Colaborador

Leonides Ortiz Snchez

2
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
Primera Edicin 2006.
Tercera Impresin Marzo del 2013.
Movimiento Ciudadano, Partido Poltico Nacional.
Derechos Reservados 2006.
ISBN: 970-794-106-5
Louisiana No. 113, Esq. Nueva York, Col. Npoles
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El Editor.
4
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
5
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
ndice
Presentacin.
1.MarcoTericoconceptual.
1.1Definicinyclasificacindedeuda.
1.2Teoraeconmica.
2.BreveHistoriadeladeudaexteriormexicana.
2.1DesdelaindependenciahastalaRevolucinMexica-
na.
2.2DelapocaposrevolucionariaalaSegundaGuerra
Mundial.
2.2.1TratadoDelaHuerta-Lamontde1922.
2.2.2EnmiendaPanide1927.
2.2.3AcuerdoMontesdeOca-Lamontde1931.
2.2.4AcuerdosSurez-Lamont.
2.3Delasegundapostguerramundialhasta1982.
2.3.1Lasituacininternacional.
2.3.2Lasituacinnacional.
2.4Lacrisisdeladeudadeladcadadelosochenta.
2.4.1Elcontextointernacional.
2.4.2Lasituacininterna.
2.5Lasituacindeladeudaexternadelpasapartirdela
aperturacomercial1988-2006.
3.Conclusiones.
Fuentesdeinformacin.
Notasalpiedepgina.
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
Presentacin.
Ladeudaexternanoesunfenmenoreciente,niexclusi-
vodenuestropas;enlamayoradelospaseslatinoameri-
canos,sehantenidoproblemticassimilares.Indudable-
mente,lasdecisionesdelosgobiernossobreestatemtica
afectanlasituacineconmicadelapoblacinengeneral.
Aunquelafinalidaddecualquiergobiernoesbuscarel
desarrollodelpasyporende,desushabitantes,seha
recurridoalendeudamientoexternopararealizarlo,sincon-
siderarquesetendrquepagardichosprstamos,adems
delosintereses,loqueprovocaqueelsaldoapagar,cada
vezcrezcams,aumentandoportantoladeudaexterna.
EnelcasodeMxico,desdesuindependenciahatenido
quelidiarconestasituacin,eincluso,enalgunosperodos
ha suspendido el pago de la deuda y se ha tenido que
renegociarla.
EnladcadadelossetentadelsigloXX,lamayorade
laseconomaslatinoamericanas,incluyendolamexicana,
vivanetapasdecrecimientoyhabaconfianzaextremaen
elmismo,loqueoriginloqueseconsideracomodespilfa-
rro,puesnoseutilizaronlosrecursoseficientementepara
beneficiodelapoblacin,queposteriormentetuvoquepa-
garlasconsecuencias.
Paracomprendermejorestacrisisnopodemosdejaral
ladoloscambiosradicalesquesufrielSistemaMonetario
Internacionalentre1971y1973ydesdeentonceshaconti-
nuadosuevolucin.CuandoEstadosUnidosdevalueld-
7
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
lar,dioelprimerpasohaciaelsistemadeflotacindeltipo
decambioqueexisteenlaactualidad,apesardequese
hicieronesfuerzospararestablecerunsistemadecambios
bienarraigados,permitiendolmitesmsampliosdefluctua-
cin.
Porotrolado,laprimeragranalzadelpreciodelpetrleo
delaOrganizacindePasesExportadoresdePetrleo
(OPEP),afectprofundamentelosacuerdosmonetariosin-
ternacionales,influyendoeneltipodecambioflotantedu-
ranteunlargoperodo.
Unadelasrespuestasalgranendeudamientoquesedio
a partir de este momento, sobre todo de los pases
exportadoresdepetrleo,comoMxicosedebialacon-
fianzaenlaalzadelpreciodeesteenergticoyalacreen-
ciadequeibanasercapacesdecubrirsusdeudasatiem-
po. Por ello, algunas de las deudas ms grandes en
Latinoamricasegestaronapartirde1974.
Antelassituacionesadversasquesedieronainiciosde
ladcadadelosochenta,Mxicotuvoqueaceptardiversas
condiciones de los organismos internacionales para
renegociarladeudaysacaralpasdelacrisiseconmicay
social,comosucediapartirde1982.
Enestetrabajosesealarquesladeudaexterna,qu
rubroscomprende,conquinstitucionesinternacionales
Mxicohacontratadoladeuda,yseharunrecuentodel
endeudamientomexicanodesdesuindependenciahasta
nuestrosdas.Asimismoseabordarlaformaenqueel
endeudamientohaafectadooimpulsadoeldesarrollode
nuestropas.
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
1. Marco Terico conceptual.
1.1 Definicin y clasificacin de deuda.
Ladeudaesunaobligacincontradaporalgntipode
compromisoadquirido.Serefiereacapitalprestadocon
beneficiosdeintereses.
1
Ladeudapuedeser:
Porresidenciadelposeedordeladeuda.Ade-
msdeestosepuedemencionarque:paralaclasifi-
cacindeladeudaporsectorinternoyexterno,se
utilizaelcriterioderesidenciadelposeedordedeu-
da,elcualestenfuncindelaubicacinynodela
nacionalidaddelposeedordeladeuda
2
.
o Interna.Seentiendepordeudainterna
brutaalosfinanciamientosqueobtieneelsector
pblicoenelmercadodomstico,atravsdela
colocacindevaloresgubernamentalesydecr-
ditosdirectosconotrasinstituciones,yqueson
pagaderosdentrodelpasyenmonedanacional.
o Externa.Seconsideradeudaexterna
brutaatodosloscrditoscontratadosporelsec-
torpblicoenformadirectaoatravsdesusagen-
tesfinancierosconentidadesfinancierasdelexte-
riorypagaderosenelextranjeroenmonedadife-
rentealamonedanacional.
