0

Curso de Derecho Societario

Derecho Comercial I
Por: Renzo Leyton Muoz
Roric Len Pilco
Antecedentes Histricos y Evolucin del Derecho Comercial.
Orgenes del Derecho.
Brevemente podemos decir que el Derecho ha evolucionado a la par de la evolucin del Estado, existe
pues una interconexin entre estos que permite sus existencias. Resulta imposible imaginar un Estado
moderno sin normas jurdicas que lo amparen, al margen de su eficacia o incluso de su legalidad, y de
igual manera no existe sistema jurdico que no tenga un Estado en el cual se pueda realizar.
De all tenemos que las llamadas Ciencias Jurdicas se encargan de estudiar tres grandes reas:
- Proceso de Formacin del Estado, su origen y condiciones necesarias para su surgimiento.
- Estructura del Estado y los poderes que lo conforman.
- El Derecho, entendido como el sistema de normas que regulan la conducta humana.
En cuanto al Derecho, desde la poca de los Romanos, se ha planteado una clasificacin entre Derecho
Pblico y Derecho Privado, a partir de la cual se han sistematizado los ordenamientos jurdicos. As se
habla de una Publicizacin del derecho Privado y una Privacizacin del derecho Pblico, en razn
del debate que desde sus orgenes se plante respecto a que si esta clasificacin es real o no. Los
criterios ms modernos sealan que el derecho es uno solo y no requiere distincin alguna.
Por razones metodolgicas, asumiremos que la citada distincin es real y como consecuencia conviene
definir el campo que le corresponde a cada uno de estos Derechos.
El Derecho Privado es el Derecho de la utilidad de los particulares (de la persona, de cada miembro de
la comunidad), en tanto que el Derecho Pblico es el que realizara la utilidad general (El Estado). En
el primer caso tenemos al Derecho Civil, el Derecho Comercial, etc. En el segundo, el Derecho Penal,
Derecho Tributario, entre otros.
El Comercio Como Fenmeno Socioeconmico.
Uno de los fenmenos socioeconmicos de mayor importancia en el desarrollo de la humanidad es, sin
duda, el Comercio, originado en la necesidad de satisfacer necesidades bsicas del hombre primitivo.
Al principio el Trueque se constituy en la mejor forma de intercambiar bienes sin intermediacin
alguna. Luego, la vida de relacin y la necesaria distribucin del trabajo, hizo que determinadas
personas escogieran obtener beneficios con la actividad de mediadores en el cambio de bienes.
No es sino, en Europa y a partir de la Baja Edad Media (Siglo XI), donde se inicia la regulacin de las
relaciones jurdicas nacidas de la actividad comercial. Ya encontramos ciudades que se constituyen en
centros importantes del comercio, sobre todo en la Pennsula Itlica, en las que gremios de
comerciantes y mercaderes se organizan para llevar adelante su actividad profesional.
Al parecer en la Roma Antigua el trafico econmico no mereci regulacin especial debido a que el
sistema privado comn responda satisfactoriamente a las necesidades del trfico econmico.
El Derecho Comercial
De lo anterior se puede entender que el Derecho Comercial es una rama Especial del Derecho, que ha
surgido como consecuencia de la necesidad de regular una actividad humana concreta, el comercio. El
hecho que sea un derecho especial no significa que se encuentre contrapuesto al derecho Comn, sino
se trata de una adecuacin a las exigencias de una determinada materia.

Se dice que un Derecho es Especial cuando acota su propia materia, auto limita la aplicacin de sus
normas a determinadas instituciones y relaciones jurdicas; en tanto que al Derecho Comn se le
entiende como el ordenamiento bsico y de carcter totalizador, no necesita definir su propia esfera de
aplicacin.
En consecuencia podemos afirmar que el Derecho Comercial es un Derecho Especial, Independiente
pero no Autnomo, en razn de haber surgido para regular una determinada materia, pero no se aparta
del Derecho Comn, del cual se nutre en gran parte. Por ejemplo, la actividad comercial requiere de
instituciones del Derecho Comn, tales como el Arrendamiento, la Hipoteca, la Compra-Venta etc.
Igualmente existen instituciones propias y exclusivas del Derecho Comercial tales como la Sociedad,
las Acciones, Derecho de Separacin, etc.
Concepto y Definicin del Derecho Comercial.
Previamente conviene sealar que indistintamente se hallar, tanto en la doctrina como en la
legislacin, la referencia a Derecho Comercial o Mercantil, que al final resultan ser lo mismo.
Existen dos corrientes definidas respecto de la conceptualizacin del Derecho Comercial, una
Subjetiva y otra Objetiva.
La Teora Subjetiva, tiene como antecedentes las normas especiales que rigieron la actividad
comercial en pocas del medioevo, define el Derecho Comercial en razn de la persona (sujeto), es
decir del comerciante, a quien considera un profesional dedicado al comercio, que realiza tal actividad
en forma constante, encadenando un negocio tras otro, independientemente de su magnitud e
importancia.
Partcipes de esta teora tenemos al autor alemn Karl Heinsheimer que lo define as: El Derecho
Mercantil es el Derecho privado especial de los comerciantes.
En tanto que para el espaol Rodrigo Ura, el Derecho Mercantil es el Derecho ordenador de la
actividad econmica constitutiva de empresa o es el Derecho ordenador de la organizacin y de la
actividad profesional de los empresarios.
La dificultad que se encuentra en esta teora es que no se puede precisar cuales son las profesiones
comerciales y que no todos los actos realizados por los comerciantes se refieren a su profesin. En la
prctica, gran cantidad de actos jurdicos relacionados con la actividad comercial los efectan personas
no comerciantes.
Teora Objetiva: Esta teora se basa en la igualdad de derechos surgida de la revolucin francesa,
mediante la cual se define al Derecho Comercial en razn del objeto, es decir a la realizacin de
diversos actos, denominados de comercio, distintos a los dems actos de naturaleza civil y que pueden
ser realizados por cualquier persona, en forma eventual o permanente.
Esta posicin ha tenido dificultad en precisar la naturaleza de los actos de comercio, de tal manera que
no ha logrado mayor vigencia en el consenso de los investigadores. Por tal razn no existe un concepto
formal basado en esta teora.
El Derecho Comercial como Derecho de las Empresas: Esta Teora pone a la empresa en el centro
del Derecho Comercial, teniendo en cuenta no solo su forma de organizacin sino tambin su campo
de accin. En este sentido y teniendo en cuenta que la empresa realiza actos en maza y en forma
concatenada, esta teora resulta vinculada a la Subjetiva.
Fuentes del Derecho Comercial.

Las Fuentes del Derecho

Empezaremos sealando, que no vamos a desarrollar una teora sobre las Fuentes del Derecho, pues
esto corresponde al campo de la Teora General del Derecho, que no es objeto del presente curso. Sin
embargo, verteremos algunas ideas al respecto.

2
Por fuentes del derecho debemos entender la potestad de crear normas, es decir la persona o personas
o por grupos sociales que ostentan la potestad normadi segn nos dice Diez Picazo. El trmino fuente
hace alusin al lugar de donde mana el agua, entonces haciendo un smil con el derecho, podemos
decir que fuente del derecho es el lugar de donde nace la norma jurdica. Ahora bien, las fuentes
pueden ser materiales o formales. Por cuestiones metodolgicas slo desarrollaremos las fuentes
formales. Entre las que nos seala la dogmtica del derecho tenemos:
La Legislacin.- Es el conjunto de procedimientos, formalidades escritas y principios jerrquicos
mediante los cuales se crean normas jurdicas vlidas de carcter general, cuyo contenido es expresin
de voluntad de los Poderes del Estado.
La Jurisprudencia.- Son las resoluciones (casacin) que emite el mximo tribunal del Pas, es decir
la Corte Suprema de la Repblica, en consecuencia no se considera jurisprudencia a las resoluciones
expedidas por los tribunales o juzgados inferiores como errneamente se cree.
La Costumbre.- Es una manera o forma de comportarse, aprendida a travs de la vida cotidiana o de
normas enseadas para interrelacionarnos con los dems y que se espera que sean cumplidas por
todos. Empero, para que sea fuente de derecho es necesario que concurran tres requisitos: uso
generalizado, conciencia de obligatoriedad y antigedad.
La Doctrina.- Es el conjunto de opiniones vertidas por los juristas con el fin de describir, explicar,
criticar y aportar soluciones dentro del mundo jurdico.
Ahora bien, habiendo concluido con precisar las fuentes formales del Derecho, incursionaremos en las
fuentes del Derecho Comercial, en funcin a la importancia que tienen para esta rama, sin embargo
debemos precisar que la doctrina moderna considera que, en realidad, no existen fuentes propias de
cada rama del Derecho, lo que existe, como ya lo hemos visto, son fuentes del Derecho en general:
1. En primer lugar est la Ley Comercial, debido a la influencia de los pases de tradicin romanogermnica y se encuentra constituida por todas las normas especiales que informan esta rama del
derecho (Cdigo de Comercio, Ley General de Sociedades (26887) , Ley de Ttulos Valores, etc.).
2. En segundo lugar estn los Usos y Costumbres Comerciales, que fueron antiguamente la
principal fuente del Derecho Comercial en oposicin a la ley civil que no entenda la dinmica del
desarrollo econmico, mantienen su importancia, pero por debajo de la ley mercantil.
3. En tercer lugar est la Legislacin Civil, es decir las normas de derecho comn en cuanto a lo que
no se halle normado por la Ley Comercial, por ejemplo normas generales sobre contratacin
contenidas en el Cdigo Civil. No hay que olvidar que originalmente la actividad comercial se
encontraba regulada por el derecho comn.
4. En cuarto lugar se encuentran los Principios Generales del Derecho y.
5. En rango menor la Doctrina.
Actos y Sujetos del Derecho Comercial.
Definicin de Actos de Comercio: No existe una definicin ampliamente aceptada por los tratadistas,
sin embargo citaremos la definicin que da Bolaffio cuando dice que todo acto o hecho jurdico de
interposicin econmica determinado por la especulacin, es un acto de comercio.
En este caso se trata de considerar a la intermediacin como caracterstica principal de la actividad
mercantil. De este modo, quien se dedica a esta actividad obtiene un beneficio y as se logra la
circulacin de la riqueza.

Tambin podemos decir que acto de comercio es aquel que se refiere a la colocacin en el
mercado de bienes o servicios producidos
Clasificacin de los Actos de Comercio
Los actos de comercio debido a la dificultad de su concepcin, han sido clasificados de diferentes
formas, en principio, con relacin a la persona (comerciante o empresario); con relacin a los actos
vinculados a su actividad profesional; o en base del elemento el del acto comercio.
La primera clasificacin se basa en el aspecto subjetivo. La segunda el aspecto objetivo.

3
Por otro lado, existen clasificaciones que consideran a los actos comerciales por conexin o
accesorios, que seran:
1. Los que tienen por finalidad la realizacin de los actos de comercio principales (sociedad,
comisin, prstamo).
2. Complementarios, cuando se realicen como consecuencia de operaciones mercantiles; y
3. Los actos del derecho martimo.
Dentro de los actos comerciales tambin existen los llamados actos unilaterales o actos mixtos, es
decir, los que se consideran civiles para una de las partes y comerciales para la otra.
Actos de Comercio, Actos Jurdicos y Hechos Jurdicos
Actos de comercio: Estn constituidos por los negocios jurdicos y los hechos que sin derivar
necesariamente del convenio de las partes originan determinadas obligaciones comerciales. Estn
regulados por el Cdigo de Comercio.
Los hechos jurdicos: Son aquellos sucesos exteriores, es decir, situaciones reconocibles que se han
producido y de las cuales derivan efectos jurdicos; estos pueden ser formales o no, expresos o tcitos.
Los actos jurdicos: Son los hechos voluntarios unilaterales y plurilaterales, queridos por el agente y
que resultan eficaces en virtud de la norma del derecho positivo. (Ver concepto en el artculo 140 del
Cdigo Civil)
Sujetos del Derecho Comercial
Comerciante:
Concepto econmico: Quien hace de la actividad comercial una profesin bien sea porque dirige
directamente un establecimiento mercantil o porque presta servicios como factor o empleado de un
comerciante individual, como apoderado director o gerente de una sociedad mercantil.
Concepto Jurdico: Quien acta para si y no para otros en la actividad mercantil adquiriendo los
derechos y asumiendo las obligaciones que de ella se deriva.
Capacidad legal para el ejercicio del comercio
Segn el artculo 4 del Cdigo de Comercio:
1. Ser mayor de edad.
2. Ser menor de edad, legalmente emancipado.
3. Tener libre disposicin de sus bienes.
Conforme al Cdigo Civil:
1. Ser mayor de edad (18 aos), con capacidad de goce y de ejercicio (artculo 42 del Cdigo Civil).
La capacidad es la aptitud del ser humano para adquirir derechos y contraer obligaciones. La
capacidad de goce (llamada tambin jurdica o de derecho) es la aptitud que tiene el sujeto para
ser titular de derechos y obligaciones. La capacidad de ejercicio (denominada tambin capacidad
de obrar) es la aptitud o idoneidad que tiene el sujeto para ejercitar personalmente sus derechos.
2. El menor legalmente emancipado. Artculo 44 inciso 1 del Cdigo Civil.
3. Tener libre disposicin de sus bienes.
4. Peruanos y extranjeros gozan de los mismos derechos para ejercer el comercio. Artculo 63 de la
Constitucin.
Incapacidad legal para el ejercicio del comercio
De acuerdo con el Cdigo civil:
Artculo 43.- Incapacidad absoluta.
Son absolutamente incapaces:
1. Los menores de diecisis aos, salvo para aquellos actos determinados por la ley.
2. Los que por cualquier causa se encuentren privados de discernimiento.
3. Los sordomudos, los ciegosordos y los ciegomudos que no pueden expresar su voluntad de manera
indubitable.
Artculo 44.- Incapacidad relativa.
Son relativamente incapaces:

4
1. Los mayores de diecisis y menores de dieciocho aos de edad.
2. Los retardados mentales.
3. Los que adolecen de deterioro mental que les impide expresar su libre voluntad.
4. Los prdigos.
5. Los que incurren en mala gestin.
6. Los ebrios habituales.
7. Los toxicmanos.
8. Los que sufren pena que lleva anexa la interdiccin civil.
Prohibicin para ejercer actos de comercio
Existen personas que en razn de su actividad o cargo estn impedidos de ejercer el comercio. Esta
prohibicin es legal, por ejemplo el caso del inciso 3 del Artculo 196 de la Ley Orgnica del Poder
Judicial. Igualmente se encuentran limitados los jefes polticos o militares, gobernadores, empleados
en la recaudacin en la administracin de fondos del Estado nombrados por el Gobierno.
Facultad para ejercer el comercio por el Estado y entidades de derecho pblico.
El Estado y las entidades de derecho pblico, se encuentran facultados para realizar actos de comercio
mediante empresas dedicadas a la prestacin de servicios pblicos. Igualmente pueden hacerlo
participando en sociedades de economa mixta.
La Empresa. Concepto y Clasificacin.
La Empresa
La empresa es una institucin jurdica que encierra un significado muy importante para el Derecho
Comercial, como para el mundo de la economa, tal es su importancia que la encontramos regulada en
la Constitucin Poltica del Estado, en el Ttulo III, referido al Orden Econmico del Estado, que en su
artculo 59 seala que el Estado estimula la creacin de riqueza y garantiza la libertad de trabajo as
como de la empresa, comercio e industria. El ejercicio de estas actividades no debe ser lesivo a la
moral ni a la salud, ni a la seguridad pblica. El Estado brinda oportunidades de superacin a los
sectores que sufren cualquier desigualdad; en tal sentido promueve las pequeas empresas en todas sus
modalidades.
El Cdigo de Comercio peruano no ha adoptado un concepto sobre la empresa dada la variedad de
conceptos que se encuentra en la doctrina segn nos manifiesta Montoya Manfredi. Sin embargo, el
Cdigo de Comercio Hondureo en su artculo 664 concepta normativamente la empresa,
considerndola como un conjunto coordinado de trabajo, de elementos materiales y de valores
incorpreos, para ofrecer al pblico, con propsito de lucro y de manera sistemtica bienes y servicios.
La empresa tambin es considerada como un bien mueble por dicho cdigo. Este concepto nos
ayudar para tratar de entender esta figura jurdica.
Empero, previamente, sealemos los conceptos que se encuentran en sus tres vertientes en la doctrina
sobre la empresa:
Desde la perspectiva sociopoltica, la empresa es considerada como una institucin creada en inters
de los comerciantes con el objeto de satisfacer sus intereses particulares. En consecuencia, bajo esta
perspectiva la empresa se encuadra dentro del derecho privado, pues sirve por y para intereses
privados y no pblicos. Es bueno sealar que en otro contexto social la empresa estara ubicada en el
campo pblico como as lo hizo explcito el legislador italiano al regularla dentro del Libro del Trabajo
del Cdigo Civil Italiano de 1924 que tenia un fuerte cariz pblico, influenciado en parte por la
ideologa fascista que imperaba en ese entonces.
Desde la perspectiva econmica, la empresa es el instrumento utilizado por el empresario para crear
riqueza. Los economistas tambin dicen que la empresa es la unidad econmica y jurdica en la cual se
agrupan y coordinan los factores humanos y materiales de la actividad econmica.
Desde la perspectiva jurdica, en especial para el derecho hondureo, la empresa es lo manifestado
anteriormente. Sin embargo, en el caso peruano al no haberse tomado una posicin el Dr. Montoya
Manfredi refiere que es un conjunto heterogneo de varios elementos sujeto a cada uno de las normas
que a su naturaleza corresponda como bienes muebles e inmuebles, derechos y acciones, etc., pese a la

