DELITOS CONTABLES Y TRIBUTARIOS 1.

Delitos contables Infraccin y Delito Cuando se habla de infraccin y delito se discute cul es la diferencia entre ambos conceptos. En el campo tributario, la primera se regula por el Cdigo Tributario y el delito a travs de la Ley Penal Tributaria. Precisaremos las diferencias e istentes entre uno y otro. Podemos definir al il!cito tributario como toda accin u omisin, contraria al ordenamiento tributario, sancionada por norma e presa. En esta definicin encontramos tres aspectos fundamentales "ue es necesario comentar# Accin o!isin n na

$n %hacer% es la forma ms visible de cometer el il!cito tributario, as! por e"e!#lo$ #resentar reitera%as %eclaraciones rectificatorias es figuras il!citas, como en los casos de no #resentacin %e %eclaracin. Contraria al or%ena!iento trib tario &o toda accin u omisin ser considerada il!cita, sino slo a"uellos actos u omisiones "ue contra(ienen el or%en nor!ati(o trib tario . Sanciona%a #or nor!a e)#resa 'ebe e istir una norma (ur!dica "ue estable)ca con precisin "ue determinada accin u omisin es pasible de recibir una sancin por ser contraria al ordenamiento normativo tributario. caso t&#ico %e il&cito' pero, tambin las %el %no hacer% pueden constituir

Este aspecto corresponde al aforismo romano empleado en el derecho penal para e plicar la nat rale*a %el %elito+ ,n ll ! cri!en n lla #oenna sine le-e!, .no e)iste cri!en ni #ena$ sin ley /#re(ia01. Diferencias entre %elito e infraccin En el grfico "ue se mostrar a continuacin se se*ala las principales diferencias entre 'elito e +nfraccin.

CLASI2ICACI3N El il!cito tributario es un concepto genrico "ue se puede clasificar en dos especies# delito tributario e infraccin tributaria. La forma prctica de reconocerlos en la legislacin es tan simple como ubicar a los delitos tributarios en las leyes trib tarias #enales es#eciales o c%i-os #enales -enerales, mientras "ue las infracciones tributarias se encuentran en el c%i-o trib tario. ,in embargo, ms all de poder reconocerlos, es "ui) ms importante conocer los criterios "ue sirven de base para "ue el legislador decida si una accin u omisin determinada -il!cito. puede o debe ser considerada delito o tan slo una infraccin. Infraccin y Delito Cuando se habla de infraccin y delito se discute cul es la diferencia entre ambos conceptos. En el campo tributario, la primera se regula por el Cdigo

Tributario y el delito a travs de la Ley Penal Tributaria. En esta parte del traba(o tratare de precisar las diferencias e istentes entre uno y otro. ,in pretender agotar los criterios e istentes, mencionaremos slo algunos esenciales# /ctos "ue podr!an calificar como 'EL+T0 T1+2$T/1+0 /ctos "ue podr!an calificar como +&31/CC+4& T1+2$T/1+/. Por 5ltimo, "ui) uno de los principales criterios "ue el legislador tiene para diferenciar entre el delito y la infraccin tributaria sea de orden prctico. En ese sentido ser necesario "ue el legislador atienda a la realidad del Estado para contemplar la posibilidad de sancionar con gran severidad unas conductas -delitos. y de manera menos severa otras -infracciones.. Actos 4 e #o%r&an calificar co!o %elito trib tario ,on a"ullos "ue f n%a!ental!ente lesionan derechos individuales y sociales de los ciudadanos. #or e"e!#lo$ el no #a-o %e trib tos #or %oble fact racin afecta el derecho individual de cada contribuyente, pues debe soportar (unto al resto de contribuyentes la carga tributaria generada por los %ingresos evadidos%6 adems se origina una competencia desleal ya "ue los productos y7o servicios del e(asor obtienen na clara ,(enta"a in%ebi%a %. Tambin afecta los derechos sociales de todos los ciudadanos, pues el evasor se apropia de los ingresos "ue el Estado re"uiere para cumplir sus funciones en beneficio de la sociedad en su con(unto y como consecuencia, recibirn un servicio p5blico precario. /simismo, los %elitos se lle(an a cabo !e%iante fra %e 6 es decir, mediante en-a5o$ ar%i% o ast cia. 2a(o este supuesto, la persona "ue comete el delito burla el ordenamiento tributario, induciendo premeditadamente a error al fisco. $na conducta t!pica es la obtencin de beneficios o venta(as tributarias, beneficio. si! lan%o circ nstancias ine)istentes 4 e constit yen re4 isito #ara la obtencin %el

