PN 02 Economia 03

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ECONOMA POLTICA

U.N.E.D.
DERECHO
2008

Principios de Economa
GIMENO, J. A. GONZLEZ RABANAL, M. C. GUIROLA, J. M.
RUIZ HUERTA, J.

Introduccin a la Economa. Microeconoma
GIMENO, J. A. GUIROLA, J. M.

Introduccin a la Economa. Macroeconoma
GIMENO, J. A. GONZLEZ RABANAL, M. C. RUIZ HUERTA, J.

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TEMA 1
LA ECONOMA Y EL MERCADO

1 LA ESCASEZ Y LA ELECCIN

La escasez es la caracterstica que identifica un problema como econmico y la razn por
la cual es necesaria una eleccin entre distintas alternativas. La Economa se configura
as como la ciencia de la eleccin, y sta como un proceso de decisin en el que se
evalan las ventajas y los inconvenientes de cada una de las posibilidades.

A.- LA SATISFACCIN DE LAS NECESIDADES
El hombre siente necesidades de muy diversa naturaleza. Todas ellas, por ser propias o
sentidas por el hombre, podrn calificarse como necesidades humanas.
Llamaremos bien a todo aquello, material o inmaterial, que permita satisfacer una
necesidad humana. A la accin de adquirirlos y disponer de ellos la denominaremos
consumo. Habitualmente, preferimos llamar servicios a los bienes de carcter
inmaterial.
Siempre se dar una relacin directa entre la necesidad que se desea satisfacer y el bien
a travs del cual se consigue satisfacerla.
Mientras que las necesidades humanas son ilimitadas, los bienes que nos permiten
satisfacerlas son escasos.
La mayor parte de los bienes son consecuencia de un proceso de produccin, es decir:
- de una transformacin de unos bienes en otros,
- de una combinacin de bienes para alcanzar el que se desea, o
- de un conjunto de acciones para que un bien, que no necesita de ninguna
transformacin o combinacin con otros, pueda ser apto para el consumo directo que
se desea.
Produccin es el conjunto de acciones necesarias para que un bien pueda ser apto para
el consumo directo y para satisfacer, de este modo, una necesidad econmica.
A todos los bienes que sirven para producir otros se les denomina recursos o factores
productivos, y considerarlos como limitados nos lleva a situarnos en los dos ncleos
centrales de la problemtica econmica: la escasez y la eleccin.

B.- LA DEFINICIN DE ECONOMA
La Economa es el estudio del modo en que los hombres y la sociedad eligen y deciden
cmo satisfacer sus necesidades con recursos que son escasos y que normalmente se
podrn utilizar para producir bienes distintos con los que satisfacer, mediante su
consumo, necesidades alternativas.
Esta definicin implica determinados aspectos.

a.- Necesidades humanas y necesidades econmicas
La Economa estudia la actividad humana desde la problemtica de la escasez.
La actividad humana slo ser de naturaleza econmica cuando se desarrolle para
satisfacer una necesidad mediante un bien econmico, es decir, escaso. Y no lo ser, o

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dejar de serlo, cuando el bien con el que se consiga la satisfaccin de esa necesidad no
sea econmico o haya dejado de serlo, es decir, no sea escaso.
Bien libre es aquel que es muy abundante o ilimitado y cuya propiedad no se le puede
adscribir a nadie.
Bien econmico es aquel que es limitado o escaso y propiedad de alguien con
posibilidad de limitar el acceso al mismo.

b.- Los problemas econmicos bsicos
El otro aspecto fundamental de la Economa, la eleccin, supone dar respuesta a los tres
problemas econmicos bsicos:
- Qu bienes se van a producir y en qu cantidad?
- Cmo se van a producir esos bienes?
- Para quin se producen esos bienes?

c.- La Economa como ciencia social
La Economa, como estudio de la actividad desarrollada por los hombres para
satisfacer sus necesidades, formar parte de las llamadas ciencias sociales, que son
las que estudian el comportamiento de los seres humanos.
La Economa estudiar, desde la perspectiva de una ciencia social, los problemas de las
elecciones humanas.
Las teoras econmicas pretenden explicar el comportamiento econmico ya realizado y
predecir cmo ser ste en el futuro.
Una teora cientfica no es ms que una estructura lgica que permite, a partir de
unos supuestos, extraer determinadas conclusiones.
Dado que las teoras econmicas tratan de analizar y predecir el comportamiento de las
personas, y que en ese comportamiento influyen numerosos elementos o variables, los
economistas recurren frecuentemente a modelos para analizar la realidad y elaborar sus
teoras.
Un modelo econmico es una simplificacin y una abstraccin de la realidad en el que
se han seleccionado los elementos o relaciones que se consideran relevantes para la
cuestin que se desea analizar y del que, a su vez, se han excluido los poco relevantes.
Para comprobar si la seleccin efectuada ha sido correcta, se debern contrastar las
predicciones establecidas por el modelo con lo que ocurre realmente en la realidad.

d.- Los supuestos en el anlisis econmico
Todos los modelos que intentan describir la realidad parten de unos supuestos previos
que condicionan el anlisis y limitan su validez.
Los economistas intentan aislar los aspectos que consideran fundamentales y presuponen
dados otros aspectos cuya consideracin hara que el anlisis resultara extremadamente
complejo. Ello supone la utilizacin habitual de la clusula ceteris paribus, que
significa que suponemos que no varan todas las circunstancias no consideradas
expresamente en el modelo de que se trate.
Suponer que los restantes aspectos no varan es un supuesto poco realista. Sin embargo,
para la mayora de los autores lo que realmente importa es evaluar si los resultados que
se derivan de los mismos coinciden con la realidad.
Los economistas estudian el comportamiento de los agentes econmicos como si
respondieran a unos determinados supuestos, independientemente de que as lo hagan o
no todos y cada uno de los sujetos. Se intenta describir el que se supone ser el
comportamiento medio de los agentes.

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Los economistas confan en que su descripcin de los comportamientos sea tanto ms
acertada cuanto ms amplio sea el colectivo al que se refiera la explicacin
correspondiente por el juego de la ley de los grandes nmeros (cuanto ms elevado
sea el nmero de las observaciones, ms fcil es que predominen los comportamientos
normales).
El anlisis econmico parte siempre de la base de que los individuos valoran los costes y
beneficios de cada alternativa cuando toman una decisin. La tarea del analista comienza
por aislar los costes y beneficios relevantes en cada caso.

e.- La Economa positiva y la Economa normativa
En la Economa, como en todas las ciencias sociales, es posible un enfoque positivo que
tan slo pretende describir la realidad- o un enfoque normativo que incluye algn tipo
de manifestacin respecto al deber ser, a cmo actuar sobre la realidad para
transformarla-. El primer tipo de enfoque permite una discusin objetiva sobre los datos
disponibles y concluir, en principio, quin yerra y quin acierta. En el segundo tipo de
enfoque la discusin est dominada por los juicios de valor previos de cada uno, por lo
que resultar subjetivo otorgar la razn a unos u otros. Sin embargo, en la prctica la
distincin no siempre es clara, porque en todo analista de los fenmenos sociales estn
presentes sus propias convicciones.

2 LA ACTIVIDAD ECONMICA Y EL FLUJO CIRCULAR DE LA
RENTA

A.- LA ACTIVIDAD ECONMICA

a.- Divisin del trabajo y especializacin
La actividad econmica no puede entenderse sin una referencia inicial a la divisin del
trabajo y a la especializacin de los individuos. Los sujetos entienden que resulta ms
eficiente especializarse en aquello en lo que uno puede ser ms eficaz. La especializacin
permite conseguir niveles superiores de habilidad en aquello en lo que cada cual es
profesional. La divisin del trabajo permite, adems de potenciar esa especializacin, una
organizacin de la produccin ms eficaz, aprovechando al mximo el tiempo, los
espacios, las herramientas
Pero la posibilidad de intercambio es imprescindible para que pueda funcionar ese
esquema de divisin del trabajo y de especializacin. Slo se aceptarn stas si existe
garanta de que cada sujeto podr obtener aquello que necesita a cambio de lo producido
por uno mismo.
El trueque es la forma elemental de intercambio. Pero ste slo puede desarrollarse
cuando aparece el dinero, un bien que sirve como unidad de cuenta y que se acepta
universalmente como medio de pago.

b.- Los agentes econmicos
En una economa muy sencilla las transacciones se producen entre unas economas
domsticas y otras.
Segn la actividad econmica se va haciendo ms compleja y la especializacin ms
fuerte, la divisin del trabajo supera las estrictas fronteras de lo prximo y se hace
incluso internacional. La produccin se torna ms y ms compleja, la organizacin de los
factores productivos pasa a exigir una estructura estable y con vida propia que recibe el
nombre de empresa.

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Enseguida aparece un tercer agente econmico, el Estado, que interviene en la actividad
econmica administrando los intereses colectivos a travs de tres grandes funciones
bsicas:
- Estableciendo el marco normativo de la actividad econmica.
- Detrayendo recursos de los procesos de produccin y consumo a travs de
tributos.
- Inyectando recursos a travs de la prestacin directa de bienes y servicios o de
transferencias monetarias a las empresas y a las economas domsticas.
La importancia y estructura del Estado vara a lo largo del tiempo y de unos pases a
otros.

c.- Los sistemas econmicos
- De mercado.- Los intercambios entre economas domsticas, y entre stas y las
empresas, se realizan libremente: productores y consumidores acuerdan precios y
cantidades.
- De Direccin Central.- Es la autoridad la que decide qu, cmo y para quin
producir.
El sistema de mercado tiene importantes virtudes (entre otras, el automatismo de su
funcionamiento), pero tambin puede implicar resultados socialmente indeseables o
necesitar largos plazos de tiempo para garantizar un resultado eficiente. Por ello surge la
posibilidad de que intervenga la autoridad para intentar garantizar que los resultados
coincidan con los intereses colectivos y que la planificacin evite la larga espera hasta el
equilibrio ptimo que garantizara el mercado.
Durante dcadas el criterio de distincin bsico entre los sistemas econmicos no ha sido
el descrito, sino el de la propiedad de los medios de produccin distintos de la fuerza del
trabajo. Si se reconoce el derecho a la propiedad privada de la tierra y el capital,
estaramos ante un sistema capitalista. Si, por contra, la propiedad es colectiva,
estaramos ante un sistema socialista.
El enfrentamiento entre estos dos modelos ha caracterizado buena parte del S. XX. No
obstante, las distinciones anteriores han perdido buena parte de su relevancia en la
actualidad. En primer lugar, porque el Estado interviene de una u otra forma en todas las
economas del mercado. En segundo lugar, porque las economas de Direccin Central
han mostrado su dificultad para contestar con razonable agilidad y acierto las cuestiones
econmicas que plantean las economas contemporneas y se han derrumbado con
estrpito.

B.- EL FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA
El flujo circular de la renta es un modelo econmico muy simplificado en el que se
describe el funcionamiento bsico de la actividad econmica, a partir de las siguientes
consideraciones:
- Slo participan dos agentes econmicos: las economas domsticas y las empresas.
- Se trata de una economa monetaria (los intercambios de bienes y factores se
realizan mediante contraprestaciones dinerarias).
- Las economas domsticas son las propietarias de los factores de produccin bsicos
(tierra, trabajo y capital), y las empresas son las que producen los bienes a partir de
los factores productivos.
En esta economa se producirn las siguientes relaciones:
1 Las empresas acudirn al mercado de los factores productivos para contratarlos.
Las economas domsticas tambin acudirn a ese mercado para vender o alquilar
los factores productivos de los que son propietarias.

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Las economas domsticas aportan a las empresas valor aadido. Las empresas
aportan a las economas domsticas renta (dinero).
2 Las empresas acuden al mercado de bienes a ofrecer su produccin. Las economas
domsticas acuden a ese mercado para adquirir bienes con que satisfacer sus
necesidades econmicas, con lo que realizan un gasto (disposicin de la renta).

De este modo se producirn dos flujos circulares, permanentes y de sentido contrario,
entre los dos agentes econmicos: uno, en forma de dinero, conformado por la obtencin
de renta y su gasto (disposicin de sta); otro, en forma de factores productivos o de
bienes (valor aadido y produccin).
En esta economa conviven dos tipos de mercado, el de los factores productivos y el de
los bienes.
Aunque hablemos ahora de un mercado de bienes y un mercado de factores, en la
realidad nos encontramos con un sinfn de mercados parciales en cada uno de los cuales
se fijan los precios y las cantidades para los diversos bienes, servicios o factores. La
interrelacin entre todos esos mercados es muy fuerte.
Si no existieran ms complicaciones, el flujo circular de la renta implicara un equilibrio
permanente de la economa, puesto que todo lo que ingresan los distintos sujetos lo
revierten inmediatamente a ese flujo.
Sin embargo, segn vayamos incorporando otros agentes econmicos como el Estado o
el sector exterior, el ahorro y la inversin, el funcionamiento de la economa aparecer
como algo ms complejo. Sin que ello signifique que este primer esquema pierda un
pice de su validez.

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3 LA FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCIN Y LA
EFICIENCIA

En Economa los recursos son siempre escasos y las sociedades, a la hora de producir
bienes con los que satisfacer las necesidades econmicas, slo podrn hacerlo de forma
limitada.
La Frontera de Posibilidades de Produccin nos indica el lmite hasta el que puede llegar
la produccin de esa economa, dados los recursos de que dispone.
La Frontera de Posibilidades de Produccin (FPP) representa las cantidades mximas que
pueden producirse en una economa dados los recursos de que dispone.

Eficiencia e ineficiencia y situaciones inalcanzables.
Todos los puntos de la curva AE del grfico 1.2 son situaciones eficientes. Las dems
situaciones por debajo de la curva AE sern situaciones de ineficiencia. Es decir, sern
situaciones ineficientes todas aquellas en las que sea posible incrementar el nivel de
produccin de un bien sin tener que reducir la produccin del otro.
Se dice que una asignacin de recursos es eficiente cuando una economa slo puede
producir ms cantidad de un producto renunciando a una parte de lo que se produce de
otro. Por el contrario, ser ineficiente siempre que sea posible incrementar la produccin
de un bien sin tener que reducir la de otro.

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Todas las situaciones representadas en el grfico por la superficie OAE, excluidas las
correspondientes a la curva AE, son ineficientes, es decir, son niveles de produccin en
los que no se utilizan todos los recursos disponibles de esa economa; hay, por lo tanto,
recursos ociosos o despilfarro.

La curva AE representa los niveles mximos de produccin, la frontera hasta donde se
puede llegar utilizando todos los recursos disponibles. Cualquier situacin por encima de
ella ser imposible de alcanzar salvo que se aumenten los referidos recursos.
Este sencillo esquema nos permite subrayar las dos ideas bsicas que definan la
Economa: la escasez, porque con los recursos disponibles slo podemos alcanzar un
nivel determinado de produccin, y la eleccin, porque tenemos que optar, una vez
alcanzado un nivel eficiente, por producir ms de un bien o ms del otro... a costa de
renunciar a parte del nivel alcanzado en la produccin del no elegido.
Y nos permite introducir un concepto muy importante en Economa: el del coste de
oportunidad.

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Muchas de las opciones que tomamos en la vida tienen como coste ms importante la
renuncia que esa eleccin conlleva de otras posibilidades.
Coste de oportunidad es la cantidad de un bien a la que hay que renunciar para poder
obtener algo ms de otro bien.
El coste de oportunidad lo que hace es medir lo que supone pasar de una combinacin a
otra en la curva de la FPP. sta, al hablar de la sociedad en su conjunto, representa que
cuanto ms nos acercamos a los extremos ms difcil es sustituir un bien por otro,
porque perdemos la ventaja que supone la especializacin.
El coste de oportunidad tender a ser creciente segn nos acerquemos a los extremos de
las elecciones posibles.

4 LOS MERCADOS Y LOS PRECIOS

Un mercado es un conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y los
vendedores de un bien o servicio entran en contacto y acuerdan el precio y la cantidad
del mismo.
En un mercado se enfrentan los intereses de compradores que quieren el mayor nmero
de bienes y servicios al menor precio posible- y vendedores que aspiran a aplicar el
precio ms elevado que aqullos estn dispuestos a pagar-. El acuerdo entre las partes
determina qu se comercia, qu cantidad y a qu precio.
Segn lo visto, existen:
- Mercados de bienes y servicios.- Sus demandantes son, fundamentalmente, las
economas domsticas que, en su condicin de consumidores, adquieren bienes y
servicios para su propio uso y satisfaccin.
- Mercados de factores productivos.- Los demandantes son las empresas, que
desean adquirir las mercancas y los servicios para integrarlos en su proceso
productivo.
La demanda y la oferta son los componentes bsicos del mercado. Por demanda
entendemos la conducta de los compradores, y por oferta la de los vendedores.

La demanda
La demanda de bienes refleja los deseos de los consumidores. No es una cantidad nica,
sino ms bien una descripcin completa de la reaccin de un conjunto de compradores
ante los diferentes precios.
La demanda de un bien o servicio es la cantidad del mismo que desean adquirir los
compradores a los diferentes precios, en un mercado concreto y durante un perodo
determinado de tiempo.
Para casi todos los bienes y servicios existe un punto de saturacin a partir del cual no
compensa consumir ms, ni aun siendo gratuito. Sin embargo, podemos encontrar
bienes para los cuales el punto de saturacin no existe o est tan alejado de las
posibilidades reales de consumo que, en la prctica, no llega a producirse. Por ello podra
admitirse una afirmacin general que sealara que cuando el precio es igual a cero la
cantidad demandada tiende a infinito.
Cuanto ms alto es el precio, si no varan otras circunstancias, menor ser la cantidad
que los demandantes estn dispuestos a comprar. Por el contrario, si el precio baja, los
compradores estarn interesados en adquirir mayores cantidades del producto. Esto es lo
que se conoce como ley de la demanda.


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La oferta
La oferta de un bien o servicio es la cantidad del mismo que desean vender los oferentes
o vendedores a los diferentes precios, en un mercado concreto y para un perodo
determinado de tiempo.
Como regla general, aunque no tan universal como en el caso de la demanda, cuanto
ms elevado sea el precio, mayor ser la cantidad ofrecida (ley de la oferta).

El mercado y el precio de equilibrio.
Cuando los precios son bajos, la cantidad demandada es superior a la ofrecida, es decir,
se produce un exceso de demanda. Por el contrario, los bajos ingresos que obtendran
los oferentes motiva que sean muy pocos los dispuestos a producir a precios tan
reducidos.
Cuando los precios son altos, la cantidad ofrecida es superior a la demandada. En esta
situacin hay exceso de oferta.
Precios muy bajos generan excesos de demanda; preciso muy altos, exceso de oferta.
Sin embargo, hay un precio intermedio para el cual la cantidad ofrecida y la cantidad
demandada son iguales.
El precio de equilibrio en un mercado determinado es aquel que, ceteris paribus, permite
que el mercado se vace porque la cantidad demandada y la ofrecida se igualan.
El precio tender hacia el nivel de equilibrio debido a que cuando no est en ese nivel
existen razones para que cambie.
Es probable que en determinados momentos la cantidad demandada y la ofrecida no
sean iguales y que el precio no coincida con el de equilibrio. Aun as, al menos en teora,
se mantienen los incentivos para que vare el precio hacia el equilibrio.
En la vida real podemos afirmar que las restantes condiciones estn variando con
muchsima frecuencia, por lo tanto, la demanda y la oferta en s mismas estn sujetas a
continuos movimientos que hacen que el punto de equilibrio vare permanentemente. Ello
producir desajustes momentneos cotidianamente. Sin embargo, los excesos
temporales de oferta o de demanda tienden a corregirse automticamente (en el sentido
de que no es necesaria ninguna decisin externa) porque el mecanismo de mercado
empuja precios y cantidades hacia la posicin del nuevo equilibrio.
Los mercados reales estn continuamente en movimiento. El juego del mercado ofrece
un mecanismo automtico que tiende a corregir los desajustes que se producen.
Aunque los mercados pueden ser muy diferentes, el mecanismo bsico de formacin de
precios responde siempre al esquema que acabamos de describir. Segn las condiciones
concretas de cada produccin y de cada mercado, los procesos de ajuste podrn ser ms
rpidos (como en los mercados financieros) o ms lentos (como en los mercados de
automviles). Por eso ser conveniente diferenciar en su momento entre el corto plazo,
en el que las posibilidades de ajuste son ms difciles, y el largo plazo, en el que hay
tiempo suficiente para adaptarse a la nueva situacin.

Las curvas de oferta y de demanda.
La curva de demanda divide el espacio de posibilidades de intercambio en dos partes y
nos dice que slo sern posibles las combinaciones de precio y cantidad que se
encuentran en la curva o a la izquierda de la misma. Efectivamente, los demandantes no
estn dispuestos a pagar precios ms elevados para cada cantidad, ni a comprar, para
cada precio, cantidades superiores a las que refleja la curva.
La curva de demanda es la representacin grfica de la funcin de demanda. Muestra la
relacin existente, ceteris paribus, entre el precio de un bien o servicio y la cantidad
demandada del mismo.
Aunque lo normal ser que el punto de equilibrio se site en la curva de demanda, sera
posible alguna otra combinacin, siempre que se situara a la izquierda de la curva.

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La curva aparece con pendiente negativa porque cuando crece una magnitud, decrece la
otra.

La curva de la oferta es la representacin grfica de la funcin de oferta. Muestra la
relacin existente, ceteris paribus, entre el precio de un bien o servicio y la cantidad
ofrecida del mismo.

La curva de oferta marca el mnimo precio que los vendedores est dispuestos a aceptar
y las mximas cantidades, para cada precio, que pondran a la venta. Divide el campo de
combinaciones posibles en dos partes. La situada a la derecha de la curva es inaceptable,
pero seran posibles cualesquiera de las posibilidades a la izquierda de la misma.
La curva aparece con pendiente positiva porque si crece el precio, crece tambin la
cantidad ofrecida, y viceversa.

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Si se combinan las dos curvas, el punto de equilibrio est en su interseccin. A ese precio
coinciden las cantidades ofrecidas y demandadas. Si el precio sube, se produce un
exceso de oferta; si baja, se produce un exceso de demanda.
Denominamos excedente del consumidor a la diferencia existente entre el precio
mximo que los demandantes habran estado dispuestos a pagar por cada unidad
comprada y el precio de equilibrio realmente pagado (zona sombreada oscura). La zona
sombreada clara representara el excedente de los oferentes, si bien con un significado
ms relativo.

5.- LOS DESPLAZAMIENTOS DEL EQUILIBRIO

A.- DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA DE DEMANDA
Mientras no varen las restantes circunstancias, un cambio en el precio de un bien har
variar la cantidad demandada del mismo, pero su demanda seguir siendo la misma. La
demanda slo cambia si lo hacen algunos de los factores subyacentes en la misma: los
precios de los dems bienes, el nivel de renta y un conjunto heterogneo de
variables que englobaramos bajo la denominacin genrica de factores sociolgicos y
psicolgicos. Los estudiaremos detenidamente en el tema siguiente.

B.- DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA DE OFERTA
Tambin aqu podemos destacar algunos factores relevantes y que suponemos invariados
cuando trazamos la curva de oferta.

a.- Costes de los factores
Cualquier aumento de los costes supone que los vendedores exigen mayores precios para
vender la misma cantidad, o que estn dispuestos a ofrecer menos cantidad de producto
para igual precio. Por el contrario, una reduccin de los costes desplazar la curva de
oferta hacia abajo y hacia la derecha.


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b.- La tecnologa
Por mejora tecnolgica entendemos aqu aquella que permite a las empresas, sin que
hayan variado las restantes circunstancias, producir ms con los mismos costes, o
reducir stos manteniendo la misma cantidad de producto, u ofrecer la misma cantidad a
precios similares pero con mayor calidad o rapidez.
Tras una mejora tecnolgica, normalmente la curva de oferta se desplaza hacia la
derecha (a cada precio las empresas estn dispuestas a ofrecer ms cantidad) y hacia
abajo (la reduccin de los costes permite menores precios para igual cantidad de
producto).
A veces, las nuevas tecnologas suponen un encarecimiento de un bien o servicio; pero
en tales casos suele deberse a que incorpora una calidad muy superior a la original. Por
ello, sera ms correcto decir en ese supuesto que el bien o servicio que incorpora la
nueva tecnologa es otro bien diferente que acta como sustitutivo y superior respecto al
originario. ste, ms pronto o ms tarde, ver cmo buena parte de su demanda se va
desplazando hacia la alternativa novedosa, lo que obligar a sucesivos descensos del
precio y, a medio plazo, podr suponer incluso que producir el antiguo bien deje de ser
rentable y desaparezca prcticamente del mercado. La televisin en color, respecto a los
aparatos en blanco y negro, puede ser un ejemplo ilustrativo.

c.- Los precios de los dems bienes
La influencia de los precios de unos bienes sobre la oferta de otros ser especialmente
relevante en aquellos casos en los que, por utilizar parecidos procesos tcnicos o/y las
mismas materias primas, resulte relativamente sencillo desplazar los factores de
produccin de unos a otros.
Tambin encontramos casos de productos con oferta conjunta, es decir, que tienden a
producirse, por razones tcnicas, de forma simultnea.

d.- Factores sociolgicos y psicolgicos
- El Estado.- Las regulaciones estatales que limitan las formas de produccin
peligrosas o socialmente perjudiciales tienden a elevar los costes de las empresas y,
por lo tanto, a desplazar la curva de oferta hacia arriba y hacia la izquierda.
- Las expectativas.- Son un factor decisivo en el comportamiento empresarial. Por
esa razn, factores impalpables como el clima de optimismo o pesimismo y la

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estabilidad son, a menudo, mucho ms decisivos que los sealados como factores
habitualmente determinantes de la oferta de bienes y servicios.
- Objetivos de los oferentes.- Habitualmente buscan maximizar los beneficios. Sin
embargo, los objetivos pueden ser otros, como garantizar unos mnimos ingresos, o
maximizar las ventas o las rentas de sus trabajadores. Asimismo, esos objetivos
pueden abordarse aceptando grandes riesgos o desde actitudes ms conservadoras.
Cul sea la perspectiva dominante en una empresa y en un sector afectar a la
cantidad de productos que efectivamente saquen al mercado y a las condiciones del
equilibrio.
- La estructura del mercado.- Si existe libertad y facilidad para la entrada y salida
de oferentes en un mercado determinado, el nmero de los mismos afectar a la
cuanta total ofrecida para cada precio.

e.- Las cantidades de equilibrio
Conviene subrayar de nuevo la importante distincin entre los movimientos que pueden
producirse a lo largo de las curvas y los desplazamientos de stas. Si vara el precio de
un bien, ceteris paribus, los oferentes o los demandantes ajustarn su comportamiento a
los nuevos precios, pero la demanda o la oferta no habrn variado. Si el precio volviera a
su posicin inicial, el punto de equilibrio sera otra vez el anterior.
Si vara alguno de los factores distintos del precio- que influyen en la oferta o la
demanda, entonces s que los eferentes o los demandantes tienen que adaptarse a las
nuevas circunstancias y se desplaza la propia curva de oferta o de demanda.

Efectos de las variaciones en oferta o demanda (grficamente, efectos de los
desplazamientos de las curvas).

VARIACIN PRECIO CANTIDAD
DEMANDA SUBE SUBE SUBE
OFERTA SUBE BAJA SUBE
DEMANDA BAJA BAJA BAJA
OFERTA BAJA SUBE BAJA


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RESUMEN
Los seres humanos buscan satisfacer sus necesidades a travs del
consumo de bienes y servicios. Mientras las necesidades son ilimitadas,
los bienes disponibles para satisfacerlas son escasos. De hecho, slo
consideramos que son bienes econmicos aquellos que son limitados.
La economa estudia cmo los hombres eligen y deciden cmo satisfacer
sus necesidades con recursos escasos que pueden utilizarse para
producir distintos bienes y satisfacer diferentes necesidades. La
eleccin afecta a preguntas como qu bienes y en qu cantidad hay
que producir? cmo se van a producir? para quin se van a producir?
La economa parte del comportamiento racional de un hombre que
intenta hacer mximo su bienestar econmico y presupone que ese
comportamiento es un buen ndice del comportamiento medio de los
seres humanos. Suponemos que toda decisin humana es el resultado
de una previa valoracin de los costes y los beneficios de las distintas
alternativas, aunque no tengan por qu ser exclusivamente materiales.
En la economa, como en todas las ciencias sociales, es posible un
enfoque positivo, que tan slo pretende describir la realidad, o un
enfoque normativo, que incluye algn tipo de manifestacin respecto al
deber ser, a cmo actuar sobre la realidad para transformarla. En la
prctica la distincin no siempre es clara porque en todo analista de los
fenmenos sociales estn presentes sus propias convicciones.
La actividad econmica viene marcada por la divisin del trabajo y la
especializacin, que obligan al comercio y, segn se desarrolla ste, a la
utilizacin del dinero para facilitar los intercambios. En la actualidad
tres son los sujetos o agentes econmicos fundamentales: las
economas domsticas, las empresas y el Estado. Y tres los factores
productivos bsicos: tierra, trabajo y capital.
El flujo circular de la renta es un diagrama que permite describir
elementalmente la actividad econmica a travs de sus agentes bsicos
en los mercados de bienes y en los mercados de factores. A la corriente
de factores que permiten la produccin de bienes para el consumo le
corresponde una corriente en dinero en direccin opuesta. Valor
aadido, produccin, renta y gasto aparecen as como perspectivas
diferentes de un mismo fenmeno.
En funcin de los recursos disponibles y del desarrollo tecnolgico una
sociedad tendr un lmite de opciones de produccin alcanzables que
representa su Frontera de Posibilidades de Produccin (FPP). La FPP
permite visualizar el coste de oportunidad porque, alcanzada una
asignacin eficiente, cualquier deseo de incrementar la produccin de
un bien obliga a renunciar a parte de la produccin de otros.
El mercado es el mecanismo a travs del cual se enfrentan los intereses
contrapuestos de quienes quieren comprar algo (demandantes) y
quienes estn dispuestos a venderlo (oferentes). Aunque existen muy
diferentes tipos de mercados, su estructura bsica es muy semejante.
La demanda refleja las cantidades que, para cada precio, los
compradores estn dispuestos a adquirir. Cuanto ms alto es el precio,
si no varan otras circunstancias, menor ser la cantidad que los
demandantes estn dispuestos a comprar. Y viceversa. La oferta refleja
las cantidades que, para cada precio, los vendedores estn dispuestos a
poner a la venta. Como regla general, aunque no tan universal como en
el caso de la demanda, cuanto ms elevado sea el precio, mayor ser la
cantidad ofrecida.
El precio de equilibrio es aquel que permite, ceteris paribus, que
coincidan las cantidades que los vendedores estn dispuestos a ofertar

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con las que los compradores desean comprar. A ese precio el mercado
se vaca y no se producen excesos de demanda ni de oferta. El mercado
garantiza, normalmente, que el precio tienda hacia el equilibrio.
El hecho de que el precio de equilibrio se aplique a todas las unidades
intercambiadas implica un beneficio para los consumidores que habran
estado dispuestos a pagar ms por las primeras unidades. Ese beneficio
recibe el nombre de excedente del consumidor.
La oferta de un bien aumentar (en la cantidad ofrecida para cada
precio) si disminuyen los costes de los factores de produccin, se
incorporan mejoras tecnolgicas, o varan en su favor cualquiera de los
factores que influyen en la misma como los precios de otros bienes
tcnicamente relacionados, regulaciones y polticas pblicas, las
expectativas, los objetivos de los oferentes, la estructura del mercado...
Y tender a disminuir en los casos opuestos.
Ceteris paribus, un aumento de la demanda o una disminucin de la
oferta provocarn un incremento en los precios, pero en el primer caso
aumentar la cantidad intercambiada mientras que descender en el
segundo. En sentido contrario, un descenso de la demanda o un
aumento de la oferta provocarn un descenso de los precios,
disminuyendo la cantidad de equilibrio en el primer caso, aumentando
en el segundo.

* * * * * * * * *


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TEMA 2
PRECIOS, RENTA Y CANTIDADES DEMANDADAS

1 LA UTILIDAD

Podemos aceptar un principio general segn el cual toda persona persigue su mximo
bienestar.
Algunos de los factores que influyen en el bienestar son inmateriales y no podemos
medirlos ni cuantificarlos. Pero gran parte de ellos estn ligados al disfrute de bienes y
servicios. Por ello, cabe suponer que cuanto mayor sea la cantidad de bienes y servicios
disfrutados por una persona, mayor ser la utilidad total que los mismos le reportan y,
por lo tanto, mayor ser su bienestar.
Sin embargo, ese mayor bienestar ligado al consumo no crece ilimitadamente ni siempre
de la misma forma. Por ello, se entiende por utilidad marginal de un determinado bien
o servicio el aumento (o, en su caso, disminucin) en la utilidad total que supone el
consumo de una unidad adicional del mismo, es decir, la utilidad nueva que aporta esa
unidad adicional del bien.
En general, para el consumo de cualquier bien o servicio, se cumplir la ley de la
utilidad marginal decreciente: cuanto mayor es la cantidad que consumimos de un
bien o servicio, menor es la utilidad marginal que nos aporta cada nueva unidad
consumida del mismo.
Esta ley elemental nos permite entender por qu estamos dispuestos a pagar un precio
ms bajo por bienes que son imprescindibles, mientras que aceptamos precios muy
superiores por otros que parecen superfluos. Como la utilidad marginal desciende, slo
se adquirirn nuevas unidades de esos bienes imprescindibles- cuando su precio sea lo
suficientemente bajo.
Esto explica tambin el carcter descendente de la curva de demanda. Como las
primeras unidades adquiridas de un bien o servicio son las que aportan mayor utilidad
marginal, se pagan por ellas precios ms altos. Nuevas unidades, con utilidad marginal
menor, slo se adquieren a precios ms bajos. La relacin entre precio y cantidad
demandada es inversa y su curva de demanda resulta decreciente.
En las decisiones de consumo, el comprador atiende a la utilidad marginal (ponderada
por el precio) que le reportarn las distintas alternativas, eligiendo la ms alta de todas
ellas.
Alcanzado un determinado nivel, el comprador deja de adquirir un bien si, por el mismo
precio, otro bien le reporta ms utilidad marginal. Igualmente, si las unidades adicionales
de dos bienes aumentan de igual forma nuestro bienestar, preferiremos aqul que pueda
hacerlo con menor coste.

2 LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA

Para cualquier decisin de compra el precio es un factor decisivo. Si un bien es ms caro,
la utilidad de cada unidad monetaria que el consumidor dedica al mismo es menor.
Adems, los recursos dedicados a un determinado bien o servicio ya no pueden dedicarse

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a otros (coste de oportunidad). Esta circunstancia se presenta a travs de la denominada
restriccin presupuestaria. sta delimita las distintas combinaciones de bienes y
servicios que, dados los precios de stos, puede alcanzar como mximo un consumidor
para un nivel de recursos determinado. Estas opciones nos introducen en un nuevo
concepto: la relacin de intercambio entre dos bienes, que nos indica a qu cantidad
de uno de ellos tenemos que renunciar si queremos una unidad ms del otro, en funcin
de los precios de ambos.

La eleccin de uno de los muchos puntos posibles depender de la utilidad que le
reporten uno y otro bien a cada consumidor concreto. Lo que a su vez vendr influido por
todos aquellos factores que veamos que estn detrs de la demanda: los gustos, la
moda, las costumbres...
Como siempre, todo lo dicho es vlido ceteris paribus. Resulta evidente que las opciones
seran distintas si dispusiramos de ms o de menos medios. Un aumento de la renta
real permitira incrementar el consumo de todos los bienes en la misma proporcin, lo
que se refleja grficamente en un desplazamiento en paralelo de la restriccin
presupuestaria a la derecha.

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Conviene subrayar que la renta que nos interesa es la renta real. El dato relevante no
es tanto el importe monetario de nuestra renta sino lo que realmente podemos adquirir
con ella.
Una disminucin de la renta real implica la reduccin proporcional de las opciones de
consumo, desplazndose la restriccin presupuestaria, siempre en paralelo, a la
izquierda.
La elevacin del precio de un bien deteriora su relacin de intercambio con los restantes
bienes y, por lo tanto, modifica la pendiente de la restriccin presupuestaria,
disminuyendo las posibilidades de consumo de ese bien. La reduccin del precio de un
bien provoca los efectos opuestos.

3 LOS FACTORES QUE AFECTAN A LA CANTIDAD
DEMANDADA DE UN BIEN

A.- VARIACIONES DE LA DEMANDA. VARIACIONES A LO LARGO DE LA CURVA
DE DEMANDA
1

Segn lo visto hasta ahora, los cambios en el precio significaban movimientos a lo largo
de la curva de demanda. Y ello porque partamos de la condicin ceteris paribus.
Veremos ahora las circunstancias cuya variacin provocan desplazamientos de la curva.

a.- Los precios de los dems bienes
Son bienes sustitutivos aquellos que pueden satisfacer ms o menos indistintamente la
misma necesidad.

1
En realidad, en este epgrafe no se tratan los desplazamientos a lo largo de la curva, sino los desplazamientos
de la propia curva de demanda.

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Si sube el precio de un bien, es probable que se produzca una disminucin en su
demanda y un aumento en la demanda de los bienes sustitutivos del mismo, tanto ms
probables y tanto ms acusados (disminucin y aumento) cuanto ms perfectamente
sustitutivos sean los bienes entre s y ms importante sea la elevacin del precio. Si baja
el precio, son probables los efectos contrarios.
Son bienes complementarios aquellos que satisfacen conjuntamente la misma
necesidad (por ejemplo: coche-gasolina).
La demanda conjunta de los bienes complementarios implica que cualquier factor que
afecte negativamente al consumo de uno de ellos, implicar efectos en la misma
direccin para los restantes.
Si sube el precio de un bien es probable que se produzca una disminucin en la demanda
de ese bien y en la de los bienes complementarios del mismo, tanto ms probables y
tanto ms acusadas (ambas disminuciones) cuanto ms indisoluble sea el consumo de
los bienes entre s y ms importante sea la elevacin del precio. Si baja el precio de un
bien, es probable que se produzcan los efectos contrarios.

b.- El nivel de renta
Como regla general, cuando aumenta la renta aumenta tambin la demanda de la
mayora de los bienes.
Hay algunas excepciones: algunos bienes de escasa calidad o que satisfacen
imperfectamente las necesidades van siendo sustituidos por otros mejores cuando el
nivel de renta lo permite.

c.- Factores sociolgicos y psicolgicos
Estos aspectos ejercen una influencia muy diferente segn los casos y segn cada bien y
servicio.
- Gustos de los consumidores.- Importante determinante de la demanda, ya que los
consumidores se ven modelados -con ms o menos relevancia segn los casos- por
factores tan diversos como la costumbre, la cultura, la publicidad, la religin, la
posicin social, etc.
- Factores demogrficos.- El predominio de jvenes o de ancianos, las diferencias
entre las comunidades urbanas y las rurales, la tasa de crecimiento, entre otros, son
factores explicativos importantes de las distintas pautas de demanda de unas
colectividades respecto a otras.
- El Estado.- La prestacin gratuita o a precios muy inferiores a los de mercado de
bienes como la atencin sanitaria o la educacin, las campaas de concienciacin
respecto a determinados consumos (bien a favor, bien en contra), los impuestos
especiales sobre bienes que pretenden penalizarse, las subvenciones a otros que
pretenden favorecerse, la prohibicin y sancin de determinados consumos, etc.,
inciden de forma muy importante en la eleccin de los consumidores.
- Las expectativas.- Los sujetos se comportan frecuentemente ms en funcin de los
datos que esperan que de los que realmente estn vigentes. As, cuando la realidad
no coincide con las previsiones, los resultados pueden aparecer como sorprendentes.
- La innovacin.- Los nuevos productos no slo afectan a los gustos y a los hbitos,
sino tambin a la demanda.
Todos estos factores tan heterogneos pueden ser y lo son a largo plazo- ms
importantes que los precios o las rentas. Unos varan muy lentamente, como las
costumbres, las convenciones sociales, la estructura demogrfica o buena parte de los
gustos; otros lo pueden hacer muy rpida y errticamente, como determinadas modas o
las expectativas. Pero todos ellos implican variaciones en la demanda de los bienes y
servicios (desplazamientos de la curva), y todos ellos suponemos que se mantienen
invariados cuando invocamos la clusula ceteris paribus.

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B.- DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA DE DEMANDA
Tras lo visto, podremos afirmar que la curva de demanda de un bien se desplazar a la
derecha si:
- Sube el precio de un bien sustitutivo.
- Baja el precio de un bien complementario.
- Sube la renta y se trata de un bien normal (o baja la renta y se trata de un bien
inferior).
- En general, varan a favor de su consumo los factores psicolgicos y sociolgicos que
son relevantes para el mismo.
El desplazamiento a la derecha de la curva de demanda de un bien o servicio provocar,
ceteris paribus, una elevacin de su precio y de la cantidad de equilibrio.

4 EFECTO RENTA Y EFECTO SUSTITUCIN

Como ya sabemos, la curva de demanda es descendente. Sabemos tambin que las
elevaciones del precio llevan a una disminucin de la cantidad deseada del bien afectado.
Pero podemos destacar ahora dos consecuencias diferenciadas de una variacin en el
precio de un bien que permiten enriquecer la comprensin de por qu la demanda es
decreciente. Tales consecuencias son denominadas efecto-sustitucin y efecto-renta.
Cuando sube el precio de un bien, el efecto ms evidente es que resulta ms caro
relativamente que los dems bienes, menos atractivo que antes de la subida. En
trminos de utilidad, obtener la misma que antes a travs de este bien resulta ahora ms
caro. Consecuentemente, una primera reaccin ser sustituir, en la medida de lo
posible, algo del consumo del bien encarecido por bienes que son ahora ms baratos en
trminos relativos.
Una variacin del precio supone tambin una alteracin de nuestra renta real. Si suben
los precios (de todos o de algunos bienes) somos ms pobres que antes y podemos
consumir, en principio, menos de todos los bienes.
Del incremento del precio de un bien normal o superior se sigue un doble efecto reductor
de la cantidad consumida del mismo. Por una parte la disminucin del poder adquisitivo
provoca un efecto renta: al ser ms pobres tendemos a consumir menos. Por otra
parte, el encarecimiento relativo del bien provoca un efecto sustitucin: al ser ms
caro relativamente tendemos a consumir menos de ese bien, sustituyendo su consumo
por el de otros bienes cuyo precio sea relativamente menor.
Tanto uno como otro efecto juegan en la misma direccin: tendencia a disminuir la
cantidad consumida del bien cuyo precio ha subido. Por ello puede asegurarse que si
sube el precio de un bien (normal o superior), la cantidad demandada del mismo
disminuir. Y viceversa.
En los bienes inferiores, sin embargo, un incremento del precio provoca
simultneamente un efecto sustitucin (al ser el producto ms caro se tender a
consumir menos del mismo) y un efecto renta (al ser el consumidor ms pobre, tender
a consumir ms cantidad de ese bien, en cuanto que inferior).
Por lo tanto, nos encontramos ante dos efectos contradictorios y el efecto final depender
de cul de los dos prevalezca. En la casi totalidad de los casos podemos suponer que el
consumo de un bien nunca tiene un peso tan relevante en el presupuesto de los
consumidores (ni una carencia absoluta de bienes sustitutivos) como para que un
incremento de su precio tenga un efecto empobrecedor notorio.

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Puede pronosticarse que el efecto sustitucin (descenso de la cantidad demandada por el
encarecimiento) ser ms importante que efecto renta (aumento de la cantidad
demandada por el empobrecimiento), y tambin en este caso se cumplir la ley de la
demanda: si sube el precio de un bien inferior normalmente disminuir la cantidad
demandada del mismo.
Un ejemplo excepcional es el que recibe el nombre de bienes Giffen, as llamados por la
supuesta experiencia que el autor de tal nombre sita en la Irlanda del S. XIX: un
incremento del precio de las patatas fue seguido de un incremento de la cantidad
demandada de las mismas. Sin embargo, este ejemplo es una excepcin ms terica que
probable.

5 LA ELASTICIDAD-PRECIO DE LA DEMANDA

A.- LA SENSIBILIDAD DE LA DEMANDA ANTE LOS CAMBIOS DE PRECIOS
Sabemos que la regla general es que si aumenta el precio de un bien disminuir la
cantidad demandada del mismo y que si baja el precio ocurrir lo contrario. La pregunta
que cabe es: Cunto vara la cantidad demandada?
Denominaremos elasticidad-precio o, ms simplemente, elasticidad de la demanda
a la sensibilidad de la cantidad demandada ante las variaciones en el precio. Se
medir comparando el porcentaje en que vara la cantidad demandada con el porcentaje
en que ha variado el precio.

La elasticidad de la demanda es el resultado de comparar la variacin porcentual de la
cantidad demandada del bien respecto a la de su precio, y nos permite medir la
sensibilidad de la reaccin de los demandantes ante las variaciones en los precios.
En la frmula anterior, cuando el numerador es negativo el denominador es positivo, y
cuando el numerador es positivo el denominador es negativo. Es decir, la elasticidad de
la demanda tendr siempre un valor negativo. Por ello, normalmente utilizamos el valor
absoluto: lxl
Cuando calculamos el valor de la elasticidad tenemos bsicamente tres posibilidades.
- Que el porcentaje en que vara la cantidad sea superior al porcentaje en que vari el
precio. En este caso el cociente nos dar un valor absoluto > l1l. La demanda es muy
sensible a las variaciones del precio. Diremos que la demanda es elstica.
- Que el porcentaje en que vara la cantidad sea inferior al porcentaje en que vari el
precio. En este caso el cociente nos dar un valor absoluto < l1l. La demanda es poco
sensible a las variaciones del precio. Diremos que la demanda es inelstica o rgida.
- Que el porcentaje en que varan la cantidad demandada y el precio sean iguales. En
tal caso el cociente es = l1l. Diremos que la demanda tiene una elasticidad unitaria.

B.- LA ELASTICIDAD DE LOS DISTINTOS BIENES

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De qu depende que la elasticidad de la demanda de un bien o servicio sea mayor o
menor?
En primer, de la existencia o no de buenos sustitutivos. Cuanto mejores sustitutivos
existan de un determinado bien, ms elstica ser la demanda del mismo. Cuanto ms
difcil resulte encontrar buenos sustitutivos, ms rgida ser la correspondiente demanda.
Una estrategia empresarial ser precisamente conseguir para sus productos o servicios
una demanda poco elstica (que los clientes tiendan a no considerar buenos sustitutivos
a los competidores).
Por otro lado, sabemos que el efecto renta potencia el efecto sustitucin tanto ms
cuanto ms de lujo o menos necesario sea el bien de que se trate. Por lo tanto, cuanto
ms prescindible o innecesario sea un bien, ms fcil es que su demanda sea
elstica, y viceversa.
Otro factor que en la prctica puede resultar relevante es el peso que suponga ese
determinado bien o servicio en el presupuesto total del consumidor. Un
incremento en el precio de un bien que pasa prcticamente desapercibido en el conjunto
de los gastos familiares, tiene ms probabilidades de no afectar a la cantidad consumida
del mismo que si ese precio mayor obliga a replantearse todos los gastos, dado que
mantener el consumo invariado resulta ya notoriamente imposible.
Algunos bienes o servicios pueden tener un cierto aspecto de adiccin para el
consumidor. Cuanto ms presente est este factor, ms rgida ser la correspondiente
demanda.
Finalmente, la elasticidad de la demanda ser mayor cuanto mayor sea el plazo de
tiempo que consideremos. Segn pasa el tiempo, ms fcil es que el consumidor
reaccione ante el encarecimiento o abaratamiento relativo de unos productos frente a
otros.

6 OTRAS ELASTICIDADES DE LA DEMANDA

La medida de la elasticidad es extremadamente til a la hora de evaluar el impacto
posible de cualquier medida por parte de un empresario o un gobierno, dado que de esa
forma puede estimarse cmo se alterarn los comportamientos de los consumidores tras
la variacin de alguno de los factores que en ellos influyen.
Segn el aspecto que interese, podramos estimar la elasticidad de la demanda (es decir,
su sensibilidad) respecto a cualquiera de los factores que en ella confluyen.
De todas estas posibles elasticidades hay dos que destacan sobre las dems por su
mayor y ms generalizada trascendencia, as como por ser ms fcilmente objetivables:
la elasticidad-cruzada y la elasticidad-renta.

A.- LA ELASTICIDAD CRUZADA
La elasticidad-cruzada de la demanda de un bien X respecto a otro bien Y es el
resultado de comparar la variacin porcentual de la cantidad demandada del bien X
respecto a la variacin porcentual del precio de Y, y nos permite medir la reaccin de los
demandantes de un bien ante las variaciones en el precio de otro, as como la relacin
existente entre ambos bienes.
La ecuacin sera:

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De acuerdo con lo que ya sabemos, la subida del precio de un bien provoca, adems de
una disminucin en la demanda:
- Una disminucin en la demanda de los bienes complementarios. En este caso,
el numerador y el denominador de nuestra ecuacin tendran signos opuestos y el
valor de la elasticidad-cruzada resultara negativo.
- Un aumento en la demanda de los bienes sustitutivos. La coincidencia de signos
entre numerador y denominador nos dara una elasticidad-cruzada positiva.
- Ningn efecto (o imperceptible) en la demanda de los bienes
independientes. El valor del numerador y, por tanto, de la elasticidad-cruzada sera
igual a cero.

B.- LA ELASTICIDAD-RENTA
La elasticidad-renta de la demanda de un bien es el resultado de comparar la variacin
porcentual de la cantidad demandada del bien X respecto a la variacin
porcentual de la renta y nos permite medir la reaccin de los demandantes de un bien
ante las variaciones en su renta, as como determinar el tipo de bien de que se trata. La
ecuacin sera:

La elevacin de la renta provoca:
- Una disminucin en la demanda de los bienes inferiores. En este caso el
numerador y el denominador de nuestra ecuacin tendran signos opuestos y el valor
de la elasticidad resultara negativo.
- Un aumento (menos que proporcional) en la demanda de los bienes
normales. La coincidencia de signos entre numerador y denominador nos dara una
elasticidad positiva, pero al ser el numerador (la reaccin en la cantidad) inferior al
denominador (la variacin porcentual de la renta), el valor del cociente sera menor
que uno.
- Un aumento (ms que proporcional) en la demanda de los bienes superiores.
El numerador tendra el mismo signo que el denominador y un valor mayor. La
elasticidad sera positiva y superior a la unidad.
Aunque exista relacin, no puede equipararse estrictamente la calificacin anterior a la
de bienes de lujo y bienes de primera necesidad.
Se conocen con el nombre de curvas de Engels las que relacionan el nivel de renta de
las familias con el consumo mayor o menor de los diferentes tipos de bienes. As, los
productos alimenticios suponen una proporcin ms importante del presupuesto de
gastos de los hogares con menores niveles de renta que en los de mayor capacidad
adquisitiva. Lo contrario que ocurre con los bienes y servicios ligados al ocio y la cultura.
La calificacin de los bienes como de lujo o de primera necesidad es siempre relativa y
cambiante a lo largo del tiempo en funcin de cmo evolucionen el nivel de vida y las
costumbres de cada sociedad concreta.

RESUMEN
Suponemos que el bienestar (al menos el material) de las personas
crece cuanto mayor es la cantidad y calidad de los bienes y servicios a

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los que tienen acceso. Sin embargo, la utilidad marginal del consumo es
decreciente: la utilidad total aumenta con el nivel de consumo (mientras
no se alcance el punto de saturacin), pero cada vez en menor medida.
Dado que los recursos presupuestarios son limitados, los consumidores
eligen entre las opciones posibles aquella que, dados los precios de los
bienes y servicios, les aporta mayor utilidad. Implcitamente tienden a
igualar la utilidad marginal ponderada de todos los bienes: es decir, que
la utilidad de la ltima unidad monetaria (el ltimo euro) sea la misma
para todos los bienes.
El aumento de la renta permitira incrementar el consumo de todos los
bienes. Pero si baja el precio de un bien aumentan las posibilidades
generales de consumo (ha aumentado la renta real), pero especialmente
en el bien que se ha abaratado. Y viceversa.
La demanda de un bien tender a aumentar si sube el precio de sus
bienes sustitutivos, baja el precio de sus bienes complementarios,
aumenta la renta (salvo si se trata de un bien inferior) o varan a su
favor otros factores como los gustos, las modas, la actuacin del Estado,
los factores demogrficos, las expectativas... Y tender a disminuir en
los casos opuestos.
Cuando aumenta (o disminuye) la renta real se produce un efecto renta
por el cual el consumidor adapta sus opciones al hecho de que ahora es
ms rico (o ms pobre) que antes.
Cuando varan los precios relativos de los bienes se produce un efecto
sustitucin por el cual el consumidor tiende a desplazar su consumo de
los bienes relativamente encarecidos hacia los que ahora son
relativamente ms baratos.
Las elasticidades de la demanda miden en qu proporcin vara la
cantidad demandada de un bien o servicio cuando vara cualquiera de los
factores que influyen en la misma, como su precio (elasticidad-precio),
el precio de otros bienes (elasticidad-cruzada), la renta (elasticidad-
renta), etc.
Cuando el valor absoluto de la elasticidad precio es superior a uno,
decimos que la demanda es elstica y cualquier modificacin del precio
implica una variacin del gasto total en ese bien en direccin opuesta.
Por el contrario, si aquel valor es inferior a uno la demanda ser
inelstica (o rgida) y una modificacin del precio conlleva una variacin
del gasto total en la misma direccin. Si la elasticidad es unitaria, el
gasto total no vara aunque lo haga el precio.
Como regla general la demanda de un bien ser tanto ms inelstica
cuanto peores sustitutivos tenga, ms necesario (o adictivo) resulte,
menor peso tenga en el presupuesto familiar, menor sea la cantidad
previa de que se dispone y menor sea el plazo que consideremos. Y
viceversa.
La elasticidad cruzada entre la demanda de un bien y el precio de otro
nos permite calificar al primero como sustitutivo del segundo cuando es
positiva, como complementario cuando es negativa y como
independiente cuando es nula.
La elasticidad-renta de la demanda de un bien nos permite calificarlo
como inferior cuando aqulla es negativa, como superior cuando es
mayor que uno y como normal cuando se sita entre cero y uno.
La calificacin de los bienes como de lujo o de primera necesidad es
siempre relativa. Podemos aceptar como aproximacin vlida que son
bienes de lujo aquellos cuyo consumo crece en los hogares
proporcionalmente con su nivel de renta, y como de primera necesidad

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aquellos que representan un componente muy importante del consumo
de los hogares con menores ingresos.

* * * * * * * * *

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TEMA 3
LA PRODUCCIN Y LOS COSTES

INTRODUCCIN
ALGUNAS RELACIONES UNIVERSALES

Imaginemos una magnitud cualquiera (utilidad, produccin, coste, ingreso...) que
llamaremos Z, que evoluciona (aumenta, se mantiene, disminuye) segn vara la
cantidad de otra magnitud X (nmero de bienes, horas de trabajo...) En todo caso
podemos afirmar:
1. El valor medio de Z ser el resultado de dividir el valor total de Z por el nmero de
X:

Zme = Z/X

Consecuentemente:

Z = X x ZMe

2.- El valor marginal de Z nos indicar cunto vara la cantidad total de Z cuando X
aumenta en una unidad; aunque el valor exacto nos vendra dado por la pendiente
de Z en ese punto, es aproximacin suficientemente vlida.
Si x > x-1, entonces +ZMa
Zma = Zx Zx-1 Si x < x-1, entonces -ZMa
Si x = x-1, entonces Zma = 0
3.- Si el valor total crece, el marginal es positivo. Si el total decrece, el marginal es
negativo.
4.- Consecuentemente, el valor marginal es igual a cero cuando el total no vara, bien
porque es una cantidad fija, bien porque se trata del punto de inflexin: el mximo
(si creca y pasa a decrecer) o el mnimo (si bajaba y empieza a crecer).
5.- Si el valor marginal es positivo y creciente, el total est creciendo cada vez ms
rpidamente. Si el valor marginal es positivo y decreciente, el total est creciendo,
pero cada vez ms lentamente.
6.- Si el valor total es fijo, el medio decrece y tiende a cero en el infinito.
7.- El valor medio crece mientras el marginal sea mayor y decrece cuando el marginal
es inferior (que es tanto como decir que una media crece si se aade un nuevo dato
ms elevado y que decrece cuando el nuevo dato que se aporta es ms bajo).
8.- Consecuentemente, el valor marginal es igual al medio en el punto de inflexin de
ste; el mximo (si creca y pasa a decrecer) o el mnimo (si bajaba y empieza a
crecer).
9.- Si el valor total crece a un ritmo constante, el valor marginal es fijo (no vara). El
valor total se representara con una recta ascendente y el valor marginal con una
recta horizontal. Si el total parte del origen, el valor medio y el marginal coinciden.

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1.- LA EMPRESA Y LOS OBJETIVOS EMPRESARIALES

A.- LA MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS
Supondremos que la oferta de bienes y servicios est protagonizada por las empresas.
Si en los consumidores suponamos que tras la decisin de consumo se esconda un
deseo de maximizar el bienestar, la utilidad total, supondremos tambin que el
empresario toma sus decisiones pensando en obtener los mximos beneficios posibles.
Conviene recordar que, desde la perspectiva econmica, el coste relevante es el
coste de oportunidad, y no slo los gastos monetarios. El beneficio, en el sentido
coloquial del trmino, incluso en el contable, no incluye habitualmente determinados
costes que no se pagan pero que dejan de ganarse y que, por lo tanto, deben
considerarse perdidos.
Partimos de la hiptesis de que los empresarios tienen como objetivo hacer mximos sus
beneficios, es decir, la diferencia entre sus ingresos totales y sus costes totales (o, lo que
es lo mismo, entre sus ingresos medios y sus costes medios).
Diremos frecuentemente que se alcanza el equilibrio cuando el beneficio es igual a cero;
porque equivale a decir que se obtienen los beneficios normales para esa economa en
ese momento.
Si tenemos en cuenta los costes de oportunidad, un beneficio nulo equivale a decir que
se obtiene un rendimiento de todos los recursos similar al que podra obtenerse en
cualquiera de los mejores usos alternativos.
La principal decisin que queremos conocer en este momento es cul es el nivel de
produccin que elegir un empresario para maximizar su beneficio, para as saber cul es
su curva de oferta.
Si un empresario quiere maximizar sus beneficios solamente le compensar aumentar la
produccin del correspondiente bien o servicio si las nuevas unidades que va a producir
implican que:
- aumenten sus beneficios, o lo que es lo mismo,
- aumenten sus ingresos totales ms que sus costes totales, o lo que es lo mismo,
- el ingreso marginal sea superior al coste marginal (R*2), o lo que es lo mismo,
- el beneficio marginal sea positivo (R*3)
Mientras esto ocurra decidir aumentar la produccin porque as hace aumentar sus
beneficios. Pero si, al aumentar la produccin, el ingreso marginal es inferior al coste
marginal, significa que ese incremento de la produccin conlleva que los ingresos
aumenten, pero menos que lo que aumentan los costes. Si aumentan los costes ms que
los ingresos es evidente que los beneficios disminuyen, el beneficio marginal es negativo
(R*3).
Es fcil deducir (R*4) que el beneficio mximo se obtiene cuando el beneficio marginal es
igual a cero, es decir, cuando el ingreso marginal y el coste marginal se igualan. El
beneficio alcanzar su mximo en el punto en el que pare de crecer y antes de que
empiece a disminuir.
La condicin normal de mximo beneficio (o de mnima prdida) para cualquier empresa
es que su ingreso marginal sea igual al coste marginal.