5
voluntad presunta del titular de la empresa, que pretende crear un nuevo objeto de derecho fusionando
tales elementos en una unidad orgnica.
Esto nos lleva a estudiar al otro elemento que es indispensable para que la actividad empresarial se
active y desarrolle: el empresario.
El Dr. Gutierrez Falla manifiesta que el empresario es aquel que coordina los factores de produccin a
los efectos de obtener el optimo resultado; aquel que selecciona, vincula y opera los elementos del
capital, trabajo y naturaleza que utiliza la empresa, de forma de poder vender los bienes o servicios al
precio mximo que soporte el mercado, producindolos con el costo mnimo que le sea posible.
Ahora bien, la actividad empresarial que realiza el empresario debe ser estable, continua, sistemtica y
no accidental, de lo contrario no existe tal actividad. Esto implica que el empresario realiza una
actividad econmica con el objetivo de operar sistemticamente en el mercado a efecto de obtener una
ganancia.
Por otro lado, la empresa no slo esta impregnada del factor dinmico que se acaba de describir, sino
tambin de un factor esttico que esta integrado por el establecimiento, la clientela, nombre comercial,
signos distintivos, marcas, patentes, etc. llamada en la doctrina como hacienda comercial, que ser
objeto de estudio mas adelante cuando se analice detenidamente cada figura en el transcurso del curso.
Entonces, preliminarmente, podemos decir que la empresa es un objeto de derechos y obligaciones,
compuesto por un factor dinmico y esttico operado por un sujeto de derechos llamado
Empresario.
El empresario puede ser una persona natural o jurdica, que ejecuta profesionalmente, con publicidad,
actos de comercio. Los menores de edad, las sociedades, los incapaces son comerciantes en caso que
su patrimonio sufra la perdida o reciba la utilidad, no as sus padres, administradores o curadores, pues
no se reputa empresario a quien acta en representacin del titular de la empresa. Entonces, segn lo
dicho, en el caso de las sociedades son estas las empresarias y no los accionistas que participan en ella;
es el menor de edad el empresario y no sus padres que administran su patrimonio.
Elementos integradores y signos distintivos de la Empresa
a) Establecimiento: Domicilio o centro de operaciones del empresario, no hay que confundirla con la
residencia habitual de este.
b) La Clientela: A quien se destina el servicio.
c) El Nombre Comercial Propiedad incorporal que es susceptible de ser cedida con el
establecimiento. Para su validez requiere de los siguientes requisitos:
- Novedoso.- Artculo 9 de la Ley General de Sociedades 26887
- Lcito.- No puede ser contrario a la moral, las buenas costumbres o ser engaoso.
- Pblico.- De conocimiento General.
- Continuo.- De uso Habitual.
d) El Rtulo: Es el identificador del local donde se ejerce el comercio, sirve para llamar la atencin de
la clientela. Puede reproducir el nombre comercial, un lugar personajes clebres, figuras etc.
Veracidad: No debe tender al engao.
Licitud: sin contrariar disposiciones de la Ley, la moral y las buenas costumbres.
Originalidad: Impide uso de distintivos consagrados a determinadas profesiones o actividades.
Novedad: Impide emplear nombres, dibujos, denominaciones, figuras utilizados con anterioridad por
otras empresas en el mismo ramo del comercio y territorio.
e) La Marca: Es el signo que sirve para distinguir en el mercado los productos o servicios de una
empresa. Evita confusiones.
Clasificacin de las Empresas
La empresa es objeto de la sociedad (persona jurdica) o persona individual (natural) dependiendo de
quien la explote, segn Montoya Manfredi pueden clasificarse en atencin a los siguientes criterios:
1. Por la actividad que desarrollan pueden ser comerciales o industriales y en ambos caso ser
especializadas de acuerdo al fin que persiguen: Agrcolas, Mineras o simplemente Industriales
2. Pueden ser grandes o pequeas empresas.
3. Dependiendo de su titular pueden ser una persona individual o una persona jurdica.

6
4. Teniendo en cuenta la calidad de empresario se distinguen en empresas privadas, pblicas o de
economa mixta. En las primeras el empresario o empresarios son personas privadas (Fsicas o
Colectivas); en las segundas, el empresario es el Estado o una corporacin pblica; y en las
terceras se asocian el Estado u otras corporaciones pblicas con las personas privadas.
Las Sociedades
Cada vez toma mayor relevancia el hecho de que las personas se unan con el fin de realizar actividades
mercantiles a partir de la constitucin de sociedades, de all que la importancia del Derecho Societario
se siga acrecentando a la par. Siendo esta una actividad de trascendencia para la sociedad humana, es
necesaria su regulacin en forma clara y extensa, que permita un normal desarrollo de la economa y
sobre todo que facilite las relaciones entre los involucrados directa e indirectamente.
En tal sentido y en forma particular la legislacin nacional respecto del tema societario se encuentra en
la Ley 26887, Ley General de Sociedades (LGS), vigente desde el primero de enero del ao 1998, sus
antecedentes son el Cdigo de Comercio de 1902, la Ley 16123 de Sociedades Mercantiles del 27 de
julio de 1966, modificada por Decreto Legislativo 311 denominado Ley General de Sociedades, del 13
de noviembre de 1984 (cuyo Texto nico Concordado se aprob por Decreto Supremo 003-85-JUS),
de all que en algunos textos a la Ley 26887 se la denomine Nueva Ley General de Sociedades.
La LGS contiene la regulacin necesaria para todas las formas societarias existentes en nuestro
ordenamiento jurdico, consta de cinco Libros y disposiciones Finales y Transitorias.
El libro Primero est constituido por las Reglas Aplicables a Todas las Sociedades, all se encuentran
las normas que le son comunes a toda sociedad, tales como las inherentes a la constitucin, sus
modalidades, requisitos y formalidades del acto constitutivo, pacto societario y estatuto, el objeto
social, plazos de duracin de la sociedad, etc.
El libro Segundo, de la Sociedad Annima, cuenta con siete Secciones. La Primera, Disposiciones
Generales; la Segunda, Constitucin de la Sociedad; la Tercera, Acciones; la Cuarta, rganos de la
Sociedad; la Quinta, Modificacin del Estatuto, Aumento y Reduccin del Capital; la Sexta, Estados
Financieros y Aplicacin de Utilidades y la Stima, Formas Especiales de la Sociedad Annima.
El libro Tercero denominado Otras Formas Societarias, incluye cuatro Secciones: La Primera referida
a La Sociedad Colectiva, la Segunda a la Sociedad En Comandita, la Tercera a la Sociedad Comercial
de Responsabilidad Limitada y la Cuarta a las Sociedades Civiles.
El Libro Cuarto de Normas Complementarias, con seis Secciones: la Primera, Emisin de
Obligaciones; la Segunda, Reorganizacin de Sociedades; la Tercera, Sucursales; la Cuarta,
Disolucin, Liquidacin y Extincin de Sociedades; la Quinta, Sociedades Irregulares y la Sexta,
Registro.
El Libro Quinto, se refiere a Contratos Asociativos.
En adelante procederemos al anlisis del articulado de la Ley, detenindonos en algunos de sus
contenidos de mayor relevancia, tratando en lo posible contrastarlos con la doctrina al respecto.
El Contrato Societario. (Contrato de Sociedad)
No resulta fcil ni satisfactorio el sealar que el acto constitutivo de la sociedad es un contrato, existen
serias discrepancias al respecto, hay quienes afirman que se trata de un acuerdo colectivo o de un
acto complejo, sin embargo prevalece la tesis del origen contractual de la sociedad, pero indicando
que se trata de un contrato con caractersticas especificas que lo separan de los sinalagmticos y de los
de cambio.
De acuerdo a lo previsto en la Nueva Ley General de Sociedades (LGS), la sociedad se constituye por
personas que convienen en aportar bienes o servicios para el ejercicio en comn de actividades
econmicas (Artculo 1 LGS). Se aprecia de esta definicin legislativa que el legislador ha omitido
pronunciarse sobre la naturaleza jurdica de la sociedad, situacin que no ocurra con la ley de
sociedades derogada (Decreto Legislativo 311), pues se consideraba expresamente que la sociedad era
un contrato como aparece de su artculo primero, primer prrafo, que a la letra deca: 1.- Por el
contrato de sociedad quienes la constituyen convienen en aportar bienes o servicios para el ejercicio
en comn de una actividad econmica

7
Sin embargo, el hecho que el legislador haya omitido pronunciarse al respecto no niega su carcter de
contrato. En efecto, la sociedad nace de un contrato que se caracteriza por ser Plurilateral y de
Organizacin. En consecuencia su formacin y estructuracin est supeditada a la teora general de
los contratos con ciertos matices propios.
Se dice que es un contrato plurilateral porque los sujetos que intervienen en su celebracin son dos o
ms personas que persiguen un fin comn; y es de organizacin, porque mediante l se coordinan los
diversos elementos que integran la persona jurdica.
Empecemos por describir la primera caracterstica del contrato societario:
La Plurilateralidad.
Como apuntamos lneas arriba la Plurilateralidad se muestra en el nmero de personas que intervienen
en la celebracin del contrato societario, siendo su nmero por lo general ms de dos personas que
buscan obtener un fin comn. La LGS (artculo 4) establece como mnimo dos personas para celebrar
el contrato societario en sus diferentes modalidades, estableciendo mnimos y limites en algunos casos
especiales. Como ejemplo podemos considerar a la Sociedad Annima Cerrada y la Sociedad Annima
Abierta. La S.A.C., para su constitucin requiere como mnimo a dos personas, siendo su lmite 20
personas. El mnimo para constituir la S.A.A. es de 750 personas no teniendo un tope establecido.
Ergo, la plurilateralidad trae consigo dos elementos visibles que hay que tener en cuenta: el nmero
indeterminado de partes y el fin comn.
El nmero indeterminado de partes hace mencin a que el contrato puede ser celebrado por cuanto
nmero de personas quieran obtener una ganancia mediante la sociedad. Entonces es por naturaleza un
contrato abierto, pues no hay lmite de partes para su celebracin, salvo las excepciones previstas por
la ley. Sin embargo, si hay mnimos. En consecuencia, en su acto constitutivo pueden intervenir el
nmero de personas que deseen, como tambin pueden adherirse con posterioridad el nmero de
partes que quieran obtener ganancias mediante la sociedad.
El fin comn que persiguen las partes mediante la sociedad es evidente: lucrar, obtener ganancias,
aumentar su patrimonio personal a resultas de la gestin de la empresa societaria.
Sin embargo, no se lograra dicho fin si las partes no sacrificaran sus intereses egostas extrasociales
mediante la celebracin del contrato societario. Por ende, el contrato societario se convierte, en un
instrumento de equilibrio y conciliacin de tales intereses.
Se desprende de lo anterior algunos efectos que es necesario tomar en cuenta:
a) El reparto de ganancias o utilidades se basa en el logro del fin comn. En efecto, para que los
socios logren satisfacer su sed de lucro es requisito sine qua non que la sociedad haya alcanzado un
supervit econmico al cierre del ejercicio.
b) La no correspectividad de las obligaciones sociales entre los socios. Es decir, que entre las partes
no existe una relacin de prestacin - contraprestacin, por tanto la satisfaccin de los intereses de los
socios no se ve perjudicada por el incumplimiento de algunas obligaciones a que se comprometieron
algunos socios que participaron en la celebracin del contrato societario, salvo que esta obligacin sea
realmente importantsima para la consecucin del fin comn. Un socio no puede alegar el
incumplimiento de otro socio como causa para no cumplir su propia obligacin.
c) Las obligaciones de las partes tiene idntica naturaleza jurdica, significa que los aportes son
necesarios para la consecucin del fin comn, pues constituyen los elementos materiales
indispensables para poder explotar con xito la empresa societaria.
d) Las partes contratantes tienen igualdad de trato, es decir que estas comprometindose a lucrar a
travs de la sociedad y no a expensas de ella, someten sus intereses egostas a la consecucin del fin
comn, por tanto todos los socios tienen iguales derechos y obligaciones dentro de su categora,
quedando vedados la defensa o promocin de intereses de unos en desmedro de otros.
Ahora bien, terminada la revisin de la plurilateralidad del contrato societario, continuaremos con su
segunda caracterstica:

La Organizacin.
La organizacin se refiere a la asignacin de cada una de las funciones y posiciones que tendr cada
miembro en la sociedad y los roles que cada rgano desempear en el funcionamiento de la misma,
todo ello debidamente sealado en el estatuto, redactado en base a la legislacin vigente.
Entonces, la organizacin tiene como fin, delimitar los derechos y obligaciones de los socios, as como
las prerrogativas y deberes de cada una de las personas intervinientes y de los rganos sociales.
Ascarelli dice al respecto que la organizacin va ha permitir sustituir la poltica individual por una de
grupo.
Requisitos para la Validez del Contrato Societario
Todo acto jurdico requiere para su validez de: a) agente capaz, b) objeto fsica y jurdicamente
posible, c) fin lcito y d) observancia de la forma prescrita bajo sancin de nulidad. El contrato
societario no escapa a estos elementos esenciales en su gestacin, de lo contrario no sera valida su
celebracin.
Antes de revisar cada uno de los elementos que requiere un acto jurdico para ser valido, sentemos
posicin sobre si el contrato societario es consensual o no.
De acuerdo a la teora general de los contratos que adopta nuestra legislacin civil todos los contratos
se perfeccionan con la sola manifestacin de la voluntad de las partes contratantes, es decir son de
naturaleza consensual; entonces bajo esa premisa, el contrato societario tambin es un contrato
consensual.
Por otro lado, nuestra legislacin ha consagrado el principio de libertad de forma para la celebracin
de los contratos, exceptuando algunos actos jurdicos muy particulares que requieren de una forma
determinada para su validez, un ejemplo de ello es la anticresis que requiere de estar contenida en
escritura pblica para su eficacia. El contrato societario sin embargo produce sus efectos aun cuando le
falte cumplir con algunos requisitos de forma que dispone nuestra legislacin societaria, por ello no se
le puede encuadrar dentro de los contratos solemnes, pues en l prima la voluntad de las partes sobre
la forma dispuesta por la ley.
En consecuencia, el contrato societario es de naturaleza consensual como todos los contratos regulados
en el Cdigo Civil, no requiere cumplir con algunos requisitos formales para ser eficaz entre las partes
y frente a terceros, es por ello que cualquiera de los socios puede exigir a los otros el otorgamiento de
la Escritura Pblica correspondiente para crear la personalidad jurdica de la sociedad (Artculo 5 de la
LGS, parte final).
El Dr. Walter Gutirrez Camacho refiere que las caractersticas del Contrato Societario son:
a. Permite el ingreso al contrato de nuevas partes, as como la salida de las partes originarias.
b. La imposibilidad o el incumplimiento de la prestacin por una de las partes puede generar la
resolucin del contrato respecto de esta y no necesariamente del contrato en su integridad.
c. No se le aplica la excepcin de incumplimiento, por lo tanto tal incumplimiento no autoriza a otras
partes a suspender su cumplimiento.
d. El perfeccionamiento del contrato puede producirse de manera simultnea o sucesiva.
e. Son por lo general contratos abiertos, lo que permite que una vez perfeccionado se integren nuevas
partes.
f. Son contratos de organizacin, es decir, se generan estructuras, administraciones, con el propsito
de ejecutar el contrato.
g. Las prestaciones no son reciprocas sino que todas tienden a realizar un objeto comn.
h. Los vicios de la voluntad que afectan a una de las partes solo afectan el vnculo de tal parte,
mantenindose el contrato entre las restantes partes en vigor, en tanto la participacin o la
prestacin del excluido no sea considerada esencial.
Revisemos cada uno de los elementos necesarios para que el contrato societario sea valido.
Capacidad
La regla general es que toda persona que haya cumplido 18 aos de edad est en aptitud de ejercer sus
derechos civiles y comerciales, por tanto puede celebrar cuanto acto jurdico se proponga y con tal
razn puede intervenir en la celebracin del contrato societario.

