BONOS

El bono es un titulo de deuda, de renta fija o variable, emitida por un estado, por un
gobierno regional, por un municipio o por una empresa industrial, comercial o de servicios.
Tambin puede ser emitido por una institucin supranacional (banco mundial, banco
europeo de inversiones, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los
mercados financieros. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los
intereses.
ACCIONES

Una accin es una parte proporcional del capital social de una sociedad annima.
Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente,
salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y otorgan derechos
econmicos y polticos a su titular.
IMPORTANCIA DE ACCIONES
Es la participacin patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la organizacin a
la que pertenece. Las acciones son importantes, ya que miden el nivel de participacin y lo
que le corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea
por concepto de dividendos, derechos de los accionistas, derechos preferenciales, etc.

LAS PRINCIPALES VENTAJAS DE UNA EMISIN DE OBLIGACIONES, O
BONOS, PARA LA EMPRESA EMISORA SON:

1) El costo despus de impuestos (Escudo Tributario) de una Inmisin de Bonos es menor,
ya que el Gobierno absorbe un porcentaje del Costo de la deuda
2) Las Obligaciones, o Bonos, son ms fciles de vender, sus costos de emisin y
lanzamiento son menores que los de las acciones.
3) No disminuyen el control de la empresa, por parte de los actuales accionistas.
4) Facilita la planeacin estratgica o a largo plazo, mejorando la liquidez y el capital de
trabajo de la empresa emisora.
5) Genera la posibilidad de obtener un Palanqueo Financiero positivo brindando mayores
utilidades por accin.

LAS PRINCIPALES DESVENTAJAS DE UNA EMISIN DE OBLIGACIONES O
BONOS, PARA LA EMPRESA EMISORA SON:
1) La deuda es un cargo fijo, creando un mayor riesgo financiero s fluctan las utilidades
de la empresa.
2) Se requieren mayores flujos de efectivo para sostener el Fondo de Amortizacin, lo que
constituye un fuerte drenaje de efectivo.
3) El contrato de emisin de Obligaciones, o Bonos, puede contener ciertas clases de
restricciones que afecten el normal desarrollo de la empresa.
CLASIFICACIN DE LAS ACCIONES
Existen diferentes tipos de acciones:
Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas.
Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad
sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de
dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que
se emiten
Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar en
ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato de suscripcin de
acciones correspondiente. Como compensacin, estas acciones suelen ser preferentes o
tienen derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias.
Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y
viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones.
Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la
forma de un servicio o trabajo.
Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser pagadas por el
accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los beneficios o utilidades que
debi percibir ste.
Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.
Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numricamente el
valor del aporte.
Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan
solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social
CLASIFICACIN DE BONOS

De acuerdo con el carcter de la propiedad
Bonos nominativos: aquellos en los cuales se especifica el titular del documento por lo
que el pago de los intereses se efecta al propietario del mismo.
Bonos no nominativos: aquellos en los cuales no se especifica el titular del documento
por lo que el pago de los intereses y del principal se hace a la persona que presenta el
documento.
De acuerdo con el carcter de su garanta
Bonos hipotecarios: estn respaldados con fondo de amortizacin.
Variante de bonos con garanta: estn respaldados con fondo de amortizacin.
Bonos sin garanta: no existe ningn respaldo en este sentido.
De acuerdo al pago principal
Bonos Ordinarios o Comunes: aquellos que se emiten una sola vez venciendo todos en
la misma fecha.
Bonos en serie: representan una modalidad del pago principal en la medida que
peridicamente se retira de la circulacin una fraccin del monto del principal lo que
ocasiona que el mismo disminuye en la fecha de vencimiento.
Bonos redimibles o amortizables: es una opcin de la entidad emisora retirar bonos en
circulacin antes de la fecha de vencimiento a partir de las variantes que se presentan
con la tasa nominal al poder existir una tasa de mercado por debajo de esta.
Bonos convertibles: opcin del bonista en la cual, en el momento en que decide la
entidad emisora, puede cambiar los bonos por acciones u otros valores de la entidad.
VALOR NOMINAL
El valor que aparece en el certificado de un valor de renta fija (como un bono, pagare o
hipoteca) que representa la cantidad debida en el momento del vencimiento del valor.
Tambin se conoce como valor a la par y por lo general, aunque no siempre, representa el
precio pagado por el titulo cuando inicialmente lo vendi el emisor.
El que figura impreso como cantidad invariable en un titulo valor (letra de cambio,
accin, obligacin titulo de la deuda pblica, etc.) y que puede coincidir o no con su
valor o precio de emisin. Es el precio que como valor virtual o de referencia le ha
asignado al ttulo la persona fsica o jurdica que lo emiti
EL VALOR DE MERCADO
Es aquel importe que se le asigna a un bien o producto determinado entendiendo como
tal aquel suma de dinero que un vendedor podra obtener por el mismo en condiciones
estndares de un mercado de valores.

