OPININ

El dlar blue, al ritmo de impericias

y peleas internas
POR MARCELO BONELLI
Ms all de las presiones de Moreno a operadores del mercado, los
funcionarios no alcanzan a acordar una estrategia racional y se acusan
mutuamente por la crisis cambiaria.
IMGENES

Con una sonrisa, no con brutalidad. Axel Kicillof, ayer en la Casa Rosada./ MAXI FAILLA
22/03/13
La turbulencia en el mercado de cambios es fruto del desajuste
macroeconmico que sufre la Argentina. Este desequilibrio lleva un par de aos
sumando presin y se ve potenciado por la mala praxis de los funcionarios
econmicos en el manejo del dlar. La impericia en conducir el tipo de cambio
involucra a Mercedes Marc del Pont, Guillermo Moreno, Hernn Lorenzino, Axel
Kicillof y Ricardo Etchegaray.
Son unos burros, as los calific Aldo Pignanelli, ex titular del Banco Central. Luis
Betnaza, el nmero dos de Techint censur: No se puede manosear el tipo de
cambio El quinteto est desbordado por la evolucin del mercado y solo tienen
reflejos para dos cosas:profundizar sus internas y recurrir a estrategia viejas para
intentar temporariamente calmar la cotizacin. El mircoles, el Gobierno resolvi ir
por ms controles y presiones a los inversores.
Ayer, Guillermo Moreno volvi a amenazar a Alfredo Piano y a los gritos le exigi:
Quiero un dlar por debajo de los 8,50 pesos.
Esta accin fue decidida en la Quinta de Olivos el mircoles, despus de que los
funcionarios expresaran sus tibias propuestas a la Presidenta. En la reunin con
Cristina Kirchner se volvi hablar de complot y se acus a los banqueros de
intentar un golpe de mercado. Tambin se imput a las multis cerealeras de
buscar una devaluacin.
Frente a la ausencia de respuestas, Moreno volvi a tomar protagonismo y prometi
perseguir a los cambistas. Su accin fue una caricatura de otros momentos. Ya hace
un tiempo cuando empez el cepo, a finales del 2011 llam tambin a Alfredo
Piano y lo amenaz ms duramente: Si no bajs el dlar, te meto preso a vos y a
toda tu familia. En ese momento el dlar paralelo estaba en 4,60 pesos y ayer cerr
a 8,45. La estrategia de Moreno fue un verdadero fracaso:entre ambas amenazas, el
dlar blue aument un 84%. Y la brecha paso del 15% al 65%.
As, el Gobierno instrumenta la peor poltica cambiaria: un dlar oficial atrasado que
perjudica a la industria y el campo, y un dlar paralelo sper alto que genera
expectativas inflacionarias y de devaluacin.
La improvisacin del elenco cristinista gener una pelea en el Gabinete. Ministros
peronistas, como Julio De Vido, y Florencio Randazzo, coinciden en reuniones con
colaboradores en descalificar al equipo econmico.
Ambos recuerdan una mxima de Nstor Kirchner y temen que la turbulencia
cambiaria afecte a Cristina.
El ex Presidente repeta: Nunca hay que perder el control del dlar, porque una
corrida puede hacer perder el control del gobierno. El quinteto de funcionarios
econmicos deslinda responsabilidades y se acusan mutuamente por la marcha
cambiaria.
La interna es feroz.
Moreno critica a Marc del Pont y quiere que se vaya del Banco Central. Otra vez, el
mircoles, surgi la versin de la renuncia de la ex economista desarrollista. Axel
Kicillof volvi a plantear desdoblar el mercado y suea con su Plan Federal, que
incluye un cambio de moneda. Dice que la brutalidad de Moreno no conduce a nada
y que sus formas primitivas le ocasionan un costo alto a la Presidenta.
Moreno insiste en seguir con su tablita cambiaria y ajustar el 20% anual.
Tambin el mircoles se habra avalado operar en el mercado negro a travs de
cuevas vinculadas a la Casa Rosada. Se tratara de una operacin ilegal, que
investigan legisladores del radicalismo.
Consistira en lo siguiente: la AFIP y la Secretara de Comercio autorizaran
importaciones truchas a financistas, para que estos vuelquen dlares oficiales al
mercado negro y se atempere la cotizacin.
El problema cambiario est en la decisin de la minera Vale de frenar las
inversiones. En privado, Dilma Rousseff se lo dijo a Cristina Kirchner en diciembre,
en la cumbre de Brasilia. Cristina prometi: Si no hay una solucin econmica, va a
ver una solucin poltica. La turbulencia cambiaria ocurre mientras se define la
conduccin de la Unin Industrial Argentina.