9
La excepcin a la regla es que no pueden celebrar actos jurdicos y menos por tanto un contrato
societario:
- Los menores de 16 aos.
- Los que por cualquier causa se encuentren privados de discernimiento
- Los sordomudos, los ciego sordos y los ciego mudos que no puedan expresar su voluntad de manera
indubitable.
Objeto del Contrato Societario: El Aporte
El objeto de todo acto jurdico debe ser fsica y jurdicamente posible caso contrario deviene en nulo.
El objeto del contrato societario es el aporte (Artculo 22 de la LGS) prometido por los socios. Por
aporte debemos entender los bienes materiales o inmateriales que se comprometen a trasladar o
enajenar los socios a la sociedad y que sirvan de medio para la consecucin del fin comn que esta
persigue. El objeto del contrato societario que es el aporte no debe confundirse con el Objeto
Societario o Social, que viene a ser la actividad econmica a la que se dedicar la sociedad (Artculo
11 de la LGS).
El aporte se caracteriza por ser una obligacin de los socios frente a la sociedad y por ser fuente del
patrimonio societario. El aporte es una obligacin de los socios porque es el precio que hay que pagar
para constituirse como tal y poder participar en del desarrollo de la sociedad; es la correspectividad
que existe entre la sociedad y el socio, es decir, esa relacin de prestacin - contraprestacin que
involucra lo antes manifestado; y es fuente del patrimonio societario, porque los aportes constituyen
los fondos econmicos con que puede contar la sociedad para iniciar y desarrollar su actividad
empresarial, tambin es un instrumento de garanta frente a sus acreedores.
Los bienes que pueden ser aportados a la sociedad son:
Regla general.- Todo bien que tenga un valor econmico. Estos bienes pueden ser corporales o
incorporales. Son corporales los bienes muebles e inmuebles. Dentro de los bienes muebles se pueden
aportar: ttulos valores, dinero, mercanca, maquinarias, etc. y dentro de los bienes inmuebles: casas,
terrenos, fundos, buques, etc. Los bienes incorporales que pueden ser objeto de aportacin son: las
marcas, patentes; los derechos de crdito; las concesiones otorgadas por el estado, etc. La Nueva Ley
General de Sociedades clasifica a los aportes en dinerarios y no dinerarios.
Excepcin.- No podr aportarse a la Sociedad Annima:
- Los bienes que se encuentren fuera del comercio de los hombres, como por ejemplo los bienes
declarados patrimonio de la nacin, un bien ilcito como la marihuana, animales en estado de
extincin, etc.
- El trabajo o la prestacin de servicios, su aporte sera atentar contra la naturaleza de la S.A., pues
esta no es una sociedad donde este presente el intuito personae, sino lo que predomina en una S.A. es
el capital con el que se cuenta para desarrollar la empresa.
- La asuncin de responsabilidad, tampoco es objeto de aporte, lo que interesa en este tipo de
sociedades es el capital y no los accionistas.
El Patrimonio Social y el Capital Social
Para una mejor comprensin resulta necesario conocer que se entiende por capital social y patrimonio
social, cosas diferentes que pueden prestarse a confusin.
Segn el maestro Joaqun Garrigues, el Patrimonio Social es el conjunto efectivo de bienes de la
sociedad en un momento determinado, seala adems, que su cuanta esta sometida a las mismas
oscilaciones que el patrimonio de una persona: aumenta si la industria es prspera, disminuye en el
caso contrario.
En tanto que el Capital Social es solamente una cifra permanente de la contabilidad, que no necesita
corresponder a un equivalente patrimonial fijo. Indica esta cifra el patrimonio que debe existir, no el
que efectivamente existe.
Clasificacin de las sociedades.
La nueva Ley General de Sociedades regula, en forma general, dos tipos de sociedades: Las
sociedades de Capitales y las sociedades de Personas. En la sociedad de capitales prima el capital
sobre los socios, la responsabilidad de stos est en funcin a su aporte y no se permite como aporte la
prestacin de servicios ni la asuncin de responsabilidad; mientras que las sociedades de personas es

10
todo lo contrario, prima la figura del socio sobre el capital, aceptndose en consecuencia como aporte
la prestacin de servicios y la asuncin de responsabilidad, en este tipo de sociedades la
responsabilidad del socio es ilimitada, solidaria respecto a la sociedad y frente a terceros. Debe
entenderse claramente, que en las sociedades de personas debe existir un capital que haga posible el
logro de su objeto social.
Dentro de las sociedades de capitales tenemos a las siguientes:
1.- La Sociedad Annima
1.1.- Sociedad Annima Abierta
1.2.- Sociedad Annima Cerrada
2.- La sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada
En las sociedades de personas estn las siguientes:
1.- Sociedad Colectiva
2.- Sociedad En Comandita (Simple y Por Acciones)
3.- Sociedad Civil
La Sociedad Annima (Artculo 50 y siguientes de la LGS)
En esta parte trataremos de la forma societaria que ha merecido, en la LGS, la mayor regulacin
normativa, esto se debe a que la Sociedad Annima ha adquirido importancia superior a las dems
formas societarias, por dos razones: la divisin de su capital en acciones, que son fcilmente
transmisibles y permiten la diversificacin del riesgo y la no responsabilidad de los socios por las
deudas de la sociedad. Igualmente aprovecharemos para incluir el estudio de las normas generales
aplicables a toda sociedad, contenidas en el libro Primero (Artculos 1 al 49), y de acuerdo a como se
desarrolle el estudio de la Sociedad Annima.
Concepto de Sociedad Annima.- La sociedad annima es una persona jurdica de derecho privado,
que recibe aportes de sus socios a efecto de realizar actividades econmicas destinadas a la obtencin
de una ganancia.
El doctor Enrique Elas Larosa, nos da un concepto mas especifico sealando que la sociedad annima
es una sociedad de capitales, con responsabilidad limitada, en la que el capital social est representado
por ttulos negociables y posee un mecanismo propio y dinmico, orientado a separar la propiedad de
la administracin de la sociedad.
Caractersticas de la Sociedad Annima.
La sociedad annima se caracteriza de las dems formas societarias por lo siguiente:
1.- Sociedad de Capitales.- Como su mismo nombre lo indica, no cuenta la persona del socio, sino el
aporte patrimonial que realiza este, de all su nombre: annima. La importancia est centrada en el
aporte de bienes del socio y no en su persona. Es as que, en este tipo de sociedades al socio se le
valora por lo que tiene invertido en la sociedad y no por sus cualidades personales. En este tipo de
sociedades no se admite el aporte de servicios.
2.- Divisin de capital en ttulos negociables.- El capital social se encuentra conformado por los
aportes de los socios y representa el pasivo que la sociedad tiene frente a ellos y es una garanta en
favor de los terceros. El capital se encuentra dividido en proporcin al aporte de los socios,
representado en ttulos negociables denominados acciones.
De acuerdo a la Nueva Ley de Ttulos Valores las acciones son ttulos valores nominativos que
representan una parte alcuota del capital social y que slo se transmiten mediante cesin de derechos.
El legislador peruano ha optado por eliminar las acciones al portador debido a los problemas que traa
consigo y ha sealado como nica forma de transmisin de este ttulo: la cesin de derechos.
Ahora bien, el capital social que est representado por acciones se rige y ordena por dos principios:
a) Principio de Integridad.- Las acciones deben estar suscritas en su integridad al momento de
constituirse la sociedad o acordar un aumento de capital. Por suscripcin entendemos la manifestacin
de voluntad de la persona de ser titular de una o varias acciones, comprometindose a aportar a la

11
sociedad el valor convenido por ellas. Entonces, todas las acciones creadas deben de tener titulares
(Artculo 52 de la LGS).
b) Principio de desembolso mnimo.- Las acciones suscritas por las personas deben ser pagadas en
por lo menos el 25% de su valor nominal. En consecuencia cada socio debe hacer un aporte inicial de
no menos del 25% de cada accin suscrita a efecto de que la sociedad cuente con los recursos
necesarios para iniciar sus actividades (Artculo 52 de la LGS).
3.- Responsabilidad limitada.
La responsabilidad de los socios se encuentra limitada en funcin al aporte realizado al capital social
de la sociedad. En caso no cubra el activo de la sociedad para pagar las deudas que la sociedad tiene
frente a terceros, los socios no responden por ellas con su patrimonio, situacin que no sucede con las
sociedades de personas (Sociedad Colectiva, En Comandita, etc.), en el que la responsabilidad del
socio es ilimitada y solidaria con la sociedad. En otras palabras, el socio slo arriesga lo que aporta o
lo que se compromete a aportar, por ello se dice que tiene un riesgo limitado.
4.- Mecanismo jurdico peculiar
En esta forma societaria la propiedad y administracin se encuentran desligadas, pues los socios no
intervienen necesariamente en la gestin de la empresa, ya que esta se encuentra en manos de tres
rganos que canalizan los intereses de los accionistas. La Junta General de accionistas que es el
rgano supremo de la sociedad y est conformada por la totalidad de los socios; el Directorio y la
Gerencia son los rganos de administracin de la sociedad, que se encargan de su direccin y gestin.
Mas adelante estudiaremos con mayor detenimiento estas instituciones.
Modalidades de la Sociedad Annima
La LGS reconoce dos modalidades de Sociedad Annima: Abierta S.A.A y Cerrada S.A.C., que se
desprenden de la clsica Sociedad Annima Normal o Regular. Estas modalidades de sociedad
annima sern estudiadas con ms detalle en la parte correspondiente, sin embargo adelantaremos
algunos conceptos.
a) Sociedad Annima Abierta (Artculo 249 de la LGS).- El Dr. Elas nos dice que esta forma
societaria se caracteriza por ser una sociedad netamente impersonal, con un capital elevado y un gran
nmero de socios, cuyas acciones se cotizan en las bolsas de valores y en las cuales los accionistas no
participan de la administracin. Ejemplo, las transnacionales como la Telefnica, Shell, YPF, etc.
b) Sociedad Annima Cerrada (Artculo 234 de la LGS).- Es todo lo contrario a la sociedad annima
abierta, se caracteriza por tener un acentuado rasgo personalista. El nmero de socios es limitado
(mximo 20), los accionistas intervienen en la administracin de la sociedad y por ltimo, la
transferencia de acciones es ms restringida, siendo preferidos los socios de la sociedad antes que los
terceros.
Constitucin de la Sociedad Annima (Artculo 3 de la LGS primer prrafo)
La Sociedad Annima se puede constituir simultneamente en un slo acto por los socios fundadores
(Artculo 53 de la LGS) o en forma sucesiva, mediante oferta a terceros contenida en el programa de
fundacin otorgado por los fundadores (Artculo 56 de la LGS). En esta parte slo vamos a estudiar la
constitucin simultnea, pues la sucesiva requiere de un estudio especial, ya que es una modalidad de
constitucin para grandes empresas y que raramente se produce en nuestro medio.
La Sociedad Annima, como toda sociedad, se constituye por escritura pblica, en la que est
contenido el pacto social, que incluye el estatuto, inscribindose, posteriormente, dicho acto en los
Registros Pblicos para que as la sociedad adquiera personalidad jurdica (Artculo 6 de la LGS).
La sociedad es constituida por dos o ms socios fundadores, teniendo que suscribir para ello la
integridad de las acciones y pagar, por lo menos, un 25% de cada accin suscrita.
Pacto Social y el Estatuto
Ahora bien, que se entiende por pacto social y estatuto. El pacto social es la manifestacin de voluntad
de los fundadores destinada a constituir una sociedad. El estatuto es parte del pacto social que contiene
las reglas fundamentales de la estructura y el funcionamiento de la sociedad. En pocas palabras, el
pacto social es el acto generador de la sociedad y el estatuto es el marco que reglamenta el
funcionamiento de la sociedad. (Ver Artculo 5 de la LGS)

12
Contenido del Pacto Social (Artculo 54 de la LGS)
El pacto social entendido como la voluntad fundacional de la sociedad contiene obligatoriamente lo
siguiente:
1.- Los datos de identificacin de los fundadores. Si es persona natural, su nombre, domicilio, estado
civil y el nombre del cnyuge en caso de ser casado; si es persona jurdica, su denominacin o razn
social, el lugar de su constitucin, su domicilio, el nombre de quien la representa y el comprobante que
acredita la representacin;
2.- La manifestacin expresa de la voluntad de los accionistas de constituir una sociedad annima;
3.- El monto del capital y las acciones en que se divide;
4.- La forma como se paga el capital suscrito y el aporte de cada accionista en dinero o en otros bienes
o derechos, con el informe de valorizacin correspondiente en estos casos;
5.- El nombramiento y los datos de identificacin de los primeros administradores; y,
El Estatuto (Artculo 55 de la LGS)
Es el marco que regir el funcionamiento de la sociedad, contiene obligatoriamente, de acuerdo con lo
dispuesto en el artculo 55 de la LGS, lo siguiente:
1. La denominacin de la sociedad; (Artculos 9 y 50 de la LGS)
2. La descripcin del objeto social; (Artculo 11 de la LGS)
3. El domicilio de la sociedad; (Artculo 20 de la LGS y 33 del C.C.)
4. El plazo de duracin de la sociedad, con indicacin de la fecha de inicio de sus actividades;
(Artculo 19 de la LGS)
5. El monto del capital, el nmero de acciones en que est dividido, el valor nominal de cada una de
ellas y el monto pagado por cada accin suscrita;
6. Cuando corresponda, las clases de acciones en que est dividido el capital, el nmero de acciones de
cada clase, las caractersticas, derechos especiales o preferencias que se establezcan a su favor y el
rgimen de prestaciones accesorias o de obligaciones adicionales;
7. El rgimen de los rganos de la sociedad;
8. Los requisitos para acordar el aumento o disminucin del capital y para cualquier otra modificacin
del pacto social o del estatuto;
9. La forma y oportunidad en que debe someterse a la aprobacin de los accionistas la gestin social y
el resultado de cada ejercicio;
10. Las normas para la distribucin de las utilidades; y,
11. El rgimen para la disolucin y liquidacin de la sociedad.
Adicionalmente, el estatuto puede contener:
a. Los dems pactos lcitos que estimen convenientes para la organizacin de la sociedad.
b. Los convenios societarios entre accionistas que los obliguen entre s y para con la sociedad.
(Artculo 8 de la LGS)
Los convenios a que se refiere el literal b. anterior que se celebren, modifiquen o terminen luego de
haberse otorgado la escritura pblica en que conste el estatuto, se inscriben en el Registro sin
necesidad de modificar el estatuto.
Nulidad del Pacto Social
Puede darse el caso que el Pacto Social sea nulo, incluso despus de inscrita la sociedad en el registro,
en tal sentido la LGS en su artculos 33 a 37 seala las causas por las cuales se puede obtener la
declaracin de nulidad, la va procesal, el plazo de caducidad y los efectos de la sentencia que declara
la nulidad.
Los Socios Fundadores
De acuerdo al artculo 70 de la LGS los fundadores son aquellas personas que otorgan la escritura
pblica de constitucin y suscriben todas las acciones creadas. Este concepto legal se extiende a
aquellas personas por cuya cuenta se hubiese actuado en la constitucin de la sociedad.
El Dr. Enrique Elas nos dice que ...son fundadores las personas naturales o jurdicas que convienen
en crear una sociedad y que realizan una serie de actos que comprenden desde el planeamiento del
negocio, la organizacin de la futura sociedad y la preparacin de los estatutos que regularan su
funcionamiento, hasta la ejecucin de las formalidades legales requeridas para el nacimiento de la

13
nueva empresa. Sea mediante el otorgamiento de la escritura publica de constitucin social y la
suscripcin de la totalidad de acciones...
Rodrigo Ura, citado por el Dr. Elas, nos refiere ...Fundador no es la persona que proyecta la
creacin de una sociedad y realiza los actos preparatorios para su constitucin. El concepto legal de
fundador es mas concreto. Fundadores son las personas que concurren por s o por representantes al
otorgamiento de la escritura social asumiendo acciones de la sociedad. Son los socios originarios con
los que nace la sociedad...
La importancia de conocer quienes son los fundadores, radica en que slo a ellos la ley les asigna
responsabilidades por los actos realizados antes de la constitucin de la sociedad y por las
obligaciones vinculadas al acto constitutivo. En efecto, los socios fundadores son solidariamente
responsables frente aquellos con quienes hayan contratado en la etapa previa de la constitucin de la
sociedad, ya sea actuando a nombre de la sociedad o en nombre propio, pero en inters y por cuenta
de sta.
Las Acciones
Concepto
El artculo 82 de la LGS contiene un concepto legislativo sobre las acciones:
Las acciones representan partes alcuota del capital, todas tienen el mismo valor nominal y dan
derecho a un voto, con la excepcin prevista en el artculo 164 y las dems contempladas en la
presente Ley.
Segn Rodrigo Ura, citado por Enrique Elas Laroza, dice que la accin contina representando
invariablemente una determinada parte del capital social, confiriendo a su titular la condicin de socio
y sirviendo de mdulo de los derechos correspondientes al accionista.
Acepciones Conceptuales de la Accin
La doctrina acepta consensualmente tres acepciones de la accin:
1.- La accin como parte alcuota del capital social.- Se entiende como el ttulo que representa una
cuota-parte en que est dividido el capital. El citado artculo 82 de la LGS la define en tal sentido.
2.- La accin como concesoria del estatus de socio y del conjunto de derechos y obligaciones.- Se
entiende como el ttulo que confiere a su legtimo tenedor el ejercicio de determinados derechos
relacionados al funcionamiento y rentabilidad de la sociedad.
3.- La accin como ttulo representativo de los derechos del accionista.- Se trata de la existencia del
documento que certifique la condicin de accionista.
Segn Enrique Elas Laroza, de esta concepcin se desprenden los siguientes efectos:
a. Las acciones se encuentran inseparablemente vinculadas al pasivo capital social. Existen como
consecuencia de un aporte efectivo a favor de una sociedad que, como la annima, es
fundamentalmente de capitales.
b. El capital est dividido en fracciones ideales, que son las acciones.
c. La divisin del capital en fracciones y su adjudicacin a los socios, de acuerdo a sus respectivos
aportes, permite la asignacin correcta de los derechos sobre el capital a cada socio y facilita las
votaciones, el reparto de utilidades y en general el ejercicio de los derechos de cada socio.
d. Siendo cada accin la porcin mnima en que se divide el derecho al capital social, esta es
indivisible por mandato de la ley.
Caractersticas Jurdicas de la Accin
Vienen a ser los rasgos o elementos que las hacen distintas de otras instituciones del derecho y
permiten su identificacin clara y precisa.
a) Es un ttulo de participacin que confiere derechos patrimoniales y otros derechos de tipo
participativo, como el de intervenir en la gestin de la sociedad y controlarla mediante el voto.
b) Es incompleto, porque no regula toda la posicin del accionista, ya que se integra con otros
documentos tales como el estatuto.
c) Es no formal, la omisin de sus recaudos no esenciales no produce su nulidad.
d) Es causal, en la medida en que se encuentra ntimamente vinculada al negocio jurdico que le
ha dado vida.
e) Es fungible, por su condicin de ttulo emitido en masa.

14
f) Confiere derechos de ejercicio continuado, los que subsisten mientras dura la vida de la
sociedad.
g) Es nominado, porque encuentra regulacin precisa dentro de la normatividad societaria,
adems de tipificar la S.A.
h) Es de carcter mercantil de acuerdo con la ley de la materia.
Creacin y Emisin de Acciones
De acuerdo con el artculo 83 de la LGS, las acciones se crean en el pacto social o en forma posterior
a este por acuerdo de la junta general (aumento de capital). La creacin de acciones se resume a la
asignacin del valor nominal que se les otorgue en el pacto social.
En tanto que la emisin de las acciones est regulada por el artculo 84 de la LGS, sealando que
nicamente procede cuando han sido suscritas y pagadas en por lo menos el 25% de su valor nominal.
La Indivisibilidad de la Accin y la Representacin
Como se dijo anteriormente, la accin no slo representa una parte alcuota del capital social, sino
concede el estatus de socio al aportante y es un ttulo valor. En consideracin a que la accin es un
fraccin del capital social y siendo por tanto una porcin mnima en que sta puede ser dividida, sera
contraproducente su divisibilidad, pues habra una variedad de socios propietario de una sola accin.
El legislador en aras de evitar la confusin que se generara con la tenencia de una accin por varias
personas, ha optado por introducir en el artculo 89 de la LGS, el principio de indivisibilidad de las
acciones, principio reconocido y aceptado por la doctrina y la mayora de las legislaciones societarias
del mundo.
Por el principio de indivisibilidad de las acciones, slo una sola persona debe ejercer los derechos que
confiere ser propietario o beneficiario de una o varias acciones, por tanto en caso haya varios
propietarios sobre una sola accin o varias acciones, stos deben designar a un representante. La
designacin se concretiza con la sola manifestacin de la voluntad de aquellas personas que posean
ms del 50% de las acciones y derechos sobre las acciones en copropiedad. La designacin del
representante o apoderado se realiza mediante carta notarial debidamente legalizada.
Por otro lado, si el estatuto de la sociedad lo permite, las acciones sujetas a copropiedad pueden ser
ejercidas por varias personas. Esta representacin podr ser ejercida en forma indistinta o sucesiva de
acuerdo a lo dispuesto por el artculo 147 del Cdigo Civil. Sin embargo, la representacin conjunta
slo ser ejercida si as lo faculta el estatuto, en caso contrario no ser admisible el actuar conjunto
para el ejercicio de los derechos que confiere la o las acciones.
Ahora bien, siendo las acciones bienes muebles pueden ser objeto de prenda y usufructo. En caso se
haya gravado o afectado la accin, incluyendo los derechos polticos que confiere la accin, es decir el
derecho de voto, el acreedor prendario o el usufructuario puede nombrar a la persona que vea por
conveniente para que lo represente en las juntas.
La Propiedad de la Accin y el Libro de Matrcula de Acciones
El artculo 91 de la LGS seala que la sociedad considera propietario de la accin a quien aparezca
como tal en la matricula de acciones. Ergo, la propiedad slo se puede acreditar estando
registrado en el Libro de Matrcula de Acciones de la sociedad. La tenencia del Certificado de
Accin por si sola no acredita ser socio de la sociedad y por tanto propietario de acciones si esta
no se condice con el Libro de Matrcula. En caso haya litigio sobre la propiedad de las acciones,
slo aquel que este registrado en el Libro de Matrcula de Acciones puede seguir ejerciendo los
derechos que le confiere ser accionista (econmicos y polticos), salvo que el juez disponga lo
contrario.
En el Libro de Matrcula Acciones de la Sociedad, no slo se registra o anota la titularidad de la
accin, sino tambin su creacin, emisin, transmisin, afectacin y gravmenes que pesen sobre
ellas. As como las limitaciones a su libre transferencia y los convenios que sobre ellas pacten los
socios.
En vista a que las acciones se transmiten mediante cesin de derechos, el socio que transfiera su
accin a otra persona, tendr que comunicar a la sociedad el acto jurdico celebrado a efecto de que se
anote en el Libro de Matrcula de Acciones de la Sociedad o en hojas sueltas certificadas por el
Notario en caso utilicen ese sistema.

15
La anotacin de la transferencia de la accin es de suma importancia para el adquiriente de la accin,
pues ello permite que la sociedad lo considere como propietario de las acciones transferidas caso
contrario quien aparezca registrado en el Libro seguir ejerciendo los derechos ante la Sociedad.
Clasificacin de las Acciones
Segn la doctrina, las acciones se clasifican en ordinarias, preferidas, privilegiadas y diferidas.
Acciones ordinarias.- Son aquellas que otorgan a sus titulares el rgimen normal de derechos y
obligaciones inherentes a su condicin de accionistas, entre aquellos otorgan derecho a voto (artculo
95 de la LGS). No gozan de privilegios o preferencias y participan por igual al momento de la
reparticin de utilidades o en el saldo de la liquidacin de la sociedad.
Acciones preferidas.- Son aquellas que gozan de un trato preferencial patrimonial en relacin con las
acciones ordinarias, no tienen derecho a voto. Estas se encuentran reguladas por los artculos 96 y 97
de la LGS.
Acciones privilegiadas.- La doctrina moderna las califica as por tener, en las juntas de accionistas,
derecho de voto superior al de otras acciones en relacin con la cantidad de capital que ellas
representan.
Acciones diferidas.- Son las que permanentemente tienen derechos patrimoniales cuantitativamente
menores a las ordinarias, tanto en la reparticin de utilidades o en el saldo de la liquidacin de la
sociedad.
Clasificacin de las Acciones en la Ley General de Sociedades
Debemos indicar que, en forma genrica, la LGS las clasifica en acciones con derecho a voto y
acciones sin derecho a voto, debiendo tener en cuenta que dentro de estas dos clases se encuentran
otras especficas.
Acciones con derecho a voto.- Se trata de las acciones ordinarias, de las que ya hemos tratado en la
clasificacin doctrinaria. De conformidad con lo que seala el artculo 95 de la LGS, confieren al
accionista los siguientes derechos:
1. Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la liquidacin;
2. Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, segn corresponda;
3. Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestin de los negocios sociales;
4. Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en esta ley, para:
a) La suscripcin de acciones en caso de aumento del capital social y en los dems casos de
colocacin de acciones; y
b) La suscripcin de obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en
acciones; y,
5. Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y en el estatuto.
Acciones sin derecho a voto.- Confieren al accionista nicamente derechos econmicos, mas no
polticos respecto de la direccin y gestin de la sociedad. El fin que persigue el propietario de esta
clase de acciones es el de percibir los dividendos que distribuya la sociedad, en tal sentido se le puede
considerar como un acreedor de sta, por tal razn carece de la posibilidad de tomar decisiones por
que podran resultar incompatibles con sus preferencias. El artculo 96 de la LGS seala que la accin
sin derecho a voto confiere a su titular la calidad de accionista y le confiere los siguientes derechos:
1. Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la liquidacin con la
preferencia que se indica en el artculo 97;
2. Ser informado cuando menos semestralmente de las actividades y gestin de la sociedad;
3. Impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos;
4. Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y en el estatuto; y,
5. En caso de aumento de capital:
a) A suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su participacin en el capital, en el caso de
que la junta general acuerde aumentar el capital nicamente mediante la creacin de acciones con
derecho a voto.
b) A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporcional y en el nmero necesario para
mantener su participacin en el capital, en el caso que la junta acuerde que el aumento incluye la

16
creacin de acciones sin derecho a voto, pero en un nmero insuficiente para que los titulares de estas
acciones conserven su participacin en el capital.
c) A suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su participacin en el capital en los casos de
aumento de capital en los que el acuerdo de la junta general no se limite a la creacin de acciones con
derecho a voto o en los casos en que se acuerde aumentar el capital nicamente mediante la creacin
de acciones sin derecho a voto.
d) A suscribir obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en acciones,
aplicndose las reglas de los literales anteriores segn corresponda a la respectiva emisin de las
obligaciones o ttulos convertibles.
Finalmente, mencionaremos la clasificacin que efecta Ricardo Beaumont Callirgos usando como
referencia la LGS:
a) Acciones ordinarias o comunes y acciones preferenciales.
b) Acciones de fundador y acciones ordinarias.
c) Acciones reembolsadas.
d) Acciones con prestaciones accesorias.
e) Acciones con derecho a voto y acciones privilegiadas sin derecho a voto.
f) Acciones afectas a obligaciones adicionales.
g) Acciones con derecho exclusivo a suscripcin de nuevas acciones.
Derechos y Gravmenes Sobre Acciones
Las acciones pueden ser sujeto de Usufructo (Artculo 107 de la LGS), Prenda (Artculo 109 de la
LGS) y de Medidas Cautelares, en consideracin a que estas son bienes muebles. El usufructo confiere
las facultades de usar y disfrutar temporalmente de un bien ajeno de acuerdo a lo dispuesto en el
artculo 999 del Cdigo Civil
El artculo 1055 del Cdigo Civil seala que la prenda se constituye sobre un bien mueble, mediante
su entrega fsica o jurdica, para asegurar el cumplimiento de cualquier obligacin. Y finalmente, e l
artculo 608 del Cdigo Procesal Civil seala: Todo Juez puede, a pedido de parte, dictar medida
cautelar antes de iniciado un proceso o dentro de ste, destinada a asegurar el cumplimiento de la
decisin definitiva.
rganos de la Sociedad
Las sociedades, con el fin de de lograr su objeto, deben tener obligadamente una estructura
organizativa constituida por la junta genera de accionistas y la administracin, esta ltima compuesta
por el directorio y la gerencia. Es aqu donde podemos apreciar una de las caractersticas del contrato
societario, la organizacin.
Junta General de Accionistas
En la doctrina existe una gran discusin sobre el origen de la junta general de accionistas, que en otras
legislaciones es llamada asamblea general de accionistas. El concepto legislativo lo encontramos en el
Artculo 111 de la LGS que dice: La junta general de accionistas es el rgano supremo de la sociedad.
Los accionistas constituidos en junta general debidamente convocada, y con el qurum
correspondiente, deciden por la mayora que establece esta ley los asuntos propios de su competencia.
Todos los accionistas, incluso los disidentes y los que no hubieren participado en la reunin, estn
sometidos a los acuerdos adoptados por la junta general. El lugar para la celebracin de la junta ser el
domicilio social, salvo que el estatuto disponga que se efecte en lugar distinto (Artculo 112 de la
LGS)
Resulta pertinente sealar que la Ley reconoce a la junta general como el rgano supremo de la
sociedad, por lo que es necesario hacer un anlisis respecto de su naturaleza jurdica.
En primer lugar la junta general de accionistas resulta ser un rgano de la sociedad y por lo tanto se
trata de la instancia de formacin de la voluntad social, es decir que expresa la voluntad de la sociedad
ms no la de los socios, que es individual de cada uno de ellos.
Por otro lado se le considera como rgano supremo, entendindose como tal a la instancia que no tiene
superior en su lnea, por lo tanto se le ha dotado de poderes y facultades suficientes. Teniendo en

17
cuenta que se le ha limitado, en razn de la Ley, a resolver en asuntos de su competencia y a no
vulnerar derechos individuales de los accionistas.
Deber, en todo caso, someterse a los requisitos formales, previstos en la Ley y el estatuto, para poder
celebrar sus reuniones validamente.
Las Atribuciones de la junta general se encuentran establecidas en la LGS. Sus reuniones se producen
de acuerdo a las necesidades de la sociedad, sin embargo y de acuerdo a Ley se llevar a cabo una vez
al ao, con carcter obligatorio, dentro de los tres meses siguientes a culminado el ejercicio
econmico, en la que se tratar los asuntos relativos a la gestin social y a los resultados econmicos,
la distribucin de las utilidades, si las hubiera, elegir a los miembros del directorio, designar auditores
externos y resolver los asuntos que lo son propios segn el estatuto (Artculo 114 de la LGS). El
artculo 115 enumera otras atribuciones de la junta general que pude realizarse en cualquier momento.
Convocatoria
No siendo la junta general un rgano permanente de la sociedad annima, requiere necesariamente de
una convocatoria para llevarse a cabo de acuerdo con el artculo 113 de la LGS, esta debe ser de
conocimiento de todos los socios, pues de lo que se trata, sin duda alguna, es que estos participen de la
reunin con el fin de hacer valer su derecho de voz y voto, en el citado artculo se indica las personas
que estn facultadas para realizar la convocatoria:
- El Directorio
- La gerencia
- El directorio o la gerencia, cuando se lo soliciten accionistas que representen el 20% de las acciones
suscritas con derecho a voto.
- El juez en los casos que la Ley seale.
La convocatoria es un acto formal por lo que requiere cumplir con ciertos requisitos de publicidad,
mismos que se encuentran en el artculo 116 de la LGS cuando se trata de una convocatoria regular o
comn y en el artculo 117, segundo y tercer prrafos, si es una convocatoria excepcional. La
convocatoria es regular o comn, cuando la realizan los rganos legitimados de la sociedad, directorio
o gerente y cuando los soliciten accionistas que representen el 20% de las acciones suscritas con
derecho a voto; la convocatoria es excepcional cuando es el juez quien la realiza.
El incumplimiento de las formas prescritas en la Ley acarrea la nulidad de la convocatoria.
Junta Universal
Es posible que los socios se renan en junta general sin necesidad de previa convocatoria, con la
condicin que representen el 100% de las acciones suscritas con derecho a voto, tal como aparece del
artculo 120 de la LGS. Los socios podrn tratar cualquier asunto, una vez comprobada la asistencia
del 100% de accionistas, estos acordarn por unanimidad llevar a delante la junta y los puntos a tratar.
El qurum se computa al momento de la instalacin de la junta y por quien la preside, quien una vez
cumplido la declara instalada.
El Qurum
Viene a ser el nmero de asistentes que deben asistir a la junta para que esta pueda sesionar
validamente (Artculo 124 de la LGS). El qurum se computa al inicio de la junta, es su presidente
quien, al comprobar la existencia de asistentes suficientes, la declara validamente instalada. El qurum
se calcula teniendo en cuenta las acciones con derecho a voto.
La LGS ha dispuesto la existencia de dos clases de qurum, simple y calificado:
Qurum Simple (Artculo 125 de la LGS)
Para tratar asuntos que no requieran qurum calificado, se entender instalada validamente la junta, en
primera convocatoria, con la asistencia de accionistas que representen al menos el 50% de acciones
con derecho a voto. En segunda convocatoria bastar la asistencia de cualquier nmero de accionistas
que representen acciones con derecho a voto.
Qurum Calificado (Artculo 126 de la LGS)
Cuando se trate de tomar acuerdos de importancia tal que trasciendan en la vida institucional de la
sociedad, resulta necesario un Qurum Calificado que asegure la participacin de una mayora

18
sustancial para la validez de la junta. As tenemos que en primera convocatoria debern estar presentes
accionistas que representen, por lo menos, dos tercios de las acciones suscritas con derecho a voto y en
segunda convocatoria, al menos, tres quintas parte de las acciones suscritas con derecho a voto.
El artculo 126 de la LGS, en concordancia con el artculo 115, ha previsto cuales son los casos en que
se requiere de un Qurum Calificado: modificacin del estatuto, aumento o reduccin del capital
social, emisin de obligaciones, Enajenacin de activos cuyo valor contable supere el 50% del Capital
social, la fusin, escisin, transformacin, reorganizacin, disolucin y liquidacin de la sociedad
Administracin de la Sociedad
La LGS en su artculo 152 seala que la administracin de la sociedad estar a cargo del directorio y
de uno o ms gerentes, con la excepcin dispuesta en su parte final y que se refiere a la Sociedad
Annima Cerrada que puede carecer de directorio, segn se establezca en el pacto social.
Enrique Elias Laroza define a la administracin societaria como el conjunto de actos y decisiones
sobre las operaciones y sobre el patrimonio de la sociedad encaminados a conseguir la realizacin del
objeto social.
Teora de la representacin: Se basaba en la necesidad de contar, por parte de la sociedad, con
personas que la representen ante terceros, lo cual podra garantizar las operaciones frente a estos.
Teora del rgano: Esta teora propone que las sociedades deben contar con una estructura interna
compleja en la que las funciones de representacin, gestin y actuacin empresarial deben ser
reguladas por ley y atribuidas a rganos determinados. En tal sentido los administradores no expresan
su propia voluntad sino que son formadores de la voluntad social.
Continua Enrique Elias, sealando que dos son las funciones que deben realizar los administradores:
La gestin que se manifiesta en las operaciones y actos que son decididos para desarrollar el objeto
social y realizar la actividad empresarial.
La funcin de representacin supone la realizacin de actos y la ejecucin de polticas y programas
para lograr el objeto social.
La LGS toma en cuenta la teora del rgano, tal como aparece del citado artculo 152.
El Directorio
El Directorio es el rgano de administracin de la Sociedad, integrado por personas elegidas por la
Junta General de Accionistas que dictaran las polticas que guen el destino de la Sociedad y que sern
ejecutadas por el o los Gerentes.
Designacin de los Directores
Los directores que conforman el directorio son elegidos por la junta general de accionistas por un
periodo determinado. Ahora bien, si se han establecido en el pacto social y el estatuto la creaciones de
acciones especiales, los titulares de dichas acciones tambin tienen representacin en el directorio. Los
accionistas eligen a sus directores en Junta Especial (Artculo 153 de la LGS).
Tratndose el directorio de un rgano colegiado, el nmero de directores debe ser impar a efecto de no
generar empate en las decisiones que se tomen, y ello pueda dificultar el dictado de polticas que
puedan servir a la sociedad para el desarrollo de su objeto social.
Nmero de Directores
La LGS, en su artculo 155, establece que el nmero de directores no debe ser menor de tres personas,
por ende el Estatuto debe establecer un nmero fijo de directores o sealar un nmero mximo y
mnimo que conformen el rgano de administracin social. En caso el nmero sea variable, es decir no
se haya establecido un mnimo ni mximo o fijo, la junta general de accionistas antes de cada eleccin
debe ponerse de acuerdo y sealar el nmero de directores que va a elegir, para evitar problemas
futuros.
Clases de Directores
En la eleccin de los directores, aparte de elegirse directores titulares, pueden elegirse tambin
directores suplentes o alternos, que reemplacen de forma temporal o definitiva a los titulares en su
cargo (Artculo 156 de la LGS). Precisemos que se entiende por cada uno de ellos.

19
Los directores titulares son aquellas personas que son elegidos por un periodo determinado, por la
junta general de accionistas, para conformar el directorio que es el rgano de administracin de la
sociedad annima.
Los directores suplentes son aquellos que van a remplazar a cualquiera de los directores titulares que
por cualquier circunstancia se vea imposibilitado de ejercer su cargo. El reemplazo puede ser temporal
o definitivo, ser temporal si en un tiempo determinado se reincorpora a sus labores y ser definitivo
en caso se produzca la vacancia del director. Los directores suplentes son elegidos en un nmero fijo,
para sustituir a cualquiera de los directores que conforman el directorio.
Los directores alternos son aquellas personas que solo reemplazaran al director titular que se haya
establecido de antemano para su sustitucin. Los directores alternos son elegidos en un nmero de uno
o ms para cada director titular. Su incorporacin se produce nicamente respecto del titular para
quien ellos han sido elegidos como alternos.
La calidad de Director y Persona Natural
El cargo de director puede ser ocupado por cualquier persona que goce de la confianza de la junta
general de accionistas o la junta especial, de ser el caso. En consecuencia, un tercero ajeno a la
sociedad o un accionista que pertenezca a ella pueden ser elegidos como directores.
Sin embargo, el estatuto puede regular que slo los accionistas pueden ocupar el cargo de directores de
la sociedad, lo cual es vlido. Pero en cualquiera de los casos, los directores - titulares, suplentes,
alternos, deben cumplir su labor en forma personal y directa, salvo que el estatuto autorice que puedan
ser representados por otras personas en su labor.
El cargo de director solo puede ser ejercido por personas naturales, por ende no pueden ser elegidas las
personas jurdicas para desempear ese cargo, segn lo ha dispuesto el artculo 160 de la LGS. La
norma societaria se ha inclinado por conservar el carcter personal del cargo; establecido en el artculo
159 de la Ley; y consecuentemente ha sanjado la polmica que exista sobre la aptitud de este tipo de
personas para desempear el cargo de director en las sociedades.
Impedimentos para ser Director (Artculo 161 de la LGS) Modificado por el artculo nico de la Ley N 26931
Por otro lado, la LGS, ha sido clara en sealar que el directorio puede estar integrado por personas
idneas para ocupar el cargo sin que necesariamente tengan que ser un accionistas de la sociedad. Sin
embargo, niega la posibilidad que en su conformacin estn presentes: Los incapaces; los quebrados;
los que por razn de su cargo o funciones estn impedidos de ejercer el comercio; los Funcionarios y
Servidores Pblicos, que presten servicios en entidades pblicas cuyas funciones estuvieran
directamente vinculadas al sector econmico en el que la sociedad desarrolla su actividad empresarial,
salvo que representen la participacin del Estado en dichas sociedades; los que tengan pleito pendiente
con la sociedad en calidad de demandantes o estn sujetos a accin social de responsabilidad iniciada
por la sociedad y los que estn impedidos por mandato de una medida cautelar dictada por la autoridad
judicial o arbitral; y, los que sean directores, administradores, representantes legales o apoderados de
sociedades o socios de sociedades de personas que tuvieran en forma permanente intereses opuestos a
los de la sociedad o que personalmente tengan con ella oposicin permanente.
Las personas nombradas anteriormente estn impedidas de ejercer el cargo de director. En caso el
director elegido se encuentre en cualquiera de los impedimentos sealados no debe aceptar el
nombramiento y si el impedimento es sobreviniente al nombramiento debe renunciar al cargo, de lo
contrario estar incurso en responsabilidad por los daos y perjuicios que pueda causar su actitud a la
sociedad, los accionistas y terceros.
Remocin de los Directores
Los directores ocupan un cargo de confianza en la sociedad, ergo pueden ser removidos sin expresin
de causa en cualquier momento, por el rgano social que los eligi. Si fueron elegidos por la junta
general de accionistas, sern removidos por ese rgano, pero si fueron elegidos en junta especial de
accionistas, slo por esa junta pueden ser removidos. La remocin sin expresin de causa de los
directores se basa en el principio jurdico societario de libre revocabilidad de los administradores
que est contenido en el artculo154 de la LGS.

20
Duracin del cargo
En el Estatuto se debe fijar el periodo que el directorio elegido regir en la sociedad, bajo ningn
motivo podr ser mayor a tres aos o menor a un ao de acuerdo a lo prescrito por el artculo 163 de la
LGS. En caso se haya omitido consignar, en el estatuto, el plazo de duracin del cargo, se entender
que es por un ao.
Presidencia del Directorio
Como todo rgano colegiado, debe tener un presidente que convoque a las sesiones del directorio,
dirija los debates que se llevan a cabo en su seno y dirima cuando haya empate o entrampamiento en la
toma de acuerdos (Artculo 165 de la LGS). El cargo de director es remunerado, si el estatuto no fija el
monto de la remuneracin corresponde establecerlo a la junta general de accionistas anual (Artculo
166 de la LGS).
Sesiones de Directorio
Las sesiones de directorio pueden ser convocadas por el presidente del directorio, el gerente general o
cualquier otro director (Artculo 167 de la LGS). La sesin se inicia una vez computado el qurum
fijado por el estatuto o en su defecto por la ley, de lo contrario es nulo el acuerdo que se tome.
Al finalizar cada sesin se inserta en un acta debidamente legalizada por el notario las incidencias y
los acuerdos adoptados en la reunin. Cada director, en la toma de acuerdos, tiene derecho a un voto.
La Gerencia
La Gerencia es el rgano de ejecucin y representacin de la Sociedad. El gerente ejecuta los actos
dispuestos por el Directorio o la Junta General de Accionistas y representa a la sociedad en todos los
actos que tenga que celebrar con los accionistas y terceros.
La gerencia es un rgano subordinado al Directorio y este a su vez a la Junta General de Accionistas,
pues su poder y facultades emanan de la voluntad social que se forma en la reunin de los propietarios
de la Sociedad, denominada Junta General de Accionistas. La Junta elige al Directorio a efecto de que
administren la Sociedad y este rgano a su vez elige al Gerente para que ejecute los acuerdos
adoptados en el seno del Directorio.
Designacin del Gerente (Artculo 185 de la LGS)
El gerente es elegido por el Directorio empero ello no es bice para que la Junta General de
Accionistas pueda elegir si as lo decide. Ahora bien, la gerencia puede ser integrada por uno o ms
gerentes. Si el Directorio o la Junta elige a mas de un gerente, debe precisar cual de ellos ser el
gerente general caso contrario se entiende que es aquel que se eligi en primer lugar, de acuerdo a lo
prescrito por el artculo 185 de la Ley. Los impedimentos para ocupar el cargo de gerente son los
mismos que se aplican para el caso de los Directores.
Designacin de una Persona Jurdica como Gerente (Artculo 193 de la LGS)
El cargo de gerente puede recaer en una persona natural o jurdica. La Ley permite que pueda
desempear una persona jurdica el cargo de gerente, situacin que no ocurre en el caso de los
Directores. De designarse a una persona jurdica como gerente, sta tiene que nombrar a una persona
natural para que la represente y acte en nombre de ella.
Duracin y Remocin del cargo de Gerente (Artculos 186 y 187 de la LGS)
El cargo de gerente es por tiempo indefinido salvo que el estatuto seale lo contrario o se establezca
un plazo determinado. El principio de irrevocabilidad de la administracin aplicable al Directorio
tambin se aplica a la Gerencia, en consecuencia es nula cualquier disposicin que establezca lo
contrario, tal como lo prescribe el artculo 187 de la Ley. Por tanto el gerente puede ser removido de
su cargo en cualquier momento por el rgano que lo eligi.
Las facultades del gerente las seala el rgano que lo elije. Entonces no podr facultarse ms all de lo
que le compete al Directorio como rgano en caso lo elija este ni tampoco la Junta podr otorgar
facultades que el estatuto o la ley reserve al directorio o la propia Junta General de Accionistas.

21
Atribuciones del Gerente (Artculo 188 de la LGS)
Sin embargo, la Ley establece facultades mnimas con que debe contar un gerente elegido, stas
facultades dispuestas por la Ley actan en forma supletoria a la voluntad de la Sociedad, pudiendo
incluso ser suprimidas las facultades expresamente sealadas en la Ley o ampliadas en virtud de la
autonoma privada de la voluntad.
Las atribuciones mnimas legales de la que goza el gerente son:
a) Celebracin y ejecucin de actos y contratos ordinarios dentro del objeto social
b) Representacin procesal de la Sociedad. Esta representacin es en forma general y especial
c) Participar como secretario con voz y sin voto en las sesiones de Directorio o Junta General de
Accionistas.
d) Emitir constancias y certificaciones de libros y registros.
Responsabilidad del Gerente (Artculos 190 y 191 de la LGS)
En cuanto a la responsabilidad del gerente esta queda sujeta a probanza, pues la Ley a determinado la
responsabilidad civil subjetiva para los administradores de la sociedad, en consecuencia se tiene que
probar que hubo dolo, culpa, abuso de facultades o negligencia grave para que se acredite la
responsabilidad del gerente. Asimismo, el gerente es solidariamente responsable con los Directores, de
los actos que den lugar a responsabilidad en los que acten o conociendo de ellos, no informe al
Directorio o la Junta General de Accionistas. La Ley prohbe y sanciona con nulidad las normas
estatutarias o aquellos acuerdos que tienden a liberar anteladamente de responsabilidad al gerente
Sin embargo, el gerente es particularmente responsable por:
1. La existencia, regularidad y veracidad de los sistemas de contabilidad, los libros que la ley ordena
llevar a la sociedad y los dems libros y registros que debe llevar un ordenado comerciante;
2. El establecimiento y mantenimiento de una estructura de control interno diseada para proveer una
seguridad razonable de que los activos de la sociedad estn protegidos contra uso no autorizado y que
todas las operaciones son efectuadas de acuerdo con autorizaciones establecidas y son registradas
apropiadamente;
3. La veracidad de las informaciones que proporcione al directorio y la junta general;
4. El ocultamiento de las irregularidades que observe en las actividades de la sociedad;
5. La conservacin de los fondos sociales a nombre de la sociedad;
6. El empleo de los recursos sociales en negocios distintos del objeto de la sociedad;
7. La veracidad de las constancias y certificaciones que expida respecto del contenido de los libros y
registros de la sociedad;
8. Dar cumplimiento en la forma y oportunidades que seala la ley a lo dispuesto en los artculos 130
y 224; y,
9. El cumplimiento de la ley, el estatuto y los acuerdos de la junta general y del directorio.
Modificacin del Estatuto, Aumento y Reduccin del Capital
Modificacin del Estatuto
La sociedad a lo largo de su vida puede sufrir un sin fin de modificaciones en su estructura
organizativa (Estatuto), como en su acto fundacional (Pacto Social), que deben ser expresados,
formalizados e inscritos en los Registros Pblicos.
La modificacin o alteracin que sufra el Estatuto o el Pacto Social constituye un acto trascendente
para la sociedad, incluso el cambio de redaccin del estatuto esta dentro de ese acto llamado
Modificacin, que debe ser formalizado por escritura pblica (Artculo 5 de la LGS) e inscrito en el
Registro.
Requisitos para la Modificacin (Artculo 198 de la LGS)
La trascendencia de este acto jurdico para la sociedad, los socios y terceros es de tal importancia y sus
efectos de igual naturaleza, que la Ley ha establecido requisitos especiales para su celebracin, as
como para su ejecucin en el caso del aumento y disminucin de capital que implica intrnsecamente
una modificacin Estatutaria.
En efecto, la Modificacin del Pacto social o el Estatuto, para su celebracin requiere que sea decidida
por la Junta General de Accionistas, salvo que delegue dicha competencia en el Directorio o la

22
Gerencia; que la convocatoria contenga en forma clara y precisa los asuntos que se someter a la
Junta; y, que el acuerdo se adopte con un qurum y mayora calificada.
Extensin de la Modificacin (Artculo 199 de la LGS)
La Modificacin puede versar sobre cualquier aspecto de la estructura organizativa o el acto
fundacional de la Sociedad. No hay norma estatutaria o disposicin del acto fundacional que sea
inmodificable. Toda modificacin es valida siempre y cuando se cumpla con los requisitos especiales
dispuestos por la Ley y no atent contra los derechos individuales de los accionistas, las normas del
orden pblico, la moral y las buenas costumbres.
Por otro lado, ninguna modificacin del estatuto puede imponer a los accionistas nuevos obligaciones
de carcter econmico, salvo para aquellos que hayan dejado constancia expresa de su aceptacin en la
junta general o que lo hagan posteriormente de manera indubitable.
El derecho de Separacin (Artculo 200 de la LGS)
Sin embargo, la modificacin que verse sobre el cambio del objeto social, el traslado del domicilio al
extranjero, la creacin de limitaciones a la transmisibilidad de las acciones o la modificacin de las
existentes y las que disponga el estatuto, puede acarrear la separacin del socio de la sociedad. En
efecto, el socio ante esos cambios especficos puede ejercer su derecho de separacin, recibiendo la
devolucin de su aporte hecho a la sociedad.
El derecho de separacin del socio, llamado tambin derecho de receso, es una institucin que nace
para proteger a los accionistas minoritarios de los acuerdos drsticos que adopten los socios
mayoritarios sobre la estructura organizativa de la sociedad, como es el traslado del domicilio de la
sociedad al extranjero, el cambio del objeto social, las limitaciones a la transferencia de acciones entre
otras. Es una excepcin al principio de mando de las mayoras en la Junta General de Accionistas.
Ejercicio del Derecho de Separacin (Artculo 200 de la LGS)
Pero, para ejercer el derecho de separacin se debe cumplir con ciertos requisitos que prev la Ley,
como estar inmerso en las causales dispuestas en el artculo 200.de la Ley, as como estar legitimados
para ejercer dicha accin.
Los legitimados para ejercer ese derecho son:
- Los que hayan manifestado su oposicin al acuerdo en la Junta General de Accionistas, dejando
constancia en el acta respectiva
- Los que hayan sido privados ilegtimamente de emitir voto
- Los ausentes
- Los titulares de acciones sin derecho a voto.
El derecho de separacin se ejerce mediante carta notarial entregada a la sociedad hasta el dcimo da
siguiente a la fecha de publicacin del aviso en el que conste los acuerdos que pueden ocasionar la
separacin del socio, (cambio de objeto social, traslado de domicilio social, limitacin a la
transferencia de acciones ente otros). Hay que precisar que la sociedad debe publicar dichos acuerdos,
por una sola vez, dentro de los 10 das siguientes a su adopcin.
Entonces, el socio puede ejercer su derecho de separacin mediante una carta notarial entregada a la
sociedad dentro del plazo de 10 das, contados a partir de la fecha publicacin del aviso donde consta
los acuerdos que puedan motivar la salida del socio, vencido dicho plazo, su derecho caduca.
El Aumento y Reduccin del Capital Social
El acto de aumentar o reducir el capital social acarrea intrnsecamente una modificacin del Estatuto,
pues se esta alterando el monto del capital social y consigo la composicin y el valor de las acciones.
Por tanto dichos actos, deben ser formalizados e inscritos en los Registros Pblicos.
Los acuerdos sobre aumento y disminucin de capital deben publicarse en un diario de mayor
circulacin de la localidad donde domicilie la sociedad, a efecto de que los socios y los terceros
conozcan de dichos acuerdos
El Aumento de Capital
El aumento de capital importa sumar mas activo al capital social ya establecido; es cambiar la cifra
nominal del capital en positivo. Entraa el ingreso de nuevos aportes a la sociedad. El aumento de

