Ingeniera

Econmica y
Finanzas
Sesin IV
FACULTAD DE INGENIERA
ESCUELA ACADMICA
PROFESIONAL DE INGENIERA
INDUSTRIAL
VII Ciclo

Temario
1. Tasas de Inters (Simple y Compuesta)
2. Diagrama de Flujo de Caja
Qu opinan?
Tasas de Inters : Simple y
Compuesta
A continuacin veremos como opera el clculo de intereses..
REVISEMOS EL SIGUIENTE GRFICO :
1. Inters Simple
En el inters simple, el
Capital y la Ganancia por el
inters permanece
invariable en el tiempo.
1. Inters Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de
Inters de 8% anual durante 5 aos :
Veamos ahora cmo funciona, en el siguiente grfico :
1. Inters Simple
En el ejemplo anterior, notaste que el inters simple era de $800.
Ello es as porque el inters simple es directamente proporcional al Capital,
a la tasa de inters y al nmero de perodos.
Matemticamente, ello se expresa de la siguiente forma:
I
C
i
n
I = C x i x n
Inters Simple
Capital
Tasa de inters
Perodo
1. Inters Simple
Mes Capital
Inicial (S/.)
Intereses
generados(S/.)
Capital final
(S/.)
Intereses
acumulados (S/.)
1 100,000,000 2,000,000 100,000,000 2,000,000
2 100,000,000 2,000,000 100,000,000 4,000,000
3 100,000,000 2,000,000 100,000,000 6,000,000
4 100,000,000 2,000,000 100,000,000 8,000,000
5 100,000,000 2,000,000 100,000,000 10,000,000
6 100,000,000 2,000,000 100,000,000 12,000,000
Final en cuentas 100,000,000 12,000,000
Total por cancelar 112,000,000
Capital principal = S/. 100,000,000
Tiempo = 6 meses
Tasa de inters = 2% mensual
1. Inters Simple
El inters Simple posee las siguientes caractersticas :
A mayor
C A P I T A L
A mayor
TASA DE INTERS
A mayor
N DE PERODOS
Mayor INTERS
Mayor INTERS
Mayor INTERS
1. Inters Simple
Ejercicio 1 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes
este ahorro durantes 5 aos...
Cunto inters recibirs al final del quinto ao, si el inters a recibir es
de tipo SIMPLE ?
Seleccionamos la frmula :

I = C x i x n
Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5
Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 30.000
1. Inters Simple
A modo de prctica, resolvamos los siguientes ejercicios :
Qu capital colocado al 24% anual producir al cabo de 6 meses $
24.000 de Inters ?
Qu frmula usaras ?
Verificando frmula.....
Correcto, en este caso la incgnita es el Capital, al despejarla de la frmula de
Inters Simple obtenemos la frmula seleccionada.
En este caso n = 6 meses o para
homogeneizar, 0,5 aos.
1. Inters Simple
Ejercicio 2 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes
este ahorro durantes 5 das...
Cunto inters recibirs al final del quinto da, si el inters a recibir es
de tipo SIMPLE ?
Seleccionamos la frmula :

I = C x i x n / 360
Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360
Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 83,3
1. Inters Simple
El inters simple es necesario de conocer, pero en la prctica se
emplea muy poco. La gran mayora de los clculos financieros se
basan en lo que se denomina INTERS COMPUESTO.
Al final de cada perodo el
capital vara, y por
consiguiente, el inters
que se generar ser
mayor.
2. Inters Compuesto
Lo ms importante que debes recordar es que para efectuar el clculo de
cada perodo, el nuevo capital es = al anterior ms el inters ganado en el
perodo.
2. Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para
inters compuesto :
2. Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para
inters compuesto :
2. Inters Compuesto
Un concepto importante que debes recordar,
se refiere a la CAPITALIZACIN de los intereses,
es decir, cada cunto tiempo el inters ganado
se agrega al Capital anterior a efectos de
calcular nuevos intereses.