Los empresarios frenaron la designacin de Jos Urtubey, propuesto por la
agrupacin interna Celeste y Blanca. Ayer, el grupo Industriales decidi postergar
cualquier aval definitivo a la figura de Urtubey y notific que recin se expedir sobre
su candidatura el 9 de abril. Este largo plazo es un claro freno a las aspiraciones de
Urtubey y abre un perodo de tres semanas de negociacin, en el cual puede ocurrir
cualquier cosa.
Urtubey ya sufri un desgaste porque su candidatura recin surgi despus de que
Miguel Acevedo declinara ser titular de la UIA. Pero tiene una ventaja: ayer, Ignacio
de Mendiguren volvi a decir que respeta los acuerdos de alternancia y no busca la
reeleccin fabril.
El Grupo Techint, de Paolo Rocca, no avala la nominacin de Urtubey, como tampoco
Arcor, de Luis Pagani. Temen que se meta la interna peronista en la Unin Industrial,
dado que el empresario salteo es hermano del gobernador de Salta, Juan Manuel
Urtubey.
Somos 10 hermanos. Yo tengo mi propio proyecto , se defiende Jos Urtubey, el
precandidato a liderar la UIA, para no ser involucrado con los planes del gobernador.
Juan Manuel Urtubey acaba de avalar un referndum para la reeleccin de Cristina.
Por eso figuras como Jos Manuel de la Sota, Sergio Urribarri y un ministro de Daniel
Scioli pidieron explicaciones para saber si la UIA tambin abrazar un proyecto re-
reeleccionista de la Presidenta.
En la Unin Industrial Bonaerense la interna tambin est al rojo vivo: los delegados
de Techint, Arcor y Peugeot habran renunciado, molestos con la conduccin de
Osvaldo Rial.
Copyright Clarn, 2013.

POLTICA

PERSPECTIVAS ECONMICAS
La economa no despega y complica
a Cristina de cara a las elecciones
Es porque hay variables que registran un deterioro mayor que unos meses
atrs, como el dlar y las reservas.
28/04/13
El desempeo electoral del Gobierno muestra un vnculo estrecho con la evolucin
de laeconoma. As se desprende de una mirada rpida a la evolucin de los ndices
deconfianza del Gobierno y del crecimiento de laactividad econmica
(ver infografa).
Por eso mismo resulta relevante saber las perspectivas de las principales variables
econmicas de cara a octubre. Un repaso rpido por ocho temas claves muestran que
la economa exhibe un deterioro mayor al de 2011 (cuando se celebraron las
presidenciales y el Gobierno gan con el 54% de los votos) e, incluso, respecto a
unos meses atrs. Aqu ocho claves por las cuales el Gobierno obtendr cada vez
menos rdito de la economa desde hoy hasta el 27 de octubre.
El dlar
En 2012 el control de cambios redujo la salida de capitales de 27.000 millones de
dlares en 2011 a slo 3.800 millones. Esa cada fue el principal objetivo del control
de cambios que implant el Gobierno. Sin embargo, la medida tuvo efectos nocivos
sobre otros componentes de las cuentas externas como resultado de la brecha entre
el dlar oficial y el paralelo. A comienzos de 2012 se ubicaba en torno al 10%. Fluctu
entre 30% y 40% en la segunda mitad del ao pasado y lleg a 80% el viernes
pasado. El economista Miguel Bein dijo hace poco que, hoy por hoy, no ve
condiciones para que la brecha se reduzca.
La inflacin
Luego de un primer trimestre ms tranquilo en materia de precios, en abril se espera
un nuevo repunte (ver recuadro). Adems, para el resto del ao se espera que la
suba del dlar blue agregue presin a la tasa de inflacin.
Las exportaciones
Gran sorpresa: disminuyen. En lo que va de 2013 (datos hasta marzo) las ventas al
exterior cayeron 2,5%. En cambio durante el primer trimestre de 2011 las
exportaciones crecieron 31% anual. Si se toma la evolucin del saldo externo en los
doce meses previos a marzo de 2013 y se lo compara con el acumulado de 2012, el
supervit pas de US$ 12.557 millones a US$ 10.979 millones.
El dficit energtico
La inundacin de La Plata dej un efecto que no se esperaba: el incendio de una
planta de combustibles de YPF en Ensenada. Segn un clculo de la consultora ACM,
por el efecto Ensenada ampliamos nuestro dficit estimado para 2013 a
aproximadamente US$7.500 millones, superando el rcord de 2012 que fue de
US$2.738 millones.
El precio de la soja
En la primera mitad de 2012 la tonelada de soja alcanz US$ 651. El viernes cerr
US$ 525 en Chicago. Es cierto que la cosecha en 2013 ser mayor a la del ao
pasado. Y que los dlares provenientes de las exportaciones de la oleaginosa ser
39,8% mayor que el ao pasado, espera el Estudio Bein.
