Enelmercadodevalores,elcoeficiente

Betanegativorepresentamsriesgoque
elpositivo?
La mayora de los inversionistas del mercado de valores quieren
maximizar su potencial de ganancias y reducir al mnimo su exposicin
al riesgo financiero. El coeficiente Beta es una medida estadstica que
permite a los inversores evaluar la probabilidad de volatilidad de una
accin en relacin con el desempeo del mercado de valores en
general. La capacidad de interpretar correctamente el coeficiente Beta
puede ayudar al inversionista a evaluar el riesgo de valores.

Coeficiente Beta
El Beta es un coeficiente estadstico utilizado para medir la volatilidad
del precio de una accin, o la tasa de rendimiento, en relacin con el
mercado de valores en su conjunto. Se puede aplicar a las acciones
individuales mediante anlisis de regresin estadstica y es ms
comnmente utilizado por los analistas financieros y economistas. El
coeficiente Beta es uno de los principales parmetros utilizados en el
modelo de precios de activos de capital (CAPM), que se utiliza para
evaluar una tasa requerida de rendimiento adecuada para el riesgo
sistmico o inherente de una accin

Entre 0-1
Al evaluar el coeficiente Beta, es fundamental interpretar
correctamente su valor, el cual, al igual que otras formas de anlisis
estadstico, se centra en torno a valores decimales. Si una accin se
dice que tiene un valor de Beta entre 0 y 1, eso significa que la accin
es menos voltil que el mercado de valores en general. Un ejemplo de
esto seran las acciones de servicios pblicos, que por lo general
mantienen su valor incluso cuando el mercado de valores en general
se ha reducido.

Otros valores
Cuando una accin tiene un valor de Beta mayor a uno, significa que el
valor del precio de la accin, o la tasa de rendimiento, es ms voltil
que el mercado de valores en general. Las acciones tecnolgicas
emergentes a menudo tienen valores Beta mayores a uno. Por el
contrario, si una accin tiene un valor Beta igual a 0, se dice que est
indirectamente correlacionado, o el equivalente de efectivo no
invertido cuando no hay inflacin. Del mismo modo, una accin con un

coeficiente Beta 1 se mueve en perfecta correlacin con el mercado de

valores en general.

Rendimiento
El mercado de valores premia a aquellos que asumen el mayor riesgo.
Si un inversionista compra una accin con un coeficiente Beta superior
a 1, y el valor de la accin aumenta, el inversionista recibe una tasa de
retorno ms alta que alguien que invierte en una accin de
rendimiento similar con un coeficiente Beta entre 0 y 1. Si bien es
posible que una accin tenga un coeficiente Beta por debajo de 0, es
muy poco comn, ya que una accin tal tendra una relacin inversa
con el mercado de valores y, por lo tanto, tendra un mayor
rendimiento en las cadas burstiles

Beta de un activo financiero

I.CONCEPTO
Esunamedidadelasensibilidaddelarentabilidaddeunactivofinancieroantecambiosenlarentabilidad
deunacarteradereferenciaocomparacin.Portanto,labetanosindicacmovariarlarentabilidaddel
activofinancierosilocomparamosconlaevolucindeunacarteraondicedereferencia.Habitualmente,
lacarteraondicedereferenciacorresponderalndiceburstilmsrepresentativodondesenegociael
activofinanciero.Asporejemplo,paraaccionesnegociadasenlaBolsaespaolasesueletomarcomo
ndicedereferenciaelIBEX35yparaaccionescotizadasenlaBolsadeNuevaYorksepuedeutilizarel
S&P500.
II.RANGODEVALORES
Losvaloresquepuedetomarlabetadeunactivofinancieropuedensermuyvariados.Dehecho,surango
deposiblesvaloresnoestacotado.Noobstante,existenunosnivelestpicosdebetadeunactivo
financieroyquepodemosagruparenlossiguientes:

Betaigualauno:enestecaso,larentabilidaddelactivofinancierosevaacomportarigualque
elndicedereferencia.Siporejemplo,elndicedereferenciafueseelS&P500,ystesubeun7%
entonceselactivofinancieroencuestintambindeberaascenderun7%.Pero,cuidado,porque
larplicadelmovimientotambinseproduciraenelcasodequeelndicecayera,yportanto,el
activofinancierodeberabajarenlamismaproporcinquelohicieraelndice.

Betamayorqueuno:enestasituacin,elactivofinancierovaamostrarunamayorvariabilidad
queelndicedereferenciay,portanto,amplificarlosmovimientosdelmercado,tantoalalza
comoalabaja.Porejemplo,paraunabetaiguala1,5,sielndicebajaraun5%,elactivo
descenderun7,5%.

Betamenorqueuno:enestecaso,elactivofinancieroencuestinesdecortedefensivoy
presentaunamenorvariabilidadqueelndicedereferencia.Paraelmismoejemploqueelcaso
anterior,peroconunabetade0,5,elactivofinancieroslocaeralamitad,estoes,un2,5%.

Comolabetaesundatorelativo,tambinsepuedeinterpretarenformadeporcentaje.Porejemplo,una
betade1,30significaqueelactivofinancieroesun30%(1,301,10)msvariablequeelndice.Ypara
unabetade0,80,staindicaqueelttuloencuestinesun20%(0,801,00)menosvoltilqueelndice

La siguiente tabla recoge las betas para algunos de los valores

cotizados en la bolsa espaola. Las distintas columnas se refieren a
datos obtenidos de las ltimas 20, 60, 120 y 250 sesiones burstiles.