3
Sujetosquecontratanladeuda.Seclasificaen
pblicayprivada.
o Pblica.Seentiendepordeudapblica,
laobligacinporpartedeunaunidadguberna-
mentaldepagarenciertosplazosdeterminadas
sumasdedineroalostenedoresdederechosle-
galmenteespecificados.Lassumasdebidasalos
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
acreedorespuedendefinirseenunidadesmone-
tariascorrientesdelgobiernodeudoroenunida-
desmonetariasextranjerasPorotraparte,las
deudasnacionalespueden,ylaslocalesdeben,
definirseenunidadesmonetariasexteriores.La
obligacinmonetariapuedeconsistirenelpago
deinters,enladevolucindelprincipaloenam-
bascosasalavez.Ciertasemisionesdedeuda
especificanlosplazosdevencimiento;otrasnolo
hacen.Ladeudaperpetuaconsisteenobligacin
depagarinteresesaperpetuidad,noobliganala
devolucindelprincipal.Hayquedistinguirladeu-
dapblicadeldinerocirculante.
Laobligacinenqueincurrelaautoridadgu-
bernamentalemisoraconrespectoaltenedorde
dineronoconstituyedeudapblica;pueseldere-
chodestepuedesatisfacersetambinmediante
unidadesmonetarias.Ladeudapblicasecrea
medianteelrecursodelgobiernoalcrditoo,en
otraspalabras,mediantelapuestaencirculacio-
nesdeprstamospblicos,mediantelaventade
valorespblicos.Setratadeunprocesomediante
elcuallasunidadesgubernamentalesacambiode
dinero(efectivoodepsitoalavista)entreganpro-
mesasdepago,siendoelintercambionormalmente
voluntarioparaelprestamista.Losgobiernoslo
realizanconelpropsitodeobtenerpoderadqui-
sitivoconqueadquirirserviciooproductosfina-
les.Laemisindedeudapblica,juntoconlos
impuestosylacreacindirectadedinero,consti-
tuyeunodelosprocedimientosdefinanciacin
delgastopblico
4
.
10
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
o Privada.Eslaqueprocededelosmer-
cadosfinancieros,sobretododelabancainter-
nacional
5
.
Perododecontratacin.Asimismo,losdatos
dedeudaseclasifican,porperododecontratacin,
encortoylargoplazo.
o Cortoplazo.Sonlosprstamosquese
otorganaplazomenordeunao;
o Largoplazo:Sonaquellosprestamosque
seconcedeaunplazomayoraunao
6
DeacuerdoalaSecretaradeHaciendayCrditoPbli-
co(SHCP)ladeudaexternadelsectorpblicoestintegra-
dapor:
a. Colocacionespblicasenlosmercadosinter-
nacionalesdecapital.Correspondenaemisionesde
bonospblicos,pagarsamedianoplazoypapelco-
mercial.
b. FinanciamientosdelosOrganismosFinancie-
rosInternacionales.Entreestosorganismosdesta-
canelBancoInteramericanodeDesarrollo(BID),el
BancoInternacionaldeReconstruccinyFomento
(BIRF)yelFondoInternacionaldeDesarrolloAgrco-
la.
c. Recursosobtenidosenformadirectaatravs
delaBancaComercial.
d. CrditosBilaterales.Sonlosprstamosotor-
gadosentrelosGobiernosatravsdesusbancos
oficiales,obien,otorgadosporlabancacomercial
conlagarantadeunorganismosoficial.
e. Deudaasumida.Serefierealadeudadeenti-
dadesliquidadasofusionadasqueasumeelGobier-
11
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
noFederal.
f. DeudaReestructurada.Correspondeaaque-
llosfinanciamientosquesehanrenegociadoendi-
versosprogramasconlafinalidaddereducirelsaldo
deladeudaascomosuservicio.
7
1.2 Teora econmica.
DeacuerdoalaTeoraeconmica,ladeudaexternapue-
defavorecerelcrecimiento,siemprequeseutiliceparafi-
nanciarlainversin.Sinembargo,teniendoencuentalos
rendimientosdecrecientesdelcapital,losbeneficiosnetos
denuevasinversionespodrandisminuiramedidaqueau-
menta la deuda. Adems, a travs de los efectos del
sobreendeudamiento,unaltoniveldedeudapuedelimitarel
crecimiento.Cuandohayunsobreendeudamiento,ladeuda
alcanzaunnivelmayorquesucapacidadprevistadereem-
bolso,yelserviciodeladeudaprevistoprobablementeser
cadavezmsunafuncindelniveldelproductodelpas.
Porlotanto,algunosdelosrendimientosdelainversinde
laeconomanacionalseconvertirndehechoenimpues-
tosdelosacreedoresexternos.Ellodesalientalainversin
internayextranjeray,porende,elcrecimientoeconmi-
co.
8
2. Breve Historia de la deuda exterior mexicana.
2.1 Desde la independencia hasta la Revolucin Mexi-
cana.
Mxicoseconvirtienunpasindependienteen1824y
desdeentoncestuvoquereconocersusadeudosconotros
pasescomoconInglaterra,FranciayEspaa.Duranteel
perodo1824-1880,Mxicosuspendi6veceselservicio
desudeuda.Dichasmoratoriasocurrieronenlosaosde
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
1827,1832,1838,1846,1847y1861.Laimposibilidadde
cubriresasdeudasoriginquenuestropasfueraobjetode
laintervencinyocupacineuropeaeinclusolainstaura-
cin de un gobierno imperialista como sucedi con
Maximiliano.
Despusconelreestablecimientodelgobiernorepublica-
nodeBenitoJurezsellegalaconclusindequeel
montodeladeudaexternadeMxico,incluidalanorecono-
cidacontratadaporelgobiernodeMaximiliano,ascendaa
446.3millonesdepesosmexicanosUnavezdesconocidala
deudaimperial,queascendaa281.7millonesdepesos,el
gobiernoempezarealizaresfuerzosparaamortizarlas
demsdeudas.Sinembargo,nofuesinohastaelgobierno
dePorfirioDazcuandoladeudapblicaexternadeMxico
fuereglamentadabajolaleyde1885sobreDeudaConsoli-
dadadelosEstadosUnidosMexicanos.
