Formas y fuentes de financiamiento a corto y largo plazo

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Introduccin Crdito Comercial Crdito Bancario Pagar Lnea de Crdito Papeles Comerciales Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar Financiamiento por medio de los Inventarios Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo Conclusin Introduccin
A continuacin se har un completo estudio de distintos aspectos de gran importancia en el mundo de la Administracin Financiera y actividades comerciales de las organizaciones, como son, Los Financiamientos a Corto Plazo constituidos por los Crditos Comerciales, Crditos Bancarios, Pagars, Lneas de Crdito, Bonos Papeles Comerciales!, Financiamiento por medio de las Cuentas por Co"rar y Financiamiento por medio de los #nventarios$ Por otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las %ipotecas, Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros$

1 1 !Crdito Comercial
&s el uso 'ue se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por co"rar y del (inanciamiento de inventario como (uentes de recursos$ Importancia &l crdito comercial tiene su importancia en 'ue es un uso inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa a la o"tencin de recursos de la manera menos costosa posi"le$ Por e)emplo las cuentas por pagar constituyen una (orma de crdito comercial$ *on los crditos a corto plazo 'ue los proveedores conceden a la empresa$ &ntre estos tipos espec(icos de cuentas por pagar (iguran la cuenta a"ierta la cual permite a la empresa tomar posesin de la mercanca y pagar por ellas en un plazo corto determinado, las Aceptaciones Comerciales, 'ue son esencialmente che'ues pagaderos al proveedor en el (uturo, los Pagars 'ue es un reconocimiento (ormal del crdito reci"ido, la Consignacin en la cual no se otorga crdito alguno y la propiedad de las mercancas no pasa nunca al acreedor a la empresa$ +s "ien, la mercanca se remite a la empresa en el entendido de 'ue sta la vender a "ene(icio del proveedor retirando ,nicamente una pe'ue-a comisin por concepto de la utilidad$

"enta#as . &s un medio ms e'uili"rado y menos costoso de o"tener recursos$ . /a oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales$ $esventa#as . &0iste siempre el riesgo de 'ue el acreedor no cancele la deuda, lo 'ue trae como consecuencia una posi"le intervencin legal$ . *i la negociacin se hace acredito se de"en cancelar tasas pasivas$

Formas de %tilizacin 1Cundo y como surge el Crdito Comercial2 Los e)ecutivos de (inanzas de"en sa"er "ien la respuesta para aprovechar las venta)as 'ue o(rece el crdito$ 3radicionalmente, el crdito surge en el curso normal de las operaciones diarias$ Por e)emplo, cuando la empresa incurre en los gastos 'ue implican los pagos 'ue e(ectuar mas adelante o acumula sus deudas con sus proveedores, est o"teniendo de ellos un crdito temporal$ Ahora "ien, los proveedores de la empresa de"en (i)ar las condiciones en 'ue esperan 'ue se les pague cuando otorgan el crdito$ Las condiciones de pago clsicas pueden ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos ms li"erales, dependiendo de cual sea la costum"re de la empresa y de la opinin 'ue el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa$ 4na cuenta de Crdito Comercial ,nicamente de"e aparecer en los registros cuando ste crdito comercial ha sido comprado y pagado en e(ectivo, en acciones del capital, u otras propiedades del comprador$ &l crdito comercial no puede ser comprado independientemente5 tiene 'ue comprarse todo o parte de un negocio para poder ad'uirir ese valor intangi"le 'ue lo acompa-a$

1 & ! Crdito Bancario

&s un tipo de (inanciamiento a corto plazo 'ue las empresas o"tienen por medio de los "ancos con los cuales esta"lecen relaciones (uncionales$

Importancia
&l Crdito "ancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en da de o"tener un (inanciamiento necesario$ Casi en su totalidad son "ancos comerciales 'ue mane)an las cuentas de che'ues de la empresa y tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones "ancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayora de los servicios 'ue la empresa re'uiera$ Como la empresa acude con (recuencia al "anco comercial en "usca de recursos a corto plazo, la eleccin de uno en particular merece un e0amen cuidadoso$ La empresa de"e estar segura de 'ue el "anco podr au0iliar a la empresa a satis(acer las necesidades de e(ectivo a corto plazo 'ue sta tenga y en el momento en 'ue se presente$

"enta#as
. *i el "anco es (le0i"le en sus condiciones, ha"r mas pro"a"ilidades de negociar un prstamo 'ue se a)uste a las necesidades de la empresa, lo cual la sit,a en el me)or am"iente para operar y o"tener utilidades$ . Permite a las organizaciones esta"ilizarse en caso de apuros con respecto al capital$

$esventa#as
. 4n "anco muy estricto en sus condiciones, puede limitar inde"idamente la (acilidad de operacin y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa$

. 4n Crdito Bancario acarrea tasa pasivas 'ue la empresa de"e cancelar espordicamente al "anco por concepto de intereses$ Formas de %tilizacin Cuando la empresa, se presente con el (uncionario de prestamos del "anco, de"e ser capaz de negociar$ /e"e dar la impresin de 'ue es competente$ *i se va en "usca de un prstamo, ha"r 'ue presentarse con el (uncionario correspondiente con los datos siguientes6 a! La (inalidad del prstamo$ "! La cantidad 'ue se re'uiere$ c! 4n plan de pagos de(inido$ d) Prue"as de la solvencia de la empresa$ e! 4n plan "ien trazado de cmo espera la empresa desenvolverse en el (uturo y lograr una situacin 'ue le permita pagar el prstamo$ (! 4na lista con avales y garantas colaterales 'ue la empresa est dispuesta a o(recer, si las hay y son necesarias$ g! &l costo de intereses vara seg,n el mtodo 'ue se siga para calcularlos$ &s preciso 'ue la empresa sepa siempre cmo el "anco calcula el inters real por el prstamo$ Luego 'ue el "anco analice dichos re'uisitos, tomar la decisin de otorgar o no el crdito$

1 ' ! Pagar
&s un instrumento negocia"le el cual es una 7promesa7 incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, (irmada por el (ormulante del pagar, comprometindose a pagar a su presentacin, o en una (echa (i)a o tiempo (uturo determina"le, cierta cantidad de dinero en unin de sus intereses a una tasa especi(icada a la orden y al portador$

Importancia
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prstamos en e(ectivo, o de la conversin de una cuenta corriente$ La mayor parte de los pagars llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el "ene(iciario$ Los instrumentos negocia"les son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces 'ue no es posi"le co"rar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir alg,n o"stculo 'ue re'uiera accin legal$

"enta#as

&s pagadero en e(ectivo$ %ay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operacin comercial$

$esventa#as
Puede surgir alg,n incumplimiento en el pago 'ue re'uiera accin legal$

Formas de %tilizacin
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en e(ectivo, o de la conversin de una cuenta corriente$ /icho documento de"e contener ciertos elementos de negocia"ilidad entre los 'ue destaca 'ue6 /e"e ser por escrito y estar (irmado por el girador5 /e"e contener una orden incondicional de pagar cierta cantidad en e(ectivo esta"lecindose tam"in la cuota de inters 'ue se carga por la e0tensin del crdito por cierto tiempo$ &l inters para (ines de conveniencia en las operaciones comerciales se calculan, por lo general, en "ase a 89: das por a-o 5 /e"e ser pagadero a (avor de una persona designado puede estar hecho al portador5 /e"e ser pagadero a su presentacin o en cierto tiempo (i)o y (uturo determina"le$ Cuando un pagar no es pagado a su vencimiento y es protestado, el tenedor del mismo de"e preparar un certi(icado de protesto y un aviso de protesto 'ue de"en ser ela"orados por alguna persona con (acultades notariales$ &l tenedor 'ue protesta paga al notario p,"lico una cuota por la preparacin de los documentos del protesto5 el tenedor puede co"rarle estos gastos al girador, 'uien est o"ligado a reem"olsarlos$ &l notario p,"lico aplica el sello de 7Protestado por Falta de Pago7 con la (echa del protesto, y aumenta los intereses acumulados al monto del pagar, (irmndolo y estampando su propio sello notarial$

1 ( ! Lnea de Crdito
La Lnea de Crdito signi(ica dinero siempre disponi"le en el "anco, durante un perodo convenido de antemano$

Importancia
&s importante ya 'ue el "anco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una cantidad m0ima, y dentro de cierto perodo, en el momento 'ue lo solicite$ Aun'ue por lo general no constituye una o"ligacin legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el "anco y evita la negociacin de un nuevo prstamo cada vez 'ue la empresa necesita disponer de recursos$

"enta#as
. &s un e(ectivo 7disponi"le7 con el 'ue la empresa cuenta$

$esventa#as
. *e de"e pagar un porcenta)e de inters cada vez 'ue la lnea de crdito es utilizada$ . &ste tipo de (inanciamiento, esta reservado para los clientes mas solventes del "anco, y sin em"argo en algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral antes de e0tender la lnea de crdito$ . *e le e0ige a la empresa 'ue mantenga la lnea de crdito 7Limpia7, pagando todas las disposiciones 'ue se hayan hecho$

