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INGENIERA ECONMICA
INTERESES (I) El dinero es un bien que se compra y vende y que cuesta dinero, el inters es el
canon de arrendamiento.
Es la retribucin econmica por la desvalorizacin de la moneda
TRANSACCIONES QUE IMPLICAN INTERS
CAPITAL: (P) Cantidad de dinero que se invierte, conocido como valor actual, valor inicial, valor
presente, se designa por la letra P.
TASA DE INTERS (i) Porcentaje que se paga por el alquiler del dinero expresada como un
porcentaje por periodo.
PERIODO DE INTERES (n) Determina la frecuencia del clculo del inters. Duracin de
inversin. En inters simple la unidad de tiempo es ao.
POSTULADO
El inters depende de 3 variables:
INTERES SIMPLE
Se genera para el capital en cada perodo de inters. El inters en cada periodo de no produce
inters adicional en periodos restantes.
I = i P n
F = P + I = P + i p n
I = P(1 + in)
P= Depsito o capital
I= Tasa de inters
n= Periodos
F= Valor futuro al final del periodo.
I= Intereses devengado en periodo (n)
Para calcular I se puede suponer que los meses son de 30 das o usar los das exactos.
Problema: Si se realiza un prstamo de $10.000 en marzo a una tasa i=30% nominal anual,
calcular el inters mensual
1) Inters bancario: Se divide en tiempo de das reales entre 360 das.
2
I = 10.000 x 0,3 x
31
= 258,33
360
123 das
30/10
P=30.000
F = 30.000 1 + 0,32 x
P = $ 33,235,06
123
365
Problema: Cual es el valor presente P a depositar hoy, en una cuenta a un i=27% anual, para
que en 90 das pueda retirar $150.000?
F= $150.000
90 das
P=?
P = (
!"."""
&'
+
()*
",$%
= $ 140.637,04
3
Problema: Cual es la tasa de inters i anual; para que P=$65.000 se conviertan en F=$75.000
en 6 meses?
I =
FP
75.000 65.000
=
= 0,3077 = 30,77%
6
Pn
65.000 x
12
INTERS COMPUESTO
Prcticamente todas las operaciones financieras se realizan con inters compuesto. Cada vez
que se liquidan los intereses al final de un periodo, se acumular al capital para formar un nuevo
monto, formado por el capital original mas el inters acumulado, y sobre este monto se vuelve a
liquidar. Se puede representar de la siguiente forma
PERIODO
CAPITAL
INTERES
VALOR FUTURO
PI
P(1+I)
P(1+i)i
P(1+I)2
P(1+i)2 i
F3 = P(1+i)2+P(1+i)2.i=P(1+i)3
P(1+I)3
P(1+i)3 i
F4=P(1+i)3+P(1+i)3.i =P(1+i)4
P(1+I)n-1
P(1+i)n-1.i
La formula de inters compuesta es: La Equivalencia entre una cantidad P actual, y una
cantidad futura F para una tasa de inters i, en un nmero de periodo de inters n
F = P(1 + i)
F = P(1 + i)
F = 15.000(1 + 0,1)! = $ 8.052,55
F = 8052,55
P = 5.000
PERIODO
CANTIDAD AL INICIAR
EL PERIODO
INTERS EN EL
PERIODO
CANTIDAD AL FINALIZAR
EL PERIODO
$ 5,000.00
$ 500.00
$ 5,500.00
$ 5,500.00
$ 550.00
$ 6,050.00
$ 6,050.00
$ 605.00
$ 6,655.00
$ 6,655.00
$ 665.50
$ 7,320.50
$ 7,320.50
$ 732.05
$ 8,052.55
TASA EFECTIVA: i
Es la tasa del periodo, se representa por i, puede ser mensual (EM), trimestral (ET), semestral
(ES), anual (EA), etc.
Para la tasa anual se puede omitir el nombre de efectivo, ya que toda tasa sin nombre se
asume efectiva anual. En Colombia la superintendencia Bancaria solo reconoce la tasa efectiva
como anual, y es la que debe usarse como base de comparacin entre tasas.