B.- EL PLAZO DE PRODUCCIN
Para delimitarlo, atenderemos a las condiciones de la produccin, As, podemos fijar
hasta cuatro perodos distintos:

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- Cortsimo plazo o inmediato.- Ser aqul en el que no es posible variar ninguno de
los factores que intervienen en la produccin. Por lo tanto, la cifra de producto no
puede variarse y la curva de oferta resultara totalmente vertical o absolutamente
rgida. Cualquier variacin de la demanda se traducira en cambio del precio, dada la
imposibilidad de ajuste a travs de las cantidades de equilibrio. Si el precio no se
adapta, sera necesario algn tipo de racionamiento. Lo ms probable es que, si se
trata de un fenmeno repentino y quizs excepcional, los ltimos en llegar se
encontraran sin producto o/y que surgiera algn tipo de reventa que lo ofreciera a un
precio superior al marcado.
- Corto plazo.- En el cual existen determinados factores productivos que tienen el
carcter de fijos, cuya cuanta y utilizacin no puede variarse. Pero existen tambin
otra serie de factores variables que pueden incrementarse, adaptndose en funcin
de las necesidades de la produccin.
- Largo plazo.- En el cual no existen factores fijos sino que todos tienen el carcter de
variables, todos pueden adaptarse a las dimensiones que se consideren ptimas.
- Largusimo plazo.- Perodo de carcter ms aleatorio que incluye no slo el paso del
tiempo, sino tambin la existencia de innovaciones tecnolgicas, es decir, de
condiciones bsicas que cambian sustancialmente. El largo plazo es un perodo que
podemos planificar con los datos hoy disponibles. El largusimo plazo incluye variables
impredecibles y/o incuantificables.
La separacin entre el largo y el largusimo plazo no siempre es clara, por lo que
optaremos por hablar tan slo del largo plazo, en el que incluimos unas y otras
modificaciones.
El concepto de corto o largo plazo variar segn el tipo de produccin o actividad de que
se trate.

2.- LA PRODUCCIN Y LOS COSTES EN EL CORTO PLAZO

A.- LA FUNCIN DE PRODUCCIN
El empresario debe utilizar los factores productivos de la forma ms eficiente posible.
Elige aquella combinacin de los factores productivos que le reporta la mayor produccin

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posible en relacin con el precio que implica su utilizacin. Podemos suponer que tiene
un componente tcnico importante, de acuerdo con el tipo de producto y el nivel
tecnolgico existente.
Segn hemos visto, en el corto plazo existen unos factores fijos y unos factores
variables.
Dada una dotacin de factores fijos (una dimensin de la empresa inamovible a corto
plazo) podemos suponer generalizable una evolucin segn la cual la productividad de
los factores variables crece hasta alcanzar su combinacin ptima para la cuanta dada
de factores fijos. Pero a partir de ese punto se cumplir la ley de la productividad
marginal decreciente, segn la cual la relacin entre la utilizacin de factores
productivos y la produccin resultante recibe el nombre de funcin de produccin.
Dada una cantidad fija de determinados factores, la utilizacin ms intensiva de los
factores productivos permitir incrementar la produccin pero, a partir de un cierto
punto, cada vez en menor medida. Es posible que, incluso, sea imposible incrementar la
produccin ms all de un determinado nivel.

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B.- LA FUNCIN DE COSTES
En primer lugar, tendremos unos costes fijos ligados a los factores que tienen tal
carcter. Dado que los mismos, por definicin, son independientes del nivel de
produccin, tendremos la misma cuanta de costes fijos. Si representramos en un eje
horizontal el nivel de produccin (en unidades) y en el vertical el coste del mismo (en
euros), los costes fijos se representaran con una lnea horizontal.
Los costes fijos son aquellos que, ligados a una determinada dimensin empresarial a
corto plazo, no varan sea cual sea el nivel de produccin.
Los costes fijos sern tanto mayores cuanto mayor sea la dimensin de la empresa y el
precio de los factores fijos.
Los costes variables estn ligados a la utilizacin de los factores productivos de
carcter variable. La cuanta de tales factores necesaria para obtener una determinada
cantidad de producto depende no slo del volumen de produccin que se desea, sino
tambin de su productividad.
Por lo tanto, el coste variable aumentar segn aumentamos la cifra de produccin y
tanto ms cuanto menos productivos sean los factores que utilizamos o/y ms elevado
sea su precio. Lgicamente, la funcin de costes evolucionar en la misma forma en que
lo hace la productividad. Mientras la productividad media crece, los costes crecen
despacio porque cada elevacin del coste va acompaada de un incremento mayor de la
produccin. Pero si la productividad empieza a decrecer, los costes variables crecern
ms y ms deprisa.

Los costes variables, ligados a la utilizacin de factores que han de crecer
necesariamente si se desea aumentar la produccin, crecen con el nivel de sta y ms
rpidamente cuando decrece la productividad de dichos factores.
En sentido inverso puede deducirse que existen tres vas para disminuir los costes de
produccin:

32
- Reducir la utilizacin de factores productivos,
- Reducir el precio de esos factores, y/o
- Incrementar la productividad de los mismos.
Otra deduccin: los costes pueden mantenerse iguales si las variaciones en uno de los
aspectos que influyen en los mismos se compensan con las que se den en otro de los
aspectos, pero en sentido opuesto. As, si el precio de los factores productivos crece
exactamente en la misma proporcin en la que lo ha hecho su productividad, el coste se
mantendr invariado.
Podemos deducir de la funcin de costes los correspondientes valores medios y
marginales. Los costes fijos medios son menores cuanto mayor es la produccin (R*6);
los costes marginales descienden inicialmente, pero comienzan a crecer tan pronto como
los costes variables (de los que dependen) crecen cada vez ms deprisa; los costes
variables medios decrecen mientras los marginales son inferiores (R*7), alcanzan su
mnimo valor cuando se cruzan con ellos (R*8) y crecen a partir de ese punto (R*7).

Los costes variables medios decrecen segn aumenta la produccin hasta el punto en
que la productividad media de los factores variables comienza a decrecer, y se elevan
con la produccin a partir de ese punto y cada vez ms rpidamente.

33
Los costes totales medios, suma de los dos anteriores, comenzarn a crecer cuando el
aumento de los costes variables medios ligado al incremento de la produccin- sea
superior al descenso que experimentan paralelamente los costes fijos medios.
Los costes medios crecen a partir del punto en que se alcanza la ptima combinacin de
los factores productivos para la dimensin correspondiente como consecuencia de la ley
de la productividad marginal decreciente. El punto de coste medio mnimo coincide
lgicamente con el del mximo de la productividad dado que en ese punto se consigue la
mxima cantidad de producto por cada unidad monetaria utilizada.
Conocida la funcin de costes tipo de una empresa, necesitamos incorporar cmo
evolucionan los ingresos.

C.- PLURALIDAD DE FACTORES Y DE PRODUCTOS
La empresa tiene que elegir qu recursos utiliza para producir. Y para ello la eleccin no
slo se da entre factores productivos (trabajo o capital), sino incluso dentro de ellos
(trabajadores ms o menos especializados, o unas mquinas frente a otras), o entre
produccin propia o ajena. Prcticamente, cualquiera de las actividades del proceso
puede realizarse en el seno de la empresa o comprarse hechas.
Detrs de la decisin encontraremos, como en el caso de los consumidores, un efecto-
renta (aqu efecto-producto) y un efecto-sustitucin.
- Efecto-producto.- Parece predominar una cierta tendencia, segn aumentan las
cifras de producto, hacia la utilizacin ms intensiva del capital frente al trabajo y,
dentro de ste, del ms cualificado frente al menos cualificado.
- Efecto-sustitucin: siempre que sea tcnicamente posible, la alternativa que se
encarezca en trminos relativos tender a ser sustituida por la que resulte ms
barata tras el cambio en los precios de unos factores y no de otros.
Si suponemos que existe la posibilidad de elegir entre un proceso productivo ms
intensivo en trabajo y otro ms intensivo en capital, y que ste slo es rentable a partir
de un cierto nivel de produccin, es lgico esperar que un encarecimiento relativo del
factor trabajo implique que el nivel de produccin a partir del cual el cambio es rentable
sea ahora inferior respecto al que tenamos antes. Es muy frecuente que una empresa no
se dedique tan slo a producir un bien o servicio. De hecho, ocurre a menudo que la
produccin conjunta de dos bienes implica ventajas mutuas que abaratan la produccin
de uno y otro. En tal caso, se dice que se producen unas determinadas economas en la
produccin que podramos asimilar al trmino de sinergias o economas de enlace.
Tambin aqu nos encontramos con el conocido efecto-sustitucin: las empresas
desplazarn parte de sus esfuerzos a la produccin de aquellos bienes o servicios cuyos
precios sean ms elevados, en detrimento de aquellos que proporcionen para igual
esfuerzo- menores ingresos que antes.
Estas caractersticas de los procesos productivos son aplicables a cualquier empresa,
independientemente de la estructura del mercado en la que opere.

3.- LA DEMANDA DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS.

Para producir bienes y servicios, las empresas necesitan utilizar mano de obra, materias
primas, maquinaria, terrenos, etc. A estos elementos productivos se les denomina
factores de produccin o inputs. La tarea del empresario consiste precisamente en
conseguir la mxima diferencia entre la cifra de ventas (valor de la produccin o output)
y el coste de los factores que utiliza.

34
El concepto de inputs engloba normalmente no slo a los factores productivos
propiamente dichos, sino tambin al conjunto de bienes intermedios utilizados en la
produccin.
En los mercados de los factores productivos son las economas domsticas las que pasan
a asumir el papel de oferta (porque suya es la propiedad de los factores), mientras que la
demanda compete a las empresas, porque son ellas las interesadas en utilizar sus
servicios.
Tradicionalmente, se han considerado tres factores productivos por excelencia: el
trabajo, el capital y los recursos naturales.
Analizaremos estos mercados desde los supuestos de la competencia perfecta.

A.- LOS FACTORES PRODUCTIVOS
Los bienes y servicios sirven para satisfacer necesidades finales.
Los factores productivos son instrumentos que permiten producir bienes y servicios. Es
tradicional distinguir entre:
- La tierra.- Conjunto de bienes naturales (tierra, cultivo, manantial, mina, etc.). Su
retribucin recibi el nombre originario de renta.
- El trabajo.- Capacidades humanas aplicadas al proceso productivo. El precio del
trabajo recibe el nombre genrico de salario.
- El capital.- Bienes producidos por el hombre que se utilizan como instrumentos para
producir otros bienes y servicios. Su retribucin es el inters.
Con el desarrollo tecnolgico, el capital ha ido ganando una creciente importancia,
mientras que la tierra ha ido perdiendo protagonismo. De ah que tienda a incluirse esta
ltima tambin en el concepto genrico de capital.
Las empresas demandan factores productivos para obtener productos que vender. Esa
demanda no es una demanda directa sino derivada: slo les interesa demandar factores
productivos en la medida en que stos produzcan bienes que luego se vendan y generen
ingresos.
La evolucin del mercado de factores productivos en una empresa o un sector va a estar
estrechamente relacionada con los avatares del mercado del producto final
correspondiente. Y viceversa. Si las empresas ven aumentar sus ventas, adquirirn un
mayor volumen de factores productivos. Por el contrario, si las ventas se reducen,
disminuirn la produccin y la demanda de factores. Por el otro lado, ya vimos cmo una
elevacin del coste de los factores de produccin desplazar la curva de oferta en el
mercado de bienes hacia arriba y hacia la izquierda (es decir, se ofertarn menos bienes
a mayor precio).

B.- LA DEMANDA DE FACTORES POR LA EMPRESA (una empresa)
Una empresa estar interesada en contratar ms cantidad de un factor productivo si y
slo si con ello aumenta sus beneficios.
Slo interesar contratar una unidad adicional de un factor productivo en la medida en
que el incremento del coste que implique esa contratacin (coste marginal) sea inferior al
incremento de ingresos que vaya a obtenerse con su utilizacin (ingreso marginal). La
cantidad demandada ptima de un factor productivo vendr dada por el punto donde se
igualen su coste marginal y su ingreso marginal.
No debemos olvidar que estamos en competencia perfecta. En estas condiciones, el coste
marginal de un factor productivo es su precio.
El incremento de ingresos que se deriva de la utilizacin de una unidad adicional de un
factor productivo depender de dos factores. Por un lado, de la mayor o menor capacidad
de ese factor productivo para hacer aumentar la produccin total, es decir, de su
productividad marginal. Por otro, no debemos olvidar que al empresario no le interesa
tener ms producto sino en la medida en que ello se traduzca en ms ventas y ms

35
ingresos. Por ello, el dato relevante no va a ser propiamente la productividad marginal
del factor, sino a cunto se vende ese incremento de produccin, cul es el valor de ese
producto marginal, qu es lo que realmente aporta a la cifra de ingresos totales.
As, la productividad de un factor es la relacin que existe entre su grado de
utilizacin y el producto que se obtiene. La productividad media se calcula dividiendo
el producto total por las unidades totales utilizadas del correspondiente factor. La
productividad marginal representa el incremento de la produccin total que se obtiene
incrementando la utilizacin de un factor productivo en una unidad, ceteris paribus.
El ingreso marginal derivado de la utilizacin de un factor productivo es igual al valor del
producto marginal del mismo, el cual se obtiene multiplicando la productividad marginal
por el precio del producto final.
La cantidad ptima de utilizacin de un factor productivo viene dada por la igualdad:
Precio del factor (PF) = Valor de su Productividad Marginal (VPM).
As: Si PF > VPM, hay prdidas.
Si PF < VPM, hay beneficios, aunque podra haber ms.
Si PF = VPM, no hay prdidas, pero tampoco puede haber ya ms beneficios.
La curva del valor de la productividad marginal de un factor equivale a la curva de
demanda del mismo por parte de la empresa.
Como pasaba en el caso de los bienes, una variacin en el precio de un factor hace
aumentar o disminuir la cantidad demandada del mismo, pero no altera la demanda. El
valor de la productividad marginal no ha variado mientras no se explicite que se han
modificado algunas de las circunstancias implcitas en el ceteris paribus.
Para que vare la demanda tendrn que modificarse otros aspectos como el precio (la
demanda) de los bienes finales, la tecnologa, la productividad del factor y de los
restantes factores, el precio de stos...
La tecnologa, como cualquier otro factor que eleve la productividad del factor, hace
crecer el valor del producto marginal y, por lo tanto, desplaza la demanda a la derecha.
Un aumento del precio del producto final incrementa tambin el VPMa y la demanda del
factor se desplaza igualmente a la derecha.

C.- LA DEMANDA DE FACTORES POR LA INDUSTRIA (todas las empresas)
Las curvas de demanda del mercado de un bien se obtenan mediante la suma de las
cantidades que para cada precio demandaban los consumidores. Para calcular la curva de
demanda total de un factor tambin tendremos que sumar, horizontalmente, las
cantidades demandadas para cada precio por todas y cada una de las empresas.
Pero no bastar con esa suma horizontal, sino que tambin tendremos que tener en
cuenta la especial circunstancia de que nos encontramos ante una demanda derivada.
Por lo tanto, cualquier cambio que afecte al mercado del producto final repercutir sobre
la demanda que estamos estudiando.
La demanda de cada sector influye poco en la demanda total de un factor, pero puede
ser muy significativa en algunas especialidades del mismo.
Al igual que en los bienes finales, la elasticidad de la demanda de un factor
productivo es la sensibilidad de la cantidad demandada del mismo ante
modificaciones en su precio.
La demanda de un factor productivo ser tanto ms elstica:
- Cuanto ms fcilmente pueda sustituirse el servicio que presta.
- Cuanto ms elstica sea la oferta de los factores sustitutivos y complementarios.
- Cuanto ms elstica sea la demanda del (o de los) producto(s) en cuya produccin
participa.
- Cuanta mayor proporcin represente en el coste de esa produccin.

36
- Cuanto mayor sea el plazo que estemos considerando.

4.- LA OFERTA DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS

A.- LA OFERTA DE LOS FACTORES
La oferta de los factores productivos corresponde a las economas domsticas, que son
de una u otra forma- sus propietarias.
Buena parte de los inputs utilizados por las empresas son en realidad bienes intermedios,
es decir, productos finales para otras empresas que son utilizados para producir otros
bienes o servicios o para sufrir algn tipo de transformacin antes de ser puestos a la
venta directa a los consumidores. En tales casos es obvio que la oferta ser idntica a la
que estudiamos en el mercado de bienes.
Para las economas domsticas la oferta de factores es tambin, como lo era la demanda,
una oferta en buena medida derivada.
La regla ms general es que se ofertan los servicios de los factores productivos de que se
dispone no tanto por obtener con ello directamente una satisfaccin, sino en cuanto que
con ello se consiguen los recursos con los que adquirir los bienes y servicios que
permiten satisfacer necesidades.
Podemos adelantar que todo potencial oferente estar dispuesto a sacar al mercado el
factor productivo de que disponga si tal decisin le compensa: comparar el ingreso
marginal con el coste marginal de su decisin. Por ello, con carcter general, pondr en
relacin dos datos bsicos:
- El precio.- Representa el ingreso marginal. Cuanto ms elevado sea, mayor ser la
posibilidad de que crezca la cantidad ofrecida del factor.
- El coste.- Que a su vez incluye:
- Inversin previa.- Cada unidad de factor productivo requiere normalmente unas
determinadas inversiones previas.
- Coste de oportunidad.- Poner un factor productivo a disposicin de los
demandantes supone frecuentemente renunciar a otras posibilidades. El precio
debe compensar esa renuncia o el propietario del factor optar por no ofertarlo.
Tambin aqu tiene importancia:
- El efecto-sustitucin.- Entre las distintas opciones tender hacia aquella que resulte
ms atractiva que en la situacin anterior.
- El efecto-renta.- Cuanto ms alta es la retribucin de los factores productivos, ms
ingresos tienen sus propietarios y, por lo tanto, menos necesitados de ofertar
aquellos.
Si queremos pasar de las afirmaciones genricas a anlisis ms concretos, la primera
pregunta que tenemos que hacernos es de qu oferta estamos hablando.

a.- La oferta global de un factor
La oferta global de un determinado factor de produccin hara referencia a la cantidad
total de ese factor que se pone a la venta en toda la economa.
En un sentido estricto, parece que podra decirse que la oferta global es prcticamente
fija.
Pero esa afirmacin terica no puede admitirse desde una perspectiva econmica. El
empleo actual de todos y cada uno de los factores, en el mundo y en cada economa que
queramos aislar, dista de acercarse a los lmites superiores. Nos interesa conocer los
aspectos que afectan a la oferta efectiva de cada uno de los factores.

37
Como regla general, podemos afirmar que la oferta del factor productivo ser
creciente segn aumente el precio del mismo.
Quizs a corto plazo la oferta pueda parecer rgida, pero a medio o largo plazo precios
ms altos animarn a nuevos oferentes bien a entrar en el mercado (adultos inactivos,
tierras sin cultivar, solares sin edificar, ahorradores nuevos...), bien a realizar las
inversiones necesarias para que aumente la oferta.

b.- La oferta de un factor para objetivos especficos
En la medida en que el oferente puede mover su factor de unas opciones a otras,
puede mostrarse ms sensible a los cambios en los precios y en las condiciones: la
elasticidad de la oferta ser mayor.
Evidentemente, si el uso de un factor est anclado a un destino concreto, menor ser su
movilidad: la oferta ser ms rgida.

c.- La oferta individual de un factor
Tender a crecer segn se eleve el precio que puede obtenerse (efecto-sustitucin).
Puede tender a retraerse cuando las retribuciones de los factores son lo suficientemente
elevadas (efecto-renta).

B.- LA FORMACIN DE LOS PRECIOS
Como en todo mercado que funciona libremente, el precio de los factores productivos
surge por la interaccin de la oferta y la demanda. La regla general ser la de una curva

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de oferta ascendente: cuanto mayor sea la demanda que existe de un determinado
factor, mayor ser el precio que se pague por l, y viceversa.
En competencia perfecta, la movilidad perfecta de los factores productivos y la
flexibilidad de los precios hara que los mercados se vaciaran y que no existiera el
desempleo. Slo si los precios no son flexibles el ajuste deber producirse a travs de
cantidades.

RESUMEN
Hablar de la empresa supone la simplificacin de una realidad
extremadamente compleja, no slo por la cantidad de factores que
intervienen en su actividad cotidiana, sino tambin porque las
diferencias entre unas empresas y otras son tan importantes que
difcilmente pueden darse reglas de validez universal.
Partimos del supuesto de que las empresas tienen como objetivo
fundamental maximizar sus beneficios, es decir, hacer mxima la
diferencia entre sus ingresos y sus costes. La condicin de mximo
beneficio (o de mnima prdida) se cumple para toda empresa (salvo
supuestos muy excepcionales) en el nivel de produccin en el que se
igualan el coste marginal y el ingreso marginal.
En el corto plazo, en el que existe una cantidad fija de determinados
factores productivos, a partir de un cierto punto podemos aceptar que
generalmente se cumple la ley de la productividad marginal decreciente,
es decir, que el aumento en la utilizacin de los factores productivos
variables implica aumentos cada vez menores en la produccin total.
Los costes dependen de la cantidad de factores productivos utilizados
as como del precio y productividad de stos. Los costes fijos estn
ligados a los factores productivos que no podemos variar a corto plazo:
los costes marginales crecern cuando la productividad marginal se
hace decreciente y los costes medios crecen a partir del nivel de
produccin en que los costes marginales son ms elevados que los
medios.
Los factores productivos son utilizados (y ofrecidos) para conseguir
bienes y servicios finales, de ah que su demanda por parte de las
empresas (y su oferta por las economas domsticas) sea derivada de la
que tengan los productos finales.
La demanda de un factor productivo depende de la comparacin entre
su coste, es decir su precio, y su rendimiento, es decir el valor de su
producto marginal, que se obtiene multiplicando su productividad fsica
por el precio del producto final. La curva del valor de la productividad
marginal de un factor productivo es tambin su curva de demanda, que
puede desplazarse si varan circunstancias como la productividad, el
precio del producto final, o la productividad o el precio de otros factores
productivos.
La demanda de un factor productivo ser tanto ms elstica cuanto ms
fcilmente pueda sustituirse, cuanto ms elstica sea la oferta de los
factores sustitutivos y complementarios, cuanto ms elstica sea la
demanda del producto final, cuanta mayor sea su participacin en el
coste de produccin y cuanto mayor sea el plazo a que nos referimos.
Variar tambin en funcin del mbito de demanda considerado.
La oferta de los factores productivos corresponde en ltima instancia a
las economas domsticas, aunque las empresas tambin ofertan bienes
intermedios que sirven como inputs para otras empresas. Para decidir la
oferta ptima los propietarios de los factores productivos tienen en

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cuenta el precio que van a recibir por los mismos y el coste que deben
compensar.
En la oferta de factores productivos juegan los conocidos efectos renta y
sustitucin. Por el efecto sustitucin, cuanto mayor es el precio ms
atractivo resulta ofrecer factores. Por el efecto renta, las mayores
retribuciones hacen menos necesaria la oferta de factores porque los
bienes y servicios que posibilita adquirir proporcionan una utilidad
marginal decreciente.

* * * * * * * * *


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TEMA 4
EL FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS:
LA COMPETENCIA PERFECTA

1.- LA COMPETENCIA PERFECTA

A.- LAS CONDICIONES DE LA COMPETENCIA PERFECTA
Cuando decimos que una empresa o mercado est funcionando en condiciones de
competencia perfecta, estamos exigiendo unas determinadas caractersticas tan estrictas
que resultar difcil que, en su integridad, puedan encontrarse en la realidad.
1) Elevado nmero de compradores y vendedores.
De forma que ninguno de ellos pueda tener un poder suficiente como para influir
decisivamente en el mercado.
2) Irrelevancia de las decisiones individuales en las magnitudes del mercado.
El elevado nmero ser suficientemente elevado cuando cada uno aisladamente no
influya en el conjunto, y ser insuficiente en caso contrario.
3) Cada oferente y cada demandante es precio-aceptante.
Toman el precio que resulta del equilibrio de oferta y demanda como un dato externo a
ellos, como una realidad que no pueden cambiar y a la que deben adecuar sus
comportamientos.
4) Libre entrada y salida del mercado.
Si en un mercado concreto las condiciones no son favorables, no hay ningn obstculo
(ni legal, ni econmico, ni tcnico) para abandonarlo y trasladarse a otro con mejores
perspectivas. Este aspecto es fundamental para garantizar la mxima eficiencia en la
asignacin de los recursos a largo plazo.
5) El producto ofrecido por cada empresa es homogneo y perfectamente
sustituible por el ofrecido por otra.
Para los demandantes no debe existir ninguna razn que desve su eleccin de la
alternativa ms barata.
6) Informacin perfecta incluso respecto al futuro- y movilidad total de todos
los sujetos y factores.
De forma que puedan desplazarse rpidamente a la mejor de las alternativas posibles en
cada momento.
7) Ha de cumplirse el principio de exclusin.
En la medida en que el precio va a ser el elemento determinante para asignar los
recursos, apuntar incentivos y desincentivos y fijar los equilibrios ptimos, slo podr
acceder a disfrutar del bien o servicio quien pague el precio correspondiente.
8) Debe cumplirse el principio de correspondencia.
Entre el precio de un bien y los costes que supone su produccin, as como los beneficios
que se derivan de su consumo.
9) Maximizacin del bienestar y de los beneficios.
Sern objetivos a conseguir tanto de los consumidores como de los empresarios,
respectivamente.

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B.- EL PTIMO DE LA EMPRESA EN COMPETENCIA PERFECTA
En tales condiciones, la empresa individual se encuentra con que existe un precio que le
fija el mercado y sabe que puede vender la cantidad que desee a ese precio. No puede
vender por encima del mismo porque, al ser sus productos perfectamente sustituibles,
los demandantes optaran por lo que la competencia vende ms barato. No puede vender
ms barato porque suponemos que todas las empresas funcionan con similares
condiciones de costes y por debajo del precio de mercado no maximizara beneficios o,
incluso, tendra prdidas.
Puede vender toda la cantidad que desee porque, por elevada que sea, ser siempre
irrelevante en el conjunto del mercado (por definicin de la competencia perfecta).
Dado que el precio es fijo e invariable, el ingreso marginal y el ingreso medio son iguales
al precio, porque con cada unidad vendida el ingreso aumenta lo que se cobra por ella
(su precio), y como media se ingresa por las unidades vendidas exactamente su precio,
ya que es el mismo para todas ellas (R*9).
Para la empresa en competencia perfecta el nivel ptimo de produccin es aqul en el
cual se igualan el precio y el coste marginal. Para saber si ese punto supone prdidas o

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beneficios, se debern comparar ingresos totales y costes totales o, lo que es lo mismo,
ingresos medios y costes medios.
Cabe aqu la siguiente pregunta: a partir de qu situacin interesa producir? Debemos
recordar que existen unos costes fijos que la empresa tendr que afrontar sea cual sea el
nivel de produccin y que no puede evitar en ningn caso en el corto plazo, que es el
perodo que analizamos. As, la empresa slo iniciar (o mantendr) la produccin si con
ello consigue una situacin mejor (o menos mala) que si tiene paradas sus instalaciones.
En este ltimo supuesto las prdidas son equivalentes a los costes fijos, dado que tiene
que pagarlos en cualquier caso y carecera de ingresos. Por lo tanto, compensar iniciar o
mantener la produccin a corto plazo siempre que las prdidas sean inferiores (o, como
mximo, iguales) a los costes fijos.
Sabemos que la oferta de una empresa nos muestra cul es la cantidad de producto que
la misma est dispuesta a producir para cada nivel de precios y que, para maximizar su
beneficio, la empresa elegir siempre un punto en el que el precio sea igual al coste
marginal. Por lo tanto, la curva de coste marginal nos indicar cul es el nivel de
produccin que la empresa saca al mercado para cada precio
El grfico anterior nos confirma que la empresa preferir producir a corto plazo aun con
prdidas mientras stas sean inferiores a las que implican los inevitables costes fijos, as
como algo tan evidente como que cuanto mayor sea el precio ms posibilidades existen
de que se consigan beneficios extraordinarios.
En el siguiente grfico podemos comprobar cmo la curva de costes marginales nos
marca, para cada precio, la cantidad ptima de produccin, por lo que la curva de oferta
de la empresa coincidir con dicha curva siempre que el precio sea igual o superior al
coste variable medio. La comparacin entre el precio (en cuanto que ingreso medio) y el
coste medio nos permitir deducir si la empresa est en una situacin de prdidas o
beneficios.


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2.- EL MERCADO EN EL CORTO PLAZO
A EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS
Sabemos que el precio de mercado de un bien o servicio resulta del juego conjunto de la
oferta y la demanda. La oferta y la demanda globales de un bien resultarn de la suma,
respectivamente, de las cantidades ofrecidas por cada una de las empresas que
componen la industria y de las cantidades demandadas por todos los potenciales
compradores del producto, para cada uno de los posibles precios del mismo.
Imaginemos que, en un momento determinado, coexisten tres empresas. La suma de las
cantidades ofertadas por las tres nos dara la oferta total del correspondiente mercado. Y
su cruce con la demanda total del mismo marcara el precio de equilibrio.
En el corto plazo, vemos la precariedad de las empresas marginales (aquellas que se
mantienen en el mercado a duras penas, con beneficios muy por debajo de los normales
o incluso con prdidas, no ya econmicas, sino tambin contables). Tan pronto como la
demanda, y por lo tanto el precio y los ingresos, cae levemente, se ven expulsadas del
mercado.

B EL MERCADO DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS
El comportamiento del mercado de los factores productivos ser muy similar, fijndose el
precio por la interaccin de la oferta y la demanda.
En el precio de equilibrio coinciden la cantidad ofertada y demandada. Si el precio es
superior, la cantidad ofertada ser superior a la demandada y habr un exceso de oferta.
Este exceso en el mercado de los factores productivos implica que parte de la oferta
disponible no se est utilizando. En tal caso existira desempleo de ese factor productivo.
En competencia perfecta, la movilidad perfecta de los factores productivos y la
flexibilidad de los precios hara que los mercados se vaciaran y que no existiera
desempleo. Slo si los precios no son flexibles el ajuste deber producirse a travs de
cantidades.
En las decisiones que tiene que tomar una empresa la comparacin es siempre la misma:
cmo obtener el mximo producto con el menor coste. Detrs de la decisin
encontraremos un efecto-producto y un efecto-sustitucin.
Por lo que se refiere al efecto-producto, no existe una relacin clara y universal
respecto a la utilizacin de factores productivos en relacin con la cifra de producto. Sin
embargo, parece predominar una cierta tendencia, segn aumentan las cifras de
producto, hacia la utilizacin ms intensiva del capital frente al trabajo y, dentro de ste,
del ms cualificado frente al menos cualificado.
En todo caso, es ms evidente el efecto-sustitucin, segn el cual siempre que sea
tcnicamente posible, la alternativa que se encarezca en trminos relativos tender a ser
sustituida por la que resulte ms barata tras el cambio en los precios de unos factores y
no de otros.
Es muy frecuente que una empresa no se dedique tan slo a producir un bien o servicio.
De hecho, ocurre a menudo que la produccin conjunta de dos bienes implica ventajas
mutuas que abaratan la produccin de uno y otro. En tal caso, se dice que se producen
unas determinadas economas en la produccin que podramos asimilar al trmino de
sinergias: se producen sinergias en la produccin cuando resulta menos costoso
producir dos o ms bienes conjuntamente que cada uno de ellos por separado.


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3.- EL EQUILIBRIO EN EL LARGO PLAZO

Slo las empresas que tengan la dimensin ptima pueden producir el bien con la
mxima eficiencia, al mnimo coste posible, aprovechando al mximo los factores
productivos que utilizan.
Las empresas que a corto plazo estaban funcionando con prdidas (que pueden asumirse
por un tiempo, pero no eternamente), tendern a abandonar el mercado.
Podra mantenerse indefinidamente una situacin como la inicialmente descrita, en la
cual una parte de las empresas no obtiene ms beneficios que los ordinarios, mientras
que otras tienen beneficios extraordinarios? La respuesta ha de ser negativa.
Si hay empresas que estn en esta ltima situacin, otras empresas se sentirn atradas
por unos beneficios que son superiores. As, aumentar el nmero de empresas, lo que a
su vez aumentar la oferta del bien o servicio correspondiente. El aumento de la oferta
har bajar el precio de equilibrio. Y si el precio cae, el beneficio extraordinario disminuye.
Slo se detendr el proceso en el momento en que los beneficios extraordinarios
desaparezcan.
A largo plazo, la competencia hace desaparecer las empresas ineficientes y lleva a las
supervivientes a producir con la estructura ptima que garantiza el menor coste posible y
la mejor asignacin de factores, dado el nivel tecnolgico existente.

Segn el grfico anterior, obsrvese que en el punto de equilibrio alcanzado:
- Los empresarios estn produciendo de la forma ms eficiente de las posibles, porque
los que no lo hacen as son expulsados del mercado.
- Los productos se estn vendiendo al mnimo precio posible, sin que existan ms
beneficios que los compensatorios de los costes de oportunidad en que se ha
incurrido.

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- En ese punto coincide el precio (y, por lo tanto, ingreso marginal y medio) con los
costes medio y marginal (precio de venta = ingreso marginal = ingreso medio =
coste medio = coste marginal).
La fuerza de la competencia y el juego de la oferta y la demanda parecen garantizar, a
largo plazo, la mxima eficiencia en el aprovechamiento de los recursos utilizados en el
mercado estudiado, siempre que se den las condiciones de la competencia perfecta.

4.- EL MERCADO, LA ASIGNACIN DE RECURSOS Y EL BIENESTAR

A.- PROBLEMAS DINMICOS
Los procesos de ajuste requieren, adems de que se cumplan las condiciones de
competencia perfecta, un cierto tiempo y, adems, implican a su vez nuevos cambios en
las circunstancias originales que parecen llevar a un desequilibrio permanente.
Efectivamente, podramos decir que el mercado puede estar siempre tendiendo al
equilibrio pero en constante movimiento, en constante desequilibrio provisional.
En otros supuestos las circunstancias especficas de un determinado sector pueden
motivar que la evolucin hacia el equilibrio no sea automtica e, incluso, que tienda a no
producirse. Un ejemplo tpico es el llamado modelo de la telaraa.
Este modelo supone una perspectiva dinmica, es decir, tomando en consideracin el
tiempo como un factor importante en el proceso de fijacin de precios y cantidades. En
concreto, el modelo de la telaraa incorpora el problema de los retardos en los ajustes
entre la oferta y demanda.
La perspectiva dinmica toma en consideracin que los ajustes se producen a lo largo del
tiempo.

El reflejo de este comportamiento puede apreciarse en el grfico 6.2. Las cantidades
ofertadas cada ao dependen del precio que rega el ao anterior. Ese retraso en la
adaptacin provoca excesos peridicos de oferta o de demanda.

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Cuanto ms rgida sea la oferta, las reacciones ante cada cambio de precio son ms
leves. Por el contrario, una oferta muy elstica, con respuestas muy acusadas, llevara
probablemente a una evolucin divergente.
En la prctica, los oferentes aprenden, por la experiencia de muchos aos anteriores, a
no ajustarse mecnicamente a los cambios que puedan producirse un ao determinado, y
a separar las variaciones temporales de las ms estables.
Podemos esperar que el equilibrio del mercado se produzca a largo plazo. Dependiendo
de las condiciones concretas de cada mercado a corto plazo, pueden producirse
desajustes que slo a travs de aproximaciones sucesivas acaben llevando a ese
equilibrio. En otras palabras, el equilibrio no siempre es automtico ni instantneo.
El proceso se detendra cuando el precio resultante en un ao determinado apareciera
como satisfactorio para el conjunto de los oferentes.

B.- EFICIENCIA Y BIENESTAR
El desplazamiento de las preferencias de los consumidores repercute tambin en los
recursos productivos.
Si existe plena utilizacin de los recursos, cualquier incremento en la demanda de
determinados bienes o factores implica la renuncia a otros.
La Frontera de Posibilidades de Produccin nos obliga a elegir el destino de los recursos
escasos y a valorar el coste de oportunidad de cada una de las decisiones.

Por la forma de la curva conocemos la relacin marginal de sustitucin entre ambas
posibilidades.
La relacin marginal de sustitucin entre dos bienes indica la renuncia necesaria en la
produccin de uno para poder incrementar la del otro.
Surgen varias cuestiones:
- Cul de todos los puntos posibles es preferible? Aquel que suponga un mayor
bienestar general.
- Existe alguna forma de medir el bienestar general? Cada sujeto situara ese punto
en un lugar distinto.

47
- Cmo podemos saber si la mejora en el bienestar de X compensa la prdida sufrida
por Y? Dado que son imposibles las comparaciones interpersonales de utilidad, la
respuesta slo puede ser: de ninguna forma objetiva e irrefutable.
El economista italiano W. PARETO, a partir de esta premisa, defini un concepto de
eficiencia que ha quedado como paradigma: Mientras podamos cambiar de una situacin
a otra y alguien mejore sin que nadie empeore, podemos afirmar objetivamente que la
segunda es socialmente preferible a la primera, la cual, por lo tanto, no proporciona el
mximo bienestar social posible y ha de calificarse como ineficiente.
Ahora bien, en el momento en que el cambio signifique perjuicio para alguien, aunque
implique tambin la mejora de otro u otros, ya no podemos saber si la nueva situacin es
socialmente mejor o peor.
Una situacin determinada puede calificarse como eficiente (en el sentido de Pareto)
cuando ya no es posible mejorar la situacin de nadie si no es a costa de perjudicar a
alguien.
Esto nos permite volver a la pregunta de si el juego del libre mercado es un mtodo
adecuado para resolver los tres problemas econmicos bsicos: qu, cmo y para quin
se produce.
El mercado de competencia perfecta decide qu producir en funcin de la demanda de los
consumidores.
Los mayores precios servirn como elemento de informacin y como incentivo para los
oferentes, que desplazarn sus recursos hacia los bienes y servicios cuyos precios van
resultando ms atractivos, en detrimento de la produccin de bienes y servicios cuyos
precios estn cayendo porque la sociedad tiende a valorarlos cada vez menos.
Se ha afirmado que el mercado responde a principio de soberana del consumidor, en
el sentido de que ste es quien toma en ltima instancia las decisiones.
El mercado tambin nos dice cmo se producen los bienes, estimulando adems la
produccin ms barata y eficiente.
El libre mercado nos dice tambin para quin se producen los bienes: para quienes
estn dispuestos a pagar el precio de equilibrio por unidad del bien. Pero la respuesta
dada por el mercado puede no ser aceptable para todos. El libre mercado proporciona
suficientes bienes para quienes estn dispuestos a pagarlos y pueden hacerlo. Por esta
razn el Estado interviene frecuentemente a travs de regulaciones, impuestos, provisin
de determinados bienes y polticas redistributivas para complementar o corregir la accin
del mercado.
El mercado es un mecanismo automtico para la asignacin de recursos. Pero ello no
significa que la asignacin resultante sea considerada socialmente ptima ni que el
mercado sea eficiente para resolver todos los problemas.
En determinados casos el mercado no ser el instrumento ptimo para garantizar la
mejor asignacin de los recursos. Por ejemplo, en la provisin de bienes colectivos como
la Defensa, la Justicia o la Seguridad ciudadana.

RESUMEN
Un mercado de competencia perfecta requiere un conjunto de
condiciones bastante complejas. Quizs la ms relevante sea el elevado
nmero de compradores y vendedores que hace irrelevantes sus
decisiones y les obliga a aceptar como un dato los precios que marca el
mercado. A ello contribuye tambin el que el producto ofrecido por cada
empresa es homogneo y perfectamente sustituible por el ofrecido por
otra.
Una empresa, a corto plazo, necesita cubrir como mnimo los costes
variables para estar interesada en producir. Dado que el nivel de
produccin ptimo nos viene marcado por la igualdad de coste marginal
y precio, la curva de oferta de cada empresa equivale a su curva de

48
costes marginales, siempre que se cumpla el mnimo citado. La curva de
oferta del mercado ser el resultado de sumar, para cada precio, las
cantidades que ofertan cada una de las empresas individuales.
Tanto para decidir la adecuada utilizacin de los diversos factores
productivos como la proporcin de unos bienes u otros cuando la
empresa produce ms de uno, ser til recordar los efectos sustitucin
(por el cual la empresa tender a desplazar su inters hacia los factores
y bienes relativamente ms baratos) y renta o producto (cul es la
combinacin que permite menores costes de produccin y mayores
ingresos, teniendo en cuenta aspectos como, por ejemplo, las sinergias
de determinadas producciones conjuntas).
En el mercado de factores la movilidad y la flexibilidad de los precios
garantizaran que, en el equilibrio, el mercado se vaciara. Si alguno de
esos aspectos presenta rigideces, el ajuste se realiza a travs de
cantidades y puede aparecer el desempleo del o de los factores
afectados.
Aunque una empresa pueda subsistir un cierto tiempo con prdidas (si
no cubre la totalidad de sus costes fijos), a largo plazo las empresas
marginales irn abandonando el mercado desplazndose hacia otras
alternativas ms rentables. Ello provocar que la oferta total de ese
mercado disminuya y el precio tienda a subir. Si el caso fuera el
contrario, otras empresas se veran atradas por los beneficios mayores,
la oferta aumentara y el precio bajara. En ambos casos, la situacin se
prolongar hasta el momento en que las empresas alcancen un
equilibrio entre ingresos y costes, es decir, hasta que obtengan unos
beneficios equivalentes a los normales en el mercado. En ese momento
desaparecen los incentivos para entrar o salir del mercado.
A largo plazo, existen economas de escala cuando un aumento de la
dimensin empresarial implica una disminucin de los costes medios.
Pero tambin hay factores que contribuyen a que existan deseconomas
de escala.
En condiciones de competencia perfecta, la libre movilidad de los
factores productivos y una informacin adecuada asegurarn que las
empresas ineficientes sean expulsadas del mercado, que las restantes
produzcan de la forma ms eficiente y al menor coste posibles y que los
consumidores soporten el mnimo precio aplicable.
El equilibrio aislado de cada mercado depende de los equilibrios que se
dan al mismo tiempo en los restantes mercados; en los cuales, a su vez,
aqul influye. Cualquier variacin en las condiciones que rigen en un
mercado repercute en las condiciones de los mercados de bienes y
servicios (o factores productivos) relacionados, lo que implica
variaciones en sus precios y cantidades de equilibrio.
Consecuentemente, varan tambin la situacin de las empresas y sus
beneficios.
Los procesos de ajuste implican un tiempo y puede decirse que el
mercado est en constante evolucin hacia el equilibrio. El mercado
asigna los recursos de una forma eficiente en el sentido de Pareto (no
cabe mejorar a nadie si no es a costa del perjuicio de alguien). El
sistema de precios y los beneficios diferenciales suponen una
informacin constante y un incentivo suficiente para que los agentes
econmicos desplacen sus recursos de los sectores con menor demanda
social a los ms atractivos y dinmicos.
No existe ningn criterio objetivo que pueda garantizar que el resultado
a que lleva el mercado suponga el mximo bienestar social posible. Este
depender en buena medida, adems del ptimo aprovechamiento de

49
los recursos, de cmo se distribuyan la renta y la riqueza entre los
distintos ciudadanos. Dado que son imposibles las comparaciones
interpersonales de utilidad, los juicios en este punto tendrn
inevitablemente un componente valorativo.

* * * * * * * * *

50

TEMA 5
LA COMPETENCIA IMPERFECTA:
EMPRESAS PRECIO-DETERMINANTES

1.- MERCADOS IMPERFECTAMENTE COMPETITIVOS.
A.- LOS MERCADOS INTERVENIDOS
Siempre que el Estado introduce algn tipo de traba al libre juego del mercado podemos
afirmar que estamos ante un mercado intervenido. Sin embargo, podramos decir que
esa es la caracterstica de prcticamente todos los mercados en la actualidad porque, por
pequeo que sea, siempre existe algn tipo de control pblico de las actividades de los
particulares.
Por ello reservaremos esa calificacin de mercado intervenido a aquellas ocasiones en
que el precio no permite el ajuste entre cantidades ofrecidas y demandadas, pero no
por sus propias caractersticas, sino porque existe alguna intervencin exterior,
normalmente por parte del Estado.
Cuando hay controles de precios y stos no pueden ajustarse libremente, decimos que
los mercados no son libres o que estn intervenidos.
El Estado puede imponer precios tope para determinados bienes o servicios.
Obviamente, si el precio tope fuera igual o superior al de equilibrio, no tendra ninguna
consecuencia. Supondremos siempre que el precio tope se sita por debajo del que
resultara del libre juego de oferta y demanda.
Los precios tope se suelen introducir cuando existe una escasez relativa del bien o
servicio que llevara a precios que se consideran excesivos. La subida del precio reducira
el nivel de vida de los que compran el bien, o hara a ste inaccesible para muchos
ciudadanos. Los controles de precios se suelen establecer cuando se trata de bienes
como los alimentos, la vivienda o la educacin, que se consideran necesarios o muy
convenientes. El abaratamiento obligado permite el acceso a tales bienes de las personas
con menor poder adquisitivo.

51
Veamos cules son los resultados de los precios tope.
A ese precio, mximo permitido, la cantidad demandada asciende hasta 40 millones de
kilos mensuales, pero la oferta ser tan slo de 20 millones. Hay, por lo tanto un exceso
de demanda. En ausencia de controles el precio subira y reducira as la cantidad
demandada y aumentara la ofrecida. Sin embargo, la existencia de controles fomenta la
demanda y desalienta la oferta.
El control de precios ha provocado, de hecho, una escasez. Aunque un precio ms alto
perjudicara claramente a los consumidores que ahora pueden adquirir las naranjas a
menor precio, tambin es cierto que provocara un aumento de la cantidad ofrecida y,
por lo tanto, algunos de los consumidores que ahora se quedan sin naranjas podran
comprarlas aunque el precio de equilibrio fuera superior.
La existencia de un exceso de demanda significa, adems, que se debe utilizar algn
sistema de racionamiento para distribuir las naranjas disponibles (sistemas de colas,
sorteo aleatorio, racionamiento dirigido...)
Probablemente aparecer alguna forma de mercado negro o/y reventa.
Si se marca un precio tope para un bien o servicio -se supone que inferior al de
equilibrio- se intercambiar una cantidad del mismo menor que la que resultara en el
equilibrio de libre mercado, ser necesario algn tipo de racionamiento dado el exceso de
demanda generado y es probable que aparezca alguna forma de mercado negro.
Otra posibilidad es que el Gobierno marque un precio mnimo. En este caso, si el precio
mnimo es igual o inferior al de equilibrio tampoco tendra consecuencia alguna. Por ello,
supondremos siempre que el precio mnimo es superior al resultante del libre mercado.

52

Como vemos en el anterior grfico, se producir un exceso de oferta.
Si el precio pudiera variar libremente, los oferentes que no pudieran vender reduciran el
precio hasta alcanzar el equilibrio. Pero el precio mnimo no lo permite y debe
encontrarse algn mecanismo para dar salida a los excedentes que se producen.
Un mecanismo habitual es que la misma autoridad que impone el precio mnimo se
comprometa a adquirir los excedentes que ha provocado.
Si se marca un precio mnimo para un bien o servicio, se intercambiar una cantidad del
mismo inferior a la que resultara en el equilibrio de libre mercado, ser necesario algn
tipo de absorcin del exceso de oferta generado y es probable que aparezca alguna
forma de mercado negro.
En determinados casos, el Gobierno fija un precio mnimo pero no garantiza la absorcin
de los excedentes. Tal puede ser el caso de los salarios mnimos. Tambin aqu puede
aparecer un mercado negro en el que, clandestinamente, se pacten precios inferiores al
marcado legalmente.
Este ltimo ejemplo ilustra mejor que otros la presencia de consideraciones valorativas
distintas de la pura eficiencia del mercado. Aunque la teora econmica diga que el paro
dejara de existir si los salarios bajaran lo suficiente, la sociedad puede oponerse
frontalmente a admitir situaciones que considerara ms prximas a la esclavitud que a la
dignidad de la persona en la escala valorativa dominante.
Hemos visto que el mercado da una (no la nica posible) respuesta a los grandes
problemas econmicos, aunque ello no signifique que siempre garantice el ptimo
automticamente, ni que los equilibrios que se alcancen sean aceptables para todos los
ciudadanos. Las intervenciones del Estado alteran las condiciones de la competencia y el
juego del mercado, unas veces para corregir alguna de sus deficiencias, otras
interfiriendo su funcionamiento por razones de muy diversa ndole.
Por otra parte, las condiciones exigidas para que se produzca el equilibrio ptimo, para
que el mercado pueda considerarse de competencia perfecta, son difcilmente
garantizables en la realidad. Encontraremos ms frecuentemente mercados
imperfectamente competitivos.
Describir el posible efecto econmico de una medida no significa necesariamente
calificarla como mejor o peor porque entran en juego otros muchos valores difcilmente
mensurables.
B.- LA COMPETENCIA IMPERFECTA

53
Pueden calificarse como mercados imperfectamente competitivos aquellos en los cuales
los sujetos individuales tienen capacidad para influir decisivamente en el precio del
mercado o/y para decidir el precio que aplican a su propia produccin.
En la vida real podemos diferenciar dos tipos de empresas: un cierto nmero de ellas que
tienen un margen muy reducido para fijar los precios (para las cuales podra ser
perfectamente vlida la simplificacin de que son precio-aceptantes) y otras empresas, al
menos las de mayor tamao o importancia, que tienen un margen ms amplio para
decidir (o influir de forma importante) sobre los precios de sus productos. Y esa
distincin es tan importante que, para algunos autores, es una frontera entre situaciones
de competencia ms clara que la que se basa en las caractersticas de los mercados.
Es perfectamente posible que en un mismo mercado coexistan empresas precio-
aceptantes con otras que tienen capacidad para influir en el precio y que llamaremos
precio-determinantes.
Son empresas precio-determinantes aquellas que no toman el precio como un dato
forzado por el mercado, sino que tienen en cuenta su capacidad para influir en el mismo
como una de las variables estratgicas sujetas a su decisin.
Podemos aceptar que en los mercados imperfectamente competitivos las empresas, al
menos la mayor parte de ellas, son precio-determinantes, bien porque el nmero de las
mismas es muy reducido, bien porque el producto que ofrece cada una de ellas se
diferencia de los ofertados por las competidoras lo suficiente como para que no puedan
considerarse perfectamente sustituibles.
Podemos definir tres grandes tipos de mercado dentro de la competencia imperfecta: el
monopolio, el oligopolio y la competencia monopolstica.
a.- El monopolio
2

Un solo vendedor absorbe la totalidad del mercado sin competencia directa. La empresa
tiene, en principio, la libertad ms absoluta para fijar el precio que desee.
Obviamente, es condicin necesaria para su existencia que haya una imposibilidad (legal,
tcnica o de cualquier otro tipo) de entrada de potenciales competidores. En el momento
en que aparecieran alternativas que permitieran sustituir la oferta del monopolista, ste
perdera su carcter.
Un monopolio es, pues, el mercado en el que existe un nico oferente del bien o servicio
correspondiente y cualquier alternativa para los demandantes resulta inadecuada o
costosa.
Podra decirse que no existe estrictamente ningn monopolio porque todo bien o servicio
(salvo los obligatorios) tienen algn sustitutivo.
Al mismo tiempo, todo oferente tiene ciertas caractersticas de monopolio.
El monopolista mantiene una competencia indirecta con respecto a sus alternativas,
potenciales pero netamente diferenciadas, a las que en leve medida influye y por las que
es influido.
b.- La competencia monopolstica
3

Tendra elementos comunes a todos los dems tipos de mercado, si bien, al estar
integrado por un elevado nmero de competidores y no existir obstculos para la libre
entrada de competidores, debemos considerarlo como el ms cercano a la competencia
perfecta de cuantos se dan en la realidad.
La caracterstica fundamental que separa la competencia monopolstica respecto a la
perfecta es que en la primera existe diferenciacin de producto. Quiere esto decir
que, en un mismo mercado, los demandantes consideran que los bienes o servicios
ofrecidos por los distintos vendedores son sustitutivos imperfectos entre s.

2
Desarrollado en los epgrafes 2 y 3 de este tema.
3
Desarrollado en el epgrafe 4 de este tema.

54
La diferenciacin de producto, en la que la valoracin subjetiva de los consumidores
juega un papel relevante, implica que las empresas ya no son necesariamente precio-
aceptantes, sino que tienen un margen de actuacin tanto ms amplio cuanto ms
consigan diferenciarse de las restantes. En otras palabras, cuanto ms predomine el
adjetivo (monopolstica) sobre el sustantivo (competencia).
La competencia monopolstica es un mercado en el que existe un elevado nmero de
oferentes con tanta mayor capacidad de influencia sobre el precio de sus productos
cuanto mayor sea la diferenciacin que consigan de los mismos.
c.- El oligopolio
4

Tipo de mercado entre el monopolio y la competencia monopolstica, si bien ms cerca de
aqul: aqu un pequeo grupo de competidores se reparte el mercado.
Si bien suele existir en el oligopolio algn tipo de diferenciacin entre los bienes o
servicios de cada una de las empresas, la situacin ms frecuente es que para los
demandantes prime la idea de la igualdad en el producto ms que la de las diferencias
accesorias.
Slo en algunos casos la diferenciacin de producto ser importante y la marca se
convertir en elemento decisivo a la hora de elegir un producto. En tal caso, deberemos
aplicar al mercado oligopolstico algunas de las reflexiones aplicadas a la competencia
monopolstica.
El rasgo ms caracterstico del oligopolio es la interdependencia entre los
competidores. Al ser tan pocos los oferentes que se disputan el mercado y tan
prximos los productos que ofrecen, las actuaciones de todos y cada uno de ellos
repercuten decisivamente sobre los restantes.
El oligopolista tiene, en teora, una libertad parecida a la del monopolista a la hora de
fijar los precios, pero tal libertad se ver enormemente condicionada por el temor a cul
pueda ser la reaccin de los competidores.
Un oligopolio es un mercado controlado por muy pocos oferentes cuya evidente
capacidad de incidir sobre los precios se ve condicionada por la influencia que las
decisiones de cada uno de los competidores tienen sobre los restantes.
Este mercado slo puede mantenerse si existe alguna barrera de entrada a nuevas
empresas, porque si tales no existieran los pocos competidores pasaran a ser muchos.
d.- El lado de la demanda (de la competencia imperfecta)
Las mismas imperfecciones que se han sealado por el lado de la oferta pueden
encontrarse por el lado de la demanda. En muchos casos de forma paralela: la compaa
que es monopolio como oferente de transporte por ferrocarril es tambin monopolio
como demandante de material ferroviario. No obstante, no tiene por qu coincidir ambas
circunstancias.
Es frecuente que una misma empresa comparta simultneamente varios de los tipos que
se han definido. As, puede actuar como monopolista en la zona en la que est radicada,
como oligopolista en el pas y como competidor (monopolstico o perfecto) en el mercado
internacional.
El monopolio y el oligopolio por el lado de la demanda reciben tcnicamente los nombres
de monopsonio y oligopsonio, respectivamente.

4
Desarrollado en los epgrafes 5 y 6 de este tema.

55

2.- LA MAXIMIZACIN DE BENEFICIOS POR LA EMPRESA PRECIO-
DETERMINANTE (EL MONOPOLIO)

A LAS EMPRESAS PRECIO-DETERMINANTES
Una caracterstica comn a la casi totalidad de las empresas que actan en mercados
imperfectamente competitivos es que son precio-determinantes (aunque hay
excepciones). Es decir, cada una de ellas tiene un margen de actuacin para subir o
bajar los precios y ello se traduce en una reduccin o un alza de su cifra de ventas.
Un oferente en competencia perfecta sabe que puede vender la cantidad de producto que
desee al precio fijado por el mercado.
La situacin de las empresas precio-determinantes es muy diferente. El precio no es un
dato y sabe que si lo sube perder ventas, y si lo baja las ganar.
El ingreso marginal ya no ser igual al precio.
En el caso de las empresas precio-determinantes, no podemos olvidar que para vender
esa unidad adicional ha tenido que bajar el precio que antes aplicaba. Por lo tanto, el
ingreso total aumentar en una cuanta igual al precio de las nuevas ventas... pero
simultneamente disminuir en el descuento que aplica respecto a las ventas que haca
al precio antiguo.
Para una empresa precio-determinante, el ingreso marginal es siempre inferior al precio
y al ingreso medio.

56
Siempre habr que descontar del ingreso medio (aumento) el descuento de las unidades
que antes se vendan ms caras, por lo que se cumplir que el ingreso marginal es
inferior al medio.

