DERECHO Y ECONOMIA DEL MERCADO FINANCIERO

1. ROL
DE
LA
ECONOMIA

1.1
EL
ESTADO
Y
EL
MERCADO.
1.2 EL ROL DE LA ECONOMA
SOCIEDAD
2. RELACION
QUE
EXISTE
ECONOMIA.

DERECHO

DE

ENTRE

DEL

MERCADO
EL

EN

LA

DERECHO

3. LA
EFICIENCIA
ECONOMICA..
4. FUNCIONES
DEL
FINANCIERO

MERCADO

5. LA
ORGANIZACIN
FINANCIERO..

MERCADO

DEL

6. LOS
MODELOS
ORGANIZACIN..

DE

6.1
MODELO
ANGLOSAJON
6.2
MODELO
LATINO......
6.3.
MODELO
GERMANICO

7.
LA
ACTIVIDAD
BANCARIA..
8.
LA
REGULACION
JURIDICA
BANCARIA

DE

LA

ACTIVIDAD

INTRODUCCIN
El presente trabajo pretende enfatizar la necesidad de un ordenamiento
jurdico del mercado en forma integral que provea normas, criterios y valores
jurdicos necesarios para que la actividad corporativa o empresarial pueda
tener sustento en la dignidad de la persona. Para ello, necesariamente
tenemos que enfrentar que el Mercado no es solamente el lugar ideal de la
transaccin entre proveedores y consumidores de bienes y servicios, sino una
actividad social esencial, en la cual se puede establecer el ejercicio tradicional
del poder en los proveedores y el naciente poder de los consumidores.
El derecho de mercado surge as no solo como normatividad sino en
orientacin a la prevalencia de valores jurdicos esenciales, que hoy propenden
a una integracin social multinacional, y solamente puede lograr la finalidad de
ser un instrumento de desarrollo de los seres humanos cuando recojan los
valores primordiales de una sociedad con rasgos globales que integra culturas
y formas de organizacin distintas.
A diferencia de las relaciones comerciales individuales en las cuales las partes
tienen igualdad en la negociacin y autodeterminacin del objeto de la
transaccin; el derecho de mercado se orientar hacia la responsabilidad de las
corporaciones,
organizaciones
de
proveedores,
organizaciones
de
consumidores y el Estado regulador para que las actividades econmicas de
masa no materialicen desequilibrios o una preponderancia de intereses
colectivos determinados en perjuicio de la dignidad de cada ser humano.
Nuestro ensayo recoge los criterios expuestos con la finalidad de orientar los
siguientes aspectos:
A) Especializar el estudio de la legislacin de libre competencia, proteccin del
consumidor, prohibicin de prcticas restrictivas y temas afines, puesto que
su tratamiento eminentemente normativo dara una innecesaria profusin de
especialidades,

B) Desarrollar los criterios de unidad principios y valores jurdicos de estos

temas,
C) Someter a debate la necesidad de la especializacin de la materia del
derecho del mercado para su tratamiento integral en los mbitos
acadmicos y organizacionales.

DERECHO Y ECONOMIA DEL MERCADO FINANCIERO

1. ROL DE LA ECONOMIA

ROL DE LA ECONOMIA DE MERCADO EN LA SOCIEDAD

Para la mayora de la gente, la economa se reduca a muy pocas

cuestiones, en particular a lo que se refera a trabajo. Esta pobre
visin obedeca a lo primero que percib al ver que la economa tena
ecuaciones, clculos, curvas y mucha teora, que me daba motivos
para considerarla como una especie de ciencia indescifrable, o como
algo que solo poda ser entendido por contadores o matemticos.
Ahora s que la economa se encarga de suministrarnos todo aquello
que necesitemos para conservar nuestra existencia y para llevar una
vida digna y adecuada a nuestra condicin. En este ensayo vamos a
centrarnos en la economa de mercado. Esta nos dice que nuestra
reaccin es usar el mercado como primer recurso y el gobierno como
ltimo recurso. Esto me lleva a hablar de la intervencin del estado
en el mercado. El estado tiene un papel esencial en la economa,
este ente debe tener en cuenta varios aspectos
a) Crear y mantener un marco jurdico adecuado para el intercambio
de mercado. b) Limitar y complementar el mercado en caso
necesario.
c) garantizar que el mercado es polticamente aceptable.

Estos aportes que el estado brinda a la economa garantizan

acuerdos sociales justos que contribuyen en la sociedad.

Hay algo que es muy importante que tengamos en cuenta y es que

la economa no es ninguna otra cosa, que nuestro actuar humano, no
es nada ms que lo que los seres humanos hacemos cotidianamente.
Desde los actos ms insignificantes, hasta los ms complejos, donde
se encuentran involucradas transacciones. Desde comprar un dulce
en una esquina; hasta invertir millones en una empresa,
absolutamente todos los actos de los seres humanos son actos
econmicos. Esto resulta extrao para la mayora de personas, las
que como yo antes, no estaban muy familiarizadas con los conceptos
bsicos de la economa, apenas tenamos algunas ideas errneas, las
que lamentablemente nos fueron inculcadas en el colegio. Desde
otro ngulo, cuando realizamos transacciones comerciales, y en un
marco de una economa con una fuerte intervencin estatal como la
gran mayora de las economas contemporneas, tambin nos
encontramos en contacto con decisiones de tipo poltico, aunque
creamos que nicamente son de naturaleza econmica. Pongamos
un ejemplo; sabemos que la mayora de los artculos que
consumimos estn gravados con impuestos y, ms que la mayora,
podramos decir que todos los artculos que compramos estn
afectados por diferentes tipos de impuestos y en diferentes
proporciones.

Al consumir unos artculos y descartar otros, abonamos unos

impuestos y dejamos de abonar otros. Si retenemos la idea cierta
que todo impuesto tiene como destino final las arcas del estado, o
mejor dicho del gobierno que este en ese momento el ejemplo
permite visualizar con claridad, que lo que creamos un acto
meramente econmico, no deja de ser econmico sin duda, pero
tambin tiene consecuencias en lo poltico. Claro que, en los
consumos pequeos esta incidencia puede parecer mnima, vista
desde lo exclusivamente particular. Esto en lo individual; pero si se
generaliza hasta los millones de personas que consumen en un pas
en forma diaria; podemos comprender la magnitud de los enormes
ingresos que genera en materia de impuestos como renta, cualquier
gobierno, recordando que prcticamente todos los artculos de
consumo estn gravados por algn impuesto; el ms popular y ms
conocido, pero no el nico, es el famoso IVA.

Para la gran mayora de personas; como dije al principio, la

economa no tiene ninguna importancia ni ninguna trascendencia y
la consideramos solo como una disciplina ajena cuando en realidad
la economa se relaciona directamente con la sociedad de manera
que se estudia el hombre y sus recursos: Cmo conseguimos esos

recursos (interrelacionndose con ms personas), cmo los trabaja

(con un grupo de personas que tienen un fin comn) y qu logra
trabajando sus recursos (el bienestar de l y cuntos ms). Como
podemos ver, la Economa y la Sociedad van de la mano, si no
hubiera Sociedad, la Economa se limitara slo a las actividades que
el individuo realizara para su supervivencia.

En el mundo actual, es imposible intentar separar estos dos

trminos. La economa no puede desarrollarse en su rea sin
involucrar a la Sociedad, El hombre depende de la economa porque
somos seres con muchas necesidades. Tanto para subsistir como
para realizarnos y perfeccionarnos, necesitamos continuamente de
algo que para encontrarlo tenemos que actuar con cierta cantidad de
esfuerzo o trabajo.

Este escrito toca La economa como la manera en que gestionamos

la produccin y distribucin de recursos, bienes y servicios. Estos son
escasos pero indispensables para la satisfaccin de las necesidades
de las personas. La economa existe por la sociedad y al servicio de
esta, permite que las personas podamos obtener los recursos
necesarios y adems pueden ser tangibles o intangibles. El proceso
econmico est fundamentado en las actividades humanas que se
consideran econmicas, son aquellas que se centran sobre bienes
escasos y que sirven para un fin determinado, es decir que tengan
alguna utilidad o que llenen alguna necesidad, Estas actividades
econmicas se realizan sobre los bienes limitados que poco abundan
en la naturaleza sea bienes econmicos y no sobre los bienes
abundantes sea bienes gratuitos. La economa constituye una serie
de operaciones econmicas que incluyen siempre un costo y un
producto, parten todos los dems fenmenos de la economa.
Dado que nosotros siempre queremos y estamos en miras de
mejorar nuestro nivel de vida, es importante que entendamos como
se denomina el proceso econmico y las fases que lo componen.

a) Produccin: Es la actividad que tiende aumentar la utilidad de los

bienes limitados para la satisfaccin de las necesidades humanas.

b) Distribucin: Consiste en repartir el resultado de la actividad

productiva.

c) El Consumo: Consiste en una serie de actividades por cuyo

conducto se aplican los bienes materiales en orden a satisfacer las
necesidades humanas

La economa trata con una virtualmente ilimitada variedad de

mercancas y servicios, producidos y consumidos por una igualmente
ilimitada variedad de gente. Sera obviamente imposible el
desarrollar una teora econmica, salvo que uno estuviera preparado
a hacer caso omiso de una cantidad considerablemente importante
de distinciones cualitativas. Sin embargo, es tan obvio como lo
anterior que la supresin total de distinciones cualitativas, mientras
que hace fcil el teorizar, al mismo tiempo lo vuelve totalmente
estril. La mayora de los progresos visibles de la economa en los
ltimos veinticinco aos (como dijera el profesor Phelps Brown)
apuntan en direccin a la cuantificacin a expensas de la
comprensin de diferencias cualitativas. An ms, se podra decir
que la economa se ha convertido paulatinamente en intolerante con
respecto a esas diferencias, porque no encajan dentro de su mtodo
y porque presentan exigencias en relacin a la comprensin prctica
y al poder de comprensin profundo de los economistas que stos no
tienen el inters o la capacidad de satisfacer. Por ejemplo, habiendo
establecido por mtodos puramente cuantitativos que el Producto
Nacional Bruto de un pas ha crecido en, digamos, un cinco por
ciento, el economista (as transformado en econometrista) no est
dispuesto, y a veces no est en condiciones de valorar si tal
resultado es algo bueno o algo malo. Perdera todas sus ideas ms
firmes si se permitiera considerar tal cuestin; por lo tanto, el
Producto Nacional Bruto debe ser una buena cosa, no importa qu es
lo que creci ni quin se benefici, suponiendo que exista un
beneficiario. La idea de que puede haber un crecimiento patolgico,
un crecimiento enfermizo, un crecimiento desordenado o
destructivo, es una idea perversa a la que no debe permitirse aflorar.
Una pequea minora de economistas ha comenzado a preguntarse
hasta dnde puede llegar el crecimiento, dado que el crecimiento
infinito dentro de un medio ambiente finito es obviamente un
imposible. Pero aun, ellos mismos no pueden alejarse del concepto
puramente cuantitativo de crecimiento. En lugar de insistir en la
primaca de las distinciones cualitativas, simplemente sustituyen nocrecimiento por crecimiento, o lo que es lo mismo, un vaco por otro.

Por supuesto, es verdad que la calidad es mucho ms difcil de

manejar que la cantidad, de la misma manera que el ejercicio de
juzgar es una funcin ms alta que la habilidad de contar y calcular:
Las diferencias cuantitativas pueden asimilarse y definirse ms
fcilmente que las diferencias cualitativas. Su realidad material es
atractiva y le da una apariencia de precisin cientfica, aun cuando
esta precisin es el precio de la supresin de vitales diferencias

cualitativas. La gran mayora de los economistas todava persiguen

el absurdo ideal de hacer su ciencia tan cientfica y precisa como la
fsica, como si no hubiera ninguna diferencia cualitativa entre los
tomos sin cerebro y los hombres hechos a la imagen de Dios.

El principal tema de la economa es la mercanca. Los economistas

hacen algunas distinciones rudimentarias entre categoras de
mercancas desde el punto de vista del comprador, tal como ocurre
con la distincin entre mercancas de consumidores y mercancas de
productores, pero no hay virtualmente ningn intento de conocer lo
que esas mercancas son en realidad. Por ejemplo, si es que son
producidas por el hombre o dadas por Dios, si es que son
reproducibles libremente o no. Una vez que las mercancas,
cualquiera que sea su carcter meta-econmico, han aparecido en el
mercado, son tratadas de igual forma, como objetos a la venta, y la
economa se preocupa exclusivamente en teorizar sobre las
actividades de cazador de rebajas propias del comprador.
Es un hecho, no obstante, que hay diferencias fundamentales y
vitales entre las diferentes categoras de mercancas que no
podemos dejar de considerar sin perder contacto con la realidad.
Podramos llamar al siguiente cuadro un esquema mnimo de
categorizacin:

El problema de valorar los medios por encima de los fines (lo cual,
como afirmaba Keynes, es la actitud de la economa moderna) es
que destruye la libertad del hombre y el poder para elegir los fines
que realmente le atraen; el desarrollo de los medios parece que dicta
la eleccin de los fines. Los ejemplos ms obvios son la obsesin por
el transporte a velocidades supersnicas y los inmensos esfuerzos
hechos para poner un hombre en la Luna. La eleccin de estos
objetivos no fue el resultado de ningn estudio profundo sobre las
necesidades reales y las aspiraciones del ser humano, a las cuales se
supone que sirve la tecnologa, sino ms bien al hecho de que haba
los medios tcnicos necesarios disponibles.
Como hemos visto, la economa es una ciencia derivada que
acepta las instrucciones de lo que yo he llamado meta-economa.
Cuando las instrucciones se cambian el contenido de la economa
tambin cambia.