Formas de %tilizacin
&l "anco presta a la empresa una cantidad m0ima de dinero por un perodo determinado$ 4na vez 'ue se e(ect,a la negociacin, la empresa no tiene mas 'ue in(ormar al "anco de su deseo de 7disponer7 de tal cantidad, (irma un documento 'ue indica 'ue la empresa dispondr de esa suma, y el "anco trans(iere (ondos automticamente a la cuenta de che'ues$ &l Costo de la Lnea de Crdito por lo general se esta"lece durante la negociacin original, aun'ue normalmente (luct,a con la tasa prima$ Cada vez 'ue la empresa dispone de una parte de la lnea de crdito paga el inters convenido$ Al (inalizar el plazo negociado originalmente, la lnea de)a de e0istir y las partes tendrn 'ue negociar otra si as lo desean$

1 ) ! Papeles Comerciales
&s una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo 'ue consiste en los pagars no garantizados de grandes e importantes empresas 'ue ad'uieren los "ancos, las compa-as de seguros, los (ondos de pensiones y algunas empresas industriales 'ue desean invertir acorto plazo sus recursos temporales e0cedentes$

Importancia

Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel comercial como (uente de recursos a corto plazo no slo por'ue es menos costoso 'ue el crdito "ancario sino tam"in por'ue constituye un complemento de los prestamos "ancarios usuales$ &l empleo )uicioso del papel comercial puede ser otra (uente de recursos cuando los "ancos no pueden proporcionarlos en los perodos de dinero apretado cuando las necesidades e0ceden los lmites de (inanciamiento de los "ancos$ %ay 'ue recordar siempre 'ue el papel comercial se usa primordialmente para (inanciar necesidades de corto plazo, como es el capital de tra"a)o, y no para (inanciar activos de capital a largo plazo$

"enta#as
. &l Papel comercial es una (uente de (inanciamiento menos costosa 'ue el Crdito Bancario$ . *irve para (inanciar necesidades a corto plazo, por e)emplo el capital de tra"a)o$

$esventa#as
. Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas$ . /e"en ir acompa-ados de una lnea de crdito o una carta de crdito en di(icultades de pago$ . La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima$

Formas de %tilizacin
&l papel comercial se clasi(ica de acuerdo con los canales a travs de los cuales se vende, con el giro operativo del vendedor o con la calidad del emisor$ *i el papel se vende a travs de un agente, se dice 'ue est colocada con el agente, 'uien a su"es lo revende a sus clientes a un precio mas alto$ Por lo general retira una comisin de ;<= > del importe total por mane)ar la operacin$ Por ,ltimo, el papel se puede clasi(icar como de primera calidad y de calidad media$ &l de primera calidad es el emitido por el mas con(ia"le de todos los clientes con(ia"les, mientras 'ue el de calidad media es el 'ue emiten los clientes slo un poco menos con(ia"les$ &sto encierra para la empresa una investigacin cuidadosa$ &l costo del papel comercial ha estado tradicionalmente ? > de"a)o de la tasa prima por'ue, sea 'ue se venda directamente o a travs del agente, se eliminan la utilidad y los costos del "anco$ &l vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis meses, aun'ue en algunas ocasiones se o(recen emisiones de nueve meses y a un a-o$ @o se re'uiere un saldo mnimo &n algunos casos, la emisin va acompa-ada por una lnea de crdito o por una carta de crdito, preparada por el emisor para asegurar a los compradores 'ue, en caso de di(icultades con el pago, podr respaldar el papel mediante un convenio de prstamo con el "anco$ &sto se e0ige

algunas veces a las empresas de calidad menor cuando venden papel, y aumentan la tasa de inters real$

1 * ! Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar

&s a'uel en la cual la empresa consigue (inanciar dichas cuentas por co"rar consiguiendo recursos para invertirlos en ella$

Importancia
&s un mtodo de (inanciamiento 'ue resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento$ Aporta muchos "ene(icios 'ue radican en los costos 'ue la empresa ahorra al no mane)ar sus propias operaciones de crdito$ @o hay costos de co"ranza, puesto 'ue e0iste un agente encargado de co"rar las cuentas5 no hay costo del departamento de crdito, como conta"ilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsa"ilidad, aun'ue esto por lo general ms costoso, y puede o"tener recursos con rapidez y prcticamente sin ning,n retraso costo$