Podemos recordar aqu la relacin entre ingresos totales y elasticidades. En la
primera parte de nuestra curva de demanda la elasticidad es superior a la unidad y el
ingreso total aumenta. Que ste no vara cuando la elasticidad es igual a la unidad, es
decir, si aumentan las ventas exactamente en la misma proporcin en que disminuye el
precio. La elasticidad es inferior a la unidad en el ltimo tramo: un descenso del precio
conlleva un incremento de las ventas proporcionalmente menor, lo que aumentan los
ingresos por una parte es inferior a lo que disminuyen por otra y el ingreso total
desciende.
Para una empresa precio-determinante el ingreso total se hace mximo cuando la
elasticidad de la demanda se iguala a la unidad, punto en el cual el ingreso marginal es
igual a cero.

B COSTES E INGRESOS

57
La regla de mximo beneficio ser para el monopolista buscar el nivel de produccin en
el cual se igualan el ingreso y el coste marginal. Por lo tanto, decide la cantidad de
producto ptima y es el mercado (la demanda) quien seala el precio al que puede dar
salida a esa cantidad. Cmo conseguir vender esa cantidad, que es la que permite el
mximo beneficio, y no otra? Aplicando el precio para el cual los demandantes desean
comprar precisamente esa produccin.
El vendedor monopolista puede determinar la cantidad que quiere vender o el precio que
considera conveniente, pero nunca libremente las dos variables, puesto que ser la
demanda la que determine la relacin entre ambas.
Implica el monopolio siempre beneficios extraordinarios? Evidentemente, no. Si la curva
de costes estuviera situada por encima de la de ingresos para cualquier nivel de
produccin o, dicho de otra forma, si el producto no tuviera demanda suficiente como
para cubrir los costes de produccin, el monopolio tendra prdidas o no producira nada
en absoluto.
El monopolista maximiza sus beneficios si fija el precio adecuado para que la demanda
absorba el nivel de produccin en el cual coinciden ingreso marginal y coste marginal.
Frente a lo que ocurra en la competencia perfecta, el monopolista no tiene propiamente
una curva de oferta. Pero puede vaticinarse que:
- A un aumento de la demanda le seguir un incremento de los precios y de las
cantidades de equilibrio.
- El precio ser tanto menor (y las cantidades de equilibrio tanto mayores) cuanto
mayor sea la elasticidad de la demanda. Y viceversa.

58

Slo interesar producir si los ingresos que obtiene el monopolista le permiten cubrir, a
corto plazo, al menos los costes variables y, a largo plazo, los costes totales, incluidos los
costes de oportunidad.

C LA DIFERENCIACIN DE PRECIOS
El monopolista tiene una posibilidad en sus manos que puede permitirle incrementar sus
beneficios. Hasta ahora hemos supuesto siempre que se venda un solo producto y a un
nico precio.
Ello supone que el consumidor consegua un excedente, determinado por la diferencia
entre el precio de equilibrio y la cifra ms elevada que estaba dispuesto a pagar por las
primera unidades.
El monopolista tendr la tentacin de apropiarse de la mayor parte posible de ese
excedente porque incrementar su cifra de beneficios. El camino para hacerlo es
practicar la discriminacin de precios.
La discriminacin de precios consiste en aplicar precios diferentes a los mismos productos
en funcin de alguna caracterstica de los consumidores.

59
Las posibilidades de discriminacin son variadas, pero pueden destacarse las
modalidades ms importantes:
- Entre consumidores o grupos de consumidores, aplicando un precio a unos y otro (u
otros) a los restantes.
- En funcin del consumo realizado, con precios inferiores segn aumenta el consumo y
disminuye, por la tanto, la disponibilidad de los demandantes a pagar precios altos.
- Combinaciones de las dos posibilidades anteriores tambin son posibles.
Si el objetivo del monopolista es apropiarse del mximo del excedente del consumidor
intentar una discriminacin perfecta de precios. No obstante, resulta difcil encontrar
esa posibilidad en la vida real.
La discriminacin perfecta (o de primer grado) sera aquella que consiguiera cobrar
cada unidad de producto al precio mximo que por ella habra estado dispuesto a pagar
cada consumidor.
Si la discriminacin es perfecta, cada nueva unidad en que se incrementan las ventas no
implica la necesidad de reducir el precio para las anteriores. Por lo tanto, como excepcin
a la regla general de las empresas precio-determinantes, el ingreso marginal y el precio
de la nueva unidad son coincidentes. Pero ambos son inferiores al ingreso medio, puesto
que las otras unidades se han vendido a precios ms altos, por lo que la media ha de ser
necesariamente superior.
Al no conseguir sino una apropiacin parcial del excedente del consumidor, esta
discriminacin suele denominarse de segundo grado, y es perfectamente posible y
accesible.
La discriminacin de tercer grado es muy frecuente en la realidad, si bien casi
exclusivamente en mercados monopolsticos u oligopolsticos, y consiste en aplicar
precios diferentes a mercados distintos.


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Para poder aplicar con xito total esta discriminacin son necesarios algunos requisitos:
- Que sean mercados perfectamente separables, tanto en la identificacin de sus
integrantes como en la prestacin del servicio.
- Que sea imposible, extremadamente difcil o muy costoso, el almacenamiento
o la reventa del producto, puesto que, en caso contrario, los clientes de precio ms
bajo podran vender a los del mercado con precio ms alto con provecho para ellos y
perjuicio para el oferente discriminador.
- Que las demandas en los mercados separados presenten elasticidades diferentes.
Si las demandas fueran iguales, la discriminacin no supondra ventaja alguna.
Efectivamente, el beneficio se deriva precisamente de la posibilidad de aplicar precios
superiores en el mercado con demanda ms rgida. En la medida en que sta refleja
la mayor dificultad para sustituir el producto ofrecido por otros alternativos, el
discriminador puede subir el precio porque apenas si se reducirn sus ventas y,
consiguientemente, aumentarn sus ingresos. Por el contrario, en el mercado con
demanda ms elstica, la elevacin del precio llevara a un descenso importante de
las cantidades vendidas porque los demandantes tendran mayor facilidad o
predisposicin para desplazar su consumo hacia alternativas relativamente ms
baratas.

3.- EL PODER MONOPOLSTICO Y LAS BARRERAS DE ENTRADA

A EL COSTE SOCIAL DEL MONOPOLIO
Toda empresa con poder monopolstico (precio-determinante) fija un precio superior al
ptimo y, consecuentemente, reduce la cantidad de equilibrio.
Para buen nmero de consumidores la idea negativa respecto a los monopolios aparece
ligada a los beneficios extraordinarios que se les supone y que reflejaran una
explotacin de los consumidores que se ven obligados a pagar precios ms elevados al
mismo tiempo que disfrutan de menores cantidades.
Puede suponer el monopolio un coste de produccin ineficiente y, por lo tanto, precios
tambin mayores por esa causa? La ausencia de competencia supone, sin duda, un
menor incentivo al control de los costes de produccin y una posible tendencia a que los
mismos sean ms elevados, lo que implicara una prdida adicional de bienestar. Suele
observarse que los monopolios garantizan frecuentemente una menor calidad y variedad
en los bienes y servicios ofrecidos ante la inexistencia de alternativas para los
consumidores que, de esta forma, encontraran un motivo adicional de prdida de
bienestar.
El monopolio supone un coste social al restringir la produccin y elevar los precios
respecto a la competencia perfecta, independientemente de que obtenga o no beneficios
extraordinarios.
Sin embargo, estas crticas seran slo ciertas en el caso del monopolio puro (o de
situaciones asimiladas como la colusin de los oligopolistas) y sin bienes o servicios
sustitutivos satisfactorios: en los restantes casos de competencia imperfecta el poder
monopolstico coexiste con la presencia de empresas competidoras que estimulan la
atencin a la bsqueda de la forma de producir ms eficiente y con la calidad suficiente
para no perder clientela.
Por otra parte, para muchos economistas son los monopolios y los oligopolios los agentes
econmicos que ms recursos dedican a I+D. No obstante, no existe evidencia emprica
ni consenso entre los economistas a este respecto.
Algunos autores sealan el hecho de que la teora de la competencia perfecta y sus
criterios de asignacin ptima slo son vlidos si aqulla se da en todos los sectores

61
simultneamente. Si en unos sectores hay competencia perfecta, mientras en otros hay
una situacin de poder monopolstico, la consecuencia es que en los primeros se produce
un exceso de produccin respecto al que sera el ptimo. Al ser los precios del primer
grupo ms baratos en trminos relativos que los que rigen en el segundo grupo, la mayor
cantidad demandada en aquellos atrae recursos excesivos a su produccin.
Esta perspectiva recibe el nombre de teora del second best o segundo ptimo. El
(primer) ptimo supondra que en todos los sectores existiera competencia perfecta.
La principal consecuencia de esta teora sera que, al existir imperfecciones de la
competencia en muchos sectores, el ideal ya no es tanto perseguir la competencia
perfecta perdida (objetivo probablemente inalcanzable), sino conseguir que la
imperfeccin sea lo ms parecida posible en todos los sectores de la economa.
La teora del segundo ptimo defiende que, si existe competencia imperfecta, la mejor
asignacin de recursos se consigue cuando la desviacin entre precio y coste marginal es
proporcionalmente igual en todos los sectores para evitar que se produzca un exceso
relativo de produccin en los sectores competitivos respecto a los que no lo son.

B EL PODER MONOPOLSTICO
En la medida en que definamos a las empresas con poder monopolstico como precio-
determinantes, una buena medida de dicho poder podra venir dada por la elasticidad-
precio de su demanda. En el mercado de competencia perfecta las empresas se
enfrentan a una demanda completamente horizontal: una subida del precio supondra la
prdida de todos sus clientes. La elasticidad de la demanda de su producto tiende a ser
infinita, y ello denota que carecen totalmente de poder de mercado.
Por el contrario, si hay competencia imperfecta la demanda tiene una cierta pendiente
negativa: cuanto ms negativa, es decir, ms inclinada (elasticidad rgida), ms
capacidad tiene la empresa para elevar el precio sin prdida de ingreso.
El poder monopolstico de una empresa ser tanto mayor cuanto ms rgida sea la
demanda de sus productos.
Las causas explicativas de la menor elasticidad de una curva de demanda nos serviran
para explicar por qu existe el poder monopolstico. Causas que podemos resumir en dos
grandes grupos:
- Porque existen barreras de entrada y, por lo tanto, un reducido nmero de
empresas en el mercado correspondiente, o/y
- Porque existe diferenciacin del producto ofrecido por los distintos competidores,
lo que conlleva que los bienes o servicios sean sustitutivos imperfectos.

C LAS BARRERAS DE ENTRADA
Las barreras de entrada son los obstculos que impiden o dificultan el acceso a un
mercado de nuevos competidores, y podemos agruparlas en tres grandes grupos:
1.- Barreras naturales.
Las propias caractersticas de la produccin del bien o las posibilidades fsicas
restringidas de acceso al mismo implican a veces una tendencia difcilmente evitable
hacia el monopolio o la concentracin de la oferta en pocas manos.
El control de las fuentes naturales es el primer y ms claro ejemplo. Este fenmeno
se produce tambin en lo que respecta al talento y a la creatividad. Y la localizacin
privilegiada puede generar situaciones muy parecidas.
Este ltimo ejemplo nos lleva precisamente al supuesto que se califica habitualmente
como monopolio natural, y que englobara todos aquellos supuestos en los que la
demanda existente o/y la tecnologa de produccin conllevan que la competencia no sea
viable o que la entrada de nuevas empresas no implique una mejora de la eficiencia. La
escasa dimensin del mercado o las fuertes economas de escala imposibilitan que un

62
elevado nmero de empresas alcance el punto de mnimo coste de la curva de costes a
largo plazo.
La necesidad de unos costes fijos muy altos para producir un determinado bien es
probablemente el dato ms significativo para explicar este tipo de barrera de entrada,
porque supone simultneamente la necesidad de una inversin inicial muy elevada (al
alcance de pocos) y una tendencia a que el punto mnimo de la curva de costes medios a
largo plazo exija una elevada produccin.
Obviamente, este tipo de barrera depende fundamentalmente de la evolucin
tecnolgica.
El tamao de un mercado depende en buena medida de la facilidad del transporte.
Hay barreras naturales por escasez de fuentes, localizacin privilegiada o existencia de
fuertes economas de escala.
Existe un monopolio natural si, para los niveles de demanda existentes en el mercado
correspondiente, la tecnologa de produccin o de distribucin de un bien o servicio
implica costes decrecientes segn aumenta la produccin.
2.- Barreras legales.
Frecuentemente, la razn de que exista un monopolio proviene de una expresa decisin
estatal.
El primer caso estara ligado al sistema de patentes por el cual el Estado reconoce un
derecho de explotacin monopolstica para producir o distribuir un descubrimiento o
innovacin. La empresa que registra un determinado producto que es resultado de sus
propias investigaciones dispondr de un tiempo en el que podr explotarlo con carcter
exclusivo; el autor de una meloda o de un texto tendr tambin derechos monopolsticos
sobre su comercializacin antes de que pase a ser de libre uso.
Se trata de estimular la investigacin, la innovacin tecnolgica y la capacidad creativa.
La inexistencia de tal derecho de patentes implicara que el avance tecnolgico y social se
ralentizara enormemente.
En otros casos es el propio Estado el que crea situaciones de monopolio al reservarse el
derecho a la explotacin o distribucin de un determinado sector. Las razones pueden ser
muy diversas: consideraciones estratgicas, razones puramente ideolgicas o de
prestigio, la nacionalizacin de monopolio de hecho o el control de sectores de relevante
importancia.
Tambin es frecuente que el Estado slo permita realizar determinadas actividades si
previamente se dispone de las oportunas licencias que aqul otorga.
Las patentes, las nacionalizaciones o las licencias pblicas son supuestos que implican
barreras legales.
En todos estos casos el Estado suele justificar su actuacin en defensa de los intereses
colectivos y de los consumidores y usuarios.
3.- Barreras de mercado.
Las propias empresas que gozan de poder monopolstico en un mercado pueden crear
barreras de hecho a travs de estrategias que desanimen la entrada de nuevos
competidores.
Una primera tctica sera practicar una poltica depredadora de precios:
aprovechando el margen de beneficio que tienen, las empresas instaladas responden a
cualquier intento de entrada con una fuerte reduccin de precios, de forma que la
competencia le resulta imposible al nuevo competidor y acabe siendo expulsado.
Otra posibilidad es fijar directamente un precio inferior al que maximizara el
beneficio, de forma que de antemano la expectativa de beneficios aparezca ms reducida
y el incentivo a la entrada sea menor.
Una barrera muy frecuente, en parte tecnolgica, en parte derivada de una estrategia de
mercado, se refiere al elevado coste y las imperfecciones de la informacin que
convierten a la publicidad en un elemento esencial para poder entrar significativamente

63
en algunos mercados. Cuando existe una cierta diversidad en la posible oferta, los
consumidores pueden estar acostumbrados a los productos ofrecidos por las empresas
instaladas y no resulta fcil convencerlos de que merece la pena cambiar al nuevo.
Incluso un precio inferior puede hacer pensar que la calidad es tambin ms reducida.
Slo un elevado gasto en promocin publicitaria puede romper esa barrera, que funciona
de hecho como un impedimento a la entrada de nuevas empresas en muchos sectores.
Las barreras de entrada, ya sean naturales o artificiales, son la condicin necesaria para
que la oferta en un mercado se concentre en pocas empresas que, gracias a aqullas,
mantienen as su poder monopolstico.
Conviene destacar que algunos de los factores sealados para explicar las barreras de
entrada funcionan tambin como barreras de salida. Una concesin administrativa o un
monopolio pblico suelen implicar una cierta prohibicin de abandonar la actividad a
corto plazo; unos elevados costes fijos o una fuerte inversin publicitaria conllevan una
atadura a mantenerse en la produccin ante la necesidad de amortizar la inversin
realizada.
Dado que el bajo nmero de competidores conlleva un poder monopolstico y que medir
la elasticidad de la demanda de cada empresa es bastante problemtico, es frecuente
que se recurra en la prctica a la medicin del ndice de concentracin de un sector,
o al peso relativo de las empresas en el mismo, para evaluar el grado de poder
monopolstico que se produce en un determinado mercado. As, puede fijarse un
porcentaje del mercado como barrera a partir de la cual se considera que una empresa
tiene un excesivo poder monopolstico. O analizarse cuntas empresas controlan la
mayor parte de un mercado o sector. O comprobar qu parte del mismo absorben las
tres o cuatro mayores empresas.
Pero no slo el grado de concentracin permite un poder monopolstico a las empresas.
La diferenciacin del producto permitir a cada empresa marcar una cierta distancia
respecto a las restantes y, en la medida en que sea eficaz y atractiva, un poder
monopolstico.

4.- LA COMPETENCIA MONOPOLSTICA.

En la vida real es frecuente que un buen nmero de empresas disfruten de algn poder
monopolstico, incluso aunque no existan barreras de entrada, sean muy numerosos los
competidores y ninguno de ellos domine una parte sustancial del mercado.
Este es el caso de la que definamos como competencia monopolstica, que viene a
representar un mercado de competencia levemente imperfecta.
Al existir diferenciacin de producto, la demanda no es plana, sino levemente inclinada.
Lgicamente, la elasticidad ser elevada porque, aunque no perfectos, existen muchos
sustitutivos muy prximos.
La demanda inclinada implica un pequeo poder monopolstico y el punto de equilibrio a
corto plazo se fijar con idntico razonamiento al que hemos visto para el monopolio: la
cantidad ptima ser aquella para la que ingreso marginal y coste marginal coincidan y el
precio aplicado ser el que determine la demanda correspondiente.
Es probable que las empresas estn consiguiendo unos beneficios extraordinarios. Dado
que no existen barreras de entrada, rpidamente surgirn nuevos competidores. La
entrada de nuevas empresas desplaza la demanda individual de cada empresa hacia la
izquierda y, probablemente, aunque no con total seguridad, la hace un poco ms
elstica.
Como ocurra en la competencia perfecta, el proceso se detendr cuando desaparezca el
incentivo, es decir, cuando el beneficio extraordinario se anule.

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El punto terico de equilibrio a largo plazo supone un precio ms elevado que el que
regira en competencia perfecta y, consecuentemente, cantidades vendidas ms
reducidas. De alguna forma podramos decir que ese sobreprecio supone una
compensacin por el derecho a poder elegir: la indiferenciacin del producto, que es la
principal caracterstica de la competencia perfecta, que no se cumple en la competencia
monopolstica, permitira un precio algo ms reducido en los productos, pero sin
posibilidad alguna de elegir entre alternativas diferentes.
En el punto de equilibrio a largo plazo, las empresas en competencia monopolstica no
obtienen beneficios extraordinarios pero no se produce al mnimo coste posible, el precio
es superior al de competencia perfecta y las cantidades intercambiadas son menores.
En la prctica, este modelo terico convencional puede matizarse: la imagen de marca, el
servicio esmerado, la garanta ms efectiva, la comodidad, la proximidad, el local de
moda, una adecuada campaa de publicidad... consiguen que los consumidores
mantengan una fidelidad a determinados oferentes superior a la media.
En tales casos, las empresas gozarn de una fidelidad de la clientela mayor que las
restantes, es decir, con una elasticidad inferior a la general. O, lo que es lo mismo, con
un mayor poder monopolstico.
Las empresas que han conseguido un mayor poder monopolstico pueden permitirse
precios mayores y, segn en qu actividades, incluso cifras de ventas mayores.
La lucha por conseguir beneficios se convierte frecuentemente en el empeo por
conseguir el mximo poder monopolstico en el mercado.

5.- EL OLIGOPOLIO Y LA INTERDEPENDENCIA

El oligopolio se caracteriza por la existencia de pocos competidores, y es una de las
situaciones ms frecuentes en los mercados actuales. Hay casos en los que no existe
diferenciacin de producto, pero ser habitual que, al menos aparentemente, los
productos aparezcan claramente diferenciados y sea esa diferencia uno de los principales
instrumentos de la competencia.
Que los competidores sean pocos implica que todos ellos tienen influencia en el mercado,
por lo que pueden ser considerados precio-determinantes. Pero implica, sobre todo,
que la actuacin de cada uno de ellos afecta tambin de forma notoria a todos los
dems.
En el oligopolio las caractersticas fundamentales de la competencia son la
interdependencia de las empresas y la indeterminacin (inestabilidad) del
equilibrio.
Los economistas clsicos utilizaban un instrumento muy significativo: las curvas de
reaccin, que resaltan como componente esencial del comportamiento de un oligopolista
la respuesta a lo que hacen los competidores.
En estos modelos bsicos existan dos simplificaciones previas para facilitar el anlisis y
su representacin: la primera consiste en suponer que estamos ante un duopolio, es
decir, que slo son dos los competidores; la segunda supone prescindir de hacer
explcitos los costes en el modelo.
En un primer supuesto analizamos cmo puede una empresa ajustar sus ventas para
maximizar su beneficio partiendo del dato del mercado que le dejan sus competidoras.
Si los oligopolistas compiten en precios el resultado final llevara a la inexistencia de
beneficios extraordinarios. Por ello es poco probable que se d ese tipo de competencia
en un mercado oligopolista.
Otra de las reglas bsicas y generales de los mercados oligopolistas es que el equilibrio
del mercado, de existir, tiene a ser inestable.

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6.- COLUSIN Y ESTABILIDAD DE PRECIOS

A - DESCRIPCIN
Los oligopolistas comprueban rpidamente que la competencia en precios resulta
perjudicial para sus intereses puesto que, normalmente, hace disminuir sus beneficios e
introduce un factor de inestabilidad en el mercado. Consecuentemente, las empresas se
plantearn cmo encontrar una salida al problema que maximice sus beneficios. Dado
que el mximo beneficio del mercado se conseguira con un monopolio, la primera
solucin evidente sera conseguir actuar como si se tratara de un monopolio.
Descartaremos la fusin entre las empresas en una sola, porque en tal caso estaramos
realmente ante un monopolio y podramos remitirnos tranquilamente al tema
correspondiente. Sin llegar a la unin absoluta, las empresas intentarn llegar a algn
tipo de acuerdo entre ellas, que llamamos colusin, que permita limitar la competencia y
acercar su situacin lo ms posible a la del monopolio.
Colusin es, pues, el acuerdo entre empresas encaminado a limitar la competencia entre
ellas en beneficio propio.
La colusin puede ser:
- Explcita.- Cuando existe un pacto con clusulas inequvocas. Su existencia tiende a
ser conocida, salvo cuando es una posibilidad prohibida, como de hecho ocurre en la
mayora de las legislaciones nacionales. La forma dura de fijar el pacto es la
constitucin de un crtel, que viene a resultar como una federacin de los
oligopolistas en la que unos pocos temas han de resolverse necesariamente por
acuerdo entre ellos.
Sin embargo, no es ni necesaria ni frecuente la existencia del crtel para que se d
algn tipo de acuerdo. Para simplificar la explicacin utilizaremos no obstante la
palabra crtel para referirnos al conjunto de empresas que han coludido, sea cual sea
la forma del acuerdo.
- Tcita.- Cuando, sin que exista realmente un pacto entre los oferentes, stos tienden
de hecho a aceptar unas reglas de juego marcadas por la costumbre. La obligacin de
respetar tales reglas carece obviamente de cualquier respaldo coercitivo, salvo el
reproche moral del colectivo.
Conviene subrayar que tan pronto como un mercado alcanza un mnimo desarrollo, las
autoridades pblicas tienden a prohibir cualquier tipo de pacto que limite la libre
competencia entre las empresas, ya sea tcito, ya explcito.
La colusin ser tanto ms probable:
- Cuanto ms permisivo sea con los pactos el sistema legal.
- Cuanto menor sea el nmero de competidores.- Porque los costes de
negociacin y de vigilancia del cumplimiento disminuyen.
- Cuanto menores sean las diferencias entre las empresas.- Porque ello har ms
fcil el acuerdo.
- Cuanto ms estable sea el mercado.- Porque ello permite que las revisiones de los
acuerdos se distancien en el tiempo y se consoliden ms fcilmente, as como que el
nmero de veces en que haya que llegar a acuerdos disminuya.
- Cuando ms regulado est un sector (menos abierto a la libre competencia).-
Porque ello asegura la estabilidad incluso por imperativo legal.
- Cuanto ms difcil sea la violacin secreta de los pactos.- Porque si los
competidores tienen dificultades para conocer el grado de cumplimiento, cabe esperar
que ste sea escaso.

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- Cuanto ms difcil sea que aparezcan competidores ajenos al pacto.- Porque
lo podran hacer fracasar.
- Cuanto mayor sea la diferencia entre el beneficio de mantener el pacto y el
que podra obtenerse rompindolo.- Suele ser ste el aspecto decisivo para la
supervivencia de cualquier acuerdo.

B LA MAXIMIZACIN CONJUNTA
Un pacto fuerte intentar conseguir una situacin similar a la del monopolio. La
maximizacin del beneficio implica igualar el coste marginal y el ingreso marginal
conjuntos de todas las empresas afectadas.
El ingreso marginal se derivara de la demanda del mercado, puesto que sta es la que
deben repartirse los oligopolistas. El coste marginal resultar de la suma horizontal de
todas las curvas de costes marginales de las empresas.
La fijacin del nivel de produccin conjunto que maximice el beneficio total es, pues,
una decisin que debera tomar el crtel con idnticos criterios a los de un monopolio.
Supongamos que nuestro crtel ha estimado el nivel ptimo de produccin. El paso
siguiente es su distribucin entre los distintos oferentes.
Una primera opcin consiste en fijar el precio que deben aplicar todos los oferentes. Cabe
suponer que ese precio se correspondera con el que, en funcin de la demanda
estimada, permitira unas ventas conjuntas iguales a las que maximizan el beneficio
conjunto.
Fijado ese precio, cumple un papel semejante al del precio de competencia perfecta y las
empresas pasan a ser precio-aceptantes, puesto que son libres de vender cuanto puedan
mientras respeten aqul. La competencia se realiza as a travs de cualquier camino
distinto del precio.
Esta forma de reparto del mercado es la ms sencilla y frecuente, puesto que no necesita
ningn tipo de especial acuerdo ni organizacin.
Si el crtel desea efectivamente repartir cuotas de produccin, caben distintos criterios.
Desde una perspectiva terica, el mximo beneficio conjunto supondra repartir entre las
distintas empresas en funcin de los costes respectivos, de forma que el coste total de
produccin para el conjunto del crtel fuera mnimo.
El acuerdo puede fijar precios y dejar libre la competencia en cantidades o intentar
tambin un reparto de las cantidades que corresponden a cada empresa.
En la prctica no suele ser el criterio del mnimo coste el adoptado, sobre todo por la
dificultad para conocer las cifras reales de costes de las distintas empresas. stas se
resisten a facilitar informacin que, en caso de ruptura futura del pacto, podra ser
utilizada por las competidoras.
En la prctica, uno de los criterios ms habituales es el geogrfico. Las distintas
empresas se reparten unas determinadas zonas y as cada compaa acta
monopolsticamente en las que le corresponde. En tal caso puede ser innecesario incluso
fijar un precio comn.
Cuando el anterior choca con dificultades prcticas, la fijacin de las cuotas ha de
responder a algn tipo de negociacin.

E EL LIDERAZGO
Es muy frecuente que dentro de este tipo de mercados alguna de las empresas ostente
claramente una condicin de lder que le permite asumir un poder de decisin muy
superior al resto.
Normalmente, el papel de lder corresponde a la mayor de las empresas del sector o a la
ms eficiente (si bien no es extrao que ambas circunstancias coincidan). A la empresa
lder corresponde la iniciativa en las variaciones de los precios y las dems reaccionan a
partir de esa decisin.

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Podemos imaginarnos un mercado dividido en dos partes. Por un lado tendramos a la
empresa lder con un comportamiento idntico al de un monopolista. La demanda ser
normalmente algo ms elstica porque los bienes ofertados por el resto de los
oligopolistas seran sustitutivos muy prximos a los suyos. Por otro lado, las restantes
empresas tendran un comportamiento prcticamente idntico al previsto para la
competencia perfecta, al actuar como precio-aceptantes del que fije la empresa lder.
La empresa lder acta de forma muy prxima al monopolista y las restantes siguen a
aqulla de forma parecida a las empresas precio-aceptantes.
El supuesto de la empresa lder viene a ser una variante, quizs extremada, del supuesto
de competencia monopolstica. Todas las empresas tiene una demanda levemente
inclinada (es difcil pensar en un oligopolista estrictamente precio-aceptante), pero
alguna de ellas consigue una fidelidad a sus productos por encima de las restantes. Su
demanda se hace ms rgida en trminos relativos y ello le permite un comportamiento
ms libre en su poltica de precios.

D LA ESTABILIDAD DE PRECIOS
La experiencia muestra, efectivamente, que en muchos mercados de estructura
oligopolista los precios tienden a ser rgidos y no parecen adaptarse inmediatamente a
las variaciones que puedan producirse en los costes o en la demanda. Ya hemos visto un
par de importantes razones:
- la competencia en precios es poco atractiva para los empresarios porque puede llevar
a la prdida de beneficios;
- si existe un acuerdo, ser mejor no negociarlo mientras no resulte imprescindible,
manteniendo los precios pactados el mximo tiempo posible.
Pero incluso sin acuerdo colusorio podemos encontrar varias razones que explican esa
tendencia a la estabilidad.
1.- La estructura de costes.
El anlisis de las empresas de buen nmero de sectores muestra una estructura parecida
a la que refleja si siguiente grfico.

Normalmente, buena parte de los costes son fijos en el corto plazo, por lo que el coste
variable medio mnimo se alcanza cuando el nivel de produccin permite utilizar

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adecuadamente la estructura existente. A partir de ese punto el aumento de produccin
puede absorberse sin dificultad con los costes fijos comprometidos: cualquier aumento de
la produccin tan slo requiere los inputs que vayan a incorporarse directamente al
producto final. Es decir, el coste aumenta exclusivamente el coste variable estricto.
El coste variable medio pasa a ser constante durante un amplio intervalo de produccin.
En la medida en que los costes variables medios no varan para muchas empresas en un
amplio intervalo de produccin, las variaciones en la demanda que no tengan un carcter
extraordinario son absorbidas, sin repercusin sobre los precios.
Naturalmente existir un nivel de plena capacidad en el que los factores fijos
disponibles no sern suficientes y ser preciso ampliarlos. A partir de ese punto, los
costes pasan a ser efectivamente crecientes.
Una parte significativa de las empresas se mueven dentro de ese margen a lo largo del
ejercicio econmico, con perodos de menor actividad, prximos al principio del intervalo,
y otros en los que se funciona a plena capacidad.
2.- El coste de alterar los precios.
Para muchas empresas la modificacin de los precios vigentes supone un coste no
despreciable. Algunos economistas han denominado esta circunstancia coste de
men. Muchas empresas venden una elevada variedad de productos y a un
considerable nmero de clientes. Cualquier alteracin de las tarifas vigentes obliga a
sustituir la informacin previamente disponible con el coste consiguiente. Estos cambios
afectan tambin a los clientes, a su vez vendedores, que se vern obligados a adaptarse
a la nueva situacin. Es probable que esos clientes prefieran desplazar sus compras a
aquellos proveedores que les obligarn a menos cambios.
Si el coste de alterar los precios es importante, la maximizacin de beneficios exige fijar
el precio en funcin de un nivel medio esperado de ventas y mantenerlo constante
mientras la demanda vare alrededor de ese nivel medio.
3.- La demanda quebrada.
Una explicacin de la estabilidad de precios muy ilustrativa es la que proporciona el
modelo llamado de la demanda quebrada.
Efectivamente, el oligopolista se enfrenta de hecho a dos demandas simultneas. Una
demanda que podramos denominar de mercado: si sube el precio de los automviles,
de los cigarrillos o de los restaurantes, cabe suponer que bajar la cantidad demandada
de todos los fabricantes de automviles, de todas las marcas de cigarrillos y de todos los
restaurantes. Pero si lo que sube es el precio tan slo de una casa de automviles, de
una marca de cigarrillos o de uno de los pocos restaurantes de la localidad, la cantidad
demandada disminuir en mucha mayor medida. Porque buena parte de la demanda se
desplaza hacia la competencia, cuyos precios no han subido.
Tendramos as una segunda demanda, individual, mucho ms elstica que la de
mercado, porque representara la respuesta de la cantidad vendida por una empresa
cuando ella y slo ella varia el precio.
Esta doble demanda a la que se enfrenta cada empresa refleja perfectamente la
caracterstica de la interdependencia que hemos subrayado como esencial para entender
el oligopolio. Cualquier decisin que tome un empresario tendr efectos muy diferentes
segn cul sea la respuesta de los competidores.
Cada empresario individual se enfrenta a una doble demanda, diferente segn cul sea la
reaccin de los competidores.
Cul ser el comportamiento de una empresa ante esta situacin? Si sube el precio,
puede temerse que los competidores no le sigan. La individualidad de la subida implica
una fuerte reduccin de las ventas, porque nos movemos a travs de la demanda ms
elstica. Si la demanda es elstica, un aumento de los precios hace disminuir nuestros
ingresos.

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Por el contrario, si reduce el precio puede suponer que los competidores hagan lo mismo,
ante la certeza de que el competidor ms barato les arrebatara buena parte de sus
clientes.
Resumiendo, el oligopolista se enfrenta normalmente a una demanda quebrada porque
teme que sea rgida con precios ms bajos que el vigente y elstica con precios ms
elevados. Ese hecho favorece la estabilidad de precios.
Por tanto, salvo que los cambios en los costes fueran muy significativos y generalizados
para todo el sector, las empresas optarn por mantener los precios vigentes invariados,
haya o no haya pacto en tal sentido.

E EL DILEMA DEL OLIGOPOLISTA
Hemos calificado el oligopolio como inestable porque cualquiera de sus intervinientes se
enfrenta siempre a la tentacin de romper la situacin existente, en la confianza de que
el resultado de esa ruptura sorprenda a los competidores y resulte una nueva posicin
ms ventajosa para quien arriesg.
Todo competidor sabe que si se adelanta en su ruptura del pacto puede mejorar
notoriamente la situacin propia y deteriorar la de los dems, hasta el punto de que
quizs incluso expulse a alguno del mercado.
Por lo tanto, el menor indicio o temor de que algn otro competidor pueda estar
pensando en la ruptura es razn suficiente para que quizs se lance a ello quien no
pensaba por s mismo en hacerlo.
Puede parecer que esta afirmacin se contradice con el modelo de la demanda quebrada
porque el temor a que todos reaccionaran de la misma forma supone prdidas
generalizadas. El desincentivo de este resultado parecera suficiente para compensar el
incentivo de la ruptura.
Todo oligopolista se enfrenta al dilema de mantener la colusin (explcita o tcita), lo que
le permite un nivel de beneficios no muy elevado pero razonable, o romperla
unilateralmente y por sorpresa, en la confianza de que ello le suponga obtener una
posicin ms ventajosa en el mercado.
La hiptesis de la inestabilidad parece confirmada porque siempre existe el incentivo para
que cualquier oligopolista busque una nueva va de competencia con la que sorprender a
sus rivales.

7.- EL CAMPO DE LA COMPETENCIA
(la competencia no basada en precios)

La estabilidad de precios y la frecuente existencia de pactos ms o menos implcitos
obliga a buscar otras formas de competencia. Cada una de las empresas deber buscar
instrumentos distintos al precio con los que mejorar sus resultados. Cada empresa
procurar hallar la forma de aumentar su cuota de mercado y conseguir una clientela
cada vez ms fiel, de forma que la demanda individual sea lo ms rgida posible.
Por ello, siempre que sea posible se comenzar por diferenciar el producto propio de
forma que los potenciales clientes aprecien que no es estrictamente igual a los ofrecidos
por los competidores y que, por lo tanto, dejan de ser sustitutivos perfectos.
El paso siguiente ms utilizado es el de la publicidad, fenmeno generalizado hasta la
saciedad en las economas capitalistas y siempre sujeto a controversia.
La publicidad representa para unos un importante instrumento para hacer llegar
fcilmente informacin a los consumidores, que as pueden elegir mejor y ms

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conscientemente; para otros, es un medio para manipular a los consumidores y generar
necesidades ficticias.
La publicidad es para unos una barrera de entrada que impide nuevos competidores ante
el ingente gasto publicitario que implicara introducirse en un mercado ya consolidado;
para otros, es el instrumento al alcance de cualquier nuevo competidor para introducirse
fcilmente en el mercado.
Para unos, es un gasto innecesario que eleva los precios por encima de los costes
requeridos por la produccin; para otros, permite incrementar ventas y producciones,
aprovechndose de las economas de escala.
Para unos, la publicidad es un puro despilfarro porque de nada sirve repetir
machaconamente un slogan o una cancioncilla promocional; para otros, la publicidad es
en muchos campos condicin necesaria de supervivencia.
Para unos, la publicidad crece porque los propios publicistas no hacen sino publicidad a
favor de sus propios intereses; para otros, la mayor parte del coste de la publicidad no
va a parar al sector, sino a los medios de comunicacin, que sobreviven gracias a aqulla
y, por lo tanto, la publicidad es la mejor garanta de la libertad de expresin. Aunque los
primeros contestaran a esto ltimo que, por esa dependencia econmica, puede
convertirse en una nueva forma de censura.
En todo caso, la publicidad es un ejemplo ms de la interdependencia de los
oligopolistas. Porque el gasto necesario en publicidad va a venir tambin marcado en
buena medida por lo que hagan los competidores.
Las actividades de venta que realizan las empresas no se reducen estrictamente a la
publicidad. Hay otros muchos mecanismos que buscan parecidos efectos: la oferta de
regalos, los vales descuento si se acumulan compras cuantiosas, las tarjetas de cliente,
las ventajas especiales...
Un aspecto relevante en estas actividades es la distribucin. De nada sirve un buen
producto a un buen precio si no hay canales adecuados para su venta. En muchos casos
la compra de un producto depende ms de su accesibilidad que de sus calidades
diferenciales.
En muchos casos puede ser ms eficaz la promocin entre los vendedores que entre
los consumidores del producto.
Un instrumento habitual en este campo es el de las exclusivas, de forma que se intenta
conseguir que un determinado local, en una determinada zona, en donde sea posible en
fin, no exista ms oferta que la propia.
El margen para la competencia es, como puede verse, muy amplio incluso aunque los
precios se tomen como un dato fijo. Las variables disponibles son numerosas y siempre
queda abierta la incgnita de cul ser la reaccin de nuestros competidores ante
nuestras actividades de venta.
La indeterminacin aparece de nuevo como el rasgo diferencial del oligopolio. La
competencia se convierte as en un juego de muy diversas variantes y quiz por ello el
anlisis del oligopolio ha recibido muchas aportaciones de la denominada teora de
juegos.

El largo plazo.
La experiencia acumulada por los oligopolistas es probable que les aconseje evitar la
competencia. Consecuentemente, cabe esperar que el precio medio vigente en un
mercado oligopolista sea superior al que regira en un mercado con competencia
perfecta. No obstante, es tambin probable que ni precio ni beneficios sean
exageradamente elevados.
Dado que se pronostica la inexistencia de competencia en precios, sern importantes las
restantes va de competencia. La diferenciacin de productos, la publicidad y las
actividades promocionales de ventas sern un componente importante.

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Habitualmente, en el oligopolio, los precios y los gastos en publicidad y en promocin de
ventas sern superiores a los de los mercados con gran nmero de competidores.
Los beneficios dependen de dos datos fundamentales: el volumen de productos vendidos
y el margen unitario que se obtiene por cada uno de stos.
- Si la competencia en precios aparece como una va poco recomendable, el precio es
casi un dato inamovible. Por lo tanto, el margen slo podr ampliarse si se reducen
costes. Un objetivo prioritario de la empresa oligopolstica ser reducir al mximo
sus costes a travs de las tecnologas ms eficaces, presionando a sus
proveedores, integrando verticalmente all donde le pueda suponer ahorro de
costes... el poder oligopolstico probablemente le aporte una fuerza considerable a la
hora de negociar.
- Un elemento decisivo para incrementar la cifra de ventas son las actividades
encaminadas a su promocin y a la publicidad. Los recursos que la empresa pueda
dedicar a este objetivo dependen de la amplitud de su margen entre ingresos y
costes, es decir, de su capacidad para reducir stos.
Para cualquier empresa oligopolstica el incentivo para producir al mnimo coste posible
es tan fuerte como para la empresa en competencia perfecta y probablemente tenga ms
fuerza que sta para conseguir reducirlo.
Por otra parte, todo oligopolista tiene sobre su futuro la permanente amenaza (o la
perpetua tentacin) de que se desencadene una ruptura de hostilidades. Tanto defensiva
como ofensivamente, la condicin necesaria para el xito es disponer de margen
suficiente para poder reducir los precios no menos que cualquier otro.
Otro elemento fundamental favorable a la reduccin de precios en el largo plazo es la
inversin en I + D (investigacin y desarrollo).
Una empresa oligopolstica destinar probablemente ms recursos a la investigacin de
nuevas tcnicas y nuevos productos que ninguna otra.
El descubrimiento de tecnologas ms eficaces para obtener los productos finales
supondra una importante reduccin de costes, con lo que ello supone de mayores
beneficios y de mayor fuerza cara a batallas competitivas posteriores.
La innovacin es uno de los campos en los que el juego de la competencia oligopolstica
ha reconocido tradicionalmente mayor libertad.
Las novedades permiten a los pioneros un poder monopolstico transitorio, de mayor o
menor duracin segn el grado de proteccin legal y la dificultad de imitacin. En todo
caso, suele conllevar un aumento en la diferenciacin de productos la cual, segn
sabemos, tiende tambin a incrementar el grado de fidelidad de los consumidores y a
disminuir la elasticidad de la demanda del producto.

Las barreras de entrada.
El reto fundamental del oligopolio en el largo plazo es mantener su propia esencia. Y sta
no es otra que el nmero reducido de competidores. La ampliacin de los oferentes
supone perder paulatinamente su naturaleza para acercarse a la competencia
monopolstica. Lo cual implica una prdida progresiva de los beneficios extraordinarios
que posibilita el status oligopolista.
La ruptura de los pactos colusorios podra implicar beneficios a corto plazo, pero
probablemente conllevara perjuicios en el largo plazo. Con una excepcin: en el caso de
que alguno de los competidores atraviese por problemas o se haya quedado atrs en la
carrera por reducir los costes de produccin, los restantes pueden estar interesados en
desencadenar la batalla, no tanto por las posibles ganancias a corto plazo cuanto por
aprovechar la posibilidad de expulsar a un competidor. La reduccin del nmero
incrementa probablemente la participacin de todos. Lo cual implica determinadas
estrategias encaminadas a reforzar la situacin oligopolista.
El principal objetivo del oligopolista en el largo plazo ser mantener, e incluso reducir, el
numero de competidores.

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La multiplicacin de las barreras que impidan la entrada de nuevos competidores se
convierte en otro de los objetivos prioritarios del oligopolista en el largo plazo.
Por una parte, se reforzarn las barreras existentes. Se presionar para que se
mantengan criterios restrictivos para el otorgamiento de licencias cuando stas sean
necesarias. Y si no existen, se abogar por su introduccin. Si los posibles intrusos
provienen del exterior, se procurar defender el proteccionismo de la industria nacional.
La exclusividad puede afectar tambin a los proveedores de inputs, decisivos si los
oligopolistas son tambin oligopsonistas. La amenaza de boicot por parte de los
oligopolistas existentes si el proveedor vende a nuevos clientes puede ser razn
disuasoria suficiente para el primero y barrera insalvable para los segundos.
El tamao de los oligopolistas suele ser grande en trminos relativos. Las economas de
escala eran precisamente una de las razones explicativas de la concentracin en pocas
manos de la oferta de determinados sectores. Ello implica habitualmente la necesidad de
inversiones iniciales muy fuertes. La financiacin de esos altos capitales no es tarea
fcil y el riesgo de un fracaso acta como importante desincentivo.
La publicidad y la diferenciacin del producto son instrumentos de competencia
pero tambin barrera disuasoria de entradas. Los oligopolistas habrn conseguido una
fidelidad a sus producto y una confianza en sus marcas que suponen una importante
ventaja de partida contra la que tendr que luchar cualquier nuevo intento competidor.
El oligopolista reforzar las barreras de entrada y crear otras artificiales, incluso
renunciar a beneficios a corto plazo, con el fin de asegurarse el mantenimiento a largo
plazo de su poder monopolstico.
Adems, la necesaria campaa de lanzamiento supone un importante incremento de la
necesidad de capital inicial. Con el agravante de que se trata de un gasto
irrecuperable.
La existencia de beneficios extraordinarios son el principal atractivo para la entrada de
nuevas empresas.
Los oligopolistas intentarn reducir esas expectativas por medios diversos. El mercado
oligopolstico puede optar por aplicar precios inferiores. Los beneficios de las empresas
del sector no aparecern tan desproporcionadamente brillantes como podran serlo y con
ello no llamarn la atencin ni de las autoridades defensoras de la competencia ni de
posibles competidores deslumbrados por cifras tan apetecibles.
Normalmente, las empresas oligopolsticas mantendrn un exceso de capacidad
respecto a su nivel de produccin normal. Cualquier potencial competidor encontrar una
inmediata respuesta de incremento de las cantidades ofrecidas a bajo precio con el que
ser muy difcil competir.
Probablemente la barrera psicolgica mayor frente a cualquier tentacin de entrada en el
mercado oligopolstico con precios agresivos sea la amenaza de ser contestado con una
guerra a muerte.
Porque la entrada con precios bajos ser contestada probablemente con la fijacin
depredadora de los precios por parte de los oligopolistas instalados, por debajo del
nivel que pueda fijar el nuevo competidor (o la empresa instalada a la que suponemos
con problemas) hasta hacerlo quebrar.
La poltica de venta por debajo del coste est prohibida en muchas legislaciones. Pero
resulta extremadamente difcil demostrar que se ha violado esa prohibicin.
El aviso de que la respuesta a cualquier poltica agresiva de precios ser contestada
inmediatamente puede revestir numerosas formas. No es infrecuente el compromiso
pblico de grandes empresas de garantizar que vende ms barato que nadie. Y que si se
encuentra un precio inferior en otro proveedor, automticamente devolver la diferencia.
La esperanza para cualquier competidor, presente o potencial, de hacer beneficios antes
de que haya reaccin desaparece sin necesidad de aplicarse.
Podemos concluir que la valoracin del oligopolio, desde la perspectiva del bienestar
general, se sita en un lugar intermedio entre el monopolio y la competencia

73
monopolstica. Probablemente supera a las dems formas de mercado en aspectos
positivos (como su mayor contribucin al crecimiento dinmico de la economa) y en
otros ms cuestionables como el creciente gasto en publicidad y en promocin de ventas
o la atencin preferente a la ilimitada diferenciacin de productos.
La mayora de los economistas coinciden en que el bienestar general sera probablemente
mayor si en el oligopolio existiera una competencia en precios ms activa y menor
competencia en otros aspectos.

RESUMEN
Es frecuente la existencia de mercados intervenidos, en los que el
Estado marca unos precios tope para determinados bienes o servicios.
Los topes mximos pretenden proteger a los demandantes y los
mnimos a los oferentes. Los resultados de tal intervencin no siempre
consiguen los objetivos perseguidos, y es frecuente la aparicin de
mercados negros en los que los sujetos pactan condiciones al margen
de los lmites legales.
Los mercados reales rara vez cumplen las condiciones de la
competencia perfecta, por lo que se deben analizar los mercados en
competencia imperfecta. Los habitualmente estudiados son el
monopolio, el oligopolio y la competencia monopolstica.
Frente a las hiptesis del mercado de competencia perfecta, en los
mercados de competencia imperfecta las empresas tienen capacidad
para influir en el precio del mercado o, al menos, un cierto margen para
fijar el precio que aplican a su produccin. Estas empresas son, por lo
tanto, precio-determinantes.
Una empresa precio-determinante debe bajar el precio de venta si
quiere incrementar sus ventas: ello implica que el aumento de sus
ingresos ser igual al precio de las nuevas unidades vendidas menos la
rebaja que ha debido aplicar a las unidades que antes venda a un
precio superior. Por lo tanto, el ingreso marginal ser inferior al ingreso
medio.
El monopolista fijar el nivel de produccin en el cual, segn la regla
general de mximo beneficio, el ingreso marginal es igual al coste
marginal y aplicar el precio al que la demanda absorbe la totalidad de
esa produccin. El monopolista no tiene propiamente una curva de
oferta, pero un aumento de la demanda provocar tambin un
incremento del precio y de las cantidades de equilibrio.
El monopolista puede incrementar sus beneficios a travs de la
discriminacin de precios. Si aplica a cada consumidor o grupo de
consumidores un precio diferente, conseguir apropiarse de parte del
excedente del consumidor que no recibira en el caso de que aplicara un
precio nico. Si la discriminacin afecta a distintos mercados, el precio
ser ms alto en aquellos con demanda ms rgida.
La existencia de poder monopolstico implica que el precio de mercado
tender a ser ms elevado que en competencia perfecta y las cantidades
intercambiadas ms reducidas. El monopolio significa as una prdida de
bienestar social, puesto que el beneficio mayor que obtienen los
oferentes monopolistas es inferior a la prdida del excedente que sufren
los consumidores.
Aunque la rigidez de la demanda de una empresa sera el mejor ndice
para medir su grado de poder monopolstico, en la prctica suele
acudirse al anlisis del grado de concentracin de la oferta de un
mercado en pocas empresas. Esta situacin se ve propiciada por la
existencia de barreras de entrada.

74
La diferenciacin de producto es otra forma de conseguir poder
monopolstico, incluso con presencia de un alto nmero de
competidores. As ocurre en el modelo denominado de competencia
monopolstica: la inexistencia de barreras de entrada implicara la
ausencia de beneficios extraordinarios a largo plazo, pero algunas
empresas consiguen consolidar una imagen diferenciada y positiva
respecto al resto, lo cual les permite mantener sus beneficios
extraordinarios incluso a largo plazo.
La mayora de los mercados que nos encontramos en la vida real tienen
caractersticas de oligopolio, bien por razones del producto, de la
produccin o geogrficas. Los resultados de cada empresa se ven
afectados de forma fundamental por el comportamiento de las
restantes. Como las estrategias y reacciones posibles son infinitas, no
existe un modelo nico que explique satisfactoriamente el oligopolio.
En general, la competencia en precios no resulta atractiva para los
oligopolistas. La tendencia natural es a coludir, es decir a llegar tcita o
explcitamente a acuerdos que restringen la competencia, normalmente
en precios, aunque a veces tambin en otros aspectos. La probabilidad
del pacto depende de diversos factores, entre los que destaca en primer
lugar la permisividad legal.
Los pactos, la estructura de los costes, los costes de cambio de men
y la percepcin de una demanda quebrada son algunas de las razones
por las que los precios tienden a mantenerse estables en los mercados
oligopolsticos. Las variaciones de la demanda en torno a los valores
medios esperados tienden a ser absorbidos sin repercusin sobre los
precios.
Como en el dilema del prisionero, todo oligopolista se enfrenta
permanentemente a la duda de si ser mejor mantener la situacin
existente o romper las hostilidades con la esperanza de ganar una
posicin ms dominante... y el riesgo de terminar en peor situacin.
La competencia tiende a canalizarse a travs de vas distintas a los
precios, como la publicidad, la atencin a la distribucin comercial, la
promocin, el seguimiento de los expendedores de los productos
propios, etc. Como regla general, en el oligopolio cabe esperar costes de
produccin reducidos, pero precios y gastos en publicidad y en
promocin de ventas superiores a los de los mercados con gran nmero
de competidores.

* * * * * * * * *


75

TEMA 6
INCERTIDUMBRE Y MARCO JURDICO

1.- RIESGO E INCERTIDUMBRE

A LOS DISTINTOS ESCENARIOS
Slo en el oligopolio comenzamos a admitir que quizs el empresario poda dudar
respecto a las consecuencias de sus distintas opciones. Pero cualquier empresario, en la
prctica, se enfrenta a situaciones o escenarios que podemos calificar de la siguiente
forma:
1.- Certeza. Sera la situacin en la que disponemos de una informacin perfecta,
sabemos con el 100% de probabilidad que un determinado hecho va a acaecer.
2.- Riesgo. Situacin en la cual el que ha de decidir conoce los escenarios que pueden
presentarse y la probabilidad que tiene cada uno de ellos de ocurrir, pero ignora
cul ser el que efectivamente suceda.
3.- Incertidumbre. Se conocen habitualmente los escenarios posibles, pero no la
probabilidad de cada uno de ellos.
En la situacin de certeza el problema de decisin se resuelve valorando
econmicamente el resultado de cada alternativa y eligiendo aquella que hace mximo el
beneficio estimado de la empresa.
Dado que la situacin de riesgo se caracteriza por el conocimiento de la probabilidad de
que ocurra cada uno de los posibles escenarios, los criterios de decisin, de una manera
o de otra, giran en torno al concepto de valor esperado.
El valor esperado de una alternativa se obtiene multiplicando el resultado previsto para
un escenario determinado por la probabilidad de que efectivamente ocurra. En una
situacin de riesgo no existe una solucin nica, sino que depender de las actitudes del
empresario y del valor esperado de cada una de las alternativas.
No todos los sujetos tienen iguales actitudes ante situaciones de riesgo. Y esas diferentes
actitudes pueden afectar de forma muy importante a las decisiones presuntamente
racionales que estudiamos. Bsicamente, podramos hablar de tres posibles actitudes:
- Sujetos amantes del riesgo. Ante probabilidades pequeas de obtener ganancias
estn dispuestos a llevarlas a cabo, aun a expensas de posibles prdidas.
- Sujetos renuentes al riesgo. Evitan situaciones arriesgadas, prefiriendo ganancias
leves pero seguras antes que otras ms altas e inseguras.
- Sujetos neutrales al riesgo. Se muestran indiferentes ante el mismo, no buscando
tampoco situaciones arriesgadas.
Si la intuicin y la subjetividad son elementos inevitables en la toma de decisiones
cuando existen diversos escenarios posibles, ser todava ms claro en situaciones de
incertidumbre. En estos casos se busca acercar el anlisis al que hemos visto de
situaciones de riesgo, identificando los posibles escenarios e intentando ordenarlos segn
su probabilidad, aunque sea calculada intuitivamente.


76
B LA REDUCCIN DEL RIESGO
La mayor parte de las personas se acercan ms al perfil del sujeto con aversin al riesgo.
Evidentemente, el riesgo es tanto menor cuanto ms cerca estemos de la certeza. sta
supone tener toda la informacin sobre el futuro.
Cuanto mayor y mejor sea la cantidad de informacin de que disponga un agente, menor
ser el riesgo que tendr que asumir al tomar sus decisiones. Denominamos
informacin perfecta a aquella cuya probabilidad de ser correcta es igual al cien por
cien.
Uno de los instrumentos fundamentales para reducir el riesgo es el seguro.
Evidentemente, la adquisicin de un seguro est estrechamente relacionada con la
actitud ante el riesgo. La razn fundamental de que una compaa de seguros est
dispuesta a la cobertura del riesgo reside en que el nmero total de siniestros a los que
debe hacer frente no variar de forma significativa de un ao a otro.
En ocasiones, debido a las grandes prdidas econmicas que supondra para la entidad la
produccin del siniestro, las compaas aseguradoras tienden a repartirse el riesgo.
Denominamos reparto de riesgo a la distribucin de la prima pagada por el asegurado
entre varias compaas aseguradoras a cambio de una cobertura conjunta del siniestro
por parte de dichas compaas.
No obstante, uno de los mayores problemas que tienen las compaas de seguro radica
en el hecho de que una posible cobertura total de un siniestro puede alterar la conducta
del asegurado. Hasta el punto, por ejemplo, de no importarle que le quemen la casa, o le
roben el coche.
Se entiende por riesgo moral o de manipulacin al cambio negativo de actitud que
puede tener el asegurado tras la suscripcin del seguro.
Por este motivo es frecuente que las compaas no realicen coberturas totales, sino
parciales. Otra de las medidas ms utilizadas es la de premiar en algunos seguros, como
los de automviles, a los conductores con menor nmero de siniestros.
Otra forma que tienen los sujetos de reducir el riesgo es la diversificacin.

2.- TIEMPO Y TIPOS DE INTERS

Adems de la incertidumbre que acompaa siempre al futuro, otro factor que es preciso
tener en cuenta es el problema de que el valor futuro y el valor presente de las
magnitudes no son homogneos, no pueden compararse directamente.
El tipo de inters es un porcentaje que expresa el rendimiento de los fondos prestados y
permite homogeneizar en el tiempo costes y rendimientos.
Por qu valoramos en mayor medida los recursos del presente que los futuros? Una
primera razn evidente es la posible prdida del poder adquisitivo. De ah que sea
importante la diferencia entre inters nominal e inters real. ste es el que resulta de
restar al primero lo que no es ms que un cambio de precios y, como siempre, supone
simplemente valorar el inters manteniendo invariado el poder adquisitivo.
La distincin entre inters simple y compuesto no se refiere a diferentes tipos, sino tan
slo a la forma en que se efecta el clculo.
El inters ser simple cuando a la terminacin de cada perodo de tiempo los
rendimientos no se agregan al capital. El inters ser compuesto si al finalizar cada
perodo los rendimientos se agregan al capital para producir tambin inters.