VALOR DE RESCATE:
Valor que se asigna a un activo totalmente depreciado si se desea vender. Este valor se
aplica a los clculos de depreciacin de activos, sobre todo cuando es usado el mtodo de
Lnea Recta con Valor de Rescate.
En la realidad no necesariamente se vende un activo completamente depreciado a su valor
de rescate sino al valor que su propietario considere justo.

EL MERCADO BURSTIL

Es un tipo particular de mercado, el cual est relacionado con las operaciones o
transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor del mundo. En este
mercado, dependiendo de la bolsa en cuestin, se realizan intercambios de productos o
activos de naturaleza similar, por ejemplo, en las bolsas de valores se realizan operaciones
con ttulos valores como lo son las acciones, los bonos, los ttulos de deuda pblica, entre
otros, pero tambin existen bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos. El
mercado burstil se considera como un mercado centralizado y regulado. Este mercado
permite a las empresas financiar sus proyectos (conseguir el dinero necesario) y actividades
a travs de la venta de diferentes productos, activos o ttulos. Igualmente, da a los
inversionistas posibilidades de inversin a travs de la compra de stos.

Entre las ventajas que te ofrece el mercado burstil se encuentra la posibilidad de que exista
un mercado secundario es decir, un mercado en el cual se puedan intercambiar ttulos
valores, activos o productos que han sido emitidos por empresas y gobiernos y ya han sido
adquiridos anteriormente por algn inversionista

