EL MERCADO DE VALORES

El mercado de valores es un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y empresas para invertir en
valores que le produzcan eventualmente una ganancia o para captar recursos financieros de aquellos que lo
tienen disponible. A quienes concurren a captar recursos se les denomina emisores y a quienes cuentan con
recursos disponibles para financiar se les denomina inversores.

En el mercado de valores se transan valores negociables, llmese acciones, bonos, instrumentos de corto
plazo, etc. desde su emisin, primera colocacin, transferencia, hasta la extincin del ttulo. Los valores,
segn sea el caso, otorgan derechos en la participacin en las ganancias de la empresa (dividendos), en la
adopcin de acuerdos sociales (derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos
peridicos de intereses.
Lo interesante es que el mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversin de
acuerdo a las necesidades que puedan tener los emisores o los inversores, en trminos de rendimiento,
liquidez y riesgo.

Deberamos definir el mercado de valores como un conjunto de instituciones y agentes financieros los cuales
negocian los distintos tipos de activos (acciones, fondos, obligaciones, etc) a travs de los instrumentos
creados especficamente para ello. Su objetivo fundamental es la decaptar parte del ahorro personal y
empresarial no por el simple hecho de hacer especulacin sino tambin para conseguir un punto de
financiacin extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisin de nuevas acciones.

El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al movimiento de capitales
contribuyendo as a la estabilidad monetario y sobre todo a la financiera. El uso de unos mercados de valores
democrticamente definidos ayuda al desarrollo de polticas monetarias ms activas y seguras.
Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a travs de los intermediarios y usando
los instrumentos especficamente desarrollados intercambian activos entre s, facilitando la transparencia y
libertad de cualquier ciudadano a realizar compras o ventas de valores.
Los mercados de valores posee una caracterstica especial que no dan a los activos financieros otro tipo de
mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores, en orden a la ley de oferta y demanda de los
mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser una inversin de tipo muy lquido para muchos inversores,
ya que en cualquier momento puedes tener la opcin por ejemplo de vender tus acciones.
Dentro del mercado de valores vamos a hacer la distincin entre mercado primario y secundario, como dos
tipos de contratacin y negociacin totalmente distinta de los valores:
Mercado Primario: Se llama as a la colocacin o salida al mercado de nuevas acciones. Es decir son
acciones procedentes directamente de la empresa y que normalmente se venden a travs de una subasta, un
concurso pblico o la negociacin directa. En caso de forma indirecta (entran en juego intermediarios
financieros), puede realizarse de tres maneras:
Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por una cuanta determinada,
independientemente de si se venden todas o no es un trato cerrado.
Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario cierran un preacuerdo, el intermediario
realiza las ventas en varias tandas y segn necesita ampliar el nmero la empresa va cerrandole ms paquetes
accionariales. Esta forma es muy comn cuando son varios los intermediarios financieros que
simultneamente gestionan estos valores.
Best Effort: Venta directa a comisin de los intermediarios; tanto venden, tanta comisin se llevan
de la empresa emisora de estas acciones.
Mercado Gris: Es uno de los ms extraos, ya que se realiza usando ciertas partes del mercado que
las empresas no usan habitualmente; no son ilegales, pero de ah su nombre de gris, por el no conocimiento
del resultado real al ser un mercado no explorado.
Colocacin Privada: Acciones emitidas y que se colocan en mercado privado a una o varias
personas de forma directa pero de carcter privado.

Clasificacin:
El Mercado de Valores esta compuesto por los siguientes segmentos:

PUBLICO, son las negociaciones que se realizan con la intermediacin de una casa de valores
autorizada.

PRIVADO, son las negociaciones que se realizan en forma directa entre comprador y vendedor, sin
la intervencin de una casa de valores.

PRIMARIO, es aquel en el cual se realiza la primera venta o colocacin de valores que hace el
emisor con el fin de obtener directamente los recursos.

SECUNDARIO, comprende las negociaciones posteriores a la primera colocacin de valores.

Entidades de control:

CONSEJO NACIONAL DE VALORES es el rgano adscrito a la SUPERINTENDENCIA DE

COMPANIAS que establece la poltica general del mercado de valores y regula su funcionamiento.

SUPERINTENDENCIA DE COMPANIAS es la institucin que ejecuta la poltica general del

mercado de valores y controla a los participantes del mercado.

BOLSAS DE VALORES a travs de su facultad de autorregulacin pueden dictar sus reglamentos y

dems normas internas de aplicacin general para todos sus participes, as como, ejercer el control de sus
miembros e imponer las sanciones dentro del mbito de su competencia.

