.356
2.211.036
$2.721.200
$ 483.505
9.303
17.356
2.211.854
$2.722.018

(Repblica de Panam)
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se incluye en la suma a la cual se puede
intercambiar el instrumento en una transaccin corriente entre las partes interesadas, en lugar de una
venta forzada o por liquidacin.
Los valores razonables de nivel 2 han sido calculados para efectos de medicin o revelacin de
informacin, con base en los siguientes mtodos.
(a) El efectivo y los depsitos a corto plazo, las cuentas comerciales por cobrar, cuentas comerciales
por pagar y los dems pasivos corrientes aproximan sus valores contables principalmente debido
a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
(b) El valor razonable de los activos disponibles para la venta se calcula en referencia a su precio
cotizado de oferta en la fecha del informe.
(c) La Compaa celebra instrumentos financieros derivados con diferentes contrapartes,
principalmente instituciones financieras con calificaciones crediticias de grado de inversin. Los
derivados valorados utilizando tcnicas de valoracin con datos observables del mercado son
principalmente contratos de tasas de inters, contratos de intercambio de divisas a futuro y
contratos sobre insumos. Entre las tcnicas de valoracin ms frecuentemente aplicadas estn la
fijacin de precios a futuro y los modelos de intercambio, utilizando los clculos de valores
actuales. Los modelos incorporan diferentes datos que incluyen la calidad crediticia de las
contrapartes, las tasas de intercambio de divisas al contado y a futuro, curvas de tasas de inters
y curvas de tasas a futuro del insumo subyacente.
(d) El valor razonable de los prstamos a corto plazo y de la deuda a largo plazo, que se determina
para efectos de revelacin, se calcula con base al valor presente de los flujos de efectivo de
capital e intereses, descontados a una tasa de inters con base en el mercado a la fecha del estado
financiero. En cuanto a los arrendamientos financieros, la tasa de mercado se determina en
referencia a los contratos de arrendamiento similares.
Jerarqua de valores razonables
Todos los instrumentos financieros al valor razonable se clasifican en tres categoras definidas de la
siguiente manera:
Nivel 1
Los datos son precios cotizados de mercados activos (no ajustados) para activos o
pasivos idnticos que la Compaa tiene la capacidad de accesar a la fecha de medicin.
Nivel 2
Datos distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1 que son observables
para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente; o
Nivel 3
Los datos no son observables para el activo o pasivo.
La decisin sobre dnde se clasifican los activos y pasivos dentro de esta jerarqua se basa en la variable
de ms bajo nivel que sea relevante para la medicin del valor razonable.
27

(Repblica de Panam)
A continuacin se encuentra una lista de nuestros activos y pasivos, que se deben medir al valor
razonable de forma recurrente y en qu lugar dentro de la jerarqua estn clasificados.
Nivel 1
Activos
Derivados de combustible
de aeronaves
Moneda extranjera
Pasivos
Combustible de
aeronaves
Derivados de tasa de
inters
Nivel 2
Nivel 3
Total
7.518 $
64
7.582 $
7.518
64
7.582
1.771
1.771
15.585
17.356
15.585
17.356
(19) Impuesto sobre la renta

Los principales elementos del gasto del impuesto sobre la renta para el periodo de nueve meses
finalizado el 30 de septiembre del 2013 y del 2012 son los siguientes:
Estado consolidado de ingresos
Por los nueve meses terminados
el 30 de septiembre del
2013
2012
Impuesto sobre la renta corriente:
Impuesto sobre la renta corriente
Gasto por impuestos diferidos:
Relacionado con el origen y reversin de diferencias temporales
Gasto de impuesto sobre la renta informado en el estado de
ingresos
Estado consolidado de otros resultados integrales
Impuesto sobre la renta cobrado directamente a otros
resultados integrales
28
23.490
11.614
34.005
9.830
35.104
43.835
23.140
(3.409)

(Repblica de Panam)
El gasto por impuesto sobre la renta total surge principalmente de los impuestos gravados a Aerovas del
Continente Americano, S.A. en Colombia. La consolidacin de esta subsidiaria junto con otras en
Avianca Holdings S.A. tiene un efecto significativo sobre la tasa impositiva efectiva de la Compaa,
dado que algunas de estas subsidiarias tienen prdidas significativas, especialmente durante los nueve
meses terminados el 30 de septiembre de 2012.
(20) Pagos con base en acciones
La Compaa autoriz la puesta en marcha de un plan de incentivos (el Plan Accionario) el 27 de
enero del 2012, mediante el cual los beneficiarios que renan los requisitos, incluidos los directores,
funcionarios y algunos empleados, reciben un pago especial en efectivo si se cumplen ciertas
condiciones.
Quienes participan en el Plan Accionario tienen la opcin de redimir la porcin devengada de sus
respectivos derechos por efectivo, siendo el pago igual a la diferencia entre el precio de negociacin de
las acciones preferentes de Avianca, segn los reportes de la Bolsa de Valores de Colombia durante los
30 das calendario inmediatamente previos a la redencin, y COP 5.000.
El 15 de marzo de 2012 se hicieron 18.026.158 adjudicaciones, que se otorgarn en cuotas iguales
durante un periodo de cuatro aos, adjudicndose la primera el 15 de marzo de 2013 y las posteriores en
cada fecha de aniversario siguiente. Despus de la adjudicacin, cada cuota se podr redimir dentro de
los cinco aos siguientes y a ms tardar hasta el mes de marzo de 2021. Todas las adjudicaciones hechas
en el 2012 tienen las mismas caractersticas y an estaban pendientes al 31 de diciembre de 2012, con
una vida contractual restante de 5,2 aos.
A continuacin se hace un resumen de los trminos de las adjudicaciones:
Fechas de
adjudicacin
15 de marzo de 2013
Porcentaje
adjudicado
25%
15 de marzo de 2014
25%
15 de marzo de 2015
25%
15 de marzo de 2016
25%
Periodo de ejercicio
Se puede ejercer desde el 16 de marzo de 2013
hasta el 15 de marzo de 2018
Los participantes a quienes se les termine el contrato o que renuncien dejan de formar parte del Plan
Accionario. No se hicieron adjudicaciones a personas diferentes a empleados en el 2012.
29

(Repblica de Panam)
La Compaa ha calculado el valor razonable de las adjudicaciones pendientes al 30 de septiembre de
2013 y 31 de diciembre de 2012 empleando el modelo Turnbull-Wakeman, que es una variacin del
modelo Black-Scholes y que se consider como un modelo adecuado de valoracin, debido al requisito
de que el precio de la accin est por encima de cierto umbral durante los 30 das previos a la redencin.
Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2013 y 2012, la Compaa determin que el
gasto (ingreso) de las Adjudicaciones del Plan Accionario fue ($2.037) y $2.926, respectivamente, lo
cual ha sido reconocido dentro de las ganancias operacionales en el tercer trimestre de 2013 y 2012, y se
muestra como un pasivo no corriente en el Estado Consolidado Condensado Interino de Posicin
Financiera al 30 de septiembre de 2013 y 2012.
(21) Provisiones para litigios
Existen procesos judiciales pendientes de diferente naturaleza en contra de las compaas subsidiarias para
las cuales un fallo desfavorable supondra una obligacin de pago.
Los procesos judiciales que suponen un riesgo remoto no estn reflejados en los Estados Financieros
Consolidados Condensados Interinos.
Los procesos judiciales importantes que estn pendientes o se consideran probables se describen a
continuacin:
Procesos judiciales ordinarios interpuestos en Brasil por Uma Representaciones Ltda. en contra de
Avianca, S.A.
En el ao 2005, Avianca S.A. rescindi el contrato general de agencia firmado con Uma Representaciones
Ltda. en Brasil. El ex-agente comercial entabl dos demandas civiles ordinarias en contra de la Compaa.
Hay una alta probabilidad de que el resultado sea desfavorable en ambos procesos judiciales. Al 30 de
septiembre del 2013 y al 31 de diciembre del 2012, se ha establecido una provisin en relacin con esta
accin legal por valor de $641 y $2.773, respectivamente. La Compaa ha modificado y ajustado el monto
de esta provisin con base en una valoracin legal del posible margen de prdidas.
Otros
Al 30 de septiembre de 2013 y al 31 de diciembre de 2012, la Compaa se encuentra involucrada en
diferentes demandas y acciones legales que surgen en el desarrollo normal de las actividades
comerciales. La Gerencia y el Asesor Legal han calculado un posible margen de prdidas de $8.220 y
$5.130, respectivamente.
Estos litigios se reflejan en el Estado Consolidado de Posicin Financiera dentro del apartado de
Provisiones para litigios.
Los procesos judiciales importantes que estn pendientes y se consideran remotos se describen a
continuacin:
30

