2.

2 La insercin en el sistema internacional

El rol de GB. El endeudamiento con el exterior y las crisis de 1866-1873. Legislacin
monetaria. Ley de bancos Garantidos. La crisis de 1890.
La Argentina de la etapa agro exportadora es una economa abierta hacia el exterior, la
estabilidad del sistema monetario y los ciclos econmicos dependen de dos variables
fundamentales:
1. La evolucin de la balanza comercial.
2. La balanza de pagos resultante del flujo de capital extranjero.
Tanto las exportaciones como la influencia de capital extranjero dependan de las
fluctuaciones econmicas de los dems pases, es decir que Argentina no poda
controlar la estabilidad de su sistema monetario.
Ciclos econmicos. La crisis y la deuda externa.
Hasta 1860 los ingresos de capital en la Argentina se produjeron a travs de las
exportaciones pero desde ese ao en adelante comienza la plena integracin de nuestro
pas al mercado internacional y se reinicia el flujo de capitales extranjeros por va de las
inversiones privadas y emprstitos al gobierno.
Se distinguen dos etapas:
Primera etapa (1860-1890): en ese lapso salvo algunos aos la balanza comercial
Argentina fue deficitaria. Nuestro pas era muy vulnerable porque los prstamos se
deban pagar con otros prstamos. Y si por cualquier motivo se detena el flujo estallaba
la crisis, la consecuencia era la inestabilidad financiera y monetaria.
a. Las fluctuaciones de la balanza comercial y el flujo de capital extranjero determinan
los ciclos econmicos:
1. La anarqua monetaria (antes de 1880 el sistema monetario se caracterizaba por la
anarqua): a pesar de que la constitucin otorgaba al gobierno la atribucin de emitir
moneda no exista una moneda nacional, sino que cada provincia utilizaba monedas de
distinto valor. En cuanto al papel moneda el ms difundido era el del Banco de la
provincia de bs.as para uso exclusivo de esa provincia. En 1872 se crea el Banco
Nacional que comienza a emitir billetes para todo el pas.
2. Orgenes del sistema bancario: el sistema bancario tuvo orgenes en el Banco de
Descuentos creados en 1822 que posteriormente en 1854 se convierte en el Banco de la
provincia de bs.as con la funcin de financiar las actividades comerciales agropecuarias.
A partir de 1860 comienzan a aparecer entidades privadas por ltimo se crea en Banco
Nacional (1872) y el Banco Hipotecario de la provincia de bs.as. En 1885 se crea el
Banco Hipotecario Nacional.
3. Crisis de 1866 y 1873: en 1866 se produce una crisis econmica debido a la baja del
precio de la lana (en ese entonces el principal producto de exportacin), sin embargo la
recuperacin comienza pronto con una corriente de emprstitos externos, por los cuales
aumentaron las reservas, el incremento de la emisin de billetes y por ende la
circulacin monetaria.
La prosperidad duro hasta 1873 ao que se detiene la corriente de prstamos debido a la
crisis financiera europea. Se inicia entonces el ciclo descendente con la reduccin de las
reservas, restriccin del crdito y depresin de los negocios. Razn por la cual
Avellanada aplic una poltica de restriccin de gastos para disminuir el dficit pblico
(1876). Se abandon la convertibilidad en 1876.

4. Unidad monetaria y el rgimen del patrn oro: Avellaneda cre una unidad monetaria
de oro llamada el peso fuerte destinada a reemplazar las monedas extranjeras que
circulaban, medida que no pudo concretarse por la falta de metlico.
EL segundo intento fue de Julio A. Roca quin sancion una ley que estableca: un
patrn bimetlico (oro y plata) la prohibicin de la circulacin de monedas extranjeras y
la unificacin de emisin de billetes.
En 1883 se establece definitivamente el patrn oro. El reemplazo de las monedas
extranjeras y el mantenimiento de la convertibilidad dependan de las reservas. En 1880
el flujo de inversiones y prstamos se reanud con lo cual pareci posible mantener la
convertibilidad. En 1884 se detuvo por la prdida de confianza debido a los dficit
comerciales. La convertibilidad se suspende en octubre de 1885.
5. Ley de Bancos Garantidos y la crisis de 1890: la ley se sanciona en 1887 y estableca
que cualquier banco estaba autorizado a emitir billetes con la condicin de realizar un
depsito en oro en el tesoro nacional por el cual reciban bonos que constituiran el
respaldo de la emisin. El objetivo del gobierno era centralizar reservas para el pago de
la deuda externa, ampliar el circulante y la actividad econmica.
Mientras que el gobierno reciba oro para pagar la deuda los bancos se endeudaban en el
exterior, ya que solicitaban prstamos para conseguir el oro y poder as emitir billetes.
Entre 1886 y 1890 Argentina toma prestado casi 700 millones de pesos oro lo cual lleva
hacia una nueva crisis.
Crisis de 1890: debido al incremento de la deuda y el permanente signo negativo del
comercio exterior lo que desencaden
una desconfianza sobre Argentina,
desvalorizacin de billetes en relacin al oro e inflacin.
La crisis estalla cuando las exportaciones no lograron expandirse con suficiente rapidez
y el flujo de prstamos se detuvo a fines de 1890.
b. Segunda etapa (1891-1914)
1. Soluciones a la crisis de 1890:
-Acuerdo con acreedores extranjeros en 1891 por el cual Argentina no poda solicitar
prstamos al exterior por tres aos a cambio del no pago de la deuda a Europa por el
mismo lapso.
-Los servicios volvieron a abonarse normalmente a partir de 1897. El arreglo fue
abandonado y sustituido por el arreglo Romero.
-La balanza comercial positiva como resultado de exportaciones en aumento (debido a
inversiones de aos anteriores).
2. La caja de conversin: se crea en 1890 con el objetivo de constituir un fondo para
respaldar las emisiones de los bancos. Pero el fondo se forma aos despus cuando
comienza a ingresar oro por las exportaciones.
En 1899 se sanciona la ley de conversin que reestableca la convertibilidad (entre el
$oro y el $ moneda nacional), que se mantuvo hasta 1914 gracias al aumento del
comercio exterior y al flujo de inversiones.
Ante la crisis de 1890 el gobierno nacional se hizo cargo de todos los pasivos por
billetes emitidos por los bancos garantidos. En 1894 se dispuso la renovacin de billetes
por un solo tipo: el peso moneda nacional. Se liquid el banco nacional y se cre el
banco de la Nacin Argentina (1891).
Transportes. Ferrocarriles. Ley Mitre
Los transportes son indispensables para el desarrollo de cualquier economa. El
ferrocarril fue el invento ms revolucionario porque otorgaba una velocidad y capacidad
hasta ese momento indispensables. En nuestro pas permiti:
-Modernizacin
2

-Dio origen a nuevas poblaciones.

-Permiti la incorporacin de tierras frtiles antes desconocidas.
-Formacin de un mercado Nacional.
Etapas de su instalacin:
Etapa de consolidacin y desarrollo (1857-1886): el primer ferrocarril se instal en bs.as
a cargo de una E con capitales privados de las provincias. Se establecen las lneas
troncales que estructuraran la red ferroviaria del pas.
Etapa de la mans ferroviaria (1886-1889): perodo que se caracteriza por el
otorgamiento indiscriminado de concesiones y la corrupcin como as la especulacin
(otorgamiento de lneas paralelas hacia lugares de poco desarrollo).
(1890-1915): Argentina es dcima en el mundo por su red ferroviaria. La ley Mitre
favorece la inversin extranjera en ferrocarriles, todas las provincias estaban unidas por
lneas frreas.
Inversiones y el papel del estado: con respecto a las inversiones, la mayor parte de las E
eran britnicas seguidas de las francesas. En cuanto al Estado otorgo grandes ventajas a
quienes invirtieran en el pas en las primeras etapas como ser, sesin de tierras,
exencin de impuestos de todo tipo, y garanta de rentabilidad entre un 5 y un 7%, etc.
Esto gener grandes abusos y poco control hacia las E pero finalmente la ley mitre
establece un rgimen general para todas las E:
-otorg un perodo de explotacin de 40 aos.
-cre un impuesto nico del 3% sobre las utilidades netas.
-elimin las garantas.
-estableci la inversin del estado en la regulacin de las tarifas (ley en 1907).
-se reservaba el estado el derecho de expropiacin.
-las E deban ser controladas por el MOP y por la direccin general de ferrocarriles.
2.2.3 Inversin extranjera: recin en 1891 debido a la disminucin de las importaciones,
producto de la crisis econmica, aparece un supervit en la balanza comercial. Esta
situacin se consolido a principios del siglo XX cuando las importaciones retomaron su
nivel previo a la crisis y lo superaron rpidamente. El incremento de las exportaciones
agrcolas que elevaron su participacin desplazando tradicional primaca a los productos
ganaderos.
La importacin de bienes de consumo fue proporcionalmente la ms importante. La
importacin de bs. de capital tuvo una participacin irregular, superando en algunos
aos a las materias primas. Dentro del conjunto de los bs. de consumo los textiles
tuvieron una participacin dominante.
GB va a convertirse en un socio comercial privilegiado, tambin son importantes
Francia y Blgica.
A partir de 1895 las cifras de exportaciones se vieron sensiblemente alteradas debido a
las exportaciones por rdenes.
En cuanto a las importaciones desde la dcada del 80 el predominio britnico fue muy
marco.