 ,on a"ullos "ue f n%a!ental!ente perturban el orden de la actividad administrativa. por e(emplo, no efect ar na %eclaracin o no %eter!inar correcta!ente la obli-acin trib taria atentan contra el or%en %e la acti(i%a% a%!inistrati(a , pues impide la funcin de la /dministracin de conocer, entre otros datos, las bases imponibles "ue permitan posteriormente fiscali)ar, determinar o cobrar los adeudos tributarios. para clasificar n il&cito es necesario determinar si ste incide de manera fundamental en obstaculi)ar la labor de la /dministracin Tributaria o en la tras-resin %e los %erec6os de los ciudadanos. e"e!#lo, la %oble fact racin afecta %erec6os ci %a%anos$ ta!bi7n se #ert rba el or%en de la actividad de la /dministracin, ya "ue impide el conocimiento vera) de las operaciones del contribuyente, a pesar de esta constatacin, el criterio para clasificar como delito ser "ue lo trascendente es la violacin de derechos ciudadanos y no la perturbacin de la labor administrativa En el caso de no presentar la declaracin, a pesar de tratarse fundamentalmente de un caso de perturbacin de la actividad administrativa y por tanto de una infraccin tributaria, tambin es posible reconocer una afectacin de derechos ciudadanos en la medida "ue estos 8lti!os so#ortar9n en 8lti!a instancia los costos %e a%!inistracin y control por efecto directo del incumplimiento de los omisos a la presentacin.

Las sanciones a las infracciones tributarias se aplican conforme al Cdigo Tributario y a las Tablas de +nfracciones y ,anciones. 8stas pueden ser ! ltas$ co!iso %e bienes$ interna!iento te!#oral %e (e6&c los y el cierre te!#oral %e estableci!ientos #rofesionales in%e#en%ientes. En el caso de %elito trib tario, ste da lugar a una accin #enal de acuerdo con la Ley :enal Trib taria y las sanciones consisten en penas oficinas %e

privativas de la libertad por per!odos "ue var!an seg5n la gravedad de la falta. intencin manifiesta por parte del legislador para promover un cambio de conducta entre "uienes hubieran incurrido en un il!cito tributario. En el caso de las infracciones, e iste un R7-i!en %e ;ra% ali%a% 4 e #er!ite na reba"a %e la sancin seg5n determinados criterios como la subsanacin y la frecuencia. en el caso de delito tributario, el Cdigo Tributario establece "ue no procede el e(ercicio de la accin penal c an%o se re- lari*a la sit acin trib taria il&cita. DECRETO LE;ISLATI<O N= >1? LEY :ENAL TRIBUTARIA El delito tributario, en su modalidad de defraudacin tributaria, se encuentra contenido en la seccin ii del cap!tulo ii del t!tulo 9+ del libro segundo del cdigo penal6 sin embargo, dada su especialidad y en ra)n de las materias (ur!dicas "ue confluyen : derecho tributario y derecho penal:, as! como la vinculacin del citado il!cito con la actuacin de las respectivas administraciones tributarias, resulta necesario "ue en una ley penal especial se legisle sobre esta materia. en este sentido, el delito de defraudacin tributaria puede ser legislado !ntegra y ordenadamente en su parte sustantiva6 asimismo, pueden establecerse normas procesales "ue posibiliten una efectiva investigacin y especiali)ado (u)gamiento en su parte ad(etiva. Por su parte, la e istencia de una norma penal especial origina un mayor conocimiento de la materia "ue se legisla, as! como un mayor efecto preventivo en la sociedad. estos efectos deben ser necesariamente considerados al momento de legislar sobre el delito de defraudacin tributaria, a fin de generar mayor conciencia tributaria y una abstencin en la comisin del citado il!cito, "ue afecta de manera significativa a la sociedad, y per(udica el proceso de ingresos y egresos a cargo del estado, imposibilitando "ue ste pueda cumplir con su rol de brindar los servicios bsicos a los miembros de la sociedad y generando adems planes de desarrollo global.