(Repblica de Panam)
Juicio arbitral en Colombia, solicitado por Valrem S.A., en contra de Avianca, S.A.
En el ao 2011, Valrem S.A., ex-accionista de Avianca S.A., solicit mediante arbitraje el rembolso de
un monto estimado de $204.159 como pago excedido de las obligaciones contradas, segn los contratos
firmados en el ao 2001 como consecuencia de la fusin que llev a una alianza con ACES, y en el 2004
como parte del proceso judicial sobre reorganizacin que Avianca S.A. y su subsidiaria Avianca Inc.
presentaron ante el Tribunal de Bancarrota de los Estados Unidos del distrito sur de Nueva York, en
relacin con la obligacin de Valrem S.A. de financiar el pasivo pensional para el personal de tierra de
Avianca S.A. y de SAM S.A.
Los procesos judiciales se encuentran actualmente en la etapa de obtencin de pruebas y se considera
lejana la probabilidad de un fallo desfavorable, teniendo en cuenta los argumentos y las pruebas del
demandado.
Proceso judicial presentado en Per por parte de Lneas Areas Costarricenses S.A. (LACSA), sucursal
Per, con respecto al impuesto sobre las ventas (Impuesto al valor agregado) para el ejercicio fiscal
2001
LACSA pag por servicios de transporte que se gravan con el IVA; pero de acuerdo con las autoridades
tributarias de Per (SUNAT), dichos servicios correspondan a un contrato entre aerolneas, lo cual trajo
como consecuencia el rechazo de los saldos a favor por IVA.
Al 30 de septiembre del 2013 y al 31 de diciembre del 2012, esta contingencia, incluidas sanciones e
intereses, asciende a un total de $13.694 y $14.137, respectivamente.
La Compaa aduce que los pagos por servicios de transporte no corresponden a un contrato entre
aerolneas y considera que es improbable que haya un fallo desfavorable en relacin con este caso.
Procesos judiciales presentados en Per por parte de Transamerican Airlines S.A. (Taca Per), con
respecto al impuesto sobre las ventas (Impuesto al Valor Agregado) por los ejercicios fiscales 2000 y
2001
En el 2000 y 2001, Taca Per reconoci ciertos crditos tributarios relacionados con el IVA sobre el
arrendamiento de aeronaves y combustible, y otros gastos resultantes de operaciones interlnea. El
SUNAT rechaz dichos crditos, aduciendo que el IVA pagado por las compaas no se podra
considerar como crdito por IVA, ya que dichas operaciones no deberan generar el recaudo de IVA.
Al 30 de septiembre del 2013 y 31 de diciembre del 2012, esta contingencia, incluidas sanciones e
intereses, asciende a un total aproximado de $20.409 y $21.342, respectivamente.
En marzo del 2007, el Decreto Legislativo N.o 980 expedido en Per reconoce el derecho que tienen las
aerolneas de utilizar ntegramente el crdito fiscal, lo cual fortalece los argumentos jurdicos de la
Compaa con los cuales se considera improbable un fallo desfavorable en relacin a este caso.
A continuacin se describen los procesos judiciales significativos que se han resuelto:
31

