Evolucin del sistema financiero

Evolucin del sistema financiero

Aspectos generales
El sistema financiero contaba en 2004 con 7 bancos comerciales y 3 empresas financieras, 4,606 empleados permanentes y una red nacional de 208 ventanillas y sucursales, de las cuales el 50 por ciento se localizaban en Managua. En diciembre de 2004, se incorpor al sistema financiero un banco extranjero de importancia regional. Por otro lado, el nmero de sucursales y ventanillas se increment en doce unidades, de forma tal que el grado de cobertura de los servicios y productos financieros permaneci prcticamente invariable en relacin con el ao anterior, al existir 3.8 ventanillas por cada 100 mil habitantes, comparado con 3.7 en 2003. El nivel de empleo en el sector financiero present mayor dinamismo, se generaron 598 nuevos empleos, mientras que en 2003 se crearon 330 plazas. El mercado bancario nicaragense se ha caracterizado por su grado de concentracin de manera que el Indice HerfindahlHirschman1/ alcanz un nivel de 1,918 a finales del ao 2004 (1,965 en 2003). Asimismo, hay una institucin financiera que al menos posee el 25 por ciento de los activos totales del sistema financiero.

Grfico VI -1

Estructura de los activos totales a diciembre 2004 (participacin porcentual)

Otros activos Disponibilidades

5.5% 45.1%

20.6% 28.8%

Activos
El sistema financiero present activos totales por C$ 39,230 millones (equivalentes a US$ 2,402 millones), con lo cual su crecimiento interanual fue de 17.3 por ciento, superando la inflacin del ao (9.3%) y el crecimiento estimado de la economa (5.1%). Los activos totales del sistema financiero representaron 54.0 por ciento del producto interno bruto nominal.

Cartera de crditos neta Fuente: BCN

Inversiones

1/: El Indice Herfindahl-Hirschman se calcula sumando los cuadrados de las participaciones de mercado de cada firma. Para fines de regulacin monoplica, en los Estados Unidos se considera que un nivel del IHH mayor a 1800 refleja un mercado concentrado, en cuyo caso las fusiones se analizan con mucho detenimiento. Informe anual 2004 155

CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

Aunque los activos productivos representaron 78 por ciento de los activos totales, nivel similar al de un ao atrs, durante el 2004 se observ una tendencia creciente en la cartera de crditos neta (C$ 17,694 millones) sobre los activos totales, al promediar 45.1 por ciento. Este comportamiento estuvo influido por una poltica del BCN destinada a reducir los niveles de endeudamiento interno, lo que aport mayor liquidez al sistema financiero. Lo anterior se conjug con el buen dinamismo de la actividad econmica y de los depsitos. En otro orden, la cartera bruta creci 28 por ciento con respecto al ao anterior, siendo el sector de prstamos hipotecarios (vivienda) el que experiment mayor crecimiento (52.3%).

A diciembre de 2004, el saldo del crdito se muestra concentrado principalmente en los sectores comercial (28.8%), tarjetas de crdito (14.8%), agrcola (12.5%), vivienda (12.4%), y personal (11.8%). Como se puede observar el 67.7 por ciento de la cartera de crditos est dirigida al sector de consumo (comercial, tarjetas de crdito, vivienda, personal).
Tabla VI - 2 Sistema financiero: desembolsos y recuperaciones (millones de crdobas acumulados a cada perodo)
Concepto Desembolsos Comercial Agrcola Ganadero Industrial Peq. empresa Personal Recuperaciones Comercial Agrcola Ganadero Industrial Peq. empresa Personal Neto Dic-02 7,586.3 3,663.3 1,095.5 164.8 1,210.9 15.1 1,436.7 7,439.6 3,389.5 1,135.5 175.7 1,156.6 29.1 1,553.1 146.7 Dic-03 11,796.6 5,152.2 1,246.4 299.0 2,195.2 0.0 2,903.7 9,529.7 3,860.0 1,355.0 188.0 1,778.5 5.6 2,342.7 2,266.9 Dic-04 14,946.0 7,050.5 1,165.1 437.0 2,188.3 1.4 4,103.7 11,923.3 5,608.4 962.1 237.3 1,882.5 1.4 3,231.7 3,022.7

Fuente: Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras.

