SITUACIN ACTUAL, PERSPECTIVAS Y DESAFOS DE LA ECONOMA LATINOAMERICANA

Jos Luis Machinea Secretario Ejecutivo

Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe
Instituto Barcelona de Estudios Internacionales (IBEI) Barcelona, 24 de octubre de 2007
1

Contexto actual
Aspectos positivos del ciclo expansivo 2003-2007

Entre 2003 y 2007 la regin ha experimentado el ciclo de crecimiento ms elevado y sostenido de los ltimos 40 aos,
AMRICA LATINA: VARIACIN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO POR HABITANTE (En porcentajes)
6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007

 con una menor vulnerabilidad a los shocks externos que en el pasado

AMRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO Y RESERVAS INTERNACIONALES (En millones de dlares, porcentajes)
450 000 400 000 350 000 100% 300 000 250 000 200 000 150 000 40% 100 000 50 000 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 a/ 20% 80% 140%

120%

60%

0%

Reservas internacionales Deuda externa de corto plazo Deuda externa de corto plazo/reservas internacionales (eje derecho)

 y una notable mejora de los trminos de intercambio

VARIACIN DE LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO 2006 EN COMPARACIN CON EL PROMEDIO DE LOS NOVENTA
120% 100% 80% 60% 46.6% 40% 20% 0% -20% Amrica Latina (19) -13.1% Amrica del Sur MERCOSUR (4) Amrica del Sur Centroamrica y (10) Resto (6) el Caribe Mxico 30.4% 21.6% 9.8% 107.5%

 y la tasa de inversin se recupera

AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE INVERSIN (En dlares constantes del 2000)
24

22

20

18

16

14

12

10 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Luego de un fuerte retroceso, la atraccin de IED hacia la regin comienza a aumentar sostenidamente,
Amrica Latina y el Caribe: Inversin extranjera directa e inversin directa en el exterior, 1992-2006 (Millones de dlares)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Ingresos netos de inversin extranjera directa Egresos netos de inversin directa en el exterior

Nota: Excluidos los principales centros financieros Estabilidad de la IED: 72.440 millones de dlares (+ 1,5%) Fuerte aumento de la inversin directa en el exterior (+ 115%)

La dinmica generacin de empleo urbano permite bajar la tasa de desempleo

AMRICA LATINA: PEA, OCUPACIN Y DESEMPLEO

3.5 3.0 tasa de variacin (%) 2.5 2.0 1.5 1.0 2001 PEA 2002 2003 2004 2005 2006 2007

13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0

Poblacin ocupada

Tasa de desempleo (eje derecho)

Sin embargo, la tasa de desempleo todava supera a la de inicios de los noventa, cuando era inferior al 8%

tasa (%)

Se reduce la pobreza y especialmente la indigencia

AMRICA LATINA : EVOLUCIN DE LA POBREZA Y LA INDIGENCIA, 1990 - 2006 (porcentaje de personas)

60 50
40,5 48,3 43,5 43,8 44,0 42,0 39,8 38,5

40
Porcentaje .

30 20 10 0
1980 1990 1997 Indigentes 1999 2002 2004 2005 2006 b/ 18,6 22,5 19,0 18,5 19,4 16,9 15,4 14,7

Pobres no indigentes

Contexto actual
No obstante lo anterior, hay ciertos aspectos que opacan la actual fase de desarrollo

1.

La regin crece menos que el resto de pases en desarrollo

Crecimiento en el mundo
7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2004 2005 2006 2007

PIB MUNDIAL Amrica Latina (promedio ponderado) Pases en Desarrollo sin China

Pases Desarrollados Pases en Desarrollo Amrica Latina (promedio simple)

2. En los ltimos aos el gasto pblico ha comenzado a aumentar

AMRICA LATINA Y EL CARIBE: GASTO TOTAL DEL GOBIERNO CENTRAL (En porcentajes del producto interno bruto)

20.0

18.0

16.0

14.0

12.0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (e)
e/ Estimacin

La inflacin se ha reducido, pese a que se proyecta una aceleraci para el ao en curso

Tasa anual de inflacin
14 12

Porcentaje

10 8 6 4 2 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 p/

P/ Promedio Enero-Septiembre de 2007

3.

A pesar de la recuperacin, la inversin an no retoma los niveles de los aos setenta

AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE INVERSIN (En dlares constantes del 2000)
26 24 22 20 18 16 14 12 10 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006

4. Disminuye la participacin de Amrica Latina y el Caribe en las corrientes mundiales y hacia pases en desarrollo, 1970-2006
Participcacin de Amrica Latina y el Caribe en las corrientes mundiales de IED (En porcentajes)
20
94.3%

60
83.6%

18 16 14 12 10 8 6 4

54 48 42 36 30 24 18 12

1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006

Participacin en las corrientes mundiales (eje izquierdo) Participacin en las corrientes hacia pases en desarrollo (eje derecho)
Fuente: Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD)

El actual ciclo expansivo tambin permite reducir el desempleo

AMRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIN Y DESEMPLEO

56,0 55,0 54,0 53,0 52,0 51,0 50,0

05 02 99 90 91 92 93 94 95 96 97 98 00 01 03 04 20 06 20 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 07

12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0

Tasa de empleo (eje izquierdo)

Tasa de desempleo (eje derecho)

5.

Ms de 280 millones de latinoamericanos viven bajo la lnea de la pobreza

AMRICA LATINA: EVOLUCIN DE LA POBREZA Y LA INDIGENCIA, 1990 - 2006 (millones de personas)

250 200 150 100 62 50 0 1980 1990 1997 Indigentes 1999 2002 2004 2005 2006 b/ 136 93 89 89 97 88 81 200 204 211 221 217 209 205

Millones

79

Pobres no indigentes

6.