El empleo
El crecimiento del los puestos de trabajo formales en el sector privado fue 1,3% entre
2007 y 2012. Pero en el cuarto trimestre del ao pasado slo creci 0,1 % segn el
especialista en temas laborales Ernesto Kritz.
Las reservas
En 2011 eran 10,4% del PBI (US$ 46.400 millones). Un clculo de Latin Focus seala
US$ 41.700 millones para este ao. En los ltimos tres aos disminuyeron US$
11.100 millones.


El pas|Sbado, 25 de mayo de 2013
EL CENTRAL APURA EL DESLIZAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO
Paso a paso, pero ms veloz

En lo que va del ao, la devaluacin es del 7,1 por ciento.
El dlar se apreci ayer un centavo, a 5,27 pesos, con lo que acumula un incremento en lo que va
del mes de 1,5 por ciento. El Banco Central absorbi de la plaza cambiaria 90 millones de dlares
que apuntalaron la suba en el mayorista. En lo que va del ao, la autoridad monetaria aceler el
ritmo de apreciacin de la divisa estadounidense al 7,1 por ciento, hasta duplicar los registros de
igual perodo de 2012 (3,9 por ciento). No obstante, la especulacin por una mayor devaluacin
sigue presionando sobre el mercado paralelo, donde el dlar blue se ubica actualmente un 70 por
ciento por encima del oficial, a 8,90 pesos. El stock de reservas cerr a 38.806 millones de dlares,
unos 30 millones por encima del cierre anterior. En la Bolsa portea, bonos y acciones operaron
con mayora de bajas.
Tras el reclamo oficial para que las exportadoras de granos liquiden los dlares de la venta de sus
cosechas, el volumen de negocios en el mayorista recobr dinamismo. Esta situacin le permiti al
BC retomar su postura compradora en el mercado, acumular reservas y direccionar la evolucin del
tipo de cambio sin permitir desvos significativos en la cotizacin. La demanda privada de dlares
se encuentra adems limitada con las restricciones a la compra de moneda extranjera. Bajo este
esquema el Central aceler la devaluacin del tipo de cambio. En los ltimos 12 meses la suba del
dlar fue de 17,4 por ciento, contra el 9,5 por ciento con que se apreci la divisa en el mismo
perodo previo (de mayo de 2011 a mayo de 2012).
En el mercado de futuros, los contratos que se pactan por estos das dan cuenta tambin de esta
aceleracin. El contrato que vence el viernes prximo ubica al dlar a 5,278 pesos, mientras que
para el cierre de junio se pactaron en 5,365 pesos y los compromisos a julio se acordaron en 5,46
pesos. Estos ltimos convalidan apreciacin del 1,7 por ciento, similar al promedio que exhibi todo
el ao. El volumen negociado en el mercado de contado ascendi a 295,2 millones de dlares,
mientras que en futuros sum 62,1 millones.
En el paralelo sigue la alta volatilidad. Pese a que ayer se registraron pocas operaciones, debido a
que muchas cuevas financieras decidieron cerrar sus puertas ante una eventual clausura por parte
de inspectores de la AFIP y BCRA, stas se realizaron a 15 centavos por encima de los precios de
la vspera y promediaron entre 8,90 y 8,95 pesos. La presencia en las operaciones de contado con
liquidacin con empresas que colaboraron con la tarea mantuvo el costo de arbitrar acciones y
bonos entre la Bolsa portea y los mercados del exterior en 8,58 pesos. Esta intervencin se
replic adems en las cotizacin de los papeles utilizados para la operatoria que cuentan con un
mercado en el exterior.
Las acciones lderes cerraron una semana netamente en baja, donde apenas se registr un cierre
neutro anteayer. Con un retroceso de 1,34 por ciento cierra la semana en 3509 puntos, y acumula
desde el viernes pasado un retroceso de 5 por ciento. Dentro del panel MerVal se destacaron las
cadas de los papeles de Pampa Energa (de 3,4 por ciento), Petrobras (3,1), Comercial del Plata
(2,6) e YPF (2,5). El monto de negocios fue de 31,4 millones de pesos, menos de un tercio del
volumen de la semana pasada, lo que rest dramatismo a la cada. Por su parte, el directorio del
Merval convoc a asamblea extraordinaria para el 27 de junio para tratar la escisin parcial de la
sociedad y constituir la denominada Bolsas y Mercados Argentinos, que se adecuar a los cambios
introducidos con la sancin de la ley 26.831.
El recorte abarc tambin al segmento de renta fija. Entre los bonos con mayor circulacin se
destac la cada del Bonar 2013, con el 2,2 por ciento, mientras que el Boden 2015 perdi 1,5 por
ciento. La excepcin fue el Cupn PIB en pesos, que avanz 1,4 por ciento y en lo que va del mes
acumula un alza de 15,3 por ciento, impulsados por mejores perspectivas de crecimiento para este
ao, lo que gatillara un nuevo pago en diciembre de 2014.