1.1

EL ESTADO Y EL DERECHO DEL MERCADO

La idea de un Estado interventor, an bajo modalidades
moderadas no tiene objeto en una economa dominada por
una apertura de mercados, la integracin mundial de los

mercados y mucho menos en una economa mundial

dominada por las grandes corporaciones que generaron un
consumo mundial en todos los mbitos.
Este cambi de la orientacin del Estado en la economa para
asumir los retos de la globalizacin no implica de ningn modo
la desproteccin del consumidor o la facilidad para las
prcticas comerciales restrictivas o desleales.
Un Estado que orienta la economa nacional es la
caracterstica del Derecho Econmico, eminentemente pblico
y especficamente como una derivacin del Derecho
Administrativo, como Jos Alberto Dromi desarrollara en el
sistema jurdico argentino.
Por el contrario, un Estado que asume la regulacin al servicio
del mercado, generar un nuevo tipo de relaciones jurdicas,
basndose en dos objetivos centrales:
a) "la regulacin econmica ha ser bsicamente conforme al
mercado, es decir, una regulacin pensada para favorecer
el funcionamiento de los mercados, y no para alcanzar
objetivos polticos", y
b) "La tendencia a la provisin de servicios pblicos en
rgimen de competencia, lo que exige la regulacin de los
sectores privatizados, con el objeto de asegurar la calidad
de servicios, proteger al usuario y defender la competencia
(siempre que esto sea posible)".
El Estado pasa a ser un regulador y solo asume su funcin de
polica por incumplimiento de la legalidad. Este poder de
polica se sustenta en los principios de una economa de libre
mercado.
La
Constitucin
Peruana
de
1993
ha
delimitado
especficamente la actuacin del Estado en una Economa
Social de Mercado - el trmino de "economa social de
mercado" de la Constitucin Peruana no responde al modelo
escandinavo a germnico que sirviera de fuente en la
precedente Constitucin de 1979, lo "social" en nuestra
Constitucin se refiere al marco genrico de las medidas
especiales del Congreso o el Presidente en razn del inters
pblico-, siendo los siguientes parmetros y principios
Constitucionales los que orientan el rol del Estado:
- Bajo el respeto de la libre iniciativa privada el Estado acta
principalmente en las reas de promocin de empleo, salud,
educacin, seguridad, servicios pblicos e infraestructura
(art. 58).

- El Estado brinda oportunidades de superacin a los sectores

que sufren cualquier desigualdad; en tal sentido, promueve
las pequeas empresas en todas sus modalidades (art. 59).
- Solo autorizado por Ley expresa, El estado puede realizar
subsidiariamente actividad empresarial, directa o indirecta,
por razn de alto inters pblico o de manifiesta
conveniencia nacional (art. 60).
-

El Estado facilita y vigila la libre competencia (art. 61).

Ninguna Ley ni concertacin puede autorizar o establecer
monopolios (art. 61).

El Estado defiende el inters de los consumidores y

usuarios (art. 65).
1.2
EL ROL DE LA ECONOMA DE MERCADO EN LA
SOCIEDAD
Para la mayora de la gente, incluyndome antes de tomar
estas clases en la universidad y profundizar un poco, la
economa se reduca a muy pocas cuestiones, en particular a
lo que se refera a trabajo. Esta pobre visin obedeca a lo
primero que percib al ver que la economa tena ecuaciones,
clculos, curvas y mucha teora, que me daba motivos para
considerarla como una especie de ciencia indescifrable, o
como algo que solo poda ser entendido por contadores o
matemticos. Ahora s que la economa se encarga de
suministrarnos todo aquello que necesitemos para conservar
nuestra existencia y para llevar una vida digna y adecuada a
nuestra condicin. En este ensayo vamos a centrarnos en la
economa de mercado. Esta nos dice que nuestra reaccin es
usar el mercado como primer recurso y el gobierno como
ltimo recurso. Esto me lleva a hablar de la intervencin del
estado en el mercado. El estado tiene un papel esencial en la
economa, este ente debe tener en cuenta varios aspectos
a) Crear y mantener un marco jurdico adecuado para el
intercambio de mercado.
b) Limitar y complementar el mercado en caso necesario.
c) garantizar que el mercado es polticamente aceptable.
Estos aportes que el estado brinda a la economa garantizan
acuerdos sociales justos que contribuyen en la sociedad.
Hay algo que es muy importante que tengamos en cuenta y es
que la economa no es ninguna otra cosa, que nuestro actuar
humano, no es nada ms que lo que los seres humanos
hacemos cotidianamente. Desde los actos ms insignificantes,
hasta los ms complejos, donde se encuentran involucradas

transacciones. Desde comprar un dulce en una esquina; hasta

invertir millones en una empresa, absolutamente todos los
actos de los seres humanos son actos econmicos. Esto
resulta extrao para la mayora de personas, las que como yo
antes, no estaban muy familiarizadas con los conceptos
bsicos de la economa, apenas tenamos algunas ideas
errneas, las que lamentablemente nos fueron inculcadas en
el colegio. Desde otro
ngulo, cuando realizamos
transacciones comerciales, y en un marco de una economa
con una fuerte intervencin estatal como la gran mayora de
las economas contemporneas, tambin nos encontramos en
contacto con decisiones de tipo poltico, aunque creamos que
nicamente son de naturaleza econmica. Pongamos un
ejemplo; sabemos que la mayora de los artculos que
consumimos estn gravados con impuestos y, ms que la
mayora, podramos decir que todos los artculos que
compramos estn afectados por diferentes tipos de impuestos
y en diferentes proporciones.
Al consumir unos artculos y descartar otros, abonamos unos
impuestos y dejamos de abonar otros. Si retenemos la idea
cierta que todo impuesto tiene como destino final las arcas del
estado, o mejor dicho del gobierno que este en ese momento
el ejemplo permite visualizar con claridad, que lo que creamos
un acto meramente econmico, no deja de ser econmico sin
duda, pero tambin tiene consecuencias en lo poltico. Claro
que, en los consumos pequeos esta incidencia puede parecer
mnima, vista desde lo exclusivamente particular. Esto en lo
individual; pero si se generaliza hasta los millones de personas
que consumen en un pas en forma diaria; podemos
comprender la magnitud de los enormes ingresos que genera
en materia de impuestos como renta, cualquier gobierno,
recordando que prcticamente todos los artculos de consumo
estn gravados por algn impuesto; el ms popular y ms
conocido, pero no el nico, es el famoso IVA.
Para la gran mayora de personas; como dije al principio, la
economa no tiene ninguna importancia ni ninguna
trascendencia y la consideramos solo como una disciplina
ajena cuando en realidad la economa se relaciona
directamente con la sociedad de manera que se estudia el
hombre y sus recursos: Cmo conseguimos esos recursos
(interrelacionndose con ms personas), cmo los trabaja (con
un grupo de personas que tienen un fin comn) y qu logra
trabajando sus recursos (el bienestar de l y cuntos ms).
Como podemos ver, la Economa y la Sociedad van de la
mano, si no hubiera Sociedad, la Economa se limitara slo a
las actividades que el individuo realizara para su
supervivencia.

En el mundo actual, es imposible intentar separar estos dos

trminos. La economa no puede desarrollarse en su rea sin
involucrar a la Sociedad, El hombre depende de la economa
porque somos seres con muchas necesidades. Tanto para
subsistir
como
para
realizarnos
y
perfeccionarnos,
necesitamos continuamente de algo que para encontrarlo
tenemos que actuar con cierta cantidad de esfuerzo o trabajo.
Este escrito toca La economa como la manera en que
gestionamos la produccin y distribucin de recursos, bienes y
servicios. Estos son escasos pero indispensables para la
satisfaccin de las necesidades de las personas. La economa
existe por la sociedad y al servicio de esta, permite que las
personas podamos obtener los recursos necesarios y adems
pueden ser tangibles o intangibles. El proceso econmico est
fundamentado en las actividades humanas que se consideran
econmicas, son aquellas que se centran sobre bienes escasos
y que sirven para un fin determinado, es decir que tengan
alguna utilidad o que llenen alguna necesidad, Estas
actividades econmicas se realizan sobre los bienes limitados
que poco abundan en la naturaleza sea bienes econmicos y
no sobre los bienes abundantes sea bienes gratuitos. La
economa constituye una serie de operaciones econmicas
que incluyen siempre un costo y un producto, parten todos los
dems fenmenos de la economa.
Dado que nosotros siempre queremos y estamos en miras de
mejorar nuestro nivel de vida, es importante que entendamos
como se denomina el proceso econmico y las fases que lo
componen.
a) Produccin: Es la actividad que tiende aumentar la utilidad
de los bienes limitados para la satisfaccin de las
necesidades humanas.
b) Distribucin: Consiste en repartir el resultado de la
actividad productiva.
c) El Consumo: Consiste en una serie de actividades por cuyo
conducto se aplican los bienes materiales en orden a
satisfacer las necesidades humanas
La economa trata con una virtualmente ilimitada variedad de
mercancas y servicios, producidos y consumidos por una
igualmente ilimitada variedad de gente. Sera obviamente
imposible el desarrollar una teora econmica, salvo que uno
estuviera preparado a hacer caso omiso de una cantidad
considerablemente importante de distinciones cualitativas. Sin
embargo, es tan obvio como lo anterior que la supresin total
de distinciones cualitativas, mientras que hace fcil el teorizar,
al mismo tiempo lo vuelve totalmente estril. La mayora de
los progresos visibles de la economa en los ltimos

veinticinco aos (como dijera el profesor Phelps Brown)

apuntan en direccin a la cuantificacin a expensas de la
comprensin de diferencias cualitativas. An ms, se podra
decir que la economa se ha convertido paulatinamente en
intolerante con respecto a esas diferencias, porque no encajan
dentro de su mtodo y porque presentan exigencias en
relacin a la comprensin prctica y al poder de comprensin
profundo de los economistas que stos no tienen el inters o
la capacidad de satisfacer. Por ejemplo, habiendo establecido
por mtodos puramente cuantitativos que el Producto
Nacional Bruto de un pas ha crecido en, digamos, un cinco por
ciento, el economista (as transformado en econometrista) no
est dispuesto, y a veces no est en condiciones de valorar si
tal resultado es algo bueno o algo malo. Perdera todas sus
ideas ms firmes si se permitiera considerar tal cuestin; por
lo tanto, el Producto Nacional Bruto debe ser una buena cosa,
no importa qu es lo que creci ni quin se benefici,
suponiendo que exista un beneficiario. La idea de que puede
haber un crecimiento patolgico, un crecimiento enfermizo, un
crecimiento desordenado o destructivo, es una idea perversa a
la que no debe permitirse aflorar. Una pequea minora de
economistas ha comenzado a preguntarse hasta dnde puede
llegar el crecimiento, dado que el crecimiento infinito dentro
de un medio ambiente finito es obviamente un imposible. Pero
aun, ellos mismos no pueden alejarse del concepto puramente
cuantitativo de crecimiento. En lugar de insistir en la primaca
de las distinciones cualitativas, simplemente sustituyen nocrecimiento por crecimiento, o lo que es lo mismo, un vaco
por otro.
Por supuesto, es verdad que la calidad es mucho ms difcil de
manejar que la cantidad, de la misma manera que el
ejercicio de juzgar es una funcin ms alta que la habilidad de
contar y calcular: Las diferencias cuantitativas pueden
asimilarse y definirse ms fcilmente que las diferencias
cualitativas. Su realidad material es atractiva y le da una
apariencia de precisin cientfica, aun cuando esta precisin
es el precio de la supresin de vitales diferencias cualitativas.
La gran mayora de los economistas todava persiguen el
absurdo ideal de hacer su ciencia tan cientfica y precisa
como la fsica, como si no hubiera ninguna diferencia
cualitativa entre los tomos sin cerebro y los hombres hechos
a la imagen de Dios.
El principal tema de la economa es la mercanca. Los
economistas hacen algunas distinciones rudimentarias entre
categoras de mercancas desde el punto de vista del
comprador, tal como ocurre con la distincin entre mercancas
de consumidores y mercancas de productores, pero no hay
virtualmente ningn intento de conocer lo que esas
mercancas son en realidad. Por ejemplo, si es que son

producidas por el hombre o dadas por Dios, si es que son

reproducibles libremente o no. Una vez que las mercancas,
cualquiera que sea su carcter meta-econmico, han
aparecido en el mercado, son tratadas de igual forma, como
objetos a la venta, y la economa se preocupa exclusivamente
en teorizar sobre las actividades de cazador de rebajas propias
del comprador.
Es un hecho, no obstante, que hay diferencias fundamentales
y vitales entre las diferentes categoras de mercancas que
no podemos dejar de considerar sin perder contacto con la
realidad. Podramos llamar al siguiente cuadro un esquema
mnimo de categorizacin:
El problema de valorar los medios por encima de los fines (lo
cual, como afirmaba Keynes, es la actitud de la economa
moderna) es que destruye la libertad del hombre y el poder
para elegir los fines que realmente le atraen; el desarrollo de
los medios parece que dicta la eleccin de los fines. Los
ejemplos ms obvios son la obsesin por el transporte a
velocidades supersnicas y los inmensos esfuerzos hechos
para poner un hombre en la Luna. La eleccin de estos
objetivos no fue el resultado de ningn estudio profundo sobre
las necesidades reales y las aspiraciones del ser humano, a las
cuales se supone que sirve la tecnologa, sino ms bien al
hecho de que haba los medios tcnicos necesarios
disponibles.
Como hemos visto, la economa es una ciencia derivada que
acepta las instrucciones de lo que yo he llamado metaeconoma. Cuando las instrucciones se cambian el contenido
de la economa tambin cambia.

