Franco O. Silveri Bautista N.

Caparelli - 6A 2014
Monografa:
Deuda externa



Profesora: Alicia Barba

Alumnos: - Franco O. Silveri
- Bautista N. Caparelli

Curso: 6A

Colegio: La Providencia

Franco O. Silveri Bautista N. Caparelli - 6A 2014
ndice
Introduccin....3
Causas de endeudamiento de un pas..4
Historia del FMI..4
Criticas al FMI...4
Historia entre Argentina y el FMI...5
Deuda externa Argentina..7
Primera etapa de la deuda externa argentina.7
Transicin...7
La Deuda externa Argentina desde 1876 hasta 2013..8
Deuda Externa y Dictadura militar10
Consecuencias de la crisis.10
Fondos Buitres.10
Argentina y sus fondos Buitres11
Conclusiones....12
Bibliografa12




Franco O. Silveri Bautista N. Caparelli - 6A 2014
Introduccin
Esta monografa expone la deuda externa de nuestro pas a lo largo de la historia. La deuda
externa es un concepto que se emplea mucho en la economa mundial y se refiere al dinero
que un pas o estado debe a alguna institucin u organismo externo a la nacin. Algunos de los
bancos involucrados en estos prstamos incluyen el Fondo Monetario Internacional (FMI), los
Bancos del Norte y el Banco Mundial, entre otros.
La deuda externa es prcticamente global: todos los pases han solicitado en ms de una
ocasin dinero a bancos internacionales. Sin embargo, hoy en da existe una fuerte crtica
sobre estos prstamos ya que empobrecen severamente a los pases ms pobres como es el
caso del centro y el sur de Amrica, y en mayor medida frica.
Muchos de estos prstamos fueron concedidos luego de los procesos independentistas
americanos, los europeos (en especial los ingleses) encontraron una forma moderna de
colonizacin: el endeudamiento econmico. El ministro de Gobierno y Relaciones Exteriores de
Buenos Aires, Bernardino Rivadavia, negoci en 1822 un emprstito con la compaa bancaria
de Londres, Baring Brothers. El monto fue un milln de libras esterlinas, de las cuales solo
llegaron menos de la mitad, y no en dinero, sino en papeles negociables. Los objetivos iniciales
no se cumplieron y aparte de este prstamo se destin a la guerra con Brasil.
En la dcada de los 70s (en el caso de Amrica) durante las dictaduras militares, la cuales
emplearon los recursos para poder mantener un control policiaco severo.
El problema de estos prstamos es que emplean una balanza de cambio referida al dlar, y
conforme la moneda local se devala (como muchas cosas por la inflacin) el dlar logra
mantener su valor, por lo que no es de sorprender que en solo un par de aos las deudas se
hay duplicado.
Es por ello que diversos organismos humanitarios hoy abogan por que la deuda de los pases
ms pobres sea condenada. A medida que la deuda aumenta, los pases ms pobres se ven
en la necesidad de sacrificar recursos imprescindibles a necesidades bsicas como la
educacin y empleo










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Causas de endeudamiento de un pas
En la actualidad, todos los pases del mundo deben dinero a otras instituciones extranjeras.
Algunos se han endeudado para invertir en infraestructuras o mejorar el bienestar del pas y
otros pases se han endeudado debido a catstrofes naturales y sus consecuencias. Algunos
pases destinan la mayor parte de su presupuesto a pagar solo los intereses de la deuda, por lo
que muchas organizaciones internacionales promulgan la condonacin de la deuda a los
pases que estn en vas de desarrollo para facilitar su crecimiento.
Historia del FMI
Es un organismo intergubernamental creado en 1945 por la ONU en base a los acuerdos de
Bretton Woods cuyos objetivos son promover polticas cambiarias sostenibles a nivel
internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza a nivel mundial.
Los objetivos del FMI son estabilizar los tipos de cambio a nivel internacional y facilitar el
desarrollo a travs de la influencia en las polticas econmicas de los pases como condicin
para obtener prstamos, alivio de la deuda y ayudas. Tambin ofrece prstamos con diferentes
niveles de la condicionalidad, principalmente a los pases ms pobres. Su sede est en
Washington DC. La influencia relativamente alta del FMI en el desarrollo y asuntos mundiales
ha desencadenado algunas crticas fuertes desde algunas fuentes.
El Fondo Monetario Internacional es uno de los organismos especializados de la ONU. Fue
concebido originalmente en julio de 1944 con 45 miembros. Entr en funcionamiento en
diciembre de 1945 cuando 29 pases firmaron un acuerdo con el objetivo de mantener la
estabilidad de la economa mundial para que no se repitiera una crisis como la de 1929. Sin
embargo tras las crisis en Asia en 1997, Rusia en 1998, Argentina en el 2001-2002, y la
estadounidense a partir del 2007

