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Resumen
Este artculo aborda la problemtica de la inversin en centrales
hidroelctricas en el Per, analizando las principales barreras a la
entrada y los riesgos que sta enfrenta actualmente y que impiden el
pleno desarrollo de la capacidad de generacin hidrulica con la que
cuenta el pas. Asimismo, se resumen las acciones adoptadas por el
Estado durante los ltimos aos con el fn de reducir las barreras a la
entrada y atenuar los riesgos de la inversin en este sector, entre las que
destacan la fjacin de precios frmes como resultado de licitaciones
por periodos de 20 aos, el establecimiento en dichas subastas de
una bonifcacin especial a favor de las centrales hidroelctricas, la
promulgacin de la Ley de Recursos Hdricos, as como la adopcin
de medidas de incentivo a la inversin en fuentes de energa renovable.
La agenda pendiente en el sector para continuar reduciendo las
barreras a la entrada y los riesgos de la inversin incluye, entre otros
aspectos, la simplifcacin de trmites administrativos vinculados a la
obtencin de autorizaciones y concesiones, adems de la reduccin de
los espacios de discrecionalidad de la autoridad en los procedimientos
vinculados a la proteccin ambiental.
I. Antecedentes
Las actividades que se desarrollan en el sector elctrico se dividen en
generacin, transmisin, distribucin, comercializacin de electricidad y operacin
del sistema.
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90 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
En el Cuadro 8 se resume el nmero de autorizaciones vigentes por ao de
otorgamiento para desarrollar la actividad de generacin de energa elctrica con
centrales hidroelctricas.
CUADRO 8.
AUTORIZACIONES VIGENTES ENTREGADAS POR AO
Ao de expedicin N de autorizaciones Suma de potencia instalada (MW)
1993 9 18,46
1994 16 36,278
1995 10 23,37
1996 5 12,03
1997 12 22,86
1998 8 10,03
1999 1 1,1
2000 7 33,29
2001 5 8,1
2002 1 1,34
2003 8 35,522
2004 6 7,48
2005 4 7,04
2006 6 16,59
2007 0 0
2008 1 0,71
Total 99 234,2
Fuente: Direccin de Concesiones Elctricas de la DGE.
Procedimiento para obtener concesin temporal
Para solicitar una concesin temporal de generacin se deben seguir varios
procedimientos; entre ellos, presentacin de documentos formales de solicitud,
memorias, autorizaciones, requerimiento de servidumbres, descripcin y cronograma
de estudios por ejecutar, presupuesto y garantas.
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 91
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94 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
El procedimiento para la concesin temporal no debe exceder los 30 das
calendario. sta se concede por un mximo de dos aos con opcin a renovar por un
periodo adicional si el concesionario no hubiera concluido con sus estudios en el plazo
asignado por causas de fuerza mayor. El proceso deber iniciarse 30 das antes del
vencimiento de la concesin mediante la presentacin de un informe sustentatorio, y
ser aprobado o rechazado dentro de los siguientes 30 das calendario.
Procedimiento para obtener la concesin defnitiva
El otorgamiento de la concesin permanente para actividades de generacin
de energa elctrica exige seguir los procedimientos que se establecen en la Ley de
Concesiones Elctricas y su Reglamento, entre los que se encuentran solicitudes,
autorizaciones, memorias, cronograma de ejecucin de obras, presupuesto,
servidumbres, Estudio de Impacto Ambiental (EIA) aprobado, delimitacin de la
zona de concesin en coordenadas UTM, contrato formal de suministro de energa
y garantas.
El plazo mximo para la realizacin de los trmites es de 90 das calendario.
La concesin defnitiva tiene carcter indefnido y se otorgar a personas naturales o
jurdicas que se desenvuelvan o desarrollen actividades en el sector elctrico.
En cada uno de los procedimientos recin descritos, para solicitar los derechos
de concesin es necesario realizar pagos por los siguientes conceptos: solicitud
dirigida a la Direccin General de Electricidad y garanta en benefcio del MEM,
cuyos montos se muestran en el Cuadro 10:
CUADRO 10.