LEY DE MERCADO DE CAPITALES

Esta Ley regula la oferta pblica de valores, cualquiera que stos sean, estableciendo a
tal fin los principios de organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad
de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control.
Mediante esta Ley se cre la Comisin Nacional de Valores (CNV), organismo encargado
de regular, vigilar y fiscalizar el mercado de capitales. Este organismo tiene
como funciones las siguientes:
a. Autorizar la oferta pblica de las acciones y otros ttulos valores emitidos por
personas naturales o jurdicas domiciliadas en Venezuela y los organismos
internacionales, gobiernos e instituciones extranjeras, sociedades domiciliadas en el
exterior, siempre que convenga al inters nacional.
b. Autorizar la oferta pblica, fuera del territorio nacional, de las acciones y de otros
ttulos valores emitidos por empresas constituidas en Venezuela.
c. Inscribir en el Registro Nacional de Valores las emisiones de acciones y de otros
ttulos valores, una vez acordada su autorizacin.
d. Autorizar la actuacin de personas que se propongan constituir sociedades por
suscripcin pblica y la publicidad y los prospectos de las emisiones de acciones y
de otros valores, a los fines de su oferta pblica.
e. Autorizar la creacin de bolsas de valores, previa opinin de la respectiva Cmara
de Comercio, as como la aprobacin de los Estatutos y Reglamentos de las mismas.
f. Autorizar y supervisar la actuacin de los corredores pblicos de ttulos valores,
miembros o no de una bolsa.
g. Controlar las acciones y dems ttulos valores de los que se haga oferta pblica.
De acuerdo a esta ley las sociedades annimas podrn emitir obligaciones nominativas o al
portador, hasta por un monto equivalente a una y media veces la suma de su capital pagado
(Artculo 27 de la Ley).
En particular, las sociedades annimas podrn emitir obligaciones convertibles en acciones
a opcin del obligacionista, en los trminos y condiciones y por el precio fijado por la
compaa en el contrato de emisin (Artculo 30 de la Ley). La emisin as efectuada,
impone a la sociedad annima determinadas reglas, previstas en el Artculo 31 de la Ley:
a. Decretar y pagar dividendos provenientes de las utilidades netas obtenidas a partir
de la emisin.
b. Hacer aumentos de capital pagaderos en dinero efectivo y siempre que la
suscripcin se haga a un valor igual o superior al de conversin de las obligaciones
en acciones, a menos que sea modificada la tasa de conversin, de manera que
represente un valor econmico igual a l que tena antes del aumento de capital.
c. No poder variar el rgimen que consagren los estatutos en relacin a los derechos de
los accionistas entre ellos y frente a los obligacionistas.
No poder disminuir su capital social, salvo el caso de prdida, ni liquidarse, fusionarse o
disolverse sin previa la autorizacin de la CNV. Entendemos que en el caso de
la fusin subsiste, como necesaria, la aprobacin emanada de la Superintendencia para la
Proteccin y Promocin de la Libre Competencia, prevista en la Ley Orgnica de
Promocin y Proteccin de la Libre Competencia.
De igual forma, la Ley, en su Artculo 32, establece que la sociedad emisora de las
obligaciones a que venimos haciendo referencia, requerir de previa aprobacin de los
obligacionistas para:
a. Modificar las condiciones de emisin.
b. Realizar nueva emisin de obligaciones convertibles.
c. Decretar dividendos extraordinarios
d. Aumentar el capital con cargo a las utilidades no distribuidas o a cualquier apartado
de utilidades no afectados por los estatutos o por la Ley para fines especficos.
e. Modificar el valor nominal de sus acciones.
La ley considera a las acciones en tesorera como la adquisicin de acciones propias, por
parte de las sociedades emisoras, para el caso de que sus ttulos valores estn inscritos en el
ya mencionado Registro Nacional de Valores. En este caso, la Ley (Artculo 43) establece
una prohibicin de carcter general para las sociedades emisoras de adquirir, a ttulo
oneroso, sus propias acciones. No obstante, la propia Ley establece la excepcin a este
rgimen consistente en el cumplimiento de todas las condiciones siguientes:
a. Que la adquisicin sea autorizada por la asamblea de accionistas.
b. Que la adquisicin se haga con utilidades no distribuidas o con sumas provenientes
de apartados de utilidades no afectados por los estatutos o por la Ley para fines
especficos.
c. Que las acciones estn totalmente pagadas. En este caso, la Ley prev que se podrn
adquirir dichas acciones a ttulo gratuito siempre que las acciones estn totalmente
pagadas.
La ley establece que estn sometidas al control de la CNV las siguientes personas e
instituciones:
a. Las sociedades annimas de capital autorizado (SACA). Son aquellas cuyo capital
suscrito puede ser inferior al capital autorizado por sus estatutos sociales, y en las
cuales la asamblea de accionistas autoriza a los administradores para que aumenten
el capital suscrito hasta el lmite del capital autorizado mediante la emisin de
nuevas acciones.
b. Las sociedades annimas inscritas de capital abierto (SAICA). Son aquellas
sociedades annimas que sean autorizadas para actuar como tales por la CNV, que
tengan un capital pagado no menor a un milln de bolvares (Bs.1.000.000,oo),
representado en acciones comunes nominativas que tengan el mismo valor nominal,
y que no menos del cincuenta por ciento del capital social est en poder de un grupo
de accionistas cuya inversin calculada al valor nominal no sea inferior a dos mil
bolvares (Bs.2.000,00).
c. Los fondos mutuales de inversin. Son aquellas sociedades que tienen por objeto la