"enta#as
&s menos costoso para la empresa$ /isminuye el riesgo de incumplimiento$ @o hay costo de co"ranza$

$esventa#as
&0iste un costo por concepto de comisin otorgado al agente$ &0iste la posi"ilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato$

Formas de %tilizacin
Consiste en vender las cuentas por co"rar de la empresa a un (actor agente de ventas o comprador de cuentas por co"rar! con(orme a un convenio negociado previamente$ Por lo regular se dan instrucciones a los clientes para 'ue paguen sus cuentas directamente al agente o (actor, 'uien act,a como departamento de crdito de la empresa$ Cuando reci"e el pago, el agente retiene una parte por concepto de honorarios por sus servicios a un porcenta)e estipulado y a"onar el resto a la cuenta de la empresa$ La mayora de las cuentas por co"rar se ad'uieren con responsa"ilidad de la empresa, es decir, 'ue si el agente no logra co"rar, la empresa tendr 'ue rem"olsar el importe ya sea mediante el pago en e(ectivo o reponiendo la cuenta inco"ra"le por otra mas via"le$

1 + ! Financiamiento por medio de los Inventarios

&s a'uel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en 'ue se con(iere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de 'ue la empresa de)e de cumplir

Importancia
&s importante ya 'ue le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como (uente de recursos, gravando el inventario como colateral es posi"le o"tener recursos de acuerdo con las (ormas espec(icas de (inanciamiento usuales, en estos casos, como son el /epsito en Almacn P,"lico, el Almacenamiento en la Fa"rica, el Aeci"o en Custodia, la Baranta Flotante y la %ipoteca$

"enta#as

Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el #nventario de +ercanca Brinda oportunidad a la organizacin de hacer mas dinmica sus actividades$

$esventa#as
Le genera un Costo de Financiamiento al deudor$ &l deudor corre riesgo de perder el #nventario dado en garanta en caso de no poder cancelar el contrato$

Formas de %tilizacin
Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se e0ige 'ue los artculos sean duraderos, identi(ica"les y suscepti"les de ser vendidos al precio 'ue prevalezca en el +ercado$ &l acreedor de"e tener derecho legal so"re los artculos, de manera 'ue si se hace necesario tomar posesin de ellos el acto no sea materia de controversia$ &l gravamen 'ue se constituye so"re el inventario se de"e (ormalizar mediante alguna clase de convenio 'ue prue"e la e0istencia del colateral$ &l 'ue se cele"ra con el "anco espec(ica no slo la garanta sino tam"in los derechos del "anco y las o"ligaciones del "ene(iciario, entre otras cosas$ Los directores (irmarn esta clase de convenios en nom"re de su empresa cuando se den garantas tales como el inventaro$

Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos pro"atorios entre los cuales se pueden citar el Aeci"o en Custodia y el Almacenamiento$ Ahora "ien, cual'uiera 'ue sea el tipo de convenio 'ue se cele"re, para le empresa se generar un Costo de Financiamiento 'ue comprende algo mas 'ue los intereses por el prstamo, aun'ue ste es el gasto principal$ A la empresa le toca a"sor"er los cargos por servicio de mantenimiento del #nventario, 'ue pueden incluir almacenamiento, inspeccin por parte de los representantes del acreedor y mane)o, todo lo cual (orma parte de la o"ligacin de la empresa de conservar el inventario de manera 'ue no disminuya su valor como garanta$ @ormalmente no de"e pagar el costo de un seguro contra prdida por incendio o ro"o$

& ! Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo

& 1 ! ,ipoteca
&s un traslado condicionado de propiedad 'ue es otorgado por el prestatario deudor! al prestamista acreedor! a (in de garantiza el pago del prstamo$

Importancia
&s importante se-alar 'ue una hipoteca no es una o"ligacin a pagar ya 'ue el deudor es el 'ue otorga la hipoteca y el acreedor es el 'ue la reci"e, en caso de 'ue el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le ser arre"atada y pasar a manos del prestatario$ Cale destacar 'ue la (inalidad de las hipotecas por parte del prestamista es o"tener alg,n activo (i)o, mientras 'ue para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca as como el o"tener ganancia de la misma por medio de los interese generados$

"enta#as
Para el prestatario le es renta"le de"ido a la posi"ilidad de o"tener ganancia por medio de los intereses generados de dicha operacin$ /a seguridad al prestatario de no o"tener perdida al otorgar el prstamo$ &l prestamista tiene la posi"ilidad de ad'uirir un "ien

$esventa#as

Al prestamista le genera una o"ligacin ante terceros$

&0iste

riesgo

de

surgir

cierta

intervencin

legal

de"ido

(alta

de

pago$

Formas de %tilizacin
La hipoteca con(iere al acreedor una participacin en el "ien$ &l acreedor tendr acudir al tri"unal y lograr 'ue la mercanca se venda por orden de ste para &s decir, 'ue el "ien no pasa a ser del prestamista hasta 'ue no haya sido cancelado el prstamo$ &ste tipo de (inanciamiento por lo general es realizado por medio de los "ancos$

& & ! -cciones

Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organizacin a la 'ue pertenece$

Importancia
*on de mucha importancia ya 'ue miden el nivel de participacin y lo 'ue le corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la 'ue representa, "ien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionistas, derechos pre(erenciales, etc$

"enta#as . Las

acciones pre(erentes dan el n(asis deseado al ingreso$ . Las acciones pre(erentes son particularmente ,tiles para las negociaciones de (usin y ad'uisicin de empresas$

$esventa#as
. &l empleo de las acciones . &l costo de emisin de acciones es alto$ diluye el control de los actuales accionistas$

Formas de %tilizacin
Las acciones se clasi(ican en Acciones Pre(erentes 'ue son a'uellas 'ue (orman parte del capital conta"le de la empresa y su posesin da derecho a las utilidades despus de impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma,$ 3am"in hasta cierta cantidad, en caso de

li'uidacin5 D por otro lado se encuentran las Acciones Comunes 'ue representan la participacin residual 'ue con(iere al tenedor un derecho so"re las utilidades y los activos de la empresa, despus de ha"erse satis(echo las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas pre(erentes$ Por esta razn se entiende 'ue la prioridad de las acciones pre(erentes supera a las de las acciones comunes$ *in em"argo am"os tipos de acciones se aseme)an en 'ue el dividendo se puede omitir, en 'ue las dos (orman parte del capital conta"le de la empresa y am"as tienen (echa de vencimiento$ 1Eu elementos se de"en considerar respecto al empleo de las Acciones Pre(erentes o en su de(ecto Comunes2 *e de"e tomar a'uella 'ue sea la mas apropiada como (uente de recurso a largo plazo para el inversionista$ 1Cmo vender las Acciones2 Las emisiones mas recientes se venden a travs de un suscriptor, el mtodo utilizado para vender las nuevas emisiones de acciones es el derecho de suscripcin el cual se hace por medio de un corredor de inversiones$ /espus de ha"er vendido las acciones, la empresa tendr 'ue cuidar su valor y considerar operaciones tales como el aumento del n,mero de acciones, la disminucin del n,mero de acciones, el listado y la recompra$

& ' !Bonos

&s un instrumento escrito en la (orma de una promesa incondicional, certi(icada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especi(icada en una (utura (echa determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en (echas determinadas$

Importancia

Cuando una sociedad annima tiene necesidad de (ondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener 'ue decidir entre la emisin de acciones adicionales del capital o de o"tener prstamo e0pidiendo evidencia del adeudo en la (orma de "onos$ La emisin de "onos puede ser venta)osa si los actuales accionistas pre(ieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas$ &l derecho de emitir "onos se deriva de la (acultad para tomar dinero prestado 'ue la ley otorga a las sociedades annimas$ &l tenedor de un "ono es un acreedor5 un accionista es un propietario$ /e"ido a 'ue la mayor parte de los "onos tienen 'ue estar respaldados por activos (i)os tangi"les de la empresa emisora, el propietario de un "ono posi"lemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters 'ue se paga so"re los "onos es, por lo general, in(erior a la tasa de dividendos 'ue reci"en las acciones de una empresa$

"enta#as
. Los "onos son (ciles de vender ya 'ue sus costos son menores$ . &l empleo de los "onos no diluye el control de los actuales accionistas$ . +e)oran la li'uidez y la situacin de capital de tra"a)o de la empresa$