COSTO DE PROCEDIMIENTOS PARA OBTENER UNA CONCESIN
Derechos Pago de TUPA (% UIT) Garanta
Concesin defnitiva 50
1% del presupuesto del proyecto, con
un tope de 50 UIT
Concesin temporal 40
1% del presupuesto del estudio, con un
tope de 25 UIT
En el cuadro 11 aparecen las centrales hidroelctricas con concesin defnitiva
en operacin que desarrollan la actividad de generacin de energa elctrica.
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 95
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98 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
c) Regulacin de proteccin ambiental para las actividades elctricas
El sector elctrico en el Per se encuentra normado por la Resolucin Directoral
008-97-EM, Establecimiento de Lmites Mximos Permisibles de Emisin para
Actividades Elctricas, y por el Decreto Supremo 029-94-EM, Documento Base para la
Actualizacin del Reglamento de Proteccin Ambiental en las Actividades Elctricas.
El organismo encargado de la aprobacin de los EIA en el caso de las
actividades elctricas es la Direccin General de Asuntos Ambientales Energticos
(DGAAE) del MINEM, que debe pronunciarse en un plazo de 145 das en el caso
de Declaracin de Impacto Ambiental (DIA
7
) y 45 das cuando se trata de Planes de
Manejo Ambiental (PMA
8
). Cualquier observacin realizada por la DGAAE deber
ser absuelta en un plazo mximo de 90 das.
No ms de 30 das despus de terminada la construccin del proyecto de
generacin, la empresa debe enviar un informe a OSINERGMIN en el que se detalle
el cumplimiento de las medidas recomendadas en el Estudio Ambiental (EA), as
como las posibles medidas de control y mitigacin.
Especfcamente, los proyectos de construccin de centrales hidroelctricas
deben considerar en su EA una seccin en la que tomen en cuenta el Enfoque de
Manejo de Cuenca, en el que se han de incluir las medidas por tomar para evitar el
desequilibrio en el sistema hidrolgico e hidrobiolgico. Adems, debern tener un
plan de manejo y administracin de las aguas.
Todos los posibles daos medioambientales, as como las medidas para su
correccin, deben ser recogidos en los EIA.
En trminos generales, podemos afrmar que las actuales normas resultan poco
claras con respecto al cuidado del medio ambiente, y dejan amplio espacio para la
discrecionalidad de la autoridad. Asimismo, como se puede apreciar, la entrega de
7
La Declaracin de Impacto Ambiental (DIA) es un documento que tiene el carcter de
Declaracin Jurada en la que se expresa que el proyecto de inversin cumple con la legislacin
ambiental y que es susceptible de generar impactos ambientales negativos poco signifcativos,
de acuerdo con los criterios de proteccin ambiental y la normativa ambiental vigente.
8
El PMA es el plan operativo que contempla la ejecucin de prcticas ambientales, elaboracin de
medidas de mitigacin, prevencin de riesgos, contingencias y la implementacin de sistemas de
informacin ambiental para el desarrollo de las unidades operativas o proyectos con el fn de cumplir
con la legislacin ambiental y garantizar que se alcancen los estndares que se establezcan.
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 99
permisos y autorizaciones demanda plazos signifcativos que deben ser considerados
como un costo de entrada para los inversionistas interesados en prestar el servicio
de energa hidrulica.
d) Aspectos tributarios
En julio de 2006 se promulg la Ley 28876, que estableca un rgimen tributario
favorable para las inversiones en las centrales hidroelctricas. Posteriormente, en
marzo de 2007 se instituy el rgimen especial de recuperacin anticipada del IGV
con la promulgacin del Decreto Legislativo 973, y se ampli este rgimen a todos
los sectores de la economa, pero sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos como
una inversin mnima de 5 millones de dlares, el cumplimiento de un plazo que
debe incluir una etapa preproductiva de por lo menos dos aos desde el comienzo del
cronograma de inversiones, adems de asignarse a operaciones que se encuentren
afectadas con el IGV o que, en su defecto, se destinen al mercado externo.
