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B12. EL COMERCIO PORTAFOLIO MIÉRCOLES 18 DE JUNIO DEL 2014 MIÉRCOLES, 18 DE JUNIO DE

B12. EL COMERCIO

PORTAFOLIO

MIÉRCOLES 18 DE JUNIO DEL 2014

B12. EL COMERCIO PORTAFOLIO MIÉRCOLES 18 DE JUNIO DEL 2014 MIÉRCOLES, 18 DE JUNIO DE 2014
B12. EL COMERCIO PORTAFOLIO MIÉRCOLES 18 DE JUNIO DEL 2014 MIÉRCOLES, 18 DE JUNIO DE 2014
B12. EL COMERCIO PORTAFOLIO MIÉRCOLES 18 DE JUNIO DEL 2014 MIÉRCOLES, 18 DE JUNIO DE 2014
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B12. EL COMERCIO PORTAFOLIO MIÉRCOLES 18 DE JUNIO DEL 2014 MIÉRCOLES, 18 DE JUNIO DE 2014

MIÉRCOLES, 18 DE JUNIO DE 2014

wsjamericas.com

R eguladores chinos rechazaron la alianza bautizada como “P3 Network” entre la danesa Møller-Mærsk, la

R eguladores chinos

rechazaron la

alianza bautizada

como “P3 Network” entre la danesa Møller-Mærsk, la francesa CMA CGM

y la suiza Mediterra-

nean Shipping, las tres mayores navieras del mundo, por considerar que juntas controla- rían 47% del mercado entre Asia y Europa. La unión prometía redu- cir los costos para las compañías e impulsar la consolidación de un sector agobiado por un exceso de capaci- dad y tarifas bajas. La oposición china es una sorpresa porque la alianza ya tenía el vis- to bueno de EE.UU. y Europa. En respuesta, las navieras suspen- dieron los preparati- vos para la sociedad.

n General Electric evalúa la venta de su negocio de señali- zación ferroviaria a Alstom con el fin de

elevar el atractivo de su oferta de US$17.000 millones por el ne- gocio de energía de la empresa francesa. La venta ayudaría al conglomerado de EE.UU. a satisfacer la demanda de Francia de que ayude a Alstom

a fortalecer su negocio

ferroviario. El lunes, Siemens y Mitsubishi Heavy Industries pre- sentaron una oferta conjunta que valora la división de Alstom en US$19.300 millones.

n Valeant, farma-

céutica canadiense, planea llevar esta se- mana su oferta de casi US$53.000 millones en efectivo y acciones directamente a los ac-

cionistas de Allergan, en vista del rechazo del directorio del fabricante estadouni- dense del tratamiento para arrugas Botox.

n China atrajo

US$8.600 millones en inversión extranjera directa en mayo, una caída interanual de 6,7% en medio de te- mores de los empresa- rios sobre condiciones operativas menos fa- vorables en la segunda mayor economía del mundo. Los inversio- nistas se quejan, entre otras cosas, de que la ley se aplique de ma- nera arbitraria y de un aumento en los costos de mano de obra, y citan la percepción de que China se apresta para una desacelera- ción económica.

n Ecuador vendió

bonos por US$2.000 millones en su primera emisión internacio- nal de deuda desde su cesación de pagos de 2008. Los bonos a 10 años, que ofrecían

una tasa de interés de 7,95%, generaron una demanda de más de US$5.000 millones, dijo el gobierno. Los fondos se usarán para financiar el presupues- to fiscal.

Baja la presión para reformas

en las economías emergentes

Una nueva oleada de in- versiones está quitando pre- sión a algunos gobiernos de países emergentes que ha- bían empezado a transitar el camino de las reformas económicas.

Por Michael S. Arnold, en Hong Kong, Patrick Mc- Groarty, en Johannesburgo, y Emre Peker, en Estambul

A estas alturas del año pasado, conforme los inver- sionistas se retiraron de los mercados en desarrollo an- ticipando un alza de las tasas de interés en Estados Unidos cuando la Reserva Federal retirara sus extraordinarias medidas de estímulo mone- tario, los bancos centrales de Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía eleva- ron sus tasas de referencia para frenar la fuga de capita- les y muchos países prome- tieron profundas reformas para restaurar la confianza. Los flujos de inversión se han revertido desde enton- ces, impulsados por apues- tas a que las tasas de interés permanecerán cerca de cero en Europa y EE.UU. hasta

bien entrado el próximo año. Eso ha permitido a los países emergentes postergar difí- ciles decisiones de política monetaria y podría limitar el crecimiento mundial. Los inversionistas reti- raron US$32.500 millones de acciones y bonos de 30 economías emergentes en junio de 2013, en plena tur- bulencia en los mercados, según el Instituto Inter- nacional de Finanzas, una asociación de entidades del sector. La agitación política en Ucrania a partir de enero dio lugar a otra ola de salida

La media vuelta

La inversión extranjera regresa a las economías en desarrollo

Salidas y entradas de capital en 30 mercados emergentes seleccionados por el Instituto de Internacional de Finanzas. En millones de US$.

60.000 ESTIMADOS 40.000 20.000 0 –20.000 Temores sobre reducción del estímulo de la Fed. –40.000
60.000
ESTIMADOS
40.000
20.000
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–20.000
Temores sobre
reducción del estímulo
de la Fed.
–40.000
2012
2013
2014

Fuentes: Instituto Internacional de Finanzas.

The Wall Street Journal

de capitales. No obstante, los inver- sionistas han inyectado US$221.700 millones en activos de países emergen- tes en los últimos 11 meses, incluyendo aproximada- mente US$45.000 millones en mayo, la cifra mensual más alta desde septiembre de 2012. Ahora, algunos países, entre ellos Turquía, empie- zan a revertir las alzas de ta- sas de interés bajo presión política. Otros están apla- zando reformas de política pedidas desde hace años por los economistas y que final- mente parecían estar cerca de concretarse. Indonesia, por ejemplo, se ha demorado en reducir sus subsidios a los combus- tibles importados, lo que ha dejado menos dinero para proyectos clave de infraes- tructura. “Es un caso claro en el que el respiro provisto por los flujos ha aliviado la urgencia de las reformas”, señala Taimur Baig, econo-

mista de Deutsche Bank en Singapur. Los países que no aprove- chen este momento para me- jorar carreteras y puertos, li- beralizarmássuseconomías y reducir las trabas burocrá- ticas para atraer empresas extranjeras probablemente tendrán una expansión más débil en los próximos años, lo que mermaría un impor- tante motor de crecimiento global en momentos en que las naciones industrializa- das se desaceleran, dicen economistas. El Banco Mundial, en un informe publicado este mes, indicó que el crecimiento promedio en el mundo en desarrollo permanecerá por debajo de 5% en 2014 por tercer año consecuti- vo, en parte debido al lento progreso en los cambios es- tructurales. Tras la crisis fi- nanciera global de 2008 y la recesión en EE.UU., los paí- ses emergentes, con China a la cabeza, ayudaron a apun- talar el crecimiento mun-

dial mediante políticas de estímulo fiscal y monetario. China enfrenta un rápido aumento de los niveles de deuda, a un ritmo similar al

que registró EE.UU. antes de

la crisis.

Los países en desarrollo podrían quedar expuestos a salidas de capitales cuando las tasas de interés comien- cen a subir en EE.UU. Hace un año, cuando los inversio- nistas preveían tasas más altas en EE.UU., los países que dependían mucho del financiamiento externo — generalmente los países que importan más de lo que exportan— fueron los más afectados. Muchos países emergen- tes respondieron subiendo sus tasas de interés para atraer capitales, lo que des- aceleró sus economías y re- dujosusdéficitscomerciales y el crecimiento del crédito. Tales políticas, sin embargo, dejan a algunos países vul-

nerables a cambios repenti- nos en los flujos de capitales, señaló el Banco Mundial. “Si las tasas de interés suben demasiado rápido

o hay bruscos retrocesos

en los flujos de capitales”,

advirtió el organismo, “las economías con grandes ne- cesidades de financiamien-

to externo o rápidas expan-

siones de crédito interno en los últimos años podrían quedar bajo considerable presión”. Por ahora, los inversio- nistas apuestan a que el aún anémico crecimiento en EE.UU., Europa y Japón mantendrá bajas las tasas de hasta entrado 2015, lo que los lleva a buscar ren- dimientos más altos en los países en desarrollo.