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OPERATORIA DEL SISTEMA BURSATIL

La siguiente presentacin trata: sobre las distintas
Operaciones Burstiles, mbitos de Negociacin,
Sistema de Liquidacin y Normas del Mercado de
Valores de Buenos Aires S.A.
Dr. Walter E. Surez
Junio de 2009
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INSTITUCIONES DEL SISTEMA
Aspectos Institucionales
www.merval.sba.com.ar
C.N.V.
BOLSA DE COMERCIO
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CAJA DE VALORES MERVAL
LEY 17.811, modificada por Decreto 677/01 LEY 20.643
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ENTE REGULADOR
Aspectos Operativos
COMISION NACIONAL DE VALORES
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Dependiente del Poder Ejecutivo-Ministerio de Economa
Entre otras funciones:
* Autorizacin de la oferta pblica de ttulos valores
* Control sobre el mercado de capitales
BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES
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Autorizacin de cotizacin de ttulos valores
Registro de las operaciones
Control de empresas cotizantes
Difusin de informacin sobre empresas cotizantes
Difusin de las cotizaciones de las especies autorizadas
Propietaria del recinto de operaciones
INSTITUCIONES DEL SISTEMA
Aspectos Operativos
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MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES
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INSTITUCIONES DEL SISTEMA
Aspectos Operativos
Liquida y garantiza operaciones Clearing House
Otorga la matrcula de Agentes o Sociedades de Bolsa
Control sobre Agentes y Sociedades de Bolsa
Establece los mbitos de negociacin
Establece las operaciones del Sistema
Fija las garantas sobre las operaciones
CAJA DE VALORES (Depositaria Central)
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INSTITUCIONES DEL SISTEMA
Aspectos Operativos
Contrato de custodia
Sistema escritural
Agente de: registro, pago, canje, suscripcin
Control de legalidad;servicio fiduciario;
Procesamiento de informacin
Informacin sobre movimientos y saldos en cta.
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MERCADO DE VALORES
DE BUENOS AIRES S.A.
Liquidar y garantizar las operaciones.
Fondo de Garanta Art. 57 Ley 17.811 (entre Agentes y Soc.).
Fondo de Garanta Art. 35 inc. b) Est. Social. (hacia Terceros).
Artculo 52 de la Ley: Se podr operar en ttulos pblicos o
privados, conforme lo que establezcan sus reglamentos
(Segmentos de Negociacin y las operaciones vigentes).
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MERCADO DE VALORES
DE BUENOS AIRES S.A.
Reglamento Operativo: Establece normas referidas a:
*Las transacciones sobre cualquier especie o activos
financieros reales o referenciales, cuyo valor se
determine diariamente y cuente con autorizacin de
cotizacin otorgada por la BCBA.
*Registrar las transacciones.
*Las operaciones se liquidan de acuerdo a lo convenido
entre las partes y de conformidad con las normas
legales y disposiciones establecidas en el Estatuto,
Reglamento Interno, Operativo y Circulares del
MERVAL.
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MERCADO DE VALORES
DE BUENOS AIRES S.A.
Reglamento Operativo:
*El Directorio establece cules operaciones cuentan
con garanta de liquidacin y cules no.
*Otorgamiento de matrcula y control sobre los
Agentes y Sociedades de Bolsa.
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Qu se puede Negociar?
Acciones
Obligaciones Negociables
Valores Fiduciarios
CEDEARs
Indices
CEVAS (MACC MBIX)
Cheques Diferidos
Ttulos Pblicos
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SISTEMAS DE NEGOCIACIN
OPERACIONES
BURSATILES
CONCURRENCIA
DE OFERTAS
RECINTO
(PISO)
NEGOCIACION
ELECTRONICA
NEGOCIACION
CONTINUA
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INTERFERENCIA DE OFERTAS
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SISTEMA DE VOCEO
Caractersticas
RECINTO:
A viva voz.
Rige la regla de la mejor oferta.
Las operaciones gozan de la garanta de liquidacin.
Las operaciones se perfeccionan con la confeccin de minutas.
Derechos de Bolsa y Mercado.
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NEGOCIACION ELECTRONICA
Las operaciones son concertadas automticamente.
Opera a travs de ofertas de compra y venta, que se ingresan a
las estaciones de trabajo (PC interconectadas al sistema de
comunicaciones).
Las ofertas se registran segn el principio de prioridad tiempo
= precio, que privilegia el mejor precio.
Derechos de Bolsa y Mercado o Canon p/ Pblicos y ON.
Se negocian: Acciones, Ttulos Pblicos y Obligaciones
Negociables.