9
Deestamanera,enelPorfiriatoelpastenaciertaesta-
bilidadeinclusoprosperidadeconmica,loqueledabaal
pasmayorcapacidaddepagoyserconsideradocomoun
sujetodecrdito.As,elgobiernopudorealizarnegociacio-
nesynuevascontratacionesdeladeuda.
Alfinalizaresteperodolascondicioneseconmicasem-
peorarontantoporlasituacinpolticainterna(estallidode
laRevolucinMexicana)comoporladisminucindelade-
mandamundialdelasexportacionesmexicanas.Eneste
contextoladeudapblicaexternadeMxicoaumenta600
millonesdepesosmexicanos.
10
DurantelaRevolucinMexicana,lasituacinpolticael
pasnopermitaquenuestropasfuerasujetoconfiablede
crdito,einclusoentre1914y1922sesuspendielservicio
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
deladeuda.Aunqueestonosignificquenoserecibieran
algunosemprstitos.As,para1923elendeudamientode
Mxicoascendia1,500millonesdepesosmexicanos,aun-
quefuereducidaen1925a998millones.
11
2.2 De la poca posrevolucionaria a la Segunda Gue-
rra Mundial.
Ademsdelasituacineconmica,polticaysocialen
Mxicoresultadodelconflictoarmadonacional,lasituacin
econmicamundialyesencialmentelaGranDepresinen
EstadosUnidos,tambinafectelestadodeladeudapbli-
caexternamexicana,enlasiguientedcada,puesentre
1928y1941,nuevamentesesuspendielserviciodedeu-
da.
Porestascondiciones,estefueunperododearreglos
fallidos.Muestradestosydeladisposicinpolticade
Mxicoporcumplirconsusobligacionessefirmaronlos
siguientesTratadosoAcuerdos:
2.2.1TratadoDelaHuerta-Lamontde1922.
EnesteTratadosereconocantodoslosinteresesvenci-
dosapartirdelapocadelasuspensindepagosyacept
quesepagarantegramentelacantidadde$1451737,587,
resumindosecomosigue:
Fuente:JanBazant,HistoriadeladeudaexteriorenMxico
1823-1946,Mxico,ElColegiodeMxico,3ed,1995,pp.196-
197
14
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
SepodracuestionarporqueMxicoaceptesteTratado
sinotenalacapacidadparaasumirsuscompromisos,sin
embargo,nuestropasalvenirdeunconflictoarmadonece-
sitabaqueelgobiernodelvaroObregntuvieraelreco-
nocimientointernacional.
2.2.2EnmiendaPanide1927.
AlfinalizarelgobiernodeObregnyaliniciareldePlutarco
ElasCalles,MxicorenegocielTratadoDelaHuerta-
LamontatravsdelSecretarioAlbertoPaniyladeudadis-
minuya$998217,794,quedandodelasiguientemanera:
Nuevamentelascondicioneseconmicasdelpasnueva-
mentenopermitieronquesecumplieraconesteAcuerdoy
setuvoquerenegociar.
2.2.3AcuerdoMontesdeOca-Lamontde1931.
DeesanuevarenegociacinsurgielAcuerdoMontes
deOca-LamonttodavaduranteelgobiernodePlutarcoElas
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
Calles.MxicoledebaprincipalmenteaEstadosUnidos
(28.9%);Francia(27.8%);GranBretaa(20.7%).
Enelcuadrosiguientesemuestralaestructuradeladeu-
dadeMxico:
Comosemencion,laGranDepresinde1929,hizoque
lascondicioneseconmicasdelpasnopermitieranelcum-
plimientodelosAcuerdosyporellosepospusoelpagodela
deudahasta1933.
ConelgobiernodeLzaroCrdenaselstatusdeladeu-
danocambi,pues,paraestepresidente,laprioridadera
elprogresoeconmicoyculturaldeMxicoyquelodems
vendradespus
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Deestaforma,elserviciodeladeuda
continuaumentando,noslodebidoalaacumulacinde
intereses,sinotambinalasnacionalizacionesagrarias,lle-
vadasacaboalolargodetodoelperodoconbaseenel
decretode1915;alaexpropiacinferrocarrilerade1937,y
alaexpropiacinpetrolerade1938.
13

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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
2.2.4AcuerdosSurez-Lamont.
AlterminarelgobiernodeCrdenaseiniciareldeMa-
nuelvilaCamacho,EduardoSurez,firmconlosacree-
doresexternosunconvenioqueresolvaelproblemadela
llamadadeudadirectaquedandocomoseindicaenelcua-
dro.
Esdecir,conestaoperacinlacantidadporpagarfue
inferioral10%delasumareconocidacomoadeudoorigi-
nal,lacualyasehabareducidoenlosmontosdeadeudos
noreconocidosporelGobiernomexicano.
Alconveniode1942,lesiguiotro,en1946,porelquese
resolvielproblemadeladenominadadeudaferrocarrilera.
Esteltimoconvenioseacordsobrelasbasesfijadaspor
elde1942.Conlafirmadelosacuerdosde1942a1946se
abrielcaminoparaeldesarrollodeunadeudaexterna
pblicaconnuevascaractersticas.Elnuevoendeudamien-
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
totuvosuorigenenlasnecesidadesdefinanciamientodel
desarrolloeconmicodelpasynoenlaurgenciadecubrir
deficientesfiscales.Laexpansindeestetipodecontrata-
cindedeudavadesdefinalesdelaSegundaGuerraMun-
dialhasta1982,ahoraconlosnuevosOrganismosFinan-
cierosInternacionales.
2.3 De la segunda postguerra mundial hasta 1982.
2.3.1Lasituacininternacional.
LaexperienciadelaGranDepresinylasconsecuencias
econmicasquetrajoconsigolaSegundaGuerraMundial
ocasionaronqueseplantearalanecesidaddeformarInsti-
tucionesFinancierasInternacionalesquepudieranhacer
frentealademandamundialderecursosfinancierosparael
desarrolloeconmicoysocialdelospueblosmenosfavore-
cidos.Lasnegociacionesiniciaronen1942,perofuehasta
1944,conlosConveniosdeBrettonWoods,queseestable-
cieronelFondoMonetarioInternacional(FMI)yelBanco
Mundial(BM).
LasfuncionesasignadasalFMI,segnsuconveniocons-
titutivo,fueronlassiguientes:
Fomentarlacooperacininternacionalmedian-
teunainstitucinpermanentequesirvademecanis-
modeconsultaycolaboracinencuestionesmone-
tariasinternacionales.
Facilitarlaexpansinyelcrecimientoequili-
bradodelcomerciointernacional,contribuyendoas
aalcanzarymanteneraltosnivelesdeocupacine
ingresosreales,ascomoeldesarrollodelosrecur-
sosproductivosdetodoslospasesmiembroscomo
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
objetivosprimordialesdepolticaeconmica.
Fomentarlaestabilidadcambiaria,procurarque
lospasesmiembrosmantenganregmenesdecam-
biosordenadosyevitarlasdepreciacionescambiarias
competitivas.
Coadyuvaraestablecerunsistemamultilateral
depagosparalastransaccionescorrientesquese
realicenentrelospasesmiembros,yeliminarlasres-
triccionescambiariasquedificultenlaexpansindel
comerciomundial.
Infundirconfianzaalospasesmiembrospo-
niendoasudisposicintemporalmenteyconlasga-
rantasadecuadaslosrecursosgeneralesdelFondo,
dndoles as oportunidad de que corrijan los
desequilibriosdesusbalanzasdepagossinrecurrira
medidasperniciosasparalaprosperidadnacionale
internacional.
Deacuerdoconloqueantecede,acortarla
duracinyaminorarelgradodedesequilibriodelas
balanzasdepagodelospasesmiembros
14
Porsuparte,elBancoMundialesunconjuntodecinco
instituciones:elBancoInternacionaldeReconstrucciny
Fomento(BIRF),laAsociacinInternacionaldeFomento
(AIF),laCorporacinFinancieraInternacional(CFI),elOr-
ganismoMultilateraldeGarantadeInversiones(OMGI)yel
CentroInternacionaldeArreglodeDiferenciasrelativasa
Inversiones(CIADI).
Sumisinfueevolucionandodesdelapocaenqueel
BancoInternacionaldeReconstruccin(BIRF)promovala
reconstruccindeposguerra.Dentrodesuspropsitosini-
cialesdelBMseencontraba:contribuiralareconstruccin
ydesarrolloeconmicodelospasesmiembrosfomentando
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
elmejoraprovechamientodelosrecursos(comohicieron
enEuropa),promoverlasinversionesdecapitalprivado,o
cuandonofuerasuficientemediantelosfondospropiosdel
Bancoolosqueconsigaendistintosmedios,ayudaralde-
sarrollodelcomerciointernacional,fomentandoycanalizando
lasinversionesalosrenglonesmsadecuadosparaquese
consigaelmayorequilibrioposibleenlasbalanzasdepa-
gos,yrealizarunalabordecoordinacinenmateriade
emprstitosinternacionales,conelfindequelaprioridaden
suotorgamientofueraconcedidaalosdemayorutilidado
urgencia
15
.
Durantecasitreintaaos,elsistemafinancierointerna-
cionalgirabaentornoalpatrnoro-dlarconlanotablepre-
senciafuertedeEstadosUnidos.Sinembargo,en1973,
EstadosUnidosdevalueldlarydioelprimerpasohaciael
sistemadeflotacindeltipodecambioqueexisteenlaac-
tualidad,apesardequesehicieronesfuerzospararesta-
blecerunsistemadecambiosbienarraigados,permitiendo
lmitesmsampliosdefluctuacin,locual,provocuncam-
bioenelsistemafinancierointernacional.
2.3.2Lasituacinnacional.
Ahoraregresemosaloquepasabaennuestropas,pues
enladcadadelosaoscuarentaMxicohabacomenza-
dounperododecrecimientoeconmico(cercadel6%
anual),enelcual,comenzeldesarrollodeobrasdeinfra-
estructuratantoenelsectoragrcola,eneldetransportesy
comunicaciones,ascomoenelelctricoypetrolero.Esas
inversionesprovenanprincipalmentedelosahorrosdelsec-
torpblicoyunamnimaparteconendeudamientotanto
internocomoexterno.
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
Paralamitaddelasiguientedcada,lasituacinsemo-
dificysecomenzasolicitarmscrditosexternos,desta-
cndoseelocurridoduranteelgobiernodeAdolfoLpez
Mateosyexistierontrescausasqueexplicanestefenme-
no.Mxicotenalanecesidadde:financiarelgastopblico
sinalterarlaestructuraimpositiva;cerrarlabrechacomer-
cial sin frenar la importacin requerida por el pas para
industrializarse,yfinanciarlainversinpblicallevadaacabo
porimportantescomponentesdelsectorpblicomexicano,
talescomoPetrleosMexicanos(PEMEX);Ferrocarrilesde
MxicoylaComisinFederaldeElectricidad(CFE)
16
ApartirdelgobiernodeAdolfoRuizCortinesseimplement
enMxicoeldenominadodesarrolloestabilizadorquecon-
sistaenregularlospreciosdeproductosbsicos,expandir
lasindustriasdinmicasyrecurrirdemaneracentralalem-
prstitoextranjero
17
Enelsiguientecuadrosepuedeob-
servarcomocambilatendenciaencuantoalorigendel
inanciamientodelaeconomamexicana.