2. RELACION QUE EXISTE ENTRE EL DERECHO Y ECONOMIA.

Se dice que en la antigua Grecia las ciencias actuales se reunan
en una ciencia llamada La Filosofa y despus de presentaron
paulatinamente las dems ciencias; se comenta que los griegos
estaban interesados en la justicia y la felicidad de la sociedad.

La ciencia econmica es un desprendimiento del derecho y las

primeras reflexiones sobre los temas econmicos estuvieron
relacionadas con los temas de justicia ya que los griegos se
preguntaban Cul era el precio justo de los bienes? Pero nunca se
les ocurri preguntar cmo se determinaba el precio. Como
tambin se preguntaron es justo cobrar inters por los prstamos
u obtener ganancias en el comercio? Pero tampoco saban como
se determinaba la tasa de inters o las ganancias.

La economa vienen siendo los actos econmicos que son aquellos

que mediante la cual el hombre trata de satisfacer sus
necesidades, que son ilimitadas para el hombre, dando apariencia
al fenmeno econmico denominado propiedad, que tambin es
estudiada por el Derecho.

Se comenta que la economa es una ciencia social que estudia las

relaciones que tienen que ver con los procesos de produccin,
intercambio, distribucin, consumo de bienes y servicios,
entendindose como medios de satisfaccin de necesidades
humanas y el resultado individual y colectivo de la sociedad.

Las sociedades de humanos estudian las llamadas disciplinas

sociales que se ocupan de aspectos del comportamiento y
actividades de los humanos. En las ciencias sociales se examinan
las manifestaciones materiales.

Vemos que el Derecho es el orden normativo e institucional de la

conducta humana en sociedad inspirado en postulados de justicia.

La relacin que podra existir es que ambos estudian el

comportamiento o conducta humana en una sociedad nada ms
que desde diferentes puntos de vista o aspectos.

El derecho regula la convivencia social y permite resolver los

conflictos
interpersonales
y
la
economa
estudia
el
comportamiento individual de los agentes econmicos.

Ambas materias toman en cuenta a la sociedad como principal

objeto, uno econmicamente y otro jurdicamente.

El derecho tiene antecedentes ms antiguos que la economa, en

tal sentido la economa no tiene antecedentes muy remotos.
El derecho y la economa se deben aplicarse juntos, porque se
dividen slo para efectos de estudio.

Los principios econmicos deben ser utilizados en el derecho, por

lo cual todo jurista debe dominar la economa.
En el derecho se estudia derecho privado, pblico y social, las
cuales comprenden a todas las ramas del derecho, entre otros
temas.
En la economa se estudia la eficiencia econmica de las
instituciones, externalidades, costos, mercado, oferta y demanda,
entre otros temas propios de la misma, sin embargo, es necesario
dejar constancia que pocos abogados tienen nociones de
economa, lo cual puede ser utilizado como una ventaja frente a
los abogados que no manejan estos conceptos o trminos
econmicos o herramientas econmicas.

3. LA EFICIENCIA ECONOMICA
El de eficiencia es el concepto central de la ciencia econmica.
Detrs de todo modelo de equilibrio u optimizacin econmica
est la bsqueda sistemtica, mediante la resolucin de sistema
de ecuaciones simultneas o por aproximaciones sucesivas, de
una estrategia, poltica o actuacin eficiente (ptima), de mxima
satisfaccin o bienestar, mnimo coste, etctera. Slo pueden ser
eficientes
los
comportamientos
racionales.
Eficiencia
y
racionalidad econmica son en realidad una misma cosa, cuando
el concepto de racionalidad econmica se utiliza en el sentido de
la racional adaptacin de los medios escasos disponibles para
conseguir los fines u objetivos deseados.
En economa, economa poltica, ciencia poltica, etc, se puede
definir eficiencia econmica como la eficiencia con la cual un
sistema econmico utiliza los recursos productivos a fin de
satisfacer sus necesidades. De acuerdo a Todaro el concepto
significa en materias de produccin, utilizar los factores de
produccin en combinaciones de menor coste, en consumo,
asignacin de gastos que maximicen la satisfaccin ( utilidad) del
consumidor.
Una definicin alternativa se refiere al uso de los recursos a fin de
maximizar la produccin de bienes y servicios.
Se dice que un sistema econmico es ms eficiente que otro (en
trminos relativos) si provee ms bienes y servicios para la
sociedad utilizando los mismos recursos econmicos. En trminos
absolutos, la situacin puede ser llamada econmicamente
eficiente si:

Nadie puede mejorar su situacin sin que empeore la de algn

otro.
No produccin adicional puede ser obtenida sin aumentar la
cantidad de insumos.
El producto se obtiene al costo por unidad ms bajo posible.

4. FUNCIONES DEL MERCADO FINANCIERO

Las funciones que se desarrollan a travs de los mercados
financieros son las siguientes:
1. Facilitar la puesta en contacto de los demandantes de fondos
con los oferentes de fondos, es decir, poner en contacto a los
agentes que intervienen en los mercados financieros.
2. La determinacin del precio de los activos financieros.
3. Dotar de liquidez a los activos financieros.

A travs de los mercados organizados se logran reducir los costes de

transaccin, es decir, los costes asociados a la negociacin de los
activos financieros.

CARACTERSTICAS

Para empezar tenemos que hacer referencia a lo que se denomina

Mercado Financiero Perfecto. El concepto de Mercado Financiero
Perfecto consistira en trasladar a los mercados financieros el
concepto de competencia perfecta (hay libertad de entrada y salida,
el precio viene fijado desde fuera, etc). En ese Mercado Financiero
Perfecto se dan en su grado mximo cinco caractersticas: amplitud,
profundidad, transparencia, libertad y flexibilidad.

Amplitud: Se habla de amplitud para hacer referencia al volumen

de activos financieros negociados en un mercado. Un mercado
financiero es tanto ms amplio cuanto mayor es el volumen de
activos financieros negociados o intercambiados en l. Un
mercado amplio permite la satisfaccin de los deseos de los
oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama
de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos.

 Profundidad: Hace referencia al nmero de rdenes de compra y

de venta existentes para cada tipo de activo financiero. Un
mercado es tanto ms profundo cuanto mayor sea el nmero de
rdenes de compra y venta que existen para cada tipo de activo
financiero.

Transparencia: Hace referencia a la facilidad con la que los

inversores pueden acceder a informacin relevante para la toma
de decisiones. Un mercado es tanto ms transparente cuanto
mejor y ms barata de obtener resulta la informacin para la toma
de decisiones que pueden lograr los agentes econmicos que
participan en l.

Libertad: En el contexto de un mercado financiero la libertad

significa que no existe ningn tipo de intervencin por parte de las
autoridades monetarias o econmicas que pudiera influir sobre el
proceso de formacin de precios. Los precios de los activos
financieros se determinan por la libre concurrencia de la oferta y
de la demanda, es decir, existe libertad en el proceso de
formacin de los precios.

Flexibilidad: La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que

los agentes econmicos (compradores y vendedores de ttulos)
reaccionan ante cambios en las condiciones del mercado. Un
mercado es tanto ms flexible cuanto ms facilidad exista para la
rpida reaccin de los agentes ante variaciones en los precios de
los activos u otras circunstancias significativas del mercado.
Para lograr el funcionamiento ms eficiente de los mercados se
deberan cumplir en su grado mximo estas cinco caractersticas.
En la prctica, el mercado que ms se aproxima a un Mercado
Financiero Perfecto sera el mercado de divisas aunque, eso si, con
unas ciertas matizaciones. En resumen, cuando un mercado es
ms amplio, ms profundo y ms flexible suele ocurrir que esto
sucede porque es un mercado bastante libre y transparente. La
libertad
y
la
transparencia,
ceterisparibus,
potencian
considerablemente las otras tres caractersticas.

5. LA ORGANIZACIN DEL MERCADO FINANCIERO

5.1. DEFINICIN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Es el lugar donde confluyen oferta y demanda de Activos

Financieros.
Este lugar puede ser fsico (las ruedas del mercado burstil), o
electrnico (la mayor parte de los mercados en la actualidad)
Si de la confluencia de la oferta y demanda existe acuerdo en el
precio, cantidad y fecha de liquidacin, nace formalmente una
operacin financiera.
Los mercados funcionan con intermediarios que satisfacen las
necesidades de oferentes y demandantes.

5.2. ORGANIZACIN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los diversos grados de organizacin que presentan los diferentes

mercados obedecen bsicamente a situaciones de equilibrio
entre intentos de alcanzar los principios rectores de los sistemas
financieros, por un lado, y los costes y riesgos que ello implica,
por otro.
Sistema de cotizacin-contratacin
En el sistema de cotizacin-contratacin, los parmetros ms
representativos del grado de acercamiento a un mercado
perfecto son: por un lado, los niveles alcanzados de profundidad,
amplitud y elasticidad, y, por otro, el ahorro en los costes de
transaccin, cuyo principal componente es el coste de
informacin.
Un mercado es tanto ms profundo cuanto ms posiciones
compradoras y vendedoras existan, o puedan llegar a existir
rpidamente, en torno al precio al que se puedan cruzar ms
operaciones. Por su parte, un mercado es tanto ms amplio
cuanto mayores importes tengan las posiciones citadas en el
prrafo anterior. Finalmente, el concepto de elasticidad incluye el
de transparencia (capacidad de generar y difundir informacin
sobre precios y cantidades), pero lo trasciende, ya que incluye,
adems, la posibilidad de operar en el mercado en funcin de la
informacin recibida, mientras sta contina siendo veraz.
Todo avance organizativo hacia el mercado perfecto tiene unos
costes fijos y variables en los que nicamente tiene sentido
incurrir si resultan inferiores a las ventajas obtenidas:
bsicamente, un ahorro en los costes de informacin o bsqueda
de la mejor contrapartida. Normalmente, este ahorro, que,
simplificando, explica los diversos niveles de organizacin
alcanzados en el sistema de cotizacin-contratacin, depende del
volumen de negociacin, del nmero de participantes, del

nmero e importe de las operaciones y de la variabilidad del

precio del instrumento negociado.

Mercados descentralizados
La forma organizativa del sistema de cotizacincontratacin ms elemental es la bsqueda directa. En ella,
quien desea comprar o vender un instrumento financiero
debe localizar, por sus propios medios, a los potenciales
vendedores o compradores. En estas condiciones, lo
sumamente costoso de acceder individualmente a una
informacin actualizada y completa provoca, adems de
lentitud, que transacciones realizadas simultneamente se
contraten a diferentes precios, frecuentemente alejados del
mejor posible. Esta organizacin, o ms correctamente la
falta de ella, corresponde a mercados de instrumentos con
tan escasa negociacin que no hacen rentable la existencia
de entidades especializadas en facilitar el proceso de
cotizacin-contratacin. Es el caso, en nuestro pas, de las
acciones de pequeas y medianas empresas.

Con mayor volumen de negociacin puede surgir el nivel de

organizacin, algo mayor, que caracteriza el mercado de
mediadores (brokeredmarket). Su actuacin resulta viable
en la medida que son capaces de prestar sus servicios de
bsqueda y asesoramiento a cambio de unas comisiones
inferiores al coste de bsqueda de los participantes. Para
ello, deben contar con suficientes economas de escala,
proporcionadas por un bajo coste marginal en el uso de los
servicios de informacin y por un conocimiento del mercado
y de las necesidades de sus clientes que les permita ofrecer
alternativas. La existencia de mediadores agiliza los
procesos de cotizacin-contratacin y permite un mayor
agrupamiento de los precios contratados en torno al mejor
posible. Entre nosotros, un ejemplo de mercado de
mediadores puede ser el interbancario de depsitos.
Mayores niveles de contratacin pueden hacer rentable la
actuacin en el mercado de entidades especializadas en
aportar liquidez, al acortar el proceso de bsqueda
ofreciendo contrapartida por cuenta propia. Ello da lugar a
la
aparicin
de
los
mercados
de
especialistas
(dealermarkets), de los que puede ser ejemplo el mercado
espaol de deuda anotada. Cuando la aportacin de liquidez
implica un compromiso formal, que incluye operaciones con
otros especialistas, estas entidades se denominan
creadores de mercado. Una vez ms, su existencia depende

de que el volumen de negociacin haga rentable su

actividad.
Los especialistas y creadores de mercado cubren sus
costes, incluyendo el del riesgo de liquidez que asumen,
mediante el diferencial entre los precios de venta y de
compra que practican. Lgicamente, cuanto ms estrecho
es este diferencial menor fragmentacin existe en el
mercado. Juega a favor del estrechamiento de diferenciales,
ante todo, la competencia entre especialistas, que ser
tanto mayor cuanto ms elevado sea el nmero de ellos que
el mercado puede sustentar. Por su parte, diferentes
apreciaciones del riesgo, del valor del instrumento y de la
situacin del mercado, as como diferentes estrategias
tienden a favorecer la diversidad de precios.
En cualquier caso, la existencia de especialistas no suprime
los costes de bsqueda, que tendern a ser tanto mayores
cuanto ms elevado sea su nmero. Ello explica que puedan
existir mediadores para facilitar el contacto tanto de
participantes con especialistas, como de los especialistas
entre s. Un ejemplo en nuestro pas de la primera forma de
actuacin son las entidades gestoras de deuda anotada
cuando buscan contrapartida a sus clientes. La segunda de
las formas de actuacin citadas es la que llevan a cabo los
mediadores entre titulares de cuenta en la Central de
Anotaciones de Deuda Pblica.
Dado el carcter mayorista que reviste la actuacin de los
especialistas, puede llegar a serles rentable contribuir a
otra forma de disminucin del coste de bsqueda para su
clientela institucional o para otros especialistas: se trata de
contratar los servicios de distribucin de informacin
especializados.

