INVESTIGACION IMPLICANCIAS DE LA POLITICA

ECONOMICA EN CHILE










PROFESOR: RENATO SEGURA
MAYO 2014
INDICE

1. INTRODUCCION
1.1. POLITICA ECONOMICA
2. DESARROLLO
2.1. POLITICA FISCAL EN CHILE
2.1.1. SUPERHABIT ETSRUCTURAL
2.1.2. POLITICA CONTRACICLICA
2.1.3. ANALISIS DE DEUDA PUBLICA


2.2. POLITICA MONETARIA EN CHILE
2.2.1. BANCO CENTRAL
2.2.2.POLITICA DE CAMBIO






1.INTRODUCCION
1.1.POLITICA ECONOMICA
Esta rea es responsable del monitoreo y diagnstico de la evolucin de la
economa Chilena y del diseo y coordinacin de polticas econmicas y
financieras que promuevan el desarrollo. Dentro de sus responsabilidades se
encuentran la coordinacin con el Banco Central de Chile y dems instituciones
nacionales e internacionales que se relacionan con el Ministerio de Hacienda en
las materias de su competencia.
Las tareas de esta rea incluyen la preparacin de proyecciones y anlisis
respecto de la situacin econmica actual y de las perspectivas para la economa
chilena, insumos utilizados en la formulacin de la Ley de Presupuestos y en las
distintas iniciativas lideradas por el Ministerio. Esta rea formula y participa en el
diseo de polticas econmicas y financieras destinadas a promover una
economa dinmica e innovadora que potencie un mayor crecimiento y un mayor
bienestar social.
La actual poltica econmica del actual gobierno se basa en el
funcionamiento del mercado. El rol del Estado se concentra en la creacin de
mercados cuando estos no existen; la correccin de las fallas de mercado, cuando
stas sean verificables y existan mecanismos tcnicos apropiados para hacerlo; la
regulacin de mercados que no son plenamente competitivos o donde las
externalidades son importantes; y la generacin de polticas que permitan a todos
los ciudadanos alcanzar condiciones sociales mnimas, las que se reflejan en los
programas impulsados en las reas de salud, educacin y vivienda.
Fuente: http://www.hacienda.cl/

