Mercado de divisas

El mercado de divisas (tambin conocido como Forex, abreviatura del trmino ingls Foreign Exchange) es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas. Este mercado naci con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio internacional. El volumen diario de transacciones que lleva a mover alrededor de 3 trillones de dlares estadounidenses (USD) al da ha crecido tanto que, en la actualidad, el total de operaciones en moneda extranjera que se debe a operaciones internacionales de bienes y servicios representan un porcentaje casi residual, debindose la mayora de las mismas a compraventa de activos financieros.1 En consecuencia este mercado es bastante independiente de las operaciones comerciales reales y las variaciones entre el precio de dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las variaciones de los flujos comerciales.

Participantes del mercado

De acuerdo con un estudio del BIS de 2004:
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el 53% de las transacciones eran exclusivamente entre bancos 33% fueron entre bancos y otro tipo de firma financiera 14% se realizaron entre un intermediario y una compaa no financiera.

Los principales operadores en el mercado de divisas son los siguientes [editar]Instituciones financieras Estas instituciones pueden participar en el mercado de forma especulativa o de cobertura o actuando por cuenta de un cliente. Cualquier transaccin econmica internacional, desde una transferencia hasta la compra de unas acciones extranjeras, implican el paso previo por el mercado de divisas para efectuar la compraventa de divisas necesarias para realizar la operacin principal. Hasta hace poco tiempo, los operadores en divisas participaban activamente en este negocio, facilitando a las partes que negociaban el cumplimiento efectivo de sus rdenes a cambio de unos honorarios limitados. Hoy, sin embargo, gran parte de este negocio se ha trasladado a sistemas electrnicos ms eficientes, tales como EBS, Reuters, la Bolsa de Comercio de Chicago,Bloomberg y TradeBook. [editar]Compaas comerciales Las empresas del sector no financiero que operan con clientes y proveedores internacionales intervienen tambin en el mercado. Su impacto en el mercado en el corto plazo es pequeo. Sin embargo, los flujos comerciales son un factor importante en el comportamiento a largo plazo de una moneda. Adems, las operaciones de algunas multinacionales pueden tener un impacto imprevisible en el cambio de la moneda de pases pequeos. [editar]Bancos centrales Los bancos centrales operan en los mercados de moneda extranjera para controlar la oferta monetaria, la inflacin y/o los tipos de inters de la moneda de su pas. A menudo imponen las tasas de cambio e incluso a menudo utilizan sus reservas internacionales para estabilizar el mercado. La expectativa o el rumor de una intervencin de un banco central pueden ser

suficiente para alterar el valor de una moneda. Sin embargo, los bancos centrales no logran siempre sus objetivos y en algunos casos el mercado puede imponerse a un banco central. Esto sucedi en la debacle 1992-93 del Exchange Rate Mechanism, y en pocas ms recientes en el sia-Pacfico. [editar]Inversores particulares a travs de intermediarios Gracias a este mercado han surgido empresas especializadas que se encargan de brindar servicios de administracin de cuentas en forex, fondos de inversin y sistemas automticos. Hoy en da se puede asegurar con total veracidad que el mercado de intercambio de divisas (FOREX o FX) es el mercado financiero con mayor proyeccin de crecimiento en el mundo [cita requerida] financiero moderno. Una de sus principales diferencias frente al mercado burstil es que el mercado de divisas carece de una ubicacin centralizada, opera como una red electrnica global de bancos, instituciones financieras y operadores individuales, todos dedicados a comprar o vender divisas en virtud de su voltil relacin de cambio. En la actualidad existen empresas especializadas en la participacin y apoyo a los operadores de este mercado que ofrecen diferentes tipos de servicios. En primer lugar, los "Brokers" o intermediarios financieros, ofrecen la posibilidad de abrir una cuenta en una divisa determinada y por medio de rdenes de compra y venta, emitidas por diferentes canales, permiten al inversor tratar de obtener beneficios aprovechando las fluctuaciones de los tipos de cambio de las distintas monedas. Estas empresas, dada su importancia en el sistema financiero, normalmente estn sujetas a diversos controles y auditoras; no obstante, cuando se est hablando del intermediario financiero o "broker", es recomendable que antes de elegir uno se investigue su solidez y trayectoria, as como tener en cuenta el marco legal por el que se rige. Para el operador individual, el principal objetivo como inversor es la especulacin acerca de los cambios futuros en el precio de las divisas y, al comprarlas y venderlas segn las fluctuaciones de los tipos de cambio, podr conseguir beneficios o prdidas. [editar]Empresas

gestoras de fondos de inversin

Estas empresas actan en el mercado de divisas para tener acceso a los mercados financieros de otros pases y as poder invertir en bonos, acciones, etc. a cuenta de los partcipes de susfondos.