77

3.- EL AHORRO Y SUS CONDICIONANTES

El ahorro es una forma que tienen los sujetos de disminuir el riesgo futuro: acumular en
los perodos positivos de forma que se asegure una cobertura futura si los tiempos son
malos.
A lo largo de la vida de un individuo es habitual que el ahorro siga una pauta de ciclo
vital bastante homognea: en los primeros aos de la vida (incluso de la vida activa) se
produce un cierto endeudamiento, aumentando poco a poco la capacidad de ahorro
hasta, aproximadamente, la edad de jubilacin, en que se abandona la vida activa. A
partir de ese momento se utilizan los ahorros acumulados en los aos de trabajo. El
ahorro es, en realidad, renuncia de consumo presente a favor del consumo futuro.
Si suponemos que la totalidad de los ingresos provienen del salario, podemos identificar
ms fcilmente la renta total del individuo con su vida activa. Pero hemos visto que el
hecho de renunciar al consumo de la renta hoy y posponerlo para el futuro tiene un
premio para el ahorrador: el inters. Cuando un particular acude al banco depositando
sus ahorros, recibe a cambio de ello un inters que le compensar de su decisin de no
consumir.
Este tipo de inters implica que en el segundo perodo la capacidad de compra se ve
incrementada en el inters obtenido. La cantidad disponible en el segundo perodo
depender no slo del ahorro previo, sino tambin de la rentabilidad obtenida del mismo
que, a su vez, depende de los tipos de inters y del tiempo transcurrido.
La restriccin presupuestaria temporal se desplaza hacia arriba fundamentalmente como
consecuencia de un incremento del tipo de inters, y hacia abajo si se produce un
descenso del mismo.
Unos tipos de inters ms elevados incentivan el ahorro a travs del efecto-
sustitucin, pues sustituir el consumo presente por el futuro tiene un premio mayor. Por
otro lado, tambin existe un efecto-renta positivo, pues las mayores posibilidades
permiten que crezcan tanto el consumo presente como el futuro. Dado que el ahorro
tiene la condicin de bien superior (crece ms que proporcionalmente cuando lo hace la
renta), ambos efectos juegan claramente en la misma direccin. Sin embargo, estos
incentivos no llevan necesariamente a que crezca la cifra total de ahorro.
En primer lugar, porque esa consideracin de bien superior es tan acusada que tales
efectos juegan tan slo a partir de un determinado nivel de renta. En niveles bajos toda
la renta debe destinarse a consumo y, por lo tanto, no existe capacidad de ahorro y los
tipos de inters resultan indiferentes.
En las sociedades avanzadas, especialmente en el continente europeo, se han
desarrollado de forma importante sistemas de proteccin englobados bajo la
denominacin de la Seguridad Social. De alguna forma este sistema supone una forma
de ahorro forzoso que pretende cubrir a la poblacin ante riesgos como el desempleo o
la incapacidad, as como garantizar unos recursos bsicos tras la jubilacin.

RESUMEN
La mayor parte de las decisiones deben tomarse en situaciones de
riesgo e incertidumbre, es decir, sin saber cul de los posibles
escenarios ser real en el futuro. Aunque existen mecanismos para
mejorar la decisin, la intuicin y la mayor o menor aversin al riesgo
sern los factores bsicos de la misma.
En la mayora de los agentes predomina una cierta aversin al riesgo,
por lo que se buscan mecanismos para reducirlo. El primer paso es
recabar la mayor y mejor informacin posible.
La contratacin de un seguro es el mecanismo ms habitual para reducir
los efectos de la incertidumbre. Las compaas de seguros pueden

78
ofrecer garantas a cambio de primas reducidas por el aunamiento y el
reparto del riesgo, aunque existan factores distorsionantes como el
riesgo de manipulacin moral y la seleccin adversa.
El tipo de inters es un porcentaje que expresa el rendimiento de los
fondos prestados y permite homogeneizar en el tiempo costes y
rendimientos. Los tipos de inters reales compensan la renuncia al
consumo presente y el riesgo del aplazamiento. Cuanto ms elevado es
el tipo de inters o/y el plazo de tiempo, ms se reduce el valor
presente de una cantidad futura. Pero tambin los valores futuros
pueden tener un valor presente ms reducido si son irregulares o
arriesgados.
El ahorro tiene un objetivo fundamental, que es cubrirse ante la
incertidumbre futura. Aunque las motivaciones pueden ser muy
diversas, siempre est presente la renuncia a un consumo presente a
favor de un consumo futuro.
Un incremento del tipo de inters produce sobre el ahorro dos efectos:
un efecto sustitucin por el que el individuo tiende a sustituir consumo
presente por consumo futuro, y un efecto renta por el que el incremento
del tipo de inters permite la obtencin de una cantidad mayor de
recursos monetarios en el futuro que le permitir tambin consumir ms
en el presente. Pero el resultado final no parece claro.

* * * * * * * * *


79

TEMA 7
DISTRIBUCIN DE LA RENTA Y DESIGUALDAD

1.- EFICIENCIA Y DISTRIBUCIN

El problema de la distribucin de la renta, la respuesta a la cuestin de para quin se
destina el resultado de la actividad productiva en una colectividad no es nuevo en
Economa.
El primer enfoque, el ms conocido y estudiado en Economa, es el de la llamada
distribucin funcional o factorial de la renta. Se tratara de estudiar cmo se reparte
la renta entre los agentes de una sociedad segn la funcin que desempeen en el
engranaje econmico, o bien segn la disponibilidad de factores que posean.
La distribucin funcional de la renta estudia cmo se reparte la misma entre los distintos
factores productivos.
En la actualidad, las formas de participacin en los procesos de produccin son mltiples
y diversas. Frente a la tradicional divisin entre los propietarios de la fuerza de trabajo,
el capital o la tierra, hoy habra que tener en cuenta la existencia de un sector
importante de autoempleados, pequeos empresarios, trabajadores por cuenta propia,
arrendadores de inmuebles o de otros bienes de capital productivo. Por otra parte, dentro
del grupo de trabajadores, las diferencias pueden llegar a ser extraordinarias, con lo que
resulta difcil hablar de una sola clase social como tradicionalmente se haba hecho.
Otro rasgo distintivo respecto al pasado: segn se desarrolla una sociedad es ms
frecuente que los agentes dispongan de ms de un factor productivo, por lo que pueden
recibir retribuciones procedentes de diversas fuentes.
En la distribucin personal de la renta lo que interesa es cmo se distribuye la renta
entre las personas o las familias que integran un pas o un territorio cualquiera. Para
conseguir la finalidad pretendida habremos de investigar todas las fuentes de ingresos de
cada unidad familiar, y no slo las asociadas a la posesin de un determinado factor
productivo.
La distribucin personal de la renta estudia cmo se reparte la misma entre las personas
u hogares.
Una aproximacin ms moderna es la denominada distribucin institucional de la
renta. En cierto sentido, se tratara de un concepto que podra servir como puente entre
los dos anteriores, al pretender suministrar informacin sobre las rentas que llegan a las
familias, a las empresas o a otras instituciones.
La distribucin sectorial es un concepto ms operativo que alude al reparto de la renta
entre los sectores productivos de un territorio determinado y que se ha empleado en
ocasiones para calificar los procesos de crecimiento econmico. En efecto, se entenda
que un rasgo de progreso econmico era el trasvase de poblacin activa y valor aadido
desde los sectores primarios (agrcolas, ganaderos, extractores, etc.) a los industriales o
servicios. En la actualidad, esta medida de reparto de rentas se emplea en el mbito de
los estudios de distribucin funcional.
La distribucin sectorial de la renta estudia cmo se reparte la misma entre los distintos
sectores productivos.
En los ltimos aos ha venido a cobrar importancia la denominada distribucin
espacial o territorial de la renta. En este caso, el elemento delimitador es el espacio y
el concepto se utiliza esencialmente para medir grados de crecimiento relativo de unos

80
territorios respecto a otros o respecto a la media de un conjunto superior. El indicador
utilizado suele ser una variable relativa como la renta per capita, que nos da una idea
de la distancia que puede existir entre unos territorios y otros y nos permite justificar
polticas de equilibrio o solidaridad interterritorial.
La distribucin territorial de la renta estudia cmo se reparte la misma geogrficamente.
De todos estos posibles enfoques, aqu nos centraremos especialmente en el anlisis de
la distribucin funcional y de la personal. Es inevitable referirse a la adecuacin de la
distribucin respecto a un cierto objetivo de equidad. Y este objetivo no puede
definirse sin alguna referencia al objetivo de eficiencia.
Parece existir una cierta correlacin entre el grado de desarrollo alcanzado por una
sociedad contempornea y la menor desigualdad relativa que se observa en la misma.
Para unos, esa presunta evidencia viene a avalar la tesis de que la mejor poltica
distributiva es aquella que garantiza el mximo crecimiento. Para quienes se sitan en
esta perspectiva, las polticas redistributivas suponen frecuentemente un fuerte
desincentivo al esfuerzo; ante la amenaza de ser expoliado en beneficio de los que
menos tienen, muchas personas optarn por no incrementar su esfuerzo.
Para otros, las fuerzas del mercado, si funcionan sin contrapeso alguno, llevan por s
solas hacia desigualdades crecientes. Por ello es necesario que los poderes pblicos
corrijan esa tendencia acercando la distribucin de la renta hacia la igualdad.
El planteamiento dominante en los anlisis econmicos basados en el criterio de
eficiencia parte de la aceptacin de la distribucin de la renta existente: se califica un
punto como ptimo si cumple la condicin de Pareto y no es posible mejorar a alguien si
no es a costa de que otro empeore en su situacin. Por lo tanto, toda medida que
permita que alguien mejore sin que nadie empeore implica una mejora del bienestar
general y es defendible sin problemas. Sin embargo, si alguien pierde, carecemos de
criterio suficiente para saber si su perjuicio es mayor, menor o igual que el beneficio de
los favorecidos.
Una situacin puede calificarse como de ptimo paretiano cuando cualquier mejora en el
bienestar de alguno de los sujetos implica necesariamente la prdida de bienestar para
algn otro.
Podramos hablar de que una medida redistributiva supone un efecto sustitucin y
un efecto renta. Por el primero, una parte de la poblacin pierde en beneficio de la otra
parte. Por el segundo, deber evaluarse el efecto sobre la produccin total. Si sta
aumenta, todos los ciudadanos podrn beneficiarse; si disminuye, el perjuicio se
repartir tambin entre todos. Para quienes defienden la definicin del ptimo paretiano,
siempre que exista efecto sustitucin no se puede garantizar que mejora el bienestar.
Tambin en una poltica redistributiva podemos hablar de un efecto-renta y un efecto-
sustitucin. ste implica siempre que alguien gana y alguien pierde, por lo que es
inadmisible desde una perspectiva de ptimo de Pareto.
Tanto desde la desigualdad total como desde la igualdad absoluta, cualquier medida
redistributiva supone un efecto renta positivo hasta el punto de mxima eficiencia. Desde
ste, cualquier medida redistributiva a favor de quienes tienen menores ingresos tiene
para ellos un efecto sustitucin positivo y un efecto renta negativo. Carece de sentido
defender medidas redistributivas a partir del punto en el que el efecto renta,
empobrecedor, sea superior al efecto sustitucin.
Probablemente existe consenso en que no existe conflicto entre equidad y eficiencia si
contemplamos situaciones extremas. Un exceso de desigualdad tiene efectos negativos
sobre la produccin. Un exceso de igualdad provoca un importante desincentivo al
esfuerzo; cualquier intento de producir por encima de lo normal se encontrar con una
fuerte penalizacin redistributiva. El empobrecimiento general puede llegar a ser tal que
no slo los ricos perdieran, sino tambin los pobres.
En los supuestos de mxima igualdad o desigualdad, los objetivos de equidad y eficiencia
coinciden porque pueden aumentar simultneamente la produccin total y el bienestar de

81
la poblacin con menores recursos. En los restantes casos entran en juego los juicios de
valor.
Existe evidentemente una zona de conflicto, el margen de desigualdad aceptable, tan
importante como para representar de hecho la base de la casi totalidad de los debates
polticos y econmicos.

2.- DE LA DISTRIBUCIN FUNCIONAL A LA DISTRIBUCIN
PERSONAL

El anlisis de la formacin de rentas que parte de los supuestos de la competencia
perfecta representa la teora neoclsica de la distribucin de la renta. Permite prever los
factores que influirn en los precios y en las cantidades contratadas de los factores
productivos, pero olvida aspectos muy relevantes en la prctica.
La teora neoclsica sobre la distribucin de la renta ha tenido el mrito de destacar
algunos elementos centrales para comprender cmo se determinan las retribuciones de
los factores de produccin y, a partir de ellos, cmo se reparte la renta entre los mismos.
Pero, por ejemplo, la determinacin de los salarios en la realidad no parece que dependa
tan decisivamente del ajuste de la oferta y la demanda, porque los mercados de trabajo
no son mercados de subasta en donde los precios siempre reaccionan a los excesos de
oferta y demanda. Por el contrario, bien sea por razones de antigedad de los
trabajadores que suelen ser especialmente protegidos por los sindicatos-, bien por las
relaciones que se establecen entre empresarios y trabajadores, particularmente en
empresas pequeas y medianas en las que suele darse una mayor proximidad, todo
parece indicar que los empresarios tienden a suavizar las oscilaciones de renta de los
trabajadores pagando un salario ms estable, limitando as la libre actuacin del mercado
de trabajo, incluso en casos donde no existen comportamientos de monopolio u
oligopolio.
Podra calificarse como justa la distribucin basada en la productividad marginal?
Es muy difcil conocer qu es lo que aporta cada factor productivo a la produccin
general; la vinculacin del salario a la productividad marginal tiene sobre todo un valor
aproximativo o de carcter indicativo, aunque es frecuentemente empleada como
argumento en las negociaciones salariales.
Resulta difcil cuantificar exactamente la aportacin de cada factor productivo al producto
final. La vinculacin entre el precio y el valor de la productividad marginal slo puede ser
aproximada.
En la actualidad, el anlisis de la distribucin funcional puede hacerse a diversos niveles
de agregacin. En el plano ms macroeconmico se tratara de ver cmo se distribuye la
renta total entre los principales factores que participan en el proceso productivo,
esencialmente el capital y el trabajo. En una perspectiva ms desagregada, como la
distribucin institucional, la preocupacin sera conocer el reparto de la renta entre los
sectores institucionales recogidos por la Contabilidad Nacional, especialmente las familias
y las empresas no financieras. Si atendemos a un enfoque ms microeconmico, el
objetivo consistira en determinar las diferencias retributivas de los factores segn
sectores, empresas o caractersticas especiales de los propios factores. Incluso podra
intentarse el estudio del reparto de las rentas primarias entre las familias o individuos.
Aunque con diferencias entre pases, aproximadamente puede decirse que las rentas
salariales representan hoy en da en los pases occidentales un porcentaje entre el 50 y el
70 por 100 de la renta total, correspondiendo el resto a las rentas percibidas por los
otros factores.

82
La siguiente pregunta que nos planteamos es la que se refiere a las conexiones y las
diferencias existentes entre la distribucin funcional de la renta y la distribucin personal.
Hay tres criterios principales para diferenciar ambos modelos de distribucin:
1) El concepto de renta que se maneja en cada caso es distinto. Cuando hablamos de
distribucin funcional estamos refirindonos, esencialmente, al reparto de lo que se
produce en la sociedad. Por su parte, la distribucin personal toma como punto de
partida cmo se distribuyen los ingresos que han llegado efectivamente a los individuos.
2) Tambin difieren los destinatarios de cada distribucin. En el primer caso, son los
factores productivos; en el segundo, los individuos que componen la sociedad.
3) Por ltimo, hay tambin una diferencia general de enfoque: la distribucin funcional
suele estudiarse desde una perspectiva macroeconmica o agregada, en tanto que la
distribucin personal se enmarca en una visin microeconmica.
La distribucin personal tiene su base en la distribucin funcional, pero sta tiene un
enfoque ms macroeconmico y en una y otra difiere el concepto de renta que se utiliza
y son distintos los destinatarios.
Respecto a las conexiones que se pueden establecer entre ambos enfoques para conocer
el reparto final de los ingresos entre las personas, puede ser til distinguir entre tres
mbitos distributivos bsicos: el mbito de la produccin, el de la redistribucin pblica y
el que podra llamarse de la redistribucin privada.
- El mbito de la produccin.- Da lugar a la que llamamos distribucin primaria
de rentas y se conecta directamente con los procesos de formacin de los precios en
los mercados de factores. Nos interesa conocer todas las rentas que llegan a las
familias procedentes del mercado, con independencia de cul sea su fuente.
- El mbito de la redistribucin pblica.- Recogera las regulaciones e instrumentos
a travs de los cuales el Estado modifica la distribucin de la renta. La suma de las
distintas acciones del Gobierno da lugar a una redistribucin de la renta respecto a la
inicialmente asignada por el mercado a los individuos.
- El mbito de la redistribucin privada.- Se refiere a los procesos de redistribucin
de rentas en el interior de los hogares. Al analizar la distribucin personal de la renta
estamos interesados, en ltima instancia, en la renta de la que efectivamente
disponen los individuos para el consumo, variable que depende no slo de los
ingresos percibidos a ttulo individual en el mercado, sino de la renta conjunta de que
dispone la unidad familiar a la que el individuo pertenece. Los economistas suelen
suponer que la renta familiar se distribuye por igual entre los distintos miembros del
hogar, de modo que todos ellos disfrutan de la misma posicin en la escala de renta.
La existencia de estos tres mbitos, aunque represente una clara simplificacin de la
realidad, permite hacernos una idea sobre las relaciones bsicas entre la distribucin
funcional y la personal. Primero, en el mbito de la produccin, tiene lugar el reparto
inicial de la renta entre el trabajo y el capital en funcin de su aportacin relativa al
proceso productivo. En la segunda etapa, la de la redistribucin pblica, el reparto
primario de renta se ve alterado por la actuacin de los impuestos y las transferencias.
As, pasaramos de la renta primaria a la renta disponible. Por ltimo, en el mbito
propio de la familia, los miembros que generan rentas las ponen en comn y se disponen
para subvenir
5
a las necesidades de todos los integrantes de la unidad familiar.
La distribucin primaria de la renta que realiza el mercado se ve alterada por las polticas
redistributivas que llevan a una distribucin ms igualitaria de la renta familiar
disponible. A su vez, la familia procede a una nueva redistribucin interna entre los
individuos que la integran.
La informacin sobre las rentas obtenidas por las familias es el elemento clave para
poder estudiar la distribucin personal de la renta. En la prctica, para solventar este
problema se acude a todas las fuentes de informacin disponibles, desde los registros

5
SUBVENIR: Venir en auxilio de alguno o acudir a las necesidades de alguna cosa.

83
administrativos o fiscales hasta el uso de estadsticas econmicas o datos procedentes de
encuestas realizadas a diversos colectivos.

3.- IGUALDAD Y DESIGUALDAD

A EL CONCEPTO DE IGUALDAD
Como primera provisin es oportuno recordar que el trmino igualdad no debe ser
confundido con el de equidad. El concepto de igualdad tiene sobre todo una dimensin
emprica. El concepto de equidad se plantea desde postulados normativos, vinculado a
alguna concepcin sobre lo que es justo. En relacin con el tema que nos ocupa, la
equidad implica determinar la distribucin de la renta que se considera correcta y justa.
Respecto a este punto las opiniones pueden ser muy diversas. Para unos, el reparto
equitativo debera tender hacia la igualdad absoluta. Para otros, lo justo y correcto ser
que tenga ms renta aquel que ms trabajo o ms esfuerzo ha aplicado. Otro grupo
puede ser partidario de repartir las rentas en funcin de las necesidades de cada cual.
Otros pueden estimar que debe ganar ms quien sea ms eficiente en el desarrollo de
sus actividades.
La igualdad es un concepto de economa positiva medible y objetivable. La equidad es
un concepto normativo e implica una valoracin previa.
Esquemticamente, podemos resumir las posturas ms habituales en Economa en
funcin de tres alternativas.
1.- El resultado del mercado como criterio de equidad.
2.- El criterio de distribucin igualitaria de los votos monetarios (como ocurre con los
derechos polticos).
3.- Una visin intermedia entre los criterios anteriores.
La eleccin final se situar normalmente en la tercera de las opciones, porque las dos
primeras parecen fcilmente criticables.
La defensa del mercado y la competencia perfecta ha llevado a alguno de sus apologistas
a afirmar que a largo plazo nadie percibe un beneficio extraordinario y cada factor
percibe las retribuciones que le corresponden por su actuacin en los procesos de
produccin. Las crticas a esta visin son conocidas: las condiciones de partida en
trminos de disponibilidad de recursos no son iguales y los resultados tampoco pueden
serlo; adems, hay personas o familias que no estn en los mercados; por otra parte,
los mercados suelen hallarse muy lejos de la situacin de competencia perfecta.
Quienes propugnan la igualdad como gran objetivo olvidan algunos problemas
importantes: De qu estamos hablando? Nos referimos a la igualdad de rentas
monetarias slo? O tambin del valor del ocio o de las rentas no monetarias? Podramos
seguir planteando multitud de cuestiones: Deberamos pagar ms a los trabajos con
ms riesgos? Cmo habramos de valorar el riesgo? Habra que valorar tambin de
forma distinta los trabajos desagradables? En qu cuanta? Y si ocurre que algunos
trabajos son desagradables para algunos sujetos y no para otros? En definitiva, existen
graves problemas para definir lo que sea equitativo o justo y, adems, las diferencias de
partida hacen el problema an ms complejo.
Las soluciones de compromiso suelen poner el acento en las condiciones de partida ms
que en los resultados. Lo que se debe hacer desde el Gobierno es eliminar las
desventajas iniciales y garantizar la igualdad de oportunidades. Pero, a pesar de lo
atractivo de la idea, no siempre resulta fcil llevarla a la prctica.
El Estado interviene, en primer lugar, a travs del Derecho, otorgando proteccin al dbil
de forma que la negociacin en el mercado resulte razonablemente equilibrada. Al
regular las condiciones de los contratos y los derechos de propiedad, marcar mnimos y

84
mximos a determinados precios o intervenir en los mercados, la propia distribucin
inicial de la renta se est viendo alterada. Probablemente, sin esas limitaciones previas
las desigualdades seran mayores, como parece observarse en aquellos pases donde el
mercado funciona sin apenas cortapisa ni polticas sociales.
El Estado interviene limitando las discriminaciones injustificadas y equilibrando las
posiciones de partida, tanto en las condiciones personales como en las institucionales.
Una de las vas atemperadoras de desigualdades con ms tradicin en nuestras
sociedades es actuar a travs de los impuestos y las transferencias. Sin embargo,
prcticamente ningn impuesto se ve libre de crticas.
En definitiva, existe una notoria incapacidad para concretar una idea operativa e
indiscutida de equidad.
Adems, el Estado corrige los resultados del mercado a travs de impuestos y
transferencias. Pero el grado de las intervenciones responder en ltima instancia a
criterios de decisin colectiva.

B LA MEDICIN DE LA DESIGUALDAD
Para estudiar la distribucin de la renta se utiliza un instrumento especfico: la curva
de Lorenz. Para construirla es preciso contar con la informacin de las rentas recibidas
por las familias que componen la poblacin.
Con esa informacin podemos ordenar a todas las familias segn su nivel de renta y
analizar la parte de la renta total que tienen los diferentes grupos de familias. La curva
de Lorenz nos dice precisamente el porcentaje de renta que acumulan diferentes
porcentajes de poblacin, desde los ms pobres a los ms favorecidos. Pero antes de
trazar esta curva es necesario resolver algunas cuestiones.
Una importante es cul es la forma correcta de determinar la posicin en la escala de
renta de hogares que tienen distinto tamao. El hecho de comparar las rentas
familiares nos obliga a tener en cuenta de alguna forma el diferente nmero de personas
que componen cada hogar.
Para tratar de forma homognea a las distintas familias se suele acudir al empleo de
escalas de equivalencia, que son ajustes que otorgan ponderaciones decrecientes a los
miembros de la unidad familiar conforme aumenta el tamao de la misma. As, una de
las ms frecuentemente usadas (denominada de la OCDE) contabiliza como 1 al cabeza
de familia, como 0,7 a los sucesivos adultos y como 0,5 a los menores de 14 aos.
La aplicacin de una escala de equivalencia a la renta familiar permite corregir el poder
adquisitivo per cpita de la misma con las ventajas de escala que representa el consumo
en comn de buen nmero de bienes y servicios.
La curva de Lorenz se construye a partir de la informacin ordenada de las familias
perceptoras de rentas, una vez tenidos en cuenta los tamaos del hogar. Para
representar la curva es necesario dividir a la poblacin en grupos del mismo tamao.
Segn el porcentaje de poblacin que empleemos, esas agrupaciones reciben nombres
diversos: centilas (1%), decilas (10%), quintiles (20%), cuartilas (25%). A continuacin
obtenemos el porcentaje de la renta total que tiene cada uno de estos grupos de
poblacin y obtenemos la distribucin acumulada de frecuencias.
La curva de Lorenz se construye representando los porcentajes acumulativos de renta
que corresponden a los distintos grupos de poblacin. En el eje de abscisas (horizontal)
se recoge la poblacin acumulada y ordenada por niveles de ingresos; en el de
ordenadas (vertical) se sitan los datos de la renta acumulada. El ltimo punto de la
curva de Lorenz es el correspondiente al 100% de poblacin y de renta, en el cual los dos
ejes se cierran para formar una caja.
La lnea de 45 grados que divide la caja en dos partes iguales recibe el nombre de lnea
de equidistribucin: es la forma que tendra la curva si no hubiera desigualdad alguna.


85

La curva de Lorenz resulta de unir los diversos puntos de poblacin y renta acumulada y
tiene la forma abombada de la figura. Siempre est debajo de la diagonal porque el 10%
ms pobre slo puede aspirar como mximo al 10% de la renta; en caso contrario
dejara de ser la decila ms pobre porque habra otros hogares con rentas ms bajas.
Deberamos reordenar adecuadamente los hogares. Y cuanto ms alejada se encuentra la
curva de la diagonal, ms desigual es la distribucin de la renta.
La curva de Lorenz permite comparar dos distribuciones de la renta de modo que ser
ms igualitaria aquella que se site ms prxima a la lnea de equidistribucin.
Existen diversos ndices de desigualdad que resumen en un nmero el grado de
desigualdad que representa una distribucin. El ms utilizado es el coeficiente de Gini,
que mide el cociente entre el rea existente entre la curva y la recta de equidistribucin
(rea de desigualdad) y la del tringulo formado por dicha recta y los dos ejes (rea de
desigualdad mxima). Si la curva de Lorenz coincidiera con la diagonal, el ndice de Gini
sera igual a 0. En el extremo, si coincidiera con los lados inferior y derecho de la caja
(toda la renta en manos de un nico individuo), el coeficiente de Gini sera igual a 1.
El coeficiente de Gini, utilizado para medir la desigualdad, oscila entre cero (mxima
igualdad) y uno (mxima desigualdad).
Con la curva de Lorenz y los ndices podemos comparar la desigualdad entre territorios o
en dos momentos de tiempo distintos en un mismo territorio.

C LAS CAUSAS DELA DESIGUALDAD
La importancia que los distintos factores tienen en la explicacin de las diferencias de
renta es uno de los temas ms controvertidos del anlisis de la desigualdad.
- Diferencias en las habilidades.- Las personas que componen la sociedad difieren
considerablemente en sus rasgos y habilidades fsicas y mentales. Hay individuos que
poseen especial destreza para realizar algunas actividades y carecen, en cambio, de
aptitudes para desempear con xito otras distintas. Tambin pueden darse
diferencias significativas en factores como la salud o el temperamento. Sin embargo,

86
esta diversidad en los talentos iniciales juega un papel limitado en la explicacin de
las desigualdades de renta en las complejas economas contemporneas. La mayora
de los economistas opina que la distribucin de las habilidades relevantes no depende
tanto de una serie de rasgos fsicos o psquicos que se poseen desde el momento del
nacimiento como del ambiente social y educativo en el que las personas se
desarrollan.
- Diferencias en riqueza.- Cuando se investiga quines son los individuos y familias
ms ricos, es frecuente hallar que se trata de personas que obtienen la mayor parte
de sus ingresos no del trabajo, sino de la propiedad de un extenso patrimonio que, en
muchos casos, se ha recibido en herencia de la generacin anterior. Sin embargo, las
diferencias de riqueza no resultan tan relevantes a la hora de explicar las
desigualdades en el resto de la distribucin.
- Diferencias en la intensidad del trabajo.- Es preciso reconocer que una parte
muy sustancial de las diferencias salariales no se debe a la desigual intensidad del
trabajo, sino al hecho de tener trabajo o no y al tipo de ocupacin que se desempea.
- Diferencias en el capital humano.- Las diferencias en los niveles de educacin y
cualificacin laboral constituyen el factor explicativo individual ms poderoso de las
diferencias de renta. Las personas con escasas cualificaciones tienen mayor
probabilidad de estar desempleadas, as como de estar ocupadas en empleos
precarios y mal remunerados. La evidencia acumulada en este sentido ha resultado
esencial a la hora de disear polticas de formacin tendentes a elevar las
capacidades de obtencin de ingresos de los grupos ms desfavorecidos.
- Discriminacin.- Puede provocar situaciones en las cuales personas con las mismas
capacidades innatas o adquiridas y el mismo esfuerzo laboral perciben, sin embargo,
rentas muy diferentes. En muchos pases, persisten diferencias de renta asociadas al
sexo, la raza u otros factores que responden a prejuicios sociales o tradiciones
fuertemente arraigadas en la cultura colectiva.
Las diferencias en las habilidades, que afectan a las diferencias en rentas, vienen a su
vez condicionadas decisivamente por el entorno social y educativo de las personas.
El factor explicativo individual ms poderoso de las diferencias de renta es el capital
humano.

4.- TENDENCIAS HISTRICAS
Parece existir alguna relacin entre el nivel de desarrollo econmico y la desigualdad. Los
niveles de desigualdad se han ido reduciendo de forma paulatina a lo largo del S. XX en
la mayor parte del mundo occidental, tras los aumentos inicialmente producidos en la
convulsa etapa posterior a la Revolucin Industrial. El famoso economista Simon
Kuznets formul la hiptesis de que la desigualdad tiende a crecer en los primeros
momentos del proceso de desarrollo econmico, cuando se inicia el proceso de
industrializacin, para descender luego de forma continua, conforme aumenta la renta
per capita de los pases. El hecho de que pases con similares niveles de desarrollo
repartan su renta de manera muy diferente hace pensar en la importancia de una serie
de factores polticos, culturales e institucionales distintos a la renta per capita.
Adems, la desigualdad parece estar comportndose en los ltimos aos de una forma
distinta a como vena hacindolo a lo largo de las dcadas anteriores en los pases
desarrollados. La mayora de los expertos coincide en sealar que la distribucin de la
renta se ha hecho ms desigual en la mayora de los pases occidentales durante los aos
ochenta y noventa. Como explicacin de esta tendencia se afirma la importancia de

87
procesos como la desindustrializacin, la globalizacin de la economa, el desempleo
estructural o la creciente desigualdad salarial que generan unos mercados de trabajo
ms flexibles y competitivos. Paralelamente, las polticas pblicas de redistribucin de
rentas hacia los menos favorecidos han visto limitado su alcance en muchos pases.
En general, hoy predomina la idea de que la relacin entre desarrollo econmico y
descenso de la desigualdad es menos simple de lo que se supona y que ha variado su
evolucin en las ltimas dcadas.
Pueden extraerse algunas conclusiones vlidas, con un cierto carcter universal,
respecto a cules han sido y pueden ser las tendencias en la distribucin de la renta? Con
las limitaciones obvias y necesaria simplificacin, pueden apuntarse algunas lneas
aparentemente dominantes en los pases desarrollados:
- El sistema democrtico propicia una tendencia general hacia la reduccin de
la desigualdad, tanto ms fuerte cuanto mayor es la desigualdad existente en
relacin a la de los pases del entorno.
- Existen fuerzas que tienden a provocar oscilaciones de aumento y disminucin
de los niveles de desigualdad entre unos lmites mximos y mnimos.
- Peridicamente se produce alguna revolucin tcnica que provoca un aumento
inicial de la desigualdad que, a largo plazo, tiende a corregirse.
- Como regla general, los perodos recesivos de carcter cclico tienen a
incrementar la desigualdad, mientras que los expansivos facilitan su
reduccin.
- Cuanto ms dbiles son las condiciones institucionales del mercado de trabajo
(como las normas laborales y los sindicatos), ms descentralizada la negociacin
salarial, ms precarios los contratos... mayor tiende a ser la desigualdad salarial.
- La educacin y la formacin son y sern simultneamente un elemento decisivo
para explicar tanto las diferencias retributivas como un instrumento fundamental para
la reduccin a largo plazo de las desigualdades. No obstante, segn se extiende ms
el derecho a la educacin, tienden a disminuir las diferencias entre los distintos
niveles educativos y pueden aumentar las diferencias dentro de cada uno de ellos.
- Segn se eleva el nivel de renta y se desarrolla el sistema financiero, las
rentas de capital dejan de ser monopolio de una exigua minora y se extienden a
amplias capas de la poblacin. Sin embargo, el peso relativo de tales rentas en los
hogares sigue siendo generalmente muy reducido, salvo para la misma exigua
minora.
- Entre los aspectos demogrficos, cabe destacar que la familia ha jugado y sigue
jugando un papel reductor de desigualdades individuales muy importante, aunque
hay una tendencia a la autonoma de las personas mayores. stas han sido
sustituidas en el protagonismo de los niveles de pobreza por otras situaciones como
las familias monoparentales. Las migraciones contribuyen, a corto plazo, a la
disminucin espacial de las desigualdades pero al aumento de las desigualdades en el
mercado receptor.
- Las polticas pblicas resultan extremadamente significativas para explicar perodos
concretos de reduccin o de aumento de las desigualdades.
- La actuacin redistributiva del Presupuesto Pblico se ha desplazado del lado
impositivo a las polticas de Gasto Pblico, tanto a travs del sistema de Seguridad
Social como de las prestaciones del Estado de Bienestar, que han crecido en todos los
pases desarrollados. El Presupuesto en gastos sociales ha jugado un papel
fundamental en la correccin de desigualdades, pero puede haber alcanzado ya el
mximo nivel cuantitativo.


88

5.- LA POBREZA

A EL CUARTO MUNDO
La persistencia de la pobreza en los pases ricos constituye un problema social
importante para las economas contemporneas. Ha mostrado ser ms difcil de erradicar
de lo que se pensaba hace treinta o cuarenta aos.
La pobreza constituye un problema econmico y social no resuelto en el mundo actual,
no ya en los pases subdesarrollados que recibieron el apelativo de Tercer Mundo, sino
especialmente en los pases occidentales desarrollados; hasta el punto de que se ha dado
el nombre de Cuarto Mundo a ese importante ncleo de poblacin marginal sumida en
la pobreza en el seno de los pases ricos.
Se denomina Cuarto Mundo a las bolsas de pobreza y marginacin existentes en los
pases desarrollados, especialmente en el entorno de sus grandes ciudades.

B - QU ES LA POBREZA?
La pobreza es un concepto aparentemente sencillo que, sin embargo, se vuelve
tremendamente complejo cuando se intenta medir de forma rigurosa.
Casi todos los economistas se muestran de acuerdo al definir la pobreza como un nivel
de recursos insuficiente para cubrir una serie de necesidades, pero frecuentemente
discrepan a la hora de definir las necesidades que deben quedar cubiertas para no ser
considerado pobre.
La pobreza absoluta supone quedar por debajo de un mnimo vital que se puede
determinar de forma objetiva, analizando el coste de una cesta mnima de bienes y
servicios que se considera necesaria para poder cubrir esas necesidades bsicas.
Se consideran en pobreza absoluta aquellas personas cuyos recursos resultan
insuficientes para satisfacer una serie de necesidades bsicas en el terreno de la
alimentacin, el vestido, la vivienda y otros aspectos fundamentales de la vida cotidiana.
La pobreza absoluta es una situacin especialmente relevante en pases poco
desarrollados y su erradicacin va ligada ms a problemas de crecimiento que de
redistribucin.
La pobreza relativa no consiste simplemente en no poder satisfacer una serie de
necesidades bsicas en el terreno de la alimentacin, el vestido o la vivienda, sino en
carecer de los recursos econmicos suficientes para poder integrarse en la sociedad a la
que se pertenece. Puesto que las necesidades aumentan constantemente conforme las
sociedades evolucionan tecnolgica, econmica y socialmente, el umbral de pobreza no
debe permanecer invariable, sino que debe definirse en relacin a los niveles de vida
medios existentes en cada pas y cada momento histrico.
Se consideran en pobreza relativa aquellas personas cuyos recursos son tan limitados
que les hacen quedar excluidos de las pautas de consumo y las actividades sociales que
configuran el modo de vida considerado aceptable en la sociedad en la que viven.
Desde el punto de vista prctico, el enfoque relativo de la pobreza ha llevado a
determinar la lnea de pobreza como una proporcin de la renta media o mediana
6
, es
decir, del nivel de renta que se considera representativo del que tiene una familia tpica.
Convencionalmente, son considerados pobres aqullos cuyas rentas se sitan por debajo
de la mitad de ese valor.
En los pases desarrollados la pobreza relativa ha mostrado ser ms persistente y difcil
de reducir que la pobreza absoluta. Si esta ltima ha ido disminuyendo de forma
continua conforme se elevaba la renta per cpita, la pobreza relativa lo ha hecho slo en

6
La renta mediana es aqulla por debajo de la cual se sita la mitad exacta de la poblacin. El valor de la
mediana se sita por debajo del valor de la renta media.

89
la medida en que se han logrado acortar las diferencias de renta entre las clases medias
y los grupos menos favorecidos de la sociedad.
Desde mediados de los aos setenta, no obstante, los ndices de pobreza relativa han
permanecido constantes o han mostrado una tendencia a aumentar en muchos pases,
debido a un conjunto complejo de factores entre los que cabra destacar el menor ritmo
de crecimiento econmico, las transformaciones experimentadas en el mundo laboral y el
recorte de muchos programas pblicos de redistribucin de rentas hacia los menos
favorecidos.
Los conceptos de pobreza absoluta y pobreza relativa suponen, por lo tanto,
aproximaciones distintas al fenmeno de la pobreza. A la hora de valorar las ventajas y
desventajas de cada uno de estos enfoques es preciso reconocer que ambos presentan
una serie de limitaciones. Una definicin absoluta de la pobreza basada en un umbral
demasiado estricto y rgido puede acabar resultando irrelevante en los pases
desarrollados. Pese a lo cual, grupos relativamente amplios de poblacin siguen teniendo
un acceso muy limitado a los frutos del crecimiento econmico.
Por su parte, la definicin relativa de la pobreza se enfrenta al problema fundamental de
determinar el significado preciso del concepto de exclusin social. Muchos economistas
reconocen que no resulta sencillo determinar el nivel de recursos por debajo del cual se
puede considerar que los individuos quedan efectivamente excluidos de la sociedad a la
que pertenecen.
Tanto si entendemos la pobreza en trminos absolutos como relativos, para identificar la
poblacin es preciso contar con algn indicador que resuma la posicin econmica de las
personas. El indicador ms comnmente utilizado es la renta monetaria disponible,
constituida por la suma de todos los ingresos anuales obtenidos del trabajo, la propiedad,
las transferencias pblicas o privadas o cualquier otra fuente, netos de los impuestos y
cotizaciones pagados.
La renta monetaria es el indicador ms habitualmente utilizado para medir la pobreza de
una persona o de una familia.
La renta monetaria disponible constituye un indicador muy valioso para determinar si
las personas son pobres o no. Sin embargo, hay que tener en cuenta algunos matices:
- En primer lugar, los ingresos se refieren casi siempre a un solo ao, es decir, se trata
de la renta corriente obtenida durante los doce meses anteriores al momento de la
toma de datos. Pero es posible imaginar situaciones en las cuales una persona tiene
ingresos bajos, o incluso muy bajos, durante un determinado perodo de tiempo sin
que ello signifique una reduccin significativa de su nivel de vida (agricultores,
determinados profesionales, estudiantes universitarios, etc.).
Algunos de estos problemas podran resolverse si, en lugar de la renta, se utilizaran
indicadores directos del nivel de vida, como los gastos de consumo realizados. Sin
embargo, definir como pobres a aquellos cuyos gastos no llegan a un cierto umbral
plantea tambin algunos problemas especficos. Podramos considerar pobres a
personas que tienen recursos suficientes pero prefieren ahorrar. A la vez, podramos
considerar que no lo son personas que consiguen mantener un nivel de gasto superior
al umbral de pobreza slo a costa de endeudarse o hipotecar sus bienes.
- En segundo lugar, la renta que se utiliza habitualmente como indicador en la
medicin de la pobreza suele recoger slo los ingresos de carcter monetario,
ignorando una serie de recursos de carcter no monetario que pueden estar a
disposicin de la persona y elevar su nivel de vida real. Un ejemplo de este tipo de
recursos seran las prestaciones sociales en especie, la asistencia sanitaria gratuita,
los complementos salariales en especie, el autoconsumo, etc. Muchas personas
pobres no apareceran como tales si se tuvieran en cuenta este conjunto de recursos.
- Puede resultar difcil la obtencin de datos fiables sobre los ingresos obtenidos por las
familias. Las preguntas directas sobre el nivel de ingresos tienden a suscitar rechazo
entre los individuos encuestados. Adems, los ms excluidos de la sociedad suelen
estarlo tambin de las encuestas y estadsticas. En suma, los datos con los que se

90
construyen las estimaciones de pobreza son siempre una aproximacin imperfecta a
la verdadera distribucin de la renta entre los habitantes del pas.
Adems de los ingresos monetarios deberan tomarse en consideracin los ingresos en
especie y el autoconsumo.
Aunque hasta ahora hemos hablado de personas pobres, los datos sobre ingresos que se
utilizan se refieren casi siempre al conjunto de la unidad familiar, ya que el nivel de vida
individual depende de los ingresos conjuntos obtenidos por la familia a la que se
pertenece, y no de los percibidos a ttulo individual por cada miembro de la poblacin.
Otra cuestin interesante es la diferente duracin de los perodos de pobreza. Hay
personas y familias que estn por debajo del umbral de pobreza y permanecen en esa
situacin durante muchos aos. Por el contrario, la pobreza representa para otros una
situacin transitoria de la que saldrn en un perodo breve. Esta cuestin y la respuesta a
la misma puede tener una enorme importancia a la hora de disear medidas adecuadas
para ayudar a los diferentes grupos de pobres.
Las caractersticas de la pobreza de larga duracin son diferentes a las de la pobreza
transitoria y su solucin exige medidas de muy distinto carcter y ms difcil xito.
En la actualidad existen cada vez ms bases de datos que ofrecen informacin sobre los
ingresos obtenidos por las familias a lo largo de perodos de tiempo muy superiores al
ao.
Un ltimo aspecto relacionado con la medicin de la pobreza es el tipo de ndices que se
pueden utilizar para resumir el nivel de pobreza de un pas o regin en un momento
dado. El ndice ms comnmente utilizado es el porcentaje de poblacin que se sita
por debajo del umbral de pobreza. Sin embargo, la tasa de pobreza as construida no
tiene en cuenta algunos aspectos importantes, como la desigualdad entre la poblacin
pobre o la intensidad de la pobreza. Por ello, los economistas han desarrollado ndices
complementarios al porcentaje de poblacin pobre, que incorporan las dimensiones de
desigualdad e intensidad de la pobreza.

C INCIDENCIA Y CAUSAS DELA POBREZA
El riesgo de pobreza no se distribuye por igual entre los diversos grupos que componen
la poblacin, sino que afecta de forma desproporcionada a determinados colectivos.
Conocer quines son los pobres es un necesario primer paso para investigar las causas
de la pobreza. Este conocimiento resulta tambin til a la hora de disear las polticas de
lucha contra la pobreza.
Los grupos en los cuales se concentra la pobreza varan de un pas a otro y a lo largo del
tiempo. Sin embargo, hay una serie de colectivos que con gran frecuencia resultan ser
los de mayor incidencia de la pobreza en los estudios actuales:
- Las personas mayores, y en especial las mujeres mayores que viven solas.
- Las minoras tnicas, como los negros y los hispanos en EE.UU.,o los gitanos
y los inmigrantes procedentes de los pases pobres en Europa.
- Los desempleados, en especial los de larga duracin.
- Las personas con bajos niveles de educacin.
En la mayora de los pases occidentales se han producido en los ltimos aos algunos
cambios en los grupos ms afectados por la pobreza. Casi sin excepcin, los ndices de
pobreza de las personas mayores y las personas incapacitadas para el trabajo se han
reducido paulatinamente, gracias en buena medida a la generalizacin y creciente
cobertura de las prestaciones de la Seguridad Social.
El descenso de algunas formas tradicionales de pobreza ha ido, sin embargo, unido al
surgimiento de otras nuevas, asociadas en muchos casos a las transformaciones
experimentadas por el mercado de trabajo y las estructuras familiares. Los
desempleados, los trabajadores mal pagados y las familias monoparentales son algunas
de estas nuevas formas de pobreza cuya importancia es mayor en la etapa actual que
en perodos anteriores.

91
Uno de los grupos que presenta mayor incidencia de la pobreza es el formado por los
desempleados, en especial los que han agotado sus prestaciones sin haber conseguido
encontrar un trabajo.
En muchos casos los salarios obtenidos por los trabajadores menos cualificados pueden
no resultar suficientes para obtener una renta familiar que supere el umbral de pobreza.
Otro colectivo que plantea problemas especficos son las familias monoparentales
encabezadas por mujeres, cuyo nmero no ha dejado de crecer en los ltimos aos
debido al aumento de la fecundidad extramatrimonial y a la mayor frecuencia de las
rupturas familiares. En gran parte del mundo occidental, las mujeres solas con cargas
familiares constituyen una parte importante y creciente de la clientela de los servicios
asistenciales.

RESUMEN
La distribucin de la renta es el problema que subyace detrs de la casi
totalidad de los debates sociales. Puede analizarse desde muy
diferentes puntos de vista y as es posible hablar de distribucin
funcional, personal, institucional, sectorial, territorial...
En el conflicto entre equidad y eficiencia, buena parte de los
economistas optan por el criterio de eficiencia. Desde esa perspectiva,
se arguye que carecemos de medidas operativas para conocer el efecto
neto de una medida redistributiva que beneficia a unos pero perjudica a
otros. De ah que se acepte como vlido el concepto de ptimo
paretiano.
En la prctica, el margen de la discusin se ve acotado porque en los
extremos de mxima igualdad o desigualdad los objetivos de equidad y
eficiencia no son contradictorios. La eleccin del grado de equidad
intermedio ptimo responde a criterios valorativos.
La teora neoclsica de la distribucin de la renta se centra en el
equilibrio de los mercados de factores productivos en los supuestos de
competencia perfecta. Aunque aporta una aproximacin importante,
olvida aspectos muy decisivos como las situaciones monopolistas, la
actuacin del gobierno, la presencia de sindicatos y otras rigideces en
los mercados.
La distribucin personal tiene su base en la distribucin primaria que
realizan los mercados de factores, pero sta se ve alterada por las
polticas redistributivas pblicas y por las propias reasignaciones
privadas, especialmente en el mbito de la familia.
Mientras la equidad, o la determinacin de lo que es lo justo, responde a
criterios valorativos, la igualdad es un concepto objetivo que puede
medirse. Los instrumentos ms usuales para llevar a cabo esa medicin
son la curva de Lorenz y el coeficiente de Gini. Prcticamente nadie
defiende que el ptimo social coincide con la igualdad total.
Las desigualdades existentes pueden explicarse por factores como las
diferencias en la habilidad, en la riqueza y en la intensidad de trabajo,
as como el ambiente social y educativo o la discriminacin que afecta a
determinados colectivos. Sin embargo, el componente ms significativo
es el capital humano: las diferencias en los niveles de educacin y
cualificacin laboral.
Se observa una tendencia histrica hacia una reduccin paulatina de la
desigualdad en los pases desarrollados, propiciado por el sistema
democrtico. Sin embargo, se observan oscilaciones que dependen de
factores como las innovaciones tecnolgicas, las condiciones del
mercado de trabajo, los cambios demogrficos o las opciones polticas.

92
Las polticas pblicas redistributivas, que se muestran decisivas, han
desplazado su importancia desde la imposicin progresiva hacia las
polticas de gasto. Y dentro de stas, de las prestaciones monetarias a
las prestaciones en especie, entre las que la educacin juega un papel
protagonista, especialmente en el largo plazo.
La pobreza puede contemplarse desde una perspectiva absoluta (y
afecta fundamentalmente al llamado tercer mundo) o desde una
perspectiva relativa (que se refiere a la exclusin de una parte de la
poblacin del modo de vida considerado aceptable en la sociedad en la
que viven). La importancia de este fenmeno en los pases
desarrollados ha dado lugar el concepto de cuarto mundo.
La medicin de la pobreza presenta ciertas dificultades, pero es fcil
observar que afecta especialmente a determinados colectivos como las
personas mayores, las familias monoparentales, algunas minoras
tnicas, personas poco cualificadas, trabajadores con empleos precarios
o desempleo de larga duracin...

* * * * * * * * *

93

TEMA 8
LA PERSPECTIVA AGREGADA

1.- EL ENFOQUE MACROECONMICO

El enfoque macroeconmico, cuyo origen puede situarse en los aos treinta del S. XX,
centra su atencin en el comportamiento de la economa en su conjunto.
Ya no interesa tanto el comportamiento del consumidor individual, como hace la
microeconoma, sino cmo evoluciona el consumo nacional en su conjunto. Ya no
interesa tanto cmo se comporta el precio de este bien o aquel servicio, sino cmo
evolucionan los precios en el conjunto de la economa.
La macroeconoma se va a centrar en el todo, y no en la parte.
Aunque comparte con la microeconoma el mismo tronco e instrumental bsico de
anlisis, la macroeconoma tiende a marginar el anlisis de mercados concretos y de
sujetos individuales y supone que el equilibrio puede no vaciar los mercados,
fundamentalmente por la existencia de rigideces en los precios, sobre todo a la baja.
En macroeconoma, los plazos de tiempo no tienen exactamente el mismo significado que
en microeconoma, aunque s sean semejantes:
- El corto plazo supone un perodo de tiempo de unos dos o tres aos, en el que las
variaciones de las variables se entienden por espacios cortos (meses, trimestres). En
los modelos de anlisis los precios tienden a considerarse resistentes a la baja.
- En el largo plazo estamos hablando de siete u ocho aos, los precios se presuponen
ms flexibles pero capital, fuerza de trabajo y tecnologa se consideran todava fijos.
- En el muy largo plazo todos los aspectos mencionados pasan a considerarse
variables y los perodos de tiempo relevantes pasan a ser las dcadas, porque
hablamos de espacios de tiempo que comprenden varias de ellas.
Cuanto ms largo es el plazo del tiempo, ms relevante es el crecimiento de la economa
y los aspectos estructurales de la misma, es decir, los que se refieren a las
caractersticas estables de la economa nacional. Por el contrario, si nos fijamos en el
corto plazo, las oscilaciones son muy relevantes y pondremos especial atencin en los
aspectos coyunturales, es decir, en cmo varan mes a mes las variables
macroeconmicas ms relevantes.
El corto plazo en macroeconoma se mide en trimestres o pocos aos y presta atencin a
los aspectos coyunturales. El largo plazo se mide en quinquenios o dcadas y pone el
acento en los aspectos estructurales.

2.- LOS CICLOS ECONMICOS

A EXPANSIN Y RECESIN

94
La observacin de cmo evolucionan las economas nacionales muestra que las mismas
tienden a crecer, a largo plazo, en torno a una senda que pudiramos denominar de
produccin de pleno empleo.

Pero con perodos de fuerte crecimiento (perodos de auge o expansivos) que se alternan
con otros en los que la economa se ralentiza e, incluso, puede llegar a decrecer
(perodos recesivos).
Esta evolucin de las economas, caracterizada por la sucesin de perodos expansivos y
recesivos, conforman lo que tradicionalmente se han denominado ciclos econmicos.
Las economas parecen evolucionar conforme a ciclos econmicos, con perodos de fuerte
crecimiento (expansin) y perodos en que se ralentiza el crecimiento (recesin).
Los ciclos econmicos han sido objeto de buen nmero de anlisis en la historia del
pensamiento econmico. As, se hablaba de la existencia de ciclos largos, de unos
cincuenta aos, dentro de los cuales encontrbamos ciclos medios, de unos ocho o diez
aos, y ciclos menores cada tres o cuatro aos. O lo que es lo mismo, que cada tres o
cuatro aos habra una pequea crisis, cada ocho o diez aos una crisis algo ms
importante, y cada cincuenta aos una grave crisis, incluso con descensos en la
produccin nacional.
En nuestros das predomina un cierto escepticismo respecto a la posibilidad de prever tan
rgidamente los perodos de auge y de depresin. Quiz, precisamente, por el mayor
conocimiento de los aspectos macroeconmicos y el intervencionismo de los gobiernos,
en las ltimas dcadas los ciclos parecen haber atemperado sus oscilaciones pero, en
cambio, pueden haberse hecho ms persistentes tanto en sus fases de auge como en las
depresivas.
Tradicionalmente, los perodos de auge implicaban unas fuertes presiones alcistas de la
demanda que la oferta poda atender a duras penas. Esas presiones incidan sobre los
precios que, en forma creciente, se elevaban excesivamente.
Por el contrario, en los perodos recesivos la disminucin de la produccin provocaba
incrementos importantes en las cifras de desempleados.
Esa inestabilidad reduce el bienestar general y sera preferible que la senda efectiva
coincidiera con esa tendencia terica que siguen las economas a largo plazo.
Los gobiernos modernos intentan arbitrar medidas de poltica econmica de carcter
compensatorio. El objetivo terico es conseguir que las oscilaciones cclicas, inevitables,
reduzcan sus mrgenes de variacin. Las medidas encaminadas a tal objetivo reciben el
nombre de polticas estabilizadoras. Los gobiernos tienden a estimular (en pocas

95
recesivas) o a frenar (en pocas expansivas) la actividad econmica privada, de forma
que ni el empleo ni los precios sufran variaciones excesivas.
Dado que los perodos de auge excesivo pueden implicar presiones inflacionistas y los
recesivos incrementan el desempleo, los poderes pblicos suelen arbitrar polticas
estabilizadoras, intentando amortiguar las oscilaciones cclicas.

B VARIABLES Y POLTICAS
Cules son esas variables ms relevantes desde esta perspectiva macroeconmica.
En primer lugar, debemos centrar nuestra atencin en cmo evoluciona la produccin
nacional. El mayor o menor crecimiento en cada ao nos permitir detectar la marcha
del ciclo econmico.
Si estamos creciendo razonablemente, la actividad econmica permite absorber las
incorporaciones netas al mercado de trabajo y mantener los niveles de empleo o incluso
reducir el posible desempleo. Un descenso en las tasas de crecimiento implica que la fase
expansiva est llegando a su techo y empiezan a encenderse seales de alarma. Un
crecimiento casi nulo denota un estancamiento productivo y, normalmente, supone un
incremento de las cifras de paro.
El decrecimiento supondra ya una grave recesin, una crisis importante que requiere
medidas muy enrgicas para romper una inercia negativa que tiende a autoalimentarse.
Aunque hay factores que por s solos llevaran en el largo plazo a la recuperacin
econmica, las polticas estabilizadoras pretenden acortar ese perodo de crisis.
Es interesante tambin observar cmo se comporta la economa en el largo plazo. Esa
tendencia nos indica cul es el crecimiento de la economa correspondiente.
El empleo y la estabilidad de precios son dos importantes variables macroeconmicas
y por ello merecern nuestra atencin recurrentemente a lo largo de los captulos
siguientes.
Desde 1930, el pleno empleo (de los factores productivos en general, pero del factor
trabajo especialmente) se convirti en el objetivo por excelencia de las polticas
econmicas. Supone que la economa se sita en su Frontera de Posibilidades de
Produccin, asegura la ptima y eficiente utilizacin de sus recursos y provee a sus
integrantes del mximo nivel posible de bienestar material.
La inflacin provoca efectos redistributivos perversos, introduce inseguridad en las
relaciones comerciales.
Las variables ms relevantes en las que se centra la atencin de las polticas econmicas
son la produccin y el crecimiento, la inflacin, el desempleo y el equilibrio exterior.
Dado que el pleno empleo genera fcilmente tensiones inflacionistas, porque la oferta no
puede responder con agilidad a la fuerte demanda, puede ocurrir que el doble objetivo
del pleno empleo y la estabilidad de precios sea difcilmente alcanzable. En tales casos la
poltica econmica deber optar por un equilibrio razonable entre ambas metas.
Aunque estamos hablando constantemente de la economa nacional, lo cierto es que en
nuestros das se ha producido una mundializacin o globalizacin de la actividad
econmica.
Ello va a alterar buena parte de los anlisis tradicionales de la macroeconoma, realizados
sobre supuestos de economas cerradas (es decir, sin relaciones con otros pases), y
acrecienta la importancia del equilibrio exterior como objetivo de la poltica econmica.
La progresiva globalizacin de la actividad econmica mundial resta eficacia a las
polticas nacionales y hace ms importante la interrelacin entre las distintas economas.
La poltica econmica intentar conseguir sus objetivos estabilizadores a travs de
diversas medidas. Podemos hacer una clasificacin inicial de las mismas segn que
acten sobre factores de la demanda o sobre factores de la oferta.
Las polticas de demanda se encaminan a estimular o ralentizar, directa o
indirectamente, las compras de bienes y servicios por parte del conjunto de los agentes

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econmicos. Para ello se cuenta con la poltica fiscal, la poltica monetaria y la
poltica cambiaria.
Las polticas de demanda se centran en el estmulo o el freno de la demanda agregada a
travs de medidas fiscales, monetarias y cambiarias.
Las polticas de oferta inciden fundamentalmente sobre los costes de produccin y
pueden concretarse de muy diversas formas:
- Polticas de rentas, intentando moderar su crecimiento por encima de los aumentos
en la productividad.
- Polticas de mercado, en defensa de la competencia, liberalizacin y desregulacin.
- Polticas especficas presupuestarias y cambiarias como: inversiones pblicas
en infraestructuras o en educacin, que incrementen la productividad general del
sistema; reducciones de impuestos que incidan especialmente sobre la actividad
productiva; el mantenimiento deliberadamente alto de la cotizacin de la moneda
para abaratar los productos importados...
Las polticas de oferta estimulan la reduccin de los costes de produccin controlando el
crecimiento de las rentas, acercando los mercados a las condiciones de la competencia
perfecta y potenciando las medidas de gastos e ingresos pblicos que inciden directa o
indirectamente sobre la productividad de las empresas.