156

Evolucin del sistema financiero

Grfico VI -2

Inversiones del sistema financiero (millones de crdobas)

10,000

8,000

Permanentes

Con respecto a los desembolsos y recuperaciones de crdito, los desembolsos alcanzaron un monto de C$ 14,946 millones. Tomando en cuenta los C$ 11,923 millones de recuperaciones del presente ao, se obtuvo un desembolso neto positivo de crdito de C$ 3,022 millones. Al sector productivo (agrcola, ganadero e industrial) se destinaron recursos por C$ 3,790 millones, ligeramente mayor al monto entregado el ao anterior (C$ 3,741 millones).
A-04 D-04

6,000

4,000

Temporales
2,000

D-02

A-03

A-03

D-03

A-04

Fuente: BCN

El sector de consumo (comercial y personal) mostr un incremento en los desembolsos en 2004, comparado con el mismo perodo del ao pasado. Se entregaron C$ 11,155 millones, 38.5 por ciento superior al monto de 2003 cuando se entregaron C$ 8,056 millones. El plazo promedio de contratacin de los crditos fue de 36.1 meses, superior en 0.6 meses al plazo observado en 2003. Asimismo, 77% por ciento de los crditos estuvo concentrado en Managua. En cuanto a las inversiones, su participacin dentro del total de activos cay 3.4 puntos porcentuales con respecto al ao anterior, como resultado de redenciones que se dieron en 2004, de CENI, bonos y letras. Por tal razn, el sistema financiero disminuy su tenencia neta de ttulos del Banco Central en C$ 885 millones (disminucin de C$ 87 millones en 2003). Las disponibilidades del sistema financiero ascendieron a C$ 8,081 millones, mayor en 14.6 por ciento al nivel mostrado en 2003. No obstante, en trminos de estructura los activos lquidos continuaron promediando 20 por ciento de los activos totales. Los cambios sealados en la distribucin de activos lquidos y rentables permiti al sistema financiero obtener utilidades anuales (C$ 1,047 millones) que superaron en 53.2 por ciento a las observadas en 2003. El sistema bancario no mostr problemas para cumplir con el encaje requerido, en ambas monedas, siempre mantuvo a lo largo del ao importantes montos de liquidez en el Banco Central, superiores al 16.25% requerido con fines prudenciales.

Grfico VI -3

Sistema financiero: encaje legal del sistema en 2004 (porcentaje)

25

21.9

Crdobas
21.1

20

20.6

Dlares
17.4 17.7 17.2 16.8 17.8 17.4 17.1

19.1 18.9

19.3 17.9

19.0 18.1 18.0

19.5

17.4

17.8

17.3 17.3

17.6 17.8

Requerido 16.25 15 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Fuente: BCN

Pasivos
Los pasivos totales del sistema financiero ascendieron a C$ 35,675 millones, de los cuales 87.3 por ciento estuvo concentrado en depsitos, mientras que 9.4 por ciento correspondi a obligaciones con instituciones.

Informe anual 2004 157

CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

Grfico VI -4

Estructura de los pasivos totales a diciembre 2004 (participacin porcentual)

Obligaciones con instituciones Otras obligaciones con el pblico Obligaciones con el BCN

1.4%

9.4%

0.0% 1.9% Otros pasivos

87.3%

Depsitos totales Fuente: BCN

La estructura de los pasivos no sufri cambios significativos en relacin con lo observado en 2003. En lo que respecta a otras fuentes de financiamiento, el saldo de los recursos provenientes de la Financiera Nicaragense de Inversiones (FNI) se increment en C$ 216.5 millones (19.3 por ciento), mientras que el endeudamiento externo lo hizo en C$ 101.4 millones (6.8 por ciento) en comparacin con el ao anterior. El saldo de deuda externa asciende a U$ 110.3 millones al cierre de 2004, de los cuales 78.4 por ciento representa recursos de largo plazo. Asimismo, U$ 44.1 millones de los recursos de largo plazo corresponden al BCIE. Los depsitos del pblico crecieron a una tasa de 16.7 por ciento, alcanzando un nivel de C$ 31,156 millones, de los cuales 77.3 por ciento provino de los depsitos de ahorro y plazo. Adems, 68.9 por ciento del saldo de los depsitos del pblico fue constituido en dlares.

Grfico VI -5

Sistema financiero: depsitos por modalidad (millones de crdobas)

A la Vista
12000

Ahorro

Plazo

Otros

El plazo promedio de contratacin de los depsitos, subi a 13.3 meses, superior en 0.5 meses al plazo observado a diciembre de 2003. Asimismo, similar al ao anterior, ms de 82 por ciento del saldo de los depsitos se concentr en Managua. La evolucin de los depsitos totales y la cartera de crditos muestran la recuperacin y la mejora en el grado de intermediacin financiera. En el ao 2003, de cada unidad monetaria captada en depsitos, 51.5 centavos se destinaron a prstamos, mientras que en 2004 dicha relacin aument a 56.8.

8000

4000

Dic 02

Dic 03

Dic 04

Fuente: BCN

Situacin patrimonial
El patrimonio del sistema financiero alcanz la cifra de C$ 3,555 millones, incrementndose 37 por ciento en relacin con el ao anterior, explicado principalmente por las utilidades de C$ 1,047 millones, las cuales superan en C$ 363.5 millones al resultado del ao anterior. Adicionalmente, el capital social se vio incrementado en 24 por ciento. A lo largo del ao, el sistema bancario distribuy dividendos por C$ 396.8 millones.