Financiamiento de la Economa 1950-1962
(porcentaje del PIB)
1950-1956 1957-1962
Inveri!n total 15"16 15"#6
$%orro e&terno 0"7# 1"'1
$%orro interno 1#"#2 1("65

)ector privado
Inveri!n privada 9"7( 9"9(
$%orro privado 9"0# '"''
Balance -0"69 -1"05

)ector p*+lico
Inveri!n p*+lica 5"#( 5"5(
$%orro p*+lico 5"(' #"77
Balance -0"05 -0"76
F,ente- ./rdena0 E" (1996) 1a Poltica Econ!mica en 23&ico0
1950-199#0 F.E0 p" 27

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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
Ahorabien,nuestropaspidiemprstitosalasInstitu-
cionesFinancierasInternacionales.Enestecasomencio-
narloscontradosconelBancoMundial,puesdurante1949,
recibisuprimerprstamopor24millonesdedlarespara
construirunaplantageneradoradeelectricidad
18
Duranteladcadadelossesenta,elcrecientedesequili-
brioenlacuentadetransaccionescorrientes,resultadode
laexpansinrpidadeldficitdelabalanzacomercialydel
escasodinamismodelingresonetoenlacuentadeservi-
cios,vaamarcarunaexcesivadependenciarespectodelas
entradasdecapitalextranjero,pblicoyprivado,afinde
restablecerelequilibriodelabalanzadepagossinafectarel
niveldereservasinternacionalesenelqueMxicohabasa-
do,tradicionalmente,suprestigio
19
Enelsiguientecuadrosepuedeobservarcomocreciel
endeudamientoexternopblicodeMxicoentre1947y1976.
Delperodocomprendidoentre1947-1952y1952-1958,
aumentaproximadamenteen321%;entre1952-1958y1958-
1964,seacrecentencercade600%;entreelperodo
antesreferidoy1964-1970,creciun188%.Ypara1976,
llegcasia498%.Siconsideramoscomocreciladeuda
entre1947y1976,lacifraesde464,182millonesdepe-
sos.

ico0
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La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
RecordemosqueenesetiempoenMxicoseestabaapli-
candoelmodelodesustitucindeimportacionesquecon-
sistaenestablecerunaseriedepolticasparadesarrollar
alaburguesaindustrialennuestropas,estoselograra
porunladoofreciendocondicioneslegalesymateriales(sub-
sidios,bajosimpuestos,etc)queaseguraranelxitodela
burguesa,laprincipalmedidaeralaproteccindelmerca-
dointernoconelevadosarancelesalaimportacin,ento-
daslasramasdelaproduccin,desdeproductosdelcampo
hastamanufacturas
20
Sinembargo,esemodeloquetenacomoobjetivoindus-
trializaralpas,lonicoquelogresqueelsectorindustrial
seacostumbraraalaproteccinquelebrindabaelgobier-
no,puesfinalmente,tenagarantizadoelmercadointernoy
nosepreocupporinvertireninvestigacinydesarrollode
nuevastecnologasparahacercrecerlaindustriamexica-
na.
Entonceslainversinenobraspblicasprovenadelos
In4reo por empr3tito v pa4o por ende,damiento 19#7-1976
(millone de peo)
)e&enio In4reo por
empr3tito
Pa4o por
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19#7-1952
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1952-195'
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1970-1976
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F,ente- >,lio .atellano Ela" Ende,damiento P*+lico" .aractertica ?
$tri+,to0 Fac" Econ" @A$20 20010 p" 72

23
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
prstamosconcertadosconinstitucionesdelexterior.Se
podrapensarporqueteniendorecursosnaturalesnoselo-
grindustrializaralpas,puesbien,elgobiernomexicano
hautilizadolosrecursosgeneradosporlosingresospetrole-
rosparaelpagodeladeuda,conlocualsemuestrala
dependenciayelproblemaestructuraldenuestropas,pues,
enlugardeutilizarlosingresospetroleroseninversin,se
hanutilizadopordcadasparaelpagodelserviciodela
deuda.
DuranteaosMxicopidiprstamosalextranjerocon-
fiandoenquepodranpagarseconlosingresospetroleros,
sinembargo,nosecontemplqueloscambiosenlasitua-
cinexternamundialafectaralaeconomanacional.
UnodeestoscambiosfuelacrisisdelSistemaMonetario
Internacional,esdecir,cuandoEstadosUnidosdevaluel
dlarehizoquesedieraelpasohaciaelsistemadeflota-
cindeltipodecambio.
Adems,duranteestadcadalospreciosdelpetrleode
laOPEP(Mxiconoesmiembroperotambinsebenefici
delaalzadelosprecios),tambinafectlosacuerdosmo-
netariosinternacionales,influyendoeneltipodecambioflo-
tante.Noobstante,lospreciosbajaronenladcadadelos
ochentaymuchospases,comoelnuestro,yanopudieron
hacerfrenteasuscompromisosfinancierosadquiridos.
Aunqueenladcadadelossetenta,elmodelodesustitu-
cindeimportacionesdabamuestrasdesuagotamiento,
fuedurante1981cuandoenlageneralidaddelospases
latinoamericanos,(incluidoporsupuestoMxico),sepreci-
pitunacrisiseconmicayfinancieraquepuedeconside-
rarselamsprofundayprolongadadesdelacrisismundial
24
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
delosaos30.Enellasecombinandemaneraacumulativa
losfactoresnegativosdeorigenexternoeinternoyareferi-
dos.
2.4 La crisis de la deuda de la dcada de los ochenta.
2.4.1Elcontextointernacional.
Apesardelosproblemas,lasdistorsionesylosmalos
manejosmacroeconmicos,10paseslatinoamericanosal-
canzaronentre1979y1981,tasasdecrecimientodelPIB
porhabitantesuperioresalametade2.5%trazadaporla
AlianzaporelProgreso,queseconsiderambiciosapara
supoca.Estos10pasesenordendescendenteson:Bra-
sil,Ecuador,Mxico,Paraguay,Panam,RepblicaDomi-
nicana,CostaRica,Colombia,GuatemalayBolivia.Esta
listaincluyelostrespasesmspopulosos.Losnuevepa-
sesdebajocrecimientocontasade1.6%omenos,sonen
ordendescendente:Argentina,Honduras,Uruguay,Vene-
zuela,Chile,ElSalvador,Per,NicaraguayHait.