TASA NOMINAL: j
Es la tasa del ao representada por j, se debe indicar cuantas liquidaciones hay en el ao, por
ejemplo:
Problema:
i = 2
1
Calcular j e i
a) Dado el 3% EM, m = 12
b) Dado el 5% EB , m = 6
c) Dado 20% NS, m = 2
J = 3 x 12 = 36% NMV
j = 5 x 6 = 30% NBV
20
i =
= 10 ES
2
Problema: Se invierte $ 100.000 en DTF (Depsito a termino fijo) a 6 meses, en un banco con j
= 27.6% NMV calcular el monto al vencimiento de DTF.
27,5
i =
= 2,3% EM
12
n= 6 meses (numero de periodos)
F=?
0
6
P=100.000
F = 1000.000 (1 + 0,023): = $ 114.618, 26
Problema: Se debe pagar en 24 meses $ 4.000.000 Cul es el valor del depsito hoy (P) en
una cuenta que pague 8% ET para poder retirar el monto?
P
i= 8%ET
P=?
F=$4.000.000
n= 24/3 = 8 periodos de 3 meses en 24 meses
8
1
2
F=$4.000.000
F
4; 000.000
=
= $ 2; 161.075, 54
P =
(1 + j)
(1 + 0,08)<
m=12
F=3
i= ?
N= 5x12= 60
i=?
0
60
P=1
F = P(1 + i)
> F
F
F
= (1 + i) = = 1 + I i = = 1
P
P
P
i= i/m = 24/12 = 2% EM
n
P=1
6
F = P(1 + i)
log F
log 2
=
= 35 BCDCD
log P ( 1 + i)
log 1 ( 1 + 0,02)
Equivalencia de Tasas:
Se utiliza para comparar alternativas que requiere una base temporal comn. Hay que llevar los
flujos de efectivo a una base comn para comparar su valor.
Tasas equivalentes son aquellas que teniendo diferente efectividad, producen el mismo monto
al final de un ao.
F= 1464.1
1331
1210
Por ejemplo:
1100
i= 10% ET
10%
0
n =
10%
12
trimestres
=4
3
ao
10%
10%
1
P= 1000
i%
(1 + 0,1)M = (1 + N)2
i= 21% ES
La equivalencia de tasas produce el mismo monto sin importar el capital y el tiempo. Para P=
40.000, i= 10% ET, n = 3 aos
F = 40000(1 + 0.1)
= $125537,14
7
(1 + 0.08): = (1 + N)M
S =
S =
$
$
$
V
i= 12.24%ET
= 6 en un ao hay 6 bimestral
= 4 en un ao hay 4 trimestres
i = j/m =
V"
$
2.5 %EM
i= 16% ES
D = cantidad descontada
d = Inters descontado
VL = F D
VL = F Fdn = F (1 d. n) al final de un periodo n= 1, P es el valor liquido VL y el inters
es I = F.d reemplazando en
N =
Fd
d
=
F(1 d)
(1 d)
Como la tasa anticipada es la misma de descuento, conociendo una tasa anticipada se puede
hallar la tasa vencida
N[
N =
1 N[
Despejando ia
i
ia =
1+i
Las tasas nominales anticipadas ia
ja = ia x m
ia = ]
1\
1) efectivo anual EA
i = j/m = 30/12 = 2,5% EM
(1 + 0,025) $ = (1 + N)
i = 34,49% EA
2) nominal semestral
j = 30% NM
i = j/m = 30/12 = 2,5% EM
(1 + 0,025) $ = (1 + N)$ i = 16%ES j = 16 x 2 = 32% NS
V"
$
j = 30% NM
(1 + 0,025)12 = (1 + N)6
= 2,5% EM
i = 5,06% EB
V"
$
j = 30% NM
(1 + 0.025)12 = (1 + N)2 i = 16% ES
= 2,5% EM
i\ =
= 13,79 ESA
",$"
=
M
ja = 20% NTA
i=
0.05 = 5%TA
i\
0,05
=
= 5,26% ET
1 i\
1 0,05
Problema: Hallar tasa efectiva anual, dado 30% nominal anual en periodos de 250 das tasa
nominal vencida. N 250 dv
j = N250 dv
j
i =
m
En un ao hay
V:!
