El Pagar

Antecedentes:
El Pagar nace en la Edad Media, antes que la Letra de Cambio, se comienza a utilizar en las
ciudades del norte de Italia para evitar el riesgo de llevar efectivo en largos desplazamientos por
caminos plagados de bandoleros, de tal forma que as se entregaba el dinero en efectivo a un
banquero, y ste firmaba un documento prometiendo devolverlo en otro lugar a quien se lo haba
entregado o a quien ste designase.
En Espaa el Pagar se regula por primera vez en el Cdigo de Comercio de 1829, pasando luego a
ser regulado por el Cdigo de Comercio de 1885, en cuya regulacin nicamente se reconoca
fuerza ejecutiva a la Letra de Cambio, pero no al Pagar.
El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en virtud del
cual una persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a otra persona (tomador o
beneficiario) una cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. A diferencia de la letra de
cambio, en este ttulo valor siempre es el emitente del pagar quien asume la condicin de
obligado principal, es decir quien debe pagar el importe al tomador.
Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:

El emitente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.

El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin contenida en el

ttulo valor.
Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:

Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.

Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso, constituyndose de

esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.

Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte el
pago del pagar.
Definiciones:
En trminos generales, el pagar es un documento que da testimonio de que el firmante (emitente
o girado) est obligado a pagar una determinada cantidad de dinero, en un plazo definido, al
beneficiario.
Mayoritariamente, este ttulo valor se utiliza como forma de pago tras la presentacin de facturas,
permitiendo a quien los da garantizar que se realizar el pago. En el caso del pagar bancario, ste
slo podr ser emitido por las empresas del Sistema Financiero Nacional debidamente autorizadas,
ya sea como valor individual o masivo.
Si se planea emitir masivamente estos ttulos valores, su colocacin por oferta pblica requerir de
la autorizacin previa de la SBS (Superintendencia de Banca y Seguros y AFP). El pagar bancario
emitido en forma masiva podr ser a la orden o nominativo. En este ltimo caso, podr estar
representado por anotacin en cuenta, observndose en tal caso en lo pertinente la ley de la
materia.
El pagar bancario debe contener la denominacin destacada de Pagar Bancario y los dems
requisitos formales que seala el artculo 158 de la Ley de Ttulos Valores, en lo que le resulte
aplicable. Los transferentes del pagar bancario no asumen responsabilidad solidaria frente al
ltimo tenedor, correspondiendo la obligacin de pago exclusivamente a la empresa emisora y/o
sus garantes. El pagar bancario, ya haya sido emitido en forma individual o masiva, no requiere de
protesto para el ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo.
La funcionalidad del pagar bancario radica en la confianza que existe en las empresas del sistema
financiero nacional que estn autorizadas para emitir este ttulo valor.
Cuando se recibe un pagar bancario existe la seguridad que la cantidad de dinero prometida ser
cancelada a tiempo y de manera completa, por lo que el empleo de este ttulo valor en una
operacin mercantil constituye ms que una garanta, un verdadero medio de pago (diferido en el
tiempo), pues es poco probable que un banco (u otra empresa del sistema financiero) incumpla con

alguna de sus obligaciones pecuniarias. Asimismo, estos pagars podran tambin ser considerados
como vehculos de inversin dentro del mercado monetario (mercado de dinero), en el que se
negocian activos a corto plazo y de bajo riesgo, como dinero procedente de los intermediarios
financieros y sus sustitutos (pagars y letras del Tesoro, saldos interbancarios, etc.)
Normatividad pertinente transcrita:
SECCIN SEGUNDA
DEL PAGAR
TTULO NICO
EL PAGAR
Artculo 158.- Contenido del Pagar
158.1 El Pagar debe contener:
a) La denominacin de Pagar;
b) La indicacin del lugar y fecha de su emisin;
c) La promesa incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad
determinable de ste, conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente
admitidos;
d) El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago;
e) La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales en los casos sealados en
el siguiente prrafo;
f) La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de
efectuarse ste;
g) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien tiene la
calidad de obligado principal.
158.2 El pago de la cantidad indicada en el inciso c) anterior podr sealarse ya sea como pago
nico, o en armadas o cuotas. En este ltimo caso, la falta de pago de una o ms de ellas faculta al
tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o,
alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de
las siguientes armadas o cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida
libremente el tenedor. Para ese efecto, ser necesario que se logre el correspondiente protesto o
formalidad sustitutoria en oportunidad del incumplimiento de una cualquiera de dichas armadas o
cuotas, sin que el hecho de no haber obtenido tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente
a las anteriores o a cada una de las armadas o cuotas afecte su derecho cambiario ni el ejercicio de
las acciones derivadas del ttulo. La clusula a que se refiere el Artculo 52 que se hubiere
incorporado en estos pagars surtir efecto slo respecto a la ltima armada o cuota.
158.3 En el caso a que se refiere el prrafo anterior, de los pagos de las armadas o cuotas deber
dejarse constancia en el mismo ttulo, bajo responsabilidad del obligado principal o de la empresa
del Sistema Financiero Nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir
la respectiva constancia o recibo de tales pagos.
Artculo 159.- Requisitos adicionales
En el Pagar podr dejarse constancia de:
a) La causa que dio origen a su emisin;
b) La tasa de inters compensatorio que devengar hasta su vencimiento; as como de las tasas de
inters compensatorio y moratorio para el perodo de mora, de acuerdo al Artculo 51, aplicndose
en caso contrario el inters legal; y
c) Otras referencias causales.
Artculo 160.- Formas de vencimiento
El vencimiento del Pagar puede indicarse solamente de las siguientes formas:
a) A fecha o fechas fijas de vencimiento, segn se trata de pago nico de su importe o de pago en
armadas o cuotas;
b) A la vista; o
c) A cierto plazo o plazos desde su emisin, segn se trate de pago nico de su importe o de pago
en armadas o cuotas.
Artculo 161.- Obligaciones del emitente
El emitente en su calidad de obligado principal asume las mismas obligaciones que el aceptante de
una Letra de Cambio; y el tenedor tiene accin directa contra l y sus garantes.

Artculo 162.- Normas aplicables

Son de aplicacin al Pagar, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las
disposiciones referidas a la Letra de Cambio.
Modelos de Pagars: