Las investigaciones desarrolladas por el estadounidense Joseph E.

Stiglitz desde la
dcada de 1970 sobre las distorsiones de mercado a que dan lugar las asimetras de la
informacin, le valieron para ganar en el ao 2001 (junto con George Akerlof y Michael
Spence) el Premio en Ciencias Econmicas en Memoria de Alfred Nobel. Stiglitz fue
merecedor del galardn por haber demostrado que la informacin asimtrica puede
proporcionar la clave para comprender muchos fenmenos de mercado observados, como
el desempleo y las polticas crediticias, que el anlisis econmico de entonces no lograba
explicar convincentemente.
La teora econmica tradicional neoclsica asuma que los resultados de los intercambios
de mercado eran siempre eficientes salvo por contados fallos limitados y bien definidos,
asociados principalmente a la existencia de externalidades y bienes pblicos. No obstante,
los anlisis de un puado de estudiosos -entre ellos Stiglitz- echaron al traste esa
presuncin y lograron establecer que el sistema de mercado slo llega a ser eficiente bajo
condiciones excepcionales y haciendo ciertos supuestos poco realistas.
Precisamente Stiglitz demostr que cuando los mercados son incompletos y la informacin
disponible para las partes es asimtrica (lo que sucede en la inmensa mayora de las
transacciones mercantiles), incluso si la estructura del mercado llega a ser perfectamente
competitiva, la distribucin de los recursos no es necesariamente eficiente en el sentido de
Pareto. De hecho, casi siempre existen esquemas de intervencin gubernamental que
pueden inducir mejoras de Pareto para alcanzar resultados ms deseables desde el punto
de vista social.
Sin embargo, es preciso tener claro que para Stiglitz la intervencin del Estado en la
economa no necesariamente conduce a resultados eficientes o, cuando menos, mejores
que los alcanzados por el libre mercado. Ms bien, l hace nfasis sobre el hecho de que
el rango de accin gubernamental definitivamente debera ser mayor al que la escuela
tradicional reconoce. En tal sentido, el debate debera girar en torno a la eleccin ptima
de la proporcin entre mercado y Estado, puesto que si bien ambos sistemas son
complementarios, su balance diferir en funcin de la poca y el contexto de la economa
en que se aplique. En general, la tesis de Stiglitz sobre la asimetra de la informacin
explica por qu los modelos de libre mercado que suponen informacin perfecta no
producen resultados socialmente justos.
Consecuencia de lo anterior, este autor mostr que para lograr equilibrios eficientes es
preciso implementar estrategias que garanticen a los agentes econmicos menos
informados extraer indirectamente informacin de los que estn mejor informados. La parte
desinformada puede mejorar sus pagos individuales si, para cada transaccin especfica,
ofrece un men de contratos alternativos a la parte que posee la ventaja informativa. Esta
tcnica se denomin investigacin autoselectiva o screening. Para ilustrar esta estrategia
considrese el caso en que una compaa de seguros ofrece diferentes tipos de plizas
(en las que primas ms bajas pueden ser canjeadas por deducibles ms altos) a fin de
dividir a sus clientes en funcin de su situacin de riesgo.
Los equilibrios de mercado pueden ser de dos clases: agrupadores (cuando slo existe un
esquema contractual que todos los agentes aceptan) o separadores (cuando existe un
contrato diferente para cada tipo de agente). El objetivo del screening es llevar siempre a
situaciones de equilibrio de separacin, de tal forma que cada agente aceptar slo el
contrato que est ms acorde con sus propias caractersticas, pues sabe que su tipo
determinar los pagos que recibir. As entonces, es claro que esta estrategia invalida el
efecto adverso de la asimetra informativa y, por tanto, conduce a asignaciones de
recursos socialmente eficientes.
Stiglitz ha hecho muchas otras contribuciones sobre los mercados con informacin
asimtrica. Sobre los mercados de crdito demostr que para reducir las prdidas por
prstamos incobrables, puede ser ptimo para los bancos racionar el volumen de
prstamos en lugar de elevar la tasa de inters, contrario a lo que predeca el anlisis
econmico clsico. En referencia al desempleo involuntario propuso una explicacin
basada en los niveles de informacin disponibles para empleados y empleadores segn la
cual, si los salarios de eficiencia resultan ser superiores a los salarios de reserva, los
trabajadores tendrn incentivos para maximizar su esfuerzo y por tanto, los empresarios
tendern a mantener los puestos de trabajo. As, el comportamiento ptimo de los
empleadores y los empleados se traduce en equilibrio con un nivel aceptable de
desempleo. De otra parte, Stiglitz demostr que los incentivos econmicos bajo
informacin asimtrica tienen gran valor explicativo en el anlisis de las instituciones y las
condiciones de mercado en las economas en desarrollo.
A lo largo de su prolfica carrera Stiglitz ha sealado una y otra vez que los modelos
econmicos pueden ser muy engaosos si no tienen en cuenta las asimetras de
informacin, puesto que adquieren una apariencia diferente a su verdadera situacin. Pero
lo ms importante de su obra es quizs que varios de sus textos se han convertido en
importantes insumos para seguir la investigacin. Su trabajo transform la manera de
pensar de los economistas sobre el funcionamiento de los mercados. Los mtodos de
anlisis sugeridos por Stiglitz se han aplicado para explicar muchas instituciones sociales y
econmicas, especialmente los diferentes tipos de contratos. Otros investigadores han
utilizado y ampliado sus modelos originales para analizar las organizaciones e
instituciones, as como cuestiones macroeconmicas, tal como sucede con la poltica
monetaria y el empleo.
Finalmente, cabe anotar que adems de sus trabajos en el campo de la Economa de la
Informacin, Stiglitz tambin ha hecho contribuciones significativas a la economa pblica
(especialmente a la teora de la imposicin ptima), a la organizacin industrial y a la
economa de los recursos naturales.
Nota: Esta columna es un resumen de las ideas expuestas por Joseph E. Stiglitz en el
discurso pronunciado en Estocolmo (Suecia), el 8 de diciembre de 2001, cuando recibi,
junto con George Akerlof y Michael Spence, el Premio Nobel de Economa. Para una mejor
comprensin vase:
http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/2001/stiglitz-facts.html
Stiglitz, J. (2002). La informacin y el cambio en el paradigma de la ciencia
econmica.Revista Asturiana de Economa, 25, 95164.



Asimetra de la informacin[editar]
La investigacin ms famosa de Stiglitz es sobre el screening, una tcnica usada por un
agente econmico para extraer la informacin privada de otro. Esta importante
contribucin a la teora de la informacin asimtrica le vali compartir el Premio Nobel de
Economa
5
en 2001 conGeorge A. Akerlof y Michael Spence.
La literatura econmica neoclsica tradicional asume que los mercados son siempre
eficientes excepto por algunas fallos limitados y bien definidos. Los recientes estudios de
Stiglitz y otros revocan esa presuncin: es solo bajo circunstancias excepcionales que los
mercados son eficientes. Stiglitz (y Greenwald)
6
muestra que "cuando los mercados estn
incompletos y/o la informacin es imperfecta (lo que ocurre prcticamente en todas las
economas), incluso en un mercado competitivo, el reparto no es necesariamente Pareto
eficiente. En otras palabras, casi siempre existen esquemas de intervencin
gubernamental que pueden inducir resultados Pareto superiores, beneficiando a todos.
6

Aunque estas conclusiones y la generalizacin de la existencia de fallos de mercado no
garantiza que la intervencin del Estado en cualquier economa sea necesariamente
eficiente, deja claro que el rango "ptimo" de intervenciones gubernamentales
recomendables es definitivamente mucho mayor que lo que la escuela tradicional
reconoce
7
Para Stiglitz, no existe la denominada "mano invisible".
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Cuando hay "externalidades" -donde las acciones de un individuo tienen impactos
en otros, por las cuales no pagan o no son compensados-, los mercados no
funcionarn bien. Pero la investigacin reciente ha mostrado que estas
externalidades son penetrantes, cada vez que hay informacin imperfecta o riesgo
de mercados imperfecto - esto ocurre siempre.
El verdadero debate hoy en da gira en torno a encontrar el balance correcto entre
el mercado y el gobierno. Ambos son necesarios. Cada uno puede complementar
al otro. Este balance ser diferente dependiendo de la poca y el lugar.
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En una entrevista, Stiglitz explic:
"Las teoras que desarrollamos explican por qu los mercados sin trabas, a
menudo, no slo no alcanzan la justicia social, sino que ni siquiera producen
resultados eficientes. Por determinados intereses an no ha habido un desafo
intelectual a la refutacin de la mano invisible de Adam Smith: la mano invisible no
gua ni a los individuos ni a las empresas -que buscan su propio inters- hacia la
eficiencia econmica."
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