3.- LA CONTABILIDAD NACIONAL: SECTORES Y CUENTAS
A.- AGENTES Y OPERACIONES
La Contabilidad Nacional es el conjunto de registros contables que define, ordena y
cuantifica las magnitudes agregadas bsicas de una economa, conforme a unos criterios
que tienden a ser homogneos en todos los pases.
La primera tarea que requiere un sistema de cuentas agregadas es definir cules son los
agentes econmicos en que nos vamos a centrar. La clasificacin ms habitual diferencia
las siguientes unidades institucionales:
- Los hogares.- Las economas domsticas que detentan los factores productivos y
son los sujetos relevantes del consumo final de la economa.
Es frecuente incluir en el grupo anterior tambin a las instituciones privadas sin
fines de lucro al servicio de los hogares, sin personalidad jurdica o de escasa
importancia comercial como sindicatos, partidos polticos, iglesias, clubes sociales,
asociaciones de beneficencia, etc.
- Sociedades y cuasi sociedades no financieras.- Es decir, las empresas
destinadas a la produccin de bienes y servicios no financieros.
- Las instituciones de crdito (y las empresas de seguro).- Se dedican
principalmente a la intermediacin financiera.
- Las Administraciones pblicas.- Comprenden tanto la Administracin Central (el
Estado y sus organismos) como la Seguridad Social y las Administraciones
territoriales (Comunidades Autnomas, Ayuntamientos e instituciones provinciales e
insulares).
- Resto del mundo.- Agrupa el conjunto de relaciones que los residentes del pas
tienen con residentes extranjeros.
Los agentes econmicos que contempla la Contabilidad Nacional son los hogares y las
instituciones sin fines de lucro, las empresas no financieras, las instituciones de crdito,
las Administraciones pblicas y el resto del mundo.

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En la Contabilidad Nacional, la economa nacional se refiere al conjunto de unidades
residentes en el pas (las que tienen un centro de inters en el territorio econmico
correspondiente; en nuestro caso, el espaol).
Para considerar que una unidad tiene inters en el territorio nacional se exige que realice
operaciones econmicas durante un ao o ms en dicho territorio.
En la Contabilidad Nacional se entiende por unidades residentes a aquellos agentes
econmicos que realizan operaciones econmicas en el territorio correspondiente durante
un ao o ms.
Se plantean dudas en determinados supuestos. Por ejemplo, las unidades (hogares o
empresas) radicadas en otro pas pero con intereses econmicos permanentes en el
nuestro. El problema suele resolverse creando las denominadas unidades residentes
ficticias, contabilizndose las actividades correspondientes como si fueran efectivamente
residentes.
Las tablas intersectoriales (tambin denominadas tablas input-output), ofrecen una
informacin desglosada de las operaciones internas entre los distintos sectores
econmicos incluidos en el concepto genrico de empresas, as como su relacin con los
restantes agentes que aparecen en cuanto que sectores de demanda final o proveedores
de inputs primarios.
Estas tablas constituyen un elemento muy importante en el sistema de la Contabilidad
Nacional: ofrecen la informacin sobre el origen y el destino de las operaciones y
servicios y sobre el reparto del valor aadido entre las distintas unidades funcionales.
Las tablas intersectoriales (input-output) ofrecen la informacin desglosada de las
operaciones internas entre los distintos sectores econmicos incluidos en el concepto
genrico de empresas, as como su relacin con los restantes agentes que aparecen en
cuanto que sectores de demanda final o proveedores de inputs primarios.

B.- LAS CUENTAS (OPERACIONES)
El segundo paso de la Contabilidad Nacional es la definicin y clasificacin de las
operaciones que realizan esos agentes econmicos. Podemos diferenciar tres grandes
categoras de operaciones:
a) Las operaciones de bienes y servicios: describen el origen de los bienes y
servicios y su utilizacin por las unidades residentes. Incluyen, por tanto, las
operaciones ligadas a la produccin, al consumo y al intercambio con el resto del
mundo.
b) Las operaciones de distribucin: describen, por una parte, el destino de la renta
generada durante el proceso productivo y la intercambiada con el resto del mundo;
describe tambin los flujos que dan lugar a la formacin de la renta disponible y el
patrimonio de las unidades residentes.
c) Las operaciones financieras: describen las modificaciones en los activos y pasivos
financieros de los sujetos.

a.- Las operaciones de bienes y servicios.
Nos interesar contabilizar en primer lugar el conjunto de bienes y servicios que la
economa nacional ha obtenido y puede utilizar.
El principal componente vendr dado por la produccin de bienes y servicios, es
decir, por el resultado de la actividad econmica de las unidades residentes destinada a
la creacin de productos, estn o no destinados a la venta. Entre los no destinados a la
venta debemos incluir los servicios que las Administraciones pblicas y las instituciones
privadas sin fines de lucro prestan a la colectividad en rgimen gratuito o casi gratuito.
Dado que los bienes y servicios se valorarn a precios de mercado, ser preciso utilizar
en el caso de este tipo de bienes un criterio diferente (normalmente el coste de
produccin) si no queremos infravalorar su importancia cuantitativa.

98
Adems de la produccin nacional disponemos de un conjunto adicional de bienes y
servicios que entran definitivamente en el territorio nacional procedentes del resto del
mundo. Tales entradas constituyen las importaciones. stas, junto con la produccin
antes citada, constituyen los recursos, es decir, los bienes y servicios disponibles.
Qu destino tienen esos bienes y servicios? La mayor parte de los mismos se dedican al
consumo, tanto al final como al intermedio.
Otra parte se destina a la formacin bruta de capital (lo que tradicionalmente
denominamos inversin).
Por ltimo, parte de la produccin nacional se destinar a la exportacin.

b.- Las operaciones de distribucin
Las operaciones de distribucin en la Contabilidad Nacional intentan reflejar quines son
los beneficiarios de esas rentas que, directa o indirectamente, se han generado en el
proceso econmico.
El componente ms importante lo constituye el captulo de remuneracin de los
asalariados, que comprende todos los pagos, en dinero y en especie, realizados por los
empleadores a sus empleados en concepto de contraprestacin por el trabajo realizado
durante el perodo considerado. Este grupo incluye tambin las cotizaciones realizadas
por los mismos empleadores, fundamentalmente a la Seguridad Social.
Las rentas de la propiedad y de la empresa recogen el resto de remuneraciones a los
factores productivos distintos del trabajo. Se incluyen as los intereses, las rentas de la
tierra y de los activos inmateriales y los dividendos y repartos de beneficios de las
empresas.
Sin embargo, no todos los recursos generados en la produccin y venta de los bienes y
servicios van a parar directamente a los bolsillos de los propietarios de los factores
productivos.
Por un lado, el precio que se paga por esos bienes y servicios lleva incorporados unos
impuestos sobre la produccin y las importaciones, como el IVA, los impuestos
sobre productos importados, los impuestos municipales sobre la actividad empresarial,
las tasas sobre el juego, etc.
En sentido opuesto, las empresas reciben tambin en determinados casos unas ayudas a
la produccin, que denominamos subvenciones de explotacin.
Por otro lado, de las rentas dirigidas a los factores productivos tambin el Estado detrae
unas cantidades a travs de los impuestos directos, que se engloban en la rbrica de
impuestos corrientes sobre la renta y el patrimonio. Aqu se incluyen no slo los
impuestos con esa denominacin, sino tambin todos aquellos que afecten a la renta de
las familias, como el Impuesto de Sociedades (que al minorar los beneficios societarios
implica que desciendan tambin los dividendos percibidos por los accionistas) o los
impuestos municipales sobre los hogares (por ejemplo, el IBI).
Tambin aqu existen unas transferencias en sentido inverso, unos pagos sin
contrapartida directa que las Administraciones pblicas proporcionan a los hogares en
concepto de subsidios de enfermedad, vejez, desempleo, invalidez, enseanza (becas),
etc. Todos estos supuestos se engloban bajo la denominacin genrica de subsidios o
prestaciones sociales.
Se incluyen tambin las transferencias sociales en especie, que comprenden los
bienes y servicios individuales proporcionados a los hogares de forma gratuita o a precios
econmicamente no significativos (servicios de enseanza, de sanidad, de alojamiento,
culturales, recreativos, etc.).
Otras transferencias corrientes (primas e indemnizaciones de seguros diversos,
transferencias entre Administraciones, cooperacin internacional, multas, loteras, etc).
Las transferencias de capital recogeran los pagos sin contrapartida directa que
implican la adquisicin o cesin de activos por parte de alguna de las partes
intervinientes, normalmente entre las Administraciones pblicas (o el resto del mundo) y

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las unidades residentes. Los impuestos del capital se refieren a las detracciones
obligatorias sobre el capital o el patrimonio percibidas por las Administraciones pblicas
de manera no peridica, como el Impuesto de Sucesiones y Donaciones.
La ltima partida relevante que hay que destacar es el consumo de capital fijo o
depreciacin. En este grupo estamos contabilizando la prdida de valor que han
experimentado los bienes de inversin de que dispone la economa nacional, ya sea por
su envejecimiento, ya porque se ha quedado anticuado, ya porque se ha destruido
accidentalmente.

c.- Las operaciones financieras
Se distinguen siete categoras de activos financieros:
- Oro monetario y Derechos Especiales de Giro (DEG).- El oro monetario es el que
mantienen las autoridades monetarias en concepto de reservas oficiales. Los DEG son
unos activos internacionales de reserva creados por el FMI.
- Efectivo y depsitos.- Dinero de curso legal y cuentas de libre disposicin en
entidades financieras, en moneda nacional o extranjera.
- Valores distintos de acciones.- Como letras, pagars, bonos, obligaciones,
derivados financieros, etc.
- Prstamos.- Materializados en documentos no negociables o no materializados en
documento alguno.
- Acciones y otras participaciones en la propiedad de sociedades.
- Reservas tcnicas de seguro.- Que sern pasivos de estas sociedades y de fondos
de pensiones.
- Otras cuentas pendientes de cobro-pago.
A cada activo financiero le corresponde un pasivo (salvo en el caso del oro monetario y
los DEG, por lo que hay seis categoras de pasivos) y una categora de operacin
financiera.
El saldo de la cuenta financiera es igual a la adquisicin neta (aumento neto) de activos
financieros menos el aumento neto de pasivos (en otras palabras, lo que aumentan los
activos menos lo que aumentan las deudas de cada sector). Este saldo refleja el
importante dato de la capacidad o necesidad de financiacin de cada sector, segn
que aqul resulte positivo o negativo.
La capacidad o necesidad de financiacin de la economa ser el resultado de sumar los
saldos de todos los sectores institucionales interiores y es, por definicin, igual a la
necesidad o capacidad de financiacin de la cuenta financiera del exterior. Si tenemos
necesidad de financiacin, el resto del mundo ha de tener en relacin con nosotros una
paralela capacidad de financiacin. Y viceversa.

4.- EL PRODUCTO NACIONAL

A EL FLUJO CIRCULAR DELA RENTA
El punto de partida bsico para explicar el conjunto de aspectos que pretendemos
estudiar puede ser el mismo: el flujo circular de la renta.
La primera magnitud que debemos medir es la cantidad de lquido que circula por los
canales que hemos dibujado. A ese volumen lo llamaremos genricamente producto
nacional y lo definimos como el conjunto total de bienes y servicios generados en
una economa en un perodo de tiempo determinado.

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El pago a los factores productivos representa para stos su ingreso, es decir, la renta
nacional. Lo veremos representado habitualmente con la letra Y.
Y con el gasto nacional estamos midiendo el consumo total.
Producto, renta y gasto son, por tanto, tres enfoques distintos para el mismo concepto
fundamental. Y, mientras no compliquemos el anlisis, los tres nos han de dar
exactamente el mismo resultado.

La suma de todos los factores productivos utilizados en el proceso productivo ser el
valor aadido bruto. El valor aadido pro una empresa vendra dado por la diferencia
entre su produccin total y la suma de todos los bienes y servicios que ha utilizado para
obtener la produccin propia (valor aadido = produccin total bienes y servicios
utilizados).
As, el producto nacional, la renta nacional, el gasto nacional y el valor aadido bruto son
cuatro formas de medir la actividad econmica nacional, segn fijemos nuestra atencin
en unas u otras de las corrientes que refleja el flujo circular de la renta.
Buena parte de los bienes y servicios que se producen por las empresas son utilizados no
directamente por los consumidores finales, sino por otras empresas que los emplean
para obtener sus productos. Si contabilizramos la produccin total como la suma de lo
producido por todas y cada una de las empresas, estaramos sumando varias veces el
mismo producto, estaramos inflando artificialmente el resultado.
Debemos contabilizar tan slo el valor aadido por cada una de las empresas. Valor que
podemos calcular bien sumando los pagos a los factores productivos, bien descontando
del producto final las compras hechas a otras empresas.
De la produccin final de cada empresa hay que restar todos los bienes y servicios que
en realidad no ha producido ella, sino otras empresas; que, por lo tanto, ya se han
contabilizado a efectos del producto nacional en el momento en que sumamos la
produccin de las primeras. De la segunda slo debemos considerar la parte de valor que
aporte nueva, que aada a lo que recibi: es decir, el valor aadido.

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Ese valor aadido puede obtenerse fcilmente por sustraccin, es decir, restando de la
cifra final de ventas las compras realizadas a otras empresas. Pero podemos calcularlo
tambin por adicin, es decir, sumando todos los factores productivos que ha utilizado
directamente.

B EL CLCULO DEL PRODUCTO NACIONAL
Si queremos obtener la produccin nacional total tendramos que sumar
innumerables bienes y servicios que slo pueden sumarse si los reducimos a una
unidad comn: la unidad de cuenta convencional que es el dinero, la moneda de uso
corriente.
Decimos que una magnitud se expresa en precios corrientes cuando se valora a
los precios del mercado vigentes en el mismo perodo. Si no se dice otra cosa, se
entiende que sta es la forma habitual de ofrecer cualquier dato estadstico.
Decimos que una magnitud se expresa en valores reales, o en euros constantes de
un determinado ao, cuando se valora a los precios vigentes en otro perodo de
tiempo que se toma como base. Por lo tanto, un valor real es siempre relativo y
exige que especifiquemos qu ao es el que se toma como referencia.
A la operacin de aislar y separar el efecto que sobre una magnitud se debe tan slo
a la variacin experimentada por los precios se le denomina deflactar.
Se denomina deflactar a la operacin de descontar de una magnitud la parte de su
variacin debida exclusivamente a la variacin de precios.
Para conocer cul es ese impacto global de los precios, se puede utilizar tambin un
deflactor de la produccin. Como ahora veremos, el total de la produccin nacional
recibe el nombre de PIB (Producto Interior Bruto).
Denominamos deflactor del PIB a la variacin media de los precios de los bienes y
servicios que lo integran. Se obtiene ponderando, segn su importancia en la
produccin total, la variacin del precio de cada uno de los bienes, y es uno de los

102
ndices que podemos utilizar para medir la inflacin que ha experimentado una
economa durante un perodo de tiempo determinado.
El deflactor del PIB es la variacin media de los precios de los bienes y servicios que lo
integran.
La valoracin del total de los bienes y servicios totales producidos en una economa
durante un ao encontrar enormes dificultades en la prctica. En un buen nmero de
casos se recurrir a estimaciones basadas en muestreos (datos de un grupo significativo
de bienes y servicios que se considera representativo del total), o a ndices en funcin
de cmo varan determinados datos conocidos y suponer que las magnitudes
relacionadas evolucionan en la misma forma.
El primer problema que plantea la valoracin del PIB de un pas es la dificultad de
disponer de informacin adecuada y de fuentes estadsticas suficientes.
Conviene resaltar algunos problemas de carcter general, no derivados tanto de la
dificultad de obtener datos como de la propia naturaleza de los bienes y servicios
correspondientes.
1) En las series de datos, un primer problema que aparece es el de las variaciones en
la calidad de los productos, en las innovaciones que van cambiando paulatinamente un
bien hasta no parecerse en nada al original.
Segn se eleva el nivel de vida de los ciudadanos, la calidad de todos los productos sube
igualmente.
El problema es tanto mayor cuanto ms largo es el perodo de tiempo considerado. Por
ello pueden resultar engaosas series que tomen como base un ao muy alejado en el
tiempo. El mecanismo ms sencillo para corregir este aspecto es utilizar series reales en
las cuales cada ao se toma como base la estructura de precios del anterior. En la
medida en que los cambios suelen ser paulatinos, se considera que de ao en ao no
suelen ser significativos.
2) En la medida en que el criterio de valoracin del producto nacional es el precio de
mercado, su estimacin difcilmente puede incluir toda una serie de bienes y servicios
que no pasan oficialmente por el mercado.
En primer lugar, todas las transacciones de carcter ilegal.
Lo mismo ocurre con la economa sumergida, la economa que normalmente para
evadir impuestos- se realiza de forma clandestina.
Parecido es el caso del autoconsumo (consumo de los bienes que uno mismo produce).
Aqu podran considerarse tambin las tareas domsticas.
Resulta difcil integrar en la valoracin del PIB real las variaciones debidas a mejoras en
la calidad, o fenmenos como la economa sumergida y el autoconsumo.
Estos aspectos son muy relevantes a la hora de efectuar comparaciones internacionales,
puesto que pases con un fuerte componente de economa sumergida o en los cuales sea
muy habitual que los hogares satisfagan sus propias necesidades (autoconsumo),
aparecern como mucho ms pobres de lo que realmente son.
3) Frecuentemente es preciso acudir a imputaciones, es decir, a estimar un valor
aproximado por imposibilidad de conocer el real. En buen nmero de casos, de nuevo,
porque los bienes y servicios afectados no pasan por el mercado.
El primer supuesto es el de los bienes y servicios que el sector pblico (tambin otras
instituciones privadas sin fines de lucro) ofrecen a los ciudadanos en rgimen gratuito o
semigratuito. Al no existir un precio de venta o ser ste muy inferior al que
correspondera, existe la convencin de valorarlos al coste de produccin de esos bienes
y servicios. Ello supone dos distorsiones importantes:
- No se incluyen los beneficios que exigira una oferta privada por esos mismos bienes
y servicios.
- No tiene en cuenta los posibles cambios en la productividad.

103
Otro supuesto tradicional en las cuentas nacionales es el que afecta a la valoracin de
algunos alquileres imputados a la vivienda propia. La vivienda es un gasto de inversin
para los hogares que se consume realmente en una serie de aos posteriores. Cunto
vale ese consumo? Tericamente, el alquiler que por esa vivienda se pagara en el
mercado. Ahora bien, cuando se habita en la propia vivienda no existe esa referencia y
es preciso acudir a estimaciones del posible importe del alquiler, en cuanto renta
generada por dicha vivienda.
Muchas partidas se calculan acudiendo a imputaciones aproximadas, como es el caso de
los bienes y servicios prestados gratuitamente o los alquileres imputados a la vivienda
propia.
4) Ese mismo rgimen debera aplicarse a otros muchos bienes de consumo duradero
que podran considerarse igualmente una inversin que permite su utilizacin a lo largo
de una serie de aos: muebles, electrodomsticos, automviles, incluso prendas de
abrigo... No obstante, en todos estos casos (la vivienda es de hecho la nica excepcin)
el gasto de los hogares se contabiliza como consumo en el perodo en que se realiza y se
prescinde de la utilizacin posterior.
Aunque son muchos los bienes de consumo duradero, es una convencin considerar que
slo la vivienda constituye una inversin para los hogares.
Guarda relacin el supuesto de ventas y compras de segunda mano. En estos casos, slo
habr de contabilizarse el hipottico valor aadido que aporte la intervencin de un
comisionista o intermediario. Porque el bien o servicio correspondiente ya fue
contabilizado en el ao en que se produjo.

C PRODUCTO NACIONAL Y BIENESTAR NACIONAL
Las magnitudes agregadas son utilizadas habitualmente para calibrar el nivel de
bienestar de las naciones. Con todos sus fallos, aportan una informacin global bastante
aproximada de lo fundamental del aparato productivo de un pas; esos datos son
razonablemente comparables con los de otros pases; aunque las magnitudes econmicas
agregadas no midan todos los aspectos de la vida que proporcionan satisfaccin a los
seres humanos, al menos informan de buena parte del bienestar material que, a su vez,
sustenta un porcentaje muy relevante del bienestar total de los individuos.
Sin embargo, el PIB y magnitudes similares miden slo unos aspectos y no valoran otros
muy importantes, como el de la calidad de vida.
El PIB es un ndice insuficiente para medir el bienestar de los ciudadanos porque deja
fuera aspectos cualitativos.
Un aspecto importante es el valor del ocio: si una economa consigue producir cada ao
lo mismo que el anterior, pero los ciudadanos de ao en ao disponen de ms tiempo
libre: no parecera que ello supone un aumento del bienestar al margen de lo que diga
la evolucin del PIB?
Por otra parte, el crecimiento de una economa puede ir acompaado del deterioro del
medio ambiente, hacinamiento urbano y desertizacin de otras reas, incremento de la
inseguridad ciudadana... Ninguno de esos aspectos se contabiliza en el PIB.
Algunos economistas han intentado paliar esas deficiencias aportando ideas alternativas.
Una de ellas es la de evaluar el BEN (Bienestar Econmico Neto). Esta magnitud
resultara de aadir al PIB convencional la estimacin del autoconsumo, los aumentos del
tiempo de ocio y la economa sumergida (sin incluir en la misma los bienes y servicios
ilegales) y restar en cambio los daos sufridos por el medio ambiente.
Las Naciones Unidas utilizan frecuentemente, para las comparaciones internacionales de
bienestar y nivel de desarrollo, otro tipo de ndices como el IDH (ndice de Desarrollo
Humano), que tienen en cuenta, adems del poder adquisitivo de la renta media, la
esperanza de vida y el ndice de alfabetizacin. Y se han realizado muchos estudios
que incorporan otras muchas variables que afectan a la calidad de vida.

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La principal dificultad que plantean todas estas aproximaciones es cmo ponderar la
importancia de cada una de las variables.
Por otra parte, estos ndices han sido tambin criticados por no incorporar aspectos
cualitativos. Por ejemplo, un aspecto que no aparece en las magnitudes que estamos
revisando es el que se refiere a cmo se distribuyen la produccin y la renta en un pas
determinado.
Con todas sus restricciones, las magnitudes econmicas agregadas siguen resultando una
de las aproximaciones ms objetivas y fiables de la situacin general de un pas, y
conocer su evolucin resulta indispensable para arbitrar las medidas ms adecuadas de
poltica econmica.

5.- LAS MAGNITUDES AGREGADAS

Las magnitudes agregadas de la Contabilidad Nacional son las cifras de sntesis que
permiten medir el resultado de una economa nacional, la importancia de sus
componentes ms relevantes y la evolucin de todo ello.
La primera magnitud de la que parte todo nuestro anlisis es el PIB, el Producto
Interior Bruto, que se calcula siempre a precios de mercado. Equivale al Valor
Aadido Bruto e incluye, con limitaciones, el conjunto de los bienes y servicios
producidos por los residentes en el pas a lo largo del perodo que se considere,
habitualmente un ao.
En epgrafes anteriores hemos utilizado este concepto como razonablemente equiparable
al de Renta Nacional. Sin embargo, conforme a los criterios y nomenclatura de la
Contabilidad Nacional, esto no es cierto. Veamos cmo pasar de uno a otro concepto.
En primer lugar, debemos dar el paso del criterio geogrfico (interior) al concepto
personal (nacional), llegando con ello al Producto Nacional Bruto (PNB).

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Para obtener el PNB bastara, pues, con sumar al PIB las rentas obtenidas por los
factores espaoles (nacionales) en el extranjero (rfne) y restar las rentas obtenidas por
los factores extranjeros en el interior, en Espaa (rfei).
PIB + rfne rfei = PNB
Una parte de esa produccin no ha significado realmente la produccin de nuevos
recursos, sino que tan slo ha servido para mantener el capital fijo disponible en el
mismo estado en el que estaba. La depreciacin (en trminos de Contabilidad, el
consumo de capital fijo) debe descontarse. El consumo de capital fijo no ha
incrementado el bienestar de nadie, sino que simplemente ha cubierto una prdida que
se haba producido.
Se corresponde ya este resultado con el de la Renta Nacional? Todava no. Deberemos
restar los impuestos indirectos y sumarle las subvenciones de explotacin para
obtener finalmente la Renta Nacional.
PNB + Subvenciones Impuestos indirectos Depreciacin = RN
Representa la Renta Nacional el conjunto de recursos que las economas domsticas
tienen a su disposicin para tomar libremente sus decisiones de consumo y ahorro? La
respuesta ha de ser negativa. Debemos descontar los impuestos directos que soportan
esas rentas (en los que incluimos a estos efectos los que recaen sobre la renta y el
patrimonio, as como las cotizaciones a la Seguridad Social), puesto que la parte
correspondiente de los mismos minora las rentas inicialmente percibidas.
En sentido opuesto, hay que sumar el importe de los subsidios (las transferencias que el
sector pblico hace a los hogares a travs de los programas de pensiones, apoyo a los
desempleados, supuestos de invalidez, etc.). Estas transferencias suponen
evidentemente recursos disponibles para quienes los perciben, aunque no se hayan
generado directamente en el proceso productivo.
La ltima partida que hay que tomar en consideracin es la que se refiere a los
beneficios no distribuidos por las empresas. Esta ltima parte no llega tampoco a los
hogares y, por lo tanto, tambin tenemos que restarla de la Renta Nacional.
Una vez efectuadas todas las operaciones antedichas, obtendramos la Renta Nacional
Disponible o Renta Disponible, a secas, que representa el volumen total de ingresos
de que disponen los hogares para utilizar libremente, ya sea gastndolos en bienes de
consumo, ya dedicndolos al ahorro con vistas al consumo futuro.
RN + Subsidios Impuestos directos Beneficios no distribuidos = RD
Esta Renta Disponible nos permite conocer razonablemente el nivel de recursos con que
cuentan los ciudadanos de un pas y es un aparente buen indicador de su nivel de vida.
Para las comparaciones internacionales ser conveniente reducir esa cifra a trminos per
capita. Lo cual no evita el problema, ya mencionado, de que el dato nos oculta cmo se
distribuye realmente entre los ciudadanos afectados.
Todava podemos aadir un paso ms. El nivel de vida de los naturales de un pas no slo
depende de los bienes y servicios que pueden adquirir en el mercado. Existe tambin una
relevante oferta de bienes y servicios prestados gratuitamente por el Estado (Educacin,
Sanidad, transportes, guarderas...). Estas prestaciones pblicas afectan notoriamente
al bienestar de los ciudadanos que los disfrutan.
El concepto de Renta Disponible Ajustada (RDA) pretende incorporar estas
prestaciones pblicas en especie. Para obtenerla deberamos sumar a la Renta Disponible
el importe del gasto pblico en estas partidas.

RD + Prestaciones pblicas en especie = RDA


106

RESUMEN
La macroeconoma pretende analizar la economa en su conjunto. A
diferencia de la micro, no atiende al comportamiento de cada individuo
o mercado, sino a las cifras agregadas del conjunto de los sujetos
homogneos como los consumidores, las empresas o el Estado. Aunque
el sustrato metodolgico es el mismo, en la macro el equilibrio no
implica que se vacen los mercados, fundamentalmente por la existencia
de rigideces de los precios a la baja. Por ello el anlisis macroeconmico
suele ir acompaado de proposiciones normativas: medidas posibles de
poltica econmica para corregir los desequilibrios observados.
La observacin de cmo evolucionan las economas en el largo plazo
permite comprobar la existencia de perodos expansivos y recesivos.
Los sucesivos auges y depresiones constituyen los ciclos econmicos.
Aunque se han tipificado los ciclos como largos, medios y cortos, en la
actualidad predomina un cierto escepticismo respecto a la presunta
regularidad de los ciclos. Los perodos de auge suelen ir acompaados
de presiones inflacionistas sobre los precios, mientras que en las
depresiones crece el desempleo.
La Contabilidad Nacional, que define, ordena y cuantifica las magnitudes
agregadas bsicas, ofrece la informacin estadstica necesaria para
conocer la marcha de una economa y estudiar sus desequilibrios y la
eficacia de las posibles medidas. Organismos internacionales como la
ONU y la Comisin Europea procuran que la metodologa seguida en
todos los pases sea similar con el fin de facilitar las comparaciones
entre las distintas economas.
Los agentes que suele contemplar la Contabilidad Nacional son los
hogares (y las instituciones sin fines de lucro), las empresas no
financieras, las instituciones de crdito, las Administraciones pblicas y
el resto del mundo. A estos efectos se consideran unidades residentes
aquellas que realizan operaciones econmicas en el territorio
correspondiente durante un ao o ms. Con el fin de conocer las
operaciones internas que se producen en el sector empresas,
peridicamente se elaboran tambin las tablas intersectoriales (o tablas
inputs-outputs), que permiten observar el origen y el destino de las
operaciones y servicios y el reparto del valor aadido entre las distintas
unidades funcionales.
La contabilidad distingue tres grandes tipos de operaciones:
- Las operaciones de bienes y servicios, que describen el origen y
utilizacin de los mismos, como la produccin interna, las
importaciones, el consumo, la formacin bruta de capital fijo (la
inversin) o las exportaciones.
- Las operaciones de distribucin, que ponen el acento en el destino de
la renta generada durante el proceso productivo, como la remuneracin
de los asalariados, las rentas de la propiedad y de la empresa, los
impuestos directos e indirectos, las subvenciones de explotacin y las
prestaciones sociales, las transferencias de capital y el consumo de
capital fijo (depreciacin).
- Las operaciones financieras, que describen las posiciones acreedoras
o deudoras entre los distintos agentes.
En una perspectiva general, podramos decir que el producto nacional,
la renta nacional, el gasto nacional y el valor aadido bruto son cuatro
formas de medir la actividad econmica nacional, segn que fijemos
nuestra atencin en unas u otras de las corrientes que refleja el flujo
circular de la renta. El valor aadido hace referencia a la necesidad de

107
separar en la produccin de cada empresa lo que es aportacin propia
de lo que son bienes y servicios generados por otras empresas, para
evitar contabilizar varias veces el conjunto de bienes y servicios
intermedios. Puede calcularse por la adicin de los pagos a los factores
productivos o por la sustraccin de las compras a las ventas.
La produccin, como cualquier otra magnitud, puede medirse a precios
corrientes (los vigentes en el perodo o momento a que se refiera) o a
precios constantes de un determinado ao que se toma como base. Esta
medicin supone deflactar las cifras originales, es decir, aislar la parte
de su variacin que se debe tan slo a variaciones en los precios, para
intentar reflejar los valores reales, diferentes de los monetarios.
En la prctica, la medicin de la produccin nacional plantea numerosos
problemas, en primer lugar por las dificultades estadsticas de
obtencin de datos. Pero, adems, existen otros aspectos de difcil
solucin, como la consideracin en la variacin de la calidad de los
bienes y servicios, la consideracin de las actividades ilegales y de
economa sumergida y las imputaciones de valores ficticios de mercado
para los casos en que se prestan servicios o se entregan bienes gratuita
o semigratuitamente. El producto nacional no mide tampoco aspectos
de calidad de vida, como el ocio o la proteccin del medio ambiente. Por
ello, se han sugerido medidas complementarias como el BEN (Bienestar
Econmico Neto) o el IDH (ndice de Desarrollo Humano).
Las magnitudes agregadas de la Contabilidad Nacional son las cifras de
sntesis que permiten medir el resultado de una economa nacional. Las
fundamentales son el Producto Interior Bruto, el Producto Nacional
Bruto, la Renta Nacional, la Renta Disponible y, recientemente, la Renta
Disponible Ajustada.

* * * * * * * * *


108

TEMA 9
LA DEMANDA INTERIOR

1.- EL CONSUMO (LA FUNCIN DE CONSUMO)
La funcin de consumo describe la relacin entre el gasto planeado por las familias
y el conjunto de variables que lo determinan, entre las cuales destaca la renta, ya
sea sta corriente o permanente.

A.- LA FUNCIN KEYNESIANA
El supuesto de partida de Keynes es relacionar el consumo corriente con la renta
corriente. La relacin que Keynes establece entre uno y otra se lleva a cabo mediante la
inclusin de dos conceptos nuevos: la propensin marginal a consumir y la propensin
media a consumir.
La propensin marginal a consumir mide la relacin entre los cambios en la renta
disponible y los cambios en el consumo. Nos indica qu parte de cada unidad
adicional de renta dedicamos a incrementar el consumo.
7

PMC = ? C / ? Yd

La propensin marginal a consumir nos dice qu parte de cada unidad adicional de renta
disponible se destina a incrementar el consumo. Su valor est comprendido entre 0 y 1.
La propensin media a consumir es la proporcin de renta que se dedica al
consumo.
8

PMeC = C / Yd

Segn esta teora, cuando se trata de describir cmo vara el consumo cuando cambia la
renta a lo largo del tiempo, la funcin de consumo tendra la siguiente expresin:
9

C = Co + PMC x Yd

La funcin keynesiana de consumo depende adems de otros factores. Son los
siguientes:
a) Las variaciones en la distribucin de la renta.
El consumo agregado depende de la distribucin de la renta entre las economas
domsticas. Cualquier cambio en la distribucin de la renta provocar una variacin en el
consumo agregado correspondiente a cada nivel de renta. Sin embargo, los cambios en
la distribucin de la renta son bastante lentos a lo largo del tiempo y por eso no afectan
apenas a la relacin estable entre consumo y renta.
b) Los cambios en las condiciones de los crditos.

7
PROPENSIN MARGINAL A CONSUMIR = INCREMENTO CONSUMO / INCREMENTO RENTA
DISPONIBLE.
8
PROPENSIN MEDIA A CONSUMIR = CONSUMO / RENTA DISPONIBLE.
9
CONSUMO = CONSUMO AUTNOMO + PROPENSIN MARGINAL A CONSUMIR x RENTA
DISPONIBLE. El consumo autnomo es el consumo mnimo de subsistencia, que no depende del nivel de
renta.

109
Cuando el crdito resulta ms difcil o ms costoso de obtener, las economas domsticas
suelen aplazar sus planes de compra financiados a crdito y, por tanto, el gasto de
consumo tiende a disminuir.
c) Los cambios en las existencias de bienes duraderos.
La demanda de bienes duraderos es bastante voltil y puede dar lugar a acusados
desplazamientos en el gasto de consumo, ya que tras un perodo durante el cual estos
bienes son difciles o imposibles de adquirir (por ejemplo, despus de un conflicto blico
o un perodo de grave desempleo o de profunda crisis econmica) suele venir una
explosin en el gasto de este tipo de bienes que da lugar a un aumento del consumo
agregado.
d) Las expectativas sobre los precios.
Los cambios esperados en los precios alteran las pautas de consumo. Cuando se espera
que los precios suban, se anticipa el consumo de bienes. Por el contrario, las
expectativas deflacionistas hacen retrasar el consumo de bienes, para aprovechar de este
modo el descenso de su precio.
La funcin de consumo keynesiana depende de la renta disponible, del consumo
autnomo y de la propensin marginal a consumir, as como de los cambios en la
distribucin de la renta, en las condiciones de los crditos, en las existencias de bienes
duraderos y en los precios.

B.- LA RENTA PERMANENTE
La hiptesis aqu expuesta ha sido desarrollada por el profesor MILTON FRIEDMAN.
El consumo para esta teora es considerado como consumo real, es decir, consumo de los
servicios proporcionados por los bienes adquiridos por las economas domsticas. En el
caso de los bienes no duraderos, el gasto en consumo y el consumo real as entendido
suelen coincidir, pero en el caso de los bienes duraderos el gasto realizado para
adquirirlos no est sincronizado con el consumo de servicios que proporcionan.

El ahorro ya no se considera la renta menos el gasto de consumo, sino la renta menos el
valor del consumo real. De este modo, la adquisicin de bienes duraderos se contabiliza
como ahorro, salvo la parte del valor de sus servicios realmente consumidos, que se
contabiliza como consumo.
El concepto de renta manejado por esta teora es el de renta a largo plazo, es decir, el
flujo de renta esperado por las economas domsticas durante toda su vida.

110
La teora de Milton Friedman sobre la renta permanente relaciona el consumo con el flujo
de renta esperado por las economas domsticas durante toda su vida.
La renta permanente se identificara entonces con la cantidad que las economas
domsticas podran consumir sin aumentar o reducir su fondo actual de riqueza.

C.- LA HIPTESIS DEL CICLO VITAL
Esta hiptesis fue desarrollada por F. MODIGLIANI, A. ANDO y A. BRUMBERG.
Segn esta teora, la renta permanente vendra a identificarse con la cantidad mxima
que la economa puede gastarse en consumo cada ao sin acumular deudas que se
trasladen a las generaciones futuras.
Si las economas domsticas consumen una cantidad constante igual a su renta
permanente cada ao, aumentarn su deuda cuando la renta corriente sea inferior a la
renta permanente. Sin embargo, cuando la renta corriente sea superior a la permanente,
aumentarn sus activos o reducirn su deuda.
Slo cuando los cambios en la renta corriente alteren la renta permanente tendrn un
reflejo en el comportamiento del consumo. Es decir, cualquier cambio en la renta
corriente que se considere temporal no alterar la renta permanente y, por lo
tanto, no afectar el consumo.

2.- EL AHORRO Y LA INVERSIN

A.- EL AHORRO
La renta personal disponible puede dedicarse al consumo o al ahorro. Las economas
domsticas realizan una eleccin entre consumo presente y consumo futuro (ahorro) en
funcin de cul sea su nivel de renta.
La suma del consumo ms el ahorro es igual a la renta disponible.

C + A = Yd

La propensin media a ahorrar se define como la parte de la renta total que se
dedica a ahorrar. Se calcula dividiendo el ahorro total entre la renta total disponible de
la economa.

PmeA = A / Yd

La propensin marginal a ahorrar es la parte que de cada unidad adicional de
renta disponible se ahorra.

PMA = ? A / ? Yd

Obsrvese que PMA = 1 - PMC
10

A partir de esta informacin podemos obtener la representacin de la funcin de ahorro.

10
PMC + PMA = 1; PMC = 1 PMA; PMA = 1 PMC.

111

De la representacin grfica de la funcin de ahorro se desprende que su ordenada en el
origen (negativa) coincide con el valor del consumo autnomo, y su pendiente es la
propensin marginal a ahorrar.
Cuando la renta es nula, el ahorro es negativo y de cuanta igual a lo que hemos
denominado consumo autnomo o mnimo de subsistencia. Cuando las familias
consumen por encima del umbral de renta lo hacen desahorrando, es decir, a costa de
endeudarse o de reducir el ahorro de perodos anteriores.
El ahorro depende, adems de la renta disponible, de otros factores como son la
existencia o no de un mecanismo pblico de provisin de rentas para la vejez, la
enfermedad, el desempleo...


112
El ahorro tambin se ve afectado por otros factores econmicos como la facilidad de
acceso a los mercados de capitales, la evolucin de la inflacin y/o de los tipos
impositivos.
Si trasladamos a un grfico conjunto las funciones de consumo y de ahorro se pueden
observar mucho mejor las relaciones entre ambas (grfico 2.5.).

B.- LA INVERSIN
a.- Concepto y componentes (de la inversin).
En las modernas economas, la inversin o formacin de capital la ponen en
funcionamiento las empresas al producir bienes que no son aptos para el consumo
inmediato.
La inversin a la que aqu nos referimos trata de reflejar el aumento neto de capital
real de la comunidad (equipos, edificios, existencias de mercancas...).
Se considera que la inversin tiene tres componentes:
1.- La adicin de equipo capital (maquinaria, edificios...).
2.- La variacin de existencias. Se consideran existencias las materias primas, los
bienes utilizados en el proceso productivo y los ya terminados que las empresas tienen
en previsin de las ventas de sus productos. Suele tener un importante componente
planeado, pero cuando la empresa produce bienes que espera vender y no vende,
entonces la inversin ser no deseada o no planeada.
Este componente de la inversin se calcula como la diferencia entre las existencias a 31
de diciembre y las que haba el 1 de enero de ese mismo ao. Si el 31 de diciembre las
existencias son menores que las que haba el 1 de enero, la variacin de las mismas es
negativa. La acumulacin de existencias puede estar motivada tanto por un descenso de
la demanda agregada (inversin no planeada) como por la expectativa de un rpido
aumento de la misma, en cuyo caso forma parte de la estrategia empresarial (inversin
planeada).
3.- Las viviendas. Al tratarse de un activo muy duradero que permite obtener utilidad
durante muchos aos, su construccin se contabiliza como un gasto de inversin en lugar
de un gasto en consumo.
Es necesario incluir aqu una referencia a la depreciacin. Es la prdida de valor que
experimentan los bienes de capital como consecuencia del desgaste fsico fruto de su uso
o del envejecimiento, o de la obsolescencia consecuencia del mero transcurso del tiempo
o provocada por otras razones como, por ejemplo, los cambios en los precios de los
factores productivos.
Conviene distinguir entre los trminos de depreciacin (que hace referencia al proceso
fsico de desgaste) y amortizacin (que es la partida contable que refleja dicho
desgaste).
La inversin o formacin neta de capital refleja el aumento neto (excluida la
depreciacin) del capital real de una economa y est formada por la adicin de equipo
capital, la variacin de existencias y las viviendas de nueva construccin.

b.- Factores determinantes (de la inversin)
La inversin vara enormemente al estar sometida a la influencia de elementos dinmicos
y relativamente impredecibles o ajenos al propio sistema econmico como son la tcnica,
la poltica, las expectativas, etc. La inversin es un componente de la demanda
agregada muy voltil en la medida en que los beneficios proporcionan el incentivo
bsico para invertir. Veamos qu elementos influyen en la determinacin de las
expectativas relativas a los beneficios:
- El precio y la productividad de los bienes de capital.

113
La cada del precio, as como el aumento de la productividad, hacen que las inversiones
sean ms rentables y, por lo tanto, ms atractivas.
- Las expectativas acerca de la futura demanda de output de los bienes de
capital y sobre los costes de producir este output.
Si se espera que la demanda vaya a crecer en el futuro, mejorar la rentabilidad de las
inversiones, porque sta depende de la posibilidad de vender el output obtenido.
Las expectativas sobre los costes tambin afectan a la inversin.
- El desarrollo de nuevas tcnicas y de nuevos productos (las innovaciones).
Tanto la incorporacin de nuevas formas de producir viejos productos (innovaciones de
proceso) como la obtencin de nuevos productos (innovaciones de productos), favorecen
la inversin.
- La cuanta de los beneficios obtenidos por las empresas disponibles para ser
reinvertidos.
Cuanto mayores son los beneficios de las empresas, mayor ser el flujo de fondos
disponible para reinvertir sin necesidad de recurrir al endeudamiento. Recordemos que el
ahorro empresarial se ha definido como la parte de los beneficios, despus de impuestos,
que las empresas no reparten en forma de dividendos, sino que retienen para
autofinanciar su actividad.
- El tipo de inters.
Representa el coste de oportunidad del capital para la empresa, es decir, el coste de
utilizar recursos para una determinada finalidad medido por el rendimiento al que se
renuncia al no emplearlos en su mejor uso alternativo. Cuanto mayor sea el tipo de
inters, mayor ser el coste del capital y menores sern las inversiones. A medida que
desciende el tipo de inters se hacen rentables inversiones que antes no lo eran.
- Las variaciones en la venta.
Esta influencia se recoge a travs del denominado principio del acelerador, en virtud
del cual el gasto en inversin vara proporcionalmente con las fluctuaciones de la
produccin y no depende tan estrechamente del tipo de inters. La funcin de inversin
tendra la expresin siguiente:

I = a(Yt Yt-1) = a? Y

Es decir, la inversin es alta cuando la produccin crece (Yt > Yt-1), mientras que es
baja o incluso puede ser negativa cuando la produccin disminuye. El coeficiente a es el
acelerador o relacin capital-producto ptima.
Los inconvenientes de esta teora son fundamentalmente los siguientes:
1 Que las industrias no tengan exceso de capacidad, ya que si ste se produjera,
cuando la demanda de sus productos aumenta no ser necesario invertir ms;
bastar con que la industria mejore la utilizacin de su capital, rompindose as la
relacin que predice la teora del acelerador.
2 La relacin entre cambios en el stock de capital y en la produccin se da tanto
cuando sta aumenta como cuando se reduce.

c.- Representacin grfica (de la inversin)
Suponiendo que todas las dems influencias, excepto la del tipo de inters, permanecen
constantes, podramos obtener una representacin de la funcin de inversin que recae
en la relacin entre la inversin y el tipo de inters. La demanda de inversin tiene
pendiente negativa. Los cambios en el tipo de inters producen movimientos a lo largo
de la misma. Los cambios en cualquiera de los dems factores -distintos del tipo de
inters- desplazan la funcin de inversin hacia la izquierda o hacia la derecha, segn los
casos.


114

3.- EL SECTOR PBLICO EN LA DEMANDA AGREGADA
Junto al consumo y la inversin privada, el sector pblico tambin es responsable de un
gasto importante en consumo y en inversin. Las previsiones de esos gastos e ingresos
se recogen en el presupuesto anual que prepara el Gobierno y aprueba el Parlamento.
Los presupuestos pblicos recogen las previsiones de ingresos y los gastos autorizados
por el Parlamento para cada ejercicio econmico.


115
Una visin sencilla simplemente afirmara que las decisiones de gasto pblico son
decisiones polticas, exgenas al modelo que hemos elaborado hasta el momento. Por lo
tanto, bastara con aadir una cantidad fija GP a la demanda privada que veamos en el
captulo anterior.
Si incluimos el gasto pblico y lo consideramos como variable determinada por decisiones
polticas, la demanda agregada privada simplemente se desplaza hacia arriba en la
cuanta del mismo.
Sin embargo, existen determinadas partidas de gasto que son sensibles a la marcha
general de la actividad econmica: los subsidios al desempleo o determinadas
subvenciones a empresas, por ejemplo, tienden a crecer en las fases recesivas y a
disminuir cuando el ciclo econmico recupera tasas de crecimiento ms elevadas.
Por otra parte, el gasto pblico se financia bsicamente con impuestos. Si sumamos el
gasto, debemos coherentemente restar su financiacin va impuestos. Si suponemos el
equilibrio entre ingresos y gastos, puesto que sumamos y restamos la misma cantidad, la
demanda agregada se mantendra exactamente igual, tomemos o no en cuenta al sector
pblico.
Podemos decir ya que el volumen de los ingresos pblicos va a ser sensible al nivel de la
renta. El impuesto sobre la renta recaudar evidentemente ms si la economa est en
elevados niveles de actividad; los impuestos sobre el consumo y las ventas empresariales
generarn ms ingresos cuanto ms cerca nos encontremos del pleno empleo potencial;
el impuesto de sociedades cuantos ms beneficios tengan las empresas...
Por tanto, la representacin de la recaudacin impositiva en relacin con el nivel de renta
ha de ser ascendente. Y el efecto neto de la introduccin del sector pblico conllevara,
ms que un desplazamiento hacia arriba o hacia debajo de la demanda agregada, una
variacin en su pendiente.


116
La consideracin conjunta del gasto pblico y de su financiacin a travs de los
impuestos implica que la demanda agregada privada, ms que desplazarse lo que hace
es variar su pendiente. El saldo neto depender del nivel de renta y del volumen de las
distintas partidas.
Otra matizacin adicional se deriva del hecho de que dentro del trmino gasto pblico
estamos integrando conceptos muy diferentes. No slo la distincin ya apuntada entre
gasto de consumo y gastos de inversin. Tambin ser muy importante separar:
- Los gastos bilaterales. Compras de bienes y servicios en las que la Administracin
paga a cambio de una contraprestacin inmediata.
- Los gastos unilaterales o transferencias. En los cuales el pago no va ligado a una
contraprestacin inmediata y supone, por tanto, un incremento gratuito de la renta
del perceptor.
No se debe olvidar que la demanda agregada interior es el resultado de sumar consumo,
inversin y gasto publico, y que la minoracin derivada de los impuestos no aparece
directamente en esa equivalencia, sino a travs de los efectos indirectos sobre las
decisiones privadas. Ser til recordar el modelo simple que describe la demanda
agregada. Como sabemos:

DA = C + I + GP

C = Co + PMC x Yd

De la renta disponible es preciso minorar los impuestos, e incrementarla en las
transferencias que reciben los hogares. En estas ltimas el Estado acta slo como
redistribuidor (cobra de unos a travs de impuestos y lo paga a otros a travs de
subsidios).
Para no complicar el modelo supondremos que:

I = Io

GP = GPo

TR = TRo

Es decir, que la inversin privada I, el gasto pblico bilateral GP y las transferencias
pblicas TR son valores constantes, determinados por decisiones exgenas a nuestro
modelo. Y que

IP = tY

donde t, la proporcin de la renta que se recauda a travs de los impuestos; sera un
ndice aproximado de la presin fiscal soportada por esta economa.
La renta de equilibrio en el modelo ms sencillo que incorpore las magnitudes bsicas del
presupuesto pblico nos vendra dada por:

Ye = Co + Io + PMC x TRo / I PMC (I-t)

Al incluir al sector pblico en la demanda agregada, sta se ha visto incrementada en el
consumo y la inversin pblicos de forma directa, as como en el consumo indirecto

117
provocado por las transferencias. Y veremos ms adelante que la consecuencia de la
financiacin a travs de impuestos no slo provoca una disminucin de la renta
disponible, como ya sabamos, sino que tambin llevar a una reduccin del valor de los
multiplicadores.
El gasto pblico bilateral incrementa directamente la demanda agregada. Las
transferencias y los impuestos lo hacen indirectamente, a travs de las reacciones de los
sujetos afectados.

LA DEMANDA REAL Y EL EQUILIBRIO AHORRO-INVERSIN
A EL EQUILIBRIO BSICO
Tenemos, pues, los componentes de la demanda agregada interior, que es el resultado
de sumar consumo, inversin y gasto pblico neto.
Podemos decir que una economa est en equilibrio cuando con su nivel de
produccin se satisfacen todos los componentes de la demanda agregada.
Recordemos que estamos todava contemplando una economa cerrada y que, por ahora,
dejamos fuera la incidencia de los cambios en los precios.
Para determinar el equilibrio bsico, en el eje horizontal (abscisas) representamos los
niveles de produccin (renta) y en el eje vertical (ordenadas) vamos representando los
diferentes componentes de la demanda agregada. El consumo es la funcin creciente de
la renta: la inversin es representada por una recta horizontal y el componente del gasto
pblico neto disminuye con el nivel de renta, por lo que presenta pendiente negativa.
Recordemos que la bisectriz del eje de coordenadas determina un ngulo de 45 y
representa el lugar geomtrico de los puntos equidistantes de ambos ejes, es decir, las
coordenadas de todos los puntos de la bisectriz son iguales. En este caso, eso significa
que todos los puntos de la bisectriz son hipotticos puntos de equilibrio, ya que
en todos ellos el valor de su ordenada (consumo + inversin + gasto pblico)
coincide con el valor de su abscisa (renta).
Si se aumenta la demanda agregada, el nivel de produccin tambin aumenta. Y
viceversa.

B LA ENTIDAD AHORRO-INVERSIN
Comencemos con el supuesto ms simple en el que toda la renta se consume o se ahorra
y no existe, por ahora, ninguna otra complicacin. Por lo tanto, podemos decir que Y = C
+ A.
En una economa cerrada y sin sector pblico, como la que hemos descrito hasta ahora,
los nicos agentes que ahorran son los consumidores, es decir, ni hay ahorro
empresarial, ni ahorro exterior, ni ahorro del sector pblico. Tambin hemos sealado
que bajo estas hiptesis, la economa estar en equilibrio cuando sea capaz de satisfacer
con su produccin la demanda del consumo y la de inversin o, lo que es lo mismo, si se
cumple que: Y = C + I;
Si igualamos ambas expresiones obtenemos que: Y = C + A = C + I;
Por lo que necesariamente A = I, que es una forma alternativa de presentar la condicin
de equilibrio. Esto equivale a decir que la renta es de equilibrio cuando el ahorro
coincide con el valor necesario para financiar la inversin planeada.
En este caso, el aumento de la demanda provocado por el gasto y la inversin se
compensa con la disminucin de la demanda provocada por el hecho de que las
economas domsticas ahorren parte de sus rentas.
Si incorporamos la salida que representan los impuestos y la entrada que supone el gasto
pblico, tendramos que la renta se destina a consumo, ahorro y pago de impuestos, lo

118
que ha de equivaler a la demanda agregada que integran consumo, inversin y gasto
pblico.

5.- LOS MULTIPLICADORES
A EL MULTIPLICADOR SIMPLE DE LA INVERSIN
Segn el efecto multiplicador, un incremento autnomo de los componentes de
la demanda agregada provoca una elevacin de la renta varias veces superior.
Aadimos el calificativo autnomo para destacar que estamos hablando de variaciones en
las variables no relacionadas directamente con el aumento o la disminucin de la renta,
segn la habitual diferencia entre movimientos de las curvas y movimientos a lo largo de
las curvas.
La multiplicacin del efecto expansivo se debe a que el aumento de la inversin o del
gasto pblico no slo se incorporan automticamente a la demanda agregada sino que,
adems, provocan una cadena de incrementos en el gasto de los distintos
agentes, por lo que el impacto sobre la demanda agregada es mucho mayor.
Supongamos que la inversin crece en una cuanta de 100 unidades respecto a su nivel
anterior (? I = 100) como consecuencia, por ejemplo, de las mejores expectativas
empresariales. Esa inversin se traduce en una produccin mayor de bienes de inversin
para dar satisfaccin a este aumento de su demanda. Para producir ms bienes se
contratarn ms factores productivos a los que se les pagarn ms remuneraciones
(rentas). De este modo las familias, propietarias de los factores de produccin, obtienen
ms ingresos. Un aumento de la inversin supone automticamente un aumento
de la renta por igual cuanta.
Las familias pueden destinar sus mayores ingresos al consumo (en una parte que
depender de la PMC) y al ahorro. Si el consumo crece, ser necesario producir ms
bienes (ahora bienes de consumo) para satisfacer esa mayor demanda. Para ello se
contratarn ms factores productivos, se pagarn ms rentas, se consumir (y se
ahorrar) ms, ser necesario seguir produciendo ms bienes, pagando ms rentas y as
sucesivamente.
El efecto del multiplicador pretende poner de manifiesto que los cambios en los
componentes de la demanda agregada afectan de forma amplificada al nivel de
produccin y de renta de equilibrio de la economa, tanto en sentido expansivo como
contractivo. Se puede ver la interrelacin del efecto multiplicador con el acelerador.
En resumen, tenemos que un aumento autnomo de la inversin provoca, via efecto
multiplicador, un impacto expansivo sobre el nivel de renta. Pero un aumento de renta, a
su vez, va efecto acelerador, estimula nuevas inversiones que ponen en marcha de
nuevo el efecto multiplicador, etc.
Sin embargo, recordemos que los aumentos de consumo puestos en marcha por el efecto
multiplicador son decrecientes. Por lo tanto, los inversores perciben que el impulso
expansivo es decreciente y, por lo tanto, reducen tambin el ritmo inversor. Y esta
reduccin tiene un efecto contractivo que lleva tambin implcita la idea de que, salvo
que aparezca algn factor nuevo, el proceso expansivo tiende a perder fuerza hasta
detenerse.

B EL MULTIPLICADOR CON PRESENCIA DEL SECTOR PBLICO
La primera afirmacin necesaria al tomar en consideracin el sector pblico es que lo que
hemos visto para la inversin puede aplicarse exactamente a los aumentos del Gasto
Pblico. Tendremos un efecto multiplicador del gasto pblico que en poco diferir del
observado para la inversin privada.

119
El gasto en transferencias, sin embargo, podemos ver que presenta una diferencia
fundamental. En la medida en que ese gasto se incorpora a la renta disponible de los
hogares, no entra a formar parte directamente de la demanda agregada. Slo se
incorporar a sta en la medida en que los ciudadanos decidan consumir esos
nuevos ingresos. Y entonces s que se provocar una cadena similar, aunque de menor
valor.
La existencia de impuestos supone una disminucin del valor del multiplicador
porque la cadena de incrementos en el consumo se ve reducida al disminuir la renta
disponible.
El efecto multiplicador ser tanto menor cuanto mayor sea la propensin
marginal a ahorrar, es decir, cuanto mayor sea la salida del flujo circular de la renta.
Como los impuestos son tambin otra salida, cuanto mayor sea la presin impositiva
menor ser el valor multiplicador. El aumento en las entradas de flujo circular
tiene un efecto expansivo sobre la renta tanto mayor cuanto menor sea la
pendiente de las salidas, es decir, cuanto menos fuerza pierda la cadena de
incrementos en el consumo por causa del ahorro, de los impuestos o de las
importaciones.
Qu ocurre si el Gobierno acuerda reducir la presin fiscal? Podemos desglosar los dos
efectos que se producen. El primero es que aumenta la renta disponible en la medida en
que se detraen menos impuestos. El efecto es similar a un aumento en las transferencias
recibidas por los ciudadanos, es decir, a travs de la parte de esa nueva renta disponible
que se destina al consumo. El efecto indirecto, como siempre, es el aumento del
consumo por las nuevas rentas, una vez deducidos los impuestos (ahora al nuevo tipo
impositivo).
El multiplicador de la variacin impositiva tiene un signo negativo. Ese signo refleja que
un aumento de la presin fiscal tiene un efecto contractivo, provoca una reduccin en el
nivel de renta, mientras que una disminucin de la presin impositiva tiene un efecto
expansivo elevando el nivel de renta de equilibrio. Como vimos, los impuestos son una
salida del flujo circular de la renta: todo aumento en una salida es un freno para la
actividad interna y toda disminucin provoca el efecto estimulador opuesto.
Antes de continuar, debe advertirse que en este primer anlisis no estamos teniendo en
cuenta aspectos muy importantes: no hemos contemplado los efectos que se derivan de
los posibles saldos presupuestarios que proceden de estas variaciones, especialmente en
lo que se refiere a su financiacin y sus efectos sobre los mercados monetarios y los
tipos de inters. Y, tambin muy importante, no hemos introducido todava la oferta ni,
consecuentemente, los efectos sobre los precios, ni las consecuencias de que existan
relaciones con el resto del mundo.
Los efectos de la poltica presupuestaria sern menores en la prctica porque estamos
todava suponiendo que la oferta monetaria y la de bienes y servicios son totalmente
elsticas y que la economa es cerrada al exterior.
Por ltimo, hay que resaltar que tericamente los multiplicadores analizados juegan tanto
en una como en otra direccin. Podramos esperar que si disminuye el gasto pblico, o se
elevan los impuestos, se producira una disminucin de la demanda agregada tanto
directa como indirectamente. Y as es. Sin embargo, conviene recordar que el consumo
presenta una rigidez a la baja, ya que los consumidores tienden ms fcilmente a
considerar permanentes los aumentos que las disminuciones en sus rentas. En otras
palabras, que se resisten en mayor medida a reducir los niveles de consumo alcanzados
que a elevarlos y que los multiplicadores juegan ms eficazmente al alza que a la baja.
O, al menos, que los efectos de una poltica fiscal contractiva seran bastante ms lentos
que los derivados de medidas expansivas.
Qu ocurre si pretendemos mantener siempre equilibrado el presupuesto? Que los aos
de crisis, al caer la recaudacin, ser preciso reducir tambin el Gasto Pblico, frenando
an ms la actividad econmica. Y los aos de auge ser necesario aumentar el gasto de
forma discrecional para utilizar los mayores ingresos. El objetivo del dficit cero tiene un
efecto procclico, es decir, tiende a estimular las crisis y los auges en lugar de frenarlos.