Que Son Las Pricipales Funciones del Mercado de Divisas?

Las principales funciones del Mercado de Divisas son: (1) ocupar de la transferencia de fondos o poder de compra de un pas y su respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. El precio de una moneda en trminos de otra; (2) realizar una funcin de crdito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectan empleando las facilidades de crdito que brinda el mercado cambiario; y (3) facilitar la cobertura , y la especulacin.

Tipos de crditos
Crdito tradicional: Prstamo que contempla un pie y un nmero de cuotas a convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro involuntario. Crdito al consumo: Prstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 aos) que sirve para 1 adquirir bienes o cubrir pago de servicios . Crdito comercial: Prstamo que se realiza a empresas de indistinto tamao para la adquisicin de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo. Crdito hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una propiedad ya construida, un terreno, la construccin de viviendas, oficinas y otros bienes races, con la garanta de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo (8 a 40 aos, aunque lo habitual son 20 aos). Crdito consolidado: Es un prstamo que rene todos los otros prstamos que un prestatario tiene en curso, en uno nico y nuevo crdito. Habitualmente estos prstamos consolidados permiten a quienes los suscriben pagar una cuota peridica inferior a la suma de las cuotas de los prstamos separados, si bien en contraprestacin suele prolongarse el plazo del crdito y/o el tipo de inters a aplicar. Crdito personal: Dinero que entrega el banco o financiera a un individuo , persona fsica, y no a personas jurdica,para adquirir un bien mueble (entindase as por bienes que no sean propiedades/viviendas), el cual puede ser pagado en el mediano o corto plazo (1 a 6 aos). Crdito prendario: Dinero que le entrega el banco o entidad financiera a una persona fsica, y no a personas jurdicas para efectuar la compra de un bien mueble, generalmente el elemento debe de ser aprobado por el banco o entidad financiera , y puesto que este bien mueble a comprar quedara con una prenda, hasta una vez saldada la deuda con la entidad financiera o Bancaria. Crdito rpido: Es un tipo de prstamo que suelen comercializar entidades financieras de capital privado, de baja cuanta y cierta flexibilidad en los plazos de amortizacin, convirtiendose en productos atractivos sobre todo en casos de necesidades urgentes de liquidez. Mini Crdito: Prstamo de baja cuanta (hasta 600 euros) a devolver en no ms de 30 das que conceden las entidades de crdito. Se caracterizan por su solicitud gil, su aprovacin o denegacin rpidas y por ser bastante ms caros que los prstamos 2 bancarios.

Anlisis de Arbitraje Cuando se realiza un Anlisis de Arbitraje, se busca determinar cules son las mejores decisiones a la hora de comprar o vender divisas, analizando el comportamiento en diferentes periodos de los diferentes tipos de cambio. Definiciones

val d d t t lor de una moneda respecto a otras. VALUACION: Aumento oficial del valor de una moneda respecto a otras. REVALUACION CAUSAS Se pueden destacar las siguientes:

Mayor cantidad de dlares en la economa. CONSECUENCIAS

CONSECUENCIAS Los afectados serian:

Causas de la Revaluacin del Dlar en Colombia as productivas y exportacin de petrleo, carbn y oro

ext jranera.

rel i d l ti i d l lacionadas con la activacin de la economa http://www.icesi.edu.co/departamentos/finanzas_contabilidad/images/Jornadas/jornadanovena/EXPOSICION_FINAL_FINANZAS%5B1%5D.pdf

a devaluacin es la prdida del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. La devaluacin de una moneda puede tener muchas causas, entre stas una falta dedemanda de la moneda local o una mayor demanda de la moneda extranjera. Lo anterior puede ocurrir por falta de confianza en la economa local, en su estabilidad, en la misma moneda, entre otros. El proceso contrario a una devaluacin se conoce como revaluacin. En un sistema cambiario libre, es decir donde la intervencin del banco central es nula o casi nula, la devaluacin se conoce como depreciacin. Las monedas de los pases representan un valor, este valor est relacionado con la riqueza de un pas. La moneda en s no tiene un valor real, sino que es slo representativo y si el pas emite ms monedas o les da un valor ms alto del que puede respaldar con su riqueza se tienen que realizar ajustes en cuanto al valor de stas.