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Martes 4 jun 2013
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ECONOMA
DATOS DE LA AFIP
Por las importaciones y la
inflacin, creci 27% la
recaudacin en mayo
El Gobierno logra ms ingresos en pesos, pero pierde dlares.
PorISMAEL BERMDEZ
Por el fuerte aumento de las importaciones, el ajuste de Ganancias por debajo de la inflacin,
la falta de actualizacin de la base imponible de Bienes Personales y la intensidad del proceso
inflacionario, ayer la AFIP volvi a anunciar que en mayo obtuvo una recaudacin rcord.
Fue de $ 77.754,7 millones, un 27,4% por encima de la de igual mes de 2012.
Tambin por la inflacin o en trminos nominales, otras variables como el gasto pblico,
los salarios o la emisin monetaria registran nmeros rcords que volvern a ser
superados rpidamente mientras siga la actual dinmica inflacionaria.
Entre enero y mayo de este ao la recaudacin sum $ 332.233,9 millones, con una suba de
28,3% contra igual lapso de 2012.
Como viene pasando en los ltimos meses, los impuestos vinculados a la importacin dieron
la nota: tuvieron un salto del 64,3%.
Eso se debe a que el Gobierno afloj las restricciones a las compras del exterior ya que el
proceso de produccin se estaba trabando por la falta de insumos, productos, repuestos y
hasta maquinaria que no se fabrican en el pas. Tambin porque el Banco Central le est
imprimiendo un mayor ritmo a la devaluacin oficial peso.
Algunos especialistas destacan tambin la sobrefacturacin de importaciones, un
mecanismo que se aplica cuando hay una gran brecha entre el dlar oficial y el paralelo para
girar ms dlares al exterior La contracara de esta mejora de los ingresos fiscales por el lado
de las importaciones -del 61,9% en los primeros 5 meses de 2013- es la reduccin del
supervit comercial, que cay a la mitad.
Por su parte, los derechos a las exportaciones cayeron un 6,4% por el achique de las ventas
al exterior. En los primeros 5 meses, la cada de los impuestos a la ventas al exterior es del
11,9%.
Esta evolucin dispar entre importaciones y exportaciones cobra mayor importancia porque los
ingresos del comercio exterior son hoy la fuente casi nica de dlares en la economa y
estn mermando mes a mes, lo que se refleja, entre otras razones, en la baja de las reservas
del Banco Central.
La recaudacin de Ganancias -que creci 41,8%- fue favorecida porque el minino no
imponible fue ajustado menos que la inflacin y la evolucin de los salarios. Tambin
por el recargo del 20% sobre las compras en el exterior con tarjetas de crditos.
Bienes Personales registr una suba del 36%, ya que la base imponible de este
impuesto sigue congelada. Tambin hubo un salto, del 31%, en la recaudacin del impuesto
a los dbitos y crditos (conocido como al cheque).
Por otro lado, el IVA cobrado a las ventas internas creci el 24,3%, en lnea con la inflacin.
En cambio, los aportes y contribuciones de la Seguridad Social tuvieron un alza del 35,6% por
encima de la inflacin.
Esta cifra indicara un aumento de la masa salarial por los ajustes de las paritarias y el
aumento del empleo registrado, en especial en el sector pblico.



Domingo 14 jul 2013
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ECONOMA
El sector de la construccin
comienza a recuperarse
La actividad creci 2,3% entre enero y mayo de este ao. En los prximos meses, el
calendario electoral empujar la obra pblica y le dar ms combustible al sector.
PorANNABELLA QUIROGA
El sector de la construccin parece estar dejando atrs el parate en el que se haba sumergido
el ao pasado. Los datos oficiales que proporciona el INDEC muestran que la actividad tuvo
un crecimiento del 2,3% entre enero y mayo respecto del mismo perodo del ao anterior. Y en
mayo subi 7,7% contra igual mes de 2012. La recuperacin tambin se refleja en el Indice
Construya, que mide la evolucin de las ventas de los insumos de primeras marcas
destinados a obras privadas: subi en el quinto mes del ao 9,3% interanual. La remontada se
desaceler en junio, cuando slo creci 1,8%.
El sector se haba paralizado el ao pasado a partir del endurecimiento del cepo cambiario,
pero sobre finales de 2012, la escalada del dlar blue comenz a jugar en favor de los
ladrillos. El cepo cambiario mengu el crculo virtuoso existente entre los dlares excedentes
y la construccin. No obstante, hacia fines de 2012 y principios de este ao, el sector ha
empezado a recuperarse. Si bien es demasiado pronto para asegurar un cambio radical en la
tendencia que se vena observando, la construccin present una buena performance durante
el primer cuatrimestre del ao, indica la consultora Economa & Regiones (E&R).
