Como resumen se puede decir que la oferta depende del accionar del BCRA, los bancos privados y del

publico. El BCRA define la base monetaria a travs del Circulante (comprando y vendiendo pesos, dlares o bonos) y de los redescuentos. Los bancos privados crean dinero a travs de los depsitos que otorgan y contribuyen a aumentar la oferta de dinero. La cantidad de dinero que crean los bancos depender de la tasa de encaje (fijada por el BCRA) y de las preferencias del publico en como preservar su riqueza (si en efectivo o en un banco). Cuanto mayor sea la Base monetaria, mayor ser la oferta de dinero. Cuanto menor sea la tasa de encaje, mayor ser la creacin de dinero por parte de los bancos y, por lo tanto, ser mayor la oferta monetaria. Cuanto menos sea la relacin circulante- depsitos, mayor ser la creacin de dinero por parte de los bancos y, por lo tanto, ser mayor la oferta monetaria. Posiciones del BCRA en las diferentes polticas: En un rgimen de cambio fijo el BCRA se compromete a comprar y vender pesos a un valor fijo del tipo de cambio. Bajo un rgimen de cambio flexible, el BCRA no se compromete a fijar el valor del tipo de cambio sino que compra y vende pesos al precio que fije el mercado sin tratar de influir en el nivel del tipo de cambio. Aqu el BCRA puede ensuciar el tipo de cambio variando la oferta monetaria; ante un aumento en la oferta monetaria la moneda se devaluara y ante una contraccin en la oferta monetaria habr una reevaluacin. Una devaluacin ante pleno empleo: ante este efecto cambia el valor del tipo de cambio nominal E (el peso pasa de $ 3 = 1 U$S a $ 6 = 1 U$S) y por ende aumenta el precio de los bienes comerciables (directamente proporcionales a E). El precio de los bienes exportables se duplica y de los importables lo mismo. El nivel de empleo no podr crecer ya que estaba en su mxima capacidad por lo que reahondara en un aumento en los salarios siguiendo al dlar, ya que el precio de los bienes no comerciables depende linealmente de los salarios tambin crecern y ni el salario real ni el tipo de cambio real se modifican pero si la demanda monetaria crecer para adquirir los bienes ahora mas costosos en trminos de cambio nominal. En ciertas circunstancias la expansin monetaria a partir de la devaluacin puede tener efectos beneficiosos sobre la actividad econmica y el empleo pero partiendo del pleno empleo esta poltica es inoportuna. El BCRA duplica su base monetaria y la cantidad de dinero que bien puede utilizar para comprar dlares u otras divisas, en definitiva prcticamente gratis se ha vuelto ms rico. Las cuentas de los bancos y de las personas habrn cado a la mitad de su valor en trminos de dlares o de compra real mientras que el estado ha ganado. En este sentido cabe decir que una devaluacin de la propia moneda hace una transferencia de riqueza desde los privados (se vuelven mas pobres) hacia el estado (se vuelve mas rico). Una reevaluacin monetaria ante pleno empleo: ante este efecto cambia el tipo de cambio nominal E (el peso pasa de 3.0 $ = 1 U$S pasa a 1.5 $ = 1 U$S) por ende cae el precio de los bienes comerciables. El precio de la exportaciones cae y se modifica el nivel de empleo conforme a evitar la sobreproduccin, en definitiva algo contraproducente partiendo del pleno empleo.