$!"
= 1,46 periodos
10
i=
",V"
,M:
Problema: Calcular la tasa nominal vencida con periodo de 100 das dado 20% en periodo de
250 das anticipada.
ab
cab
ia = 20%
i=
",$
c",$
(1 + 0.25)R*' = (1 + N)Q'' ,
()*
j = i m = 9.34 x
()*
V:!
""
i = 9,34%
= N 34,08% dv
11
Problema: un contratista invierte $1.000 en un DTF a 12 meses a una tasa 30 % NM, hallar el
valor final despus de impuestos (5 %) sobre las utilidades.
N = 2.5%
O =?
12
1000
N =
V"
$
= 2.5% EMd
O = 1000(1 + 0.025)
O = $1344.89
N = 32.76% EA
INFLACION:
Aumento general de precios debido a la variacin de fuerzas del mercado de la oferta y
demanda. Se mide con los productos de la canasta familiar IPC (ndice de precios al
consumidor).
DEVALUACION:
Beneficia a los exportadores porque reciben ms pesos por la venta de los productos en el
exterior. Es la prdida de valor de una moneda respecto a otra, por ejemplo respecto al dlar,
el peso en julio estaba en $ 1770 y en agosto $ 1810.
12
Devaluacin=
= 2.26%
Tiene efectos perjudiciales sobre la deuda externa, las importaciones de productos aumentan
ocasionando una mayor inflacin y reduce la inversin. La reevaluacin es lo contrario se paga
menos pesos por 1 dlar. Por ejemplo el 29 de junio el dlar estaba $ 1805.
Reevaluacin =
%%"c <"!
<"!
= 1.94%
Cambio $/US$
US$10.000 *
$1800
i=5%
Condiciones finales
$10.500
$pesos
= $18000.000
i=10%
$1980
= $20790.000
13
La rentabilidad por lo tanto es l suma del inters que se gana en USA por el monto de la
inversin ms el inters de la devaluacin. Si la moneda se revala se perdera plata.
TASAS COMBINADAS:
Se usa para reemplazar 2 o ms tasa ii por una sola tasa
- Al final de un periodo a la tasa N el monto es (1 + N )
- Al final de un periodo a la tasa N$ es : (1 + N ) (1 + N$ )
- El monto en el mismo periodo a tasa N es: (1 + N)
(1 + N)= (1 + N ) (1 + N$ )
1 + N = 1 + N$ + N + N N$
N = N$ + N + N N$
Nota: Las tasas nominales se suman algebraicamente, las efectivas se combinan
N = 5% N$ = 10%
Nl =
Nm
N+m
Nl =
0.155 0.045
= 0.55 = 55%
0.155 + 0.045
Problema: Calcular la rentabilidad real Nl del problema anterior si la inflacin f= 4.5% (tasa
efectiva anual)
14
TASAS PREFERENCIALES
Algunos crditos tienen una tasa principal ms unos puntos adicionales (SPREAD)
inflacin f = 5.5% y el SPREAD = 8% la tasa del crdito es:
si la
N[ =
N=
n[ 20.5
=
= 5.125% ETA
4
B
N[
0.05125
=
= 5.40% ETV (Trimestral vencido)
1 N[ 1 0.05125
(1 + 0.0540)M = (1 + N)
N = 23.42% EA
Problema: Un contratista tiene un crdito hipotecario al IPC = 5.5% + 6.5 puntos cul es el
SPREAD si cambia a otro plan DTF = 8% NTA +x?
IPC + 6.5 = DTF + x
IPC: efectivo anual
X: nominal trimestral anticipada
Para sumar 2 tasas efectivas se usan tasas combinadas
IPC + 6.5 = 0.055 + 0.065 + 0.055x 0.065 = 0.1236 = 12.36% EA
Como las tasas estn en diferentes unidades de tiempo
Se convierten a TA:
N
0.0296
=
= 2.87% TA
1 + N 1 + 0.0296
15
wb
V.!
M
= 3.375% ETA
0.03375
= 3.49% TV
1 0.03375
(1 + 0.0349)M = (1 + N)
N = 14.72% EA
-Prime Rate: Efectivo anual (las tasas efectivas se suman usando tasas combinadas)
TCC + 4 puntos es lo mismo que cobrar la devaluacin ms Prime Rate - 3.71 puntos.
16
ECUACIONES DE VALOR
Es comn cambiar varias obligaciones que se deben en un banco, por una sola en el mismo
banco que otro banco que compre la cartera, para esto se hace una igualdad a una fecha
determinada
t t: fecha focal de igualdad de ingresos y egresos
ingresos = egresos ( en la fecha t t )
deudas = pagos
( en la fecha t t )
Ecuacin contable
500.000
|
1
800.000
|
3
1.500.000
|
5
|
7
200.000
1.200.00
|
9
|
10
|
11
12
Xp=?
I= 2.5 %
Se grafica poniendo obligaciones inciales hacia arriba y el nuevo plan de pagos hacia abajo
en una sola grafica la fecha focal se pone en el mes 6.
17
2) Deuda mes 4 F
y $""."""
( ",$!)
PFF =
{|
","$!)}
$<
M
= 7%ETV
18
$ 5000.000
$ 2000.000
-3
-2
$ 2140.000
-1
X1
X4
10
11
12
X8
30
j
= 2,5 % EM
i = =
m
12
X1= X4 =X8
","$!)R
X = $2613.810,2
Problema: Un contratista tiene que pagar $10000.000 en 24 meses, $20.000.000 en 36 meses
y $40000.000. En 48 meses. Hallar la fecha para hacer un solo pago de $70000.000 a una
tasa del 24%NMV.
X=?
0
24
FF: mes 48
36
48
n= 6
10000.000
40000.000
%";"""."""
< .MM.$"<}
= 1,02M<P
n = 48
, :M
,"$
= 40,35 meses
19
j = 24% NM
i =
24 % NM
= 2 EMV
12
FF= 0
F = P (1 + i)
80.000
12
50.000
100.000
50.000
80.000
50.000
100.000
+
=
+
(1 + N)V (1 + N)<
(1 + N): (1 + N) $
I= 0,03754 = 3,75 NM
20
TALLER DE PROYECTOS
1. se invierten 35.000 en un DTF a 3 aos al 28% NTV determinar el monto al vencimiento.
2. Qu capital se debe invertir hoy, para retirar 1.000.000 en 18 meses suponiendo una tasa
28% NSV?
3. A que tasa efectiva anual se duplica un capital en 2.5 aos?
4. A que tasa nominal trimestral se triplica un capital en 4 aos?
5. En cuanto tiempo se triplica un capital al 8% peridico semestral, sabiendo que el inters
solo se pago pro trimestre completos?
6. Hallar una tasa efectiva trimestral equivalente al 7% efectivo trimestre anticipado.
7. Halla una tasa efectiva mensual anticipada equivalente al 3% efectivo mensual.
8. Halla una tasa nominal semestre vencido equivalente al 24% nomina trimestre vencido.
9. Dado el 27% NSV hallar una tasa nominal mes anticipado equivalente.
10. Dado el 40%N185dv hallar una tasa efectiva anual equivalente, base 365 das.
11. Dado el 32%EA hallar: la tasa nominal 158dv y la tasa nominal 205 das anticipados.
12. Un contratista tiene dos deudas con un banco, la primera es de $100.000 con i= 30%NM de
hace 6 meses y se vence hoy. La segunda por%200.000 al 32%NM de hace 2 meses y
vence en 4 meses. Debido a problemas de liquidez, propone refinanciar la deuda llegando al
siguiente acuerdo: hacer 3 pagos iguales con vencimiento al mes 6, 9 y 12 con i= 33%NM
Cul es el valor de cada pago?
