MERCADO BURSATIL Es un tipo particular de mercado, el cual est relacionado con las operaciones o transacciones que se realizan en las

diferentes bolsas alrededor del mundo. En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestin, se realizan intercambios de productos o activos de naturaleza similar, por ejemplo, en las bolsas de valores se realizan operaciones con ttulos valores como lo son las acciones, los bonos, los ttulos de deuda pblica, entre otros, pero tambin existen bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos. El mercado burstil se considera como un mercado centralizado y regulado. Este mercado le permite a las empresas financiar sus proyectos (conseguir el dinero necesario) y actividades a travs de la venta de diferentes productos, activos o ttulos. Igualmente, da a los inversionistas posibilidades de inversin a travs de la compra de stos. Entre las grandes ventajas que ofrece el mercado burstil se encuentra la posibilidad de que exista un mercado secundario; es decir, un mercado en el cual se puedan intercambiar ttulos valores, activos o productos que han sido emitidos por empresas y gobiernos y ya han sido adquiridos anteriormente por algn inversionista. Le mercado burstil opera de forma similar a como lo hace una central de abastos o una plaza de mercado. Es decir, funciona con unos proveedores, unos intermediarios y unos clientes. Para el caso de los alimentos, en una plaza de mercado, los proveedores son agricultores que siembran y llevan all sus productos, para que a su vez unos mayoristas los adquieran y los comercialicen entre el pblico comprador. De forma similar, en el mercado de valores, esos cultivadores seran las empresas (privadas o mixtas) que emiten ttulos para que unos intermediarios los vendan a unos inversionistas.

En ambos casos el precio de los activos sube o baja dependiendo de la demanda y oferta que haya en determinado periodo. En los alimentos, por ejemplo, el valor de un producto depende, entre otros factores, de si hay o no cosecha del mismo. Si hay un inventario elevado el precio tender a disminuir y lo contrario suceder si hay escasez. Por su parte, en el mercado burstil, el precio de los activos depender de la informacin disponible sobre estabilidad financiera del emisor, de las noticias que sobre l circulen y del apetito que haya en el mercado por adquirir sus acciones o bonos. As mismo, en ambos mercados, los miembros o afiliados son los encargados de hacer las veces de intermediarios. En la bolsa estos son las sociedades comisionistas, empresas que se encargan de representar a los inversionistas en la compra y venta de activos burstiles. Tambin en este segmento de afiliados estn otras entidades del sector financiero. En este grupo, denominado de inversionistas institucionales, hay fondos de pensiones, aseguradoras, bancos, compaas de financiamiento comercial, compaas de leasing y fiduciarias, entre otras. Finalmente estn los inversionistas personas naturales, segmento al que pertenecen todos los colombianos que quieran llevar sus ahorros al mercado de capitales, aprovechando las oportunidades que ello ofrece. BOLSA DE VALORES

La Bolsa de Valores es una entidad privada constituida como sociedad annima y cuyos accionistas son las Sociedades Comisionistas de bolsa. Sus principales funciones son: Servir de lugar de negociaciones de ttulos valores a travs de las ruedas (reuniones pblicas de negociacin en Bolsa) establecidas para ellos. Inscribir ttulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando previamente la revisin de los requisitos legales establecidos para tal fin. Mantener en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus participantes condiciones de seguridad, honorabilidad, correccin y transparencia (informacin) y formacin de predios de acuerdo con la compra y venta de ttulos y la reglamentacin establecida para tal fin. Fomentar las transacciones de ttulos valores. Reglamentar y vigilar las actuaciones de sus miembros y velar por el cumplimiento de las disposiciones legales que permita el desarrollo favorable del mercado y de las operaciones burstiles.

Los beneficios que tiene ingresar a la bolsa de valores es que otorga liquidez a los ttulos a los poseedores de los mismos, transparencia en informacin a las negociaciones, seguridad a los inversionistas, disminucin de los costos financieros de la empresa, las inversiones pueden obtener una remuneracin ms atractiva. Es rentable una inversin en la bolsa de valores porque se realizan directamente con las empresas del sector productivo que emiten intermediacin que cobra el sistema financiero. Por otro lado si los ttulos estn depositados en un deposito centralizado, no se incurre en el costos financieros. As mismo la inversin y los correspondientes dividendos son exentos del impuesto de renta, al igual que las utilidades obtenidas por las ventas de acciones de alta y media bursatilidad. Las empresas que a continuacin se relaciona son las que pueden participar en la bolsa de valores: Las sociedades comisionistas de bolsa

Los inversionistas institucionales Las empresas (privadas o pblicas) emisoras de ttulos valores. Los inversionistas Los organismos de vigilancia y supervisin Las sociedades calificadoras de riesgos Depsitos centralizados de valores Registro nacional de valores e intermediarios Cmara de compensacin y liquidacin.

Los ttulos negociables en las bolsas de valores son: 1. Ttulos de renta variable: Acciones y Bonos obligatoriamente convertibles en acciones 2. Ttulos de renta fija Bonos Papeles comerciales CDT( Certificados de depsito a termino) Aceptaciones Bancarias CERT (certificados de reembolso tributario) CEV (certificado elctricos valorizables) Cedulas Hipotecarias BCH Certificado de desarrollo turstico TIDIS (ttulos de devolucin de impuestos) TES (ttulos de tesorera) Ttulos de desarrollo agropecuario Ttulos emitidos en proceso de titularizacin. 3. Derivados: contrato DTF y contrato TRM Cualquier persona natural o jurdica que tenga inters en colocar dinero a producir la mejor rentabilidad posible dentro del mercado de capitales y con la mayor seguridad. Paro nica manera de que una persona natural pueda invertir en la bolsa de valor es a travs de una firma comisionista de bolsa. Los organismos encargados de la supervisin y vigilancia de la bolsa son: AMV Corporacin Autoreguladora de la Bolsa de Valores de Colombia. La superfinanciera Superintendencia Financiera de C

BONOS Los bonos son valores que representan una deuda que tiene el emisor con las personas que los adquieren. Una vez transcurra el periodo pactado, el emisor debe devolver el monto de la inversin al titular del bono, ms una suma de dinero equivalente a los intereses que se comprometi a pagar. En trminos generales, existen dos tipos de bonos: aquellos que pagan intereses o cupones peridicos durante la vigencia de la inversin y los que slo pagan en la fecha de maduracin, los cuales se conocen como Bonos Cero Cupn Los bonos son instrumentos de renta fija porque, el inversionista conoce con anticipacin cul ser su rentabilidad si decide mantener la inversin hasta la fecha de vencimiento. Sin embargo, en caso de que el inversionista decida vender el bono antes del vencimiento, el retorno econmico puede ser mayor o menor al inters pactado dependiendo de las condiciones del mercado. Es importante recordar que existen bonos cuya tasa de referencia est atada a ndices o tasas variables tales como DTF, IBR, IPC, entre otros. Esto hace que la rentabilidad del bono, incluso mantenindolo hasta su vencimiento, pueda variar respecto a lo proyectado. En el mercado existen bonos de deuda pblica y bonos de deuda privada. La principal diferencia entre unos y otros es el tipo de emisor tal como se detallada a continuacin: Bonos de deuda privada: son emitidos por entidades del sector privado, en las que el Gobierno Nacional no cuenta con una posicin dominante o mayoritaria. La colocacin de estos bonos permite a los emisores obtener financiacin a largo plazo, a tasas de inters competitivas y eventualmente en grandes montos. Adems, pueden hacer amortizaciones parciales de la deuda o el pago total al vencimiento. Bonos de deuda pblica: son emitidos por las entidades del sector publico o aquellas en las cuales la participacin del Gobierno supera el 51%. Existen bonos de deuda pblica interna y externa mediante los

cuales el Gobierno Nacional obtiene recursos para financiar sus actividades.

Deuda pblica interna: corresponde a bonos emitidos por el Gobierno Nacional para ser transados, colocados y cumplidos en el mercado local. Los ms utilizados son los Ttulos de Deuda Pblica (TES), los cuales se emiten con el propsito de obtener recursos para el financiamiento del gasto pblico. Constan de dos partes: el principal, que se paga al final del plazo, y los cupones de intereses pagaderos anualmente Deuda pblica externa: es aquella deuda contrada con entidades o personas en el exterior y suele estar denominada en moneda extranjera. Es colocada, transada y cumplida en los mercados externos. Los siguientes son los bonos de deuda pblica externa ms conocidos: 1. Globales: son bonos diseados para ser colocados, transados y cumplidos simultneamente en el mercado de Europa y el de Estados Unidos, y son denominados y pagados en moneda extranjera. 2. TES Global: tienen las mismas caractersticas que un bono global pero est denominado en pesos y es pagadero en dlares.

Los bonos se pueden adquirir en el mercado primario o en el secundario. Si bien en ambos mercados la compra de bonos se hace a travs de un intermediario de valores, en el mercado primario los adquirimos directamente del emisor mientras que en el segundo los adquirimos de otros inversionistas. Veamos: A. Mercado primario de bonos: se refiere a las emisiones de bonos que no han sido negociados previamente. Por ser la primera vez que los bonos se van a poner en venta, los emisores pueden decidir entre ofrecer sus bonos mediante una oferta pblica o una oferta privada: Oferta privada: cuando la oferta est dirigida a menos de 100 personas determinadas o a menos de 500 accionistas del emisor.

 Oferta pblica: cuando la oferta est dirigida a personas no determinadas o a 100 o ms personas determinadas, y tenga por objeto la suscripcin, enajenacin o adquisicin de valores emitidos en serie o en masa que otorguen a sus titulares los derechos de crdito, de participacin o representativos de mercancas.

B. Mercado secundario de bonos No necesariamente siempre que queramos invertir en bonos debemos participar en un proceso de underwriting o de subasta holandesa. Tambin podemos acudir al mercado secundario para comprar bonos que ya se encuentran en circulacin y que, por ende, estn en manos de otros inversionistas. El mercado secundario de bonos se desarrolla en varios escenarios de negociacin. Por un lado estn las plataformas electrnicas que administran la Bolsa de Valores de Colombia y el Banco de la Repblica y que se conocen como el Mercado Electrnico de Negociacin (MEC) y el Sistema Electrnico de Negociacin (SEN) respectivamente. Por otra parte est el a la compra y venta de bonos por fuera de los sistemas electrnicos y en donde generalmente se negocian los bonos de menor liquidez. Existen dos maneras de acceder al mercado secundario de bonos: individual o colectivamente. Veamos a continuacin una breve descripcin: De forma individual y directa: debemos acudir a un intermediario del mercado de valores y hacernos clientes De forma indirecta y colectiva: existe tambin la posibilidad de invertir en bonos indirectamente a travs de vehculos de inversin colectivos, como los fondos de inversin y los fondos de pensiones voluntarias. A diferencia de la alternativa de inversin directa, donde nosotros mismos tomamos las decisiones de compra y venta, en los vehculos de inversin colectivos, la administracin del portafolio de inversiones est a cargo de unos profesionales autorizados para su gestinde ste.