Mercados centralizados
Pese a sus evidentes ventajas frente a las formas
organizativas previamente citadas, el mercado de
especialistas no est exento de inconvenientes. Derivan, en
primer lugar, de que puede seguir siendo costoso averiguar
qu especialista ofrece el mejor precio, en particular si su
nmero es elevado. En segundo lugar, derivan de la
existencia del diferencial entre los precios de compra y de
venta que practican los especialistas, diferencial que, en
parte, podra repartirse entre comprador y vendedor si
existiera un procedimiento, con costes menores que dicho
diferencial, capaz de asegurar la agilidad de las
transacciones.

A estos factores se debe la aparicin de los mercados

centralizados, en los que las cotizaciones confluyen en un
mismo lugar, al que tienen fcil acceso los participantes. El
citado lugar puede ser fsico, en cuyo caso ofertas y
demandas se formulan de viva voz, de acuerdo con reglas
establecidas, tendentes a potenciar la seguridad y fluidez
de las transacciones. El ejemplo ms caracterstico de estos
sistemas son los corros de las bolsas de valores
tradicionales. El lugar puede ser electrnico, siempre que el
volumen de contratacin pueda hacer rentable los altos
costes fijos que implica el sistema. A cambio de ellos, son
evidentes las ventajas que, frente a los procedimientos
fsicos de contratacin, puede presentar la conexin
telemtica entre los participantes en un mercado. En
nuestro pas, un ejemplo de procedimiento electrnico de
cotizacin-contratacin centralizado puede ser el utilizado
por las bolsas de valores en el denominado mercado
continuo.
Los dos tipos de mercados centralizados operan mediante
tcnicas de subasta, posibles por la confluencia simultnea
de gran nmero de ofertas y de demandas, lo que minimiza
los costes de informacin y agiliza las transacciones sin
incurrir en los costes que implica el diferencial de los
especialistas. Lgicamente, las tcnicas de subasta son
tanto ms eficaces cuanto mayor es el nmero de ofertas y
demandas competitivas que son capaces de hacer confluir.
Por tanto, resuelta mediante la centralizacin la cuestin de
la concentracin espacial de las cotizaciones, se plantea la
de su concentracin temporal. Para decidir la duracin del
perodo de contratacin de un mercado, junto a temas
relacionados con el volumen de contratacin se plantea el
de la variabilidad de precios del instrumento cotizado.
Esta duracin tiende a ser mayor cuanto ms elevados son
el volumen de contratacin y la variabilidad de precios. Esto
explica la existencia, en primer lugar, de mercados
centralizados discretos, en los que la contratacin de cada
instrumento, o de cada conjunto homogneo de ellos, se
desarrolla durante perodos de tiempo relativamente cortos.
El ejemplo ms caracterstico son los tradicionales corros
burstiles. Por el contrario, en los mercados centralizados
continuos la contratacin se producen durante perodos de
tiempo relativamente largos, e incluso ininterrumpidos. Los
procedimientos electrnicos de centralizacin favorecen la
existencia de este tipo de mercados, del que puede servir
como ejemplo entre nosotros el mercado continuo burstil.

La centralizacin de mercados tiene unos costes fijos

relativamente elevados, ms altos en los electrnicos que
en los fsicos, y en los continuos que en los discretos.
Adems, aunque en distintos grados, los recursos
disponibles son limitados en todos los casos. La necesidad
de optimizar estos recursos explica que existan barreras de
entrada destinadas a seleccionar los instrumentos
negociables en los diferentes sistemas: los llamados
requisitos de admisin a cotizacin, relacionados tanto con
el volumen y frecuencia de contratacin como, en especial,
destinados a disminuir el coste que para los participantes
en el mercado tiene obtener informacin sobre la situacin
econmica del emisor de los instrumentos financieros
admitidos a cotizacin, es decir, para conocer el riesgo de
crdito de stos.
El significado de estos requisitos hay que relacionarlo con
lograr una menor variabilidad de los precios. En el primer
caso, favoreciendo los instrumentos ms lquidos, de forma
que la profundidad y amplitud del mercado quede
reforzada. En el segundo, intentando prevenir alteraciones
del precio de mercado del instrumento, originadas por
cambios en la solvencia de su emisor.

Mercados cerrados
Hasta ahora, se ha hecho mencin, esencialmente, a la
posibilidad de incurrir en prdidas por no obtener el mejor
precio posible, ya sea porque durante el perodo de
cotizacin-contratacin
el
precio
de
mercado
del
instrumento
negociado
hubiera
evolucionado
desfavorablemente, ya porque en el momento de contratar
existieran mejores precios que el obtenido.
Otra posibilidad de incurrir en prdidas deriva de errores
cometidos al concretar el precio o el instrumento
contratado, con probabilidad tanto mayor cuanto ms gil
sea el procedimiento de cotizacin-contratacin [1]. Estos
errores, aparte de generar prdidas individuales, pueden
llegar a afectar gravemente la seguridad de todas las
transacciones, anulando cualquier avance logrado en la
organizacin del sistema de cotizacin contratacin. De ah
que cuanto ms organizado sea ste, con los consiguientes
costes, ms importante sea evitarlos. El procedimiento ms
frecuente para lograrlo es dotar al sistema de barreras de
entrada, ahora relativas a los participantes en el mercado.
Surgen as los merca dos cerrados, en los que para poder
operar se exigen determinados requisitos, que normalmente
se refieren a la honorabilidad, profesionalidad y solvencia.

Con ello nace la diferenciacin entre la figura del

participante en un mercado, que es el comprador o
vendedor ltimo, y la del miembro negociador, que es quien
puede operar en un mercado cerrado y quien asume los
riesgos antes comentados. Las relaciones entre los
participantes y el miembro negociador que acta por cuenta
de ellos se rigen por un sistema de rdenes de compra o
venta (limitadas, por lo mejor, condicionadas, etc.).
A su vez, entre los miembros negociadores, que como tales
actan siempre en el mercado en nombre propio, hay que
distinguir entre quienes slo pueden actuar por cuenta
ajena, slo por cuenta propia o de ambas formas a la vez.
Por ejemplo, en nuestros mercados burstiles, las agencias
de valores y bolsa slo pueden operar por cuenta ajena,
mientras que las sociedades de valores y bolsa pueden
operar por cuenta propia y por cuenta ajena, salvo que
mediante una declaracin de actividades restrictiva
renuncien a una de las dos posibilidades.
Cuando el miembro negociador puede actuar de ambas
formas en su relacin con el participante, ste asume
riesgos especiales derivados del conflicto de intereses que
puede surgir de que el comisionista y la contrapartida
coincidan. Por ello, en algunos mercados, esta doble
capacidad no est autorizada, y, en otros, est sometida,
entre otras cautelas, a la obligacin de que el miembro
negociador informe al participante de la naturaleza de su
actuacin en cada caso.
Con barreras de entrada especialmente rigurosas, puede
lograrse entre los miembros negociadores de un mercado
niveles suficientemente elevados y homogneos de
honorabilidad, profesionalidad y solvencia como para hacer
posible la contratacin ciega, en la que no se conoce el
miembro negociador que acta como contrapartida. Este
procedimiento, que exige sistemas de cotizacincontratacin centralizados electrnicamente o la actuacin
de mediadores especializados, es el utilizado en el
segmento entre negociantes del mercado de deuda
anotada.

Sistema de compensacin-liquidacin
Pasando al sistema de compensacin-liquidacin, su
principio rector, como se ha dicho, es lograr la mxima
eficiencia en el proceso de liquidacin, medible por su grado
de seguridad, agilidad y economa.

Seguridad
El procedimiento bsico para lograr seguridad en cualquier
mercado es seleccionar la contrapartida. Facilitar esta
seleccin, o sustituirla cuando la negociacin es ciega,
explica, a nivel organizativo, la existencia de barreras de
entrada para acceder al sistema de compensacinliquidacin. Dado que la problemtica de ste es diferente a
la del sistema de cotizacin-contratacin y que sus riesgos
son ms elevados, sus barreras de entrada suelen ser
diferentes y normalmente ms rigurosas.
Por ello, a la separacin anteriormente mencionada entre
participantes y miembros de un mercado, hay que aadir
ahora la distincin entre miembros negociadores y
miembros liquidadores. Operando con una determinada
contrapartida, una segunda forma de incrementar la
seguridad en la liquidacin de un mercado es aplicar el
principio de entrega contra pago, es decir, que las dos
transferencias integrantes de la liquidacin (instrumento
negociado y efectivo) se realicen de forma simultnea y
vinculada.
En efecto, entre el momento de la contratacin y el de la
liquidacin, comprador y vendedor confan en que su
contrapartida cumpla lo pactado, es decir, se conceden
mutuamente sendos crditos de igual importe inicial, de
plazo hasta que se reciba la liquidacin correspondiente, de
igual rentabilidad y mutuamente garantizados.
Partiendo de estas caractersticas, es fcil deducir que, si se
ha pactado la liquidacin simultnea y vinculada y no tiene
lugar, el importe de las prdidas que puede sufrir cada
parte equivale a la diferencia entre el importe actual de los
dos crditos recprocos cuya amortizacin no se ha
producido.
Esta diferencia se manifiesta como un riesgo de mercado,
es decir, como una consecuencia de que el precio de
mercado del instrumento negociado vare en un
determinado sentido.
En efecto, si por cualquier causa, por ejemplo un descenso
generalizado en el nivel de los tipos de inters, el precio de
mercado del instrumento ha subido, el importe del crdito
concedido por el vendedor, igual al precio pactado, ser
menor que el importe del crdito concedido por el
comprador, igual al precio de mercado del instrumento
contratado, con lo que el comprador saldr perjudicado si la
doble amortizacin no se produce; por el contrario, si el

precio de mercado ha bajado, el perjudicado ser el

vendedor.
Por el contrario, si la liquidacin no es simultnea y
condicionada, el crdito que permanezca vivo tras la
amortizacin del otro deja de tener.

Agilidad
Lgicamente, que haya simultaneidad y vinculacin exige
que la liquidacin conjunta se demore hasta que la
transferencia ms tarda, normalmente la de los
instrumentos negociados, pueda realizarse. Esto, unido a
que el alargamiento del plazo entre la contratacin y la
liquidacin incrementa todo tipo de incertidumbres, ha
originado un doble proceso histrico, ms antiguo para el
dinero y todava inconcluso para los restantes instrumentos
financieros, destinado a agilizar el proceso de transferencia
mediante su progresiva desmaterializacin.
En ambos casos el proceso ha sido similar. Partiendo de un
soporte fsico, ha habido una etapa intermedia en la que,
cuando la fungibilidad lo permita, dicho soporte se
depositaba (inmovilizaba) en entidades especializadas que
extendan resguardos (referencias tcnicas) negociables
representativos del depsito. Con ello, en la liquidacin de
transacciones no se movan fsicamente los metales
preciosos o los instrumentos financieros negociados sino los
resguardos.
La siguiente etapa es la plena desmaterializacin, con la
que el dinero y el instrumento financiero pasan a estar
representados nicamente mediante anotaciones en
cuenta, de gestin ms gil en la medida que su soporte ha
pasado de captulo a mecnico y a electrnico. Su
funcionamiento eficiente exige la desaparicin de los
resguardos y su movilizacin mediante rdenes.

Economa
El coste de liquidacin tiene tres componentes bsicos. El
primero es el coste implcito en el riesgo de liquidacin
asumido. El segundo es el coste de mantener disponible el
instrumento y el dinero contratados. El tercero es el coste
de transferencia, normalmente ms elevado en el caso del
instrumento que en el del dinero. Lgicamente, cuanto ms

elevado sea el volumen de negociacin mayores sern los

estmulos para evitar la acumulacin de, al menos, los dos
ltimos componentes.
Este abaratamiento de costes puede alcanzarse por dos vas
complementarias. La primera, que se refiere al
acortamiento del perodo de liquidacin y al ahorro en el
coste de transferencia, conduce a la desmaterializacin, ya
comentada, del dinero y de un nmero creciente de
instrumentos financieros negociables. La segunda intenta
reducir primero el nmero y luego el importe de las
transferencias necesarias para consumar el proceso de
liquidacin.
a) Mercados con liquidacin agrupada
El primer paso para lograrlo es acumular el mayor
nmero posible de operaciones contratadas en un solo
proceso de liquidacin agrupada. Con ello, el ahorro
buscado slo se producir si los costes del mayor nivel de
organizacin que esto exige resultan inferiores a las
ventajas que supone la liquidacin agrupada. Estas
ventajas se refieren, al menos, a tres temas
interrelacionados:
1) Menor coste de disponibilidad, ya que el momento de
la liquidacin es nico.
2) posibilidad de tener que realizar un menor nmero de
transferencias, en la medida en que se acumulen
saldos de dinero y de instrumentos fungibles; y
3) facilitar la operativa en descubierto.

La importancia que adquieren estas ventajas, incluso con

volmenes de negociacin relativamente bajos, explica la
generalizacin de las liquidaciones agrupadas. No
obstante, no es sta la nica dinmica presente, ya que
al ahorro de costes por esta va se opone un doble
incremento de riesgos.
El primero es consecuencia de que la simultaneidad de
las liquidaciones agrupadas facilita el encadenamiento de
operaciones y, por tanto, potencia el riesgo de sistema.
Puesto que ste no es un riesgo privado sino social, su
incremento no constituye un contrapeso capaz de limitar
la bsqueda del ahorro de costes a travs de la
agrupacin de liquidaciones.