23
capital social de la empresa fortalece su situacin econmica y financiera en el mercado, pues es
pasible de confianza por parte de los de agentes econmicos.
Modalidades del Aumento del Capital (artculo 202)
El aumento de capital se puede originar por: el ingreso de nuevos aportes, la capitalizacin de crditos
contra la sociedad, la conversin de obligaciones en acciones, la capitalizacin de utilidades, reservas,
beneficios, primas de capital, excedentes de reevaluacin, la capitalizacin de la reserva legal,
reevaluacin del patrimonio social, operaciones de fusin por absorcin y operaciones de escisin con
fusin. Desarrollemos ahora cada uno estos casos.
1. Ingreso de Nuevos Aportes
El aumento por nuevos aportes importa el ingreso de bienes dinerarios y no dinerarios a la sociedad,
aportados por los socios, ya sea a cambio de nuevas acciones o aumentar el nominal de las que ya
tienen entre manos. Sin embargo, para que proceda este aumento, la totalidad de las acciones suscritas
deben estar pagadas por los socios, es decir que no debe existir dividendos pasivos por cobrar
2. La Capitalizacin de Crditos Contra la Sociedad
El aumento se produce por capitalizar el crdito que tiene pendiente la sociedad con un tercero o un
accionista. El crdito no se desembolsa en favor del acreedor, es decir no se paga, sino a cambio se le
entrega acciones o se le aumenta el valor nominal de sus acciones si as lo decide l en caso sea
accionistas. Lo que se aporta aqu es el derecho a cobrar el crdito. Para realizar este tipo de aportes el
Directorio debe emitir un informe sobre la conveniencia de esta operacin. Adems la totalidad de las
acciones suscritas deben estar pagadas por los socios.
3. La Conversin de Obligaciones en Acciones
Las obligaciones son ttulos valores de renta fija, que representan una acreencia que tiene el tenedor
(acreedor) del Ttulo frente al emisor que viene a ser el deudor. La obligacin puede ser un bono o un
papel comercial. El bono representa una deuda a ser pagada en un plazo mayor a un ao y el papel
comercial menor a dicho plazo. El inversionista que adquiere las obligaciones se convierte en acreedor
del emisor. La sociedad al emitir obligaciones obtiene financiamiento, endeudndose por un
determinado plazo. El aumento de capital por conversin de obligaciones en acciones, se da por el
canje de ttulos valores. Una deuda contenida en ttulo (llamado obligacin) en favor del acreedor por
una accin en la sociedad. El tenedor de la obligacin aportara su derecho a cobrar a cambio de
acciones.
4. La Capitalizacin de Utilidades, Reservas, Beneficios, Primas de Capital, Excedentes de
Reevaluacin.
Las utilidades, reservas, beneficios, primas de capital, excedentes de reevaluacin son formas de
ganancia o supervit para la sociedad, producto de la actividad econmica que realiza. Esta ganancia o
supervit en vez de destinarse a los accionistas, se coloca en la cuenta del capital es decir se capitaliza
y con ello se produce un aumento en el capital social. Hay que precisar que estos beneficios o
utilidades econmicas se encuentran libres de toda carga o gravamen que afecten su disponibilidad.
5. La capitalizacin de la reserva legal
La reserva es el beneficio o utilidad no distribuida, excluido del reparto y que esta destinado a un fin
determinado, como es compensar a la empresa en caso de se produzcan perdidas. Por mandato legal
un mnimo del 10% de los beneficios que obtenga la sociedad esta obligado a reservarlo para cualquier
contingencia futura. Esta reserva legal puede ser capitalizada bajo la condicin que luego sea repuesta
con las utilidades o beneficios que obtenga la sociedad a futuro.
6. Reevaluacin del patrimonio social
Es la plusvala oculta en los activos de la sociedad. Es el patrimonio no contabilizado en la cuenta del
capital, que de valorizarlo arroja un aumento en el capital social que tiene que ser considerado,
formalizado e inscrito en los Registros Pblicos. Los efectos de tal acto son la emisin de nuevas
acciones o el aumento en su valor de las existentes.
7. Operaciones de fusin por absorcin
La fusin es una forma de reorganizacin que implica la unin de dos empresas para formar otra. La
fusin por absorcin es la unin de dos empresas en la que una absorbe o subsume a una mas pequea,
en este tipo de reorganizacin societaria se realiza aporte que necesariamente importa el incremento
del capital social de la sociedad absorbente.

24
8. Operaciones de escisin con fusin
La escisin es un contrato mediante el cual una sociedad se desconcentra, es decir se separa en dos
empresas. Al juntarse una parte de esta sociedad con otra ya constituida implica un aumento de capital
al juntarse dos capitales para formar otra por efecto de la fusin.
Delegacin para Aumentar el Capital (Artculo 206 de la LGS)
Como habamos mencionado antes, el rgano competente para decidir la modificacin del Estatuto es
la Junta General de Accionistas, como un aumento de capital implica una modificacin, el competente
es el mismo rgano, pudiendo delegar esa labor en el Directorio.
El Derecho de Suscripcin Preferente (Artculo 207 de la LGS)
Por otro lado, el aumento de capital por nuevos aportes origina el derecho a que los socios puedan
suscribir a prorrata de su participacin accionaria, las nuevas acciones que se creen en la sociedad.
Este derecho se puede incorporar en un documento denominado Certificado de Suscripcin Preferente,
que con la entrada en vigencia de la Nueva Ley de Ttulos Valores, se ha convertido en un nuevo
Ttulo Valor. El artculo 209 de la Ley (Cuarto prrafo derogado por la Primera Disposicin Derogatoria de la Ley N 27287Ley de Ttulos Valores), regula los requisitos que debe contener este documento.
El derecho de suscripcin preferente o de opcin es un derecho fundamental de los accionistas, que
nace con el fin de permitir que los socios mantengan su porcentaje de tenencia de acciones dentro de la
sociedad, conservando as su posicin o peso dentro de la misma. Este derecho slo es ejercido por los
accionistas y es a prorrata de su participacin accionaria en la sociedad, es decir que los socios slo
pueden suscribir las acciones que se creen, por efecto del aumento de capital por nuevos aporte, en
funcin a las acciones que tengan en su poder.
El derecho de suscripcin preferente no puede ser ejercido por aquellos accionistas morosos, es decir
aquellos socios que no han cumplido con pagar las acciones que hayan suscrito con anterioridad al
aumento de capital. Este derecho no beneficia a los socios deudores que tienen una obligacin
pendiente de ser saldada a la sociedad, por tanto sus acciones no se computan para establecer la
prorrata de participacin en el derecho de preferencia.
El derecho de suscripcin preferente puede ser incorporado en un ttulo valor denominado Certificado
de Suscripcin Preferente. Este derecho debido a esta incorporacin puede ser transferido libremente
en el mercado, pudiendo ser adquirida por cualquier persona que desee suscribir acciones y convertirse
en accionistas de una sociedad.
Ahora bien, as como la sociedad puede fortalecer su capital y consolidar su presencia en el mercado
por efecto de nuevos aportes, tambin puede sufrir perdidas que resten su capital, ocasionando una
reduccin de su capital social.
Reduccin del Capital
As como la sociedad puede fortalecer su capital y consolidar su presencia en el mercado por efecto de
nuevos aportes, tambin puede sufrir perdidas que resten su capital, ocasionando una reduccin del
mismo.
Modalidades (Artculo 216 de la LGS)
Voluntaria.- Cuando no se realiza por imposicin de la Ley.
Obligatoria.- Cuando la Ley lo ordena.
Efectiva.- Cuando se produce la devolucin a los socios de la parte correspondiente de su capital
aportado.
Nominal.- No hay devolucin de recursos a los socios, se produce un reajuste del Patrimonio neto.
Requisitos y formalidades para efectuar la Reduccin del Capital (Artculo 217 de la LGS)
La reduccin de capital en igual forma que el aumento de capital, se acuerda por la Junta General,
cumpliendo con los requisitos especiales que para la modificacin de estatuto que se ha previsto en
ley, agregndose otro requisito slo para este acto, como es el de publicar el acuerdo para que tengan
conocimiento aquellos que se vean perjudicados en sus derechos y se opongan a tal decisin de
acuerdo a Ley.

25
Entonces, para efectuar la reduccin de capital y este acto sea valido se tiene que seguir los siguientes
pasos: que sea decidido por la Junta General de Accionistas; que la Junta sea convocada en forma clara
y precisa sobre los asuntos a tratar; que el acuerdo se adopte con un qurum y mayora calificados, que
el acuerdo exprese la cifra en que se reducir el capital, la forma como se realizar, los recursos con
cargo a los cuales se efecta; y, por ltimo, que el acuerdo se publique por tres veces con intervalo de
cinco das antes de la ejecucin del acuerdo de reduccin. Mas adelante trataremos con mayor detalle
este tema.
Efectos de la Reduccin del Capital (Artculo 216 de la LGS)
La reduccin de capital puede determinar la amortizacin de acciones emitidas o la disminucin en su
valor nominal dependiendo de la magnitud de la disminucin del activo de la sociedad. La
amortizacin implica el pago a los accionistas por el valor nominal de las acciones emitidas y su
consecuente cancelacin. Cancelar una accin es eliminar una parte alcuota del capital lo que
determina su reduccin o viceversa. Por otro lado, si la reduccin no llega a los extremos de tener que
amortizar y cancelar acciones, entonces slo se reduce su valor nominal. La reduccin del capital
afecta a todos los accionistas a prorrata de su participacin accionaria, salvo que acuerden que les
afectar en forma distinta, para lo cual debe decidirse, en forma unnime, por todos los socios que
tengan acciones suscritas con derecho a voto.
Motivos que originan la Reduccin del Capital
La reduccin de capital se puede originar por las siguientes razones:
- La compensacin por prdidas. Las prdidas sufridas por la sociedad en ms del cincuenta por
ciento de su capital y que no sean superadas en el siguiente ejercicio econmico deben de producir su
reduccin obligatoria. Se puede evitar esta reduccin realizando nuevos aportes o compensando con
las reservas y beneficios de los que se disponga.
- La existencia de recursos en el activo que son demasiado importantes para sus necesidades. Los
bienes excedentes pueden ser devueltos a los socios para que lo destine a otros fines va reduccin del
capital.
- El ejercicio del derecho de separacin. La separacin del socio implica la devolucin de los aportes
efectuados a la sociedad en funcin al porcentaje y valor de acciones que posee, es decir, se le
reembolsa el valor de sus acciones con cargo al capital social, lo que implica una reduccin del capital
- La condonacin a los accionistas del pago de dividendos pasivos. Los dividendos pasivos son los
montos que adeudan lo accionistas por las acciones suscritas. La condonacin implica el perdn de la
deuda es decir eliminar la deuda que los socios tenan frente a la sociedad, lo implica reduccin del
capital.
- La adquisicin de la sociedad de sus propias acciones. Cuando la adquisicin no se realiza con las
reservas o beneficios obtenidos, lo que importa desembolso de activo de la sociedad y consecuente
reduccin de su capital.
- La escisin de la sociedad. La escisin es un acto de transformacin en el que una sociedad se
divide en dos o ms sociedades. Esa divisin implica una desconcentracin de un gran capital en
varios capitales pequeos. Por ello la escisin importa una reduccin de capital.
Acuerdo de Reduccin: Formalidades y Plazo para su ejecucin (Artculos 217 y 218 de la LGS)
El artculo 217 de la LGS seala cuales son las formalidades para la validez del acuerdo de reduccin
de capital:
1.- Expresar la cifra exacta de en que disminuye el capital.
2.- La forma como se efecta la reduccin, en concordancia con lo dispuesto en el artculo 216.
3.- Los recursos con cargo a los que se realiza la reduccin.
4.- El procedimiento mediante el cual se llevar acabo la operacin.
El acuerdo se publica por tres veces con intervalo de cinco das. Esta publicidad del acuerdo
Una vez tomado el acuerdo de reduccin del capital social debido a los motivos que se han descrito,
viene su ejecucin. La ejecucin del acuerdo puede ser inmediata o en espera.
El acuerdo de reduccin de capital se ejecuta aun antes de su publicacin o simultneamente a dicho
acto, siempre y cuando no exista devolucin de capital, exoneracin de dividendos pasivos u otras
exenciones de deudas a los accionistas.

26
Por el contrario, si hay devolucin del capital, exoneracin de dividendos pasivos u otras deudas que
los accionistas tienen frente a la sociedad, el acuerdo se ejecuta despus de treinta das a la ltima
publicacin del aviso que contiene el acuerdo de reduccin. En caso se ejecute el acuerdo de reduccin
y se entregue capital antes de dicho plazo (30 das), esa reduccin no es oponible al acreedor, siendo
los directores responsables solidarios con la sociedad frente al acreedor que ejerce el derecho de
oposicin, al ver que se reduce la garanta que respalda su crdito.
El Derecho de Oposicin (Artculo 219 de la LGS)
El derecho de oposicin es la accin que el acreedor ordinario tiene frente a la sociedad, cuyo objeto
es impedir se ejecute la reduccin de capital hasta que su acreencia se encuentre debidamente
garantizada.
Esta accin se dirige en contra de la ejecucin del acuerdo de reduccin y no al acuerdo mismo y slo
puede ser ejercida por los acreedores de la sociedad cuya acreencia no se encuentre debidamente
garantizada. Los acreedores que tengan su crdito garantizado no podrn ejercer esta accin
(acreedores hipotecarios, prendarios, etc.)
El plazo para ejercer el derecho de oposicin es de 30 das a partir de la ltima publicacin del aviso
que contiene el acuerdo de reduccin, vencido dicho plazo caduca el derecho de oposicin del
acreedor. La va procedimental para ejercer la oposicin es la del proceso sumarsimo.
Estados Financieros y Reparto de Utilidades (Artculo 221 de la LGS)
La oportunidad para comprobar el xito de una sociedad se encuentra en la rendicin de cuentas a la
que estn obligados sus administradores.
Los estados financieros se refieren, segn la LGS al balance general y a la cuenta de resultados o de
ganancias y prdidas.
El balance debe refleja el activo, el pasivo y patrimonio neto de un determinado periodo, en tanto que
la cuenta de ganancias y prdidas refleja los resultados de dicho periodo.
Documentos que presentar el directorio a la junta general finalizado el ejercicio: La memoria, el
balance anual, la cuenta de ganancias y prdidas del ejercicio vencido y la propuesta de aplicacin de
las utilidades si las hubiera.
Informacin bsica para los socios:
1.- Situacin econmica y financiera de la sociedad.
2.- El estado de sus negocios, y
3.- El resultado del ejercicio. Utilidad o Prdida.
Propuesta de Aplicacin de Utilidades
El directorio hace llegar a la junta general una propuesta para la distribucin de las utilidades
resultantes del ejercicio. Es la junta quien decide si acepta la propuesta o la desecha, teniendo en
cuenta que su reparto entre los socios no es la nica opcin posible.
Formas Especiales de la Sociedad Annima
Sociedad Annima
Como se dijo anteriormente, la Sociedad Annima se constituye por dos personas como mnimo, con
el afn de obtener un lucro a travs de la sociedad. Para el desarrollo de sus actividades y realizar su
objeto social los socios aportan bienes dinerarios y no dinerarios que constituyen el capital social
y que ste se represente por acciones, que son partes alcuotas del mismo.
Las acciones que representa el capital de la sociedad son ttulos valores y por tanto de fcil circulacin
en el mercado. Su transferencia es libre sin ninguna limitacin, salvo aquellas establecidas en el
Estatuto, que es el marco normativo bajo el cual se rige la sociedad internamente.
Para la formacin de la voluntad social y la ejecucin de sus disposiciones la sociedad annima se
asienta en rganos. La Junta General de Accionistas que es la reunin de los propietarios de la
sociedad y constituye el rgano supremo de la misma; quien administra, ejecuta y representa a la
sociedad es el Directorio y la Gerencia que son los rganos de gestin y representacin de la
sociedad.