;ediante 'ecreto Legislativo &< =>?, vigente a partir del @> de abril de >AAB, se deroga los art!culos @B=< y @BA< del Cdigo Penal, aprobado por el 'ecreto Legislativo &<B?C, referidos al delito de defraudacin tributaria, con la finalidad de "ue una Ley Especial sobre 'elito Tributario en su modalidad de 'efraudacin Tributaria, se contemplen atenuantes no considerados anteriormente DELITO TRIBUTARIO DE2RAUDACION TRIBUTARIA %Art&c lo 1.: El "ue, en provecho propio o de un tercero, valindose de cual"uier artificio, enga*o, astucia, ardid u otra forma fraudulenta, de(a de pagar en todo o en parte los tributos "ue establecen las leyes, ser reprimido con pena privativa de libertad no !enor %e @ .cinco1 ni !ayor %e > .oc6o1 a5os y con ?A@ -trescientos sesenta y cinco. a D?E -setecientos treinta. d!as:multa.F Art&c lo B.C ,on modalidades de defraudacin tributaria reprimidas con la pena del /rt!culo anterior# a1 Oc ltar$ total o #arcial!ente$ bienes$ in-resos rentas$ o consi-nar #asi(os total o #arcial!ente falsos para anular o reducir el tributo a pagar. b1 No entre-ar al acree%or trib tario el !onto %e las retenciones o #erce#ciones %e trib tos "ue se hubieren efectuado, dentro del pla)o "ue para hacerlo fi(en las leyes y reglamentos pertinentes. Ti#o Le-al Base Est constituido por la descripcin de una conducta calificada como delito por la Ley Penal. Esta conducta servir de base para la tipificacin de otras conductas similares -modalidades.. El art!culo >< de la Ley Penal Tributaria contempla el tipo legal base del 'elito de 'efraudacin Tributaria# El "ue en provecho propio o de tercero, valindose de cual"uier artificio, enga*o, astucia, ardid u otra forma fraudulenta, de(a de pagar en todo, o en parte, los tributos "ue establecen las leyes, ser reprimido con pena privativa de la libertad, no menor de C ni mayor de = a*os y con ?BC a D?E

d!as:multa6 ms inhabilitacin de B meses a D a*os para e(ercer por cuenta propia o por intermedio de tercero, profesin, comercio, arte o industriaG . Las penas se aplican sin per(uicio del cobro de la deuda tributaria y la aplicacin de las sanciones administrativas pertinentes Ti#o le-al aten a%o La Ley Penal Tributaria contempla en su art!culo ?<, el tipo legal atenuado, es decir, tipifica las circunstancias por las cuales la comisin del delito es reprimida con una pena menor. El atenuante se configura cuando se de(a de pagar los tributos# En forma fraudulenta, a travs de las conductas del tipo legal bsico -art!culo >< '.L. &< =>?., o de sus modalidades -art!culo @< '.L. &< =>?.. 'urante un e(ercicio gravable, tratndose de tributos de li"uidacin anual o, durante un periodo de doce meses, tratndose de tributos de li"uidacin mensual. Por un monto "ue no e ceda de C $+T, vigente al inicio del e(ercicio o del 5ltimo mes del periodo . La pena "ue le corresponde es la pena privativa de la libertad no menor de dos ni mayor de cinco a*os y con >=E a ?BC d!as multa. La inhabilitacin para e(ercer por cuenta propia o por intermedio de tercero, la profesin, comercio, arte o industria, el pla)o de duracin es igual "ue en el tipo legal base, esto es de B meses a D a*os Ti#o le-al a-ra(a%o El art. H< de la Ley Penal Tributaria dispone "ue la defraudacin tributaria ser reprimida con una pena ms drstica# Cuando e ista simulacin de hechos "ue permitan obtener e oneraciones, inafectaciones, reintegros, saldos a favor, crdito fiscal, compensaciones, devoluciones, beneficios o incentivos tributarios.

Cuando e ista simulacin o provocacin de estados de insolvencia patrimonial "ue imposibiliten el cobro de tributos una ve) iniciado el procedimiento de verificacin y7o fiscali)acin.

La pena correspondiente es la pena privativa de libertad no menor de = ni mayor de >@ a*os y con D?E a >HBE d!as:multa. La inhabilitacin para e(ercer la profesin, arte, comercio o industria es de B meses a D a*os.

B. Delitos contables El >>7EA7>ACA se dio la Ley &< >?B@C@, denominada %Ley de Profesionali)acin, as! como su respectivo 1eglamento. En el Cdigo Tributario dentro del 'erecho Penal ya e ist!an las acciones correspondientes al 'elito Tributario y establece la diferenciacin con el 'elito 3inanciero y con el 'elito /dministrativo, as! como la responsabilidad del Contador P5blico frente a todos stos hechos. En la e posicin de motivos del 'leg &< =>?, da a conocer la necesidad de una norma especial a base del 'erecho Penal en el "ue tambin el art!culo Cto. +nvolucra al Contador P5blico. /lgunas de las modalidades delictivas de este delito se encontraban tipificadas como una modalidad del delito de defraudacin tributaria . / partir de la vigencia de la Ley Penal Tributaria se tipifica el delito contable como un delito tributario autnomo. El art @D %e la Ley establece 4 e ser9 re#ri!i%o con #ena #ri(ati(a %e la liberta% no !enor %e %os ni !ayor %e @ a5os y con 1>E a ?A@ %&asC! lta$ el 4 e estan%o obli-a%o #or las nor!as trib tarias a lle(ar libros y re-istros contables+ a. +ncumpla totalmente dicha obligacin. b. &o hubiera anotado actos, operaciones, ingresos en los libros y registros contables. c. 1ealice anotaciones de cuentas, asientos, cantidades, nombres, y datos falsos en los libros y registros contables.