La segunda forma de incrementarse los riesgos es

consecuencia del alargamiento del perodo de liquidacin
y del mayor volumen de los saldos acumulados
pendientes de liquidacin. En este caso, del ahorro de
costes y del incremento de riesgos, ambos privados,
resulta una frecuencia de liquidacin de equilibrio,
diferente para cada tipo de mercado, teniendo en cuenta
sus riesgos especficos y que cuanto mayor sea el
volumen de negociacin mayor puede ser la frecuencia
compatible con el ahorro de costes buscado.
A esta bsqueda de la frecuencia de equilibrio obedecen
dos de los principales procedimientos de agrupacin de
liquidaciones
existentes.
Con
el
primero,
que
normalmente corresponde a niveles de contratacin
relativamente bajos, las operaciones contratadas durante
varias sesiones de contratacin se concentran para
liquidarse en una fecha concreta (un da a la semana, al
mes, al trimestre, etc.), con lo que el perodo de
liquidacin se alarga . En cambio, el segundo
procedimiento rene todas las operaciones negociadas
en cada sesin de contratacin, normalmente diaria, en
una sola liquidacin, que se desarrolla un nmero fijo de
das hbiles posterior al de contratacin. Con ello, todos
los das hbiles existe liquidacin . En ambas alternativas
existe una tendencia a normalizar, nacional e
internacionalmente, las correspondientes prcticas.

b) Mercados con compensacin

A partir de la agrupacin de liquidaciones, como segundo
paso para reducir los costes de liquidacin, se plantea la
posibilidad de reducir el importe de las transferencias.
Este es, precisamente, el objetivo de los sistemas de
compensacin: pasar a netos los saldos brutos
pendientes de liquidacin como consecuencia de la
agrupacin de liquidaciones. Con las importantes
matizaciones que luego se introducen, esta disminucin
de saldos plantea un menor riesgo de liquidacin.

6. LOS MODELOS DE ORGANIZACIN.

Se puede entender un modelo econmico como una
representacin, como un concepto ya sea proposicional o
metodolgico acerca de algn proceso o fenmeno econmico.
Como en otras disciplinas, los modelos son, en general,
representaciones ideales o simplificadas, que ayudan a la
comprensin de sistemas reales ms complejos.

Los modelos se usan comnmente no solo para explicar cmo

opera la economa o parte de ella, sino tambin para realizar
predicciones sobre el comportamiento de los hechos y determinar
los efectos o tomar decisiones sobre los mismos.
Como sugiere lo anterior, un modelo puede constituir una
representacin de aspectos ya sea general o ms especfico.
Puede tener un papel normativo o descriptivo, etc.
Adicionalmente los modelos econmicos pueden generalmente
dividirse entre modelos conceptuales, que usualmente poseen un
carcter crtico o analtico; modelos matemticos, que buscan ser
una representacin terica utilizando variables y sus relaciones
matemticas del funcionamiento de los diversos procesos
econmicos y modelos diagramticos o grficos que son la
representacin de datos, generalmente numricos, mediante
recursos grficos (tales como lneas, vectores, superficies o
smbolos), para que las relaciones que los diferentes elementos o
factores guardan entre s se manifiesten visualmente. En trminos
metodolgicos, un modelo ocupa una posicin intermedia entre la
realidad y las teoras.

6.1

MODELO ANGLOSAJON

ECONOMIA MIXTA
La Economa del Reino Unido es la sexta ms grande del mundo con
respecto a los tipos de cambio de mercado, despus de la de
Francia, manteniendo desde la Primera Guerra Mundial la disputa
con este pas y Alemania por ser la primera economa europea. Se le
considera uno de los pases ms desarrollados del mundo.
Durante el siglo XIX el Reino Unido super en renta per cpita a los
dems pases europeos, superando ampliamente a Francia y
Alemania que tena rentas per cpita similares entre s. Hacia 1920
la renta per cpita britnica fue superada por la estadounidense
aunque tras la crisis de 1929, la economa norteamericana fue ms
afectada que la britnica, pero segua siendo la ms prspera.

Tras la Segunda Guerra Mundial y la prdida progresiva de las

colonias, el pas retom el rumbo como potente economa
manteniendo una doble alianza que dura hasta nuestros das, no
perdi su mirada econmica sobre Europa, pero al mismo tiempo
reforz sus relaciones comerciales con Estados Unidos que tras el
conflicto ejerce como primera potencia mundial. Este papel
econmico le ha permitido mantener un slido y constante desarrollo
a lo largo de la segunda mitad del siglo XX.
En 1960 y 1966, el Reino Unido trat de incorporarse a la CEE sin
xito, sobre todo por la oposicin de Francia, hasta que en 1970 su
candidatura fue admitida. En 1973, gracias a la poltica europeista
del Primer Ministro Edward Heath, ingreso en la Comunidad
Econmica Europea.
Durante las dcadas de los 1950s hasta los 1970s, la economa
britnica mantuvo un alto nivel de presencia del sector pblico,
llegando incluso a representar entre el 35 y el 40% del total del
Producto Interior Bruto. La llegada de la conservadora Margaret
Thatcher al poder conllev la aplicacin de polticas neoliberales que
redujeron el papel del Estado y afectaron al modelo del sistema de
proteccin social. Con posterioridad, las distintas polticas han
recuperado parcialmente la situacin anterior a 1979, procurando
mantener una economa gil y competitiva con unos niveles de
bienestar amplios para la poblacin.
Como en todos los pases altamente desarrollados, los principales
factores en contra de la economa del Reino Unido lo representan los
altos salarios y la fuerte presencia en los sectores de manufacturas
e industria pesada de los pases emergentes, sobre todo China,
Taiwn, India y Corea del Sur.

La agricultura representa nicamente el 1% del PIB y contribuye

apenas con el 2% de la PPA. Altamente mecanizada, sus principales
producciones son de patatas, remolacha, trigo y cebada. La
ganadera es tambin significativa, sobre todo la ovina y la bovina,
siendo un gran productor europeo de leche y sus derivados. La
pesca, sin embargo, sufre un proceso de reconversin agudo, al igual
que el resto de las flotas de los pases de la Unin Europea debido a
la disminucin del volumen de pescado en los caladeros
tradicionales.
En la industria, las principales actividades son la maquinaria, el
material de transporte (vehculos, ferrocarriles y aeronutica) y los
productos qumicos. El alto desarrollo tecnolgico y las grandes
sumas destinadas a investigacin hacen que la economa britnica
goce en estos de buena salud. Los sectores en crisis son el textil y el
naval.
La minera siempre ha representado un sector muy importante en la
economa. Las tradicionales minas de carbn en forma de hulla
situadas en Yorkshire, Gales, Escocia y Lancashire han suministrado
a las centrales trmicas britnicas la energa necesaria para el
desarrollo econmico. Aunque en la actualidad su peso especfico es
menor, siguen siendo parte fundamental de la economa. No
obstante, el Reino Unido es el 8 productor mundial de gases
contaminantes provenientes del consumo de combustibles fsiles,
por lo que como signatario del protocolo de Kyoto ha realizado un
programa especfico de reduccin de dichos gases hasta 2017.
Con el descubrimiento en 1970 de reservas abundantes de petrleo
y gas natural en el Mar del Norte, se inici la explotacin comercial
en 1975 y, en la actualidad es el segundo productor europeo, tras
Noruega. En materia energtica, dispone igualmente de centrales
nucleares que abastecen de energa a la poblacin y las empresas,
as como aseguran el mantenimiento de su capacidad militar
nuclear. El Reino Unido fue el primer pas del mundo en poner en
funcionamiento una central nuclear para fines civiles en 1956.
El sector servicios es el que ms aporta el PIB del pas, destacando
entre ellos la Bolsa y los servicios financieros banca y compaas de
seguros. La Bolsa de Londres es la segunda plaza financiera mundial
tras la de Nueva York, y la capital britnica es la ciudad europea con
ms actividad en el mercado de capitales. La otra gran capital
financiera e industrial del Reino Unido es Edimburgo donde se sitan
importantes empresas del pas y mundiales.
Aunque integrado el pas en la Unin Europea, el llamado
"euroescepticismo" tradicional de los britnicos le mantiene fuera de
la zona euro, siendo la divisa del pas la Libra esterlina.

6.2 MODELO LATINO

Las economas de Amrica Latina marcan una notoria diversidad

no solo el aspecto social, cultural y demogrfico, adems,
tambin en lo que se refiere a las polticas econmicas
existentes , siendo una regin diversa en lo referente a lo poltico
y econmico, y as mismo inestable, por el continuo cambio de
enfoque en lo que se refiere a polticas monetarias en los pases
de la regin, lo cual ha generado constantes conflictos internos
como externos con distintos desenlaces en la historia
Latinoamericana.
Las economas de mayor tamao en Latinoamrica basado en el
PIB PPA (poder paridad adquisitivo) estn encabezadas por Brasil
con casi 2,4 Billones de dolares, seguidos por Mxico con 1,7
Billones y ms atrs Argentina con 750.000 millones,2 mientras
que las economas ms desarrolladas en trminos de PIB per
capita PPA, el lder es Chile con (19.474US$), seguido por
Argentina con (18.709US$) y Uruguay con (16.728US$),3
mientras que los pases con mejor IDH segn la PNUD ONU en su
ltimo informe de ndice de desarrollo humano son Chile (0,819),
Argentina (0,811) y Uruguay (0,792)4
El 1 de Julio del 2013, el Banco Mundial catalogo a las economas
de Chile y Uruguay como economas de ingresos altos5 6 , siendo
la primera vez en la historia de Amrica Latina donde pases de
la regin comparten ese estatus, el Banco Mundial agrupa a los
pases en base al PIB per Cpita Mtodo Athlas del 2013.7
Diversidad Econmica:
En la actualidad, podemos reconocer 3 tipos de sistemas econmicos
en Latinoamrica, que si bien pueden mantener contenidos
generales y mantener espectros de simbiosis, sus economas siguen
una lnea predeterminada, en esto reconocemos los netamente
capitalistas, economas abiertas, los cuales se basan en el modelo
del libre mercado, pases como Chile, Mxico, Colombia, Panam y
en menor medida Per, que siguen los modelos econmicos de
Estados Unidos y Europa. Por otro lado existen los pases que si bien,
sostienen una estructura de apertura al mundo, son claramente
proteccionistas, modelos mas social demcratas o de economas
mixtas en diferentes magnitudes, el caso de Argentina, Uruguay,
Brasil, Ecuador, Bolivia, Paraguay, Costa Rica, finalmente existen
aquellos pases que sostienen economas cerradas, o con muy poca
relacin de libre mercado, manteniendo relaciones econmicas con
pases exclusivos de sus bloques, con clara tendencia al modelo
econmico marxista, el caso de Cuba y en menor medida Venezuela
y Nicaragua que a pesar de sostener modelos econmicos semicerrados, mantienen relaciones comerciales con las potencias del
capitalismo Estados Unidos y Europa.

6.3. MODELO GERMANICO

Alemania es la tercera economa del mundo y ostenta una

posicin lder en el mbito internacional. En Europa es el
mercado ms importante, con el producto nacional bruto ms
alto de toda la Unin Europea, y es el pas europeo con mayor
nmero de habitantes. En el mbito internacional, la Repblica
Alemana ocupa el segundo lugar despus de Estados Unidos en
el comercio y en el sector servicios.

Alemania se presenta como un importante centro econmico

gracias a unas empresas innovadoras y con gran actividad en el
panorama internacional, a una mano de obra especializada y
motivada, a un sistema educativo reconocido a escala mundial, a
una infraestructura extraordinaria y a su posicin como lder en
investigacin y desarrollo. Debido a su situacin geogrfica en el
centro de Europa, no slo tiene acceso a los nuevos mercados
del sur y del este de Europa, sino tambin a los pases fronterizos
de la UE.

La economa social de mercado

La economa alemana est organizada en torno al principio de una
"economa social de mercado". En la Constitucin alemana no se
determina ningn tipo de economa en concreto, sin embargo,
debido al establecimiento del principio de estado social, se excluye
una "economa de mercado libre" en estado puro. El concepto de
economa social de mercado, que fue establecido por el que fuera
primer ministro de Economa de la Repblica Alemana y ms tarde
canciller, Ludwig Erhard, est asegurado gracias a que neutraliza la
fuerza del mercado con medidas polticas y sociales.
Con el modelo de una economa social de mercado, se facilita el
juego libre de las fuerzas del mercado dentro del pas y se evitan los
abusos antisociales del mercado. Se aumenta y se diferencia la
oferta de bienes, se incentiva la innovacin, los sueldos y los
beneficios se distribuyen en funcin del rendimiento individual.
Igualmente, la economa social de mercado impide que el mercado
acumule demasiado poder, asegurando as la participacin de las
empresas en las decisiones bsicas de la economa, lo que
redundar en la sociedad.
La tarea del estado y de los polticos es, por un lado, crear un marco
en el que pueda haber competencia y, por otro, actuar como
moderador de los diferentes intereses. De la misma manera, el
estado deber promover la capacidad de las personas para tener una
mayor independencia y actuar de forma responsable.
Lder en exportaciones

Como casi en ningn otro pas industrializado, la economa alemana

est moldeada por sus relaciones internacionales. Uno de cada tres
euros proviene de las exportaciones. Casi uno de cada cuatro
puestos de trabajo depende del comercio de mercado. El supervit
alemn proveniente del comercio exterior ascendi en el ao 2003 a
129 mil millones de euros. Alemania es el lder indiscutible en
exportaciones, despus de los EEUU, naturalmente.

