Perspectivas de inversin para la industria brasilea: 2012-2015 Junio/2012

Perspectivas de inversin en la industria brasilea para el perodo 2012-2015 Abstract De acuerdo a un relevamiento realizado por el Banco de Desarrollo de Brasil (BNDES), el sector industrial brasileo planea invertir 597.000 millones de reales en el perodo 2012-2015. Los sectores que ms se destacan son la industria de petrleo y gas, que explica un 59% de los proyectos de inversin y la industria minera. Nota 1 El Banco de Desarrollo de Brasil (BNDES) llev a cabo un relevamiento analizando los planes de inversin del sector industrial brasileo. El relevamiento comprendi a los diez sectores industriales que fueron responsables de dos tercios de las inversiones de la industria brasilea en los ltimos aos. El sondeo arroj como resultado que se planean invertir 597.000 millones de reales en los prximos cuatro aos, destacndose las inversiones en petrleo y gas que explican un 59% del total y las inversiones de la industria minera. A partir de 2006, se inici en la industria brasilea el ciclo de inversiones ms importante que haya tenido lugar desde principios de los ochenta. Inicialmente los proyectos estuvieron relacionados con los sectores del petrleo, del gas y minerales, para luego atender a las industrias productoras de insumos bsicos y finalmente a la produccin de bienes de consumo, estimulada por el crecimiento del mercado interno. Este ciclo estuvo caracterizado en su mayora por procesos de ampliacin de la capacidad productiva. Tras el estallido de la crisis financiera internacional, la formacin bruta de capital cay ms del 20% entre el tercer trimestre de 2008 y el primer trimestre de 2009. Si bien los grandes proyectos en curso no fueron interrumpidos, la inversin fue el componente de la demanda agregada de recuperacin ms lenta, mostrando signos de reactivacin recin a partir del tercer trimestre de 2009. El contexto en el que se desenvuelve este relevamiento encuentra una economa brasilea en proceso de desaceleracin hacia el final de 2011 y primeros meses del 2012, con incertidumbre y recesin en Europa y una economa china en desaceleracin. A pesar de esto, el sondeo apunta que la inversin seguir creciendo ms rpido que el PBI, apuntalada por la influencia de la demanda en el mercado domstico que compensa un escenario internacional adverso. Segn el relevamiento, las inversiones totales de la industria en el perodo 2012-2015 crecern un 29,5% respecto al perodo 2007-2010. No obstante, se observa un alto grado de heterogeneidad en la evolucin de inversin de distintos sectores. En un extremo se encuentra la industria aeronutica que exhibe un crecimiento pronosticado del 158,5%, seguido por la industria automotriz y la industria de petrleo y gas que prevn un crecimiento del 58,8% y 48,5% respectivamente. Mientras tanto, en el otro extremo, encontramos los casos de la industria siderrgica y de la industria minera. Para la siderurgia se proyecta una contraccin de la inversin de -33,6% y para la minera, una evolucin negativa del -13,9% con respecto al perodo 2007-2010. A continuacin, se analiza con mayor detalle las expectativas de cada sector en particular. Industria de petrleo y gas: Es el sector que genera mayores inversiones en el pas. Se espera que la inversin en este segmento ascienda 354.000 millones de reales, estimuladas por los descubrimientos de reservas de petrleo y gas. Se espera que estas inversiones traccionen dinamismo en toda la cadena productiva del petrleo, desde la exploracin hasta el desarrollo tecnolgico y produccin de mquinas y equipamientos. En comparacin con el perodo 2007-2010 el crecimiento del 52% est vinculado al

Este informe es un resmen del documento N 100 del BNDES Perspectivas de investimento na Indstria: 2012-2015. El mismo puede verse en: http://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos/conhecimento/visao/Visao_100.pdf 1

descubrimiento de reservas de petrleo y gas en el Pre-Sal, tal es as que las inversiones esperadas de Petrobras alcanzarn los 128.000 millones de reales, que representa un 45% del valor total de exploracin y produccin. Se espera que las reas del Pre-Sal pasen del 2% al 41% del total de produccin de gas y petrleo para el ao 2020. Industria minera: Si bien el sector mantiene el segundo lugar en volmenes de inversin (58.000 millones de reales), las previsiones para el perodo 2012-2015 muestran una cada de -13,9% en comparacin con las realizadas en el perodo 2007-2010. El subsector que mejores perspectivas presenta es la del mineral de hierro que concentra el 89% de los proyectos de inversin relevados, dado que este es un sector donde Brasil se destaca por el bajo costo de produccin y logstica. Otros subsectores menos favorecidos por el contexto internacional son la produccin de nquel o de aluminio. Sin embargo, se han iniciado proyectos de exploracin de cobre. Industria automotriz: El crecimiento del mercado domstico apuntala el estimulo de proyectos de inversin. Para el perodo 2012-2015 se estiman inversiones por 56.000 millones de reales que representan un 58,8% ms que las proyectadas para el perodo 2007-2010. De este monto, 39.000 millones de reales se corresponden al subsector automotriz mientras que 17.000 millones de reales se invertiran en el subsector autopartista. Los proyectos relevados contemplan tanto la expansin de plantas ya instaladas, la mayora correspondientes a marcas del este asitico como Chery, Hyundai, Toyota o Nissan, as como tambin la instalacin de tres nuevas plantas en el Nordeste de Fiat, Volkswagen y JAC Motors. Industria de papel y celulosa: Para los prximos aos se espera la implementacin de diversos proyectos en toda Amrica Latina, sobre todo para la produccin de celulosa de fibra corta. En esta lnea, el relevamiento del BNDES seala que en Brasil se espera un crecimiento en las inversiones de este segmento en un 30,9%. Una ventaja competitiva de Brasil en este mercado es la elevada productividad forestal que permite la produccin celulsica a muy bajo costo, pese a las presiones externas por las expansiones de plantas en China e Indonesia. Industria electrnica: Las inversiones relevadas en este rubro estn fuertemente correlacionadas con el dinamismo del mercado interno y a los mecanismos de estmulo a la produccin local, con diversos mecanismos de estmulo gubernamental va acciones del gobierno y agencias regulatorias para adopcin de preferencias de compras pblicas y privadas aumentando la exigencia de contenido local. Las perspectivas para esta industria son favorables, sealando inversiones por 25.000 millones de reales. Las mismas se esperan fundamentalmente en proyectos relacionados a hardware y tecnologas informticas. Por su parte, en el segmento de software y servicios de tecnologas de la informacin, la expansin se debe a la diseminacin del procesamiento en nube y dispositivos mviles y porttiles. Industria qumica: Las perspectivas de inversin en este rubro (25.000 millones de reales para el perodo bajo anlisis) contemplan proyectos importantes en petroqumica, fertilizantes y se basan en inversiones de ampliacin de capacidad instalada e innovacin en qumica renovable. Los proyectos en qumica renovable debern tener impulso con el lanzamiento de un plan conjunto de apoyo a la innovacin tecnolgica industrial de los sectores azcar-energtico y azcar-qumico (PAISS), una accin conjunta del FINEP y el BNDES. Industria siderrgica: La industria siderrgica se encuentra en un momento de alta incertidumbre, con un significativo excedente de capacidad ociosa en el mundo. Hay una baja perspectiva de aumento de la demanda para los prximos aos en funcin de las bajas expectativas de recuperacin de los pases desarrollados desde la crisis del 2008, una moderacin en el ritmo de crecimiento chino y un incremento en el precio de las materias primas del sector. En este contexto, las principales empresas del sector planean reforzar estrategias de verticalizacin y diversificacin de actividades con vistas a reducir los costos de produccin y aplicar una menor presin sobre los mrgenes de ganancia. Es as como se espera que las inversiones para el perodo sean de 21.000 millones de reales, un monto que implica una contraccin del 33,6% respecto del perodo 2007-2010.

Industria textil y de confecciones: Los proyectos de inversin textiles se corresponden principalmente a la modernizacin del parque fabril tanto en los segmentos de textiles y de confecciones. Tal es as que un 70% de las inversiones en el sector textil y un 54% en el sector confecciones son de maquinaria y equipos. Tambin hay inversiones en diferenciacin, innovacin, diseo, moda y fortalecimiento de marca. En funcin de los 14.000 millones de reales de inversin, se espera un ciclo de recuperacin de competitividad de las empresas de cara a la competencia con productos importados. Industria farmacutica: Para los prximos aos, se espera la continuidad de inversiones de las empresas farmacuticas, principalmente en el creciente mercado de genricos, adems del aumento de inversiones en actividades de mayor densidad tecnolgica en especial para el desenvolvimiento de la produccin de medicamentos biotecnolgicos en el pas. Industria aeronutica: El sector aeronutico presenta fuertes perspectivas de inversin, basadas en iniciativas del sector pblico en el rea de defensa que mitigan la incertidumbre y propician mayor estabilidad en el sector. Se esperan para el perodo bajo anlisis 7.000 millones de reales en inversin, que implican un crecimiento del 158,5% respecto del perodo 2007-2010. Las inversiones se basan en proyectos para el rea de defensa. Como conclusin, lo que observa el relevamiento es que a pesar de la desaceleracin de la economa brasilea y la incertidumbre que plantea un escenario global desfavorable en trminos de demanda externa, la inversin en Brasil seguir creciendo por encima del PBI. Y se seala que este fenmeno responde al dinamismo del mercado domstico que plantea oportunidades ms atractivas que los proyectos volcados a la exportacin de commodities. Esto evidencia la consolidacin de un mercado de consumo originado en el aumento del ingreso de las familias y la reduccin de desigualdades sociales que vuelve atractivo a Brasil como un pas receptor de inversiones, con perspectivas de crecimiento por encima de la media mundial en los prximos aos. El informe del BNDES pone su atencin tambin en sealar la existencia de proyectos de largo plazo entre los relevados, lo cual da un cariz de robustez y sustentabilidad a la inversin industrial (siendo el principal ejemplo el de la industria petrolera y gasfera). Se destacan tambin las oportunidades ligadas a la inversin en infraestructura priorizada por el gobierno en vista de los eventos deportivos que tendrn lugar en el pas: la Copa Mundial de Ftbol 2014 y los Juegos Olmpicos del 2016. Para la exitosa concrecin de estos proyectos y la generacin de oportunidades para nuevas iniciativas de inversin en los aos venideros, el informe seala finalmente que ser fundamental la accin del sector pblico en su rol como coordinador, lanzando medidas de estmulo econmico que fomenten avances en la competitividad y crecimiento en distintas ramas industriales.

09

22