21
Elcrecimientovigorosodelasdcadasdelossesentay
setentafuecompatibleconciertaspolticasycaractersti-
casqueacomienzosdelosochentafueronresponsables
delpobredesempeoeconmico.
Lacausamsimportantedelacrisisdelosaosochenta
enAmricaLatinaestconstituidaporunareaccininsufi-
cientefrentealoscambiosoperadosenlaeconomamun-
dial.Porlotanto,lacrisisdelendeudamientoesalmismo
tiempounacrisisdelmodelodecrecimiento.
Mxico,aligualqueelrestodelareginLatinoamerica-
na,noseadecusuficientementealcambioestructuraldel
25
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
comerciomundialhacialacrecienteimportanciadelospro-
ductosmanufacturados.Porloque,suparticipacinenlas
exportaci ones mundi al es fue decreci endo ms
marcadamentequeaquelladelasrestantesregionesende-
sarrollo.
Comoconsecuenciadelosproblemasexistentesenla
exportacindemateriasprimas,enAmricaLatinasevolvi
necesarioencararunamayoractividadexportadoradebie-
nesdecapitalodeconsumo.
AmricaLatinaefectuunacuantiosatransferencianeta
derecursoshaciaelexterior.DeacuerdoconlaComisin
EconmicaparaAmricaLatinayelCaribe(CEPAL),enel
perodode1980-1990AmricaLatinatransfirialexterior
recursosnetospor225milmillonesdedlares;estetraslado
es uno de los principales elementos que explican la
profundizacindelacrisisydelosdesequilibriosdela
regin.
2.4.2Lasituacininterna.
Lacrisisdeladeudamexicanadeladcadadelosochenta
fueelresultadodeproblemasinternoscomoexternos.En
primerlugar,laadministracindeJosLpezPortillohaba
pretendidoteneruncrecimientoeconmicoentre8y9%
anual,loquenopudolograrseeinclusoacentulosviejos
desequilibrioseconmicosyelalzadesmesuradadelosni-
velesdeinflacin.
Porotrolado,laparidadcambiariadelpesofrenteald-
larsehabamantenidosobrevaluada,esdecir,elvalordel
primeronoeraelrealfrentealasegundamonedaloque
contribuaaaumentarmslainflacinytambinfavoreca
26
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
lasimportacionesylafugadecapitales.
Porotrolado,lasimportacionesyelgastopblicoy
privadoseexpandieroncontalceleridad-yaveceshasta
contalimproductividadqueelresultadofueunaimpresio-
nanteampliacindelasbrechasderecursostantoexternos
comointernos.
Encuantoaloselementosexternoscabesealarqueuna
medidaparacombatirlainflacinenlospasesdesarrolla-
doscomoEstadosUnidosfuesubirlastasasdeinters,lo
cual,hizoqueseacortaranlosplazosdelosprstamosin-
ternacionales.
TodoestohizoqueMxicoperdieralacapacidaddepa-
garelgigantescopesodelserviciodeladeudaytuvoque
renegociarunamoratoriaparcial.Deestamanera,sepue-
dedecirqueexistendosgrandesconsecuenciasdelendeu-
damientoexterno:laprimeraeslanecesidaddecomprimir
lasimportacionesyafectarelpagodeladeudaexternala
mayorpartedelsaldodelcomercioexterior.Lasegunda
reduciralextremoelgastopblicoeconmicoquetienecomo
ejeelpagodeladeudaexternayqueenlamayoradelos
casossonexcesivas.
As,losmexicanoscomoelrestodeloslatinoamericanos,
enfrentaronunfuturoinciertoyestuvieronsometidosase-
veraspresiones.Nolograronrecuperarsiquieraelingreso
percpitademediadosdelossetentaylacondicindevida
sedeteriorconsiderablemente.Adems,secontinudesti-
nandounaproporcinelevadadelosingresosnacionales
porexportacionesparaelpagodelserviciodeladeudaex-
ternay,dadalacontraccindeladisponibilidadderecursos
frescosdelabancacomercialtransnacional,tuvieronque
27
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
reducirsusimportacionesysacrificarsucrecimientoeco-
nmico.
LarenegociacindeladeudaconlosOrganismosFinan-
cierosInternacionalesobligabaalospasesarealizarpolti-
casdeajusterecesivo,lascualesseaplicarondesdelad-
cadadelosochenta,peronohantenidolosresultadosque
buscaban.Elnuevoagravamientodelasituacineconmi-
cadeLatinoamricaylasenormesdificultadesconlasque
mantuvoelcumplimientodesuscompromisosdepagos,crea-
ronunpanoramadiferenteenloscrculoseconmicosy
polticosregionaleseinternacionales.
EnelmbitodelospasesdesarrolladossurgielPlan
BakerdelsecretariodelTesorodeEstadosUnidosque,sin
modificareltratamientodeladeudapasporpas,deman-
dabadelosacreedoresprivadosunamayordisponibilidad
derecursosfinancierosparalosdeudores,sinmencionar
nadasobreelniveldelastasasdeinters,siempreycuan-
do,aquellospasesqueseapegaranalapropuestaacepta-
ranmayorescondicionamientosalaspolticaseconmicas
nacionales,enespeciallamayoraperturadesusecono-
masalacompetenciainternacionalymayoresfacilidades
paralainversinextranjeradirecta.
ElplanpropuestoporBakerconstabadetrespuntos:
1. Laadopcin,porpartedelosprincipalespa-
sesdeudores,depolticasmacroeconmicasglobales
yestructuralesparapromoverelcrecimientoyelajuste
delabalanzadepagos,yparareducirlainflacin.