(Repblica de Panam)
Procesos judiciales de declaracin de nulidad que SAM S.A. (actualmente fusionada con Avianca S.A.)
present en Colombia en contra de una evaluacin fiscal oficial de la Direccin de Impuestos y Aduanas
Nacionales (DIAN), con respecto al reconocimiento de una porcin del impuesto sobre las ventas (IVA)
como deducible en el 6.to bimestre del 2006
SAM S.A. entabl una demanda solicitando la declaracin de nulidad de la evaluacin fiscal oficial en
relacin con el IVA, mediante la cual la DIAN rechaza una porcin del saldo a favor en la declaracin
del IVA del sexto bimestre del 2006, aduciendo que el clculo de dicho saldo a favor del IVA se efectu
incorrectamente, dado que una porcin del IVA pagado fue asignado a actividades exentas de IVA y que
algunas facturas que expidi la entidad no cumplen con los requisitos legales.
Recientemente la Compaa solicit una amnista tributaria al pagar el monto capital (aproximadamente
$4.200) y obtuvo la cancelacin de todas las sanciones e intereses mediante un acuerdo con la DIAN
firmado el 26 de septiembre de 2013. Por lo tanto, el caso se considera resuelto.
(22) Pagos futuros por contratos de arrendamiento de aeronaves
La Compaa tiene 72 aeronaves sujetas a contratos de arrendamiento operativo. Los compromisos a futuro
mediante dichos contratos son los siguientes:
Aeronaves
Menos de 1 ao
Entre 1 y 5 aos
Ms de 5 aos
252.458
633.887
52.866
939.211
Motores
A318/A319/A320/A321
Embraer 190
Hasta 2016
Hasta 2016
$
$
6.702
2.928
9.630
La Compaa arrienda tres Airbus A319, y cinco Fokker 100 a Oceanair Linheas Aereas, S.A. Los ingresos
mnimos futuros de esos contratos de arrendamiento son los siguientes:
Aeronave
Menos de 1 ao
Entre 1 y 5 aos
Ms de 5 aos
$ 15.719
46.510
13,515
$ 75,744
32

(Repblica de Panam)
(23) Adquisicin de aeronaves

De conformidad con los acuerdos vigentes, los compromisos a futuro relacionados con la adquisicin de
aeronaves y motores son los siguientes:
Airbus: la Compaa tiene 65 rdenes de compra de aeronaves de la familia A320, cuyas entregas estn
programadas entre el 2013 y el 2019, adems de 21 opciones de compra. Se firm un acuerdo con Airbus
para la adquisicin de cuatro aeronaves de carga A330; tres han sido entregadas y la restante ser entregada
en octubre de 2013. De conformidad con los trminos y condiciones de este contrato de compraventa de
aeronaves Airbus, la Compaa debe efectuar anticipos a Airbus en las fechas determinadas.
Boeing: la Compaa tiene 15 rdenes de compra de aeronaves B787-8, cuyas entregas estn programadas
entre el 2014 y el 2019, adems de 10 opciones de compra. De conformidad con los trminos y
condiciones de este contrato de compraventa de aeronaves Boeing, la Compaa debe efectuar anticipos a
Boeing en las fechas determinadas.
ATR: la Compaa tiene 15 rdenes de compra de aeronaves ATR 72, cuyas entregas estn programadas
entre el 2013 y el 2015, adems de 15 opciones de compra. Al 30 de septiembre de 2013, se ha entregado
una ATR 72.
Embraer: la Compaa tiene 30 opciones de compra.
Otros: la Compaa tiene 11 rdenes en firme para la adquisicin de motores de aeronaves, cuyas entregas
estn programadas entre el 2014 y el 2020.
El valor de las rdenes finales de compra est basado en la lista de precios de aeronaves (sin incluir
descuentos y crditos contractuales otorgados por los fabricantes) e incluye recargos aproximados. Los
compromisos con los fabricantes para la compra de aeronaves y los compromisos de anticipos al 30 de
septiembre del 2013 se resumen a continuacin. Posteriormente se aplican los anticipos a los compromisos
relacionados de adquisicin de aeronaves.
Un
ao
Anticipos
Compromisos de
adquisicin de
aeronaves
143.737 $
Dos
aos
Tres
aos
114.845 $
125.220 $
Cuatro
aos
Posteriormente
150.781 $
160.702 $
Total
695.285
$ 1.498.950 $ 1.588.519 $ 1.032.258 $ 1.299.665 $ 3.428.003 $ 8.847.395
33