Sistema monetario internacional

El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carcter internacional entre los pases. 1

El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones econmicas internacionales. Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias primas,activos financieros de algn pas, activos financieros supranacionales, etc,) para que los negocios internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos y cobros en distintas monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida.

Historia del Sistema Monetario

Desde 1870 hasta la actualidad, se han utilizado diversos esquemas organizativos del SMI a partir de las seis funciones definidas en el segundo prrafo de este artculo. Los tipos de SMI resultante han sido bsicamente tres, habindose reimplantado elementos de los tres para un segundo periodo : el patrn oro entre 1880 y 1914 y entre 1925 y 1931; el rgimen de flotacin dirigida entre 1918 y 1925, y nuevamente desde 1973 hasta la actualidad; y el sistema de Bretton Woods, articulado institucionalmente en torno al FMI y operativo desde 1946 hasta 1973, aunque sus principales instituciones y algunas de sus normas perviven en la actualidad. Los principales rasgos diferenciadores de cada modelo radican en la mayor o menor flexibilidad de los tipos de cambio resultantes, as como en el mecanismo de ajuste asociado a cada uno y en el funcionamiento de las instituciones de decisin y supervisin. [editar]El

patrn oro

En los aos del patrn oro (1870-1914 y 1925-1931), la clave del SMI radica en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y depsito de valor. Los bancos centralesnacionales emitan moneda en funcin de sus reservas de oro, a un tipo de cambio fijo, pues expresaban su moneda en una cantidad fija de oro, aunque a su vez pudieran establecer cambios con la plata o algn otro metal. Esto estimulaba el desequilibrio inicial entre pases que tenan oro y los que no lo tenan; aunque con el tiempo el sistema tendi a ajustarse. La cantidad de dinero en circulacin estaba limitada por la cantidad de oro existente. En un principio, el sistema funcionaba: la masa monetaria era suficiente para pagar las transacciones internacionales, pero a medida que el comercio y las economas nacionales se fueron desarrollando, se volvi insuficiente para hacer frente a los cobros y pagos. Si las exportaciones de un pas eran superiores a susimportaciones, reciba oro (o divisas convertibles en oro) como pago, y sus reservas aumentaban provocando a la vez la expansin de la base monetaria. El aumento de la cantidad de dinero en circulacin correga automticamente el desequilibrio haciendo crecer la demanda de productos importados y provocando inflacin, lo que encareca los productos nacionales reduciendo sus exportaciones. Si el comercio exterior del pas era deficitario, la disminucin de las reservas de oro provocaba contraccin de la masa monetaria, reduciendo la demanda interior de bienes importados y abaratando los productos nacionales en el exterior. Pero el sistema tena tambin serios inconvenientes. El pas cuyo dficit exterior provocaba contraccin de la masa monetaria sufra una fuerte reduccin de su actividad econmica, generalizndose el desempleo. Los pases con supervit podan prolongar su privilegiada situacin "esterilizando el oro", impidiendo que el aumento en sus reservas provocase crecimiento en la circulacin monetaria e inflacin. De ah que los principales pases abandonaron el patrn oro durante la primera Guerra Mundial, para financiar parte de sus gastos militares imprimiendo dinero. A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y la capacidad productiva se redujeron considerablemente, lo que hizo subir los precios. El recurso generalizado al gasto pblico para financiar la reconstruccin provoc procesos inflacionistas, agravados por aumentos de la oferta monetaria. La vuelta al patrn oro tras la guerra agrav la situacin de recesin mundial, aunque en el periodo

de entreguerras, por la aparicin relativa de la potencia estadounidense, tras 1922 se otorg junto al oro un papel importante tanto a la libra como al dlar, consagradas como instrumentos de reserva internacional, si bien las devaluaciones de ambas y el retorno al proteccionismo impidieron que el patrn resistiera. Los resultados se haban manifestaron en inestabilidad financiera, desempleo y desintegracin econmica internacional. Ya en 1931, como moneda convertible en oro a efectos de transacciones entre los Bancos centrales, slo qued el dlar. [editar]El

sistema de Bretton Woods

Harry Dexter White y John Maynard Keynes, en la sesin inaugural de la Junta de gobernadores del Fondo Monetario Internacional en Savannah, Georgia, U.S., marzo de 1946.

