El consumo

En este captulo, aprender

Una introduccin a las investigaciones ms destacadas sobre el
consumo, incluyendo:
John Maynard Keynes: consumo y renta disponible
rving !isher: eleccin intertemporal
!ranco Modigliani: la hiptesis del ciclo vital
Milton !riedman: la hiptesis de la renta permanente
"obert #all: la hiptesis del paseo aleatorio
$avid %aibson: el tirn de la grati&cacin inmediata
La conjetura de Keynes
'( ) * +M, * '
-( +ropensin media al consumo .+Me,/ cae a medida 0ue aumenta la
renta(
.+Me, 1 ,23/
4( %a renta es el determinante principal del consumo(
La funcin de consumo Keynesiana
Los primeros xitos empricos:
#ogares con mayores rentas:
,onsumen ms, +M, 5 )
6horran ms, +M, * '
6horran una mayor proporcin de su renta,
+Me, cuando 3
#ay una correlacin muy 7uerte entre la renta y el consumo:
%a renta parece ser el determinante principal del consumo
Problemas con la funcin de consumo Keynesiana
8asndose en la 7uncin de consumo Keynesiana, los economistas
predicen 0ue , crecer ms lento 0ue 3 en el tiempo(
Esta prediccin no se ha hecho realidad:
9Mientras creca la renta, +Me, no caa, y , creca a la misma
tasa 0ue la renta(
9:imon Ku;nets mostr 0ue ,23 era muy estable a largo pla;o(
El enigma del consumo
Irving is!er y la eleccin intertemporal
Es la base de muchos traba<os subsecuentes sobre el consumo(
:upone 0ue el consumidor es previsor y elige el consumo presente
y 7uturo 0ue ma=imi;a su satis7accin a lo largo de su vida(
%a eleccin del consumidor est su<eta a la restriccin
presupuestaria intertemporal,
una medida del total de recursos disponibles para el consumo
presente y 7uturo(
El modelo b"sico de dos perodos
+erodo ': el presente
+erodo -: el 7uturo
>otacin
3', 3- 1 renta en los perodos ', -
,', ,- 1 consumo en los perodos ', -
: 1 3' 9 ,' 1 ahorro en el perodo '
.: * ) si el consumidor se endeuda en el perodo '/
#erivando la restriccin presupuestaria intertemporal
"estriccin presupuestaria en el perodo -:
"eagrupando los t?rminos:
$ividimos por .'@r / para obtener
- -
.' / C Y r S = + +
- ' '
.' /. / Y r Y C = + +
' - - '
.' / .' / r C C Y r Y + + = + +
Las preferencias de los consumidores
$ptimi%acin
&mo responde & a cambios en '
Keynes y is!er
Keynes:
El consumo actual depende slo de la renta actual(
!isher:
El consumo actual depende slo del valor presente de la renta a lo
largo de la vida( ,unto gana en cada perodo es irrelevante ya
0ue el consumidor puede ahorrar o endeudarse entre perodos(
&mo responde & a cambios en r
Efecto renta: :i el consumidor es un ahorrador, el aumento en r
lo bene&cia, lo 0ue tiende a aumentar su consumo en ambos
perodos(
Efecto sustitucin: El aumento en r eleva el coste de
oportunidad del consumo presente, lo 0ue tiende a reducir ,' y
aumentar ,-(
,on ambos e7ectos ,-(
Aue ,' aumente o decre;ca depende del tamaBo relativo de los
e7ectos renta y sustitucin(
(estricciones crediticias
En la teora de !isher, cunto gana el consumidor en cada
momento es irrelevante: puede endeudarse y ahorrar entre
perodos(
E<emplo: :i el consumidor sabe 0ue su renta 7utura aumentar,
puede repartir el consumo e=tra en ambos perodos
endeudndose en el presente(
:in embargo, si el consumidor se en7renta a restricciones
crediticias .restricciones de li0uide;/, entonces puede no ser capa;
de aumentar su consumo presente
y su consumo se puede comportar como en la teora
Keynesiana, aCn cuando sea racional y previsor(
La optimi%acin del consumidor cuando la restriccin crediticia
no es relevante
La !iptesis del ciclo vital
Elaborada por !ranco Modigliani .'DE)s/
El modelo de !isherFs establece 0ue el consumo depende de la
renta de las personas durante toda su vida, y ?stas tratan de
mantener constante su consumo(
%a #,G dice 0ue la renta vara sistemticamente durante las 7ases
del Hciclo vitalI y el ahorro permite al consumidor mantener
constante su consumo(
El modelo bsico:
J 1 "i0ue;a inicial
3 1 "enta anual hasta la <ubilacin .se supone constante/
" 1 nCmero de aBos hasta la <ubilacin
K 1 $uracin de la vida, en aBos
:upuestos:
,ero tasa de inter?s real .simpli&cacin/