2. DESARROLLO
2.1 POLITICA FISCAL EN CHILE

Primero que todo es importante mencionar que la poltica fiscal es una rama de
la poltica econmica que configura el presupuesto del Estado, y sus
componentes, el gasto pblico y los impuestos, como variables de control para
asegurar y mantener la estabilidad econmica, con el fin de amortiguar las
variaciones de los ciclos econmicos, y contribuyendo a mantener una economa
creciente, de pleno empleo controlando la inflacion. El nacimiento de la teora
macroeconmica keynesiana puso de manifiesto que las medidas de la poltica
fiscal influyen en gran medida en las variaciones a corto plazo de la produccin, el
empleo, y los precios.
La poltica fiscal chilena sigue una regla de balance estructural, consiste en
establecer el gasto pblico con el objetivo de obtener un supervit o dficit, el cual
es prefijado, considerando el nivel de ingresos estructurales, o sea, los ingresos
fiscales se ajustan por el ciclo econmico. Esta regla tiene como objetivo generar
una poltica fiscal de mayor credibilidad, donde el gasto pblico tiene un
comportamiento acclico, lo cual, a su vez, permite disminuir la volatilidad del
producto. Cabe destacar que la existencia de una regla fiscal hace ms predecible
el comportamiento del gasto pblico y con esto se gua de mejor forma las
expectativas de los agentes econmicos, lo cual tiene implicancias tanto en las
decisiones de inversin como de consumo privado.
Entre los objetivos de la poltica fiscal se puede mencionar: acelerar el
crecimiento econmico, fomentar la plena ocupacin de todos los recursos
productivos de la sociedad, tanto humanos, como materiales y capitales. Tambin
se puede mencionar que la poltica fiscal tambin trata de estabilizar de los
precios, entendido como los ndices generales de precios para que no sufran
elevaciones o disminuciones importantes.
Existen distintos tipos de poltica fiscal:
Poltica fiscal expansiva: Se presenta cuando se toman medidas que
generen aumento en el gasto pblico o reduccin de los impuestos
Poltica fiscal contractiva: Se presenta cuando se toman decisiones que
buscan un gasto pblico reducido, aumento de impuestos, o una combinacin de
ambos.
Es importante mencionar que el sector pblico dispone de tres grandes
categoras de instrumentos con los que participa activamente de las decisiones
econmicas de la sociedad: el gasto en bienes y servicios, los impuestos y la
regulacin, que condiciona la forma en que ciertas actividades se pueden realizar.
La poltica fiscal la integran las decisiones del gobierno referentes al gasto
pblico y a los impuestos. Las decisiones del gobierno en materia de poltica fiscal
se plasman en el presupuesto del sector pblico. Cuando los ingresos son
superiores al gasto hay supervit presupuestarios, y cuando ocurre lo contrario
hay dficit.
Aqu encajan varios factores de gasto y de ingresos gubernamentales. El
gobierno gasta mediante inversiones de consumo, de concesin, de subsidios y
transferencias financieras. Obtiene ingresos mediante impuestos sobre actividades
de produccin y de circulacin de mercancas, sobre las propiedades, sobre las
herencias y traspasos entre las personas, y sobre los ingresos y ganancias de
cualquier naturaleza.
1) Instrumentos del gasto pblico.
Gastos corrientes: por ejemplo, salarios, pago de intereses, compra de
bienes de consumo etc. Es decir aquellos que atienden al normal funcionamiento
del sector pblico. Estos gastos son muy rgidos y no se pueden modificar
fcilmente.
Gastos de transferencias: son los que se realizan sin contrapartida. Son
prestaciones sociales como las jubilaciones, pensiones, subvenciones seguros de
desempleo, servicios sociales (educacin, vivienda, salud), etc.
Son rgidos tambin. Su finalidad es la redistribucin de renta.
Gastos de capital o inversin: son flexibles y afecta directamente al
crecimiento econmico, por tanto, tiene como objetivo aumentar la capacidad
productiva del sector pblico. Tiene efectos a largo plazo y es peligroso utilizarlas
para solucionar problemas coyunturales.
2) Instrumentos de ingresos pblicos.
Son todos los recursos que posee el estado y que afectan a la consecucin de
sus fines
Ingresos corrientes: aquellos que logra el estado sin contraer
endeudamientos ni disminuir sus activos como por ejemplo los ingresos tributarios.
Ingresos no corrientes o de capital: los que obtiene endeudndose con el
sector publico o privado, o cambiando el valor de sus activos, como ocurre en el
caso de la privatizaciones como por ejemplo prestamos, ttulos pblicos, letras del
tesoro, etc.

2.1.1 SUPERHABIT ESTRUCTURAL

A partir de 2001 la poltica fiscal chilena se ha guiado por una regla basada
en un balance cclicamente ajustado (BCA), ms conocida como regla de balance
estructural del Gobierno Central. Esta poltica pone el foco de la situacin del
Fisco en una perspectiva de mediano plazo, en vez de su situacin coyuntural,
que es de la que da cuenta el balance efectivo.
La poltica de balance estructural consiste, en trminos simples, en estimar
los ingresos del Gobierno Central ajustndolos por el ciclo econmico y,
consecuentemente, autorizar un gasto pblico consistente con dichos ingresos.
A lo largo de su aplicacin, la regla ha estado sujeta a revisiones tanto en la
metodologa de estimacin del BCA (balance cclicamente ajustado), como en la
meta de la poltica. La metodologa vigente corresponde a la presentada en el
documento "Una poltica fiscal de balance estructural de segunda generacin para
Chile", publicado el ao 2011, la cual surgi a partir de las recomendaciones
hechas por un comit de expertos convocados en 2010 para perfeccionar la regla
fiscal.
A partir de la estimacin de ingresos estructurales de cada ao, se obtiene
el nivel de gasto efectivo compatible con la regla definida. De esta forma, un ao
con crecimiento de la economa por debajo del potencial, o con un precio del cobre
inferior al de largo plazo, se observar un dficit (o un menor supervit), mientras
que en aos con crecimiento econmico por sobre el potencial o con precio del
cobre mayor al esperado, habr un supervit superior al 1% para el largo plazo.


Meta Balance estructural al 2014 (% del PIB)
2.1.2 POLITICA CONTRACICLICA
La poltica de balance estructural tiene como objetivo central ayudar a
sostener una poltica fiscal contracclica, o al menos, una poltica fiscal que no
exacerbe el ciclo. Esto, en trminos prcticos significa que el nivel del gasto del
gobierno, incluido en el proyecto de ley de presupuestos de cada ao, es un
resultado que deriva de la proyeccin de ingresos que realice la autoridad fiscal, y
por tanto la decisin anual se centra en la asignacin de este gasto.

2.1.3 DEUDA PUBLICA

La deuda pblica corresponde a las obligaciones financieras (bonos,
prstamos) contradas por el gobierno, a travs de las cuales se compromete a
pagar intereses y el prstamo original en ciertas fechas determinadas. La deuda
pblica del Gobierno Central incluye la deuda de Tesorera y Corfo. Actualmente
los principales componentes de esta deuda son: la deuda externa asociada a los
Bonos Soberanos emitidos en el extranjero, la deuda contrada con instituciones
multilaterales y la deuda interna compuesta principalmente por los Bonos de
Tesorera. La deuda del Sector Pblico Consolidada incluye la deuda de
Tesorera, Corfo y Banco Central.
El propsito de la deuda pblica es:
- Desarrollar y mantener un mercado local de bonos eficiente y profundo, y
establecer tasas de referencia para facilitar el acceso de las empresas chilenas al
Mercado de Capitales;
- Fomentar una mayor participacin de inversionistas extranjeros de manera de
integrar financieramente a nuestra economa en los mercados globales;
-Asegurar las necesidades de financiamiento del Gobierno y reducir el costo de
financiamiento de largo plazo, sujeto a un nivel de riesgo dado.
La deuda pblica no estatal est formada por los pagares, bonos y
obligaciones de comunidades autnomas, corporaciones locales, organismos
estatales, empresas pblicas y organismos internacionales.
En general, los activos de deuda o renta fija pblica gozan de elevada
liquidez en el mercado secundario y cuando es emitida por estados de pases
desarrollados son de riesgo nulo, siempre que el activo se mantenga hasta el
vencimiento, dado que estn garantizados por el Estado. Si bien, la mayor o
menor garanta de que los estados cumplan sus obligaciones estar sometido a la
calificacin crediticia por las empresas de rating.


La Oficina de la Deuda Pblica propone al Ministro de Hacienda la
Estrategia de Endeudamiento e implementa su decisin respecto de las emisiones
y colocaciones de bonos de Tesorera, cuyo objetivo principal es apoyar la liquidez
y profundidad del mercado financiero local, y establecer tasas de inters de
referencia para facilitar el acceso de las empresas chilenas al mercado de
capitales.

2.2 POLITICA MONETARIA EN CHILE

La poltica monetaria es una parte de la poltica econmica que usa
la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad
econmica. La poltica monetaria comprende las decisiones de las autoridades
monetarias referidas al mercado de dinero, que modifican la cantidad de dinero o
el tipo de inters. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le
denomina poltica monetaria expansiva, y cuando se aplica para reducirla, poltica
monetaria restrictiva.

OBJETIVOS DE LA POLTICA MONETARIA

Es comn para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos bsicos
de la poltica monetaria, que pueden ser enunciados de diferentes formas:
estabilidad del valor del dinero (contencin de los precios, prevencin de
la inflacin); tasas ms elevada de crecimiento econmico; pleno empleo (mayor
nivel de empleo posible); evitar desequilibrios permanentes en la balanza de
pagos y mantenimiento de un tipo de cambio estable y proteccin de la posicin
de reservas internacionales.

MECANISMOS
El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de
inters, a travs de:
- Cambios en el tipo de inters
- Operaciones de Mercado Abierto
- Variacin del coeficiente de caja
La eleccin del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de
manejo, de la cantidad de informacin al respecto disponible sobre cada medida, y
del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de inters,
ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva
algunos das.

2.2.1 BANCO CENTRAL DE CHILE

El Banco Central de Chile es un organismo autnomo y de rango
constitucional, de carcter tcnico, con personalidad jurdica y patrimonio propio,
que tiene por objeto velar por la estabilidad de la moneda y el normal
funcionamiento de los pagos internos y externos en Chile; para ello tiene diversas
atribuciones en materias monetarias, financieras, crediticias y de cambios
internacionales.
Para cumplir con sus objetivos, el Banco Central dispone de una serie de
funciones y atribuciones operacionales relacionadas con las siguientes materias:
emisin de billetes y monedas, regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y
de crdito, regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales, facultades
para cautelar la estabilidad del sistema financiero, funciones en carcter de agente
fiscal, atribuciones en materia internacional, facultades relativas a operaciones de
cambios internacionales y funciones estadsticas.
A continuacin se describen las caractersticas esenciales de dichas funciones y
atribuciones:
1. Emisin: El Banco Central tiene la potestad exclusiva para emitir billetes y
acuar monedas. Los billetes y monedas emitidos por el Banco Central son los
nicos medios de pago con poder liberatorio, circulacin ilimitada y curso legal en
todo el pas.
2. Regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y de crdito: El Banco
Central puede abrir lneas de crdito, otorgar refinanciamiento y descontar y
redescontar documentos negociables en moneda nacional o extranjera, a las
empresas bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas de encaje que, en
proporcin a sus depsitos y obligaciones, deban mantener esas entidades y las
cooperativas de ahorro y crdito; ceder documentos de su cartera de colocaciones
o de inversiones a bancos y financieras y adquirir de las mismas, documentos de
sus carteras de colocaciones o de inversiones, y, finalmente, realizar operaciones
de mercado abierto.
3. Regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales: El Banco Central
est facultado para regular las captaciones de fondos del pblico por parte de las
empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito;
fijar los intereses mximos que puedan pagar las mismas entidades sobre
depsitos a la vista; dictar las normas y limitaciones a que deben sujetarse los
bancos y financieras en materia de avales y fianzas en moneda extranjera; fijar las
relaciones entre las operaciones activas y pasivas de las empresas bancarias,
sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito; reglamentar el
funcionamiento de las cmaras compensadoras; y autorizar los sistemas de
reajuste que utilicen en sus operaciones de crdito de dinero en moneda nacional
las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y
crdito. En las operaciones de crdito de dinero en moneda nacional en que no es
parte alguna de estas entidades, se puede pactar libremente cualquier sistema de
reajuste, sin necesidad de autorizacin del Banco Central.
4. Facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero: Estas
atribuciones son fundamentalmente dos: primero, conceder a las empresas
bancarias y sociedades financieras crditos en caso de urgencia por un plazo no
superior a noventa das, cuando stas presenten problemas derivados de una falta
transitoria de liquidez, operaciones que estn dentro de la funcin de prestamista
de ltima instancia que corresponde a los bancos centrales; y segundo, conceder
crditos o adquirir activos a esas mismas entidades cuando hayan presentado
proposiciones de convenio o hayan sido declaradas en liquidacin forzosa.
5. Funciones del Banco como agente fiscal: El Banco Central, a solicitud del
Ministro de Hacienda, puede actuar como agente fiscal en la contratacin de
crditos externos e internos y en aquellas operaciones que sean compatibles con
las finalidades de la institucin.
6. Atribuciones en materias internacionales: Son facultades del Banco, entre otras,
participar y operar con los organismos financieros extranjeros o internacionales;
contratar toda clase de crditos en el exterior; emitir ttulos y colocarlos en el
extranjero; conceder crditos a estados extranjeros, bancos centrales o entidades
bancarias o financieras extranjeras o internacionales, cuando dichos crditos
tengan por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco; y mantener,
administrar y disponer de sus reservas internacionales, ya sea en el pas o en el
exterior.
7. Facultades en materia de operaciones de cambios internacionales: El Banco
Central tiene la potestad para formular y administrar las polticas cambiarias. No
obstante, las polticas de comercio exterior corresponden al Presidente de la
Repblica, las cuales son implementadas a travs de diversos ministerios y el
Servicio Nacional de Aduanas. El Banco Central mantiene, sin embargo, sistemas
de informacin de las operaciones de comercio exterior en relacin con sus
implicancias cambiarias (retorno y liquidacin de exportaciones y cobertura de
importaciones).
8. Funciones estadsticas: El Banco Central debe publicar oportunamente las
principales estadsticas macroeconmicas nacionales, incluyendo aquellas de
carcter monetario y cambiario, de balanza de pagos y las cuentas nacionales.
El Banco Central tiene como objetivo principal el velar por la estabilidad de
la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. Para esos
efectos, tiene atribuciones para la regulacin de la cantidad de dinero y de crdito
en circulacin, la ejecucin de operaciones de crdito y cambios internacionales,
como, asimismo, la dictacin de normas en materia monetaria, crediticia,
financiera y de cambios internacionales. El Banco Central tiene la facultad
exclusiva de emitir billetes y acuar monedas, conforme al artculo 28. y
siguientes de su Ley Orgnica Constitucional, teniendo la propiedad intelectual
sobre los diseos de los billetes y monedas en actual circulacin, segn consta la
inscripcin N 115.594 del Departamento de Propiedad Intelectual, por lo que se
encuentra prohibida la publicacin o reproduccin de ellos en forma total o parcial
sin su consentimiento.
Los principales objetivos del BCCh son mantener la Inflacin bajo control,
una inflacin baja y estable, en un rango que se conoce como Meta Rango de
Inflacin del 3% anual (+- 1%) y ello debido fundamentalmente a que la estabilidad
de precios que proporciona dicha meta inflacionaria permitira, y como objetivo
superior, que la economa o pas logre un crecimiento econmico sostenido,
propenda al pleno empleo y, en particular, sentar las bases para un mejor y mayor
bienestar social, claro siempre y cuando otras variables econmicas relevantes
acompaen positivamente a dicha estabilidad en los precios que proporciona una
inflacin controlada en el rango meta. O sea con todo lo anteriormente dicho el
Banco Central de Chile es lograr estabilidad financiera, es decir, estabilidad en el
sistema financiero.
Como dato la inflacin en abril del 2014, acumulo durante el ao un 2,1% y
durante los ltimos 12 meses un 4,3%, y el IPC de abril fue de 0,6%, mayor a lo
esperado.