Segn un informe de Reporte Inmobiliario, el costo de construir un metro cuadrado cotizado
al tipo de cambio bluese redujo un 22% en el primer trimestre de 2013. El equipo econmico
del Banco Ciudad destaca que este es uno de los principales factores detrs del repunte
reciente de la construccin, tanto para refacciones, continuacin de las obras ya iniciadas e
inversiones desde pozo.
Sin embargo, y pese a los ltimos nmeros positivos, el sector sigue corriendo de atrs. La
consultora ACM advierte que el ndice oficial del sector, el ISAC, en mayo se ubica 1,7% por
debajo del nivel registrado dos aos antes, dando la pauta de que en lneas generales an no
se ha podido recuperar el terreno perdido.
Los datos conocidos hasta ahora indican que la reactivacin se evidencia en los proyectos que
estaban paralizados ms que en los nuevos. As lo muestra la cantidad de permisos de
construccin otorgados en abril, que representa un 59,7% menos que los concedidos en igual
perodo de 2012. Tambin la superficie en metros cuadrados contina cayendo fuerte y
acumula una baja de 66% anual. Esto refuerza la idea de que el repunte en la construccin
tiene ms relacin con las obras iniciadas previamente que con las nuevas, apunta el equipo
econmico del Banco Ciudad.
En contraposicin, ACM seala que las escrituras que se autorizaron en mayo volvieron a
mostrar una retraccin del 26,6% interanual y acumulan en lo que va del ao una cada de
34,6%, fenmeno que inscribe la mejora de la construccin en torno a las reparaciones y
refacciones en lugar de la produccin de nuevas obras.
A pesar de la reactivacin de las obras, la cada del mercado inmobiliario contina. Desde el
Ciudad sealan que el aporte del Cedin al renacimiento del mercado ser parcial. Aun
suponiendo una emisin de U$S2.000 millones de Cedin que fuera completamente aplicada a
la compra de viviendas, estas divisas representaran menos de un 30% de las operaciones
inmobiliarias que se realizaban en el 2011 slo en el mbito de la Ciudad de Buenos Aires,
que a su vez representa menos de un tercio de los permisos de edificacin nacionales.
Hasta el viernes pasado, en las dos semanas que lleva blanqueo de capitales, se colocaron
documentos por US$3 millones, repartidos en 60 operaciones.
La obra pblica tambin estara contribuyendo con la mejora del sector y hacia all se dirigen
todas las esperanzas. Tiene un peso relativo de casi 3% del PBI y tradicionalmente se
sobreexpande cuando se acercan los perodos eleccionarios. Esto hace de ella una variable
relevante para este ao, dice E&R. En concreto, la consultora detalla que se espera que la
obra pblica total sumando lo realizado por la Nacin ms lo que hacen las provincias
crezca ms de un 8% en trminos reales en 2013, superando la contraccin de casi 5% que
registr el ao pasado. De los $81.000 millones de obra pblica total, el 51% correspondera a
Nacin, en tanto que lo restante quedara a cargo de las provincias.



Viernes 30 ago 2013
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MERCADOS Y FINANZAS
El dlar oficial subi 3% en el
mes y ya acumula 15% en el ao
El mercado paralelo sigue en "feriado cambiario". El blue baj a $ 9,30.
El Gobierno aceler la devaluacin del peso en agosto, cuando la divisa estadounidense
acumul una ganancia de 3%, pero en el mercado paralelo el dlar escal 7,50% a 9,30
pesos, en un mes sin operaciones con CEDIN en el mercado burstil.
La ganancia del dlar mayorista en agosto fue la ms alta del ao y la mayor desde marzo de
2009 (cuando gan 4,33%), mientras la subida interanual marc 22,38% (la ms alta desde
septiembre de 2009) y la anualizada qued en 29,8% (segn evolucin de ltimos 30 das). El
dlar mayorista sum hoy otro 1,1 centavo y cerr en 5,672 pesos, nuevo mximo histrico
para la divisa en este segmento, en una rueda con mximo en 5,673 y mnimo en 5,67, y en
que se negociaron 253 millones de pesos en el mercado de contado (spot) y 598 millones en
el de futuros.
El dlar mayorista anot un alza de 15,35% en los primeros ocho meses de 2013, la
ganancia ms alta para un ao desde 2002, tras la salida de la Convertibilidad.
Operadores calcularon que el Banco Central cerr la rueda con compras netas por 50 millones
de dlares, pero que volvi a terminar el mes con prdidas para sus reservas internacionales
(tras el saldo levemente positivo de julio). Las reservas internacionales en poder del Banco
Central cayeron ayer a 39.829 millones de dlares, una merma de 220 millones de dlares en
el mes y de 6.421 millones entre enero y agosto.
En comparacin interanual, las reservas perdieron 18,43% u 8.323 millones de dlares desde
los 45.152 millones del 31 de agosto de 2012.