En general la CAPITALIZACIN se efecta a
Intervalos regulares :
Diario
Mensual
Trimestral
Cuatrimestral
Semestral
Anual
2. Inters Compuesto
Mes Capital
Inicial (S/.)
Intereses
generados (S/.)
Capital final
(S/.)
Intereses
acumulados (S/.)
1 100,000,000 2,000,000 102,000,000
2 102,000,000 2,040,000 104,040,000
3 104,040,000 2,080,800 106,120,800
4 106,120,800 2,122,416 108,243,216
5 108,243,216 2,164,864 110,408,080
6 110,408,080 2,208,162 112,616,242
Total por cancelar 112,616,242
Capital principal = S/.100,000,000
Tiempo = 6 meses
Tasa de inters = 2% mensual
2. Inters Compuesto
Obtenemos entonces la siguiente frmula :

IC = MC C
Inters Compuesto = Monto Compuesto - Capital
2. Inters Compuesto
De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERS COMPUESTO:
Monto Compuesto, al
final del periodo n
estara dado por :

MC = C*(1+i)^n

En los problemas de
Inters Compuesto el
Principio fundamental
Establece que la Tasa
De Inters y el Tiempo
deben estar en la misma
unidad que establece
la capitalizacin.


El factor

(1+i)^n

Se denomina FACTOR DE
CAPITALIZACIN COMPUESTO

2. Inters Compuesto
Ejercicio 1 :
Cul es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000
depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable
mensualmente ?
Seleccionamos la frmula :

MC = C * (1+i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :

MC = 250.000 * (1+0.02)^8
Efectuando los clculos se obtiene :

MC = $ 292.915
2. Inters Compuesto
Ejercicio 3 :
Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se convirti
en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable mensualmente. Cul
es la TASA DE INTERS de la operacin?
Seleccionamos la frmula :

i = (MC / C ) ^ 1/n - 1
Reemplazando los valores en la frmula :

i = ((237.537 / 200.000) ^ (1/5)) - 1
Efectuando los clculos se obtiene :

i = 1,187685 ^ 1/5 - 1
i = 1,034999772 1 = 0,0349998 = 0,035

2. Inters Compuesto
Ejercicio 4 :
Cunto CAPITAL deposit una persona, a una TASA DE INTERS del 12%
anual, si al cabo de 2 AOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000,
capitalizable anualmente ?.
Seleccionamos la frmula :

C = MC / (1 + i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :

C = 250.000 / (1 + 0,12)^2
Efectuando los clculos se obtiene :

C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298

2. Inters Compuesto
Como muchos otros bienes, el dinero se deprecia en el tiempo
(tiene un menor valor). En el caso del dinero, esto se produce
por el efecto que tiene sobre l un fenmeno denominado INFLACIN.

La inflacin tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigir
un Inversionista respecto de su inversin.

El inters que se pacta normalmente, no tiene en cuenta el efecto de
la INFLACIN. Se le denomina INTERS NOMINAL.
Los conceptos y ejercicios que hemos desarrollado hasta ahora, siempre han
considerado el inters NOMINAL.

No obstante, ustedes se deben interesar siempre por el inters o rentabilidad
REAL de su inversin.
2. Inters Real
Tasa de inters sobre moneda constante, es
decir, libre del efecto de la inflacin.

Frmula: i
R
= (1 + i
e
) / (1 + i
f
) - 1

Ejemplo 1: 20% e.a. con inflacin del 5% e.a.
Tasa real = (1 + 20%)/(1 + 5%) -1 = 14.29% e.a.
2. Inters Real
Flujo de Caja
Entradas y salidas de dinero generadas por un
proyecto, inversin o cualquier actividad
econmica. Tambin es la diferencia entre los
cobros y los pagos realizados por una empresa en
un perodo determinado.

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA:
A.- Egresos iniciales de fondos
B.- Ingresos y egresos de operacin
C.- Momento que ocurren ingresos y egresos
D.- Valor de desecho o salvamento