%. 'estruya u oculte total o parcialmente los libros y7o registros contables o los documentos relacionados con la tributacin. Como se aprecia de la lectura del citado art!culo, slo puede incurrir en este delito "uien tiene la obligacin de llevar libros y registros contables.

EL

CODI;O

DE

ETICA

SUS

ALCANCES

EN

EL

EFERCICIO

:RO2ESIONAL La 8tica trata de la moral y de las obligaciones del hombre. la Etica Profesional es la ciencia normativa "ue estudia los deberes y los derechos de los Profesionales. En el +9 Congreso &acional de Contadores P5blicos del Per5 se aprob el Cdigo de 8tica Profesional, para su aplicacin en el Territorio &acional6 el cual consta de seis cap!tulos. en el 9I+ Congreso &acional de Tumbes, se aprob la ;odificacin al Cdigo de Etica Profesional.El Cdigo de Etica rige la conducta del Contador P5blico El esp!ritu de responsabilidad debe ser por conviccin propia y no por obligacin, demostrando su gran responsabilidad, con criterio propio, tanto en las funciones como asesores financieros, tributarios y como auditores. DELITO CONTABLE E IN2RACCION TRIBUTARIA Las infracciones tributarias de los numerales >., @. y ?. del /rt!culo >DCJ del Cdigo Tributario han sido tipificados como delito contable tributario en el /rt!culo C< de la Ley Penal Tributaria. Puede suceder "ue sea denunciado penalmente por delito contable tributario ello por"ue como ya anotamos en este tipo delictivo el dolo se presume. Por e(emplo "ue el deudor tributario omita anotar ingresos en su 1egistro de Ientas por alteraciones reali)adas en los comprobantes por su encargado de ventas, en este caso, el contribuyente -persona natural. o los representantes de la sociedad podr!an ser encausados penalmente por la /dministracin Tributaria, asumiendo "ue conoc!an de la accin

dolosa de la persona encargada, salvo "ue prueben desconocer tal hecho. En este caso, slo incurrir!an en infraccin del art.>DCJ num. @ del C.T. En este tipo delictivo, un mismo hecho puede dar origen a una infraccin y a la ve) un delito contable tributario y a dos procesos# uno administrativo y otro penal. /simismo, puede dar lugar a la aplicacin de penas por concepto de delito tributario y de sanciones administrativas por incurrir en infraccin tributaria, tal como lo establece el /rt!culo >AEJ del Cdigo Tributario vigente. GODALIDADES El "ue estando obligado por las normas tributarias a llevar libros y registros contables. >. +n cumpla totalmente dicha obligacin. @. &o hubiera anotado actos. 0peraciones, ingresos en los libros y registros contables. ?. 1egistre anotaciones de cuentas, asientos, cantidades, nombres y datos falsos en los libros y registros contables. H. 'estruya u oculte total o parcialmente los libros y7o registros contables o los documentos relacionados con la tributacin. :ENALIDAD ,er reprimido con pena privativa de la libertad no menor de = ocho ni mayor de >@ doce a*os. INHABILITACIONES En los delitos de defraudacin tributaria, la pena deber incluir, inhabilitacin no menor de seis meses ni mayor de siete a*os para e(ercer por cuenta propia o por intermedio de un tercero, profesin, comercio, arte o industria. CAUSION El Kue) al dictar mandato de comparecencia o la ,ala al resolver sobre la procedencia de este mandato, impone al autor la prestacin de una caucin.