2.2.2 POLITICA DE CAMBIO

Primero que todo debemos mencionar que el tipo de cambio, es el precio al
cul una divisa de un pas puede ser convertida ("cambiada") por la divisa de otro
pas.
El sistema de tipos de cambio entre divisas nace de la necesidad de divisas
extranjeras por parte de empresas y ciudadanos nacionales. En otras palabras, el
tipo de cambio proviene de la circulacin de capital, bienes, servicios y personas
entre fronteras, esto es, de la existencia de comercio internacional. Por ejemplo,
cundo una empresa vende productos a un pas extranjero, lo ms normal es que
quiera cobrar en su divisa nacional; por tanto la empresa extranjera deber
comprar la divisa nacional del fabricante para pagar los productos
comprados. Existen tambin multitud de situaciones en la que cualquier persona
puede necesitar alguna divisa extranjera, por ejemplo, cuando viajamos
necesitaremos divisas del pas de destino. Nace as un mercado internacional de
divisas en el que se compran y venden divisas extranjeras.

La modalidad de tipo de cambio flexible, es un rgimen en el que se
permite que el valor de una divisa flucte respecto al valor de otras divisas de
acuerdo al mercado de divisas.
Una divisa sujeta a rgimen de tipo de cambio flotante es conocido como
divisa flotante o flexible, en contraposicin con el tipo de cambio fijo.
La mayora de economistas hoy en da sostienen que, en la mayora de los
casos, un tipo de cambio flexible es preferible a un tipo de cambio fijo debido
principalmente a que esta fluctuacin respecto al valor de otras divisas permite
amortiguar posibles impactos negativos de los ciclos econmicos extranjeros y de
esta forma ayuda a ajustar de forma automtica la Balanza comercial y la balanza
de pagos. No obstante, la mayora de economistas tambin coinciden en que en
determinadas situaciones un tipo de cambio fijo es mejor por aportar una mayor
grado de estabilidad y previsin..
Tcnicamente, cualquier rgimen de tipo de cambio flotante no es dejado
totalmente a las fuerzas del mercado de divisas pues ante casos de
extrema apreciacin o depreciacin de una divisa, el Banco Central encargado del
control de dicha divisa suele intervenir en el mercado para estabilizar el valor de la
divisa, aunque por norma general primero se intenta estabilizar mediante otros
medios como la subida o bajada de los tipos de inters. Por ello es comn hablar
de tipo de cambio flexible intervenido. Por lo general, de acuerdo a la poltica
monetaria del Banco Central, se permite la fluctuacin del tipo de cambio de una
divisa dentro unos mrgenes y, por encima de estos lmites el Banco Central
intervendra vendiendo grandes cantidades de la divisa para hacer caer su valor.
De la misma forma, por debajo del lmite permitido el Banco Central podra
intervenir comprando grandes lotes de su propia divisa para empujar su valor alza.
Por otro lado la divisa sometida a un rgimen de tipo de cambio fijo es
conocida como divisa fija. Un tipo de cambio fijo se utiliza generalmente para
estabilizar el valor de una divisa frente a la divisa a la que est vinculada. Esto
hace que el comercio y las inversiones entre los dos pases sea ms fcil y ms
previsible, y es especialmente til para pequeas economas en las que el
comercio exterior forma una gran parte de su PIB.