Introduccin.

A continuacin hablaremos sobre la crisis financiera global SUBPRIME que surge en el ao

2007-2008. Debido a un mecanismo creado por los estados unidos para favorecer la entrada de
capital especulativo procedente de cualquier lugar del mundo.

Esta consisti en que los bancos y el gobierno de este pas comenzaron a otorgar una gran
cantidad de prstamos para la compra de propiedades, se dio una liberalizacin financiera. A
personas que no contaban con ingresos fijos, no tienen empleos estables o que no posean
propiedades inmobiliarias.
Y Como consecuencia de esto con la gran cantidad de dinero que algunos bancos invirtieron en
hipotecas Sub-prime, y con el posterior problema del no pago, las instituciones comenzaron a
tener problemas de liquidez y solvencia (dicho en trminos simples, los bancos no tienen dinero).

1-Causas de la crisis bancaria subprime

La Crisis financiera del 2008 se desat de manera directa debido al colapso de la burbuja
inmobiliaria en Estados Unidos en el ao 2006, que provoco aproximadamente en octubre del
2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime. Las repercusiones de la crisis hipotecaria
comenzaron a manifestarse de manera extremadamente grave a inicios del 2008, contagindose
primero al sistema financiero estadounidense, con la quiebra de Lehman Brothers, y despus al
internacional, teniendo como consecuencia una profunda crisis de liquidez, y causando,
indirectamente, otros fenmenos econmicos, con una crisis alimentaria global, diferentes
derrumbes burstiles y, en conjunto, una crisis econmica a escala internacional.
La principal causa de la crisis es el derrumbe del mercado hipotecario de Estados Unidos. Los
bancos y el gobierno de este pas comenzaron a otorgar una gran cantidad de prstamos para la
compra de propiedades, se dio una liberalizacin financiera.
En Estados Unidos las propiedades son de otro nivel y su valor oscila entre los 200 mil, hasta
los millones de dlares. Y como los bancos comenzaron a otorgar crditos sin regulacin y
control y tampoco hubo una intervencin regulatoria por parte del estado, todos los ciudadanos
empezaron a pedirlos. Estos crditos fueron con intereses variables (podan aumentarlos o
disminuirlos sin previa consulta), entonces comenz a ser imposible para millones de personas,
tanto como de clase media, como de clase media-alta, pagarlo (ej.: las cuotas aumentaban de mil
a cuatro mil dlares). Por esta causa las propiedades comenzaron a ir de regreso a los bancos.
El colapso llego cuando, enormes bancos como Lehman Brothers y Merryl Lynch, los ms
grandes prestamistas, como tambin pequeos bancos nacionales, se declaran en quiebra, no
tenan flujo de capital pero tenan las propiedades de los ciudadanos que las haban perdido, las
cuales terminaron rematndolas a bajos precios.
La forma en que este problema afecta al resto del mundo es en el valor de las monedas, el dlar
revienta frente a las monedas nacionales haciendo que inversiones de todos lados se cancelen
hasta que las bolsas de valores se estabilicen.
Otras causas de la crisis fueron:

Muchas empresas estadounidenses trasladaron la fabricacin de sus productos a pases

extranjeros, debido a la mano de obra ms barata, lo que produjo un alto porcentaje de
desempleo y deficiencia econmica en los ciudadanos para poder cubrir sus deudas (con
instituciones bancarias).

La guerra en Afganistn e Irak, hizo que no haya crecimiento econmico nacional debido
a que el gobierno destin una gran cantidad de capital a este conflicto y no a las
necesidades de su poblacin (educacin, salud, justicia, etc.) desequilibrando el sector
pblico y produciendo un dficit fiscal.

Estados Unidos al tener inversiones y fuertes intereses comerciales y econmicos en la

mayora de los pases del mundo hace que su crisis se expanda afectndolos.

2- Entidades involucradas en la crisis bancaria

Entidades involucradas en la crisis bancaria suprime.
La crisis de las hipotecas subprime es una crisis financiera, por desconfianza crediticia, que
como un rumor creciente, se extiende inicialmente por los mercados financieros americanos y es
la alarma que pone el punto de mira en las hipotecas basura europeas desde el verano del 2006 y
se evidencia al verano siguiente con una crisis burstil. Generalmente, se considera el detonante
de la crisis financiera de 2008 y de la crisis de la Burbuja inmobiliaria en Espaa.
La "burbuja inmobiliaria" comenz a formarse en Estados Unidos en el ao 2003, cuando las
entidades financieras se dedicaron a conceder sin moderacin las llamadas "subprime" o
hipotecas de alto riesgo, a personas sin solvencia econmica.
Los mercados financieros globales han sido impactados fuertemente por una crisis de liquidez a
causa originalmente del problema de los crditos hipotecarios subprime en Estados Unidos. Las
prdidas de las instituciones financieras ascienden a miles de millones de dlares. En agosto de
2008 las instituciones financieras globales reportaban prdidas asociadas a los crditos
hipotecarios por un monto de 500 mil millones de dlares y el valor de los mercados accionarios
mundiales se haba reducido en 7.7 trillones en los ltimos 10meses.
Mercados hipotecarios involucrados en crisis subprime.
El mercado hipotecario incorpora a un amplio grupo de instituciones e individuos que estn
involucrados con el financiamiento hipotecario. Est dividido en dos partes, el mercado primario
que es donde se originan las hipotecas y el mercado secundario, donde se compran y venden las
hipotecas
existentes.
Anteriormente,
el
mercado
hipotecario
secundario
era pequeo y sin mucha actividad. Pero la incorporacin de dos
empresas apoyadas por el
gobierno vinieron a darle un fuerte impulso al mercado secundario. A instancias del congreso se
crearon dos empresas, Asociacin Federal de Hipotecas Nacionales y Corporacin Federal de
Prstamos Hipotecarios para la Vivienda conocidas popularmente como Fannie Mae y Freddie
Mac respectivamente. Con la entrada de estos dos nuevos jugadores el mercado hipotecario
secundario comenz a tener un papel ms activo. Estas dos empresas emiten deuda y utilizan
esos recursos para comprar hipotecas en el mercado secundario, a pesar de que la deuda que
emiten no est explcitamente respaldada por el gobierno federal, la deuda de las GSE se
intercambia normalmente a tasas ligeramente por encima de los ttulos de deuda del gobierno,
esto sugiere que los inversionistas creen que el gobierno de EUA respondera por la deuda de las
GSE en caso de una crisis. Para conseguir apoyo en el congreso, despus de sus escndalos
contables en 2003 y 2004, Fannie Mae y Freddie Mac se comprometieron a incrementar el
financiamiento accesible de vivienda. Se convirtieron en los ms grandes compradores de
hipotecas subprime, llevando la exposicin de estas GSEs a ms de un trilln de dlares. Al
hacerlo estimularon el resto del mercado secundario y magnificaron sustancialmente el costo del

colapso. Ms de la mitad de las hipotecas en EUA estn respaldadas por estas dos empresas.
Cuando el riesgo excesivo explot, estas instituciones fueron rescatadas por el gobierno al que le
haban servido como plataforma poltica. Su participacin aument rpidamente a partir del ao
2000, para el 2003, las GSE concentraban 70% del valor del mercado hipotecario, a partir de esa
fecha su participacin se fue reduciendo debido a la entrada al mercado de muchas empresas
privadas que se vieron atradas por el fuerte crecimiento del sector inmobiliario. Antes del
desarrollo del mercado secundario, los bancos y las sociedades de ahorro financiaban la mayor
parte de los prstamos inmobiliarios, la mayora de las veces ellos originaban el prstamo,
realizaban el trmite, atendan la contratacin, prestaban el dinero y recolectaban los pagos. El
crecimiento del mercado secundario tuvo como resultado una creciente especializacin en el
financiamiento hipotecario.
Ahora es frecuente que el que origina el crdito ni siquiera lo conserve hasta su vencimiento,
recibe la solicitud y realiza todas las diligencias hasta la firma de la hipoteca, en algunos casos el
mismo hace el prstamo, sin embargo, su intencin es venderlo rpidamente, estas empresas
generan ingresos por las tarifas que cobran, operan nica mente como intermediarios ya que el
individuo o la empresa que compra el prstamo es quien realmente est fondeando el prstamo,
inclusive hay empresas que se dedican a realizar solamente el papeleo y otras de darle servicio al
crdito a lo largo de su duracin. En algunos casos los crditos se venden de manera individual y
en otras se empaque tan diferentes crditos y se venden como un activo individual, a este
proceso de empaquetamiento se le conoce como titulizacin y es uno de los principales
elementos para explicar la crisis hipotecaria. Los ttulos generados en este proceso de
empaquetamiento se conocen como MBS (mortgage backed securities), son activos respaldados
por hipotecas y son intercambiados en los mercados financieros igual que las acciones, los bonos
privados, los bonos del gobierno o el papel comercial. Derivan su nombre del siguiente hecho:
Estos fondos invierten en valores respaldados por paquetes de crditos que pueden incluir desde
crditos corporativos de alta calidad hasta prstamos de alto riesgo. Los inversionistas raramente
saben qu clase de activos respaldan estos instrumentos, los bancos y los manejadores de los
fondos dependen de las agencias calificadoras como Moodys o Standard & Poors para calificar
los prstamos. El riesgo por supuesto tiene un precio, a mayor riesgo mayor es la tasa de inters
que cobra el prestamista, es claro entonces por qu los prstamos subprime pagan una tasa de
inters superior a la de mercado.

3- Acciones tomadas por los pases involucrados, organismos de

supervisin y reguladores
Principales efectos de la crisis financiera
Al igual como ha sucedido con las crisis financieras ocurridas en el pasado que se han extendido
y propagado por otras naciones, producto de la interdependencia econmica mundial, la crisis de
los Estados Unidos ha causado impacto en distintas regiones. Aunque sus efectos no son
homogneos y dependen del tamao, tipo de insercin externa, fortaleza de sus economas y
polticas, a nivel general, puede mencionarse como un elemento comn en algunos pases:

desempleo, reduccin del gasto social, cada de los flujos de importacin y exportacin, cada
del crecimiento y del precio de algunos productos.

Amrica Latina y el Caribe

Amrica Latina y el Caribe presentaban, antes de la actual crisis financiera, una situacin
macroeconmica mejor que en los episodios de crisis anteriores. La tasa de crecimiento
econmico se mantuvo alta durante varios aos y el endeudamiento externo era ms bajo que en
otros momentos histricos, sin embargo, algunos pases no pudieron mantenerse al margen del
impacto de la crisis. Segn datos presentados por el Centro de Investigacin y Formacin de la
Repblica de Argentina, en el documento: La Crisis Mundial y sus Consecuencias en Amrica
Latina, no todos los pases de la regin resultaron castigados por la crisis internacional. Mxico y
el conjunto de los pases del Caribe, con economas ms abiertas y con mayores vnculos
comerciales y productivos con Estados Unidos, estuvieron entre los ms afectados. En Mxico,
la produccin industrial de las maquilas desarrollada en gran medida por capitales externos y
muy dependiente de las posibilidades de importacin de Estados Unidos se vio severamente
afectada.
Entre los sectores ms afectados por la crisis pueden mencionarse:
Comercio exterior: Previo a su estallido los pases de la regin se haban expandido a tasas muy
elevadas, y en gran medida ese crecimiento se haba sustentado en un aumento de sus
exportaciones. Tanto el peso de las exportaciones como el de las importaciones tuvieron un
fuerte incremento en estas economas, de modo tal que los pases se encontraban en una
situacin de gran exposicin frente a los ciclos de la economa mundial.
Precio de los commodities*: De acuerdo con datos del Fondo Monetario Internacional, el ndice
de precios internacionales de las commodities se increment 58,4% slo en un ao, entre julio de
2007 y julio de 2008. Los precios de algunos bienes primarios tuvieron aumentos an ms
espectaculares: el precio del arroz se increment en 140,3%, el del maz en 81,5%, el de la soja
76,7%; el petrleo aument en 79,9%, el gas natural en 72,2% y el hierro en 66,5%. Una vez
declarada la crisis internacional, los precios de los productos primarios mostraron un descenso
prcticamente tan rpido como lo haba sido su subida. Los pases exportadores de energa
(petrleo, gas) y metales fueron los que resultaron ms perjudicados, debido a que el descenso
fue ms marcado en estos precios.
Desempleo: De acuerdo con datos de OIT (2009), en Amrica Latina la disminucin de la
produccin habra implicado un aumento en ms de un milln en la cantidad de desocupados
urbanos en 2008. Entre los pases con mayor tasa de desocupacin destacan: Chile, Colombia,
Ecuador y Mxico.

Las tasas de desocupacin, en Chile y Mxico aumentaron entre julio de 2008 y julio de 2009 en
ms de 25%. En Argentina, el incremento fue de menor cuanta, aunque con una tendencia
tambin ascendente.

Repblica Bolivariana de Venezuela

La Repblica Bolivariana de Venezuela, fue muy poco afectada por la crisis financiera
internacional, debido a la dependencia de nuestra economa de los ingresos petroleros, sector que
experiment una leve cada de sus precios. En el ao 2008, el precio del barril del petrleo se
ubic en 86.49 dlares/barril; en el ao 2009, descendi a 57.01 dlares por barril, y para el ao
2010, hubo una recuperacin de los precios, 77,45 dlares por barril. Para el ao 2011 este
precio continu incrementndose a 95,12 hasta ubicarse en el primer trimestre del ao 2012, en
102,86 dlares/barril. A diferencia de las medidas implementadas por los pases desarrollados
(Estados Unidos, Grecia, Espaa, Italia), donde se redujo el gasto pblico; las polticas del
gobierno bolivariano no afectaron la inversin destinada al mbito social.
En el mes de marzo del ao 2009, el Presidente de la Repblica Bolivariana de Venezuela
anunci al pas, las medidas que acogera su gobierno para hacer frente a la crisis capitalista
mundial. En palabras del jefe de Estado venezolano, estas medidas buscaban preservar el
empleo, fortalecer la estabilidad y la economa del pas, de manera de continuar avanzando en
los planes y proyectos en materia social. Entre las medidas anunciadas primeramente se enfatiz
que no habra una devaluacin del Bolvar, ni incremento de la gasolina, an cuando su precio
fuese el ms barato del mundo, dejndose abierta la posibilidad de su revisin y la aceleracin
del plan de gasificacin, haciendo un llamado a evitar el despilfarro.
Las medidas implementadas para hacer frente a la crisis financiera fueron: Incremento del
Salario Mnimo, Aumento del precio del IVA; Reformulacin del presupuesto. El gobierno
tambin anunci como parte de las medidas anticrisis, una estricta ejecucin del gasto pblico y
la eliminacin del gasto suntuario en adquisicin de vehculos ejecutivos, remodelaciones,
mobiliarios, nuevas sedes, publicidad innecesaria, comunicaciones, regalos corporativos,
actualizacin de plataformas tecnolgicas, misiones al exterior que no sean necesarias y
agasajos.
Por otra parte se adopt la medida de aumentar el endeudamiento interno previsto en el
presupuesto 2009. De 12 mil millones de BS.F, ste se incrementara en 22 mil millones de
bolvares fuertes adicionales, alcanzando 34 mil millones de bolvares fuertes.
Establecimiento de cotas mximas a las remuneraciones totales de los trabajadores del gobierno
central y empresas del Estado, haciendo ajustes slo en los niveles superiores de la nmina de
contratados que ganaban cifras muy altas. De la misma manera se exhort a los representantes de
los poderes del Estado (Judicial, Legislativo, Ciudadano, Electoral), a revisar sueldos y salarios,

cuya cifra alcanzaba los 15 mil bolvares fuertes. Este mismo llamado fue realizado a alcaldes y
gobernadores, especficamente en el tema relacionado con la contratacin de asesores, a quienes
les pagaban elevados salarios.
Adems de las medidas ya mencionadas tambin fueron plateadas: La simplificacin de las
estructuras de algunos organismos y fusiones en toda la estructura organizativa, en donde fuese
posible; centralizacin de la tesorera de las entidades financieras pblicas; fortalecimiento del
sistema bancario pblico; y la priorizacin de la inversin de fondos de desarrollo hacia sectores
estratgicos, como la agricultura.

-Europa
Los pases de la Unin Europa han sido los ms afectados por la crisis financiera generada en los
Estados Unidos. Analistas destacan que estas economas, con excepcin de Alemania y Austria,
estn en recesin o estancadas. El desempleo y las tasas de inters para las obligaciones de los
pases endeudados continan aumentando.
Entre los pases europeos ms afectados por la crisis financiera figura Grecia. Este pas fue
aplicado dos programas de ajustes (2010-2012), decididos en Bruselas por la Unin Europea.
Las polticas contempladas en el Plan de Ajuste recomiendan la rebaja de salarios y pensiones,
privatizacin de empresas pblicas y pago de la deuda externa.
Tambin se ha alertado sobre una potencial "corrida bancaria*", por el retiro masivo de los
griegos de millones de euros de sus cuentas de ahorro y depsitos. Segn fuentes bancarias,
report el diario FT de Londres, en Grecia calculan que desde el 6 de mayo de 2012 por la
incertidumbre poltica fueron retirados de los bancos unos cinco mil millones de euros, es decir
unos 700 millones de dlares por cada da hbil.
Producto de las duras medidas aplicadas por el gobierno griego se han dado manifestaciones
populares numerosas. El suicidio es otra de las tragedias de esta crisis econmica, un alto
nmero de jubilados (1.500 desde el ao 2009), se inmolaron por las rebajas de sus ingresos.
Adems de los efectos econmicos y sociales, en el mbito poltico existen dificultades. El
presidente, Karolos Papulias, llev a cabo negociaciones con las principales formaciones
polticas, que obtuvieron representacin parlamentara en los comicios del 6 de mayo, para tratar
de alcanzar un acuerdo que permitiera la formacin de un gobierno de coalicin. Sin embargo
existen diferentes puntos de vistas sobre las polticas que debera adoptar el pas para hacerle
frente a la crisis. El conservador Nueva Democracia y los socialistas del Movimiento
PanHelnico (PASOK) son los nicos que defienden la profundizacin de las reformas, mientras
la Coalicin de Izquierda Radical (Syriza), que logr el segundo lugar, condicion su
participacin en un futuro gobierno de coalicin a la eliminacin o renegociacin del
memorando de prstamo*, que contempla drsticas medidas de ajustes. Tras el fracaso de los
intentos de formar una coalicin de gobierno, el presidente griego, Karolos Papulias firm un
decreto para disolver el Parlamento e instar a la convocatoria de nuevas elecciones para el
prximo 17 de junio.

La posibilidad de una salida de Grecia de la Zona del Euro*, esta manifestndose en el aumento
de la tasa de inters que deben pagar los pases deudores de la zona del euro. Italia, pas que
tiene una deuda pblica de casi dos
billones de euros y cuya economa est en franca recesin, vio la tasa de sus obligaciones a 10
aos aumentar a un nivel de 5.86 por ciento. Segn la agencia Moody"s, la economa italiana
sufrir una contraccin econmica de 1.9 por ciento en el 2012. El ex ministro italiano Romano
Prodi, afirm que la salida de Grecia de la zona del euro provocar un contagio instantneo en
Espaa, Italia y Francia.
En Espaa, Como parte de las medidas del plan de ajuste, el presidente Mariano Rajoy, anuncio
la ms agresiva operacin de recortes sociales de la historia reciente de ese pas, por un monto
fue de 10.000 millones de euros para salud y educacin. El Instituto Nacional de Estadstica
confirm que para el primer trimestre de 2012, este pas haba entrado en recesin, tras un
descenso del 0,3% del Producto Interno Bruto, entre los meses de enero y marzo, con un
desplome similar entre octubre y diciembre de 2011. El ndice de desocupacin alcanza al 24,4
por ciento.
A Rajoy se le critica por el hecho de preferir salvar al Bankia, cuarto banco en importancia, antes
que a las 300 familias que desde el estallido de la crisis han perdido sus viviendas por no poder
afrontar el pago de sus hipotecas. El rechazo a las polticas de recesin y recorte del gasto
pblico impuls el 15 de mayo de 2011, el movimiento de los indignados, que protestaron en la
Puerta del Sol, Madrid, y en otras ciudades.
En lo que respeta al impacto de la crisis en Francia, el nuevo presidente electo de ese pas,
Francois Hollande, rechaz la austeridad como un fin en s mismo, y como candidato prometi a
los franceses una poltica de crecimiento econmico y un nuevo tipo de relacin con Alemania y
dentro de la Unin Europea.

4- Consecuencias de la crisis
Con la gran cantidad de dinero que algunos bancos invirtieron en hipotecas Sub-prime, y con el
posterior problema del no pago, las instituciones comenzaron a tener problemas de liquidez y
solvencia (dicho en trminos simples, los bancos no tienen dinero). Es as como se produce:
I.

Los bancos no dan crditos.

II.

Los bancos no dan hipotecas, por lo que las ventas de casa disminuyen, por lo tanto
las grandes empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa, comienzan a perder el valor
de las acciones que compraron.

III.

Las tasas de inters suben, por tanto en los crditos pactados a tasa variable se inicia
un repentino aumento en la tasa de morosidad.

IV.

Ya que los bancos no tienen dinero, venden sus participaciones en empresas y

comienzan a ofrecer incentivos para que la gente deposite dinero en el banco. Luego
de estos hechos se produce un efecto domin donde las empresas sienten la
contraccin del crdito. El financiamiento para realizar las operaciones de las
empresas se hace ms caro, por lo que deben minimizar costos para obtener
beneficios o deben paralizar proyectos de inversin. Esto posiblemente los lleve a
prescindir de algunos trabajadores.

V.

El efecto inmediato es el aumento de la tasa de desempleo. Luego las personas dejan

de consumir porque simplemente no tienen ingresos, por lo tanto la demanda
agregada disminuye. Rpidamente las empresas deben paralizar las producciones, lo
que conlleva una diminucin de la produccin agregada y en ltima instancia, una
recesin.

Entre otras que estn son:

-Aplicacin de medidas proteccionistas en diferentes pases.
-Cadas de gobiernos (Letonia, Islandia, Hungra, Repblica Checa).
-Cada de comercio internacional en un 9% anual.
-Aumento de tasas arancelarias (se rompe la cadena de produccin ya que provoca que el
encadenamiento del producto de produccin en diferentes pases y en diferentes partes del
mundo se vea cortado por el aumento de aranceles en diferentes pases que quieren incorporar el
proteccionismo a sus industrias).
-Los pases europeos cancelan sus crditos a pases emergentes.
-Aumento de la pobreza.
-Estallidos sociales en Grecia, Letonia, Bulgaria, Londres, etc.

Algunas de las consecuencias que esta crisis tuvo para la economa dominicana fueron:
Prdida enorme de riqueza
Cada histrica de la produccin industrial y hundimiento del sector automovilstico
Prdida de empleos
Contraccin de ingresos familiares

 Prdidas de ahorros familiares

Crdito restringido y ms caro
Riesgo de deflacin
Quiebras de empresas

5- Impacto a nivel mundial de la crisis

La actual crisis econmica mundial es el resultado del agotamiento de un ciclo largo, el de la
globalizacin y el neoliberalismo que se inaugurara a mediados de la dcada de los 70 con la
reestructuracin capitalista bajo la hegemona del capital financiero y que tuvo como
precondicin una fuerte ofensiva del capital sobre el trabajo y el desmonte de todas y cada una
de la regulaciones, intervenciones y controles estatales que el mismo capital haba levantado
durante los llamados aos dorados (1945-1975). Pero es tambin el final del ciclo corto
iniciado en 2003 por la economa de los EE.UU. y su incidencia en la economa mundial. Un
perodo donde la financiarizacin y la ausencia de regulaciones y controles estatales alcanzaron
su mxima expresin. Libre comercio, libertad para el movimiento de capitales, precarizacin
del trabajo, exaccin de recursos naturales, degradacin socioambiental son los signos que
identifican esta fase.
La acumulacin del capital siempre est condicionada por los mtodos y formas que el capital se
ve obligado a utilizar y su continuidad depende de que pueda superarlos recurriendo a otras
modalidades, mtodos y criterios, los que en algn momento tendr que volver a sobrepasar. El
capital se enfrenta, peridicamente, a sus propios lmites y una y otra vez debe intentar
franquearlos. As, si no aparece un sujeto social-poltico capaz de articular un amplio
movimiento obrero y popular que de forma a un bloque contrahegemnico y genere, de esta
manera, las condiciones para erradicarlo; el sistema se recrear, dando paso a una nueva fase
capitalista.
Quienes atribuyen el origen de la actual crisis exclusivamente al modelo neoliberal se niegan a
ver que ste no es ms que una fase, como antes hubo otras, y por lo tanto exculpan de
responsabilidad al sistema capitalista. El sector financiero ha sido el catalizador de la crisis, pero
ms all de las especificidades y particularidades se trata de una crisis de sobreacumulacin de
capitales y sobreproduccin de productos manufacturados -agravada por la competencia global
por bajar salarios-, combinada con una subproduccin relativa y el encarecimiento de los
productos primarios y energticos determinada por una competencia capitalista que devasta la
naturaleza.

En este sentido, esta crisis mundial nos da la posibilidad para desenvolver an ms lo que Fidel
Castro llamara oportunamente la batalla de ideas. Es decir, dar el debate ideolgico poniendo
en cuestin la legitimidad del sistema del capital ahora debilitada, que es precisamente el punto
donde fue ms notorio el triunfo del neoliberalismo en el pasado al hacer del individualismo y
del dinero la medida de valor de todas las cosas. Es una de nuestras tareas socializar la
conclusin de que el Capital es la principal traba para resolver los males que el propio
capitalismo provoca.
Las condiciones de la crisis mundial se vienen preparando desde hace tiempo, pero se
manifestaron ampliamente a partir de mediados del 2007. Precisamente es, por ese tiempo, que
el ciclo expansivo de la economa argentina comienza a mostrar sus limitaciones. El proceso
inflacionario iniciado en 2006 y el fracaso en la poltica de control de precios tuvo como
contrapartida el deterioro de la capacidad de compra de los salarios y los ingresos populares
mientras que crecan los subsidios a las empresas especialmente del sector energtico y
transportes- y los pagos de la deuda externa.
Sin embargo los trminos del intercambio seguan favoreciendo a las economas de Amrica
Latina y particularmente a la de nuestro pas. El nivel de reservas se mantena aunque los
supervit comercial y financiero mostraban ya tendencias a debilitarse.
El conflicto agrario contra la apropiacin estatal de una porcin adicional de la renta
extraordinaria concluy en una derrota para el gobierno en toda la lnea en el Congreso y en las
calles. Este resultado dej al gobierno muy debilitado, resquebrajado su frente interno y, como
contrapartida, con la emergencia potencial de una coalicin conservadora donde las clases
dominantes del campo lograron la adhesin de vastos sectores de las clases medias urbanas y
rurales. Es, en este contexto, cuando surge el espacio Otro camino para superar la crisis, con la
voluntad de desarrollar en esa coyuntura una poltica independiente, que sembr las bases para
pensar hoy cmo nos proyectamos estratgicamente.
Con la cada de la resolucin 125 que paradjicamente, en trminos recaudatorios, terminara
favoreciendo al gobierno- ste pareci dar un vuelco hacia la ortodoxia: dej caer el tipo de
cambio, anunci el pago al contado de lo adeudado al Club de Pars y la reapertura del canje con
los holdouts, dio inicio a la refinanciacin de los llamados Prstamos Garantizados. Un paquete
de medidas que presuntamente llevara a la reinsercin del pas en el mercado de capitales.
Pero con la quiebra de Lehman Brothers en los EE.UU. la crisis peg un salto en calidad. Se
desat un efecto domin en los bancos de casi todos los pases centrales con cada
generalizada de las bolsas. La recesin mundial se transform en una realidad concreta. El
resultado de ello fue que al Club de Pars se le pagar ms adelante; que de la reapertura del
canje ya no se habla; que el tipo de cambio sube diariamente respondiendo a las exigencias de
competitividad de la UIA; solo contina la renegociacin por los Prstamos Garantizados (PG)

necesarios para hacerse de fondos frescos. El Tren Bala y el soterramiento del FC Sarmiento
fueron postergados; la autopista Rosario-Crdoba est virtualmente detenida al igual que los
planes de viviendas estatales. Se reducen subsidios y se autorizan aumentos tarifarios
segmentados energa elctrica, gas.
Frente al desplome de los precios internacionales de las materias primas que pone en serio riesgo
el supervit fiscal, el gobierno nacional resolvi, sorpresivamente, la eliminacin del sistema de
capitalizacin privada y el retorno al sistema de reparto en materia jubilatoria. Con esta medida
se hace de un flujo anual de unos 4.100 millones de dlares que le permitira garantizar la
continuidad del pago de jubilaciones y pensiones, y tal vez reducir las contribuciones que
diversos impuestos hacen a la caja de la ANSES. Paralelamente, le posibilita la administracin
de un fondo de inversiones del orden de los 30.000 millones de dlares, hoy subvaluado por la
crisis pero que a futuro le permitir realizar polticas activas (obras pblicas, proyectos
industriales).
En trminos polticos, se presenta a la izquierda y a los movimientos sociales y populares una
situacin muy similar a la provocada cuando se plantearon las retenciones mviles. La medida es
justa, pero hay que discutir cmo se aplicar y con qu objetivos. Por otra parte, si en aquella
oportunidad subyaca, por debajo de la apropiacin estatal de renta extraordinaria, una fuerte
disputa entre distintas fracciones del capital productivo por la orientacin del proceso de
acumulacin capitalista; ahora, detrs de la necesidad de hacer caja del gobierno, nuevamente
el Estado tiene que intervenir en la economa. Y, sobre todo, resulta importante la recuperacin
del principio de solidaridad intergeneracional, que es clave frente al egosmo neoliberal que
expresa y alienta el sistema de capitalizacin individual.
Est presente el riesgo efectivo de que estos fondos se apliquen al pago de deuda externa e
incluso a subsidios a empresas. Por el contrario, deberan servir, entre otros objetivos, a hacer
real la justa demanda del 82% mvil de las jubilaciones que fuera desairada recientemente por el
gobierno. Para que ello sea as y se garantice un control pblico del uso de dichos fondos en real
beneficio de los jubilados presentes y futuros es necesario avanzar en la construccin de un
efectivo control y participacin de los trabajadores activos y pasivos en el ANSES.
Por otra parte, la respuesta, tanto local como internacional no se hizo esperar. Masiva venta de
bonos de la deuda y corrida contra el dlar. Fuerte reaccin en Chile y Per que tienen regmenes
similares y an en Espaa, que con fuertes inversiones en la regin cree ver el peligro de que si
la crisis mundial se agudiza an ms, la intervencin del Estado en las grandes empresas se haga
presente y se siente el precedente de futuras nacionalizaciones. De hecho la posible expropiacin
de Aerolneas Argentinas flota en el ambiente.
Claro est que el gobierno toma estas medidas ms por necesidad que por conviccin, pero el
hecho concreto es que las toma. Recupera as iniciativa poltica. La contrapartida es que la

coalicin conservadora renueva sus andanadas empujadas por las distintas fracciones del capital
que buscan reposicionarse.
Por otra parte tambin deben sealarse los intentos de profundizar una poltica de
criminalizacin de la pobreza y la protesta que ha tenido en las ltimas semanas un nuevo
episodio en la demanda de la disminucin de la edad de imputabilidad rpidamente transformada
en propuesta oficial. Nuevamente, la agenda de la seguridad y de la mano dura propalada por los
medios de comunicacin a partir de llamativos hechos de delitos violentos, vuelve a ser utilizada
para acentuar el carcter represivo de las polticas pblicas que, junto con la expansin de la
droga y el narcotrfico, se constituye en uno de los elementos centrales de control y
disciplinamiento de las barriadas obreras y populares. Denunciamos y rechazamos estas polticas
que pretenden viabilizar el ajuste que la crisis intenta descargar sobre los trabajadores y los
sectores populares con mayor represin. Por el contrario, otro camino de salida a la crisis exige
un mayor protagonismo, participacin y organizacin de los sectores populares en el terreno de
la lucha cuanto en el de la construccin de alternativas para asegurar la seguridad diaria del pan,
la escuela, el trabajo y el futuro.
En el plano mundial es posible que veamos un mayor multilateralismo, con la posibilidad de un
regreso a ciertos niveles de proteccionismo e incluso al fortalecimiento de los bloques regionales
frente a la globalizacin, lo que podra tal vez llevar a un mayor grado de independencia relativa
de las burguesas locales. Por otro lado, la crisis tambin aparece como una justificacin a
aquellos sectores que proponen profundizar los acuerdos de liberalizacin de mercados a nivel
internacional promoviendo una profundizacin de las recetas neoliberales, como aconteci en la
reciente reunin de la OMC para reimpulsar la Ronda de Doha. Sea que finalmente el proceso se
incline en un sentido o en el otro, las iniciativas gubernamentales hacia la redefinicin de un
nuevo acuerdo econmico mundial entre los pases capitalistas desarrollados que se encuentran
planteadas y las propuestas que en relacin a ello van a formularse en la prxima reunin del
Grupo de los 20 no auguran ningn beneficio para los pueblos del mundo. Por otra parte, la
reaparicin al calor de la crisis de las disputas intercapitalistas e interimperialistas por acuerdos
comerciales, zonas de influencia y por la apropiacin de los bienes de la naturaleza otorgan a la
crisis econmica una dimensin poltico internacional que no podemos obviar.
En este contexto, si bien como consecuencia de la crisis, EE.UU. ve relativamente debilitada su
hegemona -con un grado de descontento social interno que estuvo a la base del reciente triunfo
electoral de Obama- esto mismo incrementa el riesgo de sus golpes de mano -entre los que se
inscribi recientemente el regreso de la IV Flota, las maniobras golpistas de su embajada en
Bolivia, los vaivenes del Plan Colombia, los planes homicidas contra Hugo Chvez, etc. Por
contrapartida, los movimientos populares no han dejado de resistir los embates del
neoliberalismo y estn en curso en la regin procesos sociales de cambio en Venezuela, Bolivia y
Ecuador que se distinguen del conjunto regional tanto por el protagonismo popular como por los
avances alcanzados en el desarme de la matriz neoliberal de distribucin del ingreso. En

contraste con ello, en otros pases del continente se ha profundizado el rumbo neoliberal as
como las primeras reacciones ante la crisis han suscitado una mayor adopcin de las recetas
ortodoxas; como se reflej, por ejemplo, en el reciente apoyo del gobierno brasileo a la
propuesta de una nueva ronda de liberalizacin en la OMC. Somos conscientes que estas
diferentes realidades que enfrentan los pueblos latinoamericanos se expresan en proyectos de
integracin distintos y hasta contrapuestos convirtiendo a la integracin regional en un escenario
de disputa sobre los sentidos, iniciativas y ritmos que la misma debe asumir. En esta direccin,
consideramos de vital importancia apoyar una integracin en beneficio de los pueblos y no del
capital; impulsando la unidad con los movimientos populares de la regin a favor de aquellas
iniciativas que marchen en esta direccin, en solidaridad con los procesos de cambio en curso
bajo amenaza de intervencin y cuestionando la recolonizacin de nuestros pases con todos los
gobiernos que se opongan a las polticas imperialistas.
Es la crisis, su profundidad y la vertiginosidad con que se propaga, la que empuja a los
gobiernos y a los Estados a acciones polticas no previstas. En enero de este ao quin hubiera
pensado la situacin poltica que se abrira a partir del 11 de marzo, con el proyecto de
retenciones mviles? Hace un mes atrs quin previ la reestatizacin del sistema previsional?
La crisis abre un campo frtil para la intervencin poltica, con propuestas que en primer lugar
tiendan a resolver la situacin de los trabajadores y las clases populares, que apunten a cambiar
la relacin de fuerzas sociales, y que tambin se propongan transformaciones profundas con una
orientacin claramente socialista.

6-Impacto de la crisis en la repblica dominicana

Crisis en el Sector Financiero
El cierre de la dcada de los ochenta puede considerarse como demoledor para
la banca Dominicana, esto as porque los resultados arrojados por la economa fue de tal suerte
que el PIB cay en menos 5. 4 % para el 1990 cuando en 1989 este haba sido de 4. 1%; mientras
que la tasa de inflacin y la tasa de cambio se duplicaron en un 50 %.
El impacto de la crisis econmica no se hizo esperar en el sistema financiero, pues el mismo fue
afectado por las quiebra de varios bancos y otros cayeron en la categora de feriados , fenmenos
que hasta el momento haban sido desconocidos en la R.D. Es en esa realidad como se debe
entender proceso de reforma financiero que se inici en la R.D., a principio de la dcada de los
noventa como impacto de 1o que sucedera en ,america Latina.

Medina (2003), se refiri a que la crisis bancaria se inici desde principios del 2002 desde que
el Banco Central de la Repblica Dominicana anunci que pasara a un esquema de tipo de
cambio que implicaba la flotacin libre de la divisa: Desde agosto de 2002, el Banco Central
comenz a recibir requerimientos de fondos en adelantos de parte de los bancos comerciales.
Este recurso, que estaba anteriormente desierto, creci hasta alcanzar RD$8,610 millones en
marzo de 2003. En abril de 2003, el banco de mayor tamao (Banco Intercontinental o
BANINTER) agot su capacidad para ofrecer las garantas correspondientes, que ascienden a 1.5
veces el monto del adelanto solicitado. Esto result en el reconocimiento de la quiebra de
BANINTER. Asimismo, las autoridades monetarias daban cuenta de que haban identificado
deficiencias financieras en el Banco Nacional del Crdito, BANCREDITO, y en el Banco
Mercantil que tambin se disolvieron.
Es as como a finales del primer trimestre del 2003, estall la crisis financiera que involucr la
quiebra de tres de los ms grandes bancos del pas. Estas dificultades del sistema financiero se
encuentran en el centro de la crisis econmica general que afect al pas durante el 2003.
La crisis de la deuda fue seguida de una liberacin financiera con nfasis en la tasa de inters,
provocando un debilitamiento en la capacidad de movilizar y asignar recursos financieros
La crisis econmica que se produjo en 1990 y el cuestionamiento a las elecciones de ese ao,
allanaron el camino para que varios organismos internacionales convencieran a las autoridades a
impulsar fuertes reformas estructurales
Dichas reformas se promovieron en los aspectos laboral, tributario, arancelario, financiero, etc.
En efecto el 30 de febrero de 1990 se inici el proceso y dentro de esta se pone de relieve el del
sistema financiero por ser una de las ms complejas reformas. Esto as porque se trataba de
buscar acuerdo entre el sector financiero privado y las autoridades monetarias, ambos con
intereses encontrados.

Por otro lado, se autoriz la captacin en dlares a los bancos que califiquen
para servicios mltiples, al tiempo que estos debern vender el 20% de sus compres en dlares
en el mercado privado. Tambin se crearon los denominados Agentes de Cambio.
Como medidas complementarias las decisiones tomadas por la junta monetaria en cuanto que
el capital pagado de los bancos de servicios mltiples deber estar constituido de un 100%
por acciones normativas, mientras que el encaje legal llevado a un 20%.

7-Lecciones aprendidas de la crisis subprime

Aun cuando la crisis econmica mundial no ha terminado, es posible identificar algunas
lecciones a considerar para evitar futuras crisis con esta misma envergadura. Una primera
leccin es que los mercados financieros debe ser regulados por normas adecuadas e instituciones

fortalecidas para disminuir o advertir posibles riesgos que pongan en peligro la estabilidad
financiera.

El informe anual del FMI (2009c:9) presenta como causas principales de la crisis financiera,
la ausencia de alertas anticipadas adecuadas en la arquitectura mundial, especialmente en la
supervisin de economas avanzadas sistmicamente importantes, y a fallas regulatorias en
varios niveles:
-Excesos de apalancamiento y toma de riesgos que se gesta-ron durante un largo perodo de
tasas de inters bajas y crecimiento elevado;
-Deficiencias en el enfoque adoptado para la regulacin financiera nacional e internacional;
-Fragmentacin de las estructuras regulatorias;
-Insuficiente divulgacin de los riesgos; y Deficiencias de los marcos de control de crisis y
resolucin bancaria
Otra leccin importante es que las economas deben procurar el saneamiento de sus cuentas
fiscales con el propsito de disponer de recursos adicionales y no verse limitados en su
actuacin, cuando la economa demanda la intervencin del Estado. Esta disposicin de fondos
no solo es clave para amortiguar los impactos de la crisis, sino que tambin para reactivar la
economa e impulsar programas de asistencia social dirigidos a los sectores ms vulnerables. De
lo contrario, los impactos de la crisis podran ser mayores, la recuperacin podra retrasarse en
tiempo y los avances sociales podran perderse.

8- Perspectiva del sistema bancario dominicano

A partir del 1971 y con miras a complementar los financiamientos para el sector de la vivienda
que 10 aos atrs se haban iniciado como el establecimiento del sistema de ahorro y prestamos,
se promulg la Ley sobre Bancos Hipotecarios de la Construccin amparado en la cual surgieron
en financiar el sector de la construccin en el pas.
En estos aos el Gobierno Dominicano promulg varias leyes de incentivo fiscal, que junto a las
entidades financieras que surgieron amparadas en las leyes sealadas, sentaron las bases para el
desarrollo de los sectores turstico, industrial y de zonas francas.
Durante este tercer periodo, las operaciones de la banca fueron expandindose al unsono como
creca la economa dominicana, inicialmente a travs de las operaciones de bancos extranjeros y
posteriormente mediante el establecimiento de varios bancos de capital dominicano. Nuevos
bancos extranjeros se establecieron en el pas: en 1962, el Citibank retorna al pas y establece
una surcusal bancaria. En este mismo ao el Chase Maniatan Bank tambin inicia sus
operaciones en la Repblica Dominicana a travs de una sucursal. El Bank of America inicia sus
operaciones en 1968 tras la compra del Banco Nacional que se haba instalado en Santiago el ao
anterior (1967.

La banca comercial de capital nacional es necesario destacar el inicio de operaciones en 1964 del
Banco Popular Dominicano, pionero de la banca dominicana durante la segunda mitad del siglo
actual. Al Banco Popular le siguieron varios bancos en el decenio de los 70 y de los 80 que
sentaron las bases para el desarrollo de la banca dominicana en el pas.

CONCLUSIONES
La crisis financiera originada en Estados Unidos en torno a los all denominados crditos
subprime ha sido el principal factor responsable del cambio de signo del ciclo econmico a
nivel mundial. Los cambios experimentados en los ltimos aos en los procesos de captacin de
recursos por las entidades financieras facilitaron el desarrollo de la crisis. La securitisation de
la deuda (titulizacin) es un proceso ampliamente desarrollado en Estados Unidos, en especial en
el campo de los prstamos hipotecarios para compra de vivienda. Con dicho sistema de
financiacin, una vez concedido y formalizado un prstamo a comprador de vivienda, la entidad
prestamista deja de mantener durante largo plazo en su balance activo el crdito en cuestin,
como ha sido el funcionamiento normal del sistema financiero .El banco prestamista vende dicho
crdito a otra entidad, con frecuencia una subsidiaria del mismo, que los adquiere emitiendo
bonos de renta fija. El servicio de los nuevos ttulos (pago peridico de intereses y del principal
al vencimiento delos mismos) descansa en el pago de los prstamos originales por los
adquirentes de viviendas. La colocacin en los mercados de capitales de bonos respaldados por
los prstamos hipotecarios, realizada en un plazo posterior a la formalizacin del prstamo,
reduce el rigor de las entidades de crdito en la concesin de nuevos prstamos, pues el banco
sabe que el crdito va a desaparecer de su balance en breve plazo. Numerosos entidades
financieras de Estados Unidos vendieron crditos que se haban concedido a compradores de

viviendas de escasa o nula solvencia (subprime). Las agencias evaluadoras concedieron una
buena calificacin a dichos prstamos como base de los bonos que iban a colocar en el mercado.
El impago posterior de los crditos concedidos a adquirentes insolventes ha convertido en
fallidos a los bonos as emitidos. Una parte sustancial de dichos bonos se han vendido fuera de
Estados Unidos