13 Un contratista se mete en una deuda por %50.000 con intereses al 30%NT y vence en 6
meses y arrastra otra deuda de $80.000 hace 3 meses con i=32%NS y vence en 1 ao en
qu fecha deber pagar $170.000 para cancelar las deudas suponiendo un rendimiento de
2.5% mensual?
21
n-1
4. SERIE GRADIANTE GEOMETRICA (g): la serie del flujo no es determinado por una
cantidad fija, sino por una tasa fija en porcentaje. La tasa de cambio se representa por
la letra g.
22
A5
A4
A3
A1
A2
3
P = (1 + )Pc
5. SERIE IRREGULAR: serie de flujos de efectivo sin patrn regular, aunque puede
aparecer uno o ms patrones de la serie en ciertos periodos consecutivos.
Anualidad Vencida
Anualidad Anticipada
RENTA: Pago peridico de igual valor: cuota, deposito, pag, etc. en un periodo de renta
(tiempo que transcurre entre 2 pagos peridicos consecutivos).
VALOR FUTURO
Todos los pagos se trasladan al final de la anualidad. Se utiliza la siguiente notacin
(F/A, n, i) calcular F, dado A, n, i
F n T i : notacin actuarial.
23
Se quiere calcular la cantidad futura F de un fondo en el que se depositan A pesos, a una tasa i
por periodo. Los pagos se realizan al final de cada uno de los periodos.
F=?
1
n-4
n-3
n-1
n-2
Ec. 1
Multiplicando por (1 + N)
Ec. 2
O = (1 + N) O = + (1 + N)P
(1 + N)P 1
O =
= (O/, N, S)
N
Factor de cantidad compuesta de serie de pagos iguales o uniforme
Problema: Se supone una contribucin anual de $10.000 a una cuenta de ahorros al final de
cada ao, durante 10 aos a una tasa de 6.5% EA Cul es el valor que tendr al final?
O = 10.000
(1 + 0.065)
0.065
"
= $134.944.22
VALOR PRESENTE.
Se representa por P (P/A, i, n) hallar el valor presente de una anualidad A en n pagos a una
tasa i
A
A
A
A
A
=
0
1
n-1
24
n-1
N
N
N(1 + N)P
P
=O
= f (1 + N)
= f (/f, N, S) = f
(1 + N)P 1
(1 + N)P 1
(1 + N)P 1
A
A
A
A
A
!
N(1 + N)P
0.12(1
+
0.12)
= f
= 100; 000
= $27.740.973$"
(1 + N)P 1
(1 + 0.12)! 1
Problema: Un documento estipula pagos trimestrales de $100.000 durante 5 aos, si se
cancela con j=28% NT en un solo pago hallar: 1) El pago al principio. 2) el pago al final.
1 i=28/4=7% periodo trimestral.
2
Numero de pagos =4*5=20 pagos $100.000/ trimestre
100 100 100
100
100
19
20
f = 100
(1 + 0.07)$" 1
0.07(1 + 0.07)$" 1
f = $1.059.401M$
P=?
2) 100
O = $5.817.667".%
100 100
100
F=?
25
(1)
0
1
2
3
4
(2)
P=?
F=?
100
100
100
100
AMORTIZACIN
Pagar una deuda en varios pagos, se presentan en una tabla de amortizacin donde se
muestran los intereses, pagos y amortizacin (abono capital).
Problema: Realizar una tabla de amortizacin para un prstamo de un $1.000.000 en 6 cuotas
anuales al 20 %NTA.
n[ =
$"
M
= 5% TA
(1 + 0.05563)M = (1 + N)
A
N=
"."!
c"."!