Crticas al FMI
Saneamiento del presupuesto pblico a expensas del gasto social. El FMI apunta que
el Estado no debe otorgar subsidios o asumir gastos de grupos que pueden pagar por
sus prestaciones, aunque en la prctica esto ha resultado en la disminucin de
servicios sociales a los sectores que no estn en condiciones de pagarlos.
Generacin de supervit fiscal primario suficiente para cubrir los compromisos de
deuda externa.
Eliminacin de subsidios, tanto en la actividad productiva como en los servicios
sociales, junto con la reduccin de los aranceles.
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Reestructuracin del sistema impositivo con el fin de incrementar la recaudacin fiscal,
lo que ha impulsado generalmente la implantacin de impuestos regresivos de fcil
percepcin (como el Impuesto al Valor Agregado)
Eliminacin de barreras cambiarias. El FMI en este punto es partidario de la libre
flotacin de las divisas y de un mercado abierto, es decir, de un tipo de cambio flexible
o flotante.
Implementacin de una estructura de libre mercado en prcticamente todos los
sectores de bienes y servicios, sin intervencin del Estado, que slo debe asumir un rol
regulador cuando se requiera.
El concepto de servicios, en la interpretacin del FMI, se extiende hasta comprender
reas que tradicionalmente se interpretan como estructuras de garanta de derechos
fundamentales como la educacin, la salud o la previsin social.
Polticas de flexibilidad laboral, a menudo conllevan una cierta desregulacin del
mercado de trabajo y empeoramiento de las condiciones laborales.
Estos puntos fueron centrales en las negociaciones del FMI en Latinoamrica como
condicionantes del acceso de los pases de la regin al crdito en la dcada de 1980. Se
argumenta que provocaron una desaceleracin de la industrializacin, o desindustrializacin en
la mayora de los casos. Las recesiones en varios pases latinoamericanos a finales de la
dcada del noventa y crisis financieras como la de Argentina a finales de 2001, son
presentadas como ejemplos del fracaso de las "recetas" del Fondo Monetario Internacional ya
que esos pases establecieron su poltica econmica bajo las recomendaciones del FMI.
Historia Entre Argentina y el FMI
La Argentina recin se incorpora al FMI y al Banco Mundial en 1956, tras la llamada
"Revolucion Libertadora. En 1958 se convoca a elecciones que son ganadas por el radical
intransigente, Arturo Frondizi, con el fuerte apoyo del peronismo. Segn el diagnstico
presidencial, la condicin econmica era dramtica, siendo el principal problema el exceso de
gastos sobre la produccin nacional, lo que haba conducido tanto a dficits comerciales como
a un bajo nivel de inversin. As, mientras que a fines de la Segunda Guerra Mundial, las
reservas de oro y divisas acumuladas en el Banco Central superaban en 1.300 millones de
dlares a la deuda externa, a fines de abril de 1958 era la deuda externa la que superaba en
1.100 millones de dlares a las reservas de oro y divisas.
Al poco tiempo de asumir, Frondizi pide al Fondo que enve una misin para elaborar un
diagnstico de la situacin econmica y preparar, junto a funcionarios argentinos, un programa
de emergencia que el FMI contribuira a financiar. Esta labor conjunta fue tan difcil como
implementar las medidas de apertura econmica en materia petrolera y de inversiones
extranjeras, ya que cualquier programa ortodoxo de reordenamiento econmico acarreara un
elevado costo poltico y social. En el partido, dentro del gobierno y en la opinin pblica, haba
resistencia a aplicar medidas que se contrapusieran a los ideales "desarrollistas" y a las
promesas de la campaa electoral. Ciertas medidas inesperadas, como el lanzamiento de "La
Batalla del Petrleo", haban desatado una airada protesta obrera y social en la cual se
