TTULOS DE CRDITO.

Segn Vivnte, el TTULO DE CRDITO, es el documento necesario para ejercer el derecho literal
y autnomo que en l se menciona.
Se trata de la insercin de un derecho en una cosa mueble, normalmente un papel, en el cual el
librador, incorpora una declaracin de voluntad incondicionada, irrevocable, de carcter
constitutivo y con alcance patrimonial, por medio de la cual se pone en una posicin de obligado
cambiario frente quien resulte portador legitimado del documento.
El ttulo de crdito es una cosa mueble que tiene 2 elementos, el documento, soporte material o
continente, y el crdito o derecho, que le da valor al ttulo de crdito (contenido).
Los ttulos de crditos se clasifican en:
Segn la necesaria EXPRESIN DE SU CAUSA, en ttulos causales y ttulos abstractos:
- son CAUSALES aquellos ttulos en que es necesaria la mencin de la relacin que determin
la creacin del ttulo, por ejemplo, las acciones de una sociedad. En los ttulos causales la
CAUSA afecta los derechos otorgados por el documento, ya que las defensas y excepciones
derivadas de la relacin son oponibles a los sucesivos portadores.
- en los Ttulos ABSTRACTOS, en cambio, no es necesaria la mencin de la CAUSA para que
sea vlido el documento; un ejemplo de titulo abstracto es el pagar.
Segn REMITAN A OTROS DOCUMENTOS se clasifican en
incompletos:

ttulos completos y ttulos

- los ttulos COMPLETOS se bastan por s mismos y NO remiten a otro documento, por
ejemplo, son completos, el Cheque, el pagar, y la letra de cambio.
- los ttulos INCOMPLETOS hacen remisin a otros documentos extraos a l, por ejemplo, las
acciones de una sociedad.
Segn los RECAUDOS PARA SU CIRCULACIN se clasifican en ttulos al portador, a la orden y
nominativos:
- en el ttulo AL PORTADOR basta la posesin del documento para estar legitimado al ejercicio
de los derechos, y para su transferencia se requiere su sola entrega;
-el ttulo A LA ORDEN es el originariamente emitido a favor de determinada persona y pagadero
a esa misma, o a quien tenga su posesin y aparezca como endosatario;
-por ltimo tenemos el ttulo NOMINATIVO, que puede ser endosable o no endosable; as para
la transferencia del ttulo nominativo ENDOSABLE, se requiere adems del traspaso de la
posesin, el endoso y su anotacin en un registro destinada a tales fines. El ttulo nominativo
NO ENDOSABLE slo puede ser transferido por medio de una cesin de crditos.
Segn tengan o no que cumplir con determinadas FORMAS se clasifican en Ttulo formales y no
formales:
- En los FORMALES la ley exige para su existencia como ttulo de valor el cumplimiento determinados
recaudos formales (denominacin, firma, etc.). La letra de cambio es el ttulo formal por excelencia.

Derecho Cambiario

- Los ttulos NO FORMALES, en cambio, no requieren el cumplimiento de solemnidades taxativamente

preestablecidas.
LA OBLIGACIN CAMBIRIA es la relacin jurdica contenida en un ttulo de crdito y en virtud
de la cual una persona queda facultada frente a otra para exigirle, mediante la entrega de dicho
ttulo, el pago del importe consignado en el mismo.
La obligacin cambiaria esta conformada por 2 tipos de elementos; los elementos personales y
los elementos objetivos:
Los elementos PERSONALES de la obligacin cambiaria coinciden con los elementos personales del
ttulo de crdito, as por un lado tenemos al sujeto legitimado para exigir el el pago, es decir
cumplimiento de la prestacin cambiria, y por el otro al sujeto obligado al mismo, el deudor cambiario.
Respecto de los elementos OBJETIVOS de la obligacin cambiaria, al igual que la obligacin en
general, es el comportamiento que deber adoptar el deudor cambiario, y que se circunscribe
precisamente a desplegar una actividad de dar, dar el importe de capital consignado en el ttulo.
Respecto de la NATURALEZA JURDICA DE LA OBLIGACIN CAMBIRIA tenemos 3 teoras, la
contractualista, la teora de la voluntad unilateral y la teora de la apariencia.
La Teora CONTRACTUALISTAS, hace actuar una serie de contratos (compraventa, cesin de crdito,
mandato) para explicar la situacin de los distintos obligados (librador, endosante, aceptante).
La Teora DE LA VOLUNTAD UNILATERAL, sostiene que el librador asume por su sola voluntad el
compromiso de pagar el ttulo valor a quien al vencimiento aparezca como portador legtimo. La
obligacin cambiria es una obligacin unilateral de voluntad, no receptiva, vinculante e
irrevocable.
Por ultimo, tenemos a la teora DE LA APARIENCIA, la cual da un alto valor a la voluntad en la creacin
de la letra, y que encuentra la fuente de la obligacin cambiria en la confianza que suscita el solo
hecho de haberse creado un ttulo con las formas exigidas por la ley, y que hace que el suscriptor quede
obligado cambiriamente.
MOMENTO EN QUE SE PERFECCIONA EL ACTO CAMBIARIO, respecto al momento en que se
perfecciona el acto cambiario tenemos 2 teoras, la doctrina de la creacin, y la teora de la
emisin:
La Doctrina DE LA CREACIN sostiene que la obligacin cambiria surge con la firma del
documento prescindiendo de que la letra salga o no del mbito del librador.
Por su parte la teora DE LA EMISIN sostiene, a diferencia de la doctrina de la creacin, que la
obligacin cambiria no surge con la sola redaccin y firma del documento, sino que es necesaria
adems la entrega del ttulo a un tercero, momento ese a partir del cual nace la obligacin cambiria.
Cremeos mas acertada la teora de la creacin ya que protege el trfico y a los terceros, que en caso
de recibir un ttulo robado, podrn igualmente reclamar al librador el cumplimiento de su obligacin
cartular.
Respecto de la LEGISLACIN CAMBIRIA tenemos 3 sistemas; el sistema francs, el anglosajn y el
germano;
En el sistema FRANCS la letra conserva su carcter netamente causal, es decir, no funciona el
principio de la abstraccin;

Derecho Cambiario

El sistema ANGLOSAJN es poco formalista, considera a la letra como un documento probatorio de

un contrato o convenio previo, es decir, no hay abstraccin;
Por su parte, el sistema GERMANO, concibe a la letra como un ttulo literal, autnomo, formal y
abstracto, tal como lo hace nuestra legislacin.
LOS PRINCIPIOS QUE RIGEN EL TTULO DE CRDITO son los siguientes: principio de literalidad,
de incorporacin, de legitimacin y de autonoma.
El principio de LITERALIDAD, indica que la significacin del derecho incorporado se delimita
exclusivamente por el tenor de lo escrito en el documento. La literalidad no impide que en determinados
casos, el documento este relacionado con elementos externos al propio ttulo y a los que ste remite,
pero estos elementos son eficaces en tanto la ley los admita y se los mencione y relacione expresamente
con el ttulo de valor.
El principio de INCORPORACIN determina que lo esencial sea el ttulo como cosa, y lo accesorio el
derecho en l contenido, aunque sea ste el que da valor patrimonial al documento. En virtud de este
principio se aplica a estos instrumentos un rgimen jurdico similar al de las cosas muebles; y as se
toma del rgimen general de las cosas muebles el principio segn el cual la posesin de buena fe de una
cosa mueble crea a favor del poseedor la presuncin de tener la propiedad de ella; aunque aqu se va
ms lejos, pues es irrelevante, en principio, que el documento sea robado o perdido.
El principio de LEGITIMACIN determina que la posesin del documento habilita al ejercicio del
derecho con prescindencia del hecho de que el poseedor sea titular de l.
Algunos autores agregan como principio al de NECESIDAD, que tiene ver precisamente con la tenencia
del propio documento.
Por ultimo, El principio de AUTONOMA implica que cada poseedor del ttulo adquiere ex novo el
derecho incorporado al documento, por ende al tenedor legitimado no se le pueden oponer las
excepciones personales que se podran haber opuesto a los anteriores tenedores.
LOS TTULOS CAMBIARIOS (o PAPELES DE COMERCIO).

Dentro de los llamados ttulos de crdito encontramos los TTULOS CAMBIARIOS O PAPELES DE
COMERCIO y que son una especie dentro de los ttulos de crdito. Estos son la letra de cambio, el
cheque, el pagar y la factura de crdito.
Los papeles de comercio manifiestan los principios enunciados para los ttulos de crdito en general
(literalidad, incorporacin, legitimacin y autonoma), pero se le adicionan otros propios, as, el
principio de formalidad, de completividad, de solidaridad y de abstraccin.
- Los ttulos cambiarios son documentos donde la forma escrita es constitutiva; el principio de
FORMALIDAD establece que deben ser cumplidos los requisitos formales estipulados por la normativa
para que cada papel de comercio sea considerado como tal, y as, ante una omisin no permitida, el
portador del documento no cuenta con un ttulo circulatorio sino con un papel meramente probatorio;
- el principio de COMPLETIVIDAD implica que el ttulo debe bastarse a s mismo, ser autosuficiente,
sin hacer referencia alguna a otro instrumento constitutivo.
- en virtud del principio de SOLIDARIDAD, todos los firmantes del ttulo son obligados solidarios,
cada firmante es acreedor del anterior y garante del siguiente;

Derecho Cambiario

- El principio de ABSTRACCIN determina que la causa por la que se libr o transmiti el documento no
es relevante a efectos de la exigibilidad del crdito contenido en l. Supongamos por ejemplo la
operacin de compra-venta de un inmueble en cuotas, formalizadas estas con pagars; si la casa est
afectada de vicios redhibitorios (defectos ocultos) por lo que el comprador se rehsa a cancelar los
documentos, por el principio de abstraccin procesal, dichos pagars son susceptibles de dar origen a un
juicio ejecutivo, dado que en el mismo no se discuten las causas sino las formas extrnsecas del
documento. Este principio no surge del texto de las normas relativas a los distintos papeles de comercio.
Queda claro que no mediando concurso el remedio es la va ejecutiva; ahora bien, ante un concurso
preventivo todo crdito de causa o ttulo anterior a la presentacin en concurso debe ser insinuado a
efectos de su verificacin, por lo que cabe preguntarse aqu si el portador de un papel de comercio que
se insinu en el pasivo concursal, debe declarar y probar la causa de la obligacin?.
En este punto cabe sealar la jurisprudencia contradictoria al respecto, encontrando;
- Aquellos que en virtud de la autonoma, literalidad y completitividad de los papeles de
comercio, propiciaban que no es necesario que su beneficiario justifique la causa del
mismo, debiendo verificarse el crdito; y
- Los que sosteniendo que siendo el incidente de verificacin de crdito un proceso de
conocimiento pleno, que tiene por finalidad determinar el carcter de acreedor, es
indispensable demostrar fehacientemente el ingreso del contravalor en el patrimonio del
concurso.
As la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial de la Capital Federal, resolvi mediante
fallos plenarios con relacin a pagars y cheques, que el solicitante de una verificacin en concurso,
con fundamento en un pagar y o en un cheque, DEBE declarar y probar la causa, entendiendo por
tales las circunstancias determinantes del libramiento por el concursado, si el portador fuere su
beneficiario inmediato, o las circunstancias determinantes de la adquisicin del ttulo por ese portador, de
no existir tal inmediatez.

EL RIGOR CAMBIARIO.
El rigor cambiario tiende a ser la mejor garanta para los terceros que pueden prescindir de
toda informacin acerca de los aspectos sustantivos de cada acto cambiario y atenerse tan
slo a sus formas externas.
Los ttulos cambiarios son documentos de los que la forma escrita es constitutiva, si NO se
cumplen con los requisitos exigidos por la ley para la circulacin de los ttulos de crdito, el
portador del documento cuenta con un instrumento probatorio y NO con un ttulo de crdito con
todo lo que ello implica (desaparece la autonoma, la abstraccin, etc.).
Respecto de los firmantes el rigorismo se manifiesta en que los sujetos firmantes quedan
obligados con prescindencia de la real voluntad de vincularse cambiriamente.
El rigor tambin se manifiesta en el acto del pago, pues si el sujeto pasivo a quien se le
requiere el cumplimiento de la prestacin cambiria omite hacer asentar la constancia del pago
en el propio documento, puede tener que volver a abonar la obligacin cartular.
PAUTAS DE INTERPRETACIN DEL ACTO CAMBIARIO.
El rigor cambiario determina ciertas reglas interpretativas particulares, las doctrina y
jurisprudencia coinciden en afirmar que debe prevalecer una interpretacin objetiva del acto

Derecho Cambiario

cambiario, as, del solo texto de la letra debe poder deducirse de modo comprensible y
unvoco para cualquiera el significado, lo que impide recurrir a circunstancias que estn fuera
del ttulo para interpretarla o al menos de elementos no consignados en l; el fundamento de
esta regla se encuentra en que cada potencial obligado debe tener la posibilidad de reconocer,
sin dificultades, si el titulo es valido o no, y los derechos y obligaciones emergentes de l.
CAPACIDAD Y REPRESENTACIN CAMBIRIA.
Tienen capacidad de hecho para obligarse cambiriamente: Los mayores de 21 aos; los mayores
de 18 aos con autorizacin para ejercer el comercio o aquellos asociados al comercio del padre y los
que trabajan con el alcance fijado en el artculo 128 del cdigo civil; los menores que hubiesen obtenido
ttulo habilitante para el ejercicio de su profesin; los menores emancipados, por matrimonio o por
habilitacin de edad; y los inhabilitados con curador con el consenso de este.
NO pueden olvidarse cambiriamente, bajo pena de nulidad absoluta: Los incapaces absolutos
(menores impberes dementes declarados y sordomudos que no saben darse a entender por escrito); y
los incapaces relativos, es decir, los menores adultos, y los inhabilitados por condena de ms de 3
aos de prisin. A partir de los 14 aos se los denomina menores adultos (que poseen capacidad de
hecho relativa).
Si la letra de cambio se basa en firma de persona incapaz de olvidarse cambiriamente, las obligaciones
de los otros suscriptores siguen siendo vlidas.
Nuestro rgimen legal establece la independencia de los distintos actos cambiarios; dice la ley que: si la
letra de cambio llevase firmas de personas incapaces de obligarse cambiariamente, firmas falsas o de
personas imaginarias o firmas que por cualquier otra razn no obligan a las personas que han firmado la
letra o con el nombre de las cuales ha sido firmada, las obligaciones de los otros suscriptores siguen
siendo, sin embargo, vlidas.
Algo similar dispone el ordenamiento del cheque: si el cheque llevara firmas de personas incapaces de
obligarse por cheque, firmas falsas o de personas imaginarias o firmas que por cualquier otra razn no
podran obligar a las personas que lo firmaron o a cuyo nombre el cheque fue firmado, las obligaciones
de los otros firmantes no seran, por ello, menos vlidas. El que pusiese su firma en un cheque como
representante de una persona de la cual no tiene poder para ese acto, queda obligado el mismo
cambiriamente como si hubiese firmado a su propio nombre; y si hubiese pagado, tiene los mismos
derechos que hubiera tenido el supuesto representado. La misma solucin se aplicar cuando el
representado hubiere excedido sus facultades.
REPRESENTACIN CAMBIARIA.
El que pone su firma en el ttulo tiene que hacerlo invocando la representacin de otro. De la propia
literalidad del texto debe surgir que quien firma el ttulo lo hace por cuenta o en representacin de otro.
No se requieren frmulas sacramentales al respecto: basta cualquier indicacin que claramente
demuestre que el firmante del ttulo acta para obligar a otro.
REPRESENTACIN Y MANDATO.
De la ley de Letra de Cambio, Vale y Pagar surge que:
- El mandato general no hace presumir la facultad para obligarse cambiriamente. El libramiento de una
letra de cambio es un acto de disposicin, por lo tanto y siendo coherente con lo dispuesto por el cdigo
civil el mandato concebido en trminos generales no comprende ms que los actos de administracin.