En 1944, al crearse en Bretton Woods el Fondo Monetario Internacional, se estableci un patrn de cambios dlar oro, que funcion hasta 1972 como casi verdadera moneda universal. As lo previ de hecho Mr. White, el delegado estadounidense en Bretton Woods, cuando John Maynard Keynes, como delegado britnico, preconiz la idea de un Banco Mundial de emisin (que habra sido el propio Fondo Monetario Internacional), y una moneda igualmente universal, a la que incluso puso como nombre: Bancor. La respuesta de Mr. White fue drstica: Para qu crear una nueva moneda mundial si ya tenemos el dlar; y para qu un Banco Mundial si ah est el Sistema de la Reserva Federal?". Pero all se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el SMI , y el segundo para facilitar financiacin para el desarrollo. Sus objetivos eran disear un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de precios de los pases (equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el comercio exterior. Surgi as un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables, con el dlar como eje central y con la referencia del oro, de modo que los pases quedaban obligados a mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se poda modificar hasta un 10% sin que el FMI pidiera explicaciones o pusiera objeciones. Los Estados Unidos, que fijaban el precio del oro en dlares, se comprometan a comprar y vender el oro que se le ofreciese o demandase a ese precio. Las dems monedas fijaban sus tipos de cambio con respecto al dlar. Los bancos

centrales nacionales que se sumaron a los 44 iniciales se comprometan a intervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de cambio de su moneda. Si las compras de mercancas de su pas era superiores a las ventas, esa economa demandaba ms divisas que la cantidad de moneda nacional demandada por los extranjeros. Eso presionaba hacia la depreciacin de la respectiva divisa, y el banco central deba intervenir para evitar la fluctuacin en los tipos de cambio, vendiendo divisas de sus reservas a cambio de su moneda. La solucin era slo vlida a corto plazo, porque las reservas de divisas eran limitadas. Si las causas del dficit por cuenta corriente permanecan a largo plazo, el pas deba devaluar. Cuando las dudas sobre la estabilidad de una moneda generaban expectativas de devaluacin (o reevaluacin), la oferta (o la demanda) de esa moneda en los mercados de divisas presionaba con tanta fuerza que obligaba al reajuste. Y al confirmarse las expectativas, los especuladoresobtenan pringues beneficios, por lo que el sistema incentivaba la especulacin. Pero el problema ms grave fue que la expansin del comercio internacional requera una gran liquidez que no poda seguir dependiendo de los Estados Unidos. [editar]El

fin del rgimen de cambios fijos

En efecto, como el dlar era el mayor instrumento de la liquidez internacional, ya desde los aos cincuenta y en el transcurso de la dcada de los sesenta aparecieron los problemas de liquidez que hicieron necesario crear como nuevo instrumento de reserva a partir de 1969: los Derechos Especiales de Giro emitidos por el FMI. Pero el problema paso a ser que no todos los pases tenan igualdad de derechos y obligaciones, lo que unido a los propios problemas norteamericanos (malas cosechas, efectos inflacionistas de la guerra de Vietnam, necesidad de devaluar el dlar, etc.) llev a los EEUU a suspender en 1971 la convertibilidad del dlar en oro, dando lugar a ajustes cambiarios que llevaron a la ruptura de uno de los principales pilares del SMI surgido en Bretton Woods, a consecuencia de la falta de liquidez y de confianza, as como de la necesidad de un ajuste cambiario. Durante un par de aos ms el SMI sigui teniendo formalmente al dlar como patrn, hasta que en 1973 se decidi permitir la libre flotacin de las monedas en los mercados de divisas. La situacin no ha cambiado desde entonces. Lo ocurrido en las ms de tres dcadas posteriores confirma que era inevitable la prdida de referencia del oro y del dlar, pues los EEUU han incurrido en persistentes dficit por cuenta corriente, hasta el punto de convertirse en mayor deudor mundial que la suma de todos los dems pases en vas de desarrollo y con problemas de balanza de pagos que les han llevado a incrementar tambin considerablemente la deuda, lo que ha causado desde principios de los aos ochenta peridicos episodios de suspensiones de pagos y consiguientes renegociaciones e impagos de la deuda. Pero el sistema ha sobrevivido gracias a las sucesivas reformas del FMI y, sobre todo, a que EEUU ha encontrado siempre crdito para mantener su hegemona econmica, tecnolgica, cultural, militar e inclusopoltica, primero con los supervit europeos (sobre todo alemanes), luego con los de Japn, y desde los aos noventa en que ambas economas han atravesado tambin problemas con otros pases asiticos, tarea financiadora a la que en los ltimos aos se han sumado China (cuyas reservas rondan los 800.000 millones de dlares) e incluso recientemente la India (cuyas reservas llevan camino de los 200.000 millones de dlares). Por eso el euro, el yen, el yuan (cuya revaluacin reclaman desde hace aos sin xito los EEUU),y ahora la rupia india, han erosionado la hegemona del dlar. [editar]El

rgimen de flotacin

Entre tanto, e instalado el mundo desde los aos setenta en un patrn fiduciario, las reformas instrumentadas en el SMI desde el FMI no acabaran en la de los DEG de 1969 para mantener tipos fijos. En 1975 hubo acuerdos para el aumento de las cuotas del FMI un 32,5%, abolicin

del precio del oro y reajuste de las reservas de oro y en 1978 hubo que pasar de tipos de cambio fijos aflexibles o mltiples, con el fin de desmonetizar el oro, que desaparece como activo de reserva, mientras que en 1992 el FMI se dota del poder de suspender los DEG a los pases que no cumplen sus obligaciones. De ah que el FMI, surgido con los objetivos centrales de regular el funcionamiento del SMI y ayudar a los pases pobres con problemas en balanza de pagos, haya tenido que reajustarse en funcin de los problemas de cada etapa, para encajar los desafos del derrumbe del sistema de paridades de Bretton Woods, las crisis del petrleo en los setenta, lacrisis de la deuda de los aos ochenta y las perturbaciones de los mercados asiticos emergentes en la dcada de 1990, el colapso de las economas estatistas de Europa oriental y ahora los problemas de los pases pobres muy endeudados (FMI, Libro 45 de Organizacin y operaciones financieras del FMI, Fondo Monetario Internacional, 2001). Hoy lo integran 184 pases con cuotas por valor de 312.000 millones de dlares (al 31 de agosto de 2005) y prstamos pendientes de reembolso por 71.000 millones a favor de 82 pases, de los cuales 59 reciben prstamos por 10.000 millones en condiciones concesionarias. Mientras que algunas voces claman por su desaparicin, siguen siendo necesarias funciones que se le atribuyeron al nacer como fomentar la cooperacin monetaria internacional, facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional, fomentar la estabilidad cambiaria, coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos y poner a disposicin de los pases miembros con dificultades de balanza de pagos (con las garantas adecuadas) los recursos de la institucin. El penltimo presidente, el espaol Rodrigo Rato, ha propuesto algunas reformas para atender la necesidad de dar una nueva orientacin al asesoramiento que a sus miembros, nuevos rumbos en sus tareas de supervisin para corregir desequilibrios, la mejora de su funcin en las economas emergentes (prevencin de las crisis y respuesta a las mismas), ms eficaz participacin en los pases de bajo ingreso. y la actualizacin del propio Gobierno del FMI, sin olvidar el Fortalecimiento de las capacidades. [editar]El

SMI hoy y en el futuro

Las dudas sobre si esto ser suficiente permanecen, mientras el valor de los intercambios diarios de divisas, multiplicado por cien en quince aos, ser al menos trescientas veces mayor que el del comercio mundial en el espacio de 30 aos. Igualmente, los intercambios de activos financieros, que habrn pasado de cinco billones de dlares en 1980 a 83 billones hacia el ao 2000 (tres veces el PIB de la OCDE), aumentarn todava ms. Las transacciones en bonos del Estado habrn pasado en el mismo intervalo de 30.000 millones a ocho billones de dlares, y los crditosbancarios internacionales de 24 billones de dlares a 50 billones hacia el ao 2 3 2005. En conclusin, sin una moneda universal o moneda internacional cuyo advenimiento aporte soluciones duraderas a la actual economa de casino, en cualquier momento puede aparecer una enorme crisis financiera que mine el crecimiento mundial mucho ms de lo que lo hizo en etapas pasadas. Ya en 1987, The Economist plante que, haca el ao 2017, debera 4 haber una moneda mundial, , por ejemplo el Fnix (ave mitolgica que siempre renace de sus cenizas), pasando por un perodo de zonas meta, con tipos de cambio en una banda estrecha para estabilizar los cambios entre las cinco divisas que en las prximas dcadas tendrn economas con cuotas similares y podrn disputarse la hegemona del SMI: dlar, euro, yen, yuan, y rupia.