ADELGAD10 ANTOLOGIA DE INGENIERIA ECONONOMICA M PDF

UNIVERSIDAD INTERAMERICANA DE COSTA RICA
ESCUELA DE INGENIERIA
Prof. Lic. Alexander Delgado Vargas
INGENIERA ECONMICA
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE CONTABILIDAD Principios bsicos. Mtodos de depreciacin. Estado de resultados. Balance general. Origen y Aplicacin de Fondos. INTRODUCCIN La contabilidad es una tcnica que se ocupa de registrar, clasificar y resumir las operaciones mercantiles de un negocio con el fin de interpretar sus resultados. Como sabemos el origen de la contabilidad es de hace muchos aos, desde que el hombre se dio cuenta de que su memoria no era suficiente para guardar la informacin necesaria. Desde el ao 6000 a.c. ya existan los elementos necesarios para la actividad contable. En Grecia, Egipto y en los Valles de Mesopotmica llevaban registros y operaciones financieras de las empresas privadas y publicas en tablillas de barro. El objetivo de la contabilidad es proporcionar informacin a los dueos y socios de un negocio sobre lo que se deba y se tiene. Se puede dividir en objetivo administrativo y financiero. El objetivo administrativo es proporcionar informacin a los administradores para que ellos planifiquen, tomen las decisiones y control de las operaciones y el objetivo financiero es proporcionar informacin de las operaciones realizadas por un ente, fundamentalmente en el pasado.
1. Qu es Contabilidad?
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La contabilidad se puede definir como un sistema de informacin que permite describir y
comprender la actividad econmica de la empresa de manera resumida, para la toma de decisiones. Esta informacin contable debe ser elaborada de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIFs), que permiten su universalizacin y comprensin. Se puede sintetizar que el propsito fundamental de la contabilidad es proporcionar datos financieros que sirvan para medir la rentabilidad del negocio y la solvencia que tiene para cumplir sus compromisos.
El Proceso Contable Pgina 3

2. Importancia de la Contabilidad, Libros legales El objetivo ms importante de la contabilidad es proporcionar informacin financiera de la empresa, a las personas o entidades interesadas en conocer los resultados sobre la rentabilidad y solvencia del negocio. Los usuarios pueden ser internos o externos. El principal usuario externo es el Estado, interesado en el cobro del Impuesto sobre la renta (se calcula con base en las ganancias o utilidades de la empresa). Los usuarios internos son: los dueos de la empresa, que denominamos accionistas, los administradores y los empleados de esta. RENTABILIDAD OBJETIVOS FINANCIEROS SOLVENCIA. La informacin financiera es el objetivo principal de la contabilidad y es usada por distintos grupos de personas, para diferentes fines, pero utilizando la misma fuentes de informacin. Podemos decir que la contabilidad se dividen en dos ramas que se analizan como sigue:
CONTABILIDAD Tcnicas para producir sistemticamente y estructuralmente, la informacin cuantitativa, expresada en unidades monetarias, de las transacciones que realiza una entidad econmica y de ciertos eventos econmicos identificables y cuantificables, con el propsito de facilitar la toma de decisiones. CONTABILIDAD FINANCIERA Sistema de informacin de una empresa orientado a elaborar estados financieros, dando nfasis a los aspectos histricos y considerando las Normas Internacionales de Informacin Financiera. (NIIFs) CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA Sistema de informacin de una empresa, orientado a elaborar informes especficos para satisfacer necesidades particulares y as facilitar las funciones de planeacin, control y toma de decisiones de la administracin.
Resumimos las caractersticas de la informacin financiera, dependiendo de a quin va dirigida, en la siguiente tabla.
USUARIOS Caractersticas Usuarios Obligatoriedad CONTABILIDAD FINANCIERA Orientacin Financiera Externos Es obligatoria por leyes NIIFs, Leyes tributarias, Cdigo de comercio. Reporta hechos pasados Normas Internacionales de Informacin Financiera. (NIIFs) Estados Financieros de uso General CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA Orientacin administrativa Internos Opcional es para administrativo. Enfoque hacia futuro. No sigue ninguna normativa Reportes que administracin. solicita la
uso
Temporalidad Normativa Informes

3. Qu son los Activo? Los activos de la empresa son todos aquellos bienes y derechos que la empresa utiliza para generar ingresos o ventas los cuales han sido financiado con pasivos o los dueos. Los activos se clasifican en Activos Circulantes, Activos fijo y Otros Activos. Activo circulante: Son todos aquellos activos que se pueden convertir rpidamente en efectivos, se clasifican de ms lquido a menos liquido, algunos de estos activos son: Efectivo, Cuentas por cobrar, Inversiones temporales Inventario, Gastos pagados por adelantado. Activo fijo: Son todos aquellos bienes que la empresa ha adquirido necesarios para generar ventas o ingresos, los cuales se clasifican de ms fijo a menos fijo. Algunos ejemplos son: Terreno, edificio, maquinaria y equipo, mobiliario y equipo de oficina, equipo de computo, vehculos, Inversiones a largo plazo, etc. Otros activos: Son todos aquellos bienes y derechos no clasificados como activo circulante o activo fijo, como por ejemplo: Derechos de invencin, activos contingentes, Derecho o depsitos en garanta para alquileres o servicios. 4. Qu son los pasivos? Los pasivos son todas aquellas deudas u obligaciones que ha contrado la empresa para financiar los activos, se clasifican de mayor exigibilidad a menor exigibilidad. Los pasivos se clasifican Pasivo a corto plazo, pasivo a largo plazo y otros pasivos. Pasivo a corto plazo Son todas aquellas obligaciones que la empresa ha contrado con los empleados, proveedores, gobierno, cuyo pago se debe realizar en un plazo no mayor a un ao. Por ejemplo: Cuentas por pagar, retenciones e impuestos por pagar, Gastos acumulados por pagar, ingresos diferidos 3