Derecho Cambiario

- El que firma el ttulo debe hallarse autorizado con mandato especial. Por ello se requieren facultades o
poderes expresos para realizar actos cambiarios, aunque pueden ellos estar otorgados en un
instrumento que conceda un poder general. A su vez la ley establece que la facultad general de obligarse
en nombre y por cuenta de un comerciante comprende tambin la de obligarse cambiariamente con
motivo de los actos de comercio del mandante. As, el poder conferido al factor lo habilita para todos los
actos que exige la direccin del establecimiento. Quien se proponga reducir dichas facultades, tendr
que expresar en el poder las restricciones a que haya de sujetarse el mandatario, segn lo establece el
Cdigo de Comercio. Cualquier limitacin a las facultades del factor, debe manifestarse expresamente
en el poder, que ha de ser inscripto en el Registro Pblico de Comercio, para su eficacia limitativa.
REPRESENTACIN SOCIETARIA.
Generalmente, todo administrador puede actuar en nombre de la sociedad, vinculndola con terceros,
salvo que esa facultad se halle excluida por expresa disposicin de la ley o del estatuto.
Del artculo 58 de la ley 19.550 (ley de sociedades comerciales) surge que quien tiene la representacin
de la sociedad, obliga a sta por todos los actos, incluidos los cambiarios, que no sean notoriamente
extraos al objeto social.
Los actos cambiarios otorgados por el representante son eficaces, sin que el tercero deba investigar
sobre las decisiones internas del rgano, que no son pblicas.
Con ello se tiende a satisfacer necesidades del trfico comercial, otorgando seguridad a las
transacciones, tutelando el crdito y protegiendo a los terceros de buena fe.
Si el tercero es de mala fe, o sea, conoce al tiempo de adquirir el ttulo la desvinculacin del acto con el
objeto societario, la regla es inaplicable y puede oponerse a ese tercero malicioso la insuficiencia de la
representacin social. Las inscripciones registrales no son suficientes para acreditar la existencia del
conocimiento.
Corre por cuenta de la sociedad la carga de la prueba: ella es quien debe demostrar que el tercero tena
conocimiento anterior o simultneo a la contratacin, pues el posterior a la adquisicin del ttulo no lo
perjudica.
El representante social no contrae responsabilidad personal por los actos realizados en el ejercicio
regular de sus funciones y los derechos y obligaciones resultantes de tal actuacin son imputables
exclusivamente a la sociedad. Pero, para que as ocurra, es menester que el integrante del rgano al
firmar tiene que hacerlo invocando la representacin social, lo cual debe quedar asentado en la
documentacin respectiva.
SEUDO REPRESENTACIN:
La ley de letra de cambio, vale y pagar dispone que el que pusiese su firma en una Letra de
Cambio como representante de una persona de la cual no tiene poder para realizar ese acto, queda
obligado l mismo cambiriamente como si hubiese firmado a su propio nombre; y si hubiese pagado,
tiene los mismos derechos que hubiera tenido el supuesto representado.
La persona cuya representacin invoca indebidamente el suscriptor del ttulo no queda obligada
cambiariamente.
La falta de representacin del firmante del instrumento cambiario es una defensa que puede oponer el
seudo representado demandado y que por tal circunstancia no es obligado cartular. La prueba de
la representacin alegada por el firmante del ttulo, en el momento de suscribir la obligacin cartular,
corresponde al portador que la invoque. Pero el falsus procurator que realizo el acto cambiario, queda
vinculado frente al portador como un simple obligado cambiario ms.

Derecho Cambiario

La ley 19.550, de sociedades comerciales, establece que toda designacin o cesacin de

administradores debe ser inscripta en los registros correspondientes e incorporada al respectivo legajo
de la sociedad. Tambin debe publicarse cuando se tratare de sociedad de responsabilidad limitada
o sociedades por acciones. La falta de inscripcin har aplicable el artculo 12, sin las excepciones
que el mismo prev; dice el artculo 12 de la ley de sociedades comerciales que: las modificaciones no
inscriptas regularmente obligan a los socios otorgantes. Son inoponibles a los terceros, no obstante,
estos pueden alegarlas contra la sociedad y los socios, salvo en las sociedades por acciones y en las
sociedades de responsabilidad limitada (estas son las excepciones que no tendran aplicacin).
En el caso del representante societario que ces en sus funciones, pero cuyo cese no se inscribi en el
registro, conforme a la normativa de la ley de sociedades que sigue obligando a la sociedad frente a
terceros, no es responsable cambiario a ttulo personal; sin embargo Escuti tiene una posicin contraria,
y dice que en la hiptesis planteada, el tercero tiene 2 obligados cambiarios: la sociedad y el seudo
representante social que haba cesado en sus funciones.
La solucin es distinta cuando quien firma es un representante societario, cuya designacin no ha sido
inscripta, en cuyo caso responde la sociedad solamente: el firmante no es responsable a ttulo personal.
LA REPRESENTACIN CAMBIARIA Y EL CHEQUE:
La actual ley de cheque salva una omisin de la legislacin anterior y establece que: si el cheque llevara
firmas de personas incapaces de obligarse por cheque, firmas falsas o de personas imaginarias o firmas
que por cualquier otra razn no podran obligar a las personas que lo firmaron o a cuyo nombre el
cheque fue firmado; las obligaciones de los otros firmantes no seran, por ello, menos vlidas.
El que pusiese su firma en un cheque como representante de una persona de la cual no tiene poder para
ese acto, queda obligado l mismo cambiriamente como si hubiese firmado a su propio nombre; y si
hubiese pagado, tiene los mismos derechos que hubiera tenido el supuesto representado. La
misma solucin se aplicar cuando el representado hubiere excedido sus facultades.
Por su parte la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, resolvi que: si la firma del
representante legal se encuentra sobre un cheque que pertenece a la cuenta corriente de la sociedad en
cuestin, no puede sostener vlidamente que la libranza del ttulo fue realizada a ttulo personal por el
firmante. An cuando no se encuentra la indicacin que el firmante actu en representacin de la
sociedad acompaando la firma respectiva; el hecho de que el cheque se haya librado en un
formulario perteneciendo a la cuenta corriente de la demandada, resulta asimilable y, por ende suficiente
para considerar que dicha persona jurdica se encuentra obligada a satisfacer la deuda instrumentada en
el cheque en ejecucin.
OBLIGADOS CAMBIARIOS.
Obligaciones del librador de la letra de cambio: el librador de la letra de cambio garantiza la aceptacin y
el pago de ella. Ante este la aceptacin, el girado no es un obligado cartular, y en el supuesto de no
llegar a aceptarlo no tiene responsabilidad cambiaria alguna. Si la persona a quien se encarga el pago
de la letra no consiente en convertirse en obligado cambiario, el librador es responsable de abonarla.
La ley de letra de cambio vale y pagar establece que el librador es garante de la aceptacin y el pago,
toda clausura por la cual se libere de la garanta del pago se considera no escrita, es decir, puede
liberarse la garanta de aceptacin, pero nunca de la de pago, y ninguna manifestacin en ese sentido
importa la invalidez de la letra, simplemente se considera como no escrita dicha clusula. El librador
responde siempre como obligado de regreso, pero su posicin es diferente segn deba hacerse cargo de
abonar la letra por falta aceptacin o por falta de pago. Si el girado acepta y al vencimiento no paga,
recin en ese momento el portador puede ir contra librador. Por el contrario, la accin de regreso por
falta aceptacin puede ejercitarse antes del vencimiento de la letra.

Derecho Cambiario

Para librador, la exoneracin de la garanta de aceptacin trata evitar que se le pueda exigir el pago de la
letra antes del vencimiento a causa de una eventual falta de aceptacin. Para exonerarse de la garanta
de aceptacin, la clusula debe ser expresa y surgir claramente el tenor literal del ttulo.
LA ACEPTACIN DE LA LETRA: la aceptacin de la letra es un acto cambiario del girado, por el cual
se incorpora como obligado a la relacin cartular. Se acepta la letra, se convierte en obligado directo al
pago. No hay ninguna norma que obligue al girado a aceptar la letra, aunque sea deudor del librador.
Nadie est obligado a mejorar la situacin del acreedor.
La presentacin de la letra puede ser facultativa u obligatoria, prohibida o necesaria. La regla general es
que la letra puede ser presentada para la aceptacin, pero, en principio, no es obligatoria.
El librador puede hacer obligatoria la presentacin para la aceptacin, puesto que es posible que le
interese conocer cul ser la actitud del girado en el momento de pago; la ley prescribe que el librador
puede disponer que la letra ser presentada para su aceptacin en un plazo, o despus que un plazo
determinado.
Todo endosante puede indicar en la letra que debe ser presentada para la aceptacin, estableciendo o
no un trmino al efecto, a menos que el librador hubiera dispuesto que la letra es no aceptable.
Si la letra se presenta despus del trmino establecido y no se la acepta, no se puede ejercer la accin
de regreso.
Las letras a cierto tiempo vista deben necesariamente presentarse para qu se las acepte.
En principio, es el portador quien debe presentar la letra a la aceptacin, pero tambin podr solo
cualquier tenedor, porque el girado no se obliga con quien se la presenta, sin o con la persona que sea
portador legtimo en el momento requerir el pago.
La presentacin para aceptacin debe hacerse en el lugar indicado en la letra, y en su defecto en el
domicilio del girado.
La ley establece que las letras de cambio giradas a cierto tiempo vista deben presentarse para su
aceptacin dentro del trmino de un ao desde su fecha. Se faculta al librador a abreviar o ampliar el
plazo mencionado y a los endosantes se les permite slo abreviado.
La presentacin a la aceptacin debe realizarse en cualquier momento antes del da del vencimiento.
La ley permite que el girado solicite una segunda presentacin, al da siguiente de efectuada la primera.
El primer da puede considerarse plazo de gracia al aceptar la letra. El portador de la letra puede otorgar
o no el da de gracia.
Si no lo concede puede protestar la letra y, en ese caso, el girado debe hacer constar en el protesto que
le ha sido negado el plazo. Si el acta de protesto lleva la constancia del pedido, la ley priva al portador de
la accin regresiva anticipada.
La aceptacin tiene que ser pura y simple, es decir, incondicionada, y si se la condiciona, equivale a falta
de aceptacin. La ley admite la aceptacin parcial como facultad del girado, aunque el portador debe
protestar por el saldo rechazado, iniciando las acciones regresivas.
La aceptacin por suma mayor que la expresada en la letra, cambiaria mente solo vale por la cantidad
que figuren esa, pero podr demandar sea el aceptante por importe aceptado en exceso mediante la
correspondiente accin ordinaria.

Derecho Cambiario

La aceptacin debe hacerse por escrito y en la misma letra, con la leyenda aceptada, vista u otra
equivalente.
Tambin vale como aceptacin la simple firma del girado en el frente o cara principal del ttulo. Pero en el
caso de las letras domiciliadas, el aceptante debe integrar necesariamente la aceptacin con el domicilio
donde se pagar la letra.
OBLIGACIONES DEL ACEPTANTE DE LA LETRA: la ley establece que con la aceptacin el girado
queda obligado a pagar la letra de cambio a su vencimiento. A falta de pago el portador, an cuando
fuese el librador, tiene contra el aceptante una accin directa resultante de la letra de cambio. El girado
que acepta queda obligado aun cuando ignorase el estado de falencia del librador.
En virtud de que el aceptante se convierte en obligado principal al pago de la letra de cambio, a l se le
debe hacer la presentacin de la letra para el pago y contra l hay que formalizar el protesto por falta de
pago.
El aceptante est obligado a pagar la letra al vencimiento, aunque el librador no lo haya provisto de
fondos, o no sea o haya sido su acreedor.
El portador de la letra slo puede dirigirse contra los obligados de regreso cuando el aceptante se niega
pagar. Tanto el librador como los endosantes son garantes del pago que debe efectuar el girado
aceptante. Si el aceptante paga la letra, libera todos los obligados cambiarios. Pero si no paga la letra, se
puede ejercer contra la accin cambiaria directa, an en el caso de que el portador del documento se al
mismo librador.
POSICIN DEL EMISOR DEL PAGAR: La ley dice que el suscriptor del vale o pagar queda obligado
de la misma manera que el aceptante de una letra de cambio.
El suscriptor del pagar queda obligado l mismo a pagar el importe del ttulo a su vencimiento, y en su
defecto, el portador tiene accin directa contra l. El librador de un pagar nunca es obligado de regreso,
a diferencia del librador de la letra, contra el librador de un pagar, slo procede la accin directa, que se
rige por las normas correspondientes a la accin contra el aceptante.
RGIMEN DE CIRCULACIN.

Hasta la aparicin de los ttulos de crditos, los instrumentos existentes de circulacin no dieron
respuesta a la necesaria celeridad, seguridad y certeza en la circulacin del crdito; dichos institutos
eran:
- LA CESIN DE CRDITOS: que es el contrato consensual por el cual el cedente transmite al
cesionario un derecho de crdito, que se perfecciona con el consentimiento de ambos.
Inconvenientes de la cesin de crditos:
1. Celeridad: Debemos tener presente que el contrato de cesin de crdito debe ser realizado por
escrito; y si se trata de derechos litigiosos debe realizarse por escritura pblica o acta judicial,
lo que atenta contra la celeridad en la transmisin del crdito.
2. Seguridad: En virtud de lo normado por el Cdigo Civil nadie puede transmitir a otro un
derecho mejor ni ms extenso del que posee (artculo 3270); as el derecho de crdito es
adquirido por el cesionario en las mismas condiciones en que naci, y en base a ello, el deudor
cedido podr oponer todas las defensas y excepciones que tuviera contra l y contra el
cedente. Si el derecho de crdito es sujeto de sucesivas cesiones, se van acumulando las
defensas y excepciones que puede oponer el deudor respecto de cada uno de los

Derecho Cambiario

integrantes de dicha cadena de cesin. Ello redunda en una disminucin de la seguridad del
ltimo cesionario respecto a la realizacin del mismo.
3. Certeza: Se ve afectada dado que el cedente slo responde por la existencia y legitimidad del
derecho de crdito al momento en que efecta la cesin, pero no con posterioridad.

- LA DELEGACIN: Es un contrato por el cual el deudor delegado, asume la deuda del deudor
delegante con relacin al acreedor delegatario, siendo requisito esencial el consentimiento de ste
ltimo. La obligacin originaria se extingue, dando origen a una nueva obligacin entre el deudor
delegado y el acreedor delegatario, y como resultado de ello el acreedor delegatario no podr hacer valer
las condiciones de la obligacin originaria (accesorios, garantas o privilegios, y adems el deudor
delegado no podr oponer al delegatario defensas y excepciones que le hubieran cabido a la obligacin
originaria (por defectos, vicios o limitaciones).
A efectos de otorgar mayor celeridad, certeza y seguridad a la circulacin del crdito, fueron creados los
ttulos de crdito.
Entre otras, las VENTAJAS QUE PROPORCIONAN LOS TTULOS DE CRDITO SON:
1. Quien recibe el ttulo de crdito tiene la doble certeza respecto de que el derecho de crdito
existe (por el hecho de estar incorporado al documento) y que quien se lo transmiti no puede
transmitirlo a su vez a otra persona (por la necesaria posesin del documento para ejercer y
transferir el derecho en el incorporado).
2. Al ser el endoso el mecanismo de transmisin de los ttulos de crditos, esto otorga mayor
celeridad a la circulacin del crdito ya que el endoso es una declaracin unilateral del
endosante, es decir que no requiere consentimiento de partes); no requiere de notificacin ni la
aceptacin del deudor; y tampoco requiere ninguna formalidad, perfeccionndose el mismo con
la firma del endosante en el ttulo y la entrega del mismo al endosatario.
3. En virtud del principio de AUTONOMA, los ttulos de crdito otorgan mayor seguridad en la
circulacin del crdito, en virtud de que cada adquirente del ttulo de crdito adquiere un
derecho originario, por lo que no le son oponibles las defensas y excepciones que el
deudor pudiere oponerle a los portadores anteriores.

LA TRANSMISIN DE LOS TTULOS DE CRDITO.

El ENDOSO.

EL ENDOSO. CONCEPTO: El endoso es un acto escrito, unilateral e incondicional, formalmente

accesorio, que tiene por objeto la transmisin del ttulo de crdito y la legitimacin de su
poseedor para el ejercicio de los derechos cartulares.
En su versin ms sinttica, el endoso se materializa con la firma del documento en el reverso o dorso
del ttulo y con su entrega.
La letra de cambio y el pagar pueden endosarse con los efectos propios y normales de la figura, hasta
la realizacin del protesto por falta de pago, o hasta el vencimiento del trmino para formalizar el protesto
por falta de pago.
Con posterioridad, los ttulos pueden transmitirse mediante una firma en su dorso (endosarse), pero sus
efectos son los de una cesin ordinaria, el cesionario adquiere todos los derechos cambiarios del
cedente y, consecuentemente, queda sujeto, amn de las que le pueden corresponder personalmente, a
las excepciones que se le podran haber opuesto a su transmitente.

Derecho Cambiario

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El endoso sin fecha se presume, salvo prueba en contrario, hecho con anterioridad al vencimiento del
plazo fijado para efectuar el protesto.
El endoso es un acto jurdico cambiario, unilateral, completo, formalmente accesorio y sustancialmente
autnomo de libramiento de la letra, que se comporta como negocio abstracto, mediante el cual se
transmite la propiedad del documento y con ello, la titularidad del derecho emergente de el, habilitando al
endosatario para ejercer todos los derechos resultantes del titulo, a la vez que el endosante asume la
obligacin de garanta, de aceptacin y de pago de la letra.
Dado al carcter literal del derecho incorporado y completo del documento el endoso solo se puede
extender en el documento.
Es unilateral, como todos los actos cambiarios, y por lo tanto, cuenta con las caractersticas propias de
este tipo de declaracin de voluntad. Adems presenta el matiz particular de que, a diferencia de la
aceptacin y el aval que pueden ser otorgados parcialmente, el endoso debe ser total.
Estos principios dogmticos, que informan al endoso como acto cambiario, han sido expresamente
adoptados por la ley vigente:
- El endoso es puro y simple, y toda condicin a la cual se lo pretenda someter se tiene por no escrita.
- Con la firma del endosante, sin necesidad del consentimiento de los sucesivos tenedores, el endoso
produce a su respecto el efecto vinculante de garanta de la aceptacin y del pago de la letra.
- El endoso es irrevocable, pues la normativa cambiaria no hay medio jurdico previsto para suprimir o
revocar, en sentido propio, los efectos del endoso una vez que el titulo ha salido de manos del
endosante.
- Es un acto unitario, integral, total o completo. Si el endosante quisiera transmitir solo una parte del
derecho cambiario incorporado al titulo e introdujera una clusula en ese sentido, esta, por ser prevista y
prohibida, anulara el endoso. En cuanto a su accesoriedad formal, significa que solo se puede extender
un endoso en una letra ya creada; es decir que presupone la existencia de un titulo a la orden.
- El endoso se comporta como negocio abstracto, al igual que la aceptacin, pues se halla
jurdicamente desvinculado de la causa o relacin fundamental por la cual se lo extendi.
Quien puede endosar una letra es su portador legitimado: en primer trmino, ser el tomador o
beneficiario en cuyo favor se libra la letra; luego podr endosarla el sujeto en cuyo favor se hizo el primer
endoso, tcnicamente designado endosatario. Esta operacin se puede repetir indefinidamente hasta el
vencimiento de la letra, e incluso entre este y el protesto o el termino que la ley concede para llevarlo a
cabo.
Al endoso que llamamos con efecto pleno o normal designado de este modo por que no contiene
ninguna clusula limitativa, cumple una funcin esencial: la legitimacin del endosatario,
habilitndolo para ejercer todos los derechos resultantes del titulo. Es una funcin o efecto esencial, pues
en tanto el endoso opere como acto cambiario puede limitrselo en sus efectos, pero no se lo puede
suprimir totalmente: un endoso que no transmita el derecho de exigir el cobro no ser verdaderamente
endoso.
SUJETOS DEL ENDOSO:
El Endosante: Es quien transmite el ttulo mediante el endoso. Para ser endosante se requiere
capacidad para obligarse cambiriamente, salvo cuando se transmite el ttulo mediante un endoso sin
garanta. El endosante puede actuar por s slo o mediante un mandatario, en cuyo caso se aplican las
normas sobre representacin cambiaria. Se discute sobre la posibilidad de que los herederos o
legatarios puedan endosar; a juicio de Escuti estn legitimados.

Derecho Cambiario

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El Endosatario: Es la persona a quien se le transmite el ttulo mediante un endoso. Para ser endosatario
se requiere tener capacidad cambiaria y puede serlo cualquier persona, incluso quien ya intervino en la
circulacin del ttulo
DISTINTOS TIPOS DE ENDOSO:
Segn la ley el endoso debe constar en el mismo ttulo, no puede figurar en un documento separado.
1. Endoso Regular, Nominativo o Completo: en l consta el nombre del endosatario, esto brinda
mayor seguridad y resulta til en caso de extravo o prdida del ttulo, en razn de ser un elemento
imprescindible para juzgar respecto de la seguridad de la cadena de endosos. Si el nombre del
endosatario no es legible o identificable, no afecta la validez del acto cambiario que vale como endoso al
portador.
2. Endoso En Blanco: el endosante se limita a poner la firma y omite la designacin del beneficiario,
legitimando a cualquier persona a cobrarlo.
3. Endoso Al Portador: el endosante puede expresar que el endoso lo efecta al portador. En este
caso, el que exhibe el ttulo es considerado como endosatario.
4. Endoso Pleno Ordinario o Traslativo de la Propiedad: mediante este endoso se transfiere al
endosatario los derechos emergentes del ttulo, se habilita al endosatario como portador legtimo del
ttulo y el endosante se constituye en obligado cambiario. Ese tipo de endoso se da si se cumplen tres
funciones: las funciones de transmisin, de legitimacin y de garanta.
- De transmisin: el endoso transmite los derechos que surgen del ttulo, a condicin de que se
entregue la posesin del mismo. Los derechos que adquiere el endosatario son:
- principales: sobre el ttulo y el crdito,
- accesorios: intereses, etc.
-De legitimacin: la legitimacin, en general, es una idoneidad especfica para obrar, tanto
activa como pasivamente. Habilita al endosatario como el portador legtimo. La legitimacin presupone
la investidura formal materializada literalmente en el ttulo y en la posesin de l. Hay que distinguir
entre la legitimacin emergente del derecho de fondo o cambiaria y la legitimacin procesal, que apunta
a la actuacin en juicio. La legitimacin cambiaria reconoce dos facetas: la legitimacin activa: que es
la habilitacin para ejercer los derechos emergentes del ttulo, y la legitimacin pasiva: que es la
habilitacin para liberarse vlidamente al cumplir la prestacin cambiaria.
El legitimado activo es el sujeto que goza de la idoneidad necesaria para hacer valer los derechos
cartulares emergentes del ttulo valor (es decir, para exigir su pago).
La legitimacin activa surge de una cadena regular de endosos, ya sea en blanco, al portador o
completos, de la que el tenedor del documento sea el ltimo endosatario, incluso cuando lo recibi en
procuracin o en garanta.
El legitimado activo puede requerir la prestacin debida, debe presentar el documento en forma, y el
deudor no necesita verificar otra cosa que la legitimacin formal del portador.
La legitimacin del tomador o beneficiario del ttulo surge directamente de su mencin en el texto del
documento.
El primer endoso debe provenir, al menos en apariencia, del tomador del ttulo, quien de ese modo
habilita al endosatario.
Los endosos falsos o puestos por incapaces o con el nombre de personas inexistentes, carecen de
efecto interruptivo sobre la legitimacin del portador, basta que se mantenga la apariencia de
regularidad.

Derecho Cambiario

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Si una persona, por prdida, robo o extravi, pierde la posesin del ttulo, el nuevo portador no est
obligado a desprenderse del documento, salvo cuando lo hubiera adquirido de mala fe o hubiera
incurrido en culpa grave. El adquirente del ttulo de crdito es de mala fe cuando al recibirlo conoce la
desposesin sufrida por el propietario del documento. La culpa grave se produce cuando el portador, en
el momento de adquirir el ttulo, no justifica una cierta diligencia para determinar si su endosante es
tambin el titular del crdito cambiario.
La mala fe del poseedor no impide al deudor realizar el pago al vencimiento siempre que ignore la mala
fe del poseedor, pues el deudor no est obligado a constatar la autenticidad de las firmas.
El rgimen legal de la letra establece que si se abona el ttulo a su vencimiento queda liberado, a menos
que haya procedido con dolo o culpa grave.
Como la buena fe se presume, la prueba de que existe dolo o mala fe est a cargo de quien lo afirma.
- De garanta: el endosante garantiza el pago del ttulo mediante la asuncin de una obligacin
autnoma e independiente de la del librador y dems firmantes del documento.
Todos los endosantes del ttulo de crdito responden solidariamente ante el portador en virtud de la
funcin de garanta que cumplen los sucesivos endosos segn el orden observado por los distintos
endosantes.
De este modo, a medida que el ttulo circula, se van agregando, en forma sucesiva, responsables que
garantizan solidariamente el pago de la prestacin debida.
Dada la sucesin concatenada de endosos, la garanta emergente de ellos puede resultar modificada
cuando alguien que suscribi el ttulo como endosante vuelve a adquirirlo como endosatario despus de
varios endosos posteriores.
Quien endos el ttulo y despus el documento circula y lo vuelve a recibir en calidad de endosatario, no
puede accionar cambiriamente de regreso contra los firmantes posteriores a su primer endoso, porque
l est obligado con ellos y slo conserva derechos contra los endosantes anteriores y contra el librador.
A pesar de ello, puede volver a endosar el ttulo, y si algn endosatario posterior al segundo endoso
acciona de regreso en contra de l, debe abonar el ttulo y no puede a su vez accionar contra los
obligados cambiarios existentes entre su primer y segundo endoso.
Si luego de circular, el ttulo es endosado a favor del librador, ste no tiene accin contra los endosantes
anteriores, pues l garantiza el pago en lo concerniente a todos los firmantes; pero, si se tratare de una
letra, la situacin sera distinta, pues podra ir en contra del aceptante.
Endoso en procuracin (o al cobro): Es un acto cambiario por el cual el endosante otorga mandato al
endosatario para que ste ejerza los derechos cambiarios correspondientes al primero.
El rgimen cambiario dispone que si el endoso lleva la clusula valor al cobro, al cobro, en
procuracin o cualquier otra expresin equivalente que implique un simple mandato, el portador puede
ejercer los derechos que derivan del ttulo en ese carcter.
El endoso pleno o en garanta hecho por un endosatario en procuracin, debido al carcter imperativo de
la ley, slo vale como endoso en procuracin. Adems, el endosatario no puede accionar
cambiriamente contra el endosante, que es su representado. Solo pueden oponer al endosatario en
procuracin las excepciones que hubieran podido oponer al endosante.
Endoso en garanta o en prenda: La letra y el pagar pueden ser endosados en garanta del
cumplimiento de otra obligacin que tenga el endosante con el endosatario.

Derecho Cambiario

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Entre los sujetos de este endoso se dan las relaciones normales existentes entre acreedor y deudor
prendario, pero dada la naturaleza de lo que se entrega en prenda, existen algunas particularidades: el
endosatario debe ejercer todos los derechos cambiarios y rendir cuentas al endosante, aunque puede ir
cambiriamente en contra de l.
Este endoso tiene que materializarse mediante la firma del endosante y la expresin en garanta, en
prenda, caucin u otro equivalente. Puede efectuarse con el nombre del beneficiario, en blanco o al
portador, aunque lo normal es que se lo haga a la orden de una persona determinada.
Es necesaria la entrega en posesin al acreedor, para garantizar una obligacin ajena al documento,
mediante el endoso con la clusula en garanta u otra similar. El portador, al constituir la prenda, no
pierde la propiedad del ttulo valor, sino alguno de sus derechos al traspasar la posesin.
La ley limita la posibilidad de nuevos endosos del ttulo, posteriores al efectuado en prenda, que en caso
de hacerse valen slo como mandato.
Endosos limitativos de posteriores transferencias cartulares:
Pueden establecerse mediante las siguientes clusulas:
1- Endoso no a la orden: la insercin de la clusula tiene efectos solamente respecto de quien la ha
insertado y no impide la transferencia del ttulo mediante endosos posteriores, que conservan sus
efectos normales. Sin embargo, la insercin de la clusula puede oponer a cualquier portador las
excepciones que le competan en contra de su endosatario: al tercero portador, aun de buena fe, se le
pueden oponer las excepciones emergentes de las relaciones entre endosante y endosatario no a la
orden.
2- Endoso con clusula no endosable: puede ocurrir que el endosante no desee obligarse respecto
de terceros y, por ello, puede prohibir un nuevo endoso, en cuyo caso no es responsable hacia las
personas a las que posteriormente se endose el ttulo. Los efectos de la clusula son personales al
endosante que la insert, quien responde cambiriamente ante su endosatario, pero no frente a los
portadores sucesivos. Si no obstante la prohibicin, dada la limitacin subjetiva de la clusula, el ttulo
circula por endoso, todos los intervinientes en la circulacin posterior son obligados cambiarios. Slo el
endosatario que recibi el ttulo en virtud de un endoso prohibitivo de nuevos endosos, puede ir en contra
de su endosante y de los dems obligados anteriores de ste.
-Endoso sin garanta: La clusula sin garanta, que puede manifestarse de diversas formas (sin
obligacin, sin responsabilidad, etc.), est admitida por nuestro ordenamiento jurdico que permite al
endosante liberarse de la garanta de pago, y tiene efectos liberatorios de responsabilidad cambiaria
solamente respecto del endosante que la puso. Si el ttulo sigue circulando con endosos comunes o
plenos, los respectivos endosantes quedan obligados cambiriamente. El efecto de la liberacin de la
responsabilidad del endosante es personal: no afecta a los deudores anteriores o posteriores.

SOLIDARIDAD DE LOS FIRMANTES.

La ley impone, como garanta del sistema cambiario, la solidaridad de todos los firmantes del ttulo
de crdito. Por lo tanto esta solidaridad se presume y es de origen legal.
Originada una cadena de endosos el portador legitimado puede demandar a cualquiera de los anteriores
portadores y al obligado principal sin necesidad de tener que respetar el orden en la cadena de endosos.
GARANTAS CAMBIRIAS.
EL AVAL.

Derecho Cambiario

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EL AVAL es un compromiso solidario de pago de una obligacin a favor del acreedor o

beneficiario, otorgada por un tercero para el caso de no cumplir el obligado principal con el pago
de un ttulo de crdito.
La funcin del aval es garantizar el cumplimiento de la obligacin contenida en el ttulo
formalmente vlido, quedando el avalista solidariamente obligado para con el portador.

CARACTERES DEL AVAL:

- es UNILATERAL;
- COMPLETO: se basta a s mismo, no pudiendo hacer remisin a otro documento;
- ABSTRACTO: se desvincula de la causa que dio origen al ttulo;
- OBJETIVO: el aval garantiza el cumplimiento de la obligacin contenida en el ttulo y no el
cumplimiento de la obligacin que origin su emisin;
- ACCESORIO en su forma: su validez depende de que la voluntad del avalista est sentada en el ttulo
vlido, en el que conste la firma del obligado principal;
- AUTNOMO: El avalista no puede oponer al portador las defensas y excepciones que pudiera oponer
al avalado;
- e INDEPENDIENTE: el aval no depende de las dems obligaciones asumidas en el documento.
El aval es nulo slo en el supuesto de que el ttulo adoleciera de un vicio de forma que lo invalide.
FORMA DEL AVAL.
El aval debe ser otorgado por escrito (siendo imprescindible la firma del otorgante), ya sea en el mismo
ttulo o en documento por separado (en este caso debe constar el lugar donde se otorg).
El aval puede expresarse mediante:
- por las palabras "por aval u otra expresin equivalente, en cualquier lugar del ttulo (con la firma del
avalista);
- por la simple firma del avalista en el anverso del ttulo;
- o por La firma del avalista en el reverso del ttulo, con ms la expresin por aval (a efectos de no ser
confundido con un endoso).
El aval puede ser total o parcial, debiendo indicarse por cual de los obligados es otorgado.
Existe co-aval cuando 2 o ms personas avalan en forma conjunta la obligacin emergente de un ttulo,
respondiendo cada uno de ellos (frente al portador) por el total de la suma avalada.
PAGARS HIPOTECARIOS Y PRENDARIOS.
Solo se hablar de pagars hipotecarios y prendarios, o de pagars con derecho real de garanta,
cuando exista la pertinente correlacin documentada, formalizada, conforme lo exige la legislacin. As
debe constar en el propio ttulo cambiario la existencia del derecho real de garanta y en el documento
constitutivo de esta el libramiento de aquel. Es decir, que tiene que existir una vinculacin entre el ttulo y
la garanta hipotecaria o prendria.
LA LETRA HIPOTECARIA.

Derecho Cambiario

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La letra hipotecaria es un ttulo de valor con garanta hipotecaria segn el artculo 35 de la ley
24.441 (Regulacin de los contratos de fideicomiso, leasing, letras hipotecarias).
Segn explicacin de un experto en la materia como Carlos Raviglione, la letra hipotecaria es
bsicamente un ttulo que se coloca a inversores y est respaldado por el cobro de una serie de
hipotecas.
El esquema es el siguiente.
1. Un banco otorga crditos hipotecarios a sus clientes, que se lo van a devolver en cuotas.
2. Para hacerse de fondos el banco "junta" todos estos crditos, arma un fideicomiso que los administre
y ste emite un ttulo privado llamado letra hipotecaria, destinado a inversores (este proceso es el que
se denomina securitizacin). La colocacin de este ttulo le otorga al banco nuevamente fondos para
volver a prestar, y a los inversores se les paga un inters que est respaldado por los cobros de las
cuotas de las hipotecas.
3. As, mes a mes el banco cobra las cuotas de los prstamos, le da esa plata al fideicomiso y el
fideicomiso le paga los intereses y el capital a los inversores.
LA SECURITIZACIN es un instrumento que le permite a los bancos volver a obtener rpidamente los
fondos que prest para volver a generar ms crditos.
La emisin de letras hipotecarias slo puede corresponder a hipotecas de primer grado (que es un
crdito garantizado con un inmueble que no posee otra hipoteca vigente) y debe estar consentida
expresamente en el acto de constitucin de la hipoteca.
La emisin de letras hipotecarias extingue por novacin la obligacin que era garantizada por la
hipoteca.
La emisin de letras hipotecarias no impide al deudor transmitir el dominio del inmueble; el nuevo
propietario tendr los derechos y obligaciones del tercer poseedor de cosa hipotecada. La locacin
convenida con posterioridad a la constitucin de la hipoteca ser inoponible a quienes adquieran
derechos sobre la letra o sus cupones. El deudor o el tercero poseedor tienen la obligacin de mantener
la cosa asegurada contra incendio en las condiciones usuales de plaza; el incumplimiento causa la
caducidad de los plazos previstos en la letra.
El ARTCULO 39 establece los REQUISITOS DE LA LETRA HIPOTECARIA; y dice que as letras
hipotecarias son emitidas por el deudor, e intervenidas por el Registro de la Propiedad Inmueble
que corresponda a la jurisdiccin donde se encuentre el inmueble hipotecado, en papel que asegure su
inalterabilidad, bajo la firma del deudor, el escribano y un funcionario autorizado del registro, dejndose
constancia de su emisin en el mismo asiento de la hipoteca. Las letras hipotecarias debern contener
las siguientes enunciaciones:
1) Nombre del deudor y, en su caso, del propietario del inmueble hipotecado;
2) Nombre del acreedor;
3) Monto de la obligacin incorporada a la letra, expresado en una cantidad determinada en moneda
nacional o extranjera;
4) Plazos y dems estipulaciones respecto del pago, con los respectivos cupones, salvo lo previsto para
las letras susceptibles de amortizaciones variables;
5) El lugar en el cual debe hacerse el pago;

Derecho Cambiario

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6) Tasa de inters compensatorio y punitorio;

7) Ubicacin del inmueble hipotecado y sus datos registrales y catastrales;
8) Deber prever la anotacin de pagos de servicios de capital o renta o pagos parciales;
9) La indicacin expresa de que la tenencia de los cupones de capital e intereses acredita su pago, y que
el acreedor se halla obligado a entregarlos y el deudor a requerirlos; y
10) Los dems que fijen las reglamentaciones que se dicten.
Tambin se dejar constancia en las letras de las modificaciones que se convengan respecto del crdito,
como las relativas a plazos de pago, tasas de inters, etctera; las letras hipotecarias tambin podrn
ser escriturales.
Respecto de la transmisin de las letras hipotecarias, estas se transmiten por endoso nominativo
que se har en el lugar habilitado para ello en el ttulo, o en su prolongacin; deber constar el nombre
del endosatario, quien podr volver a transmitir el ttulo bajo las mismas formas, y la fecha del endoso.
No es necesaria la notificacin al deudor, y ste no podr oponer al portador o endosatario las defensas
que tuviere contra anteriores endosatarios o portadores del ttulo.
El endoso de la letra hipotecaria es sin responsabilidad del endosante.
El pago se har en el lugar indicado en la letra. El lugar de pago podr ser cambiado dentro de la misma
ciudad, y slo tendr efecto a partir de su notificacin al deudor.
La mora se producir en forma automtica al solo vencimiento, sin necesidad de interpelacin alguna.
El derecho real de hipoteca incorporado al ttulo se rige por las disposiciones del Cdigo Civil en
materia de hipoteca.
Al ttulo valor son subsidiariamente aplicables, en cuanto resulten compatibles, las reglas previstas
para la letra de cambio.
Las acciones emanadas de las letras hipotecarias prescriben a los 3 aos contados desde la fecha
del vencimiento de cada cuota de capital o inters.
La cancelacin de la inscripcin de la emisin de las letras, y por ende de la hipoteca, se podr hacer a
pedido del deudor mediante la presentacin de las letras y cupones en su caso con constancia de
haberse efectuado todos los pagos de capital e intereses. El certificado extendido por el juez tendr el
mismo valor que las letras y / o cupones a los efectos de su presentacin para la cancelacin de la
hipoteca.
Las personas autorizadas para hacer oferta pblica como fiduciarios o a administrar fondos comunes de
inversin, podrn emitir ttulos de participacin que tengan como garanta letras hipotecarias o constituir
fondos comunes con ellos, conforme las disposiciones reglamentarias que se dicten.
VENCIMIENTO Y EXTINCIN DE LAS OBLIGACIONES CAMBIRIAS.
El VENCIMIENTO, es el momento a partir del cual se hace exigible la obligacin cartular en
funcin del acaecimiento del evento previsto a tales fines por la ley.
SUS FUNCIONES, son mltiples, ya que por ejemplo, el vencimiento fija el momento en que debe
cumplirse la prestacin dineraria; la oportunidad para formalizar el protesto; el da inicial para el cmputo
de la prescripcin; el momento hasta el cual puede transmitirse el ttulo mediante endoso; etc.

Derecho Cambiario

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FORMAS DE VENCIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES CAMBIRIAS

- A LA VISTA. En los ttulos a la vista, el vencimiento se produce con la presentacin al cobro; de all
que se superponga la presentacin con el vencimiento del ttulo y que sea irrelevante la aceptacin,
aunque el protesto deba hacerse de conformidad con sus reglas.
- A UN DETERMINADO TIEMPO DE LA FECHA; y
- A UN DA FIJO. El ttulo a da fijo es la forma ms simple y usual de vencimiento, y es muy corriente en
el pagar: consiste en indicar un da determinado.
PAGO.
Segn el artculo 725 del Cdigo Civil: "El pago es el cumplimiento de la prestacin que hace al
objeto de la obligacin, ya se trate de una obligacin de hacer, ya de una obligacin de dar." As,
adaptando la definicin al pago del pagar o de la letra de cambio, puede considerarse como "el
cumplimiento de la promesa efectuada por el librador de pagar (en el pagar) o hacer pagar (en la
letra) la suma de dinero indicada en el ttulo.
LEGITIMACIN.
-Legitimacin ACTIVA: El tenedor de la letra de cambio es considerado como portador legtimo si
justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos, aun cuando el ltimo fuese en blanco. Los
endosos cancelados se considerarn, a este efecto, como no escritos. Si un endoso en blanco fuese
seguido por otro endoso, se considera que el firmante de este ltimo ha adquirido la letra por efecto del
endoso en blanco.
Si una persona hubiera perdido, por cualquier causa, la posesin de una letra de cambio, el nuevo
portador que justifique su derecho en la forma establecida en el prrafo anterior no est obligado a
desprenderse de la letra sino cuando la hubiera adquirido de mala fe o hubiera incurrido en culpa grave
al adquirirla.
Puede exigir el pago el portador legtimo, su representante legal o su mandatario - como endosatario en
procuracin,y puede hacerlo el endosatario en garanta, cuya obligacin es exigir el pago el da del
vencimiento.
-Legitimacin PASIVA:
Son obligados al pago del ttulo: el librador del pagar, el aceptante de la letra de cambio, y sus
respectivos avalistas. El deudor puede no hacer el pago personalmente (mediante mandatario).
Por su naturaleza, la letra de cambio y el pagar son documentos que deben exhibirse al deudor para
que constate si el portador est o no legitimado por la serie ininterrumpida de endosos.
El portador de la letra de cambio no est obligado a recibir el pago antes del vencimiento.
El girado que paga antes del vencimiento lo hace a su riesgo y peligro.
El que paga la letra de cambio a su vencimiento queda vlidamente liberado, a menos que haya
procedido con dolo o culpa grave; l est obligado a verificar la regular continuidad de los endosos, pero
no a constatar la autenticidad de las firmas de los endosantes (esto ltimo, sera prcticamente imposible
en el breve lapso que tiene para cumplir).
Para ser vlido, el pago debe ser hecho por quien goza de capacidad para ello y a quien sea capaz de
percibirlo (son aplicables las reglas sobre capacidad del derecho comn).

Derecho Cambiario

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EFECTOS O CONSECUENCIAS DEL PAGO.

Los efectos del pago dependen de quin lo hace:
-Si paga el librador del pagar o el aceptante de la letra, se extinguen los derechos emergentes del
ttulo, y el pagador no tiene derecho a ir cambiriamente contra ningn otro obligado.
-Si paga otro obligado (avalista, endosante, etc.), este puede ir contra los dems obligados anteriores a
l, hasta llegar al principal obligado (aceptante de la letra o librador del pagar), con lo que se extinguirn
finalmente las relaciones emergentes del ttulo.
El que ha reembolsado la letra de cambio puede reclamar a sus garantes:
1) la suma ntegra desembolsada;
2) los intereses de esta suma desde el da del desembolso; y
3) los gastos que hubiese hecho.
Todo obligado contra el cual se hubiese iniciado o pueda iniciarse la accin regresiva, puede exigir,
mediante el pago de su importe, la entrega de la letra con el instrumento del protesto y la cuenta de
retorno con el correspondiente recibo. Cualquier endosante que haya pagado la letra de cambio puede
cancelar su endoso y los que le siguen.
LUGAR DE PAGO.
La letra de cambio debe presentarse para el pago en el lugar y direccin indicados en el ttulo.
Cuando no se indique direccin, debe presentarse para el pago:
1) en el domicilio del girado, o de la persona designada en la misma letra para efectuar el pago por el
girado;
2) en el domicilio del aceptante por intervencin, o de la persona designada en la misma letra para
efectuar el pago por ste; o
3) en el domicilio de la persona indicada al efecto.
Si se hubieran establecido varios lugares de pago, el portador puede elegir dnde exigirlo.
Se considera lugar de pago y domicilio del suscriptor el de creacin del ttulo.
PAGO ANTICIPADO.
El pago del ttulo debe exigirse el da del vencimiento o uno de los das hbiles sucesivos.
El portador de la letra de cambio no est obligado a recibir el pago antes del vencimiento.
El girado que paga antes del vencimiento lo hace a su riesgo y peligro.
LA PRUEBA DEL PAGO.
En general, el pago puede acreditarse por cualquier medio de prueba; no obstante, la naturaleza de los
ttulos cambiarios presenta particularidades, por lo que la forma propia es la constancia de pago
inserta en el ttulo, su entrega y el recibo pertinente. La excepcin, est dada en el pago parcial,
donde la entrega del ttulo no es exigible, pero s el recibo y su anotacin en el documento.

Derecho Cambiario

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Para liberarse, el deudor debe exigir, en el acto en que realiza el pago de la letra de cambio, la entrega
del recibo y del ttulo, para evitar que se le pueda exigir un pago repetido.
PAGO POR DEPSITO JUDICIAL.
Si la letra de cambio no se presentara para el da en que la letra debe pagarse o en uno de los 2 das
hbiles sucesivos, cualquier deudor tiene la facultad de depositar su importe en poder de la autoridad
competente, a costa, riesgo y peligro del portador del ttulo.
Para las letras de cambio pagaderas en el territorio de la Repblica, la autoridad judicial con jurisdiccin
en el lugar del pago es la competente para recibir el depsito, sea directamente o por intermedio de un
banco.
La consignacin cambiria, es una facultad de los deudores cartulares para depositar judicialmente el
importe de la prestacin debida, ante la negligencia del portador que no present el ttulo en la
oportunidad para su pago prevista por la ley.
El portador de una letra de cambio pagable a da fijo o a cierto tiempo fecha o vista, debe presentarla
para el pago el da en el cual la letra debe pagarse o en uno de los 2 das hbiles sucesivos.
EL PROTESTO.
EL PROTESTO es un acto mediante el cual se hace constar formalmente la falta de pago, o
aceptacin total o parcial, de un ttulo-valor, como elemento probatorio y a fin de evitar que
caduquen las acciones cambirias de regreso que tiene derecho a ejercer su ltimo tenedor.
La ley regula 2 tipos de protesto: notarial y bancario (aunque el bancario nunca tuvo vigencia por falta
de reglamentacin); asimismo, la importancia del protesto notarial va declinando, por el uso generalizado
de la clusula "sin protesto".
EL PROTESTO es un acto formal y autntico, realizado por un notario a pedido del portador del
documento, tendiente a constatar un evento previsto por la ley.
El protesto no dota de autenticidad a las firmas, ni convierte al ttulo en instrumento pblico, ni elimina la
posibilidad de interponer la excepcin de falsedad.
CLASES DE PROTESTO.
1) Por falta de pago;
2) Por falta de aceptacin; y
3) Por negativa para asentar la "vista".
CLAUSULA SIN PROTESTO. Consiste en una declaracin cartular que libera al portador de la
necesidad de levantar el protesto por falta de aceptacin o de pago, y que puede ser puesta tanto
por el creador del ttulo, como por cualquier otro obligado cambiario.
PRESCRIPCIN CAMBIRIA.
La prescripcin liberatoria, es la extincin de una obligacin y la liberacin del deudor, en razn
de la inactividad del acreedor durante el lapso determinado por la ley.
Las causas de interrupcin de la prescripcin de la accin cambiria, se hallan reguladas en el Cdigo
Civil.

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La interrupcin puede consistir en una actividad del acreedor (demanda) o ser obra del deudor
(reconocimiento, pago parcial, de intereses, pedido de prrroga, etc.).
La interrupcin de la prescripcin solo produce efectos contra aqul respecto del cual se cumpli el acto
interruptivo.
No puede declinarse una prescripcin futura, ni modificarse sus plazos, pero la prescripcin cumplida, es
renunciable por quien tiene capacidad de obligarse.
La prescripcin debe oponerse al contestar la demanda o en la primera presentacin que haga el
demandado en el juicio.
La deuda subsiste como obligacin natural.
En los ttulos "a da fijo" y "a tiempo fecha" el plazo se computa desde el da siguiente al del
vencimiento.
En los ttulos "a tiempo vista" desde la fecha de aceptacin del protesto (por su no aceptacin o por
falta de fecha en la aceptacin o vista), y su cmputo comienza al da siguiente.
Si no consta la fecha de aceptacin y no se efectu el protesto, para establecer la fecha se entiende
que la vista se efectu el ltimo da previsto para tal fin y el trmino comienza a correr al da siguiente al
del ao de creacin del ttulo.
CADUCIDAD CAMBIRIA.
La caducidad impide el ejercicio de las acciones cambirias de regreso, a causa de la omisin de
una conducta determinada, requerida en un momento dado al portador del ttulo.
La caducidad no afecta la situacin de los obligados directos (no beneficia ni al librador del pagar ni al
aceptante de la letra ni a sus avalistas).
DIFERENCIA DE LA PRESCRIPCIN CON LA CADUCIDAD.
Por la prescripcin, opera la liberacin de una obligacin por el transcurso del tiempo que la ley
determina; ante el ejercicio de una accin, el legitimado opondr la prescripcin ganada y se eximir de
cumplir con la obligacin. No obstante, la obligacin existe como natural, y su cumplimiento faculta para
retener lo entregado en pago, ya que lo que ha desaparecido es su "exigibilidad".
La caducidad, en cambio, impide el ejercicio de las acciones cambirias de regreso, a causa de la
omisin de una conducta determinada, requerida en un momento dado al portador del ttulo; el derecho
se pierde por falta de ejercicio en tiempo oportuno.
LOS DISTINTOS TTULOS DE CAMBIARIOS.
La letra de cambio, el pagar, el cheque y la factura de crdito.
LA LETRA DE CAMBIO.

LA LETRA DE CAMBIO es un ttulo de crdito emitido a la orden, abstracto, formal y completo.

Contiene una promesa incondicionada de hacer pagar o de pagar una suma determinada de
dinero a su portador legitimado, quedando sus firmantes vinculados en forma solidaria.
SUJETOS QUE INTERVIENEN:

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- LIBRADOR: es quien crea (firma), libra o gira la letra de cambio.

- GIRADO: es quien recibe la orden de pagar el documento a su vencimiento. Se convierte en aceptante
al aceptar dicha orden.
- ACEPTANTE: es el obligado principal y directo del pago.
- BENEFICIARIO O TOMADOR: es a favor de quien se crea el documento, es el primer portador.

Y como el documento se transmite por medio del endoso, tambin tenemos:

- ENDOSANTE: el beneficiario se transforma en endosante al transmitir la letra de cambio.

- ENDOSATARIO: es quien la recibe por medio del endoso.
- PORTADOR LEGITIMADO: es el que puede ejercer los derechos emanados del ttulo.
REQUISITOS PARA LA LETRA DE CAMBIO.
Normalmente se inserta en una hoja de papel de cualquier clase y dimensin, apta para recibir las
declaraciones cambirias.
Puede estar impreso, manuscrito, dactilografiado, excepto la firma que debe ser manuscrita. Puede estar
escrito en tinta, lpiz y en cualquier color.
El ley seala categricamente cuales son los requisitos de la letra de cambio. La doctrina distingue entre
requisitos intrnsecos y extrnsecos o formales.
REQUISITOS INTRNSECOS: aquellos que hacen que el documento pueda considerarse
crdito; as tenemos:

ttulo de

-La capacidad, que en este caso es la capacidad de disposicin;

- El objeto idneo, es decir, el pago de determinada suma de dinero;
- La declaracin de voluntad, que debe estar escrita, firmada y entregada al primer tomador; y
- La causa, que generalmente es un negocio jurdico.
REQUISITOS EXTRNSECOS O FORMALES.
Estos requisitos pueden ser DISPOSITIVOS o ESENCIALES, es decir, que no pueden faltar bajo pena
de nulidad, o NATURALES, que si faltan la ley acta supletoriamente.
Requisitos de la Letra de Cambio.
El artculo uno del decreto ley 5965 / 63, establece los requisitos formales de la letra, as tenemos:
1. La DENOMINACIN "letra de cambio", inserta en el texto del ttulo, o en su defecto, la clusula "a la
orden"; es un requisito esencial cuya omisin determina la invalidez de la letra.
2. La PROMESA INCONDICIONADA de pagar una suma de dinero; este es un requisito dispositivo
o esencial. Debe tratarse de una promesa pura y simple de hacer pagar ineludiblemente una suma de

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dinero determinada en su cantidad y calidad. Cualquier condicin impuesta a ella quita al documento del
carcter de ttulo de valor. Generalmente se consigna en importe en letras.
Si la suma a pagarse hubiese sido escrita ms de una vez la letra vale por la suma menor, en caso de
diferencias.
3. El NOMBRE DEL GIRADO; que es un requisito esencial o dispositivo.
Es indispensable en nombre del girado, una letra sin girado no vale como tal.
El girado no es obligado cambiario hasta que no acepte la letra.
4. El PLAZO DE PAGO; requisito natural, y cuando no est expresado el plazo se considera pagadera
la vista.
Las letras de cambio pueden girarse:
- a la vista: el vencimiento se produce en el momento en que el portador legitimado la presenta
ante el girado.
- a un determinado tiempo vista: el vencimiento opera al transcurrir el plazo fijado en ella
desde la presentacin para su aceptacin, motivo por el cual en la aceptacin debe constar la
fecha en que esta se produjo.
- a un determinado tiempo de la fecha: Vence al transcurrir el plazo fijado en ella, el cual corre
desde la fecha de su creacin.
- a un da fijo: El vencimiento opera el da consignado en la cambial. Es nula la cambial se fijan
vencimientos sucesivos. Si no se especifica, ser considerada pagadera a la vista.