120
Recordemos que estamos hablando en el corto plazo, en las variaciones de ao en ao.
Porque en el largo plazo, s es exigible el equilibrio presupuestario.
Cualquier aumento discrecional del gasto pblico hace aumentar el dficit o disminuir el
supervit presupuestario. Cualquier elevacin de los tipos impositivos tiende no slo a
disminuir el dficit (o aumentar el supervit), sino que adems hace que el saldo
presupuestario sea ms sensible a las variaciones del nivel de renta.

RESUMEN
El consumo es, en trminos absolutos, el principal componente de la
demanda agregada. Depende fundamentalmente del nivel de renta,
aunque ms de la renta permanente -contemplada desde una
perspectiva de ciclo vital- que de la renta corriente. Cuanto mayor es la
renta, mayor es el consumo, aunque disminuya la propensin media
porque la propensin marginal a consumir es inferior a la unidad.
La inversin es un componente muy importante de la demanda
agregada, que comprende no slo la compra de bienes de equipo y de
capital, sino tambin las variaciones en las existencias y la ampliacin
del parque de viviendas. De sus oscilaciones dependen en buena medida
los ciclos econmicos.
La inversin o formacin de capital es la produccin de bienes que
reponen e incrementan el valor del capital real de la economa. Como
siempre, si a la inversin bruta le restamos la depreciacin tendramos
la inversin neta, que refleja el autntico aumento del stock de capital.
Las expectativas de beneficios, en relacin con el coste de la inversin,
son las determinantes fundamentales de sta. Por ello son variables
determinantes, entre otras, los tipos de inters (funcin de inversin) y
las variaciones esperadas en la renta (principio del acelerador).
El sector pblico aporta otro componente fundamental de la demanda
agregada interior. De forma directa, a travs del gasto pblico en bienes
y servicios (consumo e inversin pblicos), y de forma indirecta a travs
de las transferencias al sector privado y los impuestos. Estos pueden
considerarse transferencias negativas: de hecho, deben restarse de la
demanda agregada. Por ello, si sumramos el saldo presupuestario
pblico (ingresos menos gastos) a la demanda privada, deberamos
hacerlo con signo negativo (sumar el dficit y restar el supervit).
El equilibrio elemental de la demanda con la produccin puede
expresarse tambin como la necesidad de que el ahorro planeado
coincida con la inversin planeada o, ms genricamente, que las
salidas del flujo circular de la renta coincidan con las entradas. Un
aumento de stas (o una disminucin de las salidas) tiene un efecto
expansivo que hace crecer la renta hasta que se restablezca el equilibrio
(y viceversa).
El crecimiento de la renta se deriva no slo de que la demanda agregada
aumente en la cuanta de la nueva entrada, sino tambin de la cadena
de nuevos consumos que se pone en marcha y que tiene un efecto final
multiplicador sobre la renta. Ese efecto multiplicador ser tanto mayor
cuanto menores sean la propensin marginal a ahorrar, la presin
tributaria o fiscal y la propensin a importar.
Como la recaudacin impositiva crece automticamente con la renta, el
saldo presupuestario pblico ejerce un efecto estabilizador
automtico... siempre que no haya otras decisiones discrecionales. Sin
otra intervencin, el dficit de pocas de crisis compensa la atona de la
demanda privada, y el supervit frena el calentamiento excesivo de la
actividad. Mantener el equilibrio presupuestario en todo momento

121
implicara un efecto procclico, es decir, agravara la intensidad de los
ciclos.

* * * * * * * * *


122

TEMA 10
EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

1.- EL DINERO: CONCEPTO, FUNCIONES Y MEDICIN
A.- CONCEPTO Y ORIGEN.
Dinero sera todo aquello que nos sirve como medio de pago en las transacciones.
Una definicin ms estricta del dinero lo identifica con un conjunto de activos financieros
con caractersticas muy especficas. Los activos son las diferentes formas alternativas en
que se puede materializar el ahorro. Tradicionalmente se clasifican en activos lquidos
(el dinero), activos reales (bienes races, obras de arte...) y activos financieros
(valores).
El activo es, por tanto, un documento que reconoce una deuda a favor de su tenedor o
poseedor. La liquidez de un activo se mide por la facilidad y certeza de poder realizar
(convertir en dinero) dicho activo a corto plazo sin sufrir prdidas, por lo que el dinero es
el activo lquido por excelencia.
El dinero participa de la nota comn a otros activos financieros al conferir a quien lo
posee poder sobre los recursos, pero a diferencia del resto, se utiliza en las transacciones
como medio de intercambio de aceptacin inmediata.
El dinero es un activo que se utiliza en las transacciones como medio de intercambio de
aceptacin inmediata.
La aparicin del dinero supuso histricamente la superacin de la economa de trueque y
sus limitaciones, y el paso a una economa monetaria en la que los intercambios son
mucho ms giles y numerosos.
Nota comn a todos estos elementos es la general aceptacin como medio de pago y la
posibilidad de fragmentar en unidades ms pequeas.

a.- Orgenes del dinero moneda
Los orgenes del dinero moneda se remontan a las pocas prehistricas. Existen
testimonios escritos que hacen referencia a la utilizacin de una gran variedad de objetos
y bienes como dinero (ganado, aceite, vino, sal...). Sin embargo, fueron los metales, en
especial el oro y la plata, los que acabaron imponindose casi de forma generalizada
como dinero por su facilidad para ser divididos en fracciones ms pequeas, por su fcil
manejo y por su elevado valor en relacin con su peso.
El inconveniente de evaluar en cada transaccin la cantidad y calidad del metal empleado
pronto fue superado con la acuacin de monedas, de las que se tiene noticia en el siglo
V antes de Cristo.
Durante el Imperio Romano se introdujo el bimetalismo, establecindose el precio de los
bienes simultneamente en oro y en plata.
La generalizacin de estos metales (oro, plata y ms tarde el cobre) en los procesos de
acuacin del dinero se produjo mucho ms tarde.

b.- Los orgenes del dinero papel
Casi de forma unnime se sitan los orgenes del dinero papel en la actividad que los
orfebres desempearon durante la Edad Media. Estos artesanos, que disponan de cajas
de seguridad en las que guardaban sus existencias de metales preciosos, pronto

123
ofrecieron sus servicios como custodios de los mismos y de objetos de valor al pblico en
general. Este servicio se basaba en la confianza, en virtud de la cual el orfebre extenda
un documento por el que se obligaba a reintegrar al depositante sus pertenencias cuando
ste lo requiriera.
Esta actuacin de los orfebres se vio acompaada de una nueva prctica cada vez ms
frecuente: cuando el titular de un depsito realizaba una compra, presentaba al vendedor
un recibo de los bienes depositados y era ste quien lo presentaba al cobro ante el
orfebre. As, las compraventas fueron saldndose con el intercambio de papeles que
certificaban la deuda de un orfebre.
Esta facilidad para transferir papel dio lugar a la generalizacin de una nueva forma de
intercambios consistente en emitir dinero papel tericamente convertible en oro, es decir,
en un precursor del actual dinero papel, dinero signo o dinero fiduciario.

B.- FUNCIONES DEL DINERO
Cuatro son las funciones que desempea el dinero: medio de cambio, depsito de valor,
unidad de cuenta y patrn de pagos diferido, aunque slo la primera es especfica y
caracterizadora del dinero.

a.- El dinero como medio de cambio
La utilizacin de una mercanca aceptada con carcter general, tanto para la venta de la
propia produccin como para la adquisicin de la produccin ajena, comport la
superacin de la economa de trueque. De este modo, el dinero contribuy a multiplicar
los intercambios y propici una mayor especializacin de la economa, favoreciendo tanto
la produccin como el consumo.

b.- El dinero como depsito de valor
El dinero es un depsito de valor, es decir, un activo, una forma en la cual las familias y
las empresas pueden mantener su patrimonio. Esta funcin no es exclusiva del dinero,
puesto que en momentos de inflacin (elevacin generalizada y persistente de los
precios) el poder futuro de compra puede garantizarse, mejor que con dinero, con otro
tipo de activos (reales, por ejemplo). Sin embargo, ninguno de los restantes activos
posee la liquidez que caracteriza al dinero.
11

c.- El dinero como unidad de cuenta
El dinero acta como unidad de medida para determinar los precios relativos de los
diferentes bienes.

d.- El dinero como patrn de pagos diferidos
Los pagos que han de realizarse en el futuro generalmente se especifican en dinero.
Desde esta perspectiva, las unidades monetarias son las que permiten concretar las
transacciones a largo plazo, como los prstamos. Generalmente, cuando el perodo de
tiempo contemplado en la transaccin es muy amplio, el pago final no se concreta
inicialmente, sino que su cuanta se suele hacer depender de la evolucin del nivel de
precios a lo largo de dicho perodo. En este caso se dice que el prstamo est indiciado.

11
Conviene tener presente que los diferentes activos estn caracterizados por la liquidez, la rentabilidad y el
riesgo. La liquidez de un activo se mide por la facilidad y certeza de poder realizar (convertir en dinero) dicho
activo a corto plazo sin sufrir prdidas. La rentabilidad se refiere a la capacidad del activo para producir intereses
u otros rendimientos a su tenedor. El riesgo de un activo depende de la probabilidad de que a su vencimiento el
emisor cumpla sin dificultad las clusulas de amortizacin. Obviamente, el riesgo depende de la solvencia del
emisor y de las garantas que incorpore el ttulo.

124
C.- CARACTERSTICAS DEL DINERO
- General aceptacin como medio de pago.
- Disponibilidad limitada. Si se pudiera alterar fcilmente la cantidad de dinero
disponible, su precio en trminos de otros bienes fluctuara frecuentemente,
modificando por consiguiente su poder de compra y generando incertidumbre.
- Estabilidad. La falta de estabilidad y la consiguiente incertidumbre acerca del poder
de compra del dinero dificultaran la aceptacin de contratos a largo plazo.
- Homogneo.
- Duradero.
- Fcil de llevar.
- Valor alto en relacin con su peso y su volumen.
- Fcilmente fraccionable. Para facilitar las pequeas transacciones.

D.- CLASES DE DINERO
a.- El dinero mercanca
La mercanca empleada como dinero tiene un papel dual: como tal mercanca (cacao,
grano, ganado, metales preciosos) y como medio de pago generalmente aceptado
(dinero), para lo cual dicha mercanca ha de ser, como hemos sealado antes, duradera,
de oferta limitada, fcilmente transportable y divisible, homognea y de alto valor con
relacin a su peso.

b.- El dinero signo
El dinero signo es aquel medio de pago que tiene mayor valor como dinero que en
cualquiera de sus otros usos. El dinero papel es dinero signo y las actuales monedas
tambin. Lo que hace que el dinero signo se acepte como tal es que est controlado el
derecho a producirlo (emisin) y que su valor est refrendado por quien lo emite. Se
trata, pues, de un dinero basado en la confianza (dinero fiduciario).
A veces, la creencia en el poder liberatorio del dinero va acompaada de una declaracin
oficial de su validez como medio de cambio y como forma legal de cancelar las deudas.
En este caso, el dinero es, adems, dinero legal.

c.- Dinero pagar
Es decir, un medio de cambio utilizado en la deuda de una empresa o de una persona,
como por ejemplo los depsitos bancarios, ya que stos son deudas del banco que se
compromete a entregar al depositante dinero en efectivo siempre que lo solicite. El
dinero pagar es la deuda del banco, la anotacin contable en sus libros o en su
ordenador por la que reconoce su deuda a favor del depositante.

d.- Otras clasificaciones del dinero
Es tradicional que junto a las anteriores clases de dinero se hable de dinero legal y de
dinero bancario. A estos efectos ha de entenderse que se alude al proceso de creacin
del dinero, refirindose la legalidad al dinero signo cuya emisin en forma de moneda
metlica y de billete est monopolizada por una institucin (en general, por los Bancos
Centrales de los distintos pases). El dinero bancario es aqul creado como consecuencia
del papel de intermediacin de los bancos y que adopta la forma de activos financieros
indirectos aceptados generalmente como medios de pago.


125
E.- LOS DIFERENTES AGREGADOS MONETARIOS
El dinero de una economa se define como la suma del efectivo en manos del pblico
(billetes y monedas) y los depsitos bancarios. La cantidad de dinero suele representarse
por la letra M. Como existe una gran variedad de depsitos bancarios, y no todos ellos
gozan de la misma liquidez, suelen distinguirse diferentes agregados monetarios:
E = Efectivo en manos del pblico.
M1 = E + depsitos a la vista.
M2 = M1 + depsitos de ahorro (depsitos a plazo hasta dos aos, as como los
depsitos disponibles con preaviso de hasta tres meses).
M3 = M2 + depsitos a plazo.
M4 = M3 + cuasi dinero (pagars del tesoro, certificados de depsito y otros activos
de alta liquidez).
Conviene tener presente que a partir de estos agregados, la cantidad de dinero de una
economa depender de la actuacin del rgano que en rgimen de monopolio controla la
emisin de billetes y monedas, y del papel que jueguen los intermediarios bancarios en la
creacin de depsitos bancarios. Dicha actuacin ser objeto de anlisis posteriormente.

2.- LA DEMANDA DE DINERO
Podemos sintetizar los motivos por los que se demanda el dinero en los tres siguientes:
- Demanda de dinero por motivo transaccin.
- Demanda de dinero por motivo precaucin.
- Demanda de dinero por motivo especulacin.
Los dos primeros componentes de la demanda de dinero tienen su razn de ser en la
necesidad de atender las transacciones ordinarias, segn el nivel de ingresos del sujeto y
como mecanismo cautelar contra la incertidumbre en cuanto a las fechas de los pagos e
ingresos del sujeto, es decir, para hacer frente a gastos imprevistos.
El tercer componente utiliza el dinero como forma de mantener la riqueza, alternativa a
otros activos (reales y financieros).

a) La demanda de dinero transaccional
Entendemos por demanda de dinero transaccional aquella que realizan los individuos
para poder realizar compras.
Una de las teoras ms difundidas para explicar esta demanda de dinero es la elaborada
de forma separada por WILLIAM BAUMOL (1952) y JAMES TOBIN (1956), conocida como
el enfoque de inventarios.
Segn esta teora, los individuos mantienen inventarios de dinero de forma anloga al
modo en que las empresas mantienen inventarios de bienes, es decir, una familia
mantiene en forma de dinero parte de su riqueza con el fin de poder realizar compras
(ahora o en el futuro). Si mantiene una gran parte de su riqueza en forma de dinero,
asegurar disponer de liquidez suficiente para sus transacciones, evitando de este modo
el coste de convertir los activos alternativos en dinero. Pero al mismo tiempo, la eleccin
del dinero frente a otro tipo de activos comporta un coste: el inters que habra ganado
si en lugar de dinero hubiera adquirido otros activos que devengan algn rendimiento.
El individuo se enfrenta al siguiente proceso de sustitucin: cuanto mayor es la cantidad
de dinero que mantiene en efectivo, menor ser el nmero de veces que tenga que
acudir a transformar sus depsitos en dinero, pero mayor es el inters perdido.
- Si su efectivo es alto:

126
- Aumenta el coste de oportunidad al no obtener inters alguno.
- Disminuye el coste al tener que ir menos veces al banco (tiempo perdido).
- Si su efectivo es bajo:
- Aumenta el coste al tener que ir ms frecuentemente al banco.
- Disminuye el coste de oportunidad al obtener ingresos por el dinero
depositado en el banco o materializado en otros activos reales.
La eleccin ptima de la cantidad de dinero que desea tener en efectivo se alcanza
minimizando los costes de transaccin y el coste de oportunidad.
La demanda de dinero es una demanda de saldos reales, es decir, lo interesante del
dinero no es su valor nominal, sino su poder adquisitivo. La demanda de dinero depende,
pues, de tres variables fundamentales: el ingreso, el tipo de inters y el coste de
tener otros activos.
Un nivel ms alto de ingresos mueve a los individuos a gastar ms y, por lo tanto, a
realizar ms transacciones y, en definitiva, a aumentar sus tenencias de dinero.
Un tipo de inters ms alto eleva el coste de oportunidad de tener dinero y reduce los
deseos de liquidez.
Un coste ms elevado de transformar bonos en dinero penaliza las visitas al banco e
incentiva el deseo de tener dinero en efectivo.
Esta teora de BAUMOL y TOBIN explica tambin el comportamiento de las empresas a la
hora de demandar dinero, aunque incorporando algunos matices. El fundamental de
todos: las mayores fluctuaciones que sufren en sus ingresos las empresas, que carecen
de la seguridad de que disfrutan las familias. En definitiva, las empresas adoptan sus
decisiones sobre la cantidad de dinero en un contexto de incertidumbre.

b) La demanda de dinero como reserva de riqueza
El dinero es un activo que ofrece algunas ventajas como el anonimato de su poseedor-
frente a otros activos alternativos (bonos) ms rentables, pero tambin ms fcilmente
controlables por las autoridades tributarias.
La demanda de un activo financiero depende, al menos, de los siguientes factores:
- La riqueza total del individuo.- Cuando la riqueza aumenta, tambin aumenta la
demanda de activos financieros. El grado de sensibilidad de la demanda de activos a
los cambios en la riqueza se mide a travs de la elasticidad riqueza de la demanda
del activo. Esta elasticidad siempre es positiva y ser mayor que la unidad cuando el
activo sea de lujo (letras, acciones) y menor que la unidad cuando el activo sea
necesario (efectivo, depsitos a la vista y de ahorro, es decir, medios de pago).
- La rentabilidad relativa esperada de un activo en relacin con otros.- Un
aumento de la rentabilidad esperada de un activo financiero respecto a la rentabilidad
esperada de los dems aumentar, ceteris paribus, la demanda de dicho activo.
- El riesgo relativo del activo.- La demanda de un activo disminuir cuando su
riesgo aumente con respecto al de los dems.
- La liquidez relativa del activo.- La facilidad con que un activo pueda convertirse en
dinero a corto plazo sin sufrir prdidas condiciona la demanda del mismo. Cuanto ms
lquido es un activo, mayor ser, ceteris paribus, su demanda.
La teora que explica la demanda de dinero como activo, tambin conocida como la
teora de la eleccin de cartera, fue desarrollada inicialmente por KEYNES en su
Teora General.
Para KEYNES, la demanda de dinero por motivo especulacin se deriva del hecho de que
los otros activos (bonos) no tienen un valor monetario cierto debido a la variabilidad de
los tipos de inters, mientras que el dinero s lo tiene. El individuo preferir mantener su
riqueza en dinero si espera que el tipo de inters va a incrementarse y, por tanto,
descender el precio de los bonos.

127
KEYNES no explica por qu los sujetos mantienen una cartera diversificada de activos, es
decir, por qu tienen simultneamente cierta cantidad de bonos y cierta cantidad de
dinero. Esto s lo hace la teora de TOBIN.
TOBIN concluye su anlisis sealando que la razn reside en que, aunque la rentabilidad
esperada de los bonos sea mayor que la de mantener dinero, la de ste es cierta y la de
los bonos es incierta. Tambin pone de manifiesto la relacin directa que existe entre los
tipos de inters y la demanda de bonos. As, si aumenta el tipo de inters, aumenta
tambin la demanda de bonos al aumentar su rentabilidad y disminuye la demanda de
dinero como activo al aumentar su coste de oportunidad.
En definitiva, dados los diferentes motivos por los que se demanda dinero, podemos
resumir las variables explicativas de la misma en las siguientes:
- El nivel de precios.- Si, como hemos dicho, el dinero se emplea para comprar
bienes y servicios, las variaciones en los precios de los mismos alterarn los deseos
de liquidez de los individuos, puesto que si desean mantener su poder de compra,
cuando los precios suben demandarn ms dinero, y cuando los precios bajan
ajustarn sus tenencias de dinero a la baja. Ello es debido a que la demanda de
dinero es una demanda de saldos reales (importa el poder adquisitivo).
- La renta real.- Un cambio en la renta real, es decir, en el valor de las posesiones de
dinero en funcin de su poder adquisitivo, altera el deseo de gasto. La cadena de
efectos sera: aumenta la renta real - aumenta el nivel de gasto - aumenta la
demanda de dinero.
- El tipo de inters.- El tipo de inters representa el coste de oportunidad de tener
dinero en lugar de otros activos financieros.
- La riqueza.- Cuando la riqueza aumenta, tambin lo hace la demanda de dinero,
aunque menos que proporcionalmente. La elasticidad-riqueza de la demanda de
activos determina cunto aumenta sta en trminos porcentuales en respuesta a un
cambio porcentual en la riqueza. Su valor es siempre mayor que cero (positiva).
Cuando es inferior a la unidad, el activo es necesario, y de lujo si es superior a la
unidad.
- El riesgo y las expectativas.- Cuanto ms arriesgado sea el rendimiento de activos
alternativos al dinero, mayor ser la cantidad demandada de ste ltimo.

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3.- LA BASE MONETARIA Y LA CREACIN DE DINERO
A.- RELACIN ENTRE LA BASE MONETARIA Y LA OFERTA MONETARIA
El comportamiento de los particulares, que slo retienen en efectivo parte de su dinero
depositando el resto en los bancos, y la relacin entre la base y la oferta monetarias dan
lugar al proceso de creacin del dinero.
Como hemos visto al hablar de los diferentes agregados monetarios, la oferta monetaria
en sentido genrico (M) es la suma del efectivo en manos del pblico (E) ms los
depsitos de todo tipo en el sistema bancario (D).
Definimos la base monetaria (B) como la suma del efectivo en manos del pblico (E) y
los activos de caja del sistema bancario (AC). El efectivo en manos del pblico es parte
integrante de ambas y existe una gran dependencia entre los activos de caja del sistema
bancario y los depsitos, ya que los activos de caja son un porcentaje de los depsitos
que los bancos han de mantener en forma de reservas.
La base monetaria es la suma del efectivo en manos del pblico y los activos de caja del
sistema bancario. Equivale al dinero legal en circulacin.
Las definiciones de la base y de la oferta monetaria quedan plasmadas en las siguientes
expresiones:

B = E + AC

BASE MONETARIA = EFECTIVO EN MANOS DEL PBLICO + ACTIVOS DE CAJA.

M = E + D

OFERTA MONETARIA = EFECTIVO EN MANOS DEL PBLICO + DEPSITOS.

129
Aunque el papel de los Bancos Centrales en la determinacin de la cantidad de dinero en
circulacin es trascendental, la financiacin de la economa no depende solamente del
diseo que de la poltica monetaria haga el Banco Central Europeo y de la ejecucin que
de la misma lleven a cabo los Bancos Centrales nacionales de los distintos pases de la
UE. Los intermediarios financieros bancarios, a travs del denominado proceso de
expansin bancaria, crean dinero bancario y proporcionan una serie de supuestos
simplificadores. Son los siguientes:
- Los individuos a los que se les concede un prstamo lo depositan ntegramente en un
banco, es decir, no existe filtracin de dinero en efectivo; todo es nuevamente dinero
bancario.
- Los bancos que intervienen en el proceso slo mantienen como reservas las legales,
es decir, no existen reservas de carcter voluntario.
- Asumimos igualmente que las personas desean pedir y tomar dinero prestado.
Mantendremos los supuestos sealados anteriormente para explicar, con un ejemplo,
cmo los bancos comerciales pueden llegar a crear dinero.

B.- EL MULTIPLICADOR BANCARIO
Suponemos que un particular deposita 1000 euros en un banco. ste presentar el
siguiente balance:
BANCO DE PRIMERA GENERACIN
Activo Pasivo
Reservas 1.000 Depsitos 1.000
Total 1.000 Total 1.000

Si el coeficiente de caja o de reservas obligatorias fuera del 20%, es decir, si el banco
tuviera que depositar en el Banco de Espaa 200 y slo pudiera operar con los 800
restantes (concediendo prstamos), su balance quedar:
BANCO DE PRIMERA GENERACIN
Activo Pasivo
Reservas 200 Depsitos 1.000
Prstamos 800
Total 1.000 Total 1.000

Quien ha recibido los 800 de prstamo los deposita en otro banco, cuyo balance ser:
BANCO DE SEGUNDA GENERACIN
Activo Pasivo
Reservas 800 Depsitos 800
Total 800 Total 800

Este banco, una vez cubiertas las reservas del 20% (160 ), presta lo dems. Su balance
sera:
BANCO DE SEGUNDA GENERACIN
Activo Pasivo
Reservas 160 Depsitos 800
Prstamos 640
Total 800 Total 800
Si el proceso llega hasta agotar los fondos prestables, la cuanta de los nuevos depsitos
vendra determinada por la siguiente suma:

130
1.000 + 800 + 640 + 512 + ...
que se transforma en la siguiente expresin equivalente:
1.000 (1 + 0.8 + 0.64 + 0.512 + ...)
La expresin comprendida entre parntesis es una progresin geomtrica: cada uno de
sus trminos se obtiene multiplicando el anterior por 0.8 (razn de la progresin).
Como la razn es menor que la unidad, la suma de los infinitos trminos de dicha
progresin vale 1 / 1 - 0.8, de donde la cuanta final de los nuevos depsitos ser:
1.000 (1 / 1 0.8) = 1.000 (1 / 0.2)
De dicha expresin se deduce que la intensidad del proceso de expansin bancaria
depende del coeficiente de reservas obligatorio. En nuestro caso, 0.2.
La expresin 1/r (en el supuesto, 1/0.2) se conoce como multiplicador del dinero
bancario.
Al ser el coeficiente de reservas inferior a la unidad, el multiplicador del dinero bancario
es mayor que la unidad.
Cuanto mayor sea el coeficiente de reservas, mayor ser el valor del multiplicador y,
consiguientemente, ms intenso ser el proceso de expansin bancaria.

C.- EL MULTIPLICADOR MONETARIO
Los efectos de este proceso pueden manifestarse en sentido contractivo cuando a
instancias de la poltica monetaria del BCE se consiga que los particulares no reciban
pagos, sino que sean ellos quienes los tengan que realizar. Una retirada inicial de
efectivo puede generar, mediante un proceso similar al descrito pero de sentido
contrario, una reduccin mucho mayor de la cantidad de dinero que circula en la
economa. Obviamente, este proceso multiplicador (expansivo o contractivo) tiene lugar
porque, como hemos sealado, la base monetaria y la oferta monetaria guardan una
estrecha relacin que analticamente se puede deducir del razonamiento siguiente:
Sabemos que:
B = E + AC
BASE MONETARIA = EFECTIVO EN MANOS DEL PBLICO + ACTIVOS DE CAJA
M = E + D
OFERTA MONETARIA = EFECTIVO EN MANOS DEL PBLICO + DEPSITOS
Sea rL el coeficiente legal de caja, un porcentaje de los depsitos de las entidades
bancarias que stas deben mantener en forma de activos lquidos (AC) y que podemos
expresarlo as:

(rL) = RL / D

siendo RL las reservas obligatorias de los bancos y D el volumen de los depsitos.
Consideramos adems la posibilidad de que los bancos puedan tener reservas de carcter
voluntario (Rv).
Entonces:
(rv) = Rv / D

Con estas reservas voluntarias los bancos pueden hacer frente a las variaciones
imprevistas de sus pasivos (depsitos) sin necesidad de obtener liquidez adicional en los
mercados de dinero.
La suma de todas las reservas (voluntarias y legales) determina el volumen total de
activos de caja del sistema bancario (AC), cumplindose que:

131

AC = RL + Rv = R

Y que:
r = rL + rV = AC/D

de donde:
rD = AC = R

es decir, los activos de caja del sistema bancario (AC) o reservas en sentido amplio (R)
representan una proporcin (r) de los depsitos (D), de lo cual se desprende que la
cuanta de los AC depende del montante de los depsitos y/o del de los coeficientes de
reservas, tanto obligatorio (coeficiente legal de caja), como voluntario.
Si suponemos que los particulares desean mantener en efectivo (E) una cantidad de
dinero proporcional a la cantidad total de dinero (M), entonces:

E = cM

Siendo c la proporcin constante de dinero total (M) que los particulares desean
mantener como efectivo (E).
Si: E = cM
M = E + D
Entonces: M = cM + D M cM = D M (1-c) = D
Los depsitos (D) son una proporcin (1-c) de la cantidad total de dinero, lo cual se
desprende del hecho de que los particulares mantienen parte de su dinero en efectivo (c)
y el resto (1-c) lo depositan en los bancos. Si decidieran depositarlo en su totalidad en
los bancos, c sera igual a 0.
A partir de las igualdades
B = E + AC
RD = AC
E = cM
Deducimos que:
B = cM + AC = cM + rD = cM + r [M (1-c)] = cM + rM (1-c) = M [c + r (1-c)]
B / c + r (1-c) = M M = B [1 / c + r (1-c)];
Esta expresin permite obtener las siguientes conclusiones:
1) 1 / c + r (1-c) es el multiplicador monetario.
2) La oferta monetaria (M) depende de tres factores:
- La base monetaria (B);
- La proporcin (c) de la oferta monetaria (M) que los particulares
desean mantener en efectivo.
- El coeficiente de reservas (r), ya sean stas legales o voluntarias.
Para que las actuaciones sobre la base monetaria sean operativas de cara al control de la
oferta monetaria, es necesario que el multiplicador sea estable y que los Bancos
Centrales controlen eficazmente los componentes de la base monetaria.
Como hemos visto, el coeficiente de caja es un porcentaje de los recursos ajenos de las
entidades de crdito, y de los activos del pblico intermediados por ellas, que los bancos
han de tener inmovilizado y materializado en forma de depsitos en el Banco de Espaa.

132
Si el BCE desea aumentar la cantidad de dinero en circulacin rebajar el coeficiente de
caja y lo subir cuando quiera reducir la oferta monetaria. Este instrumento tiene una
gran operatividad para regular la capacidad crediticia de los bancos privados, por ser
coactivo y con un efecto en cascada sobre el volumen de depsitos. Pero si variara
frecuentemente dotara de gran inestabilidad al sistema financiero, por lo que se
considera un instrumento de accin discontinua y no se altera con frecuencia, siendo un
complemento de los dems, que son ms precisos y ms fcilmente controlables.
Podemos concluir, por tanto, que gracias al proceso de intermediacin bancaria es como
si se pusiese a disposicin de los agentes ms dinero, contribuyendo, de este modo, a
financiar la actividad econmica. De ah que la carencia de intermediarios bancarios o su
insuficiente desarrollo puedan ser una de las causas del estrangulamiento de una
economa.
Sea rL el coeficiente legal de caja. Entonces:
Si rL aumenta, disminuye el dinero en circulacin.
Si rL disminuye, aumenta el dinero en circulacin.
La cantidad real de dinero puesta en manos del banco se multiplica por el multiplicador
bancario y se obtiene la cantidad total de dinero disponible de creacin bancaria (ms el
inicial real).

4.- LOS BANCOS CENTRALES Y LA POLTICA MONETARIA
A.- LOS BANCOS CENTRALES
a.- El papel de un Banco Central
La generalizacin del dinero fiduciario en las modernas economas ha hecho necesaria la
existencia de una institucin encargada de su regulacin. Son los llamados Bancos
Centrales los que en cada pas vienen desempeando dicha funcin, unida a la
supervisin del sistema bancario.
El Banco Central asume el monopolio de la emisin del dinero legal. ste
constituye su pasivo puesto que l es el garante del poder adquisitivo de esos billetes. El
dinero legal en circulacin constituye la base monetaria que puede encontrarse en manos
del pblico o en los depsitos bancarios.
El pasivo del Banco Central est por tanto constituido por los siguientes elementos:
- Efectivo en manos del pblico, es decir, billetes y monedas en circulacin en poder
del pblico (E).
- Activos de caja del sistema bancario, es decir, los depsitos del sistema bancario
en el Banco Central (AC).
Este pasivo debe corresponderse con un activo equivalente. De hecho, el dinero legal se
crea porque el Banco Central compra un bien o un derecho y a cambio paga dinero. Qu
tipo de bienes o derechos integran el activo del Banco Central? Bsicamente, los
siguientes:
- Reservas de oro y divisas. Determinan la posicin neta de cada Banco Central
frente al sector exterior.
- Crdito neto al sector pblico. Bajo esta rbrica se agrupan los activos netos
(ANSP) y los fondos pblicos (FP). Los activos netos recogen el saldo total de las
cuentas que mantiene el sector pblico de cada pas en su respectivo Banco Central,
cuya principal partida es la cuenta corriente del Tesoro, constituida por los ingresos
procedentes tanto de la recaudacin impositiva (ingresos ordinarios) como de la
emisin de deuda pblica (ingresos extraordinarios). Con cargo a dicha cuenta se
pagan las compras de bienes y servicios, la amortizacin de la deuda y el servicio

133
financiero de la misma. Como se habla de saldo neto, se tienen en cuenta tanto las
operaciones activas como las pasivas que realiza cada Banco Central con el sector
pblico. Los fondos pblicos estn constituidos por la cartera de deuda pblica en
poder del Banco Central correspondiente, valorada a su precio de adquisicin.
- Crdito neto al sistema bancario. Diferencia entre los crditos y los pasivos del
Banco Central frente al sistema bancario.
- Otros. Partidas de escasa importancia, como el activo real del Banco Central.
Tanto un aumento de las reservas exteriores, como del crdito al sector pblico
(mediante la emisin de billetes para financiar dficits presupuestarios) o del crdito al
sistema bancario (para facilitar la cobertura del coeficiente legal de caja), son fuentes
generadoras de base monetaria y, consecuentemente, amplan la cantidad de dinero que
existe en la economa a travs del proceso multiplicador ya explicado.
Tambin las operaciones de mercado abierto, consistentes en la compra de ttulos del
Estado en manos de particulares o de los bancos, aumentan la base monetaria y, a
travs de sta, crean dinero.

b.- El Banco de Espaa
Aunque a partir del 01-01-1999 es el Banco Central Europeo el que asume el
protagonismo de las distintas funciones de poltica monetaria para lograr el objetivo de la
estabilidad de precios en la zona del euro,
12
dicha institucin toma el relevo, en unos
casos, y comparte responsabilidades, en otros, con los diferentes Bancos Centrales
nacionales. Por ello, conviene recordar cul ha sido el origen histrico del Banco de
Espaa y cul su trayectoria ms reciente en aras a preparar el proceso de Unin
Econmica y Monetaria cuyas consecuencias estamos viviendo.
Los orgenes del Banco de Espaa se sitan en 1782, cuando por Real Cdula del Rey
Carlos III se funda el Banco Nacional de San Carlos. Tuvo como cometido esencial el
control de la depreciacin de los valores reales que se emitan como nueva forma de
deuda pblica. Las continuas campaas blicas de la corona colocaron al Banco de San
Carlos en una comprometida situacin que llev a su desaparicin en 1829, ao en que
surgi el Banco Espaol de San Fernando, banco oficial al que los estatutos fundacionales
otorgaban el monopolio de emisin de billetes en Madrid.
En 1844 aparece en el panorama un nuevo banco, el de Isabel II, esta vez privado. Se le
autoriz a realizar todas las operaciones bancarias al uso, incluida la emisin de billetes.
En 1847 ambas entidades se fusionaron dando origen al Banco Espaol de San Fernando,
que nueve aos ms tarde recibi el actual nombre de Banco de Espaa.
En 1874 el poder de emitir billetes qued exclusivamente en manos del Banco de
Espaa.
En 1921 se promulga la Ley de Ordenacin Bancaria, normativa que regula las relaciones
entre el Banco de Espaa y la banca privada y dota al primero del autntico
protagonismo de un Banco Central al conferirle funciones en materia de inspeccin
bancaria, poltica cambiaria, etc.
Sucesivas disposiciones legales transformaron el Banco de Espaa en una entidad de
derecho pblico con personalidad jurdica propia y plena capacidad pblica y privada que,
ante la conclusin de la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria, ha tenido que
someterse a un nuevo proceso de adaptacin para integrarse plenamente en el Sistema
Europeo de Bancos Centrales.
La conclusin de esta tercera fase, a la que Espaa se incorpor en un primer momento
tras el cumplimiento de los denominados criterios de convergencia, ha hecho

12
Los Bancos Centrales nacionales de los Estados miembros que no han adoptado la moneda nica conservan
todos sus poderes en el campo de la poltica monetaria de acuerdo con la legislacin nacional y, por lo tanto, no
estn involucrados en la ejecucin de la poltica monetaria nica.

134
necesarios ciertos ajustes en la normativa interna relativa al Banco de Espaa y sus
funciones.

c.- El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)
Est formado por el BCE y los Bancos Centrales nacionales de los pases miembros de la
UE. Sus Estatutos le atribuyen las siguientes funciones:
- Definir y ejecutar la poltica monetaria de la Comunidad.
- Realizar operaciones de cambio de divisas que sean coherentes con las disposiciones
del Tratado en esta materia.
- Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros.
- Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
La nueva asignacin competencial es la siguiente:
- Billetes.
El Consejo de gobierno del BCE tendr derecho exclusivo a autorizar la emisin de
billetes.
- Monedas.
Debe ser el BCE el que apruebe el volumen de emisin de monedas, aunque los Estados
miembros puedan emitirlas.
- Gestin de reservas oficiales de divisas.
El BCE tiene como funcin la de poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los
Estados miembros. Adems, los Bancos Centrales nacionales deben dotar al BCE con una
parte de sus fondos de reservas oficiales, en proporcin al nmero de acciones suscritas
del capital del BCE.
- Poltica de tipo de cambio.
La responsabilidad de la poltica de tipo de cambio corresponde al Consejo de la Unin,
en estrecha colaboracin con el BCE
En la nueva organizacin de los Bancos Centrales de la zona euro, el BCE es la pieza
clave, junto a los Bancos Centrales nacionales de los distintos pases integrados en el
Eurosistema.
El BCE tiene encomendado un objetivo genrico de notable trascendencia: mantener la
estabilidad de precios en la zona del euro. Para ello dispone de varios rganos de
gobierno y tiene asignada una serie de funciones que deber ejercer con total
independencia de los gobiernos, instituciones y organismos y de la que slo deber dar
cuenta al Parlamento Europeo. De este modo se consagra el principio de centralizacin
de las decisiones polticas, al mismo tiempo que la descentralizacin de su ejecucin e
instrumentacin, con una nica excepcin a esta forma de funcionamiento: la reserva a
favor del propio BCE para intervenir en los mercados monetarios en circunstancias
excepcionales, si lo juzga oportuno.
Los rganos de gobierno del BCE son el Comit ejecutivo, el Consejo de Gobierno y
el Consejo General.
En definitiva, el BCE tiene encomendadas las siguientes funciones:
- Autorizacin de la emisin de monedas y billetes.
- Definicin y ejecucin de la poltica monetaria de la Unin.
- Gestin de las reservas de divisas.
- Promocin del buen funcionamiento del sistema de pagos.
- Funciones consultivas al ms alto nivel.
- Recopilacin y armonizacin de la informacin estadstica.


135
B.- LA POLTICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL EUROPEO
a.- Objetivos e instrumentos
Se denomina poltica monetaria al conjunto de actuaciones realizadas por las autoridades
econmicas (monetarias) y orientadas a controlar los cambios en la cantidad o en el
coste del dinero, con el propsito de lograr ciertos objetivos macroeconmicos (controlar
la inflacin, reducir del desempleo, alcanzar determinado ritmo de crecimiento de la
produccin y/o de la renta y conseguir atenuar los desequilibrios exteriores).
Los objetivos intermedios son variables que guardan una relacin fiable y estable con
los objetivos finales y cuyo control mediante los instrumentos monetarios es clave para
lograr el objetivo final. Pueden ser, por ejemplo, la cantidad de dinero, los tipos de
inters a largo plazo, el tipo de cambio, etc.
Las variables operativas facilitan el control del objetivo intermedio, ya que sobre ellas
recaen directamente los efectos de los instrumentos elegidos. Actan como tales la base
monetaria, el tipo de inters a corto plazo, etc.
Los indicadores son variables cuya evolucin permite conocer con ms detalle el
funcionamiento real de los mercados financieros.
La eleccin de unas variables u otras es una decisin de las autoridades monetarias al
disear la estrategia especfica de su poltica monetaria, cuya eficacia depende no slo de
la operatividad del instrumento elegido, sino del conjunto de conexiones y mutuas
relaciones que se desencadenan entre los objetivos intermedios y el objetivo final, entre
los instrumentos y las variables operativas, y entre stas y los objetivos intermedios, ya
que dichas relaciones actan de transmisores entre los instrumentos y los objetivos
finales.
De las cinco variables inicialmente estudiadas por el instituto Monetario Europeo (IME) en
sus diferentes informes (renta nominal, tipo de inters, tipo de cambio, agregados
monetarios y seguimiento directo de la inflacin), el BCE se ha decantado por la
adopcin de una estrategia mixta en la que se combinan el control de los agregados
monetarios y el seguimiento de la inflacin, asignando a este ltimo el carcter de
objetivo final y al primero el de objetivo monetario intermedio.
Esta seleccin de objetivos ha ido acompaada de la eleccin, como variable operativa,
del tipo de inters a corto plazo.
El abanico de instrumentos previsto es amplio y pretende compatibilizar el control de los
tipos de inters a muy corto plazo (variable operativa) con la ejecucin descentralizada
de la poltica monetaria. Dichos instrumentos pueden agrupase en las categoras
siguientes:
- Operaciones de mercado abierto.
- Las facilidades permanentes.
- Coeficiente de caja o sistema de reservas obligatorias.

b.- Las operaciones de mercado abierto
Tienen como propsito regular la liquidez del sistema financiero, conducir los tipos
de inters y sealar la orientacin de la poltica monetaria.
Con carcter general consisten en la compra o venta de ttulos. La compra de ttulos
inyecta liquidez a la economa mientras que la venta drena liquidez. Estas operaciones
actan tanto sobre la cantidad de dinero como sobre el tipo de inters, ya que, mientras
la compra o venta altera la cuanta de la base monetaria (efectivo en manos del pblico
ms reservas de las entidades bancarias), los cambios de cotizacin inducidos sobre los
valores de renta fija afectan a los tipos de inters (si el BCE compra, eleva su cotizacin
y, por lo tanto, desciende el tipo de inters).
El BCE tiene a su disposicin cinco tipos de instrumentos para realizar operaciones de
mercado abierto. El ms importante es el recurso a las operaciones temporales con
activos de garanta, aunque tambin puede utilizar operaciones en firme, la emisin de

136
certificados de deuda, la captacin de depsitos a plazo fijo o las operaciones swaps en
divisas. Estas ltimas consisten en que los Bancos Centrales nacionales o el BCE
comprarn (o vendern) euros al contado contra una divisa y, al mismo tiempo, los
vuelven a vender (comprar) a plazo.
Estas operaciones se pueden realizar mediante subastas estndar, subastas rpidas o
procedimientos bilaterales. Las primeras se ejecutan dentro de un perodo de 24 horas;
las segundas se restringen a un conjunto reducido de entidades y se ejecutan dentro del
perodo de una hora; en los procedimientos bilaterales, el SEBC realiza una transaccin
con una o unas pocas entidades sin utilizar procedimientos de subasta.
Las operaciones de mercado abierto del SEBC pueden agruparse en las cuatro categoras
siguientes:
- Operaciones principales.
- Operaciones de financiacin a ms largo plazo.
- Operaciones de ajuste (fine-tunning).
- Operaciones estructurales.

c.- Las facilidades permanentes
Hacen que las entidades financieras puedan obtener o proporcionar liquidez en
el SEBC al plazo de un da. Tambin pueden utilizar la facilidad de depsito para realizar
depsitos a un da con los Bancos Centrales nacionales.
Los tipos de inters de las facilidades de crdito determinan el lmite superior de los tipos
de inters del mercado monetario a un da, en tanto que el lmite inferior viene fijado por
los tipos de la facilidad de depsito.

d.- El coeficiente de caja
Su aplicacin determina el mantenimiento de un montante de reservas obligatorias
mnimas de los activos de caja de las entidades de crdito.
El coeficiente de caja puede ser utilizado primordialmente con las siguientes funciones
monetarias:
- Estabilizacin de los tipos de inters del mercado monetario, ya que proporciona a las
instituciones un incentivo para suavizar los efectos de fluctuaciones transitorias de la
liquidez.
- Creacin o ampliacin de un dficit estructural de liquidez.
- Control de la expansin monetaria, principalmente mediante el aumento de la
elasticidad de la demanda de dinero al tipo de inters.
En el caso de incumplimiento del coeficiente de caja, el BCE puede imponer sanciones a
la institucin afectada, llegando incluso a suspender el acceso de la misma a las
facilidades permanentes y a las operaciones de mercado abierto.
El coeficiente de caja guarda una estrecha relacin con la oferta monetaria, a travs del
denominado multiplicador bancario, puesto que el valor de ste depende inversamente
de la cuanta del coeficiente de caja.

e.- El sistema de pagos TARGET
El Sistema Europeo Automatizado de Transferencias es el sistema de pagos que permite
realizar la liquidacin de las operaciones de poltica monetaria y transferir reservas a la
zona euro segn su valor del da, de forma que el BCE pueda garantizar una transmisin
rpida y uniforme de las seales del tipo de cambio en la zona.
Las caractersticas del TARGET hacen que cada pago se liquide de forma individual (lo
que supone que los pagos no se compensan) y con firmeza inmediata (una vez que el
pago ha sido comunicado).

137
Su dinmica es la siguiente: cuando una entidad de crdito inicia el pago, la orden se
transmite al Banco Central nacional respectivo (recordemos que las entidades mantienen
sus cuentas en ellos y no en el BCE). Una vez que se ha verificado la existencia de saldo
o de las garantas de crdito correspondientes, el sistema interlinking transmitir la
orden al Banco Central del pas de destino. Finalmente, el Banco Central abonar el pago
a la entidad beneficiaria.
El sistema establece una tasa (entre 115 y 3 euros) en las transacciones transfronterizas
efectuadas.

RESUMEN
El dinero es un activo que se utiliza en las transacciones como medio de
pago de aceptacin inmediata. Tambin cumple las funciones de ser
unidad de cuenta y depsito de valor. Como forma de mantener riqueza
es el activo lquido por excelencia, aunque de reducida o nula
rentabilidad.
La utilizacin del dinero supuso la superacin de la economa de
trueque, con lo que se agilizaron los intercambios y las posibilidades de
comercio. Aunque histricamente han variado su forma y concrecin,
siempre ha cumplido la caracterstica de fciles transporte y
fraccionamiento. El origen del papel moneda se sita en la actividad de
los orfebres medievales, a partir de la cual se fue consolidando el dinero
signo, de carcter fiduciario (basado en la confianza en el emisor).
En los Estados modernos la emisin de dinero legal se reconoce tan slo
a un Banco Central, aunque el resto de las instituciones de crdito
generan el dinero bancario que tiene, de hecho, mucho ms peso
relativo que aqul. Por eso, a la hora de medir el dinero que hay en la
economa se acude a conceptos como las disponibilidades lquidas o los
activos lquidos en manos del pblico.
La demanda de dinero se debe fundamentalmente a los motivos de
transacciones, de precaucin y especulativo. Los dos primeros
dependen fundamentalmente del nivel de renta real (que incluye la
riqueza y el nivel de precios). La demanda especulativa es funcin
inversa de los tipos de inters, con influencia importante, adems de los
factores anteriores, del riesgo y las expectativas.
El dinero legal emitido por el Banco Central se pone en circulacin a
travs de la monetizacin de activos. Por ello coincide con el pasivo de
aqul. Constituye la Base Monetaria y se mantiene bien como efectivo
en manos del pblico, bien como activos de caja del sistema bancario.
Los bancos crean dinero al convertir los depsitos que reciben (sus
pasivos) en prstamos (activos), que constituyen nuevos depsitos. Se
pone en marcha as el proceso del multiplicador monetario por el cual la
oferta monetaria es, al final, varias veces superior al valor de la base
monetaria. El multiplicador monetario es ms elevado en las economas
financieramente desarrolladas porque es tanto mayor cuanto menores
son la tendencia de los particulares a mantener dinero lquido y el
coeficiente de reservas (ya sean legales o voluntarias).
Los Bancos Centrales nacen para regular la creacin de dinero fiduciario
y para supervisar el sistema bancario. En la Unin Europea, buena parte
de sus funciones han sido asumidas por el Sistema Europeo de Bancos
Centrales, integrado por el Banco Central Europeo y los Bancos
Centrales de los pases miembros de la UE. En el rea Euro, el Banco
Central asume la emisin de dinero legal, la gestin de las reservas
oficiales y las polticas monetarias y de tipo de cambio. Aunque las
decisiones polticas estn centralizadas, predomina la gestin
descentralizada a travs de los Bancos Centrales nacionales.

138
Se denomina poltica monetaria al conjunto de actuaciones de las
autoridades monetarias orientadas a controlar los cambios en la
cantidad o en el coste del dinero, con el propsito de lograr ciertos
objetivos macroeconmicos. En el BCE el objetivo nico es el control de
la inflacin. En otros Bancos Centrales ese objetivo se complementa con
los de pleno empleo o estabilidad cambiaria. Los instrumentos bsicos
son las operaciones de mercado abierto, las facilidades permanentes y
el coeficiente de caja. El tipo de inters fijado por el Banco Central
marca los de todo el sistema financiero.

* * * * * * * * *


139

TEMA 11
DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS

1.- LA DEMANDA AGREGADA Y EL NIVEL DE PRECIOS

A.- LOS PRECIOS, LA OFERTA DE SALDOS REALES Y LOS TIPOS DE INTERS
Nos interesa estudiar la relacin que existe entre la demanda agregada y el nivel de
precios. Vamos a considerar el precio como una variable endgena y a estudiar cmo
afectan los precios a la demanda agregada.
Cmo afectan las variaciones de los precios al gasto agregado de la economa? El nivel
de precios afecta a la oferta de saldos reales existente en la economa, es decir, al
poder adquisitivo del dinero. La oferta de saldos reales se define como:
OFERTA DE SALDOS REALES = OFERTA MONETARIA / NIVEL DE PRECIOS
Aunque la oferta monetaria se mantenga constante, una elevacin del nivel de
precios provocar una reduccin de la oferta de saldos reales, es decir, con la
misma cantidad de dinero podr adquirirse menos cantidad de bienes. De este modo,
una elevacin de los precios es equivalente a una contraccin monetaria, lo que implica
que la demanda de saldos reales es mayor que la oferta, por lo que se producirn
aumentos en los tipos de inters.
Sensu contrario, una reduccin del nivel de precios implica un aumento de los saldos
reales, es decir, una expansin monetaria que supone un exceso de oferta de saldos
reales, que provocar reducciones en los tipos de inters hasta restaurar el equilibrio en
el mercado de dinero. Podemos concluir, pues, que existe una relacin directa entre nivel
de precios y tipos de inters: si los precios suben, subirn los tipos de inters; si
los precios bajan, bajarn tambin los tipos de inters.


140
De qu depende que los cambios en los tipos de inters sean mayores o menores? De la
sensibilidad de la demanda de dinero respecto a los tipos de inters: si la demanda de
dinero es muy sensible bastar un cambio pequeo en el tipo de inters para que la
demanda monetaria se equilibre con la nueva oferta de saldos reales; si es poco sensible,
el equilibrio en el mercado de dinero requerir grandes cambios en los tipos de inters.
Por lo tanto, la variacin de los tipos de inters provocada por una variacin de precios
ser tanto mayor cuanto menor sea la sensibilidad de la demanda de dinero respeto al
tipo de inters.

B.- TIPOS DE INTERS, INVERSIN PRIVADA Y EFECTO MULTIPLICADOR
Sabemos ya que la demanda de bienes de inversin es sensible a los cambios de los
tipos de inters. Una subida de los tipos de inters encarecer los crditos de las
empresas y har que algunos proyectos de inversin dejen de ser rentables. Por el
contrario, una bajada de los tipos de inters supone una mejora de las condiciones
crediticias que los bancos ofrecen a las empresas, por lo que es previsible que proyectos
de inversin que antes resultaban poco rentables, resulten ahora ms atractivos. Por
tanto, existe una relacin inversa entre los tipos de inters y la inversin privada.
Si la inversin es muy sensible a los cambios en el tipo de inters, bastar una pequea
variacin de ste para que la reaccin de la inversin sea importante. Si es poco
sensible, los tipos de inters tendrn que cambiar mucho para que la inversin se vea
afectada. Por tanto, la variacin de la inversin provocada por cambios en los tipos de
inters ser tanto mayor cuanto mayor sea la sensibilidad de la inversin respecto a
dichos tipos de inters.
Podemos deducir ya que existe una relacin entre el nivel de precios y la inversin
privada, a travs de los cambios que se producen en el tipo de inters. Cuando
aumentan los precios, la reduccin de saldos reales provoca subidas del tipo de
inters que har que la inversin se reduzca. Por el contrario, cuando el nivel de
precios se reduce, el mayor nivel de saldos reales que ello genera provoca
reducciones en los tipos de inters que favorecen los aumentos de inversin.
Al ser la inversin privada un componente de la demanda agregada, cualquier cambio en
aqulla va a provocar una variacin en el gasto agregado de la economa.

C.- LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA
La curva de demanda agregada muestra las combinaciones del nivel de precios (P) y el
nivel de produccin (Y) en los que los mercados real y monetario se encuentran en
equilibrio

Precios (P)

Demanda agregada (DA)

Nivel de produccin (Y)

La relacin entre precios y demanda agregada, la cadena causal que los vincula y los
factores que condicionan la magnitud del cambio, se resumen en el siguiente cuadro:
La curva de demanda tiene pendiente negativa, es decir, que el nivel de produccin y
renta (Y) depende inversamente del nivel de precios (P), y que variaciones en el nivel de
precios provocan desplazamientos a lo largo de la curva de DA (demanda agregada).


141

D.- DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA
Todas las alteraciones de la DA que no provengan de variaciones en los precios van a
provocar desplazamientos de la curva de demanda. Podemos agrupar las posibles
causas:
1) Variaciones de los componentes autnomos de la demanda agregada. Un
aumento del consumo o de la inversin autnoma va a provocar una expansin de la
demanda agregada. La DA se desplazar hacia la derecha. Una reduccin de esas
variables tendr el efecto contrario.
2) Poltica fiscal o presupuestaria. Un aumento del gasto pblico, un aumento de las
transferencias pblicas o una disminucin de los impuestos provocar una expansin de
la DA. La curva de DA se desplazar a la derecha. Una reduccin del gasto pblico, una
reduccin de las transferencias o un aumento de impuestos tendr el efecto contrario.
3) Poltica monetaria. Un aumento de la oferta monetaria provocar una expansin
de la DA. Grficamente, un desplazamiento de la curva a la derecha. Por el contrario, una
reduccin de la oferta monetaria tendr el efecto contrario.

2.- LA OFERTA AGREGADA
A.- LA OFERTA AGREGADA EN EL CORTO PLAZO
Las restricciones que afectan al proceso productivo son de tres tipos:
- La primera atae a la funcin de produccin de la economa, es decir, a los factores
disponibles y al nivel de tecnologa existente, entendida como capacidad tcnica
para obtener el mejor rendimiento posible de los factores de produccin.
- La segunda restriccin alude a las caractersticas del mercado de trabajo, que se
entiende en el contexto como la representacin terica de las relaciones de los
trabajadores y los empresarios de un pas, que pretenden acordar el volumen de
contratacin de mano de obra y los salarios que sirvan para retribuir a la misma.
- El tercer y ltimo factor que afecta a la oferta agregada es el sistema de fijacin de
precios.
El resultado combinado de los factores anteriores se refleja en la curva de oferta
agregada, que representa las diversas combinaciones de produccin y niveles

142
de precios que los agentes productivos planean en la economa entendida en su
conjunto.
En el modelo neoclsico la interaccin de la oferta y la demanda de trabajo
determina el salario real y el nivel de pleno empleo, que se alcanzar automticamente si
el mercado de trabajo funciona libremente y de modo competitivo. Si aumentara el nivel
de precios, los salarios monetarios se ajustaran automticamente al alza (y lo contrario
ocurrira si aqul descendiera), de forma que el salario real se mantuviera inalterado y,
por tanto, tambin el nivel de produccin y empleo. Los neoclsicos creen que el
desempleo existente se debe fundamentalmente a fricciones en el mercado de trabajo
debidas a los ajustes de plantilla de las empresas y a los procesos de bsqueda de
empleo por parte de los trabajadores. El desempleo friccional o de bsqueda es aquel
asociado al cambio de empleo de algunos trabajadores y a la incorporacin de otros al
mercado de trabajo.
En los modelos keynesianos, por el contrario, se parte de un funcionamiento
imperfecto de los mercados. Por ejemplo, no se cumple la Ley de productividad marginal
decreciente, los empresarios no siguen la regla del coste marginal a la hora de fijar sus
precios y existen importantes rigideces en los mercados, como ejemplos contradictorios
con el modelo de competencia perfecta. En tales supuestos, mientras no se alcance el
nivel de pleno empleo de la economa, la curva de oferta tiende a ser horizontal en el
corto plazo, porque los precios no se ajustan con la flexibilidad y rapidez que suponan
los neoclsicos. Las polticas de demanda que pretenden corregir el desempleo son
totalmente eficaces sin impacto apreciable sobre la inflacin.
En la actualidad, la mayor parte de los economistas se inclinan por suponer, al menos a
corto plazo, una oferta con pendiente creciente que tiende a hacerse vertical cuando se
alcanza la tasa natural de desempleo.
Las rigideces existentes explican por qu los ajustes no se producen slo va precios,
como suponan los neoclsicos, sino tambin a travs de ajustes en las cantidades.
A largo plazo, los crecimientos de la demanda inducen mayores precios y stos alzas
salariales, lo que implicara que la oferta a corto plazo se ira desplazando hacia arriba,
resultando una oferta a largo plazo ms vertical.
Para los neoclsicos, a largo plazo la curva de oferta agregada es, naturalmente, vertical.
Una vez ms suponen que los precios y los salarios son flexibles a largo plazo, incluso
admitiendo que a corto plazo puedan existir ciertas rigideces debido al funcionamiento
administrado del mercado de trabajo.
Para los keynesianos, la oferta agregada tiene pendiente creciente tambin a largo plazo
porque precios y salarios siguen siendo rgidos a la baja, y las empresas reducen ms
fcilmente empleo que salarios. La pendiente ser positiva pero no vertical.
En trminos de oferta, la mayor parte de los economistas podran coincidir en que la
oferta en el corto plazo se acerca ms a los planteamientos keynesianos (aunque no se
acepte la horizontalidad salvo en casos de gran depresin), y en que en el largo plazo
puede estar ms cerca de los planteamientos neoclsicos.