entrelazaban cuestionamientos ideolgicos y de procedimiento que debilitaban la posicin del
gobierno frente a los inversores y las Fuerzas Armadas.
Dos misiones del FMI estuvieron en la Argentina en agosto y noviembre de 1958. Entre medio,
el pas debi acelerar la resolucin de los litigios que tena pendientes con las empresas
extranjeras de electricidad que venan de la poca peronista. Las primeras evaluaciones del
Fondo sobre la situacin econmica y las perspectivas de que el pas aplicara un genuino
programa de estabilizacin fueron muy pesimistas debido a dos razones: por un lado, el
gobierno de Frondizi era polticamente dbil y su Partido (la UCRI) era ideolgicamente
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opuesto a adoptar las decisiones que el Fondo consideraba necesarias para la estabilizacin
econmica. Por otra parte, para los observadores del FMI, en la sociedad argentina no haba
un consenso favorable a las profundas reformas que deban realizarse tanto en materia de
ajuste del gasto como de apertura econmica. Aun as, a mediados de diciembre los
lineamientos del plan y la habitual "Carta de Intencin" solicitando oficialmente ayuda al FMI, ya
estaban listos.
Para acceder a la asistencia solicitada, la Argentina debi modificar su poltica econmica y
obtener la convertibilidad a dlares de sus saldos comerciales favorables con los pases
acreedores europeos nucleados en el "Club de Pars".
A mediados de diciembre, una misin enviada para explicar a los acreedores europeos el
inminente plan de estabilizacin y su incidencia sobre las relaciones econmico-financieras de
la Argentina con Europa Occidental obtuvo la conformidad de un cnclave extraordinario de
representantes del "Club de Pars" para que la convertibilidad de los saldos comerciales ya
mencionados se aplicara a remesas destinadas a pagos comerciales y de la deuda en el rea
del dlar. Tambin se logr que los europeos siguieran dando al pas el mismo tratamiento
cambiario que hasta entonces. Para ello, esta misin reafirm la intencin argentina de seguir
cumpliendo con los pagos de su deuda externa en los mismos trminos que se haban pactado
en 1957 y asegurando que el nuevo rgimen cambiario y comercial argentino (adoptado a
instancias del FMI y del gobierno de Estados Unidos) no discriminara a los pases europeos.
Con este acuerdo y tras la aprobacin del programa econmico por parte del FMI, los
organismos financieros internacionales, un consorcio de bancos privados norteamericanos y el
gobierno de Estados Unidos otorgaron ayuda por 329 millones de dlares para apuntalar el
"Plan de Estabilizacin Econmica" con el cual se inici una nueva etapa en la poltica
econmica del gobierno de Frondizi. Dicho crdito permiti la unificacin y liberalizacin total
del mercado cambiario argentino, cuya demanda vena siendo reprimida ante la falta de
divisas.
El nuevo programa econmico comprometa al gobierno argentino a sanear la economa
nacional y a sentar las bases de su genuino desarrollo mediante severas e inditas medidas en
materia cambiaria, arancelaria, comercial, tributaria, de dficit fiscal y de financiamiento del
gasto pblico. En lneas generales, todas ellas tendan a restaurar una economa de mercado
en un pas donde ya se haba afianzado una fuerte tradicin de intervencin estatal en la
economa, que se remontaba a los aos 30.
Las turbulencias macroeconmicas fueron cediendo paulatinamente, as, el dlar, que haba
tenido un pico de casi 100 pesos moneda nacional en mayo de 1959, retrocedi hasta 83 en
agosto. Para evitar una mayor apreciacin de la divisa, el Banco Central estableci una paridad
fija en ese nuevo nivel. La inflacin tambin descendi al comps del tipo de cambio.