3. Flujo de Caja

Flujo de caja Puro: mide la rentabilidad de toda
la inversin en el proyecto.
Flujo de caja Financiado: mide la
rentabilidad de los recursos propios considerando los
prestamos para su financiamiento.
Flujo de Caja Incremental: mide la
rentabilidad considerando la diferencia entre un flujo
de caja de la empresa con proyecto (inversin) y en la
situacin que no se realizara el proyecto. Se emplea
para proyectos en empresas en marcha.
.
3. Flujo de Caja
- Al proyectar el flujo de caja se hace necesario incorporar
informacin adicional relacionada con: efectos tributarios
de la depreciacin, amortizacin del activo nominal, valor
residual, utilidades y prdidas.
- El flujo de caja se expresa en momentos. El momento
cero reflejar todos los egresos previos a la puesta en
marcha del proyecto.
- Los egresos iniciales corresponden al total de la
inversin inicial para la puesta en marcha del proyecto.
- El capital de trabajo a pesar de no desembolsarse
totalmente antes de iniciar la operacin, tambin se
considera como un egreso en el momento cero.
3. Aspectos Metodolgicos
- Los ingresos y egresos de operacin constituyen todos los
flujos de entradas y salidas reales.
- Un egreso que no es proporcionado como informacin por
otros estudios es el impuesto a las utilidades. Para su
calculo deben considerarse algunos gastos contables que
no son movimientos de caja, pero que permiten reducir la
utilidad contable y su impuesto correspondiente.
- Estos gastos, conocidos como no desembolsables, estn
constituidos por las depreciaciones de los activos fijos, la
amortiguacin de activos intangibles, y el valor libro o
contable de los activos que se venden.
- Puesto que el desembolso solo ocurre al adquirir el activo,
los gastos por depreciacin, no es un gasto efectivo, sino
contable con el fin de compensar la prdida de valor de los
activos.
3. Aspectos Metodolgicos
A. Costos de Fabricacin: Directos o Indirectos:

Costos directos: materiales directos y mano de obra
directa (remuneraciones, previsin social,
indemnizaciones, gratificaciones, etc).
Costos Indirectos:
- Mano de obra indirecta: jefes de producc., choferes,
personal de mantenimiento, limpieza, seguridad.
- Materiales indirectos: repuestos, combustible,
lubricantes, tiles de aseo.
- Gastos indirectos: energa, comunicaciones, seguros,
arriendos, depreciaciones, etc.
3. Clasificacin de Costos
B. Gastos de Operacin:
Gastos de ventas: gastos laborales (sueldos, seguro
social, gratificaciones, etc), comisiones de ventas y de
cobranzas, publicidad, empaques, transportes y
almacenamiento.
Gastos generales y de Administracin: gastos
laborales, de representacin, seguros, alquileres,
materiales y tiles de oficina, depreciacin de edificios
administrativos y equipos de oficina, impuestos y otros.
C. Gastos financieros:
Gastos de inters y comisiones por prstamo obtenido.
D. Otros Gastos :
Estimacin de incobrables y un castigo por imprevistos
(10% del total.
3. Clasificacin de Costos
ESTRUCTURA
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables .
= Utilidad antes de impuestos
- Impuestos .
= Utilidad despus de Impuestos
+ Ajustes por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos .
Flujo de caja
1. DE FLUJO DE CAJA PURO
CONSIDERACIONES:
Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos
que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la
empresa.
Gastos no desembolsables: gastos que para fines de
tributacin son deducibles, pero que no generan salidas de
caja (depreciacin, amortizacin y valor de libro). Primero se
restan antes de aplicar el impuesto y luego se suman como
Ajuste de gastos no desembolsables.
Egresos no afectos a impuestos: son las inversiones, ya
que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la
empresa por el solo hecho de adquirirlos.
Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de
desecho del proyecto y la recuperacin del capital de trabajo
(si valor de desecho se calcul por valoracin de activos
contable o comercial). No se incluye el capital de trabajo si el
V.D. se calcul por mtodo econmico. Ninguno esta
disponible como ingreso, aunque son parte del patrimonio.
FLUJO DE CAJA PURO
CONSIDERACIONES:
Este flujo permite medir la rentabilidad de los recursos
propios. Los conceptos adicionales respecto al anterior son:
Intereses del prstamo: son un gasto afecto a impuestos,
deber diferenciarse que parte de la cuota que se paga a la
institucin que otorga el prstamo, es inters y que parte es
amortizacin de la deuda.
Amortizacin de la deuda: al no constituir un cambio en la
riqueza de la empresa, no esta afecta a impuesto y debe
incluirse en flujo despus de haber calculado el impuesto.
Prstamo: se incorpora al flujo para que por diferencia se
establezca el monto que deba invertir el inversionista.