Pasivo a Largo Plazo Obligaciones que la empresa ha adquirido para ser cancelada en un plazo mayor a un ao por ejemplo. Hipotecas por pagar, Prestamos por Pagar. Otros pasivos Son obligaciones por pagar que no se clasifican a corto plazo ni a largo plazo como por ejemplo: Reserva de aguinaldo por, reserva por vacaciones, reserva por cesanta pagar, pasivos contingentes. 5. Qu es el patrimonio? El patrimonio conocido como el capital aportado por los accionistas o dueos de la empresa, esta compuesto por las acciones comunes, acciones preferentes, aportes extraordinarios de capital, utilidades acumuladas de periodos anteriores, reevaluacin de activo y la utilidad o prdida del periodo.
6. Qu es un gasto? Son las erogacione necesarias que debe realizar la empresa para generar ingresos o ventas futuros, se capitalizan en el mismo periodo en que se cancelan por ejemplo: Gastos Administrativos, Gastos Financieros, Gastos de Operacin, Gastos de ventas, Gastos de Produccin, los cuales se dividen en: Salarios administrativos, Salarios de vendedores, Salarios de Produccin, Cargas patronales, Aguinaldo, Vacaciones, Cesanta, Seguro de Riesgos del Trabajo, Alquiler, Electricidad, Agua, Patentes, Bonificaciones, Patentes, Impuestos, Papelera y tiles de oficina, Transporte, Viticos, alimentacin, Combustibles, Derechos de circulacin de los vehculos, repuestos para vehculos o maquinaria, Mantenimiento mobiliario y equipo de oficina, Mantenimiento del Edificio, Mantenimiento de Maquinaria, Intereses, multas, etc.
7. Qu son los ingresos? Los ingresos o ventas son el objetivo de la empresa es la transferencia del bien o servicio al cliente, las ventas pueden ser al crdito o al contado.

8. Qu son las compras? Toda empresa ya sea comercial o industrial requiere realizar compras de materias primas para venderla si es comercial o transformarla para generar un producto que luego ser vendido. 9. Inventario: Son los bienes que la empresa tiene almacenados para ser vendidos o transformados para luego ser vendidos as tenemos varios inventarios: Inventarios de materia prima, inventarios de productos en proceso e inventario de productos terminados. 2. ANLISIS DE LA RELACIN COSTO-BENEFICIO Costos fijos. Costos variables. Punto de equilibrio operativo. Alternativas tecnolgicas LA NATURALEZA DE LOS COSTOS: Los costos en contabilidad emergen de transacciones de buena fe que generalmente tienen races legales o contractuales. El Costo representa la suma de erogaciones, es decir el costo inicial de un activo o servicio adquirido se refleja en el desembolso de dinero en efectivo y otros valores, o sea, un pasivo incurrido. Adems de precio de adquisicin de un activo, se puede incurrir en otros costos preliminares para permitir que el activo rinda los servicios esperados. En esta categora se incluyen los caros de transporte por recepcin de materiales y equipo y el costo de instalar activos fijos. Los principales de contabilidad establecidos requieren que estos desembolsos se asignen directamente al costo de la propiedad adquirida. Un negocio incurre en costos con el propsito de obtener ingresos. Un edificio, un camin de repartos o un empleado asalariado representan un potencial de servicios del cual se espera que genere o mantenga una corriente de ingresos. La utilidad del negocio se base en la relacin que existe entre el ingreso bruto y los costos. Una funcin importante de la contabilidad de costos es la asignar costos a los productos fabricados y comparar estos costos con el ingreso resultante de su venta. COSTOS, GASTOS Y PRDIDAS. Los costos deben diferenciarse de los gastos y de las prdidas. Los costos: representan la porcin del precio de adquisicin de artculos, propiedad o servicio que ha sido diferida o que todava no se aplicado a la realizacin de ingresos. Ejemplo de costos diferidos: Los activos y Los inventarios. Los gastos: Son costos que se han aplicado contra el ingreso de un periodo determinado. Los salarios de oficina son gastos que se aplican al periodo durante el cual se producen. 5

Las perdidas: Son reducciones en la participacin de la empresa por las que o se ha recibido ningn valor compensatorio, sin incluir los retiros de capital; por ejemplo destruccin de una planta por huracn o incendio es un caso de prdida. Clasificacin de los costos: Todos los desembolsos o acumulaciones que influyen sobre el estado de resultados pueden tratarse de tres maneras: 1. Los desembolsos pueden gastarse o compararse con los ingresos en el periodo en el cual se producen. Aqu se incluyen todos los costos que no son de fabricacin tales como: a. b. c. d. Mercadeo o ventas Distribucin Administracin Financieros.
2. Los desembolsos pueden capitalizarse, como activo fijo, gastos o cargos diferidos u otros activos y despus depreciarse, amortizarse o agotarse. Tales cargos son: a. Gastados en el periodo incurrido sin no se relacionan con la produccin. b. Inventariados como costo de producto si no se relacionan con la produccin o ms bien, con funciones que no son de fabricacin. La asignacin de los cargos de depreciacin y amortizacin al inventario se establecen nuevamente como activo o se capitalizan 3. Los desembolsos puede ser inventariados o tratados como costos de productos que cuando sean vendidos se convertirn en el rengln de costos de artculos vendidos en el estado de resultados. En la siguiente figura se muestra el diagrama del movimiento de estos tres tipos de desembolso y acumulaciones hacia en Estado de Resultados.

DESEMBOLSOS O ACUMULACIONES APLICABLES AL ESTADO DE INGRESOS
COSTOS DE INVENTARIADOS
ACTIVOS FIJOS
GASTOS
COSTOS DEL PRODUCTO
DEPRECIACIN AMORTIZACIN Y AGOTAMIENTO
GASTOS DEL PERIODO
COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS
GASTOS DE: MERCADEO, VENTAS ADMINISTRACIN Y FINANCIEROS
COSTOS DIRECTOS E INDIRECTOS: Los costos pueden ser directos e indirectos. Costos directos: Es el que puede identificarse directamente con un proceso, producto, trabajo o cualquier otra seccin del negocio. Costos indirectos: Es el que no puede atribuirse directamente a ninguna de estas secciones del negocio. Un costo que es directo para una seccin puede ser indirecto para otra, como se muestra a continuacin.