5. La indicacin del LUGAR DE PAGO; este es un requisito natural.

Si no est expresado el lugar de pago en la letra se considera lugar de pago el domicilio del girado, es
all donde debe exigirse el cumplimiento de la prestacin debida y donde hay que efectuar el protesto; a
su vez el lugar de pago determina el tribunal competente para promover la accin cambiria.
La letra de cambio carente del lugar de pago y sin domicilio del girado al lado de su nombre no es
ttulo de valor, por faltarle un requisito esencial (artculo 41); si faltan ambos no es ttulo de valor.
6. NOMBRE DEL TOMADOR (beneficiario): este es un requisito esencial (de lo contrario el ttulo es
nulo).
La letra puede ser liberada a favor de varios tomadores conjunta o alternativamente, si lo fuere en
forma conjunta, los derechos cambiarios slo pueden ser ejercitados por todo los beneficiarios en
conjunto. Si lo es en forma alternativa, cada uno puede ejercer los derechos individual e ntegramente,
excluyendo a los otros.
El liberador puede ser al mismo tiempo beneficiario.
7. Indicacin del lugar en que la letra ha sido creada (LUGAR DE CREACIN); El lugar tiene
carcter natural porque si falta se considera que el lugar de creacin es el domicilio del librador.
8. Expresin de la FECHA DE CREACIN del ttulo; este es un requisito dispositivo; es importante
para saber si ha librador era capaz; para determinar el vencimiento de la letra; para el cmputo de los
plazos para la presentacin y por la prescripcin.

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9. La FIRMA DEL LIBRADOR, del que crea la letra; es un requisito esencial y el nico que jams
puede omitirse al momento de la creacin. Debe ser de puo y letra librador, la impresin digital no suple
la firma. La letra es vlida aunque la firma sea ilegible.
LA ACEPTACIN EN LA LETRA DE CAMBIO.

LA ACEPTACIN es el acto jurdico por el cual el girado asume la obligacin de pagar al portador
legitimado, al vencimiento indicado, la suma de dinero estipulada en la letra de cambio.
Este acto jurdico cambial es unilateral e irrevocable, siendo la obligacin que asume el girado
incondicionada, principal y directa.
La norma establece que la letra de cambio puede ser presentada por el portador o por un simple tenedor
para la aceptacin por el girado, en el domicilio indicado, hasta el da del vencimiento.
El librador puede disponer en la letra:
1) Que deber ser presentada para su aceptacin: fijando o no un trmino para hacerlo;
2) Prohibir que sea presentada a la aceptacin (no aceptable); o
3) Que la presentacin no se haga antes de un determinado plazo.
Las letras a un cierto tiempo vista, las que el librador estipul que deben ser presentadas y aquellas
pagaderas en el domicilio de un tercero o en un lugar distinto del domicilio del girado, deben ser
presentadas para su aceptacin.
Son garantes de la aceptacin y del pago:
a) El librador: puede liberarse de la aceptacin ms no del pago (toda clusula en contrario se tendr
por no escrita);
b) El endosante: (salvo clusula en contrario). El endosante puede prohibir un nuevo endoso, no
siendo responsable hacia las personas a quienes se endosase la cambial con posterioridad.

FORMA DE LA ACEPTACIN.

La aceptacin debe:
1- Consignarse en la letra de cambio, y NO en documento separado;
2- Ser firmada por el girado: Su simple firma en el anverso de la letra importa su aceptacin. Si es
firmada en el reverso debe consignarse aceptada o vista u otra equivalente;
3- Ser pura y simple: Si la aceptacin es condicionada se la tendr por no aceptada y el presentante
deber levantar protesto por falta de aceptacin;
4- Consignarse la fecha: esta es muy importante en las letras libradas a cierto tiempo vista o en las
que el librador fij un plazo a tal fin, si la fecha no es consignada el portador deber levantar protesto
por falta de fecha;
5- Puede ser total o parcial: en el caso de ser total el girado acepta la cambial por la suma total
consignada en ella. En el caso de ser parcial la aceptacin esta es por un monto menor, por lo que
en este supuesto el portador deber levantar protesto por la parte no aceptada.

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Puede haber pluralidad de girados:

a) En forma conjunta: debe presentarse la letra a la aceptacin de todos, ya que la negativa de uno
importa el rechazo;
b) En forma alternativa: ante el rechazo o silencio, la aceptacin se requerir en forma sucesiva a los
mismos.
El girado no est obligado a aceptar la letra de cambio, pero aceptada la misma, est obligado al pago a
su vencimiento. La provisin de fondos por parte del librador al girado, es una obligacin ajena a la
cambiria, por lo que el incumplimiento del librador al respecto no afecta la obligatoriedad de pago del
girado aceptante.
La falta de aceptacin total o parcial debe ser notificada al librador y endosante.
EL ENDOSO DE LA LETRA DE CAMBIO.

Puede endosarse en el anverso o reverso de la cambial; debe contener la firma del endosante. Si no
consta la fecha del endoso se tendr como efectuado antes del vencimiento del documento o del plazo
para el protesto por falta de aceptacin o pago.
EL PAGO DE LA LETRA DE CAMBIO.

Mediante el pago, efectuado por el aceptante o el librador si la misma no fue aceptada, se extingue la
obligacin cambiria y el ttulo.
Si el pago lo realiza el librador (si la cambial no fue aceptada o los endosantes, se extingue la
obligacin cambiria del que la cancela, as como de los posteriores endosantes, pero no se extingue el
ttulo ni la obligacin respecto de los anteriores obligados (ya que el que paga puede ejercer la accin de
regreso).
El portador legitimado debe presentar la letra al obligado, para que este proceda a su cancelacin en el
lugar indicado para el pago.
El portador legitimado no puede exigir, ni el aceptante puede imponer, un pago anticipado.
Si el girado paga anticipadamente, lo hace a su riesgo y peligro.
El aceptante puede efectuar un pago parcial, pudiendo requerir que dicha circunstancia conste en el
ttulo y se le otorgue el correspondiente recibo.
En el supuesto de que la cambial no sea presentada al pago, el deudor puede depositar judicialmente el
importe correspondiente.

RECURSOS POR FALTA DE ACEPTACIN Y PAGO.

ACCIN CAMBIRIA: la accin cambiria puede ser directa o de regreso;

1. DIRECTA: contra el aceptante y sus avalistas.
2. DE REGRESO: contra todo otro obligado.

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a. A TRMINO: Al vencimiento, de no efectuarse el pago. Es requisito haber presentado

el ttulo al pago y levantado protesto (de ser necesario).
b. ANTICIPADA: Antes del vencimiento.

ante la negativa de aceptacin total o parcial.

Estando el girado en cesacin de pagos, concurso (haya o no

aceptado), quiebra, embargo negativo sobre sus bienes.

Concurso o quiebra del librador de una letra no aceptable.

La negativa de aceptacin-pago debe ser constatada mediante protesto.

Mediante el protesto se comprueba que se ha desarrollado la actividad necesaria tendiente a la
aceptacin o pago, y tiene como finalidad el preservar las acciones cambirias de regreso.
El protesto se formaliza mediante notarial, la normativa tambin contempla el realizado por una
institucin bancaria por va postal.
El protesto por falta de aceptacin TOTAL dispensa de la presentacin legal para el pago y del
protesto por falta de pago para ejercer la accin de regreso; pero ante una aceptacin PARCIAL,
debe protestarse la falta de pago de la parte aceptada.
En el caso de concurso del girado (haya o no aceptado) al igual que en el caso del concurso del
librador de una letra no aceptable, la presentacin de la sentencia declaratoria del concurso basta
para que el portador pueda ejercitar la accin de regreso.
Adems de las dispensas legales mencionadas, mediando la inclusin de la CLUSULA SIN
PROTESTO, no resulta necesario que el portador levante protesto por falta de aceptacin o pago
para ejercer las acciones regresivas.
Los efectos de la inclusin de esta clusula sin protesto varan, dependiendo:
a) Si fue insertada por el librador produce efectos respecto de todos los firmantes;
b) En cambio, si fue incorporada por otro firmante slo produce efectos respecto de este.

Esta clusula sin protesto no exime al portador de la obligacin de presentar la letra para su aceptacin,
y al cobro.
EL PAGAR.

EL PAGAR es una promesa incondicionada de pago, por la que el suscriptor se obliga a pagar al
portador legitimado, una suma determinada de dinero, en el lugar y tiempo que en el documento
se indique.
Se aplican al pagar las disposiciones de la letra de cambio, a excepcin de aquellas relativas a los
requisitos.
REQUISITOS DEL PAGAR:

REQUISITOS ESENCIALES DEL PAGAR:

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1. DENOMINACIN del ttulo, o clusula "a la orden";

Puede tambin llevar la denominacin "vale, "pagar" o la expresin "vale por la suma de".
2. PROMESA PURA Y SIMPLE de pagar una suma determinada;
3. NOMBRE DEL TOMADOR; el nombre del tomador o por lo menos dejar el espacio en blanco si fuere
creado un pagar incompleto. No puede librarse a la orden del suscriptor como faculta la ley para la letra
de cambio.
6. Indicacin del LUGAR Y LA FECHA EN QUE HA SIDO FIRMADO el vale o el pagar.
Si no figura del lugar en que fue firmado, NO se lo invalida como tal, a diferencia de la letra de cambio.
Si carece de fecha de emisin es invlido; si se omite el lugar de creacin, el pagar no valdr como tal,
por falta de un requisito extrnseco esencial, que no puede ser suplido por aplicacin analgica de lo
dispuesto para la letra de cambio. No siendo solucionable la omisin solo queda la modificacin de la
moratoria vigente y se podr adoptar que el pagar en el que no se indique lugar de creacin se
considere suscito en el lugar mencionado al lado de la firma del suscriptor.
7. FIRMA DEL SUSCRIPTOR. No pudiendo ser omitido en el momento de la creacin.
El pagar tiene 2 emplazamientos:
a) El librador o creador (SUSCRIPTOR) que es el primer firmante del ttulo;
b) El beneficiario o tomador, que lo recibe librado a su nombre y orden.
El pagare circula mediante el endoso.
El tomador es el primer portador legitimado. Si reserva el pagar en cartera hasta su vencimiento, sin
hacerlo circular, a ese ttulo se le denomina pagar seco.
Cada uno de los endosantes es garante del pago del ttulo. Todos los firmantes pueden ser garantizados
mediante el otorgamiento de un aval.
REQUISITOS NATURALES DEL PAGAR:
1. PLAZO PARA EL PAGO; el pagar en el cual no se haya indicado el plazo para el pago se considera
pagable a la vista en los plazos iguales que la letra de cambio.
2. Indicacin del LUGAR DE PAGO; a falta de este y del domicilio del suscriptor, se considera
establecido en el lugar de creacin del ttulo;
COMPARACIN DEL PAGAR CON LA LETRA DE CAMBIO.
DIFERENCIAS:
1.
El pagar es una promesa del librador personal y directo al pago; en tanto la letra de cambio es
una promesa del hecho de un tercero y si no cumple, promete el hecho propio.
2.
En el pagar, el librador es obligado principal, sujeto pasivo de la accin cambiria directa. Si
paga extingue todo vnculo cambiario derivado del ttulo. En la letra de cambio el girado, cuando acepta,
es el obligado principal, sujeto pasivo de la accin directa. El librador es obligado de regreso y si paga
puede reembolsarse del aceptante.

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3.
3.

En el pagar hay 2 emplazamientos; librador y beneficiario, en tanto en la letra de cambio hay

4.
En la letra de cambio hay una relacin extracambiria de provisin; en el libramiento del
pagar est ausente la primera pues el suscriptor no da orden de que se pague sino que se compromete
directamente l a pagar.
5.
En el pagar NO hay aceptacin, de lo cual se sigue que NO hay accin de regreso
anticipado por falta de aceptacin.
En el pagar el protesto debe ser levantado por falta de pago total o parcial, o por falta de fecha en los
pagars a cierto tiempo vista; queda excluido el protesto por falta de aceptacin, por lo que
tampoco, como dijismos, hay posibilidad de ejercer la accin de regreso anticipado por falta de
aceptacin total o parcial en el pagar. Sin embargo, ello no obsta a la procedencia de ejercer la
accin de regreso anticipado en caso de concurso o cesacin de pagos del suscriptor, o cuando
haya resultado infructuoso un pedido de embargo sobre sus bienes.
En el pagar puede haber dispensa de protesto legal o voluntario.
Para ejercer las acciones regresivas contra los endosantes y sus avalistas, el protesto es condicin de
procedencia de ellas, pero no es necesario respecto de la accin directa que el portador legitimado tiene
contra el suscriptor.
El suscriptor del pagar queda obligado de la misma manera que el aceptante de la letra de cambio.
EL CHEQUE.

EL CHEQUE es un ttulo de crdito cambiario que contiene una orden incondicionada, librada por
el titular de una cuenta corriente bancaria, contra el banco en el que se encuentra radicada la
misma, ejerciendo el derecho de utilizar los fondos disponibles, de pagar al portador legitimado
del ttulo una suma determinada de dinero, vinculando solidariamente a todos los firmantes.
La normativa establece dos clases de cheques:
- Cheque COMN; y
- Cheque DE PAGO DIFERIDO.

EL CHEQUE COMN.

Es un instrumento de pago a la vista, dado que puede ser presentado al cobro inmediatamente despus
de librado.
REQUISITOS DEL CHEQUE COMN:
El cheque comn debe contener:

1. La DENOMINACIN "cheque" inserta en su texto, en el idioma empleado para su redaccin: Su

omisin invalda el ttulo;
2. Un NMERO DE ORDEN IMPRESO en el cuerpo del cheque;

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3. Indicacin del LUGAR Y FECHA DE CREACIN: de omitirse el domicilio, se considera como tal el
domicilio del librador, entendindose como tal el denunciado en el banco;
4. NOMBRE DE LA ENTIDAD FINANCIERA GIRADA y el DOMICILIO DE PAGO; el domicilio del banco
determina la ley aplicable;
5. La ORDEN PURA Y SIMPLE de pagar una suma determinada de dinero, expresada en letras y
nmeros, especificando la clase de moneda (el formulario de cheque contiene la clase de moneda
correspondiente a la cuenta corriente contra la cual se gira). Cuando la cantidad escrita en letras difiriese
de la expresa en nmeros, se estar por la escrita en letras;
6. La FIRMA DEL LIBRADOR, o un sistema electrnico de reproduccin de firmas o sus sustitutos para
el libramiento de cheques, en la medida que su implementacin asegure la confiabilidad de la operacin
de emisin y autenticacin en su conjunto;
7. El NMERO DE CUENTA CORRIENTE BANCARIA contra la cual se libra el cheque;
8. El NOMBRE DEL TITULAR, domicilio registrado ante el girado y su identificacin tributaria o
laboral o de identidad; y
9. El NOMBRE DEL BENEFICIARIO O AL PORTADOR.
El cheque se confecciona en una frmula proporcionada por el girado, debiendo constar en el mismo en
forma preimpresa los requisitos que tienden a la seguridad.
Con relacin a la seguridad mencionada, la ley establece que: el girado no proceder a pagar los
cheques que se le presentaren hasta no obtener la conformidad del titular sobre la recepcin del
cuaderno. En caso de extravo o sustraccin de frmulas de cheque sin utilizar, o de cheques creados
pero no emitidos, o de frmula para solicitar chequera, el titular de la cuenta corriente deber avisar
inmediatamente al girado. En igual forma deber proceder cuando tuviese conocimiento de que un
cheque ya emitido hubiera sido alterado. El aviso tambin puede darlo el tenedor desposedo. El aviso
cursado por escrito impide el pago del cheque.
Por lgica consecuencia de la operatoria, los REQUISITOS NO PREIMPRESOS en el formulario son:
1. La FECHA DE CREACIN: es de suma importancia ya que determinar la capacidad del librador
as como el comienzo de la vida til del ttulo. Asimismo la normativa establece que no se
considerar cheque a la frmula emitida con fecha posterior al da de su presentacin al cobro o
depsito.
Son inoponibles al concurso, quiebra, y sucesin, las frmulas que consignen fechas
posteriores a las fechas en que ocurrieren dichos hechos.
Si se consigna una fecha imposible, se invalda el cheque;
2. SUMA DETERMINADA DE DINERO: existiendo diferencia entre la suma consignada en letras y la
expresada en nmeros, se estar a la primera;
3. FIRMA DEL LIBRADOR: que en principio debe ser de puo y letra del librador; y
4. NOMBRE DEL BENEFICIARIO O AL PORTADOR.