La regin es la ms desigual del mundo

REGIONES DEL MUNDO: COEFFICIENTE DE GINI , ALREDEDOR DE 2002
80 70 60 50 40 30 20

80 70 60

50 40 30 20 10 0

57.12 45.41 32.56 43.14 37.82

32.27

34.00
10 0

Sub-Saharan Africa

South Asia

East Asia and the Pacific

Middle East and North Africa

Latin America Eastern Europe and the and Central Caribbean Asia

OECD

Gini

Maximum

Minimum

Percentile 75

Percentile 25

Estadsticos de posicin

Coeficiente de Gini

Factores de preocupacin y perspectivas

El excedente de oferta en el mercado de cambios ya no proviene solo de la balanza bsica

AMRICA LATINA: BALANZA BSICA (En millones de dlares)
2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000 -100000 -80000 -60000 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000 100000

Cuenta corriente Inversin de cartera y otra inversin Variacin de reservas

Nota: El dato del 2007 corresponde a una estimacin.

IED FMI y financiamiento excepcional

En algunos pases se observa una tendencia a la apreciacin cambiaria

AMRICA LATINA: VARIACIN DEL TIPO DE CAMBIO REAL, Setiembre 2007

Brasil Colombia Venezuela,RB Paraguay Uruguay Guatemala Chile Septiembre 2007/septiembre 2006 Septiembre 2007/septiembre 2004 Honduras Costa Rica Mxico Nicaragua El Salvador Per Panam Argentina Bolivia Ecuador -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15%

A pesar de la intervencin de algunos bancos centrales en los mercados de cambios

AMRICA LATINA: VARIACIN DE RESERVAS INTERNACIONALES NETAS, Agosto 2006 Agosto 2007 (En porcentajes del producto interno bruto)
18 84 139 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -8 206 A R G E N T IN A D O M IN IC A N A C O S T AR IC A N IC A R A G U A P A R A G U A Y U R U G U A Y E C U A D O R M E X IC O P E R U V E N E Z U E L A ,R E P . B O L IV IA E LS A L V A D O R G U A T E M A L A B R A S IL C O L O M B IA R E P U B L IC A P A N A M A C H IL E -6 -6,000 Porcentaje del PIB Millones de dlares (Eje derecho) 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000

B O L .

Y ha comenzado a acelerarse la tasa de inflacin

Amrica Latina: nmero de pases en los que la inflacin se aceler en los ltimos 20 meses

12

Promedio noviembre 2006setiembre 2007: 11 pases

10

Promedio enero 2006-octubre 2006: 8 pases

4 julio junio noviembre marzo 2006 enero octubre marzo 2007 enero febrero septiembre febrero agosto mayo junio abril may abril julio diciembre agosto

Esto plantea un dilema no trivial para la poltica econmica

En un momento en el que es probable que se observe una disminucin (o invariabilidad) de las tasas de inters internacionales, los bancos centrales pueden aumentar la tasa de inters, para frenar la aceleracin inflacionaria. Esto podra incrementar la magnitud de los flujos de capitales hacia la regin, tal como se ha observado en algunos pases ya en el 2006 y lo que va del 2007, agudizando las presiones a la apreciacin del tipo de cambio real. Una poltica fiscal contra cclica aparece como la mejor estrategia, dado que alivia las presiones inflacionarias, al mismo tiempo que descomprime el mercado de crdito y permite reducir la tasa de inters.

Para el 2008 se espera un crecimiento de 4,6%, con menor dispersin entre pases
AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO, 2008 (En porcentajes)
Panam Repblica Dominicana Per Costa Rica Colombia Argentina Caribe Honduras Chile Bolivia Amrica del Sur Amrica Latina y el Caribe Venezuela (Rep.Bol. de) Uruguay Guatemala Brasil Nicaragua El Salvador Amrica Central y Mxico Paraguay Hait Ecuador Mxico

5.1

4.9 4.5

4.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

Desafos econmicos y sociales para Amrica Latina y el Caribe Mejorar la institucionalidad macroeconmica Polticas de desarrollo productivo Insercin internacional

Tres desafos
Integracin en Amrica del Sur
Regionalismo abierto Con ms comercio Cmo y cundo se incorporan Mxico, Centroamrica y el Caribe?

Acumulacin de origencarrera contra el tiempo

En tratados de libre comercio con Estados Unidos? En acuerdos de asociacin con la UE? Primero, en acuerdos intra-Amrica del Sur

Vnculos con China y Asia-Pacfico

Esfuerzos individuales o iniciativas regionales? Slo mediante la exportacin de recursos naturales? Slo comercio y nada de inversin?

Desafos econmicos y sociales para Amrica Latina y el Caribe Mejorar la institucionalidad macroeconmica Polticas de desarrollo productivo Insercin internacional Polticas de cohesin social

Componentes y dimensiones del sistema de indicadores de cohesin social

Indicadores de distancia Indicadores institucionales Indicadores de pertenencia

Ingreso Empleo

Educacin
Salud Vivienda Pensiones Brecha digital

De la democracia Polticas pblicas Del mercado

Multiculturalismo Confianza Participacin Expectativas Solidaridad social

Indicadores: Objetivos y subjetivos Cuantitativos y cualitativos

SITUACIN ACTUAL, PERSPECTIVAS Y DESAFOS DE LA ECONOMA LATINOAMERICANA

Jos Luis Machinea Secretario Ejecutivo

Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe
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