La legislacin procesal vigente indica "ue la determinacin del monto de caucin debe establecerse en base a la nat rale*a %el %elito$ la con%icin econ!ica$ #ersonali%a%$ antece%entes %el i!# ta%o$ el !o%o %e co!eter %elito y la -ra(e%a% %el %a5o. Por lo "ue se sustenta la aplicacin del monto de la caucin, en la gravedad del per(uicio econmico "ue se ocasiona a la sociedad por el delito de defraudacin tributaria y se*ala "ue, el !onto %e la ca cin %ebe estar %irecta!ente relaciona%o con el beneficio obteni%o in%ebi%a!ente #or el s "eto acti(o %el %elito. &o contiene un monto de caucin e cesivo, dado "ue no considera el monto total de la deuda tributaria sino n #orcenta"e %e la !is!a$ y se e)cl ye %e la %e %a trib taria el !onto corres#on%iente a la sancin %e na ! lta . EL SUFETO ACTI<O DEL DELITO El su(eto activo de este delito no es el contador p5blico como aparentemente pueda pensarse, sino los deudores tributarios "ue estn obligados a llevar libros de contabilidad u otros libros y registros e igidos por la leyes, reglamentos o por 1esolucin de ,uperintendencia de la ,$&/T, conforme lo se*ala el inciso H. del /rt!culo =DJ del Cdigo Tributario. /hora bien, la especificacin de "u libros o registros contables debe llevar un deudor tributario lo determinan las normas de cada tributo. Las personas (ur!dicas, de conformidad con el /rt!culo @DJ del Cdigo Penal, se considera penalmente como responsable al representante legal de la persona (ur!dica, ello por"ue las personas (ur!dicas no delin"uen, por tanto son sus representantes legales "uienes pueden ser encausados penalmente. 'e otra parte, el /rt!culo >D< de la Ley Penal Tributaria prev "ue las personas (ur!dicas s! son pasibles de medidas de seguridad tales como# cierre temporal o definitivo del establecimiento o disolucin. En el delito materia de anlisis, el contador es un part!cipe en la comisin de este delito, ya sea como cmplice primario, como inductor o instigador del delito, seg5n sea el caso, pudiendo e imirse de la pena si

coopera efica)mente para develar la defraudacin tributaria y permitir la captura del su(eto activo, ya "ue se considera autor de este delito al deudor tributario, "uien es legalmente el obligado a llevar libros de contabilidad.

INTERIS SIG:LE Y COG:UESTO Las frmulas "ue nos dan el capital final en funcin del capital inicial para estos dos tipos de capitali)acin son las siguientes# INTERS SIMPLE:

[5]

VF = VA ( 1 + n i )

1.1. <alor act al La longitud de una escalera es la misma contada de arriba aba(o como de aba(o arriba. El valor futuro VF puede considerarse como la cima vista desde aba(o y el valor actual VA como el fondo visto desde arriba. El (alor act al de una cantidad con vencimiento en el futuro, es el capital "ue a un tipo de inters dado, en per!odos tambin dados, ascender a la suma debida. ,i conocemos el monto para tiempo y tasa dados, el problema ser entonces hallar el capital, en realidad no es otra cosa "ue el valor actual del monto. 'erivamos el I/ de la frmula general#

[6 ] VA =

VF (1 + n i )

,iendo sta la frmula para el valor actual a inters simple, sirve no slo para per!odos de a*o, sino para cual"uier fraccin del a*o. El descuento es la inversa de la capitali)acin. Con sta frmula calculamos el capital e"uivalente en un momento anterior de importe futuro. 0tras frmulas derivadas de la frmula general# ,i llamamos I a los intereses percibidos en el per!odo considerado, convendremos#

[7 ] I = VF- VA
La diferencia entre I3 y I/ es el inters -I. generado por I/.

L tambin, dada la frmula general, obtenemos la frmula del importe de los intereses# I M I/->NnOi. : I/ M I/ N I/OnO i : I/

[8 ] I = VA n i
I M -principal.O-tasa de inters.O-n5mero de per!odos. .In(ersiones1 I .:r7sta!os1 I = monto total hoy : inversin original = saldo de deuda : prstamo inicial

Con la frmula P=Q igual calculamos el inters -+. de una inversin o prstamo. ,! sumamos el inters + al principal I/, el monto I3 o valor futuro ser.

[9 ] VF = VA+ I

o VF = VA(1+i*n)

'espe(ando stas frmulas obtenemos el tipo de inters y el pla)o#

[1 0 ] i =

I VA n

[1 1 ]

VF -1 VA i= n

[1 2 ] n =

I VA i

VF -1 VA [1 3 ] n = i
El tipo de inters -i. y el pla)o -n. deben referirse a la misma unidad de tiempo -si el tipo de inters es anual, el pla)o debe ser anual, si el tipo de inters es mensual, el pla)o ir en meses, etc... ,iendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa.

