Poltica Monetaria.

La cuestin de si o no el crecimiento de la oferta monetaria debe regirse por normas o por autoridades monetarias y el ejercicio de facultades discrecionales, probablemente se ha debatido desde que se descubri por primera vez que el dinero no logra en s. l uso de una norma como la el patrn oro para determinar la oferta monetaria autom!ticamente fue finalmente suspendido en "#$% y probablemente nunca se reanude. &n procedimiento alternativo sera hacer un control p'blico por el dinero se comportan como si se tratara de una mercanca a base de dinero, es decir, creciendo a un ritmo constante. sta idea ha sido defendida durante a(os por )lar* +arburton, Milton ,riedman, y otros como la forma m!s eficaz de lograr un grado razonable de estabilidad en la actividad econmica y el nivel de precios. l uso discrecional de los cambios en la oferta de dinero para contrarrestar los cambios en las tasas de inflacin y, por tanto, a luchar contra los ciclos econmicos, fue defendido por -rving ,isher y otros economistas monetarios antes de la .ran /epresin. /espu0s de la subida de teoras de gasto ingreso en los a(os "#1%, los cambios de los ndices de crecimiento del suministro de dinero no, como se crea, tenan m!s que el menor, lento efectos sobre la actividad econmica. 2in embargo, los polticos despu0s de la 2egunda .uerra Mundial, intentaron complementar las polticas fiscales con cambios en las tasas de crecimiento de la oferta monetaria como instrumentos anticclicos con el objetivo de conseguir el pleno empleo. stas polticas han demostrado un sesgo en la inflacin. n "#3%, el reconocimiento de la inquietante y, a menudo, los efectos perversos de los cambios discrecionales en las tasas de crecimiento de la oferta monetaria sobre la actividad econmica, las tasas de inf"ation, los tipos de inter0s, y los tipos de cambio condujeron a m!s economistas y hasta alg'n poltico a abogar por reducir la variabilidad de las tasas de crecimiento de la oferta monetaria. 4unque ninguna autoridad monetaria en el mundo haya renunciado e5presamente a sus poderes discrecionales sobre las tasas de e5pansin monetaria, algunos han comenzado a comportarse casi como si ellos tuvieran, anunciando los objetivos tasas de crecimiento monetario por adelantado. Las nuevas teoras de e5pectativas racionales, que se desarrollaron en la d0cada de "#6%, han proporcionado una razn de ser impresionante el uso de un crecimiento constante de dinero regla m!s que discrecional cambios en las tasas de crecimiento de dinero. Los economistas de esta escuela sostienen que los trabajadores y los directivos de las empresas aprenden a anticipar los cambios en las polticas fiscales y monetarias, si ellos creen, por ejemplo, que una poltica monetaria restrictiva destinada a combatir la inflacin ser! seguido por una poltica e5pansionista, no van a reducir las tasas de aumento de los salarios y los precios. sto e5plica la persistencia de elevadas tasas de inf"acin durante las recesiones que se desarrollaron a mediados de "#$%. )ontrol de la oferta monetaria )on el reconocimiento de la importancia de cambios en la oferta monetaria ha llegado un inter0s creciente en cmo se crea la oferta monetaria y la forma en que debe ser controlada, es ahora generalmente reconocido que la oferta monetaria est! determinada por las decisiones conjuntamente por el gobierno o banco central, bancos comerciales, y

el p'blico. l gobierno y los bancos centrales de control de la oferta de base monetaria, o dinero de alta potencia, que consiste en papel moneda y monedas emitidos por el gobierno y los pasivos del banco central a los bancos comerciales. La oferta de dinero celebrada por el p'blico es un m'ltiplo de la base monetaria a fin de que un aumento en el monetaria base proporcionada por la gobierno y el banco central har! que la oferta de dinero a aumentar en m!s de un aumento en la base. 4 principios de "#3%, en los stados &nidos, por ejemplo, un aumento de 7 " base monetaria se traducira en un aumento de alrededor de 8,9% dlares en define la oferta monetaria en sentido estricto, :;"4 <los depsitos a la vista y la moneda=. l multiplicador de determinar el tama(o de la oferta de dinero por unidad de base monetaria no es constante. Las decisiones de los bancos en relacin con la cantidad de reservas que quieren celebrar en el forma de moneda o en depsitos en el banco central, en relacin con sus depsitos, y las decisiones de la poblacin sobre las acciones de sus tenencias de dinero que desea mantener en la moneda y en depsitos bancarios cambiar el multiplicador y, por tanto, cambiar la cantidad de oferta de dinero asociados con cualquier cantidad de base monetaria. 4unque este cambio en la multiplicador puede producir cambios imprevistos en la oferta de dinero en perodos cortos, un importante cuerpo de investigacin indica que estos cambios se pueden predecir lo suficientemente bien como para ser compensar por los cambios en la base monetaria a fin de que las autoridades monetarias deberan ser capaces de mantener crecimiento de la oferta de dinero dentro de un margen de error tolerable en torno a un camino de crecimiento deseado, si deciden intentarlo. n la pr!ctica, hasta principios del decenio de "#6%, el crecimiento de la oferta monetaria en la mayora de los pases se esencialmente un resultado incidental de las acciones del banco central en la b'squeda de otros objetivos, como a estabilizar los tipos de inter0s o los tipos de cambio, o facilitatate a la financiacin del gobierno los d0ficit presupuestarios. n "#3%, sin embargo, los bancos centrales y los gobiernos de muchos pases, incluidos los stados &nidos, el >eino &nido, 4lemania ?ccidental, -talia, @apn, spa(a y 2uiza, se intenta lograr m!s precisa el control de sus suministros de dinero mediante la reduccin de 0nfasis en las operaciones encaminadas a estabilizar los tipos de inter0s o tipos de cambio y cada vez m!s hincapi0 en el control directo de la base monetaria u otros agregados monetarios. l $ de octubre de "#6#, por ejemplo, la >eserva ,ederal 2ystern de los stados &nidos anunci que haba cambiado de mercado abierto procedimientos operativos para poner m!s 0nfasis en el control de directamente las reservas de los bancos con el fin de proporcionar m!s garanta b!sica o el logro de la oferta de dinero objetivos. Los bancos comerciales 4 diferencia de otras instituciones privadas, los bancos comerciales crean dinero a trav0s de la concesin de pr0stamos y realizar inversiones. Para ello, las reservas de los bancos necesitan que se prestan principalmente por la banco central, el banquero del banquero. La esencia de la poltica monetaria para controlar la liberacin de reservas de una manera que estimule los pr0stamos bancarios y la inversin en apoyo de los consumidores y el gasto de las empresas con el fin de fomentar el crecimiento econmico sin contribuir a la inflacin presiones. La poltica monetaria tiene la capacidad de ejercer un impacto enorme sobre el nivel de empleo, el volumen de la produccin, y la tasa de inflacin y sirve como un importante instrumento de poltica

para influir en la actividad econmica. A!sicamente, se requieren dos condiciones para los bancos a crear dinero. &na de ellas es la generalizada aceptacin de lo que podramos llamar dinero del banco. n un tiempo, dinero del banco consisti en gran parte, si no e5clusivamente, de papel moneda. 2in embargo, en el tiempo, los bancos se limitaron en la publicacin de sus propia moneda y fueron capaces de mantener su papel de creacin de dinero a trav0s de la introduccin y, a continuacin, la adopcin generalizada de la utilizacin de los controles <los depsitos a la vista= como medio de pago. La otra condicin necesaria es la capacidad de los bancos para funcionar, ya sea por e5plotacin e5periencia con los requisitos reglamentarios o los saldos de reservas que se mantiene en slo un fraccin de sus pasivos en forma de depsito, es decir, en virtud de un sistema de reserva fraccional. <2i los bancos se celebr reserva igual al "%% por ciento de sus depsitos, los bancos no pueden crear dinero, y que sirven 'nicamente como intermediarios entre depositantes y prestatarios.= .reenBald nciclopedia de conoma Pp. $C1;$C9 y $$3;$$#