La entrada de capitales extranjeros, tanto en la forma de inversin directa como de prstamos
pblicos y privados, permiti alejar por un tiempo el fantasma de una crisis de balanza de
pagos. La economa de mercado, propugnada por el entonces Ministro de Economa lvaro
Alsogaray, se basaba en la aplicacin rigurosa de los mecanismos de mercado como principio
ordenador de la sociedad libre. El Estado slo deba asegurar la competencia, resolver los
casos crticos, y compensar determinados objetivos sociales. Alsogaray insisti en la necesidad
de llevar el proceso de liberacin hasta las ltimas consecuencias, para preservar la estabilidad
y restaurar la capacidad productiva de la economa.
Sin embargo, la conflictividad social se volvi insostenible desatndose numerosas y
prolongadas huelgas organizadas por los sindicatos obreros. En este contexto Alsogaray debi
renunciar en 1961 y Frondizi decidi patear el tablero anunciando el levantamiento de la
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"ilegalizacin" que rega sobre el Partido Peronista desde 1955. As, en las elecciones de 1962
el peronismo gan la gobernacin de diez de las catorce provincias, incluida Buenos Aires. Los
militares le exigieron al Presidente la anulacin de las elecciones, aunque el Golpe militar ya
era inevitable. Finalmente el 29 de marzo de 1962 Frondizi fue detenido por miembros de las
Fuerzas Armadas y recluido de su mando.
Ese mismo ao, diversos vencimientos de deuda y una fuga de capitales ocasionaron una
reduccin de las reservas que tuvo un importante impacto sobre el crdito del pas. Para paliar
la situacin, el gobierno tuvo que recurrir a un prstamo del Banco Central excediendo el lmite
convenido con el FMI para poder financiar sus gastos corrientes. Por esto, el Fondo declar a
la Argentina en violacin de los acuerdos firmados.
Deuda externa Argentina
Esta poca comprende entre los aos 1870 (siendo el comienzo en los aos 71/72) y la
primera guerra mundial. Aqu Argentina se dedica pura y exclusivamente a pedir prstamos del
exterior y radicar capitales para tratar de convertirse en una nacin moderna y progresista.
5 de agosto de 1870: finaliza la guerra de la triple alianza. El congreso autorizo al Poder
Ejecutivo a contraer otro emprstito por 30mlls de Pesos Fuertes (dos aos de rentas) a utilizar
en la construccin de un ramal ferroviario, el puerto y almacenes de aduana de Bs. As. ,
Muelles y almacenes del puerto de Rosario y el resto para cancelar la deuda del estado con el
Banco de la Provincia de Bs. As.
1871/72: el pas duplica su endeudamiento un 50%, el cual se mantiene hasta 1880. Desde all
al 83 vuelve a aumentar un 50% ms y el desborde se produce de 1887/90 con una deuda
pblica que se eleva un 150% ms.
1876: se produce la denominada crisis del 76 a causa de la formacin del tercer Banco
Nacional de nuestra historia, el cual se enfrent al poco tiempo de formado con el de la
provincia (crisis que se gestaba desde 1872).
1880: Argentina es llevada a un endeudamiento externo en el cual figuraba un total de 49,5mlls
de Pesos en Oro de importaciones y una deuda de 47,5mlls (al principio de ese ao) y que
luego termino siendo (en 1892) de 91,5mlls de Peso Oro respecto al total de importaciones y
425,5mlls la deuda antes nombrada.
1889: el dficit alcanza al 55% de las importaciones y al 82% de las exportaciones. Ese ao el
monto de la deuda, a causa de los prestos exteriores, era de 154mlls de Pesos Oro. Esto se
daba gracias al desequilibrio del mercado exterior y el crecimiento de la deuda externa, que
produca la desvalorizacin de la moneda nacional.
Diciembre de 1890: se produce una crisis en el mbito econmico el cual
genera problemas para todos los habitantes del pas, produciendo desempleo y la finalizacin
del periodo presidencial de Jurez Celman.