2. UncontinuopapelcentraldelFMIenconjun-
cinconelincrementodelaeficaciadelosprsta-
mosdelosbancosdedesarrollomultilaterales.
3. Elaumentodelosprstamosdelosbancos
28
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
privadosenapoyodeprogramasdeajusteglobales.
Estapropuestapretendaestimularelprocesodecreci-
mientoyajusteenlospasesendesarrollomuyendeuda-
dos,ydealentarnuevosflujosdefinanciamientodefuentes
oficialesyprivadasparareforzaresteproceso.
Ahorabien,ennuestropaselgobiernodeMigueldela
Madridintentabareordenarelsistemaeconmiconacional,
sinembargo,destinmsrecursosparaelpagodeladeuda
acostadelgastoeinversinsocial.As,elgobiernonecesi-
tabarecursosparaasumirsuscompromisosfinancierosin-
ternacionales por lo que implement polticas de
desincorporacindeempresasdelsectorpblico,denomi-
nadasparaestatales,conloqueseiniciennuestropasla
etapadeprivatizaciones.
Perocomoestonoerasuficiente,Mxicosiguicontra-
tando deuda con el FMI y el BM para crecer y seguir
pagandoladeuda.Ytambinsedecidicomprarpapeles
dedeudacondescuentoenelmercadodebonos,esdecir,
seimplantelprogramadeSwaps,queconsistaeninter-
cambiardeudaporaccionesdeempresasmexicanas.
$Bo )aldo de la de,da
(millone de d!lare)
19'( 62 556
19'# 69 (70
19'5 72 0'1
19'6 75 (51
19'7 '1 #07
19'' '1 00(

29
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
As,de1983a1984,elendeudamientocreciun6%;de
1984a1985,11%;de1985a1986,5%;de1986a1987,
8%,mientrasqueentre1987y1988,hubounpequeo
decrementoquenoalcanznisiquierael1%.
2.5 La situacin de la deuda externa del pas a partir
de la apertura comercial 1988-2006.
AunquelapolticadeaperturacomercialenMxicoco-
menzduranteelgobiernodeMigueldelaMadrid,fuecon
elgobiernodeSalinasdeGortaricuandoseconsolidal
negociaryfirmarelTratadodeLibreComerciodeAmrica
delNorte(TLCAN).Paralograresafirma,Mxicotuvoque
aplicarmedidaseconmicasqueindicaranestabilidadeco-
nmica,esdecir,secontrollainflacin,selogruncreci-
mientoeconmico,entreotrosaspectos.
Enmateriadedeudaexterna,elgobiernosalinistarealiz
unarenegociacinqueconsistien:
- Intercambiodedeudaporbonosnuevoscon
undescuentode35%
- Intercambiodedeudaporbonosnuevosconel
mismovalororiginalperoconunatasadeintersfija
de6.25%anual
- Concesindecrditosnuevos(dineronuevo)
porunmontoigualal25%delvalornominaldela
deudanoasignadaaalgunadelasdosprimerasop-
ciones,distribuidosalolargodelossiguientes4aos
delasiguienteforma:7%en1989y6%anualde
1990a1992;
22
Esdecir,soloselogrqueladeudaexistentedisminuye-
ra,elprincipallogrofuequestasepagaraaunplazoma-
30
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
yordeentre5y20aos.Puessabemosqueaunqueel
sexeniodeSalinasdeGortari,lasituacineconmicana-
cionalhabamejorado,sehabancontroladolosnivelesde
inflacinyMxicosehabapropuestoserunodelosprinci-
palespasesexportadoresenelplanomundial,einclusoel
discursodecaquelosmexicanosformaranpartedelpri-
mermundo.Esaestabilidadeconmicaalcanzadasetermi-
ncuandoinicielgobiernodeErnestoZedilloPoncede
Len,en1994.
Nuevamentelosmexicanossufranlasconsecuenciasde
lacrisiseconmicadesexenio.Comoyaescostumbre,se
contrataronnuevoscrditosparapagarladeudapblica
externa.Ademsdeusaresoscrditosparafinanciareld-
ficitfiscalycubrirlafugadecapitales,comosucedien
1995.Aestosesumtambinqueelendeudamientosurgi-
doporelrescatebancarioseconvirtiendeudapblica.
Ahorabien,encuantoalmanejoqueharealizadola
administracinfoxistadeladeudaesquesibien,seha
logradodisminuirelendeudamientoexternodelpas,para
mayode2006,elendeudamientodelaadministracinfe-
deralmediantelaemisindebonosenelmercadointerno
creciaunamarcasinprecedentede2billones125mil889
millonesdepesos,cantidadquetripliclaregistradaendi-
ciembrede2000,cuandofuede684mil797millonesde
pesos,deacuerdoconelBancodeMxico
23
.
Cuandoinicielgobiernofoxista,ladeudaexternadel
gobiernofederalequivalaa709mil400millonesdepesos.
Esacantidaddisminuya628mil200millonesdepesos,de
acuerdoconelBancodeMxico.Estavariacinimplicauna
bajade11.4porciento,queequivaleaunadisminucin,
duranteelperododereferencia,de81mil200millonesde
31
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
pesos
24
.
DeacuerdoconlosdatosdelaSecretaradeHacienda,
ladeudaexternapblicadisminuyde76mil11millonesde
dlaresendiciembrede2000a53mil715.2millonesde
dlaresenmarzode2006.Estoes,unareduccinde22mil
296millonesdedlares,o29.3porciento
25
.
Entodocaso,lareduccindeladeudaexternaysucon-
versinendeudainternaharesultadoenunaumentodelos
pasivosacargodelsectorpblico.As,mientrasladeuda
externadisminuyestesexenioen22mil296millonesde
dlares-unos245mil300millonesdepesosaltipodecam-
bioactual-ladeudainternadelgobiernofederal,sinincluir
lospasivosdelIPABylosbonosqueemiteelbancocentral,
aumenten516mil516millonesdepesos
26
.