(Repblica de Panam)
(24) Dividendos pagados
La Compaa pag los siguientes dividendos durante los nueve meses terminados el 30 de septiembre de
2013 y 2012:
4 centavos por accin ordinaria (2012: 3 centavos)

4 centavos por accin preferente (2012: 3 centavos)
Total
30 de
septiembre de
2013
$
30.371
6.550
$
36.921
30 de
septiembre de
2012
$
21.050
4.540
$
25.590
(25) Convenios de deuda

La Compaa no cumpli con ciertos compromisos de deuda al 30 de septiembre de 2013 y al 31 de
diciembre de 2012. Por consiguiente, de conformidad con la NIC 1 Presentacin de Estados
Financieros, el saldo de la deuda relacionada que asciende a $6.962 (2012: $41.075) se clasific como
corriente para efectos del Estado Consolidado de Posicin Financiera.
(26) Hechos posteriores
Emisin de Acciones
El 5 de noviembre del 2013, la Compaa emiti 12.500.000 Acciones Depositarias Estadounidenses, o
ADS, en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE); cada una de ellas representa 8 acciones
preferentes. Los ingresos netos derivados de esta oferta ascienden a aproximadamente $178,1 millones
(despus de deducir los descuentos de aseguramiento y los gastos estimados de transaccin pagados por
la Compaa). La Compaa espera usar sustancialmente todos los ingresos netos para financiar su plan
de modernizacin de la flota, incluida nuestra propuesta de adquisicin de aeronaves Airbus, Boeing y
ATR descrita en la Nota 23, y cualesquiera montos restantes sern destinados para propsitos
corporativos generales.
En relacin con esta oferta, los accionistas ordinarios (accionistas vendedores) convirtieron
75.599.997 acciones ordinarias a acciones preferentes, que representan 14.734.910 ADS. Como
resultado, la cantidad de acciones ordinarias se redujo a 665.800.003; y la cantidad de acciones
preferentes aumento en 175.599.997, para totalizar 335,507,917 acciones preferentes. La Compaa no
recibir ninguna parte de los ingresos netos derivados de la venta de las ADS por parte de los accionistas
vendedores.
34

(Repblica de Panam)
Cambios en el Plan Accionario

El 9 de octubre de 2013 la Compaa cambi los trminos de su Plan Accionario. Como se mencion en
la Nota 20, los participantes tenan la opcin de redimir la porcin devengada de sus respectivos
derechos, siendo el pago igual a la diferencia entre el precio de las acciones preferentes de Avianca,
segn lo reportado a la Bolsa de Valores de Colombia durante los 30 das calendario inmediatamente
posteriores a la redencin y COP 5.000. A partir del 9 de octubre, los trminos de redencin estarn
basados en el precio promedio de cotizacin reportado por la Bolsa de Valores de Nueva York durante
los 30 das calendario inmediatamente anteriores a la redencin y el precio de emisin, dividiendo el
anterior valor por ocho, teniendo en cuenta que cada ADS representa 8 acciones preferenciales y
multiplicndolo por el tipo de cambio de pesos colombianos a dlares a la fecha de la transaccin,
siempre y cuando la diferencia sea un valor positivo.
35

(Repblica de Panam)