El avance de la divisa en el mercado regulado en forma directa por el Banco Central impuls
la cotizacin de la que se comercializa en bancos y casas de cambio de esta ciudad, y que
cerr hoy en 5,68 pesos en promedio.
El dlar paralelo cedi hoy a 9,30 pesos, pero cerr agosto con un alza de 7,51%, una
ganancia acumulada de 36,97% en el ao, en ambos casos ms del doble que el avance del
dlar oficial.
El dlar que surge de las operaciones de contado con liquidacin subi hoy a 8,90 pesos. En
tanto, a dos meses de su lanzamiento como parte del blanqueo de capitales no declarados
ofrecido por el Gobierno, ningn Certificado de Depsito para Inversin (CEDIN) se vendi en
la Bolsa de Comercio portea.
La nica oferta de venta de los ltimos 60 das fue el 23 de agosto, a un tipo de cambio
implcito de 8,30 pesos, pero no se concret porque las ofertas de compra estaban por debajo
de ese valor.
El Gobierno procura que la negociacin del CEDIN en el mercado burstil ayude a que
descienda el precio del dlarblue, pero desde el 28 de junio la divisa salt 14,11% en el
segmento informal (desde 8,15 pesos) y 14,84 por ciento en el arbitraje con acciones y bonos
(contado con liqui).
Fuente: DYN



Viernes 13 sep 2013
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ECONOMA
PRESUPUESTO POLMICO
Prevn para 2014 una inflacin
de 10,4% y el dlar a 6,33 pesos
El viceministro Kicillof dijo que el ao prximo se podran quitar subsidios a algunos
sectores de la sociedad. Son valores que incluy el Gobierno en el proyecto de
Presupuesto para 2014 que envi al Congreso.
PorTOMS CANOSA
El Gobierno estima que la economa crecer ms de lo previsto durante 2013: prevn que el
PBI cerrar el ao con un incremento del 5,1% y que la produccin de bienes y servicios se
incrementar 6,2% durante 2014. El equipo econmico espera que la inflacin promedio del
ao prximo sea del 10,4% y que la cotizacin promedio del dlar alcance los $6,33. El
proyecto tambin habilita a que se utilicen el equivalente al 28% de las reservas (US$ 9.855
millones) para pagar los vencimientos de deuda en moneda extranjera.
El Gobierno present ayer al medioda el proyecto del Presupuesto 2014 y tanto el titular del
Palacio de Hacienda, Hernn Lorenzino, como el viceministro, Axel Kicillof, se mostraron
optimistas por el porvenir de la economa. En el medio de una de las crisis mundiales ms
profundas, Argentina sigue creciendo, manifest Lorenzino. Un par de horas despus, pero
en el anexo de la Cmara de Diputados, Kicillof explic que el frente externo
mejorardurante los prximos meses y que durante el ao prximo creceran tanto las
importaciones como las exportaciones. Las ventas al exterior treparan 9,2% y alcanzaran los
US$ 94.034 millones, las compras aumentaran 8,5% y llegaran a los US$ 83.910 millones
y el supervit comercial sera de US$ 10.124 millones.
Las polticas keynesianas parecen no estar tan presentes, en comparacin con otras
oportunidades, en el proyecto del oficialismo.
Los ingresos crecern 27% durante 2014, pero el gasto primario se incrementar 15,6%.
Kicillof argument que el mayor crecimiento de la actividad le permitir al Estado reducir la
pauta de crecimiento del gasto pblico durante 2014 y por eso habr una menor inyeccin
de fondos. Incluso dijo en dos oportunidades que el Gobierno podra retomar los
proyectos para quitarles subsidios a determinados sectores de la sociedad. El diputado
y economista Alfonso Prat Gay cuestion esta poltica del Gobierno porque implica un recorte
real del gasto en salud y en educacin por debajo de la inflacin verdadera.
El Gobierno trabaja a contrarreloj para modificar el ndice de Precios al Consumidor (IPC) y
evitar las sanciones del FMI, pero las proyecciones sobre la evolucin de los precios parecen
basarse en los antecedentes del instituto de estadsticas. El equipo econmico, que ayer en
ningn momento de la presentacin mencion como un problema la inflacin, estima que los
precios crecern en promedio 10,3% durante 2013 y que se incrementarn 10,4% el ao
que viene.
Tengo diferencia con la tasa de inflacin que presentan, mencion Claudio Lozano.
El Banco Central aceler la pauta de devaluacin del dlar durante los ltimos meses y segn
las estimaciones de la consultora de Miguel Bein, la devaluacin de septiembre anualizada
alcanz el 27%. Para llegar a un dlar promedio que cueste $6,33 durante el ao que viene,
la autoridad monetaria debera desacelerar la pauta de depreciacin del tipo de cambio
oficial en 2014.
La oposicin no poda ocultar sus crticas al Gobierno. Los diputados recin pudieron
acceder al proyecto ayer al medioda, cuando comenzaban las exposiciones de Kicillof, Adrin
Cosentino (secretario de Finanzas) y Juan Carlos Pezoa (secretario de Hacienda).
Histricamente, el ministro presentaba el proyecto, esa jornada no se podan hacer preguntas,
pero a la semana siguiente asistan al Congreso los funcionarios para responder las
consultoras. Ayer fue todo el mismo da y por eso al cierre de la jornada, tan solo un puado
de diputados de la oposicin estaban presentes. Lamentamos no haber tenido con
anterioridad el proyecto para que el debate fuera ms enriquecedor, manifest la diputada
progresista Alicia Ciciliani.



Mircoles 23 oct 2013
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ECONOMA
INGRESOS Y CONSUMO
Hacen falta 69 sueldos para
comprar un dos ambientes
Es un aumento de 50% contra 2011, cuando haba que pagar 46 salarios promedio
de $ 10.000 por un departamento usado de 40 metros en la Capital Federal. Son
estadsticas del gobierno porteo.
PorISMAEL BERMDEZ
Para un empleado con un nivel salarial promedio -estimado en $ 10.000 al mes-, en los
ltimos dos aos se hizo mucho ms difcil, por no decir prohibitivo, acceder a un
departamento propio. As lo reflejan cifras oficiales del gobierno porteo que aseguran que se
necesitan 69 sueldos para comprar un departamento usado de 40 metros cuadrados en
la Capital Federal. Dos aos atrs, ese mismo departamento poda ser adquirido con 46
sueldos. Esto implica que se necesitan 23 sueldos ms que hace dos aos para comprar la
misma vivienda. Un aumento de 50%.
As lo refleja un estudio de la Direccin de Estadsticas y Censos portea difundido ayer, en
base a la situacin inmobiliaria de julio pasado, llamado Dinmica reciente del Mercado
Inmobiliario.
En otras palabras, el esfuerzo salarial para comprar un departamento creci un 50%. Y si
en 2011 un sueldo equivala a casi un metro cuadrado, ahora ese mismo sueldo alcanza para
comprar apenas un poco ms de medio cuadrado.
Lo que pas es que, aunque en dlares hubo una pequea baja, los valores en pesos de
los departamentos se duplicaron porque evolucionaron al ritmo de la cotizacin del
dlar paralelo que tuvo un salto enorme.
En promedio, el metro cuadrado de dos ambientes ronda los U$S 2.144 que, al valor del dlar
inmobiliario de julio, equivala a unos $ 17.600 el metro cuadrado.
Por ejemplo, el insforme oficial dice que a julio de este ao el dlar implcito en los valores en
pesos de los departamentos era de $ 8,20, cuando el dlar oficial cotizaba a $ 5,50. Y agrega
que la renuencia de buena parte de los vendedores a aceptar bajas en los precios
explica en buena medida la fuerte contraccin en las ventas del sector.
Ahora, que el dlar paralelo pas los $ 10 la brecha entre el sueldo y el valor de los
departamentos debera haber aumentado otro 10%, como mnimo.
Tambin para el resto de los trabajadores y la clase media se produjo un fuerte deterioro en la
capacidad de acceso a la vivienda, pero fue menor al de los asalariados.
As el informe dice que un directivo de empresa privada precis en julio de 2013 un 43% ms
que en 2011 porque de 17 sueldos se increment a 25 sueldos. Y para un gerente de una
gran empresa pas de 7 a 10 sueldos.
Este encarecimiento en el valor de las propiedades explica, en gran parte, el brusco descenso
de las operaciones de compra-venta de inmuebles.
En estos dos ltimos aos, la cantidad de escrituras cay casi un 40%. Tambin hubo
una cada muy fuerte en los permisos para la construccin de nuevas viviendas.
A esto se agrega la suba de la tasa de inters que fue encareciendo el costo de los
crditos. As si un trabajador con un sueldo medio destinara el 30% de su sueldo a pagar una
cuota mensual, mantenindose sin cambios las distintas variables econmicas y
financieras, recin completara el pago del crdito en 17 aos.
Para justificar la cuota de un crdito hipotecario necesario para poder adquirir una propiedad
usada de 3 ambientes, y dada la relacin con el valor de la cuota, actualmente haran falta
ms de tres sueldos promedio.
Ni qu decir que a mayor amplitud de los departamentos mayor es la cantidad de sueldos
requeridos. Por esa razn, en los ltimos aos en las construcciones nuevas empezaron a
predominar las unidades de 2 ambientes. Pero an as, las ventas son muy difciles de
concretar.