B.- LAS POLTICAS DE OFERTA
Bsicamente, existen dos enfoques respecto a las polticas de oferta. El enfoque
intervencionista defiende polticas pblicas activas que corrijan o contrarresten las
imperfecciones de los mercados. El enfoque liberal se basa en la confianza en el
sistema de libre empresa y el funcionamiento competitivo de los mercados. A
continuacin se detallan los aspectos ms significativos de ambas visiones:

a.- Polticas de oferta intervencionistas
La justificacin de la intervencin pblica en el sector productivo se basa en la idea de
que es probable que la iniciativa privada destine recursos insuficientes a investigacin y
desarrollo, formacin e inversin, que son factores esenciales de crecimiento econmico.

143
El gasto en tales casos puede resultar poco rentable o atractivo para el sector privado y
en cambio altamente beneficioso para la sociedad, debido a diversos factores:
- Ausencia de competencia en muchos sectores.
- Elevado riesgo privado de la inversin.
- Imperfeccin del mercado de capitales.
Las frmulas de intervencin que pueden emplearse para corregir estos fallos del
mercado son:
- Nacionalizar las empresas que se encuentran en dificultades financieras.
- Subvencionar programas de investigacin y desarrollo en ciertas industrias,
sectores, etc.
- Racionalizar sectores a travs de fusiones o reorganizaciones empresariales.
- Asesorar, informar y proporcionar asistencia tcnica a las empresas.
- Provisin directa de infraestructuras que beneficien a la economa en su
conjunto.
- Planificacin econmica nacional.

b.- Polticas de oferta orientadas hacia el mercado
La idea principal que inspira este tipo de polticas es la confianza en los mercados, la
iniciativa individual, la competencia y la inversin privada como fuentes de estabilidad y
crecimiento econmico, y la creencia de que la regulacin y la intervencin del sector
pblico en la economa es ineficaz, cuando no contraproducente. Los aspectos
fundamentales de esta nueva economa de la oferta son:
- Reduccin del gasto pblico.
- Reduccin del impuesto sobre la renta y las cotizaciones sociales.
- Reduccin de los impuestos sobre beneficios y aumento de los incentivos a la
inversin.
- Reduccin del poder de los trabajadores.
- Reduccin de las prestaciones sociales del Estado del Bienestar.
- Polticas de fomento de la competencia, tales como:
- Contratacin de servicios pblicos con el sector privado.
- Desregulacin de mercados para eliminar monopolios.
- Introduccin de mercados internos en el sector pblico.
- Liberalizacin del mercado de capitales.

3 LA INFLACIN

A CAUSAS EXPLICATIVAS
La inflacin es un proceso en el que los precios de una economa crecen a lo largo del
tiempo de forma continua y generalizada.
Estaramos ante una inflacin de demanda cuando, al nivel de precios preexistente, los
deseos de compra de todos los agentes de la economa (la demanda agregada) son
superiores a la capacidad de produccin (la oferta agregada). En principio, la presin
alcista sobre los precios ser muy reducida si existen muchos recursos ociosos y tanto
ms fuete cuanto ms nos acerquemos a los niveles de pleno empleo. Esta afirmacin
suele calificarse como explicacin keynesiana de la inflacin.

144
Tambin se destaca el componente cclico de este tipo de inflacin, puesto que se
supone ligada a los perodos expansivos. Las fases de auge implicaran un crecimiento
de la demanda, mientras que las fases recesivas implicaran una cada de la demanda.
Estaramos ante una inflacin de costes cuando el incremento de los precios viene
motivado por un encarecimiento de los procesos productivos. Tambin podra existir
una relacin entre este tipo de inflacin y el ciclo econmico. En pocas de crisis y
desempleo agudo de los factores productivos, no existiran presiones al alza de los
costes. Por el contrario, cuanto ms cerca estemos del pleno empleo de los recursos,
mayor ser la escasez de stos y ms fuerte la presin al alza de sus costes.
La inflacin es en realidad un proceso de lucha de rentas. Sea cual sea la causa
desencadenante, el proceso inflacionario se mantiene porque todos los colectivos sociales
entran en la lucha por mantener el poder adquisitivo de sus rentas. Si todos aquellos que
han visto disminuir su poder adquisitivo se conformaran con la nueva situacin, no cabra
hablar de inflacin. Ello supone que todos los costes tienden a adaptarse al nuevo nivel
de precios, provocando a su vez nuevas alzas que consolidan y alimentan el proceso
inflacionario, en lo que se ha llamado la espiral precios-costes: mayores precios
provocan revisiones al alza de los costes que elevan a su vez los precios, y as
sucesivamente. Esas revisiones de renta permiten, al menos inicialmente, un incremento
de la demanda. El proceso supone un desplazamiento continuo hacia arriba de las curvas
de oferta y de demanda. Las expectativas jugarn un papel muy importante en esa
evolucin, porque todos los sujetos intentarn adelantarse al propio fenmeno
inflacionista.
En toda economa, pero tanto ms cuanto menos desarrollada, son frecuentes las
rigideces en sectores determinados. Ello implica que cualquier aumento en la demanda
provoca elevaciones de precios en el sector financiero, o en los transportes, o en los
alimentos... incluso aunque la economa en su conjunto se encuentre lejos de su nivel de
pleno empleo. Estos desequilibrios provocan la denominada inflacin estructural.
Slo en el caso de que el crecimiento de los salarios, o de cualquier otra renta de
factores, sea superior al aumento experimentado por su productividad, podemos hablar
de que aquella elevacin provoca un alza de precios.
Buen nmero de autores otorga al dinero un papel ms protagonista, hasta el punto de
que se describe frecuentemente la inflacin como un fenmeno estrictamente
monetario. Es evidente que el dinero, en cuanto medio general de pago, es el
instrumento necesario para que la demanda pueda materializarse. Ello ha llevado a la
conclusin de que la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero es la condicin
necesaria para que la inflacin pueda darse, sean cuales sean las restantes
circunstancias.
Podramos decir que las transacciones que se realizan en una economa valoradas a
precio de mercado (produccin por nivel de precios) tendrn que ser equivalentes a los
medios de pago utilizados para su pago (dinero por velocidad de circulacin).
La mayora de los economistas coinciden hoy en que el control de la liquidez del
sistema es una condicin importante para conseguir la estabilidad de precios.

B LAS CONSECUENCIAS DE LA INFLACIN
Los efectos derivados de la inflacin dependen en buena medida de la intensidad de la
misma. No puede ser lo mismo una inflacin moderada, cuando el nivel medio de
precios crece levemente (de hecho, un 1% o un 2% se considera equiparable a la
estabilidad de precios), que la inflacin galopante, con tasas superiores al 100% y que
fcilmente degenera ya en la hiperinflacin, que puede alcanzar cifras superiores al
1.000% en incluso al 1.000.000%. Los efectos sern tanto ms importantes cuanto
ms elevado sea el ritmo de crecimiento de los precios.
Una inflacin perfectamente prevista tender a estar indiciada, es decir, a que todos los
precios se adapten automticamente al ritmo de la inflacin.

145
Sin embargo, evoluciones tan equilibradas no son las que se observan en la realidad. Por
ello, la inflacin:
- Altera radicalmente todo el sistema de precios relativos.
- Provoca una desconfianza creciente hacia el dinero y una elevacin de la
propensin a consumir
- Eleva la inseguridad.
- Deteriora la competitividad.
Resulta fcil por tanto que, ya en el corto plazo, la inflacin provoque un freno en la
actividad econmica y en el crecimiento. Pero el efecto es todava ms claro en el largo
plazo: como hemos visto, la inflacin afecta negativamente al ahorro y a la inversin,
incrementa la incertidumbre respecto al futuro y deteriora la confianza internacional en la
economa nacional, estimula producciones ineficientes y enva informaciones
distorsionadas a los agentes econmicos.
Si son importantes las distorsiones asignativas que provoca la inflacin, no lo son menos
las consecuencias sobre la distribucin de la renta y la riqueza. Hemos definido el
proceso inflacionario como una lucha de rentas. Genricamente, puesto que de una lucha
se trata, el pronstico parece sencillo: ganarn los fuertes y perdern los dbiles.
Econmicamente, un dato fundamental es la relacin entre elasticidades de los
oferentes y de los demandantes. Calificaremos a los agentes que intervienen en el
mercado como fuertes o como dbiles en funcin de cul sea la relacin existente entre
las respectivas elasticidades: cuanto ms rgida sea la propia curva, de demanda o de
oferta, ms dbil es nuestra posicin, y viceversa.
Un segundo factor importante es la rapidez de la respuesta. Los precios estn
subiendo da a da, pero muchas rentas y precios se revisan con una cierta periodicidad.
Cuanto mayor sea el retraso, mayor ser la prdida sufrida.
En general, podemos afirmar que de un proceso inflacionario resulta un perjuicio
genrico para los acreedores y un beneficio para los deudores. El perjuicio ser
igual a la diferencia existente entre la previsin de inflacin en el momento del
compromiso y el cambio de valor real de la contraprestacin pactada. Es decir, que es
necesario que transcurra un perodo de tiempo entre el acuerdo y el momento del pago.
Dado que todos los agentes son simultneamente acreedores y deudores, que todos
intentan defenderse de la inflacin y anticiparla en la medida de lo posible, que cada cual
es probablemente fuerte en unos casos y dbil en otros, que la rapidez de reaccin vara
segn los supuestos... el resultado neto es difcilmente predecible.
Suele sealarse que el Estado es un habitual beneficiario de los procesos
inflacionistas. Por una parte, porque sus ingresos tienden a crecer en tales perodos; por
otra, porque el Estado es deudor, siempre en el sentido definido, en buen nmero de sus
gastos.

4 EL DESEMPLEO
El trmino desempleo hace referencia a que existen recursos productivos que no
estn siendo utilizados por la sociedad. En teora, debera entenderse que afecta a
todos los factores productivos, si bien se aplica casi con exclusividad al factor trabajo.
Se considera que una persona puede calificarse como parado cuando, siendo capaz de
trabajar, no tiene empleo; lo busca y no lo encuentra. No se consideran parados a
quienes no forman parte de la poblacin activa, como los nios o los ancianos; tampoco
a quienes estando en posibilidad terica de trabajar, sin embargo no desean hacerlo;
tampoco son considerados desempleados quienes buscan empleo pero estn trabajando.

146
No es fcil la medicin del desempleo. El mecanismo ms habitual es la realizacin de
encuestas, en las que se pregunta respecto a la situacin laboral en los ltimos das y
sobre los esfuerzos realizados por buscar trabajo. Este tipo de medicin tiende a
infravalorar el nmero de empleados y a elevar el de desempleados. No obstante, se
considera que es la fuente ms adecuada para estimar el desempleo real en una
economa.
Otra va de medicin es la utilizacin de registros administrativos, y considerar parados a
aquellos que se inscriben como tales en las oficinas pblicas de empleo. Aunque es un
dato ms objetivo, la opinin unnime es que esta va infravalora el nmero de personas
en situacin de desempleo. Personas desanimadas o recin llegadas al mundo laboral
pueden no aparecer en estos registros.
En la medida en que estos flujos son frecuentes, y tienden a serlo cada vez ms, es
tambin ms probable que un trabajador integre en algn momento de su vida el
colectivo de parados. Existe consenso en que si el perodo de desempleo es breve, la
situacin no es realmente problemtica.
Como ocurra en el caso de la inflacin, estos pasos rpidos por el desempleo antes de
encontrar un nuevo empleo (paro friccional), pueden considerarse incluso positivos.
Esta flexibilidad de los mercados laborales permite que la economa se vaya adaptando,
reduciendo la dedicacin de los factores en empresas y sectores en declive e
incorporndolos a las empresas y sectores en auge.
La gravedad del problema del paro deriva normalmente ms de la duracin de esta
situacin para muchas personas que del nmero de quienes pasan espordicamente por
tal situacin. Personas de edad madura, trabajadores escasamente cualificados o con
problemas de integracin, muchas veces las mujeres..., son colectivos en los que el paro
de larga duracin incide con ms frecuencia.
El desempleo, adems de negativo desde la perspectiva de la eficiencia y el crecimiento,
implica un efecto redistributivo claramente regresivo.
Pero probablemente los costes ms importantes del desempleo -fundamentalmente el de
larga duracin, que ya se ha subrayado como el autnticamente relevante- se insertan
en otra dimensin diferente. En la medida que el trabajo es el camino habitual de
insercin social, de obtener ingresos y de empleo del tiempo en el perodo activo de la
vida, el desempleo puede daar gravemente valores muy diversos como la coherencia
social, la integracin de los jvenes en la sociedad, la consolidacin del relevo
generacional e incluso la salud fsica, las relaciones familiares, la seguridad ciudadana o
la estabilidad democrtica.
El seguro de desempleo, existente en la casi totalidad de los pases desarrollados,
implica que los trabajadores paguen una pequea porcin de su sueldo o salario,
asegurando as el cobro de un subsidio en el caso de que perdieran involuntariamente su
puesto de trabajo, temporal o definitivamente.
Por otra parte, el subsidio supone minorar los efectos negativos del desempleo, no
reducirlos. Corrige los sntomas, pero no la enfermedad. A veces se encuadra el subsidio
de desempleo entre las polticas pasivas, frente a las denominadas polticas
activas, que seran aquellas que buscaran estimular la creacin de empleo.
El paro aumenta en los perodos recesivos y disminuye en pocas de auge. La
mayora de las salidas del mercado de trabajo tienden a aumentar cuando la actividad
econmica se ralentiza, y las entradas crecen en los perodos en que la produccin crece
a ritmos adecuados.
Tendramos as un paro cclico, ligado a las depresiones econmicas, pero corregido
tericamente cuando reaparece la fase de auge correspondiente. Con esto reflejamos una
observacin, pero no ofrecemos realmente una explicacin de las causas del fenmeno.
Podramos denominar paro keynesiano al que pone el acento en los factores de la
demanda: desde esta perspectiva, existe paro cuando no hay deseos o poder de compra
suficiente para adquirir la produccin potencial de la economa. La cada de la demanda

147
provoca un crecimiento menor y ste una disminucin de la demanda del factor trabajo,
un incremento de las cifras de desempleo, en una espiral que se autoalimenta.
Llamaramos paro neoclsico al que pone el acento en el lado de la oferta del
mercado de trabajo. La explicacin del desempleo se encontrara en la resistencia a la
baja de los salarios reales cuando stos son demasiado elevados como para que puedan
ser absorbidos por la demanda del factor trabajo.
La realidad obliga a admitir que los mercados no se ajustan de modo tan automtico
como suponen los neoclsicos. Desde esta perspectiva, los neoclsicos hablan de paro
voluntario: si los parados aceptaran salarios ms bajos, no habra desempleo. Para los
Keynesianos, el paro es involuntario porque no depende de la voluntad de los
trabajadores, sino del conjunto de factores estructurales de los mercados que implican
rigideces en los mismos.
Desde las posturas liberales, el desempleo tiende a crecer porque el excesivo
proteccionismo de los trabajadores no permite que el mercado acte libre y
eficazmente.
En los ltimos tiempos se observa un fenmeno en el mercado laboral de gran
importancia: la denominada dualizacin del mercado. La dualizacin hace referencia al
hecho de que, junto a unos trabajadores con empleos estables y razonablemente
retribuidos, existe un colectivo importante de asalariados sujetos a una precarizacin
creciente.
Otra va de explicacin es la teora sobre la bsqueda de empleo. En la medida en que
todos los puestos de trabajo no son iguales, es lgico que un parado se tome unas
mnimas precauciones antes de aceptar la primera oferta que se le presente.

5 INFLACIN O DESEMPLEO?
En el anlisis de oferta y demanda agregadas parece evidente que si nos acercamos a los
niveles de pleno empleo nos encontramos con tensiones inflacionistas. Es preciso elegir
entre pleno empleo o estabilidad de precios? Una manifestacin de tal contradiccin entre
los objetivos macroeconmicos es la curva de PHILIPS. Cerca del pleno empleo los
precios tienden a subir, tanto por el hecho de que la oferta es casi vertical, como porque
las demandas retributivas de los factores productivos son ms fuertes al no existir riesgo
de desempleo. Por el contrario, en pocas de crisis no existe escasez por el lado de la
oferta, y el temor al paro (y a la competencia de los parados por el puesto de trabajo)
permite una mayor estabilidad de los precios.
La curva de PHILIPS refleja una relacin inversa entre tasas de inflacin y niveles de
desempleo: las polticas de demanda que favorecan un objetivo, perjudicaban el otro.
No obstante, el panorama empez a cambiar cuando en la gran mayora de los pases
comenzaron a darse simultneamente problemas de elevada inflacin y altas tasas de
desempleo. El fenmeno, conocido como estanflacin, podra explicarse como un
desplazamiento hacia arriba y a la derecha de la curva de PHILIPS.
Los individuos tienen expectativas de inflacin y negocian sus rentas en funcin de esas
previsiones, pensando en trminos reales de poder adquisitivo y no meramente
nominales.
Para cerrar el tema ser conveniente una breve referencia a la deflacin. sta consistira
en el fenmeno inverso a la inflacin: un declive generalizado y continuado de los
precios. Tericamente, los incrementos en la productividad permitiran una
reduccin de precios, y ello sera beneficioso.
Ms frecuente y peligrosa es la deflacin que procede de reducciones de la demanda
agregada. En el deseo de controlar la inflacin, con medidas monetarias restrictivas o/y
reducciones del gasto pblico, puede caerse en un exceso que frene fuertemente la

148
demanda, quiz deprimida autnomamente por un empobrecimiento generalizado o/y
una cada del comercio internacional.
La cada de los precios tiene un efecto negativo acumulativo sobre la demanda y sobre la
oferta. La espiral deflacionista agrava ms y ms los problemas. Las expectativas de
bajadas de precios aconsejan retrasar el consumo, la menor demanda incrementa las
existencias y ennegrece las expectativas de las empresas, que reducen la produccin y el
empleo. Ante la amenaza del desempleo se incrementa el ahorro, agravando la crisis de
la demanda, los precios siguen cayendo y son muchos los productores que no logran
cubrir sus costes, generndose cierres en cadena que alimentan la espiral.

RESUMEN
La curva de demanda agregada muestra los niveles de precios y de
produccin en los que los sectores real y monetario estn en equilibrio.
La relacin entre ambas variables es inversa porque una elevacin de
precios es equivalente a una reduccin de la oferta monetaria, al
descender su valor real. Por tanto, precios ms altos implican, caeteris
paribus, tipos de inters ms altos y renta ms baja. Y viceversa.
La oferta agregada expresa las restricciones que pueden existir en el
sector productivo de la economa que impiden la rpida adaptacin de
las empresas a los aumentos de la demanda agregada. Probablemente,
a corto plazo es casi horizontal (como dicen los keynesianos) si el paro
es muy elevado, pero presenta una pendiente positiva habitualmente y
tiende a ser vertical en el entorno de la tasa natural de desempleo
(como defienden los neoclsicos). A largo plazo es posible que pueda
considerarse prxima a la verticalidad en el nivel del producto potencial
de la economa.
Las polticas de demanda, normalmente, provocarn alguna elevacin
de precios, mientras que en teora- las polticas de oferta pueden
luchar simultneamente contra la inflacin y contra el desempleo. Estas
polticas buscan incrementar la eficiencia del sistema, unas veces con
mayor presencia del sector pblico para corregir fallos del mercado,
otras reduciendo precisamente el peso pblico a favor de mayor libertad
del mercado. En este segundo caso pueden aumentar las desigualdades
sociales.
La inflacin puede venir motivada por un exceso de demanda o por un
encarecimiento de los costes, pero siempre se mantiene y expande por
desencadenarse un proceso de lucha de rentas y por la existencia de
rigideces de carcter estructural. Nadie discute su importancia, pero
slo los monetaristas consideran que la inflacin responde siempre a
una excesiva expansin de la oferta monetaria.
Los efectos de la inflacin son tanto ms importantes cuanto ms
elevada es sta. Unas tasas elevadas implican un funcionamiento
ineficiente porque se distorsionan los precios relativos, aumenta la
inseguridad, se retraen las inversiones, se pierde competitividad
exterior y se reduce el crecimiento. Salvo una anticipacin prevista
perfectamente, saldrn siempre perjudicados los dbiles (social o
econmicamente) y beneficiados los deudores frente a los acreedores.
Tambin se ve afectada la distribucin de la riqueza por la prdida de
valor, absoluta o relativa, de los diversos activos.
La existencia de parados, personas activas que buscan empleo sin xito,
implica tambin un despilfarro de recursos pero, sobre todo, graves
problemas sociales, especialmente en el caso de los parados de larga
duracin. Segn la teora, las causas se relacionan con la insuficiencia
de la demanda, las rigideces de los mercados, necesidades del propio

149
sistema capitalista, las interferencias pblicas o problemas estacionales
o coyunturales.
La curva de PHILIPS muestra una aparente relacin inversa entre pleno
empleo y estabilidad de precios. Los choques de oferta vinieron a
mostrar que la inflacin poda ser compatible con el estancamiento
productivo (estanflacin) porque las presiones de los costes perjudican
simultneamente al empleo y a los precios y porque los agentes toman
sus decisiones en funcin de las expectativas de inflacin.
Recientemente, vuelve a reaparecer el peligro de la deflacin que se
crea un fenmeno del pasado.

* * * * * * * * *


150

TEMA 12
UNA ECONOMA ABIERTA

1.- LAS VENTAJAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

El comercio internacional se define como el conjunto de intercambios que se produce
entre residentes de dos o ms pases diferentes.
Aunque el comercio internacional ha existido siempre y los primeros antecedentes
premodernos del mismo en occidente se sitan en los intercambios de la Baja Edad
Media entre Gnova, Venecia y Pisa con Oriente, y se amplan en el siglo XV a raz del
descubrimiento de Amrica, su importancia cuantitativa y estratgica ha cambiado a lo
largo de la historia. sta nos ha demostrado cmo en determinados momentos los
argumentos proteccionistas o, si se prefiere, la defensa de obstculos ms o menos
poderosos y eficaces para impedir la libre circulacin de mercancas, ha asfixiado los
intercambios internacionales, retardando el despegue econmico que la especializacin
internacional y la globalizacin de las economas reclaman.
En la caracterizacin presente del comercio internacional confluyen adems dos rasgos
inequvocos. En primer lugar, la importancia creciente del comercio intraindustrial. En
segundo lugar, el peso del comercio de servicios o, si se prefiere, el comercio
invisible.
El comercio internacional actual se caracteriza por la importancia del comercio
intraindustrial y del comercio de invisibles.
La conveniencia del comercio internacional no es tema de estudio reciente. El mero
hecho de que existan diferencias en las capacidades o habilidades de las personas o
pases es ya un argumento poderoso para justificar su existencia.. ADAM SMITH, al
explicar las ventajas de la divisin del trabajo y de la especializacin, conclua con la
afirmacin de que los pases se especializaran en la produccin del bien en la que
disfrutaran de ventaja absoluta. DAVID RICARDO, en su famosa teora de la ventaja
comparativa, determina que cada pas se especializar en la produccin y exportacin de
los bienes en cuya produccin es relativamente eficiente, e importar los bienes en los
cuales es relativamente menos eficiente que los dems.
Por el principio de la ventaja comparativa, cada pas tiende a especializarse en la
produccin de aquellos bienes en los que es ms eficaz en trminos relativos respecto a
los dems bienes.
Cuando cada pas se ha especializado en la produccin del bien en la que tiene ventaja
comparativa, el intercambio permite el acceso a mejores combinaciones de bienes. Las
posibilidades de consumo despus del intercambio y de la especializacin son mayores
que las posibilidades de produccin (y de consumo) en rgimen de autarqua.
Las posibilidades de consumo despus de la especializacin y el comercio son mayores
que en rgimen de autarqua.
El modelo ricardiano tiene importantes simplificaciones:
- Se refiere slo a dos pases y dos bienes.
- Se considera un nico factor productivo (el trabajo), cuya movilidad interna es total,
pero que no puede desplazarse al otro pas.
- No se tienen en cuenta los costes de transporte, ni la existencia de traba alguna al
comercio.

151
- La cantidad de trabajo necesaria para producir cada bien es el factor determinante de
sus respectivos precios.
- Implcitamente se supone tambin la existencia de rendimientos constantes de escala
y del mismo grado de desarrollo tecnolgico en los dos pases.
Sin embargo, pone de manifiesto que el intercambio beneficia a los pases participantes
siempre que los costes relativos de los bienes producidos sean diferentes en trminos de
productividad del factor considerado (el trabajo en este caso), ya que la especializacin
mejora sus posibilidades de consumo y lleva asociada, generalmente, la obtencin de
economas de escala.

2.- LAS RESTRICCIONES AL COMERCIO INTERNACIONAL

A.- EL ARANCEL
Un arancel es un impuesto que grava la importacin de bienes.
Se puede distinguir entre aranceles fijos, cuando la cantidad exigida por cada unidad
de bien importado es constante, y aranceles ad valorem, cuando lo exigido es un
porcentaje del precio de los bienes importados.
Son muchas las trabas que se pueden poner al comercio internacional. Entre ellas
destaca el arancel, que es un impuesto de cuanta fija o proporcional que grava las
importaciones de bienes.
En ambos casos el efecto del arancel es el mismo: incrementar el coste de trasladar los
bienes del pas de origen al pas de destino.
Adems, el arancel tiene una finalidad recaudatoria: es una fuente de ingresos para el
erario pblico.
Segn los efectos logrados por el arancel, podemos distinguir entre aranceles
prohibitivos (ahogan totalmente las importaciones) y aranceles no prohibitivos
(perjudican la entrada de productos del exterior, pero no la anulan).

152

Por su finalidad principal, distinguimos entre aranceles fiscales (tienen como fin allegar
recursos a la hacienda pblica) y aranceles protectores (penalizan las importaciones).
Como resulta indudable que el arancel propicia uno y otro efecto de forma simultnea, se
suele hablar de aranceles predominantemente fiscales o predominantemente protectores,
convirtindose una y otra caracterstica en una cuestin de grado.
La posibilidad de realizar intercambios internacionales a un precio inferior al de autarqua
genera un efecto neto positivo como consecuencia de que el aumento del excedente del
consumidor supera a la prdida de excedente del productor. Esta ganancia es tanto
mayor cuanto ms barato sea el precio mundial en relacin al nacional.
En el caso de que el precio mundial sea mayor que el nacional, el efecto neto derivado
del comercio internacional es positivo ya que el aumento de las exportaciones favorecer
a los productores, cuyo excedente mejorar ms de lo que haya empeorado el excedente
de los consumidores.

La introduccin de un arancel altera el esquema vlido en el rgimen de libre comercio:
- Los productores nacionales toman como referencia el precio mundial ms el arancel.
Esto les beneficia ya que pueden vender a un precio ms elevado que puede
rentabilizar procesos que antes no lo eran. En definitiva, el arancel protege la
industria nacional al reducir la competencia exterior.
- Este mayor precio retrae el consumo.
- Las importaciones se reducen. El comercio se retrae.
- Si el pas que ha aplicado el arancel es lo suficientemente importante en el mercado
mundial, la reduccin de compras puede deprimir el precio del resto de los mercados
mundiales, mejorando as la relacin real de intercambio.
- Consecuencia del establecimiento del arancel es la obtencin por parte del Estado de
unos ingresos adicionales cuyo volumen depende de dos variables: la base impositiva
(las importaciones) y el tipo impositivo (porcentaje aplicado como arancel).

153
Los efectos del arancel dependen del tamao del pas en que se aplique, ya que si es
grande intentar trasladar parte de los efectos hacia el resto del mundo, alterando los
precios de los mercados mundiales y mejorando su propia relacin real de intercambio.

Efectos del arancel en un pas pequeo

Efectos del arancel en un pas grande


154
Cualesquiera que sean los supuestos de partida (pas pequeo o pas grande), lo cierto
es que los perjudicados como consecuencia del establecimiento del arancel son los
consumidores y los beneficiados los productores nacionales y el erario pblico.
Esto da lugar a que sea frecuente afirmar que la nica forma de defender los intereses de
los consumidores sea mediante el restablecimiento de la libre competencia.
Pese a las diferencias derivadas del tamao del pas que aplique el arancel, ste
perjudica siempre a los consumidores, que ven reducirse su excedente al tener que
pagar precios ms altos, y beneficia a los productores y al erario pblico.

B OTROS INSTRUMENTOS DEL PROTECCIONISMO
a Los contingentes
Las cuotas o contingentes son restricciones cuantitativas. Pueden ser prohibitivas (si
impiden todas las importaciones) y no prohibitivas (autorizan un nmero mximo de
unidades susceptibles de importacin). El establecimiento de cuotas siempre encarece el
precio nacional del bien importado porque cuando se limitan las importaciones, la
consecuencia es que al precio inicial el mercado no es capaz de abastecer la demanda
con la oferta nacional y las importaciones iniciales, y esta demanda insatisfecha provoca
un alza en los precios hasta que el mercado se equilibra de nuevo.
La diferencia esencial con el arancel es que el contingente no aporta ingresos al Estado.
Los contingentes benefician a quienes disfrutan de la licencia para importar, que
compran fuera ms barato de lo que se exige en el mercado interno y venden dentro
ms caro. De este modo se obtienen ciertos beneficios conocidos como rentas de la
cuota. Esto hace que los contingentes puedan dar lugar a ciertas prcticas prximas al
soborno para obtener dichas licencias, aunque un modo eficaz de luchar contra esta
posibilidad es subastar las licencias.
Los contingentes son restricciones cuantitativas a las importaciones de bienes que elevan
el precio de los mismos en el interior, pero no permiten obtener ingresos pblicos, salvo
que se articulen a travs de la concesin de licencias y stas se adjudiquen mediante
venta.
Las rentas de cuota son ingresos derivados del establecimiento de contingentes, al
permitir a los propietarios de licencias aprovecharse de la diferencia entre los precios
exteriores bajos que pagan por los productos importados y los precios interiores altos
que cobran por ellos al venderlos dentro del pas.

b.- Los subsidios a la exportacin
Con este instrumento se pretende apoyar a las empresas nacionales en los mercados
internacionales. Como la concesin de ayudas directas se considera una prctica desleal,
los subsidios a la exportacin pueden aparecer encubiertos bajo ciertas medidas muy
sutiles no perseguidas.
Si el pas que aplica el subsidio es grande, su establecimiento le perjudica ya que el
aumento de sus exportaciones hara caer el precio mundial del producto subsidiado. De
este modo, el subsidio provocara, a diferencia del arancel, un empeoramiento en la
relacin real de intercambio.
El gran atractivo de este instrumento es que su aplicacin contribuye a elevar la cuota de
mercado de las empresas nacionales y, consiguientemente, su poder para restringir la
competencia mundial y apoderarse de una fraccin mayor de beneficios.
Los subsidios a la exportacin benefician a los productores, pero perjudican al Estado que
tiene que sufragarlos y a los consumidores que ven reducirse su excedente. Si el pas
que lo aplica es grande, pueden dar lugar a un empeoramiento de la relacin real de
intercambio con el consiguiente descenso de sus ventas al exterior.


155

c.- Las restricciones voluntarias a la exportacin
Conocidas internacionalmente como voluntari export restraint (VER), consisten en la
fijacin de una cuota al comercio impuesta por el pas exportador, en lugar del pas
importador. Generalmente su establecimiento se debe a exigencias del importador,
aceptadas por el exportador.
Esta cuota no resulta tan ventajosa para el pas importador, puesto que lo que habran
sido ingresos en el caso de que ste hubiera aplicado un arancel, se transforman en
ganancias para el pas exportador. Se provoca una escasez que permite a los vendedores
extranjeros exigir un precio superior al vigente en los mercados mundiales en ausencia
de restriccin.
Las restricciones voluntarias a la exportacin son cuotas al comercio fijadas por el pas
exportador, en lugar del pas importador. La potencial ganancia beneficiara en este caso
al pas exportador ya que, al provocar una escasez artificial del producto cuya
exportacin se limita, se puede exigir un precio mayor al que estara vigente en el caso
de que no existiera la restriccin.
Es tambin posible que sean los propios pases exportadores, cuando controlan
significativamente la oferta mundial de un producto, los que voluntariamente restrinjan
las cantidades que sacan al mercado.
El ejemplo ms claro es la OPEP. Esta estrategia exige que el producto no sea perecedero
y que la demanda sea relativamente rgida.
Comparacin de los aranceles, las cuotas y las VER:
ARANCELES CUOTAS Y VER
- Proporcionan ingresos al pas importador.
- Permiten trasladar hacia el consumidor las
mejoras tecnolgicas del pas productor en
forma de menores precios.
- Si aumenta la demanda nacional, la
cantidad importada puede aumentar.

- Proporcionan ingresos al pas exportador.
- No permiten trasladar hacia el consumidor las mejoras
tecnolgicas del pas productor en forma de menores
precios.
- Si aumenta la demanda nacional no es posible modificar la
cantidad importada, producindose una mayor escasez de
producto, con el consiguiente encarecimiento del mismo.
- Permiten el reparto internacional de los mercados.
- Tienden a consolidar el poder de mercado de los productores
nacionales, ya que no les limita el precio al que pueden
vender su producto.

156
d.- Otras barreras no arancelarias
Bajo la denominacin de non tariff barriers (NTB) se incluye un amplio conjunto de
medidas distintas de los aranceles cuyo efecto comn es favorecer los productos
nacionales frente a los del resto del mundo. Estos instrumentos van desde la exigencia
de requisitos tcnicos o sanitarios cuya especificacin pretende bajo la apariencia de
garantizar la calidad de los productos y defender a los consumidores, la salud pblica o el
medio ambiente- dejar fuera del mercado y/o imponer costes adicionales a los productos
extranjeros, hasta la adopcin de normas estrictamente burocrticas (trmites
aduaneros que se complican hasta que la prdida de tiempo empleado en su gestin
supere la ventaja inicial que representa el coste ms bajo del bien).
Tambin las polticas de compras pblicas o adjudicacin de obras y contratos pblicos
actan a veces como barreras no arancelarias, ya que en dichas compras la exigencia de
origen nacional del producto acta como factor de exclusin de productos extranjeros.
Se denominan barreras no arancelarias a las medidas distintas de los aranceles cuyo
propsito es penalizar la entrada de productos del exterior para favorecer el comercio de
los bienes nacionales.
Otras veces son los aspectos monetarios y financieros relativos al control de cambios los
que dificultan el libre comercio, as como las modificaciones del tipo de cambio. Una
devaluacin puede actuar como mecanismo impulsor de una ventaja comparativa y una
mejora de competitividad, ms aparente que real, de los productos nacionales frente a
los del resto del mundo, incentivando as las exportaciones y penalizando las
importaciones que resultan ahora, con un menor valor relativo de la moneda nacional,
ms caras.

C.- ARGUMENTOS A FAVOR DEL PROTECCIONISMO
Las exportaciones suponen el desarrollo de la industria nacional y las importaciones lo
debilitan. Por lo tanto, la tentacin evidente de toda nacin es proteger a los productores
nacionales poniendo trabas a las importaciones y favoreciendo la salida de sus productos
al exterior. Ese trasfondo de fortalecimiento nacional es el que puede encontrarse detrs
de los diferentes argumentos que pretenden justificar el proteccionismo, que podran
resumirse en los siguientes:
- Estmulo de la produccin nacional, el empleo y las exportaciones, al menos
en el corto plazo. La proteccin aumenta el volumen de contrataciones de
trabajadores al elevar los precios de las importaciones y/o desviar la demanda hacia
la produccin nacional. Este efecto puede darse en el corto plazo pero, a veces,
puede tener consecuencias opuestas en el largo plazo.
- Lucha contra el dumping (prctica que consiste en vender en los mercados
exteriores a precio inferior al coste o al precio nacional) ya que, aunque ste parece
beneficiar inicialmente a los consumidores del pas importador en forma de precios
ms bajos, a medio plazo amenaza con provocar la ruina de la industria nacional,
hipotecando el futuro de los mercados nacionales, que quedan a merced de los
posibles precios futuros ms altos que, una vez dominado el mercado, puedan
establecer las empresas extranjeras.
- Proteccin de las denominadas industrias nacientes para permitir que stas
puedan superar con xito el perodo inicial de su puesta en marcha.
- Conveniencia de evitar vulnerabilidades de los pases si se especializan en la
produccin de unos bienes, ante eventuales cadas en su demanda y/o en su precio
en los mercados mundiales.
- Conveniencia de evitar la excesiva dependencia en sectores estratgicos y de
defensa nacional.
- Conveniencia de aprovechar dentro del pas el mximo efecto difusor de ciertos
sectores, actividades o industrias. Por ejemplo, cuando de la existencia de una
industria nacional se deriva el arrastre para otros aspectos formativos o productivos
(preparacin de expertos en dicha tecnologa).

157
Los argumentos anteriores, cuando son admisibles, justificaran medidas de proteccin
de carcter temporal o parcial, pero rara vez medidas generales y estables, porque en la
mayora de los casos las polticas proteccionistas benefician exclusivamente a sectores y
colectivos privilegiados frente al inters general.
Otras veces se utilizan los esquemas proteccionistas como poltica regional o para
defender una industria tradicional que resulta particularmente importante para una
regin o comarca.
En los modernos debates sobre el libre comercio y el proteccionismo, se suele hacer
hincapi en que se trata no de una oposicin frontal entre una y otra forma de concebir
el comercio internacional, sino ms bien de una cuestin de grado en virtud de la cual el
libre comercio es compatible con la existencia de cierta proteccin, siempre que sta
resulte neutra para el comercio, es decir, que no distorsione el flujo de bienes entre
pases de tal forma que los posibles efectos penalizadores de ciertas medidas
proteccionistas sean compensados con otras polticas incentivadoras del comercio.
Las ventajas del libre comercio pueden desaparecer si se contempla el comercio
internacional desde una perspectiva de intercambio desigual entre pases ricos y pases
pobres.

3.- LA BALANZA DE PAGOS
A.- CONCEPTO
La Balanza de Pagos es un documento contable en el que se registran sistemticamente,
siguiendo la tcnica de la partida doble, todos los intercambios realizados entre
residentes y no residentes en un perodo de tiempo que es, normalmente, un ao
natural.
De este modo, es posible conocer cmo se estn utilizando los factores productivos
nacionales. No debemos olvidar que tanto las exportaciones como las importaciones
afectan a la demanda agregada, y que los movimientos monetarios a ellas asociados
tienen tambin sus efectos sobre la masa monetaria en circulacin y, en definitiva, sobre
el control de la inflacin.
Tambin se suelen elaborar balanzas de duracin trimestral o mensual, al objeto de
llevar a cabo un seguimiento ms detallado de las tendencias de sus diferentes
componentes. El hecho de que al confeccionar la Balanza de Pagos se emplee la tcnica
contable de la partida doble produce las siguientes consecuencias:
- Desde el punto de vista contable, la Balanza de Pagos siempre est equilibrada, su
saldo es cero o, si se prefiere, la suma de la columna de ingresos es igual a la suma
de la columna de pagos.
- Supuesto el equilibrio contable, es frecuente que se agrupen distintas operaciones al
objeto de analizar el comportamiento de determinados saldos. Ello supone considerar
las restantes partidas, excluidas del estudio, como financiadoras de las operaciones
agrupadas sometidas a anlisis.
La tcnica contable de la partida doble que se emplea para elaborar la Balanza de Pagos
hace que sta, por definicin, est siempre equilibrada. Sin embargo, es frecuente
agrupar las distintas operaciones para obtener saldos parciales que nos permitan
conocer, por ejemplo, la capacidad o necesidad de financiacin de la economa nacional.

B.- COMPONENTES DE LA BALANZA DE PAGOS
El criterio empleado para considerar la operacin susceptible de registro contable en la
Balanza de Pagos es el de residencia, basado en el centro de inters econmico de la
unidad que interviene en la transaccin, independientemente de su nacionalidad.

158
Las operaciones contabilizadas en la Balanza de Pagos son exportaciones (salidas) o
importaciones (entradas), y se agrupan de la siguiente forma:

a) La Balanza por cuenta corriente
Bajo esta rbrica se agrupan la exportacin e importacin de:
Mercancas.
Servicios.
La importacin y exportacin de mercancas y de servicios tiene los mismos efectos
sobre la renta nacional. Si importamos la mercanca o el servicio estamos
retribuyendo a los factores productivos del pas de procedencia y contribuimos a
elevar su renta nacional. Si exportamos mercancas o servicios los dems pases
estn remunerando nuestros factores productivos y elevando as nuestra renta.
Rentas. Recoge las rentas de trabajo (remuneraciones de trabajadores fronterizos,
estacionales y otros no residentes) y del capital (rentas de inversiones). Si nuestros
trabajadores fronterizos reciben rentas en el pas vecino o las inversiones de nuestros
residentes generan dividendos, aumentar nuestra renta. Lo contrario suceder
cuando tanto las remuneraciones del trabajo como los intereses y dividendos se
paguen a residentes en el resto del mundo; en este caso, ser la renta de sus
respectivos pases la que aumente.
Transferencias corrientes. Se trata de operaciones unilaterales y sin contrapartida
como las remesas de emigrantes, las subvenciones de la Unin Europea a los pases
miembros, as como las aportaciones de stos al Presupuesto Comunitario y otras
donaciones pblicas y privadas. Cuando recibimos las transferencias mejora nuestra
capacidad de gasto y empeora cuando las pagamos.

b) La Balanza por cuenta de capital
En ella se incluyen:
Las transferencias de capital unilaterales. Es decir, sin contrapartida y que no
modifican la renta nacional bruta disponible, como son: los movimientos de fondos
que se generan por la liquidacin del patrimonio de los emigrantes, los fondos de
cohesin que la Unin Europea concede a los pases miembros para mejorar sus
infraestructuras de transportes y de medio ambiente, la condonacin de deudas por
los acreedores y los fondos para el desarrollo regional.
La adquisicin y enajenacin de activos no financieros no producidos (tierra o
recursos del subsuelo), as como las transacciones de activos intangibles
(compraventa de patentes, derechos de autor, etc.).

c) La cuenta financiera
Las operaciones anotadas en esta cuenta afectan a la posicin acreedora o deudora del
pas. Las entradas de capital se anotan en ingresos y las salidas en pagos. Se distinguen
los siguientes componentes:
Inversin directa. Se considera que una inversin es directa si el inversor pretende
mantener una rentabilidad permanente en la empresa, requirindose adems que sea
propietario de un 10% o ms del capital de la empresa. Tambin se anotan aqu los
beneficios reinvertidos y todos los flujos posteriores de financiacin entre los
inversores directos y las empresas filiales, incluidos los prstamos, cualquiera que sea
su plazo. Dentro de esta cuenta se distingue entre inversiones de Espaa en el
extranjero e inversiones del exterior en Espaa. La inversin en inmuebles tambin
se considera inversin directa.
La inversin en cartera. Transacciones en valores negociables, excluidas las que se
clasifican como inversin directa.

159
Otra inversin. Recoge prstamos ligados a operaciones comerciales y financieros,
distinguiendo entre el corto y el largo plazo. Tambin se incluyen los depsitos en el
extranjero, o de extranjeros en Espaa, incluidas las tenencias de billetes
extranjeros. Se trata de una categora residual que incluye las variaciones de activos
y de pasivos financieros no contabilizadas como inversiones o reservas.
Variacin de reservas (oro monetario y Derechos Especiales de Giro). Se
anotan como variacin de activos y, en definitiva, son activos libremente disponibles
y controlados por la autoridad monetaria.
Las transacciones que se recogen en la cuenta financiera modifican la posicin acreedora
o deudora del pas. As, si un pas realiza inversiones en el exterior, mejora su posicin
acreedora frente al resto del mundo, ya que la deuda de los residentes de los dems
pases con respecto al pas inversor aumenta. Lo contrario sucede cuando los residentes
en el exterior invierten en nuestro pas.

d) Errores y omisiones
En ella se incluyen las operaciones no registradas por mltiples razones, como las
diferencias temporales entre la venta o compra de un producto y su pago o cobro, cuya
inclusin en la partida correspondiente hubiera permitido equilibrar el saldo de la
balanza. Lgicamente, cuando una Balanza de Pagos est bien hecha, esta partida tiene
un carcter residual. En cualquier caso, no debemos olvidar que:
Saldo de la cuenta corriente + saldo de la cuenta de capital +
saldo de la cuenta financiera + errores y omisiones = 0
Si la partida de errores y omisiones no existe, es decir, no se han cometido errores ni
omisiones, entonces necesariamente se cumple que:
Saldo de la cuenta corriente + saldo de la cuenta de capital
+ saldo de la cuenta financiera = 0
La cuenta corriente incluye las operaciones que afectan a la exportacin e importacin de
mercancas, servicios, rentas de trabajo y de capital y transferencias corrientes. Las
exportaciones de mercancas y de servicios, las remuneraciones recibidas y la percepcin
de transferencias se anotan como ingresos. Las importaciones de mercancas y de
servicios, las remuneraciones pagadas y el pago de transferencias se anotan como
pagos. Los ingresos mejoran nuestra renta nacional, los pagos la reducen.
En la cuenta de capital se anotan las transferencias unilaterales de capital y la
adquisicin y enajenacin de activos no financieros no producidos.
La cuenta financiera recoge las operaciones que afectan a la posicin acreedora o
deudora del pas. Incluye las inversiones y la variacin de reservas. Las inversiones en
ella registradas se clasifican segn tres sectores (sistema crediticio, Administraciones
pblicas y otros sectores residentes) y segn su naturaleza (inversiones directas, en
cartera, otras). Las entradas de capital se consideran ingresos y las salidas pagos. Tanto
unas como otras se consideran en trminos netos.

C.- EL ANLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS
El saldo de la Balanza de Pagos es, por definicin, cero, es decir, siempre est
equilibrada. No obstante, es frecuente hablar de desequilibrios en la Balanza de Pagos.
En este caso lo que se pretende es examinar las transacciones de carcter autnomo, es
decir, aquellas que se han producido independientemente de toda consideracin ligada a
la balanza.
Junto a estas transacciones autnomas, en la Balanza de Pagos se incluye un conjunto de
transacciones acomodantes que tiene lugar como consecuencia del desequilibrio de las
autnomas, es decir, pretenden compensar las primeras.

160
La distincin entre unas y otras no siempre es fcil. Es universalmente aceptado
reagruparlas conforme a los criterios que se reproducen a continuacin, pudindose
estudiar su saldo a partir de los siguientes conceptos:
a) Saldo por cuenta corriente.
Si el saldo por cuenta corriente es positivo, es decir, si hay supervit, ello indica que el
ahorro nacional es suficiente para financiar la inversin nacional. Un saldo deficitario, al
contrario, pone de manifiesto que el ahorro nacional es insuficiente para financiar la
inversin nacional.
b) Capacidad o necesidad de financiacin.
El anlisis de esta magnitud nos permite conocer si la economa nacional presta recursos
al resto del mundo o los recibe de l. En este caso, al saldo de la cuenta corriente hay
que incorporarle el de la cuenta de capital.
Cuando la suma de la cuenta corriente y de la cuenta de capital registra un saldo
positivo, nuestra economa presta al resto del mundo porque tiene capacidad de
financiacin. Si el saldo es negativo, revela la necesidad de financiacin que es cubierta
mediante prstamos recibidos del resto del mundo.
c) Liquidaciones oficiales.
El objetivo de este saldo es conocer el estado de las cuentas exteriores de un pas y as
poder determinar la posicin en que se encuentra para defender su moneda. Para ello se
consideran autnomas todas las operaciones excepto la variacin de reservas, que es la
nica partida acomodante. As, el saldo de liquidaciones oficiales coincide con el de
reservas, pero es de signo contrario.
Cualquier desequilibrio (dficit o supervit) que se produzca en la Balanza de Pagos va a
afectar a la economa nacional. Esta importancia se ve magnificada como consecuencia
de que los intercambios se realizan en distintas monedas, lo cual afecta a los precios
relativos de stas y, de este modo, al nivel de inflacin de los pases implicados. Por ello
hay que tener en cuenta que el patrn de tipos de cambio que impere tambin afectar a
la magnitud y a las repercusiones de los desequilibrios exteriores.
Tradicionalmente se habla de varios sistemas de tipos de cambio: sistema de tipos de
cambio fijo, de tipos de cambio flexibles, de fluctuacin dirigida y de fijacin ajustable.
Estas dos ltimas modalidades no son sino frmulas hbridas que combinan elementos
del sistema de tipos de cambio fijos y del sistema de tipos de cambio flexibles.
La Balanza de Pagos nos permite conocer, a travs del estudio del saldo de las diferentes
cuentas que la integran, la posicin acreedora o deudora de un pas frente al resto del
mundo, pero del anlisis de la misma se puede extraer otra informacin adicional de
extraordinario inters. Tal es el caso de la tasa de cobertura y de la relacin real de
intercambio a la que ya nos hemos referido al analizar los efectos de los aranceles.
La tasa de cobertura indica la proporcin del valor de las importaciones de un pas que
puede financiarse con el valor de sus exportaciones en un perodo de tiempo
determinado. Su clculo se obtiene dividiendo el valor de las exportaciones (de
mercancas o de servicios, generalmente) entre el valor de las importaciones de esta
misma clase, expresando el resultado de dicho cociente en tanto por 100.

Tasa de cobertura = X/M x 100

Siendo:
X = valor de las exportaciones y
M = valor de las importaciones.
(Si X>M, entonces Tasa >1; Si X<M, entonces Tasa < 1).
La relacin real de intercambio es el cociente entre el ndice de precios de las
exportaciones y el ndice de precios de las importaciones, expresado en tanto por
100.

161

Relacin real de intercambio = IPX/IPM x 100

Siendo: IPX = ndice de precios de las exportaciones y
IPM = ndice de precios de las importaciones.
(Si IPX > IPM, entonces Relacin > 1; Si IPX < IPM, entonces Relacin < 1).
Es frecuente agrupar las operaciones registradas en la Balanza de Pagos a los efectos de
conocer algunos saldos parciales de la misma. Para ello, las partidas seleccionadas se
consideran autnomas y el resto acomodantes.
Las agrupaciones ms relevantes son las que permiten conocer el saldo por cuenta
corriente, la capacidad o necesidad de financiacin y las liquidaciones oficiales.
La suma de los saldos de cuenta corriente y de capital nos muestra el supervit
(capacidad de financiacin) o dficit (necesidad de financiacin) bsico de la balanza con
el resto del mundo.
El saldo de liquidaciones oficiales refleja el dficit o supervit final de la Balanza de
Pagos.
Adems de los diferentes saldos, existen algunos indicadores econmicos relacionados
con la Balanza de Pagos. Los ms importantes son la tasa de cobertura (proporcin del
valor de las importaciones que puede financiarse con las exportaciones) y la relacin real
de intercambio) cociente entre el ndice de precios de las exportaciones y el ndice de
precios de las importaciones).

4.- LOS TIPOS DE CAMBIO
Al caracterizar el comercio internacional, ya hemos sealado que el hecho de que se
realice entre residentes de dos o ms pases diferentes hace que intervengan en l
monedas distintas. Esto comporta la necesidad de establecer la equivalencia de la
moneda nacional con relacin al resto de monedas del mundo (su tipo de cambio), as
como de la existencia de unos mercados para que dichos intercambios se produzcan y de
unas reglas de juego que regulen el comportamiento de los agentes del comercio
internacional.
El tipo de cambio determina el precio de una moneda en relacin con otras, afectando,
por tanto, a los precios relativos de los bienes y servicios producidos en un pas en
comparacin con los producidos en otros. Pero el tipo de cambio afecta tambin a los
precios de los activos (derechos) y pasivos (deudas) denominados en una moneda
(nacional) y en otras monedas (extranjeras).

A.- PRINCIPALES SISTEMAS DE TIPOS DE CAMBIO
Desde una perspectiva temporal, se distingue entre tipos de cambio al contado o spot y
tipos de cambio a plazo o forward. Cuando una operacin en divisas se realiza al
contado, es decir, cuya entrega tiene lugar en el plazo mximo de dos das, se le aplica
el tipo de cambio al contado o spot. Si la entrega de divisas es posterior a dicho plazo, se
trata de una operacin a plazo a la que se le aplica el tipo de cambio forward.
Desde el punto de vista de la existencia o no de normas o controles institucionales sobre
el tipo de cambio, se distingue entre sistemas de tipos de cambio fijos y sistemas de
tipos de cambio flexibles, admitiendo la existencia de ciertas modalidades hbridas que
combinan elementos de uno y otro.

162
Un tipo de cambio es fijo cuando su valor viene determinado por las autoridades
econmicas. Un ejemplo histrico de esta modalidad la represent el patrn oro. Los
elementos sustanciales del sistema patrn oro eran los siguientes:
- La cantidad de dinero de cada pas guardaba una estrecha relacin con su reserva de
oro.
- La unidad monetaria representaba una cantidad determinada de oro y se admita el
libre cambio de oro por dinero y viceversa.
- El oro viajaba sin obstculos de un pas a otro.
- Consiguientemente, el tipo de cambio entre dos monedas cualesquiera vena
determinado por la cantidad de oro que representaba.
El patrn oro fue el sistema de tipos de cambio vigente hasta los Acuerdos de Bretn
Woods (1944), que definieron las paridades de las monedas no slo en trminos de oro,
sino en funcin del dlar. Estos acuerdos estuvieron vigentes hasta 1971, fecha en que
se suspende la convertibilidad del dlar en oro. A partir de entonces, los pases
occidentales han mantenido un tipo de cambio flexible, pero con intervenciones por parte
de sus Respectivos Bancos Centrales que han derivado, en algunos casos, en un sistema
de cambios semifijo.
En los sistemas de tipo de cambio flexible los Bancos Centrales no intervienen para
controlar la evolucin del tipo de cambio. Son los propios mercados de divisas los que
determinan el valor de una moneda con relacin a las dems. De este modo, las
variaciones del tipo de cambio absorben los dficit o supervit de la balanza de pagos.
As, cuando un pas tiene un exceso de ingresos sobre los pagos (supervit), el tipo de
cambio descender o, lo que es lo mismo, su moneda se aprecia en relacin con las
dems. Cuando los pagos exceden a los ingresos (dficit), la moneda nacional se
deprecia.

B.- OFERTA Y DEMANDA DE DIVISAS
Para entender el funcionamiento de los tipos de cambio hay que tener presente que la
oferta de divisas depende fundamentalmente de las exportaciones de mercancas,
servicios y rentas, y de las transferencias recibidas, as como de las importaciones de
capital. La demanda de divisas viene determinada por las importaciones de mercancas,
servicios y rentas, y por las transferencias pagadas, as como por las exportaciones de
capital.

163

En este mercado el precio es precisamente el tipo de cambio.
Veamos cmo funciona un sistema de tipos de cambio flexible. Si se produce un aumento
de la oferta de divisas, la curva de oferta se desplaza hacia la derecha, obtenindose un
nuevo tipo de cambio de equilibrio a un nivel inferior, es decir, necesitamos menos
moneda nacional para comprar cualquier moneda extranjera, es decir, nuestra moneda
se ha apreciado con relacin a las dems. La apreciacin es un descenso del tipo de
cambio.
Si ha crecido la demanda de divisas, la curva de demanda se desplaza hacia la derecha y
esto determina un nuevo tipo de cambio mayor que el inicial. La depreciacin es, pues,
la subida del tipo de cambio en un sistema flexible.
Cuando las fluctuaciones del tipo de cambio tienen lugar como consecuencia de la
evolucin de las importaciones y de las exportaciones, se habla de fluctuacin limpia,
para contraponerla a la fluctuacin sucia, que se produce cuando el Banco Central
interviene porque cree que el tipo de cambio est muy alejado de su valor real.
En un sistema de tipos de cambio semifijo se establecen unas bandas de fluctuacin
respecto a una determinada paridad central fijada por la autoridad monetaria,
comprometindose a mantener la cotizacin dentro de dichas bandas. Estas bandas
indican la apreciacin o depreciacin mxima que puede tener una moneda respecto de
su paridad central. Como se puede ver, este sistema combina las ventajas del sistema
flexible ya que los bancos centrales no estn obligados a intervenir constantemente
para mantener el tipo de cambio en su paridad central- y las del sistema fijo el evitar
graves oscilaciones del tipo de cambio mediante la intervencin de la autoridad
monetaria-.

C.- DEVALUACIN Y REVALUACIN
En un sistema de cambios fijo, cualquier perturbacin en la oferta y/o en la demanda de
divisas da lugar a un desequilibrio (dficit o supervit), puesto que el tipo de cambio no
acta como variable de ajuste del mercado de divisas.


164
Si el tipo de cambio (fijo) de equilibrio est inicialmente en un nivel, y la oferta de divisas
se desplaza hacia la derecha, el mantenimiento del tipo de cambio en dicho valor
determina un supervit; ahora la oferta de divisas es mayor que la demanda de divisas.
Ante tal situacin, si las autoridades monetarias desean restablecer el equilibrio, podrn
adoptar alguna de las medidas siguientes: intervenir el mercado de divisas comprando el
excedente o emplear polticas comerciales que acten sobre las importaciones y/o sobre
las exportaciones.
En el primero de los casos se puede dar lugar a la aparicin de tensiones inflacionistas
porque la compra de divisas aumenta el activo del Banco Central y pone en circulacin,
como contrapartida, ms dinero nacional.
Las polticas comerciales pueden ir orientadas a incentivar las importaciones y/o a
restringir las exportaciones. El problema es que estas medidas no siempre es fcil
llevarlas a la prctica, dados los compromisos internacionales que los pases tienen
adquiridos con anterioridad. Tambin pueden recurrir a polticas expansivas que
estimulen la demanda global de la economa y, consiguientemente, las importaciones,
compensando as el crecimiento de las exportaciones. El peligro de este tipo de
actuaciones es que subordinan la economa interna al mantenimiento de un determinado
tipo de cambio.
Un ltima opcin es fijar un nuevo tipo de cambio ms bajo, es decir, poner en marcha
una revaluacin.
A diferencia de la apreciacin, la revaluacin exige una intervencin de la autoridad
monetaria, aunque tanto una como otra dan lugar a una cada del tipo de cambio (o un
aumento del valor de la moneda nacional con relacin a las dems monedas).
Pero en un sistema de tipos de cambio fijos, el equilibrio inicial tambin puede
abandonarse como consecuencia de un aumento de la demanda de divisas (porque
hayan aumentado nuestras importaciones o porque salga ms capital espaol hacia el
resto del mundo).


165
Ahora los mecanismos de ajuste operaran en sentido contrario al anteriormente descrito.
En este caso se podr intervenir el mercado de divisas suministrando el Banco Central las
divisas necesarias. Las polticas comerciales que restrinjan las importaciones y/o
estimulen las exportaciones tambin sern eficaces, aunque no siempre viables puesto
que las medidas contractivas sobre la demanda agregada que hacen caer las
importaciones pueden ralentizar el proceso de crecimiento econmico del pas y elevar el
desempleo.
Por ltimo, cabe el recurso a una devaluacin, es decir, una subida del tipo de cambio
hasta restablecer el equilibrio. La devaluacin, al igual que la depreciacin, da lugar a
una prdida del valor de nuestra moneda en relacin con el resto.
En la actualidad, lo ms frecuente es que los pases se decanten por el empleo de
sistemas de tipos de cambio mixtos, es decir, tipos de cambio flexibles intervenidos,
siendo muy importante el papel de la intervencin de los Bancos Centrales.
Los tipos de cambio (equivalencia de una moneda con las del resto del mundo) pueden
ser, en funcin del plazo asociado a las operaciones realizadas, forward o a plazo y spot o
al contado.
Los tipos de cambio se determinan: bien a travs del mercado de divisas, como resultado
del libre juego de la oferta y de la demanda (tipos de cambio flexibles) o bien a travs de
las decisiones de la autoridad monetaria, que es la encargada de establecer las diferentes
paridades (tipos de cambio fijos).
Los tipos de cambio flexibles actan como mecanismo autocorrector del mercado de
divisas, es decir, anulando las posibles tendencias a los desequilibrios (dficit o
supervit), mientras que los tipos de cambio fijos pueden dar lugar a desajustes que
requieran la intervencin especfica de las autoridades monetarias para definir una nueva
paridad que restablezca el equilibrio del mercado de divisas, revaluando o devaluando la
moneda nacional.
En un sistema de tipos de cambio flexibles, la moneda nacional se deprecia o se aprecia
para restablecer el equilibrio. La depreciacin significa que la moneda nacional pierde
valor en relacin a las dems; por lo tanto, el tipo de cambio sube. La apreciacin
consiste en un descenso del tipo de cambio propiciado por el libre juego de la oferta y de
la demanda de divisas porque la moneda nacional tiene ahora ms valor en relacin a las
dems.
Las ventajas y los inconvenientes asociados a estas dos modalidades extremas de tipos
de cambio hacen que sea frecuente recurrir a modelos mixtos, es decir, a la adopcin de
tipos de cambio semifijos en los cuales se establece una banda de fluctuacin respecto a
una determinada paridad central fijada por la autoridad monetaria, comprometindose a
actuar en caso de que el tipo de cambio exceda los lmites de la banda.
En los sistemas de tipos de cambio fijos, cuando se repite un supervit, las autoridades
acuden a la revaluacin de la moneda nacional, es decir, bajan el tipo de cambio. El
mayor valor de la moneda nacional reduce las exportaciones (oferta de divisas) y eleva
las importaciones (demanda de divisas) al mejorar la capacidad de compra de la moneda
nacional en relacin al resto.
En los sistemas de tipos de cambio fijos, cuando se repite un dficit, las autoridades
acuden a la devaluacin de la moneda nacional, es decir, suben el tipo de cambio. El
menor valor de la moneda nacional reduce las importaciones (demanda de divisas) y al
hacer ms competitivos nuestros productos en el exterior, eleva las exportaciones (oferta
de divisas).
Los movimientos del tipo de cambio equilibran la balanza comercial si se cumple la
condicin de MARSHALL-LEMER, es decir, si la suma de las elasticidades respecto al tipo
de cambio real de las exportaciones y de las importaciones es superior a la unidad.
Un supervit de la Balanza de Pagos implica un aumento de los activos externos del
Banco Central y probablemente de su pasivo, es decir, de la base monetaria, con los
consiguientes efectos expansivos; salvo que el Banco Central esterilice el efecto con una
operacin en sentido inverso.

166

5.- EL EQUILIBRIO MACROECONMICO EN UNA ECONOMA
ABIERTA
En primer lugar, la propensin marginal a importar acta como un freno para el efecto
multiplicador, por lo que cualquier medida expansiva por el lado de la demanda ser
menos potente de lo que esperaramos en una economa cerrada. En cambio, las
exportaciones son entradas en el flujo circular y su aumento (o disminucin) tiene un
efecto expansivo (o contractivo) interior similar al que veamos para la inversin o el
gasto pblico.
En segundo lugar tendramos que cualquier movimiento de las curvas de demanda u
oferta que implicaran incrementos de precios por encima de la inflacin de los pases del
entorno comercial, tendra importantes consecuencias sobre la competitividad exterior. Al
deteriorarse la relacin real de intercambio, las exportaciones seran menos competitivas
y las importaciones ms atractivas, con el consiguiente deterioro de nuestra balanza
comercial. Ese deterioro perjudicara a las expectativas sobre el tipo de cambio de
nuestra moneda, por lo que tambin los capitales extranjeros tenderan a salir en busca
de otras monedas con mejores perspectivas. Consecuentemente:
- Si el tipo de cambio es flexible se elevara, corrigiendo la prdida de competitividad,
porque la depreciacin de nuestra moneda vuelve a hacer ms competitivas nuestras
exportaciones.
- Si el tipo de cambio es fijo, el Banco Central se vera obligado a sostener la cotizacin
comprando la divisa nacional para cubrir el exceso de oferta, soportando prdidas
importantes y agotando sus reservas.
La inflacin interna ms elevada que en el entorno provoca una prdida de
competitividad que presiona inevitablemente hacia la depreciacin o hacia la devaluacin.
Para que la devaluacin permita mejorar el saldo por cuenta corriente es necesario que
los volmenes de exportaciones y de importaciones sean lo suficientemente elsticos al
tipo de cambio real.
Por otra parte, las medidas polticas internas pueden en algn caso verse reforzadas por
los comportamientos exteriores. Por ejemplo, una poltica monetaria restrictiva con el
objetivo de reducir las presiones inflacionistas, eleva los tipos de inters. stos atraen
capitales del exterior, lo que aprecia nuestra moneda. Naturalmente, el peligro de esta
poltica es que el control de la inflacin se hace a costa de un aumento del desempleo
interior.
La conclusin ms relevante de todo el anlisis vendra a destacar que las polticas de
demanda expansivas no coordinadas en una economa abierta pueden no slo perder
eficacia sino, incluso, provocar un efecto contrario al deteriorarse al Balanza de Pagos,
generndose inflacin y desempleo. Por el contrario, las polticas restrictivas podran
encontrar un refuerzo en las reacciones exteriores.

RESUMEN
El comercio internacional permite satisfacer mayor cantidad y
diversidad de necesidades por las ganancias que se derivan de
aprovechar las ventajas de la especializacin y las economas de escala.
Para que exista el comercio no es necesario que exista una ventaja
absoluta del exportador, sino que es suficiente con que exista una
ventaja relativa.

167
A pesar de ello, es frecuente la utilizacin de medidas restrictivas del
comercio internacional, proteccionistas de los productores nacionales.
Aunque suelen existir intereses de grupos de presin que salen
especialmente beneficiados, tambin caben razones que justifiquen
medidas parciales o/y temporales, como combatir el dumping, disminuir
la vulnerabilidad, proteger industrias nacientes o estratgicas o
defender el empleo. Sin embargo, a largo plazo es fcil que los costes
sean superiores a los beneficios derivados de la proteccin.
Entre las medidas proteccionistas, la ms habitual es el arancel, que, al
encarecer los productos importados, eleva los precios que podran
conseguirse con comercio libre. De ello se benefician los productores
nacionales y los ingresos pblicos, pero sin que se compense el
perjuicio sufrido por los consumidores. Otros instrumentos
proteccionistas son los contingentes, que limitan el volumen de las
importaciones, los subsidios a la exportacin, las restricciones a la
exportacin y otras trabas administrativas. Aunque varan algunos
efectos concretos, los resultados globales de unas y otras medidas son
similares.
La Balanza de Pagos es el registro contable de todas las transacciones
con el exterior, conforme al criterio de residencia de la Contabilidad
Nacional. Formalmente est siempre en equilibrio, pero es importante
analizar los sucesivos saldos de las diversas sub-balanzas: comercial,
por cuenta corriente, por cuenta de capital y financiera. La relacin
entre exportaciones e importaciones nos informa de la tasa de
cobertura, que a largo plazo guarda relacin con la evolucin de la
relacin real de intercambio que nos da idea de la competitividad con el
resto del mundo.
La mayor parte de las partidas de la Balanza de Pagos son autnomas,
es decir, responden a la evolucin econmica y el comportamiento de
los distintos agentes. Las partidas acomodantes son las que se derivan
de los desequilibrios de aqullas. El saldo de las balanzas por cuenta
corriente y de capital nos permite conocer la necesidad (dficit) o
capacidad (supervit) de financiacin de la economa, puesto que se
corresponde con un dficit o supervit de ahorro interno respecto a las
necesidades de inversin. El saldo de liquidaciones oficiales es la
partida acomodante por excelencia y refleja el saldo de la Balanza de
Pagos.
El tipo de cambio de una moneda se define siempre en relacin a otra (o
un patrn prefijado) y refleja el nmero de unidades nacionales
necesario para adquirir una extranjera. El tipo de cambio puede ser fijo,
que depende de decisiones de la autoridad, o variable, que es fijado por
el juego de la oferta y la demanda.
El dficit de la Balanza de Pagos empuja el tipo de cambio hacia arriba
(deprecia nuestra moneda), y el supervit hacia abajo. Cuando el tipo
de cambio es flexible el dficit desaparece por s mismo, porque las
divisas se acomodan va precios y no va cantidades. Los Bancos
Centrales intervienen de diversas formas: comprando o vendiendo para
sostener artificialmente una cotizacin; esterilizando movimientos
indeseados de las reservas para que no afecten a la oferta monetaria
interior; o, en los sistemas fijos, alternando el tipo de cambio
(revaluacin o devaluacin).

168
La apertura exterior implica consecuencias evidentes sobre el mercado
interior. Las exportaciones funcionan como entradas y las importaciones
como salidas que restan valor a todos los multiplicadores. Los tipos de
inters afectan y se ven afectados por los movimientos de capitales,
como ocurre con el nivel de precios. Una inflacin ms elevada que en el
entorno provoca una prdida de competitividad, que presiona
inevitablemente hacia la depreciacin o hacia la devaluacin. Para que
sta permita mejorar el saldo por cuenta corriente es necesario que los
volmenes de exportaciones y de importaciones sean lo suficientemente
elsticos al tipo de cambio real. En todo caso, las polticas de demanda
expansivas no coordinadas en una economa abierta pueden no slo
perder eficacia sino, incluso, provocar un efecto contrario al
deteriorarse la Balanza de pagos, generndose inflacin y desempleo.

* * * * * * * * *


169

TEMA 13
CRECIMIENTO Y DESARROLLO

1.- EL CRECIMIENTO ECONMICO Y SUS CONDICIONANTES
A.- CONCEPTO Y MEDICIN
Hasta ahora, las referencias al crecimiento se entendan tan slo como un dato
comparativo de un ejercicio econmico respecto al anterior que nos permita una
aproximacin al momento del ciclo econmico en que nos encontrbamos.
Pero si ampliamos el cambo de visin, si contemplamos la realidad econmica de un pas
a lo largo de dcadas y siglos, esas oscilaciones se difuminan y lo que nos llega es la
comparacin entre la forma de vida cuando nacieron nuestros abuelos y la que tenemos
en la actualidad, entre el inicio del siglo XX y el comienzo del XXI. La alimentacin, la
salud y la esperanza de vida, la extensin de la educacin, el acceso a bienes de
consumo y servicios... presentan rasgos tan claramente diferenciados que podemos
afirmar que en ese perodo de tiempo nuestra economa ha crecido y que ha mejorado el
nivel de vida de los ciudadanos.
El dato relevante es que en el presente nuestra economa produce muchos ms bienes y
servicios que hace cien aos. Con lo que estamos subrayando que el factor relevante no
es ya la demanda, sino la oferta. El crecimiento a largo plazo viene determinado por los
desplazamientos de la oferta agregada, por el aumento de la capacidad productiva,
por la ampliacin de la frontera de posibilidades de produccin.
La primera forma de medir el crecimiento de un pas es atender a la tasa media de
aumento de su PIB en trminos reales a lo largo de un amplio perodo de tiempo.

170

En el largo plazo tenemos que tomar en consideracin la evolucin demogrfica, porque
las variaciones pueden ser muy significativas. Salvo en caso de crisis graves, es normal
que el PIB real de cualquier pas presente un perfil creciente si tomamos un lapso de
tiempo suficientemente amplio. Pero no siempre ello supone una evidente mejora en las
condiciones de vida de los ciudadanos de ese pas.
Por ello es importante acudir al PIB real por habitante (per cpita) para hacernos una
idea ms aproximada de cmo ha podido variar realmente el nivel de vida de los
ciudadanos de un pas a lo largo del tiempo.
Cuando queremos llevar esos ndices a la comparacin internacional, las dificultades de
medicin y las convenciones obligadas pueden llevar a desviaciones de gran envergadura
en las cifras estimadas. La obligada reduccin a una misma unidad de cuenta,
habitualmente a dlares, esconde importantes diferencias en hbitos de consumo y en el
poder adquisitivo relativo, slo parcialmente reflejado por los tipos de cambio. Las
diferencias culturales, especialmente importantes entre sociedades urbanas y rurales,
esconden pautas de consumo, de utilizacin de bienes de consumo duradero o de
autoconsumo... tan diferentes que cualquier comparacin ha de relativizarse
necesariamente.
Decimos que existe crecimiento econmico cuando aumenta la capacidad productiva real
de la economa.
Los ndices ms habituales para medir el crecimiento econmico son la evolucin del PIB
real y del PIB real por habitante.
Los problemas de medicin del PIB y la ausencia de aspectos cualitativos son factores
especialmente graves cuando se utiliza esa magnitud en comparaciones internacionales.

B.- FACTORES CONDICIONANTES
Las diferencias en el nivel de vida y en las tasas de crecimiento entre los distintos pases
obligan a preguntarse cules son las razones que las explican, cules son los factores
condicionantes del crecimiento. Porque la produccin, como ya sabemos, depende
fundamentalmente de los factores productivos que utilicemos y de la productividad de los
mismos.
Los factores productivos clsicos (tierra, trabajo y capital) nos llevan a subrayar en
primer lugar la importancia de los recursos naturales para explicar un factor inicial que
resulta a veces de gran importancia.
Las relaciones entre capital, trabajo y producto evidencian que las variaciones ms
significativas se observan en el crecimiento del capital fsico por trabajador y en las cifras
de produccin per cpita.
Dado que la productividad suele medirse en relacin con el factor trabajo:

Tasa de crecimiento de la produccin = tasa de aumento de las horas
trabajadas + tasa de aumento de la productividad (por hora trabajada).

El nmero de horas trabajadas totales depender fundamentalmente de:
- Factores demogrficos. El crecimiento o decrecimiento de la poblacin
(dependientes normalmente de las tasas de natalidad y mortalidad) implica una
mayor o menor disponibilidad potencial de fuerza de trabajo. En algunos perodos
pueden ser significativos los movimientos migratorios de poblacin activa,
emigratorios o inmigratorios.
- La tasa de actividad. No toda la poblacin en edad terica de trabajar desea
incorporarse efectivamente a la vida laboral. Influye tambin la incorporacin de las
mujeres al mercado de trabajo, la tendencia hacia jubilaciones anticipadas o
retrasadas, la prolongacin o acortamiento de los procesos educativos...

171
- La jornada laboral. La tendencia clara del siglo XX, al menos en los pases
desarrollados, ha sido la del decrecimiento del nmero de horas de trabajo per cpita.
Esto refleja tanto los incrementos en la productividad como los cambios sociales
referentes a nuevos modelos de familia y a una consolidacin creciente de una
civilizacin de ocio.
El segundo factor relevante para explicar el crecimiento econmico es la evolucin de la
productividad, en la que tiene una repercusin importante el aumento del capital
utilizado en la produccin. Podemos destacar algunos factores relevantes para explicar
los factores condicionantes de la productividad y, por ende, las tasas de crecimiento:
- La inversin. En la medida en que aumente la inversin con relacin al PIB puede
aumentar tambin el capital por trabajador e incorporar procesos ms eficientes que
repercutan en una mayor productividad por cada trabajador. La inversin pblica en
infraestructuras, fundamentalmente de transporte y comunicaciones, juega tambin
un papel decisivo como condicin necesaria a la produccin y distribucin de la
produccin privada.
- El capital humano. El gasto en educacin y formacin mejora la cualificacin de los
trabajadores, favorece su capacidad para adaptarse y asimilar las innovaciones y
aparece en numerosos estudios como la principal fuente explicativa del crecimiento
econmico.
- La innovacin tecnolgica. Es posiblemente el ms importante factor explicativo
del crecimiento econmico observado en el siglo XX. En nuestros das la mayor parte
de los avances tecnolgicos son el resultado de fuertes inversiones previas en I + D
(investigacin y desarrollo). Sin embargo, los resultados de esa inversin, amn de
inseguros, tardan habitualmente en encontrar su reflejo en los incrementos en la
productividad.
- La adaptacin sectorial. El proceso de crecimiento exige que los recursos
disponibles se dirijan hacia los sectores ms productivos propiciando la elevacin de
la productividad media del sistema.
El crecimiento de una economa depende, primariamente, de la evolucin de los factores
productivos de que dispone y del aumento de la productividad de los mismos.
Las horas trabajadas dependen, adems de la duracin de la jornada laboral, de factores
demogrficos y de la tasa de actividad de cada economa.
El crecimiento de la productividad, condicionante decisivo del crecimiento, depende
fundamentalmente del capital disponible.
La inversin en capital fsico, en capital humano y en I + D, as como la flexibilidad de
adaptacin, son factores decisivos para conseguir aumentos significativos de
productividad en el largo plazo.

2.- LOS BENEFICIOS Y LOS COSTES DEL CRECIMIENTO
A.- LA PERSPECTIVA ASIMTRICA
En las preguntas iniciales de este captulo se inclua una referida a qu beneficios se
derivan del crecimiento econmico e inmediatamente otra que abra la posibilidad a que
existiesen tambin costes derivados de ese crecimiento. Es decir, los beneficios se
daban por descontados y, por el contrario, la aproximacin a los costes implica
preguntarse incluso si existen. Esta perspectiva de partida es totalmente asimtrica
porque se tiende a pensar que los costes, de existir, son claramente inferiores a los
beneficios.
Efectivamente, gracias al crecimiento experimentado por las economas mundiales, la
mejora del nivel de vida de los ciudadanos ha sido espectacular, especialmente en los
pases ms desarrollados.

172
Si la economa crece, adems, es ms fcil dar salida a los conflictos sociales y, por lo
tanto, es probable que pueda disfrutarse de una mayor paz social. El crecimiento facilita
la disponibilidad de recursos adicionales a los previamente existentes, lo que hace ms
fcil su utilizacin para la recaudacin impositiva, la satisfaccin de los insatisfechos con
la situacin precedente o las polticas redistributivas.
Hemos visto tambin que el crecimiento permite la creacin de puestos de trabajo; la
disminucin del desempleo ha de calificarse como muy beneficiosa.
Los indiscutibles aspectos positivos del crecimiento encuentran un efecto multiplicador en
una opinin pblica que vive inmersa en un sistema enfocado unvocamente en esa
direccin.
Pero tambin es posible sealar que el crecimiento comporta unos costes que es preciso
valorar y poner en comparacin con los beneficios anteriores.
En primer lugar, la opcin por el crecimiento tiene unos costes de oportunidad. Ya hemos
visto que es necesario el ahorro, la renuncia al consumo presente para financiar las
inversiones necesarias que permitan el crecimiento, el mayor consumo futuro. De alguna
manera, slo podemos crecer con alguna renuncia al bienestar presente.
En segundo lugar, todo proceso de crecimiento conlleva ajustes desiguales, con
colectivos beneficiados y colectivos perjudicados. Todo avance tecnolgico crea un buen
nmero de empleos, pero implica la destruccin de otros muchos. El crecimiento
industrial se hizo a costa de una fuerte cada del empleo en el sector agrario.
Esos procesos provocan a menudo el empobrecimiento de zonas que sustentaban su
economa en sectores afectados por ese cambio tecnolgico, con las consecuentes
reacciones en cadena sobre otros sectores radicados en ellas y con movimientos
migratorios obligados hacia otros territorios en los que exista esperanza de empleo.
La historia parece mostrar que los perodos iniciales de crecimiento acelerado van
acompaados de desigualdades muy importantes en la renta y de concentracin del
poder econmico y la riqueza en pocas manos. No es menos cierto que, a largo plazo,
especialmente si existen condiciones democrticas, se produce una generalizacin de los
beneficios del crecimiento y una consolidacin de clases medias que mejoran sus
condiciones materiales de vida.
Sabemos que el mercado no presta atencin adecuada a los efectos externos que se
derivan de las decisiones de consumo y de produccin. La consecuencia ms evidente es
el dao que su crecimiento incontrolado causa al medio ambiente y a las existencias de
recursos naturales.

B.- LOS LMITES AL CRECIMIENTO
Las consecuencias del crecimiento econmico sobre el entorno natural pueden
agruparse en tres aspectos fundamentales:
- El agotamiento de los recursos naturales.
Ya en los comienzos del siglo XX, MALTHUS manifestaba su temor de que los recursos
existentes en la naturaleza llegaran a ser insuficientes para permitir la supervivencia
humana sobre la tierra, dado que la poblacin creca a ritmos muy superiores a los que
experimentaba la produccin de alimentos.
Los hechos no vinieron a darle la razn. La innovacin tecnolgica ha permitido un
crecimiento insospechado de la productividad en todos los sectores productivos, y
tambin en el alimentario. Por otro lado, se observa tambin una ralentizacin
importante en los ritmos de crecimiento demogrfico, que en algunos de los pases ms
ricos ha llegado al estancamiento.
En el final del siglo XX la preocupacin por el agotamiento de los recursos ha reaparecido
con fuerza. Sin embargo, la mayor parte de los economistas tiende a minimizar la
importancia de este peligro, argumentando que la hipottica escasez generara por s
misma incentivos suficientes para garantizar que se encontrar solucin y desaparecer
el problema.

173
Distinto es el caso de determinados recursos naturales que responden a un proceso de
reproduccin. En este caso no existen unas reservas susceptibles de agotamiento, sino
una capacidad de la naturaleza para seguir produciendo en el futuro los recursos
necesarios para el consumo, especialmente el alimenticio.
Es probable que los humanos encuentren vas alternativas con que satisfacer las mismas
necesidades. Pero es evidente que, de no arbitrarse las limitaciones adecuadas, un gran
nmero de especies animales y de productos naturales podr verse abocado a su
paulatina desaparicin.
- La generacin de desechos.
El proceso econmico no puede producir ni consumir materia o energa: slo las absorbe
y las expele. El ciclo produccin-consumo aparecera as como un proceso que utiliza
recursos naturales y genera desperdicios, una transformacin de la naturaleza
consistente en la sustitucin progresiva de recursos valiosos por desechos inservibles.
A diferencia del caso anterior, no cabe esperar innovaciones que solucionen este
problema, porque es imposible producir cada vez ms productos sin producir ms
desechos. Mientras para la visin convencional el crecimiento supone un sacrificio en el
presente para conseguir beneficios para las generaciones futuras, para una consideracin
bioeconmica el resultado es el opuesto: el crecimiento econmico permite un mayor
disfrute de bienes en el corto plazo, pero un grave perjuicio para el planeta, para la
humanidad como especie y para las generaciones venideras.
La solucin para detener este proceso de deterioro exige la reduccin de los ritmos de
crecimiento de modo que la menor produccin implique tambin menor volumen de
desecho.
Otra va es el reciclaje, es decir, el aprovechamiento del mximo de los recursos
desechados para que puedan ser reutilizados y la reduccin de los productos que no son
susceptibles de reciclaje.
- El deterioro medioambiental.
Las emisiones de CO2, la contaminacin de los ros y de los mares, el efecto invernadero,
el calentamiento de la atmsfera, el deterioro de la capa de ozono, los cambios climticos
en general... son algunos de los temas que fuentes ecologistas denuncian
permanentemente. Con la circunstancia agravante adicional de que algunos de esos
procesos son peligrosamente irreversibles: el dao causado quedar para siempre porque
ya no es posible restaurar el estado precedente. El coste del deterioro se est pagando
ya, especialmente con perjuicios importantes para la salud, con enfermedades que se
generalizan o incluso de nueva aparicin, con desastres naturales de consecuencias cada
vez ms catastrficas.

C.- EL DESARROLLO SOSTENIBLE
El consumo de medioambiente provoca unas externalidades negativas, unas
consecuencias perjudiciales para un conjunto de personas no directamente relacionadas
con los sujetos que participan en el correspondiente proceso de produccin y consumo. Al
no existir costes directos, susceptibles de reflejarse en el sistema de precios, esos costes
son soportados por la colectividad y no por los usuarios.
La solucin estara en conseguir la internalizacin de tales costes, es decir, buscar
mecanismos a travs de los cuales los usuarios del medio ambiente deban pagar el coste
correspondiente de utilizacin.
Esos mecanismos podran conseguirse a travs de mercados de la contaminacin,
de forma que los sujetos contaminantes debieran pagar la indemnizacin que, a modo de
precio, exigieran los perjudicados.
En aquellos casos en los cuales los colectivos afectados fueran de difcil delimitacin o los
costes de transaccin y negociacin excesivamente elevados, sera el sector pblico el
que intervendra. Los precios y las indemnizaciones privadas seran sustituidos por
impuestos y subvenciones.

174
Son muchas las crticas a esta alternativa:
- La valoracin monetaria de los daos al medio ambiente es extremadamente difcil.
- Se consolidan las diferencias existentes de renta y riqueza, porque las posibilidades
de contaminacin sern proporcionales a la capacidad de pago.

- Las consecuencias de la contaminacin se miden no ya en el largo, sino en el
largusimo plazo.
- En general, el medio ambiente tiene las caractersticas tpicas de los bienes pblicos
puros: indivisibilidad y oferta conjunta.
- La delimitacin de los afectados es prcticamente imposible.
- Si es el sector pblico el medio utilizado, cualquier medida local es obligadamente
insatisfactoria.
- Toda medida de mercado o asimilable tan slo pretende reducir la contaminacin a
niveles calificados como eficientes. Sin embargo, no encontrar solucin a problemas
como los residuos vertidos ms all de la capacidad de asimilacin, de desaparicin
de especies o de otros daos irreversibles.
Los ltimos esfuerzos por conseguir un equilibrio entre las distintas posturas y entre las
ventajas y los costes del crecimiento aparecen ligados al concepto de desarrollo
sostenible. Se partira de la aceptacin de que el crecimiento es deseable y que, por lo
tanto, la discusin se referira no a si se crece o no se crece, sino a cmo se crece. La
primera medida necesaria sera abandonar el producto nacional como ndice
utilizado para medir el nivel de crecimiento y dar paso a otras medidas que
incorporen aspectos cualitativos.
El equilibrio entre crecimiento y respeto al medio ambiente, entre la cantidad y la
calidad, requiere un punto de encuentro con un crecimiento controlado y una utilizacin
de la naturaleza en niveles razonables.
La potenciacin de las industrias medioambientales puede significar que se genere
actividad y empleo mejorando simultneamente el entorno natural. Reciclaje,

175
reforestacin, saneamiento, energas alternativas, investigacin ecolgica, produccin de
los mismos bienes en sus alternativa limpias, incluso promocin de actividades de ocio y
turismo en relacin con la naturaleza... son ejemplos de actividades que se traducen en
crecimiento econmico con un menor deterioro ambiental, incluso con posibilidades de
incidencia recuperadora.
La utilizacin de los recursos naturales debera responder a unos principios limitadores
como:
- El ritmo de explotacin de los recursos renovables no debe exceder al de
regeneracin.
- El ritmo de explotacin de los recursos no renovables no debe exceder al de
creacin de sustitutos renovables.
- La emisin de desechos no debe exceder a la capacidad asimilatoria de la
naturaleza.
Las soluciones, por tanto, parecen necesitar una perspectiva mundial. Sin embargo, los
esfuerzos realizados en esta direccin chocan con los intereses asimtricos de las
diversas naciones. Restringir la produccin, la pesca o la explotacin de unos
determinados recursos resultar muy fcilmente apoyado por un conjunto de pases a
quienes tales restricciones no afectaran en absoluto. Pero encontrarn un fuerte rechazo
en aquellos otros para los cuales la actividad que se pretende frenar es extremadamente
relevante.
Otros intentos de carcter ms global, como fijar reducciones a la emisin de
determinados agentes contaminantes, no consiguen un fcil equilibrio. Los pases ricos
exigen que las restricciones afecten a todos por igual. Los pases pobres alegan que los
ricos son los principales responsables del dao actual por causa de sus excesos pasados.
Las limitaciones supondran un importante freno a su capacidad de crecimiento, freno
que no existi en el pasado y que no hara sino consolidar y agravar las diferencias
existentes entre el nivel de desarrollo de pobres y ricos.
El escepticismo se completa con la inexistencia de una autoridad mundial eficaz que
pudiera controlar el cumplimiento de los hipotticos acuerdos y aplicar las sanciones
derivadas de los posibles incumplimientos.
El crecimiento econmico permite la mejora del nivel de vida y el acceso a ms y mejores
bienes y servicios, genera puestos de trabajo y posibilita ms fcilmente la solucin de
conflictos sociales y mejoras en la distribucin de la renta.
El crecimiento econmico implica tambin costes de oportunidad en trminos de
consumo presente, sectores y zonas empobrecidas, concentraciones urbanas rodeadas
de cinturones de pobreza, desigualdades crecientes y grave deterioro del medio
ambiente.
La vieja preocupacin maltusiana de insuficiencia de la produccin de alimentos se ha
visto sustituida por el temor al agotamiento de las reservas de materias primas bsicas,
preocupacin no compartida por la mayora de los economistas que confa en las
reacciones tecnolgicas y en el juego de incentivos del mercado.
En el caso de recursos naturales que exigen un proceso de regeneracin o reproduccin,
una explotacin ilimitada llevara a su agotamiento.
La produccin y el consumo absorben recursos naturales y los transforman en desechos.
As visto, el crecimiento supone un beneficio a corto plazo pero un grave perjuicio para
las generaciones futuras. Slo un menor crecimiento y el reciclaje pueden paliar el
proceso.
Desde la perspectiva neoclsica, el mercado puede conseguir reducir eficientemente el
deterioro del medio ambiente. Bastara con que los agentes internalizaran los costes y los
beneficios de las externalidades, bien va precios (con mercados de la contaminacin),
bien va impuestos o subvenciones.
Las principales crticas a los modelos de mercado se refieren a la difcil valoracin de
aspectos intangibles, las limitaciones derivadas de la distribucin de la renta

176
preexistente, los largusimos plazos a que se refieren las consecuencias de las opciones,
el carcter de bien pblico puro del medio ambiente, la amplitud de los colectivos
afectados (incluso generaciones futuras), lo insatisfactorio de las medidas acotadas
geogrficamente y la incapacidad para evitar supuestos irreversibles.
El desarrollo sostenible pone el acento en el crecimiento cualitativo. Por ello se propone
buscar indicadores de crecimiento que superen las limitaciones del PNB, potenciar los
sectores productivos dedicados a la proteccin del medio ambiente y la fijacin de unos
lmites ecolgicos al crecimiento.
Las soluciones medioambientales requieren medidas a escala planetaria. Los acuerdos
son problemticos por las distintas situaciones de los diferentes pases y por la dificultad
de controlar eficazmente su cumplimiento.

3.- EL DESARROLLO ECONMICO
A.- PROBLEMAS TERMINOLGICOS
Los trminos de crecimiento y desarrollo son utilizados muy frecuentemente como
sinnimos. Sin embargo, mientras el crecimiento se refiere tan slo al aumento de la
produccin, el concepto de desarrollo incorpora, adems, aspectos cualitativos y
estructurales. El desarrollo supondra al mismo tiempo el crecimiento econmico
y las transformaciones tcnicas e institucionales necesarias para que se
produzca.
Durante muchos aos, hacia mediados del siglo XX, era frecuente la utilizacin del
trmino tercer mundo para referirse a los pases ms pobres de la tierra. Eran los
tiempos de la guerra fra entre el primer mundo, occidental y desarrollado, y el segundo
mundo, los pases del este de Europa en la rbita de la Unin Sovitica. Tambin era
frecuente la calificacin directa de subdesarrollados.
Sin embargo, ambas expresiones han cado en cierto desuso. Ya antes de la cada del
muro de Berln muchos autores subrayaban que la tensin principal en el planeta no
estaba entre el este y el oeste, sino en el eterno conflicto generado por la desigual
distribucin de la riqueza. As, se ha consolidado como una de las denominaciones ms
frecuentes la de referirse a los pases del sur o, ms sencillamente, el sur.
Con un sentido parecido, los economistas utilizan tambin la dicotoma centro-periferia
para referirse respectivamente a los pases que controlan el comercio mundial frente a
los que se relacionan con ellos desde una posicin de inferioridad.
El trmino subdesarrollo implica una descripcin excesivamente dura, estructural,
definitiva. De ah que se optara por expresiones ms abiertas como pases en vas de
desarrollo o pases menos desarrollados.
Dentro del conjunto de pases que no integran el mundo desarrollado podemos encontrar
situaciones muy diversas. El Banco Mundial (y Naciones Unidas) clasifica los pases entre
categoras:
- De renta alta (industrialmente avanzados) (PIA).
- De renta media (en vas de desarrollo) (PVD).
- De renta baja (menos desarrollados) (PMD).
La brecha entre los pases ricos y los pases pobres slo podr acortarse en la
medida en que la produccin real per cpita de los segundos crezca a tasas
significativamente ms altas que los primeros. Esa circunstancia puede darse en los
pases en vas de desarrollo, donde existen importantes potencialidades de crecimiento
aprovechadas tan pronto se remueven algunos de los obstculos que mencionaremos
algo ms adelante. Sin embargo, en los pases menos desarrollados estos obstculos

177
tienen tal peso que lo que encontramos son tasas de crecimiento ms bajas que en el
resto de los grupos e, incluso, tasas negativas.
Aunque se ha hecho referencia a la renta per cpita, conviene recordar que, para medir
el grado de desarrollo, es frecuente utilizar otros ndices que incorporen factores
cualitativos. Adems del ya conocido IDH (ndice de Desarrollo Humano), debe
mencionarse aqu el IPH (ndice de Pobreza Humana), que permitira delimitar
aquellos pases en especiales circunstancias de subdesarrollo. Las variables utilizadas por
el PNUD (Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo) para su clculo son la
probabilidad de muerte antes de los 40 aos, el porcentaje de adultos analfabetos, las
personas sin acceso a servicios de salud y agua potable y el porcentaje de nios menores
de 5 aos con peso insuficiente. Datos todos ellos que muestran una realidad de pobreza
no slo relativa (en relacin con el resto de los pases), sino absoluta, con condiciones de
vida gravemente insuficientes.
El desarrollo supone al mismo tiempo el crecimiento econmico y las transformaciones
tcnicas e institucionales necesarias para que se produzca.
La terminologa utilizada para describir la dicotoma entre pases ricos y pobres es muy
variada: primer y tercer mundo; norte-sur; centro-periferia; desarrollados-
subdesarrollados...
En los organismos internacionales la distincin se hace frecuentemente entre pases
industrialmente avanzados (PIA), pases en vas de desarrollo (PVD) y pases menos
desarrollados (PMD).
Con el fin de tomar en consideracin los aspectos cualitativos, antes que el PIB se
prefiere utilizar ndices como el IDH o el IPH (ndice de Pobreza Humana).

B.- ETAPA O DEPENDENCIA
La descripcin de la historia econmica ha utilizado muy frecuentemente la divisin en
etapas para ordenar y explicar la evolucin econmica.
Una de las descripciones ms directamente aplicadas al desarrollo es la que presentara
ROSTOW en 1960. Distingue cinco etapas:
1 - Sociedad tradicional. Regida por la tradicin, estancada, sin cambios
tecnolgicos y con predominio de rendimientos decrecientes.
2 - Condiciones previas. Comienza a quebrarse la rigidez tradicional. Mejora y se
abarata el transporte, se extiende el comercio y se observa una cierta movilidad
sectorial y geogrfica.
3 - Despegue. La etapa clave. Se generaliza la opcin por el desarrollo, se deja
sentir claramente el cambio tcnico, especialmente en algunos sectores lderes,
las tasas de inversin se duplican y el ritmo de cambio supone una ruptura clara
con las tendencias dominantes hasta el momento.
4 - Camino hacia la madurez. El cambio tcnico y organizativo se extiende de los
sectores lderes al conjunto de la economa, el ritmo de crecimiento se eleva
sustancialmente y se eleva la renta media. El crecimiento regular se hace normal
en todos los sectores, se alcanza la madurez.
5 - Consumo de masas. El crecimiento posibilita la generalizacin de sus frutos de
forma que estn al alcance de toda la poblacin los bienes de consumo duradero,
la educacin, la vivienda y la salud. Las tasas de crecimiento se ralentizan.
La teora de ROSTOW ha sido muy criticada por suponer que el modelo de evolucin de
los pases desarrollados habra de repetirse sin variacin en el resto de los pases. La
mayora de los autores posteriores coinciden en sealar que el desarrollo tardo introduce
importantes modificaciones en ese esquema: el atraso relativo crea una tensin entre la
situacin existente y la emulacin del desarrollo conseguido en otras zonas que remueve
ms fcilmente obstculos al cambio; las empresas de los PIA introducen cuas de
modernidad y los gobiernos intervienen activamente en el proceso.

178
En otras palabras, que la etapa del despegue puede darse tan pronto como las
condiciones institucionales lo permiten, sea cual sea el grado de desarrollo del pas, si
bien habitualmente caracterizado por tratarse de un desarrollo desequilibrado,
coexistiendo sectores muy dinmicos con rigideces en otros tambin importantes.
En todo caso, puede admitirse que el desarrollo de los pases responde generalmente a
un esquema semejante al grfico que a continuacin se muestra, con una etapa de
fuertes tasas de crecimiento que permite alcanzar el nivel de madurez o desarrollo. Ese
fuerte crecimiento se ve facilitado por el hecho de que los bajos niveles de consumo
facilitan altas tasas de inversin.
No todos los autores, sin embargo, admiten pacficamente la concepcin del desarrollo
como una simple sucesin de etapas. El subdesarrollo no es una etapa anterior al
desarrollo. Economistas neomarxistas y de estos pases sostienen que el desarrollo y el
subdesarrollo son las dos caras opuestas de la misma moneda, pues ste es el resultado
del capitalismo monopolista y el imperialismo econmico. El crecimiento del centro se
produce a expensas del atraso de la periferia.
El comercio internacional supone un intercambio desigual entre los pases pobres y los
pases ricos. La diferencia de salarios entre unos y otros marca la explotacin de los
primeros por parte de los segundos. Los pases industrializados, productores de bienes
elaborados, organizan el comercio mundial al servicio de sus intereses y en contra de las
materias primas que constituyen las exportaciones de la periferia.

Las condiciones del mercado internacional slo llevarn a un agravamiento de las
diferencias entre ricos y pobres.
El subdesarrollo no es un fenmeno simplemente econmico. Los aspectos sociales son
incluso ms definitorios y decisivos que los puramente materiales a la hora de explicar
las causas y caractersticas del subdesarrollo.
Aunque las teoras del desarrollo que lo describen como un proceso en etapas han sido
criticadas por deterministas y economicistas, dentro de la variedad de modelos posibles,
puede admitirse que existe una etapa obligada de despegue o ruptura con la sociedad
estancada y tradicional.
Un buen nmero de economistas crticos definen el desarrollo en trminos de
dependencia de los pases subdesarrollados respecto a los desarrollados, y subrayan el

179
intercambio desigual en el comercio internacional como una causa explicativa
fundamental.

C.- LAS BARRERAS AL DESARROLLO
Tanto las ltimas visiones del problema como la propia definicin de desarrollo parecen
marginar que el problema de los pases menos desarrollados no se soluciona con el
simple crecimiento. Es preciso repasar algunas de las caractersticas que nos permiten
excluir a un pas del grupo de los desarrollados, ms all de su nivel de renta, que nos
servirn tambin para analizar en qu medida esos rasgos suponen un freno al desarrollo
y apuntar algunas ideas sobre su posible superacin.

a) Factores naturales
Durante siglos, los recursos naturales fueron un factor decisivo para explicar la riqueza
de unas zonas del planeta frente a otras. Hoy ese aspecto se ha relativizado
enormemente con la evolucin tecnolgica y el auge del comercio y los servicios, pero
sigue siendo un aspecto importante para analizar la situacin de los pases menos
desarrollados. Un fenmeno general para propiciar el despegue ha sido la capacidad del
sector agrario para generar excedentes con los que financiar el desarrollo industrial.
En muchos casos, los recursos naturales de que disponen estos pases son explotados
por empresas de los pases industrializados, con lo que los beneficios resultantes se
desvan al extranjero.
Otros pases carecen de reservas minerales, fuentes de energa o tierras cultivables.
Buena parte de los pases ms atrasados se encuentran en zonas de climas tropicales,
con desastres naturales peridicos que arruinan cosechas e infraestructuras,
enfermedades e infecciones que afectan a los humanos, al ganado y a la agricultura. En
algunos, por fin, es el clima desrtico y la carencia de agua el primer problema no ya
para el desarrollo, sino para la misma supervivencia.
Por ltimo, los factores naturales afectan tambin a aspectos tan bsicos para el
desarrollo como son las comunicaciones.
La mayora de los aspectos negativos citados pueden obviarse con grandes inversiones
de capital y avances tecnolgicos. El problema est en que el capital es precisamente uno
de los factores escasos en estas economas. Y, en todo caso, que el esfuerzo requerido
para crecer ser mayor que en las zonas del planeta en las que la naturaleza no es un
obstculo para el desarrollo.

b) Factores demogrficos
Una nota caracterstica de la mayor parte de los pases menos desarrollados es que
presentan las tasas ms elevadas de densidad urbana y de crecimiento de la poblacin.
Los pases con menos recursos deben alimentar a tal nmero de habitantes que los
niveles medios se reducen a los de subsistencia y, en los casos extremos, slo la
desnutricin y alta tasa de mortalidad subsiguiente mantiene los ingresos en ese nivel de
subsistencia. Mientras la poblacin crezca a niveles superiores a los que lo hace la renta,
los niveles de vida sufrirn un progresivo deterioro. En la actualidad, el 95% del
crecimiento de la poblacin mundial tiene lugar en los pases en vas de desarrollo.
Por qu se producen tan altas tasas de crecimiento de la poblacin? En primer lugar,
porque los hijos son el nico activo que aportar rentas en el futuro y apoyo en la vejez.
En segundo lugar, porque los avances sanitarios, impulsados por los primeros pasos en el
crecimiento y, sobre todo, por los programas internacionales, reducen drsticamente las
tasas de mortalidad (especialmente infantil) mientras se mantienen las de natalidad
entre tanto la pobreza no se reduzca.
Otro dato muy caracterstico de estos pases es el proceso de concentracin humana en
grandes urbes, resultado del rpido crecimiento de la poblacin. El crecimiento de la
productividad en el sector agrcola es demasiado lento para poder atender tan fuertes

180
aumentos de demanda y se producen movimientos migratorios muy fuertes hacia las
ciudades.
La emigracin se produce tambin hacia los pases ricos, en un proceso natural (y
tradicional) de equilibrio a escala planetaria. Con ello, los pases emisores elevan su
renta per cpita, ven aliviada la presin sobre su mercado de trabajo y encuentran
frecuentemente una va de entrada de ingresos desde el exterior. Los pases receptores
encuentran mano de obra disponible para los trabajos penosos y de menor cualificacin
(que se reduce en el interior segn aumenta el nivel de vida) y la compensacin de la
tendencia al estancamiento de la poblacin. El temor a una llegada masiva que no
pudiera resultar absorbible (en trminos no slo de empleo sino tambin de servicios
sociales entendidos en sentido amplio), apoyado a veces con sentimientos prximos a la
xenofobia, motivan que la mayor parte de los pases desarrollados apliquen fuertes
restricciones a la entrada de inmigrantes.
La mayor parte de los autores y de las autoridades defienden el control de la natalidad
como medio para superar el problema de la superpoblacin. Sin embargo, no siempre
resulta fcil su aplicacin. La asuncin voluntaria por parte de las familias encuentra
problemas por las deficiencias educativas que no hacen fcil su asimilacin, y por la
concepcin favorable a la procreacin. En algunos casos, concepciones religiosas o
culturales se oponen a las polticas de planificacin familiar.
Las tasas de incremento demogrfico tan elevadas de las ltimas dcadas del siglo XX se
han reducido drsticamente. En los pases africanos menos desarrollados se ha producido
un descenso notorio de la esperanza de vida, incluso un descenso absoluto de la
poblacin, por causa de las hambrunas, las guerras y las enfermedades (el SIDA en
primer lugar).

c) Recursos humanos
Las inversiones en capital humano (educacin y capacitacin, sanidad, etc.) son factores
determinantes para los incrementos de la productividad y son reconocidas como un
elemento clave para el desarrollo econmico.
La desnutricin y la ausencia de cualificacin repercuten en bajos niveles de
productividad. La superpoblacin y el hacinamiento urbano propician niveles salariales
nfimos que favorecen la contratacin de mucha mano de obra barata pero sin
preocupacin alguna por la productividad. Esa situacin desincentiva cualquier esfuerzo
racionalizador de los procesos productivos y generaliza una mano de obra desmotivada y
acostumbrada a bajos niveles de esfuerzo.
El bajo nivel educativo y el peso de la tradicin impiden la presencia de una clase
empresarial dinmica dispuesta a asumir riesgos y a liderar el despegue de empresas y
sectores que puedan actuar como motor del desarrollo.
El esfuerzo en el mbito educativo y sanitario aparecen como condiciones necesarias
para propiciar el despegue hacia el desarrollo. La dificultad est en conseguir una
evolucin paralela entre capacitacin y oportunidades en el mercado de trabajo.

d) Acumulacin de capital
No parece necesario insistir una vez ms en la necesidad del ahorro y la inversin como
vas para conseguir la acumulacin de capital y la incorporacin de los avances
tecnolgicos, condicin a su vez necesaria para propiciar los incrementos de la
productividad. Todos los pases menos desarrollados parten de una notoria escasez de
bienes de capital que afecta a la explotacin agrcola, y an en mayor medida a un
rudimentario sector industrial.
Las carencias son especialmente notorias en el captulo denominado de capital fijo social,
infraestructuras de transporte y comunicaciones, de servicios educativos y sanitarios... El
buen nivel de esas infraestructuras tiene un efecto multiplicador sobre la productividad
de todos los sectores econmicos. Y cualquier avance en algn sector se estrangular sin
remedio si no existen infraestructuras adecuadas.

181
El cuadro descrito dibuja lo que se ha denominado el crculo vicioso de la pobreza. El
bajo nivel de renta per cpita viene provocado, entre los factores fundamentales, por el
rpido crecimiento de la poblacin y la baja productividad y motiva bajos niveles de
consumo y de ahorro. stos, a su vez, conllevan escasos atractivos para la inversin, por
lo que sta es reducida y los capitales disponibles tienden a desplazarse hacia los pases
desarrollados. La reducida inversin interior no permite que aumente la baja
productividad, con lo que se cierra el crculo de la pobreza.

e) Factores institucionales
Las sociedades atrasadas, especialmente en los pases en vas de desarrollo, presentan
como uno de sus rasgos ms caractersticos el dualismo. Las ciudades (asimilables en
su centro a las de los pases ricos) frente a la periferia de miseria; las empresas
modernas (normalmente de capital extranjero) frente a un sistema dominante de
comercio y produccin arcaico; grandes fortunas en manos de unos pocos frente a la
mayora de la poblacin sumida en la pobreza.
Es frecuente que una pequea minora controle los medios de produccin, la riqueza y los
resortes del poder. Los gobiernos son simples instrumentos de esa oligarqua para
mantener las situaciones de privilegio. La corrupcin y la cleptocracia son la norma y
motivan un expolio sistemtico de los fondos pblicos a favor de los gobernantes y sus
familias. Los fondos procedentes del exterior se pierden en los patrimonios privados que,
lejos de invertirse en el interior, se depositan en cuentas bancarias en parasos fiscales.
Se consolidan monopolios a favor de los miembros de las lites gobernantes en
detrimento de un funcionamiento correcto de los mercados. La distribucin de la renta es
extremadamente desigual y los ndices de concentracin de riqueza elevadsimos.
La pobreza generalizada y la imposibilidad de aplicar una presin tributaria sobre quienes
detentan simultneamente la capacidad de pago y el poder poltico generan un nuevo
crculo vicioso: el sector pblico carece de ingresos y dimensin, las inversiones en
infraestructuras, en sanidad o en educacin son inviables, la actuacin redistributiva
imposible.
El sistema poltico es muy inestable. El control democrtico es prcticamente inexistente
y los golpes de Estado, incluso la guerra civil como estado normal, un fenmeno
peridico. Algunos autores han subrayado que la democracia, con lo que supone de
control popular de la actuacin de los gobernantes, es la condicin esencial para el
crecimiento y la reduccin de las desigualdades.
La experiencia parece mostrar que los aspectos institucionales actan como un freno al
desarrollo an ms decisivo que todos los anteriores vistos.
El repaso a los principales obstculos al desarrollo permite deducir cules pueden ser las
estrategias fundamentales para salir de esa situacin. El control democrtico, el ahorro y
la inversin, especialmente en infraestructuras, educacin y sanidad son posiblemente
los rasgos bsicos de una estrategia para el desarrollo.
El papel activo en el proceso puede atribuirse bien al mercado, bien al Estado. El primero
choca con el obstculo fundamental de la ausencia de una autntica clase empresarial
con la suficiente preparacin y dinamismo, amn de la escasez de incentivos en los
momentos iniciales. El segundo, con los problemas citados de corrupcin y de escasez de
medios.
Puede apuntarse un posible esquema ptimo basado en un papel importante del Estado
democrtico en el proceso de despegue y un posterior criterio de subsidiariedad. Las
empresas pblicas y la planificacin econmica podran ser protagonistas en una primera
fase, para dejar paso despus a la iniciativa empresarial, la defensa de la competencia y
la privatizacin progresiva de los sectores nacionalizados.
El comercio internacional juega un papel muy importante en el desarrollo econmico. Se
habla de que existen dos estrategias bsicas:
- La poltica de sustitucin de importaciones busca reducir la dependencia
reemplazando parte de las importaciones por produccin nacional y apoyando un

182
fuerte proceso de industrializacin interior. Normalmente, esta opcin implica un
fuerte proteccionismo arancelario que permita la consolidacin de las industrias
incipientes frente a la competencia exterior.
- El crecimiento basado en las exportaciones opta por financiar las importaciones
mejorando la eficiencia y la competitividad y potenciando la produccin de bienes
para la exportacin. Las caractersticas bsicas de este modelo son el mantenimiento
de un tipo de cambio deliberadamente competitivo, atencin prioritaria a la
estabilidad macroeconmica, crdito fcil para la produccin, incentivos a la
exportacin, presin fiscal muy baja sobre la actividad empresarial, salarios bajos y la
prctica ausencia de regulacin de la produccin y de las relaciones laborales.
Uno de los obstculos al desarrollo viene ligado a los factores naturales, como la dotacin
de materias primas, el clima, la productividad agraria o las dificultades para las
comunicaciones y el transporte.
La densidad de la poblacin y el crecimiento demogrfico por encima de los incrementos
de la produccin conllevan una disminucin de los recursos disponibles por persona y
provocan fuertes movimientos migratorios hacia las ciudades.
Las megaciudades del mundo se sitan mayoritariamente en los pases pobres, con
grandes problemas de hacinamiento, infraviviendas, delincuencia y pobreza.
Dos remedios para la superpoblacin pueden ser las emigraciones hacia los pases ricos y
el control de natalidad, pero ambos encuentran problemas de aplicacin.
La baja calidad del capital humano, en los aspectos educativo y sanitario, provoca las
bajas tasas de productividad y es un obstculo bsico al desarrollo.
La baja capacidad de ahorro implica niveles reducidos de inversin, escasas dotaciones
de capital, reducida productividad y rentas nfimas que no permiten ahorrar,
constituyendo el llamado crculo vicioso de la pobreza.
El dualismo es uno de los tpicos rasgos de los PVD, pues coexisten zonas y sectores
dinmicos con otros absolutamente atrasados. Las desigualdades sociales son
extremadamente importantes.
La estabilidad poltica y la democracia aparecen como condiciones necesarias para un
desarrollo sostenido, al propiciar la reduccin del riesgo para las inversiones, de la
corrupcin y de las desigualdades.
Se discute si debe ser el Estado o el mercado el protagonista del proceso de desarrollo o
si ste debe basarse en la sustitucin de importaciones o en la potenciacin de las
exportaciones. En ambos casos quizs es posible suponer que son etapas sucesivas.

RESUMEN
El crecimiento econmico se refiere al aumento de la capacidad
productiva a largo plazo. Aunque suele medirse por la evolucin del PIB
(en trminos reales y per capita), las dificultades para su medicin y la
ausencia de aspectos cualitativos hacen problemtica su utilizacin en
comparaciones internacionales.
La capacidad productiva depende de los factores productivos y de su
productividad. Por lo tanto, el crecimiento se ver condicionado por
factores demogrficos y del mercado de trabajo, por la calidad del
capital humano, por el capital fsico disponible y por la innovacin
tecnolgica.
Del repaso de las teoras sobre el crecimiento puede concluirse una
coincidencia en el subrayado de la importancia del ahorro para
conseguir financiar las inversiones imprescindibles para el aumento de
la productividad de los factores productivos disponibles. Segn ha
avanzado el siglo XX se coincide en que la calidad de los factores
productivos aparece como un dato ms relevante que los puramente

183
cuantitativos para explicar el crecimiento econmico. Lo cual significa
subrayar la importancia de la inversin en educacin, formacin e
I+D+I, as como de la incorporacin de nuevas generaciones de stock
de capital que sustituyen a generaciones anteriores menos productivas
y rpidamente obsoletas.
Las ventajas del crecimiento parecen tan obvias que no hara falta ni
hacerlas explcitas: permite mejorar el nivel de vida, el acceso a ms y
mejores bienes y servicios, ms puestos de trabajo y ms posibilidades
para distribuir la renta ms equitativamente y atemperar los conflictos
sociales. Los inconvenientes del crecimiento son normalmente menos
visibles: renuncias presentes, desigualdad en el reparto de costes y
beneficios, cinturones de pobreza en torno a grandes ciudades,
agotamiento de los recursos naturales y grave deterioro del medio
ambiente.
El crecimiento incontrolado puede provocar a medio plazo un
agotamiento de los recursos naturales, especialmente si el ritmo de
utilizacin supera al de reproduccin o regeneracin. Los desechos de la
produccin y el consumo transforman recursos naturales tiles en
intiles. As visto, el crecimiento es un beneficio a corto plazo, pero un
grave perjuicio para las generaciones futuras que slo puede paliarse
con un crecimiento controlado y con reciclaje.
El desarrollo, que a veces se utiliza como sinnimo de crecimiento,
ampla este trmino con la incorporacin de factores cualitativos,
estructurales e institucionales, sin cuya transformacin el crecimiento
encuentra graves dificultades. La dicotoma entre pases pobres y pases
ricos se refleja en una terminologa muy variada: desarrollo-
subdesarrollo, primer mundo-tercer mundo, norte-sur, centro-
periferia... En la terminologa oficial suele hablarse de los pases
industrialmente avanzados, por una parte, y de los pases en vas de
desarrollo o pases menos desarrollados por otra.
Un conjunto de explicaciones sobre el desarrollo describen ste como
un proceso, con una serie de etapas. Aunque muy criticadas por su
determinismo economicista, parece cierto que existe una etapa de
despegue que supone la ruptura con la sociedad tradicional, sienta las
bases para el desarrollo y se caracteriza por altas tasas de crecimiento.
Otros autores contemplan el subdesarrollo como la otra cara de la
moneda del desarrollo, causado por la dependencia, el intercambio
desigual y el imperialismo econmico. Se acepten o no estas posiciones,
existe acuerdo en considerar que el proceso de desarrollo depende de
factores sociales y polticos tanto o ms que de los puramente
econmicos.
El subdesarrollo viene condicionado frecuentemente por factores
naturales (clima, recursos naturales, orografa), demogrficos (altas
tasas de crecimiento de la poblacin, migraciones, concentraciones
urbanas de pobreza), tcnicos (dotacin de capital, tanto humano -
educacin, sanidad, fuga de cerebros- como fsico -escasez de capital
fijo social y stock de capital, bajas tasas de ahorro-) e institucionales
(fuertes desigualdades distributivas, corrupcin, inestabilidad poltica).
Estas caractersticas generan un crculo vicioso de la pobreza, en el que
los factores se alimentan entre s, y un fuerte dualismo, con notorios
contrastes entre grupos, sectores y zonas.
Las estrategias para el desarrollo pasan por corregir esos aspectos, as
como por una atencin a la dependencia del comercio internacional, con
polticas de sustitucin de importaciones o/y de promocin de las
exportaciones. El Estado puede jugar un papel importante en el
momento del despegue, siempre que se eviten los problemas de

184
corrupcin y burocratizacin del proceso. La democratizacin y la accin
de las ONGS pueden contribuir a ello.

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