FORMAS DE LIBRAMIENTO.

El cheque puede ser extendido:

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1) A favor de una persona determinada: con nombre y apellido o razn social del beneficiario. Es
transmisible por endoso. El endoso puede hacerse tambin a favor del librador o de cualquier otro
obligado; dichas personas pueden endosar nuevamente el cheque.
2) A favor de una persona determinada con la clusula "no a la orden" o una expresin
equivalente: No es transmisible sino bajo la forma y con los efectos de una cesin de crditos, salvo
que sea transferido a favor de una entidad financiera comprendida en la Ley de Entidades
Financieras y sus modificatorias, en cuyo caso podr ser trasmitido por simple endoso.
El libramiento puede ser:

1) Al portador: (permitido para el cheque y NO para la letra de cambio y el pagar). El cheque

sin indicacin del beneficiario (en blanco) valdr como cheque al portador. El cheque al portador
es transmisible mediante la simple entrega;
2) A favor del librador: El cheque puede ser creado a favor del mismo librador, pudiendo este
transmitirlo por endoso. No puede ser girado sobre el librador, salvo que se tratara de un cheque
girado entre diferentes establecimientos de un mismo librador, ya que en este supuesto, cada
establecimiento es reputado como un sujeto distinto;
3) Por cuenta de un tercero: El tercero librador de cheques contra la cuenta corriente del titular
debe estar autorizado, debiendo existir en el banco girado un registro de la autorizacin y de la
firma del autorizado, caso contrario no procede el pago del cheque. Puede ser girado por cuenta
de un tercero, en las condiciones que establezca la reglamentacin.
Asimismo el libramiento puede ser:
- Singular; y
- Plural:

Plural en forma conjunta: Se requiere la intervencin de todos los beneficiarios para el cobro o
la transmisin del ttulo;

Plural en forma indistinta: slo se requiere la actuacin de uno de los beneficiarios.

Si se incluyera en el cheque una clusula de estipulacin de intereses se tendr por no escrita.

Para que un cheque sea vlido como tal, debe estar completo al momento de la presentacin. La
normativa permite que el ttulo se encuentre incompleto al tiempo de su creacin (a excepcin de la firma
del librador), cuyo llenado est sujeto a los acuerdos entre librador y tomador. Como este acuerdo es
extra-cartular, no puede ser alegado por el librador para negar el pago, salvo los supuestos de mala fe o
culpa grave en el portador al tiempo de adquirirlo.
EL ENDOSO EN EL CHEQUE.
Debe escribirse en el dorso del cheque, ser puro y simple, integral (el endoso parcial es nulo), indicando
el nombre y apellido del endosante o razn social con la especificacin del carcter invocado por el
firmante, y debiendo constar la firma del endosante. Los endosos tachados se tendrn por no escritos.
Clases de endosos.
- Nominativo;
- En blanco;

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- Al portador;
- Sin garanta;
- Prohibido el endoso; y
- Endoso en procuracin.
El endoso que figura en un cheque al portador hace al endosante responsable en los trminos de las
disposiciones que rigen el recurso, pero no cambia el rgimen de circulacin del ttulo.
El librador es garante del pago. Toda clusula por la cual se exonere de esta garanta se tendr por no
escrita. El endosante es, salvo clusula en contrario, garante del pago.
Cuando el endoso contuviese la mencin "valor al cobro", "en procuracin" o cualquier otra que
implique un mandato, el portador podr ejercitar todos los derechos que deriven del cheque, pero no
podr endosarlo sino a ttulo de procuracin.
El endoso posterior a la presentacin al cobro y rechazo del cheque por el girado slo produce los
efectos de una cesin de crditos.
PRESENTACIN Y PAGO DEL CHEQUE.
Es pagadero a la vista, debe ser presentado al cobro o depositado en cuenta.
El trmino de presentacin de un cheque librado en la Repblica Argentina es de treinta das
contados desde la fecha de su creacin.
El trmino de presentacin de un cheque librado en el extranjero y pagadero en la Repblica es de
sesenta das contados desde la fecha de su creacin.
Este plazo es improrrogable, salvo existencia de "obstculo insalvable" o fuerza mayor. En este
supuesto, el Banco Central de la Repblica Argentina ampliar el plazo de presentacin, debiendo el
portador y los endosantes dar aviso a su obligado anterior, dentro de los 2 das del vencimiento del plazo
de presentacin.
Vencido el plazo de 30 o de 60 das, de no mediar revocacin, el girado podr abonarlo, siempre que no
hubiese transcurrido ms de otro lapso igual al plazo. Vencido este segundo plazo el Banco estar
obligado a rehusar su pago.
Presentado el cheque al cobro, el banco debe proceder a su pago:
1. si contiene todos los requisitos legales;
2. estando el portador legitimado por una cadena regular de endosos;
3. si existen fondos o acuerdos de sobregiro; y
4. de no existir orden de no pago, o causal de rechazo.
La norma establece que en el supuesto de fondos insuficientes en la cuenta del librador, el girado
puede efectuar un pago parcial, al que el portador no puede oponerse, pudiendo requerir se deje
constancia en el cheque. El cheque conserva todos sus efectos por el saldo pendiente de pago.
REVOCACIN DEL CHEQUE.

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El librador puede, transcurrido el plazo de 30 o 60 das (no antes), revocar la orden de pago sin
fundarla, efectuando la correspondiente comunicacin fehaciente al girado.
Producida la revocacin, el portador no tendr ninguna accin cambiria.
ORDEN DE NO PAGO.
El librador o tenedor desposedo debe dar aviso por escrito al girado, ordenando no pagar, en los
supuestos de:

extravo o sustraccin de formularios de cheques sin utilizar, de cheques creados pero no emitidos, o
de frmula para solicitar chequera; o

ante la alteracin de un cheque ya emitido.

Notificado el girado, debe abstenerse del pago y rechazar el cheque.

RECHAZO DEL CHEQUE. Un cheque puede ser rechazado ante las siguientes CAUSALES.
1. por falta de elementos esenciales;
2. por estar el cheque librado en moneda de pago distinta a la correspondiente a la cuenta corriente
bancaria;
3. por estar el cheque extendido en formulario no provisto por el girado;
4. ante la orden de no pago;
5. ante el supuesto de cheque de plazo vencido;
6. por revocacin de la orden de pago;
7. ante cadena de endosos no regular;
8. en los caso de firma del librador visiblemente falsificada, apreciada a simple vista mediante el
cotejo con el registro del girado;
9. por falta de fondos o de autorizacin para girar en descubierto;
10. por cuenta cerrada; y
11. en los supuestos de muerte o incapacidad del librador anterior a la emisin.
El girado deber dejar constancia en el mismo ttulo de los motivos que originan la negativa al pago,
la fecha y hora de presentacin y el domicilio registrado del librador; esta constancia surte los
efectos del protesto.
Ante la negativa al pago:
- El portador debe dar aviso a su endosante y al librador, dentro de los 2 das hbiles bancarios
inmediatos siguientes a la notificacin del rechazo del cheque;
- A su vez cada endosante debe, dentro de los 2 das hbiles bancarios inmediatos siguientes, avisar a
su vez a su endosante, indicando los nombres y direcciones de los que le han dado los avisos
precedentes, y as sucesivamente hasta llegar al librador;
- Cuando se da aviso a un firmante del cheque, el mismo aviso y dentro de iguales trminos debe darse
a su avalista.

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En caso que un endosante hubiese indicado su direccin en forma ilegible o no lo hubiese indicado,
bastar con dar aviso al endosante que lo precede.
El aviso puede ser dado en cualquier forma pero quien lo haga deber probar que lo envi en el trmino
sealado.
La falta de aviso no produce la caducidad de las acciones emergentes del cheque pero quien no lo
haga ser responsable de los perjuicios causados por su negligencia, sin que la reparacin pueda
exceder el importe del cheque.
ACCIONES EMERGENTES DEL CHEQUE.
Todas las personas que firman un cheque quedan solidariamente obligadas hacia el portador; en virtud
de ello el portador tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o colectivamente, sin
estar sujeto a observar el orden en que se obligaron.
El portador tiene derecho de accionar contra todas esas personas por:
- el importe no pagado del cheque;
- por los intereses al tipo bancario corriente en el lugar del pago, a partir del da de la presentacin al
cobro; y
- por los gastos originados por los avisos que hubiera tenido que dar y cualquier otro gasto
originado por el cobro del cheque.
El mismo derecho pertenece a quien haya pagado el cheque.
EL AVAL (EN EL CHEQUE).
El pago de un cheque puede garantizarse total o parcialmente por un aval, pudiendo esta garanta
ser otorgada por un tercero o cualquier firmante del cheque.
El aval puede constar en el mismo cheque o en un aadido o en un documento separado, pudiendo ser
expresada por medio de las palabras "por aval" o por cualquier otra expresin equivalente. Debe ser
firmado por el avalista, contener su nombre, domicilio, identificacin tributaria o laboral e indicar por cual
de los obligados se otorga; a falta de indicacin se considera otorgado por el librador.
MODALIDADES DEL CHEQUE COMUN.
- CHEQUE CRUZADO.
El cheque cruzado slo puede ser presentado al cobro a travs de un banco, por lo que esta
condicin particular de un documento hace que no sea posible cobrarlo por caja.
El cruzamiento consiste en la incorporacin de dos barras paralelas y transversales en el anverso del
cheque, y puede ser efectuado por el librador o cualquier portador. Este cheque no puede ser cobrado
por ventanilla. Su finalidad es el evitar que un cheque robado o perdido sea cobrado por quien no fuera
su portador legitimado a travs de ventanilla
Se conocen 2 clases de cruzamiento:
1. cruzamiento especial: entre las barras paralelas consta el nombre de una entidad bancaria. Un
cheque con cruzamiento especial slo puede ser pagado por el girado a quien est mencionado
entre las barras.

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2. cruzamiento general: en el cual slo constan las barras. El cruzamiento general se puede
transformar en cruzamiento especial; pero el cruzamiento especial no se puede transformar en
cruzamiento general. Un cheque con cruzamiento general slo puede ser pagado por el girado a
uno de sus clientes o a una entidad autorizada para prestar el servicio de cheque.
La tacha del cruzamiento o de la mencin contenida entre las barras se tendr por no hecha.

- CHEQUE PARA ACREDITAR EN CUENTA.

En este tipo de cheque consta la mencin "para acreditar en cuenta" en su anverso, pudiendo ser esta
clusula incorporada por el librador o por cualquier portador. Para cobrar este cheque el portador
legitimado deber siempre depositarlo en cuenta, aun cuando sea cliente del banco girado. La tacha de
la mencin se tendr por no hecha.
-CHEQUE IMPUTADO.
El cheque imputado es el que enuncia el destino de pago, es decir, que se menciona qu es lo
que se est pagando con ese cheque.
El cheque es imputado cuando en el dorso del mismo se efecta la indicacin concreta y precisa de la
imputacin.
La imputacin puede ser efectuada por el librador o por el portador, debiendo constar su firma.
La clusula produce efectos exclusivamente entre quien la inserta y el portador inmediato; pero no
origina responsabilidad para el girado por el incumplimiento de la imputacin. Slo puede endosarlo el
destinatario de la imputacin (acreedor de la deuda a cuyo pago se imputa el cheque).
La tacha de la imputacin se tendr por no hecha.
-CHEQUE CERTIFICADO.
Cheque cuyo pago al depositante es garantizado por el banco por medio de un endoso o garanta
real. Supone una obligacin de pago para el banco, hacindose el cargo de forma inmediata a la
cuenta del librador.
La certificacin puede ser efectuada por el girado a pedido del librador o de cualquier portador, mediante
la insercin en el cheque de las palabras "visto", "bueno" u otras anlogas suscriptas por el girado que
signifiquen certificacin. As el cheque es certificado cuando el girado inserta en el ttulo una constancia
fechada, firmada y sellada de que hay fondos disponibles afectados exclusivamente al pago del ttulo,
efectuando su reserva.
La muerte del librador, su incapacidad, quiebra o embargo judicial posteriores a la certificacin no
afectan la provisin de fondos certificada, ni el derecho del tenedor del cheque, ni la correlativa
obligacin del girado de pagarlo cuando le sea presentado.
El plazo mximo de la certificacin es de 5 das bancarios. La certificacin implica la indisponibilidad de
los fondos por el monto certificado, impidiendo su utilizacin por el librador durante el tiempo de la
certificacin, pasado dicho lapso sin que el cheque fuera cobrado, el girado debe acreditar en la cuenta
del librador la suma que previamente debit. En este ltimo supuesto el cheque certificado vencido como
tal, pierde su carcter de certificado pero subsiste con todos los efectos propios del cheque.
La certificacin no puede ser parcial ni extenderse en cheques al portador.
-CHEQUE CON CLUSULA "NO NEGOCIABLE".

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Es aquel cheque que en el anverso contiene la expresin "no negociable" insertada por el
librador o cualquier portador de un cheque. Estas palabras significan que quien recibe el cheque
no tiene, ni puede transmitir mas derechos sobre el mismo, que los que tena quien lo entreg.
Esto implica que el cheque si bien puede ser transmitido por endoso, sus efectos son
restringidos, perdindose la autonoma en la transferencia.
EL CHEQUE DE PAGO DIFERIDO. (Segundo tipo o clase de cheque)
Son aplicables al cheque diferido las normas relativas al cheque comn (salvo las que se opongan a lo
normado especficamente) y en caso de silencio de la ley de cheques son de aplicacin las regulaciones
relativas a la letra de cambio y el pagar.
La ley define al cheque de pago diferido como una orden de pago, librada a fecha determinada
posterior a la de su libramiento, contra una entidad autorizada en la cual el librador a la fecha de
vencimiento debe tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corriente o
autorizacin para girar en descubierto. Los cheques de pago diferido se libran contra las cuentas
de cheques comunes.
REQUISITOS DEL CHEQUE DE PAGO DIFERIDO:
Debe contener las siguientes enunciaciones en formulario similar, aunque distinguible, del cheque
comn:
1. La DENOMINACIN "cheque de pago diferido" claramente inserta en el texto del documento;
2. El NMERO DE ORDEN IMPRESO en el cuerpo del cheque;
3. La indicacin del LUGAR Y FECHA DE SU CREACIN;
4. La FECHA DE PAGO;
5. El NOMBRE DEL GIRADO y el domicilio de pago;
6. ORDEN DE PAGAR UNA SUMA DETERMINADA DE DINERO; como est sujeta a plazo la orden NO
es pura y simple;
7. El NOMBRE DEL LIBRADOR, domicilio, identificacin tributaria o laboral o de identidad;
8. La FIRMA DEL LIBRADOR;
9. NMERO DE CUENTA corriente bancaria;
10. NOMBRE DEL BENEFICIARIO o AL PORTADOR.
El cheque se confecciona en una frmula proporcionada por el girado, debiendo constar en el mismo en
forma preimpresa los requisitos que tienden a la seguridad.
Por lgica consecuencia de la operatoria, los REQUISITOS NO PREIMPRESOS en el formulario son: la
fecha de creacin, fecha de pago (no puede exceder un plazo de 360 das), Nombre del beneficiario
o al portador, suma determinada de dinero, firma del librador (que como ya dijimos debe ser en
principio de puo y letra del librador).
REGISTRACIN.
La normativa ha incorporado con relacin al cheque diferido un elemento denominado "registracin".