27

Sociedad Annima Cerrada (S.A.C.)

La Sociedad Annima Cerrada es una modalidad de la sociedad annima ya estudiada, pero con
caractersticas peculiares que la diferencian de sociedad annima regular y la sociedad annima
abierta que la estudiaremos mas adelante.
La Sociedad Annima Cerrada se asienta en dos principios claves: la affectio societatis y el intuito
personae, situacin que la coloca dentro de las sociedades de capitales pero con gran preponderancia
personal.
Requisitos para configurar una SAC. (artculo 234)
La affectio societatis y el intuito persone es propio de las sociedades de personas. Es por ello que se
diga que la sociedad annima cerrada es una sociedad casi personalista, sino es por la responsabilidad
limitada que la diferencian de ellas. La affectio societatis importa el afecto o la simpata que se tienen
los socios entre ellos para constituir una sociedad y el intuito personae son las calidades y cualidades
personales del socio, necesarias para ser parte de la sociedad y ello importa ms que el capital que
tiene invertido en la sociedad. Es por esto que el nmero mximo de socios de la sociedad annima
cerrada sea slo de 20 personas y no sean inscribibles sus acciones en el Registro Pblico del Mercado
de Valores, adems de las restricciones y limitaciones que tienen los socios para transferir sus
acciones a terceros.
El derecho de adquisicin preferente (artculo 237 y 238)
El socio de la sociedad annima cerrada, antes de transferir sus acciones a terceros debe primero poner
en conocimiento de sus consocios, sobre su intencin de vender, no habiendo propuesta de compra
ellos, recin puede transferir sus acciones a terceros. Toda venta que realice el socio ofertante sin
previo aviso a sus socios es nula e ineficaz.
Si la sociedad lo acuerda mediante de la Junta General de Accionistas, puede comprar las acciones que
se oferta, si los accionistas no hacen valer su derecho adquisicin preferente de compra en un plazo
determinado. En este tipo societario, la sociedad puede no consentir y mostrar su oposicin a la
transferencia que piensa efectuar el socio, si as lo establece el Estatuto de la Sociedad. Si pese ello, el
socio realiza la transferencia, ese acto es nulo e ineficaz. Por tanto, en la adquisicin de las acciones
primero estn los socios, luego la sociedad y sin ninguno de los dos se manifiesta lo puede adquirir los
terceros, ajenos a la sociedad.
Por otro lado, si uno de los socios fallece, la sociedad puede subrogarse en los derechos de los
herederos y legatarios pagando el precio que les corresponda en ese momento, si no hay disposicin en
contrario en el Estatuto.
Todas estas restricciones a la libre transferencia de las acciones es con el fin de conservar la affectio
societatis y evitar que la entrada de un tercero pueda afectar y perturbar las relaciones internas que se
desarrollan dentro de la sociedad. Su sentido casi familiar estn marcado que incluso los socios slo
pueden ser representados en la Juntas Generales de Accionistas por otro accionista, su cnyuge,
ascendientes y descendientes en primer grado.
Directorio Facultativo (Artculo 247 de la LGS)
La Sociedad Annima Cerrada, puede elegir no contar con un Directorio para su administracin,
asumiendo el Gerente General las facultades del Directorio y lo que la ley y el Estatuto lo dispone. En
este tipo de sociedades el Directorio es facultativo, est a merced de la voluntad de la Sociedad.
Para finalizar, la sociedad en su Estatuto puede regular la exclusin de sus socios por ciertas conductas
contrarias a la sociedad, los dems socios. El acuerdo de exclusin del socio puede ser impugnado
(artculo 248).
Sociedad Annima Abierta S.A.A. (Artculo 249 de la LGS)
La Sociedad Annima Abierta es otra de las modalidades de la sociedad annima, totalmente distinta
de la sociedad annima cerrada, es su otro extremo. Empezando por el nmero de socios y por la
constitucin mediante oferta pblica a terceros.

28

Requisitos y caractersticas de la S.A.A.

La sociedad annima abierta se caracteriza por ser una sociedad netamente impersonal, con un
capital elevado y un gran nmero de socios, cuyas acciones se cotizan en las bolsas de valores y en
las cuales los accionistas no participan de la administracin. Ejemplo las transnacionales como la
Telefnica, Shell, YPF, etc.
La sociedad annima abierta es impersonal porque ah no importa la figura del socio como en la
sociedad annima cerrada, sino el capital invertido en ella. No existe el affectio societatis ni el intuito
personae.
El nmero de accionistas es muy elevado, pues el mnimo es de 750 socios. Es por ello que se diga
que este tipo de sociedades es de accionariado difundido. Las acciones de este tipo de sociedades
tienen que inscribirse necesariamente en el Registro Pblico del Mercado de Valores, pues su
cotizacin, trasferencias y otras operaciones se realiza mediante este organismo.
Por el nmero de personas que existe en la sociedad, su manejo esta en poder de un grupo pequeo de
personas especializadas, reunidas en el Directorio, que son elegidos por la Junta General de
Accionistas. Es en este tipo de sociedades donde se observa con mayor nitidez el desligamiento de la
propiedad y la gestin de la sociedad, pues no necesariamente los socios son los que administran la
sociedad, sino terceras personas expertas en su manejo.
Las convocatorias a Juntas Generales de Accionistas se realizan con 25 das de anticipacin, mediante
la publicacin respectiva en el Diario Oficial y en uno de mayor circulacin. En un solo aviso pueden
hacer constar ms de una convocatoria. Entre una y otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni
ms de diez das.
Estn prohibidas en este tipo de sociedades cualquier restriccin o limitacin estatutaria o por
convenio entre accionistas, a la libre negociacin y transferencia de acciones. No existe el derecho de
adquisicin preferente en los aumentos de capital que pueda darse. La negociacin y la transferencia
de acciones totalmente libre, siendo nula e ineficaz cualquier clusula o convenio que disponga lo
contrario.
La Comisin de Supervisin de Empresas y Valores, CONASEV, es la encargada de controlar y
supervisar a la sociedad annima abierta. Es asimismo la encarga de salvaguardar los derechos de los
accionistas minoritarios y de terceros que celebren convenios y contratos con la sociedad. Tambin se
encarga de exigir la adaptacin a sociedad annima abierta cuando corresponda, artculo 253.
Adaptacin de las Formas de Sociedad Annima que Regula La Ley
El artculo 263 de la LGS permite que una sociedad annima regular se pueda adaptar a una cerrada,
cuando rena los requisitos para tal efecto y exista el acuerdo voluntario de los accionistas, mediante
la modificacin del pacto social y el estatuto.
Igualmente el citado artculo seala que ser obligatoria la adaptacin de una sociedad annima
regular a una abierta cuando se den los supuestos contenidos en los incisos 1, 2 o 3 del artculo 249 de
la LGS. En tal caso cualquier socio o tercero interesado puede solicitarlo.
El artculo 264 prev la posibilidad de adaptacin de la sociedad annima cerrada y sociedad annima
abierta, cuando estas dejen de reunir los requisitos para ser tales, siendo obligatoria la adaptacin a la
forma societaria que corresponda.
Sociedad Colectiva (Artculo 265 de la LGS)
La LGS no define esta forma societaria, en consecuencia tomaremos el concepto que da Ral Aza
Derteano, sealando que es la sociedad de tipo personalista en la que, bajo una razn social, realiza
actividad mercantil y cuyos socios responden solidaria e ilimitadamente por las deudas sociales frente
a terceros.
Se trata de una sociedad que surge del Affectio Societatis sumado al Jus Fraternitatis, es decir que se
organizan en torno a las calidades personales o patrimoniales de cada socio.
Sus principales caractersticas son:
- Es una persona jurdica de derecho privado.

29
- Acta en nombre colectivo y obligatoriamente bajo una razn social. Al respecto cabe mencionar que
existe distincin entre denominacin y razn social, esta se encuentra en el hecho que la primera es
propia de las sociedades con responsabilidad limitada (de capitales), en tanto que la segunda lo es de
las sociedades de responsabilidad ilimitada (de personas).
- Es una sociedad de Personas.
- Los socios asumen una responsabilidad ilimitada y solidaria frente a terceros. Gozando de derecho de
excusin.
Por otro lado existe en la LGS regulacin especial para los siguientes efectos:
El artculo 265 impone los alcances de la responsabilidad de los socios frente a terceros, siendo esta
ilimitada y solidaria. En consecuencia los socios responden no slo con el monto de su aporte al
capital social, tambin con la totalidad de su patrimonio y los acreedores de la sociedad pueden exigir
el total de la obligacin a alguno o a todos los socios indistintamente.
Razn Social (Artculo 266 de la LGS)
La razn social bajo la cual acta la sociedad colectiva, de acuerdo con el artculo 266, debe integrar el
nombre todos los socios o de algunos o alguno de ellos, agregndose la expresin "Sociedad
Colectiva" o las siglas "S.C." Igualmente se puede incluir el nombre de un no socio con su
autorizacin. Esto permite una identificacin, por parte de terceros, de quienes conforman la sociedad.
Duracin (Artculo 267 de la LGS)
En cuanto a su duracin, el artculo 267 indica que la Sociedad Colectiva tiene plazo fijo, es decir
fecha cierta previamente determinada en el pacto social. Sin embargo, el artculo 275 permite
prorrogar este plazo, siempre que se cumpla con las formalidades all expuestas. Cumplido el plazo de
duracin, sin haber efectuado prorroga, la sociedad queda disuelta de pleno derecho sin necesidad de
tramite alguno.
Para la transferencia de participaciones de un socio se requiere el consentimiento de los dems, esta
que es una limitacin legal se encuentra contenida en el artculo 271.
Los acuerdos de la sociedad a efecto de lograr la formacin de la voluntad social se toman por mayora
de votos que se contabilizan por personas. Sin embargo, de acuerdo con lo dispuesto en el artculo 269
la mayora se puede efectuar por el computo de capitales.
Sociedades En Comandita (Artculo 278 de la LGS)
Esta forma societaria tiene su origen el antiguo Contrato de Commenda, palabra cuyo significado es
Confiar, mediante el cual el Commentator (que permaneca oculto) encargaba al Tractator realizar
negocios, el primero no era responsable frente a terceros, en tanto que el segundo responda ante estos
ilimitadamente.
Esta es una forma societaria de personas, que contiene en su seno socios colectivos y socios
comanditarios, siendo los primeros administradores de la sociedad y responsables ilimitados frente a
terceros, en tanto que los segundos son nicamente inversionistas con responsabilidad limitada al
monto de su aporte.
Como podemos ver se trata de una sociedad mixta que combina el factor personas con el factor
capitales.
El artculo 278 de la LGS define la Sociedad En Comandita en general y seala la responsabilidad de
sus socios, indicando adems que en su acto constitutivo se debe precisar quienes son los socios
comanditarios y colectivos.
Necesariamente deber realizar sus actividades bajo una razn social y que debe integrar el nombre de
todos los socios colectivos, o de alguno o de algunos de ellos, agregndose, segn corresponda las
expresiones Sociedad En Comandita o Sociedad En Comandita por Acciones o por sus respectivas
siglas S. en C. o S. en C. por A., puede tambin integrarla el nombre de un socio comanditario y si
es con su consentimiento responder como un colectivo.
Clases de sociedades En Comandita
La LGS reconoce dos clases:

30
Sociedad En Comandita Simple S. en C. (Artculo 281 de la LGS): Es aquella en cuya gestin
predominan los socios colectivos es decir con un carcter ms personalista, su capital se encuentra
dividido en participaciones y afecto de su transferencia se rige por las reglas de la Sociedad Colectiva.
Su regulacin se encuentra en el artculo 281 en el cual se hallan normas relativas a: Pacto Social,
Capital Social, Clases de Aportes, Administracin de la Sociedad y Transferencia de Participaciones.
Sociedades En Comandita Por Acciones S. en C. por A. (Artculo de la 282 LGS): Es una sociedad
de capitales en la que los socios aportantes o comanditarios tienen mayor participacin en la vida de la
sociedad. Su capital se encuentra dividido en acciones y le son aplicables las normas relativas a las
Sociedades Annimas. En forma especial esta forma societaria se encuentra regulada en el artculo 282
de la LGS, que contiene normas referidas a: El Capital Social, La Administracin y Transmisin de
Acciones.
Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada S.R.L. (Atculo 283 de la LGS)
Sociedad de naturaleza mixta (combina caractersticas de sociedades colectivas y sociedades
annimas) y en la cual la responsabilidad de los socios no excede del capital, estando este dividido en
participaciones obligatoriamente y no pueden ser incorporadas en ttulos valores. Segn la LGS
artculo 283, sus socios no pueden exceder de veinte.
Esta forma societaria surge del Affectio Societatis y el Intuito Personae y como alternativa de los
socios que no deseaban constituir una sociedad annima, pero con la intencin de tener una
responsabilidad limitada frente a terceros.
Denominacin
Tratndose de una sociedad de capitales, el artculo 284 de la LGS seala que la Sociedad Comercial
de Responsabilidad Limitada debe tener una denominacin, pudiendo utilizar una abreviatura y
obligatoriamente aadirle la indicacin de Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada o su
abreviatura S.R.L..
Capital social
En cuanto al capital social el artculo 285 recoge el principio de Monto Mnimo, es decir que los
socios pueden, al constituir la S.R.L., pagar por lo menos el 25% del aporte que suscriben, debiendo
ser depositado en entidad bancaria o financiera del sistema financiero nacional a nombre de la
sociedad, en todo caso, el aporte debe ser en bienes susceptibles de ser valorados econmicamente
mas no en servicios.
La voluntad social se forma con el acuerdo de la mayora del capital social, de conformidad con lo
dispuesto en el artculo 286, sin sealar formalidad alguna, es decir que no se requiere de un libro
especial en el que consten los acuerdos, bastar que en el estatuto se determine el medio que garantice
la autenticidad de la expresin de tal voluntad. Los acuerdos se tomarn en junta general, que puede
ser convocada a solicitud de socios que representen por lo menos la quinta parte del capital social. En
forma supletoria, tanto la celebracin de las juntas generales como las convocatorias, se regir por las
disposiciones de la sociedad annima en cuanto le sean aplicables, esto ltimo lo encontramos en la
parte final del artculo 294.
La administracin de la S.R.L. (Artculo 287 de la LGS), se encarga a uno o ms gerentes, que
pueden ser socios o no y no pueden dedicarse por cuenta propia o ajena al mismo genero de negocios
que son el objeto de la sociedad, pudiendo ser removidos por acuerdo de la junta general, excepto
cuando su nombramiento hubiese sido condicin del pacto social, en tal caso se proceder
judicialmente y por causa de dolo, culpa o inhabilidad. Los gerentes son responsables frente a la
sociedad por los daos y perjuicios que le ocasione por dolo, abuso de facultades o negligencia grave,
tal responsabilidad caduca a los dos aos del acto realizado u omitido, sin perjuicio de la
responsabilidad penal si fuera el caso. Por otro lado los socios gerentes pueden ser excluidos cuando
incurran en las causales establecida en el artculo 293, la exclusin se acuerda con la mayora de las
participaciones, sin tomar en cuenta las del socio excluido, en cuanto a la forma, la Ley ordena que
ser por escritura pblica que se inscribir en el Registro Pblico. El excluido, dentro de los quince
das de la exclusin, puede demandar la oposicin en proceso abreviado.

31

Derecho Preferente en la Adquisicin de Participaciones. En caso que alguno de los socios desee
transferir sus participaciones deber ceirse a lo dispuesto en el artculo 291 de la LGS, es decir
comunicando tal decisin al gerente, quien la pondr en conocimiento de los dems socios en el plazo
de diez das, estos haciendo valer su derecho preferente, dentro de los treinta das siguientes, podrn
comprar las mencionadas participaciones, transcurrido este ltimo plazo, el socio queda libre de
transferirlas en la forma que crea conveniente. La sociedad puede, con el acuerdo de junta general,
adquirir las participaciones. Es posible integrar en el estatuto pactos y condiciones para la
transferencia, pero en ningn caso prohibirlas. Son nulas las transferencias a terceros que no se ajusten
a las disposiciones del citado artculo.
Estipulaciones a Ser Incluidas en el Pacto Social y el Estatuto. El artculo 294 de la LGS contiene
algunas de las condiciones que debern integrar el pacto social y el estatuto de las S.R.L. en particular,
adems de las previstas en los artculos 1 a 49 que son de carcter general. As tenemos que en el pacto
social constar:
- Los datos de identificacin de los socios fundadores, que no pueden ser ms de veinte.
- La declaracin de voluntad de los socios de constituir una S.R.L. en un solo acto y de forma
simultanea.
- El monto del capital social y la forma de los aportes de cada socio.
- De ser el caso, las prestaciones accesorias a que se comprometen los socios.
- El nombramiento de los primeros administradores.
- Los convenios entre socios y entre estos y terceros.
En Estatuto constar:
- La denominacin social.
- El Domicilio de la sociedad.
- Plazo de duracin de la sociedad.
- El objeto social.
- El monto de su capital social y las reglas para su aumento y disminucin.
- El rgimen de las participaciones sociales. Transferencia, liquidacin y reembolso y las condiciones
especiales para su transferencia, si fuera el caso.
- Procedimiento para la formacin de la voluntad social.
- El rgimen de la administracin de la sociedad.
- Reglas para la formulacin y aprobacin de las cuentas, as como para la distribucin de utilidades.
- Las causales y procedimientos para la separacin y exclusin de socios.
- Requisitos y formalidades para la modificacin del pacto social, el estatuto, prorroga del plazo
duracin, transformacin, liquidacin y disolucin.
Sociedades Civiles (Artculo 295 de la LGS)
Esta forma societaria surge de la posibilidad de agrupar personas dedicadas, por lo general, a una
profesin, oficio, pericia u otro tipo de actividades econmicas, que en razn de la especializacin no
pueden individualmente abarcar las distintas reas que las integran, tal es el caso de los estudios de
abogados y las clnicas mdicas como ejemplo.
El artculo 295 de la LGS concepta a la sociedad civil en general indicando que son las que se
constituyen para un fin comn de carcter econmico, el que se realiza mediante el ejercicio personal
de una profesin, oficio, pericia, prctica u otro tipo de actividades personales por alguno, algunos o
todos los socios. Concordando claramente con lo dispuesto en el artculo 1 de la LGS, es decir que se
constituye con fines econmicos. Existen dos tipos de sociedades civiles reguladas por la Ley:
ordinaria y de responsabilidad limitada, ambas se constituyen bajo una razn social que se integra con
el nombre de uno o ms socios y con la indicacin "Sociedad Civil" o su expresin abreviada "S.
Civil"; o, "Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada" o su expresin abreviada "S. Civil de R. L."
segn el artculo 296.
Capital social
En las sociedades civiles, el capital social debe estar ntegramente pagado al momento de la
celebracin del pacto social, como lo indica el artculo 297 de la LGS. Igualmente, el capital se

32
encuentra dividido en participaciones que no se pueden integrar en ttulos valores ni denominarse
acciones. Para la transferencia de participaciones por un socio, se requiere el acuerdo de los dems,
esta se realiza por escritura pblica y se inscribe en los Registros Pblicos.
Administracin
La administracin de las sociedades civiles se rige por lo dispuesto en el artculo 299 que contiene las
siguientes normas:
1. La administracin encargada a uno o varios socios como condicin del pacto social slo puede ser
revocada por causa justificada;
2. La administracin conferida a uno o ms socios sin tal condicin puede ser revocada en cualquier
momento;
3. El socio administrador debe ceirse a los trminos en que le ha sido conferida la administracin. Se
entiende que no le es permitido contraer a nombre de la sociedad obligaciones distintas o ajenas a las
conducentes al objeto social. Debe rendir cuenta de su administracin en los perodos sealados, y a
falta de estipulacin, trimestralmente; y,
4. Las reglas de los incisos 1 y 2 anteriores son aplicables a los gerentes o administradores, an cuando
no tuviesen la calidad de socios.
Junta General (Artculo 301 de la LGS)
La junta general es el rgano supremo donde se forma la voluntad social, para los cuerdos, el pacto
social puede establecer que el cmputo de la mayora sea por personas o por capitales, de no existir tal
estipulacin ser por capitales. La modificacin del pacto requiere de acuerdo unnime de los socios.
Las sociedades civiles estn obligadas a llevar las actas y registros contables que establece la ley para
las sociedades mercantiles (artculo 302).
Finalmente, el artculo 303 contiene reglas especiales que deben integrar el pacto social y el estatuto.
Reorganizacin de Sociedades
Tal como lo seala Enrique Elas Laroza, resulta de importancia tener en cuenta el significado de la
palabra reorganizar: organizar una cosa de manera distinta y de forma que resulte ms eficaz
Transformacin (Artculo 333 de la LGS)
Se trata de la modificacin de una forma societaria por otra, con la condicin de que la nueva forma se
encuentre regulada por la Ley. La transformacin se puede dar por razones de orden econmico o
jurdico, siendo el primer caso las ms usuales. En tal sentido el artculo 333 de la LGS contempla tres
clases de transformacin:
a.- La de una sociedad regulada por la Ley que adopte cualesquiera otras formas societarias previstas
en la misma Ley.
b.- La de una sociedad regulada por la Ley que adopte la forma de cualquier otra persona jurdica (no
sociedad) contemplada en la leyes del Per.
c.- La de cualquier persona jurdica constituida en el Per que, sin ser sociedad, se adapte a una de las
formas societarias reguladas por la Ley.
La transformacin no produce cambio en la personalidad jurdica que trae consigo la transformada.
Continuando con lo sealado por Elas Laroza, los artculos 394 y 395 de la LGS, contienen dos clases
de transformacin especficas:
a.- La reorganizacin de sociedades constituidas en el extranjero.
b.- La reorganizacin de sucursales de sociedades constituidas en el extranjero.
Esto obedece, al parecer, por el fenmeno de globalizacin de las economas que hace cada vez mas
frecuente las actividades internacionales.
Fusin (Artculo 344 de la LGS)
Por la fusin dos a ms sociedades se renen para formar una sola cumpliendo los requisitos prescritos
por ley.
Se da como efecto de la concentracin empresarial, que es un fenmeno econmico, reuniendo
capitales, socios, esfuerzos, tecnologas, organizaciones, etc.

33
La LGS permite la fusin de sociedades sea cual fuera su forma, igualmente se pueden fusionar
sociedades con otras personas jurdicas que no lo son.
Respecto de su naturaleza jurdica existen dos tesis, una contractualista que seala que se trata de un
contrato entre las sociedades que se fusionan, y otra que considera que es un acto complejo y especial
de naturaleza corporativa, a la que se denomina tesis del acto corporativo.
En cuanto a las formas de fusin, el artculo 344 de la LGS seala que pueden ser nicamente dos: por
incorporacin (creacin de una nueva persona jurdica) y por absorcin
Fusin por Incorporacin
Esta forma de fusin se caracteriza por lo siguiente:
1.- El patrimonio de la sociedad incorporante, se forma a partir de la reunin de los patrimonios de dos
o mas sociedades preexistentes llamadas incorporadas.
2.- La transmisin de los patrimonios se efecta con el fin de crear una nueva sociedad que los recibe.
3.- Se produce la extincin de las sociedades incorporadas.
4.- Los patrimonios que se transmiten, constituyen bloques a ttulo universal, es decir un conjunto
integral y nico de activos y pasivos.
5.- Los socios de las sociedades incorporadas, reciben en la sociedad incorporante la misma cantidad
de acciones o participaciones que posean en aquellas.
Fusin por Absorcin
Escisin (Artculo 367 de la LGS)
La escisin importa que una sociedad fracciona su patrimonio en dos o ms bloques, para transferirlos
ntegramente a otras sociedades o para conservar uno de ellos cumpliendo los requisitos y las
formalidades prescritas por ley.
Para que se produzca la escisin deben existir: Sociedad escindente y sociedad receptora
Escisin Propia o Total, inciso 1 del artculo 367 de la LGS, produce la extincin de la personalidad
jurdica de la sociedad escindente.
Escisin Impropia o parcial, inciso 2 del artculo 367 de la LGS, es parcial por que no se extingue la
sociedad escindente, esta conserva por lo menos una de las partes o bloques patrimoniales en que se
divide.
La Disolucin, Liquidacin y Extincin de la Sociedad
La sociedad nace como personas jurdicas a partir de su inscripcin en los Registro Pblicos; se
desarrolla, crece; se transforma, reorganiza y puede fenecer o morir debido a varias causas previstas
por la Ley. La muerte o extincin de la sociedad es un proceso que pasa por su disolucin y
liquidacin de su activo.
La Disolucin (Artculo 407 de la LGS)
El primer paso antes de que se produzca la extincin de la sociedad, es la disolucin de la misma, que
se puede deber a varios motivos como son:
1. El vencimiento del plazo de duracin, que opera de pleno derecho, salvo si previamente se aprueba
e inscribe la prrroga en el Registro;
2. La conclusin de su objeto
3. La no realizacin de su objeto durante un perodo prolongado
4. La o imposibilidad manifiesta de realizar el objeto social
5. La continuada inactividad de la junta general;
6. Las prdidas que reduzcan el patrimonio neto a cantidad inferior a la tercera parte del capital
pagado, salvo que sean resarcidas o que el capital pagado sea aumentado o reducido en cuanta
suficiente;
7. El acuerdo de la junta de acreedores, adoptado de conformidad con la ley de la materia, o quiebra;
8. La falta de pluralidad de socios, si en el trmino de seis meses dicha pluralidad no es reconstituida;
9. La resolucin adoptada por la Corte Suprema, conforme al artculo 410;

34
10. El acuerdo de la junta general, sin mediar causa legal o estatutaria; y,
11. Cualquier otra causa establecida en la ley o prevista en el pacto social, en el estatuto o en convenio
de los socios registrado ante la sociedad.
Convocatoria y acuerdo de disolucin (Artculo 409 de la LGS)
La sociedad a travs de su rgano supremo como es la Junta General de Accionistas debe decidir sobre
el destino de la sociedad una vez que incurra en alguna de las causas que originan su disolucin, bien
adoptando las medidas correctivas que lo eviten o tomando el acuerdo de disolucin.
Este acuerdo que defina el destino de la sociedad debe ser convocada por el directorio, o cuando ste
no exista cualquier socio, administrador o gerente en un plazo mximo de 30 das de producida la
causal.
Si la junta general no se rene o si reunida no adopta el acuerdo de disolucin o las medidas que
correspondan, cualquier socio, administrador, director o el gerente puede solicitar al juez del domicilio
social que declare la disolucin de la sociedad. Cuando se recurra al juez la solicitud se tramita
conforme a las normas del proceso sumarsimo.
Publicidad e inscripcin del acuerdo de disolucin (Artculo 412 de la LGS)
En caso se tome el acuerdo de disolucin, ste debe publicarse dentro de los diez das de adoptado,
por tres veces consecutivas. Con la adopcin del acuerdo de disolucin cesa la representacin de los
directores, administradores, gerentes y representantes en general. El acuerdo debe de inscribirse en los
Registros dentro de los diez das de efectuada la ltima publicacin, bastando para ello copia
certificada notarial del acta que decide la disolucin.
La Liquidacin (Artculo 413 de la LGS)
Disuelta la sociedad se inicia el proceso de LIQUIDACION.
La sociedad disuelta mantiene su personalidad jurdica durante el proceso de liquidacin, teniendo que
aadirle a su denominacin o razn social la expresin "en liquidacin" a efecto de contratar y realizar
actos jurdicos con sus accionistas y terceros.
Los Liquidadores (Artculo 414 de la LGS)
Con el acuerdo de disolucin adoptado por la Junta General cesa la representacin de los
administradores de la sociedad, teniendo la Junta que elegir un nmero impar de liquidadores que
desarrollen el proceso de liquidacin de la sociedad o en su defecto lo har el Juez. No podrn ser
liquidadores aquellas personas que se encuentran en los mismos impedimentos que establece la ley
para los Directores.
El cargo de liquidador es remunerado, salvo que el estatuto o la Junta disponga lo contrario. El cargo
termina por remocin, renuncia, haberse realizado la liquidacin y mandato judicial solicitado por los
socios (artculo 415).
Funciones de los Liquidadores (Artculo 416 de la LGS)
Los liquidadores ejercen la representacin de la sociedad en liquidacin y su administracin para
liquidarla, con las facultades, atribuciones y responsabilidades que establezcan la ley, el estatuto, el
pacto social, los convenios entre accionistas inscritos ante la sociedad y los acuerdos de la junta
general. Adicionalmente, corresponde a los liquidadores:
1. Formular el inventario, estados financieros y dems cuentas al da en que se inicie la liquidacin;
2. Los liquidadores tienen la facultad de requerir la participacin de los directores o administradores
cesantes para que colaboren en la formulacin de esos documentos;
3. Llevar y custodiar los libros y correspondencia de la sociedad en liquidacin y entregarlos a la
persona que habr de conservarlos luego de la extincin de la sociedad;
4. Velar por la integridad del patrimonio de la sociedad;
5. Realizar las operaciones pendientes y las nuevas que sean necesarias para la liquidacin de la
sociedad;
6. Transferir a ttulo oneroso los bienes sociales;
7. Exigir el pago de los crditos y dividendos pasivos existentes al momento de iniciarse la
liquidacin. Tambin pueden exigir el pago de otros dividendos pasivos correspondientes a aumentos

35
de capital social acordados por la junta general con posterioridad a la declaratoria de disolucin, en la
cuanta que sea suficiente para satisfacer los crditos y obligaciones frente a terceros;
8. Concertar transacciones y asumir compromisos y obligaciones que sean convenientes al proceso de
liquidacin;
9. Pagar a los acreedores y a los socios; y,
10. Convocar a la junta general cuando lo consideren necesario para el proceso de liquidacin, as
como en las oportunidades sealadas en la ley, el estatuto, el pacto social, los convenios entre
accionistas inscritos ante la sociedad o por disposicin de la junta general.
Terminada su la labor los liquidadores deben presentar a la junta general la memoria de liquidacin, la
propuesta de distribucin del patrimonio neto entre los socios, el balance final de liquidacin, el estado
de ganancias y prdidas y dems cuentas que correspondan, con la auditora que hubiese decidido la
junta general o con la que disponga la ley.
Balance final de liquidacin y distribucin del haber social (Artculos 419 y 420 de la LGS)
En caso que la junta no se realice en primera ni en segunda convocatoria, los documentos se
consideran aprobados por ella, procedindose a la distribucin entre los socios del haber social
remanente con arreglo a las normas establecidas por la ley, el estatuto, el pacto social y los convenios
entre accionistas inscritos ante la sociedad. En defecto de stas, la distribucin se realiza en proporcin
a la participacin de cada socio en el capital social. Los liquidadores no pueden distribuir entre los
socios el haber social sin que se hayan satisfecho las obligaciones con los acreedores o consignado el
importe de sus crditos. Bajo responsabilidad solidaria de los liquidadores, puede realizarse adelantos
a cuenta del haber social a los socios.
La Extincin (Artculo 421 de la LGS)
Concluido el proceso de liquidacin y habindose distribuido el haber social se inscribe en los
Registros Pblicos la extincin de la sociedad. La solicitud de inscripcin se presenta mediante
recurso firmado por el o los liquidadores, indicando la forma como se ha dividido el haber social, la
distribucin del remanente y las consignaciones efectuadas y se acompaa la constancia de haberse
publicado el aviso. Al inscribir la extincin se debe indicar el nombre y domicilio de la persona
encargada de la custodia de los libros y documentos de la sociedad. Si algn liquidador se niega a
firmar el recurso, no obstante haber sido requerido, o se encuentra impedido de hacerlo, la solicitud se
presenta por los dems liquidadores acompaando copia del requerimiento con la debida constancia de
su recepcin.
Responsabilidad frente a acreedores impagos (Artculo 422 de la LGS)
Los acreedores de la sociedad, que no hayan sido pagados, no obstante haber liquidado la sociedad,
podrn hacer valer sus crditos frente a los socios o accionistas, hasta por el monto de la suma recibida
por stos como consecuencia de la liquidacin. Los acreedores pueden hacer valer sus crditos frente a
los liquidadores despus de la extincin de la sociedad si la falta de pago se ha debido a culpa de stos.
Las acciones se tramitarn por el proceso de conocimiento. Las pretensiones de los acreedores
caducan a los dos aos de la inscripcin de la extincin.

36
Bibliografa
DIEZ PICAZO, Luis y GULLON, Antonio. Sistema de Derecho Civil. Editorial Tecnos S.A. Madrid
1994.
ELAS LAROSA, Enrique: Derecho Societario Peruano, Editorial Normas Legales, Lima, 1999.
GARRIGUES, Joaqun: Curso De Derecho Mercantil, Reimpresin de la stima edicin, Editorial
Temis, Bogot, 1987.
GUTIERREZ FALLA, Laureano. Derecho Mercantil, Editorial Astrea, Buenos Aires, 1988.
HEINSHEIMER, Karl Derecho Mercantil, Editorial Labor S.A. Barcelona Madrid - Buenos Aires,
1933.
JIMNEZ SNCHEZ, Guillermo (Coordinador): Derecho Mercantil, Octava Edicin, Ariel,
Barcelona, 2003.
MONTOYA MANFREDI, Ulises: Derecho Comercial, Novena Edicin aumentada y actualizada,
Editora Jurdica Grijley, Lima, 1998.
RUBIO CORREA, Marcial. El Sistema Jurdico, Introduccin al Derecho. Fondo editorial
Pontificia de la Universidad Catlica del Per, 1984.
URA, Rodrigo: Derecho Mercantil, Duodcima Edicin, Imprenta Aguirre, Madrid, 1982.
VARIOS AUTORES: Tratado De Derecho Mercantil., Tomo I, Primera Edicin, Gaceta Jurdica,
Lima, 2003.
Normas legales
Ley General de Sociedades Ley 26887
Ley de Ttulos Valores Ley 27287
Cdigo Civil
Cdigo Procesal Civil