El consumo se mantiene constante de 7orma ptima
"ecursos vitales 1 J @ "3
+ara alcan;ar mantener uni7orme su consumo, el consumidor
divide sus recurso e0uitativamente a lo largo de su vida:
, 1 .J @ "3 /2K ,
, 1 aJ @ b3
donde
a 1 .'2K / es la propensin marginal al consumo a partir de la
ri0ue;a
b 1 ."2K / es la propensin marginal al consumo a partir de la
renta
&onsecuencias de la !iptesis del ciclo vital
%a #,G puede resolver el enigma del consumo:
%a 7uncin del consumo en el ciclo vital implica
P)e& * &+' * a,-+' . / B
Entre los hogares, la renta vara ms 0ue la ri0ue;a, por lo 0ue los
hogares de ingresos elevados deben tener una menor +Me, 0ue
los hogares de ingresos ba<os(
,on el tiempo, la ri0ue;a y la renta agregada crecen al uns ono,
provocando 0ue la +Me, permane;ca estable(
La !iptesis de la renta permanente
Elaborada por Milton !riedman .'DEL/
3 1 3 + @ 3 K
$onde:
' * (enta actual
' P * (enta permanente
renta promedio, lo 0ue las personas esperan 0ue persista en el
7uturo
' 0 * (enta transitoria
$esviaciones temporales de la renta media
%os consumidores usan el ahorro y el endeudamiento para
e0uilibrar su consumo en respuesta a cambios transitorios en su
renta(
%a 7uncin de consumo de la #"+:
& * a ' P
$onde a es la proporcin de la renta permanente 0ue la gente
consume por aBo(
%a #"+ puede resolver el enigma del consumo:
%a #"+ implica
+Me, 1 , 2 3 1 a 3 +2 3
:i los hogares de ingresos elevados tienen mayores rentas
transitorias 0ue los hogares de ingresos ba<os, la +Me, es menor
en los hogares de ingresos elevados(
6 largo pla;o, las variaciones en la renta se deben principalmente
.si no Cnicamente/ a variaciones en la renta permanente, lo 0ue
implica una +Me, estable(
1(P e 1&2
6mbas: las personas intentan e0uilibrar su consumo cuando se
en7rentan a cambios en su renta presente(
#,G: %a renta actual vara sistemticamente mientras las personas
evolucionan en su ciclo vital(
#"+: %a renta actual est su<eta a Muctuaciones transitorias y
aleatorias(
6mbas pueden e=plicar el enigma del consumo(
La !iptesis del paseo aleatorio
Elaborada por "obert #all .'DLN/
:e basa en el modelo de !isher y la #"+, en los cuales los agentes
previsores basan su consumo en su renta 7utura esperada
#all agrega el supuesto de las e=pectativas racionalesO las personas
utili;an toda la in7ormacin disponible para predecir valores 7uturos
de variables como la renta(
:i la #"+ es correcta y los consumidores tienen e=pectativas
racionales, entonces el consumo debe seguir un paseo aleatorio: los
cambios en el consumo deben ser impredecibles(
9Un cambio en la renta o la ri0ue;a 0ue 7ue previsto, ya ha sido
agregado como in7ormacin en las e=pectativas de la renta
permanente, por lo 0ue no modi&ca el consumo(
9:lo los cambios imprevistos en la renta o la ri0ue;a, 0ue alteran
la renta permanente esperada, modi&carn el consumo(
&onsecuencias de la !iptesis del paseo aleatorio
:i los consumidores siguen la #"+ y tienen e=pectativas racionales, los
cambios en la poltica econmica a7ectarn al consumo slo si son
inesperados(
La psicologa de la grati3cacin inmediata
%as teoras, desde !isher a #all, suponen 0ue los consumidores
son racionales y actCan para ma=imi;ar la utilidad a lo largo de su
vida(
Estudios recientes de $avid %aibson y otros consideran la
psicologa de los consumidores(
%os consumidores se consideran a s mismos como imper7ectos
tomadores de decisiones(
En una encuesta, el LPQ di<o 0ue no estaba ahorrando lo
su&ciente para su <ubilacin(
%aibson: El Htirn de la grati&cacin inmediataI e=plica por 0u?
las personas no ahorran tanto como lo hara un agente racional
ma=imi;ador de la utilidad a lo largo de su vida(
#os preguntas e inconsistencia temporal
'( RUsted pre7erira: .6/ un caramelo hoy, o .8/ dos caramelos maBanaS
-( RUsted pre7erira .6/ un caramelo en ')) das, o .8/ dos caramelos en
')' dasS
%a mayora responde .6/ en ' y .8/ en -(
Es habitual 0ue a la pregunta - se responda eligiendo .8/(
+ero en ')) das, cuando la misma persona se en7rente a la pregunta ',
el tirn de la grati&cacin inmediata la puede inducir a cambiar su