Derecho Cambiario

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FINALIDAD DE LA REGISTRACIN:
La finalidad de la registracin esta en someter al cheque a un control de los requisitos formales; as, a su
vencimiento, a efectos del pago, slo se requiere la existencia de fondos o la autorizacin para girar en
descubierto; y ante el cierre de la cuenta corriente, el girado deber reservar fondos si existieran y recibir
los depsitos que se efecten para atender los cheques que se hubieran registrado con anterioridad. El
cierre de la cuenta corriente impide el registro de nuevos cheques.
El portador legitimado puede presentar el cheque:
1) Para su registracin ante el banco girado: pudiendo este avalar el pago en cuyo caso retendr el
cheque y entregar un certificado nominativo transferible a su nombre, el cual podr endosar. De no
avalarlo, devolver el cheque al presentante a efectos de que circule normalmente; o
2) Ante un banco depositario en el cual tenga cuenta corriente: a efectos de que este lo presente al
girado para su registracin y posterior devolucin, otorgando la constancia respectiva. Si el girado no
avala el cheque, podr hacerlo el depositario y entregar al presentante un certificado nominativo de
registracin ante el banco depositario, el que podr circular por endoso.
Presentado el cheque para su registracin el girado debe recibirlo y proceder a su registracin, salvo
cuando tuviere defectos formales. En este ltimo supuesto la entidad girado deber notificar al librador
a efectos de que se presente y subsane los vicios, procediendo luego a registrar el cheque.
RECHAZO DE LA REGISTRACIN.
Procede el rechazo:
1. Si el cheque tuviera algn vicio formal no subsanado;
2. tambin procede el rechazo ante la orden de no registracin del librador o del portador por
prdida, robo o extravo, o por adulteracin;
3. por ultimo, procede el rechazo del cheque, si estuviese cerrada la cuenta bancaria contra la
que se libr el cheque.
El girado deber dejar constancia en el cheque del rechazo, motivo, fecha y hora de presentacin,
domicilio del librador, y dicha constancia deber ser firmada por persona autorizada.
El rechazo de registracin producir los efectos del protesto y con ella quedar expedita la accin
ejecutiva que el tenedor podr iniciar de inmediato contra el librador, endosantes y avalistas. Se aplica al
respecto las estipulaciones establecidas para las comunicaciones a efectuar especificadas para el
cheque comn.
El Cheque de pago diferido, registrado o no, es oponible y eficaz en los supuestos de concurso, quiebra,
incapacidad sobreviniente y muerte del librador.
El cheque de pago diferido es libremente transferible por endoso con la sola firma del endosante.
El plazo para la presentacin del cheque al cobro (30 o 60 das), comienza a correr desde el da del
vencimiento, no es relevante la presentacin a efectos de su registracin.
FACTURA DE CRDITO.
LA FACTURA DE CRDITO es un ttulo cambiario que obligatoriamente debe ser emitido cuando
se realicen operaciones de compra-ventas comerciales, locaciones de cosas muebles y
locaciones de obra y de servicios entre partes domiciliadas en el pas, cuando convengan un

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plazo para el pago, siempre que las cosas, obras o servicios sean adquiridas para integrarlas en
procesos de produccin, comercializacin o prestaciones a terceros.
SOLIDARIDAD CAMBIRIA.
La solidaridad pasiva, presupone la existencia de 2 o ms deudores, y tiene por objeto asegurar al
acreedor el pago ntegro de su crdito haciendo recaer la totalidad de la deuda en ms de un sujeto,
resguardndolo de las contingencias que pudieran afectar al o los deudores.
La solidaridad, surge de la independencia de cada una de las relaciones cartulares, por la cual cada
deudor contrae una obligacin distinta a la de los otros firmantes (prueba de ello, es que la prescripcin
se interrumpe salvo contra quien realiza el acto interruptivo).
Todos los que firman una letra de cambio, sea como libradores, aceptantes, endosantes o avalistas,
quedan SOLIDARIAMENTE obligados hacia el portador. El portador tiene derecho de accionar contra
todas esas personas, individual o colectivamente, sin estar obligado a observar el orden en que las
obligaciones han sido contradas.
El mismo derecho corresponde a cualquier firmante que hubiese pagado la letra. La accin promovida
contra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, aun cuando fuesen posteriores a aquel
contra el cual se ha procedido primero.
NO SON OBLIGADOS CAMBIARIOS, quienes reciben el ttulo endosado en blanco o al portador y
posteriormente lo transmiten mediante simple tradicin o completan el endoso con el nombre de otra
persona, a quien le entregan el documento sin insertar su firma.
Algunos firmantes del ttulo, no son obligados cambiarios:
1) el transmitente del ttulo mediante cesin de crdito;
2) quien endos el ttulo con posterioridad al protesto o a la fecha para hacerlo, que es asimilado al
cedente;
3) el endosante que se liber de la garanta de pago; en procuracin; o de un ttulo "no a la orden".
(Mediante la frmula no a la orden o equivalente, el firmante expresa la prohibicin de que el ttulo
sea transmisible mediante endoso).
Ante el requerimiento de un acreedor de la totalidad del monto del ttulo, los deudores no pueden
invocar el derecho de divisin, ni el beneficio de excusin, ni la necesidad de interpelacin previa.
La solidaridad cambiria, difiere de la solidaridad civil -donde el pago hecho por un deudor extingue la
obligacin-, ya que aqu la obligacin solo se extingue cuando paga el obligado principal y directo
(el aceptante de la letra o el librador del pagar).
Quien abona el ttulo no libera a los de igual categora anteriores a l ni al obligado principal y directo como en la solidaridad civil-, sino que tiene accin cambiria contra todos ellos.
El firmante que paga la totalidad del ttulo, tiene derecho a requerir de su co-obligado de igual grado, la
parte proporcional correspondiente (a los efectos del reembolso, rige la solidaridad del derecho comn,
la solidaridad es extracambiria); no se trata de demandar a un endosante, sino a alguien que se
encuentra obligado en igual grado.
ACCIN CAMBIRIA.
LA ACCIN CAMBIRIA es la accin ejecutiva derivada de un ttulo de crdito.

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La ley otorga la va ejecutiva para el cobro de la letra de cambio y el pagar.

La letra de cambio debidamente protestada es ttulo ejecutivo para accionar el importe del capital y
accesorios.
El legitimado por la posesin del documento, puede comparecer ante un tribunal y, en juicio ejecutivo,
reclamar a sus obligados cambiarios (directos o de regreso) el pago del importe del ttulo y accesorios.
La accin cambiria en juicio ORDINARIO, produce cosa juzgada material (irrevisable); en cambio, la
sentencia de un juicio EJECUTIVO, en razn de las limitaciones probatorias y temporales, es revisable
posteriormente en juicio ordinario.
LAS ACCINES CAMBIRIAS: DIRECTA Y DE REGRESO.
La accin cambiria directa se diferencia de la de regreso, en razn del obligado cambiario contra
quien se ejerce el derecho de cobro del ttulo, as, es directa cuando se deduce contra el principal
obligado o sus avalistas, y de regreso cuando se ejercita contra cualquier otro obligado.
Con la ACCIN DIRECTA, se puede ir contra:
-En la letra: contra el aceptante y sus avalistas;
-En el pagar: contra el librador y sus avalistas.
Con la ACCIN DE REGRESO, se puede ir contra:
-En la letra: contra el librador, los endosantes y sus respectivos avalistas;
-En el pagar: contra los endosantes y sus avalistas.
El portador puede ejercer las ACCIONES DE REGRESO contra los endosantes, el librado y los otros
obligados en las siguientes oportunidades y caso:
- Al vencimiento, si el pago no se hubiese efectuado.
- Aun antes del vencimiento, si la aceptacin hubiese sido rehusada en todo o en parte; o en caso
de concurso del girado (haya o no aceptado) o del librador de una letra no aceptable, o de cesacin
de pagos aunque no mediara declaracin Judicial, o cuando hubiere resultado infructuoso un
pedido de embargo en sus bienes.
-LA ACCIN DE REEMBOLSO,
LA ACCIN DE REEMBOLSO es DIRECTA o DE REGRESO, segn contra quien se dirija; la accin
de reembolso es una accin autnoma.
El legitimado para ejercer el reembolso es el obligado cambiario portador del ttulo que lo abon y
goza de accin contra sus garantes, contra el obligado directo y de regreso anteriores a l, y sus
respectivos avalistas.
Tambin puede ejercer el reembolso el avalista que abon el ttulo, en contra de su avalado y de los que
estn obligados cambiriamente.
LA ACCIN CAMBIRIA Y LA VIA EJECUTIVA.
Si bien la ley no establece qu va procesal debe utilizarse para el ejercicio de la ACCIN DIRECTA, ha
de considerarse que es la va ejecutiva, puesto que seria absurdo que se pudiera accionar

Derecho Cambiario

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ejecutivamente contra el obligado de regreso, y que se deba recurrir a la va ordinaria contra el principal
obligado.
EL EJERCICIO DE LA ACCIN DIRECTA:
El ejercicio de la ACCIN DIRECTA, presupone la presentacin Judicial del ttulo valor, del que resulte
la investidura formal del portador.
Si el ttulo se hubiese perdido, robado o destruido, se debe acompaar copia certificada de la
resolucin que dispuso su cancelacin, y constancia Judicial de que no se dedujo oposicin o
que rechaz la misma definitivamente.
Si se demanda al avalista del aceptante de la letra o del suscriptor del pagar, obligado por
documento separado, se tiene que acompaar el documento en que conste el aval.
EL EJERCICIO DE LA ACCIN DE REGRESO:
Por intermedio de la ACCIN DE REGRESO, se puede accionar contra todos los suscriptores del ttulo,
SALVO el obligado principal y sus eventuales avalistas.
El ordenamiento cambiario, impide el ejercicio de la ACCIN DE REGRESO al portador del ttulo que
omiti:
- presentar el ttulo a la vista o a cierto tiempo vista, para su vista;
- presentar el documento para su pago.
- levantar el protesto, sea por falta de aceptacin o de pago; o
- que omiti presentar la letra para su aceptacin en los trminos establecidos por el librador.
Si la letra de cambio no se presentara para la aceptacin en el plazo establecido por el librador, el
portador pierde el derecho de ejercitar la ACCIN DE REGRESO, sea por falta de pago o de aceptacin,
SALVO si resultase de los trminos del ttulo que el librador entendi exonerarse (liberarse) tan solo de
la garanta de la aceptacin. Si en alguno de los endosos se hubiese fijado un trmino para la
presentacin, solo el endosante que lo puso puede prevalerse.
LA ACCIN DE REGRESO. REQUISITOS PARA SU EJERCICIO:
El ejercicio de la ACCIN DE REGRESO presupone:
- la presentacin al Juez del ttulo valor del que surja la legitimacin del portador; y
- presentacin del acta de protesto, salvo cuando el ttulo tiene clusula sin protesto u otra
equivalente; o cuando debi haberse efectuado, pero por fuerza mayor, por un lapso mayor de 30 das,
fue imposible hacerlo y se acredite tal circunstancia.
El protesto puede suplirse por la copia certificada de la sentencia de apertura del concurso del
girado (aceptante o no), o del librador de una letra no aceptable, o del suscriptor del pagar.
En determinadas hiptesis, el legitimado debe presentar otros documentos -adems del ttulo y del
protesto-; se debe acreditar documentalmente la existencia de la causal habilitante del regreso
anticipado cuando se invoca: la cesacin de pagos sin consurso del girado (aceptante o no) o del
librador del pagar, o del suscriptor del pagar; o el embargo frustrado sobre sus bienes.
EJERCICIO DE LA ACCIN DE REGRESO ANTICIPADA.

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El portador puede ejercer las ACCIONES DE REGRESO contra los endosantes, el librador y los otros
obligados:
- Al vencimiento si el pago no se hubiese efectuado; o aun antes del vencimiento si la aceptacin
hubiese sido rehusada en todo o en parte; o en caso de concurso del girado, haya o no aceptado, o de
cesacin de pagos aunque no mediara declaracin Judicial, o cuando hubiere resultado infructuoso un
pedido de embargo en sus bienes; o en caso de concurso del librador de una letra no aceptable.
Si la accin de regreso se ejercitara antes del vencimiento, se har un descuento del importe de la
letra calculado en base al tipo corriente de descuento del Banco de la Nacin a la fecha del regreso en el
lugar del domicilio del portador.
EJERCICIO DE LA ACCIN CAMBIRIA MEDIANTE REEMBOLSO:
Todo obligado contra el cual pueda iniciarse la ACCIN REGRESIVA, puede exigir, mediante el pago de
su importe, la entrega de la letra con el instrumento del protesto. Cualquier endosante que haya pagado
la letra de cambio puede cancelar su endoso y los que le siguen.
Todos los que firman una letra de cambio quedan solidariamente obligados hacia el portador. El
portador tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o colectivamente, sin estar
obligado a observar el orden en que las obligaciones han sido contradas.
El mismo derecho corresponde a cualquier firmante que hubiese pagado la letra. La accin promovida
contra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, aun cuando fuesen posteriores a aquel
contra el cual se ha procedido primero.
El avalista queda obligado en los mismos trminos que aquel por quien ha otorgado el aval. Su
obligacin es vlida aun cuando la obligacin que ha garantizado sea nula por cualquier causa que no
sea un vicio de forma.
El avalista que paga la letra de cambio adquiere los derechos que derivan de la letra, contra el avalado y
contra los que estn obligados cambiriamente hacia este.
Cualquier obligado cambiario que hubiese abonado el ttulo, ya sea judicial o extrajudicialmente, puede,
mediante la accin de reembolso o retorno, directa o de regreso, ir en contra de sus garantes.
El reembolso procede cuando se abon una obligacin cartular eficaz; si se pag un ttulo perjudicado,
o lo hizo un endosante liberado de la garanta de pago, carece de accin. La posesin del documento
por un obligado, crea una presuncin respecto de la extincin de la obligacin cartular.
El reembolsante, ejerce un derecho que nace de una obligacin autnoma e independiente, por lo que
no se le pueden oponer defensas que se podran haber opuesto al portador al que l le tuvo que pagar.
El que ha reembolsado la letra de cambio puede reclamar a sus garantes:
- La suma ntegra desembolsada;
- Los intereses de esta suma; y
- Los gastos que hubiese hecho.
LA ACCIN CAMBIRIA Y EL CHEQUE:
El librador se obliga cambiriamente respecto del portador del cheque, y es garante de su pago.
Para accionar cambiriamente con un cheque se requiere:

Derecho Cambiario

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- haber presentado el cheque en trmino;

- que en el propio ttulo se encuentre inserta la constancia bancaria de la falta de pago; y
- la legitimacin del portador.
La pretensin de un portador de cheque impago, es de regreso en contra de todos los obligados
cambiarios -aun contra el librador del cheque. (NO hay accin directa en el cheque).
El librador es obligado de regreso, ya que ante el rechazo del cheque por parte del banco, solo el
cumplimiento de la prestacin por parte del librador, extingue todas las obligaciones cartulares; los
dems obligados que al abonar el ttulo cumplen la prestacin debida, no solo NO liberan a los de igual
categora anteriores a l y al librador, sino que tienen accin en contra de todos ellos, que son -a su
respecto- obligados cartulares.
Todos los obligados cartulares responden solidariamente frente al portador legitimado (no es oponible
el beneficio de divisin ni de excusin, y la prescripcin se interrumpe solo respecto de quien realiza el
acto interruptivo).
La constancia del rechazo asentada por el banco -que surte los efectos del protesto- deja expedita
la va ejecutiva.
El portador del cheque puede reclamar a aquel contra quien ejercita su recurso:
- El importe no pagado del cheque;
- Los intereses al tipo bancario corriente en el lugar del pago, a partir del da de la presentacin al cobro;
y
- Los gastos originados por los avisos que hubiera tenido que dar y cualquier otro gasto originado por el
cobro del cheque."
Todo obligado contra el cual se ejercite un recurso puede exigir, contra el pago, la entrega del cheque
con la constancia del rechazo por el girado y recibo de pago.
Todo endosante que hubiese reembolsado el cheque puede tachar su endoso y los de los endosantes
subsiguientes y, en su caso, el de sus respectivos avalistas.
DEFENSAS Y EXCEPCIONES EN EL REGIMEN CAMBIARIO.
Cuando el portador de un ttulo valor acciona en virtud de l, reclama judicialmente el cumplimiento
coactivo de la prestacin cartular, invocando que ella le es debida por el demandado.
Correlativamente, el demandado tiene facultades para oponerse al progreso del reclamo
invocando circunstancias impeditivas o extintivas de la situacin jurdica en que el actor
fundament su pretensin.
La autonoma y la abstraccin de los derechos cartulares, impiden que las personas contra
quienes se promueva accin en virtud de un ttulo cambiario, puedan oponer al portador las
excepciones fundadas en relaciones personales o causales con el librador o anteriores
tenedores.
Pertenecen a la categora de excepciones personales, todas aquellas defensas nacidas de las
relaciones personales y directas que competen al demandado contra el actor.
DEFENSAS CAMBIRIAS Y EXCEPCIONES OPONIBLES EN JUICIO EJECUTIVO.

Derecho Cambiario

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La legislacin cambiria, no contiene normas que regulen las defensas oponibles por el demandado para
resistir el progreso de la pretensin invocada en su contra por el portador del ttulo, cuando el reclamo ha
sido canalizado por la va ejecutiva, de modo que queda librado a los ordenamientos locales.
En Crdoba, se admiten como EXCEPCIONES la falsedad y la inhabilidad del ttulo.
As las excepciones oponibles, son:
- la falsificacin, como adulteracin del ttulo;
- la falsedad de firma y;
- la inhabilidad de ttulo.
CLASIFICACION DE LAS EXCEPCIONES.
1. excepciones REALES: que pueden ser esgrimidas por el deudor cambiario contra cualquier acreedor
cartular; y
2. excepciones PERSONALES: que nicamente pueden alegarse contra determinados acreedores.
Otra clasificacin, toma en cuenta al sujeto que puede esgrimir la excepcin:
- ABSOLUTAS (deducibles por cualquier deudor cambiario); y
- RELATIVAS (solo pueden ser opuestas por determinados deudores cambiarios.
LAS DEFENSAS CAUSALES.
En Crdoba, donde solo se admiten como excepciones la falsedad e inhabilidad de ttulo, NO
pueden oponerse defensas causales en juicio ejecutivo, ni aun entre vinculados directos.
En el proceso ejecutivo, se restringen las defensas y se limitan las pruebas; la sentencia no
causa cosa juzgada material, por lo que los cdigos procesales prevn un eventual juicio
ordinario posterior.
EXCEPCIONES OPONIBLES EN JUICIO EJECUTIVO.
1) INHABILIDAD DE TTULO.
La INHABILIDAD DE TTULO, se da cuando falta alguno de los presupuestos formales esenciales
del ttulo ejecutivo, lo que le resta eficacia, no es idneo.
La inhabilidad del ttulo Puede referirse a:
- La ausencia de requisitos exigidos por la ley para le existencia del ttulo;
- Si la promesa de pago contenida en el ttulo no es pura y simple (incondicional).
- Si del ttulo surge una promesa de pago que no es una suma determinada de dinero;
- Cuando se acciona en contra del deudor de un endoso parcial, o efectuado en documento separado; y
- Si el ttulo que no tiene uno de los vencimientos previstos por la ley, o el de fecha de vencimiento
imposible (por ejemplo, el 31 de Febrero) o que es anterior al de fecha de creacin, es nulo (inhbil).
Cae sealar que la omisin de fecha de vencimiento del ttulo, no acarrea su invalidez, ya que se
considera pagadero "a la vista".