La elevada competitividad de Alemania en el mbito internacional se

manifiesta en que la exportacin de bienes sigue aumentando
mucho y de forma rpida. El incremento de las inversiones directas
en Alemania por parte de empresas internacionales es un indicativo
de la buena posicin que ocupa la economa alemana en el mundo.
Los socios econmicos ms importantes de Alemania son los pases
industrializados, destacando especialmente las estrechas relaciones
comerciales que mantiene con sus socios de la Unin Europea, que
supone para Alemania ms de la mitad del volumen de su comercio
exterior. Casi el 72 % de las exportaciones alemanas se quedan en
suelo europeo, y el 71 % de sus importaciones vienen igualmente de
Europa.
El socio comercial ms importante en el ao 2003 sigui siendo
Francia, seguido de Holanda y de los EEUU en cuanto a las
importaciones. El mayor consumidor de bienes y servicios alemanes
despus de Francia son los EEUU y Gran Bretaa. Las exportaciones
alemanas siguen creciendo en los pases del Este y del centro de
Europa, especialmente en Polonia, la Repblica Checa y Hungra.
Liderazgo internacional
En el mbito internacional, Alemania forma parte del grupo lder de
los pases industrializados. El ltimo ao la industria alemana
aument su competitividad considerablemente y reforz an ms su
puesto como lder del mercado mundial.
Tambin en el panorama europeo la industria alemana ha mantenido
su liderazgo. La contribucin alemana a la produccin de la Unin
Europea aument entre los aos 1995 y 2001 del 48,2 % al 52,6 %
en la industria automovilstica; del 42,3 % al 44,4 % en la fabricacin
de maquinaria; y del 24,9 % al 29,7 % en la fabricacin de muebles
de oficina y equipos de procesamiento de datos.
Entre 1991 y 2002, el producto interior bruto (el valor de todos los
bienes y servicios producidos) aument de 1,71 billones de euros a
1,984 billones. La recesin sufrida en todo el mundo provoc que el
crecimiento se desacelerara en el ao 2002. An as, Alemania
mantiene su tercer puesto en el panorama internacional.
La economa alemana por sectores

El sector econmico ms importante de Alemania con una

contribucin tradicionalmente muy elevada a la produccin
macroeconmica es la industria. Las 49.000 empresas industriales
existentes en el pas germano dan trabajo a casi 6,4 millones de
personas. Su volumen de negocio en conjunto es de ms de 1,3
billones de euros. El 98 % de todas las empresas industriales de
Alemania son PYMES con 500 trabajadores o menos, y producen casi
el 33 % del volumen de negocio industrial.

Adems de la industria, el sector servicios desempea un papel

importante en la economa alemana y casi ha alcanzado el tamao
del de la industria. Una peculiaridad de la economa alemana es la
artesana, que tradicionalmente ha sido el eje central. Con
aproximadamente 863.000 empresas, es el sector econmico ms
variado del pas, en el que trabaja el 14 % del total de los 34
millones de personas activas.
La industria alemana presenta un amplio espectro y muchos de sus
sectores ocupan un puesto destacado en el mbito internacional.
Alemania es el tercer productor de automviles del mundo, ms del
70 % de los vehculos fabricados estn destinados a la exportacin.
Igualmente, la fabricacin de maquinaria y equipamientos, que es la
actividad a la que se dedica la mayora de las empresas del sector
industrial alemn, desempea un papel importante a escala mundial.
Alemania es tambin lder en el sector qumico. Es el sector ms
innovador, con una tasa de crecimiento superior al promedio, y
cuenta adems con la tecnologa necesaria para aprovechar las
energas renovables, as como con la tecnologa de la informacin y
la biotecnologa.

7. LA ACTIVIDAD BANCARIA

DEFINICIN DE ACTIVIDAD BANCARIA

Consiste en la actividad principal de los bancos: captacin de

capitales a travs de los depsitos (pasivo del balance de la
actividad), que se remuneran a un tipo de inters para despus
invertirlo en prstamos y crditos a un tipo de inters superior
(activo del balance en la actividad).
Dicha diferencia constituye la principal ganancia del banco.
Ejemplo: A deposita en el banco XX $ 1000, a una tasa de inters
del 5%. A su vez, B le pide prestado al banco el mismo monto,

pero esta vez la tasa que debe pagar B es del 8%. La ganancia del
banco es: (8% - 5%)*1000 = $ 30.

Historia De las Actividades bancarias

En los templos antiguos de Egipto, Babylonia y Grecia, el oro y la

plata depositada para el depsito fueron prestados en los altos
tipos de inters, y eran una forma simple de actividades
bancarias. Los Griegos, el Romans y el Byzantines desarrollaron
actividades bancarias privadas hasta cierto punto. En los tiempos
medievales, los judos y Levantines dominaron actividades
bancarias. Con el crecimiento de la industria y del comercio, los
bancos se convirtieron rpidamente a travs de los dcimo
octavos y diecinueveavo siglos. Diversos pases desarrollaron
diversas formas de individuo de las actividades bancarias a su
vida econmica y social. Cargaron a los antepasados de los
bancos modernos a menudo para un propsito especfico. El banco
de Venecia (1171) y el banco de Inglaterra (1694) fueron cargados
con respecto a prstamos al gobierno mientras que el banco de
Amsterdam (1609) fue cargado para recibir depsitos del oro y de
la plata.

El banco de Barcelona en Espaa se considera ser el primer banco

para ofrecer la mayora de las transacciones bancarias bsicas
que somos familiares con. Los comerciantes lo fundaron en 1401 y
este banco llev a cabo depsitos, intercambi modernidad, y
realiz operaciones de prstamos. El cheque de banco es credo
para haber introducido por este banco. Las instituciones que
pusieron la fundacin para los bancos modernos del depsito y de
la transaccin eran el banco de Amsterdam (1609), el banco de
Venecia (1587), y el banco de Hamburgo (1619). Un comit de los
funcionarios de la ciudad manej cada uno de estos bancos.
De gran alcance statesmen y los banqueros privados ricos que
controlaron la banca por ms de 300 aos de Europa de la lnea
familia de Medici del The de la historia de las actividades
bancarias en Florencia y el Fuggers en Alemania son los ms
populares. Rothschild familia, fundar por uno alemn financiero
Mayer Amschel Rothschild, ser quizs ms influyente banquero en
todo Europa y en mundo en diecinueveavo siglo.

Actividad bancaria, antecedentes y evolucin.

Es claro que aqu no podemos extendernos en el devenir histrico

de la actividad bancaria, pero s queremos dejar constancia de
algunos hechos significativos. Los elementos esenciales que
definen a la profesin de banquero son los mismos ahora que hace
miles de aos. En consecuencia, si no el oficio ms viejo del
mundo, s fue uno de los primeros, tan pronto como las
agrupaciones sociales iniciaron un proceso de organizacin y
divisin de las actividades, y el trueque o cambio hizo su
aparicin, exigiendo la introduccin de la unidad de cuenta,
anterior a la moneda, y que serva y sirve para dejar constancia de
transacciones y deudas (por ejemplo, el kar, unidad de medida
de cebada que, hace ms de cinco mil aos, serva para expresar
deudas en Sumer, o el ecu o los DEG actualmente).

Las actividades bancarias se desarrollaron en la Antigedad en

Babilonia, en China, en Egipto, en Atenas en Roma ..., y en todas
las pocas y en todos los lugares el desarrollo era consecuencia
de un elevado concepto del crdito y de la confianza, amparados
ambos por leyes apropiadas. Existieron banqueros privados (los
trapezitae en Grecia y los argentarii en Roma, trmino, este
ltimo, que ha servido para registrar el nombre comercial
Argentaria de la Corporacin Bancaria de Espaa), pero tambin
bancos del Estado, como el Banco Real de Alejandra,
manifestndose la intervencin de los poderes pblicos desde el
principio de esta actividad.

Las operaciones sobre los medios de pago y la transferencia de

fondos tienen tambin antecedentes muy antiguos. Recordemos,
como ejemplo, a las Cajas Reales, que reciban en la poca de
los Ptolomeos, en Egipto, los pagos al Estado y deban efectuar
transferencias de los fondos al Banco de Alejandra, en un plazo de
diez das, por lo que no es extrao que despus de ms de 2.000
aos se est empezando a generalizar la transferencia electrnica
de fondos. En aquellas pocas haba tambin movimientos al alza
y a la baja de los tipos de inters, as, en la poca de Alejandro, se
encontraba al doce por ciento, bajando al diez por ciento hacia el
ao 250 a.C., para descender al seis por ciento hacia el ao 200
a.C. en las ciudades ms avanzadas del Mediterrneo, pero, sin
embargo, en esa misma poca, el Estado de Egipto lo mantiene
intervenido al veinticuatro por ciento, fenmenos que tienen fcil
comparacin con situaciones contemporneas sobre el precio del
dinero.

Se producen fuertes movimientos de capitales a nivel

internacional y existan plazas, como Rodas, que vivan del
transporte de las mercancas, del corretaje y de las finanzas. Estas
informaciones nos las proporciona Jacques Pirenne en su obra
Historia de la Civilizacin del Antiguo Egipto y tambin existen
anlogas referencias en otros historiadores.

Por consiguiente, la evolucin de la actividad bancaria ha sido

constante y paralela al desarrollo de la actividad humana en su
integridad. Ahora bien, la evolucin de la tcnica de ejecucin de
las actividades aparece ahora como ms fulgurante que nunca.
Veremos que ello es, fundamentalmente, una consecuencia de las
posibilidades de intensificacin y diversificacin de las actividades
por la incorporacin de grandes masas de poblacin al uso de los
instrumentos financieros (fenmeno denominado bancarizacin
de la poblacin), de la compleja y enorme actividad econmica y
la acumulacin de liquidez que este proceso econmico genera y
exige, posibilitado por la tecnologa de que disponemos. A pesar
de todas las innovaciones, la inmutabilidad de los productos
bsicos es un hecho. A este respecto vamos a reproducir lo que
JrgNiehans expresa, a nuestro juicio certeramente, en un artculo
publicado en diciembre de 1983 en el Journal of Banking&Finance:
El perodo actual se describe muchas veces, y con razn, como
un perodo de innovacin financiera acelerada. Sin embargo, las
innovaciones del sector financiero son de una naturaleza muy
diferente a las que se producen en otros sectores econmicos.
Bsicamente son tres los productos o servicios bsicos. El primero
de ellos consiste en el intercambio de dinero presente por dinero
futuro, el segundo es el acercamiento de prestatarios y
prestamistas, y el tercero es la realizacin de pagos a favor de los
clientes. Hasta los ms complejos proyectos financieros pueden
definirse, por lo general, como paquetes de estos productos
tipo. Aunque las posibilidades de variacin a la hora de agruparlos
o desagruparlos son infinitas, esos productos bsicos no han
sufrido apenas transformaciones esenciales desde la Edad Media,
y quizs desde la Antigedad. Excepcin hecha de la tecnologa
electrnica, un experimentado banquero de la Venecia o la
Gnova medievales que volvieran a la vida en la actualidad no
tardaran ms all de unos das en comprender las operaciones de
un banco moderno.

Esta inmutabilidad es puesta tambin de manifiesto por D. Jos

Angel Snchez Asian en su discurso de ingreso en la Real
Academia de Ciencias Morales y Polticas, pero al mismo tiempo
recalca que el hecho de que los productos bsicos permanezcan
inmutables en lo esencial no permite deducir que ello proporciona
una gran estabilidad a la elaboracin y ejecucin de la actividad ni

que sta no haya evolucionado adaptndose en cada poca y en

cada lugar a la demanda financiera de las sociedades en que
estaba presente y a las circunstancias polticas que le tocaba vivir.

Esta actividad tiene orgenes muy remotos a partir de las

relaciones comerciales ms antiguas ubicadas por algunos autores
en babilonia; relaciones que surge, aparentemente, de la
necesidad de productos que no era elaborados dentro de un
pueblo pero que podan adquirirse por medio de intercambio con
aquellos que los producan, originndose as varias industrias y el
comercio mismo. Surgiendo instituciones que fungen como lo que
hoy se denomina como bancos, ya que por medio de ellas se
realizaban contratos de crdito, operaciones bancarias de cambio
y emisin de ttulos abstractos de obligaciones.