respuesta por .6/(
(esumiendo
Keynes: el consumo depende bsicamente de la renta actual(
Kraba<os recientes: El consumo depende tambi?n de
9%as e=pectativas de renta 7utura
9%a ri0ue;a
9%os tipos de inter?s
%os economistas no estn de acuerdo sobre la importancia relativa
de estos 7actores, las restricciones crediticias y los 7actores
psicolgicos(
(esumen
'( %a teora del consumo Keynesiana
%as con<eturas de Keynes:
%a +M, est entre ) y '
%a +Me, cae cuando aumenta la renta
%a renta presente es el determinante principal del consumo presente
Estudios empricos
En los datos de hogares y series cortas de tiempo: con&rmacin
de las con<eturas de Keynes
En series de tiempo largas: %a +Me, no cae cuando aumenta la
renta
-( %a teora de !isher de la eleccin intertemporal
El consumidor elige el consumo presente y 7uturo para ma=imi;ar
la satis7accin a lo largo de su vida su<eto a una restriccin
presupuestaria intertemporal(
El consumo presente depende de la renta durante toda la vida, no
de la renta presente, dado 0ue el consumidor puede ahorrar y
endeudarse(
4( %a hiptesis del ciclo de la vida de Modigliani
%a renta vara sistemticamente a lo largo de la vida(
%os consumidores utili;an ahorros y cr?ditos para e0uilibrar el
consumo(
El consumo depende de la renta y la ri0ue;a(
T( %a hiptesis de la renta permanente de !riedman
El consumo depende principalmente de la renta permanente(
%os consumidores utili;an ahorros y cr?ditos para a7rontar las
Muctuaciones transitorias de la renta(
E( %a hiptesis del paseo aleatorio de #all
,ombina la #"+ con las e=pectativas racionales(
+rincipal resultado: %os cambios en el consumo son impredecibles,
y suceden slo como respuesta a cambios previstos en la renta
permanente esperada(
P( %aibson y el tirn de la grati&cacin inmediata
Utili;a la psicologa para entender la conducta del consumidor(
El deseo de una grati&cacin instantnea provoca 0ue las
personas ahorren menos de lo 0ue racionalmente saben 0ue
deben ahorrar(
La inversin
En este captulo, aprender
%as principales teoras 0ue e=plican cada tipo de inversin
+or 0u? la inversin est negativamente relacionada con los tipos de
inter?s
%os 7actores 0ue despla;an la 7uncin de inversin
+or 0u? la inversin crece en las e=pansiones y cae durante las
recesiones
0res tipos de inversin
La inversin en bienes de e4uipo:
Uasto de las empresas en e0uipo y estructuras para utili;ar en la
produccin(
La inversin en construccin:
,ompras de nuevas viviendas .tanto por parte de personas 0ue
piensan vivir en ellas o al0uilarlas/(
La inversin en existencias:
El valor de los cambios en e=istencias de bienes &nales, materiales e
insumos y traba<os en progreso(
%a inversin en EE(UU( y sus componentes
Entendiendo la inversin en bienes de e4uipo
El modelo estndar de inversin en bienes de e0uipo es el modelo
neocl"sico de la inversin
Muestra cmo la inversin depende de
9El producto marginal del capital (PMK)
9%os tipos de inter?s
9%a legislacin &scal 0ue a7ecta a las empresas
#os tipos de empresas
+or simplicidad, suponemos dos tipos de empresas:
'( Empresas productoras al0uilan el capital 0ue utili;an para producir
bienes y servicios(
-( Empresas arrendadoras ,ompran capital y lo arriendan a las
empresas productoras(
En este contexto, la inversin es el gasto de las empresas arrendadoras
en nuevos bienes de capital.
El mercado de al4uiler del capital
%as empresas productoras deben decidir cunto capital arrendar(
"ecuerde del captulo 4:
%as empresas en competencia arriendan capital hasta el punto en 0ue PMK
1 R/P(
actores 4ue afectan el precio de al4uiler del capital
La decisin de inversin de una empresa arrendadora
%as empresas arrendadoras invierten en nuevo capital cuando los
bene&cios de hacerlo superan los costos(
El bene&cio .por unidad de capital/:
R/P, es la renta 0ue las empresas arrendadoras obtienen por al0uilar
una unidad de capital a las empresas productoras(
El coste del capital
,omponentes del coste del capital:
Coste en intereses i P
K
,
donde P
K
1 precio nominal del capital
Coste de depreciacin P
K
,
donde 1 tasa de depreciacin
Prdidas de capital P
K