Esdecir,disminuyeladeudaexternapblicaeinclusose
adelantanpagosdelamisma,sinembargo,elendeudamiento
internoaumentaconsiderablemente.
3. Conclusiones.
Mxicohavividoconstantementeinestabilidadesecon-
micasderivadasdelafugadecapitales,dficitfiscalyco-
mercial,faltadecrecimientodelaeconoma,entreotros
factores.As,durantetodalavidaindependientedenuestro
passehancontratadoscrditosconelexterior,yasea,con
pasesoconinstitucionesfinancieras,sinembargo,estos
emprstitosnosehanutilizadoparaimpulsareldesarrollo
nacionaloestonohafuncionado.As,paraloqueseutili-
zanesparapagarelserviciodeladeuda.
32
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
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0,,contentMDK:20809849~pagePK:141137~piPK:141127~theSitePK:500870,00.html,
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0,,contentMDK:20143048~menuPK:60001943~pagePK:64057863~pi PK:242674~theSi tePK:263702,00.html ,
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ca,versinelectrnicadisponibleenhttp://www.shcp.gob.mx/
eofp/ame/eo_am03.html,consultadael9dejuniode2006;
14:11hrs.
h t t p : / / w w w . m i l i t a n t e . o r g /
index.php?option=com_content&task=view&id=106&Itemid=8
35
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
Notasalpiedepgina.
1
ElizabethAguilar.CrisisdelaDeudaExternaenAmricaLatina,ver-
sinelectrnicadisponibleenhttp://www.deguate.com/infocentros/ecofin/
Archivo/docs/crisisdeudaexternaLA.htm,consultadael9dejuniode2006,
13:27hrs.
2
SecretaradeHaciendayCrditoPblico.Deudapblica,versinelec-
trnicadisponibleenhttp://www.shcp.gob.mx/eofp/ame/eo_am03.html,con-
sultadoel9dejuniode2006;14:11hrs.
3
Cfr.dem
4
DavidSills,(Coord),EnciclopediaInternacionaldelasCienciasSocia-
les,Ed.Aguilar,Vol.3,Madrid,1974,pp.649-653
5
Ladeudaexternaenelmundo,versinelectrnicadisponibleenhttp:/
/www.enbuenasmanos.com/articulos/muestra.asp?art=803,consultadael9
dejuniode2006,13:50hrs.
6
Cfr.SecretaradeHaciendayCrditoPblico.Deudapblica,versin
electrnicadisponibleenhttp://www.shcp.gob.mx/eofp/ame/eo_am03.html,
consultadoel9dejuniode2006;14:11hrs.
7
dem
8
RinaBhattacharyayBenedictClements.Cmosecalculanlosbene-
ficiosdelaliviodeladeuda,enRevistaFinanzas&Desarrollo,diciembrede
2004p.49
9
RosarioGreen,ElendeudamientopblicoexternodeMxico1940-
1973,ElColegiodeMxico,Mxico,1976,p.119
10
bidem,p.120
11
Cfr.RosarioGreen,op.cit,p.121
12
bidem,p.122
13
dem
14
FMI.GuadelFMI.QueselFondoMonetarioInternacional?,Was-
hington,2004,disponibleenhttp://www.imf.org/external/pubs/ft/exrp/what/
spa/whats.pdf
15
VerBancoMundial:
http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/
Q U I E N E S S O M O S /
0,,contentMDK:20143048~menuPK:60001943~pagePK:64057863~piPK:242674~theSitePK:263702,00.html
16
Cfr.RosarioGreen,op.cit,p.126
17
JosManuelLastraLastra.ElSindicalismoenMxico,enAnuario
MexicanodeHistoriadelDerecho,Vol.XIV,2002,p.74
18
Banco Mundial. Proyectos y programas, disponible en http://
web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/EXTSPPAISES/
L A C I N S P A N I S H E X T / M E X I C O I N S P A N I S H E X T /
0,,contentMDK:20809849~pagePK:141137~piPK:141127~theSitePK:500870,00.html
19
JorgeEduardoNavarrete,Desequilibrioydependencia:lasrelaciones
36
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
econmicasinternacionalesdeMxicoenlosaossesenta.En:Miguel
Wionczek, et. al., Crecimiento o desarrollo econmico?, Mxico,
SepSetentas,SecretaradeEducacinPblica,1971,pp.146-147
20
Ver:TLC-unTratadodelibreexplotacin:LosefectosdelTLCenla
i ndustri a , En: http://www.mi l i tante.org/
index.php?option=com_content&task=view&id=106&Itemid=8
21
BancoMundial.InformeAnual1991,Panoramaregional:AmricaLatina
yelCaribe.Pp125
22
J.A.Gurra.Lapolticadeladeudaexterna,Mxico,FondodeCultura
Econmica,1993,p.148
23
AntonioCastellanos,Laelevadadeudainternaeliminaelbeneficio
deldescensoenlaexterna,enLaJornada,Mircoles7dejuniode2006,
versinelectrnicadisponibleenhttp://www.jornada.unam.mx/2006/06/07/
030n1eco.php
24
dem
25
dem
26
dem
37
La Deuda Externa Mexicana: Un
Recuento Historico
1 Edicin Noviembre de 2006.
3 Impresin Marzo del 2013.
DISTRIBUCIN GRATUITA, PROHIBIDA SU VENTA.
El folleto denominado La Deuda Externa Mexicana: Un Recuento
Historico es una publicacin de Movimiento Ciudadano, esta
obra se termin de imprimir en la delegacin Azcapotzalco,
Distrito Federal el da 20 de Marzo del 2013.
Esta impresin consta de 3,800 ejemplares mas sobrantes y
fueron impresos por: Junin Grupo Publicitario, S.A. de C.V., en
Calle Esperanza, Nmero 39-4, Colonia Azcapotzalco Centro,
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estuvo al cuidado de la Tesorera Nacional de la Comisin
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Nacional.
MOVIMIENTO CIUDADANO
Tarea Editorial