Universidad de la Frontera Facultad de Ingeniera, Ciencias y Administracin Departamento de Administracin Y Economa Ingeniera Comercial

2012

El impacto de las exportaciones de Cobre sobre el crecimiento en Chile.

Soledad Acua E. Beln Allaire C. Mariela Palma M. Ana Moraga Pumarino. 03/12/2012

Contenido

Resumen ................................................................................................................. 2 Introduccin ............................................................................................................. 3 Marco conceptual .................................................................................................... 5 Datos ....................................................................................................................... 6 Anlisis Descriptivo ................................................................................................. 6 Modelo y Metodologa ............................................................................................. 7 Anlisis del Modelo y Resultados ............................................................................ 8 Anlisis de exportaciones de cobre en el periodo de estudio. ............................. 8 1. 2. Anlisis del cambio estructural por Chow Test. .......................................... 9 Anlisis del modelo linealizado. ............................................................... 11

Conclusiones ......................................................................................................... 14 Bibliografa ............................................................................................................ 15

Resumen
El siguiente estudio, analiza si el crecimiento de las exportaciones de cobre (en millones de dlares) tiene una relacin positiva con el crecimiento de la economa chilena y si este factor es un determinante importante en el producto de Chile. Se examinan los montos de las exportaciones de Cobre entre los aos 1970 y 2010 y su relacin con el PIB de Chile del mismo periodo. Conjuntamente, se adicionan otras variables (tasa de inters e inflacin) que se determinaron por la literatura examinada, que pudiesen ser relevantes pero que entre ellas no existiera correlacin, para poder obtener un resultado ms exacto. Por otra parte, al examinar periodos de tiempo en donde el escenario poltico y econmico de Chile se encontraba inestable, como lo fue el periodo de 1970 y 1973, la data de la investigacin ser depurada para las variables de la inflacin y de la tasa de inters ya que estas contienen valores que se escapan considerablemente del rango normal, produciendo esto, un anlisis errneo de los resultados. Los resultados arrojados, demuestran y corroboran gran parte de la literatura revisada, que existe una relacin entre las exportaciones de cobre y el PIB de Chile, como tambin lo hacen las variables restantes ya que todas dan una significancia estadstica al 5% de confianza.

Introduccin
En las ltimas dcadas, Chile ha incurrido en un gran dinamismo comercial con el resto del mundo, lo que le ha dado al pas una importancia fundamental hacia un crecimiento econmico y poder ser hoy en da catalogada como una economa emergente. (Dominique Hachette 2003) Como bien se sabe Chile se ha visto influenciado por varias crisis, como son la crisis social (1973), recesin del 82 y la crisis asitica (1997), que luego de ser superadas se registr un despegue exportador gracias a polticas ms integrales y una creciente productividad, fomentando as el empleo y el crecimiento de la economa. Uno de los objetivos de gran preocupacin de las economas es el crecimiento econmico y se debe principalmente a que ste ayuda considerablemente a las sociedades a mejorar sus niveles de bienestar debido a que reduce los niveles de pobreza y desempleo. Chile al ser un pas rico es recursos naturales y ser una economa emergente, donde sus socios comerciales aumentan cada da ms, nos hemos cuestionado los motivos de tal crecimiento y por ende nos propusimos investigar la influencia que pudiese tener el cobre ya que Chile es uno de los 3 productores ms importante del mundo de este mineral tan demandado por sus importantes usos y como la elevada produccin y exportacin, influencia en el crecimiento y desarrollo econmico del pas. Debido a que Chile es un pas que produce cerca del 35% del cobre en el mundo y por ende cuenta con una gran participacin de mercado lo cual lo cataloga como lder a nivel mundial ahora y en las prximas dcadas El anlisis busca dar con la relacin que existe entre las exportaciones de cobre y el crecimiento econmico de Chile y si existen diferencias entre los periodos analizados que van de 1979 a 2010. La hiptesis planteada consiste en comprobar que las exportaciones de cobre influyen positivamente en el crecimiento econmico de Chile, o sea, a mayor exportacin de cobre, mayor ser el crecimiento econmico chileno. El estudio considera aos en que el pas atravesaba una crisis importante (1973) lo que provoc grandes desequilibrios macroeconmicos, como lo fueron las sostenidas alzas en la inflacin llegando a las tres puntos porcentuales (605% en 1973), las causas de esta fueron un aumento en la oferta de dinero, el dficit fiscal, los ajustes salariales, agotamiento de existencias, agotamiento de las reservas internaciones y una nula respuesta de las autoridades de esa poca ya que el gobierno no aplic las polticas ms adecuadas para mantener el control, pero con el pasar de los aos y con una

renovacin de las autoridades se implementan nuevas polticas (Hachette 2003) y con ellos se logra disminuir paulatinamente este indicador. Como primer punto, se introducir a lo que se pretende llevar a cabo con esta investigacin. Luego se desarrollar el marco conceptual basado en el crecimiento econmico y la relacin que existe con las exportaciones de cobre y algunas otras variables que puedan influir en el modelo. Tambin se describirn los datos a utilizar, seguido por la definicin del mtodo economtrico y modelo a estimar, para luego con el anlisis de los resultados y la interpretacin de estos, finalizar con las debidas conclusiones y recomendaciones.

Marco conceptual
El crecimiento econmico en cualquier economa es un punto muy importante, ya que es el reflejo y resultado de las decisiones que puedan tomar las autoridades en Pro del futuro sustentable del pas. Para que exista un crecimiento, este debe ir de la mano de una innumerable cantidad de acciones, que en su conjunto controlan el desempleo y pobreza, siendo estos los principales ndices que reflejan el progreso. Ahora bien para objeto de estudio a lo largo de esta investigacin, se centrar el anlisis en el comportamiento de las exportaciones de cobre como componente esencial del crecimiento econmico en la economa chilena. Para comenzar vale la pena una aproximacin a su definicin ms bsica; al respecto, Jos Pablo Arellano (2011) en su captulo El cobre como palanca de desarrollo comenta que el cobre es el principal aporte directo para el desarrollo nacional a travs de las divisas provenientes de las exportaciones junto a un aporte al ingreso del Estado. Por lo tanto desarrolla que el aporte promedio de los ltimos 30 aos medidos a precios constantes como ao base 2003 alcanzando el 7% de manera excepcional en 2 aos. La participacin de las exportaciones de cobre en promedio en los ltimos 20 aos super el 42%. Ms all del impacto directo del cobre al desarrollo, ste genera un efecto multiplicador ya que contribuye a la creacin de actividades para mineras. Y tambin destaca que el cobre es un recurso no renovable y de ah viene la importancia de aprovecharlo para generar otras fuentes de desarrollo que sobrevivan al agotamiento de este recurso minero. Otras variables son agregadas a este estudio, se tiene la tasa de inflacin ya que Stockman (1981), De Gregorio (1993) y Jones & Manuelli (1993) postulan y evidencian que la inflacin afecta el crecimiento porque reduce la tasa de inversin. Recientemente Ibarra y Trupkin (2011) quienes desarrollaron un documento de panel muestran la relacin negativa de inflacin sobre el crecimiento econmico. La adicin de la tasa de inters activa se basa de la teora de la ley de oferta y demanda de dinero que aumenta o disminuye la tasa de inters de mercado (tasa de inters activa) frenando la inversin y as afectando al crecimiento econmico. Por ltimo, el estudio economtrico dar respuesta de cmo se podra explicar por los siguientes trabajos empricos revisados anteriormente. Agosn (2007) seala en su trabajo Crecimiento y diversificaciones de la exportaciones que en los pases con exportaciones diversificadas se registran un mayor crecimiento que en las que no lo tienen y se puede dar que la intensidad de la inversin est relacionada con el crecimiento y la diversificacin ya que: Cuanto ms diversificada es la economa mayor sern las oportunidades de buenas inversiones.
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Ricardo French-Davis (2001) en El impacto de las exportaciones sobre el crecimiento en Chile explica la relacin positiva que existe entre el dinamismo de las exportaciones y el crecimiento sostenido del PIB en Chile durante gran parte de los aos 90.

Datos
Para llevar a cabo el anlisis de las determinantes del crecimiento econmico y testear el modelo se utilizar una data time series que abarca el periodo de 1970 a 2010, al tratarse de datos anuales se recolect un total de 41 observaciones para el estudio, el PIB a precios constantes en millones de dlares con ao base 2000, obtenidos desde la pgina de datos estadsticos del Banco Mundial. Las exportaciones de cobre medidas en millones de dlares fueron obtenidas de la informacin estadstica de la CEPAL. Entre las variables de control, se tiene la inflacin que se calcula como el cambio porcentual anual en el ndice de precios del consumidor, la tasa de inters activa que es la tasa de colocacin o tasa que cobran los bancos por prstamos a los clientes fijada porcentualmente, la fuente para la obtenciones de estas dos variables es de la misma data estadstica ya mencionada para la obtencin del PIB.

Anlisis Descriptivo
En la tabla 1 se puede ver un resumen de las variables donde se encuentran los mnimos, mximos y la desviacin tpica.
Tabla 1: Anlisis Descriptivo Mnimo Mximo Desviacin tpica 4,75% 63,86% 17,10296 Txactiva 3313,60 60798,80 17941,28 Exc 0,47% 45,73% 10,69641 Inflacin 25258026490 1,10e+11 27866348754 PIB Exc: Exportaciones de cobre medidas en millones de dlares. PIB: Producto Interno Bruto a precios constantes medido en millones de dlares, ao base 2000. Fuente: Elaboracin propia

De esta informacin se conoce que las exportaciones de cobre (EXC) varan entre 3313,60 y 60798,80 millones de dlares, del cual este ltimo fue observado para el ao 2008.

De la inflacin, con los datos ya depurados, se determina un mnimo de 0,45% y un mximo de 45,73% observado este ltimo para el ao 1979.

Modelo y Metodologa
Como primer paso se desarrolla un modelo donde el crecimiento econmico es explicado por las exportaciones de Cobre, la tasa de inters activa y la inflacin. La metodologa utilizada corresponde al mtodo de los Mnimos Cuadrados Ordinarios (MCO) que determina el modelo economtrico es una regresin lineal mltiple. Adems, se cuenta con el apoyo del Software estadstico SPSS para analizar el modelo, realizar las estimaciones correspondientes, estimacin de parmetros, entre otros. El modelo del PIB que se formula pretende evidenciar el efecto conjunto medidos en trminos de crecimiento porcentual, de las exportaciones de cobre, la inflacin y la tasa de inters activa, la forma funcional que adopta el modelo es log-loglin el cual mide el cambio porcentual en el PIB ante un pequeo cambio porcentual en las exportaciones de cobre y el aumento de un punto porcentual en la tasa de inters activa e inflacin, lo que permitir medir dichos efectos por medio de elasticidades, por lo anterior el modelo es el siguiente: Modelo Linealizado: LOG(PIB) = 0 + 1*LOG(EXC) + 2*TxActiva + 3* Inflacin + Donde: LOGPIB: 0: 1: LOGEXC: TxActiva: Inflacin: : Crecimiento del Producto Interno Bruto en millones de dlares, a precios constantes del ao 2000. Intercepto. Coeficiente estimado de la EXC sobre el crecimiento econmico. Crecimiento de las Exportaciones de Cobre en millones de dlares. La tasa de inters activa es la que cobran los bancos por los prstamos a clientes, tasa en porcentaje obtenida del Banco Mundial. Tasa de inflacin a precios del consumidor (porcentaje anual). Error.

En este modelo se espera que las exportaciones de cobre impacten de manera positiva al crecimiento econmico y las variables adicionales que expliquen el crecimiento econmico en el caso de la tasa de inters activa se espera una relacin negativa ya que impacta a la demanda interna del pas y, para el caso de la inflacin se espera una relacin negativa tambin, ya que aumentos en la inflacin provoca disminucin en el crecimiento econmico, dado que la inflacin es un indicador que representa la estabilidad macroeconmica de un pas.

Para efectos de una mejor estimacin del modelo la tasa de inflacin es depurada dejando los valores menores e iguales a 50 a fin de evitar que las observaciones extremas distorsionen los resultados de la regresin. De igual manera se realiz este procedimiento para la tasa de inters eliminando los valores iguales a cero, quedando una data final de 32 observaciones que abarca el periodo de 1979 a 2010.

Anlisis del Modelo y Resultados

Anlisis de exportaciones de cobre en el periodo de estudio.
Se evala a travs del Grfico 1 las Exportaciones del Cobre en millones de dlares en funcin del tiempo (aos) y se plantea la pregunta si es que existe cambio estructural al paso de los aos, a partir de esto se plantean dos periodos que comprenden desde 1979-2002 y 2003-2010. Por lo que se crea una variable dummy y se calcula una dummy multiplicativa para comprobar si es que hay un cambio estructural en el segundo periodo (2003-2010) con respecto al primero (1979-2002).
Grfico 1 Exportaciones de Cobre y el Crecimiento Econmico

Fuente: Elaboracin propia. Datos Banco Mundial para Chile (1979-2010)

El siguiente anlisis muestra concordancia con la teora econmica, en este sentido es un hecho que el aumento sostenido que present el cobre, adems de la depreciacin del dlar gener una fuerte apreciacin del peso chileno. Es por ello que se generaron beneficios en cuanto al aumento del poder de compra de los chilenos y una abundancia histrica de las reservas internacionales.

1. Anlisis del cambio estructural por Chow Test.

Como se puede observar mediante la grfica, la serie de tiempo en general cambia su comportamiento desde el ao 2003 en adelante. Por lo que se infiere que hay un cambio en su estructura, contrastndose esta hiptesis mediante el Test de Chow. Para el anlisis del cambio estructural, se crea una variable dummy que comprende los aos 2003 a 2010 (P1) y una multiplicativa que consiste en las exportaciones de cobre por el periodo que comprende de 2003 a 2010 (EXCP1) y as poder identificar mediante la regresin lineal si el cambio existe y si es as, si este es de intercepto, pendiente o de ambos, comprobndolo mediante el nivel de significancia de sus parmetros. Modelo Chow Test: PIB = 0 + 1*EXC + 2* P1 + 3*EXC*P1 + Donde: P1: EXC*P1: Dummy creada para el periodo entre los aos 2003-2010. De aqu inferimos que habr un cambio estructural en el intercepto. Dummy multiplicativa para las Exportaciones de Cobre en el periodo de (2003-2010). Posible cambio estructural en la pendiente.

Para este modelo se pretende responder si es que el cambio estructural es para ambas estimaciones.
Tabla 2: Anlisis comparativos de periodos Modelo 1 Constante Exportaciones de cobre R2 SRR SRR Total F Fisher calculada Fuente: Elaboracin propia. Periodo 0 (1979-2002) Periodo 1 (2003- 2010) 12.198.835.721 74.230.613.135 4.252.459,864 524.696,364 0,958 0,858 3,691E+20 8,865+19 5,6924E+21 160,083

Mediante el programa estadstico SPSS, se presentan los siguientes resultados del cual se calcula, la prueba F.
( )

Luego del clculo se obtiene que F= 160, 083 que al ser mayor que el F de tabla (3,340) permite rechazar la hiptesis nula, concluyendo que hay un quiebre estructural.

Se obtienen los valores de los parmetros y el nivel de ajuste de cada periodo. Como se puede ver el periodo0 tiene un mayor nivel de ajuste que el periodo1 con un 95,8% contra un 85,8% y lo cual se puede comprobar en el grafico n1 donde los errores estn menos dispersos a la izquierda (periodo 0) que en el lado derecho (periodo 1). Para este caso siendo constantes las dems variables explicatorias, nos indica que en promedio el PIB durante el periodo 1 ante una variacin de un milln de dlares en las exportaciones de cobre, aumentar 524.696,364 millones de dlares ms que el periodo 0.
Tabla 3: Estimacin de Parmetros de Chow Test
Modelo Chow Test

Constante 0 Exportaciones De cobre 1 Periodo 1 (2003-2010) 2 Exportaciones de Cobre Por Periodo 1 (2003-2010) 3 Residual Significancia del Modelo R (%)

12198835721 (6,875**) 4252459,864 (22,597**) -3727763,501 (-17,815**) 62031777413 (13,444**) 4,578E+20 0,000 97,9

Significancia individual de las variables entre parntesis (t-student). *significancia al 95%**, Fuente: Elaboracin propia.

En la tabla 3 se muestra un resumen del modelo estimados con sus respectivas variables y la estimacin de sus parmetros acompaados de su significancia individual. El modelo planteado con anterioridad es estadsticamente significante en cada uno de sus parmetros al 95% de significancia, lo que se traduce a la existencia de cambio estructural de pendiente e intercepto en su conjunto.

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2. Anlisis del modelo linealizado.

LOG (PIB) = 0 + 1*LOG (EXC) + 2*TxActiva + 3* Inflacin +

Tabla 4: Estimacin de los parmetros
Variables Modelo 1

-0.008 (-3,917**) 0,09131 300,913 0,000 96,7 41 observaciones Significancia individual de las variables entre parntesis (t-student). *significancia al 95%**, Fuente: Elaboracin propia.

Constante 0 Exportaciones De cobre 1 Tasa de Inters Activa 2 Inflacin 3 RMSE F de Fisher Significancia R N

21,878 (66,077**) 0,336 (10,646**) -0,008 (-4,265**)

A continuacin se analizarn e interpretarn el nivel de ajuste, significancia global, significancia individual e interpretaciones del modelo elegido del cual queda: LOGPIB =21,878 + 0,336*LOGEXC -0,008*TxActiva -0,008* Inflacin + El nivel de ajuste para el modelo es 0,967 lo que quiere decir que el modelo es explicado en un 96,7% por las variables incluidas en este. Significancia Global, consiste en aplicar la prueba F de Fisher la cual nos indica si en modelo en su totalidad es estadsticamente significante o no, para esto planteamos la hiptesis siguiente: Ho: 1=2=3=0 H1: 1230
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FTabla = 2,947 con 3; 28 grados de libertad al 95% de confianza. FCalculado= 300,913 Ya que FCalculado > FTabla se rechaza Ho, por lo tanto las variables explican el modelo en
su conjunto. Significancia Individual, consiste en aplicar la prueba T de Student la cual nos ayuda a testear la hiptesis indicndonos si cada variable es estadsticamente significante por s sola, para esto planteamos las siguientes hiptesis:

TTabla= 2,042
La primera prueba de Hiptesis: Ho: o=0 H1: o0 TCalculado= 66,077 La segunda prueba de Hiptesis: Ho: 1=0 H1: 10 TCalculado= 0,336 La tercera prueba de Hiptesis: Ho: 2=0 H1: 20 TCalculado= -4,265

La cuarta prueba de Hiptesis: Ho: 3=0 H1: 30 TCalculado= -3,917 Ya que TCalculado > TTabla, se rechaza la hiptesis nula (Ho) de cada una de las variables, por ende se acepta H1, lo cual nos indica que 0, 1, 2, 3 son estadsticamente significantes en sus parmetros estimados.

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INTERPRETACIN DE PARMETROS 0= Es de signo positivo, y su interpretacin sera la siguiente: si todas las dems variables se hacen cero, entonces el PIB alcanza un crecimiento de 21,878 millones de dlares. Esto sucede dado que si bien estas variables influyen en el crecimiento econmico, existen otros factores no considerados en el modelo que tambin influyen. 1= Es de signo positivo y nos indica que en promedio por cada 1% que aumente la s exportaciones de cobre, el PIB aumentar en 0,336 %, ceterisparibus. 2= Es de signo negativo y nos indica que en promedio por cada 1% que aumente la tasa de inters activa, el PIB caer en -0,008 millones de dlares, ceterisparibus. 3= Es de signo negativo, lo cual nos indica que en promedio por cada punto porcentual que aumente la inflacin, el PIB caer en -0,008 millones de dlares, ceterisparibus.

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Conclusiones
En el desarrollo de la investigacin que busca relacionar el efecto de las exportaciones de cobre sobre el crecimiento en Chile durante el periodo 1970-2010; se realiza una revisin de la teora y estudios empricos relacionados con el tema de investigacin, se analizan los datos recopilados de diversas fuentes como el banco mundial, para luego definir el modelo economtrico. Y por consiguiente analizar los resultados obtenidos, utilizando el modelo de regresin escogido como el mejor. Al evaluar las distintas formas funcionales, se elige la que entrega el mejor nivel de ajuste y corresponde a log-log-lin. El modelo en su conjunto es estadsticamente significante, con un nivel de ajuste que corresponde al 96,7%. Estos resultados confirman la hiptesis, que a mayores exportaciones de cobre mayor es el crecimiento econmico. Y en general los signos de los coeficientes son los esperados, y a su vez son estadsticamente significantes. Con resultados concorde a lo planteado se puede concluir que las exportaciones de cobre es un medio efectivo para lograr mayor crecimiento econmicos en Chile, ya que es una plataforma que abre las puertas al comercio exterior para la economa emergente en la que nos encontramos y un recurso natural que es importante para el pas. Todo esto demuestra la importancia y la necesidad de centrar los esfuerzos en este recurso no renovable ya que influye positivamente sobre el crecimiento econmico, pero queda abierta la interrogante de que si ser la mayor variable que tenga influencia en el crecimiento.

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Bibliografa
Damonar N. Gujarati y Dawn C. Porter. Econometra, 5ta Ed. (2010). Arellano. Jos Pablo (2011). El cobre como palanca de desarrollo para Chile, Disponible en: http://www.mch.cl/documentos/pdf/Cobre_Arellano_Final.pdf Agosin R, Manuel (2009). Crecimiento y diversificaciones de la exportaciones en economas emergentes, Revista Cepal 97, Disponible en: http://www.eclac.org/publicaciones/xml/1/35851/RVE97Agosin.pdf French-Davis, Ricardo (2002). El impacto de las exportaciones sobre el crecimiento en Chile, Revista Cepal 76, Disponible en: http://www.eclac.org/publicaciones/xml/1/19341/lcg2175e_FfrenchDavis.pdf De Gregorio, Jos (1996). Inflacin, Crecimiento y Bancos Centrales: Teora y evidencia emprica, Estudios Pblicos 62, Disponible en: http://www.cepchile.cl/dms/lang_1/doc_1350.html#.ULrza4OcObg Ibarra, Ral y Trupkin, Danilo (2011). La relacin entre inflacin y crecimiento desde un enfoque de regresin con transicin suavizada para datos de panel, Disponible en: http://www.ucema.edu.ar/conferencias/download/2011/05.20AE.pdf

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