inversin en ttulos valores con arreglo al principio de la distribucin de riesgos , sin
que dichas inversiones representen una participacin mayoritaria en el capital social
de la sociedad en la cual se invierte, ni permitan su control econmico o financiero.
d. Las sociedades administradoras de fondos mutuales de inversin. Su objeto es
administrar el patrimonio de los fondos mutuales de inversin y representar a los
mismos de acuerdo al contrato de administracin que celebren al efecto. Dicho
contrato deber ser aprobado previamente por la CNV.
e. Las bolsas de valores. Se entiende por estas a las instituciones abiertas al pblico,
cuyo objeto es la prestacin de los servicios necesarios para la realizacin de
operaciones de ttulos valores objeto de negociacin en el mercado de capitales.
f. Los agentes de traspaso. Se equiparan en un todo a los administradores de las
sociedades cuyos ttulos valores estn inscrito en el Registro nacional de valores. Su
designacin es autorizada expresamente por la asamblea de accionistas, y su
finalidad es llevar los libros de accionistas o emitir certificados de acciones
provisionales o definitivos, e n la forma prescrita por el Cdigo de Comercio.
g. Los corredores pblicos de ttulos valores, otros intermediarios y asesores. Todas
estas personas debern obtener autorizacin para realizar las actividades propias de
su objeto de inters.
La Ley prev sanciones de tipo administrativas y penales a la violacin de la normativa en
ella prevista, a sus Reglamentos o a las normas dictadas por la CNV. As, en relacin a las
sanciones administrativas, se prevn multas que oscilan entre doscientos bolvares
(Bs.200,oo) y Cuarenta Mil bolvares (Bs.40.000,oo) dependiendo de la gravedad de la
infraccin.
En relacin a las sanciones penales, se establecen penas corporales que van de uno (1) a
seis (6) aos.
Como ya hemos expresado, a travs de las bolsas de valores se pueden realizar operaciones
en ttulos valores objeto de negociacin en el mercado de capitales. En este sentido, hay
que observar que segn la Ley de Mercado de Capitales, las Juntas Directivas de las Bolsas
de valores podrn inscribir ttulos valores a los fines de su cotizacin en el registro que se
lleve a tal efecto (Artculo 102, numeral 3.). Dicha norma, en conjuncin con el Artculo 5
de la Ley Especial de carcter orgnico que autoriza al Ejecutivo Nacional para realizar
operaciones de crdito pblico destinadas a refinanciar deuda pblica externa, ya citada,
permite la compra-venta de ttulos valores denominados en divisas en el mercado de
capitales de Venezuela.
En efecto, establece el mencionado artculo 5, que los bonos emitidos de conformidad con
la referida Ley, podrn ser nominativos o al portador, colocados a su valor par, con
descuento o con prima. Los mismos podrn ser rescatados antes de su vencimiento ,
mediante sorteo o adquisicin en el mercado o la combinacin de ambos sistemas. De ser al
portador, podrn ser inscritos en cualquier bolsa de valores en Venezuela o en el exterior y
utilizados, a su vencimiento, para el pago de cualquier tributo nacional.
Para concluir, slo mencionar que a efectos de la compra-venta de los ttulos a que venimos
haciendo mencin, se impone la observancia del artculo 94 de la Ley del Banco Central de
Venezuela, relativo a las obligaciones, cuentas y documentos en monedas extranjeras.
Dicho Artculo dice textualmente, que los pagos estipulados en monedas extranjeras se
cancelan, salvo convencin especial, con la entrega de lo equivalente en moneda de curso
legal, al tipo de cambio corriente en el lugar a la fecha del pago.
Impuesto sobre las Ganancias de Capital. Los ingresos obtenidos por las empresas
por enajenacin de acciones, siempre que la operacin se hiciere a travs de una bolsa de
valores domiciliada en el pas, estarn gravados con un impuesto proporcional del uno por
ciento (1%), aplicado al monto del ingreso bruto de la operacin.
En relacin con las ganancias de capital obtenidas como consecuencia de la negociacin de
ttulos de renta fija, opera una retencin del impuesto sobre la renta por parte de los
deudores o pagadores de enriquecimientos brutos por dicho concepto, de acuerdo a si la
actividad es realizada por personas naturales residentes, personas naturales no residentes,
personas jurdicas residentes o personas jurdicas no residentes.
En este sentido, si se trata de personas naturales residentes, los intereses que paguen las
personas jurdicas o naturales y las personas jurdicas regidas por leyes especiales en el
campo financiero y de seguros ocasionan una retencin del 3%. En este mismo supuesto y
en el caso de personas naturales no residentes, la retencin ser del 20%.
Ahora bien, si se trata de personas jurdicas domiciliadas en nuestro pas, el porcentaje de
retencin ser del 5%.
Por ltimo, en el supuesto relativo a personas jurdicas no domiciliadas en Venezuela, la
retencin del impuesto se le har dentro del ejercicio gravable, en el momento del pago o
del abono en cuenta de los enriquecimientos netos acumulados, convertidos a unidades
tributarias, de acuerdo a los siguientes porcentajes:
Quince por ciento (15%) hasta el monto de dos mil (2.000) unidades tributarias.
Veintids por ciento (22%) entre dos mil (2.000) unidades tributarias y tres mil
(3000) unidades tributarias.
Treinta y cuatro por ciento (34%) por el monto que excede las tres mil (3000)
unidades tributarias.
El resultado que se obtenga por la aplicacin de los porcentajes, se multiplica por el valor
de la unidad tributaria (actualmente dos mil 700 bolvares) y el resultado es la cantidad de
bolvares que deber retenerse y enterarse a la Administracin Tributaria.