En Grecia, al utilizar los templos como bancos que otorgaban

prestamos a los individuos y a los estados, se reviste de gran
discrecin a estas actividades, configurando una especie de
secreto profesional
entre
quienes realizaban
depsitos,
posteriormente ste llega a formar parte de la tica de los
negociadores de esta rama en la edad media, sentndose as las
bases del secreto bancario en la historia.
8. LA REGULACION JURIDICA DE LA ACTIVIDAD BANCARIA
Cada pas organiza su Sistema Financiero dictando las normas
jurdicas reguladoras, determinando los derechos y obligaciones
que se generan en el ejercicio de dicha actividad. Los bancos no
actan aisladamente, sino coordinados bajo un sistema que tiene
su vrtice en una autoridad estatal. As se organiza el Sistema
Financiero Nacional.
Constituye un principio fundamental la idea de que cada pas
organice jurdicamente esta actividad y cree un sistema de Banca
Central, que monopolice la emisin del dinero y regule el crdito y
los medios de pago. en muchos pases este organismo efecta
tambin supervisin y control del sistema bancario y financiero.
En otros, esta tarea es encomendada a un organismo especfico.
Esta potestad reguladora de la actividad bancaria que ejerce el
Estado no es sino el ejercicio de lo que se ha denominado con
acierto "soberania monetaria", expresin de una base esencial. La
moneda es creacin del soberano, o sea, del Estado.
La Ley que regula la actividad bancaria en cada pas
generalmente tipifica o conceptualiza el contenido de esa
actividad; otras veces define el ente tpico que la realiza, esto es,

a los bancos; en otras oportunidades guarda silencio limitndose a

fijar la regulacin y enunciar los sujetos comprendidos en ella.
Lo que tipifica la actividad financiera y bancaria, desde el punto de
vista legal, es la intermediacin habitual entre la oferta y la
demanda de recursos financieros, esto es, la realizacin
permanente, no espordica ni circunstancial, de actos que
importen tomar fondos del pblico en forma de depsitos y
transferirlos a terceros en forma de prstamos; otorgndoles
crditos.
Regulacin
El enfoque de la SBS es crear, a travs de la regulacin, un
sistema de incentivos que propicie que las decisiones privadas de
las empresas sean consistentes con el objetivo de lograr que los
sistemas bajo supervisin adquieran la solidez e integridad
necesarios para mantener su solvencia y estabilidad en el largo
plazo.
La SBS confa en el mercado como mecanismo de organizacin y
asignacin de recursos, siempre que los incentivos dados por la
regulacin orienten a las empresas a internalizar los costos
sociales en sus decisiones. Para que este enfoque se pueda
desarrollar en la prctica, la SBS se apoya sobre la base de cuatro
principios bsicos relacionados a (i) la calidad de los participantes
del mercado, (ii) la calidad de la informacin y anlisis que
respalda las decisiones de las empresas supervisadas (iii) la
informacin que revelan las empresas supervisadas para que
otros agentes econmicos tomen decisiones y (iv) la claridad de
las reglas de juego.
En cuanto a la calidad de los participantes del mercado, la
regulacin de la SBS se basa en el principio de idoneidad. Si se
desea que los sistemas gocen de solidez e integridad, entonces es
necesario asegurar que quienes operan en el mercado sean
personas de solvencia moral, econmica y que demuestren
capacidad de gestin. As, la regulacin de la SBS busca verificar
que la direccin de las empresas supervisadas est en manos de
personas idneas. El principal nfasis de este principio se
encuentra en los requisitos de entrada al mercado.
Respecto de la calidad de informacin y anlisis empleado por las
empresas supervisadas, la regulacin de la SBS se basa en el
principio de prospeccin. Esto quiere decir que, en la regulacin
de la SBS, se propicia una visin prospectiva de los riesgos que
enfrentan las empresas supervisadas. As, el nfasis est puesto
en la necesidad de aplicar sistemas que les permitan identificar,
medir, controlar y monitorear sus riesgos de una manera eficiente.
Las empresas tienen libertad para implementar los sistemas que
crean ms convenientes, pero la SBS establece los parmetros

mnimos que deben cumplirse para garantizar un manejo prudente

de los riesgos a que las empresas supervisadas estn expuestas.
Las empresas de los sistemas financiero, de seguros y privado de
pensiones tambin proporcionan informacin para que otros
agentes econmicos tomen decisiones. Con relacin a este punto,
la regulacin de la SBS se basa en el principio de transparencia.
Los clientes, supervisores, analistas e inversionistas, requieren de
informacin proporcionada por las empresas supervisadas para
poder tomar sus decisiones. Para que las decisiones sean ptimas
y fomenten una disciplina de mercado, se requiere que la
informacin sea correcta, confiable y oportuna. La regulacin de la
SBS busca crear incentivos y herramientas que garanticen la
calidad y oportunidad de la informacin emitida por las empresas
supervisadas.
Finalmente, respecto de la claridad de las reglas de juego, la
regulacin de la SBS se basa en el principio de ejecutabilidad. Este
principio persigue que las normas dictadas por la SBS sean de fcil
comprensin, exigibles y que puedan ser supervisadas. En esta
direccin, las normas de la SBS buscan cumplir con cuatro
caractersticas bsicas. En primer trmino, las normas deben ser
de carcter general, es decir, deben basarse en la exigencia de
lineamientos generales y en la definicin de parmetros mnimos,
dejando un margen prudencial para la toma de decisiones por
parte de las empresas supervisadas. En segundo lugar, dichas
normas deben estar bien acotadas, es decir, deben tener un
mbito de accin claramente definido y ste debe girar en torno a
algn riesgo en particular. Asimismo, las normas deben ser claras,
evitando dejar lugar a interpretaciones errneas. En cuarto y
ltimo trmino, las normas deben establecer metas que puedan
ser cumplidas por las empresas supervisadas.
CONSTITUCIN POLTICA DEL PER DE 1993:
Nuestra Legislacin Constitucional ampara el Secreto Bancario en
forma explcita, ya que se encuentra prescrito taxativamente en el
Artculo 2, inciso 5 y respaldado por el inciso 10 que a la letra
afirma lo siguiente :
Artculo 2: Toda Persona tiene derecho a:
5.- A solicitar sin expresin de causa la informacin que requiera y a
recibirla de cualquier entidad pblica, en el plazo legal, con el
costo que suponga al pedido. Se exceptan las informaciones
que afecten a la intimidad personal y las que expresamente se
excluyan por ley o por razones de seguridad nacional.
El secreto bancario y la reserva tributaria pueden levantarse a
pedido del Juez, del Fiscal de la Nacin, o de una Comisin
investigadora del Congreso con arreglo a ley y siempre que se
refieran la caso investigado.

10.- Al secreto y a la inviolabilidad de sus comunicaciones y

documentos privados. Las comunicaciones, telecomunicaciones o
sus instrumentos slo pueden ser abiertos, incautados,
interceptados o intervenidos por mandamiento motivado por el
Juez, con las garantas previstas en la Ley. Se guarda secreto de
los asuntos ajenos al hecho que motiva su examen.
Los documentos privados obtenidos con violacin de este
proyecto no tienen efecto de Ley.
Los libros, comprobantes y documentos contables y
administrativos estn sujetos a inspeccin o fiscalizacin de la
autoridad competente, de conformidad con la ley. Las acciones
que al respecto se tomen no puede incluir su sustraccin o
incautacin, salvo por orden judicial.
4.2.- CDIGO PENAL
En lo que respecta al mbito penal, el secreto bancario tiene el
mismo fundamento y su proteccin se encuentra en los delitos
contra la libertad, especficamente en el delito de violacin al
secreto profesional. Pues, el bien jurdico que se protege es la
libertad de la persona en lo que respecta a su intimidad, ya
que, ningn tercero puede llegar a conocer sobre los hechos
que corresponden al mbito personal, y que si llega a obtener
dicha informacin, ya sea por su profesin, oficio, arte, estado o
ministerio, debe guardar la absoluta reserva porque as se lo
establece constitucionalmente y tan slo deber ser revelada
cuando la ley se lo permita o el mismo contribuyente lo
consienta o cuando exista un inters social superior al inters
individual justificable.
3. LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE
SEGUROS Y ORGNICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y
SEGUROS LEY N 26702:
Establece en forma genrica el alcance de la prohibicin del
secreto bancario y las excepciones al mismo como a continuacin
se describe:
Artculo 140.- ALCANCE DE LA PROHIBICIN.
Est prohibido a las empresas del sistema financiero, as como a
sus directores y trabajadores, suministrar cualquier informacin
sobre las operaciones pasivas con sus clientes, a menos que
medie autorizacin escrita de stos o se trate de los supuestos
consignados en los Artculos 142 y 143.
Tambin se encuentran obligados a observar el secreto bancario:
1. El Superintendente y los trabajadores de la Superintendencia,
salvo que se trate de la informacin respecto a los titulares de

cuentas corrientes cerradas por el giro de cheques sin provisin

de fondos.
2. Los directores y trabajadores del Banco Central de Reserva del
Per.
3. Los directores y trabajadores de las sociedades de auditora y
de las empresas clasificadoras de riesgo.
No rige esta norma tratndose de los movimientos sospechosos
de lavado de dinero o de activos, a que se refiere la Seccin
Quinta de esta Ley, en cuyo caso la empresa est obligada a
comunicar acerca de tales movimientos a la Unidad de
Inteligencia Financiera.
No incurren en responsabilidad legal, la empresa y/o sus
trabajadores que, en cumplimento de la obligacin contenida en
el presente artculo, hagan de conocimiento de la Unidad de
Inteligencia
Financiera,
movimientos
o
transacciones
sospechosas que, por su naturaleza, puedan ocultar
operaciones de lavado de dinero o de activos. La autoridad
correspondiente inicia las investigaciones necesarias y, en
ningn caso, dicha comunicacin puede ser fundamento para la
interposicin de acciones civiles, penales e indemnizatorias
contra la empresa y/o sus funcionarios.
Tampoco incurren en responsabilidad quienes se abstengan de
proporcionar informacin sujeta al secreto bancario a personas
distintas a las referidas en el Artculo 143. Las autoridades que
persistan en requerirla quedan incursas en el delito de abuso de
autoridad tipificado en el Artculo 376 del Cdigo Penal."
Artculo 141.- FALTA GRAVE DE QUIENES VIOLEN EL SECRETO
BANCARIO.
Sin perjuicio de la responsabilidad penal que seala el artculo 165
del Cdigo de la materia, la infraccin a las disposiciones de este
captulo se considera falta grave para efectos laborales y, cuando
ello no fuere el caso, se sanciona con multa.
Artculo 142.- INFORMACIN NO COMPRENDIDA DENTRO DEL
SECRETO BANCARIO.
El secreto bancario no impide el suministro d informacin de
carcter global, particularmente en los siguientes casos:
1. Cuando sea proporcionada por la Superintendencia al Banco
Central y a las empresas del sistema financiero para:
I. Usos estadsticos.
II. La formulacin de la poltica monetaria y su seguimiento.

2. Cuando se suministre a bancos e instituciones financieras del

exterior con los que se mantenga corresponsala o que estn
interesados en establecer una relacin de esa naturaleza.
3. Cuando la soliciten las sociedades de auditoria a que se refiere
el numeral 1 del artculo 134 o firmas especializadas en la
clasificacin de riesgo.
4. Cuando lo requieran personas interesadas en la adquisicin de
no menos del treinta por ciento (30%) del capital accionario de
la empresa.
No constituye violacin del secreto bancario, la divulgacin de
informacin sobre las sumas recibidas de los distintos clientes
para fines de liquidacin de la empresa.
Artculo 143.- LEVANTAMIENTO DEL SECRETO BANCARIO.
El secreto bancario no rige cuando la informacin sea requerida por:
1. Los jueces y tribunales en el ejercicio regular de sus funciones y
con especfica referencia a un proceso determinado, en el que sea
parte el cliente de la empresa a quien se contrae la solicitud.
2. El Fiscal de la Nacin, en los casos de presuncin de
enriquecimiento ilcito de funcionarios y servidores pblicos o de
quienes administren o hayan administrado recursos del Estado o
de organismos a los que ste otorga soporte econmico.
3. El Fiscal de la Nacin o el gobierno de un pas con el que se tenga
celebrado convenio para combatir, reprimir y sancionar el trfico
ilcito de drogas o el terrorismo, o en general, tratndose de
movimientos sospechosos de lavado de dinero o de activos, con
referencia a transacciones financieras y operaciones bancarias
ejecutadas por personas presuntamente implicadas en esas
actividades delictivas o que se encuentren sometidas a
investigacin bajo sospecha de alcanzarles responsabilidad en
ellas.
4. El Presidente de una Comisin Investigadora del Poder Legislativo,
con acuerdo de la Comisin de que se trate y en relacin con
hechos que comprometan el inters pblico.
5. El Superintendente,
supervisin.

en

el

ejercicio

de

sus

funciones

de

En los casos de los numerales 2, 3 y 4, el pedido de informacin se

canaliza a tavs de la Superintendencia.
Quienes accedan a informacin secreta en virtud de lo dispuesto en
el presente artculo, estn obligados a mantenerla con dicho carcter
en tanto sta no resulte incompatible con el inters pblico.

5.- TRATAMIENTO EN LA JURISPRUDENCIA NACIONAL

Asimismo el Tribunal constitucional tambin ha emitido opinin al
respecto en:
5.1 El EXP.N.1219-2003-HD Recurso extraordinario interpuesto
por Nuevo Mundo Holding S.A. (NMH) contra la resolucin de la
Tercera Sala Civil de la Corte Superior de Justicia de Lima que
declar infundada la accin de hbeas data de autos contra la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), con el objeto de que
se le proporcione la informacin denegada por carta notarial, de
fecha 18 de julio de 2001. Alega que se vulnera su derecho de
acceso a la informacin documentada, por cuanto no se le han
proporcionado copias de los documentos que los interventores
designados por la SBS en el Banco Nuevo Mundo (BNM)
entregaron al Banco Interamericano de Finanzas (BIF). Agrega que
el pedido incluye copias sobre cualquier data informtica y las
claves o cdigos de acceso a informacin del BNM que pudiera
habrseles entregado en la cual dicho tribunal declar fundado el
hbeas data y
Ordenar que la Superintendencia de Banca y
Seguros proporcione a Nuevo Mundo Holding S.A. la
documentacin requerida, para lo cual, en ejecucin de sentencia,
el juez de primera instancia deber obrar conforme a los
fundamentos 15 y 16 de esta sentencia.
Entre sus consideraciones indic que:
Sobre el particular, el Tribunal Constitucional ha de precisar que la
proteccin constitucional que se dispensa con el secreto bancario
busca asegurar la reserva o confidencialidad -trminos ambos que
aqu se utilizan como sinnimos- de una esfera de la vida privada
de los individuos o de las personas jurdicas de derecho privado.
En concreto, la necesaria confidencialidad de las operaciones
bancarias de cualquiera de los sujetos descritos que pudieran
realizar con cualquier ente, pblico o privado, perteneciente al
sistema bancario o financiero.
En ese sentido, el secreto bancario forma parte del contenido
constitucionalmente protegido del derecho a la intimidad, y su
titular es siempre el individuo o la persona jurdica de derecho
privado que realiza tales operaciones bancarias o financieras. En
la medida en que tales operaciones bancarias y financieras forman
parte de la vida privada, su conocimiento y acceso slo pueden
levantarse "a pedido del juez, del Fiscal de la Nacin o de una
Comisin Investigadora del Congreso con arreglo a ley y siempre
que se refiera al caso investigado". A diferencia de lo que sucede
con la informacin pblica, en la que la regla es su publicidad y
transparencia, y la excepcin es el secreto, tratndose del
conocimiento de informacin vinculada a la vida privada de una
persona, la regla es siempre el secreto o su confidencialidad, en