Grfico VI -6

Crditos netos y depsitos totales (millones de crdobas)

35,000

Depsitos totales
25,000

Fuente y uso de recursos

El sistema financiero obtuvo 76.2 por ciento de los recursos mediante depsitos del pblico, mientras que 16.5 por ciento se origin por el patrimonio.
2003 13,757 26,708 2004 17,694 31,156

Crditos netos
15,000

5,000 Crditos netos Depsitos totales

2000 11,525 18,478

2001 9,085 20,694

2002 10,459 23,471

Fuente: BCN

Por otra parte, 67.5 por ciento de las fuentes del 2004 se destin a la cartera de crdito, mientras que 17.6 por ciento fue dirigido a las disponibilidades. Cabe sealar que en trminos absolutos, los depsitos en moneda extranjera en el Banco

158

Evolucin del sistema financiero

Tabla VI - 3 Fuentes y usos del sistema financiero (millones de crdobas)

Concepto
Activo total Disponibilidades Inversiones temporales Inversiones permanentes Cartera de crditos neta Otros Activos Pasivo total Depsitos totales Otras obligaciones c/el pblico Obligaciones con instituciones Obligaciones con el BCN Otros Pasivos Patrimonio

Dic-02
29,232 5,816 3,421 7,964 10,459 1,572 27,097 23,471 345 2,916 7 357 2,135

Dic-03
33,432 7,055 1,710 9,040 13,758 1,870 30,838 26,708 545 3,018 2 564 2,594

Fuentes

Usos

Dic-04
39,231

Fuentes

Usos

1,238.5 1,711 1,076.2 3,298.3 297.9

8,082 1,796 9,506 17,694 2,153 35,676

1,027 86 466 3,937 284

3,237 200 101 4.4 207 459

31,156 516 3,340 1 663 3,555

4,448 29.5 323 1.6 99 961

Fuente: Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones.

Grfico VI -7

Adecuacin de capital (porcentaje)

18%

Central experimentaron el mayor crecimiento (C$ 412.3 millones), mientras que los depsitos en el exterior crecieron C$ 279.1 millones.
Observada

13%

Requerida

En resumen, el sistema financiero asign mayores recursos hacia la cartera de crditos (C$ 3,939 millones de incremento), aument su cartera de inversiones en C$ 552 millones y fortaleci su posicin de liquidez en C$ 1,027 millones.
Jul Oct Dic

8% E02 Abr Jul Oct E03 Abr Jul Oct E-04 Abr

Solvencia
El sistema financiero cumpli satisfactoriamente con la norma de adecuacin de capital. Este indicador alcanz un nivel de 14.3 por ciento al finalizar el ao 2004, mostrando un leve crecimiento de 0.1 puntos porcentuales en relacin con el ao anterior. Este comportamiento estuvo relacionado con la reforma realizada en la norma prudencial de adecuacin de capital que entr en vigencia en diciembre de 2003. En dicha reforma se estableci que deber incluirse como parte de los activos de riesgo, un monto nocional de activos de riesgo cambiario que representa la exposicin cambiaria neta de la institucin. El capital mnimo requerido deber, en principio, cubrir 50 por ciento del monto nocional de riesgo cambiario teniendo las instituciones financieras, hasta el ao 2005, para cubrirlo totalmente. En diciembre de 2004, se incluy 75 por ciento del monto nocional de riesgo cambiario, quedando el restante 25 por ciento para 2005. La cobertura patrimonial por morosidad (cartera vencida provisiones / patrimonio), present una tendencia estable. A diciembre de ese ao, las provisiones superaron a la cartera
Informe anual 2004 159

Fuente: BCN

Grfico VI -8

Cobertura patrimonial (porcentaje)

60%

30%

Cartera de Riesgo - Provisiones / Patrimonio

0%

Cartera Vencida - Provisiones / Patrimonio

-30% E02 Abr Jul Oct E03 Abr Jul Oct E-04 Abr Jul Oct Dic

Fuente: BCN

CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

Grfico VI -9

Calidad de la cartera de crditos (porcentaje)

16%

12%

vencida en 10.7 por ciento del patrimonio, prcticamente el mismo nivel de 2003. Asimismo, el nivel de cartera vencida sobre cartera bruta mejor de 2.7 a 2.2 por ciento durante el mismo perodo. Por otro lado, la exposicin patrimonial al riesgo de crdito definida por el indicador de cobertura patrimonial (cartera de riesgo provisiones / patrimonio), finaliz con 28.3 por ciento y fue ms saludable que el ao anterior (16.6% menos). Este resultado se vio influido por la disminucin en la cartera de riesgo (5.8%), el crecimiento de las provisiones (15.1%) y el crecimiento del patrimonio (37.1%).

Cartera de riesgo / Cartera bruta

8%

4%

Cartera vencida / Cartera bruta

0% E02 Abr Jul Oct E03 Abr Jul Oct E-04 Abr Jul Oct Dic

Fuente: BCN

Grfico VI -10

Rentabilidad del sistema financiero

La rentabilidad del sistema financiero definida por el indicador ROA (resultado neto / activos totales) mantuvo un comportamiento ascendente durante la mayor parte del ao, especialmente en los ltimos meses. Al cierre del 2004, este indicador se ubic en 2.8 por ciento, 0.7 puntos porcentuales por arriba del obtenido el ao anterior.

Rentabilidad (porcentaje)
3%

2%

1% E02 Abr Jul Oct E03 Abr Jul Oct E-04 Abr Jul Oct Dic

Fuente: BCN

La tendencia creciente de la rentabilidad del sistema financiero estuvo relacionada entre otros aspectos con la mejora observada en el margen financiero implcito. En este sentido, el aumento de 1.4 puntos porcentuales en el margen financiero fue resultado de un aumento en el rendimiento financiero, el cual se ubic en 11.7 por ciento en diciembre de 2004 (11.2% en 2003), y de una cada en el costo financiero de casi un punto porcentual ya que pas de 4.6 por ciento en 2003 a 3.6 por ciento en 2004. El rendimiento financiero por cartera corriente mostr un aumento de 0.5 puntos porcentuales como resultado de la alta concentracin del sistema financiero en crditos de consumo (comercial, tarjetas de crdito, personal, hipotecario) y mayor participacin por parte de algunos bancos en inversiones del gobierno central con alta rentabilidad (BPI). En cuanto al costo financiero, lo ms relevante fue la cada en las tasas pasivas pactadas, a travs del ao. El rendimiento de los activos productivos fue 15.0 por ciento, mientras que el ao anterior finaliz en 14.4 por ciento. Por su parte, el costo promedio de los recursos disminuy en 1.7 puntos porcentuales.

Grfico VI -11

Sistema financiero: rbol de rentabilidad 2003-2004

Por Credito 7.15 Corriente 6.64 4.05 Por Inversiones 4.09 Por Otros Activos 0.45 0.48

Rendimiento Financiero Rendimiento por Servicios Rendimiento Extraordinario

11.65 11.21 1.65 1.62 0.19 0.18

Rendimiento Total 2004 2003 ROA % 13.76 13.26

Rendimiento por 0.28 Ajuste Monetario 0.25 Por Depsito 1.97 a Plazo 2.62 Costo Financiero 3.59 4.60 5.13 4.53 0.96 0.91 0.10 0.10 0.57 0.59 0.55 0.35 Por Depsito 0.80 de Ahorro 0.94 0.82 Por otras Obligaciones 1.05

2.85 2.15
Costo Total 10.91 11.09

Gastos de Administracin Gastos de Aprovisionam. Gasto por SIBOIF Gasto por FOFADE Gasto por Impuestos

Fuente: BCN

160

Evolucin del sistema financiero

Tabla VI - 4 Estado de resultados (como proporcin de los activos totales medios)

Concepto Ingresos financieros Egresos financieros
Tasa Activa

Grfico VI -12

Dic-02 12.1 5.8 6.3 1.4 0.2 (0.1) 7.8 4.4 0.1 0.7 2.6 0.1 (0.8) 1.8 0.1 0.0 1.8

Dic-03 11.2 4.6 6.6 1.6 0.2 (0.0) 8.5 4.5 0.1 0.6 3.3 0.2 (0.9) 2.5 0.4 0.0 2.1

Dic-04 11.6 3.6 8.1 1.6 0.3 0.0 10.0 5.1 0.1 0.6 4.2 0.2 (1.0) 3.4 0.6 0.0 2.8

18%

Diferencial de tasas (porcentaje)

Margen de intermediacin Ingreso neto por comisiones Ingreso neto por ajuste monetario Otros ingresos operativos netos

13%

Tasa Pasiva
8%

Margen ordinario Gastos de administracin Aporte a la SIBOIF Aporte al FOGADE Margen operativo

3% E02

Abr

Jul

Oct

E03

Abr

Jul

Oct E-04 Abr

Jul

Oct Dic

Otros ingresos netos Provisin neta Utilidades antes del IR Impuesto sobre la renta Impuesto extraordinario Utilidad neta del perodo
Fuente: Estados Financieros del SFN

Fuente: BCN

Como puede observarse, la estrategia seguida por las instituciones financieras consisti en ampliar el margen financiero, a travs de una mayor reduccin en el componente de los gastos financieros (i.e. una cada considerable en la tasa pasiva pagada en depsitos de ahorro y a plazo).
Grfico VI -13

Eficiencia (porcentaje)
5.1%

4.9%

4.7%

Los gastos administrativos se ubicaron en 5.1 por ciento del nivel de activos medios del sistema financiero, 0.6 puntos porcentuales por encima del nivel observado el ao anterior. Los gastos administrativos aumentaron 30.8 por ciento en relacin con diciembre de 2003. El rea que experiment mayor crecimiento con respecto al ao anterior fue el de gastos generales2/ (44.6%), mientras que el rubro de sueldos y beneficios mostr una tendencia decreciente en su proporcin con respecto al ao pasado. El ao 2004 puede ser considerado como un ao en el que el sistema financiero logr un importante desempeo en comparacin con 2003. La asignacin de mayores recursos a activos productivos fue determinante para ampliar la rentabilidad, aunada al hecho de que el sistema financiero mantuvo una liquidez abundante, de manera tal que contribuy a una mayor confianza en dichas instituciones. Esta dinmica tambin fue percibida en el mbito internacional, por lo que la banca internacional se interes en este mercado y ya tiene presencia en el sistema financiero nacional.
2/: Incluye propaganda, publicidad y promociones; papelera, tiles y otros materiales; amortizacin de software; y otros gastos generales. Informe anual 2004 161

4.5%

4.3% E02 Abr Jul Oct E03 Abr Jul Oct E-04 Abr Jul Oct Dic

Fuente: BCN

CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

Tabla VI - 5 Sistema financiero: indicadores estructurales y de comportamiento

Concepto 2002 2003 2004

Estructura del mercado bancario Instituciones Bancos comerciales Empresas financieras Sucursales Bancos comerciales Empresas financieras Empleados Bancos comerciales Empresas financieras Activos totales (en millones de crdobas) Bancos comerciales Empresas financieras Activos totales del sistema bancario (porcentaje del PIB) Concentracin de mercado Bancos que al menos representan: 25 por ciento de los activos totales 75 por ciento de los activos totales Indice de Herfindahl-Hirschman Dolarizacin e indicadores de riesgo cambiario Activos en M.E./Activos totales Depsitos en M.E./Depsitos totales Depsitos en M.E./Reservas internacionales brutas del BCN Crditos en M.E./Crditos totales Depsitos en M.E./Activos en M.E. Disponibilidades en M.E./Obligaciones a la vista en M.E. Solvencia y calidad de activos Adecuacin de capital Credito al sector privado como proporcin del PIB Cartera vencida/Cartera total Cobertura de provisiones: Provisiones/Cartera total Provisiones/Cartera vencida Prstamos hipotecarios/Cartera total Eficiencia y rentabilidad 1/ Gastos de administracin/Activos totales promedio Gastos de administracin/Margen de intermediacin bruto Ganancias por empleado (en miles de dlares de E.U.) Resultados (antes de impuestos)/Patrimonio promedio Resultados (antes de impuestos)/Activo promedio Liquidez Prstamos/Depsitos Disponibilidades/Depsitos 47.1 24.8 54.0 26.4 59.2 25.9 4.4 67.8 9.4 41.2 1.8 4.5 66.1 10.4 32.1 2.3 5.1 63.6 13.3 39.4 3.2 5.4 160.5 9.2 4.6 171.1 10.4 4.1 191.5 12.4 18.0 19.3 3.4 14.2 22.6 2.7 14.3 26.5 2.2 49.3 72.5 255.5 82.4 118.1 119.0 52.5 69.7 237.5 82.8 106.1 142.1 56.7 68.9 196.2 83.8 96.6 142.4 1 9 1,880 1 8 1,928 1 9 1,918 10 6 4 192 165 27 3,678 3,325 353 29,231.6 28,153.0 1,078.6 51.2 9 6 3 196 169 27 4,008 3,634 374 33,431.6 32,356.2 1,075.4 54.0 10 7 3 208 172 36 4,606 4,137 469 39,230.5 37,366.0 1,864.5 54.0

Fuente: Gerencia Financiera - BCN. 1/ Los resultados se refieren a utilidades antes de impuestos y no incluyen ingresos extraordinarios

162

Recuadros

Recuadro 9: Concentracin del sistema financiero de Nicaragua Las medidas de concentracin tratan de mostrar el mayor o menor grado de concentracin existente en la distribucin total de algn bien, servicio o ingreso. Es decir, reflejan la forma en que estn distribuidas variables consideradas de relevancia. Se parte de la afirmacin de que, cuanto ms prximo est la estructura de un mercado a una situacin extrema de monopolio o de competencia perfecta, ms prximos sern tambin el comportamiento y los resultados de este mercado al extremo considerado. Para medir la concentracin de los mercados bancarios se ha desarrollado una gran cantidad de ndices (llamados Indices de Concentracin), entre los cuales se destacan el Indice de Herfindahl-Hirschman (IHH) y el Coeficiente de Gini. Indice de Herfindahl-Hirschman El ndice de concentracin de un mercado muestra el nmero de participantes y su posicin en el mismo. El ndice de concentracin ser mayor cuanto menor sea el nmero de participantes en dicho mercado y cuanto ms desiguales sean sus participaciones. El Indice Herfindahl-Hirschman es una medida de estructura de mercado, ya que toma en cuenta tanto el nmero de competidores en el mercado como su participacin relativa en el mismo. El IHH es calculado como la suma de los cuadrados de los tamaos relativos de las empresas de la industria considerada. Es decir, es un ndice de concentracin que pondera el poder de mercado de los participantes. La frmula es:

IHH =
Donde: Pi Cuota de mercado de la empresa i IHH Indice de Herfindahl-Hirschman La cuota de mercado de la empresa i se define como: Donde: xi = valor de la posicin del participante i X = valor total de la variable en el mercado

p
i =1

2 i

1 IHH 1 n

p=

xi X

En la caracterizacin de este ndice se utilizan como valores de referencia: Indice Herfindahl-Hirschman < 1,000 es un mercado no concentrado 1,000 < Indice Herfindahl-Hirschman < 1,800 es un mercado moderadamente concentrado Indice Herfindahl-Hirschman > 1,800 es un mercado altamente concentrado Utilizando la informacin financiera correspondiente al mes de diciembre de 2004 y la variable activos totales como referencia, a continuacin se muestra el clculo del ndice Herfindahl-Hirschman para el sistema financiero de Nicaragua.

Informe anual 2004 163

CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

Nicaragua : Indice Herfindahl-Hirschman para el sistema financiero (activos en millones de crdobas)

Institucin Banpro Bancentro BAC BDF UNO Caley ProCredit Findesa Finarca Istmo Total Activos totales 11,004.1 9,240.4 6,566.5 5,393.2 3,642.6 1,339.9 852.7 755.2 256.5 179.4 39,230.5 Cuota de mercado 28.05 23.55 16.74 13.75 9.29 3.42 2.17 1.93 0.65 0.46 100.0 Cuota de mercado al cuadrado 787 555 280 189 86 12 5 4 0 0 1,918

Fuente: Estados Financieros de cada institucin.

El nivel del ndice Herfindahl-Hirschman para Nicaragua result ser 1,918, superior a 1,800, por lo que se considera al mercado bancario nicaragense como altamente concentrado.
Evolucin Indice Herfindahl-Hirschman: 1994-2004

En el grfico se puede observar la evolucin 2,000 del ndice Herfindahl-Hirschman a travs de un perodo de diez aos. Justo antes de las crisis 1,600 bancarias en los aos 2001-2002, dicho ndice mostr su punto ms bajo (933) en diciembre de 1,200 1998 cuando exista una mayor distribucin de los activos entre los nueve bancos ms grandes. 800 01 02 03 04 94 95 96 97 98 99 00 Sin embargo, el ndice inmediatamente despus Fuente: BCN empieza a mostrar una tendencia creciente cuando, como resultado de la crisis bancaria, dos de los bancos ms grandes fueron absorbidos por una misma institucin. Asimismo, en los ltimos dos aos, se puede observar que el ndice ha mostrado sus niveles ms altos debido a que, en promedio, un 82.4 por ciento de los activos est concentrado en los cuatro bancos ms grandes en trminos de activos totales. El coeficiente de Gini El coeficiente de Gini mide el grado de concentracin a travs de la media de las diferencias absolutas entre todos los pares de individuos para alguna variable medida. La informacin del coeficiente es presentada en lo que se conoce como la Curva de Lorenz, mostrando la diferencia entre la distribucin observada de una variable y la situacin hipottica en la cual la distribucin de la variable es uniforme. El valor mnimo del coeficiente es 0 cuando todas las medidas son iguales y el mximo terico es 1 lo cual representa concentracin total. Entonces, si estamos utilizando la variable cuota de mercado en nuestro anlisis, para un mercado en el cual un participante posee toda la plaza habra concentracin perfecta, y el valor del coeficiente de Gini seria 1.

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Recuadros

La frmula a utilizar es la siguiente: Donde:

Gini =

Xi =

i * 100 N

2( X
i =1

Yi ) X i

Yi = cuota porcentual acumulada Xi = Xi - Xi-1 Utilizando la informacin al mes de diciembre 2004, se muestra el resultado del coeficiente de Gini para el sistema financiero nicaragense.
Nicaragua : Coeficiente de Gini para el sistema financiero (activos en millones de crdobas)
Posicin de la institucin 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Activos totales Cuota de mercado Cuota acumulada Yi 0.46 1.11 3.04 5.21 8.63 17.91 31.66 48.40 71.95 100.00 Cuota idntica acumulada Xi 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 A Diferencia*2 (Xi - Yi)*2 19.09 37.78 53.93 69.58 82.75 84.18 76.68 63.21 36.10 B ?Xi = Xi - Xi-1 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 100 A*B 1.91 3.78 5.39 6.96 8.27 8.42 7.67 6.32 3.61 52.33

Institucin

Diferencia Xi - Yi 9.54 18.89 26.96 34.79 41.37 42.09 38.34 31.60 18.05 -

Istmo Finarca Findesa ProCredit Caley UNO BDF BAC Bancentro Banpro Total

179.4 256.5 755.2 852.7 1,339.9 3,642.6 5,393.2 6,566.5 9,240.4 11,004.1 39,230.5

0.46 0.65 1.93 2.17 3.42 9.29 13.75 16.74 23.55 28.05 100.0

Fuente: Estados Financieros de cada institucin.