Esta misma situacin vara segn los barrios. En la zona de Palermo el valor del metro
cuadrado de los departamentos a estrenar es un 50% mayor al de Flores o Balvanera. El
estudio no incluye a barrios como Villa Soldati y Lugano que tienen una participacin marginal
en la oferta de propiedades. As las cosas, en Caballito el metro cuadrado promedio de 40
metros cuadrados usados, en julio pasado, era de U$S 2.105. En Balvanera de U$S 1.820 y
en Palermo de U$S 2.636. En promedio, el metro cuadrado sumaba U$S 2.144.
En cambio, para 2 ambientes a estrenar el metro cuadrado ascendi a U$S 2.809 en Palermo,
U$S 2.745 en Belgrano, U$S 2.724 en Nuez, U$S 2.232 en Caballito y Flores a U$S 1.884.



Domingo 3 nov 2013
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ECONOMA
Exportaciones: la presin de los
precios y del blue
Las ventas al exterior crecen menos que las importaciones. Y eso achica el
supervit comercial, la nica fuente legtima de divisas que tiene el Gobierno.
Algunas razones del estancamiento.
PorOSCAR MARTNEZ
La preocupacin por la cada de las reservas lleva, en la lgica oficial, a mirar el saldo del
comercio exterior, la nica fuente legtima (sin contar el blanqueo, claro) de divisas. Y, en la
misma lnea, la nica manera que hay de elevar supervit de la balanza comercial es
reduciendo las importaciones o aumentando las exportaciones. Y en este esquema tan bsico,
lo mejor sera incrementar las ventas al exterior, ya que no slo se conseguiran ms divisas,
sino que, adems, se incentiva la produccin y el empleo locales.
Sin embargo, hasta ahora el Gobierno intenta frenar las importaciones a un costo todava
incierto en trminos de nivel de actividad. Y las exportaciones? Entre 2003 y 2008, las
exportaciones argentinas crecieron a un ritmo de dos dgitos anuales (un 170% acumulado).
Pero entre 2008 y 2012, slo crecieron 15%. Pueden sacarse muchas conclusiones de las
ventas al exterior al comparar cifras intraanuales y respecto al mismo mes del 2011. En todo
caso, el escenario sera un amesetamiento, prdida de vigor e irregularidad, resume un
reciente trabajo de la consultora especializada DNI.
El trabajo describe algunas de las causas de este comportamiento, entre las cuales hay
algunas externas (limitaciones al comercio, medidas proteccionistas, falta de crdito en
divisas, entre otras) y otras internas que si no pueden sealar una estricta y exclusiva relacin
de causa y efecto (son un factor entre otros), s pueden reflejar de manera palmaria los
problemas macroeconmicos que vive el pas que acompaan las cadas en las
exportaciones. Uno de ellos es la inflacin ya que, ante una mayor inflacin segn el ndice
del Congreso Nacional y de analistas privados como O. J. Ferreres se han visto peores
exportaciones, como se refleja en los registros estadsticos. En este sentido, la relacin tiene
que ver con el aumento de los costos internos en dlares (ya que la suba de precios es menor
que la depreciacin del tipo de cambio oficial) que dificultan e incluso impiden la exportacin
de ciertos productos Pero otro indicador surge de la comparacin entre el alza del
denominado dlar blue y las ventas externas de bienes. Segn DNI ante cada escalada del
valor del denominado dlar blue, y segn refieren publicaciones que registran el valor del
mismo, resulta claro que hay un vnculo de retroalimentacin entre el alza del valor de la divisa
en el mercado informal y el resultado (deficiente) de las exportaciones, mes a mes.
Y sigue: El descenso de las exportaciones es ya persistente y, como se ha dicho, no es
explicable por razones exgenas en la medida en que numerosos pases de la regin
muestran mejor performance en la materia que Argentina.
Relacionando ambas variables, segn la consultora, en la medida en que el blue ha avanzado
en los ltimos tiempos, las ventas externas han cado en el amesetamiento y la inestabilidad
ya descrita, sobre todo en los ltimos meses. El documento asegura que los resultados de las
exportaciones, desde octubre de 2011 hasta septiembre de 2013, muestran un
empeoramiento desde mediados de 2012 cuando se acelera la suba del blue; y en los
ltimos meses exhibe una curva con pobres resultados a partir de mayo, siendo que desde
junio el dlar blue retom el alza desde 7,90 hasta 9,50 en septiembre.
El desdoblamiento cambiario de hecho, para DNI, genera expectativas que desalientan
comportamientos de largo plazo de los exportadores, desincentiva operaciones
internacionales que se someten un reconocimiento de un tipo de cambio oficial
sustancialmente inferior al que los actores econmicos perciben como de mercado, lleva a
quienes pueden diferir ventas o liquidaciones a hacerlo a la espera de una mejora del tipo de
cambio oficial que siga a la evolucin del paralelo.