Aunque el rgimen de devolucin anticipada del IGV es una medida que
tiene como objetivo promover la realizacin de inversiones de largo plazo, se
han presentado difcultades al momento de su aplicacin debido a la demora en el
proceso de trmite y devolucin de los montos retenidos. Para poder acceder a este
rgimen se requiere una Resolucin Suprema que apruebe el nmero de empresas
que sern benefciadas; adems de los bienes, servicios y contratos de construccin
que se incluirn en la devolucin anticipada del IGV.
En virtud de lo anterior, si bien el rgimen de devolucin anticipada del IGV
constituye un mecanismo que reduce costos para la realizacin de inversiones, los
procedimientos para su aplicacin han venido ocasionando egresos importantes a
las empresas que invierten en energa hidrulica, por lo que resulta importante el
establecimiento de mecanismos que agilicen su aplicacin.
V. Identifcacin de riesgos de la inversin en centrales hidroelctricas en el
Per
Los principales riesgos identifcados en el estudio de OSINERGMIN (2008a)
9
que podran enfrentar los inversionistas que desean instalar una central hidroelctrica
se pueden agrupar en las siguientes categoras, segn la fuente de la que proviene
el riesgo:
9
OSINERGMIN (2008a).
100 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
a) Riesgo de demanda;
b) Riesgo preconstructivo;
c) Riesgo constructivo;
d) Riesgo legal y regulatorio;
e) Riesgo monetario y fnanciero;
f) Riesgo poltico y riesgo pas;
g) Riesgo operativo y de oferta.
5.1 El riesgo de demanda
El riesgo de demanda est asociado a factores como:
Formacin de la tarifa: El establecimiento de la tarifa regulada lleva
consigo un componente de incertidumbre, pues se basa en la estimacin
del comportamiento de la demanda, la hidrologa, la entrada de nuevas
centrales, entre otros, para los siguientes aos.
La variacin de la demanda: En este caso, el principal riesgo consiste en
que en la determinacin de la tarifa no se considere una demanda cercana
a la real, lo que inducira a menores o mayores ingresos.
La volatilidad de las tarifas: El principal problema que surge por la
variacin de los precios ao a ao es la poca predictibilidad de los ingresos
futuros, lo que originara una gran variacin en los fujos de caja esperados.
Vale la pena mencionar la doble causalidad y circularidad entre la fjacin
de tarifas y los ingresos futuros, ya que las primeras se fjan en funcin de
los ingresos futuros y, al mismo tiempo, los determinan.
5.2 El riesgo preconstructivo
El riesgo preconstructivo est asociado a factores como:
El descalce entre la fecha del contrato y la necesidad de energa del
cliente: En estos casos los ingresos del proyecto deben hacerse efectivos
a partir de la fecha en que el cliente requiere la energa y no en la fecha de
puesta en servicio de la central (el riesgo de descalce lo asume la empresa
hidroelctrica). Si la central opera entre la fecha de puesta en servicio y la
de inicio de contratos, recibir un precio que puede ser mayor o menor que
los precios en barra o pactados en ellos.
La entrega de permisos y licencias temporales y defnitivos: Las
empresas enfrentan el riesgo de competencia, porque otros interesados
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 101
pueden solicitar la concesin de la misma rea de estudio o proyecto.
Adicionalmente a esto, tambin es necesaria la obtencin de permisos
y licencias por parte de los gobiernos locales, lo que lleva a un mayor
tiempo en la ejecucin del proyecto.
La aprobacin del EIA: El plazo para la realizacin del EIA puede ser
considerable, y las empresas no tienen certeza del tiempo que tomar su
aprobacin.
La entrega de servidumbres: Los problemas que se presentan con el
establecimiento de servidumbres, en el caso de grandes proyectos de
generacin, se deben a lo complicado de la negociacin
10
y a la demora
que signifca para el inicio de operaciones comerciales de la central.
El inadecuado diseo de la planta: El riesgo asociado a la posibilidad
de un mal diseo puede tener repercusiones en mayores costos y/o la
necesidad de nuevas inversiones no previstas en los estudios de factibilidad
del proyecto, de modo que afecte la rentabilidad del proyecto.