COSTO
DIRECTO PARA
INDIRECTO PARA Divisin, departamentos, productos. plantas, trabajos y
Contabilidad general de la compaa. Compaa Administracin divisiones de Compaa y divisin
Plantas, departamento, trabajos y productos. Departamento, productos. trabajos y
Costos generales de planta Compaa, divisin, planta
Gastos generales directos de los Compaa, divisin, planta y departamentos departamento Trabajos y productos.
CLASIFICACIN DE LOS COSTOS: Los costos pueden ser clasificados de acuerdo con el enfoque que se les d. A continuacin comentaremos los ms utilizados y daremos ejemplos de cada uno de ellos 1. De acuerdo con la funcin en la que se incurren: a. Costos de produccin son los que se generan en proceso de transformar la materia prima es el costo de materiales integrados en productos terminados. 1.a.1. Materia prima es el costos de los materiales integrados al producto; Ejemplo. La malta utilizada para producir cerveza; El tabaco para producir cigarros, etc. 1.a.2. Mano de obra es el costo que interviene directamente en la transformacin del producto, por ejemplo salarios de un obrero que esta en la lnea de produccin, etc. 1.a.3. Gastos de fabricacin indirectos son los costos que intervienen en la transformacin de los productos, con excepcin de la materia prima y la mano de obra directa. Como por ejemplo Sueldo del supervisor, mantenimiento, energa elctrica, depreciacin , etc. b. Costos de distribucin o venta son los que se incurren en el rea que se encarga de llevar el producto desde la empresa hasta el ltimo consumidor Ejemplo publicidad, comisiones, etc. c. Costos de administracin Son los que se origina en el rea administrativa, como sueldos, telfono, oficinas generales, etc.

La clasificacin anterior tiene como finalidad agrupar los costos por funciones que faciliten cualquier anlisis que se pretenda realizar. 2. De acuerdo a su identificacin con una actividad, departamento o producto. a. Costo directo Es el que se identifica plenamente con la actividad, departamento o producto, por ejemplo: el sueldo correspondiente a la secretaria del gerente de ventas, es un costo directo para el departamento de ventas, la materia prima es directa para el producto, etc. b. Costo indirecto. Es el que no se puede identificar con una actividad determinada, por ejemplo la depreciacin de la maquinaria, o el sueldo de gerente de produccin para el producto. Algunos costos son duales, es decir, son directos e indirectos al mismo tiempo, el sueldo del gerente de produccin es directo para los costos del rea de Produccin, pero es indirecto para el producto; eso depende de la actividad que se este analizando. 3. De acuerdo con el tiempo que fueron calculados: a. Costos del periodo son los que se identifican con los intervalos de tiempo y no con los productos o servicios ejemplo. Alquiler de oficinas de la empresa, cuyo costo se lleva e el periodo en que se utilizan las oficinas, sin importar cundo se venden los productos. b. Costos del producto Son los que se llevan contra los ingresos, nicamente cuando han contribuido a generarlos en forma directa; es decir son los costos de los productos que se han vendido, sin importar el tiempo de venta, ya sea a crdito o al contado, de tal suerte que los costos que no contribuyeron a generar ingresos en un peiodo determinado quedarn como inventarios.
4. De acuerdo con el tiempo en que se carga o se enfrentan a los ingresos. a. Costos del perodo Son los que se identifican con los intervalos de tiempo y no con los productos o servicios; ejemplo: alquiler de las oficinas de la compaa, cuyo costo se lleva en el perodo en que se utilizan las oficinas, sin importar cuando se venden los productos. b. Costos del producto Son los que se llevan contra los ingresos nicamente cuando han contribuido a generarlos en forma directa; es decir, son los costos de los productos que se han vendido sin importar el tipo de venta ya sea a crdito o al contado, de tal suerte que los costos que no contribuyeron a generar ingresos en un perodo determinado, quedaran como inventariados. 5. De acuerdo con la autoridad sobre la incurrencia de un costo.

a. Costos controlables Son aquellos sobre los cuales una persona a determinado nivel, tiene autoridad para realizarlos o no , ejemplo los sueldos del gerente de ventas en las diferentes zonas. Son controlables por el director general de ventas, el sueldo de la secretaria, por su jefe inmediato, etc. Es importante hacer notar que, todos los costos son controlables a uno u otro nivel de la organizacin, es evidente que cuando nos referimos a un nivel alto de la organizacin los costos son ms controlables es decir la mayora de los costos no son controlables a niveles inferiores. Los costos controlables no son necesariamente iguales a los costos directos porque por ejemplo el sueldo del director de produccin es directo a su rea pero no controlable por l. Estos costos son el fundamento para disear contabilidades por reas de responsabilidad o cualquier otro sistema de control administrativo. b. Costos no controlables en algunas ocasiones no se tiene autoridad sobre los costos para el supervisor, ya que el costo por depreciacin fue una decisin tomada por la alta gerencia. 6. De Acuerdo con su comportamiento. a. Costos variables cambian o fluctan en relacin directa a una actividad o volumen dado. Dicha actividad puede ser referida a produccin o ventas Ejemplo materia prima cambia de acuerdo con la funcin de produccin y las comisiones de acuerdo con las ventas. b. Costos fijos Son los que permanecen constantes dentro de un periodo determinado, sin importar si cambia el volumen. Ejemplo, sueldos depreciacin en lnea recta, alquileres etctera. b. 1 Costos fijos discrecionales son susceptibles de ser modificados; por ejemplo: los sueldos, alquiler de edificio, etctera. b.2 Costos fijos comprometidos son los que no aceptan modificaciones; tambin son llamados costos sumergidos; por ejemplo: la depreciacin de la maquinaria. c. Costos semivariables o semifijos estn integrados por una parte fija y una variable; son ejemplos caractersticos los servicios pblicos, la luz, el telfono, etctera. d. Caractersticas de los costos fijos y variables. Las caractersticas principales de los costos fijos se analizarn con mayor detalle dada la importancia de conocer y controlar su comportamiento. d.1 Caractersticas de los costos fijos
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d.1.1 Controlabilidad. Todos los costos fijos son controlables respecto a la duracin del servicio que prestan a la empresa. d.1.2 Estn relacionados estrechamente con la capacidad instalada. Los costos fijos resultan del establecimiento de la capacidad para producir algo o para realizar alguna actividad dentro de un nivel relevante. d.1.3 Estn relacionados con un nivel relevante. Los costos fijos deben estar relacionados con un intervalo relevante de actividad. Permanecen constantes en un amplio intervalo que puede ir desde cero hasta el total de la actividad. Para cualquier tipo de anlisis sobre comportamiento, es necesario establecer el nivel adecuado. d.1.4 Regulados por la administracin. La estimacin de algunos costos fijos es fruto de las decisiones especficas de la administracin, pero pueden variar segn dichas decisiones (costos fijos discrecionales). d.1.5 Estn relacionados con el factor tiempo. Muchos de los costos fijos se identifican con el transcurso del tiempo y se relacionan con un periodo contable.
Costo variable
$
Costo fijo
volumen
$
Costo total
CT volumen CV
CF
d.1.6. Son variables por unidad y fijos en su totalidad. d.2 Caractersticas de los costos variables: d.2.1 Controlabilidad. Son controlables a corto plazo. 11