.una ganancia de capital, P
K
5 ), reduce el coste de K /
El coste total es la suma de los tres costes:
Ejemplo: una empresa de al4uiler de coc!es .capital: automviles/
:uponga P
K
1 V')())), i 1 ),'), 1 ),-),
y P
K
2P
K
1 ),)P
Entonces, coste en intereses 1 V')))
,oste de depreciacin 1 V-)))
+?rdidas de capital 1 9VP))
,oste total 1V-T))
+ara simpli&car, suponga P
K
2P
K
1 (
Entonces, el costo nominal del capital es igual a:
P
K
.i @ / 1 P
K
.r @ /
y el costo real del capital es igual a:
El coste real del capital depende positivamente de:
El precio relativo del capital
El tipo real de inter?s
%a tasa de depreciacin
La tasa de bene3cio de las empresas arrendadoras de capital
%a inversin neta de una empresa depende de su tasa de bene&cio:
:i la tasa de bene&cio 5 ),
entonces es bene&cioso aumentar K
:i la tasa de bene&cio * ), entonces la empresa aumenta los
bene&cios reduciendo el stocW de capital(
.%as empresas reducen K no reempla;ndolo a medida 0ue se
deprecia/(
Inversin neta e inversin bruta
+or tanto,
$onde I
n
X Y es una 7uncin 0ue muestra cmo la inversin neta responde a
los incentivos para invertir(
El gasto total en bienes de e0uipo es igual a la inversin neta ms la
reposicin del K depreciado:
La funcin de inversin
Un aumento en r
eleva el coste del capital
reduce la tasa de bene&cio
y reduce la inversin:
Tasa de Beneficio = ( ) ( )
k k
P P R
r PMK r
P P P
+ = +
[ ]
n
Inversin neta= = I ( / )( )
k
K PMK P P r +
[ ]
n
Inversin bruta = +
= I ( / )( )

k
K K
PMK P P r K

+ +
[ ]
n
I = I ( / )( )
k
PMK P P r K + +
Un aumento del PMK
o cada de P
K
2P
eleva la tasa de bene&cio
aumenta la inversin para cual0uier tipo de inter?s
despla;a la curva I a la derecha(
Impuestos e inversin
$os de los impuestos ms importantes 0ue a7ectan la inversin:
'( mpuestos sobre los bene&cios de las sociedades
-( $educciones &scales por inversin
56 El impuesto sobre los bene3cios de las sociedades
El impacto sobre la inversin depende de la de&nicin de Hbene&ciosI
En nuestra de&nicin .precio de al0uiler menos coste del
capital/, el coste de depreciacin se mide utili;ando el precio
actual del capital, y el 8: no a7ectara la inversin
+ero la de&nicin legal utili;a el precio histrico del capital(
:i P
K
crece en el tiempo, entonces la de&nicin legal subestima
el coste verdadero y sobrestima los bene&cios, por lo 0ue las
empresas pueden tener 0ue pagar impuestos aCn cuando sus
bene&cios econmicos son iguales a cero(
6s, los impuestos sobre los bene&cios de las sociedades
desalientan la inversin(
76 Las deducciones 3scales por inversin ,#I.

%as $! reducen la carga impositiva de las empresas en cierta

cantidad por cada Euro 0ue gastan en capital(

+or tanto, la $! reduce e7ectivamente P

K
lo 0ue aumenta la tasa de bene&cio y los incentivos a invertir(
La 4 de 0obin
>umerador: El valor del capital de la economa determinado por la
bolsa de valores(
$enominador: El coste actual de rempla;ar los bienes de capital
ad0uiridos cuando se emitieron las acciones(
:i q 5 ', las empresas compran ms capital para elevar el valor de
mercado de su empresa(
:i q * ', las empresas no reponen el capital 0ue se deprecia(
La relacin entre la teora de q y la teora neocl"sica
El valor del capital dado por la bolsa de valores depende de los
bene&cios del capital presentes y 7uturos(
:i el PMK 5 coste del capital, entonces la tasa de bene&cios es alta, lo
0ue eleva el valor de las empresas en la bolsa de valore, lo 0ue
implica un mayor valor de q(
:i el PMK * coste del capital, entonces las empresas estn
incurriendo en p?rdidas, por lo 0ue ba<a su valor de mercado y por
tanto q es ba<a(
La bolsa de valores y el PI8
!a"ones por la #ue existe una relacin entre la bolsa de valores $ el P%&
56 Una ola pesimista acerca del bene&cio 7uturo del capital
,ausara una cada de los precios de los acciones
+rovocara una cada de la q de Kobin
$espla;ara la 7uncin de inversin hacia aba<o
,ausara una perturbacin negativa sobre la demanda
agregada
76 Una cada en el precio de las acciones:
"educira la ri0ue;a de los hogares
$espla;ara hacia aba<o la 7uncin de consumo
+rovocara una perturbacin negativa sobre la demanda
agregada
96 Una cada en el precio de las acciones puede reMe<ar malas noticias
acerca del progreso t?cnico y el crecimiento econmico a largo pla;o(
Valor de mercado del capital instalado
q =
Coste de reposicin del capital instalado
Esto implica 0ue la o7erta agregada y la produccin de pleno
empleo se e=pandir ms lento de lo 0ue los agentes esperan(
2isiones alternativas de la bolsa de valores: La !iptesis de los
mercados e3cientes
La !iptesis de los mercados e3cientes ,1)E.:
El precio de mercado de las acciones de una empresa es la valoracin
totalmente racional del valor de esa empresa, dada la in7ormacin
e=istente sobre sus perspectivas econmicas(
la bolsa de valores es e3ciente desde el punto de vista de la
informacin: reMe<a toda la in7ormacin de 0ue se dispone sobre el
valor del activo(
Esto implica 0ue los precios de las acciones deben seguir un paseo
aleatorio .ser impredecibles/, y deben cambiar Cnicamente cuando
llega nueva in7ormacin(
2isiones alternativas de la bolsa de valores: el concurso de
belle%a de Keynes
%a idea se basa en un concurso de belle;a de un peridico en el cual
el lector gana un premio si elige la mu<er ms 7recuentemente elegida
como la ms bella por otros lectores(
Keynes propuso 0ue los precios de las acciones reMe<an la visin de
las personas acerca de lo 0ue piensa el resto 0ue va a suceder con
los precios de las acciones( %os me<or inversores pueden adivinar la
psicologa de las masas(
Keynes crea 0ue los precios de las acciones reMe<an oleadas
irracionales de optimismo y de pesimismo, 0ue llam HinstintoI de los
inversores(
6mbas visiones persisten(
E=iste evidencia a 7avor de la #ME y la teora del paseo aleatorio(
:in embargo, algunos movimientos de la bolsa de valores no parecen
reMe<ar racionalmente la nueva in7ormacin(
(estricciones 3nancieras
%a teora neoclsica supone 0ue las empresas pueden endeudarse
para comprar capital siempre 0ue esto sea rentable(
+ero algunas empresas en7rentan restricciones 3nancieras: lmites
en la cantidad 0ue pueden pedir prestado .u obtener en los mercados
&nancieros/(
Una recesin reduce los bene&cios actuales( :i se esperan elevados
bene&cios en el 7uturo, la inversin puede ser rentable( +ero si la
empresa en7renta restricciones &nancieras y los bene&cios actuales
son ba<os, las empresas pueden ser incapaces de obtener 7ondos(
El Mu<o de nueva inversin en construccin, I
H
, depende del precio
relativo de la vivienda P

2P(
P

2P se determina por la o7erta y demanda en el mercado del stocW

e=istente de viviendas(
&mo se determina la inversin en construccin
&mo responde la inversin en construccin a una cada en los
tipos de inters
El tratamiento 3scal de la vivienda
El impuesto sobre la renta subsidia la tenencia de viviendas al
permitir 0ue las personas dedu;can los intereses hipotecarios(
%as deducciones se aplican a las tasas hipotecarias nominales, por lo
0ue el subsidio es mayor cuando la inMacin y las tasas hipotecarias
son altas 0ue cuando son ba<as(
6lgunos economistas creen 0ue este subsidio provoca una sobre9
inversin en construccin en relacin a otras 7ormas de capital
+ero eliminar las deducciones sobre los intereses hipotecarios puede
ser muy di7cil desde el punto de vista poltico(
La inversin en existencias
%a inversin en e=istencias es slo cerca de un 'Q del +8(
:in embargo, en una recesin tpica, ms de la mitad de la cada en el gasto
se debe a la cada en la inversin en e=istencias(
"a;ones para mantener e=istencias
'( :lisamiento de la produccin
%as ventas MuctCan, pero muchas empresas encuentran ms barato
producir a un ritmo constante(
,uando ventas * produccin, las e=istencias aumentan(
,uando ventas 5 produccin, las e=istencias caen(
-( Las existencias pueden concebirse como un factor de
produccin m"s
%as e=istencias permiten a algunas empresas operar de 7orma ms
e&ciente(
Muestras para ventas al por menor
+ie;as de repuesto para cuando se rompen las m0uinas

4( Evitar 4uedarse sin producto

+ara prevenir p?rdidas de ventas cuando la demanda es mayor a lo
esperado(
T( Productos semiacabados
%os bienes no completados aCn se incluyen en las e=istencias(
El modelo del acelerador
Es una teor'a simple #ue explica la conducta de la inversin en existencias,
sin de(ender ning)n motivo en concreto
>otacin:
! 1 volumen de e=istencias
! 1 inversin en e=istencias
:e supone:
%as empresas tienen un volumen de e=istencias proporcional a su
produccin
! 1 Y,
donde es un parmetro e=geno 0ue reMe<a el volumen de e=istencia
deseado por las empresas como proporcin de su produccin(
"esultado:
! 1 Y
%a inversin en e=istencias es proporcional a la variacin en la
produccin(
,uando la produccin est creciendo, las empresas aumentan
las e=istencias(
,uando la produccin est cayendo, las &rmas permiten 0ue
las e=istencias disminuyan(
La evidencia a favor del modelo del acelerador
Las existencias y el tipo de inters real
El coste de oportunidad de mantener e=istencias: el inter?s 0ue se
hubiese obtenido por vender esos bienes(
+or tanto, la inversin en e=istencias depende del tipo de inter?s real(
E<emplo:
Mayores tipos de inter?s en los N) motivaron 0ue muchas empresas
adoptaran el sistema de produccin *ust+in+time, diseBado para
reducir las e=istencias(
(esumen
'( Kodos los tipos de inversin dependen negativamente del tipo de
inter?s real(
-( !actores 0ue despla;an la 7uncin de inversin:
El progreso tecnolgico eleva el PMK y aumenta la inversin en
bienes de e0uipo(
El aumento de la poblacin eleva la demanda y el precio de las
viviendas y aumenta la inversin en construccin(
%as polticas econmicas .mpuestos sobre los bene&cios de las
sociedades, deducciones &scales por inversin/ alteran los
incentivos para invertir(
4( %a inversin es el componente ms voltil del +8 a lo largo del ciclo
econmico(
%as Muctuaciones en el empleo a7ectan el PMK y el incentivo a
invertir en bienes de e0uipo(
%as Muctuaciones en la renta a7ectan la demanda y el precio de
las viviendas y el incentivo a la inversin en construccin(
%as Muctuaciones en la produccin a7ectan la inversin en
e=istencias planeadas y no planeadas(