5.3 Riesgo constructivo
El riesgo constructivo est asociado al comportamiento de ciertas variables que
pueden generar incertidumbre y retraso en la construccin de las instalaciones de la
central hidroelctrica, tales como:
El incumplimiento de la fecha en la terminacin de la obra: El riesgo
de no terminar la construccin de la central en los plazos previstos podra
originar que se ejecuten sanciones por no entregar la energa en la fecha
pactada con los clientes. Como estas sanciones son econmicas, se
traducen en mayores costos para el proyecto.
El abandono de la obra: Existe siempre el riesgo de que la empresa
contratista encargada de la construccin de las instalaciones de la central
abandone la obra y la deje inconclusa. Este riesgo debe ser asumido por la
empresa hidroelctrica.
El incremento imprevisto de costos: Por una serie de eventos no
controlables por el inversionista, como la escasez de materias primas
requeridas en la construccin de las instalaciones y el surgimiento de
nuevas tecnologas ms efcientes en las maquinarias y equipos, los costos
del proyecto pueden variar.
10
Por ejemplo, con los pobladores aledaos a la central.
102 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
El represamiento: La construccin de una represa puede generar impactos
ambientales negativos que deben ser analizados para poder mitigarlos con
el consiguiente aumento en los costos del proyecto y un mayor plazo para
la ejecucin de la obra.
5.4 Riesgo legal y regulatorio
El riesgo legal est asociado a la evolucin de aquellas normas que pudieran
entorpecer el desarrollo de las actividades de las centrales hidroelctricas, tales como:
Limitaciones legales que impiden una mayor y mejor utilizacin
de las centrales hidroelctricas: Diversas disposiciones en materia
medioambiental y de uso de aguas limitan las capacidades de los
generadores hidrulicos de manejar efcientemente la cuenca y aprovechar
mejor los volmenes de agua mediante la construccin de reservorios y, de
esta manera, poder incrementar el factor de utilizacin de las centrales.
Administracin de las tarifas reguladas: El marco regulatorio vigente
ha dado lugar a un considerable margen de discrecionalidad en la fjacin
de las tarifas. Ello se refeja por ejemplo, en aspectos tales como los
supuestos que se consideran para las proyecciones de costos variables de
generacin, los precios del mercado libre considerados para efectos de
hacer la comparacin dispuesta por el marco legal, entre otros.
Aplicacin de la Garanta por Red Principal (GRP) del gas de
Camisea: Ello puede constituirse en una barrera a la entrada, toda vez que
afecta negativamente los ingresos de las centrales hidroelctricas, debido
a que parte del costo de transporte de gas de las centrales trmicas es
subsidiado por las centrales hidroelctricas.
Riesgo por variacin regulatoria: Los cambios de las reglas aplicables
para efectos de la remuneracin de las unidades de generacin pueden
incrementar los riesgos de operacin en las centrales hidrulicas.
Riesgo por la inestabilidad del marco legal aplicable a las inversiones
en generacin: En el caso de las empresas concesionarias de generacin
elctrica, sus contratos de concesin no tienen el carcter de contrato-
ley, por lo que enfrentan un mayor riesgo derivado de la variacin del
marco legal y, como consecuencia de ello, de la modifcacin de las reglas
y estndares establecidos en el momento de la frma del contrato. Esta
situacin puede tener un impacto directo en la variacin de las condiciones
de sus proyectos de inversin, mxime si se considera que los contratos de
concesin para la generacin elctrica son contratos de largo plazo.
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 103
5.5 Riesgo monetario y fnanciero
El riesgo fnanciero del proyecto est asociado a la evolucin de ciertas variables
monetarias y fnancieras que podran afectar de manera negativa el desarrollo de la
inversin y su rentabilidad. stas son, entre otras, las siguientes:
Variaciones en la tasa de inters: Los grandes proyectos de inversin
requieren de grandes montos de fnanciamiento de largo plazo; estos
prstamos suelen ser acordados a tasas variables. Debido a ello, cualquier
cambio en las tasas de inters internacionales har que la empresa tenga
que enfrentar mayores costos fnancieros.
Variaciones en precios: Ocasionan que los insumos y materiales
requeridos para la inversin en la central hidroelctrica suban de precio,
lo que genera un incremento de los costos y menores fujos de ingresos
para el inversionista.
