EL CASO DE LA MAQUINA AHUMADORA (Caso preparado especialmente para fines docentes) Profesor Jaime Andrade Uribe Ingeniero Comercial

Universidad Catlica de Valparaso MARTA BARRIENTOS VERA era una emprendedora por naturaleza y entre sus mltiples ideas, decidi instalarse con una pequea empresa ahumadora de pescados, pensando que, como una actividad ligada a uno de los principales rubros econmicos de la dcima regin, podra tener el xito que tanto anhelaba. Para ello, encarg a un grupo de estudiantes de La Araucana, un estudio de prefactibilidad tcnico y econmico que le permitiera evaluar con algn grado de confianza, la conveniencia de hacer el negocio de los pescados ahumados. Las primeras investigaciones le indicaron que la mquina principal costaba $ 5.300.000.- y que necesitaba $ 685.000.- de Capital de Trabajo para iniciar la operacin del negocio. A la fecha la seora Marta contaba con un capital Propio (aporte) de $ 3.745.000, decidiendo comprometerlo ntegramente en el proyecto. Como le faltaba plata para completar el total de $ 5.985.000.- que vala la inversin total (Mquina ms Capital de Trabajo) tuvo que pedir un prstamo al banco por la diferencia, el que pagara a cinco aos plazo, con pagos de capital constante" ms intereses al 9 % anual sobre el saldo insoluto. El horizonte de evaluacin del proyecto que determin la seora Marta fue de cinco aos. La seora Marta deca que ella no hara negocios que al menos no le entregaran un 12 % anual de rentabilidad, lo cual indicaba que la tasa de costo de capital el proyecto tena que ser calculado con esa Tasa de Rentabilidad. Impuestos internos le seal a la seora Marta que la mquina poda depreciarse en forma lineal y que su valor residual al cabo de cinco aos de operacin era de $ 3.800.000.-, suma que poda considerarse como valor a recuperar al quinto ao. Tambin el SII le indic a doa Marta que si tena ganancias en cada ao, deba pagar el 20% de impuestos a las utilidades. Haciendo algunas estimaciones de mercado, la seora Marta estableci que el primer ao lograra una venta de $ 2.400.000 y de acuerdo a sus proyecciones podra incrementarla a razn de un 8 % anual con relacin al ao anterior. A su vez, determin que sus costos de operacin alcanzaran a un valor de $ 1.160.000 anuales, y creceran a razn de un 5 % anual respecto del ao anterior. Tambin determin que sus gastos fijos alcanzaran a $ 250.000 anuales y se comportaran en forma constante durante los cinco aos de vida del proyecto. Se le pide que construya los estados financieros del proyecto: cuadro de inversiones y flujo de caja y adems que recomiende mediante clculo del VAN la conveniencia o inconveniencia de llevar a cabo el proyecto.