Primera etapa de la deuda externa argentina

La primera etapa se extendi desde 1975 hasta 1982 y estuvo marcada por la crisis petrolera,
el reciclaje de los petrodlares, la recesin en los pases desarrollados y, hasta fines de 1979,
por las bajas de las tasa internacionales de inters.
A mediados de 1970 se produjo un alza impresionante de los precios de petrleo, que estaban
muy bajos. Entonces, los pases petroleros debieron darle cause a la avalancha de dlares que
generaron. Como no tenan la posibilidad de gastarlo en su mercado interno, lo lgico hubiera
sido que invirtieran esas sumas en los pases desarrollados. Pero stos, en parte por el mismo
aumento del precio de petrleo, estaban en recesin y no podan absorber tanto capital
excedente. Entonces encargaron la colocacin de una parte importante de esos fondos a los
grandes bancos internacionales, que engancharon a los pases subdesarrollados, vidos de
capitales, y les ofrecieron prstamos a tasas de inters bajas.
Los bancos procedieron con toda lgica: si tenan que pagar intereses a los pases petroleros,
necesitan clientes que les pagaran inters un poco ms altos. As, los pases latinoamericanos
se endeudaron.

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Transicin: deuda externa congelada e
inversiones crecientes.

1917: hasta ese ao la deuda se mantuvo siempre por encima de los 300mlls de pesos oro y
tan solo la 1 guerra mundial produjo la rebaja tan deseada.
1918: con el transcurso del tiempo y muy especialmente a raz de la crisis de 1930, se not el
efecto del doble endeudamiento sobre las cuentas nacionales, ya que al servicio de la deuda y
la exportacin de los intereses del capital invertido incidan sobre la balanza de pagos del pas.
1919: la guerra produce desabastecimiento que se remedia incrementando importaciones, lo
cual produce una baja en la tasa de pagos. En general hasta 1930 la Argentina no tuvo
problemas para lograr inversiones y prstamos.
1930: se produce la crisis que marca el lmite mximo de desenvoltura del sistema. A partir de
all y de la 2 guerra la economa mundial sufre un cambio al cual nadie se supo ni pudo
adaptarse.
1931: se establece el control de cambios, un cierto grado de intervencin en el mercado
cambiario para evita la huida de capitales y divisas.
1934/38: el hecho ms notable de este periodo es la disminucin de la deuda externa
Argentina, la cual contrasta con las sumas apreciables que se envan al exterior por remesas
de intereses del capital privado.
1939: el servicio de la deuda representaba, ahora, solo un 20% de las exportaciones (40% en
1914) pero continuaba como al estallar la 1 guerra, sin bodegas para el almacenaje y sin
Marina Mercante.
1950: concluida la guerra se contina el proceso de cancelacin de la deuda externa y se
refleja en la balanza de pagos. Ahora Argentina no se ve afectada por la existencia de una
deuda externa, pero se le han frenado las llegadas de los capitales para la inversin,
dependiendo del ahorro nacional y de la balanza comercial que comienza a caer a causa de los
trminos de intercambio.
1955: queriendo retornar al sistema multilateral de comercio, caracterstico de "belle epoque",
se cancelaron los acuerdos bilaterales causando nuevamente una deuda externa que era
imposible pagar con las escasas reservas.
1960: nace, a causa de esta situacin, el conocido "club de Paris" el cual era nada mas y nada
menos que una reunin de nuestros principales acreedores, los cuales se volvieron incapaces
de revertir la situacin, (y que ahora estaba afectada por la inestabilidad politica del ultimo
cuarto de siglo) y condujeron as al pas en el abismo del endeudamiento hasta llegar a la
situacin actual.

La Deuda externa Argentina desde 1876 hasta 2013

Presidencia de Nicols Avellaneda: En 1876, en el contexto de una de las peridicas crisis
financieras nacionales e internacionales, Argentina estaba al borde de la cesacin de pagos de
los emprstitos internacionales y de los bonos estatales. Al inaugurar las sesiones legislativas
de ese ao, el presidente Nicols Avellaneda expres: Los tenedores de los bonos argentinos
deben reposar tranquilos. La Repblica puede estar dividida hondamente en partidos internos,
pero no tiene sino un honor y un crdito, como slo tiene un nombre y una bandera ante los
pueblos extraos. Hay dos millones de argentinos que economizaran hasta sobre su hambre y
sobre su sed para responder en una situacin suprema a los compromisos de nuestra fe
pblica en los mercados extranjeros.

1876-1874: Presidencia de Domingo Faustino Sarmiento: Entre El presidente Sarmiento
aument considerablemente la deuda pblica para poder financiar los gastos incurridos por su
antecesor en el cargo, Bartolom Mitre, por la guerra contra el Paraguay.

1885: Presidencia de Julio Argentino Roca El presidente Roca tom en 1885 el emprstito
denominado Obras Pblicas. Domingo Faustino Sarmiento se opuso al mismo en razn de su
experiencia, sealando irnicamente que de seguir por ese camino habra que reemplazar en
el Himno Nacional las Provincias Unidas del Sud porla Gran Deudora del Sud.

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1890-1892: Presidencia de Carlos Pellegrini: El presidente Pellegrini contrajo deuda con la
Banca Morgan para pagar deuda, es decir, acrecent la deuda.

1931: Dictadura de Jos Flix Uriburu: El monto de la deuda externa en 1931 era de $mn
1.131 millones.

1945: Dictadura de Edelmiro Farrell: La deuda externa en 1945 era de $mn 519 millones. Al
finalizar la Segunda Guerra Mundial, Argentina se convirti en acreedora del Reino Unido,
quien haba unilateralmente resuelto no remitir los pagos por las importaciones de productos
argentinos durante la contienda, depositndolos en Londres.

1952: Presidencia de Juan Domingo Pern El presidente Pern cancel totalmente la deuda
externa argentina en 1952. Al ser derrocado por la "Revolucin Libertadora" en 1955, haba
acumulado U$S 1.500 millones de reservas.

1963-1966: Presidencia de Arturo Umberto Illia Cuando Illia asumi la presidencia la deuda
externa era de U$S 3.390 millones. En junio de 1966, cuando fue derrocado por la sublevacin
encabezada por Juan Carlos Ongana, se haba reducido por primera vez en muchos aos
a U$S 2.650 millones.

1976-1983: dictadura militar del "Proceso de Reorganizacin Nacional" Cuando la
dictadura militar derroc al gobierno de Isabel Martnez, la deuda no llegaba a los U$S 8.000
millones. El nuevo ministro de Economa de la Nacin, Jos Alfredo Martnez de Hoz hizo una
reforma del sistema financiero que favoreci la especulacin, el alza de tasas bancarias y una
oleada de importaciones. Su tablita cambiaria estableci un seguro de cambio gratuito
financiado por el Estado que facilit la fuga de capitales: entre 1978 y 1981 salieron del pas
ms de U$S 38.000 millones. Para generar las divisas necesarias se us a las empresas
estatales, como YPF, para contraer prstamos que fueron a parar ntegramente al Banco
Central. Las deudas de grandes empresas privadas por U$S 14.000 millones fueron
estatizadas por el entonces presidente del Banco Central Domingo Cavallo. En 1983, cuando
asumi el presidente Ral Alfonsn, la deuda externa pblica de Argentina ascenda a USD
45.000 millones (65.300, segn otras fuentes

1983-1989: presidencia de Ral Alfonsn Al finalizar la gestin presidencial de Ral Alfonsn,
la deuda externa era de USD 65.300 millones

1989-1999: presidencia de Carlos Sal Menem Al finalizar la gestin presidencial de Carlos
Sal Menem, la deuda externa era de USD 121.877 millones

2000: Ilegalidad parcial de la deuda externa A raz de la causa promovida contra Jos
Alfredo Martnez de Hoz por Alejandro Olmos, la deuda externa argentina, fue declarada de
origen parcialmente ilegal en sentencia dictada el 13 de julio de 2000 por el juez en lo Criminal
y Correccional Federal Jorge Ballesteros, quien detect no menos de 477 operaciones
irregulares. Hay tambin tres causas penales ms recientes que se tramitan en el Juzgado
Federal N 2. La sentencia firme del juez Ballesteros fue girada al Congreso para que se
expidiera respecto de los numerosos delitos y fraudes cometidos en la formacin de la enorme
deuda externa que dej la dictadura militar de 1976 1983. Las mayoras legislativas, obedientes
al Poder Ejecutivo, durante una dcada ignoraron la sentencia y omitieron cumplir la obligacin
establecida en el Artculo 75 inciso 7 de la Constitucin Nacional. En ese lapso han habido
reciclajes, megacanjes, reestructuraciones, y renovaciones de aquella deuda con frecuente
capitalizacin de los intereses supuestamente adeudados, agrandando cada vez ms el
perjuicio al patrimonio nacional.
El tema se revivi a partir de diciembre de 2009 en razn de la decisin de la presidente
Cristina Fernndez de usar parte de lasreservas del Banco Central para pagar la deuda
externa.

Reestructuracin de la deuda externa argentina 2001-2013 Cuando asumi como
presidente de la Nacin Adolfo Rodrguez Sa, el 23 de diciembre de 2001, la deuda externa
argentina totalizaba USD 132.143 millones. Ese mismo da decret la cesacin de pagos
(default).
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El monto de la deuda en el gobierno de Cristina Fernandez es de 200.000 y no hay porcentaje
de aumento de la deuda en ese periodo. Las cifras estn en observacin ya que se carecen de
datos seguros al haber problemas respecto de la confiabilidad de los mismos. Hay que tener en
cuenta el canje realizado por deuda y el pago al FMI. Pero el problema es que no est claro si
ese pago es de deuda pura o por cambio de letras contra reservas del Banco Central (cambiar
deuda de un lado por deuda de otro).

Deuda Externa y Dictadura militar

La poltica econmica promovida por Martnez de Hoz, ministro de Economa de la dictadura, a
partir del 2 de abril de 1976 marca el inicio de un proceso de destruccin del aparato productivo
del pas, creando las condiciones para una economa especulativa que devast el pas. La
mayor parte de los prstamos otorgados a la dictadura argentina, provenan de bancos
privados del Norte. Estos contaban con el total acuerdo de las autoridades de los Estados
Unidos (tanto de la Reserva Federal como de la Administracin norteamericana). Los
"maestros" argentinos de la poltica de endeudamiento eran el ministro en Economa Martnez
de Hoz y el secretario de Estado para la Coordinacin y la Programacin Econmica, Guillermo
Walter Klein. Para obtener prstamos de los bancos privados, el gobierno exiga de las
empresas pblicas argentinas que se endeudaran con los banqueros privados internacionales.
Las empresas pblicas se convirtieron entonces en una palanca fundamental para la
desnacionalizacin del Estado, a travs de un endeudamiento que entra el abandono de una
gran parte de la soberana nacional.

Consecuencias de la crisis

Una deuda externa que se prolonga por decenios.
Enero de 1891: asume Pellegrini, tras la renuncia de Jurez Celman, tratando de
normalizar la situacin en el pas.
Mayo de 1891: el presidente Pellegrini, en su mensaje al congreso, afirma que "el
efecto de la crisis modificar profundamente la situacin de la deuda pblica de la
nacin tanto en la cifra absoluta de su valor, como en su relacin con las cargas del
tesoro".
Mayo de 1893: se produce una baja mundial de precios que contiene la deuda, lo cual
provoca el comentario del presidente L. Senz Pea: "estas cifras (importacin y
exportacin) son consoladoras, pues ellas demuestran que la poblacin solo paga lo
que consume y limita al mximo sus gastos".
Junio de 1893: se declara el aumento de la deuda: 140% ms que en los ltimos dos
aos a causa de las moratorias y cargos de intereses impagos, con un total del 215,5%
de millones de pesos oro.
1 de julio de 1893: la deuda alcanza los 225,5mlls oro, razn por la que se procur un
nuevo acuerdo con los acreedores en Londres, que obligaba a pagar hasta el 1 de
Julio de 1897 1,5mlls de Libras y a partir del 1 de julio de 1898, el resto de los
intereses comenzando a amortizar la deuda a partir del 1 de julio de 1901.
31 de Diciembre de 1900: la deuda alcanza los 388,770mlls de pesos oro. Ocupaba en
esos momentos la presidencia nuevamente Julio A. Roca; s mantena el alto dficit
fiscal y por eso se unificaban las deudas externas formando as el monto aproximado
de 435mlls de pesos oro.
Argentina mantena enfrentamientos blicos con Chile a raz de un problema de lmites.
Febrero de 1902: Argentina pierde cosechas y se agrava el conflicto con Chile.

Fondos Buitres

Los fondos buitre o holdouts (del ingls to hold out, quedarse fuera), en referencia a la accin
que realiza el tenedor de bonos de deuda pblica que se mantiene por fuera de una
negociacin de amortizacin, en el marco de una reestructuracin de dicha deuda provocada
por una situacin de cesacin de pagos o default.
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Cuando la entidad emisora de ttulos de deuda se encuentra en o cerca de un estado de
suspensin de pagos, la misma hace una oferta pblica de canje de dicha deuda, en un intento
de reestructurar el tiempo o la forma de amortizacin. Dicho canje requiere que los bonistas
acepten el porcentaje mnimo ofrecido por la deuda pendiente. Sin embargo, si los trminos y
condiciones de los ttulos as lo admiten, los bonistas pueden no aceptar la oferta propuesta y
quienes as lo hacen -los holdouts- mantienen su derecho a reclamar el pago de los bonos a su
valor nominal, es decir por el que los compraron.

Ello, a su vez, puede trastornar el proceso de reestructuracin, creando una situacin
identificada como "el problema de los holdouts". El problema de los holdouts es visto como una
forma de especulacin ya que stos apuestan a que la reestructuracin de la deuda se llevar
a cabo a pesar de no haber dado su consentimiento, lo que potencialmente aumentara las
posibilidades de efectivamente obtener el pago al valor nominal, mientras que los bonistas que
aceptaron obtendran un pago menor de acuerdo a los trminos de la negociacin. En cambio,
si la reestructuracin no se lleva a cabo, entonces no se obtiene ganancia alguna.

Argentina y sus fondos Buitres

En Francia, el fondo NML Elliot haba perdido un juicio contra el pas el 4 de abril de 2013, ya
que la Corte Suprema de Francia dictamin que la Argentina tiene derecho a reestructurar su
deuda externa y aval los llamados para canjear ttulos en default de 2005 y 2010.