Operaciones que se pueden realizar
CONCURRENCIA
CONTADO
A PLAZO
INMED. y 72 HS. = T+3
PLAZO FIRME
PASE BURSATIL
CAUCION BURSATIL
OPCIONES
INDICES
PRESTAMO DE VALORES
VENTAS EN CORTO
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SESION CONTINUA
DE NEGOCIACION
Los Agentes y Sociedades de Bolsa pueden operar:
Comprando y vendiendo ttulos valores por cuenta propia.
Concertando las operaciones con otros Agentes y Sociedades de Bolsa u
otros intermediarios.
Mediante tratativas directas (telfono).
No rige la regla de la mejor oferta.
Las operaciones deben informarse en tiempo real para su divulgacin.
Slo para Ttulos Pblicos y Obligaciones Negociables.
A PLAZO
CONTADO
BURSATILES
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SISTEMA DE LIQUIDACION
DE OPERACIONES
Caractersticas:
Tanto el sistema de concertacin como de liquidacin de
operaciones responden a las recomendaciones del G30 sobre
sistemas de compensacin y liquidacin, e informes de la
IOSCO y FIAB.
Principio a aplicar: entrega de ttulos contra pago dentro
del plazo establecido en la concertacin (DVP).
El sistema liquida operaciones tanto de:
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SISTEMA DE LIQUIDACION
DE OPERACIONES
Preparado para liquidar operaciones Extraburstiles.
Para complementar la liquidacin, el MERVAL utiliza
los servicios de:
-La Depositaria Central de Ttulos = C.V.S.A. para asegurar la
existencia de ttulos y certificar los movimientos de custodia.
- Entidades Bancarias: * Bancos locales / Banco de Valores
* Exterior
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OTROS CONCEPTOS
Concertacin de las operaciones en T+0.
Liquidacin de las operaciones en T+3.
Delivery versus Payment (DVP).
Compensacin multilateral.
Derivacin de obligaciones = Participantes indirectos.
Control de riesgo.
Red privada de comunicaciones.
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GARANTIA DE LIQ. DE LAS OPERACIONES
Compensacin Multilateral
AGENTE
DE BOLSA A
SOCIEDAD
DE BOLSA B
$
MERVAL
(clearing house)
$
AGENTE
DE BOLSA .........
SOCIEDAD
DE BOLSA D
$
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$
T
I
T
U
L
O
S
T
I
T
U
L
O
S
T
I
T
U
L
O
S
T
I
T
U
L
O
S
Compensacin Bilateral
LIQUIDACION AGENTE CONTRA AGENTE
SOCIEDAD
DE BOLSA
AGENTE
DE BOLSA
$ COMPRAS
TITULOS VENTAS
$ VENTAS
TITULOS COMPRAS
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Ejemplo de una operacin de Contado concertada en Sinac
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MERVAL
Liquidacin al Vencimiento
= t + 3
Ag. B (A) S.B. (B)
- $ 200 + $ 200
Merval liquida operaciones en
pesos o dlares, a travs del
Bco. de Valores + Sistema
Bancario total
Merval liquida operaciones
en dlares transferencia a
travs de cuentas radicadas
en New York
Movimiento Financiero Movimiento Fsico de Ttulos
Ag. B (A) S.B. (B)
+ V$N 100 TV - V$N 100 TV
Merval liquida valores, a travs
de la depositaria central
Caja de Valores S.A.
Ag. B = (A) S.B. = (B)
Compra Vende
100 TV $ 2 c/u = $ 200
Centro de
Procesamiento de Datos
Volmenes y Cotizaciones
Conexin a firmas
de Agentes y
Soc. de Bolsa
MERVAL
Ingreso de Ofertas SINAC
Concertacin = to
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CONTADO
O
P
E
R
A
C
I
O
N
E
S
A PLAZO
CON
LIQUIDACION
EN 72 HS.
TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS A COTIZAR
POR LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES
PLAZO
FI RME
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJ A
PASE
BURSATI L
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJ A
CAUCI ON
BURSATI L
SISTEMA GARANTIZADO
SISTEMA NO GARANTIZADO
LISTAS
AUTORIZADAS
OPCI ONES
COMPRA
VENTA
ACCIONES
TIT. RENTA FIJ A
I NDI CES
MERVAL - INDOL
FUTUROS
OPCIONES
S/VALOR
CONTADO
S/VALOR
FUTURO
TASA DE INTERES
FUTUROS
OPCIONES S/VALOR FUTURO
PRESTAMO
DE
VALORES
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJ A
ACCIONES
OBLIG. NEGOCIABLES
TIT. DE RENTA FIJ A
VENTAS EN
CORTO
LISTAS
AUTORIZADAS
OPERACIONES DEL SISTEMA BURSATIL
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MUCHAS GRACIAS
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