Existen dos formas de establecer este flujo. La primera es
incorporar en cada etapa los efectos de la deuda. La segunda
es a travs de un flujo adaptado.
2. FLUJO DE CAJA FINANCIADO
A. ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA FINANCIADO
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
- Inters del prstamo .
= Utilidad antes de impuestos
- Impuestos .
= Utilidad despus de impuestos
+ Ajustes por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
+ Prstamo
- Amortizacin de la deuda .
Flujo de caja
Ejemplo:
Para el ejemplo anterior se supone que el inversionista podr obtener un prstamo
inicial de $80.000.000 a una tasa de inters real de 8%, que deber ser pagada en
cuotas anuales iguales durante 8 aos.
Lo primero que debe hacerse es calcularse el monto de la deuda y descomponerla
para cada momento el inters y amortizacin correspondiente. El cual se muestra a
continuacin:
n Saldo deuda Cuota Inters Amortizacin
1 80,000 13,921 6,400 7,521
2 72,479 13,921 5,798 8,123
3 64,356 13,921 5,148 8,773
4 55,583 13,921 4,447 9,475
5 46,109 13,921 3,689 10,232
6 35,876 13,921 2,870 11,051
7 24,825 13,921 1,986 11,935
8 12,890 13,921 1,031 12,890
Al incorporar el monto del prstamo, los intereses anuales y la amortizacin de
cada periodo, el flujo de caja del inversionista queda como se muestra en el
siguiente cuadro.
Flujo de Caja Financiado
CONSIDERACIONES:
Otra forma de llegar a este flujo es tomando el flujo de caja del proyecto y
restarle el efecto neto de la deuda calculado en forma independiente.
Esto se logra incorporando en la tabla de pagos ya calculada el efecto del
ahorro tributario de los intereses del prstamo. Al incluirse como un gasto,
permite bajar la utilidad contable, y por tanto el impuesto a pagar.






B. A TRAVS DE UN FLUJO ADAPTADO
Al incluir la cuota neta de impuesto en el flujo de caja, se obtiene el
mismo flujo de caja para el inversionista
Inters x (1-tasa
impuesto)
C. FLUJO DE CAJA DE PROYECTOS EN EMPRESAS
EN FUNCIONAMIENTO
Los proyectos ms comunes en empresas en marcha se
refieren a los de reemplazo, ampliacin, externalizacin e
internalizacin de procesos o servicios y los de abandono.
Los proyectos de ampliacin se pueden enfrentar por
sustitucin de activos (cambio de tecnologa pequea por otra
mayor) o por complemento de activos (agregacin de
tecnologa productiva ya existente).
La externalizacin de procesos y servicios (outsourcing) se
refiere al uso de terceros para realizar algunos procesos o
servicios, permitiendo la venta de activos. Y la internalizacin
se refiere al aumento de la productividad haciendo los
cambios internos necesarios (disminucin de recursos,
capacidades ociosas, etc)
Los proyectos de abandono se caracterizan por posibilitar la
eliminacin de reas no rentables y poder invertir en otros.
Los proyectos de reemplazo se originan por una capacidad
insuficiente de los equipos existentes, un aumento en los
costos de operacin y mantenimiento por antigedad del
equipo, y por una productividad decreciente por el aumento en
las horas de detencin por reparaciones o mejoras o una
obsolescencia comparativa derivada de cambios tecnolgicos.
Muchos elementos del flujo de ingresos y egresos sern
comunes para la situacin actual sin proyecto y la situacin
que motiva el estudio de la nueva alternativa. Estos costos e
ingresos comunes no influirn en la decisin (no relevantes).
Sin embrago, si lo harn aquellos items que impliquen
cambios en la estructura de costos o en los ingresos del
proyecto.
Todos estos proyectos pueden ser evaluados por dos
procedimientos alternativos. El primero de ellos consiste en
proyectar por separado los flujos de ingresos y egresos
relevantes de la situacin actual y los de la situacin nueva. El
otro, busca proyectar el flujo incremental entre ambas
situaciones.

FLUJO DE CAJA DE PROYECTOS EN EMPRESAS
EN FUNCIONAMIENTO
Deber incluirse:
El monto de inversin del equipo de
reemplazo
El probable ingreso que generara la venta
del equipo antiguo
El efecto tributario de la utilidad o prdida
contable que pudiera devengar
Los ahorros de costos o mayores ingresos
etc.
GRACIAS!!!