Los ttulos de deuda argentinos fueron emitidos en 1994, conforme al Fiscal Agency
Agreement, acuerdo que prohbe al emisor de deuda otorgar a futuros acreedores garantas o
condiciones ms favorables que al resto de los adquirentes de dicho emprstito, lo que se
conoce como clusula pari passu. Tras el default del 2001, el pas ofreci en 2005 y 2010 un
canje de la deuda argentina a sus acreedores. En ambos canjes se reducan los montos y se
diferan los pagos, lo que fue aceptado por el 93% de los tenedores de bonos.

Sobre ese pas los fondos buitre han impuesto 28 embargos desde 2001,5 el Estado ha
logrado recuperar todos los bienes por la va legal, derrotando a los fondos buitre en todas las
ocasiones. El 28 de noviembre la Organizacin Martima Internacional (OMI) certific que la
Fragata Libertad es un buque militar y por lo tanto es innembargable. El 26 de junio de 2013, la
Corte Suprema de Ghana oblig al fondo NML Elliot a pagar 8 millones de dlares a la
administracin del puerto de Tema por mantener secuestrada la Fragata Libertad.

El fondo Elliott Associates de Paul Singer demand a la Argentina ante la Corte de Nueva York
en 2011. El 7 de diciembre el juez Thomas Griesa fall a favor de los fondos NML Capital,
Aurelius Capital, y algunos actores individuales) y declar que el pas viol la clusula de pari
passu. La Corte de Apelaciones del Segundo Circuito confirm, el 26 de octubre de 2012, el
fallo de Griesa. Argentina apel la decisin ante la Corte Suprema de Estados Unidos con el
acompaamiento de los gobiernos de Dilma Rousseff y Enrique Pea Nieto, de la American
Chamber of Commerce of Argentine y del Premio Nobel en Economa, Joseph Stiglitz.

En junio de 2013, en un escrito denominado "Amicus Curiae" (ante la Cmara de Apelaciones
de Nueva York), el gobierno de EEUU dijo que la interpretacin de Griesa "podra permitir a un
solo acreedor frustrar la aplicacin de un plan de reestructuracin con apoyo internacional, y
con ello socavar las dcadas de esfuerzos que Estados Unidos ha gastado, para promover un
sistema de cooperacin y resolucin de las crisis de deuda soberana".







Franco O. Silveri Bautista N. Caparelli - 6A 2014
Conclusiones

Conclusin de Franco Silveri: La deuda externa, no es ms
que una dificultad para el desarrollo del pas. Si bien los prstamos que
originaron no tenan como propsito el endeudamiento, sino ms bien el
crecimiento y bienestar de los habitantes, como por ejemplo, para reducir la
pobreza, generar puestos de trabajo a travs de infraestructura, fomentar el
desarrollo y el comercio, entre otras.
Para los pases subdesarrollados o en vas de desarrollo, como lo es la
Argentina, les es imposible salir de esa situacin teniendo que cargar con la
deuda a cuestas
Ms all de ser un conflicto econmico, la deuda tambin es un gran problema
poltico. Ya que la Argentina, al tener que amoldarse en mltiples
oportunidades a los requerimientos de FMI, fue perdiendo su soberana, tanto
poltica como econmica. Y fue perdiendo as su independencia.
Conclusin de Bautista Caparelli: Yo pienso que la deuda
externa le ha quitado libertad y soberana a nuestro pas desde el mismo inicio
de nuestra historia.
En ocasiones se lograron reducir la deuda, pero los diferentes golpes de
estado a nivel latinoamericano, promovidos por los estados "primermundistas"
volvieron todo eso a foja cero.
Los diferentes planes de adecuacin que el FMI, Banco mundial y Club de
Paris han propuesto solo han generado crisis institucionales de magnitudes
inmensas, con ms del 21% de la poblacin Argentina en la pobreza debido a
las medidas que destrozaban al trabajador promedio.
En el ltimo gobierno se redujo significativamente la deuda (alrededor de un
73%), pero tambin se gener el juicio de los fondos buitres o holdouts que no
aceptaron el refinanciamiento de la deuda. La ciudad de Buenos Aires en el
ao 2007 posea una deuda de 1807 millones y solo siete aos despus debido
a las medidas tomadas, la suma llega a los 12 mil millones.


Bibliografa

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