Los participantes:

EMISORES, son compaas pblicas, privadas o instituciones del sector pblico que financian sus
actividades mediante la emisin y colocacin de valores, a travs del mercado de valores.

INVERSIONISTAS, son aquellas personas naturales o jurdicas que disponen de recursos

econmicos y los destinan a la compra de valores, con el objeto de lograr una rentabilidad adecuada en
funcin del riesgo adquirido. Para participar en el mercado de valores no se requiere de montos mnimos de
inversin.

BOLSAS DE VALORES, son corporaciones civiles sin fines de lucro que tienen por objeto brindar
los servicios y mecanismos necesarios para la negociacin de valores en condiciones de equidad,
transparencia, seguridad y precio justo.

CASAS DE VALORES son compaas annimas autorizadas, miembros de las bolsas de valores
cuya principal funcin es la intermediacin de valores, adems de asesorar en materia de inversiones, ayudar
a estructurar emisiones y servir de agente colocador de las emisiones primarias.

DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES, es una

compaa annima que se encarga de proveer servicios de depsito, custodia, conservacin, liquidacin y
registro de transferencia de los valores. Opera tambin como cmara de compensacin.

CALIFICADORAS DE RIESGO, son sociedades annimas o de responsabilidad limitada,

independientes, que tienen por objeto la calificacin de emisores y valores.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS son compaas annimas que

administran fondos de inversin y negocios fiduciarios.
Mecanismos:

REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES, es el lugar en el que se inscriben los valores,

emisores, casas de valores y dems participes del mercado, los mismos que debern proveer informacin
suficiente y actualizada. Esta informacin es de carcter pblico.

OFERTA PUBLICA, es la propuesta dirigida al pblico en general, o a sectores especficos, con el

propsito de negociar valores en el mercado.

CALIFICACION DE RIESGO, es la actividad que realizan las calificadoras de riesgo con el objeto
de dar a conocer al mercado y al pblico su opinin sobre la solvencia y probabilidad de pago que tiene un
emisor de valores.

RUEDA DE BOLSA, es la reunin o sistema de interconexin de operadores de valores que, en

representacin de sus respectivas casas de valores, realizan transacciones con valores inscritos en el registro
de mercado de valores y en bolsa.
Existen dos clases de Ruedas de Bolsa:

RUEDA DE PISO, es la concurrencia fsica de operadores de valores, con el objeto de ofertar y demandar
instrumentos en el corro o lugar fsico que pone a disposicin para tal efecto la bolsa de valores.
RUEDA ELECTRNICA, es el sistema de interconexin en el que las ofertas, demandas, calces y cierres de
operaciones se efectan a travs de una red de computadores, de propiedad de la bolsa o contratada por ella.

Ventajas

Es un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediacin de valores es

competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una informacin veraz, completa y
oportuna.

Estimula la generacin de ahorro, que deriva en inversin.

Genera un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento en el mediano y largo

plazo.


CONCLUSIONES

Como podemos ver el mercado de labores a diferencia de los bancos capta una serie de diversas
fuentes de inversin y las canaliza a proyectos que buscan inversiones de capital, as tambin
acuden a ellos quienes buscan opciones para invertir ms rentables o diferentes a las que ofrecen los
bancos.

El intercambio en el mercado de valores es ms dinmico que en la banca tradicional y se encentra
regulado por instituciones del estado creadas especficamente con ese fin.

Generalmente se accede a invertir a travs de brokers afiliados a la banca y a las Bolsas de Valores
oficiales que existen en el pas, en este caso las de Guayaquil y Quito.

El mercado de valores ofrece ventajas como una intermediacin mejor, clara y dinmica;
generacin de ahorro de inversin y flujo de recursos para inversiones que de otra manera no
estaran disponibles.
Hay casos en que las negociaciones se pueden realizar de manera directa sin que medie la
intervencin de algn intermediario o brker.


COMENTARIOS

En lo personal pienso que los mercados de valores son una excelente alternativa para conseguir
financiamiento, que si bien es cierto no se usan mucho en nuestro pas, pudieran llegar a ser fuente
importante como en otras naciones con mercados de capital ms avanzados.

Es bueno lo dinmico de las negociaciones as como la claridad de las mismas, pero por lo mismo
creo que es necesario controles adecuados para evitar fraudes o el cruce de informacin que pudiera
generar ventaja indebida sobre otros participantes.


Pienso que adems se debera promover una mayor participacin en estos mercados para propiciar
nuevas inversiones o financiamiento de crecimiento en las que ya existen; eso puede contribuir al
crecimiento del pas en este respecto.