El resultado obtenido refleja que el mercado bancario nicaragense es bastante concentrado, pues el valor del coeficiente de Gini (52.33 utilizando como escala 100) est un tanto alejado del valor 0 (distribucin uniforme). En el grfico se puede observar la evolucin del coeficiente de Gini a travs de un perodo de diez aos. Debido a las mismas razones expuestas anteriormente, el coeficiente de Gini mostr su punto ms bajo (30.57) en 1998. Sin embargo, al igual que el 60 Evolucin Coeficiente GINI: 1994-2004 ndice Herfindahl-Hirschman, despus empieza a mostrar una tendencia creciente. 50 Las medidas de concentracin son tiles para analizar aspectos como el poder de mercado de determinados participantes y, como consecuencia, la existencia de precios menos favorables para los consumidores. En este caso,
40

30 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04

Fuente: BCN

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CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

se puede argumentar que estas medidas representan herramientas necesarias para medir el grado de concentracin del sistema financiero nicaragense y su impacto en los precios, pero no son suficientes. Otros factores se deben tomar en cuenta, tales como el tipo de concentracin que se est midiendo (p.ej. activos, depsitos, cartera de crditos) o inclusive concentraciones ms especficas (p.ej. tipo de crdito, tipo de depsito), dependiendo de la conclusin a la que se quiera llegar. Darle seguimiento a los niveles de concentracin de un mercado es relevante, pues permite prever o evitar ciertas prcticas monoplicas u oligoplicas que conllevan a distorsiones en la formacin de precios. Asimismo, en un perodo de fusiones y adquisiciones bancarias internacionales, estos ndices se muestran tiles para determinar el impacto en la concentracin y los riesgos asociados con este tipo de prcticas.

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Recuadros

Recuadro 10: Determinantes del spread bancario en Nicaragua Durante la ltima dcada, la industria de los servicios financieros se ha caracterizado por realizar un proceso de transformaciones estructurales en pases industriales, economas emergentes y las de bajo ingreso, el cual est conduciendo a un fenmeno de consolidacin. Referente a los pases emergentes y los de bajo ingreso como Nicaragua, la consolidacin ha sido parte de la resistencia que estos han exhibido despus de atravesar agudos perodos de tensiones tales como quiebras bancarias e incertidumbre poltica. Dadas las transformaciones anteriores y la relevancia del sistema financiero, existe un fuerte inters por parte de la autoridad monetaria para entender e identificar cules son los determinantes de uno de los principales indicadores del funcionamiento de la banca nicaragense: el spread de intermediacin financiera. El spread financiero es un indicador de la eficiencia con la cual se intermedian los fondos de ahorro e inversin, los cuales a su vez determinan el crecimiento de largo plazo de la economa. Para contestar la interrogante anterior, se realiz un anlisis de datos de panel con la informacin del sistema financiero nacional utilizando una metodologa similar a otros estudios previamente elaborados para Latinoamrica. La metodologa consiste en considerar un conjunto de variables (microeconmicas, macroeconmicas e institucionales) que tericamente inciden en el spread y evaluar su impacto en el caso especfico de Nicaragua. El grupo de anlisis incluy solamente a los bancos que estn en funcionamiento a esta fecha: Banco de Amrica Central, Banco Uno, Banco de Finanzas, Banco de la Produccin, Banco del Crdito Centroamericano y Banco Caley Dagnall, para el perodo enero 1997 - septiembre 2004. La medicin de los spreads bancarios, que trata de capturar el costo de la intermediacin financiera, se realiz mediante el uso de tasas implcitas o ex post, ya que stas reflejan de manera ms precisa las tasas activas y pasivas efectivamente cobradas y pagadas por los bancos. Una de las alternativas de spread que se us fue la que incluye (adicional a las operaciones de intermediacin) las comisiones por servicios ya que representan una significativa fuente de ingresos:

S2 =

Ingresos por crditos corrientes y comisiones por servicios cartera de crditos corrientes
Gastos por obligacion obligaciones con el pblico y comisiones por servicios obligacion obligaciones con el pblico

Los bancos son modelados como agentes aversos al riesgo que actan como dealer en un mercado de entrega instantnea de crditos y depsitos. El banco, al mantener activos ilquidos, corre el riesgo de quedar descalzado en momentos de excesiva demanda de crditos o insuficiente oferta de depsitos. Por lo tanto, el banco establece las tasas activas y pasivas con el propsito de maximizar una funcin objetivo de media-varianza de su riqueza al final del perodo.

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CAPITULO VI

Evolucin del sistema financiero

El anlisis reconoci que el spread financiero es funcin de: un factor caracterstico de cada banco (el cual internaliza elementos no observables tales como: el poder de mercado, la aversin al riesgo y la gobernabilidad corporativa de cada entidad financiera), un conjunto de variables microeconmicas especficas de cada banco (las cuales describen la estructura subyacente de cada banco) y un conjunto de variables macroeconmicas que afectan al sistema en su totalidad. Dentro de las variables microeconmicas que se consideraron, se pueden mencionar las siguientes: los costos operativos, los cuales representan un indicador de eficiencia; la tenencia de valores del Estado, la cual refleja una realidad caracterstica de las economas emergentes y los de bajo ingreso latinoamericanas en la que los bancos comerciales mantienen en su activo una elevada proporcin de inversiones estatales; la concentracin de los ingresos financieros, la cual mediante un ndice Herfindhal-Hirschman mide qu tan concentradas estn las fuentes de ingresos financieros dentro de su cartera crediticia; la cartera de riesgo, la cual es un indicador un poco ms amplio que el tradicional non performing loans, ya que no slo contiene los crditos vencidos y en cobro judicial, sino que tambin los crditos prorrogados y reestructurados; y el encaje efectivo, el cual es un indicador de los recursos ociosos del proceso de intermediacin. Tericamente es sabido que existe un conjunto de variables macroeconmicas que afectan el spread de manera directa e indirecta, tales como la inflacin, la volatilidad de la tasa de inters, el crecimiento del producto, etc. La tasa de inters pasiva del sistema es una de las variables que debera reflejar las condiciones de incertidumbre respecto a la solvencia macroeconmica del pas, ante shocks tanto internos como externos, dado que, adicionalmente a la tasa externa, incorpora tanto expectativas de devaluacin como primas por riesgo que dependen del desempeo poltico y econmico. Dado lo anterior, se construy un ndice de incertidumbre macroeconmica basado en la estimacin de las varianzas condicionales de la inflacin, de los trminos de intercambio y de la tasa de inters pasiva promedio del sistema. Tanto la volatilidad de la inflacin como la de la tasa de inters pasiva son reflejos de incertidumbre macroeconmica que se internalizan en el sistema bancario, lo cual debera tender a aumentar el spread. Los resultados obtenidos mediante la estimacin economtrica estn en lnea con los observados en estudios para Latinoamrica: las variables utilizadas resultaron ser altamente significativas y sus signos estn de acuerdo con lo esperado. La variable que refleja la eficiencia muestra que un aumento en los costos de administracin es transmitido significativamente al spread (bancos con menor eficiencia tendrn mayor spread). Por otro lado, la concentracin de los ingresos financieros impacta positivamente en el spread; sin embargo, este resultado no permite discernir si el mayor spread proviene de la internalizacin de la mayor exposicin al riesgo por alta concentracin en un sector o de las fuertes ganancias obtenidas en ese sector ante la no materializacin del riesgo implcito. Respecto a la cartera de riesgo, la estimacin da evidencia que la banca nicaragense tiene el suficiente poder de mercado para transmitir los costos generados por sta a los agentes.

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Recuadros

El resultado negativo obtenido para la tenencia de valores del Estado parece mostrar que un efecto de crowding out (desplazamiento al sector pblico de los recursos disponibles para el crdito privado) y un efecto de disciplina de mercado (los depositantes exigen mayores tasas, por motivos de riesgo, a los bancos que aumenten sus tenencias de bonos del gobierno) fueron los preponderantes durante el perodo de estudio. Los movimientos en el encaje muestran ser traspasados significativamente al margen, lo cual es otro indicio del significativo poder de mercado de la banca nicaragense. Referente al impacto del entorno macroeconmico sobre el spread, la estimacin pone en evidencia que ante aumentos en la incertidumbre macro (p.ej., perodos electorales, deterioro de los trminos de intercambio, etc.) la banca ha reaccionado aumentando los costos de la intermediacin financiera. Los efectos fijos o individuales, que son las variables que internalizan los factores caractersticos no observables de cada banco (poder de mercado, aversin al riesgo, gobernabilidad corporativa, etc.) muestran dos casos especiales: Banco Uno y Caley Dagnall. Para el primero, queda en evidencia su significativo poder en el mercado nicaragense de tarjetas de crditos; sin embargo, para el segundo, el intercepto es reflejo de su bajo poder de mercado y de su alta concentracin en el sector agrcola (51% de sus ingresos financieros), el cual no le ha sido muy rentable (ROA relativamente bajo durante el periodo de estudio respecto al resto de la banca). Este estudio muestra claramente que el spread nicaragense es funcin de un conjunto de variables tanto micro como macroeconmicas, y confirma que tambin es fuertemente influenciado por el poder que cada banco ejerce en su segmento de mercado.

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