Variaciones en el tipo de cambio: Un aumento del tipo de cambio puede
generar prdidas o sobrecostos en la adquisicin de maquinarias y equipos
comprados en dlares o importados necesarios para la construccin y
operacin del proyecto. Esta posibilidad genera un riesgo respecto de los
recursos presupuestados versus los realmente ejecutados.
5.6 Riesgo poltico
El riesgo poltico es determinado, por los siguientes, entre otros:
La inestabilidad poltica: Aunque transversal al resto de sectores de la
economa, este factor afecta relativamente ms a las inversiones de mayor
envergadura y que requieren de plazos de maduracin ms largos.
El riesgo pas: Est asociado a la incertidumbre originada por la voluntad
y la capacidad institucional de un pas de respetar sus compromisos
fnancieros y legales.
5.7 Riesgo operativo y de oferta
El riesgo operativo est asociado a aquellos factores que pueden afectar de
manera negativa el desarrollo de las operaciones de las centrales hidroelctricas.
Algunos ejemplos se presentan a continuacin:
104 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
El comportamiento de la hidrologa: Con base en este comportamiento
se predice cunta energa se generar en la central, ms aun si es una
central de pasada. Esto puede acarrear el riesgo de que si en un ao hay
escasez de lluvias, la central hidrulica no producira su capacidad total.
La saturacin de las redes de transmisin: Este problema crea islas en
el sistema, como resultado de lo cual, al incrementarse la demanda, no
despachara la unidad ms econmica del sistema sino la de la zona que
ha sido aislada. La mayora de las veces sta es la ms cara, de modo que
se diferencian los costos marginales por zonas. Cuando hay congestin, el
principal riesgo para una central es no poder despachar por saturacin de
la capacidad de la lnea.
La volatilidad en el pago de conexin de una central al SEIN: Debido
a la incertidumbre respecto de los costos de conexin en los que incurrir
la central hidroelctrica, considerando que debe montarse all donde se
encuentren las cadas de agua.
Fallas propias en la operacin de la central: Es posible que ocurran
fallas propias de la operacin, en los equipos y en las maniobras de los
equipos de operacin. Asimismo, pueden existir fallas exgenas a la
produccin: derrumbes ocasionados por desastres naturales, inundaciones
en las salas de mquinas, atentados terroristas, entre otras.
VI. Promocin de la inversin en centrales hidroelctricas
Durante los ltimos aos se han adoptado en el sector elctrico un conjunto de
medidas que han buscado incidir positivamente en la disminucin de los riesgos y
barreras a la entrada identifcados.
6.1 Subastas en el sector elctrico: ley 28832
Hasta antes de 2006, los precios que servan de referencia a los inversionistas
eran los precios en barra (regulados) y los precios spot (costos marginales de corto
plazo), ya que, dependiendo de las condiciones, los generadores recibiran sus
ingresos en funcin de esos precios.
Cabe resaltar que, en el ao 2004, la brecha entre el costo marginal de
generacin y el precio en barra fue muy grande, tal como se muestra en el grfco
4, lo que ocasion que la mayora de los generadores no tuviera incentivos para
frmar contratos con los distribuidores a los precios en barra, pues los precios
en el mercado spot les aseguraban mayores ingresos por ventas de energa. Con
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 105
ello se puso en peligro el suministro de energa y se desincentiv la inversin de
las empresas generadoras. A esto debe agregarse que, en vista del incremento de
los precios del petrleo a partir del ao 2007, el consumo de gas natural se ha
incrementado exponencialmente y ha copado casi toda la capacidad del ducto de
transporte.
GRFICO 4.
PRECIOS EN BARRA Y COSTOS MARGINALES
Fuente: OSINERGMIN.
En este contexto se public el diagnstico del sector elctrico en el Libro
Blanco del Sector Elctrico (Comisin MEM-OSINERG, agosto de 2005), que fue
la base para la posterior promulgacin de Ley para Asegurar el Desarrollo Efciente
de la Generacin Elctrica, Ley 28832 de julio de 2006.
Esta Ley tuvo por objeto aminorar la volatilidad de precios del mercado
elctrico peruano, reducir el nivel de intervencin (y, con ello, la posibilidad de
discrecionalidad), y promover la competencia y la inversin efciente en el sector
elctrico.
El mecanismo propuesto en la Ley es el de subasta por sobre cerrado. El
mecanismo consiste en que cada postor, sin conocer el monto propuesto por los
dems, realiza su puja escribindola en un sobre cerrado que se abre al mismo
tiempo que el del resto de competidores. En estos casos gana la licitacin el postor
que ofrece el menor precio. Si no se lograra cubrir toda la demanda, se aaden las
ofertas ms prximas del resto de postores.
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106 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
El sustento terico de la Ley 28832 es el concepto de competencia por el
mercado planteado por Demsetz (1968).
11
Se espera, con l, alcanzar un precio
cercano al costo medio de produccin, para lograr la efciencia asignativa e incentivar
la efciencia productiva a travs de la competencia ex ante. Williamson (1976)
12
critica la propuesta de Demsetz basndose en la presencia de imperfecciones en los
contratos
13
y en su carcter incompleto, de donde se deriva la necesidad ex post de
regular.
En el caso de las subastas de energa en el sector elctrico peruano,
OSINERGMIN es el encargado de supervisar estos mecanismos.
Una empresa de generacin puede ofrecer electricidad solamente por medio de
tres fuentes: su capacidad actual de generacin (capacidad instalada), sus planes de
inversin y los contratos que tienen con terceros (otras generadoras o distribuidores).
La segunda posibilidad sera la alternativa necesaria para la inversin, en especial
en centrales hidroelctricas.
6.2 Precios producto de las licitaciones: los precios frmes
Los precios que resultan de las licitaciones son llamados precios frmes y son
un promedio ponderado de las distintas pujas adjudicatarias. Estos precios no estn
sujetos a regulacin, pero s son supervisados y varan en el tiempo en funcin de
un ndice de ajuste que depende del tipo de cambio, de los ndices de precios y de
los costos de los combustibles utilizados en la generacin trmica.
El objetivo de establecer precios frmes es que stos promuevan la efciencia
de largo plazo, en la medida en que incentiven la inversin en capacidad de
generacin elctrica. Ello contribuye a la inversin en generacin hidrulica, pues al
estabilizarse los ingresos se reduce el riesgo por demanda al que se podran encontrar
expuestos en caso de enfrentar los precios spot o los precios en barra. Adems, el
establecimiento de los precios frmes disminuye el riesgo legal y regulatorio, ya que
se deja actuar a los mecanismos de mercado y no hay posibilidad de discrecionalidad
o administracin de tarifas.
11
Demsetz, Harold (1968). Why regulate utilities?. Journal of Law and Economics, vol. 11.
12
Williamson, Oliver (1976). Franchise bidding for natural monopolies-in general and with
respect to CATV. Bell Journal of Economics, volumen 7.
13
Para los contratos a largo y corto plazo.
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 107
La duracin de los contratos que se derivan de las licitaciones vara, y se ha
ampliado el plazo mximo hasta 20 aos para posibilitar e incentivar la participacin
de los generadores hidroelctricos.
14
Los plazos de las licitaciones, la cantidad por
contratar y el objetivo de cada uno aparecen en el Cuadro 13.
CUADRO 13.
TIPOS DE LICITACIONES DE CONTRATOS DE SUMINISTRO
Tipo
Plazo
contractual
Convocatoria
Cantidad por
contratar
Objetivo
Larga
duracin
Entre 5 y 20 aos
Anticipada de al
menos 3 aos
Hasta 100%
Contratar el grueso del
crecimiento estimado.
Mediana
duracin
Hasta 5 aos
Anticipada de al
menos 3 aos
Hasta 25%
Contratar desajustes
detectados con antelacin
respecto de lo estimado.
Corta
duracin
Lo defne
OSINERGMIN
Anticipada de
menos de 3 aos
Hasta 10%
Contratar pequeos
desajustes no previstos
respecto de lo estimado.
Fuente: OSINERGMIN.
6.3 Bonifcacin en subastas y depreciacin acelerada
Con el fn de promover la inversin en proyectos hidroelctricos, se ha
determinado que stos reciban una bonifcacin en las subastas de energa.
Por otro lado, la actividad de generacin hidroelctrica goza de un rgimen
especial de depreciacin acelerada para efectos del impuesto a la renta. La tasa
especial de depreciacin como tasa anual global ser no mayor de 20%, lo que
signifca que las empresas podrn depreciar sus activos en cinco aos, y as se reduce
nuevamente el riesgo por demanda al incrementar sus ingresos en los primeros aos
y reducir su riesgo monetario y fnanciero.
6.4 Promocin de la generacin elctrica con recursos energticos renovables
(RER)
El Decreto Legislativo 1002, Decreto Legislativo de promocin de la inversin
para la generacin de electricidad con el uso de energas renovables, defne como
14
Decreto Legislativo 1041.
108 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
RER a la biomasa, la energa elica, la energa solar, la energa geotrmica, la energa
mareomotriz y la energa hidrulica. Sin embargo, esta ltima solo se refere al
caso de las pequeas centrales hidrulicas, aqullas que cuentan con una capacidad
instalada menor o igual de 20 MW. El citado Decreto Legislativo tiene como objeto
la promocin de la inversin en este tipo de recursos en la matriz energtica de
electricidad. Tal promocin se realizar a travs de la asignacin de un porcentaje
de la demanda elctrica que debe ser abastecida con energas renovables no
convencionales, y estos derechos se otorgan por medio de mecanismos de subastas
en los que se asigna un ingreso garantizado a los ganadores a travs del pago de
primas calculadas por OSINERGMIN.
6.5 Otras medidas con impacto favorable en la Inversin Hidralica
A continuacin se describen algunas de las medidas adicionales aprobadas que
resultan favorables a la inversin hidroelctrica:
a) Despacho diario con RER
Se considera que la generacin de energa elctrica con RER tiene un costo
variable de produccin igual a cero, por lo que se le brinda prioridad en el despacho
diario efectuado por el Comit de Operacin Econmica del Sistema (COES). Ello
implica una reduccin en el riesgo en las centrales hidroelctricas pequeas.
b) Derechos de agua
La Ley 29338, Ley de Recursos Hdricos promulgada en marzo de 2009,
constituye un avance con respecto a la normativa anterior (el Decreto Ley 17752),
que no otorgaba la preferencia debida para el uso del agua. Ahora sta se encuentra
en el tercer grupo de prioridades, despus del uso primario y del poblacional, y no
en el ltimo. Se priorizan as temas como la efciencia, la generacin de empleo y
el impacto ambiental.
c) Posibilidad de exportacin a pases vecinos y diseo de convenios o
mecanismos que faciliten inversiones en centrales de magnitud apreciable
El Per ha elaborado un marco normativo que respalda la exportacin de
energa elctrica a otros pases de la regin. Esta exportacin incentiva la inversin
en centrales hidroelctricas, dado que el promotor se vera benefciado por los
mayores precios que percibira del exterior, en virtud de que en los pases vecinos la
energa tiene un precio mayor que en el Per, a lo que se suma que nuestro pas ha
registrado el mayor crecimiento econmico de la regin.
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 109
En el marco de esta poltica, se ha impulsado la frma de convenios entre el Per
y Brasil,
15
en los que se ha acordado la construccin de seis centrales de generacin
hidroelctrica: la de Inambari (Cusco, Puno y Madre de Dios), la de Paquitzapango y
la de Sumabeni (Junn), la de Urubamba (Cusco), la de Cuquipampa (Huancavelica)
y la de Vizcatn (Huancavelica), con potencias instaladas de 2.000, 2.000, 1.074,
940, 800 y 750 MW, respectivamente.
16
d) Mercado de bonos de carbono
El Protocolo de Kyoto estableci el Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)
para lograr la reduccin de emisiones de gases de efecto invernadero que se producen
en la generacin de energa mediante la quema de combustible, dando cabida a un
mercado de bonos de carbono.
Este sistema brinda a las empresas privadas incentivos econmicos para que
contribuyan con la reduccin de la contaminacin mundial, colocando el derecho a
contaminar al nivel de un bien que se puede transar a un precio que se establece en
el mercado mundial.
La transaccin de los referidos bonos permite reducir la produccin de gases
de efecto invernadero. Esto plantea una gran oportunidad para los generadores
hidroelctricos, pues podran incrementar sus ingresos mediante la venta de bonos
de carbono y reducir as el riesgo por demanda y el riesgo monetario y fnanciero.
En el caso de las inversiones, los MDL podran llegar a reducir en aproximadamente
4% el costo de inversin, si se actualizan dichos ingresos.
Segn el Fondo Nacional del Ambiente (FONAM), en 2007 el Per ocupaba el
octavo lugar en el mundo en la oferta de proyectos de MDL.
VII. Conclusiones
A modo de conclusin, se puede afrmar lo siguiente:
Dado el gran potencial hidrulico del mercado peruano, su escaso aprovechamiento
(menos del 5%), las condiciones actuales y futuras del sector elctrico (rpido
15
En abril del presente ao.
16
Las centrales de Inambari y de Paquitzapango actualmente tienen concesin temporal para
desarrollar estudios de factibilidad (RM 287-2008-MEM/DM y RM 546-2008-MEM/DM,
respectivamente).
110 Revista de la Competencia y la Propiedad Intelectual N 8
crecimiento de la demanda con una baja inversin en la oferta, con reducciones
signifcativas en los mrgenes de reserva) y la creciente preocupacin por el
impacto de la actividad de generacin de energa sobre el medio ambiente,
resulta prioritaria la promocin de la construccin de centrales hidroelctricas.
Por ello, urge defnir una agenda para reducir o eliminar las principales barreras
y riesgos que impiden o retrasan esa inversin, identifcadas en este artculo.
Es necesario realizar un estudio actualizado del potencial hidroelctrico en el
Per, que identifque los lugares y reas en las que existen oportunidades de
inversin. Sumado a lo anterior, es prioritario adoptar medidas para minimizar los
riesgos asociados a estas inversiones (riesgo de demanda, riesgo preconstructivo,
riesgo constructivo, riesgo legal y regulatorio, riesgo monetario y fnanciero,
riesgo poltico y riesgo pas, y riesgo operativo y de oferta). Solo atacando este
tipo de riesgos, el fnanciamiento de proyectos mediante mecanismos de Project
Finance se torna una alternativa factible.
Entre los principales avances para incentivar la inversin en centrales
hidroelctricas, destaca la promulgacin de la Ley de Recursos Hdricos, que
signifca un paso positivo en la direccin de fortalecer la defnicin de derechos
de propiedad en el sector. Otro paso importante se ha dado en el campo tributario.
Asimismo, la Ley 28832 ha contribuido a incentivar la inversin en generacin,
al establecer los precios frmes resultado de licitaciones. Tambin se ha ampliado
el plazo mximo de los contratos que resultan de estas licitaciones hasta 20 aos,
y se bonifca a las centrales hidroelctricas en las subastas. La promocin de
Recursos Energticos Renovables (RER) ayuda a incentivar la inversin en las
pequeas centrales hidrulicas (menos de 20 MW de potencia). La posibilidad
de exportar energa hidroelctrica a pases vecinos tambin puede constituirse
en un mecanismo importante de promocin de los proyectos hidroelctricos,
principalmente en la zona oriental de nuestro pas.
A pesar de los avances en materia de promocin de la inversin de centrales
hidroelctricas, queda an una amplia agenda pendiente, en la que aparecen,
entre otros, temas como la adopcin de medidas tendientes a reducir las barreras
administrativas, incluyendo el perfeccionamiento de los procedimientos para
obtener autorizacin, concesin temporal y concesin defnitiva de generacin
elctrica. En esa direccin, urge adoptar medidas de simplifcacin administrativa
que, al reducir tiempos y costos, permitiran aminorar las barreras a la entrada en
este sector. Otro tema importante es la regulacin de la proteccin ambiental para
las actividades elctricas, que deja espacios muy amplios para la discrecionalidad
Anlisis de las facilidades y barreras para la inversin en centrales hidroelctricas 111
de la autoridad. Finalmente, el mercado de bonos de carbono puede constituir
una importante fuente de ingresos para los generadores hidrulicos, a la que
debera darse una mayor promocin y difusin.
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