INFORMACIN SOBRE LOS 20 PRINCIPALES ACCIONISTAS POR TIPO DE ACCIN
Unidad de Cdigo
Captura Rengln
01
02
03
04
05
DESCRIPCION RENGLONES
Columna 01
TIPO DE
IDENTIFICACION (1)
Columna 02
IDENTIFICACION
Columna 03
No. DE ACCIONES
POSEIDAS
001
Synergy Aerospace Corp
066054001
521.000.000
002
Kingsland Holding Limited
066054002
214.800.000
003
Joaquin Alberto Palomo
066054003
2.800.000
004
Alfredo Daniel Ratti Vsquez
6360781
2.800.000
021
ACCIONES ORDINARIAS READQUIRIDAS
090
Otros accionistas con menor participacin
999
Subtotal Acciones Ordinarias
001
002
003
004
005
006
007
008
009
010
011
012
013
014
015
016
017
018
019
020
021
090
999
001
002
003
004
005
..........
020
021
090
999
999
999
KINGSLAND HOLDINGS LIMITED

FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS COLFONDOS MODERADO
SYNERGY AEROSPACE CORP
FDO PENSIONES OBLIGATORIAS HORIZONTE - MODERADO
FIDUBOGOTA - PA PLAN INCENTI AVIANCA TACA HOLDING
FDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION MODERADO
FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP
FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR MODERADO
MEDITERRANEO FONDO DE INVERSION PRIVADO
INVERSIONES MEGEVE CAPITAL COLOMBIA LTDA
IN FONDO 3
PR-FONDO 3
FONDO ESPECIAL DE RETIRO PROGRAMADO HORIZONTE
INVESTEC GLOBAL STRATEGY FUND - LATIN AMERICAN SMA
FONDO DE CESANTIAS PORVENIR
FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION RETIRO
FDO. DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIFUND SKANDIA
FDO DE PENS OBLIGATORIAS COLFONDOS RETIRO PROGRAMA
NORGES BANK
FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION CONSERV
ACCIONES PREFERENCIALES READQUIRIDAS
Subtotal Acciones Preferenciales Sin Derecho a Voto
Accionista con acciones privilegiadas 1
..........
ACCIONES PRIVILEGIADAS READQUIRIDAS
Subtotal Acciones Privilegiadas
Total Acciones en Circulacin
Total Acciones Readquiridas
741.400.000
36
9
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
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2.400.000
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0
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Por los nueve meses terminados el

AVIANCA HOLDINGS S.A.

Por los nueve meses terminados el

Rubros que sern reclasificadas a resultados:

Utilidades bsicas y diluidas por accin

AVIANCA HOLDINGS, S.A.

Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2012

741.400.000 $ 92.675 159.907.920 $ 19.988 $ 263.178

Otros resultados integrales del

92.675 156.741.281 $ 19.593 $ 263.178

Compra de acciones en tesorera

AVIANCA HOLDINGS, S.A.

Por los nueve meses terminados el 30 de septiembre del 2013

Otros resultados integrales del

Adquisicin de subsidiaria sin

Otros efectos de la subsidiaria

155.587.288 $ 19.448 $ 263.178

AVIANCA HOLDINGS, S.A.

Por los nueve meses terminados el

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Por los nueve meses terminados el

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(2) Bases de preparacin

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Por los nueve meses terminados el

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Menos estimacin para cuentas de

(1) Los anticipos a empleados se refieren principalmente a viticos proporcionados como

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Oceanair Linhas Areas, S.A.

Global Operadora Hotelera S.A.S

Transportadora del Meta S.A.S.

Naturaleza de los servicios

Compensaciones al personal clave de gerencia

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Utilidad neta atribuible a Avianca Holdings S.A.

Promedio ponderado de acciones (bsicas y

(15) Otros resultados integrales

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Derivados que no se designan como de cobertura - Pasivos

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Los datos no son observables para el activo o pasivo.

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(19) Impuesto sobre la renta

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