Derecho Cambiario

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2) FALSEDAD DE FIRMA.
Estrictamente, la falsedad se da cuando se atribuye una firma cambiria a una persona que no es
el autor material.
Si la letra de cambio llevase firmas de personas incapaces de obligarse cambiriamente, firmas falsas o
de personas imaginarias, o firmas que por cualquier otra razn no obligan a las personas que han
firmado la letra o con el nombre de las cuales ha sido firmada, las obligaciones de los otros suscriptores
siguen siendo igualmente vlidas.
La carga de la prueba, compete a quien alega la falsedad de la firma, ya que las exigencias del
trfico mercantil otorgan a la firma puesta en un ttulo una "presuncin legal de autenticidad". Los
medios de prueba, comprenden -casi exclusivamente- la pericial.
3) FALSIFICACION Y ADULTERACION DE TTULO.
LA FALSIFICACIN, ocurre cuando se adultera, altera o modifica un documento verdadero,
realmente suscripto por las personas a quienes se atribuyen las firmas.
LA ALTERACIN, se da cuando el texto del ttulo ha sido modificado mediante cualquier medio, o
cuando se lo haya hecho sobre cualquiera de las obligaciones cartulares, como por ejemplo,
suprimiendo la clusula "sin garanta" asentada por el endosante.
Opuesta la excepcin de falsificacin, la carga de la prueba de una adulteracin vara segn la visibilidad
de la alteracin, as la adulteracin "invisible", debe ser probada por el demandado; por el contrario, si
el documento presenta alteraciones visibles a simple vista, la prueba es a cargo del excepcionante.
DEFENSAS CAUSALES EN LA LEGISLACIN PROCESAL NACIONAL.
El Cdigo de procedimientos civil y comercial de la Nacin establece que la falsedad como
excepcin admisible en juicio ejecutivo, solo puede fundarse en la adulteracin del documento, y que
la inhabilidad de ttulo se limita a las formas extrnsecas del documento, sin que pueda discutirse la
legitimidad de la causa.
No pueden oponerse excepciones causales en juicio ejecutivo, ni aun entre vinculados directos.
DEFENSAS CAUSALES EN LA LEGISLACIN PROCESAL DE CRDOBA:
El artculo 856 del cdigo de procedimientos civil y comercial de Crdoba, contempla como excepciones
admisibles en Juicio ejecutivo la falsedad y la inhabilidad de ttulo.
EXCEPCIONES PROCESALES.
1) INCOMPETENCIA:
Tiene por objeto que la accin se plantee ante el rgano jurisdiccional idneo para entender en ella.
La accin cambiria debe entablarse ante el juez del lugar convenido para el pago en forma expresa; en
defecto de la mencin, se tiene por lugar de pago: en la letra, el designado al lado del nombre del girado,
y en el pagar el lugar de creacin del ttulo.
Tambin son aplicables las normas que regulan la competencia en razn de materia (por ejemplo:
justicia comercial) y la cuanta, en su caso (en caso de que se accione contra un deudor por varios
ttulos, el monto total determina la competencia).

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La accin de incompetencia no apunta a enervar la pretensin cartular, sino a que el rgano

jurisdiccional ante el cual se plante la demanda, carece de competencia.
2) LITISPENDENCIA:
Solo procede fundada en la existencia de otro juicio en trmite, entre las mismas partes, con el mismo
objeto y por la misma causa.
3) DEFECTOS DE PERSONERA:
Apuntan a la aptitud de los sujetos de la relacin procesal -o sus representantes- para actuar
judicialmente en el caso concreto.
Esta excepcin se refiere a la capacidad para estar en juicio o para actuar por otro. Es ajena a la
titularidad sustancial del documento y a la legitimacin formal emergente del ttulo que pueda dar base a
la accin cambiria.
4) COSA JUZGADA:
Tiene a preservar la autoridad de la sentencia firme, y es incontrovertible.
No est receptada en los cdigos de procedimiento provinciales, pero la Jurisprudencia y la Doctrina la
admiten por consideraciones de orden pblico, ya que su finalidad es concluir pleitos y dar certidumbre y
estabilidad a los derechos all ventilados.
EXCEPCIONES SUSTANCIALES.
Las excepciones sustanciales oponibles en juicio ejecutivo, son:
- excepcin de PAGO:
El cumplimiento oportuno de la prestacin debida -total o parcialmente- da lugar a la excepcin de pago
total o parcial, segn el caso.
Si el pago consta en el propio ttulo en que se funda la pretensin, la excepcin es oponible por todos los
obligados cambiarios que se ven liberados por el mismo; no obstante, si quien cumpli la prestacin es
un endosante, solo libera a los obligados posteriores a l, mientras que los anteriores quedan sujetos al
reembolso.
Si el cumplimiento de la prestacin no se asienta en el ttulo y este no es restituido a quien realiz el
pago, aunque haya percibido recibo cancelatorio. Opera la personalidad de las excepciones, y el recibo
solo es oponible al portador que lo emiti.
No se puede oponer la excepcin por un pago realizado a persona distinta del portador; el recibo
otorgado por un tercero carece de eficacia.
El pago puede acreditarse por cualquier medio de pago, pero en la ejecucin cambiria, los
ordenamientos procesales solo admiten la prueba documental y, como el pago no se presume, la carga
de la prueba corresponde al demandado.
Puede oponerse tambin como excepcin de pago, la existencia de una consignacin cambiria.
- excepcin de ESPERA:
Si el actor ha concedido al demandado una ampliacin del plazo de pago este puede oponer la defensa
de espera; no puede ser opuesta al reclamante si la espera fue otorgada por un portador anterior al

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actor. Solo es viable dentro del proceso ejecutivo, mediante documentos privados o pblicos que la
acrediten.
- excepcin de NOVACION:
La novacin consiste en la extincin de una obligacin por la creacin de otra que la sustituye.
La prueba compete al demandado, dentro de los reducidos lmites del proceso ejecutivo, y solo si existen
documentos que la acrediten -privados o pblicos-.
- excepcin de COMPENSACION:
Se produce cuando dos personas son recprocamente acreedor y deudor; produce la extincin de las
obligaciones hasta el monto de la menor. Las obligaciones pueden tener distinta causa, pero deben ser
lquidas y exigibles. Solo puede ser opuesta por el deudor cambiario que es a su vez acreedor del
portador del ttulo.
El crdito que se invoque, debe surgir de instrumentos que traigan aparejada ejecucin.
- excepcin de QUITA:
La quita, consiste en una disminucin del importe de la deuda hecha por el demandante, de modo que el
demandado puede oponerle la excepcin de la quita. Solo es procedente la defensa mediante
documentos privados o pblicos, dentro del reducido lmite del proceso ejecutivo.
- excepcin de REMISION:
Si el actor ha remitido total o parcialmente la deuda, el demandado puede oponer la excepcin de
remisin.
La prueba se basa en documentos privados o pblicos, dentro del reducido lmite del proceso ejecutivo.
- excepcin de PRESCRIPCION Y CADUCIDAD:
Se produce la prescripcin liberatoria, dentro de los principios y normas del derecho comn, cuando el
deudor se libera en razn de la inactividad del acreedor durante el tiempo previsto por la ley.
Solo admite como excepciones, los artculos 3.980 y 3.986 del Cdigo Civil:
Dice el 3980 del Cdigo Civil: "Cuando por razn de dificultades o imposibilidad de hecho, se
hubiere impedido temporalmente el ejercicio de una accin, los jueces estn autorizados a liberar al
acreedor, o al propietario, de las consecuencias de la prescripcin cumplida durante el impedimento, si
despus de su cesacin el acreedor o propietario hubiese hecho valer sus derechos en el trmino de 3
MESES.
Si el acreedor no hubiere deducido la demanda interruptiva de la prescripcin por maniobras
dolosas del deudor, tendientes a postergar aquella, los jueces podrn aplicar lo dispuesto en este
artculo." (3 meses desde la cesacin de las maniobras dolosas del deudor).
Dice el 3986: "La prescripcin se interrumpe por demanda contra el poseedor o deudor, aunque sea
interpuesta ante juez incompetente, o fuere defectuosa y aunque el demandante no haya tenido
capacidad legal para presentarse en juicio.
La prescripcin liberatoria tambin se suspende, por una sola vez, por la constitucin en mora del
deudor, efectuada en forma autntica. Esta suspensin solo tendr efecto durante UN AO, o el menor
trmino que pudiere corresponder a la prescripcin de la accin."

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La interrupcin de la prescripcin, puede deberse a actividades del acreedor (por ejemplo: demanda) o
del deudor (por ejemplo: por reconocimiento, o pago parcial); solo produce efectos contra aquel respecto
del cual se cumpli el acto interruptivo.
La prescripcin ganada, es renunciable por quien tiene capacidad para obligarse; es personal (no afecta
a los otros suscriptores del ttulo aunque hubieran asumido la misma obligacin).
La prescripcin debe oponerse al contestar la demanda o en la primera presentacin que se haga en
juicio.
Operada la prescripcin, la deuda subsiste como obligacin natural.
En los ttulos a da fijo y a tiempo fecha, el plazo se computa desde el da siguiente al del vencimiento.
En los ttulos a tiempo vista, hay que estar a la fecha de la aceptacin o del protesto, y su cmputo se
inicia al da siguiente.
Si no consta la fecha de aceptacin y no se ha efectuado el protesto, se entiende que la vista se
efectu el ltimo da previsto para tales fnes, y el trmino comienza a correr al da siguiente de cumplido
el ao desde la creacin del ttulo.
En los ttulos a la vista, el trmino se computa desde la fecha de la vista, puesta en el propio ttulo o del
protesto.
LA EXCEPTIO DOLI.
Segn VIVNTE, el principio de la autonoma de los ttulos cambiarios, ha sido consagrada en defensa
de la "circulacin honesta" del ttulo; cuando se da una situacin "deshonesta", el ordenamiento
cambiario admite la oposicin de defensas emergentes de las relaciones personales del deudor con un
sujeto distinto del portador que reclama el cumplimiento de la obligacin cartular.
CONCEPTO:
La "deshonestidad cambiria", se configura cuando el portador del ttulo -formalmente
impecable- es de "mala fe" por actuar a sabiendas en detrimento del deudor demandado.
Esa mala fe del portador hace que ceda el principio de la inoponibilidad de las defensas
personales referidas a los anteriores portadores.
La mala fe del portador, debe existir en el momento de la adquisicin del documento: el
anoticiamiento posterior impide que se configure y no habilita la oposicin de defensas.
El conocimiento de las defensas oponibles se refiere a las correspondientes al endosante del portador
que hace la reclamacin cartular.
La Exceptio doli, como defensa sustancial emergente del ordenamiento cambiario, depende de la
PRUEBA; el demandado debe probar la existencia de las defensas personales o causales que le podra
haber opuesto al anterior portador, y el conocimiento de las defensas por parte del actor y la intencin de
perjudicarlo.
OPONIBILIDAD de LA EXCEPTIO DOLI EN JUICIO EJECUTIVO:
Resulta difcil concebir que la exceptio doli pueda prosperar en un juicio ejecutivo, puesto que por la
propia naturaleza del mismo existe una severa restriccin respecto del encuadramiento de las
excepciones oponibles y es muy rigurosa la produccin de la prueba de los actos extintivos o impeditivos
de la pretensin.

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DEFENSAS Y EXCEPCIONES EN EL CHEQUE.

En general, las soluciones sobre defensas y excepciones dadas para el pagar y la letra de cambio, son
aplicables al cheque.
Cabe sealar que el cheque no es ttulo ejecutivo hbil contra el cotitular de la cuenta bancaria que
no lo firm.
JUICIO EJECUTIVO Y ORDINARIO POSTERIOR.
La sentencia dictada en juicio ejecutivo, puede ser revisada mediante un juicio ordinario
posterior. Se discute cuales son los alcances de esa revisin (si es de alcance amplio o restringido).
Jurisprudencialmente se ha establecido:
-que el juicio ordinario posterior solo procede cuando ha sido restringida la defensa, o menoscabada
la prueba por motivos no imputables al litigante vencido;
-que no se debe volver sobre las cuestiones de hecho y de derecho ya resueltas;
-que no procede reproducir las mismas excepciones consideradas en el proceso ejecutivo, salvo
que exista algn elemento de juicio nuevo que modifique la situacin planteada;
-que no procede el juicio ordinario posterior cuando se dejaron de usar los recursos legales en el
juicio ejecutivo; por ultimo,
- se sostiene que el nuevo juicio no tiene por finalidad brindar a las partes un medio para reparar
errores o suplir negligencias en que se hubiera incurrido en el proceso anterior.
LOS TTULOS VALORES Y EL CONCURSO.
Un fallo plenario de la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, resolvi que "el solicitante
de verificacin en concurso, con fundamento en pagars con firma atribuida al fallido, debe declarar y
probar la causa, entendiendo por tal las circunstancias determinantes del acto cambiario, si el portador
fuese su beneficiario inmediato, o las determinantes de la adquisicin del ttulo por ese portador, de no
existir tal inmediatez".
Las conclusiones mas importantes al respecto son:
- que la verificacin constituye una pretensin no solo contra el insolvente, sin o tambin contra los
dems acreedores, y es un juicio de pleno conocimiento que descarta las reglas procesales propias de la
va ejecutiva;
- que el reconocimiento expreso o la falta de impugnacin del crdito, no son decisivos para la
verificacin; y
- que la indicacin de la causa de las deudas est impuesta al deudor como requisito formal de la
peticin de concurso;

OTRAS ACCINES EMERGENTES DEL ORDENAMIENTO CAMBIARIO.

1) ACCIN CAUSAL.
Si de la relacin que determin la creacin o la transmisin de la letra de cambio derivara alguna accin,
sta subsiste no obstante la creacin o la transmisin de la letra, salvo si se prueba que hubo

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novacin. Dicha accin no puede ejercitarse sino despus de protestada la letra por falta de aceptacin
o de pago. El portador no puede ejercitar la accin causal sino restituyendo la letra de cambio y
siempre que hubiese cumplido las formalidades necesarias para que el deudor requerido pueda
ejercitar las acciones regresivas que le competan.
2) ACCIN DE ENRIQUECIMIENTO.
Si el portador hubiese perdido la accin cambiria contra todos los obligados y no tuviese contra ellos
accin causal, puede accionar contra el librador o el aceptante o el endosante por la suma en que
hubiesen enriquecido injustamente en su perjuicio.
3) ACCIN REGRESIVA EXTRAJUDICIAL: LA RESACA.
Es una accin sin cabida en la prctica comercial.
La resaca, es una accin regresiva extrajudicial que permite el reembolso del importe debido mediante
el libramiento de una nueva letra a la vista.
Solamente puede ser librada contra uno de los garantes del portador, y requiere que la letra originaria
haya sido protestada (salvo que contenga clusula "sin gastos").
4) ACCIN ENTRE CO-OBLIGADOS.
Entre los obligados del mismo grado (co-aceptantes, co-avalistas, co-endosantes), la carga de la suma
pagada se distribuye segn la medida de la participacin en la relacin solidaria.
Esta accin entre co-obligados, es extra-cartular (no tiene carcter cambiario, y es aplicable el derecho
Comn en lo relativo a las obligaciones solidarias en general).
5) ACCIN ENTRE LIBRADOR Y ACEPTANTE.
Cuando el girado paga el ttulo, extingue la relacin cambiria; eventualmente, y en funcin de las
relaciones extra-cartulares que pueda tener con el librador, el girado puede ejercitar una accin regida
por el derecho Comn.
6) ACCIN DE DAOS Y PERJUICIOS.
La ley sanciona el incumplimiento de las obligaciones emergentes del ttulo, con la de resarcir los daos
y perjuicios que se ocasionen.
El obligado cambiario - librador o endosante - tiene accin de daos y perjuicios contra quien, debiendo
enviarle el aviso por falta de aceptacin o pago, no lo hizo y de tal observancia resulte algn perjuicio. El
resarcimiento que se intente no podr exceder del valor de la letra.
FIN.

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