$esventa#as

. La empresa de"e ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado

Formas de %tilizacin
Cada emisin de "onos est asegurada por una hipoteca conocida como 7&scritura de Fideicomiso7$ &l tenedor del "ono reci"e una reclamacin o gravamen en contra de la propiedad 'ue ha sido o(recida como seguridad para el prstamo$ *i el prstamo no es cu"ierto por el prestatario, la organizacin 'ue el (ideicomiso puede iniciar accin legal a (in de 'ue se sa'ue a remate la propiedad hipotecada y el valor o"tenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo Al momento de hacerse los arreglos para la e0pedicin e "onos, la empresa prestataria no conoce los nom"res de los (uturos propietarios de los "onos de"ido a 'ue stos sern emitidos por medio de un "anco y pueden ser trans(eridos, ms adelante, de mano en mano$ &n consecuencia la escritura de (ideicomiso de estos "onos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca directa entre dos personas$ La empresa prestataria escoge como representantes de los (uturos propietarios de "onos a un "anco o una organizacin (inanciera para hacerse cargo del (ideicomiso$ La escritura de (ideicomiso trans(iere condicionalmente el titulo so"re la propiedad hipotecada al (ideicomisario$ Por otra parte, los egresos por intereses so"re un "ono son cargos (i)os el prestatario 'ue de"en ser cu"iertos a su vencimiento si es 'ue se desea evitar una posi"le cancelacin anticipada del prstamo$ Los intereses so"re los "onos tienen 'ue pagarse a las (echas especi(icadas en los contratos5 los dividendos so"re acciones se declaran a discrecin del conse)o directivo de la empresa$ Por lo tanto, cuando una empresa e0pide "onos de"e estar "ien segura de 'ue el uso del dinero tomado en prstamo resultar en una en una utilidad neta 'ue sea superior al costo de los intereses del propio prstamo$

& ( ! -rrendamiento Financiero

&s un contrato 'ue se negocia entre el propietario de los "ienes acreedor! y la empresa arrendatario! a la cual se le permite el uso de esos "ienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta espec(ica, sus estipulaciones pueden variar seg,n la situacin y las necesidades de cada una de las partes$

Importancia

La importancia del arrendamiento es la (le0i"ilidad 'ue presta para la empresa ya 'ue no se limitan sus posi"ilidades de adoptar un cam"io de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el (in de aprovechar una "uena oportunidad o de a)ustarse a los cam"ios 'ue ocurran e el medio de la operacin$ &l arrendamiento se presta al (inanciamiento por partes, lo 'ue permite a la empresa recurrir a este medio para ad'uirir pe'ue-os activos$ Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deduci"les del impuesto como gasto de operacin, por lo tanto la empresa tiene mayor deduccin (iscal cuando toma el arrendamiento$ Para la empresa marginal el arrendamiento es la ,nica (orma de (inanciar la ad'uisicin de activo$ &l riesgo se reduce por'ue la propiedad 'ueda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores reh,san a (inanciar la empresa$ &sto (acilita considera"lemente la reorganizacin de la empresa$

"enta#as

. &s en (inanciamiento "astante (le0i"le para las empresas de"ido a las oportunidades 'ue o(rece$ . &vita riesgo de una rpida o"solescencia para la empresa ya 'ue el activo no pertenece a lla$ . Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pe'ue-as en caso de 'uie"ra$

$esventa#as
. Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado$ . 4n contrato de arrendamiento o"liga una tasa costo por concepto de intereses$ F La principal desventa)a del arrendamiento es 'ue resulta ms costoso 'ue la compra de activo$

Forma de %tilizacin
Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos o"ligatorios 'ue se e(ect,an en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor 'ue la vida estimada del activo arrendado$ &l arrendatario la empresa! pierde el derecho so"re el valor de rescate del activo 'ue conservar en cam"io cuando lo haya comprado!$

La mayora de los arrendamiento son incancela"les, lo cual signi(ica 'ue la empresa est o"ligada a continuar con los pagos 'ue se acuerden a,n cuando a"andone el activo por no necesitarlo mas$ &n todo caso, un arrendamiento no cancela"le es tan o"ligatorio para la empresa como los pagos de los intereses 'ue se compromete$

4na caracterstica distintiva del arrendamiento (inanciero es 'ue la empresa arrendatario! conviene en conservar el activo aun'ue la propiedad del mismo corresponda al arrendador +ientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos e0ceder al precio original de compra, por'ue la renta no slo de"e restituir el desem"olso original del arrendador, sino tam"in producir intereses por los recursos 'ue se comprometen durante la vida del activo$

Conclusin.

Podemos concluir se-alando la importancia 'ue tienen tanto los (inanciamientos a Corto o Largo Plazo 'ue diariamente utilizan las distintas organizaciones, "rindndole la posi"ilidad a dichas instituciones de mantener una economa y una continuidad de sus actividades comerciales esta"le y e(iciente y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan$