Poltica Macroeconmicas

Poltica Monetaria y Fiscal Aplicamos el modelo IS LM

Prof. Dr. Csar Vargas Daz

Fuente: Macroeconoma N. Gregory Mankiw (Sexta Edicin)
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En este captulo, aprender

Cmo usar el modelo IS-LM para analizar los
efectos de las perturbaciones, la poltica fiscal y la poltica monetaria

Cmo derivar la curva de demanda agregada del

modelo IS-LM

Varias teoras acerca de qu provoc la Gran

Depresin

Diapositiva 1

Equilibrio en el modelo IS -LM

La curva IS representa el equilibrio en el mercado de bienes.

LM

Y C ( Y T ) I (r ) G
La curva LM representa el eq. en el mercado de dinero.

r1

M P L (r ,Y )
La interseccin determina la combinacinY1 nica de Y , r que satisface el equilibrio en ambos mercados.

IS
Y

Diapositiva 2

Anlisis de la poltica econmica con el modelo IS -LM

Y C ( Y T ) I (r ) G

M P L (r ,Y )
Podemos usar el modelo IS-LM para analizar los efectos de Poltica fiscal: G y/o T Poltica monetaria: M

LM

r1

IS
Y1

Diapositiva 3

Un aumento en las compras del Estado

1. IS se desplaza a la derecha

r r2 r1
1.

1 por G 1- PM C
provocando un aumento de la prod. y la renta

LM

2.

2. Esto aumenta la demanda

de dinero, elevando los tipos de inters

IS2

IS1
Y1 Y2
3.

3. lo cual reduce la inversin por lo

que el aumento final en Y

es menor que

1 G 1 - PM C
Diapositiva 4

Un recorte impositivo
Los consumidores ahorran (1PMC) del recorte, por lo que el crecimiento inicial del gasto es menor con T que con un G igual La curva IS se desplaza
1.

LM

r2 2. r1
1.

PMC T 1 PMC

IS1
Y1 Y2
2.

IS2 Y

2. entonces, el efecto en

r,Y es menor para T que para un G igual.

Diapositiva 5

La poltica monetaria: Un aumento en M

1. M > 0 desplaza la curva LM abajo (o a la derecha) 2. provocando una cada del tipo de inters 3. lo que aumenta la inversin, provocando un incremento de la prod. y la renta.

LM1 LM2

r1
r2

IS
Y1 Y2 Y

Diapositiva 6

La interaccin entre las polticas fiscal y monetaria

En el modelo:
Las variables de poltica fiscal y monetaria (M, G, T ) son exgenas.

En el mundo real:
Quienes formulan la poltica monetaria pueden ajustar M en respuesta a cambios en la poltica fiscal, o viceversa.

Esta interaccin puede alterar el impacto del cambio

original de la poltica.

Diapositiva 7

La respuestas del Banco Central a G > 0

Suponga que el gobierno incrementa G. Posibles respuestas del Banco Central:

1. Mantener M constante 2. Mantener r constante 3. Mantener Y constante

En cada caso, los efectos de G son

distintos:

Diapositiva 8

Respuesta 1: M se mantiene constante

Si el gobierno eleva G, IS se desplaza a la derecha.

LM1

Si el BC mantiene M constante, entonces LM no se desplaza. Resultados:

r2 r1 IS2 IS1 Y1 Y2

Y Y 2 Y1
r r2 r1

Diapositiva 9

Respuesta 2: r se mantiene constante

Si el gobierno eleva G, IS se desplaza a la derecha. Para mantener constante r, el BC aumenta M y desplaza LM a la derecha.

LM1

LM2

r2 r1 IS2 IS1 Y1 Y2 Y3

Resultados:

Y Y 3 Y1

r 0
Diapositiva 10

Respuesta 3: Y se mantiene constante

Si el Congreso eleva G, IS se desplaza a la derecha.

r r3 r2 r1

LM2 LM1

Para mantener Y constante, el BC reduce M y desplaza LM hacia la izquierda.

Resultados:

Y 0
r r3 r1

IS2 IS1 Y1 Y2

Diapositiva 11

Estimaciones de los multiplicadores de la poltica fiscal Del modelo macroeconomtrico DRI

Supuesto sobre la pol. monetaria

Valor Valor estimado de estimado de Y / G Y / T 0,60 1,93 0,26 1,19

El BC mantiene constante la oferta de dinero El BC mantiene constante el tipo de inters

Diapositiva 12

Perturbaciones en el modelo IS -LM

Perturbaciones sobre IS : cambios exgenos en la demanda de bienes y servicios.
Ejemplos: Un boom o crash en el mercado de valores cambios en la riqueza de los hogares C Cambio en la confianza o expectativas de los consumidores o los empresarios I y/o C
Diapositiva 13

Perturbaciones en el modelo IS -LM

Perturbaciones sobre LM : cambios exgenos en la demanda de dinero.
Ejemplos: Una ola de fraudes de tarjetas de crdito aumenta la demanda de dinero. Ms cajeros o Internet reducen la demanda de dinero.

Diapositiva 14

EJERCICIO:

Anlisis de las perturbaciones con el modelo IS-LM

Use el modelo IS-LM para analizar los efectos de 1. Un boom en el mercado de valores que enriquece a los consumidores. 2. Despus de una ola de fraudes con tarjetas de crdito, los consumidores utilizan efectivo con mayor frecuencia en sus transacciones. Para cada perturbacin, a. Use el diagrama IS-LM para mostrar los efectos de la perturbacin sobre Y, r. b. Determine qu le sucede a C, I, y la tasa de paro.
Diapositiva 15

CASO PRCTICO: La recesin en Estados Unidos en el ao

2001

Durante 2001, 2,1 millones de personas perdieron su trabajo,

y el desempleo creci del 3,9% al 5,8%.

El crecimiento del PIB fue tan slo del 0,8%

(comparado con el 3,9% promedio anual de crecimiento en el perodo 1994-2000).

Diapositiva 16

CASO PRCTICO: La recesin en Estados Unidos en el ao

2001

Causas: 1) Una cada en el mercado de

valores C
ndice (1942 = 100)
1500 1200 900 600 300 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Diapositiva 17

Standard & Poors 500

CASO PRCTICO: La recesin en Estados Unidos en el ao

2001

Causas: 2) 11/9 Aument la incertidumbre Cada en la confianza de consumidores y empresarios Resultado: Menor gasto, la curva IS se desplaza hacia
la izquierda

Causas: 3) Escndalos contables Enron, WorldCom, etc. Redujeron los precios de las acciones y desalentaron la
inversin

Diapositiva 18

CASO PRCTICO: La recesin en Estados Unidos en el ao

2001

Respuesta de la poltica fiscal: Desplaz la

curva IS a la derecha Recorte impositivo en 2001 y 2003 Aumento de gastos
Subvenciones a la industria aeronutica Reconstruccin de Nueva York Guerra de Afganistn

Diapositiva 19

CASO PRCTICO: La recesin en Estados Unidos en el ao

2001

Respuesta de la poltica monetaria: Desplazar la

7 6 5

curva LM a la derecha

Three-month T-Bill Rate

4
3 2

1
0

Diapositiva 20

Cul es el instrumento de poltica del Banco Central?

La prensa habitualmente informa de los cambios de
poltica del Banco Central como cambios en los tipos de inters, cmo si el Banco Central tuviese control directo sobre los tipos de inters del mercado.

De hecho, el Banco Central fija como objetivo el tipo de

inters que los bancos se cobran entre s por depsitos de un da.

El Banco Central cambia la oferta de dinero y desplaza

la curva LM para alcanzar su objetivo.

Las dems tipos a corto plazo generalmente se

desplazan siguiendo el tipo que fija el Banco Central.
Diapositiva 21

Cul es el instrumento de poltica del Banco Central?

Por qu el Banco Central fija como objetivo los tipos de inters en lugar de la oferta de dinero? 1) Son ms fciles de medir que la oferta de dinero. 2) El BC puede pensar que las perturbaciones sobre la curva LM son ms frecuentes que las perturbaciones sobre la curva IS. Si esto es as, entonces fijar como objetivo los tipos de inters estabiliza la economa mejor que fijar como objetivo la oferta de dinero.
Diapositiva 22