d.2.2 Son proporcionales a una actividad. Los costos variables fluctan en proporcin a una actividad, mas que a un perodo especfico. Tienen un comportamiento lineal relacionado con alguna medida de actividad. d.2.3 Estn relacionadas con un nivel relevante. Los costos variables deben estar relacionados con una actividad dentro de un nivel normal o categora relevante de actividad; fuera de ese nivel puede cambiar el costo variable unitario. d.2.4 Son regulados por la administracin. Algunos de los costos variables pueden ser modificados por las decisiones de la gerencia. d.2.5 Los costos en total son variables; los unitarios son fijos. Esto es reconocer el efecto que tiene la actividad sobre el total de los costos. 7. De acuerdo con la importancia sobre la toma de decisiones. a. Costos relevantes Se modifican o cambian de acuerdo con la opcin que se adopte; tambin se les conoce como costos diferenciales; por ejemplo: cuando se produce la demanda de un pedido especial existiendo capacidad ociosa; en este caso, los nicos costos que cambian si se acepta el pedido son los de materia prima, energticos, fletes etc. La depreciacin del edificio permanece constante, por lo que los primeros son relevantes y el segundo irrelevante para tomar la decisin. b. Costos irrelevantes Son aquellos que permanecen inmutables sin importar el curso de accin elegido. Esta clasificacin nos ayudar a segmentar las partidas relevantes e irrelevantes en la toma de decisiones. 8. De acuerdo con el tipo de costo incurrido. a. Costos desembolsables Son aquellos que implicaron una salida de afectivo, por lo cual pueden registrarse en la informacin generada por la contabilidad. Dichos costos se convertirn mas tarde en costos histricos; los costos desembolsables pueden llegar o no a ser relevantes al tomar decisiones administrativas. Un ejemplo de un costo desembolsable es la nmina de la mano de obra actual. b. Costo de oportunidad Es aquel que se origina al tomar una determina decisin, la cual provoca la renuncia a otro tipo de opcin que pudiera ser considerado al llevar a cabo la decisin. Un ejemplo de costo de oportunidad es el siguiente: la empresa X no utiliza actualmente el 50% de la capacidad de su almacn; un fabricante le solicita alquilar dicha capacidad ociosa por $120000 anuales, y al mismo tiempo se le presenta la oportunidad de participar en un nuevo mercado, lo cual traera consigo que se ocupara un rea ociosa del almacn, por lo que al efectuar el anlisis para determinar
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si le conviene o no expandirse debe considerar como parte de los costos de expansin los $120000 que dejar de ganar por no alquilar el almacn. Ventas de la expansin: $ 1 300 000 Costos adicionales de la expansin: Materia prima directa $ 350 000 Mano de obra directa 150 000 Gastos varios de fabricacin 300 000 Gastos de administracin y venta 180 000 Costo de oportunidad 120 000 1 100 000 Utilidad incremental o adicional 200 000 Como se ilustra en el ejemplo, el costo de oportunidad representa utilidades que se derivan de opciones que fueron rechazadas al tomar una decisin, por lo cual nunca aparecern registradas en los libros de contabilidad; sin embargo, este hecho no exime al administrador de tomar en consideracin dichos costos. La tendencia normal de los usuarios de los datos contables para tomar decisiones, es emplear solo los costos de lo que la empresa hace y se olviden de lo que no hace, pero podra ser que en muchos casos fuera lo ms importante. 9. De acuerdo con el cambio originado por un aumento o disminucin en la actividad a. Costos diferenciales son aquellos aumentos o disminuciones en el costo total, o en el cambio de cualquier elemento del costo, generado por una variacin en la operacin de una empresa. Estos costos son importantes en el proceso de la toma de decisiones pues son ellos quienes mostrarn los cambios o movimientos sufridos en las utilidades de la empresa ante un pedido especial, un cambio en la composicin de lneas, un cambio en los niveles de inventario, etc a.1 Costos decrementales. Cuando los costos diferenciales son generados por disminuciones o reducciones en el volumen de operacin, reciben el nombre de costos decrementales; por ejemplo, el hecho de eliminar una lnea de la composicin actual de la empresa, ocasionar costos decrementales. a.2 Costos incrementales son aquellos en que se incurren cuando las variaciones en los costos son ocasionados por un aumento en las actividades u operaciones de la empresa; un ejemplo tpico se produce cuando se introduce una nueva lnea en la composicin existente, lo que trae como consecuencia la aparicin de ciertos costos que reciben el nombre de incrementales. b. Costos sumergidos son aquellos que, independientemente del curso de accin que se elija no se vern alterados; es decir, van a permanecer inmutables ante cualquier cambio. Este concepto tiene relacin estrecha con lo que ya se ha explicado acerca de los costos histricos, los cuales no se utilizan en la toma de decisiones un ejemplo de ellos es la depreciacin de la maquinaria adquirida para efecto de tomarla en consideracin o no, con objeto de evaluar la opcin de vender cierto volumen de
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artculos con capacidad ociosa o un precio inferior del normal. En estas circunstancias es irrelevante tomar la depreciacin en el anlisis para aceptar ese pedido. 10. De acuerdo con su relacin a una disminucin de actividades. a. Costos evitables son aquellos plenamente identificables con un producto o departamento, de tal forma que si se elimina o el departamento, dichos costos se suprimen; por ejemplo, el material directo de una lnea que ser eliminada del mercado. b. Costos inevitables son aquellos que no se suprimen, aunque el departamento o producto sea eliminado de la empresa, por ejemplo, si se elimina el departamento de ensamble el sueldo del director de produccin no se modificar.
PUNTO DE EQUILIBRIO Y EFICIENCIA

Introduccin. Planteamiento General del Problema El anlisis del Punto de Equilibrio es un mtodo de Planeacin Financiera, que tiene por objeto, proyectar el nivel de ventas netas que necesita una empresa, para no perder no ganar, en una economa con estabilidad de precios, para tomar decisiones y alcanzar objetivos (Perdomo Moreno 2001). El Punto de Equilibrio o Punto de Ruptura o Punto de Quiebra es el punto donde el importe de las ventas netas absorbe los costos variable y los costos fijos, es decir, es el momento econmico donde se produce un equilibrio entre los ingresos y los costos totales, en ese punto se ha dejado de tener prdida y no se ha empezado a tener beneficio. Sin embargo, nunca nos hemos preguntado si esta tcnica toma en consideracin o est implcito en ella el hecho de que, una vez determinado el punto de equilibrio, la operacin productiva o de servicio se efecta con la eficiencia requerida, definiendo dicho concepto como lo presenta el diccionario de Santander de 1987, a saber: Trmino que expresa la relacin realmente obtenida entre cierta aplicacin de medios, medido como gastos y un determinado efecto, medido como resultado . Para ejemplificar lo anterior, veamos el siguiente ejemplo: Supongamos un Restaurante con capacidad de 20 mesas (80 clientes) y que en el mismo se produce una venta promedio mensual de 30 000.00 dlares, en cuyo perodo son ocupadas unas 300 mesas. El costo fijo de la instalacin es de unos 5 000.00 dlares mensuales y el costo variable alcanza los 18 000.00 dlares cada mes. La pregunta a responder es: Cul debe ser el por ciento de ocupacin del Restaurante para alcanzar el Punto de Equilibrio? A continuacin se presenta la aplicacin de la tcnica del Punto de Equilibrio, as como el Estado de Resultados que se elabora a partir de la informacin resultante.
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El Margen de Contribucin o Margen Unitario, es la parte del precio que no es consumida por los costos variables unitarios y que por lo tanto queda para cubrir los costos fijos. Sustituyendo los valores en la frmula, obtendremos:
ESTADO DE RESULTADOS Ventas Netas (100.00 x 125)...$12 500.00 Costo Variable (60.00 x 125)...$7 500.00 Costo Fijo ..$5 000.00 Costo Total..$12 500.00 Utilidad.. 0.00 La literatura sobre el tema nos dira que: a partir de un nivel de venta superior a los $12. 500.00 dlares, el restaurante obtendr utilidad, ello significa que con slo el 42% de las ventas actuales se alcanzara el punto de equilibrio. Hasta aqu, todo parece ir sobre ruedas, es decir, satisfactoriamente, pues las ventas actuales superan a las del punto de equilibrio en unos 17 500.00 dlares, manteniendo la correspondencia de los costos variables con las ventas. Pero este resultado bien merece un anlisis ms pormenorizado. En efecto, de acuerdo a los datos iniciales, el costo variable por dlar de venta (18 000.00 / 30 000.00) es de 60 centavos e igual magnitud se mantiene despus de calcular el Punto de Equilibrio (7 500.00 / 12 500.00 = 0.60). Supongamos que lo previsto fuera de 50 centavos, entonces, la pregunta que nos viene a la mente es: Se mantendr el mismo nivel de venta de equilibrio si la operacin se hubiese realizado con el nivel de eficiencia previsto?
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Punto de Equilibrio. La teora conocida Las empresas que emplean el mtodo de los costos parciales slo distribuyen determinadas categoras de costos, el resto no distribuido se consideran gastos del ejercicio y se llevan directamente a la cuenta de Resultados. Dentro de esta categora se pueden distinguir dos mtodos: Mtodo de costo directo: imputa a los productos o servicios nicamente los costos directos. Mtodo de costo variable: imputa nicamente los costos variables. La ventaja de los mtodos parciales radica en su sencillez, aunque la informacin que brindan es de menor calidad que la que ofrece el mtodo de costos totales (distribuyen entre los productos la totalidad de los costos de la empresa). Los mtodos de costos parciales son adecuados para aquellas empresas en la que los costos imputados, ya sean directos o variables, representan la parte principal de los gastos. Todas las empresas, que empleen el mtodo de los costos variables, tienen necesidad de conocer en que momento son absorbidos los costos fijos que fueron estructurados y los costos variables que se van determinando durante la operacin, para que no se obtenga ni prdidas ni utilidades en su funcionamiento. El anlisis del punto de equilibrio es aplicable a cualquiera de las divisiones o unidades de la organizacin que tengan debidamente diferenciados los costos. Es pues, requisito indispensable la definicin de cuales son los costos fijos y los costos variables de la organizacin en cuestin, lo cual no hacen muchas veces las mismas, ya que no piden la informacin de esta forma. En ocasiones, y para algunos casos, resulta difcil establecer una lnea divisoria exacta entre estos costos, en cuyo caso se hace necesaria la aplicacin de mtodos especficos para separar los mismos. La literatura sobre el tema establece tres variantes para la determinacin del Punto de Equilibrio: a) Mtodo de la Ecuacin Ventas Netas Costos Variables Totales Costos Fijos Totales = Punto de Equilibrio b) Mtodo del Indice del Margen de Contribucin, tambin denominado punto de equilibrio global o en valor.
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Esta variante surge debido a que en la mayora de las organizaciones, ofertan una diversidad de productos y servicios, y por tanto, se formula el Punto de Equilibrio en trminos de valor y no en unidades fsicas. Para ello se requiere calcular el ndice del Margen de Contribucin, que es el cociente del Costo Variable Total entre las Ventas Netas. Este ndice habra que actualizarlo con frecuencia, cada vez que ocurran cambios importantes en esos factores. c) Mtodo Grfico A partir del ploteo de un grfico donde en el eje de las abcisas se representan las cantidades de unidades y en el eje de las ordenadas los importes correspondientes a los costos fijos, costos totales y las ventas netas, se puede derivar el punto de equilibrio, a partir del punto donde se interceptan las ventas netas con los costos totales.
Como regla, los casos presentados en la literatura consultada, sealan la determinacin del Punto de Equilibrio en una organizacin en marcha, no obstante, se conoce que previo a la ejecucin de cualquier tipo de inversin, se efectan anlisis de factibilidad de la misma, con el propsito de tener una idea de cmo se deber desarrollar el negocio. En cualquier caso, ya sea un negocio de futuro o actual, las operaciones del mismo se debern llevar a cabo con la eficiencia esperada. La Eficiencia en las Operaciones. Lo que todos deseamos Operar con eficiencia es el deseo a que todo empresario aspira para su organizacin, alcanzar esta categora resulta, en ocasiones, un dolor de cabeza, debido a los diversos factores que pueden incidir en la misma.
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Aunque existen diferentes definiciones de eficiencia, en todo caso el propsito es lograr el efecto que desea empleando los mejores medios posibles. No obstante lo anterior, esta definicin parece an algo ambigua y los empresarios necesitan una herramienta prctica que les permita, con alto grado de exactitud, asegurar que las operaciones de su negocio se realizan empleando estrictamente los recursos (costos) necesarios. Lo antes expresado nos lleva a la necesidad de establecer parmetros comparativos que sealen el curso que deben tomar las operaciones de la empresa, tomando en cuenta la tecnologa instalada, de manera que dichas operaciones se ejecuten con eficiencia. Para lograr este propsito se puede hacer uso de tres elementos de comparacin: 1. Comparaciones de los resultados del perodo con lo presupuestado para esa etapa, en los indicadores ingresos, costos, gastos y utilidades. 2. Similar comparacin pero para un perodo similar anterior. 3. La comparacin de los resultados de la actividad que realiza la empresa con otras del mismo sector. Veamos un ejemplo que permita una mejor comprensin de lo que significa la eficiencia de las operaciones. Se trata de una entidad de comercio minorista que expende alimentos y bebidas no alcohlicas, funciona los 365 das del ao en horarios rotativos que comprende desde las 10:00 a.m. a las 12:00 de la noche. Los resultados econmicos principales del establecimiento se pueden sintetizar en los indicadores que se presentan en la tabla 1. y que comprenden el primer semestre del perodo actual. Los datos en valores estn expresados en miles de dlares. Tabla1. Sntesis de Estados de Resultados comparativos.
Perodo Presupuesto Anterior 160.0 74.8 69.8 6.0 30.0 104.8 55.2 165.0 72.0 66.0 6.0 30.0 102.0 63.0 Perodo Actual 162.0 77.3 71.3 6.0 32.0 109.3 52.7 Por ciento respecto a: Perodo Anterior 101,3 103,3 103,6 100,0 106,7 104,3 95,5 Presupuesto 98,2 107,4 108,0 100,0 106,7 107,2 83,7
Concepto Ventas Netas Costos Variables Costo de la Mercanca Otros Costos Variables Costo Fijo Costo Total Utilidades (UAII)
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Un anlisis preliminar de la tabla anterior permite asegurar que el establecimiento no oper con la eficiencia requerida, tanto respecto a igual perodo del ao anterior como en relacin con el presupuesto. En el primer caso, igual perodo del ao anterior, se puede observar que, a pesar de que las ventas se incrementan en un 1,3%, tanto los aumentos de los costos variables, 3,3%, como de los costos fijos, 6,7%, superan al de las ventas y como consecuencia, las utilidades caen en un 4,5%. En comparacin a lo presupuestado, se aprecia una situacin similar, agravada por el hecho de que en el establecimiento en cuestin no se logra alcanzar la meta de ventas netas que se propuso. Por otra parte, la prctica muestra que en ocasiones, los administradores encubren la ineficiencia de sus negocios a partir de alcanzar altos volmenes de ventas. Este proceder, puede contribuir, en ocasiones, a desviaciones de recursos, ello ocurre particularmente en entidades que el dueo no es el que administra directamente el negocio, o porque la persona en la que el dueo confa no demuestra los conocimientos necesarios o no posee los principios ticos y morales que se requieren para el puesto, sobre esto hay mucha tela por donde cortar, pero no es el tema de este artculo. Punto de Equilibrio y Eficiencia. Desenlace. Volviendo al objetivo principal, determinemos para el ejemplo inicial de este trabajo la eficiencia de las operaciones del establecimiento y a continuacin, analicemos la relacin entre el punto de equilibrio y la eficiencia. La tabla 2., muestra una sntesis del Estado de Resultados segn lo presupuestado y la ejecucin real, que constituyen los datos iniciales del ejemplo desarrollado en la introduccin del presente trabajo. Tabla2. Comparacin del presupuesto con la ejecucin real en indicadores seleccionados del Estado de Resultados. Concepto Ventas Netas Costo Total Costo Variable Costo Fijo UAII Presupuesto 30 000.00 20 000.00 15 000.00 5 000.00 10 000.00 Real 30 000.00 23 000.00 18 000.00 5 000.00 7 000.00 Por ciento 100.0 115.0 126.3 100.0 70.0
En la tabla 2., se observa que, a pesar de que se logra cumplir el presupuesto de venta, las utilidades slo alcanzan el 70.0% de lo previsto, es decir, el establecimiento no opera con la 19