EL MERCADO DE CAPITALES

Es un elemento fundamental para el crecimiento econmico de un pas. Por una parte,
ofrece a los inversores individuales e institucionales diversos tipos de ttulos valores para
diversificar sus inversiones ajustndose a sus preferencias de riesgo y rendimiento
esperado, y, por la otra, permite a las empresas y al Estado obtener fondos del pblico con
la finalidad de financiar sus actividades econmicas y sociales, lo cual se traduce en
mayor produccin de bienes y servicios, generacin de empleos, y en general, en bienestar
econmico y social.

En el mbito mundial, los mercados de capitales funcionan bajo la supervisin y regulacin
de Organismos especializados a fin de garantizar, entre otras cosas:

Reglas claras para todos los actores del Mercado
Transparencia en la informacin y en las operaciones que se lleven a cabo
Control de los Emisores y de los Intermediarios
Proteger a los inversores (especialmente a los minoritarios)
El mercado de capitales venezolano cuenta con Leyes, Reglamentos y Normas que regulan
su funcionamiento, y es supervisado por la Comisin Nacional de Valores, Organismo
pblico creado por la Ley de Mercado de Capitales, y adscrito al Ministerio de Finanzas.
Tiene como funcin especfica: Promover, regular, supervisar y vigilar el mercado de
capitales contribuyendo al desarrollo econmico y social del pas

INTRODUCCION
Bonos y Acciones son dos trminos que escuchamos cotidianamente pero desconocemos
de cules son sus significados y qu papel juegan ambos en el mercado y en la economa.
Mucho menos podemos determinar cules son los entes involucrados en la Compra y Venta
de Acciones y Bonos o simplemente qu beneficios o desventajas generan estas
operaciones. Por todas estas razones, se plantea dar respuesta a este conjunto de
interrogantes, estudiando unos ambos temas de forma detallada y minuciosa de tal forma de
proporcionar un conocimiento slido para sentar las bases de aspectos econmicos, tan
relevantes.
















CONCLUSION
Las acciones son porciones de capital de una Organizacin, que de acuerdo al tipo de
accin comprada les da derecho a los accionistas de exponer sus puntos de vista, y de votar
en la Junta General de Accionistas. Es importante tomar en cuenta, que las ganancias
generadas por las acciones pueden ser muy buenas si la compaa se encuentra en buen
estado financiero o muy malas si la empresa atraviesa por una difcil situacin. Por otra
parte, los bonos son prstamos que las personas (inversionistas) hacen a los emisores de
stos, quienes se comprometen en un plazo dado rembolsar los intereses, tambin
conocidos como cupn, generados desde la emisin del Bono hasta la fecha de
vencimiento, as como tambin de cancelar el capital prestado. Al comprar un bono, los
inversionistas estn accediendo a una cartera de beneficios, la cual abarca desde preservar
el capital hasta aumentarlo, sin olvidar las ganancias percibidas por los intereses.
En resumen, se considera que tanto bonos y acciones son trminos que son necesarios
manejar, debido a que da a da, se observa que son stos los que dominan el mercado.













TABLA DE CONTENIDO
Introduccin
Bonos
Acciones
Importancia
Ventajas y desventajas
Clasificacin
Valor Nominal
Valor de mercado
Valor de Rescate
Mercado Burstil
Mercado de capitales
Conclusin








Republica Bolivariana de Venezuela
Universidad Nacional Experimental de los Llanos Occidentales
Ezequiel Zamora UNELLEZ
Ncleo Tinaco




Matemtica Financiera




Prof.: Bachilleres.:
Gipsi Reyes Mara Navarro
Cindy Prez
Vernica Lazo
Rafael Salcedo
Minorka Llovera