/l utili)ar tasas de inters mensual, el resultado de n estar e presado en meses. En estas frmulas la tasa de inters -i) est indicada en forma decimal. &omenclatura# I <A <2 n i M M M M M +nters e presado en valores monetarios Ialor actual, e presado en unidades monetarias Ialor futuro, e presado en unidades monetarias Periodo de capitali)acin, unidad de tiempo, a*os, meses, Tasa de inters, porcenta(e anual, mensual, diario, tasa de inters real.

diario,... llamado tambin

siendo R Capital final R Capital inicial R +nters an al R &5mero de a*os

,i la capitali)acin no es an al la frmula es# donde

R &5mero de per!odos de capitali)acin "ue se hace al a*o. /s! si la capitali)acin es#

semestral, cuatrimestral, trimestral, mensual,

1.B. Tasas e4 i(alentes Seneralmente las tasas de inters vienen e presadas en trminos anuales6 en la realidad no siempre se presentan as!, en la mayor!a de veces, la acumulacin de los intereses al capital inicial es en per!odos ms pe"ue*os -meses, trimestres, semestres, semanas, d!as, etc... ;odificar la frecuencia de clculo de intereses, Tsignifica beneficio o per(uicioU / este respecto, cual"uiera sea el n5mero de veces "ue los intereses son calculados, al final el importe total es el mismo, es decir, los resultados finales de la negociacin no var!an. ,i cambiamos la frecuencia -m. de clculo de los intereses debe cambiarse tambin el importe de la tasa de inters aplicado en cada caso. Es as! como surge el concepto de tasas e"uivalentes, "ue significa# dos tasas e presadas en distintas unidades de tiempo, son e"uivalentes cuando aplicadas a un capital inicial durante un per!odo producen el mismo inters o capital final. .Tasa e4 i(alentes1 Tipos e"uivalentes a tasas del >=V anual.
Bas e t e m p o ral A o S e m e s t re Cu a t r m e s t re !r m e s t re #e s $ %a Cal c u l o 18/ 1 18/ 2 18/ 3 18/ " 18/ 12 18/ 365 Tas a p e ri d i c a 18.00% 9.00% 6.00% ".50% 1.50% 0.05%

El resultado obtenido es independiente del tipo de base temporal tomado. ,! e presamos el inters en base semestral, el pla)o ir en semestres, etc.
Bas e t e m p o ral A o S e m e s t re Cu a t r m e s t re !r m e s t re #e s $ %a Cl c u l o [1] I = VA*i *n 10&000'0.18'1 10&000'0.09'2 10&000'0.06'3 10&000'0.0"5'" 10&000'0.015'12 10&000'0.0"9315'365 In t e r s 1&800.00 1&800.00 1&800.00 1&800.00 1&800.00 1&800.00

1.?. <alor act al %e %e %as 4 e %e(en-an inter7s En los casos de clculo del importe futuro, es necesario conocer primero el !onto total de la cantidad a pagar. Cuando calculemos el (alor act al de %e %as 4 e no %e(en-an inter7s , el monto total a pagar es el valor nominal de la deuda. ,i por el contrario, buscamos el (alor act al de %e %as 4 e %e(en-an inter7s, el monto total a pagar es igual al valor nominal de la deuda ms el inters acumulado. Iisto as!, las deudas pueden clasificarse como# a. sin inters6 y b. con inters. En el primer caso, el valor futuro -I3. es el valor nominal de la deuda6 en el segundo caso, el I3 es igual al valor nominal de la deuda ms el inters acumulado durante la vigencia de la misma. 1.J. Desc ento

La tasa de descuento fijada por los bancos centrales por realizar el re%esc ento resulta de suma importancia para la economa, pues ellas inciden sobre el conjunto de tasas de descuento y de inters cobradas en un pas durante perodos determinados. La tasa %e %esc ento es la ra)n del pago por el uso del dinero devuelto al li"uidar la operacin. Desc ento$ es el proceso de deducir la tasa de inters a un capital determinado para encontrar el valor presente de ese capital cuando el mismo es pagable a futuro. 'el mismo modo, aplicamos la palabra descuento a la cantidad sustra!da del valor nominal de la letra de cambio u otra promesa de pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento. La proporcin deducida, o tasa de inters aplicada, es la tasa de descuento. La operacin de descontar forma parte de las actividades normales de los bancos. / estos acuden los clientes a cobrar anticipadamente el monto de las obligaciones de sus acreedores6 los bancos entregan dichas cantidades a cambio de retener tasas de descuento, esto forma parte de sus ingresos. Los bancos comerciales, a su ve), necesitan descontar documentos, en este caso, son tomados por el banco central, tal operacin es denominada, redescuento.

INTERS !MP"EST!+ El concepto y la frmula dinero. El inters compuesto es fundamental para entender las matemticas financieras. Con la aplicacin del inters compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto es la ca#itali*acin %el %inero en el tie!#o . Calculamos el monto del inters sobre la base inicial ms todos los intereses acumulados en per!odos anteriores6 es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital. Llamamos monto de capital a inters compuesto o monto compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses. La diferencia entre el monto compuesto y el capital original es el inters compuesto. El intervalo al final del cual capitali)amos el inters recibe el nombre de per!odo de capitali)acin. La frecuencia de capitali)acin es el n5mero de veces por a*o en "ue el inters pasa a convertirse en capital, por acumulacin. Tres conceptos son importantes cuando tratamos con inters compuesto# >. El capital original -$ o VA. @. La tasa de inters por per!odo -i. ?. El n5mero de per!odos de conversin durante el pla)o "ue dura la transaccin -n.. :or e"e!#lo+ ,! invertimos una cantidad durante CW a*os al =V convertible semestralmente, obtenemos# El per!odo de conversin es # B meses eneral del inters compuesto es una potente !erramienta en el an"lisis y e#aluacin financiera de los mo#imientos de

La frecuencia de conversin ser# @ -un a*o tiene @ semestres.

t a s a d e int er s 0 .08 = = 0.0" f r ecuencia d e co nver s i n 2

Entonces el n5mero de per!odos de conversin es#

-n%mero de a&os.O-frecuencia de con#ersin. M CW I/E, I/> I/@ I/? M I/E N I/Ei M I/E ->Ni. ->Ni. M I/E ->Ni. ->Ni. ->Ni. M I/E ->Ni., M I/E ->Ni.@ M I/E ->Ni.?

@ M >>

La frmula general del inters compuesto es sencilla de obtener#

Senerali)ando para n per!odos de composicin, tenemos la frmula general del inters compuesto#
[1 9 ] VF = VA(1 + i )n

3rmula para el clculo del monto -capital final. a inters compuesto. Para n a*os, transforma el valor actual en valor futuro.
VF

1 VA

...

n-1

El factor -> N i.n es conocido como 3actor de /cumulacin o 3actor ,imple de Capitali)acin -3,C., al cual nos referiremos como el factor VF#VA -encontrar VF dado VA.. Cuando el factor es multiplicado por I/, obtendremos el valor futuro I3 de la inversin inicial I/ despus de n a*os, a la tasa i de inters. Tanto la frmula del inters simple como la del compuesto, proporcionan idntico resultado para el valor n M >. I3 M I/->Nni. I/->N>i. I/->Ni. M I3 M I/->Ni.n M I/->Ni.> M I/->Ni.

,i llamamos I al inters total percibido, obtenemos# I K <2 C <A luego + M I3 : I/ M I/->Ni.n : I/

,implificando obtenemos la frmula de capitali)acin compuesta para calcular los intereses#

[2 0 ] I = VA (1 + i )n 1

Con esta frmula obtenemos el inters -+. compuesto, cuando conocemos I/, i y n.

siendo R Capital final R Capital inicial R +nters an al R &5mero de a*os

,i la capitali)acin no es an al la frmula es# donde

R &5mero de per!odos de capitali)acin "ue se hace al a*o. /s! si la capitali)acin es#

semestral, cuatrimestral, trimestral, mensual, B.1. <alor act al a inter7s co!# esto La frmula eneral del inters compuesto permite calcular el e'ui#alente de un capital en un momento posterior. 'i(imos en el numeral >.>, pg. >E>, de ste Cap!tulo, la longitud de la escalera es la misma contada de aba(o hacia arriba como de arriba aba(o. En el inters compuesto cuanto ms arriba miramos, ms alto es cada escaln sucesivo y si

nos paramos arriba y miramos hacia aba(o, esto es, hacia el valor actual, cada sucesivo escaln es algo ms ba(o "ue el anterior. 'e la ecuacin P>AQ obtenemos la frmula del valor actual a inters compuesto#
[2 1 ] VA = VF (1 + i )n

Tambin e presamos como#

VA = VF (1 + i ) n

Conocemos a la e presin entre corchetes como el 3actor ,imple de /ctuali)acin -3,/. o el factor VA#VF. Permite determinar el I/ -capital inicial. de la cantidad futura I3 dada, despus de n per!odos de composicin a la tasa de inters i. La e presin $a%o& 'utu&o significa el valor de un pago futuro en fecha determinada antes del vencimiento. Cuanto menos tiempo falta para el vencimiento, mayor es el valor actual del monto adeudado, y, en la fecha del vencimiento, el valor actual es e"uivalente al monto por pagar. Para comprobar uno cual"uiera de esos valores actuales, basta hallar si a la tasa indicada, en el tiempo e puesto, el valor actual es la cantidad adeudada. 'e la ecuacin P>AQ obtenemos tambin, las frmulas P@@Q y P@?Q para determinar los valores de i -dado I/, I3 y n. y n -dado I/, I3 e i..
[2 2 ] i = n VF 1 VA
VF VA [2 3 ] n = lo g (1 + i ) lo g

Con la frmula P@@Q obtenemos la tasa del per!odo de capitali)acin. Con la frmula P@?Q calculamos la duracin de la operacin financiera. En este caso, no da lo mismo adecuar la tasa al tiempo o adecuar el tiempo a la tasa. Tanto el tiempo como la tasa de inters deben adecuarse al per!odo de capitali)acin. ,i el tiempo est en meses, la tasa debe ser mensual6 si el tiempo est en bimestres, la tasa debe ser bimestral. B.B. <alor act al %e %e %a 4 e %e(en-a inter7s Como en el inters simple, en el caso de deudas "ue devengan inters, antes de calcular su valor actual, debemos averiguar primero el monto nominal, esto es, la cantidad de dinero -capital ms inters. de la deuda a su vencimiento.

Calculado el monto nominal es ms sencillo determinar el valor actual a cual"uier tasa de inters. :ara calc lar el (alor act al %e %e %as 4 e %e(en-an inter7s co!# esto calculamos primero el monto de la deuda al vencimiento, esto es, el monto nominal6 luego, procedemos a calcular el valor actual del monto nominal aplicando el mtodo e puesto l!neas arriba. B.?. Inter7s si!#le (ers s inter7s co!# esto El monto -I3. "ue obtenemos con el inters simple aumenta linealmente -progresin aritmtica.6 mientras "ue en las operaciones con inters compuesto, la evolucin es e ponencial -progresin geomtrica., como consecuencia de "ue los intereses generan nuevos intereses en per!odos siguientes. Seneralmente utili)amos el inters simple en operaciones a corto pla)o menor de > a*o, el inters compuesto en operaciones a corto y largo pla)o. Iamos a anali)ar en "u medida la aplicacin de uno u otro en el clculo de los intereses dan resultados menores, iguales o mayores y para ello distinguiremos tres momentos# a1 :er&o%os inferiores a la ni%a% %e referencia En estos casos -para nosotros un a*o., los intereses calculados con el inters simple son mayores a los calculados con el inters compuesto. b1 :er&o%os i- ales a n a5o En estos casos, ambas formulas dan resultados idnticos. c1 :er&o%os s #eriores a n a5o En estos casos, los intereses calculados con la frmula del inters compuesto son superiores a los calculados con la frmula del inters simple. B.J. Tasas e4 i(alentes La definicin de tasas de inters e"uivalentes es la misma "ue la del inters simple. &o obstante, la relacin de proporcionalidad "ue se da en el inters simple no es vlida en el inters compuesto, como es obvio, el clculo de intereses se hace sobre una base cada ve) mayor. B.L. Esti!aciones % #lican%o el tie!#o y la tasa %e inter7s

$sualmente, las entidades financieras para captar ahorristas, ofrecen "ue duplicarn sus depsitos y los pronsticos de las entidades de control estad!stico de los pa!ses afirman "ue la poblacin de tal o cual ciudad ha duplicado en tal o cual per!odo. Cuando calculemos los per!odos n, la tasa de retorno o tasa de crecimiento i emplearemos las frmulas cuyos resultados son matemticamente e actos -tericos. conociendo uno de ambos valores. /l determinar la tasa de inter7s co!# esto es posible tambin utili)ar la re-la %el LB para estimar i o n, dado el otro valor. Con esta regla, el tiempo re"uerido para duplicar sumas 5nicas iniciales con inters compuesto es apro imadamente igual a D@ dividido por el valor de la tasa de retorno -en porcenta(e. o los per!odos de tiempo n. B.>. Tasa (ariable % rante el #er&o%o 4 e % ra la %e %a

Las tasas de inters sobre las inversiones var!an muy a menudo. Para calcular el valor futuro -monto., cuando la tasa de inters ha cambiado una o ms veces, multiplicamos el capital por el factor simple de capitali)acin -3,C. -> N i.n para cada tasa de inters con su respectivo per!odo de capitali)acin.