eficiencia esperada. En esta situacin incide negativamente el sobregiro en los costos variables en el 26,3% de lo presupuestado. El incremento de los costos variables puede estar motivado por algunos de los factores o una combinacin de varios que se presentan a continuacin: 1. 2. 3. 4. Aumento de los precios de adquisicin de las mercancas. Movimiento de la estructura de venta hacia productos de ms elevado costo. Desvo de recursos como resultado de un dbil sistema de control interno. Tambin pudiera ocurrir, aunque no sucede en este caso, incrementos en la relacin costo fijo / venta, los cuales pueden ser producto de los factores que se describen a continuacin, o una combinacin de ellos: - No se hayan depurado los costos fijos y estos incluyan importes correspondientes a los costos variables. - Probable despilfarro de recursos por debilidades en el sistema de control interno. - Cambios tecnolgicos y estructurales producto de la expansin de la organizacin.
Hasta aqu, la eficiencia de las operaciones, ahora hay que observar lo que ocurre con la eficiencia al determinar el punto de equilibrio con los datos presupuestados y la informacin real, informacin que aparece en la tabla 3.. Tabla 3. Comparacin de los resultados de aplicar la tcnica del Punto de Equilibrio a los datos presupuestados y la ejecucin real. Concepto Ventas Netas Punto de Equilibrio Costo Variable de Equilibrio Costo Variable Equilibrio / Punto Equilibrio Segn datos Presupuesto 30 000.00 10 000.00 5 000.00 0.50 Ejecucin Real 30 000.00 12 500.00 7 500.00 0.60
Como se aprecia en la tabla3. , el punto de equilibrio determinado a partir de los datos presupuestados es inferior al obtenido con la ejecucin real. Adems, el Punto de Equilibrio traslada la ineficiencia que presenta la ejecucin real, es decir, si el costo variable / venta era de 60 centavos, la misma magnitud se mantiene al calcular costo variable equilibrio / punto de equilibrio. Esto es fcil de comprender si tomamos en cuenta que el Punto de Equilibrio slo busca encontrar el nivel de venta necesario para cubrir los costos variables y los estructurales, manteniendo la correspondencia entre los costos y la venta. El grfico que se muestra a continuacin presenta el Punto de Equilibrio segn los datos presupuestados y la ejecucin real.
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Grfico 1.
Los resultados anteriores, nos brindan dos elementos importantes, a saber: El Punto de Equilibrio a partir de los datos de la ejecucin real, traslada la ineficiencia que presenta la ejecucin. Al incrementarse la eficiencia, disminuye el monto del Punto de Equilibrio, mientras que al disminuir la misma aumenta el importe del Punto de Equilibrio. La pregunta inmediata que surge: Qu se puede hacer entonces para que al determinar el Punto de Equilibrio, el mismo se sustente en una operacin con eficiencia?. Una posibilidad es la aplicacin de la frmula siguiente:
La expresin anterior, se conoce como Punto de Equilibrio Desplazado, ya que prev un cierto nivel de utilidad. Si aplicamos esta frmula a nuestro ejemplo, tendremos:
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Es decir, las ventas necesarias para obtener 10 000.00 dlares de utilidad deben ser del orden de los 37 500.00, es decir, 7 500.00 dlares ms que la ejecucin de las ventas actuales. Si se analiza este resultado, en trmino de unidades (mesas), entonces el Punto de Equilibrio ser de 375 mesas, o sea, 75 ms de las que se ejecutaron. Sin embargo, se podr apreciar que aunque se alcancen las utilidades presupuestadas, ello es a consecuencia de un elevado incremento de los ingresos, dado que el ndice de la eficiencia, medida a travs de la relacin Costo variable / Venta se mantiene en 60 centavos, superior a la cifra prevista. Las anteriores argumentaciones nos llevan a aseverar que si las operaciones no se realizan con eficiencia, entonces el Punto de Equilibrio Desplazado, an cuando permita alcanzar las utilidades esperadas, no incide en la eficiencia de las operaciones del negocio. CONCLUSIONES DEL PUNTO DE EQUILIBRIO: 1. La determinacin del Punto de Equilibrio no toma en cuenta, ni est implcito en su formulacin la eficiencia de las operaciones en la organizacin. 2. El Punto de Equilibrio debe emplearse con el criterio de bsqueda de volmenes de venta que den como resultado utilidades igual a cero. 3. La eficiencia de las operaciones slo se corrobora con precisin cuando existen momentos comparativos que permitan sealar si el negocio se encamina por el rumbo previsto. 4. El Punto de Equilibrio de la ejecucin real y la prevista pueden diferir, dependiendo de los indicadores relativos de eficiencia. 5. El Control Interno de las operaciones juega un papel fundamental si se quiere alcanzar resultados satisfactorios de la eficiencia. 6. El sistemtico anlisis de las causas que dan lugar a desviaciones negativas en el negocio, es parte tambin del Control Interno sobre el mismo. 7. En la elaboracin de los presupuestos se debe tener presente la correspondencia necesaria entre los indicadores de volumen y los que sealan la eficiencia con que debe operar el negocio.
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3. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Conceptos de inters simple y compuesto. Tasas nominales y efectivas de inters. Anualidades y series uniformes de pago. Tablas de amortizacin de un prstamo. Duracin: 2 semanas 4. PROYECTOS DE INVERSIN O PRESUPUESTACIN DECAPITAL Clasificacin de proyectos. Determinacin del flujo neto de efectivo. Periodo de recuperacin VAN y TIR. ndice de deseabilidad. Duracin: 2 semanas 5. EVALUACIN PROYECTOS DE PROYECTOS EN SITUACIONES COMPLEJAS Proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales. Anlisis del punto de equilibrio. Rentabilidad de recursos propios. Proyectos de financiamiento atado. Analogas y diferencias entre VAN y TIR. Perfil VAN. Tasa Fisher. Tasa de reinversin VAN y TIR ajustados. Presupuestacin de capital bajo inflacin. Presupuestacin de capital bajo racionamiento de capital. Tasas mltiples de retorno (Algoritmo MAO). Reemplazo y Retiro de Equipos (CAUE). Duracin: 3 semanas VALOR ACTUAL NETO: DEFINICIN Este mtodo es un clsico de la valoracin de inversiones en activos fijos, proporcionando una valoracin financiera en el momento actual de los flujos de caja netos proporcionados por la inversin. OPERATORIA 1.- Mediante una tasa de descuento actualiza todos y cada uno de los flujos de caja que produce la inversin. 2.- Tiene en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja. TIPOS 1.-Puros: a partir de la inversin inicial todos los flujos de caja son positivos. 2.-Mixtos: a partir de la inversin inicial algunos flujos de caja son negativos y otros son positivos. 23

VENTAJAS 1.- tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento. 2.- Es un modelo sencillo de llevar a la prctica. 3.-Nos ofrece un valor a actual fcilmente comprensible. 4.-Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc. DESVENTAJAS 1.-Hay que tener un especial cuidado en la determinacin de la tasa de descuento. 2.-Cuando las tasas de descuento son distintas para cada periodo se precisa o bien una hoja de clculo o hacerlo a mano. FRMULA DE CLCULO
DONDE: VAN = Valor Actual Neto de la Inversin. A = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. ki = Tasa de retorno del periodo. CRITERIO DE ELECCIN 1.- Las inversiones realizables sern aquellas que nos proporcionen un valor actual neto positivo. 2.- Las inversiones se graduarn de mayor a menor valor actual neto. 3.-Tomaremos siempre como mejor inversin la que mayor valor actual neto provoque. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). DEFINICIN 1.- Tasa de rendimiento en tanto por cien anual y acumulativo que provoca la inversin.
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OPERATORIA 1.- Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto anualizada y por tanto comparable. 2.- Tiene en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja. 3.-Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con la Inversin inicial. VENTAJAS 1.- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento. 2.- Nos ofrece una tasa de rendimiento fcilmente comprensible. 3. Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la Inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc. DESVENTAJAS 1.- Cuando el proyecto de inversin se de larga duracin nos encontramos con que su clculo se difcil de llevar a la prctica. 2.- Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos podemos encontrar con que si bien el proyecto en principio es aceptado los cambios del mercado lo pueden desaconsejar. 3.- Al tratarse de la resolucin de un polinomio con exponente n pueden aparecer soluciones que no tengan un sentido econmico. FRMULAS DE CLCULO TIR= -I + Q1 + Q2 + + (1+r) (1+r).. (1+r)n Qn
DONDE: r = Tasa de retorno de la inversin. I = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo Periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. CRITERIO DE ELECCIN 1.- Las inversiones realizables sern aquellas que nos proporcionen una mayor tasa de retorno. 25

2.- Las inversiones se graduarn de mayor a menor tasa de retorno.
6. EVALUACIN PROYECTOS DE PROYECTOS EN CONDICIONES DE INFLACIN Clculo del valor presente considerando inflacin. Clculos de valor futuro considerando inflacin. Valor presente y futuro en una serie uniforme considerando inflacin. Clculos de recuperacin de capital y del fondo de amortizacin considerando inflacin. Clculos que involucran una serie escalonada. Duracin: 2 semanas INFLACIN Cuando hablamos de una inversin a largo plazo nos encontramos con que la inflacin juega en nuestra contra por lo que deberemos tener en cuenta la inflacin esperada durante la vida de la inversin para analizar de una forma ms veraz su resultado. La inflacin podr por tanto afectar de dos formas distintas a nuestra inversin: 1 La inversin es independiente de los flujos de netos de caja En este caso los flujos netos de caja se mantienen constantes. Es el caso de las inversiones donde los flujos de cobros y pagos se han fijado mediante un contrato. Recibimos los flujos contratados pero cada vez con un menor valor real. As pues la frmula del VAN quedar del siguiente modo:
Donde: VAN = Valor Actual Neto de la Inversin. A = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. ki = Tasa de retorno del periodo. g = Tasa de inflacin esperada del periodo. 2 La tasa de inflacin afecta por igual a los distintos flujos de cobros y pagos.
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Se trata del caso ms habitual, decidimos realizar una inversin pero nos encontramos con que la inflacin juega en nuestra contra pues no hemos fijado ni nuestros cobros ni nuestros pagos a travs de un contrato. Frmula del VAN en este caso.
Donde: VAN = Valor Actual Neto de la Inversin. A = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. ki = Tasa de retorno del periodo. g = Tasa de inflacin esperada del periodo. En este caso y como se desprende de la frmula nos encontramos con que si simplificamos el criterio podemos realizar el anlisis sin tener en cuenta la inflacin pues como se puede observar multiplica y divide de igual forma a los distintos flujos de caja. 3 La inflacin afecta de una forma distinta a la corriente de cobros que a la de pagos. Este es el caso ms habitual; en muchas ocasiones la empresa se encuentra con que no todo el efecto de la inflacin en sus compras lo puede trasladar a sus ventas, bien en su importe bien en el momento de producirse el incremento de costes. En este caso nos podemos encontrar con tres tipos de inflacin distintos: c=Inflacin repercutida en los cobros. p=Inflacin soportada en los pagos. g=inflacin general del mercado. Frmula del VAN teniendo en cuenta los tres tipos de inflacin posible.
Donde: VAN = Valor Actual Neto de la Inversin. 27

A = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. ki =Tasa de retorno del periodo. g = Tasa de inflacin esperada del periodo. c = Tasa de inflacin esperada sobre los cobros. p = Tasa de inflacin esperada sobre los pagos. IMPUESTOS Otro aspecto de vital importancia cuando realizamos una inversin es el gravamen que vamos a sufrir cuando realicemos los flujos negativos de la misma y las posibles ventajas fiscales que podemos obtener por el hecho de realizar la inversin. As pues con respecto a las inversiones nos tenemos que fijar en dos aspectos bsicos: 1- Tipo impositivo que vamos a soportar en los beneficios obtenidos con ella. Frmula para el desarrollo del modelo con un tipo impositivo que grave los flujos de caja netoS:
Donde: VAN = Valor Actual Neto de la Inversin. A = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. ki = Tasa de retorno del periodo. t = Tipo impositivo sobre los beneficios del periodo. Como podemos observar el tipo impositivo aminora el importe de los flujos netos de caja provocando en muchos casos el paso de una inversin aconsejable a una inversin no aconsejable. 2- Ventajas fiscales obtenidas como consecuencia de la realizacin de una inversin. Frmula del VAN en este entorno:
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Donde: VAN = Valor Actual Neto de la Inversin. A = Valor de la Inversin Inicial. Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre ambos flujos. ki = Tasa de retorno del periodo. t = Tipo impositivo sobre los beneficios del periodo. A = Parte de la inversin susceptible de ser amortizada. n = Aos en los que se va a amortizar la inversin. Como vemos en la anterior frmula la existencia de unos coeficientes de amortizacin tambin van a influir en el resultado del modelo. Vemos como el efecto de la amortizacin aminora la disminucin de los distintos flujos de caja producidos por el modelo. En caso de que realicemos la inversin a travs de una financiacin el tipo de inters de dicha financiacin tambin resultar determinante en el desarrollo del modelo, de tal forma que la rentabilidad de la inversin se ver condicionada por las posibles fluctuaciones del tipo de inversin. 7. EVALUACIN PROYECTOS DE EN SITUACIONES DE RIESGO E INCERTIDUMBRE Simulacin. Anlisis de sensibilidad. Simulacin de una o varias propuestas de inversin. Anlisis de riesgo. Mtodos estimados bsicos. Probabilidades como medidas de riesgo. Duracin: 2 semanas
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