= 5.26% TV
N = 0.2277 = 22.77% EA
0.2277 (1 + 0.2277):
= 1000.000
(1 + 0.2277): 1
= $321.658.38
0
2
$1.000.000
PERIODO
CAPITAL
PAGO
INTERS
AMORTIZACIN
1,000,000.00
906,079.28
321,658.38
$ 227,737.66
93,920.72
790,769.28
321,658.38
$ 206,348.38
115,310.00
649,198.85
321,658.38
$ 180,087.95
141,570.43
475,387.50
321,658.38
$ 147,847.03
173,811.35
261,992.76
321,658.38
$ 108,263.64
213,394.74
0.00
321,658.38
59,665.62
261,992.76
$ 929,950.28
1,000,000.00
TOTAL
$ 1,929,950.28
26
$1,200,000.00
$1,000,000.00
$800,000.00
CAPITAL
PAGO
$600,000.00
INTERES
$400,000.00
AMORTIZACION
$200,000.00
$0.00
0
CAPITALIZACIN
Se entiende como reunir capital por medio de depsitos peridicos. En una tabla se muestra en
cada periodo la forma como se rene capital
Problema: Capitalizar $5000.000 en 4 aos al 28% Nominal anual.
A
N=
28
= 7%
4
=O
N
= 1; 126.140!<
(1 + N)P 1
5.000.000
PERIODO
ACUMULADO
INTERESES
INTERESES
/acumulado
/incremento
$ 1,126,140.58
1,126,140.58
2,331,111.01
78,829.84
78,829.84
$ 1,126,140.58 $ 1,204,970.42
3,620,430.36 $ 163,177.77
84,347.93
$ 1,126,141.58 $ 1,289,319.35
INCREMENTO
TOTAL
DEPOSITO
27
GRADIENTES
Modelos matemticos que implican pagos peridicos que aumentan o disminuyen. Se utiliza
para poder usar factores de equivalencia entre el gradiente aritmtico con otros flujos.
CARACTERISTICAS
1) Todos los pagos se cumplen con una ley matemtica
2) Todos los pagos se efectan a intervalos iguales
3) Los pagos se trasladan al principio o al final con la misma tasa
4) El nmero de pagos es igual al nmero de periodos
GRADIENTE GEOMTRICO LINEAL
Cada pago es igual al anterior ms una constante, si es (+) es creciente, si es (-) es
decreciente. Se trata de encontrar el valor presente P, para los pagos mostrados.
A+4G
A+3G
A+2G
A+G
A
4G
3G
2G
G
+
0
0
3G
Gn = G1 + (n-1) G
28
El valor presente de la serie, trasladando cada uno de los pagos a la fecha focal n =0 a una
2
(S1)
+
+. . . . .
(1 + N)P
(1 + N)$ (1 + N)V
(S 1)(1 + N)
a
cP
=
a
(S 1)
(1 + N)P
1
=~
(1 + N)
f = 0 + ~ $ + 2~ V + + (S + 1)~ P
f = ~ (0 + ~ + 2~ $ + + (S + 1)~ Pc )
1 S ~ Pc + (S 1)~ P
~
(1 ~)$
Reemplazando a y X
(1 + N)P N S 1
= (f/, N, S)
f =
N $ (1 + N)P
Problema: Una constructora acaba de comprar una volqueta con una vida til de 8 aos, los
costos de mantenimiento del primer ao son $1.000.000 y suben $500.000 al final de cada ao,
si se quiere depositar un dinero ahora a una tasa 15% anual para sufragar todos los gastos de
mantenimiento, cual es el valor de P?
Serie gradiente
P = P1 + P2 = (P/A, 15%,8) + (P/G, 15%, 8)
(1 + N)P 1
(1 + N)P N S 1
f =
N(1 + N)P
N $ (1 + N)P
29
f = 1000.000
(1 + 0.15)<c
(1 + 0.15)< 0.15 8 1
+
500.000
0.15$ (1 + 0.15)<
0.15(1 + 0.15)<
f = $5.797.101.45 + $6.240.357.72
f = $12.037.459.17
(1 + N)P N S 1
N(1 + N)P
N(1 + N)P
= f
=
(1 + N)P 1
N $ (1 + N)P
(1 + N)P 1
(1 + N)P N S 1
=
= G (A/G, i, n)
N[(1 + N)P 1]
30
segunda cuenta se quiere depositar una cantidad igual cada ao Cul debe ser el depsito
anual uniforme para que las 2 cuentas tengan el mismo saldo al final de 5 aos?
A1 = 5000, G = 500, i = 8%, n =5
7000
2000
6500
A=5000
1500
1000
6000
5500
500
5000
(1 + 0.08)! 0.08 5 1
0.08[(1 + 0.08)! 1]
(1 + 0.08)! 1
(1 + 0.08)! 0.08 5 1
+
500
0.08(1 + 0.08)!
0.08$ (1 + 0.08)!
0.08 (1 + 0.08)!
(1 + 0.08)! 1
VALOR FUTURO
Encontrar F, dado A, G, i, n. La ecuacin equivalente para valor futuro de una serie de gradiente
se encuentra remplazando la ecuacin de anualidades y deG (A/G,i,n) en la de (F/A,i,n) y se
obtiene:
(1 + N)P 1
O = O , N, S =
S
N
N
31
Problema: Se realizaran depsitos anuales en una cuenta bancaria a una tasa del 12%. El
depsito inicial al trmino del primer ao es de $10.000, y disminuyen $800 al final de los
siguientes 6 aos cul es el monto despus del ltimo depsito?
(1 + 0.12): 1
800 (1 + 0.12): 1
6 =
0.12
0.12
0.12
32
1+
f=
1+
1+N
a
Queda un polinomio de grado n, representa los n primeros trminos de una serie geomtrica de
la forma.
f = ( + $ + V + M . . + P )
(Ec. 1)
33
Multiplicando por x:
f = ( $ + V + M . . + P
Resto (1)-(2)
f ~f = P
f(1 ) = ( P )
f=
[(c Q )
( c)
(Ec. 2)
, x1
Remplazando a y x
1+
1+ P
#
+
1+N
f=
1 + N
1+
1+
1 1+N
1 (1 + )P (1 + N)cP
DN N
N
f=
S
1 + N DN N =
Problema: Una planta de cemento espera generar un ingreso neto de $10.000 millones al final
del ao, y que la cantidad aumente 6% anual en los prximos 5 aos se tiene un prstamo a un
inters del 12% anual Cul es el valor del financiamiento hoy si todos los ingresos ocurren al
final e cada ao? A1=10.000, g= 6%, n= 5 aos, i=12%.
f=
1 (1 + )P (1 + N)cP
f = 10.000
1 (1 + 0.06)! (1 + 0,12)c!
= $40.109,14 BNSCD
0,12 0,06
O=
(1 + N)P (1 + )P
, DN N
N
, DN N =
(1 + N)P
34
Problema: Un contratista abre cuenta en un banco, para acumular 1,000 millones en 20 aos, a
una tasa del 8% el contratista espera que los ingresos aumenten 10% anual durante los 20
aos cul es el monto del primer deposito A1 al final del primer ao?
F= 1000, g=10%, i= 8%,n=20 aos
(1 + 0,08)$" (1 + 0,1)$"
0,08 0,1
= $9.678.000
1.000 =
Problema: Hacer una tabla para amortizar $1000.000 en n=5 pagos a una tasa de i=12% EA,
si el crecimiento geomtrico de la cuota es de 8%.
1000.000 =
(1 0,08)! (1 + 0,12)c!
0,12 0,08
= 240581.55
$ = 240581.55(1 0,08) = 259.828,07.
V = 240581.55(1 0,08)$ = 280.614,32
M = 240581.55(1 0,08)V = 303.063,46
! = 240581.55(1 0,08)M = 327.308,54
AMORTIZACIN
$ 1,000,000.00
$ 879,418.45
$ 725,120.59
$ 531,520.74
$ 87,014.47
$ 280,614.32 $ 193,599.85
$ 292,239.76
$ 63,782.49
$ 303,063.47 $ 239,280.98
$ 0.0
$ 35,068.77
$ 327,308.54 $ 292,239.77
35
$1,200,000.00
$1,000,000.00
$800,000.00
SALDO DEUDA
INTERESES
$600,000.00
PAGOS
$400,000.00
AMORTIZACIN
$200,000.00
$0.00
0
(1 + 0,05) $ 1
(1 + 0,05) $ 0,05 12 1
1000
+
0,05(1 + 0,05) $
0,05$ (1 + 0,05) $
1 (1 + 0,2) ! (1 + 0,05)c !
= 200
0,05 0,2
8.863,25+ 43.62G=8548.05
G=-7.23
FLUJOS DE EFECTIVO MIXTOS
Flujos que no presentan un patrn general
Problema: Si los dos flujos mostrados son equivalentes, calcule X a una tasa i= 10%EA?.
V
0,1 (1 + 0,1)
1.1
37
f = 1500
(1 + 0,1): 1
(1 + 0,1)V 1
1500
Igualando a X en n=0
f$ = ~
1
(1 + 0,1): 1
~
:
0,1 (1 + 0,1)
(1 + 0,1)M
4834.92 = 3.6722~
~ = 1316.61
INGRESOS
$1.000.000
$1.000.000(1 + 0,1) =$1.100.000
$1.000.000(1 + 0,1)$ =$1.210.000
$1.000.000(1 + 0,1)V = $1.331.000
$1.000.000(1 + 0,1)M =$1.464.000
38
intereses
pagos
amortizacin
0 $ 10,000,000.00
1
3) Se encuentra el valor futuro de los 2 flujos a los 5 aos, se calcula el equivalente a la serie de
ingresos a los 5 aos F1 y luego se resta el equivalente de las obligaciones tambin a los 5 aos
F2. La diferencia sern los fondos sobrantes.
O = (O/, , N, S) = 1.000.000(O/, 10%, 8%, 5)
(1 + N)P (1 + )P
(1 + 0,07)! (1 + 0,1)!
= 1.000.000
N
0,07 0,1
O = $6.931.942.31
O=
Problema: Un banco presta 100 millones para construccin. Se firma una hipoteca sobre el lote
con el primer pago de $1.800.000 mensuales durante 6 aos y la cuota crece 5% anual cul
es la tasa de inters?
P=$100.000.000
n=6 aos
A1=$1.800.000*12=$21.600.000
g=5%
P= A1(P/A1,i,n)= $21600.000(P/A,i,6)
f=
1 (1 + )P (1 + N)cP
N
40
TIPO DE
Notacin
FLUJO
Actuarial
Cantidad
Formula
Diagrama de flujo de
efectivo
factor
F = P(1 +i)N
compuesta
(F/P, i,
O
P = F(1 +i)
-N
N)valor
UNICO
Relacin de
actual (P/F, i,
N)
Cantidad
compuesta
(1 + 1)N - 1
0 1
F=A
(F/A, i,N)
SERIE
(A/F, i, N)
DE
Valor actual
PAGOS
IGUALES
(P/A, i, N)
N-1
Fondo
amortizacin
A A
A A A
A=F
(1 + i)N - 1
A A A
(1 + i)N -1
P=A
i (1 + i)N
Recuperaci
1 2 3
n de capital
i(1 + i)N
(A/P, i, N)
N-1 N
i
(A/P, I, N)=
i - (P/F, i, N)
A=P
(1 + i)N -1
Gradiente
uniforme
(1 + i)N - iN-1
G 2G
i 2(1 + i)N
Valor actual
SERIE
DE
GRADIE
NTE
P=G
P1
(P/G; i, N)
N-1 N
Gradiente
geomtrico
1- (1 + g)N (1+i)-N
P = A1
Valor actual
(P/A1, g, i, N)
A1
i -g
1
NA
A1(1 +g) N- 1
(F/A1, g, I, N)=(P/A1,g, I, N)
(F/P, I, N)
(si i = g)
1 2
1+i
41
N-1 N