tanto que su publicidad, sujeta a un control intenso bajo el test de

razonabilidad y proporcionalidad, la excepcin.
10. La demandada ha dejado entrever que entre los titulares del
derecho tambin ella estara comprendida. Ciertamente, el
Tribunal Constitucional no puede compartir una afirmacin de
esa naturaleza. Como antes se ha sostenido, mediante el secreto
bancario se garantiza la intimidad en materia financiera, es decir,
que las operaciones realizadas por los clientes de una empresa
financiera o bancaria sean manejadas con discrecin y
confidencialidad. Desde luego que la efectividad de ese derecho
a la intimidad financiera y bancaria impone obligaciones de
diversa clase a quienes tienen acceso, por la naturaleza de la
funcin y servicio que prestan, a ese tipo de informacin. En
primer lugar, a los entes financieros y bancarios, con quienes los
particulares, en una relacin de confianza, establecen
determinada clase de negocios jurdicos. En segundo lugar, a la
misma Superintendencia de Banca y Seguros, que, como
organismo supervisor del servicio pblico en referencia, tiene
acceso a determinada informacin, a la que, de otro modo, no
podra acceder. En definitiva, como seala el artculo 140 de la
Ley N. 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema
de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y
Seguros, "Es[t] prohibido a las empresas del sistema financiero,
as como a sus directores y trabajadores, suministrar cualquier
informacin sobre las operaciones pasivas con sus clientes, a
menos que medie autorizacin escrita de stos o se trate de los
supuestos consignados en los artculos 142 y 143".
No es, pues, la SBS la titular del derecho a la intimidad bancaria
y financiera. Tampoco los bancos o entes financieros con los
cuales se suscriben tal clase particular de actos jurdicos, sino el
individuo o la persona jurdica que confa y celebra actos
jurdicos con ellos. De ah que su levantamiento, cuando no sea
autorizado por su propio titular, slo pueda ser autorizado por
mandato judicial, el Fiscal de la Nacin o por una Comisin
Investigadora del Congreso de la Repblica, y siempre que la
informacin solicitada se refiera al caso investigado.
5.2.-

EXP.2237-2003-HD/TCCUSCO
Recurso
extraordinario
interpuesto por don Carlos Alberto Flix Cavero contra la
sentencia de la Segunda Sala Civil de la Corte Superior de
Justicia del Cusco, que declar improcedente la accin de
hbeas data contra la Caja Municipal de Ahorro y Crdito Cusco
S.A., a fin de que se le suministre informacin documentada
respecto de la Cuenta de Ahorros N. 06-01-11-116675, el
nombre de su titular y su domicilio, en caso de ser persona
natural y, de ser persona jurdica, copia del testimonio de
constitucin y nombramiento del gerente. Solicita, adems, un
extracto pormenorizado de la referida cuenta, de los
documentos proporcionados por su titular, y los documentos

que determinen quin o quines son, en la actualidad, sus

titulares, alegando que, al tratarse de informacin de carcter
pblico, y no afectarse la seguridad nacional ni la intimidad
personal, la negativa de la emplazada vulnera su derecho de
acceder a la informacin previsto por el inciso 5 del artculo 2
de la Constitucin. La emplazada aduce que, en su condicin de
entidad financiera, el artculo 140 de la Ley N. 26702 le
prohbe entregar informacin y que el artculo 10 de la Ley N.
27489 dispone que las Centrales Privadas de Informacin de
Riesgos y de Proteccin al Titular de la Informacin (CEPIRS) no
pueden difundir en sus reportes de crdito informacin que
viole el secreto bancario o la reserva tributaria.
Entre sus consideraciones el tribunal Constitucional sostiene
que:
El artculo 140 de la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros, y Orgnica de la Superintendencia de
Banca y Seguros, N. 26702, dispone que est prohibido a las
empresas del sistema financiero, as como a sus directores y
trabajadores, suministrar cualquier informacin sobre las
operaciones pasivas con sus clientes, a menos que medie
autorizacin escrita de stos o se trate de los supuestos
consignados en los artculos 142 y 143. Del estudio de los
actuados y lo expuesto en los fundamentos precedentes, este
Colegiado llega a las siguientes conclusiones:
a)

Si bien es cierto que la Constitucin ha consagrado en los

trminos referidos en el fundamento 1. el derecho
fundamental de acceso a la informacin, cuyo contenido
esencial reside en el reconocimiento de la facultad de toda
persona de solicitar y recibir informacin de cualquier
entidad pblica, no existiendo, por lo tanto, entidad del
Estado o con personera jurdica de derecho pblico que
quede excluida de la obligacin de proveer la informacin
peticionada, tambin lo es que la emplazada es una entidad
o persona jurdica de derecho privado -pues se trata de una
sociedad annima-, por lo que la demanda no puede ser
estimada, toda vez que no se encuentra dentro del
supuesto previsto por la precitada norma constitucional.

b)

Conforme se ha expresado en el acpite b del fundamento

1, no se proporcionan -entre otras- las informaciones que
expresamente se excluyan por ley o por razones de
seguridad nacional. En ese orden de ideas, y en
concordancia con el artculo 140 de la Ley N. 26702, el
Tribunal Constitucional entiende que, al existir una ley que
prohba a la emplazada -en su calidad de empresa del
sistema financiero- la entrega de informacin sobre las
operaciones de sus clientes, la demanda no puede ser
amparada.

c)
No obstante que el acpite c) del fundamento 1 establece
claramente deja claramente establecido que el secreto bancario no
es absoluto, criterio que es desarrollado en los artculos 142 y 143
de la Ley N. 26702, independientemente de la condicin privada de
la emplazada, este solo puede levantarse cuando lo solicite un juez,
el Fiscal de la Nacin, o una Comisin Investigadora del Congreso,
con arreglo a ley y siempre que se refiera al caso investigado,
situacin que no ocurre en el caso de autos, y que, por tanto, no
permite estimar la presente demanda.
CONCLUSIONES
1. El objetivo de la economa es suministrar a los hombres todo
aquello que necesitan para conservar su existencia y para llevar
una vida digna y adecuada a su doble condicin. Contribuye a la
realizacin de la vida humana en bienestar, libertad, seguridad y
justicia social
2. La economa, por una parte es la produccin de que tiene el pas,
el mundo, uno como persona Y por otra parte la importancia de la
economa que nos ayuda a mantenernos dentro de una
produccin constante, nos ayuda de una manera muy eficaz y
adecuada a administrar los bienes o recursos para que no haya un
desabastecimiento y tener control de la produccin.
3. La economa para mi es una disciplina fundamental para las
relaciones sociales, es muy importante ya que tiene que ver con
todos los procesos de produccion, algo muy relevante para mi
carrera.
4. Hablar de economa es hablar de los fenmenos econmicos
consistente en comprar y vender en el mercado en donde se
forman dos corrientes por un lado la corriente monetaria y por
otro lado la corriente de productos vendidos y comprados. Por otro
lado se ve al estado participando en esta corriente mediante
actitudes como cobrando impuestos y calculando magnitudes para
orientar el proceso a largo plazo.
5. La economa como ciencia que estudia el intercambio de bienes y
servicios es de fundamental importancia en nuestra sociedad, ya
que nuestro vivir actual se basa en ese constante intercambio, sin
la economa no existiran las bases para este mercado global que
vivimos; si bien tiene sus aspectos a mejorar, este gran mercado
permite por ejemplo que podamos comprar computadoras a
precios accesibles en cualquier lugar del mundo las economas
de escala, o sea la produccin masiva de bienes, permite
disminuir el margen de ganancias y enfocar las utilidades al
volumen, lo que podemos apreciar en la mayora de los bienes
que usamos a diario.
6. La economa es una ciencia en cargada del estudio de la
produccin, el cual lleva acabo la distribucin y el consumo de

bienes y servicios para as satisfacer las necesidades humanas,

tambin la economa me pregunta que bienes se producen, como
se producen y para quien se producen, pues la economa estudia
el comercio entre naciones por que hay pases que exportan y
otros importan y tambin analiza los efectos que tiene la
instalacin de barreras en los limites fronterizos.
7. Cuando enfrentamos la relacin entre derecho y la economa,
tenemos que abrir la perspectiva a una instancia que nos lleva a
otro tema englobante, que es entablar otra relacin, esta vez
entre cambio social y cambio jurdico, lo que para algunos
significa o constituye estructurar una teora del cambio jurdico,
como en su momento se ha expresado.
Ahora bien, en lo que corresponde a esa relacin mayor entre
cambio social y cambio jurdico, lo significativo es al final concluir
en que el derecho es determinado por lo social, ms all que
cambie o no la norma. Esto nos obliga a alejarnos de una posicin
normativista dentro del derecho y arribar a otra que podra ser
tres elementos en el mismo, como es la vida humana, valores y
normas, elementos que en conjunto e interrelacionados,
constituyen
Derecho. Desde esta perspectiva entonces, el
Derecho cambia a pesar que no cambie la norma frente al cambio
social.
La relacin que reseamos, nos obliga tambin a preguntarnos si
el derecho tiene alguna incidencia en lo social y aqu casi todos
los autores son bastante pesimistas en asignarles una funcin
determinante al derecho. Lo cierto es que ser, en ltima
instancia la circunstancia concreta la que otorgara la respuesta
definitiva.
8. En lo que atae a la especfica relacin entre el derecho y
economa, lo que primero se tiene que decir es que, el hecho que
nos formulemos la pregunta en las circunstancias actuales, vale
decir, en esta sociedad a los que algunos llaman postmoderna,
es que resulta o guarda una enorme importancia. Esto, como se
ha mencionado en lneas anteriores, ya lo advirtieron maestros de
la talla de Francesco Carnelutti, y actualmente los que propugnan
un anlisis econmico del derecho.
9. El constitucionalismo clsico dividi el contenido de toda
constitucin en dos partes fundamentales; la parte orgnica y la
parte dogmatica, La primera se refiere a la regulacin del
ejercicio del poder poltico y a la competencias de los rganos del
estado (Ejecutivo, Legislativo y Judicial). La parte dogmatica, en
cambio, enumera derechos individuales dentro de los que se
encuentran las libertades econmica.
10.Durante el constitucionalismo social se desarrolla una concepcin
de la organizacin estatal, que se presento como alternativa al
Estado liberal abstencionista en materia econmica: el Estado

social: la finalidad de este Estado ya no se reduca

al
reconocimiento de derechos y libertades individuales , sino a lo
que se denomina procura existencial, es decir, lo que explica
Garcia Pelayo como llevar a cabo las medidas que aseguren al
hombre las posibilidades de existencia que puede garantizarse
por si mismo, tarea que segn Fortshoff, rebasa tanto nociones
clsicas de servicio publico como de la poltica social sensu
strictu.
11.Existe, asimismo una evidente relacin entre la Constitucin
Econmica y derecho Econmico no solo por haber surgido en la
misma poca, sino que responden a un mismo criterio sobre el
derecho y la economa. Al estudiar la constitucin Econmica,
tenemos que efectuarlo, dentro de lo que constituye la disciplina
del derecho Econmico.
12.Como primer aspecto a resaltar, de la rpida revisin de las
Constituciones peruanas a ,o largo del siglo XIX y principios del
XX, es que existe un progresivo tratamiento de aspectos
econmicos, aunque dispuestos en partes correspondientes a
garantas de la persona y funciones de los ministros de Estado,
es decir, los aspectos econmicos han estado originalmente
dentro de lo que se conoce como partes dogmatica y orgnica de
una constitucin tradicional.
13.Como se ha podido comprobar, del rpido recuento hecho sobre
las constituciones de Amrica Latina, todas poseen un
tratamiento de los aspectos econmicos, casi todos ellos
comunes, como Presupuesto, Planificacin, Propiedad Privada,
Libertad de Comercio e Industria, Monopolios, recursos Naturales,
Moneda y banca, Proteccin al Consumidor, entre otros.

BIBLIOGRAFIA
https://www.google.com.pe/webhp?
source=search_app&gws_rd=cr&ei=espaUpSZF5PK9gT6yYDIAQ#q=
MODELO+ECONOMICO+DE+INGLATERRAA

http://jujuyalmomento.com/?page=ampliada&id=16809

http://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa_de_la_Alemania_nazi

https://www.google.com.pe/webhp?
source=search_app&gws_rd=cr&ei=espaUpSZF5PK9gT6yYDIAQ#q=
++modelo+de+organizacion+economica+germanica

http://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa_mixta

http://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa_mixta

https://www.google.com.pe/webhp?
source=search_app&gws_rd=cr&ei=espaUpSZF5PK9gT6yYDIAQ#q=
modelos+de+organizacion+economica
https://www.google.com.pe/webhp?
source=search_app&gws_rd=cr&ei=espaUpSZF5PK9gT6yYDIAQ#q=
eficiencia+economica+y+mercados&revid=25426639
http://www.hacer.org/pdf/ICachanosky00.pdf
https://www.google.com.pe/webhp?
source=search_app&gws_rd=cr&ei=espaUpSZF5PK9gT6yYDIAQ#q=
eficiencia+economica
FIGUEROA BUSTAMANTEhernn el DERECHO BANCARIO, FINANCIERO
Y
BURSTIL EN EL SIGLO XXI
BABAnaohikoGADANECZ,blaise,
MCGUIREpatrickASPECTOS
MS
DESTACADOS
DE
LA
ACTIVIDAD
BANCARIAY
FINANCIERA
INTERNACIONAL
GARCA-PITA Jos Luis y Lastres"EL
CONSIDERACIONES GENERALES"

DERECHO

BANCARIO: